TECHNOLOGY EARNINGS REPORT

Baidu Stock Is Tumbling After

Earnings Show First Loss Since 2005
By Evie Liu  May 16, 2019 6:25 p.m. ET

Baidu Photograph by Greg Baker/AFP/Getty Images

Shares of Chinese search giant Baidu (ticker: BIDU) dropped 9% in
aftermarket trading after the company reported a net loss for the first time
since going public in 2005. The company is facing restructuring challenges
to find new growth areas, as its online marketing business through the search
platform remains flat-ish over the past few quarters.

The back story. Chinese search giant Baidu mainly relies on advertising
income from its search platform. Although it is often grouped with Alibaba
(BABA) and Tencent (0070.Hong Kong) as one of the BAT stocks—China’s
equivalent of the FAANGs—Baidu has been struggling with slower growth
compared to the other two peers.

Given the weaker economic growth and tightening government regulation in
China, companies have been cutting back their advertising budget. In the
fourth quarter last year, Baidu posted its slowest revenue growth in nearly
two years, with revenues rising 22% year over year to 27.2 billion Chinese
yuan.
Baidu has been pouring cash into new business areas in hopes of triggering
its next phase of growth, such as artificial intelligence, self-driving cars,
original video production, as well as content feeds on its site that include
news, mini programs, and short videos.

Revenue in these businesses have increased, but the heavy spending is
making a notable dent in Baidu’s profitability. Operating costs almost
doubled in the December quarter, and net income was by half from the year-
earlier period.

What’s new. For the first quarter ended on March 31, Baidu’s total revenues
reached 24.1 billion Chinese yuan ($3.59 billion), increasing 15% from the
year-earlier period. The number comes in largely in-line with what analysts
had expected.

Online marketing revenues, which accounted for almost three quarters of
Baidu’s total sales, increased a minor 3% year over year. While the company’s
other business areas saw a robust 73% growth in revenue.

The growth was mainly driven by its cloud computing business and the
membership income from iQIYI, Baidu’s majority-holding video-streaming
subsidiary that is separately listed on Nasdaq.

Total operating costs increased 53% from a year earlier, and earnings before
interest, tax, depreciation and amortization, or Ebitda came at 1.8 billion
($263 million) with a small margin of just 7%. Margins were dampened partly
because of the CCTV New Year Eve Gala marketing campaign, which
accelerated the traffic of Baidu apps. said Baidu CFO Herman Yu.

After deducting other expenses, the company reported a net loss of 327
million yuan ($49 million) for the first quarter, compared to net income of 6.7
billion in the same quarter last year. Analysts forecast had come with a wide
range from a loss of 967 million yuan to a profit of 615 million yuan. The
results came around the middle of the range. The diluted loss amounted to 1
yuan, or 15 cents, per American depositary receipt (ADR). Investors received
18.68 yuan in earnings per share in the same quarter a year ago.

Baidu’s senior vice president of the search business, Hailong Xiang, resigned
from his post after serving the company for 14 years, the company said. Dou
Shen, former vice president of mobile products, was promoted to senior vice
president, overseeing Baidu’s mobile business, previously known as the
search business.
Moving forward. For the second quarter of 2019, Baidu expects revenues to
be between 25.1 billion and 26.6 billion yuan, representing a 3% decline to
2% growth increase year over year.

“Despite government policies to improve the market condition for SMEs, we
anticipate online marketing in the near term to face a challenging
environment,” said CFO Herman Yu, “We will take this opportunity to improve
our monetization capabilities and review our businesses for operational
efficiency, while recognizing the importance to invest for sustainable long-
term growth.”

Analysts seem to like Baidu’s endeavor to diversify its revenue sources. 74%
of analysts had a Buy rating or the equivalent on Baidu shares, 26% rated it at
Hold, and no one was advising investors to sell. The average target price for
the next 12 months is $204.50 per share, 33% above Thursday’s close of
$153.70.

But markets are more shortsighted. Baidu stock dropped 3.1% year to date as
of Thursday’s close, compared with the S&P 500’s 14.7% gain. The stock now
sits 46% below its peak in May 2018.

Baidu stock trades at 17.4 times earnings expected for the next 12 months,
according to FactSet. Due to the sharp decline in profit forecasts, the current
valuation is above the latest low, reached in December, but still far below its
five-year average.

Seeing a good opportunity to take advantage of the low prices, Baidu’s board
of directors announced on Thursday that it may repurchase up to $1 billion of
its shares, effective until July 1, 2020.

Write to Evie Liu at evie.liu@barrons.com

MORE FROM NEWS CORP
7 Stocks to Play the Retirement Housing Market as Baby Boomers Age BARRON'S

In a White House Summit on Quantum Technology, Experts Map Next Steps WALL STREET JOURNAL

Frank Lucas, the druglord portrayed by Denzel Washington in ‘American Gangster,’ dies MARKETWATCH

Tips from a private equity analyst turned personal finance guru FINANCIAL NEWS LONDON

I’m worth $1.8 million — and want my girlfriend to waive her community-property rights before we
marry
MARKETWATCH