LA BALANZA DE PAGOS

Equilibrio Internacional
• Aunque las motivaciones y los fines del comercio internacional son básicamente los
mismos que los del comercio interior, intervienen en el primero factores
importantes que no intervienen en el segundo, como son, entre otros, las
diferentes legislaciones, controles de calidad, gustos, y especialmente la existencia
de barreras arancelarias y de monedas diferentes entre los países.

• Esta característica da una importancia primordial al tipo de cambio de las monedas,

ya que lo que interesa a un exportador o importador es el número de unidades de
su propia moneda nacional que va a obtener por sus exportaciones o pagar por lo
que importa, y no en qué cantidad de moneda extranjera se traduce.

• Este tipo de cambio se ve afectado no sólo por la magnitud relativa de los flujos
comerciales de importación y exportación, sino también por lo que ocurra en los
demás epígrafes de la Balanza de Pagos.

Prof. María Gabriela Ramos Barrera. Tomado de Krugman & Obstfeld (2006)
La Balanza de Pagos
• Es un listado de las transacciones habidas entre los sectores institucionales de un país (el
sistema crediticio, las administraciones públicas y otros sectores residentes) y el resto del
mundo.
• La elaboración de la balanza de pagos de una nación se rige por un sistema de doble entrada,
con sus propias reglas, convenciones y plan contable.
• La balanza de pagos se puede representar de distintas maneras, pero siempre refleja el
comportamiento de los países en el ámbito económico internacional.
• Su metodología está adaptada a la realidad actual de la operativa exterior de los países
desarrollados y, muy especialmente, de sus mercados financieros.
• En cuanto a la residencia: en el caso de las personas físicas se utiliza el criterio de su
residencia habitual, respecto a las personas jurídicas se consideran residentes a todas aquellas
empresas domiciliadas en el país, así como las filiales o sucursales de sociedades extrajeras,
que obtengan en él una parte considerable de bienes o servicios, mantengan registros
contables independientes, paguen impuestos en ese país, tengan una presencia física
evidente, etc.

Prof. María Gabriela Ramos Barrera. Tomado de Krugman & Obstfeld (2006)
Operaciones de la Balanza de Pagos
➢ Cuenta Corriente: recoge las anotaciones por ingresos y pagos de las
transacciones corrientes de un país con el resto del mundo. Por
consiguiente, se obtiene su saldo como agregación de los saldos de las
balanzas de mercancías, servicios, rentas y transferencias corrientes.
• Balanza Comercial: incluye todas aquellas operaciones que implican la compra o
venta de bienes entre residentes y no residentes, traspasen o no las fronteras
físicas.
• Balanza de Servicios: recoge todas aquellas transacciones que implican ingresos o
pagos por los servicios. Incluye, por lo tanto, ingresos y pagos por turismo, royalties,
asistencia técnica, alquileres, transporte, etc.
• Balanza de Rentas: incluye las rentas de trabajo como remuneración de los
trabajadores por su aporte al proceso productivo y las de inversión que surgen
como remuneración de algún activo o pasivo financiero. Su saldo viene
determinado por el conjunto de activos y pasivos que, en un momento dado,
mantiene una economía frente al exterior, y, por tanto depende también de la
evolución de los diferentes tipos de interés.
• Balanza de Transferencias: recoge todas aquellas operaciones corrientes con el
exterior que no implican contrapartida.

Prof. María Gabriela Ramos Barrera. Tomado de Krugman & Obstfeld (2006)
Operaciones de la Balanza de Pagos
➢ Cuenta de Capital: incluye las transferencias sin contrapartida de capital, y
la adquisición y disposición de activos no producidos, no financieros, como
tierra y subsuelo, y las transacciones de activos intangibles, como patentes,
derechos de autor, franquicias, etc. Las transferencias de capital son, con
gran diferencia, la rúbrica más importante de esta cuenta.
➢ Cuenta Financiera: recoge las operaciones financieras integradas
diferenciadas por el tipo de activos y pasivos financieros en que se
materializan las operaciones correspondientes: inversiones directas,
inversiones de cartera, otra inversión y variación de reservas. Además, las
distintas rúbricas que la integran se subdividen en tres sectores
institucionales: sistema crediticio, administraciones públicas y otros
sectores residentes. Recoge todas aquellas operaciones que afectan a la
posición deudora o acreedora del país frente al exterior.

Prof. María Gabriela Ramos Barrera. Tomado de Krugman & Obstfeld (2006)
Esquema de una Balanza de Pagos
INGRESOS PAGOS
INGRESOS PAGOS
A. Cuenta Corriente
Exportación de Mercancía (1) Importación de Mercancía (1) USD 9.889,1 (2) USD 11.855,8
Exportación de Servicios (3) (2)
(3) USD 4.546,2 (4) USD 2.595,1
Rentas del Trabajo e Inversión Importación de Servicios
(5) USD 1.162,3 (6) USD 2.257,0
(5) (4)
Rentas del Trabajo e (7) USD 1.259,2 (8) USD 1.061,5
Transferencias Corrientes (7)
Inversión (6) USD 16.856,8 USD 17.769,4
Transferencias Corrientes B. Cuenta de Capital
(8) (9) USD 416,6 (10) USD 69,6
Transferencias de Capital (9)
Transferencias de Capital C. Cuenta Financiera
(10)
(11) USD 117,8 (12) USD -549,7
Variación de Activos (12)
(13) USD -7,1
Variación de Pasivos (11) Variación de Reservas (13)
USD -556,8
Errores y Omisiones (14) D. Errores y Omisiones
(14) USD 169,0
USD 17.451,2 USD 17.451,2
Prof. María Gabriela Ramos Barrera. Tomado de Krugman & Obstfeld (2006)