b2 I EL COMERCIO sbado 2 de julio del 2011

Economa
Pese a Posible desaceleracin de la economa

Inflacin acumulada en el ao es de 2,25% y superara la meta

Los precios del grupo alimentos y bebidas cayeron 0,26% en junio La inflacin para todo el ao sera de 3,4% segn el banco BBVa
Luis DAveLouis LenguA

Llegamos? (2008 - 2011)

La inacin tendra que ser negativa en al menos dos de los meses de la segunda mitad del ao para que cierre en 3%

sol gan 2,69% en el semestre

el sol se mantuvo estable frente al dlar en la jornada de ayer, con lo que el tipo de cambio termin en 2,75 soles por dlar, nivel similar al del 30 de junio. con este resultado, la moneda nacional termin ganando 2,69% frente al dlar durante el primer semestre. ello a pesar de la recuperacin que vivi el billete verde durante la coyuntura electoral. el analista de Juan magot y asociados Jos menor seal que durante los ltimos das la cotizacin del dlar ha estado en lnea con el mercado externo, donde se ha visto un comportamiento estable de todas las divisas.

Variacin % mensual del IPC

Base 2009 = 100

ndice del IPC

105

1,3 1,1 0,9 0,7 0,5

99,9 95,7
0,77 0,59 0,61 0,56 0,57 0,37 0,31 0,36 0,11 0,02 -0,07 -0,04 -0,09 -0,11 -0,21

101,5 103,7

104,5
100

2,91%
0,70 0,68 Entre julio del 2010 y junio del 2011 0,36
0,19 0,32 0,32 0,30 0,28 0,12 0,03 -0,03 -0,14 0,25 0,24 0,36 0,27 0,39 0,38 0,18 0,01
95

De acuerdo con el INEI, el ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana de junio fue de 0,10%, menor a lo que estimaba el consenso de analistas de 0,15%, lo que en primera instancia es positivo. Segn el jefe del INEI, Alejandro Vlchez, el resultado se debi a que los precios del pollo eviscerado, la cebolla roja, el jugo de naranja y el detergente se redujeron en 8,1%, 15,2%, 9,7% y 2%, respectivamente. Para el Scotiabank, solo la cada del pollo explica un 0,25%: si no hubiera sufrido variacin, la inflacin de junio hubiera sido de 0,35%. Y todo ello pese a que el precio del pescado (en particular el bonito fresco) se increment en 22%, el del agua potable residencial subi 2,9% y el de la gasolina 3,3%. De hecho, el BBVA afirma que su estimado para el mes (0%) no fue alcanzado porque en junio se actualiz la banda de precios a los combustibles, lo que explicara para el banco el 0,1%. El Scotiabank coincide en ese efecto de la actualizacin del precio de los combustibles. Con ese resultado, la inflacin acumulada en los ltimos 12 meses suma 2,91%. La meta inflacionaria del

90

0,3

0,15
0,1 -0,1 -0,3

0,10
85

-0,02
80

-0,34
-0,5 75

2008
Fuente: INEI

2009
Banco Central de Reserva (BCR) es de 2% ms/menos un punto porcentual, es decir que debe ubicarse entre 1% y 3%. Incluso con el resultado inflacionario negativo de mayo (-0,02%), pocos analistas esperaban que la inflacin del ao se mantuviera dentro del mencionado rango; considerando, adems, que faltan seis meses para que se acabe el ao y la inflacin ya es de 2,25%. Tal vez ello pueda entenderse porque la inflacin de alimentos y bebidas (rubro considerado con un peso de 37,8% en el total del ndice de precios y que, junto con combustibles, es el de mayor volatilidad y, por lo tanto, no es tomado en cuenta para el clculo de la inflacin subyacente) llega a 3,87% en lo que va del ao pese a que

2010
se contrajo 0,26% en junio. Pero lo siguen de cerca vestido y calzado con 3,42% y enseanza y cultura con 2,04% de enero a junio. La idea de tener una meta inflacionaria es dar a los agentes econmicos la capacidad de predecir que lo que suceder con los precios en la economa no es una camisa de fuerza, dijo alguna vez el presidente del BCR, Julio Velarde.
No llegamos?

2011
EL COMERCIO

Las cifras

se incrementaron los precios al por mayor a escala nacional, de acuerdo con cifras del inei. a junio, la tasa acumulada es de 4,06%.

0,31% 0,71%

se incrementaron los precios de los productos importados, particularmente por los productos manufacturados.

fue la variacin de los precios de las maquinarias y equipos, con lo que alcanza una cada acumulada de -0,75% a junio y de -0,71% en los ltimos 12 meses.

-0,35%

A pesar del resultado inflacionario moderado, el Departamento de Estudios Econmicos del BBVA espera que la inflacin para este ao se ubique alrededor de 3,4%, incluso con un escenario de moderacin de precios a la baja (la inflacin mensual promedio se-

ra menor que 0,4% en los prximos meses). Durante la presentacin de su ltimo reporte de inflacin, el mes pasado, Velarde seal que las curvas que venan describiendo los precios de algunos alimentos sugeran una leve correccin. En efecto, localmente, estos precios venan mostrando una correccin luego de que los problemas estacionales de abastecimiento se fueran solucionando. No obstante, los precios internacionales de los commodities alimenticios (especialmente granos) han seguido incrementndose en promedio: subieron 2% en junio y destac el maz (subi 7%). Veo un poco difcil que lleguemos a fin de ao con una inflacin menor a 3%

[...] pese a que ya se percibe una desaceleracin ligera en los precios, explic el economista y ex viceministro de Economa Eduardo Morn. Aadi que, probablemente, para que la inflacin se mantenga dentro del rango meta, en los prximos meses debera registrarse inflacin negativa en algn mes. Adems, tanto el Scotiabank como el BBVA esperan que la inflacin iguale o sobrepase el rango meta, pero tambin que los precios tiendan a confluir con aquel (converger) entrado el prximo ao, porque la actividad econmica ha venido desacelerndose de la mano de la menor inversin registrada en los ltimos meses y ello tambin debera aliviar las presiones sobre los precios.