MATEMÁTICA FINANCIERA

Contenido
• El valor del dinero en el tiempo: Concepto, interés, tasa
mínima de retorno.

• Equivalencias: Concepto, diagramas de tiempo,

nomenclatura, valor presente, valor futuro, anualidad,
gradiente aritmético, gradiente geométrico, taller.

• Equivalencias entre intereses compuestos: Concepto,

interés periódico, interés nominal, intereses anticipados
vs vencidos, ejercicios, taller.

1
 El valor del dinero en el tiempo:
Concepto [1/2]
• El dinero es un recurso económico circulable y su uso o
posesión ocasiona un costo o beneficio, cuya magnitud
depende de la valoración que se le de y del tiempo de
usufructo de dicho recurso: por lo anterior se dice que
“el dinero tiene valor en el tiempo”.

• Otros fenómenos anexos al concepto del valor del

dinero en el tiempo son: Inflación (poder de compra del
dinero) y devaluación o revaluación (poder de compra
externo de la moneda local).

2
 El valor del dinero en el tiempo:
Concepto [2/2]
Valor del dinero
Fin de periodo
Puntual

Comienzo de periodo
Ubicación

Distribuida en el periodo

3
 Interés: Conceptos Generales [1/3]
• Interés: Es la manifestación permanente del valor del
dinero en el tiempo: Compensación recibida (pagada)
por el otorgamiento (uso) del dinero.

• Las razones para el cobro de intereses son que el dueño

del dinero al otorgarlo:
• Pierde oportunidad de uso
• Está sujeto al riesgo de perder los recursos
• Disminuye su liquidez
• Está sujeto a procesos de devaluación e inflación
• El usuario del dinero va a lograr beneficios por su
uso y es justo que el dueño del recurso participe de
dichos beneficios.
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 Interés: Conceptos Generales [2/3]
• Aspectos básicos: Tasa (valor del interés %), periodo de
aplicación (unidad de tiempo, pueden ser años, meses),
base de aplicación (cantidad de $), momento aplicación
(anticipado o vencido), unidad monetaria (pesos,
dólares, euros, etc.).

Discreto
1. Tasa
Interés 2. Periodo
compuesto 3. Base
Valor del 4. Momento
dinero 5. Unidad
Continuo monetaria

5
 Interés: Conceptos Generales [3/3]
• Esquemas de Operación:
• Prestatario-prestamista: El interés se denomina costo
de capital. El prestatario recibe dinero si el costo es
inferior a un cierto límite (máximo) y prestamista da
dinero si el costo es superior a un cierto límite
(mínimo). Transacción = Intersección límites.

• Inversionista-proyecto de inversión: El interés se

denomina tasa de retorno o rentabilidad. El
inversionista involucra recursos si el retorno es
superior al límite mínimo (Tasa Mínima de Retorno -
TMR) que se pudiere lograr en otras inversiones de
iguales parámetros. => Posición de los evaluadores
de proyectos. 6
 Tasa Mínima de Retorno (TMR)
• Definición: Es la mínima rentabilidad esperada por un
inversionista. Corresponde a la rentabilidad promedio
que puede lograr con otras inversiones de igual riesgo.

• Al momento de evaluar proyectos se deben tener en

cuenta dos elementos básicos: El resultado esperado de
la acción (rentabilidad esperada del proyecto) y el patrón
o norma (tasa mínima de retorno).

• En cada instante y para cada organización, puede existir

una TMR diferente: es un valor organizacional (personal)
e instantáneo.

• Por el contrario, el costo de capital lo fija el sector

financiero. 7
 Equivalencias: Conceptos
• Dado el valor del dinero en el tiempo, el problema
fundamental al que nos enfrentamos es el tener que
comparar cantidades de dinero ubicadas en distintos
periodos de tiempo.

• Para resolver este problema, es necesario llevar las

cifras a una misma ubicación en el tiempo: esto se
realiza con los conceptos de Equivalencias los cuales se
han desarrollado a través de las técnicas de
matemáticas financieras.

8
Diagramas de tiempo: recordemos…
• Para lograr una comparación valedera entre ingresos y
egresos, estos deben estar ubicados en la misma
posición en el tiempo

Atención al sentido
de las flechas!! $
$
$
$ $

-$
-$
-$

9
 Equivalencias: Nomenclatura [1/8]
• Presente - Pasado: Situación en la que hay una cantidad
de dinero ubicada en un periodo de tiempo considerado
presente respecto a la posición en la cual nos
encontramos. Se denota por: VPj (valor presente del
periodo “j”)

X$

VP1 = X

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 Equivalencias: Nomenclatura [2/8]
• Futuro: Situación en la que hay una cantidad de dinero
ubicada en un periodo de tiempo considerado futuro
respecto a la posición en la cual nos encontramos. Se
denota por: VFj (valor futuro del periodo “j”)

X$

VF1 = X

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 Equivalencias: Nomenclatura [3/8]
• Anualidad: Situación en la cual al final de todos y cada
uno de los periodos entre n1 y n2 hay la misma cantidad
de dinero.

• A (n1-n2): n1 no hay flujo, primer flujo en n1+1 y último

en n2. Diferencia entre n2 y n1 da el número de flujos.

• Genéricamente se conoce como anualidad, pero pueden

ser mensualidades, semestralidades, anualidades, etc.

• Se denota por: An1 – n2 (anualidad del periodo “n1” al

periodo “n2”)

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Equivalencias: Nomenclatura [4/8]
• Anualidad:
An1 – n2= X
A0 – 10= X

X$ X$ X$ X$ X$ X$

n1 n2

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 Equivalencias: Nomenclatura [5/8]

• Gradiente Aritmético: Situación caracterizada por tener

en una posición una suma base (B) la cual se modifica
de un periodo a otro en una cantidad uniforme (G). Los
valores de G pueden ser + o -.
n1 n2

B B+G
B + 2G B + (n-3) G
B
G n1 – n2
B + (n-2) G

B + (n-1) G
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 Equivalencias: Nomenclatura [6/8]
• Gradiente Geométrico: Situación caracterizada por tener
en una posición una suma base (T) la cual se modifica
de un periodo a otro en una proporción constante
denominada tasa de escalamiento (s) [generalmente “s”
se encuentra en %). Valores de s: + o -.
n1 n2

T
T (1+s)
T
s n1 – n2 T (1+s)2
T (1+s)7
T (1+s)8
T (1+s)9
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 Equivalencias: Nomenclatura [7/8]
• Ejercicio: Identifique las partidas que aparecen en el
siguiente diagrama en términos de P, F o A, indicando el
periodo en el cual ocurren y los periodos que cubren.

3.000
2.000 2.000 2.000

1.500

8.000
16
 Equivalencias: Nomenclatura [8/8]
• Ejercicio: Identifique las partidas que aparecen en el
siguiente diagrama en términos de P, F, A, B-G y T-s
indicando el periodo en el cual ocurren y los periodos
que cubren. 150.000
57.600
48.000
40.000

15.000
16.000 17.000

20.000 17
 Equivalencias: Valor Presente y
Valor Futuro [1/2]
• El objetivo es determinar la cantidad de dinero que se
debemos recibir (pagar) al cabo de n periodos, si hoy
damos (recibimos) P pesos, a una tasa de interés del i%
por periodo vencido, y no recibimos (pagamos) ninguna
cantidad en el transcurso de los n periodos.

• En la posición “0” el saldo es P pesos, por lo tanto al final

del periodo 1 (posición 1) deben pagarse intereses de
i%, así que: P1 = P0 (1 + i%).

• En el periodo 2 será:
• P2 = P1 (1+i%) = P0 (1 + i%) (1+i%) = P0 (1 + i%)2

• Si se continua el proceso se tiene:

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 Equivalencias: Valor Presente y
Valor Futuro [2/2]

Intereses Pi P(1+i)i P(1+i) 2i P(1+i)n-2i P(1+i)n-1i

Saldo P P(1+i) P(1+i)2 P(1+i)3 P(1+i)n-1 P(1+i)n

Es decir que:

F = P(1+i)n ; P= F/(1+i)n

19
 Equivalencias: Anualidad y Valor
Futuro
Equivalencia entre una anualidad (A) y una suma futura
(F)
Objetivo: Determinar la suma futura equivalente a la serie de
Ingresos o Egresos uniformes.
A

(1 i) n 1 A=?
F A
i

20
 Equivalencias: Anualidad y Valor
Presente
Equivalencia entre una anualidad (A) y una suma
presente (P)
Objetivo: Determinar la suma presente equivalente a la serie de
ingresos o egresos uniformes.
A

P=? A=?

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Equivalencias: Gradiente Aritmético
y Anualidad
Equivalencia entre un gradiente aritmético (B,G) y una
anualidad (A)
Objetivo: Determinar los flujos uniformes a partir de una variación en
una cantidad uniforme.

B B+G
B + 2G B + (n-3) G
Es decir que : B + (n-2) G

1 n B + (n-1) G
A B G
i (1 i) n 1
22
 Equivalencias: Gradiente
Geométrico y Valor Presente
Equivalencia entre un gradiente geométrico (T,s) y una
suma presente (P)
Objetivo: Determinar la suma presente a partir de una variación en
proporción uniforme.

T
T (1+s)
Es decir que : T (1+s)2
T (1+s)j-1
n
1 s
1 T (1+s)n-1
1 i Cuando s=i
P T nT
s i P
1 i 23
 Principales relaciones de
equivalencia
Calcular Dado Relación Relación con
matemática factores

F P F=P(1+i)n F=P(F/P,i,n)
F
P P=F(P/F,i,n)
P F (1 i ) n
(1 i) n 1
F A F A F=A(F/A,i,n)
i

i
A F A F A=F(A/F,i,n)
(1 i) n 1

P A (1 i) n 1
P A P=A(P/A,i,n)
i(1 i) n

24
 Principales relaciones de
equivalencia
Calcular Dado Relación Relación con
matemática factores

A P i(1 i) n A=P(A/P,i,n)
A P
(1 i) n 1

A B-G 1 n
A B G A=B+G(A/G,i,n)
i (1 i) n 1

n
P T-s 1 s
1 P=T(P/T,s,i,n)
1 i
P T
s i

nT
Cuando s=i P
1 i
25
Taller de Equivalencias: Parte I

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 Equivalencias entre intereses
compuestos [1/2]
• Para definir exactamente un interés compuesto se debe
indicar:
• Tasa: valor del interés expresado en %
• Periodo de aplicación o composición (tc):
frecuencia de aplicación de la tasa. Ej: mensual,
trimestral, semestral, anual.
• Base de aplicación: Cantidad de dinero sobre la
cual se aplica la tasa
• Momento de aplicación: Vencido o anticipado.
• Unidad monetaria: Pesos, dólares, euros, etc.

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 Equivalencias entre intereses
compuestos [2/2]
• El no definir exactamente un interés puede originar
confusiones y en engaños en ciertas operaciones. Para
evitar esto, las Superintendencias Bancarias de muchos
países, exigen a todas las entidades financieras colocar
en sus anuncios el interés en una base común.

• El interés, en general, se puede expresar de dos

grandes formas: interés periódico e interés nominal.

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 Interés Periódico
• Interés periódico:
• Denotado por “i”, es aquel en el cual se especifica
la tasa de interés que realmente se aplica por
periodo y el periodo de aplicación.

• Ejemplos: 2% mensual, 4% trimestral, 23% anual

• Este es el interés que debe usarse en todos los

cálculos de matemática financiera.

• Existe un i muy especial que es el iefectivo anual (iea)

el cual indica la tasa de interés anual.
Ejemplo: 2% anual = 2% e.a.
29
 Interés Nominal [1/3]
• Interés nominal:
• Denotado por “r”, es aquel en el cual busca
plantearse básicamente un punto de referencia y,
por ese motivo, se acostumbra a expresar como
una tasa referida a una base anual,
inmediatamente seguido del periodo de aplicación.

• Ejemplos: 18% anual compuesto trimestralmente:

indica que el interés nominal es 18% sobre un
periodo de referencia anual, pero en realidad el
periodo de aplicación es trimestral.

• Este interés NO debe usarse en todos los cálculos

de matemática financiera.
30
 Interés Nominal [2/3]
• Interés nominal:
• En lugar de usar el interés nominal en las fórmulas
de equivalencia, éste debe ser convertido a interés
corriente, así:

i=r/n
Donde:
i = Interés corriente
r = Interés nominal por periodo de referencia aplicado
cada cierto periodo de composición
n = Número de periodos de composición del periodo
de referencia

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 Interés Nominal [3/3]
• Interés nominal:

Ejemplo: 18% anual compuesto trimestralmente

equivale a :

i=r/n

i = 18% NAT / 4 trimestres en un año

i = 4,5% trimestral

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 Interés Periódico en pc y en pl
• Interés periódico:
• Fórmula para pasar de un interés periódico en
periodo corto (ipc) a un interés periódico en el
periodo largo (ipl) y viceversa:

ipl = (1 + ipc)n – 1
donde n = número de veces que el periodo corto
cabe en el periodo largo

• Ejemplo: 4% mensual => ? trimestral

itrimestral = (1 + 0.04)3 – 1
itrimestral = 12.49%
33
 Interés Anticipado [1/3]
• En términos generales, las tasas de interés se denotan
en forma “vencida” (pagos al final del periodo), sin
embargo, en algunos casos el momento de aplicación es
“anticipado”.

• La fórmula que permite hallar el ivencido teniendo el

ianticipado:

ivencido = ianticipado
1 - ianticipado

• En caso de disponer del ranticipado es necesario

transformarlo primero en ianticipado (y luego a ivencido, si
es necesario).
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 Interés Anticipado [2/3]
• Ejercicios:
• Calcular el interés efectivo anual en los siguientes
casos:
• 18% anual compuesto mensualmente
• 8% trimestral
• 24% anual por adelantado
• 30% anual compuesto trimestralmente y por
adelantado

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 Interés Anticipado [3/3]
• Ejercicios:
• Calcular el interés efectivo anual en los siguientes
casos:
• 24% anual compuesto mensualmente
• 24% anual compuesto trimestralmente
• 24% anual compuesto diariamente
• 24% anual semestralmente por adelantado
• 24% anual por adelantado
• 24% anual

36
Taller de Equivalencias: Parte II

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