FUENTES DE FINANCIAMIENTO 1. Introduccin........

En el trabajo a continuacin se har un completo estudio de distintos aspectos de gran importancia en el mundo de la Administracin Financiera y actividades comerciales de las organizaciones, como son, Los Financiamientos a Corto Plazo constituidos por los CrditosComerciales, Crditos Bancarios, Pagars, Lneas de Crdito, Papeles Comerciales, Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio de los Inventarios. Por otra parte se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo constituidos por las Hipotecas, Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros. A cada uno de los puntos ya nombrados sern estudiados desde el punto de vista de sus Significado, Ventajas, Desventajas, Importancia y Formas de Utilizacin; Para de esta manera comprender su participacin dentro de las distintas actividades comerciales que diariamente se realizan.

1.1.- Crdito Comercial. Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.. Importancia. El crdito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa a la obtencin de recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma de crdito comercial. Son los crditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos especficos de cuentas por pagar figuran la cuenta abierta la cual permite a la empresa tomar posesin de la mercanca y pagarv por ellas en un plazo corto determinado, las Aceptaciones Comerciales, que son esencialmentecheques pagaderos al proveedor en el futuro, los Pagars que es un reconocimiento formal del crdito recibido, la Consignacin en la cual no se otorga crdito alguno y la propiedad de las mercancas no pasa nunca al acreedor a la empresa. Mas bien, la mercanca se remite a la empresa en el entendido de que sta la vender a beneficio del proveedor retirando nicamente una pequea comisin por concepto de la utilidad. Ventajas. * Es un medio mas equilibrado y menos costoso de obtener recursos. * Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales. Desventajas * Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una posible intervencin legal. * Si la negociacin se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.

Formas de Utilizacin. Cuando y como surge el Crdito Comercial?. Los ejecutivos de finanzas deben saber bien la respuesta para aprovechar las ventajas que ofrece el crdito. Tradicionalmente, el crdito surge en el curso normal de las operaciones diarias. Por ejemplo, cuando la empresa incurre en losgastos que implican los pagos que efectuar mas adelante o acumula sus adeudos con sus proveedores, est obteniendo de ellos un crdito temporal. Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que esperan que se les page cuando otorgan el crdito. Las condiciones de pago clsicas pueden ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos ms liberales, dependiendo de cual sea la costumbre de la empresa y de la opinin que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa Una cuenta de Crdito Comercial nicamente debe aparecer en los registros cuando ste crdito comercial ha sido comprado y pagado en efectivo, en acciones del capital, u otras propiedades del comprador. El crdito comercial no puede ser comprado independientemente; tiene que comprarse todo o parte de un negocio para poder adquirir ese valor intangible que lo acompaa. 1.2.- Crdito Bancario. Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Importancia. El Crdito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en da de obtener un financiamiento necesario. Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayora de los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la eleccin de uno en particular merece un examen cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el banco podr auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo que sta tenga y en el momento en que se presente. Ventajas. * Si el banco es flexible en sus condiciones, habr mas probabilidades de negociar un prstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sita en el mejor ambiente para operar y obtener utilidades. * Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital. Desventajas. * Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la facilidad de operacin y actuar en detrimento de las utilidades de la empresa. * Un Crdito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe cancelar espordicamente al banco por concepto de intereses. Formas de Utilizacin.

Cuando la empresa, se presente con el funcionario de prestamos del banco, debe ser capaz de negociar. Debe dar la impresin de que es competente. Si se va en busca de un prstamo, habr que presentarse con el funcionario correspondiente con los datos siguientes: a) La finalidad del prstamo. b) La cantidad que se requiere. c) Un plan de pagos definido. d) Pruebas de la solvencia de la empresa. e) Un plan bien trazado de cmo espera la empresa desenvolverse en el futuro y lograr una situacin que le permita pagar el prstamo. f) Una lista con avales y garantas colaterales que la empresa est dispuesta a ofrecer, si las hay y son necesarias. El costo de intereses vara segn el mtodo que se siga para calcularlos. Es preciso que la empresa sepa siempre cmo el banco calcula el intersreal por el prstamo. Luego que el banco analice dichos requisitos, tomar la decisin de otorgar o no el crdito. 1.3.- Pagar. Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagar, comprometindose a pagar a su presentacin, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unin de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Importancia. Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagars llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir algn obstculo que requiera accin legal.. Ventajas. Es pagadero en efectivo. Hay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operacin comercial. Desventajas. * Puede surgir algn incumplimiento en el pago que requiera accin legal. Formas de Utilizacin. Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta corriente. Dicho documento debe contener ciertos elementos de negociabilidad entre los que destaca que: Debe ser por escrito y estar firmado por el girador; Debe contener una orden incondicional de pagar cierta cantidad en efectivo establecindose tambin la cuota de inters que se carga por la extensin del crdito por cierto tiempo. El inters para fines de conveniencia en las operaciones comerciales se calculan, por lo general, en base a 360 das por ao ; Debe ser pagadero a favor de una

persona designado puede estar hecho al portador; Debe ser pagadero a su presentacin o en cierto tiempo fijo y futuro determinable. Cuando un pagar no es pagado a su vencimiento y es protestado, el tenedor del mismo debe preparar un certificado de protesto y un aviso de protesto que deben ser elaborados por alguna persona con facultades notariales. El tenedor que protesta paga al notario pblico una cuota por la preparacin de los documentos del protesto; el tenedor puede cobrarle estos gastos al girador, quien est obligado a reembolsarlos. El notario pblico aplica el sello de "Protestado por Falta de Pago" con la fecha del protesto, y aumenta los intereses acumulados al monto del pagar, firmndolo y estampando su propio sello notarial. 1.4.- Lnea de Crdito. La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un perodo convenido de antemano. Importancia. Es importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una cantidad mxima, y dentro de cierto perodo, en el momento que lo solicite. Aunque por lo general no constituye una obligacin legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociacin de un nuevo prstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos. Ventajas. * Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta. Desventajas. * Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada. * Este tipo de financiamiento, esta reservado para los clientes mas solventes del banco, y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral antes de extender la lnea de crdito. * Se le exige a la empresa que mantenga la lnea de crdito "Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho. Formas de Utilizacin. El banco presta a la empresa una cantidad mxima de dinero por un perodo determinado. Una vez que se efecta la negociacin, la empresa no tiene mas que informar al banco de su deseo de "disponer" de tal cantidad, firma un documento que indica que la empresa dispondr de esa suma, y el banco transfiere fondos automticamente a la cuenta de cheques. El Costo de la Lnea de Crdito por lo general se establece durante la negociacin original, aunque normalmente flucta con la tasa prima. Cada vez que la empresa dispone de una parte de la lnea de crdito paga el inters convenido. Al finalizar el plazo negociado originalmente, la lnea deja de existir y las partes tendrn que negociar otra si as lo desean. 1.5.- Papeles Comerciales.

Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagars no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes. Importancia. Las empresas pueden considerar la utilizacin del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo no slo porque es menos costoso que el crdito bancario sino tambin porque constituye un complemento de los prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los perodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los limites de financiamiento de los bancos. Hay que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo. Ventajas. * El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario. * Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo. Desventajas. * Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas. * Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de pago. * La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima. Formas de Utilizacin. El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a travs de los cuales se vende, con el giro operativo del vendedor o con la calidaddel emisor. Si el papel se vende a travs de un agente, se dice que est colocada con el agente, quien a subes lo revende a sus clientes a un preciomas alto. Por lo general retira una comisin de 1/8 % del importe total por manejar la operacin. Por ltimo, el papel se puede clasificar como de primera calidad y de calidad media. El de primera calidad es el emitido por el mas confiable de todos los clientes confiables, mientras que el de calidad media es el que emiten los clientes slo un poco menos confiables. Esto encierra para la empresa una investigacin cuidadosa. El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente % debajo de la tasa prima porque, sea que se venda directamente o a travs del agente, se eliminan la utilidad y los costos del banco. El vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis meses, aunque en algunas ocasiones se ofrecen emisiones de nueve meses y a un ao. No se requiere un saldo mnimo En algunos casos, la emisin va acompaada por una lnea de crdito o por una carta de crdito, preparada por el emisor para asegurar a los compradores que, en caso de

dificultades con el pago, podr respaldar el papel mediante un convenio de prstamo con el banco. Esto se exige algunas veces a las empresas de calidad menor cuando venden papel, y aumentan la tasa de inters real. 1.6.- Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar. Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella. Importancia. Es un mtodo de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de crdito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crdito, como contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general ms costoso, y puede obtener recursos con rapidez y prcticamente sin ningn retraso costo. Ventajas. * Es menos costoso para la empresa. * Disminuye el riesgo de incumplimiento. * No hay costo de cobranza. Desventajas. * Existe un costo por concepto de comisin otorgado al agente. * Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato. Formas de Utilizacin. Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente. Por lo regular se dan instrucciones a los clientes para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta como departamento de crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por concepto de honorarios por sus servicios a un porcentaje estipulado y abonar el resto a la cuenta de la empresa. La mayora de las cuentas por cobrar se adquieren con responsabilidad de la empresa, es decir, que si el agente no logra cobrar, la empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en efectivo o reponiendo la cuenta incobrable por otra mas viable. 1.7.- Financiamiento por medio de los Inventarios. Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de que la empresa deje de cumplir Importancia. Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas especficas de financiamiento usuales, en estos casos, como

son el Depsito enAlmacn Pblico, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garanta Flotante y la Hipoteca. Ventajas. * Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de Mercanca * Brinda oportunidad a la organizacin de hacer mas dinmica sus actividades. Desventajas. * Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. * El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en caso de no poder cancelar el contrato. Formas de Utilizacin. Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se exige que los artculos sean duraderos, identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe tener derecho legal sobre los artculos, de manera que si se hace necesario tomar posesin de ellos el acto no sea materia de controversia. El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral. El que se celebra con el banco especfica no slo la garanta sino tambin los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. Los directores firmarn esta clase de convenios en nombre de su empresa cuando se den garantas tales como el inventaro. Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos probatorios entre los cuales se pueden citar el Recibo en Custodia y el Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio que se celebre, para le empresa se generar un Costo de Financiamiento que comprende algo mas que los intereses por el prstamo, aunque ste es el gasto principal. A la empresa le toca absorber los cargos por servicio demantenimiento del Inventario, que pueden incluir almacenamiento, inspeccin por parte de los representantes del acreedor y manejo, todo lo cual forma parte de la obligacin de la empresa de conservar el inventario de manera que no disminuya su valor como garanta. Normalmente no debe pagar el costo de un seguro contra prdida por incendio o robo. 2.- Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo. 2.1.- Hipoteca. Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantiza el pago del prstamo. Importancia. Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le ser arrebatada y pasar a manos del prestatario. Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algn activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca as como el obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados. Ventajas. * Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los

intereses generados de dicha operacin. Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el prstamo. El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien Desventajas. Al prestamista le genera una obligacin ante terceros. Existe riesgo de surgir cierta intervencin legal debido a falta de pago. Formas de Utilizacin. La hipoteca confiere al acreedor una participacin en el bien. El acreedor tendr acudir al tribunal y lograr que la mercanca se venda por orden de ste para Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido cancelado el prstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio de los bancos. 2.2.- Acciones. Las acciones representan la participacin patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organizacin a la que pertenece. Importancia. Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionista, derechos preferenciales, etc. Ventajas. * Las acciones preferentes dan el nfasis deseado al ingreso. * Las acciones preferentes son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y adquisicin de empresas. Desventajas * El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas. * El costo de emisin de acciones es alto. Formas de Utilizacin. Las acciones se clasifican en Acciones Preferentes que son aquellas que forman parte del capital contable de la empresa y su posesin da derecho a las utilidades despus de impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de la misma,. Tambin hasta cierta cantidad, en caso de liquidacin; Y por otro lado se encuentran las Acciones Comunes que representan la participacin residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa, despus de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Por esta razn se entiende que la prioridad de las acciones preferentes supera a las de las acciones comunes. Sin embargo ambos tipos de acciones se asemejan en que el dividendo se puede omitir, en que las dos forman parte del capital contable de la empresa y ambas tienen fecha de vencimiento. Qu elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones Preferentes o en su defecto Comunes? Se debe tomar aquella que sea la mas apropiada como fuente de recurso a largo plazo para el inversionista. Cmo vender las Acciones?

Las emisiones mas recientes se venden a travs de un suscriptor, el mtodo utilizado para vender las nuevas emisiones de acciones es el derecho de suscripcin el cual se hace por medio de un corredor de inversiones. Despus de haber vendido las acciones, la empresa tendr que cuidar su valor y considerar operaciones tales como el aumento del nmero de acciones, la disminucin del numero de acciones, el listado y la recompra. 2.3.-Bonos. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas. Importancia. Cuando una sociedad annima tiene necesidad de fondos adicionales a largo plazo se ve en el caso de tener que decidir entre la emisin de acciones adicionales del capital o de obtener prstamo expidiendo evidencia del adeudo en la forma de bonos. La emisin de bonos puede ser ventajosa si los actuales accionistas prefieren no compartir su propiedad y las utilidades de la empresa con nuevos accionistas. El derecho de emitir bonos se deriva de la facultad para tomar dinero prestado que la ley otorga a las sociedades annimas. El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados poractivos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga sobre los bonos es, por lo general, inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa. Ventajas. * Los bonos son fciles de vender ya que sus costos son menores. * El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas. * Mejoran la liquidez y la situacin de capital de trabajo de la empresa. Desventajas. * La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado Formas de Utilizacin. Cada emisin de bonos est asegurada por una hipoteca conocida como "Escritura de Fideicomiso". El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en contra de la propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el prstamo. Si el prstamo no es cubierto por el prestatario, la organizacin que el fideicomiso puede iniciar accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo Al momento de hacerse los arreglos para la expedicin e bonos, la empresa prestataria no conoce los nombres de los futuros propietarios de los bonos debido a que stos sern emitidos por medio de un banco y pueden ser transferidos, ms adelante, de mano en mano. En consecuencia la escritura de fideicomiso de estos bonos no puede mencionar a los acreedores, como se hace cuando se trata de una hipoteca directa entre dos personas. La empresa prestataria escoge como representantes de los futuros propietarios de bonos a un banco o una organizacin

financiera para hacerse cargo del fideicomiso. La escritura de fideicomiso transfiere condicionalmente el titulo sobre la propiedad hipotecada al fideicomisario Por otra parte, los egresos por intereses sobre un bono son cargos fijos el prestatario que deben ser cubiertos a su vencimiento si es que se desea evitar una posible cancelacin anticipada del prstamo. Los intereses sobre los bonos tienen que pagarse a las fechas especificadas en los contratos; los dividendos sobre acciones se declaran a discrecin del consejo directivo de la empresa. Por lo tanto, cuando una empresa expide bonos debe estar bien segura de que el uso del dinero tomado en prstamo resultar en una en una utilidad neta que sea superior al costo de los intereses del propio prstamo. 2.4.- Arrendamiento Financiero. Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de cada una de las partes. Importancia. La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la operacin. El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir pequeos activos. Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por lo tanto la empresa tiene mayor deduccinfiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la empresa. Ventajas. * Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece. * Evita riesgo de una rpida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a lla. * Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de quiebra. Desventajas. * Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado. * Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses. La principal desventaja del arrendamiento es que resulta ms costoso que la compra de activo. Forma de Utilizacin. Consiste en dar un prstamo a plazo con pagos peridicos obligatorios que se efectan en el transcurso de un plazo determinado, generalmente igual o menor que la vida estimada del activo

arrendado. El arrendatario(la empresa) pierde el derecho sobre el valor de rescate del activo (que conservar en cambio cuando lo haya comprado). La mayora de los arrendamiento son incancelables, lo cual significa que la empresa est obligada a continuar con los pagos que se acuerden an cuando abandone el activo por no necesitarlo mas. En todo caso, un arrendamiento no cancelable es tan obligatorio para la empresa como los pagos de los intereses que se compromete. Una caracterstica distintiva del arrendamiento financiero es que la empresa(arrendatario) conviene en conservar el activo aunque la propiedad del mismo corresponda al arrendador Mientras dure el arrendamiento, el importe total de los pagos exceder al precio original de compra, porque la renta no slo debe restituir el desembolso original del arrendador, sino tambin producir intereses por los recursos que se comprometen durante la vida del activo. Conclusin...... Podemos concluir sealando la importancia que tienen tanto los financiamientos a Corto o Largo Plazo que diariamente utilizan las distintas organizaciones, brindndole la posibilidad a dichas instituciones de mantener una economa y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan.

Realizado por: Briceo Atilio

Maracaibo, Venezuela REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DE EDUCACIN UNIV. "RAFAEL BELLOSO CHACN" FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS ESCUELA DE CONTADURA PBLICA Ctedra: Administracin Financiera.

Fuentes de financiamiento
Los ahorros personales:Para la mayoria de los negocios, la principal fuente de capital, proviene de ahorros y otras formas de recursos personales. Frecuentemente, tambin se suelen utilizar las tarjetas de crdito para financiar las necesidades de los negocios. Los amigos y los parientes:Las fuentes privadas como los amigos y la familia, son otra opcin de conseguir dinero.ste se presta sin intereses o a una tasa de inters baja, lo cual es

muy benfico para iniciar las operaciones. Bancos y Uniones de Crdito: Las fuentes ms comunes de financiamiento son los bancos y las uniones de crdito. Tales instituciones proporcionarn el prstamo, solo si usted demuestra que su solicitud est bien justificada. Las empresas de capital de inversin: Estas empresas prestan ayuda a las compaas que se encuentran en expansin y/o crecimiento, a cambio de acciones o inters parcial en el negocio.

Financiamientos a corto plazo

Los Financiamientos a Corto Plazo, estan conformados por: -Crditos Comerciales -Crditos Bancarios -Pagars -Lneas de Crdito -Papeles Comerciales -Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar -Financiamiento por medio de los Inventarios. Crdito Comercial:Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos. El crdito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa, es la obtencin de recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma de crdito comercial, ya que son los crditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa. Entre estos tipos especficos de cuentas por pagar estan: *La cuenta abierta: la cual permite a la empresa tomar posesin de la mercanca y pagar por ellas en un plazo corto determinado. *Las aceptaciones comerciales:son cheques pagaderos al proveedor en el futuro. *Los Pagars:reconocimiento formal del crdito recibido; la mercanca se remite a la empresa en el entendido de que sta la vender a beneficio del proveedor, retirando nicamente una pequea comisin por concepto de la utilidad. Ventajas del crdito comercial * Es un medio mas equilibrado y menos costoso de obtener recursos. * Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales. Desventajas del crdito comercial * Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como

consecuencia una posible intervencin legal. * Si la negociacin se hace a credito se deben cancelar tasas pasivas. Como utilizar el crdito comercial El crdito comercial surge por ejemplo, cuando la empresa incurre en los gastos que implican los pagos que efectuar ms adelante o acumula sus adeudos con sus proveedores, est obteniendo de ellos un crdito temporal. Los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que esperan que se les pague cuando otorgan el crdito. Las condiciones de pago clsicas pueden ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos ms liberales, dependiendo de cual sea la costumbre de la empresa y de la opinin que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa. Una cuenta de Crdito Comercial nicamente debe aparecer en los registros cuando ste crdito comercial ha sido comprado y pagado en efectivo, en acciones del capital, u otras propiedades del comprador. El crdito comercial no puede ser comprado independientemente; tiene que comprarse todo o parte de un negocio para poder adquirir ese valor intangible que lo acompaa. Crdito Bancario Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Su importancia radica en que hoy en da, es una de las maneras ms utilizadas por parte de la empresas para obtener un financiamiento. Comunmente son los bancos quienes manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor capacidad de prstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad, adems de que proporcionan la mayora de los servicios que la empresa requiera. Sin embargo y aunque la empresa acuda con frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto plazo, debe analizar cuidadosamente la eleccin de uno en particular. La empresa debe estar segura de que el banco tendr la capacidad de ayudarla a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo que sta tenga y en el momento en que se presente. Ventajas de un crdito bancario * La flexibilidad que el banco muestre en sus condiciones, lleva a ms probabilidades de negociar un prstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera un mejor ambiente para operar y obtener utilidades. * Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital. Desventajas del crdito bancario

* Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar seriamente la facilidad de operacin y actuar en contra de las utilidades de la empresa. * Un Crdito Bancario acarrea tasa pasivas que la empresa debe cancelar espordicamente al banco por concepto de intereses. Como utilizar un crdito bancario La empresa al presentarse ante el funcionario que otorga los prestamos en el banco, debe tener la capacidad de negociar, asi como de dar la impresin de que es competente. Si quiere solicitar un prstamo, es necesario presentarle al funcionario correspondiente, los datos siguientes: a) La finalidad del prstamo. b) La cantidad que se requiere. c) Un plan de pagos definido. d) Pruebas de la solvencia de la empresa. e) Un plan bien trazado de cmo la empresa se va a desenvolverse en el futuro y con ello lograr una situacin que le permita pagar el prstamo. f) Una lista con avales y otras garantas que la empresa est dispuesta a ofrecer. Por otro lado , como el costo de los intereses vara segn el mtodo utilizado para calcularlos, es indipensable que la empresa este enterada siempre de cmo el banco calcula el inters real por el prstamo. Luego de que el banco analice dichos requisitos, tomar la decisin de otorgar o no el crdito. Pagar Es un instrumento negociable, es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagar, en donde se compromete a pagar a su presentacin, en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta corriente. Los pagars por lo general, llevan intereses, los cuales se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Estos instrumentos negociables se debe pagar a su vencimiento. Hay casos en los que no es posible cobrar el pagar a su vencimiento, por lo que se requiere de accin legal. Ventajas de los pagar *Se paga en efectivo. *Hay alta seguridad de pago, al momento de realizar alguna operacin comercial. Desventajas de los pagar

* La accin legal, al momento de surgir algn incumplimiento en el pago. Como se utilizan los pagar para un financiamiento Como ya se ha dicho anteriormente, los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta corriente. Este documento debe contener ciertos elementos de negociabilidad entre los que destacan: -Debe ser por escrito y estar firmado por el girador. -Debe contener una orden incondicional de pagar cierta cantidad en efectivo establecindose tambin la cuota de inters que se cobrar por la extensin del crdito a cierto tiempo. El inters se calculan, por lo general, en base a 360 das por ao. -Debe ser pagadero a favor de una persona designada, o puede estar hecho al portador. -Debe ser pagadero a su presentacin o en cierto tiempo fijo y futuro determinable. Cuando un pagar no es pagado a su vencimiento y es protestado, el tenedor del mismo debe preparar un certificado de protesto y un aviso de protesto que deben ser elaborados por alguna persona con facultades notariales. La persona que protesta paga al notario pblico una cuota por la preparacin de los documentos del protesto; estos gastos, se le pueden cobrar al girador del pagar, quien est obligado a reembolsarlos. Posteriormente el notario pblico aplica el sello de "Protestado por Falta de Pago" con la fecha del protesto, y aumenta los intereses acumulados al monto del pagar, firmndolo y estampando su propio sello notarial. Lnea de Crdito Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un perodo convenido de antemano. La lnea de crdito es importante, por que el banco esta de acuerdo en prestarle a la empresa hasta una cantidad mxima, y dentro un perodo determinado, en el momento que lo solicite. Aunque generalmente no constituye una obligacin legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociacin de un nuevo prstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos. Las ventajas de una lnea de crdito * Es un efectivo "disponible" con el que la empresa puede contar. Desventajas de una lnea de crdito * Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada. * Este tipo de financiamiento, esta reservado para los clientes mas solventes del banco, y en caso de darlo, el banco puede pedir otras garantas antes de extender la lnea de crdito. * La exigencia a la empresa por parte del banco para que mantenga la lnea de crdito

"Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho. Como se utiliza la lnea de crdito El banco le presta a la empresa una cantidad mxima de dinero, por un perodo determinado. Una vez efectuada la negociacin, la empresa ya solo tiene que informar al banco de su deseo de "disponer" de tal cantidad. Firma un documento que indica que la empresa dispondr de esa suma, y el banco transfiere fondos automticamente a la cuenta de cheques. El Costo de la Lnea de Crdito se establece por lo general, durante la negociacin original, aunque normalmente flucta con la tasa prima. Cada vez que la empresa dispone de una parte de la lnea de crdito paga el inters convenido. Al finalizar el plazo negociado al principio, la lnea de crdito deja de existir, por lo que las partes involucradas, tendrn que negociar otra linea si as lo acuerdan. Papeles Comerciales Esta fuente de financiamiento a corto plazo, consiste en los pagars no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes. El papel comercial como fuente de recursos a corto plazo, es menos costoso que el crdito bancario y es un complemento de los prestamos bancarios usuales. El empleo del papel comercial, es otra alternativa de financiamiento cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los perodos de dinero apretado o cuando las necesidades la empresa son mayores a los limites de financiamiento que ofrecen los bancos. Es muy importante sealar que el uso del papel comercial es para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo. Ventajas del papel comercial *Es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario. * Sirve para financiar necesidades a corto plazo, como el capital de trabajo. Desventajas * Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas.

* Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de pago. * La negociacin por este medio, genera un costo por concepto de una tasa prima. Como se utiliza el papel comercial El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a travs de los cuales se vende:con el giro operativo del vendedor o con la calidad del emisor. Si el papel se vende por medio de un agente, se dice que est colocado con el agente, ste a su vez lo revende a sus clientes a un precio mas alto. Por lo general, se lleva una comisin de 1.8 % del importe total por manejar la operacin. Asi tambin el papel se puede clasificar como de primera calidad y de calidad media. El de primera calidad es el emitido por el cliente ms confiable, mientras que el de calidad media es el que emiten los clientes un poco menos confiables. En este caso, la empresa debe hacer antes una investigacin cuidadosa. El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente 1.2 % debajo de la tasa prima porque, se eliminan la utilidad y los costos del banco. El vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis meses, aunque en algunas ocasiones se ofrecen emisiones de nueve meses y a un ao. No se requiere un saldo mnimo. En algunos casos, la emisin va acompaada por una lnea de crdito o por una carta de crdito, hecha por el emisor, asegurando a los compradores con ello, que en caso de tener dificultades con el pago, podr respaldar el papel mediante un convenio de prstamo con el banco. Esto sobre todo se exige a las empresas de calidad menor cuando venden papel, con lo que aumenta tambin la tasa de inters real. Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para invertirlos en ella. Ventajas Este mtodo aporta varios beneficios, entre elloestan: *Es menos costoso para la empresa. *Disminuye el riesgo de incumplimiento, si la empresa decide vender las cuentas sin responsabilidad. *No hay costo de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las cuentas. *No hay costo del departamento de crdito. *Por medio de este financiamiento, la empresa puede obtener recursos con rapidez y

prcticamente sin ningn retraso costo. Desventajas *El costo por concepto de comisin otorgado al agente. *La posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato. Como se utiliza el financiamiento por medio de las cuentas por cobrar Regularmente se instruye a los clientes para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta como departamento de crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente retiene una parte por concepto de honorarios por sus servicios y abona el resto a la cuenta de la empresa. Si el agente no logra cobrar, la empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en efectivo o reponiendo la cuenta incobrable por otra mas viable. Financiamiento por medio de los Inventarios Para este tipo de financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como garanta de un prstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar posesin de esta garanta, en caso de que la empresa deje de cumplir. Es importante por que permite a los directores de la empresa, usar su inventario como fuente de recursos, con esta medida y de acuerdo con las formas especficas de financiamiento usuales como: Depsito en Almacn Pblico, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garanta Flotante y la Hipoteca, se pueden obtener recursos. Ventajas de este financiamiento. * Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es su inventario. * Le da la poprtunidad a la organizacin, de hacer mas dinmica sus actividades. Desventajas * Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. * El deudor corre riesgo de perder su inventario(garanta), en caso de no poder cancelar el contrato. Como se utiliza este tipo de financiamiento Al momento de hacerse la negociacin, se exige que los artculos sean duraderos, identificables y puedan ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe tener derecho legal sobre los artculos, de manera que si se hace necesario tomar posesin de ellos, tal situacin no genera inconformidades.

El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de convenio. Los directores firman en nombre de su empresa. Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos probatorios, como: el Recibo en Custodia y el Almacenamiento. Cualquier tipo de convenio, generar un costo de financiamiento para la empresa, que va ms all de los intereses por el prstamo, aunque ste es el gasto principal. A la empresa le toca absorber los cargos por servicio de mantenimiento del Inventario, que pueden incluir almacenamiento, inspeccin por parte de los representantes del acreedor y manejo, esta obligacin de la empresa es con el fin de conservar el inventario de manera que no disminuya su valor como garanta. No es necesario pagar el costo de un seguro contra prdida por incendio o robo.

Financiamiento
La provisin de financiamiento eficiente y afectivo ha sido reconocida como un factor clave para asegurar que aquellas empresas con potencial de crecimiento puedan expandirse y ser ms competitivas. Las dificultades de acceso al crdito no se refieren simplemente al hecho de que no se puedan obtener fondos a travs del sistema financiero; de hecho cabra esperar que si esto no se soluciona, no todos los proyectos seran automticamente financiados. Las dificultades ocurren en situaciones en las cules un proyecto que es viable y rentable no es llevado a cabo (o es restringido) porque la empresa no obtiene fondos del mercado. Como se ha visto anteriormente, las MYPE, necesitan de capital en efectivo para hacer frente a los distintos gastos de inversin y de operaciones. Es importante asesorarlas para que sepan escoger la mejor fuente de financiacin. Generalmente, dentro de las MYPE existe un segmento que, por sus condiciones de informalidad, no tiene acceso a las fuentes formales de crdito. Esto por no tener las garantas suficientes lo cual las obliga a recurrir a fuentes informales que, en algunos casos, cobran tasas de inters muy altas que les impiden salir adelante. En Amrica Central, 480.000 microempresas, Es decir el 80% del total, son atendidas con servicios financieros, esencialmente crdito; alrededor de 90.000 (15%) recibe alguna forma de capacitacin y otras 30.000

(5%) cuentan con algn tipo de asistencia tcnica. El segmento atendido Es el de la microempresa y no los auto empleados, que representan la mayora. El 75% de las organizaciones que brindan crdito a la microempresa, aparecieron en esta dcada. De stas, el 60% administra pequeos programas de crdito con una atencin del 15% de la cartera, mientras que un 20% atiende a ms del 60% de la cartera. Los saldos unitarios promedio oscilan entre US$ 200 y 800, con plazos promedios de 13 medes. Los auto empleados y las microempresas pagan las tasas ms altas. La tasa efectiva promedio cobrada se ubica en 1.42 sobre la tasa comercial de cada pas, y el algunos pases esta tasa puede llegar a ser el doble de la comercial. Slo el 10% de la cartera se encuentra colocada con tasas equivalentes a 1 o menores que la tasa comercial. El predominio de las instituciones financieras se explica, por un lado, por la necesidad del capital de la microempresa y, por otro, por las ventajas que representa para este tipo de instituciones prestar este servicios al poder llegar a ser sostenibles, ahora que la cooperacin internacional ha disminuido las donaciones. Las modalidades de crdito ms efectivas son las del crdito individual en funcin de la capacidad de pago personal de los usuarios, como los bancos comunales. Instituciones Financieras En nuestros pases existe un gran nmero de instituciones de financiamiento de tipo comunitario, privado pblico e internacional. Estas instituciones otorgan crditos de diverso tipo, a diferentes plazos, a personas y organizaciones. Existen en el reglamento de la ley de instituciones del sistema financiero de cada uno de los pases. Estn sometidas a la supervisin y al control de la superintendencia de bancos, que encada pas tiene un nombre distinto. Estas instituciones se clasifican como: Instituciones financieras privadas : bancos, sociedades financieras, asociaciones mutualistas de ahorro y crdito para la vivienda, cooperativas de ahorro y crdito que realizan intermediacin financiera con el pblico.

Instituciones financieras pblicas : bancos del Estado, cajas rurales de instituciones estables. Estas instituciones se rigen por sus propias leyes, pero estn sometidas a la legislacin financiera de cada pas y al control de la superintendencia de bancos. Entidades financieras: este Es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene lneas de crdito para proyectos de desarrollo y pequeos proyectos productivos a favor de las poblaciones pobres. Incluyen los organismos internacionales, los gobiernos y las ONG internacionales o nacionales. Estas entidades se rigen por las polticas de cooperacin tcnica y econmica internacional y han logrado indudables niveles de calificacin y experiencia que las habilitan en la prestacin del crdito. Sin embargo, la mayora no son funcionales en el marco de condiciones reales de mercado, Es decir si tuvieran que cobrar el crdito a la tasa de inters que les permita pagar sus gastos para obtener una utilidad. Financiamiento para el desarrollo El financiamiento para el desarrollo viene principalmente de recursos del Estado y de organismos financieros internacionales: el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Mundial (BM), el Banco Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE), el programa de Naciones Unidad para el Desarrollo (PNUD), la Comunidad Econmica Europea, (CEE) entre otros. Por lo general, estos recursos de origen externo exigen, como contraparte, aportes de recursos nacionales para proyectos de desarrollo. En los ltimos aos, el financiamiento para el desarrollo a favor de la poblacin pobre y de grupos especficos como las mujeres a adquirido una importancia significativa. Estos fondos se canalizan para proyectos productivos y otros servicios no financieros, a travs de las ONG internacionales y nacionales. Qu es el crdito y dnde obtenerlo? El crdito es el dinero en efectivo que recibimos para hacer frente a una necesidad financiera y que nos comprometemos a pagar en un plazo determinado, a un precio determinado (inters), con o sin pagos parciales, y ofreciendo de nuestra parte garantas de satisfaccin de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo.

La respuesta a dnde obtener el crdito no Es difcil, pero s Es muy amplia y compleja por la variedad de posibilidades que se ofrecen de acuerdo con el pas. Hay dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario. Crdito Bancario El crdito bancario proviene de bancos estatales y de bancos privados.
Prstamos de Bancos Estatales

Son variadas las entidades pblicas que actan o han actuado en nuestros pases como entidades financieras, entre ellas se destacan los bancos de desarrollo, de fomento, comerciales, mixtos, agrario, industrial, de vivienda. A este tipo de prstamos tienen acceso las MYPE que renan una serie de condiciones, entre las cules estn: demostrar que han estado funcionando por un tiempo suficiente, que tienen bienes propios como garanta, rentabilidad del proyecto, ser confiables en trminos de pago, que lleven una contabilidad bsica, clientela establecida. La mayora de los prstamos que se otorgan son de corto plazo, por lo cual se ven limitados a adquirir activos fijos como tierra, local, maquinaria y quipos que son bienes que slo pueden ser amortizados en el mediano y largo plazo, sin causar problemas de flujo. Para obtener este tipo de prstamos la MYPE debe firmar un pagar, tener fiadores o activos que puedan ponerse en garanta. El pago del capital y de los intereses lo establece el banco. Es bueno, antes que nada, conocer bien la gama de posibilidades que se ofrecen y cules son las ms convenientes. El prstamo personal es el ms sencillo y se concede en funcin de la solvencia del solicitante y su capacidad de pago. El prstamo comercial o de corto plazo es a menos de un ao y por lo general a 90 das. Constituye en los hechos, un adelanto de 90 das del dinero que la empresa espera cobrar de sus clientes. Por eso se pagan intereses y/o comisiones. Un buen empresario debe aprender a disminuir al mximo posible el pago de intereses y comisiones.

 El prstamo a largo plazo mayor a un ao , requiere mayores garantas, o ms fuertes (garantas reales) que los de corto plazo que generalmente las MYPE y en ellas, las mujeres, tienen mayor dificultad a obtener. Se utilizan para financiar inversiones en activos fijos (muebles o inmuebles). Este tipo de prstamo requiere de una justificacin mayor, que puede alcanzar hasta la presentacin de un proyecto. Supone un seguimiento continuo por parte del Banco, debido a la extensin del plazo a las variaciones que se pueden producir en este tiempo.
Prstamos de Bancos Privados

Las condiciones exigidas por los bancos privados, en trminos de tasas de inters, plazo y garantas son ms duras que las de los bancos pblicos. De all que sea muy difcil para las MYPE tener acceso a sus recursos, solo cuando estos bancos canalizan fondos internacionales especficos para pequeas unidades productivas el o la duea de la MYPE pueden tener acceso. Crdito No Bancario El crdito no bancario Es cualquier prstamo que no sea otorgado por los bancos del sistema bancario del pas. En muchos casos, no Es supervisado por las autoridades monetarias del pas (Banco Central o Superintendencia de Bancos u otra similar). Las siguientes son las formas ms comunes que asume la oferta de crdito: Financiacin propia: ahorro personal o familiar, Prstamos amigos, vecinos, Prstamos ONG, Prstamos proveedores de maquinaria o quipo, Crdito comercial, otras entidades financieras.
Financiacin Propia: Ahorro Personal o Familiar

Lo primero que debe hacer una empresa, cuando necesite financiacin, Es averiguar si ella posee esos medios y si son utilizables. Un exceso de recursos financieros disponibles o un capital de trabajo muy alto, as como inmovilizaciones excesivas (por ejemplo, mquinas en desuso), pueden ser la fuente de financiacin propia, que la empresa esta buscando. Es la financiacin ms econmica y la que origina menores dificultades de obtencin. Las MYPES comnmente tienen una gran limitacin de dinero y, a veces, esto no les permite realizar alguna inversin o pagar gastos de

operacin. Esto se ve agravado por el hecho de que, al carecer de bienes que puedan servir de garanta, no pueden acceder a otras fuentes de financiamiento. Por lo anterior, las MYPE ms descapitalizadas inician sus operaciones con sus bajos ahorros personales o familiares. De este modo no alcanzan el nivel de operacin requerido para obtener un ingreso suficiente y cubrir as sus necesidades personales.
Prstamos de Amigos Vecinos

Esta Es una fuente a la que recurren las MYPE, a pesar de que muchas veces cobran intereses de usura. Sin embargo, son fuentes que no solicitan ningn tipo de garanta y brindan el dinero de inmediato. El crdito oportuno y sin requisitos son aspectos fundamentales para la sobre vivencia por lo que las altas tasas de inters no son un motivo para rechazar la oferta. Desafortunadamente en muchos casos, por el tipo de relacin que se establece, los prestamistas se sienten con el derecho de opinar sobre las decisiones que se deben tomar en la empresa, lo que impide que el empresario se desenvuelva libremente.
Prstamos Organizaciones No Gubernamentales

Una de las pocas fuentes de financiamiento que ofrece a las MYPE condiciones adecuadas en cuanto a tasas de inters y plazos son las organizaciones gubernamentales sin fines de lucro, ONG, que tienen como parte de su misin organizacional el apoyar a las personas ms desfavorecidas. Adems, la mayora de ellas brinda una asistencia tcnica que le permita al futuro empresario mejorar sus mtodos de trabajo, de produccin, mercadeo de productos, contabilidad, entre otros.
Prstamos Proveedores De Maquinaria Y Equipo

Poder comprar estos activos las MYPE recurren a empresas que les brinden las condiciones adecuadas de plazo para poder pagarlos. Este equipo queda como garanta y no puede ser utilizado como garanta en otro prstamo. Tambin existe empresas que alquilan maquinaria con la posibilidad de compra (leasing).
Crdito Comercial

Segn su actividad, la MYPE puede negociar prrroga en el plazo de sus pagos (60 90 das, por ejemplo), ante acreedores o proveedores. Las posibilidades de obtener financiamiento por estas gestiones dependern en buena medida de la situacin del mercado, y de la capacidad de

gestin de la empresa ante las otras empresas que tratan con ella: los proveedores y los propios clientes. Esta Es una de las fuentes que ms utilizan las MYPE con mejores condiciones econmicas. El prstamo que se otorga depende de los factores fundamentales: el conocimiento y confianza que tenga el proveedor de la persona empresaria y del tipo de negocio al que se dedique. El prstamo que se otorga Es de corta duracin; en general, 30 das. Este tipo de prstamo le permite a la MYPE contar con los insumos y materiales necesarios para producir y, por otra parte, tambin le permite dar crdito a sus clientes al financiarles sus ventas.
Otras Entidades Financieras

Hoy da se est viviendo un proceso bastante generalizado de transformacin del sistema financiero. Adems, la modernizacin, va computacin, nos lleva a la poca de los cajeros automticos, la intercomunicacin electrnica, las tarjetas de crdito, y otras innovaciones. Se produce una gran competencia entre entidades y casi desaparece la frontera entre entidades domsticas y las internacionales. Esto obliga a mirar bien, a observar a fondo la oferta, para elegir lo ms conveniente para nuestras empresas. Segn cada pas de la regin, se las puede identificar por ser reconocidas formalmente, o bien porque estn actuando de hecho, sin control ni registro de la autoridad bancaria. Son similares a los bancos pero suelen cambiar la flexibilidad y agilidad, por intereses y comisiones ms elevados, cuando "facilitan" el financiamiento. Algunas de ellas se dedican a cobrar la facturacin producida entre el cliente y la empresa ( factoraje o "factoring), asumiendo el riesgo de las facturas impagas, ofrecen liquidez a cambio de facturas conformadas pero, por supuesto, que a un elevado costo. Tambin han surgido otras empresas como: Las empresas de seguros, que buscan rentabilidad y exigen garantas de alta liquidez. Los agentes hipotecarios que financian construccin de inmuebles contra hipotecas y

 Las sociedades de capital de riesgo que buscan colocar capital en proyectos con buenas perspectivas. Utilizan variadas formas de asociacin. Crdito Alternativo El crdito alternativo es un concepto menos preciso y que contrasta con el crdito tradicional de los bancos, financieras y cooperativas de ahorro y crdito. Se refiere a cualquier institucin financiera "que se sale del crdito tradicional, que atiende a una clientela que normalmente no Es sujeto de crdito, o que desarrolla servicios financieros innovativos.... Tiene un enfoque de desarrollo atendiendo a segmentos de poblacin que no participan de manera plena en los procesos de desarrollo econmico. Las instituciones que manejan crdito alternativo son: grande proyectos de cooperacin internacional como los del Fondo para el Desarrollo, FIDA, la Agencia para el Desarrollo Internacional de los Estados Unidos de Norteamrica, AID y la Comunidad Econmica Europea, CEE; dependencias del gobierno con lneas especiales de financiamiento de agencias internacionales no gubernamentales y las cooperativas y asociaciones gremiales con financiamiento propio e internacional. Este tipo de crdito ha cobrado vigencia porque tiene caractersticas diferentes al crdito bancario: son formas de financiamiento ms cercanas y, por lo tanto, seleccionan mejor a su clientela; son ms respetados en al comunidad, brindan asistencia tcnica, son menos burocrticos, piden garantas adaptadas a la situacin de la persona, sus costos son ms bajos que en la banca y, generalmente, la tasa de inters Es ms baja. A pesar de las ventajas anteriores, las carteras de crdito alternativo sufren problemas: prdidas por morosidad, los sistemas contables no permiten dar seguimiento, la flexibilidad de los tcnicos en cunto a la mora hace que la institucin pierda prestigio y la gente no le pague, costos administrativos altos, bajas tasas de inters que no les permiten cubrir costos. Este tipo de crditos llega poco a las mujeres por diferentes motivos: por que los productos financieros no se adaptan a su situacin, o su rol en la familia y en la comunidad y a su capacidad de respaldo ya que los bines no estn a su nombre; las actividades productivas que realizan son ms

diversas, y por lo tanto, los financiadores no tienen el conocimiento de cmo ellas manejan el dinero, cmo priorizan los gastos de la familia. A pesar de lo anterior, numerosos estudios han demostrado que las mujeres son mejores pagadoras que los hombres. Requisitos para Obtener Crdito Los requisitos para acceder al crdito dependen del tipo de institucin financiera (banco privado, cooperativa, ONG). Tambin dependen de la lnea de financiamiento que se vaya a usas. Sin embargo, se pueden identificar aspectos comunes como los siguientes: Presentar la solicitud de crdito ante la institucin financiera de su confianza, acompaando el proyecto al cual se destinar el crdito. La institucin analiza y evala la solicitud. Si el anlisis y la evaluacin de la institucin son favorables, sta prueba el crdito. Firma de documentos de respaldo y constitucin de garantas . Componentes de una Operacin Crdito
Monto Del Crdito

Normalmente el monto del crdito Es la suma del capital propiamente dicho, o sea el dinero que no entrega la institucin, ms los intereses calculados por anticipado, los cuales deberemos pagar al vencimiento. Si le pedimos a la entidad financiera un crdito a tres meses de plazo, por 5.000 quetzalespara pagar la madera de las mesas, y 3.000 para el pago de los otros materiales y la mano de obra, el monto va a ser 8.000 Quetzales. A esta suma deben sumrsele los intereses, que se calculan as: 8.000 a un plazo de tres meses, al 10% anual 8.000 x 0.10 x 3 /12 = 200 el inters ser de $200 el monto del crdito ser de 8.000 + 200, o sea $8.200.
Los intereses

El inters en el precio que cobran por prestar el dinero por un plazo determinado. Estos intereses se miden en un por ciento anual (10%, como ya se vio, por ejemplo). Las formas de cobrar los intereses ms corrientes en la regin son: Tasa Lineal: Es una frmula de inters simple que calcula la tasa establecida sobre el capital del crdito hasta el vencimiento del plazo fijado. La tasa de inters ms utilizada Es la TEA, y hay tablas de clculo que son de fcil manejo. Esto le permitir a la persona asesora y a la empresaria de la MYPE hacer los clculos, lo cual facilita la toma de decisiones.
Plazo De Repago

Es el tiempo expresado en das, meses o aos, que otorga la entidad financiera o que se pacta con sta para la devolucin del capital del crdito. Puede ser un plazo nico, determinado o fijo. Por ejemplo: 30 das, 180 das o un ao. Puede tambin ser un plazo determinado, pero con pagos parciales, mensuales o trimestrales por ejemplo: plazo de 1 ao con pagos mensuales; o plazo de 2 aos por gagos trimestrales.
Perodo De Gracia

Es el tiempo, dentro del plazo principal, que se otorga o pacta para no pagar el capital o bien el capital e intereses del crdito. La gracia Es un instrumento muy til para los tomadores de crdito. Un desahogo inicial de obligaciones financieras, en momentos en que la inversin realiza con el crdito an no genera los ingresos esperados, Es un buen apoyo, que facilitar el cumplimiento de los pagos. Normalmente la gracia Es utilizada en los crditos a mediano y largo plazo para la financiacin de inversiones en las empresas. Segn sea el proyecto a financiar, y segn sean los plazos de los crditos, las gracias que se otorguen sern de seis meses o ms. Si va a ser de ms de seis meses, la gracia que se otorgue ser solo de capital y en ese perodo habr que pagar los intereses.
Amortizacin

La amortizacin, pagos parciales o cuotas son formas de cancelacin o pago de los crditos. Los crditos a plazo fijo, generalmente, tienen una nica amortizacin al vencimiento. Los crditos en cuotas o amortizables son los que se pactan con pagos parciales, mensuales por ejemplo, en general en cuotas iguales. Los crditos a plazo fijo, segn se acuerde con la entidad financiera, pueden renovarse por un plazo mayor que el inicial. Seguramente se le exigir el deudor el pago de los intereses y parte del capital.
Garantas

Las garantas consisten en el respaldo real o patrimonial, que se solicitan para asegurarse el cobro final del crdito que nos otorgan. Para las mujeres Es ms difcil contar con las prendas y garantas requeridas, no tanto por incapacidad econmica, sino por las condiciones de desigualdad de gnero. Existen diversos tipos de garantas que varan de acuerdo al monto, tipo, plazo que se otorgue. Entre ellas estn las garantas reales y la fiduciaria.
Garantas Reales

Este tipo de garanta de muy frecuente uso, consiste en afectar un bien inmobiliario de propiedad del solicitante de crdito, en forma de prenda o hipoteca. La prenda se hace sobre bienes muebles (vehculos o maquinarias, equipo). Y la hipoteca, sobre bienes inmuebles (terrenos, edificios, galpones, etc.). tanto las prendas como las hipotecas son operaciones con formas de contratos, que estn reguladas por la ley. Para que tengan valor como garantas, debern ser registradas generalmente para evitar la superposicin de acreedores en e el caso de que debe ser rematado el bien para cobrarse la deuda. Normalmente, en la regin, las prendas e hipotecas de bienes se computan como garantas en una relacin de 2 a 1. La entidad financiera hace una tasacin del bien, valorndolo por la estimacin de su valor de venta. Los bienes prendados o hipotecados no utilizarn en general nuevas afectaciones como garantas reales.
Garanta Fiduciaria

Este tipo de garanta Es personal y consiste en que el solicitante del crdito presente una o varias personas fiadores que deben tener ciertos requisitos, como un monto mnimo de ingreso que pueda responder por el crdito, en caso que no se pague el prstamo por parte de la persona que lo solicite.
Consideraciones Para Otorgar Un Crdito

Los antecedentes bancarios o con otras entidades financieras de la empresa son datos fundamentales cuando se va a resolver una solicitud de crdito. La empresa, adems de las garantas propias que puede ofrecer, puede prometer garantas complementarias de distinto tipo. Es bastante comn, en algunos crditos, la garanta solidaria aportada en forma conjunta por otras MYPE. BIBLIOGRAFA

Mdulo 6 Contabilidad y Finanzas Laura Prez E. Fabiola Campillo C.