“AÑO DEL DIÁLOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL”

UNIVERSIDAD ANDINA
“Néstor Cáceres Velásquez”
FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS Y POLÍTICAS

CARRERA ACADÉMICO PROFESIONAL DE

DERECHO

TEMA
TITULOS VALORES

Curso : Derecho Comercial II Títulos Valores

Docente : Jorge Montesinos Vallejo

Alumno : Nimer Emerson Llanos Inquilla

Semestre : VII - B

Juliaca – Perú
2018
LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

DEDICATORIA
A DIOS POR PERMITIRME OBTENER CONOCIMIENTOS
DE ESTA NOBLE PROFESIÓN, Y A MI FAMILIA POR SU
APOYO INCONDICIONAL EN CADA ETAPA ESTUDIANTIL.

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

ÍNDICE

 CONCEPTO DE TÍTULO VALOR:

 PRINCIPIOS QUE RIGEN A LOS TÍTULOS VALORES
 IMPORTE DEL TÍTULO VALOR
 ALTERACIÓN DEL TÍTULO VALOR
 INTEGRACIÓN DEL TÍTULO VALOR
 SOLIDARIDAD CAMBIARIA EN LOS TÍTULOS VALORES
 GRAVÁMENES SOBRE LOS TÍTULOS VALORES
 ACCIÓN CAMBIARIA EN LOS TÍTULOS VALORES
 FIRMA DEL TÍTULO VALOR
 ACCIÓN CAUSAL Y EL TÍTULO VALOR
 ACCIÓN EJECUTIVA Y EL TÍTULO EJECUTIVO.
 FORMAS DE TRANSMISIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES
 CLASES DE ENDOSO
 RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE
 CLAUSULAS ESPECIALES DE LOS TÍTULOS VALORES
 EL PROTESTO
 GARANTÍA EN LOS TÍTULOS VALORES
 AVAL
FIANZA
GARANTIAS REALES SOBRE TITULOS VALORES
 EL PAGO DE LOS TÍTULOS VALORES
 ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LOS TÍTULOS VALORES
NATURALEZA JURÍDICA DE LA ACCIÓN CAMBIARIA
 DETERIORO, DESTRUCCIÓN, EXTRAVIÓ Y SUSTRACCION DE LOS TITULOS
VALORES

INTRODUCCIÓN

Los títulos-valores, designa una serie de documentos mercantiles distintos pero con una
característica común: contienen la declaración unilateral de una persona que se obliga
a realizar una prestación determinada a favor de otra identificada por la tenencia
legítima del documento.

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Desde el punto de vista comercial los mecanismos previstos para el desarrollo del tráfico
patrimonial son lentos y burocráticos. La circulación de los derechos exige la notificación
de transferencia al deudor. El derecho común introduce un elemento de inseguridad, ya
que al quedar apoyada una operación en la novación subjetiva pierden solides
determinadas garantías accesorias. Por otra parte el ejercicio de los derechos se realiza
con procedimientos judiciales complejos, dificultosos y lentos.

Estos inconvenientes son los que dan lugar a la aparición de los títulos-valores. La clave
de su operatividad descansa en la incorporación de los derechos de crédito a un soporte
documental que delimita sus características y permite trasmitir el derecho incorporado
mediante la simple circulación del documento. De esta forma se produce una relación
entre el titulo (cosa corporal) y el derecho que refleja (cosa incorporal). El poseedor del
documento está legitimado para ejercitar el derecho incorporado.

Marco Teórico

Concepto de Título Valor:

Es aquel soporte materializado (papel) o desmaterializado (en una anotación en
cuenta registrada en una Institución de Compensación y Liquidación de Valores)
formal, destinado a la circulación, que contiene un negocio jurídico unilateral por
el cual un deudor se compromete a efectuar una prestación patrimonial (pueden
representar derechos crediticios, derechos de participación, derechos reales o
derechos de garantía) a favor de un acreedor.

En palabras más sencillas, los títulos valores son una clase de documentos
(documento entendido como cualquier soporte que registre información, por
tanto también incluye los títulos valores desmaterializados) muy especiales que
se usan con fines comerciales, son especiales porque al estar en un documento
facilitan la transmisión de los valores que representan. Los valores que pueden
representar son dinero (como por ejemplo un cheque por S/ 1000.00, una letra

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de cambio por EUR 900.00 o un pagaré por US$ 380.00) , otros representan
derechos (como por ejemplo las acciones en las sociedades anónimas, otorgan
derecho de "propiedad" sobre la empresa y el derecho a "votar" en las decisiones
de la misma empresa) y finalmente otras representan bienes (como por ejemplo
el conocimiento de embarque que es el contrato de transporte internacional que
representa las mercancías que son exportadas de un país, el warrant que
representa las mercancías que están en un depósito o el título de crédito
hipotecario negociable que representa una casa). A manera general un título
valores es un título (un soporte material o desmaterializado/informático) que
representa un valor (en dinero, en derecho o en bienes).

Principios que rigen a los títulos valores

1. Principio de legitimación: Solamente el legitimado activo (cuya persona se
determina de acuerdo al tipo de título valor que se trate, por ejemplo: en
los títulos al portador, el legitimado activo será aquel que posea el título)
puede exigir la prestación o transferir válidamente el título valor. Con
respecto al legitimado pasivo (el deudor), se libera de la obligación, si
cumple con hacer efectiva la prestación al poseedor activo aun cuando no
sea él el titular de verdadero del título.
2. Principio de Incorporación: Los derechos y el título están íntimamente
vinculados, al punto de que la circulación del derecho no puede realizarse
sin la transferencia del título.
3. Principio de literalidad: Los derechos tienen todos los alcances jurídicos
que fluyan de los términos contractuales expresados en el título valor.
4. Principio de buena fe: Toda transmisión del título debe realizarse de aquél
del que tenga facultades para disponer del título, de lo contrario, si la
adquisición se realizó con conocimiento de la falta de legitimidad, no hay
legítima adquisición.
5. Principio de circulación: Los títulos valores han sido creados para su
circulación, es decir, para entrar al tráfico comercial. Sin embargo
debemos precisar que no atentará contra la circulación si el título
permanece en posesión del acreedor originario, pues simplemente es
necesaria la posibilidad de circulación.

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6. Principio de autonomía: El derecho no nace autónomo desde su creación,

sino desde su circulación y solamente podremos hablar de autonomía
respecto de los tenedores de “buena fe”, pues solo en estos casos el
derecho, en virtud de esa relación objetiva que tiene con el título, será
independiente y originario de los anteriores tenedores sin importar su
calidad. El derecho documental es autónomo, no precisamente porque se
halle desvinculado del negocio jurídico que le dio nacimiento, sino porque,
suponiéndolo en manos ya de un ulterior poseedor, ninguna influencia
pueden ejercer sobre él las deficiencias o nulidades de que adolecía el
derecho en cabeza de quien lo traspasó(2) .

Importe del título valor

El importe del título valor es expresado en números y letras, y en caso de
diferencia entre esos montos, primará el importe consignado en moneda
nacional, si es que ningún monto fuera con moneda nacional se tendrá no surtirá
efectos jurídicos y si no se consignará el signo de la moneda se entenderá que
está expresado en moneda nacional.

Alteración del título valor

La obligación sobre lo expresado en el título se efectúa tomando en cuenta la
fecha de la firma, por cuanto quien firma se obliga sobre las condiciones
contractuales que están presentes, entonces en casos de alteración sobre los
términos del título valor si la firma es posterior a la alteración el sujeto quedará
obligado sobre los términos presentes al momento de la firma.

Integración del título valor

Los títulos valores pueden ser emitidos incompletamente, y pueden
posteriormente ser completados conforme los términos de los acuerdos previos
hasta el momento que se exija el cumplimiento de la prestación. La ley peruana
posibilita que en caso de emisión de títulos valores incompletos, el obligado
puede además de solicitar una copia del título, agregar una cláusula que limite
su transferencia, para mayor seguridad de un llenado del título conforme a los
acuerdos previos.

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Solidaridad cambiaria en los títulos valores

Aquellas personas que giren, endose o avalen, letras, pagarés, vales a la orden
y cheques se vinculan solidariamente respecto al tenedor del título valor. La
solidaridad implica que el tenedor puede exigir a uno o a todos el cumplimiento
de la prestación patrimonial (la elección de a quién exige dependerá la situación
de solvencia económica, ya que cuanto más solvente sea el sujeto mayor
posibilidades tendrá de ver satisfecho el derecho).

El cumplimiento se exige por la acción directa (al actual deudor) o la de regreso

(al resto de personas que giraron, endosaron o avalaron).

Gravámenes sobre los títulos valores

Los títulos valores también son susceptibles de verse afectados por medidas
cautelares u otros derechos reales de garantía como el usufructo (3) o la garantía
mobiliaria. Pero para que la constitución del gravamen sea válida ésta debe
constar en el título valor, si se trata de un título materializado, y en caso de los
títulos desmaterializados deben constar en el registro de la anotación en cuenta.

Acción Cambiaria en los títulos valores

El derecho del legitimado por el título valor de exigir el cumplimiento de la
prestación patrimonial, se denomina derecho cambiario o acción cambiaria, que
busca la efectiva realización de la prestación patrimonial contenida en el título
valor.
Debemos precisar que aunque la doctrina y la jurisprudencia han denominado al
derecho cambiario como acción cambiaria, ésta no se identifica con la acción
procesal, pues su naturaleza jurídica al radicar en el derecho incorporado al título
es sustantiva y no procesal. “No hay un tipo de proceso específico para obtener
la satisfacción judicial de los derechos cambiarios” (4), por tanto quien pretenda
exigir la acción cambiaria tendrá como alternativas el proceso ordinario, a fin de
tener el respaldo de la cosa juzgada, o el proceso ejecutivo, para obtener rapidez
en el efectivo cumplimiento de la prestación patrimonial.

Firma del título valor

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Para vincularse jurídicamente debe expresarse la manifestación de voluntad, y

ésta se realiza a través de la consignación de la firma en el título, sin embargo
con la finalidad de evitar problemas en la identificación del obligado, será
necesario consignar el número del documento de identidad para mayor
seguridad, pero su errónea consignación no invalida el título.
En caso de personas jurídicas, la consignación del nombre de sus
representantes y su documento de identidad también es necesaria.

Acción causal y el título valor

En el caso que el acreedor y el deudor fueran los que dieron origen al derecho
que posteriormente se incorporaría en el título valor, y siempre que no hubiera
existido endoso, se podrá interponer la acción causal, a fin de exigir el
cumplimiento de la prestación.
“El objeto de la acción causal es obtener la prestación debida por la relación
fundamental que fue causa de la creación o de la trasmisión del título valor…. el
objeto de la acción cambiaria es obtener la prestación que consta en el título”(5)
.

Acción Ejecutiva y el título ejecutivo.

La calidad de “título ejecutivo”, la obtiene un título valor por imperio de la ley, y
le confiere el beneficio al titular del título valor de poder hacer valer su derecho
por una vía procesal privilegiada (más veloz y con menos posibilidad de
oposición por parte del deudor), que en caso del Perú tiene el nombre de
“proceso único de ejecución”.
La acción cambiaria, es la acción que confiere el título valor a aquellos
legitimados activamente para exigir el cumplimiento del derecho, deriva de la
emisión del título (acto cambiario). En el supuesto de la acción ejecutiva, el
ordenamiento jurídico confiere a los títulos valores que hubieren cumplido con
los requisitos legales, la posibilidad de poder ser exigidos mediante ell proceso
ejecutivo, que es un proceso privilegiado por la celeridad en plazos, de tal
manera que es más rápido poder obtener la prestación patrimonial.

Clasificación de los títulos valores

 Por el emisor:

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Títulos Privados: los emite una persona de derecho privada

Títulos Públicos: los emite una persona de derecho pública.
 Por el lugar de su creación:
Títulos Nacionales
Títulos Extranjeros
 Por la cantidad de operaciones:
Títulos singulares: de una sola operación, ejemplo un pagaré.
Títulos en serie: emitidos en forma correlativa y masiva, ejemplo las acciones
 Por la forma como circulan:
Nominativo: El título es emitido en serie (posee una numeración seriada) y la
persona consignada en el título como titular tiene la legitimación activa. Se
transmite por cesión de derechos.
A la orden: El título contiene la cláusula “a la orden” y confiere a la persona
mencionada en el título como titular la legitimación activa. Se transmite por
endoso y la correspondiente entrega del título.
Al portador: El titulo contiene la cláusula “al portador”, y confiere a su poseedor
la legitimación activa.
 Según su estructura:
Título causal: Es aquel título que contiene expresamente el negocio jurídico base
sobre el cual se emite el título valor (que está subordinado a dicha causa).
Título abstracto: Es aquel título que no contiene expresamente el negocio jurídico
del cual nace el derecho, simplemente se expresa la obligación de cumplimiento
de la prestación.
 Según la naturaleza del derecho incorporado:
Título de crédito: si se trata de una prestación de dar suma de dinero (existencia
de un crédito).
Título personal o corporativo: constituye al legitimado una calidad personal,
ejemplo las acciones confieren la calidad de socio en la persona jurídica.
Título representativo de mercancías: título que representan bienes, por lo que el
comercio del título implica el comercio de las mercancías expresadas en el título,
ejemplo el warrant (certificado de depósito).
 Según el soporte del título
Títulos materializados: aquellos títulos que tienen un soporte físico (papel
generalmente).

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Títulos desmaterializados: aquellos títulos que tiene un soporte informático,

porque al carecer de un soporte físico tienen que estar anotadas en un registro
(anotación en cuenta por una Institución de Compensación y Liquidación de
Valores, que en el caso del Perú es CAVALLI ICLV S.A.)

FORMAS DE TRANSMISIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

1) TRADICION
La tradición es la entrega del título valor con ánimo traslativo. Los títulos valores
al portador son los que utilizan la tradición como forma de transmisión.
Los bienes muebles registrados, como algunos los títulos valores, para ser
transferidos debe constar por escrito. Las acciones de las sociedades anónimas
deben ser anotadas en el libro de acciones

2) ENDOSO
Es aquel acto jurídico unilateral y formal por el cual el título se transmite a otro
propietario. El endoso se realiza al reverso del título o si ya no hay espacio en
hoja aparte que se adhiere al mismo, debiéndose señalarse:
Nombre del endosatario (Nombre del endosatario y la clase de endoso pueden
ir en blanco)
Clase de endoso (endoso sin clase se presume endoso es transmitido en
propiedad, excepto lo dispuesto en el 169 y 170 de ley 26702, en cheque y
entrega de títulos valores a empresas financieras donde el endoso es en
garantía).
Fecha de endoso (cuando no tiene fecha se reputa posterior al último endoso)
Nombre y DNI del endosante (nombre y firma del endosante son indispensables
pero el error en el DNI no afecta el título)

CLASES DE ENDOSO
 Endoso pleno: transfiere toda la propiedad del título
 Endoso en procuración: se endosa con la finalidad de facilitar el cobro,
designando al endosatario para que realice esa diligencia.
 Endoso en garantía: se faculta al endosatario para que al vencimiento del
título se cobre y pague del cumplimiento de la prestación contenida en el título
valor

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 Endoso póstumo: Se le denomina póstumo al endoso realizado con

posterioridad al vencimiento del título
a) Posterior al vencimiento : produce los mismos efectos que un endoso
anterior
b) Posterior al protesto: produce efectos de cesión de derechos
 Endoso en blanco: Cuando no se ha llenado el endosatario, el tenedor puede
poner su nombre y no perjudica al título.
 Endoso en fideicomiso: fideicomiso es el contrato regulado en la ley de banca
y seguros, por el cual una persona designa a un “fiduciario” (persona jurídica
autorizada del sistema financiero), otorgándole la administración de sus
bienes en beneficio de él mismo o de terceros.

3) CESION DE DERECHOS
En los títulos valores, implica que un acreedor transfiere de forma onerosa o
gratuita a una persona el derecho de exigir el cumplimiento de la prestación
contenida en el título.
La formalidad de la cesión de derechos es que sea realizada por escrito,
pudiéndose hacerse sin el consentimiento del deudor.
La cesión produce sus efectos cuando el deudor acepta, o con la comunicación
fehaciente a éste.
Sujetos que intervienen en la cesión:
Cedente: acreedor que transfiere el derecho
Cesionario: nuevo acreedor
Cedido: deudor

RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE

El endosante (quien endosa) es un obligado en vía de regreso y responde
solidariamente por la obligación cuando:
No se acepta el título (en la letra de cambio)
No hay pago por parte del deudor

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Pero solamente cuando la letra es protestada y no esté perjudicada.

Se puede liberar de la responsabilidad con la cláusula “sin responsabilidad”,
liberándose de la responsabilidad cambiara, pero subsiste la responsabilidad
mercantil y la civil.

CLAUSULAS ESPECIALES DE LOS TÍTULOS VALORES

Deben constar en el título o en hoja adherida cuando se trate de títulos
materializados. En los títulos desmaterializados se anota en el registro
respectivo.

Cláusula de prórroga
Sirve para prorrogar el plazo de vencimiento del título, para ello se debe
consignar la firma como muestra de asentimiento del nuevo plazo por el tenedor,
debiendo tener:
Quien admite la prorroga consigna su consentimiento en el título
Que no se haya extinguido el plazo para ejercitar la acción
Título no haya sido protestado ni se haya realizado formalidad sustitutoria.
El cómputo del plazo de prescripción reinicia al vencimiento de la nueva prórroga.

Cláusula de pago en moneda extranjera

Sirve para que el pago de la prestación contenida en el título se realice en
determinada moneda extranjera.
A falta de la cláusula, debe realizarse el pago en moneda extranjera cuando:
El lugar de pago este en el extranjero
Exista pacto
La ley lo señale

Cláusula de pago de intereses y reajuste

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Sirve para pactar la aplicación de intereses moratorios y compensatorios y/o

reajustes y comisiones que permitan la ley. Si no consta esta cláusula se aplican
los intereses legales

Cláusula de liberación del protesto

Sirve para que se prescinda del protesto y se utilice la acción cambiaria de
manera directa.
Se consigna en la emisión o su aceptación, pero “siempre que no entre en
circulación”, ya que endosado el título esta cláusula es ineficaz ya que solamente
surte efectos cuando el acreedor y el deudor son los emitentes, es decir, los
primeros, salvo en el endoso en procuración por la finalidad que persigue.
El título liberado del protesto tiene mérito ejecutivo.

Cláusula de pago con cargo en cuenta bancaria

Sirve para señalar como pagar el cumplimiento de la prestación contenida en el
título, debiendo efectuarse en una cuenta bancaria, por ello debe señalarse el
nombre de la empresa y el número de cuenta.

Cláusula de venta extrajudicial

Sirve para que los títulos valores afectados en garantía, salvo disposición distinta
por ley, se pueda ejecutar extrajudicialmente, siempre siguiendo los acuerdos
previos, y en caso de falta de pacto se tramite como proceso de ejecución de
garantía. La oposición del deudor solo puede sustentarse en documentos que
acrediten el pago indubitablemente.

Cláusula de sometimiento a la ley y tribunales

Sirve para que las partes se sometan a la competencia de determinado distrito
judicial

Cláusula documentaria
Utiliza las cláusulas “documento contra aceptación” , “documento contra pago” ,
obliga al tenedor a no entregar los documentos, sino cuando se produzca la
aceptación o el pago de la letra de cambio.

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EL PROTESTO
Es aquel acto solemne por el cual el notario o el juez de paz dan fe del
requerimiento de aceptación o de pago.
En los títulos sujetos a protesto, ni la incapacidad o la insolvencia decretada, o
la muerte del obligado principal dispensa de la obligación de realizarlo. Ante la
muerte del deudor, el protesto se realiza contra los herederos y tiene efectos
contra éstos.
Si el protesto se realiza contra el obligado principal o contra el girado no
aceptante (en el caso de la letra de cambio), no es necesario realizarlo contra el
resto de responsables solidarios.
Los títulos valores se distinguen según su protesto en:
Títulos valores con protesto obligatorio para ejercer la acción cambiaria.
Títulos sujetos a formalidad sustitutoria del protesto, aquellos pagaderos con
cargo en cuentas bancarias (cheques, pagarés, letras de cambio, etc), siempre
que se señale en el título esta forma de pago y el banco haya sido puesto en
conocimiento y autorizado por el titular de la cuenta a ser debitada.
Títulos no sujetos a protesto a) Con cláusula o pacto de liberación de protesto,
surte efecto solamente entre las partes que lo hubieran establecido; b) títulos
que por mandato legal no estén sujetos a protesto, como los títulos
desmaterializados y los valores mobiliarios.

Función del protesto

a) Función probatoria: acredita que el obligado no cumplió con la prestación
contenida en el título valor en el plazo pactado;
b) Función conservativa: el protesto es requisito para la conservación de todas
las acciones cambiarias (que son propias de los títulos valores).

Plazo para el protesto

Son 15 días, pero que en realidad comprende 8 días, desde el vencimiento del
título valor, que dispone el tenedor del título para presentarlo al fedatario que
realizará el protesto y 7 días que cuenta el fedatario para poder realizar la
diligencia de protesto.

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Protesto por falta de aceptación

Solamente en la letra de cambio, porque es el único título valor que tiene la
figura de la “aceptación”, el plazo es el mismo que para presentar el documento
para su aceptación (1 año), salvo que el girador hubiera acortado el plazo.

Protesto por falta de pago

Son 15 días posteriores al vencimiento de la prestación del título valor.
En caso de cheques son 30 días, contados desde la emisión del mismo.

Lugar del protesto.

El protesto se realiza de lunes a viernes, solamente en días hábiles, en:
El lugar de presentación para el pago
Si no se consigno domicilio o es falso, se notifica a la Cámara de Comercio
Provincial del lugar de pago, o si no se puede determinar el lugar de pago será
del lugar de emisión del título. Si no hay Cámara de Comercio, el notario deja
constancia de ello para que no se perjudique la calidad del título valor.

Persona que realiza el protesto

Lo realizan los fedatarios, en la práctica peruana vienen a ser el juez de paz y el
notario (o sus secretarios autorizados por el Colegio de Notarios)
Formalidad del protesto

Notificación al obligado principal en su domicilio consignando:

El número correlativo que le corresponda (para su registro en el registro de actas
de protesto)
Lugar y fecha de notificación
Nombre del obligado principal
Domicilio donde se dirige la notificación
Denominación del título, fecha de emisión, fecha de vencimiento, importe del
derecho y demás información que identifique al título valor.
Nombre del solicitante
Nombre y firma del fedatario

Devolución del documento

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

Se devuelve el título al tenedor legitimo después de realizado el protesto.

Formalidad sustitutoria del protesto

Es la constancia que deja la empresa del Sistema Financiero Nacional del pago
de los títulos valores pagaderos en cuenta bancaria

Reconocimiento Judicial
Si no se hizo el protesto ni la formalidad sustitutoria, el acreedor todavía se puede
subsanar dicha omisión para conservar las acciones cambiarias teniendo que
obtener el reconocimiento judicial expreso o ficto del deudor hacer dentro del
plazo de prescripción de la acción cambiaria. El reconocimiento judicial no
interrumpe el plazo prescriptorio cambiario.

Publicidad del protesto

El fedatario debe remitir a la Cámara de Comercio Provincial una relación con
todos los protestos realizados en el mes, identificando a los deudores con su
nombre y DNI (para evitar homonimias). Tiene el plazo de 5 días luego de
terminado el mes. La Cámara de Comercio Provincial en 5 días remite la
información recibida a la Cámara de Comercio de Lima para ser anotada en el
Registro Nacional del Protesto y Moras, dicha información se mantendrá en dicho
registro 5 años si no se pagó completamente y 3 años si se pagó
completamente.

GARANTÍA EN LOS TÍTULOS VALORES

La garantía sire para respaldar el cumplimiento de la obligación contenida en el
título valor, y puede ser:
Garantía Cambiaria: Denominada sí porque la garantía se expresa en el título
valor (literalmente expresada).
Garantía Extracambiaria: No está expresada en el título valor sino en contrato a
parte (el contrato es accesorio a la obligación garantizada), y puede ser:
a) personal (fianza)
b) real (garantía mobiliaria, hipoteca, anticresis, derecho de retención)

AVAL

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Denominada la garantía cambiaria (de los títulos valores) por excelencia.

Garantiza la prestación en forma total o parcial.
Se caracteriza por ser:
 Unilateral: es suficiente la declaración del avalista para su constitución
 Documental: porque consta expresamente en el título
 Abstracto: porque no se desvincula de la relación que existe entre avalista
y avalado
 No recepticio: porque se realiza a favor de aquel que resulte acreedor al
tiempo del pago.
 Autónomo: porque es independiente del acto jurídico originario, tanto así
que incluso la invalidez del acto jurídico originario no genera invalidez del
aval, sino solamente cuando exista vicio en la forma, por eso es una
garantía muy especial porque respalda el cumplimiento de la prestación
por el solo mérito de estar contenido en el título valor, sin importarle el
acto jurídico originario.
 Formal: es un requisito ad solemnitatem que conste en el anverso o
reverso del título o en hoja adherida a él. Debe constar clausula con la
denominación “por aval”, “aval”, la indicación de la persona avalada, y el
avalista (nombre, DNI, domicilio y firma).
En la letra de cambio si el girado beneficiado por el aval no acepta, el aval no
surte efectos.
El aval puede ser principal si se garantiza al deudor principal o puede ser de
regreso si se garantiza a algún avalista.
Si no se señala el avalado, se entenderá que será en beneficio del deudor
principal o en caso de la letra de cambio del girador
A falta de indicación del domicilio del avalista, para el ejercicio de las acciones
cambiarias, se considera domicilio en el mismo domicilio de su avalado o en el
lugar de pago.

Si no hay mención sobre el monto garantizado se presumirá que es sobre el

íntegro de la obligación.

Responsabilidad del Avalista

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

Tiene responsabilidad solidaria, en igual modo que aquél a quien avaló, y su

obligación subsiste aunque la relación causal fuese nula (el avalista se
compromete por el simple mérito de que la obligación está contenida en un título
valor, sin importarle la relación causal, por eso la validez de ésta no le afecta)
salvo en caso de defectos formales.
El avalista no puede oponer las excepciones personales que puede presentar
su avalado

Subrogación del Avalista

El avalista que cumple con la obligación garantizada, se subroga con el acreedor
en los derechos cambiarios y garantías constituidas contra el deudor principal y
quienes lo garanticen, debiendo en caso de incumplimiento por parte del deudor
protestar el título. Sin embargo se libera de la realización del protesto si el
avalista cumple la prestación garantizada al acreedor el día del vencimiento o
antes se proteste el título.

FIANZA
Por la fianza, el fiador garantiza el cumplimiento de la prestación del deudor
frente al acreedor. Se caracteriza por ser:
 Accesoria: el contrato de fianza está sujeto a la obligación principal
contenida en el título valor.
 Subsidiario: el fiador responde solamente cuando el deudor principal no
lo hizo
 Formal: Es un contrato que requiere estar escrito para cumplir con la
formalidad ad solemnitatem exigida.
 Unilateral: Por el número de prestaciones es unilateral, pues solo existe
la obligación del fiador (la obligación principal del deudor y el acreedor es
una relación jurídica distinta).
 La fianza en el ámbito civil no goza del mérito ejecutivo, pero en el ámbito
cambiario, si está expresada en el título valor la fianza, si tiene mérito
ejecutivo.
 La fianza, salvo pacto en contrario, no goza del beneficio de exclusión y
es solidaria.
 La eficacia de la fianza está subordinada a la validez relación causal.

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

GARANTIAS REALES SOBRE TITULOS VALORES

Son garantías extra cambiarias las pactadas a fin de garantizar el cumplimiento
de la prestación contenida en el título valor y se constituyen en soportes distintos
del título valor. Deben reunir los requisitos que les son requeridos por la ley que
los regula (dependiendo del tipo de garantía que se utilice).
La transferencia el título valor implica la transferencia de la garantía constituida
a su favor., y no requiere del consentimiento del deudor principal o del garante
para que surta efectos para el tenedor del título.

EL PAGO DE LOS TÍTULOS VALORES

La prestación contenida en el título valor debe ser cumplida en la fecha de
vencimiento del título, no antes porque se realizaría por su propio riesgo y podría
suceder que el título vuelva a circular y nuevamente se le vuelva a requerir el
pago que ya había efectuado. El término no está a favor del deudor como en el
ámbito civil.

EFECTOS DEL PAGO

Si lo hace el aceptante, la obligación se extingue para todos
Si lo hace alguien distinto al aceptante, se liberan los posteriores obligados.
Si paga un obligado de regreso, tiene acción directa contra el deudor principal.
Si el pago fue realizado con dolo o culpa inexcusable no se libera de la
obligación
Si se paga parcialmente, el acreedor deja copia certificada notarial o judicial del
título con la consignación de pago parcial, para luego protestar por el saldo que
se mantuviera. La copia certificada del título valor tiene mérito ejecutivo para que
el que realizó el pago (si no fue el deudor principal el que cancelo) pueda exigir
la devolución del monto a quien corresponda.

ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LOS TÍTULOS VALORES

La acción cambiaria nace del título, es patrimonial, personal, principal,
transmisible y de condena. Declara la existencia de la pretensión y le da la
posibilidad de exigirse judicialmente (proceso ordinario o proceso ejecutivo) o
extrajudicialmente (requerimiento de pago).

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

Tienen acción cambiaria:

El portador del título valor que ha cumplido con los deberes legales (presentación
a la aceptación y al pago, protesto por falta de aceptación o de pago y aviso del
protesto).
Los endosantes y sus avalistas para el reembolso del importe pagado del título.
Los demás sujetos obligados tienen acciones derivadas del derecho común.
El derecho contenido en el título valor, puede ejercitarse en la vía judicial y
extrajudicial:

NATURALEZA JURÍDICA DE LA ACCIÓN CAMBIARIA

La acción cambiaria está desvinculada de la relación causal y se fundamenta en
la tenencia legítima del título, tiene mérito ejecutivo,
Las acciones cambiarias pueden ser
1. Acción Directa: cuando se dirige contra el girado – aceptante o sus
garantes
2. Acción de regreso: cuando se dirige contra los obligados subsidiarios
(girador, endosante y sus avalistas). El tenedor puede ejercer conjunta o
sucesivamente a la acción directa la de regreso.
3. Acción de ulterior regreso: cuando el pago lo efectúa un obligado de
regreso (es decir que no pago el deudor principal sino otro de los
obligados en el título), éste dirige la acción de ulterior regreso contra el
resto de obligados en regreso y el deudor principal para el pago del
reembolso más intereses y gastos.
Requisitos para ejercitar las acciones cambiarias
 Se requiere cumplir con las formalidades del protesto (si es un título sujeto
al protesto), o de su forma sustitutoria (debe acreditarse con la constancia
la falta de cumplimiento) o de la presentación del título con la notificación
a la Cámara de Comercio (si el título no está sujeto a protesto), y
dependerá de la naturaleza de cada título valor.
 Debe ser exigida dentro el día de su vencimiento y la demanda dentro de
los plazos de prescripción
 Si no se cumplió con el protesto o su formalidad sustitutoria, el
reconocimiento judicial expreso o ficto, subsana la acción cambiaria.
 Contenido de la acción cambiaria.

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

 El tenedor del título valor puede reclamar la prestación patrimonial

contenida en el título valor, más los intereses compensatorios y moratorios
pactados, en defecto de éstos los intereses legales. Además podrá exigir
el reembolso de los gastos del protesto o de la formalidad sustitutoria, y
aquellos generados por cobranza frustrada, costos y costas.

Acción Alternativa
La acción ejecutiva es de orden privado, por tanto se puede renunciar a
ella, y en este caso se podrá utilizar la acción cambiaria en el proceso de
conocimiento o el abreviado, pudiendo plantear de forma alternativa la
acción causal (solo en el caso que el acreedor y el deudor principal del
título sean los mismos de la relación causal de la que se originó la emisión
del título).
Prescripción de la acción cambiaria
La caducidad extingue el derecho y la acción si no se ejercita la acción en un
determinado plazo. Por razones de orden público, el plazo de caducidad corre
sin importar nada, excepto lo expresado en el inciso 8 del artículo 1994 del
Código Civil, sobre la imposibilidad de poder recurrir a un tribunal peruano.
Además la caducidad puede ser invocada de oficio o a pedido de parte
La prescripción extingue solamente la acción, dejando el derecho como una
obligación natural, es decir, sin posibilidad de poder ejercitarse judicialmente,
pero pudiendo el deudor para honrar (puro deber moral) su palabra cumplir la
obligación. La prescripción puede ser invocada de parte pero no de oficio.
El vencimiento de los plazos de prescripción no opera si se inicio un proceso
judicial o arbitral, excepto si se declara en abandono
Las acciones cambiarias de los títulos valores prescriben:
 A los tres años, a partir de la fecha de su respectivo vencimiento, la acción
directa del obligado y/o sus garantes.
 Al año, a partir de la fecha de su vencimiento, la acción de regreso contra los
obligados solidarios y/o garantes éstos.
 A los seis meses, a partir de la fecha de pago en vía de regreso, la acción de
ulterior regreso contra los obligados y/o garantes de éstos, anteriores a quien
lo ejercita. Dentro de este mismo plazo corresponde el ejercicio de la acción
de repetición del garante del obligado principal contra éste

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

 En el caso de los cheques, los plazos de prescripción de las acciones directa

y de regreso se computan a partir del último día del plazo de presentación a
cobro señalado por ley
 En los títulos valores con vencimiento a la vista se computará a partir del día
de su presentación a cobro o de no haber dejado constancia de ello, a partir
del día de su respectivo protesto o de la formalidad sustitutoria.
 En los títulos valores con vencimiento a la vista no sujetos a protesto, el plazo
de prescripción comienza a partir del último día para su presentación al pago
conforme a ley o del señalado en el título
 Cuando el título valor contenga cláusulas de prórroga o existan renovaciones,
se computa desde la fecha de su último vencimiento.
 La acción de enriquecimiento sin causa prescribe a los dos años de
extinguida la acción cambiaria

DETERIORO, DESTRUCCIÓN, EXTRAVIÓ Y SUSTRACCION DE LOS

TITULOS VALORES
Ante deterioro o destrucción del título y se conservan los datos para su
identificación, el tenedor podrá exigir al emitente, por carta notarial, que le
entregue una nueva copia reemplazando la perjudicada (hay intercambiando con
la nueva copia, la antigua se entrega al emitente y se deja constancia de haber
sido cancelado, para evitar que continúe circulando).
Están obligados a acceder a la petición de reemplazo del título todos aquellos
que hubieran intervenido, debiendo firmar el nuevo.
En caso de destrucción total, o extravío, el interesado deberá probar que tiene el
derecho para que le otorguen una nueva copia del título, pero para efectos de
evitar el cobro indebido del título (caso de extravío), deberá solicitar judicialmente
la ineficacia del título (cursando comunicación de fecha cierta a los obligados).
La petición de suspensión de pago produce efectos inmediatos, hasta quince
días de recibida en que deberá solicitarse judicialmente, si no se presenta la
solicitud judicial, caduca el derecho de suspensión de pago
La ineficacia del título se tramita por el proceso sumarísimo, se declara cuando:
Se prueba el derecho y pasan 10 días hábiles desde la última publicación del
aviso sin oposición.

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

Se desestima la oposición con resolución con autoridad de cosa juzgada

Si el título es nominativo, registrado o con calidad de intransferible, mediante
solicitud notarial, el obligado principal otorga duplicado.

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LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

CONCLUSIONES
 El protesto es el medio por el cual se acredita en forma auténtica que el
título valor no ha sido pagado o, tratándose de la letra de cambio, que
tampoco ha sido aceptada.
 El acto se llama protesto porque el tenedor hace la protesta de repetir
todas las perdidas, gastos, daños e intereses contra quien ha dado origen
al mismo.
 La ley otorga al protesto una función probatoria y una conservativa de los
derechos del tenedor del título. Probatoria, en cuanto acredita que el
obligado o los obligados no cumplieron las obligaciones respectivas,
haciendo posible al tenedor ejercitar las acciones correspondientes.
Conservativa, en cuanto sin ese acto se pierden las acciones propias de
los títulos valores.

BIBLIOGRAFÍA
1. BEAUMONT CALLIRGOS, Ricardo y CASTELLARES AGUILAR, Rolando.
Comentarios a la nueva Ley de Títulos Valores. Editorial Gaceta Jurídica.
Lima 2000
2. MONTOYA ALBERTI, Hernando. Nueva Ley de Títulos Valores. Gaceta
Jurídica. Lima Julio 2000.

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3. MONTOYA MANFREDI, Ulises. Comentarios a la Ley de Títulos Valores.

Editorial Desarrollo. Lima, 1982.
4. PÉREZ FONTANA, Sagunto. Títulos Valores. Parte Dogmática. Cultural
Cuzco S.A. Lima 1990.
5. SILVA VALLEJO, José Antonio. Teoría General de los Títulos Valores. Libro
Homenaje a Ulises Montoya Manfredi. Cultural Cuzco, Lima 1989.
6. SOLIS ESPINOZA, Jorge Alfredo. Temas sobre derecho cartular. Idemsa.
Lima 1995.

ANEXOS

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N° DEL LUGAR DE EMISION FECHA DE EMISION MONEDA E IMPORTE CUOTA INICIAL PAGADA:
NUMERO COMPROBANTE
DE PAGO Día Mes Año
FECHA DE VENCIMIENTO
N° Cuota Monto Día Mes Año
Valor Un itario 1ra. Cuota
DESCRIPCION DE LA MERCADERIA, que queda gravada con prenda de primer
rango a favor del último Tenedor, constituyéndose el Comprador en Depositario. 2da. Cuota
3ra. Cuota
4ta. Cuota
COMPRADOR - DEPOSITARIO

5ta. Cuota
6ta. Cuota
7ma. Cuota
8va. Cuota
9na. Cuota
FACTURA CONFORMADA

10ma. Cuota
LOS TITULOS VALORES - Derecho comercial II

11 ra. Cuota
12.da. Cuota
Precio/Valor de Venta Total: MONTO TOTAL PENDIENTE DE PAGO Y
Cláusula s Especia les:
(1) Esta Factura Conformada debe ser pagada en la misma moneda que expresa este título valor
QUE ESTE TITULO REPRESENTA:
(2) A su vencimiento, podrá ser prorrogado por su Tenedor, por el plazo que éste señale en este mismo documento, sin que sea necesaria
intervención alguna del obligado principal ni de los o bligado s so lidarios, sin que las prórrogas su peren en total un (1) año.
.............................................…………………..
(SON..................................................................
Nombre/Denominación/Razón Social:

(3) Desde su último vencimiento, su importe total y /o cuotas, generará los intereses compensatorio s más moratorios a las tasas máximas autorizadas o
permitidas a su último tenedor.
(4) La presente Factura Conformada no requiere ser protestada por falta de pago, procediendo su ejecución por el so lo mérito de haber vencido su ...........................................................................
plazo y no haber sido prorrogado, salvo e l protesto de las cuotas impagas si se opta por la preclusión de pla zos. Más intereses a la tasa de ....................% por año que su
(5) En caso de ejecución de la prenda, se hará en forma directa, sin intervención de autoridad judicial a l mejor postor
(6) Para las diferencias relativas a la relación causal entre Comprador y Vendedor, éstos se someten a la jurisdicción arbitral de … ……… ……… …….. importe o cuotas generarán desde la fecha
Nombre del Representante:
Cuenta a debitar en el Banco: ………………………………………………….
BANCO OFICINA NUMERO DE CUENTA D.C.
FIADOR ................................................................................................................................
AVAL INDEFINIDO/PERMANENTE: ..............................................................................
DOI ........................................................................................................................................ VENDEDOR/EMITENTE: ................................................................................

Domicilio:
DOMICILIO: ........................................................................................................................ D.O.I. .............................................................................................................................

D.O.I.
Do micilio: ...................................................................................................................
No mbre del Representante: .................................................................................
Firma: ....................................................................................................................................
Nombre representante: .......................................................................................................... FIRMA ................................................................
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