E1.3 Lo han designado tesorero por un día en AIMCO, Inc.

AIMCO desarrolla tecnología para video

conferencias. Un gerente de la división de satélites le ha pedido que autorice un gasto de capital por un
monto de $ 10,000. El administrador afirma que este gasto es necesario para continuar con un proyecto
grande diseñado para usar satélites que permitan la transmisión de videoconferencias en cualquier parte
del planeta. El administrador admite que el concepto de satélite ha sido superado por los recientes
adelantos tecnológicos en telefonía, pero considera que AIMCO debe continuar con el proyecto. Su
Aunque el proyecto tiene pocas oportunidades de ser viable, el administrador cree que sería una pena
desperdiciar el tiempo y el dinero razonamiento se basa en el hecho de que ya se han invertido $2.5
millones en este proyecto durante los últimos 15 años. ya invertidos. Use análisis de costos y beneficios
marginales para tomar la decisión de si se debe autorizar o no el gasto de $ 10,000 para continuar con el
proyecto.

De acuerdo con el argumento del gerente las oportunidades de viabilidad son muy pocas, esto puede repercutir
en pérdidas para la empresa en el futuro, por lo tanto no se debe autorizar el gasto a pesar de lo invertido
olla tecnología para video
e un gasto de capital por un
a continuar con un proyecto
nferencias en cualquier parte
erado por los recientes
uar con el proyecto. Su
or cree que sería una pena
ya se han invertido $2.5
álisis de costos y beneficios
10,000 para continuar con el

uy pocas, esto puede repercutir

to a pesar de lo invertido
P1.2 Ingresos acumulados contra flujo de efectivo por un periodo
Thomas Book Sales, Inc., suministra libros de texto a librerías de escuelas preparatorias y universidades. Los
libros se envían con la condición de que se deben pagar dentro de 30 días, pero pueden ser devueltos con un
crédito de reembolso total a 90 días. En 2009 Thomas envió y facturó libros por un total de $760,000. Los
créditos netos por devolución totalizaron durante el año $690,000. La compañía gastó $300,000 en la
adquisición de libros que envió.

a) Usando la contabilidad devengada y los valores anteriores, determine las utilidades netas del año pasado de la empresa.

Ventas 760,000
Costo del bien
300,000
vendido
Beneficio neto 460,000

b) Usando la contabilidad de efectivo y los valores anteriores, determine el flujo de efectivo neto del año pasado de la empresa.

Recibos de
690,000
Efectivo
Costo del bien
300,000
vendido
Flujo neto de
390,000
efectivo

c) ¿Cuál de estas declaraciones es más útil para el gerente financiero? ¿Por qué?

El estado de flujos de efectivo es más útil para el administrador financiero. El ingreso neto contable incluye las cantidades que no
se recogen y, como consecuencia, no contribuyen a la riqueza de los propietarios.
 y universidades. Los
er devueltos con un
de $760,000. Los
00,000 en la

de la empresa.

do de la empresa.

uye las cantidades que no

P1.3 Flujos de efectivo

Para Jane es normal planear, supervisar y evaluar su posición financiera usando flujos de efectivo
durante un periodo determinado, por lo general de un mes. Jane tiene una cuenta de ahorros, y su
banco presta dinero al 6% anual mientras que ofrece una tasa de inversión a corto plazo del 5%. Los
flujos de efectivo de Jane durante agosto fueron los siguientes:

Entrada de Salida de
Descripción
efectivo efectivo
Ropa $ 1,000.00
Intereses recibidos $ 450.00
Comidas en restaurante $ 500.00
Comestibles $ 800.00
Salario $ 4,500.00
Pago del automóvil $ 355.00
Servicios $ 280.00
Préstamo hipotecario $ 1,200.00
Gasolina $ 222.00

a) Determine el total de los flujos de entrada y salida de efectivo de Jane.

Flujo de entrada: $ 4,950.00

Flujo de salida: $ 4,357.00

b) Determine el flujo de efectivo neto en el mes de agosto.

Recibos de Efectivo $ 4,950.00

Salida de Efectivo $ 4,357.00
Flujo neto de efectivo $ 593.00

c) Si existiera un déficit, ¿cuáles son las opciones que tendría Jane?

Podria cubrir el déficit tomando el dinero de la cuenta de ahorros o reduciendo sus gastos.

d) Si existiera un superávit, ¿cuál sería una estrategia prudente para ella?

Ahorrar será la mejor estrategia.

E2.3 ¿Por qué razón cree usted que una empresa emitirá valores con el mercado
de dinero y no en el mercado capital?

Una empresa prefiere emitir valores en el mercado de dinero en vez de en el mercado

capital, porque desea invertir fondos a corto plazo. El mercado de dinero genera una
relación financiera entre los proveedores y los solicitantes de fondos acorto plazo y el
mercado capital permite a los proveedores y solicitantes realizar transacciones de
fondos a largo plazo.
E2.5 Reston, Inc., ha solicitado a la corporación donde usted trabaja, Pruro, Inc.,
asistencia financiera. Como antiguo cliente de Reston, su empresa ha decidido brindar
esa asistencia. La cuestión que usted está debatiendo es si Pruro debe aceptar acciones
de Reston con un rendimiento de dividendos del 5% o un pagaré con el 5% de interés
anual. Suponiendo que el pago está garantizado y que los montos en dólares del
ingreso anual por intereses y dividendos son idénticos, ¿qué opción generará un mayor
ingreso después de impuestos durante el primer año?

La opción que generaría mayor ingreso después de impuestos durante el primer año es
aceptarlas acciones de Reston con un rendimiento de 5 porciento, ya que los dividendos que
la empresa Pruro recibiría por estas acciones están sujetos a una exención del 70% con
propósito fiscales. Debido a esta exención solo el 30% de estos dividendos se incluyen
como ingreso ordinario gravable. Lo que hace más atractivo para la empresa Pruro aceptar
las acciones de Reston. Esto siempre y cuando la cantidad de acciones aceptadas de Reston
representen menos del 20% de la participación de Pruro en Reston
P3.5 Cálculo de las GPA y ganancias retenidas Philagem, Inc., finalizó 2012 con una utilidad
neta antes de impuestos de $218,000. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40% y
debe pagar $32,000 en dividendos de acciones preferentes, antes de distribuir cualquier
ganancia a las 85,000 acciones comunes que están actualmente en circulación.

a) Calcule las ganancias por acción (GPA) de 2012 de Philagem.

utilidad antes de impuestos $ 218,000.00

(-) tasa impositiva $ 87,200.00
utilidad despues de impuestos $ 130,800.00
(-) dividendos $ 32,000.00
ganancias para accionistas $ 98,800.00

b) Si la empresa pagó dividendos de acciones comunes de $0.80 por acción, ¿cuántos dólares
serían de ganancias retenidas?

ganancia para accionistas $ 98,800.00

(-) dividendos en acciones $ 68,000.00
ganancias retenidas $ 30,800.00
P3.12 Comparaciones de razones Robert Arias heredó recientemente una cartera de
acciones
de su tío. Con el afán de saber más sobre las empresas en que ha invertido, Robert
realiza
un análisis de razones financieras de cada firma y decide compararlas entre sí.
Algunas de
sus razones se listan a continuación.

Suponiendo que el tío de Robert era un inversionista prudente que integró la

cartera con sumo cuidado, Robert encuentra confusas las grandes diferencias
que existen entre estas razones. Ayúdelo

a) ¿Qué problemas podría encontrar Robert al comparar estas empresasentre sí de acuerdo con sus razones?

No se puede comparar ninguna de las 4 empresas porque no se dedican a la

misma actividad es decir pertenece a diferentes industrias

b) ¿Por qué la liquidez corriente y la razón rápida de la compañia de electricidad y del restaurante
de comida rápida son mucho más bajas que las mismas razones de las otras empresas?

Porque las compañías de electricidad y restaurantes de comida rápida; son

efcientes al brindar el servicio, es decir que mantiene su servicio de forma
diaria y continua mientras que la de software y automotores que realizan sus
ventas en una forma no continua.

c) ¿Por qué sería correcto para la compañía de electricidad tener un gran monto de
deuda, pero no para la empresa de software?

Porque la empresa de electricidad es mas se$uro endeudarse en activos, ya

que el dinero de sus ventas es a diario mientras que en la de software no es
aconsejable endeudarse en activos ya que el flujo de dinero no es continuo.
La empresa de electricidad tiene la capacidad de financiar mediante deuda
sus activos.

d) ¿Por qué los inversionistas no invertirían todo su dinero en empresas de software,

prefiriendo invertir en empresas menos rentables? (Concéntrese en el riesgo y la
rentabilidad).

Por que los empresarios prefieren invertir en empresas menos rentables como
restaurantes de comidas rápidas ya que sus ventas son diarias y tien mayor
rotación de dinero teniendo un menos riesgo de posibles estancamientos de
inventarios
rdo con sus razones?
P3.14 Razón de liquidez Josh Smith ha recolectado algunos de sus datos financieros
personales para determinar su posición de liquidez. Los datos son los siguientes.

a) Calcule la razón de liquidez de Josh.

razon de liquidez= AC/PC5000/2100 2.38

b) Varios amigos de Josh le han dicho que ellos tienen razones de liquidez
de aproximadamente 1.8. ¿Cómo analizaría usted la liquidez de Josh en
relación con la de sus amigos?

La liquidez de Josh es aceptable, tiene la capacidad para cumplir con sus

obligaciones de corto plazo, ya que por cada $1 de deuda cuenta con $2.38
para solventarla, o bien 238% para solventar sus obligaciones . Igualmente los
amigos de Joish tienen una liquidez aceotable por cada $1 de deuda cuenta
con con $1,80 para pagarla
P3.15 Administración de los inventarios Wilkins Manufacturing tiene ventas anuales de $4 mi llones y
un margen de utilidad bruta del 40%. Sus inventarios al final del trimestre son:

TRIMESTRE INVENTARIO
1 $ 400,000.00
2 $ 800,000.00
3 $ 1,200,000.00
4 $ 200,000.00

a) Calcule el inventario trimestral promedio y utilícelo para determinar la rotación de

inventarios de la empresa y la edad promedio del inventario.

promedio $ 650,000.00
ventas $ 4,000,000.00
utilidad bruta 40% $ 1,600,000.00
costo merc. vendida $ 2,600,000.00
ROTACIÒN DE INVENTARIOS
costo de ventas/inventarios
2.600.000,00/650.000,00
4 veces
edad promedio de inventario= (365/4) 91.25 días

b) Suponiendo que la empresa está en una industria con una rotación de inventarios
promedio de 2.0, ¿cómo evaluaría la actividad del inventario de Wilkins?

La rotación de inventarios de la empresa Wilkins Manufacturing es aceptable ya

que supera la razón promedio de la insdustria. Pero habría que analizar más
profundamente a que se debe este exceso, ya que como puede ser que esté
realizando una buena administracion de los inventarios tambie puede ser que este
vendiendo a menor precio su mercadería tomando en cuenta las estrategias de sus
competidores como puede ser las temporadas festivas, descuentos, promociones.
etc., pero esto tambien repercute en el nivel de inventarios con que debe de operar
la empresa y luego no podrá cumplir con la demanda de los productos.
P3.16 Administración de cuentas por cobrar. La evaluación de los libros de
Blair Supply, que representa a continuación, muestra el saldo de las cuentas
por cobrar de fin de año, que se cree que consisten en montos originados en
los meses indicados. La empresa tenía ventas anuales de $2.4millones. La
empresa otorga condiciones de crédito a 30 días.

a) Use el total de fin de año para evaluar el sistema de cobro de esta

empresa.

Ventas Anuales / 365 = ventas diarias promedio/Cuentas por Cobrar

$2,400, 000 /365 días = $6575,34 / $300,000 = 45 días

La empresa Blair Supply se tarda 45 días para recuperar sus cuentas por cobrar,
excede 15 días comparado con la política de cobro que es de 30 días. La empresa
debe concentrarse más en la administración de las cuentas por cobrar y dar
seguimiento al departamento de cobros ya que ahí se refleja la falta en el
proceso.
b) Si el 70% de las ventas de la empresa ocurren entre julio y diciembre,
¿afectaría esto la validez de la conclusión que obtuvo en el inciso a)?
Explique.

70% ventas entre julio y diciembre $2,400,000 x 70% = $1,680,000 $1,680,000 /

365 días = $4602,74 ventas diarias Periodo promedio de Cobro =$300,000 /
$4602,74 = 65 días

No afecta la conclusión del inciso a. La empresa sobrepasa mayormente a 65

días de cobros en base a la política de 30 días. Hay deficiencias en la
administración de las cuentas por cobrar, ya que las ventas de crédito de los
meses de octubre y noviembre están desacreditadas con más de 30 días de
retrasos.
P3.17 Interpretación de las razones de liquidez y actividad. Los nuevos
propietarios de Bluegrass Natural Foods, Inc., lo contrataron para
ayudarles a diagnosticar y resolver los problemas que tiene la compañía
para mantener una liquidez adecuada. En primer lugar, usted realiza un
análisis de liquidez. Luego hace un análisis de las razones de actividad a
corto plazo de la compañía. Sus cálculos y las normas apropiadas de la
industria se listan a continuación.

a) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo del inventario haría a los propietarios?

Que realice una revisión de sus inventarios ya que si se analiza la rotación de inventario es baja en comparación con
la industria lo que puede significar que Bluegrass tiene exceso de inventario, lo que se puede sustentar con la razón
de liquidez y la razón rápida. Si bien la razón de liquidez está por encima de la industria, al determinar la razón
rápida se puede observar que es baja en relación a la industria, lo que nos alertado que hay exceso de inventario por
razones de que las ventas han disminuido e incluso puede existir inventario que no esté en condiciones de ser
vendido por mermas, deterioro

b) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de las cuentas por cobrar haría a los
propietarios?

Bluegrass debe de revisar sus políticas de crédito las cuales pueden resultar deficientes para la administración de sus
cuentas por cobrar, de igual forma debe revisar la gestión del departamento de cobros ya que los clientes pueden
estar atrasados o en mora, y no existe un debido seguimiento esto puede observarse en que el periodo promedio de
cobro es de 73 días lo que excede a la industria que es de 52 días

c) ¿Qué recomendaciones en relación con la cantidad y el manejo de cuentas por pagar haría a los propietarios?

Bluegrass debe analizar bien si el pago de las cuentas por pagar en 31 días frente a la norma de la industria de 40
días le es eficiente y conveniente. Ya que puede significar un riesgo en su razón de liquidez y razón rápida porque
tarda 21 días más en recuperar sus ventas de crédito, tiene una baja rotación de inventarios y está realizando sus
pagos con 9 días de anticipación Bluegrass

d) ¿Qué resultados generales espera de sus recomendaciones? ¿Por qué podrían no resultar eficaces sus recomendacion

Los resultados generales es que Bluegrass aumente su rotación de inventarios igual al promedio de la industria a
través de aumentos de ventas con promociones o descuentos, o reduciendo la compra o fabricación de inventario y
desechar el inventario dañado o con mermas. También aplicar una política de crédito eficiente que le permita que sus
clientes paguen en el tiempo establecido o antes implementando descuentos por pronto pago, esto mantendría sus
razones de liquidez y razón rápida estables en relación con la industria. En el caso de las cuentas por pagar podría
realizar el pago en las condiciones establecidas para no comprometer su liquidez o negociar con sus proveedores
descuentos por prontos pagos. No podrían resultar eficaces por la falta de implementación de las mismas, ya que
conlleva a que la empresa analice y ajuste sus políticas de pago y crédito lo que puede con llevar a la perdida de sus
clientes y proveedores por implementar políticas estrictas.
ario haría a los propietarios?

entario es baja en comparación con

que se puede sustentar con la razón
ndustria, al determinar la razón
o que hay exceso de inventario por
no esté en condiciones de ser

entas por cobrar haría a los

ientes para la administración de sus

obros ya que los clientes pueden
rse en que el periodo promedio de

por pagar haría a los propietarios?

a la norma de la industria de 40
de liquidez y razón rápida porque
nventarios y está realizando sus

rían no resultar eficaces sus recomendaciones?

ual al promedio de la industria a

mpra o fabricación de inventario y
dito eficiente que le permita que sus
pronto pago, esto mantendría sus
o de las cuentas por pagar podría
o negociar con sus proveedores
mentación de las mismas, ya que
puede con llevar a la perdida de sus
P3.18 Análisis de deuda Springfield Bank evalúa a Creek Enterprises, que ha solicitado un
préstamo de $4 millones, para determinar el apalancamiento y el riesgo financieros de la
empresa. De acuerdo con las razones de endeudamiento de Creek, junto con los promedios de
la industria (véase la parte superior de la página 97) y los estados financieros de esta empresa
(que se presentan en seguida), evalúe y recomiende la acción adecuado sobre la solicitud de
préstamo.

CREEK PROMEDIO
RAZÓN ENTERPRISE INDUSTRIA
indice de endeudamiento 0.73 0.51
razon de cargos de interes fijo 3.00 7.3
indice de cobertura de pagos fijos 1.19 1.85
 indice de endeudamiento PT/AT 36500000/ 50000000 $ 0.73

razon de cargos de interes fijo UAII/INTERES 3000000/1000000 $ 3.00

(𝑈𝐴𝐴𝐼𝐼+𝐴𝑅𝑅𝐸𝑁𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂𝑆
indice de cobertura de pagos fijos )/(𝐼𝑁𝑇𝐸𝑅𝐸𝑆+𝐴𝑅𝑅𝐸𝑁𝐷𝐴𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂𝑆+(𝑃𝐴𝐺𝑂 𝑃𝑅𝐼𝑁𝐶𝐼𝑃𝐴𝐿+𝐷𝐼𝑉𝐼𝐷𝐸𝑁𝐷

(3.000.000,00+200.000,00)/(1.000.000,00+200.000,00+(800.000,00+100.000,00)∗(1/(1−0

3.200.000,00/2.700.000,00

El prestamo debe rechazarse ya que Creek Enterprise tine un exceso en el grado de

endeudamiento y su capacidad de pago es mucho menor de lo necesario en
comparacion con la industria
𝑃𝑅𝐼𝑁𝐶𝐼𝑃𝐴𝐿+𝐷𝐼𝑉𝐼𝐷𝐸𝑁𝐷𝑂 𝐴𝐶𝐶 𝑃𝑅𝐸𝐹 )∗(1/(1−𝑇)))

+100.000,00)∗(1/(1−0,4)))