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超級通膨首部曲, 糧價高漲
烹飪的內容分享在他的「現在就下廚」系列文章裡。因為當地, 當令的
健康, 馬上在網路上得到熱烈的迴響。
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我接著對 M 解釋說: 「這一波的糧價創新高, 短期內的因素是全球極
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環境破壞 ,將導致可耕地與作物的收成進一步減少; 由此看來, 2011
年可能是新一波全球糧食危機的開始。
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或 邦吉的股票, 來規避糧價上漲的風險。如果嫌麻煩 , 我對 M 說, 也
可以考慮買進由德意志銀行所發行的全球神農基金來避險, 根據晨星
吉(4.6%)。
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(後記)昨晚在吃過晚餐之後, 逛到誠品書店, 看到一本有趣的書叫"
而根據聯合國衛生組織的研究, 減少小白鼠的食物攝取量,可以有效
兩好三壞的 2011 年
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在咖啡館裡, 「小孩」問我:「你怎麼看 2011 年的投資呢」? 我笑著說:
危機, 可說是兩好三壞的一年呢」。
「小孩」喃喃自語的說:「兩好三壞,
這好比是棒球賽裡的關鍵球數囉」。我笑著說:「別急,聽我為你解釋嘛」。
元), 美國的消費者開始敢花錢了」。
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「2 好 3
壞的 2011 年」
很可能會引起新一輪的亞洲金融風暴。綜合以上的情形來說, 歐美因
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為需要處理棘手的政府預算赤字問題, 政府在緊縮預算之餘, 難以避
免的會造成通貨緊縮的問題。而亞洲與新興市場則將面臨, 因為經濟
西(5.2%)。
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「小孩」接著問說:「那展望 2011 年, 要投資在那些項目, 比較容易賺錢
年裡投資, 就變得十分容易了。我接著對「小孩」講了一個小故事。在很
年輕人贏了一萬美金, 拿來當研究所的註冊費。這個年輕人就是後來
的債券天王, 比爾、葛洛斯。
「小孩」聽了之後, 若有所思的問說:「這是
不是說, 人們比較容易從他最熟悉的領域裡賺到錢的意思」?我笑著說
「答對了,其實華倫、巴菲特也常說, 我不投資我不瞭解的行業與公司
呢」。
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「2010 年裡的贏家與輸家」
供做參考呢, 這些包括在新興市場裡耳熟能詳的富蘭克林坦伯頓基金,
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等。至於在何時, 適合買進哪些基金, 可以在晨星網站裡找到詳細的中
文參考資料。
「兔年投資焦點:新興亞洲, 原物料, 與
債券」
享受擁有選擇自己想要的生活並過得快樂與自在, 這才是財富能夠帶
給人們最大的好處呢。
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「我們還是需要密切觀察這些重要趨勢的變化, 並做出適當的回應與
調整, 才能讓我們的投資暨穩定又理想的成長獲利呢」!
「2011 年最新的趨勢預測」
本文圖片來源: 商業週刊及華爾街日報圖庫
理財寓言小故事
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好友 Y 打電話來, 問我說:「有一群大學剛畢業的年輕人, 想要邀請你,
們選擇, 你們想當什麼動物呢」?看這些年輕的朋友們一時反應不過來
物可以過冬一樣」。有一箇年輕的朋友, 若又所悟的說:「所以不能像蚱
點點頭, 接著問道:「你們玩過大富翁的遊戲嗎」?看著每個人都點點頭,
我問大家:「你們從這個遊戲中學到什麼呢」? 其中有一個年輕人回答
說:「有錢的話,要買地蓋旅館, 可以跟過路的旅客收費」。我笑著說:「從
呢」。
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「平時有儲蓄, 才能有充分的食
物過冬」
於一項(像華倫‧巴菲特專攻股市, 或像比爾.葛洛斯的專攻債市), 有
像狐狸般的靈活應變(像喬治.索羅斯的把握機會套利操作)等。我問
說:「不知道」。我笑著說:「這三個投資大師都是猶太人呢」。雖然中國人
常說:「富不過三代」。但是美國最有名的一個猶太家庭, 洛克菲勒家族,
猶太人能夠富過三代的密訣, 在於始終注重理財教育。在猶太家庭的
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材。聽到這裡, 有一個年輕人問說:「那我們可以透過具體的實例,來學
一下, 投資世界裡所發生的的新常態的現象」。
「學習力與適應力是成功的理財要素」
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債券天王, 比爾.葛洛斯眼中的「新常態」---意味著那些不可能發生的
等」。所以適應這個「新常態」的投資觀念就包括: 1) 具備獨立判斷能
力(這樣才能分辨出市場噪音與市場潮流的不同;對待前者, 我們可以
場已經反應的程度, 如果還在發展的初期而且市場的價格還未充分反
果斷力(在機會出現的時候,須要採行適當的行動,還有需要持續的判
斷:何時該停損或獲利出場); 3) 具備風險意識(進行每一樣投資都要
逢巨大損失的可能;《保持彈性》不要過份的堅持己見 - - -有歐洲股神
債, 過度擴充信用》等等)。
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「慎選標的, 動態停損出場」
《一生做對一次投資 散戶也能賺大錢》由經濟新潮社出版。作者以全
在下列的情況下, 賣出蘋果公司的股票:
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1)停損: 如果股票行情不如預期,而當股票跌超過原始成本 10%, 即跌
正確, 移動停損的執行,可以避免過早賣出股票。比如說當蘋果公司的
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本文圖片來源: 華爾街日報 圖庫
簡單的選擇
洲主權債務危機又蠢蠢欲動, 而美國聯準會剛啟動的第二輪量化寬鬆,
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恐怕會導致國際熱錢四竄, 引起亞洲的資產泡沫; 這段時間 , 可以說
呢」。
「慎選兼具安全性、變現性、報酬性的標的;
分散投資、逐步建立部位」
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簡單的生活最快樂;其實投資也應該像簡單的生活一樣, 想清楚妳的
投資目的是什麼, 需要的報酬率有多高,願意承擔的風險是哪些, 而且
很香, 每天過著妳理想的生活呢。
「老化的人口結構即將衝擊房地產
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市場」
看護的費用,將大為增加」。而人口老化也解釋了, 歐洲與美國等工業
始邁入退休時代的分水嶺), 政府財政赤字持續惡化的主因。我接著問
對 G 說: 「別急¸第二個是人口持續成長的問題, 根據經濟合作暨發展
到 6 個地球的資源才夠用呢」! 至於人口老化對於房價的影響, 妳可
看屋, 號稱在日本置產比台灣便宜嗎?
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「餵飽全球 30
億新增人口將是一大考驗」
五種標的可以供妳考慮: 1. 現金 - - -一但發生不可預測但是越來越難
避免的黑天鵝事件時, 妳還有籌碼可以買進選定的優質標的, 2. 天然
國外有可供投資的工具, 但是在國內可以用增加現金部位來替代 , 因
為歐洲的主權債務危機與美國的第二輪量化寬鬆, 造成市場不確定風
險升高。雖然,目前各國央行聯手將利率降到歷史低檔區, 但是, 一但
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市場預期通膨即將來臨, 利率應該會開始往上升, 全球股市的波動將
選, 5.新興市場投資等級債券基金 - - -在歐洲主權債信危機升高與美
人, 將計畫投資在固定收益投資的美國公債資金, 轉進到新興市場。
「Apple 在上海的旗艦店」
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本文圖片來源: 華爾街日報 圖庫
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(後記)根據 2010 年 9 月 22 日華爾街日報的報導, 為了充分供應全國
13 億人口的糧食所需, 中國預計即將批准一系列基因改造食物的生
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私房投資術
在咖啡館裡遇到了好友 C, 她問我說:「我喜歡看你散戶流浪記的文章,
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根據有歐洲股神之稱的富達基金的安東尼.波頓的分析, 中國現階段
由出口導向轉型為內需消費市場, 中國股市在明年將有機會超越
可望帶動中國股市及提振整體亞股與新興市場表現。而根據全球新興
市場權威的富蘭克林坦伯頓基金的分析, 新興國家的主權債信持續改
善, 而且因為經濟成長力道較為強健, 已有部分國家處於升息循環(像
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而根據商品投資大師吉姆.羅傑斯的分析, 在全球資金氾濫成災下,
也使得從石油到其它天然資源的價格居高不下」。中國與印度 23 億人
口龐大的糧食需求, 而全球受限於可耕地的日益稀少以及水資源的日
益短缺, 農產品即將展開長期上漲的趨勢。
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「華爾街日
報:2010 年 8 月 12 日」
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C 轉過頭來問我說: 「除了掌握 3 個 C 的投資趨勢以外, 做投資還要
布朗(Harry Browne)四管齊下的投資策略;將妳可投資的資金別投
資在股票(25%)、債券(25%)、黃金/商品(25%)和現金(25%)上,並定
期檢視績效,一旦任一項資產的比重跌到低於 15%或漲到超過
35%,就進行買進或賣出,將之調整至原先 25%水準」。我舉一個例
月以後當它們的價值漲到整個投資組合的 40%時候,妳就需要做獲利
止」。
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我問 C 說:「當通縮來臨時, 該上那兒找尋避風港呢? 而當通貨膨脹時
又該如何駕馭它呢?是不是有什麼投資標的不管在通縮或通膨時期
都可以產生滿意的報酬呢」? C 笑著說:「我請你吃日本料理啦, 但是
資人會增持現金, 而黃金也是除了美金、歐元、日圓等主要通貨以外被
視為準現金的貨幣; 當通貨膨漲惡化時候,投資人會買進實體資產以
避險, 而黃金本身也是產量有限的稀有金屬呢」。
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C 問我說:「你說的我懂了,那要在什麼時候進場買進以上的這些標的
說:「當然是等週年慶打折的時候再買呀」。我笑著說:「那三不五時到來
一定請你吃飯」。
本文圖片來源: 華爾街日報圖庫
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後記: 文友問:「我比較喜歡投資個股,但是為什麼現在挑選能超越大盤
的 50%的個股表現與大盤同步(上圖左), 現在要挑到能打敗大盤個股
的機會更低。這也解釋了美國的共同基金, 約有 80%被大盤打敗的原
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因(上圖右)。因此最新的投資趨勢,演變成以「區域投資」- - -像新興市
場基金,或是「主題投資」- - -像黃金/商品基金等比較受到投資人的歡
迎。
中時部落格:2010 年 9 月 30 日嚴選好文
未來十年最好的投資(下)
空運量穩定擴大之下的受益廠商之一。
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「UPS 2011 年本益比 13.6 倍
我對 T 說: 「擁有約翰走路威士忌品牌的倫敦上市公司 Diageo 也是
值得注意的投資標的, 雖然英鎊隨著最近的歐洲主權債務危機, 大跌
經濟衰退甚至於處於蕭條時期, 酒廠的銷售反而會持續的成長, 驗證
氣循環的箇股呢。
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「Diageo 2011 年本益比 12.8 倍 ROE
鎊更安穩, 這讓投資在羅氏藥廠的資金多了分散匯率風險的功能。
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「羅氏藥廠 2011 年本益比 10.1 倍
本文圖片來源: 華爾街日報圖庫
未來十年最好的投資(上)
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的金融石油與房地產泡沫, 眼看著全球的游資氾濫, 2010 年以來的
投資人, 到底要如何與這些各式各樣的泡沫共舞呢」?
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除了報酬率的考量以外, 流動性 - - -比如回想一下, 在上次次級房貸
風暴達到最巔峰的時候, 哪些項目還是能很快速的在市場上變现 , 這
些身經百戰的優質個股或基金才是值得投入的選擇 - - -, 投資標的簡
最佳績效的基金。而在這些長勝軍的基金裡, 我還蠻喜歡貝萊德全球
蘭克林坦柏頓全球投資系列-全球債券基金也是很好的選擇。
1)超高的股東權益報酬率,入圍的經營團隊每年最少要能為股東創造
超過 40%的報酬率,這些入圍的公司,一般都具有極高的進入障礙與
相對規模,才能長年保持這麼高的利潤率,2)較低的本益比 介於 7~8
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倍最高不超過 14 倍,3)股價處於 52 週的低檔,4)根據券商的估計 股
價具有顯著的上漲空間, 最高的有接近一倍的上漲潛力。結果入圍的
有:
Arizona University,
5)Roche 這家瑞士的藥廠剛剛併購了擁有抗癌藥專利的美國藥廠
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Genentech (DNA) 最好的是,以現在的價格買羅氏藥廠的股票 它的
現金股利報酬率超過 5%。
<未完待續>
第八手消息
老妹從溫哥華打電話來, 問我說:「看你的理財與幸福人生系列, 是很
說:「別忙, 妳知道為什麼散戶投資都不容易賺錢嗎」?老妹說:「對呀,
難免發生果賤傷農的憾事了。 我對妹妹說:「我講一個,第八手消息的
故事給妳聽好了」。當蘋果電腦的史帝夫.賈伯斯拿起電話打給郭台
拜訪郭老闆, 並發出新的研究報告。接著來的有比較小牌的國際券商
我們閱讀報國內報紙的消息時候, 請問我們看到的是第幾手消息呢?
妹妹仔細的算了算, 回答說:「第八手消息」。
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「一窩峰搶種的結果就難免發生果
賤傷農的憾事」
妹妹接著問:「那有沒有什麼物超所值的投資標的呢 」? 我笑著說:「就
美國家庭可支配所得的回升,而水漲船高。第三, 因應嬰兒潮即將退休,
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搶進熱門標的, 而套在高點, 就要展望未來, 就像開車時, 要注意擋
風玻璃前面的路況, 而不是光看後視鏡一樣」。
金殖利率 2%」
我接著告訴妹妹說:「當妳決定要不要投資一家公司的股票時 ,有幾個
重要的數字需要檢視呢」。妹妹問說:「要看那些數字呢 」? 我說, 第一
本+保留盈餘), 是比較精確衡量公司經營績效的方法。舉例來說, 德國
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前三大車廠, 戴姆勒.朋馳 Dailmer Bens 2011 年的預估 ROE 為
淨利/股本=每股盈餘 EPS
淨利/(股本+保留盈餘)=股東權益報酬率 ROE
股價/每股盈餘 EPS=本益比 PE
妹妹接著說:「那什麼時候需要考慮賣出持股呢」?
「當本益比上升而殖利率下降時需要
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考慮賣出確保獲利」
我笑著對妹妹說:「妳這個問題問得極好, 現在 24 小時網際網路連線
就會下降。到時就是需要考慮賣出以確保獲利的時機。或者是有一個
為英國石油在美國墨西哥灣的漏油事件, 竟也遭到池魚之殃。皇家殼
牌石油的現金股利殖利率以現在的股價來說, 已經到了十分吸引人的
本文圖片來源: 華爾街日報圖庫
中時部落格:2010 年 9 月 29 日嚴選好文
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新天鵝八部投資術
的投資銀行們設計出來, 用來計算風險及預測市場何時會崩跌的財務
方程式」。T 問說:「那它有預測到這個月美國的股市會大跌嗎」? 我笑
要不然真的可以發點小財呢」。各位看官, 您或許不知道, 5 月 6 日那
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「購買任何複雜理財產品都要三思而後行」
不定也會是下一個黑天鵝事件」。在這個新的投資環境裡, 因為隨時會
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有想像不到的市場變化, 所以需要適度的提高我們的現金部位, 來應
付無可避免的黑天鵝現象。我們應該以簡單的理財方式來與這個無法
預測的「市場先生」和平共處。不要太相信所謂的「專家」, 或者是號稱
可以預測未來的「財務模型」。其實財務模型的盲點在於, 它採用統計
可預測性事件萬一發生時, 對於市場的衝擊力的影響。
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「以過去預測未來的財務模型就好像是感恩節
前夕的火雞:主人是對我好的」
T 接著問我說:「雖然股市不定期的暴跌對於投資人來說是個惡夢, 可
回答 T 說:「讓我們來看看投資專家如何為自己理財吧」。這些專門協
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股票為主, 控制開支, 堅持儲蓄, 避免負債, 關懷弱者 」。講到這, 一直
「巴菲特投資守則第一條:避免產生虧損;第二條:
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忘了時, 請參考第一條」
還要注意以下三項事情:
1) 各國央行紓困退場後,資金收縮及利率提高對股市影響的風險,
2) 各國政府因紓困支出,而債台高築行成的主權信用風險,
3) 各國失業仍高,消費低迷,造成企業投資不振對於股價的風險,
4) 中國因缺工嚴重,即將引爆輸出型全球通膨對於股市影響的風險。
貳):還要盡可能的 分散投資標的:
1) 債券投資:新興市場優於成熟市場, 高收益債券優於長天期公債; 但
是要注意各國政府紓困退場及利率開始提高的時機,
定股利收入及近乎獨佔市場地位的標的是首選標的,
3) 乾淨能源, 黃金 ,農量及能源因為全球人口穩定成長,仍然為長期投
資及抗通膨的首選。
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參) 要做好停損及停利的管理:
1) 除了少數核心持股,像是金磚四國,乾淨能源,水資源,農糧 等, 儘管
也會因為全球股市的波動而連動,但是長線仍是穩定向上以外,
2) 因為金融創新(像是各式各樣發行總額已達美金一兆元的上市指數
基金 ETF)及網際網路 24 小時資訊無國界高效率傳達的結果,形成股
市;債市; 商品;不動產;對沖基金;甚至是私募基金之間,高度連動的現
象。 因此除了分散再分散,停損與停利的切實執行,是今年仍然 低利
率環境下,投資能否穫利的關鍵。
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「慎重投資你不理解的東西」
M 問我說: 「我想聽聽看你對台股前景的看法呢」。
M 接著問我說: 「你為什麼都不看台股呢」?
長期投資的話,起碼有一倍的獲利空間」。 剛好最近也有很多人問我
我分別在高盛的法說會聽江丙坤解說過;在麥可.波特的演講會聽波
特教授解釋過,最近在另一個法說會再聽高希均教授說明過,總算比較
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明白些」。
有股災不進場,等散戶進場時,就可以出場」。
M 不死心又接著問:「那你為什麼主要都看國際市場呢」?
我說:「因為在歐洲主權信用危機逐漸升高之際,一個"超級通膨"
即將發生,這個世紀風暴一但爆發,國際商品(包括貴重金屬的黃金,基
本金屬,農產品等等)起碼會有四至五倍的上漲空間。基於避險及比
較高的獲利空間, 所以我才將資產配置偏重於能抗通膨的國際商品。
台灣因為沒有天然資源,所以找不到能直接抗通膨的標的」。
我說:妳可以根據經建會所提六大新興產業:
1)觀光旅遊、2)醫療照護、3)生物科技、4)綠色能源、5)文化創意、6)精
緻農業,
去仔細去尋找具有雙高的標的:
1) 大股東高品德,
2) 公司經營業務具有國際上領導地位;該產業進入障礙很高;新進競
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爭者進入不易;公司經營績效良好;每股盈餘穩定超過台幣五元以上;
不含業外收益的股東權益報酬率穩定超過 25%以上 。
除了雙高以外還要耐心的找尋也具有雙低的標的:
3)低負債,在下一波金融危機來臨之際,低負債的公司倒閉的風險低;
另外在超級通膨降臨之時,低負債的公司,才不會因為高漲的利息負擔
而侵襲了獲利率,及面臨股價調降的壓力,
4)低股價 在低價位買進好公司股票,才能讓妳立於不敗。
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「不要太相信專家; 應該獨立思考挖掘具雙高雙
低的標的長期投資」
本文圖片來源: 華爾街日報圖庫
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中時部落格:2010 年 6 月 30 日嚴選好文
May 9, 2010
幸福鍊金術
著回答 T 說: 「你要聽聽幸福鍊金術的秘密嗎」?
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T 點頭說:「快說, 快告訴我怎樣可以達到財務自由的境界」。我說:「別
急, 先讓我解釋鍊金術的由來呢」。我對 T 說: 在「哈利波特」中的鍊金
術,乃是由希臘先哲亞理斯多德提出, 指的是他能夠將任何種類的劣
金值屬燒鍊出「賢者之石」也就是黃金。鍊金術提出之後, 對後世造成
了相當大的影響。十五世紀的瑞典鍊金術師帕拉色拉斯認為鍊金術的
真正目的在於提煉醫藥,改善人類的生活。我問 T 說: 「為什麼大部
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標的, 耐心的等候低價出現才出手投資 (因為像巴菲特所說的, 市場
資讓複利做工」。
「當然可以,就以第一季巴菲特大舉加碼的垃圾處理業者 Republic
資的特性意味著他在挑選投資標的時, 通常會從人口統計學的角度來
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價值更是明顯, 這也是巴菲特會在 2010 年第一季起大幅加碼的原因
呢」。
變的核心投資組合呢」!
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晨星香港網站的網址為 http://hk.morningstar.com/fundawards/
全球豪宅熱的迷思
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坐在咖啡館裡, 阿默爸爸*(各位看官, 阿默是一隻可愛的拉布拉多, 而
貴得離譜, 那麼世界上其他都市的房價行情到底如何呢」?
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價為台幣 1,200 萬元, 在世界上排名第二, 右下圖是英國的
金額(英磅三萬元)的所得稅, 在英國境外的全球收入都免稅。倫敦一
的頂級富豪, 倫敦的房價也因為這些新移民而水漲船高。為了服務這
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2)低利率, 從 2007 年金融海嘯之後, 各國都紛紛降低利率及推出各
成為全球的富人投資的首選。阿默爸爸問我說:「那麼政府降低遺產稅
與贈與稅對於資金回流有影響嗎」? 我回答說:「這當然有影響, 世界
台北地區, 房價大漲的原因」。我接著對阿默爸爸說:「造成這波全球豪
化的現象」。
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「 一坪 等於 3.3 平方公尺」
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我舉台灣為例, 因為政府提供產業升級獎勵條例, 高科技產業享受了
了大量的「科技新貴」。這些高所得的族群, 也就成了所謂「豪宅」的新
阿默爸爸問我說:「那台北房地產的前景如何呢」? 我笑著說:「這個禮
拜剛巧參加了一家著名外資所舉辦的海峽兩岸論壇, 從全世界來了滿
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滿一屋子的基金經理人, 認真聽著政府說明 ECFA 的現況, 而中國
兩岸關係轉為和緩之下, 應該能吸引多國籍企業源源不絕的進駐。我
住的城市呢。回過頭來, 我笑著對阿默爸爸說:「我想你買房子的決定,
應該是不錯的呢」!
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「本文圖片來源:華爾街日報」
中時部落格:2010 年 9 月 15 日嚴選好文
蘋果橘子投資學
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我問好友 S 說:「你認得這台車的型號跟年份嗎」? S 是個跑車發燒友,
所以原廠要不要漲價, 不會是決定我要不要買車的重點。
房子是消費品?
我接著問 S 「那高價屋呢,
: 你覺得房子是投資, 還是消費品」? S 若有
所思的望著我:「除了一些少數稀有的地標型的建物, 或者是像陽明山
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上仰德大道的別墅, 因為接手的人多, 後市強; 就像少數的收集型古
會變成消費品囉」。
可魯一隻三千元!
兩年前「在見了可魯」上演時, S 跟我一起去看過這部電影。當時還興
起了一股黃金獵犬與拉布拉多的飼養熱, 一隻黃金獵犬要價四萬元左
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右。我問 S :「你知道如果現在買一隻, 像我在山上咖啡館裡常遇見的
我跟你(妳)介紹一下, 阿默的爸爸是台北有名的神經外科醫師, 阿默
可魯一般, 可能會得不嘗失囉」。
金融危機像地震
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S 轉過頭來問我: 「基本的理財觀念, 我大概沒問題了, 可是投資人往
重, 你看要怎樣避免呢」? 我以這次在南部發生的八八水災為例說明,
如果將房子建在土石流紅色警戒區的低窪地區, 然後希望能夠安然渡
過每年的颱風季節。或者將房子建在活動斷層上,希望哪天地震發生
時,房子能夠安然無恙。這兩種做法同樣是不可行的。好的建築基地,應
該排除斷層與低窪地,這樣才能避開隨時會到來的天然災害。挑選投
資標的,就像挑選好的基地一樣,因為金融風暴跟地震一樣,很難事先
預測它們到來的時機。在投資上,除了慎選投資標的以外,還要分散投
資, 這樣才能安渡各種隨時會到來的金融風暴。
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幫北極熊找新家賺大錢
S 問我說:「有那些值得長期投資的標的嗎」? 我說:「根據專業研究報
會議之後,國際政府間大力推展的重點。而且已開發國家還紛紛通過
大筆預算, 準備補助這些產業。投資在這些產業不僅能保護地球上瀕
臨絕種物種像是可愛的「北極熊」, 更能創造出可觀的報酬呢」!
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中時部落格:2010 年 1 月 18 日嚴選好文
致富的秘密
資, 假以時日的話, 也能致富呢」。
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S 催促著我繼續講下去, 並舉實際的例子做具體的說明。我說, 別急,
行投資, 在空頭市場時能耐心的空手等待。跟一般投資人不同的是, 他
們對於不對的標的, 會斷然的「退出」並做停損的處置。根據有歐洲股
神之稱的安東尼、波頓在「逆勢投資」一書中提到, 他平均每十次投資,
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我笑著對 S 說: 致富的秘密在於尋找值得長期投資的標的, 耐心等待,
攻無線通訊軟體的研發工程師。我問 S 說: 你看以下的這張圖, 你看
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益比遠比 2009 年的本益比來得重要」。我對 S 說:「根據下面的這張
月就像跟會一樣, 買進一定金額)應該是個可行的策略。
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亞馬遜與那斯達克通訊類股股價比較圖 - - -亞馬遜的股價在 2009 年
與 2010 年都持續上漲
「本文圖片來源:華爾街日報」
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理財與幸福人生:「首部曲」
裡出發到他(她)喜歡的地方去旅行。為了幫助大家達成願望, 我想開
始來寫一個:「理財與幸福人生」系列專文, 另外薦於國際財經環境的
的掌握投資的時機, 並歡迎你(妳)點播或者在留言版上提出你(妳)想
多瞭解的問題, 我會儘速回答 。
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October 4, 2009
海嘯周年 漫談投資
每次讀都讓我學到新的觀念」。我說:「其實這跟人生中很多的道理一
呢」。
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我繼續說著:「如果我們能夠像翱翔在天空的小鳥一樣, 看清未來的趨
勢, 小心的挑選即將在新興產業中脫穎而出的領導廠商們, 分散且分
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在一旁靜靜傾聽的 G 開口問我:「那如果現在投資房地產, 你看好嗎」?
我笑著說: 「根據麥肯錫顧問公司的調查,有總數將近美國三分之一
住或是投資兩個面向來看」。如果是尚未擁有房地產的年輕人, 如果能
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只要經濟復甦, 利息應當會調高, 將來還本還息的負擔就會相對加重),
應該可以考慮購買。如果是投資客的話, 在衡量台灣的國民所得不再
的例子說明嗎」? 我說:「根據英國匯豐銀行(HSBC)的研究顯示,在全
球範圍內,低碳產品和服務行業務創造的收入,已經超過了航空業
和國防業收入的總和,正成為全球經濟新的支柱之一」。而在柏克萊
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大學經濟系任教的里察.桑德(Richard Sandor),嗅到了氣候變
遷問題所帶來的商機,從而創立總部位於倫敦的氣候交易所
交易,規定各會員國的二氧化碳排放額度,同時開放碳額度公開在
市場交易,以致目前歐洲的碳交易市況最為熱絡。而持有氣候交易所
個人資產超過美金二億六千萬元。
L 問我: 「最近我聽朋友說到經濟的復甦可能是 V 型, W 型, U 型, 甚
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至是 L 型, 還有未來的經濟可能會有通貨膨脹, 或是通貨緊縮...」? 我
笑著說:「在過去一年各國政府大規模的疏困計畫後, 未來的一段時間
裡, 經濟可能會是既不冷也不熱的金髮經濟呢」。我問 L:「妳聽過金髮
(Goldilocks Economy)的淵源是取材自西方著名格林童話故事《金
她太熱的不吃、太冷的不吃,只挑不冷不熱的吃…。後來故事情節被
經濟學家用來形容美國 90 年代高成長、低通膨的「新經濟」狀態,就
中(just right)的「金髮女孩經濟」,這是高成長、低通膨的最理想經
濟環境。
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G 問我:「那究竟要如何投資呢」? 我笑著說:「華倫‧巴菲特常說, 他對
的人, 應該會是長期的贏家吧。
「本文圖片來源: 華爾街日報」
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學校沒教的一堂課 財富
我問 T 「你為什麼要變得有錢呢」
: ? T 說:「這樣我就不用看我老闆的
聲與財富都會水到渠成般的跟隨著而來呢。T 若有所悟的說:「那你是
是追求卓越的副產品囉」。
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「擁抱熱情, 培養特色, 追求卓
越, 財富隨之而來」
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幣變得不值錢, 5)第五階段 - - - 金融體系崩壞, 人民對鈔票與政府失
濟已經經歷第一與第二階段, 目前全世界消費緊縮顯示正進入第三階
「全球股市目前正經歷通縮, 即將面臨
惡性通膨」
我問 T 說: 「想聽一個在不景氣年代, 一個歐吉桑如何成為日本最大
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A, B, C 三個等級)論本收購的方式。如果進貨後可以直接出售的 A 級
國家。不像傳統二手書店昏黃的燈光與雜亂的環境, 坂本孝也把
看到了這股商機了呢」。
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「舊思維, 看到不景氣; 新思維, 看到新機會」
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遼原火勢。但是今年(2009 年)的理財, 困難之處, 在於短期之內, 國際
經濟還有可能還會處於通縮的情形, 所以預計股市的波動還是會非常
後再詳細的聊。
「財富的真諦: 擁有選擇的自由」
們選擇的自由呢。有了足夠生活所需的財富, 才能毫無後顧之憂的, 堅
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持在自己所選擇的領域裡精益求精, 期待能對社會做出正面的貢獻,
對我來說, 就才是真正的幸福人生呢!
「本文圖片來源: 華爾街日報」
中時部落格:2010 年 4 月 26 日嚴選好文
April 1, 2009
如果我有顆水晶球
分享
友 M 問我怎麼辦才好呢? 我笑著說:「讓我講一個故事給妳聽吧」。M
了, 因為 S 跟他的師父很要好, 因此他師父就千方百計的說服他也跟
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個, 早知道 ...就 ...的故事。
來看看有什麼好機會好了」。我跟 M 說:「根據一份日本所做的世界人
自然資源供不應求的結果, 觀察這幾年已經大幅上漲的全球商品指數,
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前提到的由德意志銀行所發行, 在美國紐約掛牌上市的全球商品指數
是還有一些需要一併考量的安排, 最後我再一起做說明吧」。
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我接著說:「隨著人口增加以及經濟持續發展的結果, 地球暖化日益嚴
重, 因此控制二氧化碳的排放與減緩全球暖化, 就成了美國新任總統
歐巴馬與世界各國領袖的優先施政目標呢」。M 看著我問說:「我記得
資的報酬應該不差呢。
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M 接著問我說: 「除了上面提到以外, 還有值得考慮長期投資的標的
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嗎」? 我說:「當然有啊, 比如說, 為了落實減碳節能, 歐巴馬總統已經
日本在太陽能的發展上, 要比美國先進的多呢」。因此妳可以考慮投資
一部份資金在美國掛牌上市的全球太陽能指數基金 TAN.US。 另外
全球可以耕作的土地, 反而因為多數開發中國家(如印度與中國等...)
的總產量反而呈現下降的趨勢呢。在這個領域中, 妳可以留意世界最
陽能以外, 妳也可以考慮選擇投資在美國紐約上市的全球乾淨能源指
數基金 PBW.US 呢。
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M 說: 「你說了那麼多個好標的, 那如果每樣我都喜歡, 可怎麼辦才好
存, 把其餘的五十塊, 分散投資在妳喜歡的項目上。而且除了分散投資
「本文圖片來源: 華爾街日報」
January 4, 2009
牛年新春 淺談投資
近在「紐約時報」專欄裡說:「股市一個月或一年後會上漲或下跌 , 我
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市場就已經走高了, 或許幅度還會相當大。因此你如果等待知更鳥, 春
天就已經過去了」。
「推開迷霧, 展望未來」
巴菲特的投資哲學
得貪婪」。他終其一生奉行的投資哲學在於找尋由高品德老闆所經營
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負債輕微, 每年本業持續快速成長等等的特色。 巴菲特的生活簡單僕
等候不時發生的市場危機, 讓他能以低價買進目標公司的股票, 並長
期持有, 獲利豐碩。
「股市獲利指南」
因應環境變化的投資哲學
雖然巴菲特的投資績效有目共睹, 但是現在是一個變化劇烈的時代,
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趕快改變, 可能過去成功的方程式, 反而會成為失敗的絆腳石呢。近來
並導致公司的股價一落千丈。
「緊抱過去成功的包袱, 造成損失」
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早年, 年輕的巴菲特跟隨他的恩師價值型投資之父「葛拉漢」在華爾街
投資方式, 而當股價上漲時就賣出的「低進高出」的股票買賣策略時。
年輕的巴菲特決定修改為重押少數股票, 並長期投資的方式。 巴式
「青出於藍」的績效樹立了現代版的價值型投資的模式。但是我在想,
隨著全球化的加深, 科技應用在今日企業經營的份量日益加重, 加上
全球新興市場在全球經濟的分量日益吃重, 巴菲特堅持不碰科技股與
「儉樸過日專注投資機會」
大量閱讀 保持對投資機會研究的熱情
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回顧全球股市慘跌的 2008 年, 我想很大的原因, 在於很多人, 過度的
舉債消費與投資在各式各樣的標的上。隨著銀行的緊縮銀根, 我想, 不
管人們喜歡與否﹐尤其是美國人可能要重新渡過一段很長的「量入為
的機會呢。
「本文圖片來源: 華爾街日報」
為什麼麵包變小了?
笑著回答:「你是要當小矮人還是小老鼠」? 。朋友知道我比喻的是誰
意到, 麵包變小了。
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「通膨時代理財術: 擁抱商品, 握有現
金, 減碼股票」
膨消失, 而當小老鼠就是出發去找新的乳酪。朋友毫不考慮的說: 我要
當小老鼠, 告訴我那裡可以找到新乳酪呢?。 我說將你的儲蓄投資於
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質購買力, 就可望保持不變呢。
「缺乏乾淨的飲用水是 21 世紀的全球危機」
那麼:「通膨是怎麼發生的呢」? 朋友接著問道。我說:「因為地球上總
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都紛紛找尋能打敗通膨的投資工具。這次造成全球股市震盪的次貸風
暴的證券化產品, 就是在這樣的環境下因應而生的。
「在全球央行聯手升息抗通膨時, 房地
產趨勢看跌」
另外因為全球錢滿為患, 很多人利用超低利率及寬鬆的銀行貸款額度,
去投資炒作房地產。現在因為銀行身陷次貸風暴, 紛紛緊縮貸款額度,
未能在短期內止歇, 房地產可能還會持續甚至加速下跌呢。
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「股市空頭市場又稱為"熊市"」
那為什麼通膨時期通常股市都會大跌呢? 朋友問他去年買的中國股
前反應即將來臨的改變 ,尤其對於利率的改變特別的敏感」。舉例來說:
一樣的報酬率。這是為什麼通膨期間, 投資人應該要減少股票部位的
原因。
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「中國與印度股市在 2008 年裡大幅下跌」
好友問道。我說:「你說到一個重點呢」。其實不管在任何時期 ,我們都
應該認真工作。在工作領域中, 要發展自己的專業能力與認知深度, 進
與樂趣。就像庖丁解牛一般, 我們所從事的工作可以從「工匠」層次-就
是指做單一事項,不去思考事前與事後需要整合的部份。 提升為「藝
匠」層次-就是指注重從頭到尾的完整過程。甚至提升至「大師」層次-
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就是像庖丁用心神意會解剖牛一樣, 不用眼睛看, 不割不砍 ,游刃於
「人生理財的目標是提升自己的工作
內容到最高的層次」
的「人生理財」莫過於透過認識自己, 包括體認自己的缺點與限制, 並
自己。追求所愛與勇於自我負責, 活出精彩的人生呢。
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「本文圖片來源:華爾街日報」
像高血壓(因為她是醫生的緣故), 有的是因為原物料供不應求, 因此
漲價(原發型高血壓), 有的是原物料漲價再加上工資也漲價(惡性高血
入勞動市場的緣故, 不定期出現的都是原發型的高血壓型態的通膨。
中時部落格:2010 年 9 月 2 日嚴選好文
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