AVALIAÇÃO DO PERFIL DO INVESTIDOR (API):

UMA IMPLEMENTAÇÃO EM SISTEMAS ESPECIALISTAS

DANIELLE CESPEDES ROJAS(ENIAC)

ERIVANDRO OLIVEIRA SAMPAIO(ENIAC)
GABRIEL ARRUDA DELBONE(ENIAC)
MÁRIO CÉSAR DE ANDRADE(ENIAC)
JAIME SUCH(ENIAC)1

Resumo: Os sistemas especialistas (SE) são ferramentas computacionais que utilizam

raciocínio simbólico especializado para resolver problemas específicos que humanos leigos
não conseguiriam. Utilizando-se de um shell denominado SINTA32 (programa para geração
automática de SEs ) foi desenvolvido um sistema para avaliação do perfil de investidor. Para
tanto, criou-se pontuações para cada resposta referente a um determinado perfil de
investidor.
Desta maneira, consegue-se fornecer um valor percentual para a parcela de risco e o “perfil
de investidor” para o usuário do sistema. Conseguiu-se atingir o objetivo, porém, dentro das
limitações e recursos do programa utilizado.

__________________________________________________
1 Introdução :

1.1 Sistemas Especialistas

Conforme Meirelles (1994), Sistemas Especialistas (SE) são programas de

computador que usam raciocínio simbólico especializado para resolver problemas
difíceis e pouco estruturados. Em outras palavras:
− Usa conhecimento especializado sobre uma determinada área do
problema, em vez de conhecimentos gerais que poderiam ser aplicados
a todos os problemas;
− Emprega codificação do raciocínio (simbólica e qualitativa), no lugar de
exclusivamente cálculos numéricos (quantitativa);
− Seu desempenho normal está num nível de competência maior que o de
indivíduos não especialistas.

Um dos primeiros sistemas de IA desenvolvidos na Stanford University foi o

DENDRAL em 1966, usado para auxiliar na solução de problemas químicos de
identificação de estruturas moleculares orgânicas, por meio da análise de
espectrogramas de massa. É apontado como o primeiro SE a ser usado por várias
pessoas. Foi desenvolvido em conjunto com o SRI – Stanford Research Institute e,
1
jaime_such@metrosp.com.br; mariocesardeandrade@msn.com; sampaio744@hotmail.com;
danielle.cespedes@hotmail.com; gabriel_delbone@hotmail.com
até meados da década de 80, já havia ajudado na geração de mais de 50
publicações sobre Química. [1]

1.1.1 Shells :

Um sistema de bom tamanho tem em torno de centena de regras

(considerando aqueles que utilizam regras). Visando uma maior viabilidade
econômica na implementação de um SE, e considerando-se que diversos sistemas
compartilham uma máquina de inferência e outras características comuns de
ambiente, foram criadas ferramentas, shells, aptas a realizar muito do trabalho
necessário para transpor um sistema especialista para um computador. Essas
ferramentas permitem que o criador do sistema preocupe-se somente com a
representação do conhecimento do especialista, deixando para a shell a tarefa de
interpretar o conhecimento representado e executá-lo em uma máquina, além de
permitir depurações e explicações de como o computador chegou àquela(s)
conclusão(ões). A principal função de uma shell é simplificar ao máximo o trabalho
de implementação de um sistema especialista e permitir seu uso por qualquer
pessoa sem conhecimentos de informática.[2]
O Expert SINTA é uma ferramenta computacional que utiliza técnicas de
Inteligência Artificial para geração automática de sistemas especialistas. Esta
ferramenta utiliza um modelo de representação do conhecimento baseado em
regras de produção e probabilidades, tendo como objetivo principal simplificar o
trabalho de implementação de sistemas especialistas através do uso de uma
máquina de inferência compartilhada, da construção automática de telas e menus,
do tratamento probabilístico das regras de produção e da utilização de explicações
sensíveis ao contexto da base de conhecimento modelada. Um sistema
especialista baseado em tal tipo de modelo é bastante útil em problemas de
classificação. O usuário responde a uma sequência de menus, e o sistema
encarregar-se-á de fornecer respostas que se encaixem no quadro apontado pelo
usuário. Como exemplos, temos sistemas de diagnósticos médicos e configuração
de redes de computadores.[2]
Entre outras características inerentes ao Expert SINTA, temos:

• utilização do encadeamento para trás (backward chaining);

• utilização de fatores de confiança;
• ferramentas de depuração; possibilidade de incluir ajudas on-line para
cada base.[2]

Os elementos do Expert SINTA, são: (vide figura1)

• base de conhecimentos representa a informação (fatos e regras) que um
especialista utiliza, representada computacionalmente;
• editor de bases é o meio pelo qual a shell permite a implementação das
bases desejadas;
• máquina de inferência é a parte do SE responsável pelas deduções sobre a
base de conhecimentos;
• banco de dados global são as evidências apontadas pelo usuário do sistema
especialista durante uma consulta.[2]
 Figura 1: arquitetura simplificada do SINTA.[2] .

2 Implementação do API (Avaliação do Perfil do Investidor) :

2.1 Objetivo

O objetivo do projeto é fornecer o Perfil do Investidor nos moldes da

Anbima e também uma recomendação (percentual) para a parte mais agressiva da
carteira do Perfil apurado, bastando para isto, apenas responder o questionário
proposto no sistemas especialista.

2.2 Justificativa

Fornecer uma ferramenta prática de orientação pessoal. Para as pessoas

conhecerem sua disposição em assumir riscos na hora de fazerem um
investimento numa instituição financeira. Esta avaliação, por considerar várias
variáveis, exigiria um consultor especializado. Porém, utilizando-se do
conhecimento já disponível e de um sistema especialista (SINTA32) obtêm-se um
aconselhamento sistemático e criterioso.

2.3 Área de Abrangência

O sistema pode ser utilizado em diversos segmentos, tais como: bancos de

investimentos, corretoras, consultorias, investimentos financeiros pessoais. Aplica-
se também a pessoas físicas aptas a investirem em produtos financeiros destas
instituições citadas.

2.4 Análise de Caso

Desde janeiro de 2010, os bancos são obrigados a avaliar quais são as

características do investidor e oferecer apenas produtos adequados ao seu estilo.
O especialista em marketing Diego Giffoni Luna, de 29 anos, investe em
Certificados de Depósito Bancário (CDBs) há quatro anos. Insatisfeito com a
rentabilidade das aplicações, ele decidiu diversificar os investimentos e arriscar
mais para ganhar mais dinheiro. Diego, que se interessou por um fundo com ações
de empresas do setor de energia, analisou todas as informações da aplicação e
contatou o banco para fazer um investimento no valor de 6 000 reais. Por telefone,
a gerente disse que antes de investir ele precisaria preencher um questionário.
As respostas ajudariam o banco a identificar qual era o perfil de investidor de
Diego. Após a análise, ele foi considerado moderado. Mesmo assim, o paulista
decidiu assumir mais riscos e aplicou num fundo que é recomendado aos
investidores com perfil mais agressivo. “Eu buscava informações sobre o mercado
de ações e me interessei pelo fundo, por isso decidi ousar” , diz. Assim como
Diego, desde o início de janeiro (2010), todos os novos investidores dos fundos de
ação, multimercado e crédito privado precisam responder a um questionário
elaborado pelo banco, que, com base nas respostas, indicará quais riscos o cliente
tem condições de encarar.
Com o perfil definido, a instituição tem mais chances de sugerir uma carteira
adequada ao investidor. O processo chama-se Análise de Perfil do Investidor
(API), que foi criado e supervisionado pela Associação Brasileira das Entidades
dos Mercados Financeiros e de Capitais (Anbima). Com a queda da Selic (a taxa
básica de juro), o investidor procura aplicações mais rentáveis e mais arrojadas,
por isso precisa de um instrumento que o ajude a conhecer quais riscos está
disposto a correr , diz Marcos Villanova, coordenador da Comissão de Distribuição
de Produtos de Varejo, da Anbima. A análise será refeita anualmente para
acompanhar a mudança do perfil do investidor com o passar do tempo. Desde
setembro, o Itaú Unibanco analisa o perfil dos clientes do Personnalité, segmento
especializado no atendimento a pessoas físicas de alta renda. O banco constatou
que 40% dos clientes têm possibilidade de aumentar seu patrimônio por meio de
investimentos que oferecem mais riscos, enquanto 25% investem em aplicações
mais arrojadas do que deveriam e 35% têm carteira em conformidade com as
sugestões da API. Até o final do mês de janeiro, a instituição tinha a expectativa de
atingir 95% da sua base de clientes com a API, o que inclui, além dos fundos, a
poupança, o CDB e a previdência. Até março, o processo de análise deve chegar
ao investidor de ações.[3]

2.5 Metodologia :

1 - Partiu-se de um questionário (padrão), como abaixo :

Objetivo quanto aos Investimentos Financeiros[4]
1. Qual das seguintes colocações melhor descreve seus objetivos quanto a investimentos
financeiros?
a) Gerando uma razoável renda, mas que simultaneamente aumente o valor do patrimônio
b) Preservação de capital (incluindo poder aquisitivo) e obtendo uma razoável renda sobre o
mesmo
c) Gerando uma alta renda sobre o capital
d) Que o patrimônio cresça substancialmente
2. Qual é sua expectativa de padrão de vida daqui a 5 anos?
a) Um padrão um pouco melhor que o atual
b) Um padrão muito melhor que o atual
c) O mesmo padrão que o atual
3. Qual é a sua expectativa quanto ao valor de sua carteira de investimentos financeiros
daqui a um ano?
a) Moderadamente maior que a carteira atual
b) O mesmo que atualmente ou talvez um pouco maior
c) Substancialmente maior que a carteira atual
4. Qual é, atualmente, o rendimento médio que você obtém de sua carteira de investimentos
financeiros, descontada a inflação?
a) Até 6% ao ano
b) De 6% a 12% ao ano
c) Mais de 12% ao ano
5. O que você pretende fazer com a renda obtida de sua carteira de investimentos
financeiros?
a) Reinvesti-la integralmente
b) Reinvestir uma parcela
c) Receber e gastá-la totalmente, como complemento de minhas outras receitas
Horizonte de tempo
6. Qual é o seu principal objetivo financeiro?
a) Preservação do patrimônio e/ou disponibilidade para os imprevistos da vida
b) Planejamento para a aposentadoria e complementação da renda
c) Disponibilidade para uma melhor educação para os filhos
d) Incremento do patrimônio financeiro à longo prazo
7. Em quanto tempo você deseja alcançar seu objetivo financeiro?
a) Até 1 ano
b) De 2 a 5 anos
c) De 6 a 10 anos
d) Acima de 10 anos
8. Qual é a sua idade atual?
a) Menos de 35 anos
b) Entre 36 e 45 anos
c) Entre 46 e 55 anos
d) Acima de 56 anos
Tolerância ao Risco
9. Você acabou de receber uma importância substancial em dinheiro. Como investiria a
mesma?
a) Investiria em alguma aplicação que oferecesse uma renda pequena mas que fosse muito segura
b) Investiria numa aplicação que oferecesse um rendimento elevado, porém com razoável margem
de segurança
c) Investiria numa aplicação que oferecesse uma renda elevada e que tivesse uma margem de
segurança dentro do tolerável
d) Investiria numa aplicação onde pudesse lucrar muito, mesmo que tivesse que correr um risco
maior

10. Quais das afirmações abaixo relacionadas, melhor se identificam com a sua reação, caso
sua carteira de investimentos declinasse
repentinamente em 15%?
a) ficaria muito preocupado, pois não consigo aceitar flutuações dessa natureza na minha carteira
b) caso o rendimento obtido permanecesse o mesmo não me preocuparia
c) Planejei o crescimento da carteira para o longo prazo e não estou preocupado com as eventuais
flutuações temporárias do Mercado
d) Viso o crescimento da carteira para o longo prazo, mas estaria preocupado mesmo que o
declínio do valor da carteira fosse temporário
11.Quais as modalidades de investimentos que mais lhe atraem?
a) Aplicações de curto prazo
b) Aplicações em renda fixa (rendimento atrelado à taxa de juros)
c) Títulos emitidos e garantidos pelo governo
d) Aplicações em renda variável (ações e derivativos)
12.De que maneira você encara o futuro da nossa Economia?
a) Com dúvida e incerteza
b) Com pessimismo
c) Com razoável otimismo
d) Com muito otimismo
13.De que maneira você encara a Economia Mundial?
a) Com pessimismo
b) Com dúvida e incerteza
c) Podem haver algumas oportunidades de investimento
d) Existem boas oportunidades de investimento.

2.5.1 Definiu-se em pesquisa, as atribuições de cada perfil e relacionou-se

estas atribuições a cada pergunta do questionário :

perfil conservador:[5]

- idade acima 55 anos : fase desfrutar patrimônio

- proteção patrimônio
- necessita do dinheiro em até 1 ano
- não suporta riscos
- aplicar até 15% em renda variável ou fundo com derivativos

perfil moderado:[5]

- idade entre 36 e 54 anos : fase consolidação patrimônio

- proteção patrimônio com crescimento
- não necessita do dinheiro de 3 a 5 anos
- suporta algum risco
- aplica até 30% em renda variável ou fundo com derivativos

perfil agressivo:[5]

- idade até 35 anos : fase crescimento patrimônio

- crescimento do patrimônio
- não necessita do dinheiro em até 10 anos
- suporta riscos
- aplicar até 50% em renda variável ou fundo com derivativos.

2.5.1.1 Relacionando-se os números das questões ficam :

perfil conservador:
r=1
q12=a ou q12=b e q13=a ou q13=b

- idade acima 55 anos : fase desfrutar patrimônio

q8=d
- proteção patrimônio
q1=b e q2=c e q3=b e q6=a ou q6=c
- necessita do dinheiro em até 1 ano
q5=c e q7=a
- não suporta riscos
q4=a e q9=a e q10=a e q11=a ou q11=c
- aplicar até 15% em renda variável ou fundo com derivativos
perfil moderado:
r=2
q12=c e q13=c

- idade entre 36 e 54 anos : fase consolidação patrimônio

q8=b ou q8=c

- proteção patrimônio com crescimento

q1 =a e q2=a e q3=a e q6=b

- não necessita do dinheiro de 3 a 5 anos

q5=b e q7=b

- suporta algum risco

q4=b e q9=d ou q9=c e q10=b e q11=b

- aplica até 30% em renda variável ou fundo com derivativos

perfil agressivo:
r=3
q12=d e q13=d

- idade até 35 anos : fase crescimento patrimônio

q8=a

- crescimento do patrimônio
q1=c ou q1=d e q2=b e q3=c e q6=d

- não necessita do dinheiro em até 10 anos

q5=a e q7=c ou q7=d

- suporta riscos
q4=c e q9=d e q10=c ou q10=d e q11=d

- aplicar até 50% em renda variável ou fundo com derivativos

obs.: q1= questão número 1 ou q5= questão número 5. E assim por diante.

2.5.1.2 A cada questão escolhida, pelo fato desta pertencer a um

determinado perfil, recebe a pontuação do perfil , por exemplo:

perfil conservador: r=1

perfil moderado: r=2
perfil agressivo: r=3

sendo o “r” a variável que armazenará o valor da questão.

2.5.1.3 Ao final soma-se a pontuação total obtida e, dependendo do

resultado, chega-se ao perfil do investidor, segundo a tabela abaixo :

total pontos:
|<-(14) 53,8% moderado
13-------------------------------26-------------------------------------39

100% conservador ->| 100% moderado ->| 100% agressivo ->|

Gráfico 1 : distribuição da pontuação / perfil.

repare que 13 pontos é a pontuação para o perfil Conservador e 26 para o perfil

Moderado. Porém 14 pontos seria um “53% Moderado”(14/26). Desta maneira,
como o perfil Moderado “pode” aplicar até 30% em aplicações de risco (ver item
2.5.1) então calcula-se 53% de 30% (= 15,9%)para obter-se o percentual de risco
deste perfil Moderado. Assim em forma de expressão, obtêm-se :

% risco perfil = (14 / 26) x 30% = 15,9%

Expressão 1: exemplo de cálculo do percentual de risco para uma pontuação (do formulário) igual a
14.

3 RESULTADOS E CONCLUSÕES :

Para analisar o formulário deve-se por uma solução, predominantemente,

qualitativa ou quantitativa. Devido ao grande número de itens (x questões ), ou seja
combinações, ao implementarmos uma metodologia, exclusivamente, qualitativa
teria-se que criar um número, ainda, maior de regras, além de chegarmos apenas
a respostas invariáveis. Assim, optou-se por um formato mais quantitativo, o qual,
permitiu, no caso do “% da parcela de risco”, respostas lineares (personalizadas)
entre cada um dos 3 perfis padrão, além de simplificar o tratamento dos dados.
O programa fornece um visual padrão na apresentação dos dados que
deve ser adaptado as necessidades na hora de nomear e criar as variáveis.
Também o tratamento dos erros só pode ser feito criando novas regras e variáveis.
Outrossim, o programa oferece ótimos recursos para edição e reedição de regras e
variáveis ampla possibilidade de inferências qualitativas.
Os objetivos foram alcançados de forma completa e satisfatória inclusive
a metodologia, aplicada, pode servir para outras análises do mesmo gênero.

4 REFERÊNCIAS :

[1] MEIRELLES,Fernando de Souza. Informática: novas aplicações com

microcomputadores. 2ª ed. São Paulo : Makron Books, 1994. p. 434-435.

[2] UNIVERSIDADE FEDERAL do CEARÁ. SINTA 32 : Manual. Disponível em:

http://www.lia.ufc.br. Acessado em 31 jul 2010.

[3] Você S/A : conheça seu perfil de investidor. Disponível em:

http://vocesa.abril.com.br/organize-suas-financas/materia/conheca-seu-perfil-
investidor-532196.shtml .Acessado em 08 ago 2010.

[4] IGF - Intelect Gerenciamento Financeiro: Perfil de investidor. Disponível em:

http://www.igf.com.br/principal/perfil/PerfilInvest.aspx .
Acessado em 08 ago 2010.

[5] Finanças Práticas : começando a investir. Disponível em:

http://www.financaspraticas.com.br/323812-Investimentos-onde-aplicar-seu-
dinheiro-na-melhor-idade.note.aspx. Acessado em 08 ago 2010.
http://www.financaspraticas.com.br/323684-Qual-o-seu-perfil-de-
investidor.note.aspx. Acessado em 08 ago 2010.
http://www.financaspraticas.com.br/323628-O-que-considerar-na-hora-de-investir-
o-seu-dinheiro.note.aspx. Acessado em 08 ago 2010.