STRATEGIE OBBLIGAZIONARIE EUR CashAbsolute ur VS ETF Lyxor Cash e ETF 1-3 anni

La qualit massima non ha concorrenti in una fase di mercato come questa. In un giorno la performance dei governativi spazza sia quella da inizio anno della strategia sia recupera i valori di performance cumulata dal 31.12.2009 della nostra strategia. Obiettivo strategia La strategia mira ad ottenere un rendimento migliore di un pronti contro termine/mercato monetario (ETF Cash) e di un paniere di obbligazioni governative con scadenza massima di 3 anni (ETF Government 1-3 anni)
Da 31.12.2009 +2.34% da 31.12.2009 +0.77% +2.31%

STRATEGIE e BENCHMARK CashAbsolute UR Benchmark Lyxor ETF Euro Cash iShares EUR Govern. Bond 1-3y

1 week -0.25% 1 Week +0.02% +1.43%

2011 +0.07% YTD +0.47% +1.15%

Volatilit 0.85% Volatilit 0% 1.53%

1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% 1 -0.40% -0.60% 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 0 23 25 27 29 31 33 35 CashAbsolute ur ETF Lyxor Cash ETF Government 1-3 anni

BondFund Strategy ur

VS

ETF 3-5 anni e ETF 7-10anni

Settimana da dimenticare e sotto le nostre attese. La tenuta del portafoglio obbligazionaria non stata allaltezza della situazione. Il risultato da inizio anno resta comunque positivo. Ci penalizzano le scelte sulla qualit corporate nonostante sia pronunciata verso lalto grado piuttosto che sotto la BBB, e il dollaro americano che continua il suo faticoso apprezzamento rispetto allEur in una fase di mercato che solitamente valuta il biglietto verde un bene rifugio. Di riflesso lapprezzamento maggiore lha avuto lindice governativo a breve scadenza con un +2.44% grazie anche allintervento della BCE a sostegno dei titoli di stato pi fragili in questo contesto di mercato. Obiettivo strategia Scopo di questa strategia obbligazionaria di combinare una serie di gestori best-in-class proattivi sul mercato obbligazionario, al fine di ottenere una stabilit dei rendimenti ed una protezione del capitale rispetto ad un incremento dei tassi dinteresse cedolari. I mercati da confrontare sono dei panieri di obbligazioni governative che vanno da una scadenza di 3-5 anni (ETF Government 3-5 anni) ad una di 7-10 anni (ETF Government 710 anni). Questo permette il confronto con diversi portafogli con scadenze medie diverse.
STRATEGIE e BENCHMARK BondFund Strategy UR Benchmark iShares EUR Govern. Bond 3-5y iShares EUR Govern. Bond 7-10y 1 Week -1.27% 1 Week +2.44% +1.58% 2011 +1.19% YTD +2.84% +6.29% Da 31.12.2009 +8.23% da 31.12.2009 +5.61% +12.39% Volatilit 2.48% Volatilit 2.80% 5.54%

7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% 1 -2.00% -3.00% 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 Bond Fund Strategy EUR ETF Government 3-5 anni ETF Government 7-10 anni

STRATEGIE AZIONARIE EUR BLACK SWAN e Equities Strategy VS EU STOXX 50 index

Ottima la tenuta del cigno nero. Gli indici hanno toccato valori molto pi bassi della chiusura odierna. LEuro Stoxx 50 ha raggiunto un minimo settimanale di 14.29% ed il black swan in certe circostanze tende a guadagnare come successo, ma il recente rimbalzo del 10% dai minimi ha causato alla strategia una perdita del valore aggiunto chiudendo la settimana a -2.09%. La strategia azionaria equities stata buona grazie alla sostituzione dei 3 fondi emergenti e 1 fondo europeo in Exane Dynamic Swan Emergente che ha contenuto le perdite rispetto agli stessi 4 fondi che hanno ottenuto minusvalenze oltre il 15% in 2 settimane. Obiettivo strategia La strategia Black Swan non altro che la composizione di alcuni gestori best-in-class con una strategia di protezione efficiente nel momento in cui si manifesta una forte correzione del mercato azionario. Lobiettivo di ottenere dei rendimenti stabili nel tempo attenuando drasticamente le oscillazioni di mercato che possono condizionare latteggiamento emotivo dellinvestitore.
Da 31.12.2009 +17.21% +12.34% da 31.12.2009 -22.03%

STRATEGIE e BENCHMARK BLACK SWAN Strategy Equities Strategy Benchmark EU STOXX 50

1 Week -2.09% -3.05% 1 Week -4.29%

2011 -3.23% -6.50% YTD -17.38%

Volatilit 8.40% n/a Volatilit 17.76%

15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 1 -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 Black Sw an Euro Stoxx 50 Equity Portfolio

STRATEGIA MISTA EUR Best Manager Strategy UR VS CARMIGNAC PATRIMOINE UR

Due settimane difficilissime per i mercati finanziari, 2 settimana positive per Carmignac Patrimoine. Il suo assetto difensivo ha permesso un recupero quasi totale della performance negativa cumulata da inizio anno fino ad ora. Lassetto misto della nostra strategia stato ottimamente bilanciato da Patrimoine, e in un contesto di mercato catastrofico la performance da inizio anno ha contenuto le perdite a -1.48%. Si pu essere soddisfatti. Obiettivo strategia Per chi non volesse scomporre il proprio portafoglio dovendo scegliere dei titoli o dei fondi, pu ricorrere a questa strategia volta a costruire un portafoglio di gestori best-in-class nella gestione di un patrimonio misto tra obbligazioni e azioni, con lintento di gestirlo attivamente. Lobiettivo della strategia di attenuare la volatilit rispetto alla scelta di un singolo gestore senza pregiudicare i rendimenti futuri.
STRATEGIE e BENCHMARK Best Manager Strategy UR Benchmark rispettivi Carmignac Patrimoine UR 1 Week -0.59% 1 Week +0.79% 2011 -1.48% YTD -0.73% Da 31.12.2009 +4.91% da 31.12.2009 +7.68% Volatilit 3.15% Volatilit 6.73%

3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 Y 25 27 29 31 33 35 Best Manager Strategy ur Carmignac Patrimoine ur