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IMPORTANCIA DEL ANLISIS ESTRATGICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EMPRESARIALES. Aportado por: M. A. Ral Arrarte Mera - mago1@terra.com.pe IMPORTANCIA DEL ANLISIS ESTRATGICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EMPRESARIALES. Por M. A. Ral Arrarte Mera (1) Este artculo tiene la finalidad de guiar a los estudiantes, que se inician en el fascinante mundo de la contabilidad, en el anlisis de los estados financieros empresariales. Y orientar a quienes dirigen las organizaciones, para recomendar medidas correctivas a fin de no repetir los mismos errores en el futuro. Para cumplir nuestro objetivo, utilizaremos informacin real de una empresa internacional muy conocida en el mercado mundial, por su actitud agresiva en el marqueteo estratgico de sus productos. Se pretende demostrar la importancia que cada vez adquiere el Contador en su funcin de asesor empresarial. I. INTRODUCCIN. Para nadie es un secreto que al interior de la empresa, se mueves muchos intereses: los bancos, los acreedores, los inversionistas, los trabajadores, los accionistas, los analistas, los ejecutivos, etc. Por consiguiente, el tipo de anlisis vara de acuerdo a los intereses especficos de la parte de que se trate. As, los acreedores comerciales estn interesados primordialmente en la liquidez de la empresa, sus derechos son a corto plazo, y la capacidad de la empresa para pagar esos derechos se juzga mejor mediante el anlisis profundo de su liquidez. Pero el derecho de los tenedores de bonos son a largo plazo y, en consecuencia les interesa ms la capacidad del flujo de efectivo de la empresa para cubrir su deuda a largo plazo. El tenedor de bonos puede evaluar esta capacidad analizando la estructura de financiamiento de la empresa, las principales fuentes y usos de fondos, su rentabilidad en el transcurso del tiempo y las proyecciones de rentabilidad futura. Los inversionistas en acciones comunes (accionistas), estn interesados principalmente en las utilidades actuales y las que se esperan en el futuro, la estabilidad de estas utilidades como una tendencia, as como su covarianza con las utilidades de otras empresas del mismo sector competitivo. Por consiguiente, su preocupacin est en la rentabilidad empresarial. Slo se preocupan de la situacin financiera, cuando afecta la capacidad de la empresa para pagar dividendos y evitar la quiebra. Pero la direccin de la empresa, debe interesarse en todos los aspectos del anlisis financiero que utilizan los oferentes externos de capital al evaluar la empresa. Es por tanto, importante el manejo de la liquidez y la rentabilidad. Parmetros entre los que se mueve la gestin empresarial y en cuyo punto de equilibrio aparece el riesgo: a ms rentabilidad, ms riesgo; a ms liquidez, menos riesgo. II. EL ANLISIS FINANCIERO ESTRATGICO. Segn J. Fred Weston( 1), el anlisis financiero tradicional se ha centrado en las cifras. El valor de este enfoque radica en que se pueden utilizar ciertas relaciones cuantitativas para diagnosticar los aspectos fuertes y dbiles del desempeo de una empresa. Hoy, en el mundo global esto resulta insuficiente. Se deben tambin considerar las tendencias estratgicas y econmicas que la empresa debe conocer para lograr sostenibilidad en el largo plazo. Convirtindose as en un anlisis estratgico porque adems de identificar las fortalezas y debilidades del negocio, se precisa conocer el impacto de los factores del entorno para diferenciar sus oportunidades de negocios como las amenazas que podran afectarla. Pues, es importante ubicar, el pas o la regin, dnde la empresa realiza sus actividades, para evaluar el nuevo concepto de riesgo pas, o grado de institucionalidad democrtica que practique el estado de derecho. Otro enfoque moderno, es el denominado modelo de anlisis de la competencia de las cinco fuerzas de Porter, (2) el cual usan muchas industrias como un instrumento para elaborar estrategias. La intensidad de la competencia entre empresas vara mucho de una industria a otra. Segn Porter esta competencia est compuesta por cinco fuerzas: La rivalidad entre las empresas que compiten. La entrada potencial de competidores nuevos. () Finanzas en Administracin. Pgina 215 y siguientes. Editorial McGraw-Hill. Novena Edicin. Volumen 1. Ao 1995. Mxico DF. Mxico. () Michael Porter. Estrategia Competitiva: Tcnicas para analizar Industrias y Empresas. New. York 195. Free Press. Ao 1985.

1. 2.
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3. 4. 5. El desarrollo potencial de productos sustitutos. El poder de negociacin de los proveedores. El poder de negociacin de los consumidores. Que agregado al anlisis de la matriz FODA (fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas), se puede construir dos matrices adicionales: La Matriz de Evaluacin de los Factores Externos, y La Matriz de Evaluacin de los Factores Internos. En resumen podemos decir, que el anlisis de los estados financieros de una empresa estar en razn directa de la informacin disponible. Ser estratgico incluyendo las cinco fuerzas de Porter (con su Matriz FODA, de Factores Externos e Internos),o simplemente de ratios tradicionales. Y dependiendo desde qu punto de vista interesa analizar a la organizacin. III LA MATRIZ DE EVALUACIN DE FACTORES EXTERNOS. Vamos a pasar por alto la Matriz FODA, bajo el entendido que ya es una herramienta de todos conocida. Nos ocuparemos de la Matriz de Evaluacin de los Factores Externos identificada tambin como la Matriz EFE. El objetivo de esta matriz es permitir a los estrategas resumir y evaluar informacin econmica, social, cultural, demogrfica, ambiental, poltica, gubernamental, jurdica, tecnolgica y competitiva (3). La elaboracin de una Matriz EFE consta de cinco pasos: 1. Haga una lista de los factores crticos o determinantes para el xito identificados en el proceso de la auditoria externa. Abarque un total entre diez y veinte factores, incluyendo tanto oportunidades como amenazas que afectan a la empresa y su industria. En esta lista primero anote las oportunidades y despus las amenazas. Sea lo ms especfico posible. 2. Asigne un peso relativo a cada factor, de 0.0 (no es importante), a 1.0 (muy importante). El peso indica la importancia relativa que tiene ese factor para alcanzar el xito. Las oportunidades suelen tener pesos ms altos que las amenazas, pero stas, a su vez, pueden tener pesos altos si son especialmente graves o amenazadoras. La suma de todos los pesos asignados a los factores debe sumar 1.0. 3. Asigne una calificacin de 1 a 4 a cada uno de los factores determinantes para el xito con el objeto de indicar si las estrategias presentes de la empresa estn respondiendo con eficacia al factor, donde 4 = una respuesta superior, 3 = una respuesta superior a la media, 2 = una respuesta media y 1 = una respuesta mala. Las calificaciones se basan en la eficacia de las estrategias de la empresa. 4. Multiplique el peso de cada factor por su calificacin para obtener una calificacin ponderada. 5. Sume las calificaciones ponderadas de cada una de las variables para determinar el total ponderado de la organizacin. Independientemente de la cantidad de oportunidades y amenazas clave incluidas en la Matriz EFE, el total ponderado ms alto que puede obtener la organizacin es 4.0 y el total ponderado ms bajo posible es 1.0. El valor del promedio ponderado es 2.5. Un promedio ponderado de 4.0 indica que la organizacin est respondiendo de manera excelente a las oportunidades y amenazas existentes en su industria. Lo que quiere decir que las estrategias de la empresa estn aprovechando con eficacia las oportunidades existentes y minimizando los posibles efectos negativos de las amenazas externas. Un promedio ponderado de 1.0 indica que las estrategias de la empresa no estn capitalizando muy bien esta oportunidad como lo seala la calificacin.

1. 2.

MUESTRA DE MATRIZ DE EVALUACIN DE FACTORES EXTERNOS

3

() Fred R. David. Conceptos de Administracin Estratgica. Editorial Pearson Educacin. Quinta Edicin. Ao 1997. Mxico DF. Mxico.

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FACTORES DE XITO OPORTUNIDADES 1. Tratado de Libre Comercio entre EE.UU. y . Canad est fomentando el crecimiento. 2. Los valores del capital son saludables 3. Ingreso disponible est creciendo 3% al ao. 4. Consumidores estn ms dispuestos a pagar por empaques biodegradables 5. El software nuevo puede acortar el ciclo de vida del producto AMENAZAS 1. Mercados japoneses estn cerrados para muchos productos de EE. UU. N.A. 2. Comunidad Europea ha impuesto tarifas nuevas 3. Repblica de Rusia no es polticamente estable 4. Apoyo federal y estatal para las empresas est disminuyendo. 5. Tasas de desempleo estn subiendo. TOTAL PESO CALIFICACACIN PONDERADO 0.08 0.06 0.11 0.14 0.09 0.10 0.12 0.07 0.13 0.10 1.00 3 2 1 4 4 2 4 3 2 1 0.24 0.12 0.11 0.56 0.36 0.20 0.48 0.21 0.26 0.10 2.64

El total ponderado de 2.64 indica que esta empresa est justo por encima de la media en su esfuerzo por seguir estrategias que capitalicen las oportunidades externas y eviten las amenazas. No debemos pasar por alto que es ms importante entender a fondo los factores que se usan en la matriz EFE, que asignarles los pesos y las calificaciones. IV LA MATRIZ DE EVALUACIN DE FACTORES INTERNOS. Tambin denominada Matriz EFI, este instrumento resume y evala las fuerzas y debilidades ms importantes dentro de las reas funcionales de un negocio y adems ofrece una base para identificar y evaluar las relaciones entre dichas reas. La matriz EFI es similar a la matriz EFE que se desarroll en el acpite anterior. Se desarrolla siguiendo cinco pasos: 1. Haga una lista de los factores crticos o determinantes para el xito identificados en el proceso de la auditoria interna. Abarque un total entre diez y veinte factores, incluyendo tanto fortalezas como debilidades que afectan a la empresa y su industria. En esta lista primero anote las fortalezas y despus las debilidades. Sea lo ms especfico posible 2. Asigne un peso relativo a cada factor, de 0.0 (no es importante), a 1.0 (muy importante). El peso indica la importancia relativa que tiene ese factor para alcanzar el xito. Las fortalezas suelen tener pesos ms altos que las debilidades. La suma de todos los pesos asignados a los factores debe sumar 1.0. 3. Asigne una calificacin de 1 a 4 a cada uno de los factores determinantes para el xito con el objeto de indicar si las estrategias presentes de la empresa estn respondiendo con eficacia al factor, donde 4 = una respuesta superior, 3 = una respuesta superior a la media, 2 = una respuesta media y 1 = una respuesta mala. Las calificaciones se basan en la eficacia de las estrategias de la empresa 4. Multiplique el peso de cada factor por su calificacin para obtener una calificacin ponderada. 5. Sume las calificaciones ponderadas de cada una de las variables para determinar el total ponderado de la organizacin. Independientemente de la cantidad de fortalezas y debilidades clave incluidas en la Matriz EFI, el total ponderado ms alto que puede obtener la organizacin es 4.0 y el total ponderado ms bajo posible es 1.0. El valor del promedio ponderado es 2.5.

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Un promedio ponderado de 4.0 indica que la organizacin est respondiendo de manera excelente a las oportunidades y amenazas existentes en su industria. Lo que quiere decir que las estrategias de la empresa estn aprovechando con eficacia las fortalezas existentes y minimizando los posibles efectos negativos de las debilidades. Un promedio ponderado de 1.0 indica que las estrategias de la empresa no estn capitalizando muy bien esta fortaleza como lo seala la calificacin. El total ponderado de 2.80, que se muestra en la siguiente pgina, muestra que la posicin estratgica interna general de la empresa est por arriba de la media en su esfuerzo por seguir estrategias que capitalicen las fortalezas internas y neutralicen las debilidades. No debemos pasar por alto que es ms importante entender a fondo los factores que se usan en la matriz EFI, que asignarles los pesos y las calificaciones. MUESTRA DE UNA MATRIZ DE EVALUACIN DE FACTORES INTERNOS FACTORES DE XITO FORTALEZAS 1. ndice de solvencia subi a 2.52 2. Margen de utilidad subi a 6.94% 3. Moral de los empleados es alta 4. Sistema nuevo de informtica 5. La participacin del mercado aument a 24%. DEBILIDADES 1. Demandas legales sin resolver 2. Capacidad de la planta ha bajado al 74% 3. Falta de sistema para l a administracin estratgica 4. El gasto por I & D ha subido 31%. 5. Incentivos para distribuidores no han sido eficaces TOTAL PESO 0.06 0.16 0.18 0.08 0.12 0.05 0.15 0.06 0.08 0.06 1.00 CALIFICACACIN PONDERADO 4 4 4 3 3 2 2 1 1 1 0.24 0.64 0.72 0.24 0.36 0.10 0.30 0.06 0.08 0.06 2.80

V USO DE LOS RATIOS FINANCIEROS. Todos hemos odo historias de genios financieros que en breves minutos pueden tomar las cuentas de una empresa y encontrar sus ms profundos secretos a travs de los ratios financieros. La verdad, sin embargo, es que los ratios financieros no son una bola de cristal. Son nicamente una forma til de recopilar grandes cantidades de datos financieros y de comparar la evolucin de las empresas. Los ratios ayudan a plantear las preguntas pertinentes, pero no las responden(4). Esto es bueno recordarlo, porque la fortaleza profesional del contador, del administrador y del economista, se orienta a identificar tendencias para tomar decisiones orientadas al futuro. El anlisis financiero es una ciencia y un arte. Aqu trataremos de cubrir la parte relativa a la ciencia; porque el arte se adquiere con la prctica y con la experiencia al tomar decisiones en la lnea de fuego. La sabidura viene con la experiencia, a partir de los errores que se hayan cometido a lo largo del camino de la prctica profesional. Para estar en condiciones de usar las razones financieras necesitamos normas o estndares de comparacin. Un enfoque consiste en comparar las razones de la empresa con los patrones de la industria o de la lnea de negocios en la cual la empresa opera en forma predominante en el mismo periodo de tiempo. Por la otra forma, el analista compara la razn actual con las razones pasadas y otras que se esperan en el futuro para la misma
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() Richard Brealey. Steward Myers. Principios de Finanzas Corporativas. Editorial Mc Graw-Hill. Pgina 633 y siguientes.

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empresa. Para nuestros fines los dividiremos en cuatro tipos: estructurales, de liquidez, de gestin y rentabilidad. Utilizaremos el Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas de la conocida firma norteamericana Nike Inc. Y que se detallan en los Anexos 1 y 2, respectivamente. ANEXO No. 1 NIKE INC. ESTADOS FINANCIEROS ANUALES. BALANCE GENERAL (EN MILES DE DLARES). CUENTAS ACTIVOS Activos Circulantes Efectivo y equivalentes Cuentas por Cobrar, menos estimacin por cuentas incobrables De $.14,288 y 10,624 Inventarios Gastos pagados por anticipado Otros activos circulantes Activos Circulantes Totales Activos Fijos (No Circulantes) Inmuebles, Planta y Equipo Al costo Menos: Depreciacin acumulada Inmuebles, Planta y Equipo, netos Plusvala Comercial Otros Activos Activos fijos (no circulantes) totales Activos Totales PASIVO Y CAPITAL EN ACCIONES Pasivos Circulantes Documentos por Pagar Cuentas por Pagar Pasivos Acumulados Impuesto sobre la renta por pagar Porcin circulante de la deuda a largo plazo Pasivos Fijos (no circulantes) totales Pasivos no circulantes Deuda a largo plazo Impuesto sobre la renta diferido Pasivos no circulantes totales Pasivos totales Capital en acciones Acciones preferentes redimibles Acciones comunes al valor declarado Capital en exceso del valor declarado Utilidades acumuladas Ajuste por conversin de divisas Capital en acciones total

MAYO 200Y

MAYO 200X

119,804 521,588 586,594 26,738 25,536 1280,260

90,449 400,877 309,476 19,851 17,029 837,682

397,601 105,138 292,463 114,710 20,997 428,170 1708,430

238,461 78,797 159,664 81,021 16,185 256,870 1094,552

300,364 165,912 115,824 45,792 580 628,472 29,992 16,877 46,869 675,341 300 2,876 84,681 949,660 (4,428) 1033,089

31,102 107,423 94,939 30,905 8,792 273,161 25,941 10,931 36,872 310,033 300 2,874 78,582 701,728 1,035 784,519

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Total de Pasivos y Capital en Acciones 1708,430 1094,552

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ANEXO No.2 NIKE INC. ESTADOS FINANCIEROS ANUALES ESTADO DE RESULTADOS ( EN MILES DE DLARES, SALVO LOS DATOS POR ACCIN). CUENTAS MAYO 200Y MAYO 200X Ingresos 3003,610 2235,244 Costo de Ventas (1850,530) (1384,172) Utilidad Bruta 1153,080 851,072 Gastos de Ventas y Administrativos 664,061 454,521 Utilidades de operacin 489,019 396,551 Otros gastos (ingresos) Gastos por intereses 27,316 10,457 Ingresos por intereses (11,062) (12,324) Gastos miscelneos 11,019 5,060 Total de otros gastos (ingresos) 27,273 3,193 Utilidad antes de la reserva para el impuesto sobre la renta 461,746 393,358 Reserva para el impuesto sobre la renta 174,700 150,400 Utilidad neta 287,046 242,958 Utilidad por accin (1) 3.77 6.42 (1) CLCULO DE LAS UTILIDADES POR ACCIN Utilidad neta Dividida entre el promedio de acciones comunes circulantes Utilidades por accin ESTADO DE UTILIDADES ACUMUMULADAS (EXPRESADO EN MILES DE DLARES) CONCEPTOS Utilidad acumulada al 31 de mayo del 200X Utilidad neta al 32 de mayo de 1991 TOTAL Menos: Dividendos sobre acciones comunes Dividendos sobre acciones preferentes Utilidades acumuladas al 31 de mayo del 200Y ANEXO No. 3. ANLISIS ESTRUCTURAL (MILES DE US$). CONCEPTOS INVERSIONES Activo Corriente Activo No Corriente TOTAL FINANCIAMIENTO Capital Ajeno Capital Propio TOTAL 200Y (%) 200X (%) 76.5 1280,260 74.94 428,170 25.06 837,682 3 442,578 27.90 100.00 59.51 40.49 100.00 23.4 256,870 7 161,300 1094,55 100.0 1708,430 100.00 2 0 613,878 675,34 39.5 310,033 1 3 1033,089 60.4 784,519 7 1708,430 100.00 1094,55 2 28.3 365,308 3 71.6 248,570 7 100.0 613,878 0 VARIACIN (%) 72.10 2003 287046,000 76067,000 3.77 2002 242958,000 37834,000 6.42

VALORES 701,728 287,046 988,774 39,084 30 949,660

El anlisis de esta estructura nos muestra una empresa, que siendo industrial, presenta la estructura de una

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tpica empresa comercial, que prioriza el corto plazo en vez del largo plazo. El perodo bajo anlisis, muestra un crecimiento de inversiones equivalente al 56% del 200X. De los cuales 442 millones de dlares los destin al corto plazo (72.10%), y el saldo de 161 millones, al largo plazo (27.90%). Este gran crecimiento, sin embargo, fue financiado apoyado en el capital ajeno, que se vio fortalecido en el ao corriente al aumentar su posicin 28.33% al 39.53%. Mientras que en la misma proporcin disminua el capital propio al caer de 71.67% a 60.47%. Cuyo efecto ms notable se observa en el alza de los costos financieros que se muestra en el Anexo No. 2 (Ver cuadro de Ganancias y Prdidas), donde los Gastos por Intereses pasaron de ms de 10 millones a ms de 27 millones de dlares, arrastrando tambin en la cada en las Utilidades por Accin de US$ 6.42 a US$ 3.77 INDICES DE LIQUIDEZ. ANEXO No. 4 ANLISIS DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO. CONCEPTOS 200Y 200X VARIACIN Activo Corriente 1280,260 837,682 442,578 Pasivo Corriente (628,472) (273,161) (355,311) TOTAL 651,788 564,521 87,267 ndice de Solvencia (AC / PC) 2.04 3.07 ndice Prueba cida (AC-Inv) / PC) 1.10 1.93 Comprobando la serie de tiempo de los indicadores de liquidez del 200X al 200Y, se observa que si bien el Capital de Trabajo se ha elevado de US$ 564,521 a 651,788, la liquidez de la empresa se ha deteriorado puesto que el ndice de solvencia desciende de 3.07 a 2.04. Lo que ratifica el ndice de prueba cida que cae de 1.93 dlares (por cada dlar de deuda) a 1.10. Es obvio que el descenso de la liquidez se explica por el significativo aumento del pasivo corriente a una velocidad que supera notoriamente el crecimiento del activo corriente. NDICES DE GESTIN ANEXO No. 5. DAS DE COBRANZAS. CONCEPTOS AOS DIAS 200Y Cuentas por Cobrar Ventas Anuales 521,588 *365 3003,610 63

AOS 400,877*365 2235,044 DIAS 200X 65

ANEXO No. 6. DAS DE INVENTARIO CONCEPTOS AOS DIAS 200Y Inventarios * 365 586,594 * 365 116 Costo Vtas. Anual 1850,530

AOS 309,476 1384,172

DIAS 200X 82

ANEXO No.7 DIAS DE PAGO. CONCEPTOS AOS DIAS 200Y Ctas. x Pagar * 365 466,276*365 92 Costo de Ventas 1850,530

AOS 148,525*365 1384,172

DIAS 200X 39

El denominador comn son las compras del ao. Se reemplaza por el costo de las ventas.

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Notamos que los das de cobranza han mantenido su mismo nivel en los dos ltimos aos: 65 y 63 entre el 200X y 200Y, respectivamente. Sin embargo, la debilidad de la empresa se muestra en los das de inventario que se ha elevado de 82 a 116 das, de donde se infiere que la empresa es poco competente frente a la competencia, causante directo del deterioro de su liquidez. Si cruzamos los das de pago con los das de cobro, encontramos que en el 200X se pagaba ms rpidamente que lo que se cobraba (39 das contra 65); tendencia que se ha revertido en el presente ao corriente (92 das de pago contra 63 das de cobro). ANEXO No. 8. NDICES DE RENTABILIDAD. INDICES 200Y 200X Utilidad * 100 287,046 *100 16.80% 242,985 * 100 Activo Total 1708,430 1094,552 Utilidad * 100 Patrimonio Neto Utilidad * 100 Ventas Netas 287,046 * 100 1033,089 287,046 * 100 3033,610 27.79% 9.46% 242,985 *100 784,519 242,985 * 100 2235,244

22,20 30.97 10,87

Pese al gran incremento en las ventas de 35.72% respecto del ao anterior, notamos que la rentabilidad ha disminuido, tanto a nivel de activos, de patrimonio neto y sobre las ventas netas. Sin embargo, es una importante utilidad que no puede pasar desapercibido: un significativo 28% anual. COMENTARIO FINAL. En resumen podemos decir que la gestin econmico-financiera de la gerencia ha sido relativamente aceptable. Si bien es cierto que desde el punto de vista de rentabilidad sta se ha mantenido en el mismo nivel del ao anterior, la posicin financiera de la empresa para el largo plazo, se ha deteriorado, conforme se muestra en el Anexo No. 1. RECOMENDACIONES. Con el objeto de evitar los errores detectados en el presente informe, se recomienda tomar la siguientes medidas correctivas: 1. Crecer tanto en inversiones como en ventas, de preferencia basndonos en nuestros propios recursos. Lo importante no es crecer, sino incrementar al final del perodo, la proporcin del patrimonio en trminos relativos. 2. Reducir la poltica de cobranzas que actualmente es de 65 das a 45 das. 3. Reducir al ms breve plazo los das de inventario a por lo menos 60 das. Medidas que contribuirn a mejorar los ndices de liquidez de la organizacin, para atender al normal funcionamiento de las actividades en el futuro. Lima, 22 de Octubre del 2004. (1) Profesor Investigador de la Facultad de Ciencias Contables de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. (Lima-Per).Contador Pblico. Magster en Administracin. Experto en Costos y Finanzas. Correo electrnico: mago1@terra.com.pe. RAUL ALBERTO ARRARTE MERA CONTADOR PUBLICO COLEGIADO MAGISTER EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS DOCTORANDO EN CIENCIAS CONTABLES Y EMPRESARIALES Calle Doa Hilda # 121 Los Rosales Surco. LIMA 33.

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Telfono 272-0788 Celular 891-0989 e-mail: mago1@terra.com.pe I DATOS PERSONALES. Nacionalidad Nacimiento Carnet del S.Social Cdigo S.P.P. Libreta Electoral Licencia Conducir Pasaporte R.U.C. Estado Civil II RESUMEN : Peruana : 22 de Octubre 1,939. : 3910221AAMAR007 : 145381RAMAA0 AFP HORIZONTE : 08749591 : AE-0063890 : 0762663 : 1008749591 : Casado

Consultor CONFIEP. Especialista en Costos, Finanzas, Informtica y Tributacin. Contador Pblico. Magister en Administracin. Experto en Sistemas de Informacin Gerencial. Costos y Presupuestos. Formulacin de Proyectos. Planeamiento Estratgico. Profesor Universitario, en cursos de especialidad, en Post-Grado en las Facultades de Ciencias Contables y Administracin de San Marcos. III EXPERIENCIA DOCENTE UNIVERSITARIA

Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Facultad de Ciencias Contables Enero 2003 - Abril 1994. Categora Nombrado a Tiempo Completo. Contabilidad Superior. Contabilidad de Costos. Formulacin y Evaluacin de Proyectos. Universidad Nacional Mayor de San Marcos Facultad de CC. CC. Unidad de Post-Grado. Enero 2003 - Abril 1994. Categora de Profesor Contratado. Teora del Pensamiento Contable. Planificacin y Control Financiero. Estrategia en los Procesos de Globalizacin. Costos Agropecuarios. Contabilidad de Componentes de Costos. Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros. Plan Anual de Utilidades. Administracin Estratgica. Universidad de San Martn de Porres. Facultad de CC. Financieras. Seccin Post-Grado. Abril 1998 - Abril 1996. Costos I. Costos II. Universidad Nacional del Callao. Facultad de Ciencias Contables. Pre-Grado. Abril 1997 - Abril 1996. Categora Servicios Contratados. Curso de Costos para Bachilleres. IV EXPERIENCIA PROFESIONAL

CONSULTOR INDEPENDIENTE . (ENERO 2,003 - ENERO 1,997). Asesora en Evaluacin de Gestin Empresarial y Auditora en Sistemas de Informacin. Formulacin y Evaluacin de Proyectos. Planeamiento de Utilidades. Planeamiento Estratgico. Reingeniera de Procesos Administrativos. Capacitacin en Costos, Finanzas, Informtica y Tributacin. TINTORERIA PUNTO COLOR S.A. (DICIEMBRE 1,996 - JULIO 1,996). ASESOR DE LA GERENCIA GENERAL. Encargado de Coordinar la fusin de 5 empresas: tres distribuidoras comerciales y 2 industriales a travs de una RED DE AREA LOCAL integrada en tiempo real, aplicando reingeniera administrativa de negocios, para actualizar su Sistema de informacin gerencial. Asesora financiera en reestructuracin empresarial cuya

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estrategia competitiva se bas en el liderazgo en costos. Av. La Colectora Industrial No. 138. Telfono 3620675. Supervisor Inmediato: Sra. Rosa Daz de Muoz. CONSULTOR INDEPENDIENTE (JUNIO 1,996 - AGOSTO 1,995). Asesorando a CONSTRUCTORA BELEN S.A. en la formulacin de su Plan Estratgico Empresarial. Inscrito en CONFIEP. Especialidad en Costos, Finanzas, Informtica y Tributacin. Y dedicado a la Capacitacin Empresarial. FABRICA DE TEJIDOS LA BELLOTA S.A. (JULIO 95 - DICIEMBRE 93) CONTADOR GENERAL. Asesorando a la Gerencia General en Reingeniera de Procesos de Negocios: Sistema de Costos; Anlisis de Punto de Equilibrio, Reduccin de Costos Fijos (Personal de 500 a 250 trabajadores), Plan Anual de Utilidades y Planeamiento Estratgico Empresarial. Hilandera, Tejedura, Tintorera y Estampado de Telas de Algodn. Av. Argentina # 331. Lima. Ventas Anuales 20 millones de dlares. Telfono # 425-1865. DERIVADOS DEL MAIZ S.A. INDUSTRIAL. (SETMBRE 91 - JULIO 69) CONTROLLER Encargado de planificar, coordinar y evaluar el cumplimiento del Plan Estratgico Empresarial de 5 aos. Exentidad del Grupo Bayer International, y anteriormente de Miles Laboratoires Inc., convertida en empresa nacional en 1,991 y perteneciente actualmente al Grupo Custer. Durante 22 aos de servicios ininterrumpidos al frente del rea econmica- administrativa, esta empresa se ubic entre los primeros 150 contribuyentes del pas, con ingresos anuales superiores a 30 millones de dlares. Industrializacin de maz, papa y camote. Carretera Central Km. 10.500 - Santa Clara. Fono 460-4101. Actual Gerente General Ing. Alejandro Len y Len. RICHARD O. CUSTER S.A. (JUNIO 1,991 - ENERO 1977) ASESOR FINANCIERO. En la dcada de los aos 70, contribu a formular la organizacin corporativa del Grupo Custer y su estrategia de crecimiento, bajo la directa supervisin del Presidente Corporativo Sr. Jacques R. Custer Loire, basada en la distribuidora de productos manufacturados por las diferentes industrias diversificadas del Grupo en asociacin estratgica con empresarios norteamericanos y europeos. Av. Bolvar # 2100. Pueblo Libre. Telfono # 4619991. Supervisor Inmediato: Martn Engel. Actual Gerente General de E. Wong Telfono 213-0000. ASIBO S.A. (JUNIO 1,969 - ENERO 1,968). CONTADOR GENERAL Particip en la implementacin de un sistema integral contable y de costos por procesos. Absorbida por CIA. PERUANA DE ENVASES (COPE). Fbrica de Tubos Colapsibles y envases de aluminio. ARTHUR YOUNG & CIA. (DICIEMBRE 1,967 - MARZO 1,967). CONTADOR EXTERNO Me especialic en la aplicacin de Sistemas Contables Integrales. Consultores de Empresas. INDUSTRIAS LABOSAN S.A. - RICHARD SANTOS & CIA CONTADOR GENERAL. (DICIEMBRE 67-MARZO 65). Colabor en la reestructuracin empresarial de stas empresas implantando sistemas de costos por rdenes de produccin y por procesos, para establecer precios acordes a la rentabilidad deseada de sus accionistas. Fbrica de perfumes y platos de cartn. Importador-Exportador, respectivamente. LEON RODRICH & ASOCIADOS. (SETIEMBRE 1,964 - AGOSTO 1,963) CONTADOR EXTERNO. Me encargaba de llevar la contabilidad de pequeas industrias en las propias oficinas de los Clientes. All aprend a conocer los diferentes sistemas de costos que posteriormente fueron una gran experiencia personal, que nunca ms abandonara en mi carrera profesional. AUDITORES CONTADORES. OFICINA DE CONTABILIDAD.

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V ESTUDIOS REALIZADOS Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Doctoral en Ciencias Contables y Empresariales Contador Pblico Bachiller Universidad de San Martn de Porres Maestra en Administracin de Negocios.

1999 -2000 Julio 1963 (Setiembre 1997) (Octubre 1998)

VI ESTUDIOS DE POST-GRADO Y DE SEGUNDA ESPECIALIZACION. Costos. Presupuesto y Control Presupuestal. ESAN. ( Mayo 1978 ) Sistemas de Informacin Gerencial. ESAN. (Febrero. 1976) Auditora Operacional. Colegio de Contadores Pblicos de Lima. ( Julio 1975 ) Finanzas Planificacin Estratgica para ONGs. Curso - Taller de 40 horas. USAID. (Agosto 1999) Sistema Integral del Manejo de Proyectos de Cooperacin Tcnica Internacional. Curso de 40 horas Centro de Medicin de Produccin. (Agosto de 1997.) Reingeniera. De la Teora a la Prctica. Seminario Internacional. Coopers & Lybrand (Agosto 1995). Analista Programador Financiero. Sociedad de Ingenieros Economistas (Mayo 1987). Auditor Financiero Independiente. Colegio de Contadores Pblicos (Diciembre 1984). Finanzas. Colegio de Ingenieros del Per. (Octubre 1979). Tcnicas Cuantitativas Bsicas para Finanzas. ESAN (Diciembre 1978) Expansin de Exportaciones. ESAN (Febrero 1977) Evaluacin Financiera de Proyectos. ESAN (Diciembre 1976) Gerencia Financiera Bsica. ESAN (Diciembre 1975) Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Industriales. PERUCONSULT. (Noviembre 1972) Informtica. Curso Bsico Informtica. 30 Horas. Universidad Nacional Mayor de San Marcos. (Setiembre 1999). Experto en Ofimtica. Centro de Cmputo de la Universidad de Ingeniera y de Sistemas. Universidad Nacional de Ingeniera. (Julio 1997). Consultor en Informtica Contable. Colegio de Contadores Pblicos (Mayo - Diciembre 1,990) .Auditora de Sistemas. Asociacin Peruana de Computacin e Informtica (Abril 1988). Tributacin. Auditor Tributario Independiente. (Junio - Diciembre 1,991) VII INSTITUCIONES A LAS QUE PERTENEZCO.

Asociacin Interamericana de Contabilidad Colegio de Contadores Pblicos de Lima: Matrcula # 1016. Club de Leones "Los Rosales". Country Club "El Bosque" Clave # V 1187. National Association of Accountants de U.S.A. VIII REFERENCIAS PERSONALES. Dr. Max Ugarte Vega Centeno. Profesor Universitario. Telfono # 964 -7523. 561-1250 Dr. Ernesto Polar Falcn. Auditor Independiente. Profesor Universitario. Telfono # 275-7013 Dr. Luis Bortesi Longhi. Consultor Independiente. Profesor Universitario Telfono # 345-1716. IMPORTANCIA DEL ANLISIS ESTRATGICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EMPRESARIALES. Aportado por: M. A. Ral Arrarte Mera - mago1@terra.com.pe

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