TALLER MERCADO DE CAPITAL

OSCAR IVAN QUETAMA SANTACRUZ

Cód.: 2020161005

UNIVERSITARIA UNIAGUSTINIANA
ECONOMIA GENERAL
INGENIERIA INDUSTRIAL
BOGOTA D.C.
MAYO 2019
 TALLER MERCADO DE CAPITAL

QUETAMA SANTACRUZ OSCAR IVAN

Cód.: 2020161005

Asesor:

DUQUE GONZALEZ GERMAN DAVID

UNIVERSITARIA UNIAGUSTINIANA
ECONOMIA GENERAL
INGENIERIA INDUSTRIAL
BOGOTA D.C.
MAYO 2019
TALLER MERCADO DE CAPITAL

1 ¿Qué razones motivaron la integración de las bolsas de valores de Bogotá, Medellín y

Occidente?
El mercado de capitales colombiano se ha caracterizado por su baja liquidez (volúmenes
negociados reducidos) y por su escasa profundidad (pocos instrumentos financieros disponibles).
A su vez, la gran diversidad de escenarios de negociación hacía aún más costosa la negociación de
valores y representaba a futuro la dificultad más importante para desarrollar un mercado de valores
con más participantes y mayores posibilidades de negocios.
https://terminal.e-bvc.com.co/FAQBVC/Faq/la-bolsa-de-valores-de-colombia/que-razones-
motivaron-la-integracion-de-las-bolsas-de-valores-de-bogota-medellin-y-occidente-

2 ¿Qué es y para qué sirve la bolsa de valores de Colombia?

La bolsa de valores es una empresa, en Colombia es la Bolsa de Valores de Colombia, y sus

funciones son organizar el mercado accionario. La misión de la bolsa de valores es: Contribuir al
crecimiento y desarrollo del mercado de capitales, posicionando la bolsa como un centro bursátil /
financiero.

https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/2386958-que-bolsa-valores-como-funciona

3 ¿porque es más rentable para un inversionista invertir en la bolsa de valores de Colombia que
en el sistema bancario?

La principal razón es que las inversiones que se realizan en la Bolsa de Valores de Colombia se
realizan de forma directa con el sector productivo que emite los títulos, lo que hace que se deje a
un lado el elevado costo del margen de intermediación que cobra el sistema bancario. Y la
inversión y los dividendos correspondientes se encuentran exentos del impuesto de renta, así como
también las utilidades obtenidas por la venta de acciones de alta y media bursatilidad.

https://www.rankia.co/foros/bolsa/temas/3589513-por-que-mas-rentable-invertir-bvc-sistema-
bancario
4¿qué títulos son negociables en la bolsa de valores de Colombia?

Valores de Renta Fija: son préstamos que las entidades públicas o privadas reciben de los
inversores.

 Valores de deuda pública: valores emitidos por entidades públicas, los más negociados son
los TES.
 Bonos: valores que representan una parte proporcional de un crédito colectivo a cargo de
un emisor. La regulación colombiana contempla dos tipos de bonos: bonos ordinarios y
bonos convertibles en acciones
 Papeles comerciales: son pagarés, es decir promesas incondicionales de pagar una suma de
dinero en un determinado plazo de tiempo
 Certificados de depósito a término: valores emitidos por entidades financieras autorizadas,
que representan un capital recibido por tales entidades y el cual está sujeto a devolución
dentro de un plazo determinado al depositante.
 Aceptaciones bancarias: Letras de cambio en las cuales una entidad financiera actúa como
aceptante.

Valores de Renta Variable: suponen un mayor riesgo que la renta fija pero también permiten
obtener una mayor rentabilidad:

 Acciones: son los valores negociables representativos del capital de una sociedad anónima.
Son valores nominativos y libremente negociables. Entre los distintos tipos de acciones
encontramos: acciones ordinarias, acciones preferenciales sin derecho a voto y acciones
privilegiadas.
 Valores emitidos en desarrollo de procesos de titularización: estos valores, no obstante,
pueden ser igualmente de renta fija o mixta. La titularización consiste en la entrega de un
activo que un sujeto realiza a una entidad administradora de un patrimonio autónomo, para
que ésta emita valores que representan derechos sobre dichos activos. Entre los activos y
flujos que se pueden titularizar encontramos: títulos, activos inmobiliarios, productos
agropecuarios y agroindustriales, y flujos de dinero, entre otros.
 Derechos representativos de capital de riesgo: Los Fondos de Capital de Riesgo o Venture
Capital Funds, son un tipo de cartera colectiva que invierte en empresas que están en etapas
iniciales de formación.
https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/1657208-principales-valores-que-negocian-bvc

5¿Cómo se invierte a través de la bolsa de valores de Colombia?

Tiene dos mecanismos para hacer sus inversiones:

 Individualmente de manera que elige los títulos que quiere adquirir. Para ello, lo primero
que tiene que hacer usted como inversionista es elegir la Sociedad Comisionista de Bolsa
de su preferencia. A través de esta sociedad y en compañía de su asesor elegirá de manera
directa los títulos que adquirirá y participará del crecimiento de estas empresas.
 bien, puede invertir a través de carteras colectivas, en las que usted entra a ser parte de un
grupo de personas quienes reúnen una suma de dinero, la cuál puede ser invertida en
diferentes títulos. Lo primero que debe hacer es buscar del total de carteras colectivas
disponibles en el mercado cuál es la que más se ajusta a sus expectativas de retorno. A
continuación debe abrir una cuenta en la Sociedad Comisionista de Bolsa que administra la
cartera colectiva seleccionada y esta sociedad administrará los valores de la cartera
colectiva y le suministrará reportes de su funcionamiento.

https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/1584626-como-invertir-bolsa-valores-colombia

6 ¿quién puede invertir en la bolsa de valores de Colombia?

En primer lugar porque para poder invertir en la bolsa es necesario tener una cuenta en una firma
comisionista, que por lo general pide unos montos mínimos de inversión entre los 5 millones y los
10 millones de pesos.

Solo algunas firmas ofrecen a los inversionistas inexpertos o con poco dinero la posibilidad de
participar en la bolsa a través de carteras colectivas, en las que el monto mínimo de inversión es de
500 mil pesos.

En segundo lugar, porque para invertir en la bolsa es necesario conocer el mercado de valores,
cómo funciona la economía y cómo analizar el comportamiento de las acciones, lo que para el
común de los colombianos no es tan fácil.

Sin embargo, tampoco es cierto que invertir en la bolsa sea solo para millonarios y genios de la
economía, Gerardo es una prueba de ello. Empezó invirtiendo 6 millones que tenía ahorrados y
aprendió por Internet las nociones básicas de cómo hacer análisis técnicos y fundamentales de las
acciones.

https://www.vanguardia.com/deportes/mundial-de-futbol/iquienes-pueden-invertir-en-la-bolsa-de-
valores-XCVL67303

7¿Cuáles son los días no hábiles bursátiles?

Los días no hábiles bursátiles en Colombia corresponden a los días sábados, domingos y los
siguientes días festivos:

2019
Enero 01
Enero 07
Marzo 25
Abril 18
Abril 19
Mayo 01
Junio 03
Junio 24
Julio 01
Julio 20
Agosto 07
Agosto 19
Octubre 14
Noviembre 04
Noviembre 11
Diciembre 08
Diciembre 25

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/dianobursatil?action=dummy

8 ¿Qué son las sociedades comisionistas de bolsa?

En la Bolsa de valores de Colombia podemos encontrar distintas sociedades comisionistas de

bolsa, su función es intermediar entre el inversor y la bolsa, para que el inversor pueda realizar
operaciones de compra y venta de los distintos productos financieros que cotizan en la bolsa de
valores .

https://www.rankia.co/foros/bolsa/temas/1923052-

sociedades-comisionistas-bolsa

9¿Qué se necesita para ser comisionista?

Para poder ser uno de los comisionistas de la Bolsa de Valores de Colombia se requiere de:

 Someter a aprobación su hoja de vida al Consejo Directivo de la Bolsa de Valores de

Colombia y a la Superintendencia de Valores.
 Haber realizado el curso de Operación Bursátil.
 Ser presentado por una Sociedad Comisionista de Bolsa.
 Disponer de un título profesional.

https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/2498030-como-iniciarse-bolsa-valores-colombia

10 ¿Quiénes pueden convertirse en emisores?

A continuación se describen los grupos que pueden ser emisores de valores:

 Las sociedades por acciones

 Las sociedades de responsabilidad limitada
 Las entidades cooperativas
 Las entidades sin ánimo de lucro
 La Nación y las entidades públicas descentralizadas por servicios y territorialmente
 Los gobiernos extranjeros y las entidades públicas extranjeras
 Los organismos multilaterales de crédito
 Las entidades extranjeras
  Las sucursales de sociedades extranjeras
 Los patrimonios autónomos fiduciarios, constituidos o no como carteras colectivas
 Los fondos o carteras colectivas, cuyo régimen legal les autorice la emisión de valores

https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3544222-emisores-valores-mercado-simev-rnve

11¿qué títulos puedo emitir?

Los diferentes tipos de valores que se pueden emitir en el mercado de valores son:

 Acciones
 Certificados de Depósitos a Término (CDT)
 Bonos
 Papeles Comerciales
 Títulos de deuda pública
 Títulos emitidos en proceso de titularización
 Certificados de depósitos de mercancías (CDM)

https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/3545482-tipos-valores-que-pueden-emitir-mercado

12¿Qué requisitos debo cumplir para emitir acciones?

De conformidad con el Reglamento General de la BVC, para la inscripción de acciones el emisor

debe acreditar el cumplimiento de algunos requisitos. Los cuales se resumen a continuación:

1. Por lo menos el diez por ciento (10%) del total de las acciones en circulación del emisor, está en
cabeza de personas distintas a aquellas que conforman un mismo beneficiario real

2. El emisor tiene como mínimo cien (100) accionistas

3. El emisor cuenta con un patrimonio de al menos siete mil millones de pesos ($7.000.000.000)

4. El emisor o su controlante han ejercido su objeto social principal durante los tres años anteriores
a la fecha de solicitud de inscripción

5. El emisor ha generado utilidades operacionales en alguna de las tres vigencias anuales

anteriores al año en que se solicita la inscripción
6. El emisor cuenta con una página web en la cual se encuentre a disposición del público la
información que establece la BVC mediante su Circular Única

7. El emisor se compromete a presentar un informe anual de gobierno corporativo que contenga la

información que requiere la BVC mediante su Circular Única

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Empresas/Empresas/Ser_Emisor_BVC

13¿Qué tipos de acciones existen?

En el mercado de valores colombiano es posible emitir principalmente los siguientes tipos de

acciones:

Acciones ordinarias: tienen la característica de conceder a su titular ciertos derechos de

participación en la sociedad emisora entre los cuales está el de percibir dividendos, y el voto en la
asamblea.

Acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto (preferenciales): dan a su poseedor
prioridad en el pago de dividendos o en caso de disolución de la empresa, el reembolso del capital.
Tiene prerrogativas de carácter económico que pueden ser acumulativas, según los estatutos. Estas
acciones no otorgan derecho a voto en las asambleas de los accionistas, excepto cuando se
específica este derecho o cuando ocurren eventos especiales como la no declaración de dividendos
preferenciales.

Acciones privilegiadas: otorgan a su titular, además de los derechos consagrados para las acciones
ordinarias, los siguientes privilegios: (i) un derecho preferencial para su reembolso en caso de
liquidación hasta concurrencia de su valor nominal; (ii) un derecho a que de las utilidades se les
destine, en primer término, una cuota determinable o no, la acumulación no podrá extenderse a un
período superior a 5 años; y, (iii) cualquier otra prerrogativa de carácter exclusivamente
económico.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Empresas/Empresas/Ser_Emisor_BVC

14 ¿Cuánto cuesta realizar una emisión?

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

15¿Cuánto se demora el proceso de realizar una emisión?

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes
16¿Qué son los títulos de renta variable?

Son títulos también conocidos como corporativos o de participación. Incorporan un conjunto de

derechos patrimoniales en una sociedad de capital, tales como el de percibir una parte proporcional
de los dividendos y el de recibir una proporción del capital al momento de la liquidación de la
sociedad, entre otros; y un conjunto de derechos no patrimoniales, inherentes a la calidad de socio.
Se denominan de renta variable debido a que la rentabilidad de los títulos depende del desempeño
de la compañía y sus utilidades generadas, y a las variaciones en la cotización del título en la
Bolsa.

https://www.rankia.co/foros/bolsa/temas/3503165-que-son-titulos-renta-variable

17¿Qué derechos otorga una acción?

Los derechos que otorga una acción son de tipo económico y político. Los derechos económicos se
refieren a la obtención de una participación en las utilidades que logra la empresa (dividendos), el
beneficio dado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta (valorización) al momento
de vender y el derecho a comprar nuevas acciones que emita la empresa (derechos de suscripción).
Los derechos políticos se refieren a que el accionista puede participar y votar en la asamblea
general de accionistas y revisar los libros de la sociedad dentro de los límites de tiempo
establecido para ello.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

18 ¿Qué es un dividendo?
Es la retribución a la inversión que se otorga en proporción a la cantidad de acciones poseídas con
recursos originados en las utilidades de la empresa durante un periodo determinado y podrá ser
entregado en dinero o en acciones. La decisión de pagar dividendos a los accionistas es adoptada
por la Asamblea General la que a su vez indica la periodicidad y forma de pago de los mismos.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes
19¿Cómo me pagan los dividendos?

Los dividendos podrán ser repartidos en dinero o en acciones. Si se reparten en dinero, por cada
acción poseída se recibirá cierta cantidad de dinero, la cual será determinada por la asamblea
General de Accionistas. Si se reparten dividendos en acciones, se recibirá una (1) acción por cada
X acciones poseídas (ejemplo, se recibirá una (1) acción por cada cien (100) poseídas).

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

20 ¿Qué es el precio de negociación en bolsa de una acción?

El precio de negociación es el precio al cual se realizan las compras y ventas del título valor. El
precio inicial de negociación de una acción al inicio de una rueda corresponde al precio base de
negociación.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

21 ¿Qué beneficios se obtienen al emitir acciones e inscribirlas en Bolsa?

 El flujo de caja disminuye en términos de exigencia, comparado con el de deuda.

 El rendimiento cedido a los accionistas no afecta el estado de resultados de la compañía.
 Se comparte el riesgo del negocio.
 La valorización de la acción en Bolsa depende del crecimiento de la compañía, generando
así valor para el accionista.
 Es posible obtener recurso sin ceder control accionario mediante el uso de acciones con
dividendo preferencial y sin derecho a voto.
 Permanente actualización de estados financieros.
 Facilidad y transparencia para transacciones accionarias entre actuales accionistas.
 Las acciones podrán servir a sus poseedores como instrumentos de garantías, operaciones
repos, etc.
 Valoración de la empresa a través del mercado público, cuando se da un volumen mínimo
de negociaciones representativas.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes
22¿Qué desventajas y riesgos se presentan en la inscripción en Bolsa?

 Obligación de divulgar toda información eventual que sea de trascendencia para el giro del
negocio y/o del mercado de capitales.
 Posibilidad de entrada de nuevos inversionistas al "cruzarse" en las operaciones por Bolsa.
 Necesidad de renunciar al derecho de preferencia por la adquisición de acciones en el
mercado secundario

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

23 ¿Tengo que pagar impuestos?

Los dividendos recibidos están exentos del impuesto de renta, dado que dicho impuesto ha sido
cancelado previamente por la sociedad emisora. Adicionalmente, las utilidades provenientes de la
compra y venta de acciones, clasificadas como de alta y media bursatilidad, no constituyen ni renta
ni ganancia ocasional para quienes la reciben.

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24 ¿Cómo hago para vender mis acciones?

Para vender sus acciones, se debe acudir a un Comisionista de Bolsa y expresarle su deseo de
vender y él lo asesorará sobre si es una buena decisión vender en el momento actual o no. Con
base en su decisión él procederá a realizar la operación buscando las condiciones más favorables
en el mercado, se encargará del cumplimiento y la liquidación de la operación y de la transferencia
de los títulos y el dinero.

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25 ¿Qué es y para qué sirve el mercado de capitales?

El mercado de capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir

la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de
capital (aquellos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversión, por oposición a los
recursos de corto plazo que constituyen el objeto del mercado monetario), los riesgos, el control y
la información asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversión
El mercado de capitales tiene los siguientes objetivos:

 Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a

inversiones en el sector productivo de la economía.
 Asigna de forma eficiente recursos a la financiación de empresas del sector productivo.
 Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas.
 Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.
 Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo,
rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversión o financiación de los agentes
participantes del mercado

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

26 ¿Quienes conforman el mercado de capitales?

El mercado de capitales está dividido en intermediado, cuando la transferencia de los recursos de

los ahorradores a las inversiones se realiza por medio de instituciones tales como bancos,
corporaciones financieras, etc. y no intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de
los recursos se realiza directamente a través de instrumentos.

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27¿Qué es y para qué sirve el mercado intermediario?

El mercado intermediado es el conjunto de Instituciones que actúan como intermediarias entre los
agentes con excesos de recursos de corto plazo y los agentes con necesidades de recursos ya sea
para invertir o financiarse a largo plazo.

El mercado intermediado o sistema bancario cumple con las siguientes funciones entre otras:

 Recibir depósitos en cuenta corriente, a término y de ahorros.

 Otorgar crédito
 Descontar y negociar pagarés, giros, letras de cambio y otros títulos de deuda.
 Cobrar deudas y hacer pagos y traspasos.
 Compra y vender letras de cambio
  Obrar como agente de transferencia de cualquier persona y en tal carácter recibir y entregar
dinero, traspasar, registrar y refrendar títulos de acciones, bonos u otras constancias de
deuda.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

28¿Quiénes conforman el mercado intermediario?

 Bancos Comerciales

 Corporaciones de Ahorro y Vivienda

 Corporaciones Financieras

 Compañías de Financiamiento Comercial

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29 ¿Qué es para qué sirve el mercado sirve el mercado no intermediario?

Es la emisión, suscripción e intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie o

en masa de los cuales se realice oferta pública, que otorguen a sus titulares derechos de crédito, de
participación y de tradición o representativos de mercancías. Se conoce también como el Mercado
de Instrumentos o Mercado Público de Valores, debido a que la transferencia de los recursos de los
ahorradores a las actividades de inversión y financiación se hace por intermedio de instrumentos
tales como Títulos de renta fija (CDT, bonos, papeles comerciales), Títulos de renta variable
(Acciones, BOCAS, etc.), Derivados, Futuros, etc.

El mercado no intermediado tiene los siguientes beneficios:

 Reduce los costos de transacción de los recursos y permite a las empresas obtener recursos
de financiación a menores costos, debido a que los recursos se obtienen directamente de los
inversionistas. Por otro lado aumenta la rentabilidad de los inversionistas ya que
desaparece el margen de intermediación en gran medida.

 Permite a los inversionistas la diversificación de su portafolio, con diferentes tipos de

plazos, riesgo y rentabilidad, según su preferencia.

 Permite la desconcentración del capital de las empresas.

  Permite reestructurar la composición de la deuda de la empresa, de acuerdo con sus
necesidades y sus posibilidades.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

30 Quienes conforman el mercado no intermediario?

El mercado no intermediado está conformado por el mercado sobre el mostrador, más conocido
como OTC y por Las Bolsas de Valores. El Mercado OTC es donde se realizan todas las
negociaciones con títulos realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los valores inscritos
en el Registro Nacional de Intermediarios. Podrán hacer negociaciones en el mercado mostrador
las personas inscritas como intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

Las negociaciones deberán registrarse a través de un mecanismo centralizado de información para

transacciones autorizado por la SuperValores. La mayoría de operaciones del mercado OTC
colombiano se registran a través de INVERLACE.

Las Bolsas de Valores, es el lugar donde los comisionistas de bolsa realizan negocios para sus
clientes en un mercado abierto, controlado y vigilado durante la rueda o sesión bursátil. Su
objetivo es poner en contacto demandantes y oferentes de recursos financieros a través de
intermediarios (comisionistas) especializados en la negociación de los títulos valores.

Los comisionistas de bolsa son los mejores conocedores del mercado público de valores y pueden
conseguir para sus clientes las mejores oportunidades dentro del mercado.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes

31¿Qué es el Mercado Primario?

Es el conjunto de instituciones y operadores encargados de la colocación de nuevas emisiones de

títulos en el mercado. A este mercado es donde las empresas recurren para conseguir el capital que
necesitan, sea para la financiación de sus proyectos de expansión o para emplearlos en otras
actividades productivas.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes
32¿Qué es el Mercado Secundario?

Es el conjunto de instituciones y agentes que permiten la transferencia de la propiedad de los

títulos ya colocados en el mercado primario. Proporciona liquidez a los títulos ya emitidos y a los
inversionistas que los compraron.

https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Preguntas+Frecuentes