Page 1 of 11 

Candlestick Analysis 

Candlesticks have become one of the most popular methods for reading stock prices. When evaluating 
stock, commodity, option, or market values, the Japanese Candlestick not only provides all price data, but 
it also gives you a visual identification of buyer and seller demand. 

This document is a beginners explanation to reading Japanese Candlesticks. 

For any trader/investor who wishes to evaluate and make decisions using charts, the Candlestick will 
become your closest ally. 

Contents 

Contents ................................................................................................................................... 1 
Sources for Beginners: ............................................................................................................... 1 
History ..................................................................................................................................... 2 
Price......................................................................................................................................... 2 
Make­up of a Candlestick ............................................................................................................ 3 
Candlestick Body .................................................................................................................... 3 
Candlestick Shadows............................................................................................................... 4 
Resistance Levels....................................................................................................................... 6 
Support Levels........................................................................................................................... 7 
The Doji.................................................................................................................................... 7 
Other Patterns ........................................................................................................................... 8 
Volume..................................................................................................................................... 8 
Case Study.............................................................................................................................. 10 
Summary................................................................................................................................ 11 
Disclaimer............................................................................................................................... 11 

Sources for Beginners: 

Japanese Candlestick Charting Techniques by Steve Nison 
This book is considered the pinnacle of information on Candlesticks. Steve Nison literally brought this 
technique out of Japan and into the western world. 

The Secret of Candlestick Charting by Louise Bedford 
An Australian author who has simplified the learning of candlesticks. This book suits the beginner and 
should give sufficient knowledge to begin using this technique.

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 2 of 11 

History 

Needless to say, Japanese Candlesticks originate from Japan. Somewhere around the 1600’s in Fuedal 
Japan, Rice Traders began plotting the price of rice. At the time, rice was the predominant method of 
currency, and a Rice Exchange actually formed. 

As one can imagine, without the help of computers, plotting prices was quite painstakingly difficult, and so 
the method of Candlesticks were developed. 

To put this into perspective, while the Candlestick was being used to plot the changing prices of rise in 
Japan, Europe was in the midst of Tulipmania, which subsequently resulted in an economic crash. Whilst 
both the Japanese and the Dutch were using a crude form of Futures contracts to purchase rice and tulip 
bulbs respectively, only the Japanese were using a visual aid to analyze and plot the price changes. 

Up until the early 1990’s, however, Candlesticks were still not predominant in the western world. 
Renowned author Steve Nison translated much of the material available in Japan on the subject, 
producing one of the most widely read books today: Japanese Candlestick Charting. 

Westerners had been using a cruder technique of price plotting called Bar Charts. They depict the same 
information, however, the Candlestick offers far greater benefits as a visual aid. This is due to the depth 
of its body (see further sections for explanation). 

Today, Japanese Candlesticks are one of the most predominant methods for evaluating price, with nearly 
all software packages providing this technique. For the trader/investor who is able to proficiently read 
candlesticks, a great insight is provided into the balance between buyers and sellers. 

Price 

The daily movement of a stock price consists of 5 pieces of data:

· Open price
· Close price
· High price
· Low price
· Volume 

Candlesticks represent all of this information except Volume (Equivolume candlesticks are not discussed in 
this paper). Therefore, by using the candlestick as our price evaluation technique, we are able to visualize 
whether the day was dominated by buyers or sellers, whether there was weakness in buyers or sellers, 
and the relationship of the days’ movements compared to previous days. 

Other methods to evaluate price movement include:

· Line Chart – only one price is represented (typically the closing price), but is a simple method to 
view price activity.
· Bar Chart – similar to a Candlestick, but does not have a body.
· Point and Figure Charting – one of the first methods of analyzing price movement, they evaluate 
price movement by marking an X for an upward movement, and an O for a downward movement.

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 3 of 11 

Analysis of price is the base to where most traders/investors begin. To put it simply, by analyzing the 
price, we are attempting to determine whether or not that price is “over­valued” or “under­valued”. Other 
factors will also apply in this determination, but analysis of the price is the starting point in an effort to 
follow the golden rule: 

Buy Low … Sell High 

Make­up of a Candlestick 

There are two sections to a candlestick: 

q  The body 
q  The shadow 

Candlestick Body 

The body represents where the open and closing prices are. 

For a candle that has an open body, the opening price is at the bottom of the body and the closing price is 
at the top of the body 

For a candle that is solid, the opening price is at the top of the body and the closing price is at the 
bottom. 

Close  Open 

Open  Close 

Color is used to determine whether today’s close is higher or lower then the previous days close. For 
example: 

The close of the 2 nd  candle is  The close of the 2 nd  candle is 

higher then the first candle. This  lower then the first candle. This 
denotes the 2 nd  candle as a Green  denotes the 2 nd  candle as a Red 
candle  candle

Note: in the above examples, the Green candle is open and the Red candle is solid. This means the Green 
candle has a closing price at the top of the body. While the Red candle has a close at the bottom of the 
body. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 4 of 11 

A series of Green (open) candles suggests that the share price is rising. Each days’ close is higher then 
the last, defining an upwards trending movement. 

A series of Red (solid) candles, suggests that the share price is falling. Each days’ close is lower then the 
previous day, defining a downwards trending movement. 

With candles grouped, we can identify the difference between trends. A trend is the primary method to 
evaluate the potential direction of a share price. A series of candles trading in the one direction will help 
us identify when a trend is forming. 

Candlestick Shadows 

Shadows represent the high and low price for the day. They are lines moving above and below the body of 
the candlestick: 

High 
Close  Open

Open  Low  Close 

For the Green candle, the opening price was at the bottom of the body. We would assume the low price 
was in the morning session of trading as it is close to the open. During the day the share price has been 
driven up to the high. Later towards the end of the day there was a little selling activity to force the close 
down a little off the high. This is a positive day where buyers were predominantly in the market. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 5 of 11 

For the Red candle, the open is at the top of the body. There was a little buying activity early in the day to 
force the price to the high, but shortly thereafter sellers came to the market and the share price traded 
down all day to the low. Late in the day, towards the end of trading, there was a little buying pressure 
that forced the price up off the low. This is a day that is predominantly dominated by sellers – a negative 
trading day. 

Typical price movement during the life of the candle may be represented with the following diagrams:

· Share price opens at bottom of candlestick body
· Dips slightly to form a lower point than at the open
· Rallies through the day, reaching a high point
· Retracing slightly to close just below the high of the day

· Share price opens at top of candlestick body
· A slight rise in the share price forms a higher point than the open
· Share price retraces throughout the day, reaching a low point
· A slight rally and the share price closes just above the low of the day 

Shadows can offer signs of possible reversal situations: 

Shadow represents 
reversal point 

In this example, as the price has risen due to buying pressure, the shadow shows us signs of afternoon 
selling activity that has been a pivot point to the reversal of the price direction. 

This candle is called a Shooting Star. It shows buyers dominating the first half of the trading day. At a 
certain point, sellers see the share price to be overvalued and begin selling. This selling pressure drives 
the share for the remainder of the day. The reason why this is seen as a direction reversal pattern is 
because owners of the share see a large fall in the price by the end of the day and many decide to sell the 
next morning, which drives the share price further down. 

Afternoon selling pressure pulls 
the share price down from the 
high to close near the open. 
Sellers have dominated the later 
session of the trading day. This 
could reflect a continuation of 
selling activity the next 
morning.

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 6 of 11 

Shadows at the bottom of candles that are found at the bottom of a trend can represent buying pressure: 

As sellers are forcing this share down in value, the buyers come back to the market following a shadow at 
the bottom of the movement. This candle has been the Pivot Point in the change of direction. 

This candle is called a Hammer. Sellers have started the trading and dominated for the majority of the 
day. In the later session of trading, the price has reached a level that the buyers then perceive to be of 
good value. Buyers come to the market in force and push the price up to close near the open. Many 
traders would see this as being a positive move by the market and would enter the following morning. 

Buyers come to the market later 
in the day. This can be seen as 
a possible reversal from a 
downward trend, with buyers 
forcing the price up and away 
from the low of the day.

Resistance Levels 

Shadows can help identify resistance levels: 

Here we see sellers in the later sessions of each day selling the share once it meets a certain price 
(resistance). This means buyers are not willing to push the price up higher then on previous days. 

Multiple candles with long shadows on top, finding resistance at similar prices, suggests buyers do not 
have the demand to push the price higher. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 7 of 11 

Support Levels 

Shadows can also help identify support levels: 

Here we find buyers entering the market as the share reaches a certain price (support). 

The Doji 

At times candles can show us that there is indecision in the market. This candle is known as the Doji: 

This “Star” Doji has no body. The Open and 
Close price for the day were at the same 
level. The price fluctuated between the high 
and low, but failed to find direction. 

This “Dragonfly” Doji has no body. The Open 
and Close price are at the same level, though 
there was some selling pressure during the 
day to form the tail of the candle. 

This “Gravestone” Doji has no body. The 
Open and Close price are at the same level, 
however, there was some buying pressure 
during the day to form the wick of the candle.

In the above 3 examples, there is equilibrium between buyers and sellers. The open and close prices are 
the same, and there has been some buying and selling activity during the day, but neither the buyers nor 
sellers have been predominantly in control. 

If these are seen at the tops or bottoms of trends, they could be points of possible reversal. 

Trading Tip: Never trade directly after identifying a candlestick pattern. Wait for one day of confirmation 
that the buyers or sellers are now in the market. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 8 of 11 

Other Patterns 

This report does not provide an exhaustive list of the candlestick patterns that are available for use in 
your charting. Following are brief descriptions of the basic single candle patterns not already mentioned: 

Marubozu: long candles  Spinning Top: small 
with no shadows  candles with small 
shadows either side

Volume 

Although not part of the Candlestick, Volume is an extremely important factor when analyzing a chart. 
Along with analysis of buyer/seller demand from the candle, volume helps confirm strength or weakness 
in a movement. 

Increasing volume suggests more activity. When this is coupled with a directional movement in the price, 
we can assume there is either buyer or seller strength. 

Vice versa when volume is decreasing. If volume is decreasing and there is a directional movement, there 
is not as much trading activity, and we can assume there is some weakness in either buyers or sellers. 

In this example, increasing price with 
increasing volume suggests increasing  In this example, volume is decreasing 
Buyer Demand.  while the share price is rising. This 
suggests there is weakening buyer 
There is a higher potential that the  demand, and could result in the share 
share price will continue to rise while  price stalling, or reversing. 
there is strength behind the buyers. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 9 of 11 

In this example, a decreasing price with  In this example, volume is decreasing 
increasing volume suggests increasing  as the share price falls. This suggests 
Selling pressure, or Supply.  weakening selling pressure, and could 
result in the share price stabilizing, 
There is a higher potential that the  possibly even reversing.
share price will continue to fall while 
there is strength behind the sellers. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 10 of 11 

Case Study 

Chart A 

C 

A 

B 

From the above chart, we are viewing the price activity from January 2007, through to the end of June 
2007. Each candle represents 1 day of price activity. 

An upwards trend begins from lows in March, through to the right hand side of the chart. 

Point A – Here we have 2 Doji candlesticks. They represent uncertainty between buyers and sellers, 
shortly after the market has rallied for 5 days. Subsequently, some mild selling pressure pulls the stock 
price down. 

Point B – A Hammer candlestick represents weakness from sellers. The long shadow at the bottom of the 
small open green body shows sellers were not able to hold the share price at the lows. Subsequently, 
buyers lifted the stock, and this triggered an upwards price move the following day. 

Point C – A Spinning Top pattern has formed at the top of the trend. It represents weakness, and with a 
Solid Red candle, with a large shadow on top, the following day, a confirmation that sellers have taken 
control after a few weeks of buyer dominance. 

Point D – This is a Solid Green candlestick. The closing price of this candle is higher then the previous 
day (denoting green colour), however, the body is solid. This suggests the share price gapped up to open 
at the top of the body, but retraced through the day to close at the bottom of the body. This close is still 
higher then the previous day. It is a sign of weakness from the buyers, with similar psychology as a 
Shooting Star pattern. 

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved. 
 Page 11 of 11 

Summary 

In this article, you have learnt:

· The background of the Japanese Candlestick
· The make­up of a Japanese Candlestick
· How to read a Japanese Candlestick
· The basic single candle patterns
· How volume supports strength or weakness in the candlestick movement
· That Candlesticks are one of the most effective, and popular, methods to read the balance 
between buyers and sellers – Supply and Demand. 

If you have any further questions, or if you have a topic you would FMR Analysts to explain, please 
contact us on info@fmranalysts.com 

Web: www.fmranalysts.com 
Email: info@fmranalysts.com 
Phone: +61 7 55030534 
Postal: PO Box 1036, Runaway Bay. QLD 4216 

Disclaimer 
Trading involves risk of loss and may not be suitable for you. Past performance is no guarantee or reliable 
indication of future results. This advertisement is of the nature of general information only and must not 
in any way be construed or relied upon as legal, financial or professional advice. No consideration has 
been given or will be given to the individual investment objectives, financial situation or needs of any 
particular person. The decision to invest or trade and the method selected is a personal decision and 
involves an inherent level of risk, and you must undertake your own investigations and obtain your own 
advice regarding the suitability of this product for your circumstances. Please ensure you obtain and read 
the current offer  documentation prior to acquiring the products advertised herein, so you are fully 
informed regarding the key risks and costs associated with these products.

© Copyright FMRAnalysts, 2007.  All rights reserved.