GUÍA DE EMISORES 2019

Resumen ejecutivo
La cuarta edición de este reporte anual, prepa-
rado en conjunto por El Mercurio Inversiones y
Bolsa de Santiago, es una guía para analizar y
comparar las principales acciones que conforman
el mercado de renta variable local. Para ello, se
entrega una exhaustiva selección de indicadores,
que combinan datos de sus informes financieros
cerrados al 31 de diciembre de 2018 e información
bursátil actualizada al 31 de marzo de 2019, los que
se presentan de manera de ránkings y subránkings
de acciones para facilitar su consulta y comparación.
En 2018 se registró un importante creci-
miento en las utilidades. Las 100 compañías
analizadas volvieron a incrementar sus ganancias,
pero con menos fuerza que en 2016: el alza de
18,72% en 2018, contrasta con la débil expansión
de 3,2% de 2017. ANALICE Y COMPARE LOS
Los activos de las 100 compañías también
reanudaron su crecimiento: crecieron 13,66% FUNDAMENTOS FINANCIEROS DE
en relación al 0,73% del año previo. Los sectores
inmobiliarios y de la construcción –que suman la LAS 100 MAYORES CORPORACIONES
menor cantidad de activos– tuvieron el mayor cre-
cimiento, con 8,24%. Por otro lado, las empresas CHILENAS CON PRESENCIA EN
volvieron a manejar con cautela los montos de las
deudas: las 100 principales compañías registraron EL MERCADO BURSÁTIL
un leve incremento de 2,98% en sus pasivos.
La tendencia general, sin embargo, esconde las
historias que se descubren al analizar caso a caso
las estadísticas aquí presentadas, como el listado de
empresas que mejoraron su liquidez o que dieron
vuelta su presencia bursátil.
Además, por segunda vez, este informe in- Tabla de contenidos
cluye un análisis en relación a las provisiones
de impuestos por parte de estas compañías. Las Introducción II Rentabilidades al alza XVIII
100 empresas registraron 40% más en impuestos Desafíos de la bolsa IV Activos en expansión XXI
que en 2017.
Índice y ponderadores V Contradictoria deuda XXX
Todas, historias que se ven reflejadas en las de-
cenas de tablas de ratios financieros que se presen- Ránking: los 100 mayores emisores VI Dividendos retoman vuelo XXVI
tan en las siguientes páginas de este especial Guía Ventas vuelven a celebrar XII La altura de los impuestos XXIX
de Emisores 2019, descargables desde los servi-
Festejos en la última línea XIV Protagonistas del mercado XXXII
cios web www.elmercurio.com/inversiones y
www.bolsadesantiago.com. El Ebitda en mejora continua VI Market makers XXXVII

I
 GUÍA DE EMISORES 2019

LOS 100 MAYORES

EMISORES DE ACCIONES
Analice y compare los fundamentos de las mayores
compañías con presencia en la bolsa local
FELIPE ALDUNATE M.

C
recimiento de 14% en las
ventas, de 19% en los resul-
tados y de 20% en los divi-
dendos pagados. Estos son algunos
de los números que mostraron en
promedio las 100 mayores empresas
chilenas con presencia en bolsa du-
rante 2018. Un sorprendente desem-
peño que, sin embargo, contrasta con
el mal año que tuvieron los precios
de las acciones. Durante el calendario
pasado, el índice de referencia IPSA
retrocedió en -8,25%, su peor regis-
tro anual desde 2013, mientras que el
más general IGPA lo hizo en -7,25%.
Buscando tendencia
Evolución mensual de los índices IGPA e IPSA de la Bolsa de Santiago (con base 100), y de los
montos transados en millones de pesos. Datos al 31/03/2019.
140 Monto en millones de pesos
130
120
110
100
90
80
70
60
2011 2012 2013 2014
Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago.
La discrepancia entre el avance
en los fundamentos y el retroceso
en el valor de mercado de los títu-
los bursátiles es una de las carac-
terísticas que atraviesan todos los
análisis de esta nueva edición de la
Guía de Emisores 2019, un repor-
te anual realizado por cuarto año
consecutivo en conjunto por Bolsa
de Santiago y El Mercurio Inver-
siones, con información detallada
del agregado y de cada una de las
100 mayores empresas cuyas accio-
nes se cotizan en bolsa. Esto inclu-
ye a las 30 acciones que conforman
IGPA IPSA
5.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
1.000.000
0 tre de 2019 cerró con un alza de
2015 2016 2017 2018 2019
el nuevo índice rebautizado ofi-
cialmente como S&P/CLX IPSA,
las 36 que las complementan en
el S&P/CLX IGPA y otras 34 ac-
ciones que, pese a no estar en los
índices mencionados, destacan por
su valor de mercado y volúmenes
de transacciones, y que completan
las 100 de este ránking.
La importante mejora de los re-
sultados durante el año pasado, se
dio en un contexto en que se con-
jugaron factores globales y locales
en contra del precio de las accio-
nes. Las dudas sobre el crecimiento
global, en medio de las tensiones
comerciales de las principales eco-
nomías del mundo y las alzas de
tasas de la reserva federal, se com-
binaron con una importante co-
rrección de expectativas económi-
cas y políticas a nivel global y local.
Parte de eso pareció corregirse
al inicio de este año: el 5,88% de
recuperación que tuvo la bolsa en
enero, lo que incluyó una racha de
16 jornadas consecutivas al alza, la
más extensa en la historia bursátil,
no se sostuvo durante febrero y
marzo. Al final, el primer trimes-
3%. Si bien fue suficiente para in-
terrumpir la seguidilla de cuatro
trimestres con caídas consecutivas,

II

11,89 x 7,6 cm de alto

 GUÍA DE EMISORES 2019
no fue capaz de contrarrestar la des-
idia con que muchos inversionistas
siguen mirando desde lejos la bolsa
local. En el primer trimestre de este
año, tanto en los fondos mutuos y
fondos de inversión que se especia-
lizan en este tipo de activos, vieron
fugas netas por US$ 120 millones.
No obstante, en un año en que la
economía creció 4% a nivel local,
las empresas en bolsa demostraron
un dinamismo muy por encima.
De las 100 mayores empresas, sólo
21 tuvieron retrocesos en ventas
y sólo seis cerraron el año con la
última línea en negativo. En cam-
bio, 22 tuvieron incrementos sobre
20% en sus ingresos y 18 consi-
guieron crecimientos sobre 50%.
En las páginas siguientes encon-
trará un gran conjunto de tablas y
gráficos que le permitirá conocer
información financiera y bursátil
de cada una de las 100 mayores
empresas en bolsa. Por ejemplo,
los nombres de las seis empresas
que más que duplicaron su Ebitda
durante este año. O aquellas que
empujaron con más fuerza el creci-
miento de casi 3% que tuvieron los
pasivos de las empresas, luego de
un crecimiento casi nulo en 2017.
O las 21 que más que duplicaron el
pago de impuestos en el año.
EL ORDEN DEL VALOR
Ete ránking, el cual está or-
denado por valor de mercado,
volvió a ser liderado por Falabe-
lla, con un valor de mercado de
$ 12,7 billones. No obstante, la Cuestión de tamaño
cifra refleja una caída de 10,3% Participación de las empresas de acuerdo a su tamaño en
la capitalización de mercado. Datos al 31/03/2019.
al 31 de marzo de 2019, en rela-
ción a la misma fecha del año an-
terior, pese al aumento de capital 17,53% 7,95%
realizado en el cuarto trimestre IGPA IGPA
Mid Small
del año. Le siguió Empresas Co-
pec, la cual registró también un
retroceso de -8,7% en el mismo 63,32%
período en su valor de mercado, 11,20% IGPA
Sin índice Large
aunque con un crecimiento de
33% en sus ventas, se transfor-
mó con gran distancia en la firma
con mayores ingresos en 2018, al
completar $ 16,7 billones.
Fue seguida desde larga distancia
por Cencosud, con $ 9,6 billones y Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago.
un retroceso de -7,8%.
La firma que consiguió mayo-
res utilidades, en cambio fue Enel
Américas, con $ 835.000 millones,
El peso de cada industria
y un sorprendente salto de 91,5%.
Participación del grupo de empresas por sector económico
Las firmas que más dividendos en la capitalización del mercado accionario chileno. Datos
pagaron fueron BCI Inversiones y al 31/03/2019.
SQM, mientras que Clínica Indisa
y Masisa tuvieron el mejor divi- 19,04% 17,71%
Banca Servicios
dend yield en el año. básicos
Esta guía de emisores se publica
3,59%
además con importantes modifica- Industrial
ciones en la operación de la bolsa lo- 17,27%
cal, la que cambió en la forma en que 3,60% Materias
Transporte/ Primas
se conforman sus índices de referen- Logística
cia, ahora gestionado por la estado-
unidense S&P Dow Jones Indices, y 4,26% 17,00%
Constr./Inmob.
con un nuevo esquema de subastas Otros
5,69%
al cierre, que cambia la forma en que Consumo 11,85%
se calcula el precio oficial con que se Comercio
clausura cada jornada bursátil. Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago.
III
 OPINIÓN DE
José Antonio Martínez
GERENTE GENERAL BOLSA DE SANTIAGO
Desafíos de la bolsa y
EL MERCADO DE VALORES
E
l mercado de capita-
les se desarrolla en
un ambiente cada vez
más desafiante. Los inversio-
nistas exigen a las empresas
incorporar a su gestión temas
que van más allá de su rendi-
miento financiero, vinculados
a la sostenibilidad, mientras la
demanda por más y mejores
servicios es creciente.
En un mundo interconectado,
el desafío de ser un competidor
global es cada vez mayor. Eso
significa responder a quienes
requieren nuevos instrumentos
financieros y opciones de ahorro,
y privilegian plataformas de ne-
gociación más robustas, de me-
nores costos y con fuerte base
de inversionistas.
Se trata de un reto central, en
el que la Bolsa de Santiago ha
trabajado fuerte en los últimos
años como parte de una visión
estratégica en que la innovación
ha sido un pilar fundamental. Por
ello, ha desarrollado distintas ini-
ciativas, tanto en el ámbito tec-
nológico como de sostenibilidad,
que apuntan a tener un mercado
más profundo y diverso.
Hoy el mercado de la Bol-
sa de Santiago ocupa un lugar
destacado en América Latina: en
2018, de acuerdo a las estadísti-
cas del Fondo Monetario Interna-
cional, ocupó el primer lugar en
el ratio PIB/capitalización bursátil
dentro del Mercado Integrado
Latinoamericano, que componen
las bolsas de Chile, Colombia,
México y Perú.
Asimismo, fue líder en ma-
teria de capital financiado (IPO
y aumentos de capital), con un
total de US$ 5.200 millones, y
número uno en negociación de
renta fija a nivel regional. Y en
materia de montos transados en
acciones, los más de US$ 190
millones de promedio diario ne-
gociados, la situaron como la ter-
cera plaza bursátil más relevante
de América Latina.
Estas cifras reafirman el gran
desafío de seguir creciendo
como mercado y consolidar aún
más nuestro liderazgo, tanto a
nivel nacional como internacio-
nal, como proveedor de infra-
estructura del mercado bursátil,
con tecnología de primera línea
y con foco en las mejores prácti-
cas internacionales.
Estamos convencidos que
todos estos factores son cen-
trales para el desarrollo de un
mercado transparente, abierto,
dinámico y competitivo, con
productos y servicios de exce-
lencia para nuestros clientes.
Esto es aún más fundamental
en un país como Chile, que
busca transformarse en un
centro financiero internacional
para lo cual requiere una bolsa
innovadora, orientada a generar
nuevas y atractivas oportunida-
des de inversión, y capaz de ge-
IV
nerar más liquidez y negocios.
Como Bolsa de Santiago,
estamos trabajando en esa
línea. Por una parte, hemos
impulsado la creación de nuevos
espacios de inversión, como el
Mercado de Bonos Verdes y So-
ciales, con el objetivo de que las
empresas puedan financiar pro-
yectos con impacto medioam-
biental y social, y preparamos la
puesta en marcha de un Merca-
do de Opciones para 2019.
Además, hemos profundizado
nuestro rol como empresa tec-
nológica con el lanzamiento de
una nueva versión del sistema de
ventas cortas y préstamos de va-
lores desarrollados con tecnolo-
gía Blockchain, que nos transfor-
mó en la primera plaza bursátil
de América Latina en utilizar esta
tecnología en sus operaciones.
Junto a ello, tenemos previsto
poner a disposición de nuestros
clientes, Optimus, un nuevo sis-
tema administrativo de gestión
de operaciones para corredoras,
desarrollado con tecnología de
base de datos SAP Hana, que
permitirá a intermediarios de
valores y agentes del mercado
financiero agilizar y simplificar su
flujo operativo y de negocios.
Asimismo, tras iniciar el pro-
ceso de transición de nuestros
principales índices a S&P Dow
Jones, reafirmamos nuestra
visión de ser un actor global y
hemos adoptado los mejores
estándares internacionales en
nuestros sistemas de negocia-
ción, como incorporar subastas
de cierre y volatilidad, mercado
anónimo y suspensión automáti-
ca de operaciones ante cambios
drásticos en los precios.
Hoy el mundo ve que el ca-
mino para proyectar a las em-
presas al futuro y agregar valor
es la gestión sostenible. Esto es,
una mirada amplia que aborde
los temas de gobierno corpora-
tivo, relación con la sociedad y
cuidado del medio ambiente. En
la Bolsa de Santiago concorda-
mos con esa visión y la hemos
incorporado a nuestra actividad,
potenciando el trabajo con emi-
sores y distintos actores. Junto a
ello, nos hemos preocupado de
crecer junto a nuestros clientes,
de manera de constituirnos dis-
tintivamente en una organización
focalizada en un servicio de ex-
celencia y en la gestión integral
de la relación con los clientes,
más eficiente en materia de
atención y más ágil en el desa-
rrollo de soluciones tecnológicas.
Todo esto, para apoyar al cre-
cimiento de negocios de nues-
tros actuales y futuros clientes,
dar profundidad al mercado y
aportar al crecimiento de la eco-
nomía, del mercado y del país
en su conjunto, transformando a
Chile en un lugar más atractivo
para los inversionistas locales e
internacionales.
 GUÍA DE EMISORES 2019

ÍNDICE DE ACCIONES
Nombre Empresa Nemo Posición Peso Peso Nombre Empresa Nemo Posición Peso Peso
ránking IPSA IGPA ránking IPSA IGPA
AES GENER AESGENER 27 1,2% 1,0% ENGIE ENERGÍA CHILE ECL 28 1,5% 1,3%
AFP HABITAT HABITAT 44 - - ENJOY ENJOY 79 - 0,2%
AFP PROVIDA PROVIDA 43 - - ENTEL ENTEL 22 2,3% 1,9%
AGUAS ANDINAS AGUAS-A 20 2,5% 2,1% ENVASES DEL PACÍFICO EDELPA 98 - -
ALMENDRAL ALMENDRAL 45 - 0,4% FALABELLA FALABELLA 1 7,7% 6,4%
ANTARCHILE ANTARCHILE 11 - 2,1% FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR PASUR 48 - -
AUSTRALIS SEAFOOD AUSTRALIS 54 - 0,1% FORUS FORUS 62 - 0,3%
BANCO BCI BCI 8 5,1% 4,3% FÓSFOROS FOSFOROS 95 - -
BANCO DE CHILE CHILE 3 6,9% 5,7% GASCO GASCO 67 - -
BANCO INTERNACIONAL BINT 80 - - GRUPO SECURITY SECURITY 41 0,7% 0,6%
BANCO SANTANDER CHILE BSANTANDER 4 7,4% 6,2% HITES HITES 88 - 0,1%
BANMÉDICA BANMEDICA 24 - - HORTIFRUT HF 37 - 1,1%
BANVIDA BANVIDA 59 - - INGEVEC INGEVEC 94 - -
BESALCO BESALCO 68 - 0,3% INMOBILIARIA MANQUEHUE MANQUEHUE 91 - -
BICECORP BICECORP 34 - - INVERCAP INVERCAP 58 - 0,5%
BLANCO Y NEGRO COLO COLO 97 - - INVERMAR INVERMAR 85 - -
BLUMAR BLUMAR 61 - 0,2% INV. AGUAS METROPOLITANAS IAM 39 - 0,9%
BOLSA DE SANTIAGO BOLSASTGO 92 - - INVERSIONES LA CONSTRUCCIÓN ILC 33 0,9% 0,8%
CAMANCHACA CAMANCHACA 74 - 0,2% ITAÚ COPBANCA ITAUCORP 17 2,4% 2,0%
CAP CAP 32 1,4% 1,2% LATAM AIRLINES GROUP LTM 10 4,9% 4,1%
CCU CCU 14 3,4% 2,8% MASISA MASISA 72 - 0,2%
CEMENTO POLPAICO POLPAICO 89 - - MINERA VALPARAÍSO MINERA 23 - -
CEMENTOS BÍO-BÍO CEMENTOS 78 - - MOLIBDENOS Y METALES MOLYMET 35 - -
CENCOSUD CENCOSUD 15 3,7% 3,1% MOLLER Y PÉREZ COTAPOS MOLLER 81 - -
CGE CGE 31 - - MULTIEXPORTS FOODS MULTIFOODS 57 - 0,4%
CGE GAS NATURAL CGEGAS 64 - - NITRATOS DE CHILE NITRATOS 90 - -
CÍA. ELECTRO METALÚRGICA ELECMETAL 52 - - NORTE GRANDE NORTEGRAN 63 - 0,3%
CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN VOLCAN 83 - - PARQUE ARAUCO PARAUCO 25 2,8% 2,4%
CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES VAPORES 47 0,7% 0,6% PAZ CORP PAZ 76 - 0,3%
CINTAC CINTAC 82 - - PLAZA MALLPLAZA 16 0,9% 0,7%
CLÍNICA INDISA INDISA 75 - - PUERTO VENTANAS VENTANAS 84 - -
CLÍNICA LAS CONDES LAS CONDES 73 - 0,5% QUIÑENCO QUINENCO 18 - 1,1%
CMPC CMPC 7 6,3% 5,3% RIPLEY CORP RIPLEY 36 1,3% 1,0%
COCA-COLA EMBONOR EMBONOR-B 50 - 0,7% SALFACORP SALFACORP 66 0,7% 0,6%
COLBÚN COLBUN 19 2,5% 2,1% SALMONES CAMANCHACA SALMOCAM 65 - 0,3%
COPEC COPEC 2 7,4% 6,1% SIGDO KOPPERS SK 29 - 0,7%
CRISTALERÍAS DE CHILE CRISTALES 70 - 0,3% SM-BANCO DE CHILE SM-CHILE B 12 3,6% 3,0%
CRUZADOS CRUZADOS 100 - - SMU SMU 40 - 0,7%
ECHEVERRÍA IZQUIERDO EISA 86 - 0,1% SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO ORO BLANCO 56 - 0,3%
EMBOTELLADORA ANDINA ANDINA-A 21 - 0,6% SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE SQM-A 6 - 0,4%
EMBOTELLADORA ANDINA ANDINA-B 21 1,2% 1,0% SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE SQM-B 6 5,7% 4,7%
EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE PEHUENCHE 30 - - SOCIEDAD MATRIZ SAAM SMSAAM 51 - 0,6%
EMPRESAS AQUACHILE AQUACHILE 55 - - SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE PUCOBRE 49 - 0,3%
EMPRESAS LA POLAR NUEVAPOLAR 93 - 0,2% SOCOVESA SOCOVESA 60 - 0,3%
EMPRESAS LIPIGAS LIPIGAS 53 - 0,4% SONDA SONDA 46 1,2% 1,0%
EMPRESAS TRICOT TRICOT 69 - 0,2% SOQUIMICH COMERCIAL SOQUICOM 96 - -
ENAEX ENAEX 42 - 0,8% VIÑA CONCHA Y TORO CONCHATORO 38 1,5% 1,3%
ENEL AMÉRICAS ENELAM 5 7,8% 6,5% VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ VSPT 77 - -
ENEL CHILE ENELCHILE 9 4,6% 3,8% VIÑEDOS EMILIANA EMILIANA 99 - -
ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE ENELDXCH 26 - - WATTS WATTS 71 - 0,3%
ENEL GENERACIÓN CHILE ENELGXCH 13 - 0,4% ZONA FRANCA DE IQUIQUE ZOFRI 87 - -
Fuente: Datos de ponderadores al 31-03-2019 provistos por S&P Dow Jones Indices.

V
 GUÍA DE EMISORES 2019

LOS 100 MAYORES EMISORES

DE ACCIONES DE CHILE

Rk Rk Cap Bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2018

Nombre empresa Nemo Sector
2019 2018 Monto (2) Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Monto (3) Var %
1 1 FALABELLA FALABELLA Comercio 12.695 -10,30% 8.484 2,92% 1.204 -0,79% 478,5 -6,11% 54,0 -32,50%
2 2 COPEC COPEC Materias Primas 11.231 -8,67% 16.654 33,10% 1.922 40,86% 743,9 89,27% 192,3 41,75%
3 3 BANCO DE CHILE CHILE Banca 10.121 1,77% 2.505 6,44% - N.D. 594,9 3,27% 5,4 -0,26%
4 4 BANCO SANTANDER CHILE BSANTANDER Banca 9.647 1,57% 2.729 8,54% - N.D. 591,9 4,80% 2,2 28,12%
5 5 ENEL AMÉRICAS ENELAM Servicios básicos 6.951 -14,33% 8.420 42,80% 2.333 28,78% 834,7 91,49% 3,9 16,24%
6 6 SOC. QUÍM. MINERA DE CHILE SQM-B (1) Materias Primas 6.764 -12,81% 1.574 18,70% 627 14,07% 305,6 16,22% 1.310,1 42,97%
SQM-A - 3.616 -15,04% - - - - N.D. - 1.310,1 42,97%
7 7 CMPC CMPC Materias Primas 6.000 4,80% 4.359 37,88% 1.262 90,36% 349,1 449,53% 31,0 2360,32%
8 9 BANCO BCI BCI Banca 5.900 7,29% 2.238 20,80% - N.D. 395,8 6,57% 1.512,6 4,05%
9 13 ENEL CHILE ENELCHILE Servicios básicos 5.001 29,04% 2.410 -3,22% 891 20,58% 361,7 3,53% 3,0 -7,31%
10 8 LATAM AIRLINES GROUP LTM Transporte/Logística 4.387 -22,06% 6.875 16,33% 1.077 2,10% 126,4 32,40% 48,2 109,42%
11 11 ANTARCHILE ANTARCHILE Holding 4.177 -15,25% 16.654 33,10% 1.919 41,09% 466,5 90,18% 270,0 38,37%
12 14 SM-BANCO DE CHILE SM-CHILE B (1) Holding 3.986 3,72% 2.505 6,44% - N.D. 151,1 81,72% 5,4 -0,30%
SM-CHILE A - 185 4,84% - - - - N.D. - 0,0 N.D.
SM-CHILE D - 140 4,85% - - - - N.D. - 5,4 -0,30%
SM-CHILE E - 14 4,17% - - - - N.D. - 5,4 -0,30%
13 12 ENEL GENERACIÓN CHILE ENELGXCH Servicios básicos 3.620 -9,94% 1.482 -7,35% 582 0,19% 309,0 -26,15% 28,1 -2,59%
14 16 CCU CCU Consumo 3.600 9,46% 1.783 5,00% 562 71,82% 306,9 136,79% 178,9 1,46%
15 10 CENCOSUD CENCOSUD Comercio 3.373 -35,87% 9.646 -7,76% 717 -38,35% 191,3 -56,52% 25,0 -50,00%
16 - PLAZA MALLPLAZA Constr./Inmob. 3.175 N.D. 309 N.D. 247 N.D. 117,4 N.D. 0,0 N.D.
17 17 ITAÚ COPBANCA ITAUCORP Banca 3.074 3,45% 1.937 5,22% - N.D. 172,0 199,49% 0,0 3605,79%
18 15 QUIÑENCO QUINENCO Holding 2.993 -10,00% 2.799 17,54% 910 9,46% 180,4 65,93% 32,7 2,45%
19 19 COLBÚN COLBUN Servicios básicos 2.697 8,69% 1.092 14,69% 475 11,73% 167,0 0,24% 10,7 78,39%
20 20 AGUAS ANDINAS AGUAS-A (1) Servicios básicos 2.294 -1,82% 530 4,09% 310 3,70% 136,1 -2,55% 22,5 1,73%
AGUAS-B - 46 0,00% - - - - N.D. - 22,5 1,73%
21 18 EMBOTELLADORA ANDINA ANDINA-B (1) Consumo 2.217 -15,57% 1.673 -9,52% 325 -3,83% 96,6 -18,02% 94,6 13,16%
ANDINA-A - 1.041 -14,73% - - - - N.D. - 86,0 13,16%
22 21 ENTEL ENTEL TI/Telecom. 2.140 4,75% 1.913 -1,54% 427 -2,33% -23,6 N.A. 44,0 29,41%
23 22 MINERA VALPARAÍSO MINERA Materias Primas 2.074 5,67% 1.199 16,89% - N.D. 163,9 40,38% 580,0 93,33%
24 23 BANMÉDICA BANMEDICA Salud 1.712 -1,06% 1.627 6,24% 141 -11,42% 42,8 -29,90% 22,8 -36,75%
25 25 PARQUE ARAUCO PARAUCO Constr./Inmob. 1.642 0,07% 190 4,06% 138 5,75% 117,9 32,45% 35,0 9,38%
26 - ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE ENELDXCH Servicios básicos 1.632 13,44% 1.255 -5,56% 201 13,22% 122,4 16,50% 27,4 -77,73%
27 26 AES GENER AESGENER Servicios básicos 1.536 7,27% 1.839 22,79% 617 26,40% 199,4 75,78% 14,5 -28,22%
28 27 ENGIE ENERGÍA CHILE ECL Servicios básicos 1.379 1,12% 886 36,74% 261 53,79% 71,3 14,94% 33,9 313,97%
29 28 SIGDO KOPPERS SK Industrial 1.337 3,16% 1.619 19,44% 194 28,18% 59,8 16,70% 22,8 5,46%
30 32 EMP. ELÉCTRICA PEHUENCHE PEHUENCHE Servicios básicos 1.238 6,32% 163 6,73% 136 22,17% 93,7 21,88% 132,3 3,73%
(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa. (2) Datos al 31-03-2019. (3) Datos expresados en pesos por acción. (4) Se refiere sólo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora. (5) Incluye las inversiones netas a 12
meses de AFP y FFMM., al 28-02-2019.

VI
 GUÍA DE EMISORES 2019

La siguiente tabla muestra de manera comparativa los principales ratios financieros y

bursátiles de las acciones de las 100 empresas de mayor valor en bolsa. Los datos
pertenecientes a balances y estados de resultados corresponden al cierre de 2018. Los
bursátiles, al 31 de marzo de 2019. Los montos en pesos están en miles de millones.

Div. Yield Patrimonio (4) Activo total Pasivos Institucionales % control Presencia
ROIC ROE P/U (2) Beta 12 mayores bursátil Rk
2018 2018 (2) Inv. neta Tenencia 2019
2018 2017 Monto Var % Monto Var % Monto Var % (2) (5) (2) (6) accionistas 2018 (2)
0,88% 1,51% 5.068 15,20% 15.879 10,50% 6.198 3,73% 2,41% 9,44% 26,43 0,95 441 9,17% 72,74% 100,00% 1
1,98% 2,11% 7.440 16,39% 16.318 19,71% 7.402 6,93% 3,62% 10,30% 15,26 1,25 120 9,12% 81,82% 100,00% 2
5,50% 6,92% 3.304 6,39% 35.926 9,45% 29.718 0,00% 0,86% 18,00% 16,93 0,44 -49 5,19% 85,15% 100,00% 3
4,66% 4,71% 3.240 5,65% 39.197 9,48% 32.696 0,00% 0,47% 18,27% 16,24 0,61 115 6,22% 91,94% 100,00% 4
2,83% 3,06% 4.672 17,26% 19.034 53,52% 10.981 50,23% 4,94% 18,20% 8,15 1,72 -130 15,05% 83,01% 100,00% 5
3,58% 4,80% 1.449 7,73% 2.965 12,28% 1.186 -5,86% -1,49% 21,09% 22,52 1,58 460 8,17% 83,37% 100,00% 6
3,69% 4,36% - - - - - - - - 21,98 1,16 2 0,02% - 42,78%
1,48% 0,09% 5.726 15,25% 10.410 13,26% 4.477 6,06% 2,96% 6,15% 17,04 1,63 34 12,18% 71,44% 100,00% 7
3,54% 4,29% 3.458 26,75% 41.350 22,04% 31.155 0,00% 0,78% 11,45% 15,11 0,75 60 11,38% 80,69% 100,00% 8
4,12% 5,22% 3.421 14,68% 7.488 31,49% 2.308 21,00% 2,98% 14,50% 13,73 0,85 387 15,28% 84,64% 100,00% 9
0,55% 0,41% 2.548 -0,77% 12.205 5,61% 9.210 3,10% 0,84% 4,96% 34,79 1,58 39 26,63% 58,32% 100,00% 10
2,48% 2,91% 4.709 15,58% 16.693 19,47% 7.576 6,75% 2,46% 11,00% 9,07 0,82 -12 2,26% 86,17% 87,78% 11
1,75% 2,50% 1.309 10,23% 35.926 9,45% 29.803 0,00% 0,35% 11,54% 26,44 0,39 45 5,27% 75,68% 100,00% 12
0,00% 0,00% - - - - - - - - 26,11 0,07 0 0,00% - 5,56%
1,84% 2,61% - - - - - - - - 26,11 0,08 0 0,00% - 1,67%
5,90% 7,46% - - - - - - - - 8,03 0,09 0 0,00% - 1,67%
5,04% 6,52% 1.971 0,46% 3.669 3,23% 1.616 3,23% 2,22% 15,70% 11,81 0,70 -688 0,13% 96,51% 96,67% 13
1,94% 2,52% 1.280 16,26% 2.406 21,74% 926 23,62% 12,18% 23,19% 11,74 0,80 -23 1,19% 96,62% 100,00% 14
1,38% 2,66% 4.246 5,87% 10.635 6,08% 5.943 -1,21% 1,19% 4,51% 17,74 1,37 -21 23,91% 73,14% 100,00% 15
N.D. N.D. 1.700 N.D. 3.329 N.D. - N.D. N.D. 6,80% 26,99 0,42 242 8,46% 93,73% 92,22% 16
0,80% 0,02% 3.325 4,22% 29.456 4,84% 24.661 0,00% 0,53% 5,18% 17,51 0,74 48 3,11% 88,16% 100,00% 17
1,52% 2,03% 3.213 8,42% 41.736 9,88% 1.805 -0,51% 0,33% 5,84% 17,00 0,21 63 3,53% 94,79% 72,22% 18
7,55% 4,54% 2.540 10,95% 4.709 10,66% 1.849 1,20% -0,48% 5,90% 16,12 0,44 -2 20,89% 80,44% 100,00% 19
5,52% 6,34% 639 -0,62% 1.906 6,08% 1.109 0,47% -0,09% 21,30% 17,33 0,53 -15 1,98% 91,37% 100,00% 20
15,00% 14,75% - - - - - - - - 6,75 0,14 0 0,00% - 0,00%
3,08% 3,36% 844 6,63% 2.215 4,71% 1.293 -0,65% 0,53% 11,45% 24,20 0,47 98 8,61% 72,40% 100,00% 21
3,02% 3,32% - - - - - - - - 21,56 -0,02 12 7,47% - 46,67%
0,64% 0,48% 1.366 10,34% 3.964 12,33% 2.326 1,54% -1,05% -1,81% - 1,11 20 19,12% 80,29% 100,00% 22
3,72% 2,50% 3.314 9,07% 7.611 8,56% 2.299 -0,56% 1,30% 4,86% 12,65 -0,02 0 0,00% 89,97% 23,33% 23
1,06% 2,79% 344 11,84% 1.381 5,77% 994 6,79% 1,88% 13,00% 31,75 0,13 0 0,00% 98,96% 37,22% 24
1,84% 2,09% 920 15,24% 2.378 14,41% 1.234 8,43% 4,16% 13,72% 13,97 0,79 0 17,81% 73,77% 100,00% 25
2,19% 10,25% 766 11,95% 1.279 10,77% 512 8,82% 7,87% 16,90% 13,33 -0,03 0 0,00% 99,37% 1,67% 26
7,13% 8,46% 1.824 14,38% 5.467 8,99% 2.895 -13,57% 1,54% 10,93% 7,82 0,90 10 24,30% 85,77% 100,00% 27
2,56% 0,77% 1.438 17,46% 2.406 16,33% 806 0,97% 1,72% 8,16% 19,34 0,57 -21 25,92% 75,80% 100,00% 28
1,79% 2,57% 909 11,08% 2.555 14,51% 1.226 7,08% 1,59% 6,58% 22,46 0,35 0 11,05% 71,82% 75,56% 29
6,45% 4,04% 140 3,48% 231 3,98% 93 7,10% 5,68% 66,78% 13,21 -0,17 0 0,00% 98,54% 6,11% 30
(6) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa, al 28-02-2019. (7) Considera la sumatoria para aquellos valores expresados en dinero y la ponderación por el peso en el índice respectivo para los ratios. (8) Ponderación de
totales respecto de capitalización bursátil. N.D. = Información no disponible. N.A. = No aplica.

VII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Cap. Bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2018

Rk Rk
Nombre empresa Nemo Sector Monto
2019 2018 Monto (2) Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Var %
(3)
31 - CGE CGE Servicios básicos 1.215 -14,69% 1.680 -2,02% 183 -3,74% 33,9 -81,08% 30,0 30,43%
32 38 CAP CAP Materias Primas 1.208 20,59% 1.332 12,17% 370 4,64% 86,6 8,03% 302,6 22,35%
33 31 INV. LA CONSTRUCCIÓN ILC Holding 1.183 0,53% 1.838 5,69% 223 0,00% 102,6 -20,69% 631,0 -15,87%
34 - BICECORP BICECORP Banca 1.162 14,31% 964 7,65% 114 -25,11% 84,6 -27,95% 382,7 22,95%
35 33 MOLIBDENOS Y METALES MOLYMET Industrial 1.117 1,75% 828 57,22% 129 25,60% 67,2 40,51% 179,6 -13,55%
36 30 RIPLEY CORP RIPLEY Comercio 1.075 -8,90% 1.702 1,63% 164 1,56% 69,7 -18,86% 12,2 11,13%
37 47 HORTIFRUT HF Consumo 1.062 35,41% 367 53,74% - N.D. 58,3 256,89% 18,4 -7,74%
38 41 VIÑA CONCHA Y TORO CONCHATORO Consumo 1.059 9,88% 614 -4,61% 86 -0,32% 49,1 -0,94% 24,0 -12,09%
39 36 INV. AGUAS METROPOLITANAS IAM Holding 1.040 -5,52% 530 4,09% 309 3,81% 67,1 -2,32% 67,7 1,63%
40 37 SMU SMU Comercio 1.022 -7,32% 2.295 1,68% 43 0,93% 33,0 19,52% 0,0 N.D.
41 35 GRUPO SECURITY SECURITY Banca 1.022 -7,84% 1.024 -13,04% 132 8,15% 80,5 7,82% 11,8 -2,89%
42 29 ENAEX ENAEX Industrial 1.021 -16,16% 544 25,50% 115 14,30% 54,7 10,97% 244,6 -7,66%
43 - AFP PROVIDA PROVIDA Otros serv. financieros 938 -12,27% 193 1,20% 102 -19,17% 71,2 -20,72% 267,0 -26,65%
44 40 AFP HABITAT HABITAT Otros serv. financieros 929 -6,13% 196 7,94% 127 -9,60% 90,9 -12,69% 61,0 3,39%
45 44 ALMENDRAL ALMENDRAL Holding 894 2,48% 1.913 -1,54% 427 -2,17% -16,5 N.A. 0,3 21,43%
46 39 SONDA SONDA TI/Telecom. 893 -12,47% 800 -4,92% 91 -10,42% 10,7 -83,53% 31,3 259,68%
47 43 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES VAPORES Transporte/Logística 842 -14,63% 64 -5,95% 2 58,22% 12,7 N.A. 0,0 N.D.
48 42 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR PASUR Holding 818 -16,11% 0 N.D. - N.D. 87,9 163,83% 254,0 323,33%
49 54 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE PUCOBRE Materias Primas 803 62,98% 170 19,91% 54 7,12% 21,8 -8,69% 105,3 60,96%
50 46 COCA-COLA EMBONOR EMBONOR-B (1) Consumo 764 -6,31% 564 3,18% 109 4,76% 44,1 4,90% 62,0 3,33%
EMBONOR-A - 333 -6,14% - - - - N.D. - 59,0 3,33%
51 52 SOCIEDAD MATRIZ SAAM SMSAAM Transporte/Logística 662 11,46% 358 24,65% 101 40,09% 34,5 -7,24% 2,2 10,00%
52 55 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA ELECMETAL Industrial 657 36,36% 753 15,08% 101 -27,68% 24,4 -65,17% 799,0 125,67%
53 51 EMPRESAS LIPIGAS LIPIGAS Servicios básicos 628 2,43% 516 10,15% 86 -2,00% 41,3 -3,00% 298,0 4,93%
54 66 AUSTRALIS SEAFOOD AUSTRALIS Acuicultura/Pesca 586 75,31% 251 2,11% 53 -30,05% 29,3 -35,02% 0,0 N.D.
55 59 EMPRESAS AQUACHILE AQUACHILE Acuicultura/Pesca 568 42,29% 498 27,92% 89 1,82% 44,8 22,51% 0,0 N.D.
56 45 SOC. DE INV. ORO BLANCO ORO BLANCO Holding 560 -33,66% 0 N.D. 47 18,37% 44,1 17,13% 0,1 0,26%
57 62 MULTIEXPORTS FOODS MULTIFOODS Acuicultura/Pesca 539 40,55% 373 19,34% 81 -6,21% 41,6 0,20% 13,7 200,96%
58 67 INVERCAP INVERCAP Holding 521 55,87% 4 74,75% 0 N.A. 13,0 -41,84% 42,3 150,21%
59 48 BANVIDA BANVIDA Salud 519 -23,03% 0 N.D. 33 -61,84% 30,3 -63,80% 29,7 69,71%
60 56 SOCOVESA SOCOVESA Constr./Inmob. 496 5,47% 326 -17,16% 63 -15,51% 36,2 -9,52% 14,5 25,00%
61 76 BLUMAR BLUMAR Acuicultura/Pesca 450 88,05% 350 73,12% 89 117,31% 51,9 283,90% 11,8 -32,25%
62 50 FORUS FORUS Comercio 450 -26,08% 248 -1,29% 38 -7,46% 25,6 -5,21% 41,3 1,14%
63 49 NORTE GRANDE NORTEGRAN Holding 445 -33,87% 0 N.D. 44 28,76% 39,8 27,00% 0,1 10,16%
64 - CGE GAS NATURAL CGEGAS Servicios básicos 420 -11,76% 556 9,29% 166 10,36% 51,5 -0,59% 6,0 -77,78%
65 - SALMONES CAMANCHACA SALMOCAM Acuicultura/Pesca 419 71,90% 231 84,94% 58 79,60% 30,6 56,83% 32,1 N.D.
66 53 SALFACORP SALFACORP Constr./Inmob. 416 -18,09% 718 7,56% 37 -8,96% 25,4 2,59% 16,5 -1,73%
67 61 GASCO GASCO Servicios básicos 363 -6,25% 620 11,09% 85 -3,11% 21,6 -23,62% 85,0 6,25%
68 60 BESALCO BESALCO Constr./Inmob. 363 -7,22% 452 7,78% 60 13,64% 14,4 46,94% 7,0 -12,50%
69 64 EMPRESAS TRICOT TRICOT Comercio 361 -5,51% 182 8,47% 23 -24,27% 16,7 -10,56% 18,9 118,88%

(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa.
(2) Datos al 31-03-2019.
(3) Datos expresados en pesos por acción.
(4) Se refiere sólo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora.
(5) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM., al 28-02-2019.

VIII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Div. Yield Patrimonio (4) Activo total Pasivos Institucionales % control Presencia
ROIC ROE P/U (2) Beta 12 mayores bursátil Rk
2018 2018 (2) Inv. neta Tenencia 2019
2018 2017 Monto Var % Monto Var % Monto Var % (2) (5) (2) (6) accionistas 2018 (2)

4,28% 2,50% 1.802 8,61% 3.587 3,56% 1.525 -12,58% -0,76% 1,88% 35,86 0,04 0 0,00% 97,03% 2,78% 31
3,85% 5,19% 1.408 16,49% 3.711 8,76% 1.357 -3,45% 1,21% 5,22% 14,09 0,88 -1 2,61% 77,56% 100,00% 32
5,42% 8,57% 747 1,57% 9.962 13,50% 827 9,12% 0,45% 13,80% 11,56 0,60 7 2,22% 92,59% 100,00% 33
3,46% 3,31% 928 5,17% 11.036 9,71% 9.863 7,63% 0,52% 9,35% 13,74 0,00 0 0,00% 98,30% 2,78% 34
2,16% 4,30% 484 24,39% 946 6,81% 446 -9,53% 4,90% 14,55% 16,62 -0,07 0 0,00% 80,72% 5,56% 35
1,82% 2,74% 1.010 6,87% 2.972 6,42% 1.938 4,89% 1,65% 7,21% 12,10 0,58 129 30,97% 74,15% 99,44% 36
0,89% 1,45% 324 155,02% 867 146,15% 264 30,26% 14,04% 17,97% 18,35 0,14 50 12,79% 72,42% 56,11% 37
2,06% 2,54% 568 3,64% 1.146 8,45% 498 -1,47% 2,95% 8,80% 21,66 0,61 50 10,81% 65,67% 100,00% 38
5,80% 6,90% 592 -0,31% 2.179 5,28% 1.110 0,46% -0,03% 11,33% 15,34 0,38 14 1,97% 89,84% 100,00% 39
0,00% N.D. 695 17,29% 1.812 -4,69% 1.280 -2,19% 1,74% 5,00% 30,62 0,18 -1 7,30% 74,52% 94,44% 40
4,20% 5,35% 728 3,35% 10.543 7,13% 9.799 7,46% 0,38% 11,20% 12,72 0,30 -3 2,66% 64,90% 99,44% 41
2,69% 4,13% 445 13,42% 825 15,01% 355 11,00% 3,43% 12,25% 18,66 0,19 1 0,09% 94,52% 28,33% 42
8,40% 11,41% 1.239 -0,83% 1.299 -1,29% 59 -10,51% -1,24% 6,00% 13,17 0,37 0 0,00% 97,87% 5,00% 43
6,50% 7,38% 386 9,85% 490 9,09% 96 -1,57% 6,65% 23,54% 10,22 0,27 1 0,32% 94,02% 61,67% 44
0,65% 0,55% 909 7,92% 4.230 11,40% 2.432 1,52% -0,60% -1,82% - 0,21 0 6,32% 61,04% 41,67% 45
2,56% 0,73% 495 2,14% 898 2,12% 426 9,32% -1,89% 2,18% 85,05 0,87 0 30,37% 71,20% 100,00% 46
0,00% 0,00% 1.480 13,70% 1.569 12,61% 89 -2,32% 0,91% 1,00% 66,75 0,39 13 7,06% 83,06% 100,00% 47
3,30% 1,48% 1.679 9,86% 1.712 8,12% 37 -32,39% 3,55% 5,23% 9,31 -0,28 0 0,00% 90,26% 7,78% 48
2,73% 2,63% 262 21,24% 358 27,37% 70 8,13% 2,90% 8,30% 21,26 0,08 0 0,00% 96,14% 21,67% 49
3,63% 4,46% 374 5,83% 771 7,20% 409 11,65% 1,83% 11,80% 18,69 -0,26 37 15,70% 77,49% 76,11% 50
3,94% 4,50% - - - - - - - - 15,75 0,04 0 0,00% - 1,67%
3,33% 3,88% 537 13,47% 990 8,85% 332 -3,18% 1,43% 6,42% 19,05 0,48 -3 7,22% 83,88% 91,11% 51
8,15% 4,43% 375 9,29% 1.018 7,68% 486 5,74% -1,12% 6,50% 26,95 0,14 0 0,00% 91,52% 1,67% 52
5,32% 5,87% 153 7,67% 445 13,86% 280 13,13% 1,90% 26,40% 15,21 -0,09 -1 0,39% 86,36% 32,22% 53
0,00% 0,00% 195 33,06% 377 33,98% 175 29,51% 10,42% 16,19% 19,56 0,13 0 0,19% 99,05% 43,33% 54
0,00% 0,00% 311 31,33% 847 73,27% 497 100,42% 9,17% 15,49% 12,67 0,02 -4 0,00% 95,05% 50,56% 55
1,16% 2,49% 908 17,23% 1.557 28,67% 360 -0,20% 2,70% 4,86% 12,71 1,16 -5 1,39% 93,91% 74,44% 56
5,76% 2,39% 204 32,06% 444 26,31% 175 15,77% 6,36% 20,42% 13,04 0,21 3 1,19% 92,99% 58,33% 57
1,51% 1,39% 439 15,36% 473 12,40% 33 -19,47% 1,59% 2,96% 40,74 -0,18 0 0,00% 80,56% 40,00% 58
6,27% 6,23% 376 -4,79% 448 -6,89% 71 -18,46% -2,52% 8,00% 17,12 0,17 0 0,91% 95,42% 23,89% 59
3,63% 6,11% 337 6,45% 951 9,03% 607 11,18% 2,12% 11,10% 13,68 0,55 -1 1,49% 83,59% 39,44% 60
7,06% 11,07% 273 28,20% 477 27,38% 163 8,05% 9,40% 19,00% 8,67 -0,15 1 0,33% 90,38% 39,44% 61
1,49% 1,81% 220 8,14% 252 6,42% 31 -3,91% 6,30% 11,57% 17,58 0,32 1 13,61% 83,29% 85,56% 62
1,42% 2,94% 780 17,39% 1.720 26,26% 479 -1,18% 2,16% 5,10% 11,14 0,57 0 5,65% 89,58% 34,44% 63
2,46% N.D. 668 9,48% 1.889 4,61% 806 3,97% 2,15% 7,71% 8,16 0,24 0 0,00% 94,51% 5,56% 64
N.D. N.D. 128 91,24% 237 25,80% 137 13,26% 15,13% 23,94% 13,70 -0,23 0 1,29% 98,95% 37,22% 65
1,45% 3,50% 374 2,91% 1.096 10,41% 642 2,34% 1,81% 6,78% 16,57 0,44 10 12,39% 64,04% 100,00% 66
4,05% 3,75% 257 11,68% 726 8,47% 434 5,10% 1,09% 8,86% 17,01 0,19 0 0,00% 88,72% 18,89% 67
0,96% 3,42% 184 -1,53% 698 12,61% 421 0,00% 1,67% 7,82% 25,73 0,49 -1 5,98% 55,16% 90,56% 68
2,26% N.D. 138 3,50% 218 10,68% 73 14,67% 4,34% 12,50% 21,63 0,24 -6 2,85% 94,69% 61,67% 69

(6) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa, al 28-02-2019.
(7) Considera la sumatoria para aquellos valores expresados en dinero y la ponderación por el peso en el índice respectivo para los ratios.
(8) Ponderación de totales respecto de capitalización bursátil.
N.D. = Información no disponible.
N.A. = No aplica.

IX
 GUÍA DE EMISORES 2019

Cap. bursátil Ventas Ebitda Resultado Dividendos 2018

Rk Rk
Nombre empresa Nemo Sector Monto
2019 2018 Monto (2) Var % Monto Var % Monto Var % Monto Var % Var %
(3)
70 58 CRISTALERÍAS DE CHILE CRISTALES Industrial 347 -15,23% 304 4,52% 59 -1,38% 26,6 -8,70% 227,7 -13,24%
71 63 WATTS WATTS Consumo 337 -10,91% 439 2,32% 44 7,73% 16,8 13,10% 19,0 -40,63%
72 57 MASISA MASISA Industrial 332 -21,48% 425 -34,54% 70 -18,17% -153,0 N.A. 18,6 N.D.
73 70 CLÍNICA LAS CONDES LAS CONDES Salud 327 13,54% 219 12,56% 34 505,55% 4,5 N.A. 0,0 -100,00%
74 74 CAMANCHACA CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 307 31,39% 437 51,44% 71 146,05% 21,4 120,48% 0,0 N.D.
75 68 CLÍNICA INDISA INDISA Salud 303 -4,32% 145 5,10% 24 6,17% 14,7 23,61% - N.D.
76 73 PAZ CORP PAZ Constr./Inmob. 283 11,11% 136 -18,31% 37 -3,39% 22,1 1,23% 30,0 3,45%
77 69 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ VSPT Consumo 244 -18,66% 207 1,01% 31 -4,44% 14,8 -16,27% 0,2 -36,78%
78 75 CEMENTOS BÍO-BÍO CEMENTOS Industrial 244 -0,21% 263 -1,50% 39 -11,15% 19,8 -17,12% 52,0 62,50%
79 71 ENJOY ENJOY Entretenimientos 230 -19,89% 275 -3,06% 58 -5,87% -25,0 N.A. 0,0 N.D.
80 - BANCO INTERNACIONAL BINT Banca 222 53,35% 116 39,60% - N.D. 15,1 24,26% 1,6 -61,52%
81 87 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS MOLLER Constr./Inmob. 210 50,61% 166 94,04% 14 144,84% 11,7 65,30% 25,7 -49,35%
82 80 CINTAC CINTAC Industrial 203 16,37% 216 32,01% 24 25,17% 13,3 38,50% 10,6 5,09%
83 79 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN VOLCAN Industrial 191 6,25% 112 12,23% 24 8,90% 16,7 16,05% 105,0 19,32%
84 78 PUERTO VENTANAS VENTANAS Industrial 182 -9,73% 112 33,54% 34 35,65% 14,8 20,40% 7,7 -14,47%
85 84 INVERMAR INVERMAR Acuicultura/Pesca 175 9,09% 160 18,60% 32 -5,42% 14,5 -34,74% 0,3 N.D.
86 82 ECHEVERRÍA IZQUIERDO EISA Constr./Inmob. 169 3,33% 342 8,79% 24 506,07% 10,9 996,07% 0,5 -91,75%
87 85 ZONA FRANCA DE IQUIQUE ZOFRI Comercio 162 6,14% 39 7,31% 19 138,42% 15,6 29,65% 43,5 16,02%
88 77 HITES HITES Comercio 160 -31,78% 317 1,55% 29 -8,32% 8,3 -37,96% 16,3 -23,47%
89 - CEMENTO POLPAICO POLPAICO Industrial 144 0,50% 167 23,07% 13 53,31% -2,1 N.A. 0,0 -100,00%
90 72 NITRATOS DE CHILE NITRATOS Materias Primas 135 -48,26% 0 N.D. 9 51,45% 13,6 44,27% 0,0 30,23%
91 - INMOBILIARIA MANQUEHUE MANQUEHUE Constr./Inmob. 123 N.D. 54 -28,85% 6 -16,00% 3,2 121,41% 2,7 N.D.
92 - BOLSA DE SANTIAGO BOLSASTGO Otros serv. financieros 120 -16,67% 22 0,36% 10 -3,84% 6,6 -13,70% 125,3 N.D.
93 86 EMPRESAS LA POLAR NUEVAPOLAR Comercio 99 -34,24% 382 -3,85% 4 -74,99% -11,2 N.A. 0,0 N.D.
94 88 INGEVEC INGEVEC Constr./Inmob. 98 16,56% 166 6,69% 12 20,65% 7,1 21,30% 2,6 64,57%
95 89 FÓSFOROS FOSFOROS Industrial 73 -5,55% 26 7,76% 4 -7,99% 3,4 -43,52% 77,7 177,36%
96 92 SOQUIMICH COMERCIAL SOQUICOM Materias Primas 44 -33,47% 102 25,17% - N.D. 2,4 1906,34% 44,7 202,83%
97 99 BLANCO Y NEGRO COLO COLO Entretenimientos 26 47,92% 25 50,46% 9 428,54% 4,2 N.A. 0,0 N.D.
98 97 ENVASES DEL PACÍFICO EDELPA Industrial 24 -12,97% 51 0,02% 5 -7,46% 1,8 -39,48% 8,0 N.D.
99 98 VIÑEDOS EMILIANA EMILIANA Consumo 23 -4,05% 21 -3,36% 3 8,15% 0,8 -37,76% 1,0 100,00%
100 100 CRUZADOS CRUZADOS Entretenimientos 12 14,16% 11 1,11% 3 61,21% 0,2 N.A. 0,0 N.D.

(7) IPSA 112.466 -1,24% 88.643 13,37% 14.501 18,24% 6.923 26,85% 4.657 12,62%
(7) IGPA 144.595 -2,23% 124.147 14,62% 20.337 17,60% 8.541 24,69% 7.699 15,26%
(7) (8) 100 163.633 -1,88% 136.859 14,18% 22.256 15,47% 9.765 18,72% 11.156 20,21%

Datos en miles de millones de pesos y porcentaje, al 31-12-2018 excepto las fechas que se indican. Variaciones porcentuales a 12 meses.
(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa.
(2) Datos al 31-03-2019.
(3) Datos expresados en pesos por acción.
(4) Se refiere sólo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora.
(5) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM., al 28-02-2019.

X
 GUÍA DE EMISORES 2019

Div. Yield Patrimonio (4) Activo total Pasivos Institucionales % control Presencia
ROIC ROE P/U (2) Beta 12 mayores bursátil Rk
2018 2018 (2) Inv. neta Tenencia 2019
2018 2017 Monto Var % Monto Var % Monto Var % (2) (5) (2) (6) accionistas 2018 (2)

3,49% 4,07% 277 8,03% 566 9,45% 220 11,45% 2,33% 9,02% 13,05 0,10 2 12,47% 83,67% 23,33% 70
1,61% 2,94% 205 9,80% 468 5,76% 293 15,03% 2,44% 8,19% 20,24 0,02 1 0,26% 94,61% 27,22% 71
39,84% 0,00% 539 -10,62% 1.033 3,88% 492 -4,26% -30,04% -28,94% - 0,48 -11 7,70% 86,97% 45,00% 72
0,00% 0,15% 143 -5,11% 420 4,30% 221 -11,58% 1,12% 2,66% 72,52 0,13 2 0,74% 61,71% 41,11% 73
0,00% 0,00% 247 41,49% 476 20,41% 189 1,51% 5,41% 8,65% 14,36 -0,07 5 2,45% 95,20% 43,33% 74
77,77% 2,22% 76 10,27% 164 2,28% 89 -2,40% 5,47% 19,31% 20,63 -0,03 2 1,10% 75,45% 15,00% 75
2,91% 6,04% 168 10,28% 436 5,16% 260 2,08% 3,27% 13,50% 12,84 -0,04 -6 4,71% 89,00% 42,78% 76
2,86% 5,08% 230 4,24% 342 8,46% 112 17,88% 1,90% 6,46% 16,44 -0,16 0 0,13% 98,95% 2,78% 77
6,05% 4,88% 231 5,25% 450 2,27% 218 -0,58% 1,37% 8,56% 12,32 -0,01 0 0,67% 92,70% 6,67% 78
0,00% 0,00% 163 151,71% 641 22,69% 461 3,02% -4,79% -14,63% - 0,03 0 3,98% 96,11% 25,00% 79
2,51% 6,57% 138 40,83% 2.373 44,02% 1.550 0,00% 0,69% 10,88% 15,20 0,08 0 0,00% 99,83% 3,89% 80
3,92% 13,07% 74 7,22% 315 30,60% 229 33,63% 2,66% 15,75% 17,96 0,01 0 1,48% 97,55% 12,22% 81
3,04% 6,72% 141 17,86% 269 36,94% 113 47,40% 4,41% 9,70% 15,22 -0,01 -3 12,29% 92,66% 21,11% 82
4,20% 5,33% 161 5,30% 199 3,49% 39 -1,21% 4,58% 9,40% 11,47 0,11 0 1,43% 94,86% 2,78% 83
4,62% 5,42% 82 12,31% 226 8,09% 90 -13,72% 2,69% 18,17% 12,31 0,05 0 0,00% 95,21% 6,11% 84
0,26% 0,00% 146 21,44% 189 13,84% 44 -5,76% 8,47% 9,95% 12,08 0,05 0 0,05% 99,38% 18,89% 85
0,17% 2,81% 109 1,13% 293 -2,82% 157 -15,98% 3,50% 9,94% 15,56 0,08 1 0,34% 97,83% 23,89% 86
6,40% 6,89% 49 11,50% 115 4,99% 66 0,77% 5,46% 32,02% 10,69 0,01 0 0,00% 90,62% 10,00% 87
2,63% 4,27% 138 -8,13% 337 0,67% 221 18,93% 0,64% 6,04% 19,31 0,16 1 5,09% 95,24% 33,89% 88
0,00% 0,87% 89 -2,30% 151 8,34% 56 14,99% -1,54% -2,38% - -0,13 0 0,00% 99,63% 1,67% 89
1,46% 3,73% 120 22,57% 427 12,91% 295 5,90% 2,64% 11,11% 9,95 0,29 0 11,32% 93,13% 2,78% 90
N.D. N.D. 113 0,76% 301 3,92% 159 13,85% 0,64% 2,85% 38,32 0,17 3 2,58% 100,00% 11,67% 91
4,18% - 35 1,21% 54 1,11% 18 -1,07% 1,03% 18,73% 18,27 -0,26 0 0,00% 46,38% 2,22% 92
0,00% 0,00% 109 -5,28% 350 4,28% 236 7,03% -3,34% -10,30% - 0,73 1 7,32% 77,16% 89,44% 93
3,32% 4,80% 49 50,77% 118 42,06% 52 2,14% 5,71% 14,56% 13,80 0,07 4 5,02% 87,64% 12,78% 94
6,21% 2,22% 68 -1,25% 81 -2,23% 15 6,56% -1,72% 4,92% 21,81 -0,37 -1 3,13% 94,03% 1,67% 95
19,25% 8,41% 74 -3,99% 101 -5,63% 27 -9,37% -9,11% 3,32% 18,27 0,06 0 0,62% 93,22% 15,00% 96
0,00% 0,00% 19 36,92% 48 16,86% 25 0,48% 10,14% 19,57% 6,29 0,12 0 0,00% 95,22% 3,89% 97
3,43% 0,00% 36 3,32% 64 3,83% 29 10,52% 1,49% 5,02% 12,97 0,06 0 0,00% 92,61% 2,78% 98
2,85% 1,43% 31 1,11% 50 6,60% 16 -3,30% 0,39% 2,68% 27,62 -0,10 0 0,00% 74,07% 2,22% 99
0,00% 0,00% 14 17,98% 16 14,53% 2 7,78% 1,41% 1,41% 58,52 0,08 0 0,00% 93,22% 2,78% 100

2,83% 3,16% 68.566 14,47% 337.467 14,43% 223.754 2,70% 1,95% 12,14% 18,68 0,99 2.063 11,89% 80,05% 100,00%
2,84% 3,14% 89.563 13,87% 427.022 14,00% 247.913 2,84% 2,06% 11,75% 18,67 0,88 1.523 10,76% 80,85% 94,65%
3,12% 3,36% 104.608 13,11% 467.574 13,66% 269.376 2,98% 2,07% 12,09% 18,20 0,74 1.526 8,53% 83,20% 84,93%

(6) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa, al 28-02-2019.
(7) Considera la sumatoria para aquellos valores expresados en dinero y la ponderación por el peso en el índice respectivo para los ratios.
(8) Ponderación de totales respecto de capitalización bursátil.
N.D. = Información no disponible.
N.A. = No aplica.

XI
 GUÍA DE EMISORES 2019

VENTAS VUELVEN A CELEBRAR

Los 100 mayores emisores incrementaron ingresos en 14,18% en 2018.

S
egundo año consecutivo
de aumento de ventas. En
2018, los ingresos de los
100 mayores emisores de acciones
vieron incrementar sus ventas en
14,18%, varios puntos por sobre
los 5,47% del año previo.
Si bien fue un buen año en las
ventas de casi todos los sectores, el
gran impulsor de esta alza fueron las
materias primas, con un crecimiento
de 30,63% en su primera línea.
Destacaron en este sector las alzas
de los grupos CMPC y Copec,
apoyadas por el buen precio de
la celulosa. Las mayores alzas
individuales estuvieron encabezadas
por la constructora Moller, Salmones
Camanchaca e Invercap.
No obstante, no todos celebraron
en el año. El sector del comercio
o retail tuvo un mal año, con un
descenso de -2,11% en las ventas,
transformándose en el único sector
con registros negativos. Con
-7,76% de variación, Cencosud
fue la firma del sector con el mayor
retroceso.
No obstante, las mayores caídas
feron de Masisa, la que redujo en
un tercio sus ventas, seguida por
tres inmobiliarias: Manquehue, Paz
Corp y Socovesa.
En total fueron 21 de las 100
empresas las que vieron caer sus
ingresos en el año.

Las con más ventas Las con menos ventas

Listado de las 25 empresas con mayores ventas en 2018. Listado de las 25 empresas con menores ventas en 2018.
Datos en millones de pesos al 31/12/2018. Datos en millones de pesos al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Ventas 2018 Rk Empresa Sector Ventas 2018

1 ANTARCHILE Holding 16.653.685 1 BANVIDA Salud 0
2 COPEC Materias Primas 16.653.685 2 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 0
3 CENCOSUD Comercio 9.646.002 3 NORTE GRANDE Holding 0
4 FALABELLA Comercio 8.483.577 4 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding 0
5 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 8.420.011 5 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 0
6 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 6.875.066 6 INVERCAP Holding 4.136
7 CMPC Materias Primas 4.359.315 7 CRUZADOS Entretenimientos 11.261
8 QUIÑENCO Holding 2.798.851 8 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 21.489
9 BANCO SANTANDER CHILE Banca 2.728.780 9 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 21.551
10 BANCO DE CHILE Banca 2.504.665 10 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 24.565
11 SM-BANCO DE CHILE Holding 2.504.664 11 FÓSFOROS Industrial 25.880
12 ENEL CHILE Servicios básicos 2.410.360 12 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 39.471
13 SMU Comercio 2.295.415 13 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 50.604
14 BANCO BCI Banca 2.238.334 14 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 54.192
15 ITAÚ COPBANCA Banca 1.936.601 15 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 63.527
16 ALMENDRAL Holding 1.913.174 16 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 102.286
17 ENTEL TI/Telecom. 1.913.174 17 PUERTO VENTANAS Industrial 112.280
18 AES GENER Servicios básicos 1.839.320 18 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 112.292
19 INVERSIONES LA CONSTRUCCIÓN Holding 1.837.504 19 BANCO INTERNACIONAL Banca 115.856
20 CCU Consumo 1.783.282 20 PAZ CORP Constr./Inmob. 136.357
21 RIPLEY CORP Comercio 1.702.063 21 CLÍNICA INDISA Salud 145.411
22 CGE Servicios básicos 1.680.422 22 INVERMAR Acuicultura/Pesca 159.744
23 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 1.672.916 23 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 162.768
24 BANMÉDICA Salud 1.626.777 24 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 165.620
25 SIGDO KOPPERS Industrial 1.618.756 25 INGEVEC Constr./Inmob. 165.949
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Salto en la primera línea Comercio, único en negativo

Ventas o ingresos por sector, expresados en millones de pesos y
Crecimiento anual de las ventas o ingresos por grupo de empresas: variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.
las IPSA, las IGPA y las 100, al 31/12 de cada año.
TOTAL: $136.858.606 VARIACIÓN: 14,18%

35.000.000 35%

IPSA IGPA 100 30.000.000

30%

16% 25%
25.000.000
14%
20%
12% 20.000.000
10% 15%
8% 15.000.000
10%
6%
10.000.000 5%
4%
2% 5.000.000 0%
0%
0 -5%
-2% Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
-4% Comercio Consumo Materias Transporte
2014 2015 2016 2017 2018 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más crecieron en ventas Las que más decrecieron en ventas
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus ventas en 2018. 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más disminuyeron sus ventas en 2018.
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % ventas 2018 Rk Empresa Sector Var % ventas 2018
1 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 94,04% 1 MASISA Industrial -34,54%
2 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 84,94% 2 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. -28,85%
3 INVERCAP Holding 74,75% 3 PAZ CORP Constr./Inmob. -18,31%
4 BLUMAR Acuicultura/Pesca 73,12% 4 SOCOVESA Constr./Inmob. -17,16%
5 MOLIBDENOS Y METALES Industrial 57,22% 5 GRUPO SECURITY Banca -13,04%
6 HORTIFRUT Consumo 53,74% 6 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo -9,52%
7 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 51,44% 7 CENCOSUD Comercio -7,76%
8 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 50,46% 8 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -7,35%
9 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 42,80% 9 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística -5,95%
10 BANCO INTERNACIONAL Banca 39,60% 10 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos -5,56%
11 CMPC Materias Primas 37,88% 11 SONDA TI/Telecom. -4,92%
12 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 36,74% 12 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -4,61%
13 PUERTO VENTANAS Industrial 33,54% 13 EMPRESAS LA POLAR Comercio -3,85%
14 ANTARCHILE Holding 33,10% 14 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -3,36%
15 COPEC Materias Primas 33,10% 15 ENEL CHILE Servicios básicos -3,22%
16 CINTAC Industrial 32,01% 16 ENJOY Entretenimientos -3,06%
17 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 27,92% 17 CGE Servicios básicos -2,02%
18 ENAEX Industrial 25,50% 18 ALMENDRAL Holding -1,54%
19 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 25,17% 19 ENTEL TI/Telecom. -1,54%
20 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística 24,65% 20 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -1,50%
21 CEMENTO POLPAICO Industrial 23,07% 21 FORUS Comercio -1,29%
22 AES GENER Servicios básicos 22,79% 22 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 0,02%
23 BANCO BCI Banca 20,80% 23 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 0,36%
24 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 19,91% 24 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 1,01%
25 SIGDO KOPPERS Industrial 19,44% 25 CRUZADOS Entretenimientos 1,11%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XIII
 GUÍA DE EMISORES 2019

FESTEJOS EN LA ÚLTIMA LÍNEA

Los 100 mayores emisores incrementaron sus utilidades en 8,7% en 2018.

E
n medio de la controver-
sia por su multimillonario
anuncio de aumento de
capital, Enel Américas conquistó
una posición de privilegio: se con-
virtió en la emisora chilena con el
mayor volumen de utilidades, su-
perando a Copec, Banco de Chile,
Banco Santander y Falabella. Ésta
última pasó liderar el ránking con
sus utilidades de 2016 al quinto
lugar en esta edición del estudio.
Las firmas lograron un nuevo
año de alzas de ganancias (18,7%),
con su mejor registro del último
lustro, superando incluso el 17%
conseguido en 2016.
El mayor crecimiento en las uti-
lidades etsuvo en Tansporte y Lo-
gística donde práctivcamente mul-
tiplicaron por 10 su volumen en la
última línea. Construcción e inmo-
biliaria le siguió con alza de 82%.
No todos los sectores aumentaron
sus utilidades: Industria las vio caer,
con10,70%, mientras que el sector
comercial lo hizo en -27,47%.
Este año, sólo seis compañías tu-
vieron registros negativos, los que
fueron liderados por Masisa, con
$ 153.025 millones de pérdidas, de-
bido a una corrección contable por
sus operaciones en Venezuela.

Las que más ganaron Las que menos ganaron

Listado de las 25 empresas con mayores resultados en 2018. Listado de las 25 empresas con menores resultados en 2018.
Datos en millones de pesos al 31/12/2018. Datos en millones de pesos al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Resultado 2018 Rk Empresa Sector Resultado 2018

1 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 834.683 1 MASISA Industrial -153.025
2 COPEC Materias Primas 743.889 2 ENJOY Entretenimientos -25.021
3 BANCO DE CHILE Banca 594.872 3 ENTEL TI/Telecom. -23.614
4 BANCO SANTANDER CHILE Banca 591.902 4 ALMENDRAL Holding -16.534
5 FALABELLA Comercio 478.468 5 EMPRESAS LA POLAR Comercio -11.238
6 ANTARCHILE Holding 466.531 6 CEMENTO POLPAICO Industrial -2.139
7 BANCO BCI Banca 395.794 7 CRUZADOS Entretenimientos 199
8 ENEL CHILE Servicios básicos 361.710 8 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 818
9 CMPC Materias Primas 349.123 9 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 1.829
10 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 309.029 10 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 2.442
11 CCU Consumo 306.891 11 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 3.209
12 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 305.581 12 FÓSFOROS Industrial 3.357
13 AES GENER Servicios básicos 199.390 13 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 4.207
14 CENCOSUD Comercio 191.285 14 CLÍNICA LAS CONDES Salud 4.505
15 QUIÑENCO Holding 180.430 15 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 6.568
16 ITAÚ COPBANCA Banca 172.047 16 INGEVEC Constr./Inmob. 7.113
17 COLBÚN Servicios básicos 166.988 17 HITES Comercio 8.300
18 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 163.870 18 SONDA TI/Telecom. 10.685
19 SM-BANCO DE CHILE Holding 151.073 19 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 10.855
20 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 136.057 20 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 11.710
21 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 126.403 21 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 12.678
22 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 122.381 22 INVERCAP Holding 13.003
23 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 117.863 23 CINTAC Industrial 13.333
24 PLAZA Constr./Inmob. 117.359 24 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 13.604
25 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 102.616 25 BESALCO Constr./Inmob. 14.413
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XIV
 GUÍA DE EMISORES 2019

2017 13,87%

Buenos resultados 21,57%

Banca
Comercio
2,44%
Constr./Inmob.
Evolución de las utilidades de las empresas IPSA, IGPA y de las 100 17,26%
Otros 4,73%
totales, en millones de pesos, al 31/12 de cada año. Consumo
0,21%
Transporte/Logística 2,01%
Industrial
26,37% 11,55%
IPSA IGPA 100
Servicios básicos Materias primas
10.000.000

8.000.000 19,81%
2018 8,47%
Comercio
Banca
3,75%
6.000.000
16,36% Constr./Inmob.
Otros 6,02%
4.000.000 Consumo
1,78%
Transporte/Logística 1,51%
2.000.000 Industrial
25,02%
Servicios básicos 17,28%
0
2014 2015 2016 2017 2018
Materias primas

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago

Las que más incrementaron sus utilidades Las que más disminuyeron sus utilidades
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus resultados en 2018. Listado de las 25 empresas que más disminuyeron sus resultados en 2018. Datos
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % Resultado 2018 Rk Empresa Sector Var % Resultado 2018
1 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 1.906,34% 1 SONDA TI/Telecom. -83,53%
2 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 996,07% 2 CGE Servicios básicos -81,08%
3 CMPC Materias Primas 449,53% 3 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial -65,17%
4 BLUMAR Acuicultura/Pesca 283,90% 4 BANVIDA Salud -63,80%
5 HORTIFRUT Consumo 256,89% 5 CENCOSUD Comercio -56,52%
6 ITAÚ COPBANCA Banca 199,49% 6 FÓSFOROS Industrial -43,52%
7 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 163,83% 7 INVERCAP Holding -41,84%
8 CCU Consumo 136,79% 8 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial -39,48%
9 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 121,41% 9 HITES Comercio -37,96%
10 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 120,48% 10 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -37,76%
11 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 91,49% 11 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca -35,02%
12 ANTARCHILE Holding 90,18% 12 INVERMAR Acuicultura/Pesca -34,74%
13 COPEC Materias Primas 89,27% 13 BANMÉDICA Salud -29,90%
14 SM-BANCO DE CHILE Holding 81,72% 14 BICECORP Banca -27,95%
15 AES GENER Servicios básicos 75,78% 15 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -26,15%
16 QUIÑENCO Holding 65,93% 16 GASCO Servicios básicos -23,62%
17 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 65,30% 17 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -20,72%
18 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 56,83% 18 INVERSIONES LA CONTRUCCIÓN Holding -20,69%
19 BESALCO Constr./Inmob. 46,94% 19 RIPLEY CORP Comercio -18,86%
20 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 44,27% 20 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo -18,02%
21 MOLIBDENOS Y METALES Industrial 40,51% 21 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -17,12%
22 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 40,38% 22 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo -16,27%
23 CINTAC Industrial 38,50% 23 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. -13,70%
24 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 32,45% 24 AFP HABITAT Otros serv. finan. -12,69%
25 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 32,40% 25 EMPRESAS TRICOT Comercio -10,56%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XV
 GUÍA DE EMISORES 2019

EL EBITDA EN MEJORA CONTINUA

El indicador más usado para analizar el desempeño
operacional de las empresas subió 15,4% en 2018.

E
l Ebitda, el indicador que
permite comparar a las
compañías por su desem-
peño operacional, sin importar la
depreciación, los intereses o los
impuestos que paguen, mostró una
saludable expansión de 15,4% en
2018 para el grupo de las 100 ma-
yores emisores, sumando más de
$ 22 billones por ese ítem.
Al igual que en los dos años
anteriores, Enel Américas fue la
empresa que tuvo mayor Ebitda
en 2018, al sumar 2,3 billones. Le
siguió Copec, Antarchile, CMPC
y Falabella. Solo una compañía
registró pérdidas en este ámbito,
y por un volumen bajo: Invercap,
con $271 millones.
La mayor alza en Ebitda fue casi
un empate de Echeverría y Clínica
Las Condes, ambas con alzas su-
periores a 500%.
Los sectores que más incremen-
taron su Ebitda el año pasado fue-
ron Consumo, con 20%, y Servi-
cios básicos, con 19%.
En total, 35 compañías vieron
caer su Ebitda, listado liderado
por Empresas La Polar y Banvida.

Las que más crecieron por Ebitda Las que más decrecieron por Ebitda
Listado de las 25 empresas que más crecieron por Ebitda en 2018. Listado de las 25 empresas que más decrecieron por Ebitda en 2018.
Datos en porcentaje al 31/12/2018. Datos en porcentaje al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % EBITDA 2018 Rk Empresa Sector Var % EBITDA 2018
1 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 506,07% 1 EMPRESAS LA POLAR Comercio -74,99%
2 CLÍNICA LAS CONDES Salud 505,55% 2 BANVIDA Salud -61,84%
3 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 428,54% 3 CENCOSUD Comercio -38,35%
4 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 146,05% 4 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca -30,04%
5 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 144,84% 5 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial -27,68%
6 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 138,42% 6 BICECORP Banca -25,11%
7 BLUMAR Acuicultura/Pesca 117,31% 7 EMPRESAS TRICOT Comercio -24,27%
8 CMPC Materias Primas 90,36% 8 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -19,17%
9 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 79,60% 9 MASISA Industrial -18,17%
10 CCU Consumo 71,82% 10 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. -16,00%
11 CRUZADOS Entretenimientos 61,21% 11 SOCOVESA Constr./Inmob. -15,51%
12 CÍA. SUD AMERICANA VAPORES Transporte/Logística 58,22% 12 BANMÉDICA Salud -11,42%
13 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 53,79% 13 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -11,15%
14 CEMENTO POLPAICO Industrial 53,31% 14 SONDA TI/Telecom. -10,42%
15 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 51,45% 15 AFP HABITAT Otros serv. finan. -9,60%
16 ANTARCHILE Holding 41,09% 16 SALFACORP Constr./Inmob. -8,96%
17 COPEC Materias Primas 40,86% 17 HITES Comercio -8,32%
18 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística 40,09% 18 FÓSFOROS Industrial -7,99%
19 PUERTO VENTANAS Industrial 35,65% 19 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial -7,46%
20 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 28,78% 20 FORUS Comercio -7,46%
21 NORTE GRANDE Holding 28,76% 21 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca -6,21%
22 SIGDO KOPPERS Industrial 28,18% 22 ENJOY Entretenimientos -5,87%
23 AES GENER Servicios básicos 26,40% 23 INVERMAR Acuicultura/Pesca -5,42%
24 MOLIBDENOS Y METALES Industrial 25,60% 24 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo -4,44%
25 CINTAC Industrial 25,17% 25 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. -3,84%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XVI
 GUÍA DE EMISORES 2019

2017
Mejorando operaciones 14,24%
Comercio
1,92%
Constr./Inmob.
5,08%
Evolución de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones 25,07% Consumo
y amortizaciones (Ebitda) por grupo de empresas, en millones de pesos, Otros
5,94% 4,04%
al 31/12 de cada año. Industrial
Transporte/Logística
27,99% 15,72%
IPSA IGPA 100
Servicios básicos Materias primas
25.000.000

20.000.000 10,18%
2018 2,90%
Comercio Constr./Inmob.
15.000.000 5,27%
24,59% Consumo
Otros
10.000.000
5,37% 3,68%
Transporte/Logística Industrial
5.000.000
28,74% 19,28%
Servicios básicos Materias primas
0
2014 2015 2016 2017 2018

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de la Bolsa de Santiago

Las mayores por Ebitda Las menores por Ebitda

8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor Ebitda en 2018. Listado de las 25 empresas con menor Ebitda en 2018.
Datos en millones de pesos al 31/12/2018. Datos en millones de pesos al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector EBITDA 2018 Rk Empresa Sector EBITDA 2018

1 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 2.333.038 1 INVERCAP Holding -271
2 COPEC Materias Primas 1.922.429 2 CÍA. SUD AMERICANA VAPORES Transporte/Logística 2.432
3 ANTARCHILE Holding 1.919.358 3 CRUZADOS Entretenimientos 2.565
4 CMPC Materias Primas 1.261.827 4 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 2.950
5 FALABELLA Comercio 1.204.345 5 EMPRESAS LA POLAR Comercio 3.676
6 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 1.077.158 6 FÓSFOROS Industrial 3.754
7 QUIÑENCO Holding 909.652 7 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 4.823
8 ENEL CHILE Servicios básicos 891.355 8 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 6.176
9 CENCOSUD Comercio 716.868 9 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 8.789
10 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 626.683 10 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 9.482
11 AES GENER Servicios básicos 616.510 11 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 9.719
12 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 582.250 12 INGEVEC Constr./Inmob. 11.929
13 CCU Consumo 562.011 13 CEMENTO POLPAICO Industrial 12.530
14 COLBÚN Servicios básicos 475.292 14 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 13.574
15 ENTEL TI/Telecom. 426.921 15 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 18.568
16 ALMENDRAL Holding 426.700 16 EMPRESAS TRICOT Comercio 22.870
17 CAP Materias Primas 370.500 17 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 23.611
18 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 324.964 18 CLÍNICA INDISA Salud 24.030
19 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 309.664 19 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 24.125
20 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding 308.707 20 CINTAC Industrial 24.400
21 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 261.039 21 HITES Comercio 29.486
22 PLAZA Constr./Inmob. 247.276 22 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 30.602
23 INVERSIONES LA CONTRUCCIÓN Holding 222.747 23 INVERMAR Acuicultura/Pesca 32.293
24 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 200.614 24 BANVIDA Salud 32.938
25 SIGDO KOPPERS Industrial 193.841 25 PUERTO VENTANAS Industrial 33.773
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XVII
 GUÍA DE EMISORES 2019

RENTABILIDADES AL ALZA
Las tasas de retorno de las acciones mejoraron sus desempeños
previos. Servicios básicos destacó entre los distintos indicadores.

E
n ninguna de las tres edicio-
nes previas de este reporte,
las empresas chilenas ha-
bían alcanzado mejores tasas de
rentabilidad. Ya sea si se analiza el
ratio de las utilidades sobre ventas,
o el ROE (retorno sobre patrimo-
nio), o el ROIC (el retorno sobre
capityal invertido), 2018 mostró
los mejores desempeños. El re-
torno sobre ventas, el ratio que
muestra qué porcentaje de los in- 2017. Pehuenche olvió a tener la
gresos se transforma en ganancias mayor rentabilidad en este ámbi-
para el accionista, fue de 8,66% to, con 6,78%.
en el año, por sobre el 7,55% de Masisa, en tanto, olvió a tener
2017. Invercap y Parque Arauco el peor desempeño en todos los
lideraron en este ítem. ítems de rentabilidad
En el ROE, que compara las Al análiar por sectores, los servi-
utilidades con el dinero aporta- cios básicos repitieron su posición
do por los accionistas, también como los de mejor desempeño so-
superó al de los años previos. El bre ventas y patrimonio, con 15%
12,09% superó al 11,45% de y 17%, respectivamente.

Las de mayor retorno sobre ventas Las de menor retorno sobre ventas
Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre ventas en 2018. Datos en Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre ventas en 2018. Datos en
porcentajes al 31/12/2018. porcentajes al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Retorno sobre ventas 2018 Rk Empresa Sector Retorno sobre ventas 2018
1 INVERCAP* Holding 314,39% 1 MASISA Industrial -35,96%
2 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 62,15% 2 ENJOY Entretenimientos -9,09%
3 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 57,55% 3 EMPRESAS LA POLAR Comercio -2,94%
4 AFP HABITAT Otros serv. finan. 46,27% 4 CEMENTO POLPAICO Industrial -1,28%
5 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 39,42% 5 ENTEL TI/Telecom. -1,23%
6 PLAZA Constr./Inmob. 37,93% 6 ALMENDRAL Holding -0,86%
7 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 36,88% 7 BANVIDA Salud 0,00%
8 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 30,47% 8 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 0,00%
9 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 25,65% 9 NORTE GRANDE Holding 0,00%
10 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 20,85% 10 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding 0,00%
11 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 19,95% 11 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 0,00%
12 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 19,41% 12 SM-BANCO DE CHILE Holding 0,00%
13 CCU Consumo 17,20% 13 SONDA TI/Telecom. 1,33%
14 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 17,12% 14 SMU Comercio 1,43%
15 PAZ CORP Constr./Inmob. 16,19% 15 CRUZADOS Entretenimientos 1,77%
16 HORTIFRUT Consumo 15,88% 16 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 1,83%
17 COLBÚN Servicios básicos 15,29% 17 CENCOSUD Comercio 1,98%
18 ENEL CHILE Servicios básicos 15,00% 18 CGE Servicios básicos 2,01%
19 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 14,85% 19 CLÍNICA LAS CONDES Salud 2,05%
20 BLUMAR Acuicultura/Pesca 14,83% 20 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 2,38%
21 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 13,66% 21 HITES Comercio 2,62%
22 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 13,24% 22 BANMÉDICA Salud 2,63%
23 PUERTO VENTANAS Industrial 13,22% 23 ANTARCHILE Holding 2,80%
24 BANCO INTERNACIONAL Banca 13,00% 24 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 3,17%
25 FÓSFOROS Industrial 12,97% 25 BESALCO Constr./Inmob. 3,19%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago
* Excluidos del promedio. * Excluidos del promedio.

XVIII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Ganancias del patrimonio La ventaja de los

Evolución del retorno sobre patrimonio (ROE) promedio por grupo de servicios básicos
empresas, expresados en porcentajes, al 31/12 de cada año. Retorno sobre el patrimonio (ROE) promedio por sector, expresado en
porcentajes, al 31/12/2018.
20%
IPSA IGPA 100
14% 16%

12%
12%
10%

8% 8%

6%
4%
4%

2% 0%
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
0% Comercio Consumo Materias Transporte
2014 2015 2016 2017 2018 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las de mayor retorno sobre el patrimonio Las de menor retorno sobre el patrimonio
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre el patrimonio (ROE) en 2018. 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre el patrimonio (ROE) en 2018.
Datos en porcentajes al 31/12/2018. Datos en porcentajes al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector ROE 2018 Rk Empresa Sector ROE 2018

1 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 66,78% 1 MASISA Industrial -28,94%
2 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 32,02% 2 ENJOY Entretenimientos -14,63%
3 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 26,40% 3 EMPRESAS LA POLAR Comercio -10,30%
4 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 23,94% 4 CEMENTO POLPAICO Industrial -2,38%
5 AFP HABITAT Otros serv. finan. 23,54% 5 ALMENDRAL Holding -1,82%
6 CCU Consumo 23,19% 6 ENTEL TI/Telecom. -1,81%
7 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 21,30% 7 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 1,00%
8 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 21,09% 8 CRUZADOS Entretenimientos 1,41%
9 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 20,42% 9 CGE Servicios básicos 1,88%
10 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 19,57% 10 SONDA TI/Telecom. 2,18%
11 CLÍNICA INDISA Salud 19,31% 11 CLÍNICA LAS CONDES Salud 2,66%
12 BLUMAR Acuicultura/Pesca 19,00% 12 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 2,68%
13 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 18,73% 13 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 2,85%
14 BANCO SANTANDER CHILE Banca 18,27% 14 INVERCAP Holding 2,96%
15 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 18,20% 15 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 3,32%
16 PUERTO VENTANAS Industrial 18,17% 16 CENCOSUD Comercio 4,51%
17 BANCO DE CHILE Banca 18,00% 17 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 4,86%
18 HORTIFRUT Consumo 17,97% 18 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding 4,86%
19 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 16,90% 19 FÓSFOROS Industrial 4,92%
20 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 16,19% 20 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 4,96%
21 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 15,75% 21 SMU Comercio 5,00%
22 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 15,70% 22 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 5,02%
23 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 15,49% 23 NORTE GRANDE Holding 5,10%
24 INGEVEC Constr./Inmob. 14,56% 24 ITAÚ COPBANCA Banca 5,18%
25 MOLIBDENOS Y METALES Industrial 14,55% 25 CAP Materias Primas 5,22%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XIX
 GUÍA DE EMISORES 2019

Pendiente positiva Despegue del consumo

Evolución del retorno sobre el capital invertido (ROIC) por grupo de Retorno sobre el capital invertido (ROIC) promedio por sector,
empresas: las IPSA, las IGPA y las 100 totales, expresado en porcentajes expresado en porcentaje al 31/12/2018.
al 31/12 de cada año.
5%

IPSA IGPA 100 4%

2,5%
3%
2,0%
2%
1,5%
1%

1,0%
0%

0,5%
-1%
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
0,0% Comercio Consumo Materias Transporte
2014 2015 2016 2017 2018 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las de mayor retorno sobre el capital invertido
Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre capital invertido (ROIC),
8,3 x 8 cm de alto
en 2018, medido por el ratio entre el resultado del ejercicio, descontados los
dividendos y los activos totales del año previo. Datos al 31/12/2018.
Las de menor retorno sobre el capital invertido
Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre capital invertido (ROIC),
8,3 x 8 cm de alto
en 2018, medido por el ratio entre el resultado del ejercicio, descontados los
dividendos y los activos totales del año previo. Datos al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector ROIC 2018 Rk Empresa Sector ROIC 2018

1 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 15,13% 1 MASISA Industrial -30,04%
2 HORTIFRUT Consumo 14,04% 2 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -9,11%
3 CCU Consumo 12,18% 3 ENJOY Entretenimientos -4,79%
4 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 10,42% 4 EMPRESAS LA POLAR Comercio -3,34%
5 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 10,14% 5 BANVIDA Salud -2,52%
6 BLUMAR Acuicultura/Pesca 9,40% 6 SONDA TI/Telecom. -1,89%
7 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 9,17% 7 FÓSFOROS Industrial -1,72%
8 INVERMAR Acuicultura/Pesca 8,47% 8 CEMENTO POLPAICO Industrial -1,54%
9 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 7,87% 9 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas -1,49%
10 AFP HABITAT Otros serv. finan. 6,65% 10 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -1,24%
11 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 6,36% 11 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial -1,12%
12 FORUS Comercio 6,30% 12 ENTEL TI/Telecom. -1,05%
13 INGEVEC Constr./Inmob. 5,71% 13 CGE Servicios básicos -0,76%
14 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 5,68% 14 ALMENDRAL Holding -0,60%
15 CLÍNICA INDISA Salud 5,47% 15 COLBÚN Servicios básicos -0,48%
16 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 5,46% 16 AGUAS ANDINAS Servicios básicos -0,09%
17 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 5,41% 17 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding -0,03%
18 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 4,94% 18 QUIÑENCO Holding 0,33%
19 MOLIBDENOS Y METALES Industrial 4,90% 19 SM-BANCO DE CHILE Holding 0,35%
20 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 4,58% 20 GRUPO SECURITY Banca 0,38%
21 CINTAC Industrial 4,41% 21 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 0,39%
22 EMPRESAS TRICOT Comercio 4,34% 22 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 0,45%
23 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 4,16% 23 BANCO SANTANDER CHILE Banca 0,47%
24 COPEC Materias Primas 3,62% 24 BICECORP Banca 0,52%
25 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 3,55% 25 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 0,53%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XX
 GUÍA DE EMISORES 2019

ACTIVOS RETOMAN EXPANSIÓN

Los 100 mayores emisores aumentaron fuerte sus balances en
2018, liderados por inmobiliarias y constructoras.

L
os activos de los 100 ma- mayor crecimiento, con 68,24%. ca se mantiene como el sector de
yores emisores de acciones Transporte y Logística fue la más activos, con $169,9 billones,
reanudaron su expansión, que menos los incrementó, con 11,65% más que al cierre de 2017.
luego de la pausa que se toma- 6,53%. Por su parte, Cruzados y Blan-
ron en 2017: en 2018, el monto Quiñenco volvió ser la com- co y Negro vuelven a encabezar el
agregado de los activos subió en pañía con más activos totales en listado de los con menores activos.
13,66%, muy por sobre el 0,73% 2018, pero casi alcanzada por A nivel de alzas, Hortifrut fue
del año previo. la irrupción de Banco BCI, que la que más expandió sus activos,
Este año, las inmobiliarias y desplazó a Banco Santander al con 146,15%. Le sigue Aquachile
constructoras tuvieron de lejos el tercer lugar. No obstante, la ban- desde muy atrás: 73,27%.

Las mayores por activos totales Las menores por activos totales
Listado de las 25 empresas con mayores activos totales en 2018. Listado de las 25 empresas con menores activos totales en 2018.
Datos en millones de pesos al 31/12/2018. Datos en millones de pesos al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Activos totales 2018 Rk Empresa Sector Activos totales 2018
1 QUIÑENCO Holding 41.736.083 1 CRUZADOS Entretenimientos 16.196
2 BANCO BCI Banca 41.349.717 2 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 48.493
3 BANCO SANTANDER CHILE Banca 39.197.356 3 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 50.106
4 SM-BANCO DE CHILE Holding 35.926.498 4 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 54.211
5 BANCO DE CHILE Banca 35.926.459 5 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 64.303
6 ITAÚ COPBANCA Banca 29.455.654 6 FÓSFOROS Industrial 80.579
7 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 19.034.166 7 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 100.554
8 ANTARCHILE Holding 16.692.808 8 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 114.543
9 COPEC Materias Primas 16.318.254 9 INGEVEC Constr./Inmob. 118.423
10 FALABELLA Comercio 15.878.737 10 CEMENTO POLPAICO Industrial 150.867
11 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 12.204.870 11 CLÍNICA INDISA Salud 163.502
12 BICECORP Banca 11.035.555 12 INVERMAR Acuicultura/Pesca 189.148
13 CENCOSUD Comercio 10.634.699 13 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 198.788
14 GRUPO SECURITY Banca 10.542.688 14 EMPRESAS TRICOT Comercio 217.947
15 CMPC Materias Primas 10.409.955 15 PUERTO VENTANAS Industrial 226.077
16 INVERSIONES LA CONTRUCCIÓN Holding 9.962.311 16 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 230.973
17 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 7.610.807 17 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 236.649
18 ENEL CHILE Servicios básicos 7.488.020 18 FORUS Comercio 251.970
19 AES GENER Servicios básicos 5.467.396 19 CINTAC Industrial 269.127
20 COLBÚN Servicios básicos 4.709.394 20 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 293.242
21 ALMENDRAL Holding 4.229.755 21 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 301.003
22 ENTEL TI/Telecom. 3.964.215 22 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 314.640
23 CAP Materias Primas 3.711.104 23 HITES Comercio 337.452
24 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 3.669.228 24 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 341.959
25 CGE Servicios básicos 3.586.934 25 EMPRESAS LA POLAR Comercio 350.482
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXI
 GUÍA DE EMISORES 2019

Fin del estancamiento Sectores activos

Crecimiento anual de los activos totales por grupo de empresas al Activos totales por sector en millones de pesos y variaciones
31/12 de cada año. porcentuales respecto al año anterior, al 31/12/2018.

IPSA IGPA 100 TOTAL: $467.574.355 VARIACIÓN: 13,66 %

16%
200.000.000 80%

14% 70%

12% 150.000.000 60%

10% 50%

100.000.000 40%
8%
30%
6%
50.000.000 20%
4%
10%
2% 0%
0
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
0%
Comercio Consumo Materias Transporte
2014 2015 2016 2017 2018
Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más crecieron

8,3 x 8 por
cmactivos
de altototales Las que menos crecieron por activos totales
Listado de las 25 empresas que más crecieron por activos totales en 2018. 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que menos crecieron por activos totales en 2018.
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % Activos totales 2018 Rk Empresa Sector Var. % Act. Total 2018
1 HORTIFRUT Consumo 146,15% 1 BANVIDA Salud -6,89%
2 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 73,27% 2 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -5,63%
3 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 53,52% 3 SMU Comercio -4,69%
4 BANCO INTERNACIONAL Banca 44,02% 4 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. -2,82%
5 INGEVEC Constr./Inmob. 42,06% 5 FÓSFOROS Industrial -2,23%
6 CINTAC Industrial 36,94% 6 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -1,29%
7 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 33,98% 7 HITES Comercio 0,67%
8 ENEL CHILE Servicios básicos 31,49% 8 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 1,11%
9 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 30,60% 9 SONDA TI/Telecom. 2,12%
10 SOC. DE INV. ORO BLANCO Holding 28,67% 10 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 2,27%
11 BLUMAR Acuicultura/Pesca 27,38% 11 CLÍNICA INDISA Salud 2,28%
12 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 27,37% 12 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 3,23%
13 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 26,31% 13 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 3,49%
14 NORTE GRANDE Holding 26,26% 14 CGE Servicios básicos 3,56%
15 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 25,80% 15 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 3,83%
16 ENJOY Entretenimientos 22,69% 16 MASISA Industrial 3,88%
17 BANCO BCI Banca 22,04% 17 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 3,92%
18 CCU Consumo 21,74% 18 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 3,98%
19 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 20,41% 19 EMPRESAS LA POLAR Comercio 4,28%
20 COPEC Materias Primas 19,71% 20 CLÍNICA LAS CONDES Salud 4,30%
21 ANTARCHILE Holding 19,47% 21 CGE GAS NATURAL Servicios básicos 4,61%
22 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 16,86% 22 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 4,71%
23 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 16,33% 23 ITAÚ COPBANCA Banca 4,84%
24 ENAEX Industrial 15,01% 24 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 4,99%
25 CRUZADOS Entretenimientos 14,53% 25 PAZ CORP Constr./Inmob. 5,16%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXII
 GUÍA DE EMISORES 2019

LA CONTRADICTORIA DEUDA
Las 100 mayores emisoras mantuvieron invariables los montos de
pasivos, pero aumentaron fuerte sus obligaciones de corto plazo.

P
ese al crecimiento en acti- De las 100 mayores emisoras, 32 te duplicarlas en un año.
vos, ventas y utilidades, hay redujeron sus pasivos. El pasivo circulante, ítem que
un ítem que mostró un alza Un sector que se alejó de esto reúne a las obligaciones de corto
moderada en 2018: los pasivos de fue el de Servicios Básicos que plazo y que generan más presión
las compañías. Si bien el crecimien- vio incrementar el monto de financiera, no obstante, sí tuvo
to promedio de 2,98% que mos- sus pasivos en 16,74%, muy por una fuerte alza de 19,66% en el
traron los 100 mayores emisores de sobre el romedio. La banca, en año. En este crecimiento destacan
acciones en el total de sus deudas cambio, apenas los incrementó Aquachile, Enel Américas y Par-
en 2018 más que duplida a lo cre- en1% durante el año. que Arauco, con tasas por sobre el
cido en 2017, se trata de tasas muy En el análisis caso a caso, 100% de crecimiento.
por debajo de los 14% y 12% que Aquachile fue la que más incre- La deuda en relación a los acti-
tuvieron en 2014 y 2015. mentó dedudas, al prácticamen- vos totales subió de 55% a 58%.

Las con más deuda Las con menos deuda

Listado de las 25 empresas con más deuda en 2018. Listado de las 25 empresas con menos deuda en 2018.
Datos en millones de pesos al 31/12/2018 Datos en millones de pesos al 31/12/2018

Rk Empresa Sector Deuda total 2018 Rk Empresa Sector Deuda total 2018
1 BANCO SANTANDER CHILE Banca 32.696.216 1 CRUZADOS Entretenimientos 2.330
2 BANCO BCI Banca 31.155.110 2 FÓSFOROS Industrial 14.637
3 SM-BANCO DE CHILE Holding 29.802.747 3 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 16.241
4 BANCO DE CHILE Banca 29.718.473 4 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 18.315
5 ITAÚ COPBANCA Banca 24.660.894 5 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 25.195
6 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 10.981.348 6 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 27.284
7 BICECORP Banca 9.863.195 7 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 29.447
8 GRUPO SECURITY Banca 9.799.284 8 FORUS Comercio 31.287
9 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 9.209.963 9 INVERCAP Holding 33.050
10 ANTARCHILE Holding 7.575.973 10 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 37.069
11 COPEC Materias Primas 7.402.061 11 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 38.826
12 FALABELLA Comercio 6.198.257 12 INVERMAR Acuicultura/Pesca 43.650
13 CENCOSUD Comercio 5.942.849 13 INGEVEC Constr./Inmob. 52.047
14 CMPC Materias Primas 4.476.833 14 CEMENTO POLPAICO Industrial 55.659
15 AES GENER Servicios básicos 2.895.436 15 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 59.361
16 ALMENDRAL Holding 2.431.748 16 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 66.013
17 ENTEL TI/Telecom. 2.326.027 17 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 69.702
18 ENEL CHILE Servicios básicos 2.308.459 18 BANVIDA Salud 70.936
19 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 2.299.393 19 EMPRESAS TRICOT Comercio 72.895
20 RIPLEY CORP Comercio 1.938.456 20 CLÍNICA INDISA Salud 88.684
21 COLBÚN Servicios básicos 1.848.771 21 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 89.175
22 QUIÑENCO Holding 1.805.081 22 PUERTO VENTANAS Industrial 89.870
23 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 1.615.973 23 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 92.721
24 BANCO INTERNACIONAL Banca 1.549.571 24 AFP HABITAT Otros serv. finan. 96.449
25 CGE Servicios básicos 1.524.899 25 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 112.099
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas. Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas.

XXIII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Siguen moderados Sectores en deuda

Deuda total por sector, en millones de pesos y variaciones
Variación anual en los montos de deuda total de las mayores emisoras de porcentuales anuales al 31/12/2018.
acciones, al 31/12 de cada año.
TOTAL: $269.376.282 VARIACIÓN: 2,98 %

150.000.000 20%

IPSA IGPA 100

15% 120.000.000
15%

12% 90.000.000
10%
9% 60.000.000

6% 5%
30.000.000

3%
0 0%
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
0% Comercio Consumo Materias Transporte
2014 2015 2016 2017 2018 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más incrementaron deuda Las que menos incrementaron deuda
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor incremento en su deuda total en 2018. 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor incremento en su deuda total en 2018.
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % Deuda total 2018 Rk Empresa Sector Var % Deuda total 2018
1 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 100,42% 1 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding -32,39%
2 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 50,23% 2 INVERCAP Holding -19,47%
3 CINTAC Industrial 47,40% 3 BANVIDA Salud -18,46%
4 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 33,63% 4 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. -15,98%
5 HORTIFRUT Consumo 30,26% 5 PUERTO VENTANAS Industrial -13,72%
6 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 29,51% 6 AES GENER Servicios básicos -13,57%
7 CCU Consumo 23,62% 7 CGE Servicios básicos -12,58%
8 ENEL CHILE Servicios básicos 21,00% 8 CLÍNICA LAS CONDES Salud -11,58%
9 HITES Comercio 18,93% 9 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -10,51%
10 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 17,88% 10 MOLIBDENOS Y METALES Industrial -9,53%
11 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 15,77% 11 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -9,37%
12 WATTS Consumo 15,03% 12 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas -5,86%
13 CEMENTO POLPAICO Industrial 14,99% 13 INVERMAR Acuicultura/Pesca -5,76%
14 EMPRESAS TRICOT Comercio 14,67% 14 MASISA Industrial -4,26%
15 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 13,85% 15 FORUS Comercio -3,91%
16 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 13,26% 16 CAP Materias Primas -3,45%
17 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 13,13% 17 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -3,30%
18 COCA-COLA EMBONOR Consumo 11,65% 18 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística -3,18%
19 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 11,45% 19 CLÍNICA INDISA Salud -2,40%
20 SOCOVESA Constr./Inmob. 11,18% 20 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística -2,32%
21 ENAEX Industrial 11,00% 21 SMU Comercio -2,19%
22 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 10,52% 22 AFP HABITAT Otros serv. finan. -1,57%
23 SONDA TI/Telecom. 9,32% 23 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -1,47%
24 INVERSIONES LA CONTRUCCIÓN Holding 9,12% 24 CENCOSUD Comercio -1,21%
25 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 8,82% 25 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial -1,21%
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de BS, SBIF y sitios web de las empresas

XXIV
 GUÍA DE EMISORES 2019

Estrechez de corto plazo Cuidado con la caja

Variación porcentual de los volúmenes en pesos de los pasivos
Variaciones anuales de la deuda de corto plazo de las empresas IPSA, circulantes, por sector, al 31/12/2018.
las IGPA y las 100 totales, al 31/12 de cada año.
TOTAL: 19,66%

50%

IPSA IGPA 100

20% 40%

15%
30%
10%
20%
5%

0% 10%

-5%
0%
Comercio Consumo Materias Primas Transporte/Logística
-10% Constr./Inmob. Industrial Servicios Otros
2014 2015 2016 2017 2018 básicos

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más 8,3

incrementaron
x 8 cm depasivo
altocirculante Las que menos incrementaron pasivo circulante
Listado de las 25 empresas con mayor incremento en su pasivo circulante en 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor incremento en su pasivo circulante en
2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. 2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % Pasivo circulante 2018 Rk Empresa Sector Var % Pasivo circulante 2018
1 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 226,16% 1 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding -65,60%
2 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 121,04% 2 BANVIDA Salud -63,33%
3 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 101,61% 3 INVERCAP Holding -56,81%
4 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 72,71% 4 AES GENER Servicios básicos -42,38%
5 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 60,28% 5 PUERTO VENTANAS Industrial -36,38%
6 CINTAC Industrial 50,19% 6 CGE Servicios básicos -32,28%
7 ENEL CHILE Servicios básicos 49,05% 7 CLÍNICA LAS CONDES Salud -29,53%
8 HITES Comercio 47,61% 8 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. -18,30%
9 WATTS Consumo 47,40% 9 MOLIBDENOS Y METALES Industrial -17,96%
10 HORTIFRUT Consumo 47,30% 10 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas -16,05%
11 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 44,62% 11 NORTE GRANDE Holding -11,43%
12 CGE GAS NATURAL Servicios básicos 43,29% 12 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística -10,75%
13 CCU Consumo 37,75% 13 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -10,61%
14 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 34,41% 14 MASISA Industrial -10,43%
15 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 33,02% 15 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -9,66%
16 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 32,62% 16 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística -8,92%
17 COCA-COLA EMBONOR Consumo 30,19% 17 CAP Materias Primas -7,41%
18 CMPC Materias Primas 28,70% 18 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. -6,93%
19 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 26,62% 19 INVERMAR Acuicultura/Pesca -5,90%
20 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 26,37% 20 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -5,53%
21 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 25,52% 21 SMU Comercio -5,03%
22 COPEC Materias Primas 25,37% 22 CLÍNICA INDISA Salud -5,00%
23 ENAEX Industrial 25,27% 23 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas -4,23%
24 ANTARCHILE Holding 23,84% 24 FORUS Comercio -4,13%
25 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 20,51% 25 AFP HABITAT Otros serv. finan. -3,47%
Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

XXV
 GUÍA DE EMISORES 2019

DIVIDENDOS RETOMAN EL VUELO

El monto pagado en efectivo a los accionistas subió en 17,9% en 2018.

E
n total, los 100 mayores Hay compañías que se esfor- Polpaiocos y Echverría Izquierdo.
emisores pagarons $9.688 zaron en mostrar mejoras, como En total, fueron 17 las compañías
milllones en dividendos du- Itaú Corpbanca y CMPC: ambas que no pagaron nada de dividendo
rante 2018, un monto que subió subieron el monto de sus divi- a sus accionistas en 2018, seis más
18% en relación con 2017. dendos pagados durante 2018 en que las 11 que hubo en 2017.
Además, el monto pagado como 3.605% y 2.360%, respectiva- El sector que más incremen-
porcentaje de la utilidad subió mente. tó dividendos fue Transporte/
también de manera importante: Hubo empresas, no obstante, Logística, con un crecimiento de
desde 64,42% de 2017 a 70,64% que perdieron todo el dividendo 101,46%. Comercio o retail, fue
en 2018, muy por sobre los regis- en el año, como fueron los casos el que más los disminuyó, con
tros previos. de Clínica Las Condes, Cementos -15,25% en 2018.

Las que más aumentaron sus dividendos Las que más disminuyeron sus dividendos
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus dividendos en 2018. Listado de las 25 empresas que más diminuyeron sus dividendos en 2018. Datos
Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. Considera la serie más en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. Considera la serie más líquida
líquida de cada empresa. de cada empresa.
Rk Empresa Sector Var % dividendos 2018 Rk Empresa Sector Var % dividendos 2018
1 ITAÚ COPBANCA Banca 3.605,79% 1 CLÍNICA LAS CONDES Salud -100,00%
2 CMPC Materias Primas 2.360,32% 2 CEMENTO POLPAICO Industrial -100,00%
3 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 323,33% 3 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. -91,75%
4 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 313,97% 4 CGE GAS NATURAL Servicios básicos -77,78%
5 SONDA TI/Telecom. 259,68% 5 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos -77,73%
6 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 202,83% 6 BANCO INTERNACIONAL Banca -61,52%
7 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 200,96% 7 CENCOSUD Comercio -50,00%
8 FÓSFOROS Industrial 177,36% 8 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. -49,35%
9 INVERCAP Holding 150,21% 9 WATTS Consumo -40,63%
10 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial 125,67% 10 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo -36,78%
11 EMPRESAS TRICOT Comercio 118,88% 11 BANMÉDICA Salud -36,75%
12 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 109,42% 12 FALABELLA Comercio -32,50%
13 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 100,00% 13 BLUMAR Acuicultura/Pesca -32,25%
14 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 93,33% 14 AES GENER Servicios básicos -28,22%
15 COLBÚN Servicios básicos 78,39% 15 AFP PROVIDA Otros serv. finan. -26,65%
16 BANVIDA Salud 69,71% 16 HITES Comercio -23,47%
17 INGEVEC Constr./Inmob. 64,57% 17 INVERSIONES LA CONSTRUCCIÓN Holding -15,87%
18 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 62,50% 18 PUERTO VENTANAS Industrial -14,47%
19 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 60,96% 19 MOLIBDENOS Y METALES Industrial -13,55%
20 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 42,97% 20 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial -13,24%
21 COPEC Materias Primas 41,75% 21 BESALCO Constr./Inmob. -12,50%
22 ANTARCHILE Holding 38,37% 22 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -12,09%
23 CGE Servicios básicos 30,43% 23 HORTIFRUT Consumo -7,74%
24 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 30,23% 24 ENAEX Industrial -7,66%
25 ENTEL TI/Telecom. 29,41% 25 ENEL CHILE Servicios básicos -7,31%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXVI
 GUÍA DE EMISORES 2019

El salto de los industriales Retorno del dividendo

Variación porcentual del retorno del dividendo (dividend yield) Evolución del ratio dividendos pagados sobre el precio de la acción
promedio por sector entre el cierre de 2017 y 2018. (dividend yield) de las empresas IPSA, las IGPA y las 100 totales,
al 31/12 de cada año.
100%

80% IPSA IGPA 100

60% 3,5%

40%

20%

0%
3,0%
-20%

-40%

-60%
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
Comercio Consumo Materias Transporte 2,5%
Primas Logística 2014 2015 2016 2017 2018

Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago. Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Las con mejor desempeño en dividendos
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor dividend yield en 2018. Datos en
porcentajes al 31/12/2018. Considera la serie más líquida de cada empresa.
Las con peor desempeño en dividendos
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor dividend yield en 2018. Datos en
porcentajes al 31/12/2018. Considera la serie más líquida de cada empresa.

Rk Empresa Sector Dividend yield 2018 Rk Empresa Sector Dividend yield 2018
1 MASISA Industrial 39,84% 1 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0,00%
2 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 19,25% 2 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 0,00%
3 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 8,40% 3 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 0,00%
4 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial 8,15% 4 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 0,00%
5 COLBÚN Servicios básicos 7,55% 5 CRUZADOS Entretenimientos 0,00%
6 AES GENER Servicios básicos 7,13% 6 ENJOY Entretenimientos 0,00%
7 BLUMAR Acuicultura/Pesca 7,06% 7 CLÍNICA LAS CONDES Salud 0,00%
8 AFP HABITAT Otros serv. finan. 6,50% 8 EMPRESAS LA POLAR Comercio 0,00%
9 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 6,45% 9 CEMENTO POLPAICO Industrial 0,00%
10 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 6,40% 10 SMU Comercio 0,00%
11 BANVIDA Salud 6,27% 11 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 0,00%
12 FÓSFOROS Industrial 6,21% 12 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 0,17%
13 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 6,05% 13 INVERMAR Acuicultura/Pesca 0,26%
14 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding 5,80% 14 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 0,55%
15 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 5,76% 15 ENTEL TI/Telecom. 0,64%
16 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 5,52% 16 ALMENDRAL Holding 0,65%
17 BANCO DE CHILE Banca 5,50% 17 ITAÚ COPBANCA Banca 0,80%
18 INVERSIONES LA CONTRUCCIÓN Holding 5,42% 18 FALABELLA Comercio 0,88%
19 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 5,32% 19 HORTIFRUT Consumo 0,89%
20 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 5,04% 20 BESALCO Constr./Inmob. 0,96%
21 BANCO SANTANDER CHILE Banca 4,66% 21 BANMÉDICA Salud 1,06%
22 PUERTO VENTANAS Industrial 4,62% 22 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding 1,16%
23 CGE Servicios básicos 4,28% 23 CENCOSUD Comercio 1,38%
24 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 4,20% 24 NORTE GRANDE Holding 1,42%
25 GRUPO SECURITY Banca 4,20% 25 SALFACORP Constr./Inmob. 1,45%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXVII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Un salto Valor en efectivo

de 10 puntos Ratio dividendo/ utilidad promedio de las 100 mayores emisoras de
acciones, por sector económico, al 31/12/2018.
Evolución del dividendo anual como porcentaje de las utilidades pagadas
por las empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores en capitalización bursátil,
al 31/12 de cada año.
100%

IPSA IGPA 100 90%

90% 80%

80% 70%

70% 60%

60% 50%

50% 40%

40% 30%

30% 20%

20% 10%
0%
10% Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
0% Comercio Consumo Materias Transporte
2014 2015 2016 2017 2018 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más pagan dividendo Las que menos pagan dividendo
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que más pagaron dividendos en 2018, medido por el
ratio dividendos/utilidad. Datos en porcentaje al 31/12/2018.
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas que menos pagaron dividendos en 2018, medido por
el ratio dividendos/ utilidad. Datos en porcentaje al 31/12/2018.
Rk Empresa Sector Divid./utilidad 2018 Rk Empresa Sector Divid./utilidad 2018
1 MASISA (1) (2) Industrial -96,68% 1 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0,00%
2 SOQUIMICH COMERCIAL (2) Materias Primas 9.983,67% 2 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 0,00%
3 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 262,28% 3 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 0,00%
4 SM-BANCO DE CHILE Holding 237,95% 4 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 0,00%
5 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 197,22% 5 CRUZADOS Entretenimientos 0,00%
6 COCA-COLA EMBONOR Consumo 146,93% 6 ENJOY Entretenimientos 0,00%
7 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 145,08% 7 CLÍNICA LAS CONDES Salud 0,00%
8 BLUMAR Acuicultura/Pesca 123,19% 8 EMPRESAS LA POLAR Comercio 0,00%
9 CMPC Materias Primas 121,99% 9 CEMENTO POLPAICO Industrial 0,00%
10 COLBÚN Servicios básicos 112,38% 10 SMU Comercio 0,00%
11 AES GENER Servicios básicos 107,57% 11 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 0,00%
12 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 105,47% 12 INVERMAR Acuicultura/Pesca 1,82%
13 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding 98,58% 13 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 9,36%
14 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 97,49% 14 BANVIDA Salud 11,59%
15 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 95,31% 15 CENCOSUD Comercio 16,27%
16 BANCO DE CHILE Banca 93,59% 16 CGE GAS NATURAL Servicios básicos 24,41%
17 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 93,21% 17 FALABELLA Comercio 25,80%
18 FÓSFOROS Industrial 80,37% 18 RIPLEY CORP Comercio 27,44%
19 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 80,00% 19 BICECORP Banca 27,73%
20 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 79,53% 20 INVERCAP Holding 28,27%
21 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 79,01% 21 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 30,00%
22 BANCO SANTANDER CHILE Banca 75,00% 22 BANCO INTERNACIONAL Banca 30,00%
23 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 75,00% 23 BANMÉDICA Salud 30,00%
24 PUERTO VENTANAS Industrial 74,84% 24 SALFACORP Constr./Inmob. 30,01%
25 COPEC Materias Primas 63,59% 25 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 30,07%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.
(1) Es negativo porque pagó dividendos pese a haber tenido pérdidas. (2) Excluidos del promedio.

XXVIII
 GUÍA DE EMISORES 2019

LAS ALTURAS DE LOS IMPUESTOS

Las 100 mayores firmas en bolsa vieron saltar los impuestos
provisionados en 2018 al doble que ventas y utilidades.

E
l fisco tiene buenas razones
para festejar los resultados
de los 100 mayores emisores
de acciones: durante 2018, las 100
empresas más grandes en bolsa rovi-
sionaron $ 3,9 billones en impues-
tos, unos US$ 5.870 millones, y un
alza de 41% frente a lo recaudado
en 2017. Una expansión que supe-
ra a la de ventas y utilidades. Los
que más provisionaron fueron Enel
Américas, CMPC y Copec. Hubo
empresas que reconocieron casi cero
o que recibieron créditos (impuet-
sos negativos), como Masisa, CGE
y SMU. Las que más incrementa-
ron sus pagos fueron CMPC, Pasur
y Hortifrut. Al contrario, Viñedos
Emiliana y Banvida fueron las que
más lo redujeron.
Un análisis complementario es
el de la tasa de impuesto. Como
las utilidades contables no siempre
coinciden con las financieras, la tasa
tributaria efectiva resulta al compa-
rar los tributos provisionados con
esta línea. Aquí, Sonda es la que
más agaría impuestos en relación
a sus utilidades (72%), seguidas de
CMPC y AES Gener. Al excluir los
que tuvieron pérdidas y outliers, las
100 mayores empresas pagaron una
tasa efectiva promedio de 25%.

Las que más pagan impuestos Las que menos pagan impuestos
Listado de las 25 empresas con mayores montos pagados de impuestos en 2018. Listado de las 25 empresas con menores montos pagados de impuestos en 2018.
Datos en millones de pesos al 31/12/2018. Datos en millones de pesos al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Impuestos 2018 Rk Empresa Sector Impuestos 2018*

1 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 304.665 1 MASISA Industrial -87.288
2 CMPC Materias Primas 262.892 2 CGE Servicios básicos -30.003
3 COPEC Materias Primas 262.759 3 SMU Comercio -16.336
4 ANTARCHILE Holding 261.081 4 NORTE GRANDE Holding -9.847
5 BANCO SANTANDER CHILE Banca 165.897 5 NITRATOS DE CHILE Materias Primas -5.005
6 QUIÑENCO Holding 156.609 6 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística -4.934
7 SM-BANCO DE CHILE Holding 156.609 7 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding -3.724
8 BANCO DE CHILE Banca 156.531 8 ENJOY Entretenimientos -2.220
9 AES GENER Servicios básicos 154.801 9 EMPRESAS LA POLAR Comercio -2.135
10 ENEL CHILE Servicios básicos 153.483 10 CEMENTO POLPAICO Industrial -1.805
11 FALABELLA Comercio 152.654 11 INVERCAP Holding -491
12 CCU Consumo 136.127 12 CLÍNICA LAS CONDES Salud -22
13 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 124.511 13 CRUZADOS Entretenimientos 0
14 BANCO BCI Banca 123.802 14 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 0
15 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos 104.947 15 BANVIDA Salud 1
16 CENCOSUD Comercio 87.752 16 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 8
17 ITAÚ COPBANCA Banca 77.894 17 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 22
18 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 70.449 18 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 380
19 COLBÚN Servicios básicos 68.468 19 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 677
20 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 58.286 20 FÓSFOROS Industrial 698
21 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 55.565 21 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 1.301
22 CAP Materias Primas 54.639 22 INGEVEC Constr./Inmob. 1.372
23 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 47.459 23 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 1.579
24 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding 46.618 24 WATTS Consumo 1.635
25 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 46.506 25 HITES Comercio 1.822
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.
* Impuestos negativos son créditos a favor de la empresa.

XXIX
 GUÍA DE EMISORES 2019

Alza de los contribuyentes Aporte al fisco

Variación anual del monto pagado en impuestos por las 100 mayores Monto pagado en impuestos por los 100 mayores emisores de
emisoras de acciones, por sector económico, al 31/12/2018. acciones en bolsa, por sector económico, al 31/12/2018.
En millones de pesos.

250% 1.200.000

200%
1.000.000

150%
800.000
100%
600.000
50%

0% 400.000

-50% 200.000

-100% 0
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
Comercio Consumo Materias Transporte Comercio Consumo Materias Transporte
Primas Logística Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago. Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más incrementaron

8,3 x 8 cm desus impuestos
alto Las que más 8,3
disminuyeron
x 8 cm sus
de impuestos
alto
Listado de las 25 empresas que más incrementaron el pago de impuestos en Listado de las 25 empresas que más disminuyeron el pago de impuestos en 2018.
2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Var % impuestos 2018 Rk Empresa Sector Var % impuestos 2018
1 CMPC Materias Primas 2.485,40% 1 VIÑEDOS EMILIANA Consumo -92,51%
2 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 1.829,43% 2 BANVIDA Salud -80,03%
3 HORTIFRUT Consumo 561,02% 3 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística -57,34%
4 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 521,56% 4 CENCOSUD Comercio -55,74%
5 ANTARCHILE Holding 443,39% 5 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial -48,20%
6 COPEC Materias Primas 435,99% 6 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística -45,40%
7 SONDA TI/Telecom. 312,33% 7 SALFACORP Constr./Inmob. -44,79%
8 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 301,57% 8 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding -43,51%
9 BLUMAR Acuicultura/Pesca 300,23% 9 HITES Comercio -38,75%
10 MINERA VALPARAÍSO Materias Primas 246,26% 10 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca -38,00%
11 COLBÚN Servicios básicos 226,56% 11 SOCOVESA Constr./Inmob. -28,84%
12 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 210,54% 12 BANCO BCI Banca -26,11%
13 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 192,46% 13 BICECORP Banca -23,36%
14 CCU Consumo 181,45% 14 BANMÉDICA Salud -22,99%
15 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 171,51% 15 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -16,95%
16 SIGDO KOPPERS Industrial 149,94% 16 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca -16,87%
17 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 125,46% 17 QUIÑENCO Holding -13,14%
18 AES GENER Servicios básicos 118,76% 18 COCA-COLA EMBONOR Consumo -12,30%
19 MOLLER Y PÉREZ COTAPOS Constr./Inmob. 110,11% 19 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -6,38%
20 RIPLEY CORP Comercio 107,95% 20 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. -5,74%
21 WATTS Consumo 105,17% 21 EMPRESAS TRICOT Comercio -5,72%
22 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 59,98% 22 GRUPO SECURITY Banca -4,77%
23 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 56,87% 23 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos -4,61%
24 BESALCO Constr./Inmob. 51,20% 24 FALABELLA Comercio -4,54%
25 PAZ CORP Constr./Inmob. 49,24% 25 FÓSFOROS Industrial -3,92%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXX
 GUÍA DE EMISORES 2019

Pagadores Tasa efectiva de impuestos

Distribución de las tasas de impuestos efectivas pagadas por las 100 mayores Tasa de impuestos promedio efectiva pagada por los 100 mayores
emisoras según tramo, al 31/12/2018. emisores de acciones en bolsa, por sector económico, al 31/12/2018.

TOTAL: 24,75%

35 35%

30 30%

25 25%

20 20%

15 15%

10 10%

5 5%

0 0%
Créditos 10% - 15% 20% - 25% 30% - 35% 40% - 45% Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
0% - 10% 15% - 20% 25% - 30% 35% - 40% Más de 45% Comercio Consumo Materias Transporte
Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago. Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las con mayor tasa de impuestos Las con menor tasa de impuestos
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor tasa de impuestos en 2018. Datos en 8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con menor tasa de impuestos en 2018. Datos en
porcentajes al 31/12/2018. porcentajes al 31/12/2018.

Rk Empresa Sector Tasa impuestos 2018 (1) (2) Rk Empresa Sector Tasa impuestos 2018 (1) (2)
1 SONDA TI/Telecom. 72,09% 1 CGE Servicios básicos -540,39%
2 CMPC Materias Primas 42,93% 2 SMU Comercio -96,80%
3 AES GENER Servicios básicos 42,16% 3 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística -61,09%
4 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 41,52% 4 NITRATOS DE CHILE Materias Primas -56,87%
5 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 36,31% 5 NORTE GRANDE Holding -22,19%
6 INVERMAR Acuicultura/Pesca 35,93% 6 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding -7,91%
7 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 34,92% 7 INVERCAP Holding -3,92%
8 BANMÉDICA Salud 33,26% 8 CLÍNICA LAS CONDES Salud -0,57%
9 BESALCO Constr./Inmob. 32,99% 9 CRUZADOS Entretenimientos 0,00%
10 GASCO Servicios básicos 32,36% 10 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 0,00%
11 CENCOSUD Comercio 31,53% 11 BANVIDA Salud 0,00%
12 CAP Materias Primas 31,04% 12 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 0,41%
13 ITAÚ COPBANCA Banca 30,58% 13 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 0,43%
14 COLBÚN Servicios básicos 29,93% 14 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 2,62%
15 CCU Consumo 29,71% 15 WATTS Consumo 8,89%
16 CINTAC Industrial 29,52% 16 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 10,68%
17 ENAEX Industrial 29,46% 17 SALFACORP Constr./Inmob. 11,59%
18 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 29,36% 18 INGEVEC Constr./Inmob. 16,17%
19 PAZ CORP Constr./Inmob. 29,07% 19 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 16,17%
20 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 28,82% 20 PLAZA Constr./Inmob. 16,77%
21 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 28,52% 21 FÓSFOROS Industrial 17,23%
22 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 28,21% 22 HITES Comercio 18,00%
23 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 27,82% 23 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 18,53%
24 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 27,78% 24 BICECORP Banca 19,72%
25 COCA-COLA EMBONOR Consumo 27,77% 25 BANCO INTERNACIONAL Banca 20,76%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.
(1) Se excluyen las empresas que presentan pérdidas antes de impuestos . (2) Tasas negativas representan créditos a favor de la empresa.

XXXI
 GUÍA DE EMISORES 2019

PROTAGONISTAS DEL MERCADO

Conozca las empresas que destacan en las transacciones y
preferencias de los inversores en sus decisiones en bolsa.

F
alabella a sido la acción pre-
ferida de las AFP en los últi-
mos 12 meses. Enel Chile,
la de los fondos mutuos, mientras
que SQM es la de las asegurado-
ras. Los grandes inversores institu-
cionales tienen distintas preferen-
cias a la hora de escoger acciones,
tal como se ve en las inversiones
netas que han realizado en 12 me-
ses cerrados en marzo.
Las más transadas
Listado de las 25 empresas con mayores montos transados en 12 meses. Datos en
millones de pesos al 31/03/2019. Considera todas las series de cada empresa y
las transacciones dentro y fuera de rueda.
Muchas veces realizan decisio- Cia Electro Metalurgia y Aqua-
nes opuestas. Por ejemplo, Fale- chile son las que más incremen-
bella ha sido la más vendidas por taron sus negocios en bolsa. Viña
los onods mutuos. San Pedro y la adquirida Banmé-
La preferencia de los institu- dica fueron las que más los dis-
cionales es una de las razones que minuyeron. Durante los últimos
da protagonismo a las acciones 12 meses, los montos transados
en bolsa. Un listado que fue li- sumaron $29,6 billones, una leve
derado por SQM y Falabella, que caída de 2,77% del récord regis-
son los que más transacciones tu- trado el año anterior, su primera
vieron en los últimos 12 meses. caída desde 2016.
Las menos transadas
Listado de las 25 empresas con menores montos transados en 12 meses. Datos
en millones de pesos al 31/03/2019. Considera todas las series de cada empresa
y las transacciones dentro y fuera de rueda.

Rk Empresa Sector Monto transado 12 meses Rk Empresa Sector Monto transado 12 meses
1 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 6.484.854 1 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 427
2 FALABELLA Comercio 2.654.744 2 BICECORP Banca 579
3 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 1.945.152 3 BOLSA DE SANTIAGO Otros serv. finan. 608
4 COPEC Materias Primas 1.309.857 4 VIÑEDOS EMILIANA Consumo 752
5 CENCOSUD Comercio 1.243.083 5 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo 793
6 BANCO SANTANDER CHILE Banca 1.209.091 6 BANCO INTERNACIONAL Banca 827
7 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 1.021.335 7 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial 1.037
8 BANCO DE CHILE Banca 972.277 8 FÓSFOROS Industrial 1.163
9 CMPC Materias Primas 929.676 9 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 1.198
10 ENEL CHILE Servicios básicos 887.687 10 ENVASES DEL PACÍFICO Industrial 1.466
11 PLAZA Constr./Inmob. 798.627 11 CGE Servicios básicos 1.529
12 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 780.666 12 CGE GAS NATURAL Servicios básicos 1.703
13 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 623.733 13 ZONA FRANCA DE IQUIQUE Comercio 2.228
14 BANCO BCI Banca 594.019 14 EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE Servicios básicos 2.549
15 CCU Consumo 589.563 15 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding 2.631
16 ITAÚ COPBANCA Banca 546.964 16 GASCO Servicios básicos 3.510
17 CAP Materias Primas 533.858 17 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 3.672
18 ENTEL TI/Telecom. 441.470 18 CRUZADOS Entretenimientos 3.810
19 AES GENER Servicios básicos 389.222 19 ECHEVERRÍA IZQUIERDO Constr./Inmob. 4.340
20 AGUAS ANDINAS Servicios básicos 388.314 20 MOLIBDENOS Y METALES Industrial 5.443
21 COLBÚN Servicios básicos 335.316 21 CÍA. INDUSTRIAL EL VOLCÁN Industrial 5.783
22 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 323.302 22 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial 5.860
23 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 316.212 23 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 7.055
24 RIPLEY CORP Comercio 308.649 24 BANVIDA Salud 7.624
25 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 277.618 25 ENAEX Industrial 7.647
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXXII
 GUÍA DE EMISORES 2019

Año Protagonistas de la bolsa

estancado Monto transado en bolsa por las 100 mayores emisoras de acciones,
en 12 meses por sector, en millones de pesos y su variación
Variación de los montos transados en 12 meses, al 31/03 de cada año, porcentual, al 31/03/2019.
para las empresas IPSA, las IGPA y las 100 mayoras emisoras de acciones. TOTAL: $29.609.105 VARIACIÓN: -2,77%
10.000.000 100%

IPSA IGPA 100 80%

100% 8.000.000 60%

40%
80%
6.000.000
20%
60%
0%
40% 4.000.000
-20%
20% -40%
2.000.000
0% -60%

-20% 0 -80%
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
-40% Comercio Consumo Materias Transporte
2015 2016 2017 2018 2019 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

Las que más incrementaron sus transacciones Las que más redujeron sus transacciones
Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus montos transados en 12 Listado de las 25 empresas que más redujeron sus montos transados en 12
8,3 x 8 cm de alto
meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2019. Considera todas
las series de cada empresa.
8,3 x 8 cm de alto
meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2019. Considera todas
las series de cada empresa.

Rk Empresa Sector Var % Monto transado Rk Empresa Sector Var % Monto transado
1 CÍA. ELECTRO METALÚRGICA Industrial 1.946,80% 1 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACÁ Consumo -99,36%
2 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 1.075,38% 2 BANMÉDICA Salud -97,78%
3 PUERTO VENTANAS Industrial 341,84% 3 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -95,48%
4 HORTIFRUT Consumo 338,07% 4 CEMENTO POLPAICO Industrial -94,68%
5 BLANCO Y NEGRO Entretenimientos 309,22% 5 ENAEX Industrial -90,10%
6 INVERMAR Acuicultura/Pesca 289,55% 6 EMPRESAS LA POLAR Comercio -81,10%
7 CGE Servicios básicos 196,44% 7 GASCO Servicios básicos -80,12%
8 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 193,52% 8 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding -79,63%
9 CRUZADOS Entretenimientos 173,44% 9 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas -78,66%
10 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 124,59% 10 EMPRESAS TRICOT Comercio -78,06%
11 AFP PROVIDA Otros serv. finan. 102,59% 11 NORTE GRANDE Holding -70,81%
12 AES GENER Servicios básicos 99,58% 12 CEMENTOS BÍO-BÍO Industrial -67,62%
13 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 84,45% 13 BESALCO Constr./Inmob. -60,45%
14 BANCO INTERNACIONAL Banca 79,49% 14 FÓSFOROS Industrial -60,22%
15 BICECORP Banca 77,14% 15 HITES Comercio -59,11%
16 CGE GAS NATURAL Servicios básicos 68,96% 16 SALFACORP Constr./Inmob. -58,94%
17 CLÍNICA LAS CONDES Salud 50,53% 17 SMU Comercio -55,57%
18 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 47,26% 18 PAZ CORP Constr./Inmob. -52,49%
19 ANTARCHILE Holding 44,24% 19 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística -52,37%
20 QUIÑENCO Holding 37,53% 20 FORUS Comercio -51,20%
21 INVERCAP Holding 37,04% 21 FOR. CONSTR. Y COM. DEL PACÍFICO SUR Holding -50,19%
22 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 31,41% 22 ENJOY Entretenimientos -46,61%
23 ENEL DISTRIBUCIÓN CHILE Servicios básicos 25,31% 23 BLUMAR Acuicultura/Pesca -45,41%
24 ENEL CHILE Servicios básicos 25,16% 24 SALMONES CAMANCHACA Acuicultura/Pesca -44,78%
25 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 21,56% 25 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística -44,55%
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

XXXIII
 GUÍA DE EMISORES 2019

El impulso de los Los sectores de las AFP

fondos de pensiones Inversión neta de las AFP en acciones de los 100 mayores emisores
por sector económico, en los 12 meses cerrados el 28/02/2019, en
Evolución de la inversión neta de las AFP en acciones de las empresas millones de pesos.
IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras en los 12 meses cerrados el
TOTAL: $1.506.841
28/02 de cada año. En millones de pesos. 800.000

IPSA IGPA 100 600.000

2.500.000
400.000
2.000.000
200.000
1.500.000
0

1.000.000
-200.000

500.000 -400.000

0 -600.000
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
-500.000 Comercio Consumo Materias Transporte
2015 2016 2017 2018 2019 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de SP Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Superintendencia de Pensiones.

Las más compradas por las AFP Las más vendidas por las AFP
Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de las AFP en 12 Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de las AFP en
8,3 x 8 cm de alto
meses. Datos en millones de pesos al 28/02/2019. Considera todas las series de 8,3 x 8 cm de alto
12 meses. Datos en millones de pesos al 28/02/2019. Considera todas las series
cada empresa. de cada empresa.

Rk Empresa Sector Inv. AFP 12 meses Rk Empresa Sector Inv. AFP 12 meses
1 FALABELLA Comercio 483.411 1 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -662.693
2 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 442.291 2 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos -109.155
3 ENEL CHILE Servicios básicos 329.126 3 BANCO DE CHILE Banca -43.203
4 PLAZA Constr./Inmob. 194.647 4 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos -36.386
5 COPEC Materias Primas 143.200 5 AGUAS ANDINAS Servicios básicos -15.631
6 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 129.869 6 CENCOSUD Comercio -11.636
7 BANCO SANTANDER CHILE Banca 117.292 7 MASISA Industrial -11.479
8 RIPLEY CORP Comercio 101.413 8 SONDA TI/Telecom. -8.506
9 QUIÑENCO Holding 62.852 9 CCU Consumo -8.479
10 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 56.933 10 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística -5.635
11 BANCO BCI Banca 54.971 11 ANTARCHILE Holding -5.265
12 HORTIFRUT Consumo 47.138 12 COLBÚN Servicios básicos -4.360
13 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 45.721 13 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. -3.521
14 SM-BANCO DE CHILE Holding 44.907 14 CINTAC Industrial -2.565
15 ITAÚ COPBANCA Banca 40.794 15 CAP Materias Primas -1.614
16 COCA-COLA EMBONOR Consumo 40.720 16 FÓSFOROS Industrial -656
17 CMPC Materias Primas 35.558 17 ALMENDRAL Holding -241
18 ENTEL TI/Telecom. 21.477 18 CLÍNICA LAS CONDES Salud -79
19 SMU Comercio 13.018 19 NORTE GRANDE Holding -5
20 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding 10.153 20 NITRATOS DE CHILE Materias Primas -3
21 FORUS Comercio 7.375 21 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 0
22 AES GENER Servicios básicos 5.430 22 AUSTRALIS SEAFOOD Acuicultura/Pesca 0
23 BESALCO Constr./Inmob. 2.531 23 BANMÉDICA Salud 0
24 CRISTALERÍAS DE CHILE Industrial 1.921 24 BICECORP Banca 0
25 EMPRESAS LA POLAR Comercio 1.490 25 BLUMAR Acuicultura/Pesca 0
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SP. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SP.

XXXIV
 GUÍA DE EMISORES 2019

Fuerte El stock picking de los FFMM

retroceso Inversión neta de los fondos mutuos en acciones de los 100 mayores
emisores por sector económico, en los 12 meses cerrados el
Evolución de la inversión neta de los fondos mutuos en acciones de las 28/02/2019, en millones de pesos.
empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras en los 12 meses
cerrados el 28/02 de cada año. En millones de pesos. 80.000
TOTAL: $19.574

IPSA IGPA 100 60.000

1.200.000
40.000
1.000.000
20.000
800.000
0
600.000
-20.000
400.000
-40.000
200.000

0 -60.000
Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
-200.000 Comercio Consumo Materias Transporte
2015 2016 2017 2018 2019 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de CMF. Fuente El Mercurio Inversiones, con información de CMF.

Las más compradas por los fondos mutuos Las más vendidas por los FFMM
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de los fondos
mutuos en 12 meses, al 28/02/2019. Datos en millones de pesos. Considera todas
8,3 x 8 cm de alto
Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de los FFMM en
12 meses. Datos en millones de pesos al 28/02/2019. Considera todas las series
las series de cada empresa. de cada empresa.

Rk Empresa Sector Inv. FFMM 12 meses Rk Empresa Sector Inv. FFMM 12 meses
1 ENEL CHILE Servicios básicos 57.534 1 FALABELLA Comercio -42.815
2 PLAZA Constr./Inmob. 47.617 2 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -25.068
3 RIPLEY CORP Comercio 28.055 3 COPEC Materias Primas -23.622
4 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 19.492 4 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos -20.801
5 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 15.732 5 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo -19.535
6 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 11.840 6 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística -18.245
7 SONDA TI/Telecom. 8.778 7 CCU Consumo -14.107
8 SALFACORP Constr./Inmob. 8.668 8 SMU Comercio -13.732
9 ITAÚ COPBANCA Banca 7.000 9 CENCOSUD Comercio -9.811
10 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding 6.684 10 ANTARCHILE Holding -7.049
11 BANCO BCI Banca 5.401 11 BANCO DE CHILE Banca -5.938
12 CAMANCHACA Acuicultura/Pesca 5.024 12 FORUS Comercio -5.925
13 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo 4.678 13 EMPRESAS TRICOT Comercio -5.640
14 AES GENER Servicios básicos 4.321 14 PAZ CORP Constr./Inmob. -5.557
15 INGEVEC Constr./Inmob. 3.958 15 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding -4.875
16 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding 3.435 16 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca -3.740
17 PARQUE ARAUCO Constr./Inmob. 3.320 17 BESALCO Constr./Inmob. -3.350
18 HORTIFRUT Consumo 3.207 18 COCA-COLA EMBONOR Consumo -3.327
19 INMOBILIARIA MANQUEHUE Constr./Inmob. 3.188 19 GRUPO SECURITY Banca -3.236
20 MULTIEXPORTS FOODS Acuicultura/Pesca 3.148 20 SIGDO KOPPERS Industrial -1.961
21 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística 2.277 21 BANCO SANTANDER CHILE Banca -1.914
22 CLÍNICA INDISA Salud 2.189 22 ENTEL TI/Telecom. -1.492
23 COLBÚN Servicios básicos 1.888 23 CMPC Materias Primas -1.110
24 CLÍNICA LAS CONDES Salud 1.681 24 SOCOVESA Constr./Inmob. -1.067
25 BLUMAR Acuicultura/Pesca 1.296 25 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos -1.010
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de CMF. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de CMF.

XXXV
 GUÍA DE EMISORES 2019

Regreso Las apuestas seguras

a la bolsa Inversión neta de las aseguradoras en acciones de los 100 mayores
emisores por sector económico, en los 12 meses cerrados el
Evolución de la inversión neta de las aseguradoras en acciones de las 31/12/2018, en millones de pesos.
empresas IPSA, IGPA y las 100 mayores emisoras en los 12 meses
cerrados el 31/12 de cada año. En millones de pesos. 40.000
TOTAL: $57.938

IPSA IGPA 100

30.000
100.000
80.000
60.000 20.000
40.000
20.000
10.000
0
-20.000
0
-40.000
-60.000
-80.000 -10.000
-100.000 Banca Constr./Inmob. Industrial Servicios básicos Otros
Comercio Consumo Materias Transporte
-120.000
2014 2015 2016 2017 2018 Primas Logística

Fuente El Mercurio Inversiones con información de CMF. Fuente El Mercurio Inversiones, con información de CMF.

Las más compradas por las aseguradoras Las más vendidas por las aseguradoras
Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de las compañías Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de las
8,3 x 8 cm de alto
de seguros en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/12/2018. Considera 8,3 x 8 cm de alto
compañías de seguros en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/12/2018.
todas las series de cada empresa. Considera todas las series de cada empresa.

Rk Empresa Sector Inv. Asegur. 12 meses Rk Empresa Sector Inv. Asegur. 12 meses
1 SOC. QUÍMICA MINERA DE CHILE Materias Primas 32.951 1 ENEL GENERACIÓN CHILE Servicios básicos -11.624
2 ENEL AMÉRICAS Servicios básicos 12.035 2 SMU Comercio -7.598
3 ENEL CHILE Servicios básicos 7.778 3 ITAÚ COPBANCA Banca -4.559
4 PLAZA Constr./Inmob. 6.654 4 CENCOSUD Comercio -4.251
5 LATAM AIRLINES GROUP Transporte/Logística 6.554 5 CMPC Materias Primas -4.138
6 BANCO BCI Banca 5.637 6 EMPRESAS TRICOT Comercio -1.865
7 FALABELLA Comercio 5.286 7 INV. AGUAS METROPOLITANAS Holding -1.242
8 SOQUIMICH COMERCIAL Materias Primas 4.158 8 GRUPO SECURITY Banca -1.029
9 EMBOTELLADORA ANDINA Consumo 4.033 9 SONDA TI/Telecom. -889
10 NORTE GRANDE Holding 3.833 10 VIÑA CONCHA Y TORO Consumo -885
11 CAP Materias Primas 1.935 11 ENTEL TI/Telecom. -724
12 SALFACORP Constr./Inmob. 1.730 12 AGUAS ANDINAS Servicios básicos -689
13 RIPLEY CORP Comercio 1.728 13 SM-BANCO DE CHILE Holding -667
14 COPEC Materias Primas 1.625 14 SOC. DE INVERSIONES ORO BLANCO Holding -613
15 ENGIE ENERGÍA CHILE Servicios básicos 1.490 15 SIGDO KOPPERS Industrial -560
16 EMPRESAS LIPIGAS Servicios básicos 1.010 16 BANMÉDICA Salud -543
17 COLBÚN Servicios básicos 894 17 QUIÑENCO Holding -448
18 CCU Consumo 760 18 FORUS Comercio -320
19 EMPRESAS AQUACHILE Acuicultura/Pesca 717 19 BESALCO Constr./Inmob. -292
20 AES GENER Servicios básicos 582 20 SOCIEDAD MATRIZ SAAM Transporte/Logística -232
21 CÍA. SUD AMERICANA DE VAPORES Transporte/Logística 503 21 ANTARCHILE Holding -223
22 NITRATOS DE CHILE Materias Primas 78 22 COCA-COLA EMBONOR Consumo -162
23 MASISA Industrial 36 23 INV. LA CONSTRUCCIÓN Holding -152
24 CINTAC Industrial 19 24 ENJOY Entretenimientos -131
25 SOCIEDAD PUNTA DEL COBRE Materias Primas 6 25 BANCO DE CHILE Banca -104
Fuente: El Mercurio Inversiones con información de CMF. Fuente: El Mercurio Inversiones con información de CMF.

XXXVI
 GUÍA DE EMISORES 2019

EL TERRENO DE LOS MARKET MAKERS

50 acciones contratan servicios de formadores de mercados, mecanismo
clave que da liquidez y un beneficio tributario a los accionistas.

C
edicorp Capital es el mayor
hacedor de mercados en
Chile, de acuerdo al núme-
ro de acciones con las que cumple
esa función. La corredora de ori-
gen peruano tiene 13 acciones a las
que debe garantizar un volumen de
oferta de compras y de ventas de
500 UF cada día, de manera de ase-
gurar liquidez para quienes quieran
comprar o vender el papel. En total
son 50 las acciones que cuentan con
este servicio en el mercado chileno,
lo que, además de dar movimientos
a la acción, le permite a sus posee-
dores contar con el beneficio tribu-
tario propio de los papeles con pre-
sencia bursátil, cuyas ganancias de
capital no son considerados rentas
por impuestos internos.
LarrainVial, con 11, y BTG
Pactual, con 12, son las siguien-
tes corredoras en contar con más
acciones a las que ofrece este tipo
de servicios bursátiles. Más atrás
está Banchile, con siete, seguido
con cierta distancia, y en empate,
por las corredoras de Bice y Bci,
con cuatro acciones cada una.
Por su parte, Security cumple
de market maker solo con un pa-
pel: HF, la acción de la comercia-
lizadora de frutas Hortifrut.

Formadores de mercado
Listado de las acciones que poseen un contrato de market maker vigente.

Contrato Contrato
Acción Corredor de Bolsa Market Maker Inicio Término Acción Corredor de Bolsa Market Maker Inicio Término
AESGENER BTG Pactual 10-05-18 02-05-19 INTEROCEAN BTG Pactual 18-02-16 27-01-20
AGUNSA BTG Pactual 18-02-16 27-01-20 INVERCAP Credicorp Capital 05-02-13 30-06-19
ALMENDRAL Credicorp Capital 13-10-15 21-09-19 LAS CONDES Credicorp Capital 15-03-12 23-09-19
ANTARCHILE Banchile 01-03-18 08-08-19 LIPIGAS LarrainVial 10-11-16 30-04-19
AUSTRALIS Bci 30-10-16 22-04-19 MALLPLAZA Banchile 27-07-18 21-07-19
BANVIDA LarrainVial 26-03-12 14-08-19 MANQUEHUE Credicorp Capital 25-01-19 22-01-20
BESALCO Credicorp Capital 05-01-16 06-08-19 MASISA Credicorp Capital 17-11-15 26-04-19
BINT Bci 30-10-15 25-03-20 MOLLER LarrainVial 09-11-16 26-04-19
BLUMAR Bice Inversiones 30-08-18 30-08-19 MULTIFOODS LarrainVial 13-05-15 07-04-19
BOLSASTGO LarrainVial 16-08-18 11-08-19 NAVIERA BTG Pactual 18-02-16 27-01-20
CAMANCHACA BTG Pactual 31-03-14 25-08-19 PUCOBRE Bci 09-09-16 09-09-19
CEMENTOS Bci 27-03-17 25-09-19 QUINENCO Credicorp Capital 17-11-17 09-05-19
CINTAC Credicorp Capital 07-11-17 23-04-19 SALMOCAM BTG Pactual 02-02-18 26-07-19
CONCHATORO Banchile 05-01-18 27-06-19 SECURITY Banchile 27-12-16 11-06-19
CRISTALES Credicorp Capital 04-04-16 11-09-19 SECURITY Credicorp Capital 07-05-13 22-09-19
EDELPA BTG Pactual 04-12-13 06-05-19 SK Banchile 01-03-19 28-08-19
EISA Bice Inversiones 15-01-18 15-01-20 SMSAAM Credicorp Capital 04-12-17 01-12-19
ENAEX BTG Pactual 22-05-14 26-04-19 SMU BTG Pactual 24-01-17 12-07-19
ENJOY Credicorp Capital 08-06-15 31-03-19 SOCOVESA LarrainVial 19-08-15 24-07-19
GASCO Banchile 07-11-16 23-04-19 SOQUICOM LarrainVial 03-07-12 15-05-19
HABITAT Bice Inversiones 20-02-17 31-01-20 SQM-A Banchile 24-04-18 24-04-20
HF Security 05-01-16 30-12-19 TRICOT LarrainVial 11-08-17 24-07-19
HITES Bice Inversiones 20-11-15 29-04-19 VENTANAS BTG Pactual 28-05-12 10-04-19
INDISA Credicorp Capital 13-03-12 30-07-19 WATTS LarrainVial 13-08-12 21-06-19
INGEVEC LarrainVial 30-03-15 24-08-19 ZOFRI LarrainVial 20-03-12 17-08-19

Fuente El Mercurio Inversiones, con información de Bolsa de Santiago.

XXXVII