UNIDAD 5 ANLISIS DE REEMPLAZO

5.1. Tcnicas de anlisis de reemplazo Un anlisis de reemplazo es una aplicacin del mtodo VA de comparacin de alternativas de vida diferente. En un anlisis de reemplazo con un periodo de estudio sin especificar, los valores VA se determinan con una tcnica de evaluacin de costo denominada (VUE). Cuando se especifica el periodo de estudio, el procedimiento difiere de cuando este no se especifica. El anlisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo est operando de manera econmica o si los costos de operacin pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo. Adems, mediante este anlisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos aos, antes de cambiarlo Siguiendo con el anlisis que el canal financiero est realizando de los activos fsicos y como complemento a los artculos hechos en tiempo pasado, se presenta a continuacin un minucioso estudio de la importancia en la toma de decisiones realizada por el administrador financiero en el momento de reemplazar sus recursos fijos. El anlisis y planeacin de reemplazo Un plan de reemplazo de activos fsicos es de vital importancia en todo proceso econmico, porque un reemplazo apresurado causa una disminucin de liquidez y un reemplazo tardo causa prdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operacin y mantenimiento, por lo tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de obtener las mayores ventajas econmicas. Un activo fsico debe ser reemplazado, cuando se presentan las siguientes causas: Insuficiencia Alto costo de mantenimiento Obsolescencia

Recomendamos En este tipo de anlisis es necesario aplicar algunos conceptos de matemticas financieras fundamentales. Para hacer un anlisis de reemplazo, es indispensable determinar: El horizonte de la planeacin Tambin llamado el intervalo de tiempo, est determinado por el periodo durante el cual va a realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin, ms exacto resulta el anlisis. La disponibilidad de capital Este para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo proyectado.

5.2. Conceptos de retador y defensor en anlisis de reemplazo En la mayora de los estudios de ingeniera econmica se comparan dos o ms alternativas. En un estudio de reposicin, uno de los activos, al cual se hace referencia como el defensor, es actualmente el posedo (o est en uso) y las alternativas son uno o ms retadoras. Para el anlisis se toma la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir, se supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningn activo y se debe escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la alternativa del defensor en uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor, se debe invertir el valor vigente en el mercado en este activo usado. Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el costo inicial de la alternativa del defensor. Habr nuevas estimaciones para la vida econmica restante, el costo anual de operacin (CAO) y el valor de salvamento del defensor. Es probable que todos estos valores difieran de las estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del asesor, todas las estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser rechazadas en el anlisis de reposicin. Un hotel de playa, compr hace tres aos una mquina para hacer hielo, de la ms reciente tecnologa, por $12000 con una vida estimada de 10 aos, un valor de salvamento del 20% del precio de compra y un CAO de $3000. La depreciacin ha reducido el costo inicial a su valor actual de $8000 en libros. Un nuevo modelo de $11000, acaba de ser anunciado. El gerente del hotel estima la vida de la nueva mquina en 10 aos, el valor de salvamento en $2000 y un CAO de $1800. El vendedor ha ofrecido una cantidad de intercambio de $7500 por el defensor de 3 aos de uso. Con base en experiencias con la mquina actual, las estimaciones revisadas son: vida restante, 3 aos; valor de salvamento, $2000 y el mismo CAO de $3000. Si se realiza el estudio de reposicin, Qu valores de P, n, VS y CAO son correctos para cada mquina de hielo? Solucin: Desde la perspectiva del asesor, use solamente las estimaciones ms recientes: Defensor P = $7500 CAO = $3000 VS = $2000 n = 3 aos Retador P = $11000 CAO = $1800 VS = $2000 n = 10 aos

El costo original del defensor de $12000, el valor de salvamento estimado de $2400, los 7 aos restantes de vida y el valor de $8000 en libros no son relevantes para el anlisis de reposicin del defensor Vs. el retador. Dado que el pasado es comn a las alternativas, los costos pasados se consideran irrelevantes en un anlisis de reposicin. Esto incluye un costo no recuperable, o cantidad de dinero invertida antes, que no puede recuperarse ahora o en el futuro. Este hecho puede ocurrir debido a cambios en las condiciones econmicas, tecnolgicas o de otro tipo o a decisiones de negocios equivocadas. Una persona puede experimentar un costo perdido cuando compra un artculo, por ejemplo, algn software y poco despus descubre que ste no funciona como esperaba y no puede devolverlo. El precio de compra es la cantidad del costo perdido. En la industria, un costo no recuperable ocurre

tambin cuando se considera la reposicin de un activo y el valor del mercado real o de intercambio es menor que aquel predicho por el modelo de depreciacin utilizado para cancelar la inversin de capital original o es menor que el valor de salvamento estimado. El costo no recuperable de un activo se calcula como: Costo no recuperable = Valor presente en libros - valor presente del mercado. Si el resultado en la ecuacin anterior es un nmero negativo, no hay costo no recuperable involucrado. El valor presente en libros es la inversin restante despus de que se ha cargado la cantidad total de la depreciacin; es decir, el valor actual en libros es el valor en libros del activo. Por ejemplo, un activo comprado por $100000 hace 5 aos tiene un valor depreciado en libros de $50000. Si se est realizando un estudio de reposicin y slo se ofrecen $20000 como la cantidad de intercambio con el retador, segn la ecuacin anterior se presenta un costo no recuperable de 50000 - 20000 = 30000. En un anlisis de reposicin, el costo no recuperable no debe incluirse en el anlisis econmico. El costo no recuperable representa en realidad una prdida de capital y se refleja correctamente si se incluye en el estado de resultados de al compaa y en los clculos del ISR para el ao en el cual se incurre en dicho costo. Sin embargo, algunos analistas tratan de recuperar el costo no recuperable del defensor agregndolo al costo inicial del retador, lo cual es incorrecto ya que se penaliza al retador, haciendo que su costo inicial aparezca ms alto; de esta manera se inclina la decisin. Con frecuencia, se han hecho estimaciones incorrectas sobre la utilidad, el valor o el valor de mercado de un activo. Tal situacin es bastante posible, dado que las estimaciones se realizan en un punto en el tiempo sobre un futuro incierto. El resultado puede ser un costo no recuperable cuando se considera la reposicin. No debe permitirse que las decisiones econmicas y las estimaciones incorrectas del pasado influyan incorrectamente en los estudios econmicos y decisiones actuales. En el ejemplo de la mquina de hielo, se incurre en un costo no recuperable para la mquina defendida si sta es reemplazada. Con un valor en libros de $8000 y una oferta de intercambio de $7500, la ecuacin correspondiente produce: Costo no recuperable = 8000 - 7500 = $500 Los $500 nunca debieron agregarse al costo inicial del retador. Tal hacho penaliza al retador puesto que la cantidad de inversin de capital que debe recuperarse cada ao es ms grande debido a un costo inicial aumentado de manera artificialmente y es un intento de eliminar errores pasados en la estimacin, pero probablemente inevitables. 5.3. Modelos de reemplazo de equipo Para hacer anlisis de remplazo, es indispensable determinar: El horizonte de la planeacin: llamado tambin intervalo de tiempo, determinado por el tiempo durante el cual va realizarse el anlisis y mientras ms pequeo sea el horizonte de planeacin ms exacto resultara el anlisis. La disponibilidad de capital: esto para realizar la compra de los activos segn lo planeado y lo proyectado.

Desde el punto de vista econmico las tcnicas ms utilizadas en el anlisis de reemplazo son: Periodo ptimo de reemplazo = vida econmica Esta tcnica consiste en calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este es retenido por una cierta cantidad de aos y en esta forma seleccionar el nmero de aos para lo cual el costo es mnimo. Confrontacin antiguo-nueva En esta tcnica se analizan las ventajas del activo actualmente en uso y comparar con las ventajas que ofrecera un nuevo activo. Al utilizar esta tcnica, se debe tener en cuenta las estimaciones sobre el valor comercial, valor de salvamento y vida til del activo. Clculo del valor crtico de canje La mayora de las veces, es necesario conocer el mnimo valor de canje de una mquina antigua, antes de entrar a negociar una maquina nueva, este valor puede obtenerse igualando el CAUE de la mquina nueva con el CAUE de la mquina antigua. Ejemplo

REEMPLAZO 28-May-10 EQUIPO ANTIGUO Antigedad = 4 aos Equipo antiguo = $ 1.400.000 DANIEL FELIPE LEONES Valor comercial hoy = $ 900.000 8V0 ADMINISTRACION Y MKT Uso adicional = 7 aos Valor comercial al final = $ 250.000 Costos de operacin = 500.000 Participacin a trabajadores = 15% Impuesto a las utilidades = 25% Depreciacin = 14% anual Vida til = 7 aos Capacidad de produccin (Q) = 10.300 Precio (P) = 120 EQUIPO NUEVO Equipo nuevo = $ 1.600.000 Vida til = 7 aos Valor comercial al final = $ 210.000 Reduccin de costos de operacin= 300.000 Depreciacin = 14% anual Capacidad de produccin (Q) = 12.100 Precio (P) = 110 i = 15%

Flujo de Caja de la situacin sin proyecto 0 1 2 3 4 5 6 7 Maquina Antigua (+) Ingresos de Operacin 1.236.000 1.236.000 1.236.000 1.236.000 1.236.000 1.236.000 1.236.000 Valor en libros 0 Capacidad de produccin (Q) = 10.300 10.300 10.300 10.300 10.300 10.300 10.300 Precio (P) = 120 120 120 120 120 120 120 (-) Egresos -500.000 -500.000 -500.000 -500.000 -500.000 -500.000 -500.000 Costo Inicial 1.400.000 (-) Depreciacin -200.000 -200.000 -200.000 - - (+) Venta del activo (V. comercial) 250.000 (-) Valor en libros 0 Valor comercial 250.000 (-) Gasto Inters

(-) Dep. acum. 1.400.000

5.4. Anlisis de reemplazo utilizando un horizonte de planificacin especificado El periodo de estudio u horizonte de planificacin es el nmero de aos seleccionado en el anlisis econmico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al seleccionar el periodo de estudio, una de las dos siguientes situaciones es habitual: La vida restante anticipada del defensor es igual o es ms corta que la vida del retador. Si el defensor y el retador tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera delos mtodos de evaluacin con la informacin ms reciente. Ejemplo: En la actualidad, Transportes Terrestres del Pantano, posee varios camiones de mudanza que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo esperado. Los camiones fueron comprados hace 2 aos, cada uno por $60000.Actualmente, la compaa planea conservar los camiones durante 10 aos ms. El valor justo del mercado para un camin de 2 aos es de $42000 y para un camin de 12 aos es de $8000. Los costos anuales de combustible, mantenimiento, impuestos, etc. son de $12000. La opcin de reposicin es arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de $9000 (pago de fin de ao) con costos anuales de operacin de $14000. Debe la compaa arrendar sus camiones si la TMAR es del 12%? Solucin: Considere un horizonte de planificacin de 10 aos para un camin que actualmente poseen y para un camin arrendado y realice un anlisis VA para efectuar la seleccin. Defensor P=42000 CAO= 12000 VS=8000 n= 10 aos Retador Costo de arrendar = 9000 anuales CAO= 14000 No salvamento n= 10 aos

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42000, lo cual representa entonces su inversin inicial. El clculo VAD es:

VAD = -P(A/P, i, n) + VS(A/F, i, n) CAO = -42000(AP, 12,10[0.1770]) + 8000(AF, 12,10[0.0570]) 12000 = -$18978.00 La relacin VAR para el retador C es: VAR = -9000 - 14000 = -$23000 Es claro que la firma debe conservar la propiedad de los camiones, ya que VAD es numricamente superior a VAR. Ejemplo: Un municipio es propietario de un selector de material reciclable que ha utilizado durante 3 aos. Con base en clculos recientes, el activo tiene un VA de $5200 por ao durante una vida restante estimada de 5 aos. La reposicin por un selector mejorado tiene un costo inicial de $25000, un valor de salvamento estimado de $3800, una vida proyectada de 12 aos y CAO de$720. La ciudad utiliza una TMAR del 10% anual. Si se planea conservar el nuevo selector durante toda su vida estimada, debe la ciudad reemplazar el antiguo selector? Solucin: Seleccione un periodo de estudio de 12 aos correspondiente a la vida del retador. Suponga que el VA de $5200 del defensor es una buena estimacin del costo equivalente anual para obtener el mismo nivel de seleccin de material reciclable despus de los cinco aos de vida restante del defensor. VAD = -$5200 VAR = -25000(AP, 10,12[0.1468]) + 3800(AF,10,12[0.0468]) - 720 = -$4212.16 La compra de un nuevo selector cuesta aproximadamente $1000 menos por ao. 5.5. Cuando la vida til restante del defensor es igual a la del retador Es de trascendental importancia que en los estudios de reemplazo, que responden fundamentalmente a la pregunta conviene continuar operando con el mismo activo o se reemplaza por uno nuevo? sea considerada la tecnologa de los equipos que van a reemplazar a los existentes as como el dinamismo existente en los avances tecnolgicos de esos equipos. En los sistemas computacionales por ejemplo, es comn observar que los equipos rpidamente se vuelven obsoletos por lo que conservarlos en operacin ms all de un tiempo razonable puede provocar que la empresa o negocio est en amplia desventaja con los competidores que cuenten con equipos de mejor tecnologa que reduce tiempo y aumenta la eficiencia. Para el anlisis de alternativas en donde la vida til del retador es igual a la vida til del defensor se utiliza cualquiera de los mtodos de evaluacin de alternativas, es decir, a travs del valor presente (VP) o del costo anual uniforme equivalente (CAUE).

Ejemplo Una compaa fundidora de hierro est considerando la posibilidad de comprar una mquina limpiadora de arena que sustituya el arrendamiento de la que posee, por la cual paga $ 50,000 anuales. El costo de inversin es de $ $ 200,000 con un costo anual de operacin y mantenimiento de $ 10,000 y tendr el activo un valor de salvamento de $20,000 al trmino de su vida til que es de 10 aos. Es conveniente reemplazar el arrendamiento por la adquisicin del activo si la tasa de inters es del 15% A travs del mtodo de valor presente VP se obtiene: a) alternativa defensor: VPD = 50,000 (P/A, 15%, 10) VPD = 50,000 (5.0188) VPD = 250,940 b) alternativa retador: VPR = 200,000 + 10,000 (P/A, 15%, 10) 20,000 (P/F, 15%, 10) VPR = 200,000 + 10,000 (5.0188) 20,000 (0.2472) VPR = 200,000 + 50,188 4,944 VPR = 245,244 A travs del mtodo de costo anual uniforme equivalente CAUE se obtiene: a) alternativa defensor: CAUED = 50,000 b) alternativa retador: CAUER = 200,000 (A/P, 15%, 10) + 10,000 20,000 (A/F, 15%, 10) CAUER = 200,000 (0.19925) + 10,000 20,000 (0.04925) CAUER = 39,850 + 10,000 985 CAUER = 48,865 Se selecciona la alternativa retadora, es decir la compra de la nueva mquina ya que representa, con esa decisin, tener un gasto anual menor de $ 1,135 al que se tendra si se contina arrendando. Obsrvese que el resultado para tomar la decisin es indistinto con cualquiera de los mtodos de evaluacin de alternativas seleccionado.

5.6. Cuando la vida til restante del defensor es mayor a la del retador Cuando la vida til del retador es mayor que la vida til del defensor, el horizonte de planificacin en el anlisis de reemplazo deber considerar la vida til ms larga, la cual resulta, normalmente, ser la vida til del retador. En este contexto pueden presentarse dos consideraciones diferentes: a) Que los costos anuales de operacin y mantenimiento del defensor puedan ser los mismos durante los siguientes perodos de vida til del retador, despus de su vida esperada, o b) Que los costos anuales de operacin y mantenimiento del defensor, puedan estimarse de manera creciente, debido a lo aos adicionales de servicio. Cuando la primera consideracin no parece ser la ms razonable esta ltima resulta, en muchos casos sobre todo cuando se presenta la obsolescencia de los activos, ser la de mejor impacto en el anlisis de reemplazo. Ejemplo Debemos reemplazarlo o no? Una compaa considera reemplazar una vieja gra por una nueva. La nueva gra cuesta $20,000. La vieja se puede vender hoy por $6.800 (valor de libros: $7.500 , restan amortizar 3 aos), i = 10%. Inversin inicial, Costos anuales de operacin CAO y valor de salvamento VS: Gra Nueva Inversin inicial $20,000 Gra Actual Inversin inicial $6,800

Ao 0 1 2 3 4 5

CAO

VS

CAO

VS

$2,000 $3,000 $4,620 $8,000 $12,000

$4,750

$6,500 $7,500 $8,500 $9,800 $10,500

$500

Valor actualizado de la gra nueva (retador): VAR=20,000+2,000(P/F,10%,1)+3,000(P/F,10%,2)+4,620(P/F,10%,3) + 8,000(P/F,10%,4)+12,000(P/F,10%,5)- 4,750(P/F,10%,5) VAR=20,000+2,000(0.9091)+3,000(0.8264)+4,620(0.7513)+8,000(0.6830) +12,000(0.6209)-4,750(0.6209) VAR= 20,000 + 1,818.2 + 2,479.2 + 3,471 + 5,464 + 7,450.8 2,949.2 VAR= 37,734

Valor actualizado de la gra actual (defensor): VAD =6,800+6,500(P/F,10%,1)+7,500(P/F,10%,2)+8,500(P/F,10%,3) +9,800(P/F,10%,4)+10,500(P/F,10%,5)-500(P/F,10%,5) VAD =6,800+6,500(0.9091)+7,500(0.8264)+8,500(0.7513)+9,800(0.6830) +10,500(0.6209)-500(0.6209) VAD =6,800 + 5,909.15 + 6,198 + 6,386.05 + 6,693.40 + 6,519.45 310.45 VAD = 38,196 Ahora el clculo a travs del costo anual uniforme equivalente CAUE: a) Del retador CAUER = 20,000(A/P,10%,5)+2,000(P/F,10%,1)(A/P,10%,5)+3,000(P/F,10%,2) (A/P,10%,5)+4,620(P/F,10%,3)(A/P,10%,5)+8,000(P/F,10%,4)(A/P,10%,5) +12,000(P/F,10%,5)(A/P,10%,5) -4,750(A/F,10%,5) CAUER= 20,000+2,000(P/F,10%,1)+3,000(P/F,10%,2)+4,620(P/F,10%,3) +8,000(P/F,10%,4)+12,000(P/F,10%,5)-4,750(P/F,10%,5) (A/P,10%,5) CAUER = 37,734 ( 0.26380 ) CAUER = 9,954 b) Del defensor CAUED = 6,800(A/P,10%,5)+6,500(P/F,10%,1) (A/P,10%,5)+7,500(P/F,10%,2) (A/P,10%,5) +8,500(P/F,10%,3) (A/P,10%,5)+9,800(P/F,10%,4) (A/P,10%,5)+ 10,500(P/F, 10%,5) (A/P,10%,5)-500(A/F,10%,5) CAUED= 6,800+6,500(P/F,10%,1)+7,500(P/F,10%,2)+8,500(P/F,10%,3) +9,800(P/F,10%,4)+10,500(P/F,10%,5)-500(P/F,10%,5) (A/P,10%,5) CAUED = 38,196 ( 0.26380 ) CAUED = 10,076 Decisin: reemplazar gra vieja

5.7. Anlisis de reemplazo para retencin adicional de un ao Normalmente se espera que un activo se conserve hasta el final de su vida de servicio econmico o durante su vida til estimada, si es diferente. Sin embargo, a medida que transcurre la vida de un activo que se posee actualmente, ste se deteriora, apareciendo entonces modelos disponibles ms atractivos, modernos o mejorados; o las estimaciones de costo e ingreso original resultan ser significativamente diferentes de las cantidades reales. Entonces, una pregunta que se hace con frecuencia es: Debe el activo ser remplazado o conservarse en servicio durante 1,2, 3 o ms aos? Buena pregunta si el activo ha estado en servicio durante todo el tiempo esperado; es decir, han transcurrido IZ aos de servicio o la vida estimada ha expirado y parece que el activo tendr ms aos de servicio. Dos opciones son posibles para cada ao adicional. Seleccionar a un retador ahora, o conservar al defensor durante un ao ms. Para tomar la decisin de remplazar o conservar, no es correcto simplemente comparar el costo equivalente del defensor y el costo del retador durante el tiempo restante de vida de servicio econmico, vida til anticipada, o algn nmero seleccionado de aos ms all de cualquiera de estos dos nmeros de aos. (Cualquiera de estos valores puede tomarse como la vida restante.) En lugar de ello, se utiliza el procedimiento de valor anual presentado en la figura 10.4 para calcular VA, y CD(l), donde: VAR = valor anual del retador CD (1) = estimacin de costo del defensor para el ao prximo (t = 1) Si el costo de 1 ao del defensor CD (1) es menor que el valor anual del retador VAR, conserve al defensor un ao ms ya que su costo es menor. (Recuerde: Utilice el signo menos para indicar costos). Si, por ejemplo, CD (1) = $-100 y VAC = $-200, el defensor cuesta menos. La figura 10.4 indica correctamente que se debe conservar al defensor porque el costo de $100 es menor que el de $200. Si el costo CD (1) es mayor que VAR, el retador cuesta menos para el ao siguiente. Sin embargo, para una seleccin correcta del retador, ste debe costar tambin menos que el valor anual equivalente del defensor, VA,, durante el resto de su vida. Ahora, si el costo VAD es menor que el costo VAR, la figura 10.4 indica que debe conservarse al defensor durante un ao adicional: de lo contrario seleccione el retador ahora. Es posible continuar el anlisis para los aos t = 2,3,..., un ao a la vez hasta que o bien se seleccione el retador o la vida restante del defensor se gaste. Recuerde que slo se selecciona al retador cuando el costo de ste sea menor que el costo del defensor del ao siguiente y que el valor anual del defensor. Este procedimiento supone que el VA, continuar siendo el mismo.

Figura 1 Figura 10.4 Procedimiento para un anlisis de reposicin en un ao adicional.

Ejemplo 10.7 En general, Engineering Models, Inc,. Conserva su flota de autos al servicio de la compaa durante 5 aos antes de su reposicin. Debido a que los autos comprados con descuento hace exactamente dos aos se han deteriorado mucho ms rpido de lo esperado, la gerencia se pregunta qu es ms econmico: reemplazar los autos este ao por otros nuevos; conservarlos durante un ao ms y luego reemplazarlos; conservarlos durante 2 aos ms y luego reemplazarlos; o conservarlos durante 3 aos ms hasta el final de sus vidas estimadas. Realice un anlisis de reposicin para i=20% utilizando estos costos estimados.

Auto actualmente posedo (defensor)

Solucin Siguiendo el procedimiento en la figura 10.4, calcule el VA para el retador durante 5 aos. VAR = $-8700(A/P,20%,5) + l800(A/F,20%,5) - 3900 = $-6567 Calcule el costo del defensor para el prximo ao (t = 1) utilizando un valor de $2800 como estimacin del valor de salvamento para el prximo ao. CD(1) = $-3800(A/P,20%,1) + 2800(A/F,20%,1) - 4500 = $-6260 Puesto que el costo CD(1) es menor que VAR , conserve los autos actuales durante el ao siguiente. Terminado el ao prximo, para determinar si los autos deben conservarse aun otro ao (el ao 4), siga la figura 10.4 para t=2. Ahora, el valor de salvamento de $2800 en CD(1) es el costo inicial para el ao t = 2. El costo del primer ao CD(2) para el defensor es ahora: CD(2) = $-2800(A/P,20%,1) + 500(A/F,20%,1) - 5000 = $-7860 Ahora CD cuesta ms que VAR = $-6567, de manera que debe calcularse el valor de VAD para los dos aos restantes de la vida del defensor. VAD = $-6833 $-2800 (A/P,20%,2) + 500(A/F,20%,2) 5000 500(A/G,20%,2) Dado que el retador en VAR = $-6567 es tambin ms barato para los 2 aos restantes, es preferible seleccionarlo y reemplazar los autos actuales (defensores) despus de un ao adicional (ao 3) de servicio. [Si VAD fuera menos costoso para este anlisis de dos aos, se conservara el defensor y se realizara un anlisis similar para el ltimo ao (ao 5) utilizando CD(3) y VAD durante un ao].

5.8. Factores de deterioro y obsolescencia Terminologa de la depreciacin A continuacin de definen algunos trminos comnmente utilizados en depreciacin. La terminologa es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos que poseen activos depreciables. Depreciacin: Es la reduccin en el valor de un activo. Los modelos de depreciacin utilizan reglas, tasas y frmulas aprobadas por el gobierno para representar el valor actual en los libros de la Compaa. Costo inicial: Tambin llamado base no ajustada, es el costo instalado del activo que incluye el precio de compra, las comisiones de entrega e instalacin y otros costos directos depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso. El trmino base no ajustada, o simplemente base, y el smbolo B se utilizan cuando el activo es nuevo. Valor en libros: Representa la inversin restante, no depreciada en los libros despus de que el monto total de cargos de depreciacin a la fecha han sido restados de la base. Periodo de recuperacin: Es la vida depreciable, n, del activo en aos para fines de depreciacin (y del ISR). Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperacin y depreciacin permisibles. Valor de mercado: Es la cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de depreciacin, el valor en libros y el valor de mercado pueden ser sustancialmente diferentes. Tasa de depreciacin: Tambin llamada tasa de recuperacin, es la fraccin del costo inicial que se elimina por depreciacin cada ao. Esta tasa puede ser la misma cada ao, denominndose entonces tasa en lnea recta, o puede ser diferente para cada ao del periodo de recuperacin.

Valor de salvamento: Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida til del activo. El valor de salvamento, VS, expresado como una cantidad en dlares estimada o como un porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero negativo debido a los costos de desmantelamiento y de exclusin. Propiedad personal: Est constituida por las posesiones tangibles de una corporacin, productoras de ingresos, utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de la propiedad industrial manufacturera y de servicio: vehculos, equipo de manufactura, mecanismos de manejo de materiales, computadores, muebles de oficina, equipo de proceso de refinacin y mucho ms. Propiedad real: Incluye la finca raz y las mejoras a sta y tipos similares de propiedad, por ejemplo: edificios de oficinas, estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos. La tierra en s se considera como propiedad real, pero no es depreciable. Convencin de medio ao: Supone que se empieza a hacer uso de los activos o se dispone de ellos a mitad de ao, sin importar cundo ocurren realmente tales eventos durante el ao. Depreciacin en lnea recta El modelo en lnea recta es un mtodo de depreciacin utilizado como el estndar de comparacin para la mayora de los dems mtodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciacin es la misma cada ao, es 1 sobre el periodo de recuperacin. Por consiguiente, d = 1 / n. La depreciacin anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciacin d, que equivale a dividir por el periodo de recuperacin n. En forma de ecuacin queda de la siguiente manera: Dt = (B - VS) / d = (B - VS) / n Donde: t = ao (1, 2, n)

Dt = cargo anual de depreciacin

B = costo inicial o base no ajustada

VS = valor de salvamento estimado d = tasa de depreciacin (igual para todos los aos)

n = periodo de recuperacin o vida depreciable esperada

Dado a que el activo se deprecia por la misma cuanta cada ao, el valor en libros despus de t aos de servicio, VLt, ser igual a la base no ajustada B menos la depreciacin anual, multiplicado por t. dt = 1 / n.

Ejemplo: Si un activo tiene un costo inicial de $50000 con un valor de salvamento estimado de $10000 despus de 5 aos, (a) calcule la depreciacin anual y (b) calcule el valor en libros despus de cada ao, utilizando el mtodo de depreciacin en lnea recta. (a) La depreciacin para cada ao puede obtenerse mediante la ecuacin: Dt = (B - VS) / n = (50000 - 10000) / 5 = $8000 cada ao. (b) El valor en libros despus de cada ao t se calcula mediante la ecuacin

VLt = V - tDt

VL1 = 50000 - 1*8000 = 42000

VL2 = 50000 - 2*8000 = 34000

VL3 = 50000 - 3*8000 = 26000

VL4 = 50000 - 4*8000 = 18000

VL5 = 50000 - 5*8000 = 10000 = VS

Depreciacin por el mtodo de la suma de los dgitos de los aos El mtodo suma de los dgitos de los aos (SDA) es una tcnica clsica de depreciacin acelerada que elimina gran parte de la base durante el primer tercio del periodo de recuperacin. Esta tcnica puede ser puede ser utilizada en los anlisis de ingeniera econmica, especialmente en las cuentas de depreciacin de activos mltiples. La mecnica del mtodo comprende inicialmente encontrar S, la suma de los dgitos del total de aos de 1 hasta el periodo de recuperacin n. El cargo de depreciacin para cualquier ao dado se obtiene multiplicando la base del activo menos cualquier valor de salvamento (B - VS) por la razn del nmero de aos restantes en el periodo de recuperacin sobre la suma de los dgitos de total de aos, S. Dt = (aos depreciables restantes / suma de los dgitos del total de aos) (base - valor de salvamento) = (n - t + 1)/S (B - VS)

Donde S es la suma de los dgitos del total de aos 1 hasta n. S = "j = (n(n + 1))/2 El valor en libros para un ao t se calcula como: VLt = B - (t(n - t/2 + 0.5)/S) (B - VS) La tasa de depreciacin dt, que disminuye cada ao para el mtodo SDA, sigue el multiplicador en la ecuacin: dt = n - t + 1 / S Ejemplo: Calcule los cargos de depreciacin SDA para los aos 1, 2 y 3 de un equipo electrnico con B = $25000, VS = $4000 y un periodo de recuperacin de 8 aos. La suma de los dgitos del total de aos es S = 36 y los montos de depreciacin para los primeros 3 aos son: D1 = (8 - 1 + 1 / 36) * (25000 - 4000) = $4666.67 D2 = (8 - 2 + 1 / 36) * (25000 - 4000) = $4083.33 D1 = (8 - 1 + 1 / 36) * (25000 - 4000) = $3500.00 Depreciacin por el mtodo del saldo decreciente y saldo doblemente decreciente. El mtodo del saldo decreciente, conocido tambin como el mtodo de porcentaje uniforme o fijo, es un modelo de cancelacin acelerada. En trminos simples, el cargo de depreciacin anual se determina multiplicando el valor en libros al principio de cada ao por un porcentaje uniforme, que se llamar d, en forma decimal equivalente. Por ejemplo, si la tasa de porcentaje uniforme es del 10% (es decir d = 0.10), la cancelacin de depreciacin para cualquier ao dado ser 10% del

valor en libros al principio de ese ao. El cargo de depreciacin es ms alto durante el primer ao y disminuye para cada ao que sucede. El porcentaje de depreciacin mximo permitido es el doble de la tasa en lnea recta. Cuando se utiliza esta tasa, el mtodo se conoce como saldo decreciente doble (SDD). Por tanto, si un activo tuviera una vida til de 10 aos, la tasa de recuperacin en lnea recta sera 1/n = 1/10 y la tasa uniforme para SDD sera d = 2/10 20% del valor en libros. dmax = 2 / n sta es la tasa utilizada para el mtodo SDD. Otro porcentaje comnmente utilizado para el mtodo SD es 150% de la tasa en lnea recta, donde d = 1.50/n. La tasa de depreciacin real para cada ao t, relativa al costo inicial es: dt = d(1 - d)t 1 Para la depreciacin SD o SDD, el valor de salvamento estimado no se resta del costo inicial al calcular el cargo de depreciacin anual. Es importante recordar esta caracterstica de los modelos SD y SDD. Aunque los valores de salvamento no se consideran en los clculos del modelo SD, ningn activo puede depreciarse por debajo de un valor de salvamento razonable, que puede ser cero. Si el valor en libros alcanza el valor de salvamento estimado antes del ao n, no se puede efectuar ninguna depreciacin adicional. La depreciacin para el ao t, Dt, es la tasa uniforme, d, multiplicada por el valor en libros el final del ao anterior. Dt = (d)VLt-1 Si el valor VLt-1 no se conoce, el cargo de depreciacin puede calcularse como: Dt = (d)B(1-d)t -1 El valor en libros en el ao t puede determinarse de dos formas. Primero, utilizando la tasa uniforme d y el costo inicial B.

As mismo, VLt , siempre puede determinarse para cualquier modelo de

depreciacin restando el cargo de depreciacin actual del valor en libros anterior, es decir: VLt = VLt -1 - Dt El valor en libros en los mtodos de saldo decreciente nunca llega a cero. Hay un VS implicado despus de n aos, el cual es igual a VL en el ao n. VS implicado = VLn = B(1-d)n Si el VS implicado es menor que el VS estimado, el activo estar depreciado totalmente antes del final de su vida esperada. Tambin es posible determinar una tasa de depreciacin uniforme implicada utilizando el monto VS estimado. Para VS > 0 d implicada = 1 -(VS/B)1/n Ejemplo: Suponga que un activo tiene un costo inicial de $25000 y un valor de salvamento estimado de $4000 despus de 12 aos. Calcule su depreciacin y su valor en libros para (a) ao 1 y (b) ao 4. (c) Calcule el valor de salvamento implicado despus de 12 aos para el modelo SDD. Solucin: Calcule primero la tasa de depreciacin SDD, d. d = 2/n = 2/12 = 0.1667 (a) para el primer ao, se calcula la depreciacin y el valor en libros utilizando las ecuaciones correspondientes: D1 = (0.1667)(25000)(1 - 0.1667)1-1 = $4167.5 VL1 = 25000(1 - 0.1667)1 = $20832.50 (b) para el ao 4, las ecuaciones correspondientes con d = 0.1667 dan como resultado: D4 = 0.1667(25000)(1 - 0.1667)4 - 1 = 2411.46 VL4 = 25000(1 - 0.1667)4 = $12054.40 (c) El valor de salvamento implicado despus del ao 12 es: VS implicado = 25000(1 - 0.1667)12 = $2802.57

Dado que el VS estimado de $4000 es mayor que $2802.57, el activo estar depreciado por completo antes de alcanzar su vida esperada de 12 aos. Por consiguiente, una vez VLt , llega a $4000, no se permiten cargos adicionales de depreciacin; en este caso, VL10 = $4036.02. Mediante la ecuacin D11 = $672.80, por lo que el VL11 = $3362.22, que es menos del VS estimado de $4000. Entonces, durante los aos 11 y 12, las cantidades de depreciacin sern D11= $36.02 y D12 = 0. Ejemplo: La compaa Hylsa adquiri una unidad para calificar metales

controlada por computador por $80000. La unidad tiene una vida anticipada de 10 aos y un VS de $10000. Utilice el mtodo de saldo decreciente para desarrollar un programa de depreciacin y los valores en libros para cada ao. Solucin: Mediante la ecuacin correspondiente, se determina la depreciacin implicada utilizando el VS = 10000 d = 1 - (10000/80000)1/10 = 0.1877 Ao t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Dt 15016 12197 9908 8048 6538 5311 4314 3504 2846 2318 VLt 80000 64984 52787 42879 34831 28293 22982 18668 15164 12318 10000

5.9. Determinacin del costo mnimo de vida til Todo activo fijo tiene una vida til o econmica que est en correlacin con el nivel de intensidad de uso o utilizacin y es "El intervalo del tiempo que minimiza los costos totales anuales equivalentes del activo o que maximiza su ingreso equivalente neto" tambin se conoce como la vida de costo mnimo o el intervalo ptimo de reemplazo. Uno de los aspectos ms importantes para tomar una decisin sobre el reemplazo de un activo es el patrn de costos que se incurre por las actividades de operacin, esto permite disear el horizonte del proyecto El comportamiento del costo de un activo se le conoce con el nombre de la "tinaja de agua" porque inicia con un valor alto que la inversin inicial para luego tener un valor mnimo que es el punto de inflexin de la curva, para luego crecer cuando el activo ya tiene un uso bastante intenso, es decir los costos de mantenimiento son ms altos que su rendimiento operativo. El grfico que se muestra a continuacin, establece en forma sugestiva lo expresado en el prrafo anterior y que matemticamente es: es la pendiente de variacin del costo en funcin del tiempo de uso del activo.

Matemticamente la vida til del activo se puede calcular tomando en cuenta dos factores el costo de inversin inicial (P) y la tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento del valor del activo anual (m), con tasa de inters 0.

Para obtener la frmula de la vida til de un activo en un proyecto, se parte del anlisis de los costos incrementales anuales de mantenimiento, asumiendo que tienen una pendiente de crecimiento constante y que en el ao 1, su valor es cero por obvias razones. Para poder explicar el origen de la frmula del Costo Total de Mantenimiento, se parte de un ejemplo: La inversin inicial de un activo productivo (mquina) es de 10000 USD y el anlisis se hace para 10 aos, con una tasa de crecimiento anual constante para mantenimiento que inicia con 400 al final del ao 1 hasta llegar al ao 10. Historia econmica del activo (mquina) con costos de mantenimiento crecientes anuales

Del cuadro propuesto se tiene los siguientes valores generales a manera de variables: P -> 10000 C -> Costo promedio anual Q -> Proporcin anual constante anual de los costos de operacin del activo (para el primer ao es igual a los costos de operacin, tomando en cuenta que una parte es mantenimiento) m -> Tasa de crecimiento de los costos de mantenimiento constante n -> Tiempo de operacin del activo En trminos de definicin: Costo total = Costo promedio de capital si se + Proporcin constante + (n-1) x tasa de crecimiento Retira al finalizar un ao dado anual de los costos de:

El valor encontrado se puede comprobar en la tabla de costos de la vida econmica del activo y que coincide con el valor hallado numricamente: CT = 10000 / 7.1 + ( 7.1 - 1 ) ( 400 / 2 ) = 2628.45 que es el menor costo de mantenimiento

NOTA: Cuando el costo de mantenimiento es constante no existe un valor mnimo, si adems se tiene una tasa de inters "i" y adems se tiene un valor de salvamento "F", el valor encontrado se puede comprobar en la tabla de costos de la vida econmica del activo y que coincide con el valor hallado numricamente:

Vida econmica de un activo en un proyecto Para establecer el Costo equivalente anual de mantenimiento y la recuperacin del capital de inversin con un retorno con costos crecientes, sirve para establecer la vida econmica del activo y de esta manera saber con bastante aproximacin el momento del reemplazo. El reemplazo se produce cuando el costo incremental del ao (n + 1) es mayor que el costo anual equivalente del ao (n). La grfica que se adjunta muestra el punto de reemplazo o vida econmica del activo, utilizando algunos aspectos de costos en el tiempo: - Curva de costo total - Curva de recuperacin del costo total - Costos de operacin y mantenimiento (O y M) - Eje "y" costo promedio anual - Eje "x" aos de vida operativa La grfica que se adjunta a continuacin explica, como se comportan los diferentes costos relacionados con el mantenimiento del activo y en forma visual se puede establecer el punto de reposicin, cuando el costo incremental es mayor que el costo de recuperacin del capital. Una explicacin ms detallada se expone luego de la grfica de costos.

Grfica de comportamiento de los costos relacionados con el mantenimiento de un activo productivo

La grfica muestra que el ao que corresponde a la vida econmica del activo es el punto de cruce de la recta de los costos de operacin y mantenimiento (OC) y la curva de costo de recuperacin del capital. Otros anlisis para la reposicin de los activos en un proyecto son: - Reemplazo debido a eficiencia decreciente, esto se refiere a que el activo en su vida operativa, luego de ser eficiente por cierto tiempo, comienza a declinar su rendimiento, incrementando los desperdicios y el costo de mantenimiento, llegando incluso a un punto en el cual no se puede reparar. - Reemplazo por mantenimiento excesivo, esto sucede cuando el activo requiere de mantenimientos frecuentes cada vez ms costosos que hace que el activo incurra en costos muy altos en el alargamiento de la vida til frente al rendimiento en produccin. - Reemplazo por insuficiencia, es por falta de versatilidad, es decir la mquina no es ms que para cierto rango especfico de trabajo y se vuelve rgida para poder mantener otros rangos de operacin, en otras palabras el activo solamente sirve para un determinado tipo de trabajo. - Reemplazo por obsolescencia, se produce cuando la tecnologa se vuelve rpidamente inservible por los cambios continuos y acelerados, como es el caso de los equipos de computacin, esto exige en muchos casos acudir a un LEASING antes que la compra. - Reemplazo por causas aleatorias o diferentes, esto sucede cuando las exigencias del mercado se vuelven dramticas y no es posible adaptar el activo a las nuevas exigencias.