Documento de Trabajo N 20

Formacin y caracterizacin de la deuda externa paraguaya. Aproximacin preliminar Oscar Rodrguez Campuzano

FONDA Foro sobre Crisis y la Deuda Externa BASE/IS Asuncin Febrero, 1990

Contenido 1. Introduccin ........................................................................................................3 2. Formacin del endeudamiento Externo del Pas..................................................5 2.1 Perodo comprendido entre los aos 1960 1969...................................10 2.2 Perodo comprendido entre los aos 1970 1979...................................10 2.3 Perodo comprendido entre los aos 1980 1988...................................13 3. Formacin y crecimiento del servicio de la Deuda Externa................................18 3.1 Aplicacin o destino de los crditos externos..........................................21 4. Orgenes de los crditos concedidos....................................................................25 5. Relacionamiento de la Deuda Externa con otros indicadores econmicos..........31 Anexo de Cuadros

1.

Introduccin

El anlisis de la deuda externa hoy, es de capital importancia para los pases endeudados, porque la misma condiciona y determina la formulacin y puesta en prctica de sus poltica econmicas. Cualquiera sea la posicin del pas con respecto a su legalidad o ilegalidad. Considerando que las naciones acreedoras, conformadas por los pases centrales, que tienen el control no solo del mercado internacional sino de las grandes entidades financiera multilaterales adems de ser propietarios de los grandes bancos comercialeshan constitudo una poltica comn para el tratamiento con los pases deudores. Sin embargo, tofo intento de conformar un club o grupo de pases deudores fue siempre fuertemente criticado por los pases que estaban actuando con este propsito. Sin embargo, la nica alternativa de una negociacin favorable que tenga presente los interese y el futuro de los pases deudores est en la conformacin de una unidad de nuestros pases y la formulacin de una poltica comn frente a la deuda externa. Aceptada la idea que la deuda externa ha dejado de ser un problema financiero para constituirse en uno poltico y social. Su tratamiento debe ubicarse en dicho contexto. El reconocimiento actual, por los pases acreedores, que la deuda externa debe tratarse ms como un problema poltico, no es solamente por la grave consecuencia que su impacto ha tenido en los pases del tercer mundo, sino y fundamentalmente porque es cada vez ms aceptada la idea que la poltica financiera de los pases centrales fue implementando deliberadamente para mantener la dependencia de los pases perifricos y posibilitar al mismo tiempo el nivel de acumulacin capitalista a nivel mundial. El reconocimiento de que el tratamiento de la deuda externa debe plantearse en trminos polticos es una confirmacin de que su implementacin tena como objetivo fundamental mantener el flujo de valores de los pases del tercer mundo hacia los pases centrales y de esta forma mantener el proceso y la tasa de acumulacin del capital a escala mundial en una situacin de crisis internacional. Cobra cada vez mayor evidencia ante la cada del comercio internacional, por la situacin de crisis por la que estaban atravesando los pases centrales, (materializado en la disminucin de la demanda de los insumos y materia prima que motiv la disminucin de la capacidad de compra de los pases subdesarrollados), se agrav an ms la contraccin del comercio internacional y el desequilibrio financiero. Y lo que es ms importante, la disminucin de la tasa de acumulacin en los pases centrales como consecuencia de la disminucin de las relaciones comerciales, principal mecanismo y exportacin capitalista a escala mundial. Es frente a esta situacin, en un marco de recesin mundial y gran liquidez financiera, que se adopta una nueva estrategia financiera mundial por los pases centrales que se caracteriza en que los prstamos son otorgados en condiciones muy liberales y sin
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un riguroso anlisis de la viabilidad de los proyectos y de la capacidad de los pases de cumplir con el compromiso financiero que estaban asumiendo. En pleno proceso de endeudamiento y crisis econmica comienza un vertiginoso crecimiento de la taza de inters, hacho que se traduce en un aumento del servicio financiero de la deuda externa. Para completar el panorama se inicia una restriccin de los crditos internacionales y se ahonda la crisis econmica y social de los pases deudores. En este nuevo escenario los pases creedores condiciona la refinanciacin de la deuda como tambin los nuevos prstamos a la adopcin de rigurosos planes de ajuste que tienen como objetivo fundamental lograr que el pas pueda generar divisas para el cumplimiento de los compromisos financieros externos. Medidas econmicas que invariablemente se han traducido en polticas recesivas con su secuela de desocupacin y sub-ocupacin. Adems la priorizacin del mercado externo sobre el interno aument an ms la recesin, el mismo efecto tiene la disminucin del gasto y la inversin pblica. Pero el efecto ms directo en la disminucin del nivel de vida parte de la poltica salarial, del precio de los productos agrcolas y de la disminucin del gasto pblico, en especial lo referente a los gastos sociales. Las variables salario, precio agrcola y los gasto pblico son las variables de ajuste utilizadas para tratar de mantener el dficit del sector pblico, motivado, en la mayora de los casos, por la poltica de privilegiar y subsidiar al sector externo, agroexportados-financiero. En este contexto, fuertemente condicionado por la deuda externa y de las polticas que de ella emerge, para dar cumplimiento al compromiso financiero internacional, se est construyendo el futuro de los pases deudores que no es otra cosa que la profundizacin de la crisis econmica y social de sus pueblos. Una cuestin resulta clara, que la poltica aplicada por presin de los pases deudores no lleva a la reactivacin econmica y, sin reactivacin econmica ser imposible que los pases puedan seguir pagando la deuda externa. Por lo tanto, imprescindible que los pases deudores declaren una moratoria unilateral de sus deudas e inicien negociaciones que les permitan una mayor y mejor insercin en el mercado internacional, condicin indispensable para reformular las condiciones de pago de la deuda internacional y el desarrollo de los pueblos hoy postergados como consecuencia y efecto de la deuda externa.

2.

Formacin del Endeudamiento Externo del Pas

En el presente captulo trataremos de presentar una visin general sobre el proceso de formacin de la deuda externa en le Paraguay, que hasta la fecha que abarca el estudio, representaba un monto de 1.930 millones de dlares que generaba una carga financiera de unos 350 millones de dlares como costo del servicio de la deuda. Tanto el moto total de la deuda como su servicio, a primera vista, parece carecer de importancia, en comparacin a las grandes cifras que ostentan los pases mayores de Amrica Latina. Sin embargo, las mencionadas cifras son una pesada carga para una economa tan pequea y dependiente como es la economa paraguaya (ver Cuadro N1). El estudio parte del ao 1960 y se extiende hasta junio de 1988, totalizando un perodo de casi 29 aos. A los efectos de diferenciar la caracterstica, naturaleza y modalidad que fue adquiriendo el financiamiento externo en el pas, se dividi el mencionado perodo en sus respectivas dcadas, as tenemos que: En la dcada del 60, perodo que va del 60 al 69 el monto total de la deuda contratada y utilizada fue de unos 126 millones de dlares (ver Cuadro N2 y 3). La tasa de inters como promedio general de la dcada- fue del 2.9% anual, el plazo promedio de unos 30 aos y el perodo de gracia de unos 7 aos (ver Anexo, Cuadro 1.1, 2.2 y 1,3). En la dcada del 70 signific un sustentable incremento de la deuda externa, el monto total contratado y utilizado fue unos 859 millones de dlares(ver Cuadro N 7). La tasa de inters a la que fue concebido el prstamo fue, como promedio general, del 6.5% anual. En cuanto al plazo promedio la Banca Multilateral mantuvo el promedio de 30 y ms aos para proyectos de infraestructura y servicios bsicos en general, en cambio la banca privada concedi un plazo de tan solo 10 aos (ver Anexo: Cuadros 2.1, 2.2 y 2.3).

Cuadro N 1 Total de Deuda Externa Paraguay (Miles U$)

CONCEPTO Utilizado al 30/09/99 TOTAL A. Sector Pblico I. Gobierno Central . Administracin Directa II. Adm. p/Instit. Autnomas y Autarq. a. Institutos Financieras 1. Banco Nac. Fomento 2. Fondo Ganadero 3. Bco. Nac. de Ahorros y Prstamo 4. Bco. Nac. de Trabajadores 5. IPVU 6. FED b. Empresas Pblicas 7. ANDE 8. ANTELCO 9. CORPOSANA 10. APAL 11. LAP 12. ANNP 13. FLOMERE 14. INC c. Otras Instituciones Pblicas B. Sector Privado 2.607.768 2.572.390 1.262.174 1.250.489 1.310.217 348.016 213.824 82.951 7.297 28.044 13.400 2.500 942.300 297.870 160.794 72.714 20.672 17.000 2.750 71.272 260.119 19.900 35.377 Amortizacin Pagos Realizados Inters 733.933 725.763 294.831 296.630 430.392 104.273 56.059 17.227 882 28.044 2.060 324.148 53.646 76.342 32.108 14.862 10.461 2.610 35.714 68.928 2.510 8.170 Total Saldo a Reembolsar 1.930.625 1.898.585 986.025 984.541 912.559 207.308 121.330 65.724 6.415 11.340 2.500 687.581 245.633 92.890 42.604 5.809 6.536 140 93.947 190.376 17.670 32.042

622.466 1.356.390 618.840 1.344.603 261.423 556.254 261.423 554.053 357.417 788.349 112.799 317.072 61.440 117.500 37.506 54.733 4.079 4.962 5.339 3.280 1.154 241.653 59.264 49.189 18.655 7.920 4.770 2.718 26.945 72.171 2.965 3.626 33.384 5.340 1.154 565.802 112.910 125.531 50.763 22.782 15.231 5.328 62.660 141.120 5.475 11.796

Fuente: Boletn Deuda Externa. Departamento Estudio Econmico. B.C.P. Ao 1989.

Cuadro N2 Monto global de la Deuda Externa Pblica Perodo 1960/88 (En dlares americanos)
Sectores Crditos Monto 1.264.975.456 350.548.502 942.291.170 16.899.802 2.577.714.800 Saldo % 49.0 13.6 36.6 0.8 100.0 Monto 986.431.360 246.237.000 696.466.470 17.670.216 1.946.805.046 % 50.6 12.6 35.8 1.0 100.0

Gobierno Central Instituto Financieras Empresas Pblicas Otras TOTAL

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. Cuadro N3 Monto Global de los Prstamos y el Saldo Actual. Perodo 1960/69 (En dlares americanos)
SECTOR Crdito Utilizado a/ Monto % 29.453.608 41.806.888 54.623.501 125.883.997 23.4 33.2 43.4 100.0 Saldo Actual Monto 15.120.962 26.297.309 21.511.186 62.929.457 % 24.0 41.8 34.2 100.0

Gobierno Central Instituto Financieras Empresas Pblicas TOTAL

Fuente: Boletn Deuda Externa. Departamento de Estudios Econmicos. B.C.P. Al 30/VI/88. No registra crditos al sector privado.

Cuadro N4 Gobierno Central: Distribucin Sectorial del Crdito. Perodo 1960/69 (En dlares americanos)
Destino Gobierno Nacional M.O.P.C. M.S.P.B.S. TOTAL Crdito Utilizado Monto % 7.638.323 19.915.285 1.900.000 29.456.608 25.9 67.6 6.5 100.0 Saldo Actual a/ Monto 650.705 13.019.916 1.450.341 15.120.962 % 4.3 86.1 9.6 100.0

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. a/ La tasa media general en este periodo fue de 2.9% anual. Cuadro N5 Instituciones Financiera: Distribucin del Crdito. Perodo 1960/69 (En dlares americanos)
Destino B.N.F. Fondo Ganadero I.P.V.U. TOTAL Crdito Utilizado Monto 18.712.240 19.694.648 3.400.000 41.806.888 % 44.8 47.1 8.1 100.0 Saldo Actual a/ Monto 9.402.587 15.554.722 1.340.000 26.297.000 % 35.7 59.2 5.1 100.0

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. a/ La tasa media general en este periodo fue de 2.9% anual.

Cuadro N6 Empresas Pblicas. Distribucin Sectorial del Crdito. Perodo 1960/69 (En dlares americanos)
Destino Crdito Utilizado Monto % 29.042.168 11.739.795 8.300.000 2.750.000 2.791.538 54.623.501 53.2 21.5 15.2 5.0 5.1 100.0 Saldo Actual Monto 7.483.937 9.863.494 2.961.111 272.132 930.512 21.511.186 % 34.8 45.8 13.8 1.3 4.3 100.0

ANDE ANTELCO CORPOSANA ANNP Otras Instituciones pblicas TOTAL

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. Cuadro N 7 Monto de la Deuda Utilizada y Saldo Actual. Periodo 1970/79 (En dlares americanos)
SECTORES Crdito Utilizado Monto 392.777.468 130.599.817 369.610.323 892.987.608 % 44.0 14.6 41.4 100.0 Saldo Anual Monto 201.731.991 83.205.666 300.442.556 585.380.213 % 34.5 14.2 51.3 100.0

Gobierno Central Instituciones Financieras Empresas Pblicas TOTAL

Fuente: Calculado a partir de datos del B.C.P. Boletn Deuda Externa 30/VI/88
En la dcada del 80, la deuda contratada y utilizada se duplica en relacin a la dcada anterior, alcanzando la suma de 1.550 millones de dlares con una tasa inters promedio del 10% anual como promedio general (ver Cuadro N 11). En cuanto al plazo se reduce a un promedio de 15 aos y los crditos de la banca comercial a menos de 10 aos. El perodo de gracia se extiende a unos 5 aos y, an menos tratndose de crditos de la banca comercial privada (ver Anexo: Cuadro 2.1, 3.2 y 3.3).

Esta primera aproximacin a la formacin del endeudamiento externo del Paraguay nos indica que dcada a dcada fue incrementndose la tasa de inters promedio y reducindose el plazo de compromiso financiero, as como tambin el ao de gracia concedido. Tambin resulta significativo la presencia creciente de la banca internacional privada a mediados de la dcada del
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70. Otro hecho importantes de destacar es la no existencia de financiamiento de entidades financieras privadas en la dcada del 60, como as tambin crditos a entidades privadas del pas. La dcada del 80 se caracteriza en que la mayor parte de la deuda contrada fue financiada por la banca privada internacional, la casi totalidad del financiamiento a las empresas pblicas se realiza por este medio. En cuanto a las agencias financiera multilaterales sta han destinado sus recursos hacia proyectos del gobierno Central y a Instituciones Financieras Pblicas. 2.1 Perodo comprendido entre los aos 1960/1969

El cuadro N3 nos indica que el monto total de la deuda externa contrada en esta dcada asciende a la suma de 125.883.997 de dlares. De este suma al final del perodo que comprende el estudio, junio de 1989, todava permanece un saldo de 50%. En cifras absolutas representa un monto de 62.9 millones de dlares, tal como lo indica el mencionado Cuadro. La distribucin del crdito externo en la dcada del 60 tuvo el siguiente orden: el 23% al Gobierno Central; entre las entidades autrquicos y autnomas: el 33% se destin a las Instituciones Financieras y, el restante, un 43.4% fue absorbido por las Empresas Pblicas (ver Cuadro N 3). Del total de los prstamos concedidos a los mencionados sectores, el Gobierno Central mantiene an actualmente un saldo de 51% (cuadro 4) y las Instituciones Financieras un saldo de 63% (cuadro 5). En tanto el saldo actual de las Empresas Pblicas representa el 40% del total del crdito utilizado en la dcada del 60, constituyndose en el sector que mayor porcentaje de amortizacin (65.8% del total) realiz en la dcada, como lo seala el Cuadro N 6. Considerando el total de pago realizado por el pas, unos 129.5 millones de dlares, en concepto de servicio financiero de los crditos contratados en la dcada del 60, se observa que la misma ya sobrepasa el monto del financiamiento recibido (ver otra vez Anexo: Cuadro 1.1, 1.2 y 1.3). Sin embargo, a pesar de haber realizado pago por un valor superior al crdito recibido, el monto de la amortizacin representa tan solo el 50% de la deuda total contrada en la dcada del 60. En este sentido se puede afirmar que el pas ya devolvi el monto total prestado y el saldo que hoy tiene vendra a ser el costo financiero del crdito externo. 2.2 Perodo comprendido entre los aos 1970-1979

La dcada signific un sustancial incremento del endeudamiento externo del pas, el volumen del crdito contratado y utilizado aument en un 600% en relacin a la dcada anterior, pasando de un monto de 126 millones de dlares a fines del ao 1969 a unos 893 millones de dlares, al financiar la dcada del 70. Del total del crdito contrado en la dcada del 70 se mantiene an a la fecha actual una deuda de 858 millones de dlares, que representa un 65% de la deuda total contrada en la mencionada dcada, como puede observarse en el Cuadro N7. La dcada del 70 se caracteriza, como la anterior, porque gran parte del financiamiento proveniente de las agencias externas se orientaron hacia inversiones en infraestructura, restando importancia al proyecto financiero directo a la produccin. Para nuestro pas esto significa
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disminuir el financiamiento externo a las actividades agrcolas, las cuales consideran, las Agencias Internacionales, deben ser financiadas con recursos provenientes de fuentes locales ()ver Cuadro N 8, 9 y 10). Adems esta dcada se ha constitudo como el perodo del dinero fcil generada por la gran disponibilidad financiera internacional que a su vez en una consecuencia de la acelerada acumulacin realizada por las grandes pases productores de petrleo, como as tambin por la generalizada recesin y disminucin de la tasa de inters en los pases centrales. Se considera que el incremento de los precios relativos de la disponibilidad financiera, como as tambin de la agudizacin de la recesin en los pases industrializados. La acumulacin financiera de los pases exportadores de petrleo fue volcada hacia los grandes bancos privados internacionales generando la gran liquidez financiera, la reduccin de la tasa de inters y la disminucin de las condiciones de los prstamos. Cuadro N8 Gobierno Central. Distribucin del Crdito y Saldo Anual. Perodo 1970/79 (En dlares americanos)
Destino Crdito Utilizado Monto % 18.060.819 21.278.101 2.226.689 35.199.317 229.486.000 7.056.000 6.000.000 34.709.613 3.485.774 4.824.314 4.000.000 26.450.841 392.777.468 5.0 5.9 0.6 9.8 63.3 2.0 1.7 8.8 1.0 1.0 1.3 1.1 8.5 100.0 Saldo Anual Monto % 11.419.694 15.868.158 2.061.843 31.168.030 105.481.399 1.294.516 3.240.000 7.732.033 1.016.595 4.824.314 3.135.000 14.667.569 201.731.991 6.4 8.8 1.1 17.4 50.4 0.7 1.8 3.8 0.6 2.7 1.7 12.2 100.0

Gobierno Central M.E.C. Ministerio de Hacienda M.A. y G. M.O.P.C M. Just. y Trab. SENASA M. de Defensa M. Relac. Exte. M.S.P. y B.S. S.N.P.P. S.N.P.P. TOTAL

Fuente: Elaborada en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudio Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88.
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Cuadro N9 Instituciones Financiera: Distribucin del Crdito y Saldo Actual. Perodo 1970/79 (En dlares americanos)
Destino Crdito Utilizado Monto % 100.529.026 22.774.164 7.296.627 130.599.817 77.0 17.4 5.6 100.0 100.0 Saldo Actual Monto 60.512.301 16.278.858 6.414.507 83.205.666 % 72.7 19.6 7.7 100.0

B.N.F. Fondo Ganadero B.N.A.P.V. TOTAL

Fuente: Elaborada en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudio Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. En esta poca nuestro pas que otros- pudo concretar prstamos a tasas de inters igual a la tasa inflacionaria y an menor, consecuentemente se dispona de recursos sin costo, de reducido costo y, en algunos casos con tasas negativa de inters. Pero, esta situacin dur muy poco, se podra decir que fue el anzuelo, pues a partir de mediados de la dcada del 70 comienza un sostenido incremento de la tasa de inters. Atendiendo a esta situacin es que se considera hoy, que la poltica de crdito fcil fue una estrategia deliberadamente implementada por los pases centrales para revertir el flujo neto de capital de los pases centrales a los perifricos (ver Anexo: Cuadros 2.1, 2.2 y 2.3). Esta estrategia puede considerarse como un mecanismo para mantener el nivel del proceso de acumulacin de los pases centrales en una situacin de crisis. El proceso sostenido de endeudamiento se inicia con el incremento de la tasa de inters en los Estados Unidos buscando captar un flujo mayor de capital internacional, con pretexto de cubrir dficit del sector pblico y de su balanza comercial. Con este medida se logran dos objetivos: que el flujo financiero hacia los EE.UU. se incrementa y que se aumenta el costo financiero de los prstamos realizados a tasas de inters muy bajas. El efecto de la modificacin de la tasa de inters fue desastroso para los pases deudores, ms an considerando que los prstamos fueron concretados a una tasa de inters flotante, teniendo como referencia a la tasa interbancaria de Inglaterra y EE.UU. , la labor y la Prime Rate, respectivamente.
Como consecuencia de lo anteriormente sealado la tasa de inters dispara de unos 8% anual hasta un 18% y an ms. Esta diferencia sustancial de las tasas de inters es la que ha generado un proceso de endeudamiento mucho ms acelerado en los pases perifricos. Proceso de endeudamiento que fue incrementndose no tan solo por los nuevos prstamos sino por el aumento del servicio de la deuda externa contratada anteriormente.

En pocos aos, el mecanismo de convertir los vencimientos no efectivizados en nuevos prstamos, duplica la deuda contrada.
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Nuestro pas concluye la dcada del 70 con una deuda de 650 millones de dlares, de los cuales 585 millones corresponde a deuda generada en esa dcada, a pesar de haber realizado pagos en concepto de servicios de la deuda por un monto superior a los 300 millones de dlares, es decir, por un monto superior al 30% de los prstamos utilizados en la mencionada dcada, segn se puede apreciar en el Cuadro N7. 2.3 Perodo comprendido entre los aos 1980-1988

La dcada del 80 marca la emergencia de la crisis de la deuda externa, a travs de la implcita manifestacin de la imposibilidad del cumplimiento de sus compromisos financieros realizado por Mxico. Por primera vez un pas declara pblicamente su estado de quiebra. Este hecho dio inicio a la denominada crisis de la deuda externa. Si bien a la gestin de esta crisis antecedieron varios hechos como el incremento del precio del petrleo, la gran liquidez de mercado financiero internacional, el incremento sustancial del monto del crdito concedido, la flexibilidad en las condiciones de los prstamos y, finalmente, el sustancial aumento de la tasa de inters y la restriccin a la contratacin de nuevos prstamos. Pero el proceso por el cual realmente se genera la crisis de la deuda externa, convirtindose en endeudamiento externo en un gran negocio, a travs de la constitucin de un mecanismo de acumulacin financiera a escala mundial. El mismo se inicia a partir de la adopcin de polticas monetarias en los EE.UU., que tenan como objetivo explcito detener el proceso inflacionario, el dficit pblico y la corriente de capital hacia el exterior, medida estas que gener el crecimiento sostenido de la tasa de inters y desencaden la fuga de capital de los pases perifricos hacia los EE.UU. Conjuntamente con estas medidas, muchos de los pases industrializados adoptaron polticas econmicas restrictivas, disminuyendo sus demandas de insumos y materias primas provenientes de los pases subdesarrollados. Al mismo tiempo, los pases endeudados aumentan sus exportaciones para poder cumplir con sus compromisos externos, estos no hace exportaciones y, consecuentemente, el aumento del deterioro de los trminos de intercambio. Con el corre de la dcada del 80 esa primera manifestacin que se present con una mera crisis financiera, supuestamente producida por una coyuntural liquidez de algunos pases en desarrollo altamente endeudado y un ascendente y gravoso servicio de la deuda- signific la primera manifestacin de la crisis que ms tarde se traducira en la incapacidad de pago de muchos pases. En estas condiciones, los nuevos y reducidos prstamos que obtenan las naciones endeudadas fueron casi ntegramente destinados al pago de los servicios financieros de la deuda y no aplicado al incremento de la produccin. Adems, las economas latinoamericanas, que en la dcada del 70 experimentara una mejora del 5%, en los trminos de intercambios, en la dcada del 80 experiment un deterioro del 4% en la mencionada relacin.

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La crisis financiera, se convierte en crisis econmica y para enfrentar la nueva situacin, por recomendacin del FMI, hacen una aparicin los famosos planes de ajustes, cuyas caractersticas recesivas incrementan los problemas socioeconmicos de los sectores populares. Para la aplicacin de las medidas econmicas en su versin neoliberal ms ortodoxa fue preciso la implementacin de gobiernos dictatoriales y de una burguesa complaciente y complacida por los beneficios que les otorga su vigencia. Los sectores ms beneficiados fueron aquellos ligados al sector primario exportador, sector donde mayor penetracin ha logrado el capital extranjero multinacional. La poltica de ajuste aplicada se traduce, generalmente en incentivo a los productos exportables y recesin de la produccin destinada al mercado interno; aumento de la desocupacin, disminucin del salario y del gasto pblico. La puesta en prctica de los rigursimos planes de ajuste acentan los conflictos sociales. Los sectores sociales, suman a la cada de sus salarios directos la disminucin de sus ingresos indirectos, por efectos de la disminucin de los programas y servicios sociales, como de educacin, salud, vivienda, etc. La situacin se transforma en crisis poltica y amenaza la estabilidad social y poltica de muchos pases. La deuda, sus efectos y las posibles soluciones pasan a constituirse en un problema poltico. En nuestro pas la deuda externa, se traduce en un incremento sustancial de monto de los nuevos crditos contratados y utilizados, que representan unos 1.550.000 de dlares en los primeros 8 aos de la presente dcada. De este monto se ha amortizado un 17% en el mismo perodo, sumndose a la deuda contrada en las dcadas anteriores, 1.287.000 dlares. Con esta cifra, la deuda total a fines del perodo de estudio, junio/88, representa unos 2.000 millones de dlares. Comparando las cifras del 80 con la de la dcada anterior se observa que la contratacin de nuevas deudas se ah incrementado en casi un 100%, mientras que la acumulacin de la deuda externa total se duplica en relacin a la misma dcada. Es ms, en 8 aos, la deuda acumulada fue casi el doble de la realizada en las dos dcadas anteriores (ver Cuadro N 11). Los prstamos contrados en esta dcada fueron distribuidos de la siguiente manera: El Gobierno Central absorbi el 54.4% del total del crdito, muy superior en relacin a la dcada anterior en donde en trminos relativos represent el 44% y en trminos absolutos signific un incremento de ms del doble en relacin a la dcada anterior. El sector Financiero represent el 11.0% del total, su participacin fue inferior a la dcada pasada como lo seala el Cuadro N11.

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Cuadro N 10 Empresas Pblicas: Distribucin del Crdito y Saldo Actual. Perodo 1970/79 (En dlares americanos)
Destino Crdito Utilizado Monto % 214.729.808 70.607.978 34..506.606 13.417.225 29.587.109 3.331.763 3. 3.429.834 369.610.323 58.1 19.1 9.3 3.6 8.0 0.9 1.0 100.0 Saldo Actual Monto 193.048.609 24.798.015 27.688.672 587.490 48.625.982 2.667945 3.025.843 300.442.556 % 64.2 8.3 9.2 0.2 16.2 0.9 1.0 100.0

ANDE ANTELCO CORPOSANA APAL FLOMERES C.A.H. I.D.M. TOTAL

Fuente: Elaborada en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. Cuadro N11 Monto de la Deuda Utilizada y Saldo Actual Perodo 1980/88 (En U$)
Sectores Crdito Utilizado Monto % 842.744.380 178.141.797 537.957.265. 1.558.843.442 54.1 11.4 34.5 100.0 Saldo Actual Monto 769.578.414 136.734.026 392.182.968 1.298.495.408 % 59.3 10.5 30.2 100.0

Gobierno Central Instituciones Financieras Empresas Pblicas TOTAL

Fuente: Elaborado a partir de los datos del B.C.P. Boletn Deuda Externa. 30/VI/88.

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Cuadro N12 Gobierno Central: Distribucin del Crdito y Saldo Actual. Perodo 1980/88 (En U$)
Destino Crdito Utilizado Monto % 81.176.141 212.534.422 21.039.458 113.504.382 3.410.471 10.425.285 453.200 400.201.021 842.744.380 9.6 25.2 2.5 13.5 0.4 1.2 0.1 47.5 100.0 Saldo Actual Monto 66.804.134 174.776.936 15.895.956 119.274.731 3.410.471 8.668.970 453.200 380.770.898 769.578.414 % 8.7 22.6 2.1 15.5 0.4 1.1 0.1 0.1 100.0

Gobierno Central M.O.P.C. M.E.C M.S.P.B.S. Min. de Hacienda Min. Agric. y Dan. S.N.P.P. Min. de Defensa TOTAL

Fuente: Elaborado en base a datos del B.C.P. Boletn de Deuda Externa. 30/VI/88. Cuadro N13 Instituciones Financieras: Distribucin del Crdito y Saldo Actual Perodo 1980/88 (En u$)
Destino Crdito Utilizado Monto % 99.614.403 40.482.581 24.044.813 10.000.000 178.141.797 55.9 22.7 15.8 5.6 100.0 Saldo Actual Monto 92.843.420 33.890.606 0 10.000.000 136.734.026 % 67.4 25.2 0 7.4 100.0

B.N.F. Fondo Ganadero B.N.T. I.P.V.U. TOTAL

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88.

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Cuadro N14 Empresas Pblicas: Distribucin del Crdito y Saldo Actual. Perodo 1980/88 (En U$)
Destino Crdito Utilizado Monto % 54.089.438 78.446.276 29.907.717 260.118.760 41.674.810 17.000.000 7.169.442 3.177.225 7.254.461 39.119.136 537.957.265 10.0 14.6 5.6 48.4 7.7 3.2 1.3 0.6 1.3 7.3 100.0 Saldo Actual Monto 46.369.178 65.645.280 11.954.276 190.376.276 45.320.671 6.536.463 7.868.691 3.177.225 5.291.710 9.643.307 392.182.968 % 11.8 16.7 3.0 48.5 11.6 1.7 2.0 0.8 1.4 2.5 100.0

ANDE ANTELCO CORPOSANA INC FLOMERE LAP IDM UNA APAL Otros 1/ TOTAL

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudio Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. a/ Importacin por el rgimen de pagos diferidos.

Las Empresas Pblicas absorvieron unos 537.9 millones de dlares en crditos, unos 34% del total. Si bien aument el monto del crdito, su participacin disminuy. Es importante destacar que entre la misma est consignado el financiamiento a ACEPAR, aun considerando que el crdito fue otorgado al Gobierno a travs del Ministerio de Defensa Nacional como se puede observar en el Cuadro N12.

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3.

Formacin y crecimiento del servicio de la deuda externa

En la primera dcada en estudio, al del 60, el monto de la deuda contrada y utilizada fue de unos 126 millones de dlares, de esta cantidad al final del perodo en estudio, el monto total de lo adeudado representaba una suma de 63 millones de dlares. Sin embargo, segn los datos oficiales el monto total pagado en concepto de servicio de la deuda fue unos 129.5 millones de dlares. Llama la atencin que, la cifra mencionada supera el monto total de la deuda contrada en la dcada del 60, sin embargo la cantidad amortizada represent tan solo el 50% de la deuda total contrada (ver CuadroN15). Considerando la cantidad desembolsada y el saldo actual de la deuda, el costo financiero representa el 50% de los prstamos realizados en la dcada del 60. Resulta significativo el peso del servicio de la deuda considerando que el promedio general de la tasa de inters fue tan solo el 2.9% como se observa en el Anexo: Cuadro 1.1, 1.2 y 1.3. Las tasas de inters presentaron variaciones segn los diferentes sectores, las ms bajas fueron a los crditos o destinados al Gobierno Central, con una tasa de promedio de inters del 2% anual, seguidos de los sectores financieros con una tasa promedio del 1.13% de inters anual. Los crditos al Gobierno Central fueron destinados, fundamentalmente, al financiamiento de obras de infraestructura y los del sector de Instituciones Financieras a actividades agropecuarias, a travs del BNF y el Fondo Ganadero. La tasa de inters ms elevada se observ en los crditos destinados a las Empresas Pblicas, a pesar de provenir buena parte del financiamiento de agencias como el BID y la AID. La tasa promedio de inters de este sector fue del 3.9% anual (ver Anexo: Cuadro N13). De los 850 millones de dlares de crditos contratados en la dcada del 70 en monto total de pago realizados en concepto de servicio de la deuda externa a la fecha de junio 88 fue de unos 460 millones de dlares, de los cuales el 97.5% correspondi a la deuda externa pblica y restante 2.5% a la deuda externa privada (ver cuadro 16). Al respecto debemos destacar que solamente en la dcada del 70 se registra en los datos oficiales la contratacin de deuda externa al sector privado. El monto de la deuda contratada y utilizada por el sector privado fue de unos 35.4 millones de dlares y la amortizacin realizada hasta la fecha de 11.8 millones de dlares, permaneciendo an un saldo de 32 millones de dlares. Del total pagado, el 70% corresponde a amortizacin y el 30% a pago de intereses. Entre los crditos otorgados al sector privado existen dos casos muy curiosos. El primero de ellos es el crdito otorgado por la Corporacin Financiera Internacional a FINAP, administrada por la Financiera Picollo S.A. de 4.000.000 de dlares, con una tasa del 11.5%, plazo de 8 aos y 3 de gracia. El crdito fue concedido en 1974. Hasta la fecha ms de 15 aos despus el BCP no registra pago alguno en ningn concepto, parece que la empresa se liquid y la garanta fue a parar en manos del prestamista. La pregunta es, tuvo garanta del BCP?. El segundo caso se refiere a varios crditos otorgados por Compaa Japonesa de Inversin a la firma CAICISA (Aceitera Itapa S.A.) por un monto de 5.243.330 dlares, en el ao 1977 a 24 aos de plazo y 11 de gracia. A la fecha los intereses pagados suman 424.730 dlares y el saldo del crdito alcanza la cifra de 10.078.000 de dlares, el doble del monto concedido.
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En relacin al pago por servicio de la Deuda Pblica correspondiente a crditos contratados y utilizados en la dcada del 70 es importante destacar que un 56% corresponde a amortizaciones y el 44% restante a los intereses. Porcentajes idnticos a los registrados en la dcada anterior (ver Cuadro N16). Analizando el monto del crdito contratado por los diferentes sectores en la dcada del 70 su puede observar que el sector de Instituciones Financieras fue el que realiz un pago mayor en relacin a su deuda, 74%, an as, el saldo disminuy en tan solo un 36%. Los pagos realizados por los sectores. Gobierno Central y Empresas Pblicas represent el 43 y el 49% del crdito utilizado, respectivamente. Cuadro N15 Pagos Realizados Perodo 1960/69
Sector Amortizacin Gobierno Central Instituciones Financieras Empresas Pblicas TOTAL 14.432.346 17.706.542 40.732.259 72.871.147 Inters 11.645.081 16.262.687 28.678.971 56.586.739 Total 26.077.427 33.969.229 69.411.230 129.457.886

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. Cuadro N 16 Pagos Realizados Perodo 1970/79
Sector Sector Pblico Gobierno Central Instituciones Financieras Empresas Pblicas Sector Privado TOTAL Amortizacin 249.825.477 101.200.150 49.381.117 99.244.210 8.170.144 257.995.621 Inters 198.242.839 70.22.840 47.203.512 80.816.486 3.625.911 201.868.750 Total 448.068.316 171.422.990 96.584.630 180.060.969 11.796.056 459.864.371

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88.
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En la dcada del 80, sobre un total de 1.548.5 millones de dlares contratados y utilizados se pagaron unos 622 millones de dlares, de los cuales 321 millones fue destinado a amortizaciones y 300 millones de dlares a pago de intereses como so observa en el Cuadro N17. Si bien en esta dcada hubo incremento de las amortizaciones en un 28% con relacin a lo amortizado en la dcada anterior, lo ms resaltante del perodo 80-88 es la igualdad registrada entre el monto de las amortizaciones y los intereses pagados. Esto indica que la tasa de inters fue acompaada por una reduccin del plazo y de los aos de gracia. Dada esta caractersticas se espera que en la dcada del 90 se incremente el monto del servicio de la deuda por la terminacin de los aos de gracia de numerosos crditos concedidos en la dcada del 80. La regeneracin de la deuda externa tendr efectos dispares y contrapuestos sobre el servicio de la deuda. Aquellos crditos que estaban en mora crnica tendrn una nueva programacin de sus pago y deber cumplirla; eso implica que se debe disponer de mayores recursos para el pago de los servicios de la deuda, como es el compromiso son el Brasil. Por otro lado, existen casos en que la renegociacin implicar una reprogramacin que reduzca el servicio de la deuda externa, esta situacin es la que se espera de las renegociaciones con los del Club de Pars. Con todo lo sealado precedentemente, se espera el incremento mayor del monto del servicio de la deuda, en los primeros aos de la dcada del 90 como consecuencia de la puesta al da en el pago de los atrasos acumulados. A mediados de la dcada, como efecto del cumplimiento de la reprogramacin, se espera otro aumento del servicio de la deuda. Por otro lado, la renegociacin significar el reconocimiento de deuda consideradas ilegales o ilegitimas, al menos eso es lo que ha ocurrido en el caso del Brasil. Cuadro N17 Pagos Realizados Perodo 1980/88 (En dlares)
Sector Amortizacin Gobierno Central Instituciones Financieras Empresas Pblicas TOTAL 101.435.136 34.954.694 184.957.666 321.347.496 Inters 114.588.415 47.303.190 139.007.592 300.899.197 Total 216.023.551 82.257.884 323.965.258 622.246.693

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88 a/ En el perodo 1980/88 no se concret ningn prstamo externo al sector privado.

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3.1

Aplicacin o destino de los crditos externos

El anlisis de las tres dcadas nos revela cules fueron las instituciones o entidades que usufructuaron los crditos obtenidos en el exterior en cada uno de los sectores en que est dividida la deuda pblica. As tenemos que en la dcada del 60 el sector Gobierno Central que absorbi el 23% del total, destin el 67.5% del mismo al MOPC. que lo utiliz en la construccin de las rutas 1 y 2, adems del aeropuerto de Asuncin. Entre las Instituciones Financieras el BNF y el Fondo Ganadero absorvieron el 45% respectivamente. Llama la atencin el monto recibido por el fondo Ganadero, 19.7 millones de dlares en el lapso de tres aos, eran tiempos en que existan preocupacin en los pases industrializados por la produccin de alimentos en el tercer mundo, que estaban destinados a los pases centrales. Coincide con la poca en que se promocionaba en el pas- el consumo de la soja como sustituto de la carne, que deba destinarse a la exportacin (ver Cuadros del Anexo). Los crditos otorgados para financiar proyectos ganaderos fueron los de ms bajos intereses que registran las estadsticas, con el 1.05% de inters anual, 50 aos de plazas y 10 aos de gracia. Se considera que este sector fue unos de los ms beneficiados. El crdito blando que se puso a disposicin del sector no solo transform las caractersticas y las modalidades de la explotacin ganadera tradicional, a campo abierto, sino cre nuevas y modernas unidades de produccin pecuaria. Este proyecto incorpor a las actividades ganaderas a numerosas personas, especialmente quienes usufructuaron el crdito para adquirir unidades completas de produccin; compra de tierra, construcciones civiles y otros. Fue claro que el manejo de estos crditos estaban condicionado polticamente, formaba parte de la estructura del sistema prebendario del gobierno. Numerosos altos funcionarios del gobierno y militares de alta graduacin, del anterior y actual gobierno, fueron los grandes beneficiarios de este programa. Se calcula que estos crditos fueron algunos de los elementos utilizados por la dictadura stronista para lograra la participacin del Partido Liberal en las actividades polticas del pas, esto explica los crditos otorgados a ganaderos que pertenecen o pertenecan a aquel partido poltico. No obstante el manejo discrecional de estos crditos, el mismo mejor obstensiblemente la infraestructura de la explotacin ganadera del pas (ver Cuadro N 1.2, Anexo). En cuanto al destino dado a los crditos otorgados a las empresas pblicas se observa que la ANDE, ANTELCO y CORPOSANA absorvieron el 53.2, el 21.5 y el 15.2% del total. Las tres empresas pblicas mencionadas recibieron el 90% del total del crdito otorgado al sector, con una tasa promedio del 3.8% anual y un plazo promedio de 27 aos. Estas empresas, 25 aos despus an mantienen un saldo de unos 20 millones de dlares (ver Anexo: Cuadro N 1.3). En resumen, podemos concluir que en la dcada del 60 cuatro grandes instituciones absorvieron el 70% del total del crdito otorgado al pas. En la dcada del 70, de los 893 millones de dlares recibido por el sector pblico, el 44% tuvo como destino el Gobierno Central y el 41% las Empresas Pblicas (ver Cuadro N7).
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Las cifras sealadas indican un gran incremento del Gobierno Central en la prestacin del crdito externo, de un 26% en la dcada del 60, pas a un 44% en el 70. La participacin de las Empresas Pblicas se mantiene, mientras se observa una substancial disminucin en la participacin de las Instituciones Financieras. Considerando los crditos destinados al Gobierno Central, un 58.4% fue absorvido por el MOPC, un 9% por el Ministerio de Agricultura y Ganadera, y el 5.4% por el MEC (ver Cuadro N8). En cuanto a las Instituciones Financieras, el 77% de los crditos tuvo como destino el BNF y un 17% el Fondo Ganadero como lo indica el Cuadro N 9. En lo que se refiere a las Empresas Pblicas, el 59.2% del total otorgado al sector tuvo como destino la ANDE, el 19.5% a ANTELCO y el 9.5% a CORPOSANA. Es decir, un 88.2% del total del crdito destinados a las Empresas Pblicas fue absorvida por las tres mencionadas instituciones de servicio segn datos del CuadroN10. La dcada del 80 signific un incremento del 73.5% con respecto a la dcada anterior, este vigoroso crecimiento del crdito externo se debi fundamentalmente al aumento del endeudamiento del Gobierno Central que de 392.7 millones de dlares en la dcada del 70 pas a 842.7% millones de dlares en la dcada siguiente, que representa un incremento del 115.0% (ver Cuadro N11). En relacin a las Empresas Pblicas, la misma se increment en un 45.5%, mientras las Instituciones Financieras sufrieron muy pocas variaciones. La estructura del crdito externo contratado en la dcada del 80 qued distribuida de la siguiente manera: el Gobierno Central absorvi el 54.4%, las Empresas Pblicas el 34.1% y lo restante 11.5% correspondi a las Instituciones Financieras Descentralizadas. La diferencia del monto del endeudamiento externo del Gobierno Central en la dcada del 80 con respecto a la del 70 est dado por el endeudamiento de ACEPAR, un proyecto de financiamiento llave en mano vendida por empresas brasileas y financiado por el Banco do Brasil este emprendimiento quizs constituye el negocio ms grande en la historia financiera del pas, hoy legitimada a travs de la renegociacin de la deuda (ver Cuadro N 12). El mencionado proyecto est disminuido por el Ministerio de Defensa Nacional, con un monto que supera los 330 millones de dlares. Este monto, ms otras deudas, an pendientes con el Brasil se ha renegociado a mediados del ao 1989, negociacin que permitir un canje de nuestra deuda, con parte de la deuda externa brasilea comprada en el mercado financiero secundario. La negociacin permiti al gobierno paraguayo aliviar los compromisos vencidos del servicio de la deuda emergente de dicho compromiso, an no se haya realizado pago alguno ne ningn concepto. La renegociacin se realiz sobre nueva programacin de la deuda total con el Brasil, lo cual signific el reconocimiento de la deuda total, a pesar de tener pruebas fehacientes sobre los grandes negociados en la que estuvieron involucrados altos exponentes del gobierno anterior,
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especialmente del estamento militar. El monto total de la deuda renegociado con el Brasil fue de unos 430 millones de dlares, con un plazo de 20 aos y 8 aos de gracia, contando a partir del ao 1988. Los pagos se realizarn semestralmente. La negociacin de la compra del ttulo de la deuda externa brasilea para su posterior cambio pos nuestra deuda se le asign a una consultora argentino, desconocida en los negocios financieros internacionales, lo que hace pensar que la misma se constituir nuevamente en un negociado a expensas de los intereses nacionales. Esta es la primera experiencia de renegociacin de la deuda externa, que comenz con el gobierno stronista y culmin con el nuevo Gobierno, el monto total de la deuda renegociada representa el 20% del total de la deuda externa del pas. Otro 40% de la deuda externa que corresponde principalmente a las instituciones financieras multilaterales (BID, BIRF, IDA, etc.) no requiere renegociacin o reprogramacin pues la misma est constituida por crdito blandos. Quedando entonces sujeta a negociaciones otro 40%, aproximadamente, que corresponde en mayora, al denominado Club de Pars. Negociacin que s se pretende realizar por intermedio del FMI. Organismo ste que ha condicionado la negociacin a la adopcin de determinadas polticas econmicas, que hoy la conduccin econmica del pas est implementando en total acuerdo con la FMI. Ms an, se ha adelantado en algunas medidas, como: la contratacin del gasto pblico, la disminucin del salario, las privatizaciones, el subsidio a las exportaciones y la liberalizacin econmica. Quizs no sea necesario la firma de una Acta de compromiso con el FMI, pues sus principales recomendaciones ya estn implementndose. El anlisis del destino del crdito externo, en la dcada del 80 nos permite concluir que solamente tres instituciones; el MDN, el MOPC y el MSPBS recibieron el 86% del total destinado al sector Gobierno Central. Un porcentaje importante, unos 40% del monto designado al MOPC se utiliz en la construccin del puente sobre el Ro Paraguay a la altura de Concepcin. Este emprendimiento como tambin la construccin del puente Remanso y muchas otras obras importantes fueron otorgadas al consorcio de Entrecanales y Tavora, este ltimo, un espaol que se convirti en el yerno del Gral. Stroessner, a partir de all ganaron casi todas las licitaciones a las que se presentaron. El costo de esa obra ya ha superado los 125 millones de dlares, se estima que la misma est sobrevaluada en un 100% y que el financiamiento proviene de dinero que posee la familia del ex - presidente Stroessner en el Banco Exterior. En concepto de servicio de la deuda, se amortizaron unos 46 millones de dlares y an queda un saldo de 78.5 millones de dlares. Otro gran negociado lo constituy la construccin del Gran Hospital Nacional con un crdito de unos 80 millones de dlares contratado en Francia, con la Societe Generale. Este se constituy en un negocio particular del entonces Ministro de Salud Adan Godoy Gimnez, cuyos familiares participaron en el Proyecto, la construccin y el equipamiento. En la actualidad esta construccin ya ha generado al pas un costo de unos 120 millones de dlares. De los cuales se ha pagado en concepto de intereses y amortizaciones el monto de 30
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millones de dlares y an se mantiene como saldo 90 millones de dlares. Se utiliz 80 millones de dlares, se realiz pago por 30 millones y, an queda un saldo de 90 millones de dlares. En relacin a los crditos concedidos a las Empresas Pblicas, el 62% de ellos se destinaron al financiamiento de la nueva planta de la INC, por valor de 260 millones de dlares, el 70% del financiamiento proviene del Banque Worms de Francia. Del total del crdito concedido para la INC se ha efectuado pago en concepto de inters y amortizacin, la suma de 141 millones de dlares y, an as, la deuda representaba, al 30 de junio del 88, 190 millones de dlares. Es decir, el monto total de lo pagado y la suma de deuda restante nos da el costo total del emprendimiento de la INC, de 331 millones de dlares, a esto an habra que sumar la deuda interna. Este proyecto llave en mano figura entre los casos renombrados de estafa al pas. La responsabilidad de esta operacin recae directamente en el ex ministro de Industria y Comercio, Ugarte Centurin. Es importante sealar que fueron los proyectos llave en mano los utilizados por las autoridades del rgimen anterior para implementar sus grandes negociados. Cabe adems recordar que en proyectos de esta naturaleza, generalmente, la responsabilidad es compartida por las empresas que proveen el financiamiento y el equipamiento, porque los costos internacionales son de conocimiento de estas empresas. Por otro lado, la sobrevaluacin de estos emprendimientos fue de conocimiento de ambas partes. Con relacin a este caso se ha iniciado un proceso judicial que est buscando la corresponsabilidad de las partes, a la vez se le est realizando un juicio al ex ministro de Industria y Comercio por malversacin de fondos pblicos. Se estima que los 141 millones de pagos realizados por el Estado paraguayo ya representa el valor de la planta cementera, sin embargo como hemos constatado, an permanece una deuda de 190 millones de dlares (ver Anexo: Cuadro N 3.3). Adems, fueron contratados y utilizados prstamos por ANTELCO, por valor de 78.5 millones de dlares, a ANDE y CORPOSANA por un monto de 54 y 30 millones de dlares respectivamente. Del monto total asignndole a estas tres instituciones, que suman 162 millones de dlares se realiz pagos por valor de 95 millones de dlares, permaneciendo a fecha 30 de junio/88 un saldo de la deuda de 124 millones de dlares, de los prstamos realizados en la dcada del 80. La suma pagada a la fecha mencionada representa el 58% del crdito recibido por estas instituciones en la dcada del 80, sin embargo, el saldo representa an el 76.5% del prstamo realizado y utilizado como lo indica el Cuadro N3.3 del Anexo. Estos datos nos muestran fehacientemente la lgica del endeudamiento y su dinmica, es decir, a pesar de haber realizado pagos por valores cercanos al 60% an la deuda amortizada representa un 23.5% del total contratado en la dcada del 80. Otra empresa pblica fuertemente endeudada es la FLOMERES, con un crdito contratado y utilizado de 41.7% millones de dlares en la dcada del 80, que a fecha de junio/88, mantiene un deuda de 45.3 millones de dlares, a pesar de haber efectuado pagos por valor de 40.3 millones dlares. Esta empresa tambin posee deudas generadas en la dcada del 70 (ver Anexo: Cuadro N3.3).
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Este contrato, de FLOMERES con bancos japoneses, nos muestra la dinmica de la deuda externa. Se utiliz por valor de 41.7 millones de dlares, se realiz pago por valor de 40.3 millones de dlares y an queda un saldo superior a la deuda contratada y utilizada, que es de 45.3 millones de dlares. La deuda total de esta institucin es de alrededor de 100 millones de dlares. 4. Orgenes de los crditos concedidos

Si bien los orgenes de las fuentes principales de financiamiento no variaron substancialmente a lo largo de las tres dcadas en estudio, se observaron manifestaciones en cuanto a la importancia que adquirieron unas y otras instituciones en el periodo. Teniendo en cuenta estas caractersticas hemos considerado importante continuar analizando por dcada el comportamiento de las principales fuentes de financiamiento. As tenemos que en la primera dcada en estudio, el 60, el principal origen del financiamiento externo de nuestro pas se tuvo en el BID, Banco Interamericano de Desarrollo, que cubri el 39% del emprstito externo, destinado preferentemente a financiar a Empresas Pblicas y Entidades Financieras, ambas de los sectores descentralizados, en una proporcin de 80 y 20%, respectivamente, (ver Cuadro N3). Los crditos destinados a financiar proyectos en las empresas pblicas fueron destinados fundamentalmente a apoyar obras de infraestructura, en este caso concreto, al financiamiento de la obra Hidroelctrica de Acaray I y II, adems del financiamiento del sistema de agua corriente para la ciudad de Asuncin. En cuanto al apoyo al rea de Instituciones Financieras, el crdito fue destinado al BNF, Banco Nacional de Fomento, para financiar programas de desarrollo agropecuario y otra parte al IPVU, Instituto Paraguayo de Vivienda y Urbanismo, para financiar viviendas populares. Otra fuentes importantes del financiamiento externo del pas en la dcada del 60 fueron las siguientes: el IDA, Asociacin Internacional de Desarrollo; AID, Asociacin Interamericana de Desarrollo y el FREDITANSTALT de Alemania. La AID financi exclusivamente el proyecto administrado por el Fondo Ganadero; la AID, al MOPC para la construccin de obras viales. Mientras la Kreditanstalt proyectos de ampliacin de telecomunicaciones, administrados por la ANTELCO, como puede observarse en el Anexo, Cuadro 1.1, 1.2 y el Cuadro N18.

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Cuadro N19 Orgenes de los Prstamos. Perodo 1960/69 (En dlares americanos)
Destino Origen PL AID BIRF IDA BID KREDISTANSTAL TOTAL Gobierno Central 8.052.761 11.973.031 2.199.559 7.228.257 29.453.608 Instituciones Financieras 980.000 9.000.000 4.300.000 15.394.698 9.400.000 2.732.240 41.806.888 Empresas Pblicas 392.182 2.750.000 39.741.524 11.739.795 54.623.501 Total 9.032.761 21.365.213 9.249.559 22.622.905 49.141.524 14.472.035 125.883.997 % 7.2 17.0 7.3 18.0 39.0 11.5 100.0

Fuente: Elaborada en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. Las descripciones anteriores permiten concluir que la casi totalidad de los crditos otorgados al pas en la dcada del 60 fueron financiados por Entidades Financieras Multilaterales, entre las que destac ntidamente el BID. En relacin a la dcada del 70, se observa que el orgenes de los principales financiamientos externos del pas fueron el BID, el BIRF y el Banco do Brasil, con una participacin del 24.2, 19.1 y 18.8% respectivamente (ver Cuadro N19). Los prstamos otorgados por el BID fueron canalizados un 56% para financiar proyectos de Empresas Pblicas y un 35% a actividades del Gobierno Central. En el primer caso se financia, principalmente, la ampliacin del sistema nacional de electricidad. Como as tambin el financiamiento de la segunda etapa del alacantarillado y desage pluvial de Asuncin y sistema de agua corriente en ciudades del interior (Coronel Oviedo, Villarrica y otras). El crdito al Gobierno Central fue destinado a proyectos del sector rural denominados PIDAP, Proyectos Integrado de Desarrollo Agropecuario. El Banco Mundial o BIRF destin sus recursos a financiar proyectos del Gobierno Central, a quien suministr el 75% del total. Monto que fue utilizado para financiar las construcciones de rutas y la dotacin de equipos para su mantenimiento. En esta dcada comienza a tener importancia el financiamiento del Banco do Brasil, uno de los mayores bancos del mundo. El mismo est constitudo como un banco privado. El financiamiento otorgado por este banco es resultados de los grandes emprendimientos comunes realizados entre el Paraguay y el Brasil. Justamente el 63% del crdito fue utilizado para que la ANDE pueda integrar capital en la entidad binacional de Itaip. La otra parte del crdito fue destinado a la compra de armamentos y de bienes de capital.

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Cuadro N19 Origen de los Prstamos. 1970/79 (En dlares americanos)

Destino Gobierno Central Origen PL AID BIRF JDA BID Kredistanstal FIDA Bco. Brasil Algemene Bank Lloyds Bank Gno. Sudafricano Gno. Espaol Benito Roggio Bco. Nacin SIEMEN Fondo Banque Indochino OPED DEDINI S.A. BIAPE TOTAL 4.310.000 15.364.504 128.706.051 17.592.486 75.111.599 39.409.440 15.169.282 7.000.000 19.302.151 24.519.921 40.136.217 6.155.817 392.777.468 Instituciones Financieras 7.596.627 40.374.026 6.449.825 19.894.747 11.759.640 7.670.000 23.424.302 8.230.650 5.200.000 130.599.817 Empresas Pblicas 2.000.000 1.429.834 120.757.000 7.579.645 104.933.910 17.795.898 44.830.747 50.658.458 3.407.606 2.900.000 13.417.225 369.610.323 TOTAL 4.310.000 24.961.131 170.509.911 24.042.311 215.763.346 19.339.285 7.970.000 167.667.652 15.169.282 7.000.000 19.302.151 24.519.921 40.136.217 26.026.548 44.830.747 56.814.275 3.407.606 2.900.000 13.417.225 5.200.000 892.987.608 4.5 2.9 5.0 6.36 18.8 24.16 2.8 19.1 %

Fuente: Elaborado en base a informaciones del Boletn de Deuda Externa. Dpto. de Estudios Econmicos del B.C.P. Al 30/06/88. Comparando la fuente u origen del financiamiento externo del pas en la dcada del 70 con la del 60 se observa que tanto en una como en la otra, el BID se constituy en el principal prestatario. Al igual en que aquel entonces el sector que recibi mayor financiamiento fue el de

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las Empresas Pblicas y dentro de las mismas el financiamiento de obras de infraestructura relacionadas con la produccin y distribucin de energa elctrica. En cuanto al nmero de entidades que financiaron los crditos al pas en la dcada del 60, se pudo contar nada ms que seis. Por el contrario, en la dcada del 70 se tiene ms de 20 entidades financieras privadas y de gobierno o entidades gubernamentales, pero no tienen la importancia de las Entidades Financieras Multilaterales. As aparecen con importante financiamiento el Banco del Brasil, Banco de la Nacin, el Gobierno Espaol y el Sudafricano, el Fondo de Cooperacin del Japn y empresas como la Siemens, Benito Roggio, Dedini S.A. y otros. En conclusin, en sta dcada comienza a aparecer el capital privado internacional, a travs de bancos y de empresas constructoras o proveedoras. Esto constituye un signo diferenciador de la dcada anterior. Es el inicio de la privatizacin del sistema financiero internacional. En la dcada del 80 la participacin de las grandes entidades multilaterales mantuvieron su importancia en la provisin de los crditos externos, si bien el porcentaje de su participacin disminuy. As, en la dcada del 70 la participacin del BID y del BIRF fue del 43% del total, en la dcada siguiente sta participacin disminuy al 21%, que significa una disminucin porcentual de su participacin de ms del 50% (ver Cuadro N20). En cambio se increment la participacin de los grandes bancos mixtos y privados como el Banque Worms, Banco Exterior y el Banco del Brasil, con una participacin del 50%. Lama la atencin el incremento sustancial de la participacin del Banco do Brasil que pas del 18.8% de la dcada de 70 al 28.4% en la del 80 como puede observarse en el Cuadro N20.

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Cuadro N 20 Orgenes de los prstamos 1980/88 (En dlares americanos)

Destino Origen BID BIRF Banco de Brasil Banco Exterior SIEMEN Algemene Bank Bayeriche L. Bank Kredistanstal Motoresr Weake FOMPLAZA Fondo Cooperacin Econmico ULTRAMAR Exibank Japn Tokio Bank Manubent Bank Panam OPEP FIDA Societe Generale Credit Lyonnais Fabrique Nacional HERSTAL Grupo de Banco Acreedores Parque Paribas Banque Indochine Banque Worms Credit National Deglemond Gob. Ingls Lloyds Bank Citi Bank y Coorp. Canadian-Am. Bank Bco. Real Panam Bco. Sudameris Miami National Bank Berliner Bank TOTAL 1.384.782 9.393.986 6.350.645 1.133.394 2.534.784 2.504.914 79.091.455 1.125.282 10.138.552 843.194.430 2.686.819 2.447.782 9.996.148 3.019.627 28.044.813 178.141.797 Gobierno Central 93.192.104 92.400.620 422.788.973 102.928.146 18.226.793 Instituciones Financieras 46.500.000 68.038.651 4.407.957 10.000.000 Empresas Pblicas 22.284.692 3.813.140 23.119.120 3.607.924 8.917.493 36.301.066 4.380.589 7.267.004 34.218.500 7.456.310 1.674.000 5.285.714 207.121.257 17.297.297 7.254.461 7.342.800 48.061.547 26.045.455 11.640.424 8.500.000 3.996.577 933.443 1.836.735 498.355.548 TOTAL 164.976.796 160.439.271 431.010.070 136.047.266 3.607.924 18.226.7963 8.917.493 40.372.667 4.380.589 11.841.768 13.617.649 34.218.500 8.589.704 2.534.784 9.996.148 5.524.541 79.091.455 1.125.282 10.138.552 28.044.813 1.674.000 5.285.714 207.121.257 17.297.297 7.254.461 7.342.800 48.061.547 26.045.455 11.0640.424 8.500.000 3.966.577 933.443 1.836.735 1.519.691.775

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Considerando el total de nuevos crditos utilizados en la dcada del 80 se observa un crecimiento del 70%, pasando de unos 893 millones de dlares en el 70 a 1.519 millones de dlares en la siguiente dcada. Este incremento se debi fundamentalmente al aumento del financiamiento privado internacional, pues las instituciones financieras multilaterales disminuyeron su participacin en unos 100 millones de dlares. As tenemos que el aporte del BID y el AID fue de unos 410 millones de dlares en la dcada del 70 y para la dcada del 80 esta participacin disminuy a unos 325 millones de dlares. Mientras la participacin de la banca privada se incrementa de unos 380 millones de dlares en el perodo 70/79 a unos 1.100 millones de dlares entre los aos 1980/88. Esta cifra representa un incremento del 200%. El aumento de la participacin de la banca privada, al financiamiento externo del pas, signific no solamente un aumento de la tasa de inters y la reduccin del plazo y los aos de gracia, sino que, se constituy en el cual de implementacin de los grandes negocios. Son precisamente estos crditos contratados con la banca privada los que han incrementado sustancialmente el compromiso externo que hoy soporta la economa paraguaya. Son precisamente estos crditos los que con ms urgencia requiere de un renegociacin que implique no solamente su reprogramacin sino su saneamiento, es decir deducir del monto de la deuda la porcin considerada ilegal e ilegtima.

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5.

Relacionamiento de la Deuda Externa con otros indicadores econmicos

Segn la fuente de informacin utilizada para este anlisis , pareciera ser que el pas comienza el proceso de endeudamiento sbitamente, en la dcada del 60. As tenemos que el primer crdito que se registra en el Boletn de Deuda Externa es del ao 1961, concedido al Ministerio de Obras Pblicas y Comunicaciones para la construccin de la ruta ParaguarEncarnacin y del puente sobre el Ro Tebicuary, por un monto de 7.2 millones de dlares. En los cinco primeros aos 1960/64 el monto total de la deuda utilizada fue de 54.686.950 dlares, cifra que posiblemente representaba el saldo total de la deuda del monto, considerando que todos los crditos contados tenan como mnimo 5 aos de gracia, por lo que an no habr realizado amortizaciones de capital (Cuadro 1.1, Anexo). Considerando que en 1964 el monto del PIB, en dlares constantes de 72, fue de 540 millones de dlares, la relacin deuda externa PIB fue del 10% (ver Cuadro N21). Para 1970 la relacin de PIB se haba incrementado al 18.9%, para volver a disminuir a un 15.0% en el 75. Esta relacin fue ms bien una consecuencia de la alta tasa de incremento del PIB en relacin a la tasa de endeudamiento externo. Segn datos elaborados por el Banco Interamericano del Desarrollo sobre informaciones del BCP y el BIRF, la relacin deuda externa PIB ascendi al 21.3% en al ao 1975, a partir de esta fecha, segn la misma fuente, el incremento fue sostenible hasta llegar a construir en el ao 1988 el 65.6% del PIB. El Cuadro N 21 Indicadores de la Deuda Externa hace un desglose sobre la evolucin de la deuda externa pblica, dividida entre multilaterales y bilaterales de acreedores oficiales; la deuda externa privada sin garanta; Deuda a Corto Plazo. Luego se realiza una comparacin entre la variable PIB; Exportaciones y peso que tiene la deuda de ACEPAR e INC.

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Cuadro N 21 Paraguay. Indicadores de Deuda Externa

1970 A. Deuda Externa Desembolsada 112.1 (Millones de Dlares) 1. Deuda Externa Pblica 112.1 Acreedores oficiales Fuentes Multilaterales Fuentes Bilaterales Acreedores Privados 2. Deuda Privada sin Garanta 3. Deuda de Corto Plazo B. Item de Memorndum 1. Deuda Externa Total como % del PIB 2. Deuda Externa Total como % de Exportaciones 3. Saldo de la Deuda Externa que corresponde a ACEPAR ACEPAR e INC INC 4. Servicio Total de la Deuda Intereses Amortizaciones 5. Servicio de ACEPAR e INC 18.9 118.0 n.d. 15.0 83.0 n.d. 21.3 109.0 5 5 112 43 69 23.7 138.0 41 32 9 109 39 70 32.9 152.0 181 77 104 112 46 66 4 45.1 198.0 299 141 158 109 50 59 7 19.1 215.0 362 180 182 143 61 82 24 64.0 221.0 396 224 172 175 80 95 27 65.6 253.0 492 271 b/ 221 214 91 123 80 c/ 59.7 176.0 n.d. 292.5 n.d. n.d. n.d. 82.2 n.d. n.d. 29.9 1975 227.9 198.2 138.6 66.6 71.9 50.6 38.7 1980 957.9 633.1 409.6 192.7 216.9 223.6 150.8 174.0 1981 1.149.9 709.2 458.6 252.9 205.7 250.6 132.8 307.9 1982 1.297.5 940.0 559.1 321.3 237.8 380.9 131.5 226.0 1983 1.407.7 1.144.5 707.6 396.6 338.0 436.9 129.6 133.6 1984 1.494.9 1.286.7 824.1 450.3 373.8 462.6 110.2 98.0 1985 1.779.9 1.524.6 1.033.3 527.0 506.3 491.3 103.8 151.5 1986 1.909.0 1.752.2 1.193.9 601.3 592.6 558.4 100.0 56.5 n.d. 90.0 100.0 1987 a/ 1.950.0 1.760.0 n.d.

a/ Preliminar c/ Incluye $57 millones en intereses y amortizaciones vencidas de ACEPAR. Fuente: Banco Central del Paraguay, BIRF y estimaciones del BID.

b/ Intereses capitalizados durante el periodo de pago. n.d. No disponible. A: ISEPR3.TXT p.48.

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Como as tambin la evolucin del servicio de la deuda, dividida entre interese y amortizaciones. Segn el Cuadro aludido la deuda desembolsada que representaba unos 12 millones de dlares se duplica para 1975. De este ltima fecha hasta 1981 se registr el ritmo de mayor crecimiento de la deuda externa desembolsada con un promedio del 32% anual hasta el 80 y del 20% en el 81. En el perodo 1975-1981 la deuda desembolsada se quintuplica. Considerando el perodo 1970/81 el crecimiento del endeudamiento externo aument en 10 veces ms, pasando de 112 millones de dlares a 1.150 millones de dlares. En relacin a la evolucin del saldo de la deuda externa pblica su ritmo de crecimiento fue menor, as tenemos que el saldo representa unos 112 millones de dlares en el 70 y pasa a 190 millones en el 75, que representa un incremento del 70%. Para 1980 el saldo de la deuda estaba a unos 633 millones de dlares lo que representaba un crecimiento del 230% en el ltimo quinquenio, tasa inferior al ritmo de crecimiento de la deuda desembolsada. La diferencia entre el monto total desembolsada y el saldo de la deuda pblica, en 1980 fue de unos 325 millones de dlares que representaba el 50% del saldo de la deuda externa. Esto significa que durante la dcada del 70 el pas cumpla fielmente su compromiso financiero externo, que en la mayora de los casos se refera a la deuda contrada con organismo multilaterales, a largo plazo y con baja tasa de inters. A partir de los primeros aos de la dcada del 80 esta diferencia, entre lo desembolsado y el saldo va disminuyendo, llegando a 1986 con una diferencia que ni siquiera representa el 10%. Este comportamiento tiene dos causas; (i) el atraso en el cumplimiento con los servicios de la deuda externa, en especial lo relacionado con la amortizacin de la cuenta capital y, (ii) los plazos cada vez ms reducidos del plazo de la deuda como del ao de gracia. Tambin tuvo su influencia la elevada tasa en laque se concretaron los crditos en este perodo. Debemos recordar que en este periodo adquiere importancia el financiamiento de la banca privada internacional. Al respecto, al inicio de la dcada del 70 los acreedores privados haban aportado tan solo unos 30 millones de dlares del endeudamiento externo, para 1980 este monto se eleva a uno 223 millones de dlares y en 1986 est muy prximo a los 560 millones de dlares. Fueron precisamente estas deudas las que se constituyeron en los principales negociados de personeros del rgimen anterior y los que fueron contratados en peores condiciones. Tambin son, actualmente, los que ms pesan en el incremento del servicio de la deuda externa actual. Estos crditos fueron negociados algunos- en el denominado Club de Pars, pero principalmente con los Bancos Comerciales y Proveedores Privados fueron del Club de Pars. El monto total de estos prstamos que an no fueron renegociados representan casi el 50% del total de la deuda externa actual, con fecha 30-12-89, segn informe del B.C.P. Evidentemente que este desmesurado crecimiento del deuda externa y el compromiso que de ella emerge tuvo una fuerte impacto en la economa nacional. Con la intencin de demostrar este impacto, de la deuda externa sobre el comportamiento de algunos variables econmicas nos remitiremos al cuadro de Indicadores de la deuda externa. De la que se desprende que en el ao 1970 la deuda externa total representaba el 18.9% del PIB, cinco aos despus, en 1975, este porcentaje se reduce a un 15%.Apartir de la dcada del 80 el porcentaje del PIB que representa la deuda externa total se incrementa sostenidamente, pasando del 21.3% en el ao 80 a un 45.1%
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en el 83, para finalmente llegar en el ao 1986 a un 65.6%. Esto significa que la deuda externa total del pas representaba las dos terceras partes de la produccin interna bruta del pas. Con respecto a las exportaciones, en el ao 1970 la deuda externa total representaba el 118% del total de las exportaciones, esto significa que el valor total de las exportaciones no cubra la totalidad de la deuda externa del pas. Cinco aos despus este porcentaje se redujo y, solamente representa el 83.0% de las exportaciones. En 1980 nuevamente el valor total de la deuda externa del pas supera al valor total de las exportaciones, a partir de esta fecha el monto de la deuda externa supera crecientemente a las exportaciones; en 1983 ya representa el doble del valor de las exportaciones del pas. La estabilidad observada en la dcada del 70 entre el crecimiento de la deuda externa total y su relacin con el PIB y las Exportaciones se debe fundamentalmente a dos razones; (i) que el monto total pagado de servicio de la deuda externa representa el 50% del total del endeudamiento y, (ii) el rpido crecimiento de la economa paraguaya y del valor de las exportaciones. En el ao 1986 la deuda externa representaba el 253% de las exportaciones, es decir que el monto total de la deuda externa significaba dos veces y medio ms que las exportaciones del pas, esta cifra fue disminuyendo en los ltimos aos de la dcada del 80. Con respecto al comportamiento del servicio de la deuda externa se tiene que al comienzo de la dcada del 80 representaba el monto de 112 millones de dlares, que significaba el 15.7% del volumen total de las exportaciones. El valor total del servicio de la deuda se mantiene prcticamente constante hasta 1984, en este ao el porcentaje del servicio de la deuda, con respecto a las exportaciones, pasa a representar el 26.6%. Esto quiere decir que ms de un cuarto (1/4) del valor de las exportaciones se debi destinar al pago de los servicios de la deuda externa. A partir de este ao el monto del servicio de la deuda se incrementa vertiginosamente para 1987, tres aos despus ya se duplica. En este ao el servicio de la deuda externa represent el 36.5%, ms de 1/3 del total de las exportaciones. Porcentaje este que se ha mantenido en los ltimos aos de la dcada del 80. En la prctica, el monto de los servicios de la deuda externa signific un porcentaje muy superior al valor de la divisa ingresada realmente por las exportaciones, esto se debe a que un porcentaje importante del comercio exterior paraguayo no se registraba, situacin que, aunque bastante disminuida, sigue vigente. Relacionando la deuda externa y su servicio con otras variables es posible una mayor comprensin del efecto que la misma tiene sobre nuestra economa y los condicionamiento que los mismos representan para el futuro econmico del pas, segn puede apreciarse en el Cuadro N 22. En el mencionado Cuadro N22 resalta la relacin de la Deuda Externa Pblica y las reservas internacionales. Al inicio de la dcada, el ao 1980, las reservas internacionales superaban al monto total de la Deuda Externa, mientras aquellas estaban en unos 750 millones de dlares sta sumaba unos 690 millones de dlares. A mediados de la dcada la relacin haba cambiado totalmente, la Deuda Externa representaba tres veces ms que la reserva. Mientras, esta ltima se haba reducido en un 40%, la deuda total se increment en un 250%.
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Al final del periodo de estudio, el ao 1988 el monto de la reserva internacional representaba tan solo el 14% del total de la deuda. Considerando el monto del endeudamiento pblico entre los aos 1980 y 1988, segn el CuadroN22, ms la prdida de la reserva en el mismo perodo el monto total del endeudamiento es superior al saldo de la Deuda Externa incrementado en el perodo mencionado. As tenemos que el incremento del saldo de la deuda fue de unos 1.280 millones de dlares y la prdida de la reserva de 470 millones de dlares, en total la suma totaliza un monto de 1.750 millones de dlares el monto neto de la deuda realizada en el perodo 1980/88. Esta es la caractersticas de la deuda externa paraguaya y el efecto socio-econmico que de ello resulte est condicionado el presente y el futuro de nuestra sociedad. Ms an porque en los ltimos aos se ha ido incrementando el monto de las obligaciones vencidas e impagas hasta llegar a unos 280 millones de dlares a fines de 1988.

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Cuadro N 22 Variables Macroeconmicas (Millones de dlares)

Aos Producto Interno Deuda Externa Bruto (PIB) Pblica (DEP) 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 4,448 5,625 5,419 5,604 4,387 3,161 3,547 3,733 3,951 690.6 798.1 1,203.5 1,469.3 1,653.9 1,772.6 1,885.0 2,042.6 2,002.3 Deuda Externa Reservas Inter Exportaciones Total (DET) nacionales (RIN) de bienes (XB) 860.9 948.6 1,203.5 1,469.3 1,653.9 1,772.6 1,885.0 2,042.6 2,002.3 749.0 686.2 637.2 544.1 477.5 472.1 378.5 414.8 278.6 310.2 295.5 329.8 269.2 334.5 303.9 232.5 353.4 509.8 Servicio de la Deuda (SDX) 112.0 109.3 111.9 108.6 142.5 175.5 214.7 299.1 283.1 DET/PIB 19.4% 16.9% 22.2% 26.2% 37.4% 56.1% 53.1% 54.7% 50.7% Relaciones bsicas DEP/PIB SDX/XB 15.5% 14.2% 19.0% 23.2% 34.2% 51.5% 51.5% 53.8% 49.8% 36.1% 37.0% 33.9% 40.3% 42.6% 57.7% 92.3% 84.6% 55.5%
RIN/DEP

108.5% 86.0% 61.8% 41.9% 31.8% 29.0% 20.7% 20.6% 14.1%

Fuente:

B.C.P. Dpto. de Estudios Econmicos. Ao 1989.

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El balance nos indica que el nivel de endeudamiento es insostenible, ms an considerando la tesis de reconocer todas las deudas, como fue el caso ACEPAR. La continuidad de esta poltica, de la deuda externa, no nos permitir crear las condiciones de estabilizar la economa del pas y mucho menos la de reformular la poltica econmica nacional que potencialice un crecimiento ms equilibrado y sostenido. En esta circunstancia el reconocimiento de la deuda ilegal e ilegtima y el cumplimiento del compromiso que emerge de ella constituye un atentado contra los intereses del pas y el futuro de nuestra poblacin.

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ANEXO DE CUADROS

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Cuadro N1.1 Origen y Destino de los Crditos administrados por el Gobierno Central Administracin Directa. 1960/69
Destino Origen N P.L. (Exc. Agric.) Ley Pblica 480 U.S.A. 1 3 4 5 A.I.D. Perodo 61/87 65/90 67/87 69/89 Gobierno Nacional Monto 2.389.417 1.224.174 2.273.330 1.751.402 Saldo 285.661 205.290 113.665 46.089 Inters 4.0 0.75 2.5 3.0 8 9 14 BIRF IDA (Asoc. de Inten. de Desarrollo) TOTAL 7.638.323 650.705 2.8 33 50 67/07 67/07 66/17 64/89 61/11 4.667.564 4.662.754 742.713 2.199.559 7.228.257 19.915.285 3.635.747 3.337.773 559.269 250.000 5.105.292 13.019.916 1.75 1.75 0.75 5.5 0.75 1.74 1.900.000 1.450.341 1.75 29.453.608 2.0 10 68/08 1.900.000 1.450.341 N 2 Perodo 68/86 M.O.P.C. Monto 414.438 Saldo 131.835 Inters 0.75 N Perodo M.S.P. y B.S. Monto Saldo Inters Total Gral. Inters prom.

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Cuadro N 1.2 Origen y Destino de los Crditos administrados por Instituciones Autnomas y Autrquicas Instituciones Financieras. 1986-69
Destino Origen N BID PL (Ley Pblica) AID KREDITANSTALT IDA 1 11 12 14 Perodo 67/92 63/90 64/09 67/87 B.N.F. Monto 6.000.000 980.000 9.000.000 2.732.240 Saldo 1.116.279 365.235 4.492.659 3.428.414 Inters N 0.75 0.75 4.5 5.75 26 27 28 BIRF TOTAL 18.712.24 0 9.402.587 3.3 29 69/99 63/13 66/16 69/19 3.600.000 7.494.648 4.300.000 4.300.000 19.694.648 2.579.430 6.053.489 3.867.061 3.054.742 15.554.722 0.75 1.25 0.75 1.25 1.05 3.400.000 1.340.000 2.0 41.806.888 2.13 Perodo Fondo Ganadero Monto Saldo Inters N 41 Perodo 64/95 I.P.V.U. Monto 3.400.000 Saldo 1.340.063 inters 2.0 Total Gral. Inters prom.

40

Cuadro N 1.3 Origen y Destino de los Crditos Administrado por Instituciones y Autrquicas e Empresas Pblicas. 1960-69
Destino Origen N BID 1 2 3 AID KREDISTANSTALT TOTAL 29.042.16 8 7.483.937 4.2 10 Perodo 64/89 67/92 67/92 69/95 ANDE Monto 14.150.00 0 12.499.98 6 2.000.000 392.182 Saldo 3.805.337 3.447.382 0 212.468 Inters N 4.0 4.0 6.5 5.0 18 64/97 11.739.795 11.739.795 8.261.934 8.261.934 3.25 3.25 8.300.000 2.961.111 3.5 Perodo ANTELCO Monto Saldo Inters N 42 Perodo 69/94 CORPOSANA Monto 8.300.000 Saldo 2.961.111 Inter s 3.5

(Continuacin)
Destino Origen N BIRF BID TOTAL 2.750.000 104.264 5.5 62 Perodo 65/90 A.N.N.P. Monto 2.450.000 Saldo 140.264 Inters N 5.5 1 68/93 2.791.538 2.791.538 930.512 930.512 3.0 3.0 54.623.501 (21.819.285) 3.94 Perodo Otras Inst. Pblicas Monto Saldo Inters Total General Int. %

41

Cuadro N 2.1 Origen y Destino de los Crditos al Gobierno Central: Administracin Directa. 1970/79
Destino Origen N 6 7 AID BIRF IDA Gno. Sudafricano TOTAL 53 86 75/05 75/90 4.000.000 4.715.000 18.060.819 3.890.000 1.029.502 11.419.694 0.75 7 5.0 21.278.101 15.868.158 4.36 2.226.689 2.061.893 2.5 41.565.609 (29.349.745) 18 Perodo 70/00 71/01 74/14 Gobierno Nacional Monto 1.555.000 2.750.000 5.035.819 Saldo 622.761 1.428.358 4.449.073 Inters 2.5 2.5 2.0 11 37 51 54 71/01 76/94 72/22 76/26 4.189.964 7.988.137 5.100.000 4.000.000 3.533.658 3.575.000 4.819.500 3.940.000 2.5 9.45 0.75 0.75 12 74/14 2.226.689 2.061.893 2.5 N Perodo M.E.C. Monto Saldo Inters N Perodo M.H. Monto Saldo Inter s

PL

42

(Continuacin) Destino Origen

N AID BID 13 16 17 19 23 24 BIRF Perodo 79/00 71/96 71/96 74/18 78/19 79/19

M.A. y G.
Monto 3.912.032 6.785.000 570.000 5.935.675 10.437.388 7.559.240 Saldo 3.912.032 3.068.497 255.216 5.935.657 10.437.388 7.559.240 Inters 2.5 3.5 3.5 2.0 2.0 2.0 34 35 40 41 70/90 76/64 78/95 79/96 76/85 74/91 77/87 77/87 78/88 79/91 79/87 77/95 15 20 21 70/00 78/03 78/18 N Perodo

M.O.P.C
Monto 26.400.000 2.000.000 10.600.000 Saldo 14.400.000 1.333.334 6.616.077 Inters 4.0 4.0 8.5 N Perodo

M. Just. Y trab.
Monto Saldo Inters

5.900.000 14.500.000 33.000.000 35.260.000 8.070.572 40.136.217 17.500.000 7.019.921 15.169.282 7.000.000 674.632 6.155.817 229.486.000

1.390.000 10.890.000 21.940.000 22.938.800 0 2.838.059 2.879.359 1.496.325 1.852.624 7.000.000 55.997 9.870.824 105.481.399

7.75 8.75 7.45 7.45 7.0 7.5 4.5 7.5 8.0 12.5 4.75 4.0 6.5 7.056.000 1.294.516 311.147.302 (152.071.530) 84 75/91 7.056.000 1.294.516 4.5

Bco. de Brasil Benito Roggio

55 72 78

Estado Espaol Algemene Bank Lloyds Bank Gno. Sudafrucano Fondo Cooper. Econ. TOTAL 35.199.317 31.168.030 2.4

79 80 82 88 95

43

(Continuacin)
Destino Origen N 39 Perodo 78/95 S.E.N.A.S.A. Monto 6.000.000 Saldo 3.240.000 Inters 7.9 N 61 85 Perodo 79/91 76/85 M.D.N. Monto 31.338.868 3.370.745 Saldo 7.587.032 145.001 Inters 7.0 7.5 83 87 TOTAL 6.000.000 3.240.000 7.9 34.709.613 7.732.033 7.05 75/88 75/87 3.087.000 398.774 3.485.774 999.033 62.562 1.061.595 4.5 5.0 4.6 (156.518.126) N Perodo Min. Relac. Exter. Monto Saldo Inters

BIRF Bco. de Brasil Gno. Sudafricano

(Continuacin)
Destino Origen N BID BIRF IDA TOTAL 4.824.314 4.824.314 2.0 4.000.000 3.135.000 5.25 22 Perodo 78/18 Monto 4.824.314 Saldo 4.824.314 Inters 2.0 36 76/01 4.000.000 3.135.000 5.25 38 52 78/94 74/24 21.958.355 4.492.486 26.450.841 10.558.355 4.109.214 14.667.569 8.9 0.75 7.5 359.278.976 (179.145.009) N Perodo Monto Saldo Inters N Perodo Monto Saldo Inter s M.S.P.B.S. S.N.P.P. S.N.P.N.

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Cuadro N 2.2 Origen y Destino de los crditos Administrados por la Justicia Autnoma y Autrquica Instituciones Financieras. 1970/79
Destino Origen N Perodo 2 71/96 3 6 BIRF IDA AID 7 8 10 13 43 KREDISTANSTALT 14 15 16 Bco. Nacin Bco. do Brasil 18 19 20 21 FIDA Federal Home Lan BIAPE TOTAL 100.529.02 6 60.512.301 5.6 22.774.164 16.278.858 8.2 24 79/99 79/19 77/92 79/96 74/24 76/16 76/16 71/01 78/08 79/09 74/84 72/82 75/85 78/88 79/99 B.N.F. Monto 7.994.747 5.800.000 6.100.000 9.652.748 7.947.114 6.449.825 3.000.000 2.500.000 2.732.240 5.004.412 4.022.988 8.230.650 8.962.189 8.863.043 5.559.070 7.670.000 Saldo 3.797.137 4.582.553 6.100.000 7.959.148 4.587.822 5.511.913 2.914.782 2.500.000 3.428.414 5.456.352 1.797.866 1.884.059 0 2.644.908 2.644.908 6.278.602 Inters 3.5 8.75 3.5 8.95 7.75 0.75 2.5 2.5 5.5 3.25 2.25 7.5 7.0 7.0 7.0 4.0 38 39 72/07 78/08 4.000.000 1.200.000 7.296.627 3.696.893 815.776 6.414.507 8.85 5.0 6.4 130.599.817 (83.205.666) 36 37 71/10 72/12 96.627 2.000.000 94.404 1.807.434 2.5 2.5 30 31 74/99 79/96 10.000.000 12.774.164 7.217.550 9.061.308 8.75 7.75 N Perodo Fondo Ganadero Monto Saldo Inters N Perodo B.N.A.P.V. Monto Saldo Inters

BID

45

Cuadro N 2.3 Origen y Destino de los Crditos administrados por Instituciones Autnomas y Autrquicas Empresas Pblicas. 1970/79
Destino Origen N Perodo 4 71/96 5 6 Bco. de Brasil Bco. de Nacin Arg. KREDISTANSTALT SIEMENS Fondo Cooperacin Japn Banque Indochino OPED 11 12 74/14 78/03 75/26 78/18 ANDE Monto 29.000.000 33.600.000 32.500.000 101.833.910 17.795.898 Saldo 12.210.315 30.570.787 30.631.699 101.833.910 17.795.898 Inters 4.0 2.5 8.75 5.0 6.0 18 31 36 75/05 79/89 76/95 4.705.882 44.830.747 21.071.349 5.911.882 2.564.208 16.322.205 2.75 8.5 4.0 49 50 54 55 TOTAL 214.729.808 193.048.609 5.1 70.607.978 24.798.015 6.7 79/90 79/90 79/95 79/98 800.00 2.607.606 1.450.000 1.450.000 34.506.600 150.000 0 1.117.000 1.162.000 27.688.672 12.5 11.0 4.75 4.75 3.15 (245.535.296) N Perodo ANTELCO Monto Saldo Inters N 43 44 45 46 Perodo 74/14 76/16 78/17 74/92 CORPOSANA Monto 7.400.000 11.600.000 6.199.000 3.000.000 Saldo 6.551.000 11.222.832 6.096.620 1.388.889 Inters 2.0 2.0 2.0 4.5

BID

(Continuacin)
Destino Origen N Perodo 59 78/89 APAL Monto 13.417.225 Saldo 587.490 Inters 7.0 N Perodo FLOMERES Monto Saldo Inters

DEDINI S.A. - Brasil Coop. Econ. Ultramar Japn TOTAL

63 13.417.225 587.490 7.0

78/04

29.587.109 29.587.109

48.625.982 48.625.982

4.0 4.0 369.448.726 (294.748.768)

46

(Continuacin)
Destino Origen N Perodo 2 79/19 C.A.H. Monto 458.000 Saldo 458.000 Inters 1 N 6 7 8 79/09 2.873.763 3.331.763 2.209.945 2.667.945 3.25 3.1 3.429.834 3.025.943 3.2 Perodo 73/14 79/86 I.D.M. Monto 2.000.000 1.429.834 Saldo 1.829.049 1.196.794 Inters 2.5 7.75

BID AID BIRF KREDITANSTAL TOTAL

47

Cuadro N 3.1 Origen y Destino de los Crditos administrados por el Gobierno Central Administracin Central. 1980/88
Destino Origen
N BID 26 27 Perodo 81/20 81/21

Gobierno Nacional
Monto 13.369.003 23.304.302 Saldo 13.369.003 23.304.302 Inters 2.0 2.0 N 28 29 30 Perodo 82/98 82/22 83/23 82/89

M.O.P.C.
Monto 10.251.254 5.531.359 7.672.091 38.660.204 Saldo 10.251.254 5.531.359 7.672.091 34.541.853 Inters 2.0 2.0 2.0 12.35 44 81/98 N 25 Perodo 80/20

M.E.C.
Monto 23.370.114 Saldo 12.370.114 Inters 2.0

BIRF

42 43 46 48

80/97 81/98 82/99 82/99

1.761.508 18.947.446 8.748.482 5.954.486

129.608 13.967.995 4.096.074 3.227.212

8.65 9.0 11.35 12.35

47

8.669.374

3.525.848

10.35

Banco de Brasil

62 67

81/91 85/93 82/93 82/93 86/93 86/94 82/92 84/02 86/04 81/05 86/94 86/94

16.198.767 13.499.999 31.700.000 35.851.728 19.263.211 3.266.207 18.226.793 2.336.713 57.273 6.350.645 1.133.394 2.534.784

14.038.931 8.562.937 21.116.042 34.909.449 19.263.211 3.266.707 11.621.415 2.233.037 57.273 996.852 1.133.394 2.370.961

8.5 8.0 10.5 9.0 11.8 8.1 13.25 9.0 8.0 4.25 12.5 12.5

Bco. Exterior

74 73 75 77

ALGEMENE BANK FOMPLATA 89 90 F.Coop.Ec. Ultramar Tokio Bank Marubent Panam FIDA TOTAL 100 81/01 2.504.914 81.176.141 2.205.720 66.804.134 4.0 6.1 80/90 82/00 3.000.000 4.000.000 2.677.650 3.826.570 7.0 8.0

81 91 92 96 98 99

212.534.422

174.300.054

9.46

21.039.488

15.895.488

4.4

48

(Continuacin)
Destino Origen N
BID BIRF Bco. de Brasil Kredistanstalt Societe General TOTAL 65 94 101 82/93 83/13 83/94 17.000.000 129.471 79.091.455 113.504.382 10.461.542 146.806 90.842.873 119.274.731 8.5 2.25 10.6 9.0 3.410.471 3.410.471 2.0 10.425.285 8.668.970 9.4 93 80/10 1.225.365 1.484.247 2.25 31

M.S.P. y B.S. Perodo

84/24

M.H. Saldo Inters

2.0

M.A.G. Saldo
3.410.471

Monto
17.283.510

N
32

Perodo
84/24

Monto
3.410.471

Inters
2.0

N Perodo
45 81/98

Monto
9.169.920

Saldo
7.184.723

Inters
10.35

17.823.510

(Continuacin)
Destino Origen N 49 Perodo 85/02 M.S.P. y B.S. Monto 453.200 Saldo 453.200 Inters 13.00 N 56 60 63 64 66 68 69 70 Credit Lyonnais Bco. Exterior Fabrique Nac. Hertal TOTAL
453.200

M.H. Perodo al 60 88/08 82/93 82/93 85/93 86/94 84/92 87/95 84/91 84/91 85/92 332.087.913 7.650.000 1.350.000 2.760.000 2.717.548 17.776.272 11.748.474 1.125.282 12.847.000 10.138.532 400.201.021 332.087.913 5.612.501 928.126 1.311.821 2.505.752 12.493.768 9.986.203 787.778 8.757.293 7.299.743 380.770.898 100.0 9.0 2.0 9.5 9.5 8.5 8.0 12.0 12.0 11.0 9.9 Monto Saldo Inters

BIRF Bco. de Brasil

71 76 102 453.200 13.0

49

Cuadro N 3.2 Origen y Destino de los Crditos administrados por Instituciones Autnomas y Autrquicas Instituciones Financieras. 1980/88
Destino Origen N 4 5 BIRF KREDISTANSTALT Bco. de Brasil FIDA OPED FOMPLATA Grupo de Bcos. Acreedores TOTAL 99.614.403 92.843.420 8.2 40.482.581 33.890.606 9.4 9 17 22 25 Perodo 80/05 85/05 83/00 82/12 81/89 85/02 B.N.F. Monto 12.000.000 37.500.000 40.000.000 2.686.819 4.407.957 3.019.627 Saldo 10.572.759 35.500.000 38.460.000 3.113.931 2.177.103 3.019.627 Inters 9.15 8.0 8.25 6.0 8.0 8.0 34 35 81/01 84/02 9.996.148 2.447.782 8.734.911 2.411.488 4.75 9.0 40 83/87 28.044.813 28.044.813 0 0 11.5 11.5 32 33 84/98 84/05 20.000.000 8.038.651 14.705.556 8.038.651 10.25 13.18 N Perodo Fondo Ganadero Monto Saldo Inters N Perodo B.N.T. Monto Saldo Inters

BID

(Continuacin)
Destino Origen N 42 Perodo B.N.F. Monto 10.000.000 10.000.000 Saldo 10.000.000 10.000.000 Inters 12.0 12.0

Banco Exterior TOTAL

50

Cuadro N 3.3 Origen y Destino de los Crditos administrados por Instituciones Autnomas y Autrquicas Empresas Pblicas. 1980/88
Destino Origen N 7 8 Gobierno Ingls Lloyds Bank Kredistanstalt Citibank SIEMEN 13 14 15 Perodo 83/29 83/98 81/06 81/93 82/12 B.N.F. Monto 8.119.372 6.128.944 7.342.800 21.575.547 9.479.592 Saldo 8.119.372 6.128.944 7.241.520 11.693.285 11.816.014 Inters 2.0 11.75 7.75 7.75 2.5 20 21 40 32 33 34 Banco de Brasil Banque Indochine CITICORP BAYERISCHE LANDES BANK Banque Worms Fondo Coop.Ec. Ultramar Bco. Real Panam Bco. Sudameris Miami National Bank TOTAL 54.089.438 46.369.178 17 82/12 1.452.183 1.371.043 4.75 28 29 35 37 38 39 41 85/93 85/93 89/87 85/10 84/87 85/86 85/89 6.973.282 1.944.211 14.651.726 5.814.821 8.500.000 2.017.577 933.443 78.446.276 10.093.923 2.814.273 14.127.718 5.814.821 1.500.000 600.000 558.000 65.645.280 8.5 8.5 11.5 4.25 12.5 12.0 11.0 29.907.717 11.954.276 52 53 82/89 82/89 2.000.000 1.763.908 1.500.000 969.383 13 7.5 80/20 85/96 82/92 84/89 84/88 83/87 1.967.466 23.035.826 9.000.000 2.184.466 861.825 561.633 131.768 22.190.500 5.538.460 1.408.840 653.908 213.069 7.75 9.75 12.5 10.7 10.7 11.7 47 48 51 56 81/87 84/39 82/89 81/89 1.293.171 2.519.469 5.285.714 17.045.455 427.697 1.119.768 1.270.762 6.666.666 7.0 7.5 7.8 12.6 N Perodo Fondo Ganadero Monto Saldo Inters N Perodo B.N.T. Monto Saldo Inters

BID

51

Destino Origen N 77 Perodo 85/93 INC Monto 9.486.000 Saldo 10.460.008 Inters 10.7 N 64 65 Banco Exterior de Espaa S.A. Canadian American Bank Credit National Banque Worms 66 67 68 69 70 71 72 73 Banque Worms Berlinen Bank Parque Paribas Motoren Werke Mannhein Bco. Sudameris Panam
TOTAL

FLOMERES Perodo 82/95 82/95 Monto 7.456.310 34.218.500 Saldo 10.035.045 35.285.626 Inters 8.0 10.25

LAP N Perodo Monto 61 80/91 17.000.000 Saldo 6.536.463 Inters 12.5

Lloyds Bank Tokio Bank

81/91 81/87 81/90 81/94 81/94 81/94 84/94 81/93 84/92 83/88 85/92 85/89 84/87

17.505.052 5.614.068 11.640.424 17.297.297 40.360.360 57.442.234 5.304.608 76.798.421 8.800.000 1.836.735 1.674.000 4.380.589 1.979.000
250.118.760

11.587.445 2.609.027 8.034.000 15.686.274 31.927.622 45.604.433 5.879.341 46.674.901 6.022.308 275.330 1.376.810 3.755.007 413.661
190.376.167

8.75 8.65 12.25 3.5 7.75 7.75 11.2 13.0 11.0 12.0 10.0 12.0
41.674.810 45.320.671 8.4 17.000.000 6.536.463 12.5

74 75 76 78 79

52

(Continuacin)
Destino Origen N 3 5 (Francia) KREDISTANSTALT TOTAL 9 1.818.182 7.169.442 2.762.431 7.868.691 2.5 5.291.710 2.6 3.177.225 3.177.225 7.254.461 8.5 Perodo 82/22 83/90 I.D.M. Monto 4.860.151 491.109 Saldo 4.860.151 246.109 Inters 2.0 9.7 60 83/90 7.254.461 5.221.710 8.5 N 4 Perodo 82/22 U.N.A. Monto 3.177.225 Saldo 3.177.225 Inters 2.0 N Perodo A.P.A.L. Monto Saldo Inters

BID

53