Análisis vertical

Consiste en determinar la posición estructural de cada una de las cifras que conforman los
estados financieros con relación a un total, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra
base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera, en un momento determinado,
sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.

COMPAÑÍA SANTA BERNARDITA

BALANCE GENERAL (MILLONES DE PESOS) EJERCICIO 2

ACTIVOS 2016 % 2017 %

Efectivo 238,20 6,278 254,70 6,519

Cuentas por cobrar 424,80 11,196 507,60 12,993

Provisión de cartera -20,70 -0,546 -24,30 -0,622

Inventarios 749,10 19,744 899,40 23,021

Gastos pagados por anticipado 21,30 0,561 17,40 0,445

TOTAL ACTIVO 1412,70 1654,80

CORRIENTE

Gastos de organización 27,00 0,712 23,00 0,589

Edificios 2400,00 63,256 2430,00 62,199

Depreciación acumulada -420,00 -11,070 -582,00 -14,897

edificios

Terreno 300,00 7,907 300,00 7,679

Muebles y enseres 155,40 4,096 180,00 4,607

Depreciación acumulada -81,00 -2,135 -99,00 -2,534
muebles

TOTAL ACTIVOS FIJOS 2354,40 2229,00

TOTAL ACTIVOS 3794,10 3906,80

PASIVOS

Cuentas por pagar proveedores 604,80 15,941 577,20 14,774

Obligaciones bancarias 158,10 4,167 135,00 3,456

Acreedores varios 0,000 45,00 1,152

Impuestos por pagar 0,000 9,60 0,246

TOTAL PASIVOS 762,90 766,80

CORRIENTES

Obligaciones a largo plazo 525,00 13,837 480,00 12,286

TOTAL PASIVOS 1287,90 1246,80

PATRIMONIO

Capital 1500,00 39,535 1517,20 38,835

Prima en colocaciones de 166,80 4,396 222,40 5,693

acciones

Utilidades retenidas 839,40 22,124 920,40 23,559

TOTAL PATRIMONIO 2506,20 2660,00

TOTAL PASIVO Y 3794,10 3906,80

PATRIMONIO
 COMPAÑÍA SAN BERNARDITA

ESTADO DE RESULTADOS (MILLONES DE PESOS) EJERCICIO 2

2016 % 2017 %

Ventas brutas 2700,000 1 3150,000 1

Ventas netas 2400,000 88,889 2700,000 85,714

Costos de ventas 1680,000 62,222 2118,300 67,248

Utilidad bruta 720,000 26,667 581,700 18,467

Gastos de admón, ventas 402,000 14,889 408,300 12,962

UAII 318,000 11,778 173,400 5,505

Intereses 171,000 6,333 150,000 4,762

Otros ingresos 0,000 0,000 0,900 0,029

Impuestos 51,60 1,911 9,60 0,305

UTILIDAD NETA 95,40 3,533 14,70 0,467

Análisis horizontal
Este análisis pretende determinar la variación absoluta o porcentual de las cifras de los estados
financieros de un período a otro, por lo tanto, es un procedimiento que requiere el uso de dos o
más estados financieros.

El análisis debe hacer énfasis en los cambios significativos con el fin de concentrarse en
aquellas áreas que requieran mayor estudio.
 COMPAÑÍA SANTA BERNARDITA

BALANCE GENERAL (MILLONES DE PESOS) EJERCICIO 2

ACTIVOS 2016 2017 Variación Variación

absoluta %

Efectivo 238,20 254,70

16,50 6,93

Cuentas por cobrar 424,80 507,60

82,80 19,49

Provisión de cartera -20,70 -24,30

-3,60 17,39

Inventarios 749,10 899,40

150,30 20,06

Gastos pagados por anticipado 21,30 17,40

-3,90 -18,31

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1412,70 1654,80

242,10 17,14

Gastos de organización 27,00 23,00

-4,00 -14,81

Edificios 2400,00 2430,00

30,00 1,25

Depreciación acumulada edificios -420,00 -582,00

-162,00 38,57

Terreno 300,00 300,00

0,00 0,00

Muebles y enseres 155,40 180,00

24,60 15,83

Depreciación acumulada muebles -81,00 -99,00

-18,00 22,22

Total activos fijos 2354,40 2229,00

-125,40 -5,33

TOTAL ACTIVOS 3794,10 3906,80

112,70 2,97

PASIVOS
Cuentas por pagar proveedores 604,80 577,20
-27,60 -4,56

Obligaciones bancarias 158,10 135,00

-23,10 -14,61

Acreedores varios 45,00

45,00 1,00

Impuestos por pagar 9,60

9,60 1,00

Total pasivo corriente 762,90 766,80

3,90 0,51

Obligaciones a largo plazo 525,00 480,00

-45,00 -8,57

TOTAL PASIVOS 1287,90 1246,80

-41,10 -3,19

PATRIMONIO

Capital 1500,00 1517,20

17,20 1,15

Prima en colocaciones de acciones 166,80 222,40

55,60 33,33

Utilidades retenidas 839,40 920,40

81,00 9,65

TOTAL PATRIMONIO 2506,20 2660,00

153,80 6,14

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3794,10 3906,80

112,70 2,97

COMPAÑÍA SAN BERNARDITA

ESTADO DE RESULTADOS (MILLONES DE PESOS) EJERCICIO 2

2016 2017 Variación Variación %

absoluta

Ventas brutas 2700,00 3150,00 450,00 16,67

Ventas netas 2400,00 2700,00 300,00 12,50

 Costos de ventas 1680,00 2118,30 438,30 26,09

Utilidad bruta 720,00 581,70 -138,30 -19,21

Gastos de admón, ventas 402,00 408,30 6,30 1,57

UAII 318,00 173,40 -144,60 -45,47

Intereses 171,00 150,00 -21,00 -12,28

Otros ingresos 0,00 0,90 0,90 1

Impuestos 51,60 9,60 -42,00 -81,40

UTILIDAD NETA 95,40 14,70 -80,70 -84,59

Índice corriente:

AÑO 2016

AÑO 2017

Política: 1.5v

ANÁLISIS: Este índice mide la capacidad que tiene la empresa para asumir o cumplir con las
obligaciones financieras a corto plazo podemos observar que tanto en el 2016 como en el 2017
la empresa estuvo por encima de la política. Esto implica que la empresa contó con la capacidad
de responder a todas sus obligaciones, pero contaba con recursos ociosos especificaciones en
el 2017.

Índice ácido:

AÑO 2016

AÑO 2017

Política: 1.2 v

Análisis: Este índice mide la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones
financieras a corto plazo sin tener en cuenta los inventarios. Los resultados nos dicen que en el
2016 fue de 0.86 y en el 2017 de 0.9851 ninguno de los dos años alcanza a cumplir el 100% de
sus obligaciones. Esto nos indica que ese 1.85 y 2,5 van grandemente soportados en los
inventarios, por ello la empresa sólo va a cumplir con sus obligaciones si vende los inventarios.
Este 16% y 2% respectivamente faltante son las obligaciones que la empresa no podría
solventar causando así pérdida de goodwill frente a los proveedores.

Rotación de C*C:
AÑO 2016

AÑO 2017
Política: 51.42 días

Análisis: Este índice mide cuantas veces la empresa renueva el inventario. En ambos años la
empresa estuvo muy por debajo de la política, esto quiere decir que tenemos mayores
inversiones de lo que permiten los estándares. Esta situación se puede ver en dos formas, bueno
porque siempre vamos a contar con el inventario suficiente para cumplir con la demanda de
nuestros clientes y malo porque tenemos una gran cantidad de costos de administración,
bodegaje y oportunidad dado que tenemos recursos ociosos que podríamos invertir.

Índice de endeudamiento:
AÑO 2016

AÑO 2017

Política: 35%

Análisis: Este índice mide cual es el nivel de deuda que tiene la empresa, por lo tanto, mide si
hay o no espacio para nuevos créditos. Vemos que en los dos años está por debajo de la política,
sin embargo, muy cercano a la misma. Esto quiere decir que aún tiene espacio para nuevos
créditos, pero esto no implica que la empresa pueda endeudarse más, esto lo podemos analizar
a partir de otros índices.

Margen utilidad bruta:

AÑO 2016

AÑO 2017

Política: 32%

Análisis: Este índice mide la capacidad que tiene el producto para generar utilidades. Nos
damos cuenta que ambos años están por debajo de la política, se esperaba que de 100 pesos
vendidos se obtuvieron 32 pesos, pero se obtuvieron 30 y 21 respectivamente, este desfase
puede suceder porque el precio de venta es bajo y los costos de mercancías son altos.

Rotación De Inventario: Políticas: 3,6

2016

2017

Este índice mide cuantas veces la empresa renueva el inventario. En estos años la empresa
estuvo por debajo de la política, esto quiere decir que tenemos mayores inversiones de lo que
permiten los estándares. Esta situación se puede ver de dos formas, bien porque siempre
contaremos con el inventario suficiente para suplir la demanda de los clientes. Mal, porque
tenemos una gran cantidad de costos de administración, bodegaje y oportunidad, dado que
podríamos invertir.
Margen De Utilidad Operativa
Políticas:17%

2016

2017

Índice De Gastos Operativos

Políticas: 15%

2016

2017

El margen de utilidad operativa de la empresa en ambos años estuvo por debajo de lo plasmado
en las políticas, lo cual en teoría revela una mala administración. Sin embargo, para tener
certeza de esta información analizamos los gastos operativos y encontramos que la
administración se manejó muy bien en ambos años. En el 2016 estuvo por encima de la política,
pero muy poco. En el 2017 cumplió con la política, por lo tanto, podríamos asumir que el
problema viene del producto y no de la administración.
Rotación de CxP

2016

CXP(promedio) =

Compras a crédito = 749.1 + 1680 - 749.1 = 1680

P.P.P=

R.CxP=

2017

CXC(promedio)=

C.C= 899.4 + 2118.3 - 749.1 = 2268.6

P.P.P=

R.CxP=

Análisis: Este índice mide cada cuanto la empresa se acerca a sus proveedores para pagar.
podemos ver que en el 2016 estuvo muy por debajo de la política, o que quiere decir que demoró
39.6 días más en pagarle a los proveedores. Mientras que en el 2017 la situación mejoró,
continuó estando por debajo pero mucho más cerca de la política, la diferencia fue de días.

Implicaciones: en el primer año al estar tan alejada de la política, la empresa puede tener
pérdidas de good will con los proveedores, lo que se traducirá en un futuro, en un desánimo
por parte de los mismo para hacer negocios con la compañía. sin embargo, viéndolo desde otra
perspectiva, podemos decir que estamos utilizando por mayor tiempo los recursos de los
proveedores, lo que es positivo. Como en el segundo año la diferencia no es tanto, se puede
decir que estamos recuperando la confianza de los proveedores.

Productividad Capital De Trabajo Bruto

2016

2017

Tanto en el año 1 como el año 2 la empresa estaba desfasada de la política, esto quiere decir
que la compañía no fue eficiente y que el capital de trabajo no tuvo la capacidad para generar
las ventas esperadas. Esto implica que los activos corrientes están siendo mal empleados y que
no somos capaces de cubrir la demanda de los clientes.

Productividad capital De Trabajo Neto Operativo

2016 =27%

2017

Este índice mide la capacidad, la eficiencia, la fortaleza o eficacia del capital de trabajo para
generar ventas, entonces, miramos que en ambos años las políticas se pasaron por mucho, el
2016 se excedió un 170% por encima de las políticas establecidas por la compañía. Peor aún
le fue al año 2017 que se pasó 3,2 veces más que el 10% esperado por la empresa. Esto implica
que se necesitó más capital de trabajo para generar 100 pesos en ventas, lo cual demuestra
debilidad de nuestros activos corrientes. Al ver esta situación los proveedores se van a
desanimar hasta llegar incluso a pensar en sacar sus bienes de la empresa.

2017
173.4 + 355.746 = 529.146

M. EBITDA

2016

2017

Política = 50%

Margen EBITDA

Cálculo CNSE

2016
CMV = 1680 x 0.20 = 336
NSE = 336 x 0.20 = 67.2

Gastos admin y mdeo = 402 x 0.6 = 241.2

NSE = 241.2 x 0.8 = 192.96

Σ CNSE = 260.16

2017
CMV = 2118.3 x 0.30 = 635.49
NSE = 635.49 x 0.20 = 127.098
Gastos admin y mdeo = 408.3 x 0.7 = 285.81
NSE = 285.81 x 0.8 = 228.648

Σ CNSE = 355.746

EBITDA = UAII + Σ CNSE

2016
318 + 260.16 =578.16

El margen EBITDA mide que de 100 pesos que se venden, cuánto se dedica para el EBITDA.
Podemos ver que en el año 2016 la empresa dedicó 24.09 pesos al EBITDA y en el 2017 dedicó
19.59 pesos. Siendo que la política es de 50 pesos, la empresa está muy por debajo de los
estándares.

Implicaciones: Estar tan por debajo de la política tiene como consecuencia el no poder cumplir
con una gran cantidad de requerimientos. Esta situación es muy negativa para la empresa
porque cuando los lectores vean la información de la empresa, no la verán como una buena
opción para hacer negocios porque no cuenta con suficiente efectivo.
Devoluciones y rebajas en ventas

Análisis: Este índice mide cual es la cantidad de la mercancía que los clientes están
devolviendo y la cantidad de rebajas que se están haciendo. Vemos que tanto en el año 2016
como en el año 2017 el índice está muy por encima de la política establecida, lo cual es muy
malo, sobre todo el año 2017. La empresa tenía la expectativa de que le devolvieran 3,5
centavos en ventas brutas, pero en el año 2016 tuvo que aceptar 11,1 centavos y en el año 2017
14,2 centavos, evidentemente en segundo año estuvo peor. Estas devoluciones pudieron ser
causadas por la mala calidad del producto, tiempo de respuesta, mercancía confundida, malos
canales de distribución entre otros. Las implicaciones que esto trae son la pérdida de clientes,
la pérdida de imagen, costo de fletes y costos administrativos.

RENTABILIDAD DE LA INVERSION

Cobertura de intereses

Análisis: Este índice mide cual es la capacidad que tiene la empresa de responder por sus
intereses

Índice rentabilidad patrimonial

Cobertura Del Servicio De La Deuda

2016 = 0.51 = 5.1 Veces

2017 = 0.28 = 2.8 Veces

Análisis: Este índice mide la capacidad que tiene la empresa para

responder por el servicio de la deuda. Como nos damos cuenta en el
año 1 nos dice que estamos pasados muy por encima de las políticas establecidas por la
compañía. La empresa este año cumple con el 100% de los compromisos y tiene espacio para
nuevas deudas. Durante el año 2 la empresa sigue sobrepasándose de las políticas, de igual
manera puede aceptar nuevos créditos, pero de menor proporción que el año anterior.

Rotación de liquidez

2016

2017

Análisis: Este índice mide la capacidad que tiene la empresa para recuperar la inversión
realizada en capital de trabajo tanto en el 2016 como en el 2017 están desfasados de la política
porque se esperaba recuperar la inversión en 90 días y se demoró en ambos años más de 200
días en ambos años hay más de dos ciclos de atrasos.
Implicaciones: El que la empresa esté demorando en recuperar su inversión se traduce en
recursos ociosos, inversiones ociosas, altos gastos de administración, costos de oportunidad,
falta de liquidez y posibilidad para invertir entre otras

Margen bruto de ganancia

política: 32%

2016

2017

Análisis: Este índice mide la capacidad que tiene el producto para generar utilidades. Nos
damos cuenta que tanto en el año 1 como en el año 2 están por debajo de la política. Se esperaba
que de 100 vendidos se obtuvieron 30 y 21 respectivamente, este desfase puede suceder porque
el precio de venta es bajo o los costos de mercancía son altos.