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GESTIÓN FINANCIERA
1. Proyecto Empresarial.
Toda empresa se crea y desarrolla en torno a un proyecto o tipo de negocio:
• Oportunidades de negocio en mercados con déficit de abastecimiento.
• Oportunidades de nuevos negocios, por efecto del crecimiento del desarrollo del país.
• Mayor nivel de consumo de la población.
• Rentabilidad de la futura empresa.
2. Plan de la Empresa.
• Planificación a corto, mediano y largo plazo.
Inversión total.
Inversión con recursos propios.
Inversión con recursos externos.
Proyección de ventas.
Proyección de resultados.
• Características del Proyecto Empresarial.
Mercado: dimensión, localización, consumo, estructura, tipo de clientes,
mercado real y mercado potencial, evolución del mercado, competencia.
Producción de Bienes y/o servicios.
Normas legales que regulan la manufactura y comercialización de los bienes y servicios que se van a producir.
Comercialización:
Presentación del bien o del servicio.
Determinación del costo de producción o del servicio,
Canales de distribución.
Red comercial.
Publicidad.
Previsión de ventas y post ventas.
Producción:
Proceso de fabricación.
Provisión de materias primas, suministros y materiales auxiliares.
Control de Calidad.
Localización:
Terrenos.
Inmuebles.
Comunicaciones.
Trabajadores:
Formas de contratación.
Financiación:
Recursos Internos.
Recursos Externos.
3. Forma Jurídica:
• Persona Natural.
• Persona Jurídica:
EIRL.
SRL.
SAC.
SAA.
4. Obtención de recursos económicos:
Recursos propios.
Financiación de recursos.
5. Trámites de Constitución:
Persona Natural: RUC.
Persona Jurídica: Abogado, Notario, Registros Públicos.
ESTRUCTURA DE CAPITAL
La estructura de capital es la forma como un ente empresarial financia sus activos a través de capital, deuda o valores híbridos. Es la
composición o la estructura de sus pasivos.
Ejemplo: Una empresa que vende S/. 2’000,000 en capital y 8’000,000 en la deuda, la conclusión es 20% es financiado con acciones
y 80% es financiado con deuda. Recursos que dispone la empresa: Activo.
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Obligaciones de la empresa: Pasivo.
Recursos propios: Patrimonio.
Valores Híbridos.- son valores que tienen las características de más de una clase de activos. Ejemplo: los bonos convertibles que
tienen las características de riesgo/rendimiento tanto de la renta fija como la renta variable.
Pagarés vinculados a renta variable. Hay activos que tienen hasta tres clases diferentes de activos: renta fija, renta variable y
mercancías.
EL CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo, es el excedente de los activos de corto plazo menos los pasivos de corto plazo, es una medida del ente
empresarial para continuar sus actividades normales en el corto plazo. Es el activo circulante son los ingresos de efectivo entregado
por los accionistas (préstamos, aumento de capital) y los acreedores a largo plazo. El activo circulante es parte del capital de trabajo.
El capital de trabajo es la inversión en activos a corto plazo: efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar y existencias.
Al capital de trabajo también se le denomina:
Capital corriente.
Capital circulante.
Capital de rotación.
Fondo de rotación.
Fondo de maniobra.
El capital de trabajo bruto, es el activo circulante.
El capital de trabajo neto, es el activo circulante menos el pasivo circulante.
Según el autor Fred Weston en “Fundamentos de Administración Financiera”, el término capital proviene del legendario pacotillero
norteamericano que cargaba su carro jalado por su caballo, de mercadería y recorría su ruta para venderlos. El carro y el caballo eran
financiados con capital de trabajo. La mercadería es el capital de trabajo, porque es lo que vendía, rotaba su mercadería y le
producía utilidades. El pacotillero solicitaba préstamos para proveerse de mercadería, dinero que devolvía mas intereses a los
prestamistas.
El objetivo de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal
manera que este se mantenga en un nivel aceptable
El activo circulante es la mas alta inversión de las empresas: cuentas por cobrar y existencias.
El pasivo circulante es una importante fuente de financiamiento a corto plazo, ante la imposibilidad de obtener préstamos. Son las
deudas de una empresa con plazo de vencimiento menor a un año, que se financia con activo circulante
a) Período de Conversión del Inventario.- es el tiempo que transcurre para convertir las materias primas y materiales auxiliares en
productos terminados y su adquisición por los clientes.
Rotación de la mercadería:
Inventario = Inventario Inicial + Inventario Final.
b) Período de Cobranzas de las Cuentas por Cobrar: es el plazo promedio de tiempo para convertir en efectivo las cuentas
por cobrar, es decir es el tiempo en que se hace efectivo una venta. Se calcula dividiendo las cuentas por cobrar entre el promedio de
venta a crédito por día.
Las cuentas por cobrar = ventas a crédito/360 días.
c) Período de Diferimiento de las Cuentas por Cobrar: plazo promedio de tiempo entre la fecha de compra de materiales y
mano de obra y su pago en efectivo.
Compras a Crédito/360 días.
d) Ciclo de Conversión en Efectivo: este procedimiento permite obtener una cifra meta de los tres períodos anteriores. Es igual al
plazo de tiempo que transcurre entre los gastos reales de efectivo para pagar los recursos productivos (materiales y mano de obra) y
las entradas de efectivo provenientes de las ventas (plazo que transcurre entre el pago de la obra y materiales y la cobranza de las
cuentas por cobrar)
El ciclo de conversión de efectivo puede ser reducido:
Reducción del período de transformación de los inventarios a productos terminados y su venta.
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Reducción del período de las cobranzas de cuentas por cobrar.
Diferimiento de las cuentas por pagar, por un mayor plazo para los pagos.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO
• Efectivo.
• Valores Negociables.
• Cuentas por Cobrar.
• Inventarios.
POR SU TIEMPO:
• Permanente.
Son los activos circulantes que se requiere para atender las mínimas necesidades a largo plazo, algunos autores le
denominan capital de trabajo puro.
• Temporal:
Son los activos circulantes que varían por los requerimientos estacionales.
Financiación o Endeudamiento.
• Instituciones Financieras Intermediarias (IFI)
• Proveedores.
• Acreedores.
Operaciones de la empresa.
• Incremento de Ventas.
• Cobranzas a deudores.
• Calidad de los gastos.
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Activo Circulante.- es la inversión que una empresa adquiere en activos a corto plazo: efectivo, valores negociables, inventarios,
cuentas por cobrar.
Tipos de Activos Circulantes:
Vencimientos circulantes de la deuda a largo plazo.
Obtención de recursos con la emisión de valores a largo plazo.
Deudas a corto plazo para financiar activos.
Pasivo Circulante.- son las obligaciones de la empresa a corto plazo: remuneraciones, impuestos, préstamos, etc.
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El Ciclo de Conversión de Efectivo, se puede hacer en menos tiempo:
1. Reduciendo el período de conversión del inventario con incrementos de las
Ventas y productos de calidad.
2. Reduciendo el período de cobranza.
3. Diferimiento de las cuentas por cobrar con el retardamieno del pago de sus
obligaciones.
El período de cobranza y el período de diferimiento de las cuentas por pagar influyen en el ciclo y las necesidades de activos
circulantes y su financiamiento.
APALANCAMIENTO
Es usar endeudamiento para financiera una operación. Es decir, la operación en vez de realizarla solamente con fondos propios, se
usa fondos propios y un crédito.
Ejemplo:
- El 02.01.2010, la empresa ABC SAA, con recursos propios efectúa la adquisición en la Bolsa de Valores de S/ 1’000,000 en
acciones; el 30.09.2010 las acciones tienen un valor de 1’300,000, las mismas que son vendidas. La empresa ha obtenido una
rentabilidad del 30%.
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- El 02.01.2010, la empresa XYZ SAA, deposita en una entidad financiera S/ 200,000; la misma entidad nos presta S/. 800,000 a un
tipo de interés 10% anual. Con éste
capital se adquiere S/. 1’000,000 en acciones, un año después las acciones tienen un valor de S/. 1’500,000 y procedemos a su venta.
Determinar la ganancia.
Venta 1’500.000
Préstamo ( 800,000)
Intereses ( 80,000)
Propios ( 200,000)
Ganancia 420,000
Conclusión: capital inicial S/. 200,000, ganancia S/. 420,000. La rentabilidad es el 210%.
Ejemplo de Pérdidas con Apalancamiento:
Del ejemplo anterior las acciones no valen S/. 1’500,000 su valor es S/. 900,000 y se procede a su venta:
Acciones 1’000.000
Venta ( 900,000)
Pérdida ( 100,000)
CONCLUSIÓN:
El apalancamiento es bueno porque con préstamos podemos realizar inversiones, pero tiene riesgos. En el caso de un alto nivel de
apalancamiento los riesgos son mayores, como ha sucedo en el mercado inmobiliario en EEUU. El apalancamiento, se define como
la proporción entre capital propio y el crédito.