UNIVERSIDAD ANDINA DEL CUSCO

RESUMEN EJECUTIVO

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TEMA: CRISIS FINANCIERA DE EE.UU. CURSO: Matemtica Financiera PROFESOR: Ing. & eco. Luis Araoz Aportado Por: Hctor Enrique Hanco Illa Guto Paul Martiarena del guila Max Carlos luza amaut Willy Maruri Meza
ESTADOS UNIDOS Y LA CRISIS FINANCIERA ANTECEDENTES DE LA ACTUAL CRISIS FINANCIERA De 1970 a 1980 han ocurrido 112 crisis bancarias en 93 pases, las cuales dejaron elevadas prdidas econmicas con un costo promedio superior al 12,8 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) de esas naciones. Una crisis bancaria se manifiesta cuando los activos prcticamente se agotan, los deudores morosos se sitan entre el 15 y el 20 por ciento del total de os prstamos l bancarios, y resolver estos problemas cuesta entre el tres y el cinco por ciento del PIB. CARACTERSTICAS DE LA ECONOMA NORTEAMERICANA 1) El dficit en cuenta corriente, donde se registran los intercambios de bienes y servicios de un pas con el resto del mundo, 2) Endeudamiento: El endeudamiento en los Estados Unidos ha aumentado en los ltimos aos con el gobierno de George Bush, creciendo alrededor de un 50%. A finales de 2007, alcanz 9 billones de dlares 3) Dficit fiscal: Durante el ltimo gobierno de Bill Clinton, se logr revertir el dficit fiscal en el que haban incurrido los gobiernos republicanos que lo antecedieron LAS HIPOTECAS SUBPRIME DEFINICIN DE HIPOTECAS SUBPRIME Un crdito subprime es una modalidad crediticia del mercado financiero de Estados Unidos que se caracteriza por tener un nivel de riesgo de impago superior a la media del resto de crditos. No se encuentran entradas de ndice. CRISIS DE LAS HIPOTECAS SUBPRIME La crisis de las hipotecas subprime es una crisis financiera que se extiende por los mercados financieros, principalmente, a partir del jueves 9 de agosto de 2007, si bien su origen se remonta a los aos precedentes. Generalmente, se considera disparador y parte de la crisis financiera de 2008 y de la crisis econmica de 2008. DESCRIPCIN DE LA CRISIS FINANCIERA La crisis hipotecaria de 2007 se desat en el momento en que los inversores percibieron seales de alarma. La elevacin progresiva de los tipos de inters por

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parte de la Reserva Federal, as como el incremento natural de las cuotas de esta clase de crditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones (lo que incorrectamente se conoce como embargo), y no slo en las hipotecas de alto riesgo. crisis hipotecaria, la cada del dlar estadounidense y el quiebre de instituciones bancarias que agregan mayor inestabilidad a la situacin de desaceleracin econmica que atraviesa esta nacin y amenazan con desencadenar una crisis financiera mundial. CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA CRISIS CAUSAS En primer lugar, la enorme burbuja especulativa ligada a los activos inmobiliarios. En los Estados Unidos, como en muchos otros pases occidentales, y tras el estallido de la burbuja tecnolgica de principios de siglo XXI, entre los aos 2000 y 2001, En el caso estadounidense, la compra -venta de vivienda con fines especulativos estuvo acompaada de un elevado apalancamiento, es decir, con cargo a hipotecas que, con la venta, eran canceladas para volver a comprar otra casa con una nueva hipoteca,

CONSECUENCIAS

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Elevados precios de las materias primas Inflacin global, deflacin global Guerra de divisas y guerra comercial Crisis econmica y suicidio CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS

La Reserva Federal nacionaliz en el mes de septiembre a la aseguradora AIG, adquiriendo el 80% de sus activos, e inyectando un prstamo de 85.000 millones de dlares, la mayor cifra en la historia de la Reserva. Los Estados Unidos, la economa ms grande del mundo, entraron en 2008 con una grave crisis crediticia e hipotecaria que afect a la fuerte burbuja inmobiliaria que venan padeciendo, as como un valor del dlar anormalmente bajo. LA CADA DEL DLAR ESTADOUNIDENSE Adems de los elementos anteriormente sealados la economa estadounidense esta sufriendo serias amenazas en su signo monetario. Hay un temor cada vez ms generalizado de un colapso del dlar. Ante este temor muchos bancos centrales quieren abandonar el dlar para adquirir otras monedas menos inseguras. A partir del 13 de julio de 2007, Irn solicit a Japn pagar sus compras de petrleo en yenes. Inmediatamente, el dlar cay frente a las m onedas fuertes como el euro y el yen. CRISIS HIPOTECARIA La Crisis Hipotecaria es otro de los factores que esta afectando la economa de los Estados Unidos. Entre los aos 2001-2006, el sector vivienda represent un factor importante en el crecimiento econmico de los Estados Unidos, aportando mas del 25% del PIB. La expansin que tuvo est sector le permiti hacer una oferta de e hipotecas a familias con bajos ingresos en momentos que las tasas de inters se

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encontraban bajas. El incremento de las tasas de inters hicieron impagables los compromisos que haban asumido familias norteamericanas con bancos privados, instituciones que haban negociado estos ttulos de deud que eran de alto riesgo a (llamados Subprime) en los mercados financieros, colocando millones de ellos que fueron adquiridos por los bancos e inversores de todos los pases. e QUIEBRE DE INSTITUCIONES BANCARIAS EN LOS ESTADOS UNIDOS Como consecuencia de la crisis hipotecaria que vive los Estados Unidos, tres instituciones bancarias se han declarado en quiebra. La primera de ellas ocurri en Marzo, Bear Stearns, institucin que fue auxiliada por el Departamento del Tesoro. Posteriormente Merrill Lynch fue comprada por Bank Of Amrica, por un monto de 44.000 millones de dlares. El Banco que recientemente anunci su quiebra fue el Lehman Brothers, luego que el grupo britnico Barclays anunciara el domingo 14 de septiembre su decisi definitiva n de no comprar esta entidad y el Departamento del Tesoro, se negara a respaldar financieramente a sta institucin, bajo la justificacin que esta actuacin hara que los bancos reclamarn siempre la intervencin delEstado en estas situaciones. EN QU SECTORES SE MANIFIESTA LA CRISIS En el sector inmobiliario donde las personas obtuvieron crditos sin tener buen respaldo de fiabilidad y los bancos a su vezespecularon con ttulos sin valor. En pocas palabras, los bancos facilitaron prstamos de alto riesgo a personas que generalmente tenan un dudoso historial crediticio. Esto cre una cadena de deudas que an persisten entre otros tenemos a: Industria Agricultura Petrleo Comercio. POR QU LA CRISIS BANCARIA La desregulacin del mercado financiero y la especulacin sin lmites que tienen su origen en ttulos de la economa material, permitieron que se revendieran mltiples veces, a precios crecientes, papeles engendrados por otros papeles, sin que los mismos tuviesen una expresin de valor real, creando a su paso una burbuja que acaba de explotar. Primero se crearon negocios virtuales sobre Internet, que vendan supuestos activos a futuro, con una sobrevaloracin de posibilidades de crear riquezas; al deshacerse esta burbuja, los capitales migraron a las hipotecas de alto riesgo-subprime- con las cuales repitieron la fallida frmula, creando valores ficticios y superganancias sin respaldo material. LA CRISIS SUBPRIME CONDUJO A LA BANCARIA La explosin de la burbuja inmobiliaria insinu la actual crisis y fue desatando captulo tras captulo los hechos que condujeron a la depauperada situacin que hoy presentan las finanzas del capitalismo mundial, con Estados Unidos a la cabeza. Una crisis econmica es la manifestacin ms concentrada, tempestuosa y destructora de las contradicciones antagnicas del sistema capitalista, y se repiten con una frecuencia ms corta. Los finales del ao 2007 fueron demostr cin fiel de ello. Antes de 1973 a 1979 hubo a una crisis del petrleo, la cual se repiti el pasado ao. En Wall Street en 1987 ocurri

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el lunes negro con la cada de las bolsas. En 1997 la Crisis Asitica estremeci el mundo al depreciarse bruscamente el Bath (moneda tailandesa), y al ao siguiente el Rublo ruso tambin se desplom. Argentina, Brasil y Mxico fueron afectadas por situaciones similares en las postrimeras del pasado ao. Los estragos causados por la crisis subprime (hipotecas de alto riesgo) han tenido incidencia en el actual panorama del sector bancario estadounidense y en las instituciones financieras europeas. En el Viejo Continente no se saba muy bien que los prestatarios de las hipotecas carecan de fondos suficientes para hacerl s frente a los pagos e EN QU CONSISTE EL PAQUETE DE RESCATE PRESENTADO POR BUSH El plan de rescate, que ya es Ley despus de ser firmado por el Presidente y antes aprobado por el Senado y el Congreso, constituye la ms fuerte participacin del Estado en la economa; es decir, un inesperado giro en la poltica econmica norteamericana aferrada hasta ahora al Mercado como nico protagonista, siguiendo la escuela neoliberal. La Ley de Estabilizacin Econmica de Emergencia 2008" -nombre oficial del paquete de 451 pginas- mantiene la autorizacin dada al Departamento del Tesoro para comprar crditos de alto riesgo a las instituciones financieras con problemas, pero incorpora mayor proteccin para los depsitos bancarios y aplica una extensin de descuentos fiscales a personas y empresas: 1.- El Gobierno comprar a instituciones financieras crditos impagables, los llamados activos txicos, en un principio tiene para ello un presupuesto de hasta 250 mil millones de dlares. El presidente podr pedir adicional mente otros 100 mil millones, pero antes de otorgarse debern evaluarse los resultados del primer paquete de rescate. 2.- Otros 350 mil millones para el rescate debern ser aprobados por una nueva ley. 3.- El Gobierno estadounidense busca crear una agencia que inyecte fondos a los intermediarios financieros y pedir a cambio participaciones accionarias que en un lapso de 5 aos, dependiendo de su valor, podran ser vendidas en el mercado. 4.- Aumenta el seguro de depsitos ante la posible quiebra de bancos,que pasa de 100 mil millones a 250 mil millones de dlares. Autoriza una extensin de rebajas fiscales para particulares y empresas, en sectores como la energa solar y las renovables. Se estima que las rebajas alcanzaran los 150 mil millones en la prxi dcada. ma 5.- El plan limita el salario de los ejecutivos de las instituciones que se beneficien del programa de rescate, y reduce significativamente los paquetes de compensacin que reciben esos ejecutivos cuando son despedidos. 6.- Se crea un comit especial del Congreso para que el Departamento del Tesoro reporte los avances del programa de salvamento. 7.-El programa incluye el rescate de los daados planes de pensiones, gobiernos locales y pequeos bancos adems de los grandes bancos en Wall Street. 8.- La FED tendr competencias para pagar intereses sobre las reservas que las instituciones financieras guardan en la Reserva Federal, para favorecer mayores

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depsitos de los bancos en fondos del Banco Central, en vez de llevarlos a los mercados de dinero, lo que a su vez mueve la tasa de inters de los fondos federales a un da. Los candidatos presidenciales y tambin senadores, Barack Obama y John McCain, dieron el s a la iniciativa aprobada finalmente por la Cmara de Representantes. Los legisladores, que bsicamente respetaron las propuestas del secretario del Tesoro Henry Paulson, aprobaron iniciativas adicionales para fortalecer el apoyo a los contribuyentes que pagarn el costo del rescate, estimado ya en 850 mil millones de dlares EFECTOS DE LA CRISIS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS Efectos de la Crisis en el mbito Comercial Los pases que se vern mayormente afectados por la recesin econmica que dejar la crisis financiera en los Estados Unidos son aquellos con los que actualmente mantiene un mayor vnculo comercial. Segn datos de la OMC del ao 2006, el 21% de las exportaciones Chinas, el 24% de la Unin Europea y entre 25 y 23% de las de Japn, tienen por destino los Estados Unidos. Por lo que una recesin econmica afectara las exportaciones provenientes de estos pases. Otros pases que se vern perjudicados son aquellos con los Estados Unidos han implementado Tratado de Libre Comercio, entre ellos: Centroamrica y Repblica Dominicana (CAFTA), Chile, Per y el los pases del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN), al cual pertenecen Canad, Mxico y Estados Unidos. Por su parte los pases que dependen menos del mercado estadounidense o que dependen ms de su demanda interna, experimentarn un menor impacto sobre sus exportaciones. Efectos de la Crisis en el Crecimiento Econmico La economa mundial se encuentra en una etapa de incertidumbre como conse cuencia del estallido de la crisis financiera de los Estados Unidos. Ante la inestabilidad que an sigue presente en los mercados financieros, es posible que organismo como elFMI, CEPAL, entre otros, que emiten informe sobre las perspectivas econmicas de las naciones revisen sus perspectivas de crecimiento para el ao 2008. El banco de inversin estadounidense Merrill Lynch, sostuvo que las previsiones de crecimiento mundial para el ao 2008, excluyendo a los Estados Unidos, se ubicarn entre 6 y 5,6%, mientras que el progreso de dicha nacin caer de un 2,2 a un 1,4%. Por su parte el Fondo Monetario Internacional en su Informe Perspectivas de la Economa Mundial, Globalizacin y Desigualdad de octubre del ao 2007, seala en relacin con el crecimiento previsto para el ao 2008, que ste se ubicar en 4,8% en el ao 2008, una reduccin de 0,4 puntos porcentuales con respecto a lo previsto anteriormente. Entre las causas que infuirn en la cada del crecimiento el informe l destaca: La desaceleracin de la economa estadounidense, cuyo crecimiento para el presente ao se estima en 1,9%, el impacto de la turbulencia de los mercados financieros en los pases y las perspectivas derivadas de la inflacin que generan los precios del petrleo.

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GRANDES GANADORESDE LA CRISIS La crisis financiera estadounidense ha llevado a la quiebra a decenas de instituciones financieras en el camino, entre bancos de inversin, hipotecarias y cajas de ahorro que tenan hasta siglo y medio de tradicin.

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Citigroup Bank of America JP Morgan Barclays Santander Mitsubishi UFJ Financial Group Goldman Sachs 19.- PUNTOS DE CONTACTO ENTRE LA CRISIS DE 1929 Y LA ACTUAL

1- Incremento del desempleo. 2- Falta de pago de crditos privados y entre bancos. 3- Disminucin de la liquidez de las entidades financieras. 4- Quiebra de bancos. 5- Las grandes empresas y bancos claman por la protecci del Estado. n 6- Recesin econmica. 7- Abarca todos los sectores econmicos y sociales. 8- Se extiende a Europa y al resto del mundo. 9- Se desarrolla una crisis en la produccin industrial. 10- Renuncia del liberalismo econmico. 11- Intervencin del Estado para solucionar la crisis. 12- Establecieron sendas leyes de emergencia para restablecer la actividad bancaria y la confianza en el sistema financiero. 13- Las polticas de ambos gobiernos encontraron fuerte oposicin. 14- El Partido Demcrata apoy el New Deal (poltica para enfrentar la Gran Depresin del 29) del Presidente Roosevelt y tambin vot masivamente el plan de rescate financiero del Presidente Bush. 15- El xito del New Deal permiti a los demcratas la reeeleccin de Roosevelt se repetir la historia? CRISIS EN AMRICA LATINA La presidenta argentina Cristina Fernndez de Kirchner en su primer discurso en la 63 Asamblea General de la ONU denomin a dicha crisis comoEfecto Jazz, dado que el origen de la crisis fue el centro de Estados Unidos y se expandi hacia el resto del mundo, en clara contraposicin a crisis anteriores que se originaban en pases emergentes y se expandan hacia el centro, como fueron el Efecto Tequila, Efecto Caipirinha y el Efecto Arroz. CONSECUENCIAS SOBRE LA ECONOMA ARGENTINA El pas con uno de los IDH ms elevados y con una de las economas ms desarrolladas de la regin camina a un mayor endurecimiento de su posicin comercial y se lo anticip a Brasil en la cumbre ministerial del 17 de febrero de 2009 en Brasilia. Al gobierno le preocupan, en lo inmed iato, varios sectores que mostraron fuertes desequilibrios en el intercambio bilateral. Son siderurgia y sus productos, con un saldo negativo de 1.400 millones de dlares en 2008; autopartes y autos, donde el

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desbalance trep a 2.800 millones y mquinas e implementos agrcolas que arrojaron un dficit de 400 millones. En principio se estudi utilizar para estos sectores las llamadas licencias no automticas de importacin. Son permisos que otorgan los gobiernos y que pueden demorar hasta 60 das para ser au torizados. De hecho, estn legalizados por la Organizacin Mundial del Comercio. Pero los industriales brasileos temen que esas demoras se amplen y se conviertan en una barrera al comercio. En este contexto de crisis mundial, un dficit comercial de 5. 00 millones de dlares se vuelve 0 insostenible para mantener la industria nacional. Por su parte, la presidenta argentina Cristina Kirchner instruy a los ministros a no ceder en las reivindicaciones. Tanto la economa argentina como la brasilea son dos de las ms perjudicadas del continente por la crisis econmica actual. A partir del 26 de noviembre la presidenta Fernndez anunci en diversas etapas un plan anticrisis compuesto por las siguientes acciones:
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Creacin de un Ministerio de Produccin. Paquete anticrisis integrado por tres herramientas: o moratoria tributaria y reduccin de retenciones para el agro; o blanqueo, promocin y sostenimiento del trabajo registrado para las pymes; o blanqueo y repatriacin de capitales. Crditos pblicos de fomento a la produccin y al consumo, con una asignacin de $13.200 millones (4400 millones de dlares), asignados a travs de la banca privada, a bajo inters. Los fondos se asignaron con el siguiente detalle: heladeras y otros bienes del hogar ($3500 millones), automviles ($3000 millones), pequeas y medianas empresas ($3000 millones), campo ($1700 millones), industria ($1250 millones), camiones ($650 millones). En un segundo anuncio se asignaron crditos al turismo sin inters ($330 millones) y de bienes de consumo (200 millones). Plan de obra pblica, por 21.000 millones de dlares, con el fin de impulsar el resto de la economa y duplicar los puestos de trabajo en el sector, creando unos 360.000 empleos. CRISIS ECONMICA EN MXICO

Debido a la alta dependencia de la economa mexicana en su comercio exterior con los EE.UU. y a la continua cada en las remesas producto de la desaceleracin de la economa norteamericana (segunda fuente de divisas despus del petrleo), Mxico no tardo en resentir los efectos de una crisis econmica en el pas vecino, el efecto domino que esto tuvo en todos los sectores tardaron unos meses en hacerse presentes. El desempleo abierto en Mxico subi a 4,06% en enero de ese ao, comparativamente mayor con la tasa del ao anterior que s encontraba en 3,96%, y e solo en enero de 2009, 336 mil personas se quedaron desempleadas en Mxico. La debilidad estructural de las finanzas del gobierno mexicano altamente dependientes del precio del petrleo y la constante cada en la produccin de ese recurso tuvieron t una repercusin presupuestal que oblig a elevar impuestos como el Impuesto al Valor Agregado, el Impuesto Sobre la Renta y a instaurar impuestos nuevos a las telecomunicaciones, desafortunadamente estos ingresos no van encaminados a nuevas inversiones o proyectos productivos, sino a mantener la estructura gubernamental que consume el 80% del presupuesto, esto plantea nuevos escenarios de crisis en un mediano plazo.

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CRISIS EN EUROPA

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El fenmeno se expandi rpidamente por diversos pases europeos, y algunos sufrieron graves efectos. Dinamarca entr en recesin (seis meses consecutivos de crecimiento econmico negativo) en el primer trimestre de 2008. En el segundo trimestre de 2008, el conjunto de la economa de la eurozona se contrajo enun -0,2%, encabezada por los retrocesos en Francia (0,3%) y Alemania (-0,5%). Otras economas importantes, como la espaola, evitaron la contraccin (+0,1%) pero slo crecieron muy dbilmente en el mismo periodo, con fuertes incrementos en el desempleo. El da 7 de octubre de 2008, la reunin del ECOFIN, organismo del Consejo Europeo compuesto por los Ministros de Economa y Hacienda de los Estados miembros, as como por los Ministros de Presupuesto si se debaten cuestiones presupuestarias, decidi que todos los Estados miembros proporcionarn, por un periodo inicial de al menos un ao, una proteccin garantizada a los depsitos personales para los particulares por una cantidad de al menos 50.000 euros. En la misma jornada, el Ejecutivo espaol anunci que elevaba la garanta mnima de los depsitos en bancos y cajas de ahorro espaolas desde los 20.000 euros actuales por titular y entidad a 100.000. Tambin anunci la creacin de un fondo con cargo al Tesoro de 30.000 millones de euros, ampliables a 50.000, para adquirir activos de mxima calidad a las entidades financieras espaolas para garantizar la financiacin de empresas y ciudadanos. El Banco Central Europeo redujo su tasa de inters de referencia de 4,25% a1,25% en octubre aunque es mayor que la de EE. UU.Segn FMI, la economa de la UE se contraer 4% este ao, y 0,3% en el 2010. Esto se debe a la tarda reaccin de las autoridades debido a que Europa tena problemas menos graves, el temor a la inflacin y a un aumento de la deuda pblica. Dado que Europa representa el 30% del comercio mundial, retrasar la recuperacin de la economa mundial. CONSECUENCIAS SOBRE LA ECONOMA ESPAOLA Una de las principales consecuencias que durante el ao 2008 tuvo sobre a economa l espaola es un fuerte crecimiento del desempleo. Durante el 2008 un gran nmero de empresas presentaron expedientes de regulacin de empleo (EREs), entre otras, Bridgestone (2.463 empleos), Burberry (250), Delphi (800), Iveco (1.000 empleos), Marina d'Or(214), Nissan (1.500), Ono (1.300 empleos), Opel, Pirelli (460), Porcelanas Lladr y Arte y Porcelanas(275), Renault, Roca (1.900), Ryanair (800 empleos),Seat, Sony Espaa (275), Torras Papel (500), T-Systems Iberia (550) y Telefnica Mviles (700 empleos) CRISIS EN EL MUNDO La crisis se extendi rpidamente por los pases desarrollados de todo el mundo. Japn, por ejemplo, sufri una contraccin del -0,6% en el segundo trimestre de 2008. En el primer trimestre de 2009, las bolsas de Estados U nidos y Europa fueron superadas por las de pases en desarrollo como China y Brasil. Brasil y Rusia aumentaron sus ndices un 9% en moneda local; el ndice de India pas a ser positivo y el ndice compuesto de Shanghi, en China, aument un 30%, lo cual sejustific por la fortaleza y estabilizacin de los sectores financieros de dichos mercados y por la bsqueda de inversiones de riesgo. Los flujos bajaron de US$1,2 billones (2007) a US$707 000 millones (2008) y se espera que bajen a US$363.000 millonespara el 2009.

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En abril de 2009 se reporta que como consecuencia de la crisis el desempleo en el mundo rabe se considera una bomba de tiempo. En marzo de 2009 se report que, a raz de la crisis, el mundo rabe perdi 3 billones de dlares (que corresponden en el mundo anglosajn a 3 trillones de dlares). A raz de la crisis el Banco Mundial prev un duro ao 2009 para los pases rabes. En mayo de 2009 se informa que Naciones Unidas reporta cada de la inversin extranjera en el Medio Oriente. PROPUESTAS PARA SOLUCIONAR LA CRISIS

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Expansin fiscal y regulacin financiera Aumento de la natalidad Fomento de la confianza y del consumo Aumento del dficit presupuestario y del gasto Frente a la crisis cultural, ecologa, feminismo y reconocimiento de las minoras Apoyo a la agricultura

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