FUTURO DE LOS

HIDROCARBUROS EN UN MUNDO
Y UN SECTOR CAMBIANTES
Presentación en el Congreso ACP
Septiembre 20, 2017

José Antonio Ocampo

Co-Director del Banco de la República

TENDENCIAS DE CONSUMO Y PRECIOS

 El consumo de petróleo ha aumentado a un ritmo
cercano a la mitad del crecimiento del PIB mundial.
 Esta jalonado por el consumo de las dos
economías emergentes más grandes.
 El consumo de gas es más dinámico.
 De acuerdo con proyecciones tradicionales, el
consumo se irá reduciendo gradualmente hasta
estabilizarse en décadas de 2030 o 2040.
 Sin embargo, estas tendencias se verán afectadas
por los nuevos factores (cambio climático y
revolución tecnológica energética).
 Si siguen las tendencias históricas, estamos al
inicio de una fase larga de bajos precios.

1
 EL CONSUMO DE PETRÓLEO HA
CRECIDO A UN RITMO LENTO

Consumo petróleo vs PIB mundial (1990 = 100) 
220

200

180

160

140

120

100
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Consumo mundial petróleo PIB mundial

ESTÁ JALONADO POR LAS PRINCIPALES

ECONOMÍAS EMERGENTES

Consumo de petróleo (mbd) (1990 ‐ 2016)
100.000

80.000

60.000

40.000

20.000

0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

Union Europea EEUU China India Resto del Mundo

2
 LAS ELASTICIDADES DE LA DEMANDA
DE LAS ECONOMÍAS EMERGENTES
SIGUEN SIENDO ALTAS

Crecimiento del consumo de petróleo vs. el PIB mundial
1990‐2016 2008‐2016 % consumo
Consumo PIB Elasticidad Consumo PIB Elasticidad 2016
Union Europea ‐0,3% 1,6% ‐0,17 ‐1,6% 0,5% ‐3,08 13,4%
EEUU 0,6% 2,4% 0,23 0,1% 1,5% 0,06 20,3%
China 6,7% 9,8% 0,68 5,7% 8,2% 0,70 12,8%
India 5,2% 6,6% 0,78 4,8% 7,3% 0,66 7,8%
Resto del Mundo 1,5% 2,5% 0,58 1,7% 2,0% 0,81 45,6%
Total mundo 1,4% 2,7% 0,52 1,4% 2,2% 0,61 100,0%

EL CONSUMO DE GAS
HA SIDO MÁS RÁPIDO

Consumo gas vs PIB mundial (1990 = 100)
220

200

180

160

140

120

100
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

Consumo mundial gas PIB mundial

3
 LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO
HAN SIDO MUY VOLÁTILES…

180 Precios reales de productos básicos (1980=100)

160
Petróleo
140
No petroleros
120 Base

100

80

60

40

20

0
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
… Y SIGUEN CICLOS DE LARGA
DURACIÓN
Real Crude Oil Price Components
6.0

5.5

5.0

4.5

4.0

1.00 3.5
0.75
3.0
0.50
2.5
0.25

0.00

-0.25

-0.50

-0.75

-1.00
1875 1900 1925 1950 1975 2000

Real price Trend

Non-trend Super Cycle

4
 ESTOS SUPERCICLOS HAN ESTADO MUY
SINCRONIZADOS EN ÚLTIMO MEDIO SIGLO
Super Cycle Components for Non-oil Subindices Super Cycle Components for Non-oil and Oil Prices
0.4 0.8

0.3 0.6

0.2 0.4

0.1 0.2

0.0 0.0

-0.1 -0.2

-0.2 -0.4

-0.3 -0.6

-0.4 -0.8
1875 1900 1925 1950 1975 2000 1875 1900 1925 1950 1975 2000

Non-tropical super cycle Tropical super cycle Non-oil total super cycle
Metal super cycle Oil super cycle

NUEVAS TENDENCIAS MUNDIALES

AFECTAN AL SECTOR
 El cambio climático se ha acelerado.
 Los compromisos en torno al Acuerdo de París no
garantizan el objetivo de alcanzar temperaturas
sustancialmente inferiores a 2ºC sobre niveles
preindustriales y preferiblemente a 1,5ºC.
 Esto va a generar acciones más fuertes para
combatir el cambio climático.
 Hay una revolución tecnológica en materia de
energética en curso: vehículos eléctricos, energía
solar y eólica, pilas de larga duración.
 Esta revolución puede ser la solución al primer
problema y generar una transición acelerada.

5
LAS TENDENCIAS EN CAMBIO CLIMÁTICO
HAN SIDO MUY NEGATIVAS

ESCENARIOS DEL PANEL

INTERGUBERNAMENTAL

6
 EMISIONES CORRIENTES DE CO2
(World Resources Institute)

¿HABRÁ UNA TRANSICIÓN ACELERADA?

(Reda Cherif, Fuad Hasanov y Aasim Husain, “El fin de
la era del petróleo”, Blog IMF, Septiembre 12, 2017).

7
 CONCLUSIONES BÁSICAS
DE ESTE ANÁLISIS

 El sector petrolero debe participar en el cambio

tecnológico en curso…
 … ya sea invirtiendo en las nuevas energías (y
diversificando así su negocio)…
 … o invirtiendo en cómo capturar el carbono
generado por las emisiones de
hidrocombustibles.
 Colombia no se puede quedar atrás en este
campo.

DIMENSIONES NACIONALES (1)

 La participación del sector es más importante en
exportaciones y en finanzas públicas que en el PIB.
 El auge reciente dejó un legado complejo, porque
se gastó la bonanza, incluso en exceso, y se frenó
la diversificación exportadora. La tarea más
importante es cómo revertir estas tendencias.
 Mantener al menos la producción de petróleo es de
todas maneras esencial, lo cual requiere más
inversión en exploración que los niveles actuales.
 Podrían mejorarse sus encadenamientos
productivos
 Dos temas esenciales hoy: alcance de consultas
populares y tecnologías no convencionales.

8
PARTICIPACIÓN MODESTA EN EL PIB

Contribución del petróleo al PIB 
(pesos constantes de 2005)
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Minería de petróleo y gas Refinación de petróleo

RENTAS CONSIDRABLES CAPTURADAS

POR EL SECTOR PÚBLICO, SOBRETODO
EN SU SEGUNDA FASE DEL AUGE
Rentas petroleras (% del PIB)
4,5%

3,5%

2,5%

1,5%

0,5%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

‐0,5%

Regalías Ingresos de la nación

9
 JALONARON, ADEMÁS, UN FUERTE
CRECIMIENTO DEL INGRESO NACIONAL

Crecimiento del PIB y del Ingreso Bruto Nacional
10,0%
PIB
8,0% Ingreso
Efecto neto
6,0%

4,0%

2,0%

0,0%
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016
‐2,0%

PERO EL AHORRO FUE

VIRTUALMENTE NULO

Ahorro en FAEP como % del PIB 
1,0%
0,8%
0,6%
0,4%
0,2%
0,0%
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

‐0,2%
‐0,4%
‐0,6%

10
 EL GASTO PÚBLICO SE EXPANDIÓ
CON LOS MAYORES INGRESOS…
Cuentas principales del gobierno central nacional
20,0%
(% del PIB)
19,0%

18,0%

17,0%

16,0%

15,0%

14,0%

13,0%

12,0%
Pagos totales Pagos sin intereses
11,0%
Ingresos totales Ingresos no petroleros
10,0%
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017
… DEJANDO UN HUECO GRANDE
CUANDO TERMINÓ LA BONANZA
Déficit fiscal del gobierno central nacional
0,0%
(% del PIB)
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

‐1,0%

‐2,0%

‐3,0%

‐4,0%

‐5,0%

‐6,0%
Déficit GNC Excluyendo rentas petroleras

11
NOS GASTAMOS UN 50% DEL PIB DE
BONANZA… Y AÚN ASÍ TUVIMOS
DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE.
Cuenta corriente  y ajustada por términos de 
intercambio del 2003 (% del PIB)
6,0%

4,0%

2,0%

0,0%
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
‐2,0%

‐4,0%

‐6,0%

‐8,0%

‐10,0%

Precios corrientes Ajustada por términos de intercambio

DIMENSIONES NACIONALES (2)

 Mantener la producción de petróleo en torno a
800.000 b/dia es esencial, tanto por razones
fiscales como de disponibilidad de divisas.
 Esa tarea exige aumentar la inversión en
exploración más allá de los niveles actuales.
 La diversificación exportadora, que se estancó
con el auge, es ahora una tarea esencial.
 Y el ajuste fiscal es aún incompleto.
 Con supuestos más realistas sobre ingresos
durante la próxima década, se requiere un ajuste
adicional.

12
 PROYECCIONES DE PRODUCCIÓN
DE PETRÓLEO (ACP)
Caso base Caso optimista
1.000
1.000
Meta en Marco Fiscal 2017
900

Miles de barriles diarios

Meta en Marco Fiscal 2017 900
Miles de barriles diarios

800
800
700
700
600
600
500
500
400 446
400
300
300
200 200
100 100
0 0
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028

2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
No convencionales No convencionales
Nuevos desc. tierra firme Nuevos desc. tierra firme
Recobro mejorado Recobro mejorado
Condicionado a inversiones en desarrollo Inversiones proyectos en desarrollo
Campos existentes Campos existentes

LA DIVERSIFICACIÓN EXPORTADORA
ES UNA TAREA ESENCIAL
Exportaciones de Colombia (millones de dólares)
70.000

60.000

50.000

40.000

30.000

20.000

10.000

Petróleo y derivados Minería Agropecuarios Manufacturas Servicios

13
 SE REQUIERE UN AJUSTE
FISCAL ADICIONAL

Ajuste fiscal necesario para alcanzar metas de deuda pública

(% del PIB)
Tasa de Deuda actual Meta en 2028
crecimiento (45,3% del PIB) de 32% del PIB
2,15% 1,53%
3,89% 0,76% 1,95%
Fuente: Equipo técnico del Banco de la República.
Estimaciones con una tasa de interés real del 4,15%

DIMENSIONES REGIONALES
 Los municipios petroleros cuentan con ventajas
fiscales indiscutibles, especialmente en el
conjunto de los municipios rurales.
 Gracias a ello, cuentan con mejores servicios de
salud y educación, entre otros.
 Tienen ventajas evidentes en materia económica,
de calidad de vida e institucional, aunque no en
materia ambiental y de seguridad.
 Una tarea esencial de la responsabilidad social
empresarial es contribuir al desarrollo de los
municipios productores, especialmente
prepararse para la fase de descenso de sus
ingresos.

14
 MUNICIPIOS PETROLEROS vs. NO PETROLEROS
Indicadores de ingresos y gastos (2016), DNP

Ingresos corrientes per cápita Inversión financiada con recursos propios
(Pesos corrientes) 18,9%

478.555   

11,4%
363.530   
9,0% 9,1% 8,7%

6,9%
6,3% 5,9%

Ciudades Intermedios Rural Rural disperso

aglomeraciones
No Petroleros Petroleros
No Petroleros Petroleros

MUNICIPIOS PETROLEROS vs. NO PETROLEROS

Indicadores sociales (2016), DNP

Cobertura Salud y  Mortalidad Infantil Pruebas saber 11
84% 19,9     20,0
83%  19,8 49,4
83%  19,6
49,2
82%  19,4
82% 83%  19,2
81% 47,9
18,9     19,0
81% 47,5
80%  18,8
80%  18,6
80%
79%  18,4
79%  18,2
No Petroleros Petroleros SABER 11 Matematicas SABER 11 Lenguaje

Promedio de Cobertura salud Promedio de Mortalidad Infantil No Petroleros Petroleros

15
MUNICIPIOS PETROLEROS vs. NO PETROLEROS
Condiciones de vida, según ACP
5 principales departamentos productores

ECONÓMICA
0,8

0,6

0,4
CALIDAD DE
INSTITUCIONAL
0,2 VIDA

0
No petrolero

petrolero

SEGURIDAD AMBIENTAL

FUTURO DE LOS
HIDROCARBUROS EN UN MUNDO
Y UN SECTOR CAMBIANTES
Presentación en el Congreso ACP
Septiembre 20, 2017

José Antonio Ocampo

Co-Director del Banco de la República

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