DEL IDE | AO XVI, No 6

ALGUNOS

PAISES LATINOS
SON EL DE LAS

NUEVO IMN

INVERSION ES

NINJAS, BURBUJA
Y OTROS SUSTOS...

IN MOBILIA RIA

contenido
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NINJAS, BURBUJA INMOBILIARIA Y OTROS SUSTOS...

editorial

NIPONES, GRINGOS Y TRAM PAS

Afi nales del ao 2001, Alan Greenspan, quin para esos das era todava respetado y adorado
por muchos, baj fuertemente las tasas de inters de la FED en un intento por sacar a la economa de lo que parecera el inicio de una fuerte recesin. En los meses siguientes , las tas as bajaran has ta lo que para ese ent onc es era considerado un record, es decir 1%. Segn Greenspan, estas medidas extremas en poltica monetaria no solo eran neces arias para revitaliz ar la economa, sino tambin para ev itar una posible tram pa de liquidez generada por la defl acin y las malas expectativas del consumidor. En ese momento Greenspan describi a la trampa de liquidez como uno de los peores escenarios a los que se podra enfrentar los EEUU, mucho peor incluso que una recesin. G reens pan dec a es to c on c onoc imie nto de c aus a y princ ipalmente s ealando c omo c laro ejemplo lo s uc edido en J apn. Es ta ec onoma durante ms de 15 aos man tuv o tasas de inters bajsimas, alto nivel de liquidez (ahorro) en los bancos, infl acin bajsima convirtindose durante largos periodos en defl acin, es decir una tram pa de liquidez. Cul es el problema de todo esto? Bueno, que a pesar de haber mucho dinero en la economa y tasas de inters reales negativas, la gente no consume porque espera que lo s precios bajen maana (por la defl acin) y los empresarios no producen esperando a maana... As que la economa no se mueve hoy esperando a maana... ! Esto resulta en tasas de crecimiento econmico muy bajas, exactamente lo que Japn ha vivido por ms de una dcada. Lo que le causaba pesadillas a Greenspan es que, con toda sinceridad, la ciencia econmica no ha encontrado una forma clara y pun tual de salir de las tram pas de liquidez. Gastar ms no funciona, bajar tasas de inters tampoco... y otras herramientas generan ms problemas . Es un escenario muy muy complicado. Ventajosamente para los EEUU en los aos 2002/2004, la tram pa de liquidez nunca lleg (quizs gracias a Greenspan), pero el remedio puede haber sido peor que la enfermedad: La Gran Recesin del 2008. El problema actual, es mucho ms complejo de lo que enfrent Greenspan a inicios de la dcada pasada. A unque ofi cialmente la recesin termin, la crisis no se ha disipado. Se comienza ya a ha blar de una double dip recession y de la necesidad de cambiar el modelo de poltica econmica que no est dando los resultados esperados. Entre tant os nubarrones, hay una cosa que est terriblemente clara: el sector inmobiliario que es donde comenz el problema, no ha dejado de serlo. Es ms, en estos das se han con fi rmado ciertos datos, que reviven los peores temores de Greenspan: el sector inmobiliario parece haber entrado en una trampa de liquidez. Mire usted: Tasas de la FED al 0,25%, la inyeccin de capital ms grande de la historia, precios de las casas que siguen cayendo (defl acin) y expectativas de los consumidores e inversionistas negativas. Seales inequvocas de una tram pa de liquidez. Estados Unidos del siglo XXI con vertido en Japn de los 90s? Parece que s, pero en realidad hay una diferencia puntual que hacer; en Japn la mayora de sectores estaban inmersos en la tram pa de l iquidez, en EEUU se limita al sector inmobiliario. Consuelo de bobos? S, pero es una diferencia muy importante que hay que tener en cuenta. De cualquier forma, as la trampa de liquidez est con tenida solo en lo inmobiliario, hay bastante de qu preo cuparse. Recuerde que Japn nunca logr salir de ella... le sacaron a la fuerza el 1 1 de marzo de 2011 (Recuerda ese da?). As de difcil es salir...

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ES IMPORTANTE MEDIR SI TE QUIEREN?

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LA SEGUNDA CARRERA PROFESIONAL

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ECUADOR - SIGLO XXI:ESTAMOS EN UN NUEVO PARADIGMA SOCIO-ECONMICO?

Julio Jos Prado

SUBDI RECTOR DE PROYECTOS ,MBA SUBDIRECTORA DE INVESTIGACIN

SON EL

ANLISIS

NUEVO IMN

PAISES LATINOS
DE LAS

ALGUNOS

INVERSION ES

POR: Mnica Vergara Bonilla

Sub d ir ector a d e Investig aci n Dpto. de Investig acin IDE mvergara@ide.edu.ec

El aporte que la inversin extranjera directa tiene dentro del desarrollo de un pas es incuestionable. Qu ha pasado histricamente en nuestra regin? Cul es nuestra perspectiva actual?

e s d e hace varios aos, se reconoce amp liame nte e l a port e q u e l a inver s in ext r anjer a dir ect a puede hacer al desarrollo de pases, especialment e cuando llega en f orma de alianzas estratgicas o adquisiciones pues impacta en la estructura empresarial del pas receptor, gener ando incent ivos para la compet encia y el fortalecimiento de clusters a travs de ms encadenamient os pr oduct ivos, con lo cual aumentar a la demanda laboral y en consecuencia, los salarios. Sin embargo, an se mant iene un intenso debate sobre los efectos de las inversiones de empresas transnacionales, en pa ses en desarrollo debido a la difi cultad para encontrar una relacin causal entre IED y crecimiento econmico, productividad e innovacin. En los ltimos aos se ha encontrado que un fact or deter minant e par a los impact os de la IED en las economas receptoras es la capacidad de absorcin que acta como un fi ltro para el establecimiento de empresas transnacionales; y una vez establecidas, es el factor esencial para promover un mayor alcance de sus operaciones y la difusin de los benefi cios. Ante la ca da de la prod uccin y el comer cio mund ia l como con sec uen c ia d ir e ct a de la cr is is en los pases desarrollados, se observ una fuerte reduccin (-40%) en las corrientes de IED a nivel global durante 2009. A Amrica Latina, ingresaron US$80.376 millones, una contraccin de -42% con respecto al 2008 que afect a todas las subregiones, a pesar de la diferente especializacin product iva. En general, las reducciones de IED hacia la regin fueron resultado de una combinacin de factores:

a) Difi cultad de acceso al crdito y la incertidumbre durante 2009; b) Cada de los precios de los productos bsicos a fi nales de 2008 y su lenta recuperacin; c) Recesin en EEUU que desincentiv la inversin en plataformas de exportacin, y d) La desaceleracin del crecimiento en varios pases de la regin, que desalent la IED que busca atender los mercados locales.
Para 2010 la IED a nivel mundial tuvo una leve recuperacin, los fl ujos aumentaron apenas en 1% y los ritmos de recuperacin fueron heterogneos segn las regiones de destino. Por ejemplo, hacia las economas desarr olladas hubo una contraccin de -7%, mientras que los fl ujos hacia los pases en desarrollo aumentaron un 10%. Por ello, las corrientes de IED en pases en desarrollo y economas en transicin representaron por primera vez ms del 50% de los fl ujos globales.
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Despus de una reduccin de 42% en 2009; la IED a la regin se increment en 40% en 2010

ANLISIS

Sin embargo, los pases en desarrollo ya no slo se limitan a recibir capitales, ahora Mien tras la regin se tambin tienen mayor protagonismo. Por consolida como receptora ejemplo, las translatinas y su rol actual de de IED, el Ecuador apenas inversionistas muestra una tendencia crerecibe el 0,1 %del total. ciente; segn cifras de la CEPAL estos fl ujos representaron el 22% de los fl ujos globales de IED en 2010. En este contexto de mayor relevancia de los pases en desarrollo, AmLos fl ujos de IED a Amrica del Sur turica Latina y el Caribe ha sido la regin ms vieron una recuperacin ms acelerada, dinmica en 2010, con el mayor incremento recibiendo US$85.143 millones, un crede ingresos y egresos de IED. cimient o de 56% con r espect o a 2009, destacndose como receptores de estos La regin se fortalece como recursos: Brasil (87%), Argentina (54%), destino de IED Per (31%) y Chile (17% ). En Colombia, Los fl ujos de IED hacia Amrica Latina s i b ie n s e r e d u jo la r e c e p c i n d e I ED comenzaron a recuperarse desde el ltimo un -5%, alcanz los US$6.760 millones, trimestre de 2009 y durante 2010 mantu- mientras que Ecuador, recibi la mnima vieron una tendencia creciente. Excluidos cantidad de US$164 millones, que reprelos principales centros fi nancieros, la regin sent a u n 0, 2% del t ot a l r ec ib id o por la recibi US$1 12.634 millones, un 40% supe- su bregin. rior a lo receptado en 2009. Los montos de En Mxico y Centroamrica la IED busca, IED recibidos en 2010 se mantienen sobre el promedio anual de la dcada y muestran adems de mercados internos, establecer una tendencia al alza que refl eja el posicio- plataformas de exportacin para a provenamiento de la regin como destino de lo- char las ventajas salariales y de localizacin. Sin embargo, la lenta recuperacin calizacin de las empresas transnacionales. de EEUU, principal inversionista en esta suEsta recuperacin se deriv principal- bregin, gener un ritmo de crecimiento mente de la recuperacin de economas mucho menor. En El Caribe an persisten desarrolladas; el dinamismo de algunas los efectos de la crisis, sobre todo en las economas emergentes que impulsaron economas ms dependientes del turismo, sect or es por aument os en la demanda donde la IED tuvo una cada de -18%. (como minera, hidrocarburos, alimentos, Mirando la evolucin de la IED, es inmanufacturas y sector automotor); el crecimiento de la demanda interna en Brasil, dudable que la regin se ha consolidado Chile, Colombia, Mxico y el Per, que ha como receptora de recursos, destinados a impulsado la bsqueda de mercados in- varios sectores productivos, que responternos por parte de empresas transnacio- den a las distintas estrategias de las empresas transnacionales: nales y translatinas.

- Bsqueda de materias primas, que en 2010 f ue impulsada por los alt os precios de diversos productos bsicos y Amrica del Sur ha sido la principal receptora. - Bsqueda de mercados locales y regionales, vinculada al crecimiento de la demanda interna en grandes pases como Brasil y Mxico, y la consolidacin de mercados regionales en Centroamr ica y El Caribe. - Bsqueda de costos bajos, en las plataformas de exportacin en Mxico, Centroamrica y El Caribe, debido a su acceso privilegiado al mercado de EEUU. T omando en cuenta est as estr ategias, en 2010, el 43% de los f l ujos recibidos por Amrica del Sur se concentr en los recursos naturales e incluso se observa un aumento del peso de los sectores primarios en las inversiones. Por otra parte, en Mxico, Centroamrica y El Caribe las inversiones se dirigen a manufacturas (54%) y servicios (41%), mientras que el sector primario recibi apenas 5% del total. En trminos de origen, EEUU se mantiene como el principal inversionista en la regin, con 17% de la IED recibida, seguido por los Pases Bajos (13%), China (9%), y, Canad, Espaa y Reino Unido (4%).

Translatinas miran ms all de la regin

Desde 2003, la inversin de empresas de Amr ica Lat ina hacia el ext er ior ha aument ado, gr acias a un mejor ent or no

Evolucin de la IED en Amrica Latina

Los flujos de IED a Amrica del Sur tuvieron una recuperacin ms acelerada,con un crecimiento de 56% con respecto a 2009

Fuente: CEPAL

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IED por Subregin China, nuevo inversionista mundial y para Latinoamrica

El desempeo econmico de China en los ltimos 30 aos le ha llevado a ser la segunda mayor econom a, el segundo productor manufacturero y el mayor exportador de bienes del mundo. Este dinamismo product ivo y exportador se ha vist o acompaado de un r pido cambio en la estructura productiva hacia actividades de mayor sofi sticacin tecnolgica y de un fuerte aumento de las capacidades en ciencia, tecnologa e innovacin. m a cr o e c o n m ic o r e g io n a l y e l cr e c imiento robusto en la regin. Los niveles de inversiones hacia el exter ior tuvieron u n a u m e n t o s ig n if i c a t iv o , im p u ls a d o por las adquisiciones transfronterizas. El may or d in am ismo ec on m ico y u n mejor acceso a la fi nanciacin permit ieron que las empresas lat inas entren a competir con las empresas de otras regiones. Las polt icas adopt adas en los pa ses de la regin, especialmente Mxico, Chile y Brasil, tambin contribuyeron a que las empresas se consoliden en su pas de origen para alcanzar el posterior despegue. Si bien la presencia internacional de las translatinas an es reducida en comparacin con empresas de Asia, han mostrado un fuerte dinamismo y se han posicionado como una fuente de inversiones relevante durante los ltimos aos. A pesar de que la crisis fi nanciera afect de manera importante a las translatinas, hay factores regionales que apuntalan su expansin, pues Amr ica Lat ina fue en promedio, menos afectada por la crisis debido a que se encontraba en mejores condiciones econmicas que en el pasado; y adems la mayora de empresas translatinas no se encuentra en las industrias ms sensibles a los ciclos econmicos, como el automotriz o la electrnica. La internacionalizacin se ha dado especialmente en industrias bsicas (hidrocarburos, minera, cemento, celulosa y papel, siderurgia), actividades de manufacturas de consumo masivo (alimentos y bebidas) y servicios (energa, telecomunicaciones, transporte areo, comercio minorista). En muchos de estos casos, el Estado y las polticas de desarrollo industrial en sectores estratgicos desempearon un papel fundamental; pues la mayora de pases han diseado estrategias e incent ivos para promocin de exportaciones y atraccin de IED, pero no brindan el apoyo necesario a la internacionalizacin de sus empresas; Brasil es la excepcin en este contexto porque ha incluido la internacionalizacin de sus empresas como parte de su poltica industrial. Por ello, en 2010 la IED hacia el exterior alcanz un record histrico de US$43.1 08 millones, incrementando su participacin en los fl ujos de IED originados en pases en desarrollo de un 6% en 2000 a un 17% en 2010. No sorprende que las empresas que han logrado mayor internacionalizacin sean de Brasil, Chile, Mxico y, recientemente, Colombia, pases que concentraron el 92% de las salidas de inversin en la regin. A partir de 2008 China se ha convertido en una de las principales fuentes de inversin d ir ect a en el mundo, par t icipando con el 4% de la IED mundial, coincidiendo con el periodo en que los fl ujos mundiales se r edujer on como consecuencia de la crisis, lo cual refl eja la capacidad fi nanciera de las empresas chinas para emprender proyectos de inversin, que den continuidad a su estrategia de desarrollo. En este sentido, ms de 12.000 empresas chinas han invertido en el exterior, la mayora estableciendo fi liales de distribucin. Sin embargo, los capitales chinos an se concentran en la misma regin asitica y entre pases desarrollados. Una consider ac in impor t ant e es que la inversin directa de China en el exter ior depende del grado de desarr ollo de su economa, su estr uct ur a pr oduct iva, las condiciones de su mercado interno y los incentivos y restricciones de la poltica pblica, todo ello en el marco de una clara estrategia de desarrollo de largo plazo. Por ello, el tipo de estrategias que las empre-

IED desde Amrica Latina

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sas chinas persiguen en sus inversiones queda condicionado a la relacin comercial de este pas con el mundo en general, y Amrica Latina y El Caribe en particular. El crecimiento y desarrollo de la economa china han tenido un impacto enorme en el consumo y comercio de materias primas en todo el mundo. Si bien la produccin de estos bienes en China es importante, el gran aumento de la demanda hizo que el gigante asitico pase de ser un exportador neto de materias primas a ser el mayor importador neto del mundo. Entre 2000 y

gin en 2014 y la segunda mayor fuente de importaciones en 2015. Las cifras agregadas cubren las grandes dif erencias entre lo que China vende y compra en la regin, pues las exportaciones chinas se concentran en productos manufacturados (53% de nivel tecnolgico medio y alto); mientras que la regin exporta a China materias primas y su est r uct ur a de comer c io e st c onc ent r ada en pocos productos. Defi niendo as una estructura comercial para Lat inoamr ica de proveedor de materias primas.

dad estatal. El 8% restante se ha enfocado al mercado interno del Brasil, principalmente a la provisin de infraestructuras. En cuant o a las inversiones anunciadas pero no efectuadas, destacan las previstas en el sector metalrgico en Brasil y en la minera en Per. Por otro lado, la inversin de empresas translatinas en China es nula debido a la select iva poltica de apertura que tiene China con r espect o a la I ED, en la cual se da mayor es incent ivos a inver siones en manufacturas de media y alta tecnolog a, mientr as que las inver siones de Lat inoamr ica en el ext er ior se centr an en act ividades petr oler as, de sider urgia o t elecomunicaciones, sect ores que en C h in a e st n pr c t ic am ent e c er r a do s a la IED. La polt ica del Gobier no de China es claramente favorable a la expansin in-

China: Distribucin de la IED por regin

ternacional de sus empresas, por dos vas,

El 92% de las inversiones de China se dirigen a las extra ccin de recursos naturales, principalmen te hidrocarburos.

2009 China fue responsable del 46% del incremento en el consumo mundial de petrleo, del 72% de acero y del 170% de cobre. El efecto de este incremento en los precios de las materias primas en los ltimos aos ha motivado que muchos pases importadores adopten estrategias para asegurar el suministro de estos bienes. China no es la excepcin y por ello ha llevado a cabo iniciativas comerciales y diplomticas, como contratos de compra a largo plazo, inversiones directas y donaciones a pases exportadores de commodities. Por ello, hoy China es el tercer socio comercial de la regin, tras EEUU y la Unin

Europea. En todas las economas de la regin, China es una fuente signifi cativa de importaciones y, para muchas de ellas, es t ambin un impor tante mer cado de exportacin. La CEPAL prev que los intercambios comerciales con China sigan creciendo y que el pas pase a ser el segundo mayor mercado de exportacin de la re-

Para Amrica Latina los fl ujos de inversin comenzaron a ser signifi cativos en 2010, cuando alcanzar on un mont o superior a los US$15.000 millones y se prev un considerable aumento para 2011. La mayora de las inversiones realizadas se han centrado en la extraccin de recursos naturales, aunque a mediano plazo se espera que se produzca una diversifi cacin hacia otros sectores, como manufacturas o construccin de infraestructura. Por pases, la inversin china llega principalmente a Brasil, Argentina y Per, pases que tienen mayor relacin comercial con este pas asitico. Para algunas economas pequeas China puede ser una fuente

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signifi cativa de inversiones, como lo ha pr ot egiendo sus sect or es estr at gicos sido recientemente en el Ecuador. para fortalecer las empresas y, facilitando las inversiones en el exterior e incentivos Casi todas las inversiones chinas (92%) que atraigan IED con el compromiso de se han dirigido a la extraccin de recursos transferir tecnologa y conocimientos a las naturales, sobre todo en el sector de hi- empresas nacionales. Combinado con las drocarburos, las cuales son realizadas por polticas ofi ciales, la IED china est deterpocas empresas y la mayora de propie minada tanto por las seales de los mercados mundiales como por las condiciones econmicas internas del pas receptor. Una caracterstica principal de las inversiones chinas es la notable preferencia por las fusiones y adquisiciones, con la consiguiente absorcin de marcas y conocimientos tcitos, en vez de en inversiones de nueva planta, el 84% de la IED china adopta esta forma de inversin en las diversas regiones. En Amrica Latina operaciones ligadas a acuerdos estatales, como las del sector petrolero no se incluyen en este tipo de estrategia. Debido a est o, las inversiones chinas son cuest ionadas con respecto a los be-

nefi cios potenciales que generan en las Canad (14%). Cabe destacar que en este economas receptoras ya que su nfasis pas, se registraron 13 casos de inversin est en la adquisicin de recursos naturales u otros activos estratgicos como tecnologa y marcas; con lo cual la relacin del pas receptor con la transnacional se invierte puesto que la inversin no aporta nueva tecnologa sino que la tecnologa desarrollada localmente es absorbida por la empresa extranjera.

Una breve mirada al Ecuador y sus vecinos

Como se mencion, si bien el ingr eso de I ED f ue el ms alto para Sudamr ica, el Ecuador no recibi ni siquiera el 1% ; mient r as que Co lom b ia y Per r ecib ier on el 8% y 9% r espect ivame nt e. Qu pas?

extranjera en el sector de TICs, cuatro en servicios fi nancieros, cuatro en cosmticos, nueve dest inados a infraestructura hotelera, dos casos en Alimentos procesados y dos casos de reinversin en la industria automotriz. Su califi cacin en el Doing Business 2011 la ubica en el puesto 36, y es el tercer pas latinoamericano con mejor entorno para hacer negocios, as como el que ms protege a los inversionistas en la regin.

Co l o m b i a : a e s t e p a s in g r e s a r o n US$6. 76 0 m il lo ne s, u b ic n do s e com o cuarto destino de IED en Sudamrica. Los sectores lderes en 2010 fueron recursos naturales (74%); servicios (18%) y manufacturas (9%). Se evidencia adems que entre los pases de origen ya no f i gura EEUU, para 2010 los fl ujos llegaron desde Panam (51% ), Reino Unido (16%) y

Per: La IED creci un 31% en 2010, con un monto rcord de US$7.328 millones, cifra que corresponde al 9% del total de Amrica del Sur y es el tercer destino de inversin extranjera, superado por Brasil y Chile. El crecimiento de la IED se explica f undament alment e por los altos niveles de reinversin de utilidades por las empresas transnacionales, que alcanzaron los US$5.731 millones. En tanto, los aportes de capital fueron de US$1.533 millones. Sectorialmente la IED se dirige a servicios y recursos naturales. La minera tiene una amplia presencia de grupos extranjeros y en los dos ltimos aos, grandes grupos chinos han adquirido proyectos en desarrollo, casi todos en el rea de la minera de cobre, por lo que se espera que una part e important e de la inversin en mi

Ecuador recibi el 0,2% de la IED que ingres a Sudamrica por lo que es el dcimo destino de inversin.

Per y Colombia se ubican c omo tercer y cuarto destino de IED, abarcando el 8% y 9% res pectiv amente.
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nera en la prxima dcada provenga de China. Per es el segundo pas latinoamericano con un ambiente apropiado para hacer negocios.

Ec u a d or : L a I ED su m lo s U S$ 16 4 m illo n e s en 2 0 10 , un a c a d a de - 49% con respect o a 2009, por lo que se ubica en el dcimo lugar como dest ino de inversin, superando nicamente a Venezuela.
Los sectores ms dinmicos fueron la explotacin de minas y canteras, que recibi US$159 millones y la industria manufacturera con US$123 millones. Los principales pases inversionistas fueron Panam, Canad y China. Mientras que en el sector de servicios hubo una fuerte desinversin de US$ -127 millones. Una de la s mayor e s oper ac ione s en 2010 fue la adquisicin de la embotellador a Ecuador Bot t ling por Embotelladoras Arca, la segunda mayor del sistema Coca-Cola en Mxico, por US$345 millones. Adems, durant e 2010 el gobierno termin el rediseo de los contratos con las gr andes compaas petr oleras que operan en el pas, proceso que ocasion la salida de la brasilea Petrobras y de otras tres empresas de menor tamao: Canad Grande ( Repblica de Corea), EDC (Estados Unidos) y parte de las actividades de CNPC (China). Las caractersticas del pas en su entorno de negocios han implicado que en el Doing Business 2011 se ubique en el puesto 130, tres puestos ms abajo que el conseguido en 2010. Se evidencia que mientras los dems pa se s a lca n zan im por t a nc ia mu nd ia l como r ecept ores de inversiones, especialmente Per y Colombia. El Ecuador tiene cada vez ms trabas para vincularse de un modo dinmico al mercado int ernacional. En u n m u n d o g lo b a l i z a d o , s e h a c e cada vez ms necesario contar con polt icas que mejor en el c lima de negocios en el Ecuador para que sea ms atr act ivo para capitales prod uctivos y de largo plazo que complementen las inversiones locales, generen empleo, mayor equidad y crecimiento sostenible. A la vez, es importante fortalecer las empresas nacionales para que formen parte de las Translatinas exitosas.

NINJAS, BURBUJA
Y OTROS SUSTOS...

INMOBILIARIA

Director de Investigacin IDE

POR: Julio Jos Prado jprado@ide.edu.ec twitter: @pradojj

Composicin de la cartera hipotecaria en Ecuador

Burbuja, especulacin, precios, reactivacin, estmulo, tasas de inters, recesin... Vaya que el sector inmobiliario ha sido un gran actor de la tragicomedia mundial de la lt ima dcada. Pero para qu ir tan lejos, si tan solo en los ltimos meses podemos encontrar un sinfn de situaciones en las que los temas inmobiliarios, han sido centro de acaloradas discusiones, aqu mismo en Ecuador.
Fuente: ___ Marketwarch, BIESS, SuperBan. Proyeccin 2011 JJP

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ABC economa

do necesit amos un acelerant e, que en cualquier parte del mundo sera la bolsa de valores en dnde comienzan a negociarse bonos e hipotecas empaquetadas. A raz de un comunicado de la Asocia- T er cer o, necesit amos ms combust ible cin de Bancos Privados en el que se men- para que el fuego se propague, que gecionaba que se comienzan a sentir en Ecua- ner alment e viene dado por un alza de dor signos inconfundibles de una burbuja precios sostenida y acelerada (ms iminmobiliaria, el debate se dispar en todo portante que el precio mismo, es que la sentido. Tratemos de resumir la situacin y expectat iva de precios altos se mantenga). Cuarto, necesit amos que el crdit o encontrar algunas respuestas objetivas. siga disponible en f orma t an abundant e El tablero del sector fi nanciero ecuato- que supere incluso la demanda. En forma riano, especialmente en lo referente a la resumida, esos seran ms o menos los cartera de crditos hipotecarios, ha dado elementos de una burbuja. Existen esos un gir o sin precedente en los lt imos 3 elementos en Ecuador? aos. En el ao 2008, el 97% de la cartera era generada por el sistema fi nanciero (en Las tasas del IESS son 2 o 3 puntos ms su gran mayora privado), para el ao 2009 bajas que las del sistema fi nanciero, lo la com posicin era 67% sistema fi - cual podra llevarnos a pensar que s hay nanciero y 33% IESS, y el ao pasado la una peligrosa reduccin de tasas, pero si participacin del IESS subi al 39% . Hay vemos en forma agregada y en promedio u n n u e vo ju g ad or en e l m er ca d o, un o las tasas en Ecuador no han bajado demuy poderoso y con bastante liquidez. La masiado. La bolsa de valores en Ecuador funcin contracclica de los crditos del es muy poco desarrollada, especialmenIESS en el ao 2009 fue signifi cativamen- t e par a el t ema hipot e car io, por lo que te importante pues el sistema fi nanciero no exist e ninguna posibilidad de que la privado prct icamente cerr la llave du- burbuja se genere por ah. Los precios de rante la crisis, eso permiti que el IESS se las viviendas, s han venido creciendo en consolide muy r pidament e dentro del forma paulatina en el Ecuador, lo cual ha mercado. sido puntualizado como el principal snt oma de una bur buja, per o s i uno mir a Sin embar go e l s imp le he cho d e que con det alle, ver que los aument os de este nuevo jugador se haya vuelto fuerte y precios se deben casi siempre a aumenentregue gran cantidad de liquidez, no im- tos en los costos. plica que se est creando una burbuja inPa r a qu e h a b le mo s d e u n a b ur b u ja mobiliaria. Vamos a ver, lo primero que uno tendramos que ver alzas desproporciodebera preguntar es cules son las caractersticas de una burbuja, es decir: cmo na- nadas de pr ecios que no t engan n inguna referencia con variaciones en el costo cen, se propagan y expanden las burbujas? (recuer de que el Mandat o 8 que elimina Primero necesitamos un detonante que la tercerizacin, fue un golpe fuertsimo generalmente son tasas de inters bajas, par a el sect or de la const r uccin y eso muy bajas, durante largo tiempo. Segun ha elevado los costos). En las cifras que

Burbuja ecuatoriana y Ninjas criollos

he podido obser var, el nico per iodo en e l que se per c ib e un a ume nt o de pr ecios superior a los costos es el segundo semestre del 2010 puede ser eso un indicio de inicio de burbuja? Me atrevera a decir que eso es ms un clsico desfase t e m p o r a l e n t r e d e m a n d a ( m u y e l s t ica) de vivienda y la of erta (que es ms inelst ica). Como el IESS ha puesto mucha liquidez en el mercado, la demanda de vivienda ha subido pero los constructores no han respondido tan rpido con nuevos proyectos y eso lgicamente genera una subida de precios, que debera corregirse en el media no plazo.

2008

Es decir, que no se perciben con tanta claridad element os que nos lle ven a pensar en forma inequ voca en una burbuja en Ecuador. Lo que s considero

el 97% de la cartera era generada por el sistema fi nanciero

2009
el 67% era generada por el sistemafi nanciero y 33% IESS.

que es muy importante, es seguir muy de cerca la cartera de clientes y de crditos del Banco del IESS. Por ahora, con las pocas cifras ofi ciales que tenemos a mano, se puede inferir que la cartera es bastante buena, llegando a clientes que tienen trabajo y pueden respaldar los crditos con sus aportaciones a la seguridad social. Pero, es muy importante analizar qu pasara en el evento de una crisis, en la que las personas que ahora estn afi liadas pierdan su trabajo. Ah la cartera de crditos del IESS podra verse afectada seriamente. S es cierto, pero en ese escenario hipottico, se afectara tambin la cartera de crditos del sistema fi nanciero privado, as que ese argumento en contra del IESS no es muy sostenible.

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En todo caso, no debemos perder de vista la gran leccin de la crisis inmobiliaria en los Estados Unidos. Si los bancos (pblicos y privados) no hubiesen prestado a personas de alto riesgo (los famosos NINJA, No Income No Job No Assets), la crisis no hubiese ocurrido. Los NINJA son aquellas per sonas a las que tradicionalmente no se les prest ara dinero, que no tienen act ivos, ni ingresos fi jos, ni trabajo fi jo. Por qu alguien quisiera prestar a est e t ipo de gente t an riesgosa? Bueno, a ms riesgo ms rentabilidad, no es cierto? Pero adems puede haber un factor poltico de por medio, porque siempre es interesante dar crditos hipotecarios a sectores de la poblacin que genera lmente han sido marginados o no bancarizados.

En ese sentido, no creo que sea malo tener a un jugador como el IESS que entregue crditos hipotecarios. El problema no es que el I ESS comp it a, sino cmo compite. Las condiciones de entrega de crditos e incluso los requisitos de ley, no son nada similares entre el sistema fi nanciero privado y el IESS. Eso debe llevarnos a cuestionar qu tan equilibrado es el terreno de juego del crdito en Ecuador, y creo que la respuesta se encamina hacia una cancha inclinada a favor del IESS. Es decir que en Ecuador estaramos tratando de equilibrar un mer cado f i nancier o que no funciona tan bien, con ms desequilibrios.

y no el pr ivado... ese no es un modelo sostenible).

Lo de fondo
Como en t odo, el t ema de la posible burbuja inmobiliar ia, debe tratarse con m u c h a s er ie d a d y ob je t iv id a d . N o s e aprecia un riesgo inminente, pero eso no signifi ca que no debamos cuestionar, indagar y pedir que el BIESS entregue ms informacin. Hay quienes justifi can a ojo cerrado los crditos hipotecarios del IESS, simplement e por que en el Ecuador t odos t enemos der echo a tener vivienda. Lo siento, pero ese no es un razona mient o sensat o. No se trat a de que alguien t en g a m s d er e c h o o me no s d er e c h o. Se trata de qu condiciones econmicas existen en el Ecuador para que ms gente pueda acceder a vivienda. Claro que quisiramos que todo ecuatoriano tenga techo propio, pero esa no es una realidad que se cambia con un decreto o prestando dinero a diestra y siniestra. Para que ms gente t enga acceso a vivienda hay que cr ear las condic ione s econmic as para que eso suceda, de lo contrario se crean NINJAS. El mayor riesgo del mercado inmobiliario no es la burbuja, sino una cierta mentalidad de que todo vale con tal de que ms personas tengan casa propia. Lo preocupante es que eso de que el fi n justifi ca los medios, no es algo exclusivo del sector inmobiliario. Est ms arraigado de lo que se cree...

Eso pu ed e t r aer co ns e cue n c ia s; un a de ellas podra ser que el sector privado ya no encuentre nichos rentables en los En el Ecuador, hasta ahora, ni los ban- crdit os hipot ecar ios por que es imposicos privados ni el BIESS han cado en la ble competir con las tasas, los plazos y la tentacin de comenzar a crear NI NJAS cobertura del IESS. Si eso sucede, se abre criollos. Pero ojo, la tentacin polt ica un hueco que segurament e ser r eemsiempre es grande y latente (ms an en plazado por el IESS y la banca pblica... periodos pre electorales); el BIESS tiene claro, mientras dure el dinero y sigamos plane s impor t ant e s de exp and ir se ha- en bonanza. Pero y si hay crisis? Y si al cia ms segment os de la poblacin, ah Gobierno y al IESS se le van agotando los el r iesgo de comenzar a t ener cart er a recursos? Podr retomar el sector fi nanNINJA se agranda. En pocas palabras, si ciero privado esas lneas de crdito? No, el BIESS se politiza, tendremos serios pro- no es tan fcil. blemas y, no lo dude, tend remos NINJAS Por e so es q ue e l a su nt o d e l c amb io Ecuatorianos, que son el origen de las crisis en la composicin de los crditos en el inmobiliarias. Ecuador no es un tema que debe dejarse a la ligera, hay riesgos que muchos no quieren ver (as como a nivel macro me La burbuja no es el pr eocupa t ambin que el gr an inver sioproblema... nist a del Ecuador sea el sector pblico El riesgo que percibo hoy por hoy, no est t an r elacionad o con una Bur buja inmo b iliar ia pu es cr eo que n o la ha y, sino con la nueva estr uct ur a del sist ema f i nanciero. La compet encia sana y equilibrada en todos los sectores, lleva a mayor efi ciencia y benefi cios importantes para las empresas y para los consumidores. El sector fi nanciero ecuatoriano sin duda que necesitaba un sacudn de competencia.

Los NINJA son aquellas personas a las que tradicionalmente no se les prestara dinero, que no tienen activos, ni ingresos fijos, ni trabajo fijo. (NINJA , No Income No Job No Assets)

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pulso de mercado

ES IMPORTANTE
MEDIR SI

TE QUIEREN?

POR: lvaro Xavier Andrade

Sub d ir ector d e Pr o yecto s Dpto. de Investig acin IDE aandrade@ide.edu.ec

n el mundo globalizado y com petitivo en el que vivimos, es fundamental conseguir que nuestros clientes estn satisfechos. Hasta la ltima revolucin industrial ocas iona da por la inf or mt ica, los n uev os mater iales y las comunicaciones, las empr esas desarrollaban su actividad en un entorno estable, donde los clientes eran ms bien pasivos. Los ciclos del producto eran largos y la competitividad mucho menor a la actual. Ahora, el avance tecnolgico ha posibilitado la superproduccin de bienes y la globalizacin del mercado. El cliente se aprovecha de todo lo anterior y no cabe duda de que adems de ser el rey del mercado, en ocasiones se convierte en caprichoso y vicioso.

Debemos integrar la satisfaccin de los clientes dentro de la estrategia de nuestra empresa y para ello debemos aprender a gest ionar y medir esta satisfaccin.

La satisfaccin del cliente, punto clave de la estrategia em p resa ria l

El cliente es el que decide qu producto quiere comprar, cundo lo quiere comprar y cunto tiempo est dispuesto a esperar hasta ser atendido. El satisfacer las expectativas de nuestros consumidores, es parte fundamental que debe estar atada a nuestra estrategia empresarial y que nos proporciona los siguientes resultados:

Compras repetitivas. Los clientes satisfechos vue lven a compr ar el mismo pr oduct o

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cuando surge nuevamente esa necesidad.

Cross buying. El cliente satisfecho

compr a otro t ipo de pr oduct os que ofrece nuestra empresa. Por ejemplo, una per sona que hace t iempo compr una refrigeradora LG con el que ya tiene una experiencia y se siente satisfecho, cuando tenga que comprar una lav ador a, se gur ament e opt ar por una de la misma marca.

Por ejemplo, cuando una persona se compra un auto, el hecho de que tenga cuatro ruedas no genera una satisfaccin, porque se da por supuesto que debe ser as. Pero si falta alguna de las cuatro ruedas el cliente estar muy molesto.

Caractersticas atractivas. Son

las partes del producto cuya presencia genera una gran satisfaccin, pero si no estn presentes el cliente no las va a echar en falta. Siguiendo con el ejemplo del auto, una caracter st ica de este tipo es encontrar el depsito de la gasolina lleno cuando el cliente compra su coche nuevo.

Propaganda boca a boca. Los

clientes satisfechos son la mejor propaganda que puede t ener una empr esa, ya que al haber consumido nuestro producto y tener una exper iencia con el mismo, inf l uyen posit ivamente en la decisin de otros client es potenciales. Adems est a propaganda es un medio de publicidad sin coste para nuestra empresa. Un client e sat isfecho comunica sus experiencias a tres personas, mientras que los insatisfechos se lo cuentan a once por trmino medio.

satisfaccin, es decir, conocer cules son las caractersticas que contribuyen a generar esta satisfaccin. Para ello se forman grupos de trabajo de a seis a ocho clientes y por medio de un br a in st or m ing s e co n s ig ue o bt e ner un listado de todas las caractersticas que el cliente valora como importantes para generar su satisfaccin. Si nuestros clientes son com petidores entre ellos es difcil conseguir que se sienten juntos en torno a una misma mesa. En estos casos, en lugar de realizar grupos focales se recurre a una entrevista individual.

Caractersticas lineales. Entre

los dos tipos de caractersticas anteriores, las bsicas y las atractivas, se encuentran estas caractersticas q ue infl uyen de forma lineal en la satisfaccin del cliente, es decir, cuanto mejor se cumplan, mayor es la satisfaccin del cliente. Por ejemplo, la satisfaccin del cliente con el auto ser mayor en la medida en que el motor consuma menos, el ruido sea menor y todo funcione correctamente. Es evidente que debemos cumplir todas las caractersticas bsicas del pr oduct o. En las linea les debemos ser com pet it ivos y en las atract ivas nos debemos diferenciar todo lo que podamos de la com petencia. Hay que tener cuidado con estas caractersticas, ya que cam bian con el paso del tiempo. Hace aos, un reproductor de CD en el auto era una caracterstica atractiva, hoy en da es casi bsica.

Un cliente satisfecho comunica sus experiencias a tres personas, mien tras que los insatisfechos se lo cuen tan a once por trmino medio.

Reducci n de cost es. Mant ener un cliente satisfecho en nuestra cartera de clientes cuesta unas cinco veces menos que conseguir un nuevo cliente. Insensibili dad a subi das de precio. En los entornos empresariales business to business (B2B), los clientes satisfechos suelen ser poco sensibles a las subidas racionales de precio. Estos clientes, al tener una buena experiencia con nosotros, probablemente preferirn pagar un poco ms antes de arriesgarse a cambiar de proveedor. sencia genera una gran insatisfaccin.

Caractersticas que generan la satisfaccin del cliente

La satisfaccin o insat isfaccin de un cliente surge a partir de su experiencia con el producto y el servicio que le ofrecemos. No todos los factores contr ibuyen de la misma maner a a generar esta satisfaccin. Dependiendo de cmo infl uyen se pueden clasifi car en:

Procedimiento para la medicin de la satisfaccin del cliente

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Diseo del cuestionario

En pr imer lu gar debe quedar c laro que el objetivo que se persigue al realizar el estudio de satisfaccin del cliente es establecer un plan de mejoras para aumentar esta satisfaccin. El procedimiento que se sigue es el siguiente:

Anlisis cualitativo
Antes de comenzar con la medicin de la satisfaccin de nuestros clientes, debemos entender cmo surge esta

Caractersticas bsicas. Son las

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par t es del pr oduct o cuya pr esencia no genera satisfaccin, pero cuya au-

A part ir de las caract erst icas que el cliente ha detectado y aadiendo otras caractersticas que la empresa considera import ant es se disea un cuest ionario en el que hay que tener en cuenta los siguientes aspectos:

La satisfaccin global.
Es impor t ant e pr egunt ar a l c lie nt e cmo se siente de sat isfecho de manera global con nuestra empresa. Esta pr eg unt a, co nt r ar iam ent e a lo qu e

piensan muchas personas, se debe incluir al principio del cuestionario. La explicacin es la siguiente: si ponemos esta pregunta al fi nal, el cliente va analizando todos los aspectos que le hemos pr egunt ado y f i nalment e nos dar un valor medio de t odo lo que le hemos preguntado. A nosotros lo que nos interesa es su primera impresin sobre nuestra empresa.

mes, dos veces al mes, entre tres y cin co veces, etc.

Preguntas abiertas. Es recomendable que el cuest ionar io cont enga preguntas en las que el cliente pueda expresar su opinin.

P r ueba pi ot o. Est a e s una f as e

que muchas empr esas cr een que no es necesar ia porque piensan que su cuest ionario ya es vlido, pero no es as. Antes de llevar a cabo la recogida de dat os es impr escin dib le r ealizar una pr ue ba p ilot o c on un os d ie z o doce client es para descubr ir si nuestro cuestionario se entiende de forma precisa o si existen ambigedades en las preguntas.

Carta de agradecimiento. Al cabo de unos das de haber visitado al cliente, es recomendable enviarle una carta par a agr adecer le el t iempo que nos ha dedicado y resaltar lo important e que es su opinin para p o d er m e jor ar n ue st r o s pr o d u ct os y servicios. Esta carta adems tiene una consecuencia adicional: el cliente se siente cuidado por nosotros y esto contribuye a aumentar su fi delizacin. Plan de mejoras y seguimiento. A partir de los resultados obtenidos se debe establecer el plan de mejora que se va a llevar a cabo donde se deber especifi car: las acciones de mejora que se van a emprender, recursos necesarios, responsables y plazo para cada una de las acciones de me jor a. Es mu y im por t a nt e llevar a cabo estas mejoras porque al haber realizado un estudio de este tipo, los clientes van a esperar que nuest r a empr esa mejor e en algn aspecto. Si ellos no det ect an mejoras, si ven que sus sugerencias no se han tenido en cuent a, su grado de satisfaccin disminuir debido a las expectativas generadas.

Claridad en las preguntas.

Las preguntas deben ser claras, concisas y precisas. No se deben preguntar dos aspectos en una misma pregunta. Por ejemplo, si preguntamos: Cmo est usted de satisfecho con el tiempo que tardamos en servirle la pizza y la simpata del vendedor?', el cliente no sabr a qu responder.

Escala para las respuestas. No

Recogida de datos.

Un a ve z q ue e l cu est ion ar io se h a dado por vlido, se pasa a la recogida de datos y su posterior anlisis. Se debe determinar: el nmero de clientes a los que se va a encuestar, el medio que se va a emplear para realizar la encuesta, el perodo en el que se

existe una regla

El cliente es el que decide qu producto quiere comprar, cundo lo quiere comprar y cunto tiempo est dispuesto a esperar hasta ser atendido.

Comunicacin de los resultados

.

L o s c l ie n t e s q u e h a n p a r t ic ip a d o en el estudio agradecen que se les enven los resultados obtenidos y s i la empr esa lo consider a oportuno, tambin se les puede indicar el plan de mejoras que se va a llevar a cabo. Est a comu n ica c in co n e l c lient e suele contribuir adems a su fi delizacin, ya que el cliente se siente como parte importante de nuestra empresa, al que se le escucha y se le tiene en cuenta.

fi ja que diga qu tipo de escala es mejor. En las escalas que ofrecen cuatro respuestas (muy mal, mal, bien, muy bien) el encuestado se ve obligado a posicionarse en la repuesta. En las de cinco respuestas donde se aade la posibilidad regular', el cliente no t iene la obligacin de posicionarse en el lado bueno o malo de la respuesta. Si se posiciona lo har porque est convencido y no porque le hemos obligado con la escala. La empresa debe seleccionar el tipo de escala que ms le conviene para su estudio.

va a realizar la recogida de datos y la forma en la que se van a presentar los resultados. Existen diferentes maneras de realizar la encuesta: telfono, visita per sonal, carta, email, internet, etc. En los entornos B2B, si el presupuesto de la empr esa y la geograf a de nuestr os clientes lo permit en, se recomienda hacer la encuesta por medio de la visita personal. Sea cual sea el medio elegido para r ecoger los dat os, es muy import ante tener en cuenta, que ant es de que el cliente reciba el cuestionario, se le deb e h ab er inf or ma do m uy b ie n d e los objetivos que se persiguen con este estudio: la mejora del producto y el servicio que le ofrece nuestra empresa.

Nuevo estudio de satisfaccin del cliente.

Al cabo de uno o dos aos (depende del tamao de la empresa) se debe realizar un nuevo estudio de la satisfaccin del cliente para verifi car si el plan de mejora ha dado los resultados esperados y para poder volver a detectar oportunidades de mejora que contribuyan a aumentar la sat isfaccin de nuestros clientes y por consecuencia el xito y los benefi cios de nuestra empresa.
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Claridad en las respuestas. Evitar respuestas del tipo muchas veces, con frecuencia, etc. Es mejor poner como posibles respuestas una vez al

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LA SEGUNDA
CARRERA PROFESIONAL
POR: Luis Manuel Calleja
Profesor d e Po ltica d e Empresa, IESE, Universidad de Navarra

s que una edad, son ciertas

cir cunst ancias pr ofesionales y v it a le s la s que d e t er m in a n e l in ic io de una segu nda c ar r er a pr of esional.

pio, especialmente entre personas que ahora tienen menos de 40 aos. Personalmente, me parece que inf l uye decisivamente la iconografa cultural de la empresa que respiramos en los libros de management y las pelculas que constituyen un gnero anlogo a la ciencia fi ccin, novela policaca o histrica, de aventuras, etc. Me da la impresin de que, a veces, algunos directivos esperan de la empresa una serie de satisfacciones, un grado de felicidad personal, que la empresa no da, ni puede dar.

T r adiciona lment e, trataba este tema con Antiguos Alumnos entre los 45 y los 60 aos, pero hoy en da me encuentro frecuentemente con Alumni menores de 35 aos que compart en un int ers r azonable por cambiar de carrera.Cmo interpretarlo? No es fcil, quiz se deba a una f alta de realismo y conocimient o pro-

Los motivos que empujan al cam bio

En cualquier caso, las circunstancias ms corrientes por las que una persona empieza a pensar en

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colaboracin

Cuando se siente que el trabajo motiva mucho menos que antes, puede ser una seal que nos indica que ha llegado el momento de plan tearse nuevos proyectos, apasionantes y arrebatadores, que nos permitan alcanzar metas pendientes o embarcarnos en nuevas aventuras ms acordes con nosotros mismos.

una segunda carrera suelen estar relacionadas con el descubrimiento de que la actual estimula, interesa y recompensa mucho menos que antes o que le afecta mucho la obsolescencia, concurrencia o los cambios tecnolgicos. Tambin infl uye el haber alcanzado el techo en la cpula directiva o el entender que no se va a alcanzar, por haber llegado antes de tiempo o muy tarde. A veces, lo nico que tiene uno claro es que no quiere seguir donde est. Es f r ecu ent e, t amb in, de sc ubr ir qu e aqu e llo que t ant o r et aba y mot ivaba en cuant o a poder , infl uencia, posicin, etc., ahora defrauda, queda pequeo o no llena lo ms prof undo de uno mismo y que a veces se consigui arr inconando cosas muy serias personales, espirituales, familiares, sociales, polticas, etc., con un coste vital despropor cionado dadas las cir cunst ancias. Se trat a de un sentimiento generali- zado. En la carta encclica Spe Salvi, en su nmero 30, el Papa Benedicto XVI hace notar que a veces puede parecer que una de estas esperanzas lo llena totalmente y que no necesit a de ninguna otr a. En la juventud puede ser la esperanza del amor gran- de y satisfactorio; la esperanza de cierta posicin en la pr ofesin, de u n o u ot r o x it o d et er m ina nt e p ar a e l r e st o d e su vida. Sin embargo, cuando estas esperanzas se cumplen, se ve clarament e que esto, en realidad, no lo era todo (vase cuadro).

La etapa de transicin
Cuando el cambio hacia la segunda carrera se produce entre los 45 y los 60 aos, no slo se puede, sino que se debe ir preparando. Lo que uno es ahora no es fruto de tres o cuatro aos de dedicacin, es el resultado de la experiencia acumulada, concretado en hbitos y reputacin. Por eso es conveniente, a ser posible, com paginar la segunda carrera con la primera. Por supuesto, ha de haber compatibilidad, y se ha de ir desarrollando la segunda de modo paulatino. Cmo sacar adelante las dos en esas edades en que se est envuelto en mltiples responsabilidades? Slo ser posible si la segunda es verdaderamente apasionante. Antes de lanzarse a ella, hay que volver a defi nirse profesionalmente en trminos de productos y servicios que se pueden prestar, problemas que sea capaz de resolver y clientes a quienes pueda ser til. En este anlisis conviene contar con el consejo de terceros. Un buen amigo, un profesor que nos conozca... pueden descubrirnos nuevas posibilidades difciles de otear con una mera refl exin personal. Convendra pensar con la vista puesta en el horizonte de tiempo ms lejano que uno sea capaz de ver; defi nir una meta amplia y unos criterios holgados. Pero hay que ser prudentes: no toda oportunidad es oportuna. La segunda carrera no puede ser algo meramente interesante. Debera ser absol utamente a rrebatadora
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Razones
La carrera actual ya no estimula, interesa y recom pensa com o antes. Se cree que se ha llegado al techo de la empresa. Lo que antes retaba y motivaba ahora defrauda. El trabajo se ha convertido en algo aburrido, reiterativo y sin visibilidad.

Consejos
El nuevo proyecto ha de ser arrebatador y permitir que se d lo m ejor de uno mismo. Hay que volver a defi nirse profesionalmente. Conviene defi nir una meta amplia y unos criterios holgados. Es frecuente que sean otras personas las que ayuden a descubrir el camino a seguir. Se recomienda compaginar la segunda carrera con la primera, si es compatible. Hay que ir con cuidado: no toda oportunidad es oportuna. La clave es pasar a la accin: hay que probar para llegar a acertar.

y apasionante; un proyecto en el que seamos capaces de entregar lo mejor de nosotros. Genera lmente, la segunda carrera no suele ser algo objetivamente muy diferente, pero subjetivamente supone un cambio importante en la vida de la persona. Puede incluso darse en la misma empresa; pero en cualquier caso responde a capacidades, sueos e intereses abandonados durante aos por razones diversas. La columnista del Financial Times Lucy Kellaway ironizaba sobre un caso de una directiva amiga que despus de veinte aos en puestos de direccin encontr la felicidad en su segunda carrera profesional. La directiva comentaba a la periodista que su nuevo trabajo era agradable, fcil de hacer bien, sin cargas de trabajo insoportables, sin competen- cia agria, sin ansiedad descontrolada, sintindose bien y terminando a las 6 p.m.. Casi una utopa, pero, cmo tender a esa felicidad? A veces ser la misma actividad en otro pas; o tras ver lo que da de s el dinero, puede optarse por alguna actividad de servicio pblico, poltica, asistencial, artstica... No hay un patrn fi jo y es frecuente que sean otras personas las que nos descubran el camino a seguir, ya sean amigos o aquellos que no lo son tanto, pero que muchas veces dicen cosas muy certeras sobre nuestras capacidades y limitaciones. Del enemigo, el consejo. El pasado mes de febrero lea un artculo de la Harvard Business Review que me hizo refl exionar. Dec a que no se t ienen ms oport unidades a los 25 que a los 50 aos. De joven se tiene la impresin de tener muchas opciones, per o cuando uno va creciendo, algunas siguen ah. Los que cambiamos somos nosotros. Nos conocemos mejor y sabemos que no toda oportunidad es oportuna, y el marketing personal es mucho ms certero.

La clave segn la profesora Herminia Ibarra de INSEAD est en probar ms que en pensar y planifi car detalladamente. En temas de accin directiva, la clave no es el estudio, sino la accin: probar con mentalidad experimental, hacer, emprender... Para el lector de estas lneas es ms arriesgado no arriesgar.

La 2da carrera no es algo meramente interesante. Debe ser absolutamente apasionante.

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Aunque todo esto no siempre se puede programar. Qu ocurre si uno se ve obligado a abandonar la primera carrera y es empujado a una pausa laboral no buscada? Es el momento entonces de sacar esa lista de pendientes que no se pudieron llevar a cabo por la dedicacin profesional a la empresa, tanto en lo laboral como lo familiar, cultural, poltico, personal, espiritual, etc. Esos tiempos between jobs pueden ser duros y resultar algo humillantes para quien los vive. Algunas veces se sabe que un Ant iguo Alumno est pasando por uno de estos momentos porque apenas asiste a las sesiones de Continuidad, ni a las cenas de su promocin, cuando en realidad estas son ocasiones perfectas para formarse, hablar con colegas y amigos, etc., y sobreponerse. Y qu sugier en los que ya est n en la segunda carrera? Mantenerse en forma fsica, espir itual y profesional. La formacin continua es decisiva; cultivar la caja de herramientas propia, como dice el profesor Jos Luis Lucas, del Instituto Internacional San Telmo, y plantearse proyectos a largo plazo. Jams hubo tantos medios y predisposicin tan favorable para emprender. Sin proyecto personal no se es persona; lo decisivo es acertar, cuanto antes, en la vocacin personal en todos los niveles. La situacin fi nal suele ser un nuevo punto de equilibrio mucho ms humano, integral y atractivo profesionalmente.

g o b e r na n za

ECUADOR - SIGLO XXI: ESTAMOS EN UN NUEVO PA RA DIGMA SO CIO -ECONMICO?

Serie Gobernanza
Ing. Omar Serrano Cueva
Director Banco del IESS oserrano@gwu.edu

plant eamiento de las ideas (no necesar iamente nuevas) sobre polt ica social y macroeconmica alrededor del planeta. Tal fue el coletazo, que la ltima crisis fi nancie ra del 2008, provocada por las hipotecas de baja calidad y sus respect ivos instr ument os der ivados de naturaleza especulat iva, causaron la remocin del G- 7 como el gr upo de pa ses l der de la coordinacin de polt icas econmicas globales. Su puest o ha s ido t omado por el G- 20, gr upo que incluye a Brasil, China e India, esta nueva realidad representa el surgimient o de un nuevo grupo de jugadores globales de alto nivel y la aceptacin de un nuevo paradigma socio-tecno-econmico con criterios ms amplios y diversos, pues no solo se trata de poder polt ico y econmico, sino tambin de una compet encia global de ideas y modelos.
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No hay cambios sin dolor

ada como una crisis para hacernos r ef l exionar so br e la nece s ida d de c a m b io s . As c o m o la gr a n d e pr esin del ao 1929 marco el escenario para desplazar al monetar ismo y las pol t icas laissez-fair e hacia el paradigma Keynesiano de administr acin de la demanda, la cr isis fi nanciera mundial del 2008 ha impulsado un re-

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No es la especie ms fuerte la que sobrevive, ni tam poco la ms inteligente, es aquella que mejor responde ante los cambios. - Charles
D arwin

Lamentablemente el cambio llego con la lacerant e realidad de millones de desempleados, fondos de pensiones evaporados, bancos y compaas de seguros e hipotecas quebrados, familias desalojadas de sus casas y costos (entre ellos jugosas com pensaciones para los autores de los desastres fi nancieros) pagados por los contribuyentes. Tardamente las democracias occidentales han remarcado los riesgos de confi ar demasiado en la globalizacin liderada por el mercado y han llamado a una mayor regulacin de las fi nanzas globales.

Venga el nuevo modelo!

El nuevo paradigma socio-econmico parece enfocarse menos en los fl ujos libres de capital y preocu parse ms de las redes de proteccin social y de apoyar a sus industrias locales. En Amrica Latina los modelos exitosos de Chile y Brasil as lo confi rman, tambin nuestro Ecuador aplica este modelo adoptado por el proyecto poltico de la Revolucin Ciudadana, y aunque en ciertos campos de lo social ha habido avances signifi cativos, en otros, como en el Precisamente ese criterio ha sido acogido por el de la inversin extranjera en el sector real, ha habido Comit de Basilea para la Supervisin Bancaria, co- retrocesos, por lo que an es muy pronto para calimit que en un inf orme de oct ubre de 2010 con- fi car como exitosa o fallida la aplicacin del nuevo cluye que la crisis fi nanciera mundial se debi, entre paradigma en nuestro pas. otras razones, a la falta de supervisin por parte de los directorios de bancos a sus respectivas adminisLos mercados libres de capital pueden, en teora, traciones y a la ausencia de esquemas adecuados asignar el capital con ms efi ciencia. Pero sus gigande control y administracin integral de riesgos. Adi- tes e interconectadas instituciones fi nancieras puecionalment e, dicho comit r ecalca que los grupos den t omar r iesgos, como en ef ect o lo hicier on en fi nancieros con problemas, utilizaron esquemas el perodo 2003-2008, que podran causar inmensas organizacionales y de trabajo, confusos, opacos y y dainas externalidades al resto de la economa, complejos. dao que las grandes fi rmas del sector real de la economa nunca podran causar. Precisamente los Lo ms triste es que todo lo que sucedi en el esfuerzos del gobierno nacional en el mbito de las 2008, tuvo su aviso previo. La crisis fi nanciera de fi nanzas pblicas han apuntado a fortalecer la inverlos aos 90s en Asia Oriental y en Amrica Latina ya sin en el sector real de la economa, y las acciones desacredito al modelo conceptual del mal llamado del Banco Central, del Ministerio Coordinador de la Consenso de Washington, y en especial al compo- Poltica Econmica y del mismo Banco del IESS as lo nente aquel que mandaba a los pases en vas de evidencian, aunque debo insistir en que los resultadesarrollo a respaldarse en capitales forneos, mu- dos an no nos permiten llegar a conclusiones. chas veces acertadamente llamados capitales golondrina. Una muestr a del cambio de modelo radica en el Justamente en la ltima crisis fi nanciera, los pa ses de Europa occidental, ms apegados a modelos de estados de bienestar, lograron una recuperacin menos dolorosa gracias a sus sistemas contra- cclicos de gasto social, incluyendo sus seguros contra desempleo. En contraste, el modelo de los Estados Unidos de Norteamrica, ha logrado una recuperacin parcial sin incluir la mejora de los niveles de empleo, por ello este modelo es cada vez menos atractivo para el mundo en vas de desarrollo, pues to que los electorados de clase media de estos pases presionan a sus polticos para que atiendan sus necesidades. fi n de la obsesin por el capital forneo. Los pases que buscaron agresivamente capital del exter ior fueron los ms golpeados por la cr isis del 20082009, tales como Islandia, Ir landa y otros en Europa del Este. De hecho, las impresionantes cifras de crecimiento que mostraban estos pases durante el 2002 hasta el 2007 eran un espejismo, refl ejo parcial de la facilidad con la que conseguan endeudarse y apalancarse, y no era crecimiento macroeconmico basado en fundamentos slidos. Otra muestra es el respeto creciente que los pases en vas de desarrollo estn otorgando a los benefi cios polticos y sociales de seguir polticas ma-

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croeconmicas orientadas a lo social, lejos parecen quedar los tiempos en que se daba prioridad absoluta a la efi ciencia y a la disciplina fi scal, aunque estas llevaran a profundos cortes en el gasto social. De hecho, de un tiempo ac, muchos de los editoriales en la prensa escrita de nuestro pas refl ejan dicho debate y cambio de perspectiva, aunque algunos siguen predicando la necesidad de regresar a la ortodoxia o a la prudencia fi nanciera y fi scal. El cambio de paradigma no ha pasado desapercibido por la clase poltica. Precisamente los polticos, o los candidatos a la funcin pblica en las democracias en vas de consolidacin y legitimizacin, ahora dependen de su habilidad para poder ofrecer y convencer a sus electores de que son capaces de lograr una mayor medida de proteccin social. Los ejemplos estn a la luz del da. En China, su liderazgo poltico ya est concentrndose en como im p le m e n t ar u n s is t e m a d e p en s io n e s m o der n o y sostenible, y no solo en como generar nuevos empleos, productos baratos, exportaciones y estabilidad. En Brasil y Mxico, los esquemas de transferencia de efectivo hacia los pobres han logrado contribuir a las metas de red uccin de la inequidad y a proteger a los ms pobres de la ltima crisis fi nanciera mundial. Todos parecen llegar a la misma conclusin: que los costos fi scales de incrementar la salud universal, las pensiones y otros programas de seguridad social se justifi can plenamente. Ecuador no se queda atrs, todos los enunciados anteriores constituyen derechos en nuestra Constitucin garantista de Montecristi. Pero tambin el tema va por el desarrollo industrial. La estrategia para desarrollar sectores industriales especfi cos puede ser por va de crdito barato, subsidios o por medio de la administracin estatal de bancos de desarrollo, como lo vienen haciendo China y Brasil. Esta idea ya est tam bin en camino de implementacin en Amrica del Sur, el Banco del Sur constituido en el 2007, apunta a contar con un capital de USD $20.000.000.000 (veinte mil millones de dlares), de los cuales Ecuador aportara con USD $400.000.000 (cuatrocientos mi l lones de dlares), el banco tiene como objetivo apoyar el desarrollo regional.

los primeros o los innovadores en industrias nacientes. Aunque todava no se puede mostrar resultados contundentes y la crtica no descansa, el camino trazado es claro. Tenemos un nuevo modelo y se est aplicando.

Una mejor especie de burcratas-tecncratas?

El desarrollo de sectores pblicos efectivos y efi - cientes es uno de los mayores retos que impone el nuevo paradigma. La reforma en el sector pblico requiere un proceso paralelo de fortalecimiento de la nacin, si una sociedad no tiene una clara ident idad nacional y objet ivos pblicos compart idos, los individuos no le sern leales y ms bien lo se rn con sus respectivos grupos tnicos, gremiales o con grupos de inters que los apoyen. Es por eso pr ecisament e que la Const it uc in de Mont ecr ist i y el gobierno central en Ecuador ha dado mucho nfasis a la necesidad de un sector pblico nuevo, una meritocracia que pueda construirse a partir de los recientemente creados Consejo de Participacin Ciudadana y Control Social, Instituto de la Meritocracia y de la Escuela de Gobierno y Administracin P blica. Pero existe una burocracia que sea lo sufi cientemente capaz y autnoma como para resistir presiones polticas perjudiciales y como para relacionarse prod uctivamente con el sector privado? La mayora de los casos de polticas industriales exitosas se han dado en Asia oriental, regin con una larga tradicin de burocracias de naturaleza tecncratas. Pero para quienes creen poco o nada en la importancia de un sector pblico regulador, la crisis fi nanciera del 2008, y ms atrs la de 1929, claramente han demostrado que los mercados con poca o ninguna regulacin pueden causar inmensos costos a toda la sociedad.

Sin duda este tema se presta para cortar mucha tela y ciertamente no pretendo agotarlo con este cort o art culo ni mucho menos. Hay var ias ar istas y perspectivas que analizar, entre otras: el rol del mercado en el nuevo paradigma; el nivel de endeudamiento pblico adecuado; como solventar fi nancieramente las garantas y promesas de la Constitucin de Montecristi; como impactan los cambios En Ecuador el gobierno central y tam bin los go- demogrfi cos y las redes sociales; equidad versus biernos locales estn trabajando en crear los meca- crecimiento, y muchos otros temas. Finalmente, la nismos de coordinacin para reducir problemas y verdad es que el desarrollo social y econmico no barreras que alejan la inversin en nuevas industrias es algo que las naciones ricas han regalado a las poo nuevas tecnologas (lase el reciente cdigo de la bres, ms bien es algo que las naciones pobres han produccin). El objetivo es enfocar la inversin p- logrado y deben lograr por s mismas. blica en infraestructura para ayudar a los primeros inversionistas a que superen los altos costos de ser
P E R S P E C TIV A / J U N I O
DE 2011

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..STRATEGIAF

BUSI NE SS S C HOOL

IDE

TACTICAS DL

'OMUNICACION

.MARKETI NG STRATEGIC

PROGRAMA

t La estrategia de comunicacian Explicarernos y aplicaremos a los casos precticos el modelo de las 6 M. 2. Las promociones de yentas Discutiremos los criterios a considerar a la hora de disenar una politica de promociones.

Mircoles 20 y Jueves 21 de julio 2011

3.La estrategia publicitaria. Del GRP al ERA. Discutiremos los criterios que se pueden utilizer pars elegir el presupuesto publicitario y la evaluation de un plan de medios. 5. Seleccidn de la creatividad Entender los criterios que deben utilizarse en dicha selecciOn. 6. Los nuevos medios

Es profesor y director del departarnento de direcciOn comercial en IESE Es Doctor en Management por la Universidad de California, Los Angeles (UCLA). Es MBA del IESE y Licenciado en Clencias Econamicas y Empresariales par la Universidad Complutense de Madrid. Actualmente, adernas de sus actividades docentes y de i nvesti gaci an, trabaja en diversos proyectos de consultoria y colabora en consejos de administracian.

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