10.8.

EVALUACIÓN FINANCIERA

10.8.1. Flujo de caja

Tabla # 14
FLUJO DE CAJA

DETALLE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

INVERSION 16.050.257
UTILIDADES NETAS 5.986.526 6.337.937 6.591.455 6.855.113 7.129.317

SALDO -16.050.257 5.986.526 6.337.937 6.591.455 6.855.113 7.129.317

TIO 0,11
TIR; 28,82%
VPN: 7.255.148
B/C 1,45
Análisis de de la TIR, VPN y la relación Beneficio Costo

10.8.2.1. VPN

Valor presente neto: Valor calculado como la diferencia entre la suma de flujos
futuros esperados de una inversión descontados por una tasa de rendimiento y la
inversión original, en el presente caso la tasa de rendimiento o TIO es de 11%
E.A. ya que el dinero para la inversión se encuentra colocado en un CDT.

−16 .050 . 257 5 . 986 .526 6 .337 . 937 6 .591 . 455 6 . 855 .113 7 .129 . 317
VPN = + + + + + =$ 7 .225 . 148
(1 ,11)0 (1 ,11 )1 (1 , 11 )2 (1 ,11 )3 (1 ,11)4 (1 , 11)5

Por el valor presente neto ser positivo y equivalente a $7.225.148, se puede decir
que se tiene la primera viabilidad económica del proyecto.

10.8.2.2. TIR

Tasa interna de rentabilidad(o Tasa interna de retorno). Tipo de descuento que

iguala, en valor actual, los flujos de caja positivos y negativos generados por un
activo financieros o proyecto de inversión.
I I I I I I
0= 0 0 + 1 1 + 2 2 + 3 3 + 4 4 + 5 5 =
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+ i) (1+i)
TIR=i=28 .82 %E . A .
−16. 050 .257 5 .986 . 526 6 . 337 . 937 6 . 591. 455 6 . 855. 113 7. 129 .317
0= + + + + +
(1 , 2882)0 (1 , 2882)1 (1 ,2882 )2 (1 , 2882)3 (1 , 2882)4 (1, 2882)5

Por la TIR ser mayor que la TIO, TIR-TIO = 28.82 %– 11% = 17.82%E.A. Se
puede decir que se presenta la segunda viabilidad económica.

10.8.2.3. B/C
Relación beneficio costo: La relación de los valores presentes netos de los
ingresos sobre el valor absoluto del valor presente neto de los egresos determinan
la relación beneficio costo que en este caso es de 1.45, por ser mayor de uno se
puede determinar la tercera viabilidad económica del proyecto pues quiere decir
que por cada peso que se invierte en el, este retornara un rendimiento de $0.45
teniendo en cuenta los valores presentes netos de los ingresos sobre los valores
presentes netos de los egresos.

I1 I2 I3 I4 I
1
+ 2
+ 3
+ + 5
( 1+i ) ( 1+ i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i )5
4
B / C= =1 . 45
I0
( 1+i )0
B / C=1. 45
5. 986 . 526 6 . 337 .937 6 . 591. 455 6. 855 . 113 7 . 129. 317
+ + + +
(1 ,11)1 (1 , 11)2 (1 , 11)3 (1 ,11 )4 (1, 11)5
B /C= =1 . 45
16. 050 . 257
(1 ,11)0
B /C=1. 45

Relación beneficio-costo. Esta dimensión pretende responder a la típica pregunta

de si los resultados esperados justifican la inversión que se haría en esta fase
inmediata del proyecto. No se pretende, de manera alguna, hacer un estudio a
fondo de esta relación; la apreciación es más bien cualitativa. Por ser mayor a 1 se
data la tercera viabilidad económica.

OTRAS DEFINICIONES

VALOR PRESENTE NETO

es la diferencia del valor actual de la Inversión menos el valor actual de la recuperación de
fondos de manera que, aplicando una tasa que corporativamente consideremos como la
mínima aceptable para la aprobación de un proyecto de inversión, pueda determinarnos,
además, el Índice de conveniencia de dicho proyecto. Este Índice no es sino el factor que
resulta al dividir el Valor actual de la recuperación de fondos entre el valor actual de la
Inversión; de esta forma, en una empres, donde se establece un parámetro de
rendimiento de la inversión al aplicar el factor establecido a la Inversión y a las entradas
de fondos, se obtiene por diferencial el valor actual neto, que si es positivo indica que la
tasa interna de rendimiento excede el mínimo requerido, y si es negativo señala que la
tasa de rendimiento es menor de lo requerido y, por tanto, está sujeto a rechazo.

VALOR PRESENTE NETO

Valor Presente Neto es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversión a
través de toda su vida útil; se define como el Valor Presente de su Flujo de Ingresos
Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un monto de Dinero
equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que generará el proyecto en el
futuro.

La tasa de actualización o Descuento utilizada para calcular el valor presente neto debería
ser la tasa de Costo alternativo del Capital que se invertirá. No obstante, debido a la
dificultad práctica para calcular dicha tasa, generalmente se usa la tasa de Interés de
Mercado. Esta última igualará al Costo alternativo del Capital cuando exista Competencia
Perfecta.

El método del valor presente neto proporciona un criterio de decisión preciso y sencillo: se
deben realizar sólo aquellos proyectos de Inversión que actualizados a la Tasa de
Descuento relevante, tengan un Valor Presente Neto igual o superior a cero.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

• Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto
• También se define como la tasa de descuento que hace que el VPN = 0
• Su valor no depende del tiempo
• Representa el máximo costo que el inversionista podría pagar por el capital
prestado
•

Relación beneficio costo:

 El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente entre el valor absoluto de los

costos y los beneficios, actualizados al valor presente.
 Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la misma tasa de descuento