VALOR ECONÓMICO AGREGADO

¿El EVA herramienta de actualidad?

El EVA está marcando una diferencia en el mundo de los negocios, ya que permite a las
empresas que lo implantan optimizar la gestión y aumentar la riqueza que generan. De
acuerdo con la experiencia empresas como Coca Cola, Lilly, AT&T, Kellogs, Siemens,
Unilever, Marriot, entre muchas más.

QUE ES EL EVA (ECONOMIC VALUE ADDED)

El EVA es una forma de medir el rendimiento y es simplemente el dinero ganado por una
compañía menos el costo de capital necesario para conseguir estas ganancias. El EVA es
también un conjunto de herramientas Administrativas que tiene muy en cuenta la
cantidad de ganancia que se debe obtener para recuperar el costo de capital empleado.
Es una herramienta que permite calcular y evaluar la riqueza generada por la empresa,
teniendo en cuenta el nivel de riesgo con el que opera.
Es un indicador orientado a la integración, puesto que considera los objetivos
principales de la empresa.

CARACTERÍSTICAS DEL EVA

• Pretende cubrir los huecos que dejan los demás indicadores:

 Calcula para cualquier empresa, no importando su actividad y tamaño.
 Se aplica tanto a una empresa en su totalidad, como a sus unidades de
negocio.
 Considera todos los costos que se generan en la empresa.
 Considera el riesgo con el que opera la empresa.
 Desanima prácticas que perjudiquen a la empresa, tanto a corto como a largo
plazo.
 Reduce el impacto de la contabilidad creativa, ajustando la información a los
requerimientos para su cálculo.
 Es fácil su comprensión y rápido de calcular.
 No está limitado por los principios de contabilidad.

VENTAJAS DEL EVA

  Reconoce la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su
costo asociado correspondiente (costo de capital).
 Muestra claramente la relación entre el margen de operación y la intensidad en el
uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de
mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
 Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son el precio y
la mezcla de ventas con el valor creado.
 Es consistente con las técnicas utilizadas para valuar las inversiones como los son
el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.
 Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como
mecanismo de compensación.

DESVENTAJAS DEL EVA

 No considera las expectativas de futuro de la empresa.

 Se utiliza como costo de oportunidad del capital, el costo promedio ponderado de
las fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello que
incluir el costo accionario que está dado por el riesgo de las acciones (Beta) y el
comportamiento mismo del precio de la acción.
 Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de
base devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y
tener impacto en las decisiones administrativas.
 Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del cálculo, ya que
ajustes muy complicados ocasionarán una falta de credibilidad en los resultados.

ESTRATEGIAS PARA INCREMENTAR EL EVA

 Mejorar la eficiencia de los activos actuales, es decir se trata de aumentar el

rendimiento de los activos sin invertir más.
 Reducir la carga fiscal mediante una planeación fiscal y tomando decisiones que
maximicen las desgravaciones y deducciones fiscales.
 Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del pasivo.
 Desinversión en activos, manteniendo la utilidad antes de intereses pero después
de impuestos.
 Reducir el costo de capital para que sea menor la deducción que se hace a la
utilidad antes de intereses pero después de impuestos por concepto del costo
financiero.

El Valor Económico Agregado (Economic Value Added – EVA) mide la eficiencia de la

operación de la empresa durante un ejercicio. Su fórmula básica es
EVA
= UONDI – Costo Capital Operacional Después de Impuestos
= EBIT * (1 – T) – [(Capital Operacional Total Aportado Inversionistas *
Costo de Capital
Después de Impuesto) ]
EVA = EBIT * (1 – T) – {Activos (Corto) * Costo de Capital Total}
El EVA es la diferencia entre la Utilidad Operacional Neta Después de Impuestos
(UONDI) y el Costo de Capital Total (CCT), incluyendo el costo de capital del
Patrimonio.
El EVA es una estimación del valor creado por los ejecutivos durante el ejercicio. Se
diferencia esencialmente de la Utilidad del Ejercicio (contable) porque en esta última
no se refleja en absoluto el costo de capital del Patrimonio.
Sí el Valor Económico Agregado es positivo, significa que la empresa ha generado una
rentabilidad por arriba de su costo de capital, lo que le genera una situación de
creación de valor, mientras que si es negativo, se considera que la empresa no es capaz
de cubrir su costo de capital y por lo tanto está destruyendo valor para los accionistas.
El Valor Económico Agregado permite invertir los recursos financieros de la empresa
en aquellas áreas que contribuyen de manera directa en la generación de valor.
El concepto del Valor Económico Agregado permite mejorar la calidad de las decisiones
impactando en el desempeño del negocio debido a que los gerentes tienen conocimientos
más profundos sobre el costo de capital.
En el siguiente gráfico podemos ver las variables que están involucradas en este
concepto y su interrelación entre sí.
UNIVERSIDAD POLITÉCNICA
SALESIANA

ADMINISTRACIÓN DE
EMPRESAS

FINANZAS CORPORATIVAS

TEMA: EVA (VALOR

ECONOMICO AÑADIDO)

Integrantes:
Vanessa Peralta
Paúl Salazar

GRUPO 283