ISSN 1679-2599 Novembro, 2008

Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuria Embrapa Florestas Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento

Documentos 172

Metodologia de Identificao dos Fatores Determinantes dos Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs) no Setor Florestal
Marco Tuoto Vitor Afonso Hoeflich Ricardo Berger

Embrapa Florestas Colombo, PR 2008

Exemplares desta publicao podem ser adquiridos na: Embrapa Florestas Estrada da Ribeira, Km 111, Guaraituba, 83411 000 - Colombo, PR - Brasil Caixa Postal: 319 Fone/Fax: (41) 3675 5600 Home page: www.cnpf.embrapa.br E-mail: sac@cnpf.embrapa.br Comit de Publicaes da Unidade Presidente: Patrcia Pvoa de Mattos Secretria-Executiva: Elisabete Marques Oaida Membros: lvaro Figueredo dos Santos, Dalva Luiz de Queiroz Santana, Edilson Batista de Oliveira, Elenice Fritzsons, Jorge Ribaski, Jos Alfredo Sturion, Maria Augusta Doetzer Rosot, Srgio Ahrens Superviso editorial: Patrcia Pvoa de Mattos Reviso de texto: Mauro Marcelo Bert Normalizao bibliogrfica: Elizabeth Denise Cmara Trevisan Editorao eletrnica: Mauro Marcelo Bert Foto da capa: Paulo Eduardo Telles dos Santos 1a edio 1a impresso (2008): sob demanda Todos os direitos reservados A reproduo no-autorizada desta publicao, no todo ou em parte, constitui violao dos direitos autorais (Lei no 9.610). Dados Internacionais de Catalogao na Publicao (CIP) Embrapa Florestas Tuoto, Marco. Metodologia de identificao dos fatores determinantes dos investimentos estrangeiros diretos (IEDs) no setor florestal. [recurso eletrnico] / Marco Tuoto, Vitor Afonso Hoeflich, Ricardo Berger. - Dados eletrnicos. - Colombo : Embrapa Florestas, 2008. 1 CD-ROM. - (Documentos / Embrapa Florestas, ISSN 16792599 ; 172) 1.Investimento estrangeiro. 2. Setor florestal. I. Hoeflich, Vitor Afonso. II. Berger, Ricardo. III. Ttulo. IV. Srie. CDD 332.673 (21. ed.) Embrapa 2008

Autores

Marco Tuoto Engenheiro Florestal, Mestre Gerente de Operaes da STCP Engenharia de Projetos Ltda mtuoto@stcp.com.br Vitor Afonso Hoeflich Engenheiro Agrnomo, Doutor Professor da Universidade Federal do Paran Pesquisador aposentado da Embrapa Florestas hoeflich@ufpr.br Ricardo Berger Engenheiro Florestal, Doutor Professor da Universidade Federal do Paran berger@ufpr.br

Apresentao

O presente trabalho descreve a utilizao do estudo do caso como mtodo para identificao dos fatores determinantes dos investimentos estrangeiros diretos (IEDs) no setor florestal. Assumindo a premissa de que os IEDs podem contribuir para a ampliao da base de produo do setor florestal e, conseqentemente, gerar benefcios econmicos, sociais e ambientais para uma regio ou pas, o aumento dos IEDs aplicados no setor florestal do pas depende essencialmente de um perfeito entendimento dos seus fatores determinantes, ou seja, daqueles fatores que os favorecem (indutores) e/ou os restringem (inibidores). Por sua vez, o conhecimento dos fatores determinantes dos IEDs essencial para o estabelecimento de mecanismos e instrumentos que permitam melhorar o ambiente para atrao de IEDs para o setor florestal. Estudos recentes, empregando o mtodo estudo de caso, para identificar os fatores determinantes dos IEDs, tm apresentado resultados bastante encorajadores, particularmente em se tratando daqueles associados ao setor florestal. De qualquer maneira, importante que outros estudos sejam conduzidos no sentido de comparar e validar as determinantes dos IEDs no setor florestal identificadas por meio de estudo de caso com outros mtodos. Ivar Wendling Chefe de Pesquisa e Desenvolvimento Embrapa Florestas

Sumrio

Conceitos de Investimento Estrangeiro Direto (IED) ......... 9 Teorias sobre Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs) . 10 Fatores Determinantes dos Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs) ........................................................... 11
Aspectos Gerais ...................................................................... 11 Fatores Determinantes de Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs) no Setor Florestal ........................................................................ 17

O Mtodo de Estudo de Caso ...................................... 20 Consideraes Finais ................................................. 27 Referncias .............................................................. 28

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Marco Tuoto Vitor Afonso Hoeflich Ricardo Berger

Conceitos de Investimento Estrangeiro Direto (IED)

De forma geral, os investimentos estrangeiros diretos (IEDs) so definidos como recursos de investidores de um determinado pas aplicados no estabelecimento de novas empresas ou na aquisio (total ou parcial) de empresas, instalaes e/ou estoques existentes em outro pas (SOUSA, 2001). De acordo com a Organizao para Cooperao e Desenvolvimento Econmico (1999), o IED definido como um investimento envolvendo uma relao de longo prazo, refletindo um interesse e o controle de uma entidade residente (investidor indireto) em um negcio ou empresa de um pas que no o do investidor, de forma a influir na gesto do negcio. O termo relao de longo prazo pode estar associado ao estabelecimento de um novo empreendimento (chamado, em ingls, de greenfield investment), joint-venture ou, mesmo, aquisio direta ou fuso com uma empresa no exterior (chamada, em ingls, cross-border merger and acquisition). Uma vez estabelecido o IED, sua expanso pode ocorrer na forma de injees de capital, emprstimos intercompanhia e reinvestimento total ou parcial de lucros. No entanto, no considerado IED o recurso

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proveniente de operaes de crdito que a empresa subsidiria ou afiliada tome no mercado domstico ou internacional (RIBEIRO, 2006).

Teorias sobre Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs)

Existem diferentes teorias que tentam facilitar o entendimento sobre os IEDs. Stephen Hymer foi o pioneiro no desenvolvimento de uma teoria prpria para IED. De acordo com a Teoria de Hymer, as EMNs (Empresas Multinacionais) so vistas como uma instituio voltada para produo internacional ao invs do comrcio internacional. A Teoria de Hymer explora o fato de que empresas locais possuem vantagens sobre empresas estrangeiras no mercado domstico devido ao seu melhor entendimento da dinmica do ambiente em que ela opera. Por outro lado, as empresas estrangeiras possuem algumas vantagens especficas que vm a compensar a vantagem das empresas locais (LAAKSONEN-CRAIG, 2008). Uma extenso das pesquisas de Hymer foi o desenvolvimento da Teoria de Dunning, a qual prope o Modelo OLI (Ownership advantage) para analisar a atividade das empresas multinacionais, verificando seus impactos tanto nos pases hospedeiros como nos pases de origem. De acordo com o Modelo OLI, proposto por Dunning (1981), o impacto da atividade das EMNs determinado pela justaposio de trs fatores: - Vantagens especficas da empresa estrangeira (ownership advantage): so aquelas vantagens que as empresas tm sobre outras empresas na mesma localizao, tais como tamanho, poder de monoplio e melhor capacidade de utilizao dos recursos; - Vantagens especficas do pas hospedeiro (Locational advantage): utilizao das vantagens junto com alguns fatores disponveis fora do pas de origem;

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- Vantagens especficas da internacionalizao (Internalization advantage): tais vantagens podem ser preferveis a, por exemplo, internaliz-las, na forma de venda ou aluguel das mesmas. Em suma, o Modelo OLI tenta responder porque empresas investem no estrangeiro, aonde elas investem e qual forma de globalizao elas escolhem. Todas as trs vantagens do Modelo OLI devem estar presentes simultaneamente para que uma empresa penetre no mercado estrangeiro por meio dos IEDs. Caso uma empresa possua apenas uma ou duas dessas vantagens, ela penetrar no mercado estrangeiro por meio das exportaes (LAAKSONEN-CRAIG, 2008). Exemplos tpicos de vantagens especficas da firma estrangeira (Ownership) so tecnologia, economia de escala ou uma marca. Tais vantagens podem ser transferidas para um pas estrangeiro, permitindo que uma empresa supere as desvantagens que ela teria em operar em um pas estrangeiro. As vantagens especficas do pas hospedeiro (Location) esto relacionadas com a possibilidade de uma empresa operar em um pas estrangeiro usando como fatores de produo locais, por exemplo, mo-de-obra e recursos naturais (minrio, petrleo, madeira, gua, etc.). A escolha de um determinado pas hospedeiro para um IED dependente de fatores econmicos e polticos. Por sua vez, as vantagens da internacionalizao (Internalization) guardam estreita relao com a forma de entrada no pas estrangeiro. De acordo com o Modelo OLI, as empresas decidem pela internacionalizao quando os mercados no existem ou eles so imperfeitos (LAAKSONEN-CRAIG, 2008).

Fatores Determinantes dos Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs)

Aspectos Gerais
A deciso de um investidor ou empresa em aplicar seu capital fora do seu pas de origem est condicionada a uma srie de fatores, os chamados fatores determinantes dos IEDs, os quais afetam direta ou indiretamente a estratgia do investidor em maximizar a rentabilidade do capital investido.

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Conhec-los e ter clara a influncia e a importncia deles sobre o negcio um aspecto imprescindvel para qualquer investidor estrangeiro (BID, 2004). Embora os estudos sobre IEDs tenham ganhado importncia a partir da dcada de 60, somente nos anos 80 que a identificao dos fatores determinantes dos IEDs passaram a se destacar como tema de pesquisas sobre IEDs (RIBEIRO, 2006). Talvez o principal estudo sobre os fatores determinantes dos IEDs foi o desenvolvido por Dunning (1993), no qual ele distingue o IED voltado para exportao daquele atrado pelo potencial do mercado domstico. O mesmo autor ainda enfatiza que as EMNs podem ser atradas por um determinado pas em funo da mo-de-obra (eficiente e barata). Neste contexto, as EMNs buscam realizar investimentos eficientes e acabam reforando a diviso internacional do trabalho e da produo. J no final da dcada de 90, Dunning (1999) passou a destacar a mudana de orientao dos IEDs em pases em desenvolvimento: da busca de recursos ou de mercado, para a busca de uma maior eficincia, particularmente em termos de reduo de custos. Tais mudanas implicam na necessidade de reformulao das estratgias adotadas pelos governos nacionais no sentido de estimular os ingressos de IED (RIBEIRO, 2006). A United Nations Conference on Trade and Development (2000) agrupou em quatro tipos os fatores que afetam os fluxos de IED, quais sejam: Recursos Naturais (natural resource-seeking) Historicamente, a existncia e a disponibilidade de recursos naturais tm sido o mais antigo e importante fator indutor ao fluxo de IED para um determinado pas. Exemplos tpicos de recursos naturais que atraem IEDs so petrleo, gs, minerais, florestas, entre outros (MORAES, 2003). Colebrook (1972) menciona em sua obra que desde o sculo 17 empresas americanas e europias j investiam no estrangeiro em busca de matriaprima (recursos naturais).

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A onda de nacionalizao ocorrida durante a dcada de 60 arruinou o clima para IEDs no setor primrio. De qualquer maneira, apesar da reduo da importncia relativa dos recursos naturais como determinante dos IEDs, isso no significa uma reduo em termos absolutos. No perodo entre 1975 e 1990, o estoque de IED no setor primrio dos pases desenvolvidos aumentou mais de cinco vezes, enquanto nos pases em desenvolvimento o estoque de IED no setor primrio aumentou seis vezes. A partir de meados da dcada de 90, muitos pases em desenvolvimento passaram a reabrir o setor primrio (recursos naturais) para investidores estrangeiros, como, por exemplo, Azerbaijo, Casaquisto, Rssia e muitos pases da frica (MORAES, 2003). Mercado (market-seeking) Os IEDs so atrados pelo tamanho e perspectiva de crescimento do mercado do pas hospedeiro, evitando barreiras de importao, polticas de governo discriminatrias e alto custo de transporte no atendimento do mercado por meio de exportaes. Na realidade, o tamanho e a perspectiva de crescimento do mercado tm se mostrado os mais importantes fatores de atrao de IED, segundo a maioria dos estudos empricos sobre o assunto. A busca por mercado tornou-se o motivo predominante para os IEDs no setor de manufatura de pases em desenvolvimento nas dcadas de 60 e 70 durante o apogeu da substituio da importao pela industrializao. Tal motivao tambm foi importante para os investimentos americanos na produo de manufatura na Europa logo aps a Segunda Guerra Mundial e para os investimentos japoneses nos EUA desde o incio dos anos 80. At recentemente, todos os IEDs no setor tercirio (servios) poderiam estar relacionados busca de mercado, isso porque os servios no eram comercializados internacionalmente. O setor tercirio responde por mais da metade de todo o fluxo de sada e estoque de IEDs da maioria dos pases desenvolvidos. No entanto, a revoluo tecnolgica na comunicao e transmisso de dados tornou possvel produzir alguns servios em um determinado pas e consumi-lo num outro. Um caso tpico so os softwares.

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No caso dos IEDs em busca de mercado, os custos de transao e de transporte so aspectos importantes, bem como a existncia de barreiras tarifrias e a variedade de preferncias de consumo. Entretanto, tais fatores vm pesando cada vez menos nas decises das EMNs, que passam a se preocupar cada vez mais com o aspecto tecnolgico e estratgico de seus investimentos. Ademais, a formao ou fortalecimento de acordos regionais tem aumentado significativamente os IEDs, uma vez que eles ampliam os mercados. Eficincia (efficiency-seeking) A busca por eficincia um fator importante para atrao de IEDs. Os IEDs em busca de eficincia tm como objetivo racionalizar a estrutura estabelecida pelos investimentos que buscam mercados e recursos, maximizando os ganhos atravs da gesto conjunta de atividades geograficamente dispersas. uma forma de ampliar benefcios nas formas de ganhos de escala e escopo atravs de uma atuao globalizada. De acordo com Dunning (1993), o IED voltado para a eficincia pode ser de dois tipos. Primeiro, ele pode ser feito com objetivo de tirar vantagem das diferentes disponibilidades e custos dos fatores entre os pases, o que explicaria a diviso do trabalho que se apresenta nas EMNs que atuam em pases desenvolvidos e em desenvolvimento. Segundo, ele pode ocorrer em pases com estruturas econmicas e nveis de renda semelhantes a fim de explorar ganhos de escala e escopo, mesmo sem as vantagens de dotao dos fatores. No caso da busca por eficincia, as EMNs so atradas, por exemplo, pelo baixo custo da mo-de-obra no pas hospedeiro. Na medida em que os salrios aumentam nos seus pases de origem, as EMNs buscam mo-deobra mais barata em pases em desenvolvimento, alocando indstria de mo-de-obra intensiva ou parte da produo em tais pases. Esta tem sido a caracterstica do investimento japons na indstria txtil da sia, do investimento americano nas maquiladoras no Mxico, Amrica Central e sia e do investimento da UE na Europa Oriental e Central. Mais

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recentemente, na medida em que os salrios tm aumentado em alguns pases asiticos, os IEDs em busca de mo-de-obra barata tm sido direcionados para a China. Outra forma mais complexa de busca por eficincia est relacionada integrao da produo em nvel internacional. Isso requer mo-de-obra mais capacitada aliada a elevados nveis de produtividade, diferentemente da simples busca por eficincia atravs de mo-de-obra. Neste caso, parte da produo de um pas desenvolvido terceirizada em pases em desenvolvimento industrializados. Ainda, outra forma de busca por eficincia so os IEDs em produtos diferenciados, o qual menos comum em pases em desenvolvimento e tendem a ser amplamente associados com fluxo de investimentos entre pases desenvolvidos, envolvendo, por exemplo, automveis, computadores, produtos qumicos e bens de consumo. Isso ocorre em virtude da necessidade de adaptar produtos para preferncia ou atender requerimentos de qualidade de um mercado particular. Os IEDs em produtos diferenciados requerem um mercado relativamente amplo, uma vez que eles esto relacionados demanda por diferentes marcas de um produto similar em indstrias que so caracterizadas pela economia de escala. Ativo Estratgico (strategic asset-seeking) A busca por um ativo estratgico como fator de atrao de IED geralmente ocorre em um estgio avanado da globalizao das atividades de uma empresa. Isso significa que uma EMN que investe no estrangeiro busca incorporar ativos previamente inexistentes, ampliando seu portfolio de ativos, fortalecendo assim sua estratgia competitiva internacional. Em geral, isso se d atravs de fuses ou aquisies de empresas locais ou de subsidirias de outras EMNs, no intuito de incorporar esse ativo. Na maioria dos casos, esse novo ativo um negcio complementar ou estratgico para a atividade principal da empresa, e adicion-lo aos ativos da empresa viabiliza a obteno de melhores resultados, como um melhor posicionamento da empresa no mercado (MORAES, 2003; CARVALHO, 2005).

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O ativo alvo da empresa pode ser tecnologia, por exemplo. De fato, so muitos os casos em que as EMNs se instalam em um pas a fim de se beneficiar de sua superioridade tecnolgica em determinados setores (CHUNG, 2001; DRIFFIELD; LOVE, 2003; CARVALHO, 2005). Empresas, incluindo algumas de pases em desenvolvimento, investem no estrangeiro para adquirir capacidade de P&D, como, por exemplo, investimentos japoneses e coreanos em microeletrnica nos EUA. A integrao da produo em nvel internacional envolve a locao de qualquer componente na cadeia de valor onde ela contribui principalmente para a competitividade das EMNs e, finalmente, para sua rentabilidade. Pode ser eficiente para uma empresa realocar design, P&D ou outra atividade de alto valor agregado da sua matriz para uma empresa afiliada no estrangeiro. Muitos autores, em extenso aos quatro tipos de fatores que afetam os fluxos de IEDs mencionados pela United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), desenvolveram um rol de fatores determinantes aos IEDs bastante detalhado. Gregory e Oliveira (2005), por exemplo, mencionam os seguintes fatores determinantes dos IEDs: (i) recursos naturais; (ii) tamanho do mercado; (iii) estabilidade do ambiente econmico e regulatrio; (iv) perspectivas de crescimento e de incremento na produtividade; (v) liberdade para operar; (vi) infra-estrutura e capital humano; (vii) disponibilidade de fornecedores locais e um bom clima de negcios; (viii) risco para o ingresso; (ix) estabilidade cambial; (x) manuteno de contratos; (xi) crescimento; (xii) estabilidade econmica e poltica; (xiii) proteo dos direitos de propriedade intelectual; (xiv) tica e integridade comercial e (xv) eficincia e transparncia burocrtica. Ribeiro (2006), citando o levnatamento da Organization for Economic Cooperation and Development (OECD), elenca as seguintes proposies acerca dos determinantes dos IEDs: (i) tamanho do mercado interno do pas receptor, avaliado pelo PIB per capita, e a taxa de crescimento do

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mercado, medida pela taxa de crescimento do PIB; (ii) dotao de recursos humanos e naturais; (iii) infra-estrutura de transporte e comunicao; (iv) estabilidade macroeconmica (taxa de cmbio e inflao); (v) estabilidade poltica; (vi) contexto estvel, transparente e receptivo; (vii) incentivos fiscais; e (viii) existncia de blocos regionais e acordos preferenciais de comrcio com outros pases. Em resumo, embora para cada fator determinante do IED os investidores exeram consideraes diferentes ao analisar a possibilidade de um investimento fora de seu pas de origem, a literatura tcnica analisada aponta como sendo os aspectos mais freqentemente indicados como decisivos: o tamanho do mercado domstico do pas hospedeiro, as possibilidades de crescimento do referido mercado domstico (em termos histricos e/ou potencial) e o ambiente para negcios, incluindo a liberdade para operar, a estabilidade de regras e procedimentos burocrticos transparentes e no-restritivos (GREGORY; OLIVEIRA, 2005).

Fatores Determinantes de Investimentos Estrangeiros Diretos (IEDs) no Setor Florestal

Os estudos envolvendo os fatores que afetam os IEDs no setor florestal so escassos e recentes, pois o assunto passou a despertar interesse de alguns pesquisadores somente na dcada de 90, na medida em que a indstria florestal passou a experimentar um maior processo de internacionalizao (TOPPINEN, et al., 2006). Pearse et al. (1995) estudaram os fatores determinantes dos IEDs na indstria florestal canadense. Tais autores evidenciam os seguintes fatores como determinantes para a atrao de IED para a indstria florestal canadense: (i) estabilidade poltica e econmica; (ii) disponibilidade de mode-obra qualificada; (iii) poltica tributria favorvel; (iv) infra-estrutura adequada; (v) garantia no suprimento de matria-prima (madeira) e (vi) polticas adequadas de promoo para atrao de IEDs. Zhang (1997), estudando os IEDs na indstria florestal americana, verificou que os IEDs tm sido prioritariamente direcionados para a indstria de

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celulose e papel quando comparado com a indstria de produtos de madeira slida, dada a estrutura de produo da indstria de celulose e papel que est predominantemente voltada economia de escala. O mesmo autor ainda evidencia que a estabilidade econmica e poltica dos EUA aliado ao tamanho do seu mercado domstico so aparentemente os principais fatores que tm atrado IEDs para o setor florestal do pas. Por outro lado, Zhang (1997) menciona que a reduo da disponibilidade de matria-prima (madeira) nos EUA tem levado diversas indstrias florestais americanas a investir no exterior. Nilsson e Sderholm (2002) estudaram os obstculos enfrentados pelo setor florestal russo para atrair IED, embora o pas possua disponibilidade de matria-prima barata, mo-de-obra relativamente qualificada e a baixo custo e um amplo mercado domstico. Os autores concluram que os principais fatores restritivos aos IEDs no setor florestal russo estavam basicamente associados instabilidade poltica, dificuldades em negociar com autoridades locais, insegurana jurdica, direito de propriedade e sistema legal ambguo (entre instncia local e federal), os quais acabam se convertendo em elevados custos de transao. Siitonen (2003) analisou a produo e a localizao estratgica das 100 maiores indstrias florestais do mundo. A autora descobriu que a internacionalizao da indstria florestal est positivamente relacionada sua rentabilidade e que o valor de mercado das empresas norte-americanas globalizadas supera o das empresas europias. Em um estudo prvio desenvolvido por Uusuvuori e Laaksonen-Craig (2001), analisando as interrelaes entre os IEDs e a exportao de produtos florestais dos EUA, Sucia e Finlndia, eles descobriram que no caso da Finlndia, as exportaes tm sido substitudas por IEDs. Objetivando entender os fatores que levam a indstria florestal a investir em um pas especfico, Laaksonen-Craig (2008) analisou a relao causal entre os IEDs e sua localizao. Os resultados indicaram que os IEDs na indstria florestal em pases desenvolvidos esto relacionados com a existncia e a disponibilidade de matria-prima (madeira). Mais

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recentemente, em 2006, a mesma autora analisou os fatores determinantes dos IEDs no setor florestal latino-americano. Os resultados indicaram que alm da matria-prima, os investidores estrangeiros tm investido na Amrica Latina em busca de novos mercados. Talvez o mais completo estudo sobre os fatores determinantes aos ingressos de ID (IDD ou IED) ao setor florestal tenha sido desenvolvido pelo BID (2004). No entanto, o foco do trabalho do BID foram os IDs em geral, sendo que a tratativa dada aos IEDs ficou em um segundo plano. O BID classificou os fatores que afetam os IDs no setor florestal como extra e intra-setorial. Por sua vez, os fatores extra-setoriais foram classificados em dois tipos: supra-setorial e inter-setorial (Fig. 1).

Fig. 1. Classificao dos fatores que afetam os IDs no setor florestal. Fonte: BID (2004).

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Tuoto et al.(2004), tomando como base o estudo conduzido pelo BID (2004), resumiram os fatores determinantes aos IDs (domsticos e estrangeiros) aplicados ao setor florestal na Amrica Latina, conforme ilustra o Quadro 1.
Quadro 1. Fatores determinantes dos IDs aplicados ao setor florestal na Amrica Latina.
Fatores EXTRA-setoriais SUPRA-setoriais . PIB . . Taxa de juros . . Taxa de cmbio . . Comrcio internacional . . Estabilidade poltica e . transparncia de governo . . Carga tributria . . . INTER-setoriais Fatores INTRA-setoriais

Infra-estrutura econmica . Recurso florestal Infra-estrutura social . Subsdios e incentivos Licenas e regulamentos . Servios de desenvolvimento Mo-de-obra empresarial Acesso ao crdito . Mercado domstico Segurana jurdica e aplicao da lei . Disponibilidade de terras Tratamento de capital . Marco legal e institucional Polticas agropecurias Polticas e restries ambientais

Fonte: BID (2004) - adaptado por Tuoto et al. (2004).

Estudos conduzidos por Tuoto (2007) indicam que a classificao do BID se mostrou muito mais adaptvel identificao dos fatores determinantes dos IEDs aplicados no setor florestal brasileiro que a classificao da UNCTAD. No caso dos principais fatores indutores, prevalecem os intrasetoriais (intrnsecos ao setor florestal), porm no caso dos principais fatores restritivos predominam os supra-setoriais (aqueles que afetam todos os setores produtivos do pas).

O Mtodo de Estudo de Caso

Os estudos empricos sobre o fluxo de IEDs e seus fatores determinantes tm empregado diferentes mtodos. Tanto tcnicas de econometria como de estudo de caso por meio de levantamentos primrios (pesquisa de campo) e/ou secundrios (reviso bibliogrfica) so amplamente utilizados. Tal afirmativa corroborada por meio do Quadro 2, o qual apresenta os mtodos empregados por diversos autores em estudos sobre IEDs relacionados com o setor florestal.

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Conforme pode ser observado, o mtodo estudo de caso amplamente empregado na identificao dos fatores determinantes dos IEDs no setor florestal. O mtodo de estudo de caso emprega anlises quantitativas e/ou qualitativas (GOODE; HATT, 1969), sendo considerado adequado para pesquisas exploratrias e til para gerao de hipteses (TULL; HANKINS, 1976). De um modo geral, o mtodo de estudo de caso adequado para responder s questes como e por que, questes explicativas que tratam de relaes operacionais que ocorrem ao longo do tempo mais do que freqncias ou incidncias (YIN, 1989). Segundo Bressan (2000), o mtodo de estudo de caso pode obter evidncias a partir de seis diferentes fontes de dados: - Documentos: podem tomar diversas formas como cartas, memorandos, agendas, atas de reunies, documentos administrativos, estudos formais, avaliaes de plantas e artigos da mdia; - Registros de arquivos: inclui os dados de servios (nmero de clientes, dados organizacionais, etc.), oramentos, mapas e quadros (para dados geogrficos), lista de nomes, dados de levantamentos, dados pessoais, entre outros, os quais podem ser usados em conjunto com outras fontes de informaes tanto para verificar a exatido como para avaliar dados de outras fontes; - Entrevistas: trata-se de uma importante fonte de dados para o mtodo de estudo de caso, apesar de haver uma associao usual entre a entrevista e a metodologia de pesquisa. A entrevista, dentro da metodologia de estudo de caso, pode assumir basicamente duas formas: (i) entrevista de natureza aberta-fechada em que o investigador pode solicitar aos respondenteschave a apresentao de fatos e de suas opinies a eles relacionados; (ii) entrevista focada em que o respondente entrevistado por um curto

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perodo de tempo e pode assumir um carter aberto-fechado ou se tornar conversacional, mas o investigador deve preferencialmente seguir as perguntas estabelecidas no protocolo da pesquisa; - Observao direta: ao visitar o local de estudo, um observador preparado pode fazer observaes e coletar evidncias sobre o caso em estudo; - Observao participante: um tipo especial de observao, na qual o observador deixa de ser um membro passivo e pode assumir vrios papis na situao do caso em estudo e pode participar e influenciar nos eventos em estudo; - Artefatos fsicos: constituem-se em uma fonte de evidncias e podem ser coletados ou observados como parte do estudo de campo e podem fornecer informaes importantes sobre o caso em estudo.

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Quadro 2. Metodologia aplicada em estudos sobre IEDs.

Autor Tema de A nlise Metodologia Princi pais Concluses O s principais fatores determi nantes dos IEDs no setor florestal canadense foram a atrativa rentabilidade do negci o, ambiente poltico e econmico adequado, dis ponibilidade de m atria-prima (tora) e economia de escala das empres as. As principais determinant es dos IEDs foram tamanho do mercado, custo de capital e estabilidade pol tica. A economia de mercado foi crucial para encorajar os IEDs. I EDs estiveram muito mais concentrados na indstria de cel ulose & papel que na indstria de produtos de madeira slida. A estabilidade poltica e econmica e o tamanho do m ercado domstico foram os principais fatores indutores de atrao de IEDs no EUA. Na indstria florestal am ericana os I EDs e as exportaes de pr odutos flores tais foram substitutivas, enquanto que no caso da Finlndia e da Sucia as exportaes afetaram negativamente os I EDs. As pect os ins titucionais foram os pri ncipais fatores que tm limit ado os I ED s no setor florestal russ o. A entrada de EMNs acelerou o processo de transformao da indstria alimentci a bras ileira (novas tecnologias, conhecim ento de m ercado, internacionalizao, estrat gia competitiva, etc). Foi identificada relao de causalidade entre I ED e s uprim ento de madeira, indicando que os IEDs poderiam favorecer o uso nosustentvel de recurs os florestais, caso polticas adequadas no s ejam adotadas na abertura das economias para os IEDs. Brasil, seguido pelo Chi le, Argentina e Uruguai foram os pases mais atrativos para I D no setor florestal latino-americano. O s principais determinantes das remessas de lucros e dividendos ao ext erior foram juros, cmbio, inflao e estratgia financeira. As principais motivaes dos IEDs no setor florestal latino-americano foram a disponibilidade de m atria-prima e tamanho do mercado. A class ificao do BI D se most rou muito mais adaptvel identificao dos fatores determi nantes dos IEDs aplicados no setor florestal brasileiro que a clas sificao da UNCT AD.

Zhang et al. (19 95)

Tendncias dos IED s na inds tria flores tal canadense

Estudo de caso

W ang e Sw ain (19 95)

IEDs aplicados na Hungria e China (1972 -92)

Modelo economtrico

R adules cu (1996 )

IED ingls na R omnia

Estudo de caso

Zhang (19 97)

IEDs na indstria florestal am ericana

Estudo de caso

Uusivuori e Laaks onen-Craig (20 01)

Relao ent re IED, exportaes e cmbio

Modelo economtrico

Nils on e S derholm (2002 )

Obstculos institucionais nos IEDs no s etor flores tal russo

Estudo de caso

Viegas (20 02)

Aumento dos IEDs na inds tria alim entcia bras ileira

Estudo de caso

Laaks onen-Craig (20 04)

Implicaes do IEDs no manejo florestal sustentvel nos pases desenvolvidos e em desenvolvi mento

Modelo economtrico

B ID (200 4)

ID em negcios flores tais sustentveis

Estudo de caso

R ibeiro (2006 )

Relao ent re os IED e a rem ess a de lucros e dividendos no Bras il

Modelo economtrico

Laaks onen-Craig (20 07) no prelo

Fatores determ inantes dos IEDs no s etor flores tal da Amrica Latina

Modelo econom trico/ Estudo de caso

T uoto (200 7)

Fatores determ inantes dos IEDs no s etor flores tal brasileiro

Estudo de caso

FONTE: Tuoto (2007).

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Bressan (2000) salienta que o cuidado a ser tomado que, apesar dos dados geralmente serem precisos, sua existncia, por si s, no garantia de preciso e acurcia. Por causa disto, sempre necessrio que o investigador faa cruzamentos antes de chegar a concluses. Alm disso, o pesquisador tem que estabelecer procedimentos que visem maximizar os resultados a serem obtidos com utilizao das diferentes fontes de evidncia. Yin (1989) evidencia que o propsito final da anlise o de tratar as evidencias de forma adequada para se obter concluses analticas convincentes e eliminar interpretaes alternativas. Os modelos de anlise de dados do mtodo de estudo de caso mais usados, segundo Yin (1989), so: - Elaborao de explicaes: neste modelo, o objetivo o de analisar o estudo de caso para elaborar explicaes sobre o caso e se constitui de: (i) uma acurada relao com os fatos do caso; (ii) algumas consideraes sobre as explicaes alternativas; (iii) algumas concluses baseadas em simples explicaes que paream mais congruentes com os fatos; - Anlise de sries temporais: anloga s anlises de sries temporais conduzidas nos experimentos e quase-experimentos e, quanto mais precisos forem os padres, mais vlidas sero as concluses para o estudo de caso; - Tabulao dos eventos significativos: se o pesquisador faz uso de categorias ou cdigos, ele poder usar diferentes formas para tabular os dados quantificados. A armadilha existente ocorre quando o investigador usa categorias que so muito pequenas e muito numerosas, pois elas criaro dificuldades para o analista. Os dados quantitativos devem refletir os eventos mais importantes do estudo de caso. Ainda de acordo com Yin (1989), nenhum dos modelos de anlise de dados de fcil aplicao e no podem ser aplicados mecanicamente, seguindo uma receita de bolo.

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No mtodo de estudo de caso, leva-se em considerao, principalmente, a compreenso, como um todo, do assunto investigado. Todos os aspectos do caso (o setor florestal) so investigados. Quando o estudo intensivo, podem at surgir relaes que, de outra forma, no seriam descobertas. No menos importante o fato que o mtodo de estudo de caso perfeitamente aplicvel para estudos que envolvem coleta rpida de dados primrios com observaes acumuladas, sem amparo estatstico (FACHIN, 2006). Tuoto (2007) empregou em seu trabalho o mtodo de estudo de caso como ferramenta para identificar os fatores determinantes dos IEDs no setor florestal e justificou a sua utilizao, pois permite investigar as diferentes percepes relacionadas com a deciso do investimento dentro de diferentes atividades, segmentos e indstrias que compem o setor florestal. Por exemplo, as prioridades das empresas que fabricam produtos de madeira slida podem ser diferentes daquelas que produzem celulose e papel, uma vez que as variveis legais, institucionais, operacionais, econmicas, financeiras e de mercado, entre outras, so, muitas vezes, distintas dependendo do segmento. O mesmo ocorre com os diferentes atores do setor pblico e privado, empresas de pequeno, mdio e grande porte, e organizaes nacionais e estrangeiras. Alm disso, o mtodo de estudo de caso tambm perfeitamente aplicado para a identificao dos fatores determinantes dos IEDs no setor florestal, dada, quase sempre, a necessidade de analisar dados quanti-qualitativos, aliada a diferentes fontes de evidncias (documentos, registros de arquivos e entrevistas). Tuoto (2007), por exemplo, validou e complementou os dados secundrios (documentos e registros de arquivos) por meio de levantamento de dados primrios (entrevistas). As entrevistas se caracterizaram como um importante instrumento para confirmar e complementar as anlises dos fatores determinantes dos IEDs obtidos atravs das evidncias secundrias. Tuoto (2007), em seu estudo, compilou as informaes de base de forma diferenciada, segundo seus diferentes tipos (primria ou secundria). No

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caso das informaes primrias, particularmente aquelas relacionadas com os determinantes dos IEDs, as informaes levantadas foram compiladas, agrupadas e analisadas de acordo com os diferentes tipos estabelecidos pela UNCTAD (recursos naturais, mercado, eficincia e ativo estratgico), BID (supra-setorial, inter-setorial e intra-setorial) ou outro. J os dados secundrios foram compilados em uma tabela de entrada mltipla. Isso permitiu cruzar diferentes informaes em uma mesma tabela. Tomando como base a teoria envolvida no mtodo de estudo de caso, recomenda-se que a anlise de dados envolva dois modelos: o padro combinado e a anlise de sries temporais. O modelo padro combinado importante no caso da identificao dos fatores determinantes dos IEDs no setor florestal, enquanto o modelo de anlise de sries temporais mostra-se como sendo de fundamental importncia para caracterizar e avaliar os IEDs ocorridos no setor florestal. Segundo Tuoto (2007), as informaes utilizadas para anlise dos fatores determinantes dos IEDs aplicados no setor florestal podem ser predominantemente baseadas em informaes secundrias, obtidas, na maioria de vezes, a partir de anncios de investimentos de empresas estrangeiras publicados em: jornais e revistas de circulao geral e especfica; relatrios anuais das empresas envolvidas; estudos tcnicos especializados e no-especializados; associaes de classe; entre outras. O mesmo autor sugere que para as informaes secundrias incompletas ou, mesmo, inconsistentes, seja realizada uma averiguao por meio de levantamento de informaes primrias (levantamento de campo), sendo contatados diretamente os investidores estrangeiros de forma a validar e/ ou consistir as informaes secundrias. Alm disso, Tuoto (2007) recomenda que sejam consideradas informaes primrias para identificar os fatores determinantes dos IEDs, levando-se em considerao entrevistas com executivos de empresas selecionadas e/ou executivos de associaes de classe que representam os interesses da indstria florestal, sobretudo do segmento de produtos de madeira slida e do segmento de celulose e papel. A entrevista deve estar baseada em um questionrio bastante simples, o

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qual induz o entrevistado a enumerar e elencar de forma direta os principais fatores indutores e restritivos aos IEDs no setor florestal, segundo o ponto de vista pessoal do entrevistado e/ou da empresa que ele representa.

Consideraes Finais
O setor florestal mundial enfrentou um forte processo de reestruturao durante a dcada de 90, influenciado, sobretudo, pelo fenmeno da globalizao. Em um primeiro momento, a internacionalizao da indstria florestal foi caracterizada pelo forte aumento do comrcio internacional de produtos florestais em decorrncia de uma maior liberalizao dos mercados e uma acentuada reduo de barreiras tarifrias. J a partir da segunda metade da dcada de 90, a globalizao da indstria florestal foi marcada pela consolidao de empresas atravs de operaes de fuses e aquisies (faz) tanto nacionais como internacionais (BID, 2004; BAEL; SEDJO, 2006). Mais recentemente, a globalizao da indstria florestal ganhou uma nova dimenso na medida em que sua matria-prima bsica, representada pelos recursos florestais (floresta), tem sido realocada para capitalizar as vantagens competitivas de determinadas localidades, regies ou pases. A globalizao tambm tem favorecido a transferncia da base de suprimento de matria-prima da indstria florestal de regies onde j se atingiu a capacidade de produo sustentada das florestas (pases desenvolvidos) para regies que possuem condies edafo-climticas mais favorveis ao desenvolvimento de plantaes florestais e onde, geralmente, os fatores de produo so, quase sempre, mais baratos (pases em desenvolvimento). Soma-se ainda o fato que os pases em desenvolvimento concentram os mercados emergentes com maior potencial de crescimento, onde o quarteto de naes conhecido como BRIC (Brasil, Rssia, ndia e China) ocupa posio de destaque. De qualquer maneira, o que se verifica que o processo de globalizao da indstria florestal, principalmente no Brasil, ainda est em um estgio inicial e tem muito para evoluir. A expectativa que novas vantagens

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comparativas passem a ser exploradas por aquelas indstrias florestais globalizadas, da mesma forma que vem ocorrendo em segmentos industriais onde a processo de globalizao tem sido mais intenso e est mais evoludo, a exemplo da indstria de eletro-eletrnicos, de telecomunicaes e, at mesmo, da indstria automotiva (TUOTO, 2007). Dentro deste contexto, o perfeito entendimento da dinmica envolvendo os IEDs reveste-se como sendo de fundamental importncia para o estabelecimento de mecanismos e instrumentos que permitam melhorar o ambiente para atrao de IEDs para o setor florestal de uma determinada regio ou pas. Estudos recentes empregando o mtodo estudo de caso para identificar os fatores determinantes dos IEDs tm apresentado resultados bastante encorajadores, particularmente em se tratando daqueles associados ao setor florestal. Embora o mtodo de estudo de caso se mostre vivel para identificar os fatores determinantes dos IEDs aplicados no setor florestal importante que novos estudos sejam conduzidos no sentido de comparar e validar as determinantes dos IEDs no setor florestal identificadas por meio do estudo de caso com outros mtodos, por exemplo, empregando modelos economtricos e estabelecendo correlaes entre os IEDs e as distintas variveis que lhe esto associadas (PIB, balana comercial, risco-pas, entre outras).

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