Jueves 22/03/2007

1 - Cuentas Nacionales. Las Cuentas Nacionales y la Economa Descriptiva. Producto e Ingreso. El consumo y la inversin, privado y pblico. La oferta y demanda global. Matriz Insumo Producto. Las Cuentas Nacionales en la Argentina. Las estadsticas existentes en la Argentina, su evolucin y sus problemas de medicin. Diferencia entre producto y produccin Producto: es el conjunto de bienes y servicios finales producidos en una economa Produccin: es la totalidad de los bienes y servicios producidos en una economa El producto es la produccin menos los insumos intermedios. La produccin tiene insumos intermedios y el producto no tiene insumos intermedios. Cul es el agregado que se mide en nuestro pas como cuenta nacional? El producto - El Producto Bruto Interno. El PBI se refiere a la economa dentro del pas. La variable macroeconmica con la cual medimos el nivel de actividad econmica de nuestro pas es el PBI. - El PBN: se refiere a que hay que descontar lo extranjero y sumar lo nacional fuera del pas. Los 3 mtodos de clculo del producto son: 1- Mtodo del gasto 2- Mtodo del ingreso 3- Mtodo del valor agregado sectorial. Este es el mtodo aplicado en nuestro pas, es decir, utilizamos el mtodo del producto utilizando la CIIU Revisin 3. La CIIU es la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme. Industrial seran todas las actividades econmicas. Esto viene de las Naciones Unidas que sectoriza a la economa en 17 sectores. Adems las series estn publicadas con agregacin de algunos de estos sectores, tanto a precios corrientes como precios constantes. Los precios constantes son: Ao Base 1993 porque el Censo Nacional Econmico se hace en 1994 recopilando informacin de junio de 1994 y de todo el ao 1993, entonces se cumple con una de las condiciones fundamentales del ao base que es tener suficiente informacin disponible. Cuadro A1.1: Producto Interno Bruto a precios de mercado - Valor Agregado Bruto a precios de productor Qu diferencia hay entre precios de productor y precios de de mercado? En el cuadro, como primer rengln tenemos PBI a precios de mercado. En el antepenltimo rengln tenemos Impuesto al valor Agregado y en el penltimo tenemos Impuestos a la Importacin. Entonces si al PBI a precios de mercado le restamos el Impuesto al Valor Agregado y los Impuestos a la Importacin obtenemos el Valor Agregado Bruto a precios de productor.

CUADRO A1.1 Producto Interno Bruto a precios de mercado - Valor Agregado Bruto a precios de productor a) Miles de pesos a precios de 1993 AO 2005 304.763.529 282.773.966 99.056.910 17.004.915 303.746 5.068.146 50.480.321 8.594.530 17.605.252 186.355.008 38.489.344 7.530.162 29.130.827 11.930.742 42.186.979 14.896.476 24.682.921 17.507.556 1

PIB PRECIOS DE MERCADO VAB A PRECIOS DE PRODUCTOR (1) PRODUCTORES DE BIENES A - AGRICULTURA, GANADERIA, CAZA Y SILVICULTURA. B - PESCA C - EXPLOTACION DE MINAS Y CANTERAS D - INDUSTRIA MANUFACTURERA E - SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS y AGUA F - CONSTRUCCION PRODUCTORES DE SERVICIOS G - COMERCIO MAYORISTA Y MINORISTA Y REPARACIONES H - HOTELES Y RESTAURANTES I - TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES J. INTERMEDIACION FINANCIERA K - ACTIVIDADES INMOBILIARIAS, EMPRESARIALES Y DE ALQUILER L y Q - ADMINISTRACION PUBLICA Y DEFENSA M y N - ENSEANZA, SERVICIOS SOCIALES Y DE SALUD O y P - OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS COMUNITARIAS,

SOCIALES Y PERSONALES Y SERVICIO DOMESTICO IMPUESTO AL VALOR AGREGADO IMPUESTOS A LA IMPORTACION SERVICIOS FINANCIEROS MEDIDOS INDIRECTAMENTE PBI a precios de mercado (-) Impuesto al Valor Agregado (-) Impuestos a la Importacin Valor Agregado Bruto a precios de productor 304.763.529 18.042.802 3.946.761 282.773.966

18.042.802 3.946.761 2.637.952

El tercer rengln habla de Productores de Bienes. Es la agregacin de los valores agregados de los sectores A, B, C, D, E, F. Todos estos son los sectores productores de bienes. Luego tenemos a los Productores de Servicios. Es la sumatoria de los sectores G, H, I, J, K, L y Q, M y N, O y P. De esto surge que: La sumatoria del producto de los sectores Productores de Bienes ms el producto de los sectores Productores de Servicios me debera dar el Valor Agregado Bruto a precios de productor, pero no da. Para que de hay que descontarle a esta sumatoria el ltimo rengln que es Servicios Financieros Medidos Indirectamente. Esto es as porque en algunos sectores no se pudo sacar la totalidad de alguna partecita de Servicios Financieros ya sea por las distintas fuentes de informacin, por las distintas metodologas de clculo, etc. El clculo a precios constantes se puede hacer por tres mtodos: - Mtodo Directo: si disponemos de suficiente informacin, es decir, precio del ao base X cantidad del ao corriente - Tambin lo que podemos hacer es Extrapolar, es decir, tomar el producto del ao base y extrapolarlo por algn ndice de volumen fsico - O lo otro que podemos hacer es deflacionar, tener el producto a precios corrientes y deflacionar por algn ndice. Vamos a ver la estructura argentina en el sentido de relaciones y proporciones, es decir, vamos a ver la estructura de la economa argentina de acuerdo a los productos internos de acuerdo a la participacin de lo servicios sociales. Participacin de los distintos sectores A precios Constantes Participacin de los sectores productores de bienes: 35% Participacin de los sectores productores de servicios: 65% - El sector A (agricultura, ganadera, caza y silvicultura) en el ao 2005 particip en: 6,01% - El sector D (industria manufacturera) en el ao 2005 particip en: 17,5%. Este porcentaje de participacin est compuesto por MOA (manufacturas de origen agropecuario: por ejemplo aceite de soja) y MOI (manufactura de origen industrial) Qu diferencia habra devaluar el producto bruto de un ao base al producto de un ao X? La cuestin est en los precios relativos. Durante el agro exportador relativamente los precios del sector agropecuario eran ms altos que los del sector industrial. Durante la poca de sustitucin de importaciones caen los precios del sector agropecuario y suben los precios del sector industrial. Entonces la estructura de precios relativos me llevara a cambiar la estructura del producto de ese agro exportador. - El sector F (construccin) en el ao 2005 particip en 6% a precios constantes y un 5% a precios corrientes. Qu significa esto? Qu bajaron los precios de la construccin? NO! Esto significa que el ndice de precios implcito en el PBI total es superior al ndice de precios implcito en el producto de la construccin. Dicho de otra manera: el ndice de precios implcito en el PBI total se incremento ms que el ndice de precios implcito del sector construccin. En definitiva hubo otros precios y otros bienes y servicios que crecieron ms en proporcin que el de la construccin, entonces en forma relativa perdi participacin. Dicho de otra manera, el precio del sector construccin creci proporcionalmente menos que la media del precio del resto de los sectores, por eso pierde participacin. Cuando comparamos estructura porcentual de la economa a precios corrientes y a precios constantes significa la evolucin, el cambio de precios relativos entre 1993 y el ao que estoy midiendo. Lo que estamos viendo ac es variacin interanual. 2

Un crecimiento a precios corrientes superior al crecimiento a precios constantes quiere decir que aument no solo la cantidad sino tambin el precio. Pero si con ese crecimiento del precio pierde participacin en la estructura a precios corrientes quiere decir que el ndice de precios del sector construccin aument menos en promedio que el resto de la economa entre el ao base y el ao que estoy considerando. Dentro de los sectores productores de servicios los sectores con mayor participacin son: - El sector K (actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler). En el producto bruto se incluyen transacciones efectivamente realizadas y transacciones imputadas. Una de las cuestiones que se imputa en el producto es el valor de los alquileres de todas las viviendas que existen en el pas (el stock de viviendas existentes en el pas) aunque estn habitadas por sus propios dueos. Se imputa un valor de uso de ese bien y esto lleva a que el sector k sea el que mayor participacin tiene. Esto es as porque la construccin es una inversin y al ser una inversin presta un servicio en el futuro Cul es el servicio que presta? La vivienda, una de las necesidades bsicas. Esto es a precios constantes. A precios corrientes la participacin de este servicio va a bajar porque estamos hablando del servicio que presta la construccin que siempre va a ser un porcentaje de la construccin entonces si la construccin baja relativamente este servicio tambin tiene que bajar relativamente. - Le sigue el sector G (comercio mayorista y minorista y reparaciones) en cuanto a la mayor participacin. - El sector M y N (enseanza, servicios sociales y de salud) tiene una participacin del 8,7% a valores constantes y de 7% a valores corrientes. Porqu participa con tan poco? Cul es el valor agregado de la educacin? Son los salarios pagados y las inversiones realizadas. Como los salarios que se tiene son bajos no se aporta casi nada al producto, por eso si se aumentan los salarios a la educacin automticamente se aporta mas al producto. Por eso cuando los docentes hacen paro los ministros de economa y de educacin dicen en sus discursos por qu se quejan del porcentaje que tienen en el presupuesto si en realidad lo que aportan al pas es solo un 8,7%? En el caso de nuestra facultad las inversiones en infraestructura que se hacen son por la cooperadora, por el aporte de los alumnos, de los docentes y adems por los convenios que se firman de los cuales siempre hay un porcentaje que cobra la facultad. Adems estn los postgrados que dejan su dinero a la facultad. Entonces .. lo que dice el ministro no es mentira lo que pasa es que se est ocultando informacin como para poder razonar, para poder interpretar la realidad. - El tercer sector en importancia es el sector I (transporte, almacenamiento y comunicaciones) con un 10% a valores constantes y un 9% a valores corrientes. (En general los servicios pierden participacin y los bienes ganan participacin) A precios corrientes Participacin de los sectores productores de bienes: 45% Participacin de los sectores productores de servicios: 55% Esto significa, haciendo la comparacin de precios relativos 2005 versus 1993, el efecto relativo de lo bienes fue superior al de los servicios, se increment ms que el de los servicios, por eso a precios corrientes los productores de bienes ganan participacin y los productores de servicios pierden participacin. Tasa de Crecimiento Cmo se calcula la tasa de crecimiento? Producto del sector XX del ao 2005 -1 Producto del sector XX del ao anterior Cundo se dice que en la ltima dcada hubo de un crecimiento promedio anual de tanto significa hacer la variacin en los diez aos y como es promedio lo divido por diez, es decir el crecimiento o la disminucin que se produjo en la totalidad de los aos dividido los aos que estamos considerando por eso hablamos de promedio y al hablar de promedio perdemos las desigualdades que ha habido. VER????? Producto del ltimo ao -1 Producto de 10 aos antes 10 aos Oferta y Demanda Global La ecuacin macroeconmica fundamental es: Oferta Global = Demanda Global PBI + M = C + I + Importaciones Consumo Inversin X 100%

X Exportaciones 3

A precios constantes Oferta Global A precios constantes el producto es de aproximadamente 305.000 millones Como tenemos supervit de balanza comercial las exportaciones son mayores a las importaciones. Las importaciones en el ao 2005 a precios constantes fueron aproximadamente el 12% de nuestro producto (PBI) Demanda Global Consumo: - Consumo de los hogares con IVA: aproximadamente un 66% es el consumo de los hogares - Consumo pblico: un 12% es consumo pblico Inversin: aproximadamente un 20% es inversin Exportaciones: en el ao 2005 a precios constantes fueron aproximadamente el 14% del PBI La sumatoria de estos porcentajes no me da 100% me da 112% porque hay productos importados en el consumo de los hogares, en el consumo pblico y en la inversin. A precios corrientes Oferta Global PBI Importaciones: aproximadamente 19% Qu significa que a precios corrientes las importaciones tienen una mayor participacin que a precios constantes? Significa que el precio de los bienes que importamos subi ms relativamente que el precio del conjunto de bienes en nuestra economa Demanda Global Consumo: - Consumo de los hogares con IVA: aproximadamente 61% - Consumo pblico: aproximadamente 12% Inversin: 21% Exportaciones: 24% Qu significa que a precios corrientes las exportaciones tienen una mayor participacin que a precios constantes? Se me termin el casette!!!!!!! ----------------------------------PBI a precios corrientes implcito en el producto = ndice de precios

PBI a precios constantes De esta manera obtenemos el nmero ndice de cada ao y la evolucin de ese nmero ndice se hace ao tras ao. ------------------------------------Tasa de crecimiento de los distintos sectores de nuestra economa (tasas de crecimiento con respecto al ao anterior) A precios constantes Por qu tenemos que ver el crecimiento a precios constantes?......... En el ao 2000, 2001, y 2002 nuestro producto baj A partir del ao 2003 presenta tasas del 8,8%, 9% y 9,2% En estos tres ltimos aos de crecimiento Que sectores se destacan con un gran crecimiento? - El sector que ms se destaca es la Construccin (sector F). Si bien en el ao 2002 haba disminuido un 33% creci en un 34,4%; 29,4%; 20,4%. Esto es muy importante porque el sector construccin tiene muchsimos efectos multiplicadores en la economa. En qu modelo descriptivo puedo ver los efectos multiplicadores? En la matriz insumo producto. La matriz insumo producto nos dice como se modifica un sector con el cambio de otro sector (variacin intersectorial). - El sector A (agricultura, ganadera, caza y silvicultura) creci 7% en el 2003; baj 1% en el 2004 y subi 12% en el 2005 - El sector J (intermediacin financiera) es un sector que merece ser destacado ya que con todo el problema de la devaluacin, del corralito llev a que este sector pierda, disminuya. Con la crisis del ao 2001 la intermediacin financiera creca y la economa retroceda. Pero despus comenz a bajar. En el ao 2002 disminuye un 19,7%; 15,8% disminuy en el ao 2003; 5,5% disminuy en el ao 2004; recuperndose recin el ao 2005 con 17,5%.

- La industria manufacturera (sector D) despus de grandes cadas en 2000, 2001 y 2002 se recupera en un 16% en al ao 2003; 12% en el 2004 y 8% en el 2005 Porqu ocurri esto? Qu paso con la devaluacin? Nuestra industria no era competitiva va precios entonces con la devaluacin se incrementan los precios de las importaciones y pasa a ser competitiva va precios nuestra industria manufacturera. Entonces nuestra industria manufacturera se recupera de golpe y despus es como que viene una meseta porque la primera recuperacin se da va utilizacin de capacidad ociosa instalada, pero despus cuando se tiene la capacidad ociosa toda utilizada, cuando no se tiene ms capacidad ociosa hay que invertir y esperar los efectos de la inversin.

Martes 26/03/2007
3 - Distribucin del Ingreso. Formas de medirla. Funcional, familiar o personal. Por actividades. Regional. Sus principales caractersticas y limitaciones. Informacin disponible en la Argentina. Precios constantes En 1989 pasamos una superinflacin En 1991 comienza el plan de convertibilidad En 1993 estamos en pleno auge del plan de convertibilidad Recordar que en todo plan antiinflacionario que ataca la inflacin por la apertura de la economa lo primero que se estancan en el incremento de precios son los bienes transables Por qu? Porque si esos precios estn sobrevaluados en nuestro pas, al poder ingresar del extranjero se compite entre los bienes de produccin domstica con los bienes de produccin externa en el propio mercado domstico, entonces los bienes transables son los que primero dejan de incrementar los precios, es ms a veces hay retrocesos. Los bienes no transables, sobre todo los servicios (no todos los servicios) demoran mucho ms tiempo en reaccionar, hay una brecha en el tiempo muchsimo mayor hasta que reaccionen Por qu? Porque justamente al no poder venir del exterior van bajando los precios en la medida en que la nueva oferta se va equiparando con la nueva demanda. A precios constantes vemos el crecimiento real, el volumen (por ejemplo metros cuadrados construidos por el precio de los metros cuadrados, en el caso de la construccin) Bienes no transables: son aquellos que solo pueden consumirse en la economa en que se producen ya sea por costos de transporte o por barreras a la entrada y salida de stos, por ejemplo, impuestos (aranceles); no pueden importarse ni exportarse. Bienes transables: son aquellos que se pueden consumir dentro de la economa que los produce, y se pueden exportar e importar (Ej: libros, zapatos, maquinaria, etc.) Entonces pensemos en esa estructura de precios que es la que est vigente para el clculo de nuestras cuentas nacionales o de nuestro producto a precios constantes. Precios Corrientes Los precios corrientes que son los precios de cada ao. - El incremento o disminucin de un sector medido a precios constantes significa un incremento o disminucin en volumen. A precios constantes siempre es la sumatoria de los precios del ao 93 por la cantidad del ao 2005 por ejemplo. Si queremos el ao 2003 hacemos sumatoria de los precios del ao 1993 por la cantidad del ao 2003. Esto significa que lo que se increment en estos dos aos, como el precio es igual, la variacin estuvo en la cantidad. Entonces el incremento a precios constantes significa incremento de volumen. P1993 x Q2005 Hay una variacin en la cantidad Q P1993 x Q2003 - El incremento a disminucin de un sector medido a precios corrientes significa incremento o disminucin de valor. El valor est compuesto en una parte por la cantidad y en otra parte por el precio. La parte de cantidad la podemos ver cuando comparemos a precios constantes y la parte de precios va a ser el rezago que nos qued. La relacin entre el valor agregado a precios corrientes y el valor agregado a precios constantes me da un ndice de precios implcito en el producto bruto, es decir, implcito en el producto del sector agrario, implcito en el PBI total, implcito en el sector comercio, etc. Cuando analizo la evolucin a precios corrientes es una evolucin de valor, es decir, no se cuanto de ese incremento (positivo o negativo) corresponde a cantidad o corresponde a precio. Cuando quiero comparar a precios corrientes Q2000 x P2000 con respecto a Q2001 x P2001 ; en la comparacin yo tengo un resultado para cada sumatoria pero yo no se cuanto se correspondi con cantidad y cuanto con precio. Ac una variacin del 2% es una variacin del precio, de la cantidad o de ambas. 5

Contrariamente cuando yo comparo a precios constantes se que los precios mantuvieron una estructura de precios igual y que la variacin se refiri a volumen fsico, aunque este expresada en pesos. Esto no quiere decir que si la variacin fue de 20 significa 20 unidades ms del producto, sino que significa que esa variacin de un incremento del 2% se debi a un incremento en la cantidad y no en el precio ya que un incremento a precios constantes significa incremento de volumen. Anlisis cuadros A1.1 y A1.3 En el cuadro A1.1 vemos que dice Miles de pesos a precios de 1993 esto significa que los datos son a precios constantes. En el cuadro A1.3 vemos que dice Miles de pesos a precios corrientes. Aos 1993 a 2005 significa que el ao 1993 tiene los precios del ao 1993, el ao 1994 tiene los precios del ao 1994 y as sucesivamente. Esto quiere decir que una de las variables es el precio. Lo que vamos hacer con los datos es analizar como las tasas de variacin interanuales son distintas de acuerdo que tomemos precios corrientes o precios constantes y como la participacin de los distintos sectores de la economa cambia segn que la analicemos a precios corrientes o precios constantes. Vamos a ver que las variaciones son muy grandes si uno analiza la evolucin por una u otra forma y como tenemos que combinar el anlisis de ambas para poder sacar buenas conclusiones. Entonces veamos que sucede: 1) - La tasa de variacin interanual del ao 2005 respecto al ao 2004 a precios constantes del sector A es de 11,7% - La tasa de variacin interanual del ao 2005 respecto del ao 2004 a precios corrientes del sector A es de 6,9%; es decir creci muchsimo menos que la tasa de crecimiento a precios constantes. 2) Que pas contrariamente el ao anterior para que nosotros podamos ver el porqu de esa variacin? porque si yo estoy viendo la variacin de un ao a otro y parto de un ao muy bajo crezco rpido. Ejemplo: si una persona tiene un ingreso de $100 y pasa a ganar $200, es un 100%, pero en realidad en valores absolutos partiste de tan bajo que an con $200 segus siendo pobre. En cambio si gana $10.000 y pasa a ganar 12.000, es un 20%, relativamente es poco pero prefiero ganar ese 20% que es bajo y no el 100% del otro caso. Por eso hay que tener en cuenta la evolucin anterior para poder dar una conclusin. Veamos el ao 2004 con respecto al 2003: - La tasa de variacin interanual del ao 2004 respecto del ao 2003 a precios constantes del sector A es de -1%, es decir, baj - La tasa de variacin interanual del ao 2004 respecto del ao 2003 a precios corrientes del sector A es de 12,4%, es decir, subi mucho. Esto significa que hubo un cambio en la estructura de precios relativos 3) En el ao 2002: - La tasa de variacin interanual del ao 2002 respecto del ao 2001 a precios constantes del sector A es de -1,7% - La tasa de variacin interanual del ao 2002 respecto del ao 2001 a precios corrientes del sector A es de 163,6% Esta gran diferencia se debe a la devaluacin El sector A forma parte de los bienes transables internacionalmente y de los cuales nosotros tomamos los precios internacionales. Entonces a qu es igual el precio interno de un bien exportable, un bien de los cuales somos tomadores de precios? Precio interno = (Precio Internac. X Tipo Cambio) X (1 + Aranc. 1 Retenc.) Qu pasa cuando en el ao 2001 al precio internacional lo multiplicaba por 1 y cuando en el ao 2002 al precio internacional lo pas a multiplicar por 3? A precios corrientes seguro que se incrementa muchsimo pero a precios constantes puede llegar o no a incrementar. Analizando el ao 2002 a precios corrientes y precios constantes vemos una cada a precios constantes del PBI (baj un 10,9%) y a precios corrientes el PBI se increment un 16,3%. Ambas informaciones econmicas en forma separada no dan suficiente informacin como para poder analizar. 4) - Los sectores productores de bienes en el ao 2002 a precios constantes disminuyeron 11,7% y se incrementaron en un 59,1% a precios corrientes. - Los sectores productores de servicios en el ao 2002 a precios constantes disminuyeron 9,2% y disminuyeron 2,1% a precios corrientes Por qu ocurre esto? Porque los bienes transables se adaptan mucho ms rpido a lo internacional. Los bienes no transables tienen un rezago (tardanza, demora) y una adaptacin. 6

5) El sector enseanza, servicios sociales y de salud en el ao 2002 disminuy 0,3% a precios constantes y disminuy 5,6% a precios corrientes. Por qu? Los servicios pblicos, en gran parte, no responden inmediatamente a la fase del ciclo econmico en que se est, porque se puede declarar emergencia econmica y cuando se van algunos maestros no nombrar nuevos, entonces no reaccionan inmediatamente. A valores corrientes los sueldos reaccionan muchsimo ms lento, entonces en este caso en especial la cada a valores corrientes es mayor que a valores constantes, es decir, cae ms el precio. Observando los cuadros.Cules fueron los sectores ms perjudicados con la crisis del ao 2001 en nuestro pas? - Los productores de bienes - El sector intermediacin financiera tiene como funcin mediar entre la oferta y la demanda del crdito y la condicin fundamental del crdito es la confianza que fue precisamente lo que se perdi. ---------------------------------Artculo del Diario mbito Financiero - Marzo 2006 Por Enrique Blasco Garma Las cifras del PBI son engaosas No lo encontr en Internet --------------------------------La profe ley el siguiente comunicado de prensa:
Fecha: 20/11/2005 COMUNICADO DE PRENSA Distribucin del Ingreso y Mercado Interno El 10% ms rico gana 25,4 veces ms que el 10% ms pobre. En 1990 la diferencia era de 15 veces. Pero desde 1992 la desigualdad comenz a profundizarse, an en los perodos de alto crecimiento econmico como 1996 y 1997. En los ltimos 15 aos, la distribucin del ingreso en la Argentina se ha visto notablemente erosionada, impactando sobre todo sobre el 60% ms pobre de la poblacin. Si bien durante el primer semestre de 2005 se ha producido una mejora, las cifras de la desigualdad continan siendo graves, repercutiendo directamente sobre el mercado interno ya que resta poder adquisitivo a los sectores de menores recursos que son los que gastan el total de sus ingresos en la economa domstica. Actualmente el 10% ms rico de la poblacin gana 25,4 veces ms que el 10% ms pobre, cuando en 1990 esa diferencia era de solo 15 veces. Sin embargo, el proceso de ensanchamiento de la brecha de ingresos entre los sectores altos y bajos de la sociedad no es un fenmeno reciente: comenz desde 1992, se profundiz entre 1993 y 1999, a pesar que en esos aos la economa creci en promedio a una tasa anual de 4,2%, y continu en los aos siguientes. As, mientras hoy el 10% de los sectores de menores recursos apenas recibe el 1,4% de los ingresos de la economa, el 10% ms rico se lleva el 35,6% de los fondos (25,4 veces ms). La mayor diferencia entre esos dos estratos de ingresos se alcanz en octubre de 2001, cuando la participacin del 10% ms rico en los ingresos lleg a ser ms de 28 veces superior al del 10% ms pobre.

Segn los datos del Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INDEC), lo que ms asombra del incremento en desigualdad observado desde principio de la dcada de los 90, es el fuerte traspaso de ingresos desde los sectores bajos hacia los sectores altos. A saber: Mientras que entre 1990 y 2005 el 60% de los sectores de menores ingresos vio reducir su participacin en la economa, el 40% ms rico la aument.

 El mayor golpe en esa concentracin del ingreso la sinti el 20% ms pobre, que de recibir el 5,72% de los ingresos en el ao 1990, pas a recibir solo 4% al segundo trimestre de 2005. En el segundo semestre del ao pasado la participacin de ese 20% haba cado a un piso de apenas 3,7%. Al segundo trimestre de 2005, los ingresos recibidos por el 10% ms rico de la poblacin era igual al que reciba el 70% de menores ingresos. A su vez, actualmente el 65% de los ingresos mensuales generados por la economa se lo lleva solo el 30% ms rico de la poblacin. En 1990 la participacin de ese 30% en los ingresos era de 62%. Pero la ampliacin de la brecha de ingresos no es un fenmeno reciente, sino un proceso que marc a toda la dcada de los 90, an en los perodos de ms alto crecimiento econmico

Crecimiento con limitaciones Una consecuencia de estos datos, es el deterioro registrado en todos los ndices de desigualdad. El coeficiente de Gini, que muestra la disparidad del ingreso entre los diferentes estratos econmicos, alcanz al segundo trimestre del ao un valor de 0,46 frente a 0,42 puntos registrados en 1990, lo que significa que la distribucin del ingreso es casi 10% ms desigual de la que exista a comienzo de los '90. La desigualdad logra sin embargo una mejora de 6% si se la compara contra los valores alcanzados en octubre de 2002, cuando la economa an estaba atravesando la crisis econmica-financiera iniciada a fines de 2001. De todas maneras, an con esa mejora, Argentina sigue mostrando limitaciones para lograr que el crecimiento achique la brecha de desigualdad. Y mientras esto no se revierta, ser dificultoso reactivar completamente el mercado interno, algo necesario para garantizar el crecimiento, el empleo y la reduccin definitiva de la pobreza. FIN COMUNICADO

Para analizar el efecto social de la economa tenemos que analizar: - Empleo - Desempleo - Pobreza medida con los dos ndices Pobreza e indigencia. Formas de medirla. Informacin existente en la Argentina y su evolucin. Hay dos formas de medir la pobreza: 1) Pobreza ms estructural Es de ms largo plazo. Se mide por NBI (necesidades bsicas insatisfechas). La fuente de informacin para el clculo de las NBI son los censos nacionales de poblacin y vivienda. Por lo tanto los ltimos datos que tenemos sobre pobreza segn NBI son los del ao 2001. Qu son las NBI? Los hogares con NBI son aquellos que presentan al menos una de las siguientes condiciones de privacin: - Hacinamiento: significa un hogar con ms de tres personas por cuarto - Vivienda: son hogares que habitan una vivienda de tipo inconveniente. Ej: vivienda precaria, piezas de inquilinatos, etc. - Condiciones sanitarias: hogares que no tienen retrete - Asistencia escolar: hogares que tienen al menos un nio en edad escolar que no asiste a la escuela - Capacidad de Subsistencia: hogares que tienen cuatro o ms personas por miembro ocupado cuyo jefe no hubiese completado el tercer grado de escolaridad primaria Datos que nos dio el censo del ao 2001: 8

En el total del pas el 14,3% de los hogares tenan NBI. La zona del pas con mayor NBI es Formosa con el 28% de los hogares con NBI; Salta con un 27,5%; Chaco con un 27,6%; Jujuy con un 26,1%; Santiago del Estero con un 26,2%; Crdoba con 11%; Santa Fe con un 11,9% est por debajo de la media del pas; la ciudad de Buenos Aires con un 7,1% y los partidos del Gran Buenos Aires un 14,5%. Qu es lo que pasa con las NBI a travs del tiempo? Las NBI a travs del tiempo tienden a disminuir porque existen polticas que tratan de subsanar parte de las NBI, es una cuestin ms estructural. Ejemplo: el plan hbitat implementado en los asentamientos irregulares de Rosario tiende a disminuir la pobreza por NBI. Con este plan a estas familias las radicaron en otros lugares, entonces disminuyeron el hacinamiento, las radicaron en lugares donde haba cloacas y por consiguiente retretes. Adems de esta hay otros tipos de polticas que tienden a disminuir la pobreza por NBI como son los comedores en las escuelas. El hecho de que haya un comedor en la escuela significa, como la escolaridad se toma por el empadronamiento por la inscripcin a tal grado, que los chicos vayan a la escuela aunque sea para comer. De esta manera disminuy mucho la cantidad de chicos en edad escolar que no van a la escuela ya que van por la copa de leche y por el comedor. Ac hay otra cuestin a tratar que tiene que ver con la cuestin econmica, en el presupuesto de educacin se estn incluyendo los comedores que nada tienen que ver la educacin. Entonces este tipo de pobreza Pobreza Estructural- con el tiempo tiende a disminuir. 2) Pobreza ms coyuntural Mide a la pobreza por el ingreso. Los datos de la pobreza por lnea de ingreso se toman de la EPH (encuesta permanente de hogares). Hay dos lneas con las cuales trabajamos: - Lnea de Pobreza - Lnea de Indigencia Esto tiene que ver en como est conformada la canasta, es decir, si tomo la Canasta Bsica Alimentaria (CBA) o la Canasta Bsica Total (CBT). La CBA incluye solamente bienes. Es una canasta mnima de necesidades energticas y proteicas por persona La CBT incluye bienes y servicios. Aquellas poblaciones u hogares, que no llegan a un ingreso superior al de de la CBA son indigentes. Por eso hablamos de lnea de indigencia. Esto significa que los ingresos no le alcanzan para cubrir las necesidades alimenticias. Aquellas poblaciones u hogares, que no llegan a la CBT pero superan la CBA son pobres. Por eso ac hablamos de lnea de pobreza. CBA Nosotros sabemos que no es lo mismo lo que necesita un chico de 10 aos, un hombre de 40 aos y una mujer de 70 aos. Entonces se confecciona una canasta para un adulto varn de 30 a 59 aos que se considera que necesita 2700 Kcal. aproximadamente. Este es el coeficiente 1, es decir, de ah en ms se van dando diferentes coeficientes. Por ejemplo un menor de un ao tiene 0,33. Una mujer de ms de 70 aos 0,64. Un varn de 10 a 12 aos 0,83. Es decir, cuando yo quiero ver cuanto necesita un hogar, tengo que ver si sus miembros son mujeres o varones y de que edad. Por ejemplo: Si hay un miembro varn entre 30 y 59 aos el coeficiente es 1 Si hay una mujer de 70 aos sumo 0,64. Entonces ya se est necesitando 1,64 Si hay una nia de 10 aos sumo 0,73 y obtengo un valor de 2,37 Luego hago el valor de esa canasta (CBA) multiplicado 2,37 unidades consumidoras o adultos equivalentes. Entonces si por ejemplo la canasta tiene un valor de $100 y yo obtuve en este hogar 2,37 entonces ese hogar tiene que tener $230 de ingresos. Si no los tienen son indigentes. Composicin de la CBA Ver apunte INDEC CBT Para calcular la CBT multiplico a la CBA por la inversa del Coeficiente de Engel. El Coeficiente de Engel es la relacin que hay entre la proporcin de gastos alimentarios sobre gastos totales que se obtuvo de la encuesta de ingresos y gastos de los hogares. Entonces la inversa de ese coeficiente lo aplico a la CBA y obtengo el valor de la CBT.

Entonces vuelvo a hacer el mismo procedimiento, es decir saco el coeficiente de cada hogar de acuerdo a su composicin (sexo y edad) y multiplico el valor que me da por la CBT. Entonces los ingresos de los hogares inferiores a ese valor son los hogares pobres. Datos del Primer Semestre Ao 2006 Bajo la lnea de indigencia - 8% de los hogares que significa el 11,2 % de la poblacin Bajo la lnea de pobreza - 23,1% de los hogares que significa 31,4% de la poblacin (son aquellos a los cuales les alcanza para comer lo que dice la CBA pero no les alcanza para tomarse un colectivo, es decir, servicios) En la provincia de Santa Fe - 23,9% de los hogares son pobres que significa 33,4% de la poblacin - El 9,2% de los hogares son indigentes que significa 14,8% de la poblacin Entonces el Gran Santa Fe est por encima de la media nacional. En el Gran Rosario, por primera vez, dio por debajo de la media nacional: - 20,4% de los hogares pobres que significa 27,4% de la poblacin pobre. Esto quiere decir que ms 1 de cada 4 de los habitantes de Rosario es pobre - 7,7% de los hogares indigentes que significa 10,2% de la poblacin

2 - Estructura Ocupacional. Poblacin econmicamente activa. Empleo, desempleo y subempleo. El desempleo y el nivel de actividad econmica. Estadsticas existentes y problemas de medicin en la Argentina. Poblacin econmicamente activa (PEA): la integran las personas que tienen una ocupacin o que sin tenerla la estn buscando activamente. Est compuesta por la poblacin ocupada ms la poblacin desocupada. Poblacin ocupada: conjunto de personas que tiene por lo menos una ocupacin, es decir que en la semana de referencia ha trabajado como mnimo una hora (en una actividad econmica). El criterio de una hora trabajada, adems de preservar la comparabilidad con otros pases, permite captar las mltiples ocupaciones informales y/o de baja intensidad que realiza la poblacin. Para poder discriminar dentro del nivel de empleo qu parte corresponde al empleo de baja intensidad, pueden restarse del empleo total aquellos que trabajan menos de cierta cantidad de horas (por ejemplo los subocupados). La informacin recogida permite realizar distintos recortes segn la necesidad de informacin de que se trate, as como caracterizar ese tipo de empleos. Poblacin desocupada: se refiere a personas que, no teniendo ocupacin, estn buscando activamente trabajo. Corresponde a desocupacin abierta. Este concepto no incluye otras formas de precariedad laboral tales como personas que realizan trabajos transitorios mientras buscan activamente una ocupacin, aquellas que trabajan jornadas involuntariamente por debajo de lo normal, los desocupados que han suspendido la bsqueda por falta de oportunidades visibles de empleo, los ocupados en puestos por debajo de la remuneracin mnima o en puestos por debajo de su calificacin, etc. Estas modalidades son tambin relevadas por la EPH, como indicadores separados. Poblacin subocupada horaria: se refiere a los ocupados que trabajan menos de 35 horas semanales por causas involuntarias y estn dispuestos a trabajar ms horas. Comprende a todos los ocupados en empleos de tiempo reducido (incluye, entre otros, a agentes de la Administracin Pblica Provincial o Municipal cuyo horario de trabajo ha sido disminuido) y estn dispuestos a trabajar ms horas. Poblacin subocupada demandante: se refiere a la poblacin subocupada (por causas involuntarias y dispuestos a trabajar ms horas) que adems busca activamente otra ocupacin. Poblacin subocupada no demandante: se refiere a la poblacin subocupada (por causas involuntarias y dispuestos a trabajar ms horas) que no est en la bsqueda activa de otra ocupacin. Poblacin inactiva: conjunto de personas que no tienen trabajo ni lo buscan activamente. Puede subdividirse en inactivos marginales e inactivos tpicos segn estn dispuestos o no a trabajar. EPH: Encuesta Permanente de Hogares La EPH puntual ya no se usa ms, desde el ao 2003 se usa la EPH continua. A partir de 2003, la EPH pasa a ser un relevamiento continuo que produce datos con frecuencia trimestral. Este es uno de los cambios fundamentales de la reformulacin: a diferencia de la EPH puntual, que brindaba datos dos veces por ao, correspondientes a una semana de referencia, la EPH Continua presenta resultados 10

cuatro veces por ao, referidos al conjunto de cada trimestre. Al considerar un perodo ms extenso, los resultados representan con mayor fidelidad los cambios que se producen en el mercado de trabajo. Asimismo se redisearon los cuestionarios para dar cuenta de las nuevas caractersticas de la realidad socioeconmica. Un tercer aspecto es el diseo de la muestra extendida en perodos trimestrales consecutivos. La muestra total de la EPH continua es de 23.904 viviendas por trimestre para el conjunto de los aglomerados, lo que determina un total de 95.616 viviendas al ao. La introduccin de todos estos cambios tiene que ver con la consolidacin -en el curso de los 90- de un mercado de trabajo muy diferente al que exista al momento de la formulacin inicial de la EPH, en la dcada del 70, cuyas principales caractersticas eran la estabilidad de los empleos y el carcter formal de las ocupaciones urbanas. El periodo mencionado implic para nuestro pas la modificacin drstica de esas condiciones: creci considerablemente el desempleo, desapareci la estabilidad laboral, surgieron nuevas modalidades de contratacin y en general, el empleo antes estable se vio precarizado y flexibilizado. En sntesis, si bien ambas encuestas tienen estrechos vnculos metodolgicos difieren en una serie de aspectos, siendo los principales: Mayor frecuencia de presentacin de resultados Cuestionarios rediseados para reflejar ms adecuadamente el mercado laboral. Muestra diseada para la captacin continua de la informacin. Ver Apunte INDEC Mercado de Trabajo: Principales Indicadores Aspectos Metodolgicos pgina 34Con la EPH continua cambian algunos conceptos fundamentales, estos son:

EPH Puntual La Condicin de Actividad: Con la EPH puntual no haba lmite etario. La PEA est formada por los ocupados y los desocupados, se excluyen los que por decisin propia o no se encuentren fuera del mercado laboral

EPH Continua La Condicin de Actividad: con la EPH continua se empieza a medir desde 10 aos y ms. La PEA la integran las personas que tienen una ocupacin o que sin tenerla la estn buscando activamente. Est compuesta por la poblacin ocupada ms la poblacin desocupada. Con la EPH continua, como se va haciendo a lo largo y se va rotando en la muestra, 4 son las semanas de referencia. En la EPH continua ocupado es todo aquel que trabaja en las semanas de referencia al menos 1 hora. Se deja de lado lo remunerado por lo no remunerado La poblacin subocupada contina siendo la subocupada por carga horaria. Actualmente se divide en demandante (que est buscando activamente trabajo) y no demandante (que desea trabajar ms pero no lo est buscando activamente, si se le presenta la oportunidad trabaja ms) muchas veces los no demandantes no buscan activamente por una cuestin del costo del transporte, de la inversin de tiempo, etc.

Con la EPH puntual era 1 semana la referencia. Con la EPH puntual ocupado era todo aquel que trabajaba, en la semana de referencia, una hora remunerada o 15 horas sin remunerar.

Tener en cuenta que en la EPH continua empleo y ocupacin se toman como sinnimos. El cambio de EPH puntual a la EPH continua lo que significa ante todo es un cambio conceptual, matricial y organizacional pero que significa un cambio en los formularios y en la forma de indagar a las personas. Tasa de Actividad: calculada como porcentaje entre la poblacin econmicamente activa y la poblacin total. La tasa de actividad para el cuarto trimestre del ao 2006 es de 46,1% Tasa de actividad = (PEA / Poblacin Total) X 100

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Tasa de empleo: calculada como porcentaje entre la poblacin ocupada y la poblacin total. La tasa de empleo para el cuarto trimestre del ao 2006 es de 42,10 %. Quiere decir que el 42,1 % de nuestra poblacin es ocupada aunque est trabajando slo 1 hora durante las cuatro semanas de referencia. Tasa de empleo = (Poblacin ocupada o empleada / Poblacin Total) X 100 La poblacin ocupada incluye al ocupado pleno, al subocupado y al sobreocupado. El subocupado es un problema pero en realidad el sobreocupado tambin significa un problema, porque significa muchsimo tiempo dedicado al trabajo para poder conseguir los ingresos que necesita. Tasa de desocupacin o desempleo: calculada como porcentaje entre la poblacin desocupada y la poblacin econmicamente activa. La tasa de desocupacin para el cuarto trimestre del ao 2006 es de 8,7%. Quiere decir que el 8,7% de la poblacin que trabaja o quiere trabajar esta desocupada. Tasa de desocupacin = (Poblacin desocupada / PEA) X 100 Tasa de subocupacin demandante o subempleo demandante: calculada como porcentaje entre la poblacin de subocupados demandantes y la poblacin econmicamente activa. La tasa de subocupacin demandante para el cuarto trimestre del ao 2006 es de 7,5% Tasa de subocupacin no demandante: calculada como porcentaje entre la poblacin de subocupados no demandantes y la poblacin econmicamente activa. La tasa de subocupacin no demandante para el cuarto trimestre del ao 2006 es de 3,3%

Tener en cuenta que para conceptuar todo esto se siguen lineamientos internacionales. La cuestin es la interpretacin de esa definicin en cada realidad social. Pregunta de examen Defina tasa de actividad, de empleo, desocupacin, subocupacin. Defina cada uno de los conceptos que utiliza para su clculo. Diga cual es la fuente de informacin, la frecuencia. A donde se mide y de que poblacin hablamos (poblacin urbana, se mide en los grandes aglomerados urbanos) y explica el problema del empleo en la ltima dcada. Esta pregunta abarca: definiciones, metodologa e interpretacin tcnica.

Clase 3 (29/03/2007) LA INFLACIN La inflacin para la Argentina siempre ha tenido una connotacin muy importante. Fue un fenmeno persistente que caracteriz la vida econmica de la Argentina, podramos decir desde la dcada de los 50 hasta la Convertibilidad. Desde mediados de los 50 hasta los aos 70 una inflacin de 2 dgitos pero controlada. A partir de mediados de los 70 la inflacin se hizo ms severa y casi continuamente de 3 dgitos. Es ejemplo de este fenmeno, la cantidad de ceros que se le ha sacado a la moneda. Esto pone de manifiesto el fenmeno persistente de inflacin en la Argentina. Definicin de Inflacin: el aumento sostenido en el nivel general de precios. Sostenido porque no se produce 1 sola vez sino perdura en el tiempo, y en el nivel general porque no se refiere a un solo sector sino a todos los precios de la economa. Cambios de moneda en la Argentina Desde el siglo anterior estaba vigente el PESO MONEDA NACIONAL, ya que la emisin de moneda nacional comenz en 1880 y esa misma moneda se mantuvo hasta 1970. Durante ese perodo la Argentina 12

tuvo una inflacin parecida a la del resto del mundo. Eran muy moderados con la emisin monetaria, rigindose por los conceptos clsicos de la economa, esa emisin poda aumentarse en algn momento de gran conflicto internacional pero en general era muy controlada la emisin y en consecuencia los precios. Esta moneda dur casi un siglo. Cuando hay mucha inflacin la idea es sacarle ceros a la moneda porque la expresin de la moneda tiene muchos dgitos entonces resulta engorroso para el manejo contable. Esto genera problemas para la gente En 1970 se cambia por $ ley 18.188 que le quitaba a la moneda 2 dgitos. En 1983 se cambia a $ argentinos que le quita 4 ceros. En 1985 (Plan Austral) se cambia por el A (austral) que le quita 3 ceros (Ej 1000$a = 1 A) En 1992 (posterior a la convertibilidad) se cambia al $ (el que tenemos hoy) , quitndose 4 ceros (10000 A = $1) Aqu tenemos los 13 ceros: un cafecito costara 10.000.000.000.000 en moneda nacional. Esto explica lo que fue la inflacin en Argentina (ver en ms detalle en Polticas Antiinflacionarias). La lucha de muchos gobiernos que han invertido casi todo su tiempo econmico en resolver este problema, por ejemplo el Gobierno de Videla, el de Alfonsn, sin conseguir mermar este fenmeno. Qu es lo que produce la inflacin? Hay 2 teoras que tratan de buscar las causas, ambas muy distintas entre s en cuanto a los orgenes de la inflacin y a la metodologa que debe usarse para combatirla. 1) MONETARISMO: - La inflacin se produce estrictamente por fenmenos monetarios, y el origen est en el exceso de demanda de bienes y servicios que provoca el aumento en los precios de esos bienes y servicios. - Ese aumento de demanda generalmente tiene su origen en el Sector Pblico, cuando el Gasto Pblico excede a los recursos de que dispone el gobierno, creando Dficit Fiscal y cubriendo ese dficit con emisin monetaria. - Los que pregonan esta teora se basan en la Teora Cuantitativa de la Moneda (visto en Macroeconoma) donde la cantidad de la moneda por la velocidad es igual al nivel de precios por el ingreso, entonces habra una relacin proporcional entre la cantidad de moneda y el nivel de precios. Si aumenta la cantidad de moneda por la generacin de Dficit Fiscal, eso se traduce inmediatamente en aumento de precios. M.V = P.Q - Esta teora tiene su origen en economistas de pases desarrollados y quizs analicen inflaciones no de la magnitud de la vigente en Argentina sino inflaciones menores. - El remedio es controlar el Dficit Fiscal, as se controla la emisin monetaria, al haber menos cantidad de moneda entonces se disciplinan los precios. - En general son las recomendaciones del FMI (fondo Monetario Internacional) aplicar Polticas Monetarias y Fiscales contractivas para disminuir esa demanda que es la que provoca la presin sobre los precios. - En Resumen: la inflacin es un fenmeno monetario que se resuelve monetariamente con equilibrio fiscal. El efecto en ppio. es una cada en el nivel de actividad, pero se crean las condiciones de estabilidad para que despus la economa se desarrolle. O sea que la estabilidad es una precondicin para el crecimiento econmico: es necesario lograr la estabilidad de precios y as la economa se va a desarrollar sola, medio automticamente, segn esta visin. inflacin - Grficamente: 1ro bajar la inflacin, y luego viene el crecimiento.
ingreso

- La inflacin perturba la asignacin de factores productivos, es difcil hacer buenos pronsticos del rendimiento de inversiones cuando hay inflacin porque la inflacin quita predicibilidad a las predicciones acerca del futuro, y entonces se realizan menos inversiones. Habiendo estabilidad estarn dadas las condiciones para que los inversores vean las oportunidades de inversin y aumenten el producto a travs de creacin del factor productivo capital, que va a traer aumento del producto. 2) ESTRUCTURALISTAS: - Esta visin nace en el seno de la CEPAL (Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe. La ubicamos dentro de los aos 60 y trata de interpretar la problemtica de los pases en va de desarrollo, que es distinta a la de los pases centrales. - Argentina, Bolivia, Brasil, pases que han tenido procesos inflacionarios muy fuertes, con todas las dificultades que eso crea en la asignacin de recursos, en la planificacin, en el crecimiento econmico. La inflacin es una limitante para el crecimiento econmico. 13

- Son las propias estructuras productivas de los pases subdesarrollados lo que genera inflacin. - Es la rigidez de la oferta de algn sector (por ejemplo, ante el crecimiento de la poblacin aumenta la demanda y la oferta del sector productor de alimentos no reacciona aumentando la produccin, por lo tanto los precios de esos bienes aumentan), o sea la caracterizacin de la estructura productiva es la que da lugar a que en un sector comiencen a aumentar los precios. - Despus, por mecanismos de propagacin, ese aumento se va extendiendo a otros sectores (si los alimentos aumentaron, seguramente debern aumentar los sueldos, y si los sueldos aumentaron, debern aumentar el valor de las manufacturas. - O sea, este fenmeno que nace en un sector, se propaga a toda la economa. - En general, los pases subdesarrollados tienen Dficit Fiscal crnico, por la falta de desarrollo, tienen deficiencia en la infraestructura de puertos o de transporte o de almacenamiento; estas son todas limitaciones que construyen el crecimiento de la oferta. - Esa situacin da lugar a aumento de los precios, y el gobierno convalida este aumento a travs del aumento de la oferta monetaria: o sea, primero suben los precios y despus en esa realidad se produce el aumento de la oferta monetaria: esto significa que el aumento de la oferta monetaria es una consecuencia del aumento de los precios. - En esa situacin de inflacin generalmente hay Dficit Fiscal (hay una relacin muy directa entre la situacin inflacionaria y los Dficit Fiscales), por eso decimos que estas economas suelen tener Dficit Fiscal crnico, por la misma estructura productiva del subdesarrollo. - El diagnstico de esta visin es totalmente distinto al Monetarismo: el origen de la inflacin est en el subdesarrollo, y el aumento de la oferta monetaria es una consecuencia. - Aqu tiene que haber intervencin del Estado en la economa, tratando de producir el desarrollo, fundamentalmente a travs de la industrializacin (segn la CEPAL, los pases desarrollados van ganando competitividad y cada vez hay que entregar ms productos primarios por producto manufacturado, es decir, hay un deterioro de los trminos de intercambio en los pases subdesarrollados. - La receta es industrializarse, sumarle valor a los productos primarios , (1960 es un perodo del modelo sustitutivo de importaciones, lo que propone CEPAL es producir esta sustitucin de importaciones industrializndose, as mejorarn las condiciones de desarrollo de estos pases y va a ir creciendo la inflacin. - Grficamente: la inflacin va a ir bajando inflacin en la medida que aumente el ingreso. Es un fenmeno que se va a ir dando concomitantemente. No se puede producir la cada de la inflacin y despus el crecimiento, porque forma parte del proceso. ingresos - O sea que la receta es producir desarrollo, y despus como consecuencia vendr la estabilidad de precios. 3) NEO ESTRUCTURALISMO: - Esta nueva corriente ya no es tan extremista como el Estructuralismo que no quiere tomar ninguna medida monetaria. - Es una combinacin de Monetarismo y Estructuralismo - Dice que hay que aplicar disciplina Fiscal y disciplina Monetaria. CLASIFICACIN DE LAS POLTICAS ANTIINFLACIONARIAS

Polticas Antiinflacionarias 1) ORTODOXA 2) HETERODOXA MEDIA 3) HETERODOXA TOTAL

Poltica Monetaria Contractiva Expansiva Expansiva

Poltica Fiscal Contractiva Contractiva Expansiva

Poltica de Ingresos NO SI SI

Esta clasificacin deviene segn las polticas que cada una de esas visiones proponen. 1) VISIN ORTODOXA: coincide con este pensamiento monetarista, en donde para combatir la inflacin hay que aplicar polticas monetarias contractivas. Justamente, la inflacin es provocada por exceso de oferta monetaria, por lo tanto hay que contraerla. Una Poltica Monetaria contractiva es la disminucin de la oferta monetaria, y se logra subiendo el encaje (de esa forma se contrae el multiplicador, por lo tanto disminuye la oferta monetaria) Oferta Monetaria = Base monetaria x multiplicador monetario M = B x mm

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O contrayendo la base, justamente lo que se apela es a que no se utilice al Banco Central como financiador de los Dficit Pblicos. Por eso cuando decimos contraer la base, justamente se piensa en que no se financie el Dficit Fiscal con emisin monetaria. Lo que llamamos operacin en el mercado abierto, es el aumento en la base monetaria al adquirir bonos del sector pblico: esta es la idea de la poltica monetaria contractiva. Y como decamos que la oferta monetaria aumentaba como consecuencia de los dficit fiscales, justamente lo que hay que contraer es el dficit fiscal. Por eso la poltica fiscal que se propone es contractiva, que se materializa bajando impuestos, o disminuyendo el gasto pblico. En general, el dficit fiscal puede tener otras fuentes de financiamiento, pero cuando es producido por la inflacin, generalmente es porque se financia con emisin monetaria, y se produce as un crculo vicioso, DFICIT-INFLACIN, INFLACIN-DEFICIT, o sea, un mecanismo de retroalimentacin. Por eso esta visin propone controlar el dficit fiscal, y al haber equilibrio fiscal no habr necesidad de emitir, por lo tanto es fcil controlar la oferta monetaria. Recordar con ISLM cuando aplicbamos polticas monetarias y fiscales contractivas, decae el nivel de actividad, pero dada la situacin de estabilidad, despus estaramos en la situacin de producir el crecimiento real. Llamamos poltica de ingresos a la intervencin que puede hacer el estado en el nivel de precios tratando de fijarlos, ya sea, congelamiento de precios de toda la economa (es la medida ms drstica de intervencin) o de algn sector o los de la canasta familiar, administracin de precios proponiendo un paulatino ajuste, fijando de precios mximos en todos los sectores o en algn sector, etc. Esta visin opina que no debe hacerse Poltica de Ingresos, que esto debe resolverlo el mercado ya que la oferta y la demanda en los mercados debe determinar el equilibrio en el nivel de precios. Toda intervencin del estado tratando de manipular los niveles de equilibrio no hacen ms que reprimir la inflacin por un tiempo pero despus se desboca o crea situaciones de mercado negro, o da lugar a una inadecuada asignacin de recursos, etc. En Argentina, por ejemplo, en un momento del gobierno de Frondizi con Alvaro Alzogaray como Ministro de Economa, se aplic esta visin: quizs no pudo ser contractiva la oferta por efecto del sector externo en ese momento, porque por el importante movimiento de capitales no se consigui que la poltica monetaria sea contractiva. En general, son las recomendaciones del FMI: cuando se trata de equilibrar la balanza de pagos y controlar la inflacin: contraccin de toda la actividad econmica con polticas monetarias y fiscales contractivas. 2) VISIN HETERODOXA MEDIA: opina que la poltica monetaria debe ser expansiva. La fundamentacin es que, al producirse la estabilidad de precios, la gente demanda ms moneda. El general, cuando la inflacin es muy alta, la gente rpidamente se desprende del dinero porque el dinero pierde valor, entonces disminuye notablemente la demanda de dinero, ya que el que se queda con el dinero pierde poder adquisitivo. Cuando se logra estabilizar los precios, la gente comienza a tener mayor dinero en su poder. Por eso, segn esta visin, se aconseja que se satisfaga esa mayor demanda monetaria con ese aumento de la oferta monetaria. La poltica monetaria debe ser contractiva. Y sin poltica de ingresos. En general, las 2 visiones heterodoxas consideran que hay que parar la inflacin, quizs pensando que la inflacin a la que estaban atacando se devino inercial, es decir, pases que vienen de un largo proceso inflacionario y entonces hay que tomar una medida contundente para convencer a todos los actores econmicos de que los precios estn estables. Entonces, congelamos los precios, o ponemos precios mximos. Esta fue la visin del Plan Austral que llev a cabo Alfonsn en el 85 (estbamos en el perodo que mencionamos antes donde la inflacin era de 3 dgitos y con una inflacin alta de ms del 400%, entonces haca falta tomar una medida de ingresos congelando, entonces se cortaba la inflacin inercial) La inflacin est institucionalizada, ya est includa en los contratos, por ej, el contrato de alquiler se indexa de acuerdo a la inflacin del mes anterior, lo mismo pasa con los salarios: cuando la inflacin es alta necesariamente debe haber alguna clusula de indexacin, o sea que cuando se est en este proceso, la inflacin es inercial: hay inflacin porque hubo inflacin. La forma de determinacin de los precios es de acuerdo a la inflacin pasada, por lo tanto la inflacin pasada se proyecta a futuro. Hay que tomar una medida drstica congelando los precios. Podramos decir que esto se encuadra en los que llamamos NeoEstructuralismo porque ac hay disciplina fiscal, se tiene en cuenta esta situacin: tiene que haber cierto equilibrio fiscal para controlar la inflacin. 3) VISIN HETERODOXA TOTAL: pone todo el nfasis en la poltica de ingresos, porque piensa que el Estado debe actuar para estimular el crecimiento (es decir,el gasto pblico debe ser importante porque hace falta hacer caminos, puentes, la infraestructura de la que el pas adolece, por lo tanto necesita emplear muchos recursos e imponerle un equilibrio fiscal le impide llevar a cabo esa fuerte intervencin del estado en la economa). 15

Por lo tanto apela todo a la poltica de ingresos y piensa que tanto la poltica fiscal como la poltica monetaria tienen que ser expansivas. La poltica monetaria porque cuando se consigue la estabilidad hay mayor demanda, y la poltica fiscal por esta necesidad de mayor intervencin del sector pblico para crear condiciones de desarrollo. (Hay ciertos sectores donde el capital privado no llega y tiene que estar presente el estado. Para dar un ejemplo, podemos hablar de algunas de las polticas peronistas se acercan a esta visin heterodoxa total, fundamentalmente el perodo de Helvac , del tercer gobierno peronista, 1973 al 75, poniendo todo el nfasis en el congelamiento de precios.) CUANDO EN ESTA MATERIA DECIMOS QUE SE APLIC UNA POLTICA INFLACIONARIA, DEFINIMOS CUL DE ESTAS SE APLIC. Pregunta en clase: Actualmente, en qu estaramos? Respuesta: Hay supervit fiscal, compensado en parte con el sector externo Hoy en da el BCRA, para mantener el tipo de cambio a ese nivel alto, necesita comprar el excedente de divisas que hay en el mercado de cambios. Al comprar produce una expansin monetaria (compra dicvisas y emite pesos). Parte de esa expansin la compensa (la estiriliza) a partir de colocaciones de ttulos en los bancos (son los NOBAC , notas bancarias y LEBAC, letras bancarias). Esto lo usa el BCRA para contraer la base monetaria. En un principio la poltica fiscal fue expansiva, pero como se vena de una crisis tan importante prcticamente el multiplicador monetario era extremadamente bajo (por el corralito, etc). Ello dio la posibilidad de ampliar la oferta monetaria. Pregunta en clase: si yo estoy en un perodo de hiperinflacin, donde uno busca desprenderse del dinero, cmo hago para aplicar una poltica monetaria expansiva? Respuesta: Porque se confa en que la poltica de ingresos producir la estabilizacin. Por ejemplo, se hacen convenios con todas las empresas formadoras de precios para que no aumenten los precios: se congelan tarifas, salarios, jubilaciones, los precios de la energa, de la carne, de los alimentos, etc...En un mercado concentrado, haciendo convenio con 500 empresas se puede lograr ese congelamiento de precios. Si el gobierno logra este acuerdo, de un da para otro, la inflacin desapareci, y por un tiempo tenemos estabilidad, con lo cual la gente ya no tiene apuro para gastar. Eso es un poco lo que pas en el Plan Austral, donde de una inflacin del 500% hubo una 1ra instancia de una estabilidad notable de precios, despus claro, si no se solucionan las causales estructurales, no se puede mantener indefinidamente el congelamiento porque en el mercado tiene que haber cambios en los precios relativos, habr algunos precios que suben, otros que bajan, pero tienen que articularse libremente. O sea que se pueden congelar los precios durante un tiempo para lograr cortar la inflacin inercial, pero despus hay que ver cules son las causales de base que producen la inflacin, que son estructurales, y si esas no se solucionan, la inflacin vuelve. Si adems no se tiene en cuenta esto de que la poltica fiscal sea contractiva y lograr el equilibrio fiscal, congelar y tener el equilibrio fiscal que genere continuamente emisin monetaria, no sera gran solucin. Por eso hay una visin que dice que si hay inflacin inercial hay que pararla congelando precios, pero inmediatamente liberar los precios sino todo los actores estn pendientes del momento en que los precios se liberen (por ejemplo, durante el gobierno de Martinez de Hoz, se estableci el congelamiento por 180 das, entonces todos estaban a la expectativa del da 181). Hay una inflacin reprimida, y todos estn pendientes de cuando se liberan los precios para ajustarlos. Pregunta de clase: y hoy, en qu situacin estamos? Respuesta: La poltica de ingresos que se est aplicando en este momento no es tan general como para llamarla de congelamiento: ha habido acuerdo de precios con distintos sectores: supermercados, frigorficos, productores de servicios pblicos, entonces hay distintas versiones de los motivos de la inflacin actual: hay quienes dicen que es el sostenimiento del tipo de cambio lo que est impartiendo el exceso en la oferta monetaria y esa es la causa actual de la inflacin, otros ponen nfasis en los aumentos salariales o ajustes de jubilaciones que aumentan la demanda, otros piensan que todava hay ajustes de la devaluacin ya que an hay sectores que deben ajustarse porque han quedado los precios relativos muy desmejorados y entonces estn tratando de adecuar sus precios relativos. Hay varias versiones. La poltica de hoy es controladamente expansiva, con los NOBAC y los LEBAC que es la forma que tiene el gobierno de esterilizar esa expansin que se produce por la compra de divisas. Estos bonos son obligatorios para los bancos pero tienen un rendimiento, que es relativamente bajo, pero es un costo para el estado, y el peligro de esto es que la poltica monetaria tiene un costo porque el banco central tiene que recuperar estos bonos, por lo tanto el mantenimiento de esta poltica de tipo de cambio alto implica un costo para la Argentina en la medida que tiene que esterilizar esa expansin monetaria retribuyendo la tenencia de estos bonos que emite el estado.

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*** NOTA DE PGINA 12 DEL 18/03/2007 (Autor: Alfredo Zaiat, quien escribe habitualmente en Pgina 12) (Es una visin de los motivos de la inflacin) Clarn tienen una visin ms oficial Pgina 12 que es tambin del Grupo Clarn tiene una visin ms progre. mbito Financiero tiene otra visin. Segn l en este momento no hay control ni fiscal ni monetario, por lo que en este momento no hay estabilidad en Argentina. Supervit fiscal rcord histrico. Aumento de la demanda total. La economa creci el 8,5% en el 2006 y el consumo aument menos que ese %, Ahora los servicios estn ajustando sus precios, pero no se entiende por qu los dems sectores lo hacen tambin,. La argentina tiene una estructura productiva oligopolizada, producida la devaluacin, esos sectores aumentaron rpidamente sus precios cuando todava sus costos no haban aumentado tanto (salarios, y otros elementos del costo), y al aumentar sus precios por el tipo de cambio tuvieron una ganancia extraordinaria. Esos sectores estaran pretendiendo mantener ahora ese nivel de ganancias y por eso estaran ahora aumentando los precios segn este autor. El ministerio de economa tiene una interpretacin de la situacin muy parecida a esta, ya que Michelli opin que son los formadores de precios los que estn alterando los precios. Dice que Michelli est aplicando una visin ortodoxa., pero opina que en mercados oligoplicas lo que debera hacerse es aplicar polticas antiologoplicas, pero por el contrario, el gobierno est pactando en lugar de fragmentar (ej: sector de la carne) ***BUSCAR UNA NOTA CON OTRA POSICIN INDICE DE PRECIOS La inflacin es el fenmeno, y los ndices de precios tratan de poder evaluar ese fenmeno, por eso se construye estos para captar esa evolucin de los precios, por ej, el ndice de precios de la construccin que nosotros no vemos en detalle trata de ver cmo varan los precios de la mano de obra de la construccin, de los materiales de la construccin, o sea, cmo evolucionan los precios que integran el costo de esa actividad. Nosotros vamos a desarrollar el ndice de precios al consumidor (IPC) y IPIM que es el sistema de precios al por mayor (cada uno de ellos tiene una metodologa distinta, captan el fenmeno inflacionario de distinta forma: son indicadores que tratan de estimar la inflacin). A) INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR El IPC se viene realizando desde 1930, es uno de los ms antiguos, que trat de ver cmo variaba el costo de vida. Si bien NO es un ndice del costo de vida, trata de ver cmo varan los precios de una canasta representativa de el consumo de la familia, por lo tanto incluye bienes y servicios. En el libro de Tobar hay una evolucin de este ndice, pero no est actualizado, as que tenemos que entrar al INDEC y ver la ltima modificacin que tiene el ao base 1999. La anterior era base 1988 que es la del libro de Tobar: s est la historia de la captacin de este indicador pero hay que actualizarlo. Si uno quiere hacer un poquito de historia de cmo fue variando ese ndice, podemos decir que la base que se tomaba para captar esta variacin de precios al consumidor se fue ampliando. Al principio se tomaban los consumos que realizaba una familia tipo con determinado nivel de ingreso (en general trataba de captar cul el costo para un asalariado) Eso se fue ampliado. Por ejemplo, en la de 1933 se tomaba como referencia el consumo de un matrimonio con 3 hijos menores de 14 aos, con jefe de hogar obrero e ingresos de entre $ 115 y $ 126 pesos moneda nacional. En el que tiene base 1943 se tomaba un matrimonio con 2 hijos menores con jefe de hogar obrero industrial no calificado. En la de 1960 tomaban matrimonios con 2 hijos entre 6 y 14 aos, donde el nico miembro activo deba ser jefe de hogar obrero industrial con ingresos de entre $4500 y $8000 moneda nacional. Notar cmo limitaban los ingresos, de manera que se tomaran los consumos de un nivel socio econmico bajo. En el de 1988 se excluyen los hogares de muy altos ingresos (aprox el 5% del total de hogares, que es muy poco, y tambin los hogares unipersonales porque se piensa que esos hogares tienen una conducta de consumo distinta, por ejemplo, comen mucho afuera, etc) el resto, se tomaba el consumo de todos. El ltimo, el de 1999, toma todos los hogares. (Base ao 1999 quiere decir que la estructura de precios parte del ao 1999, est medianamente actualizado, y es un ndice de tipo Laspeyre) 17

Todos estos ndices se refieren a Capital Federal by los 24 partidos del Gran Buenos Aires y la informacin se obtiene de la encuesta de gastos e ingresos que se hizo previamente, que se hizo desde febrero de 1996 hasta enero de 1997: se va siguiendo durante 1 ao cules son los hbitos de consumo a travs de una encuesta, y a travs de un muestreo esos hogares anotan cules son los gastos que realizan, adonde adquieren los productos (supermercados, comercios de cercana, etc). En cuanto a supermercados, se buscan 2 datos mensuales. Son 80.000 precios que se buscan en 6.000 comercios. Con esto se elabora este ndice que nos da detalles, con una primera apertura que tiene 9 captulos, que es lo que nosotros vamos a ver, pero cada uno de ellos se abre ms y ms para presentar mas informacin detallada. Base 1999 31.3 5.2 12.7 17.0 33.9

Alimentos y bebidas Indumentaria y calzado Vivienda Transporte y comunicaciones Otros gastos - gastos de salud - esparcimiento y educacin Bienes y servicios diversos

1988 40.1 9.4 8.5 11.4 30.8 7.1 9.0 14.5

1960 59.2 18.7 7.0 2.5 12.8 1.35 3.5 7.6

1933 52.5 5.3 27.8 3.0 11.4 11.4 -

En el de 1933 la ponderacin de alimentos y bebidas era del 52,5 ; en 1960 59,2; 1988 el 40,1 y en 1999 el 31,3: notar cmo ha variado la estructura del gasto. En 1933 se tomaba una poblacin obrera, donde el % gastado en alimentacin siempre es mayor que en los sectores ms ricos. En cambio en el de 1999 se toma a toda la poblacin, sin restricciones, por eso alimentos y bebidas aqu tiene un porcentaje mucho menor. (Pregunta de clase: Vivienda incluye alquileres? Rta: vivienda es alquiler porque dentro de bienes y servicios diversos hay otro rubro que es funcionamiento del hogar.) Indumentaria y calzado: aqu no hay una tendencia definida, sube y vuelve a bajar. Vivienda: Transporte y comunicaciones: notar cmo ha cambiado notablemente, de 3 a 17 Otros gastos: disminuye la ponderacin de alimentos y aumenta mucho lo que es servicios, transporte y tros gastos. Por eso es conveniente que se actualicen los gastos, porque los cambios de consumo pueden cambiar notablemente con el transcurso del tiempo, entonces cuando los datos corresponden a una canasta fija desactualizada, no refleja adecuadamente la variacin en el costo. No es un costo de vida porque ac la canasta es fija. Cuando se habla de costo de vida se permiten cambios en la canasta de bienes para mantener el mismo nivel de satisfaccin, es decir, las personas, si el tomate est ms barato compran el tomate, en cambio dejan de comprar lechuga. En cambio ac hay una canasta fija, se utiliza un ndice de tipo Laspeyre, y este ndice toma una canasta fija.
j i=1 j i=1

Pit x Qi0 Pi0 x Qi0

Estos seran los precios del ao base que es 1999 y los componentes de esta canasta que es definida, que no se modifica, y que est armada en base a los datos que nos da la encuesta. La encuesta nos brinda los elementos que componen la canasta, con esos bienes que representan el consumo de los habitantes de Capital y de los 24 partidos del Gran Buenos Aires, y se van tomando los precios de cada uno de los meses para obtener este ndice. Cuales piensan que son las motivaciones por las cuales el Gobierno est tan empeado en que este indicador sea bajo? Ac hay toda una metodologa cientfica de captacin de datos por parte del INDEC para que este ndice exprese el aumento de precios de estos bienes que son representativos del consumo. Por estos das el Gobierno desplaz a los directivos del INDEC, que eran responsables del clculo de este tema, con una larga trayectoria en la institucin y que hasta ahora haban cumplido adecuadamente con su funcin. Un motivo puede ser mantener la confianza, pero si despus nos enteramos que los datos se han falseado, entonces la confianza se pierde. Otro motivo puede ser el cambio en las lneas de pobreza e indigencia, porque para calcular estos indicadores se toma esta base. O sea, esto lo que marca es cmo van evolucionando los precios, pero la fuente es la misma. El ingreso queda inmvil, pero si aumentan los costos, quedan por debajo de la lnea de 18

pobreza ms gente. Todo se desvirta si despus no creemos en estos ndices, pero esto se presenta como un xito del gobierno al informar que la lnea de pobreza se corta dejando el 8,7% por debajo de la lnea de indigencia, pero como se est subestimando el valor de la canasta ya no es un 8,7%. Otro motivo dicen que es monetario: cuando se hizo la reestructuracin de la deuda, una cantidad importante de bonos se ajustan por el CER (coeficiente de estabilizacin de referencia) y si disminuye el CER, el gobierno paga menos, el costo es menor para el estado, por lo que aqu tambin tendra un ahorro importante al ser bajo el ndice. En cuanto a esta composicin, por qu se mira, dado el ndice final, cules son los motivos de aumento del ndice? O sea, si aumenta el esparcimiento, cules son los sectores que ms se perjudican por ese aumento? Es distinto que el aumento se deba a que aument el valor del turismo, por ejemplo, a que ese incremento se relacione con una disminucin en alimentos y bebidas. Del anlisis de estos componentes, sacamos como conclusiones cules son los sectores ms afectados por los aumentos. En general, los costos de esparcimiento, educacin y salud afectan ms a los sectores altos, porque los pobres usan escuelas y hospitales pblicos. En cambio, los incrementos en alimentos y bebidas, impactan ms en los sectores de menores ingresos. Por internet obtener cul es la desagregacin de 9 captulos: Clase 4 (12/04/2007) B) INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR Es un sistema, porque incluye 3 ndices. La ltima modificacin vari el ao base a 1993 (el anterior era 1991 y no calculaba los 3 ndices que ahora veremos), o sea que coincide ahora el ao base el IPPM con el ao base de las cuentas nacionales. Esto no es coincidencia: se trata de tomar, para construr este ndice, informacin de cmo es la estructura productiva de la Argentina. Eso se obtiene fundamentalmente de los censos, por eso las cuentas nacionales tienen tambin base 1993. Entonces este ndice toma base 1993, en la estructura de precios relativos vigentes a ese momento, y toma la estructura productiva de las cuentas nacionales que utilizaron en el censo que se hizo 1994 con la informacin vertida en 1993. Por qu la estructura productiva? Porque para poder ponderar la incidencia que tienen los distintos productos, tenemos qu importancia tiene la produccin de esos bienes en el total de la produccin de Argentina. Por eso se mejor mucho la metodologa al hacer este cambio, porque la estructura que se toma en consideracin es una estructura nueva y adecuada, se toma en consideracin la clasificacin que hacen las Naciones Unidas: la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU) Revisin 3, clasificacin que se utiliza tambin para las cuentas nacionales. Sacamos la informacin de esta estructura tambin para hacer este clculo del IPPM. Caractersticas de la metodologa utilizada para elaborarlo: Este ndice NO INCLUYE SERVICIOS, sino que toma solamente bienes, y esta es la principal diferencia con respecto al IPC (ndice de precios al consumidor) que s incluye servicios. Estos bienes se toman al nivel mayorista, o sea, al nivel de la primera venta que realiza el productor o importador. Decimos que es un sistema porque tiene 3 ndices: 1) IPIM (ndice de precios internos al por mayor) Mide la evolucin promedio de los precios al que los productores o los importadores venden los productos al mercado interno. Mide: es un estimador de unos precios Elige una estructura que respeta cul es la produccin de la Argentina, pero toma tambin los precios de los productos de importacin, o sea, calcula tambin cul es la proporcin de productos importados que se venden en el mercado interno. Este ndice toma en cuenta los impuestos indirectos, es decir, ingresos brutos, iva, o sea, los que gravan el producto, y los subsidios ( o sea, neto de subsidios). No se toman los productos de exportacin, porque estamos definindolos como lo que se destina al mercado interno, ya sea producido localmente o que provenga de importaciones, y se incluyen los impuestos. 2) IPIBM (ndice de precios internos bsicos al por mayor) Se diferencia del anterior slo en el hecho de que no incluye los impuestos indirectos netos de subsidios. Por eso la ventaja de calcular estos dos ndices es ver cual es la incidencia de los cambios impositivos que pueden ocurrir durante un perodo de tiempo. O sea, este ndice, al no incluir los impuestos, no se vera afectado por cambios impositivos, el otro s, entonces nos permite hacer esta comparacin y ver cual es el impacto que tienen en los precios los cambios impositivos. Este ndice es igual que el anterior nada ms que sin impuestos. 3) PIBP (ndice de precios bsico del productor) 19

Mide la evolucin promedio de los precios al que los productores venden tanto en el mercado interno como en el mercado externo. Por lo tanto, este ndice no contiene la variacin de los precios en las importaciones pero s de las exportaciones, porque justamente est tomando la variacin promedio de los precios de la produccin local, tanto destinada al mercado interno como al mercado internacional. Hay una mejora en este ndice con respecto al anterior: - toma algunos bienes que el anterior ndice no tomaba (por ejemplo, la energa elctrica) - hay ms informantes: antes se tomaban 1400 informantes y 2800 informes (se piden en promedio 2 informes a cada informante), aunque en realidad se aument el triple de informes con respecto al anterior: esto quiere decir que este ndice mejora su calidad como indicador. Hacemos un cuadro para observar la estructura que toma este ndice: IPIBM 100.00 92.71 19.36 73.35 7.29 IPPB 100.00 (*) 100.00 21.68 78.32 ------

NIVEL GENERAL - PRODUCTOS NACIONALES Productos Primarios Productos Manufacturados - PRODUCTOS IMPORTADOS (*) no se incluyen las importaciones.

IPIBM: Esta estructura es para construr los ponderadores: el peso de los productos primarios en el ndice es de 19.36, es decir que, si los productos primarios aumentan un 5% y todos los dems nada, el ndice va a reflejar un aumento del 1% porque los productos primarios tienen alrededor del 20% en la estructura de confeccin del ndice. Esto es lo que quiere decir la estructura productiva: la variacin de los precios va a tener que ver con la importancia que tiene ese producto en toda la produccin nacional. Los productos manufacturados tienen una importancia relativa del 73.35%. Por supuesto que ac los tenemos a nivel agregado, estamos diciendo que se toman 2800 productos. Esto se puede desagregar mucho ms. Decamos cules son los productos que se toman. En forma agregada decimos que los productos primarios tienen un peso relativo del 19.36% en la determinacin del ndice, los productos manufacturados el 73.35%, los productos importados el 7,29%. La suma de todo es el 100%. Esto es para entender la importancia de la estructura productiva. Ac hay una canasta (as como formbamos una canasta para el IPC), ac tambin hay una canasta de bienes que es constante, y de esos bienes se toma la evolucin de sus precios durante el transcurso del tiempo; es un ndice tambin de tipo Laspeyre (la canasta no vara). Se tom esta canasta con la informacin del Censo 1993, con los precios relativos vigentes en ese momento, y se v tomando todos los meses cul es la variacin de los precios de estos bienes. Como regla, en general, se toman los precios el da 15, pero segn el tipo de producto puede haber excepciones, como por ejemplo los precios de los productos agropecuarios y pesqueros se recogen en forma diaria y a partir de ellos se calculan promedios mensuales, los datos de cereales, oleaginosas, ganado en pi y productos pesqueros son informados por la Bolsa de Cereales, Secretara de Agricultura Pesca y Alimentacin, por el Mercado de Liniers (ganado), por la Cooperativa Marplatense de Pesca de Industrializacin (pesca). Para frutas y hortalizas la informacin es recopilada por encuestadores del INDEC en los puestos de venta en el Mercado Central de Buenos Aires. Esto explica de dnde se sacan los precios: o sea, en general para cada unos de estos 2800 productos se toma 1 precio el da 15 (o sea que la variacin ira de 15 a 15 de cada mes), pero hay casos especiales donde la forma de captacin de los datos es distinta, porque en esos casos existe una informacin diaria as que se realiza un promedio mensual. En general los bienes se toman en el momento de salida de la fbrica: no incluyen transporte (salvo casos especiales como por ejemplo la produccin de cemento que se puede ir elaborando mientras se transporta, con lo cual se Para la energa elctrica se consideran las tarifas de las empresas de electricidad, as como tambin el precio promedio pagado por los grandes usuarios de CAMEA (CA ADMINISTRADORA DEL MERCADO MAYORISTA). En el caso del petrleo se releva 3 veces al mes. O sea, salvo los casos especiales, se toma 1 precio el da 15. IPPB: ac no hay productos importados y toda la canasta se conforma con productos de origen nacional. Este ndice reacciona rpidamente cuando se toma una medida antiinflacionaria, utilizando la apertura del mercado externo (como contencin de la inflacin se facilita el ingreso de la competencia extranjera). Como estos precios sufren la competencia extranjera porque en general son transables, este ndice se estabiliza ms rpidamente que el IPC que incluye servicios que no son comercializables rpidamente, entonces no se ve rpidamente afectado por la competencia extranjera al producirse la apertura de la economa. Entonces, al aplicar un plan antiinflacionario de apertura, este ndice se estabiliza ms rpido, o sea, expresa qu es lo que pasa con los bienes. 20

Por lo tanto, los bienes se disciplinan ms ante la competencia extranjera que los servicios. Por eso, la diferencia en el comportamiento de estos dos indicadores cuando se aplica una poltica antiinflacionaria de apertura. Con esto terminamos este tema que es memorstico, para poder reconocer la metodologa. Despus si el INDEC la cumple o saca de la galera los nmeros, es otra cosa, pero la metodologa es clara ya que tenemos buenos profesionales en el INDEC, que a veces estn presionados. ---------------------------------------Matriz insumo producto: en este cuatrimestre no se dio an, normalmente es un tema que nunca entra pero eso no quiere decir que no se pregunte.----------------------------------------UNIDAD 2 En la unidad 1 vimos las generalidades del PBI, Indicadores, Cuentas Nacionales, y ahora empezamos con los sectores en particular: Sector Agropecuario Sector Industrial Sector Financiero Sector Externo Sector Pblico Y despus empezamos con las polticas. EL SECTOR AGROPECUARIO El sector agropecuario para la Argentina ha sido un sector de vital importancia, quizs por las caractersticas de Argentina de tener un territorio extenso y una pampa hmeda muy frtil con un clima muy adecuado para la buena evolucin de la produccin agropecuaria. Nosotros hacemos un recorrido desde el siglo 19 hasta hoy dando un pantallazo del comportamiento de este sector. En el siglo 19 podemos nombrar algunas fechas importantes, pero quizs podramos empezar por ver qu pasaba en la poca de la colonia muy rpidamente para entender mejor. En la poca de la colonia, la regin de mayor actividad econmica estaba en el Noroeste (Salta, Tucumn, Crdoba, Mendoza), era la zona de mayor actividad por la relacin que se estableca con Per, inclusive el comercio internacional estaba orientado en ese sentido, hacia Potos, con producciones de vinos, tejidos. En 1776, a partir de la creacin del Virreynato del Ro de La Plata, se vira un poco la direccin hacia Buenos Aires, en la medida en que se comienza a vincular el Virreynato a traves de esa salida desde Buenos Aires. La relacin era fundamentalmente con Espaa, aunque a veces tambin exista algn contrabando fuera del control de los espaoles. En 1810 se rompe esa atadura con Espaa como nico pas con relaciones comerciales, y se comienza a tener mayor vinculacin con el Reino Unido. La produccin hasta mediados del siglo 19 (1850) estaba concentrada fundamentalmente en la exportacin de cueros, lana, tasajo (es la carne salada de baja calidad destinada al consumo de los esclavos que se exportaba ms que nada a Brasil). Imaginar que es esa poca ramos un lugar remoto en el mundo, sin medios de comunicacin (haba carretas) con una poblacin muy baja, todo estaba por hacer. El gran quiebre se produce en 1880, ao en el que se produce la Federalizacin de Buenos Aires: se nombra a Buenos Aires capital de la Repblica. Ya anteriormente se haba producido la unificacin del pas pero as culmina este proceso de constitucin de la repblica: estaban dadas las condiciones para funcionar como un pas unitario que poda tener claras relaciones con otros pases. Podramos decir que esta es una de las condiciones para el desarrollo de esto que llamamos el Modelo AgroExportador, que se llama as porque justamente el motor de la economa es la produccin agropecuaria y orientada hacia el mercado externo. Las condiciones para este modelo fueron: (factores que lo hicieron posible) - la organizacin nacional - mano de obra necesaria: la abundante inmigracin que se produce hacia nuestro pas, fundamentalmente proveniente de Europa, primero con importante proporcin de italianos (desde 1950 hasta fin de siglo) y en segundo lugar de espaoles (1900 a 1930). Llegaron a nuestro pas alrededor de 6 millones de inmigrantes: Europa era expulsor de mano de obra porque los cambios de mecanizacin que se estaba llevando a cabo liberaba mano de obra y alrededor de 50 millones de europeos se fueron de Europa hacia distintos pases, es especial a EEUU, Canad, Australia, y uno de los destinos importantes tambin era Argentina. 21

- Las condiciones naturales estaban dadas - Las condiciones internacionales tambin estaban dadas: un demandante importante como era el Reino Unido y la existencia de los buques de grandes dimensiones como para llevar la produccin que era capz de hacer Argentina. Los buques ms pequeos existentes previamente podan llevar oro, plata, etc, cuyo peso especfico tena un valor ms grande, pero para el volumen de la produccin granaria hacan falta buques de gran tamao, y en este momento estaban disponibles, y ms an cuando aparecen los buques frigorficos que fue tambin en la dcada del 80, que permitieron exportar carne enfriada (antes se exportaba la carne salada o animales en pi) - Los capitales, aportados por la potencia hegemnica en ese momento (Reino Unido) que aport para la construccin de los puertos, pero en especial para el ferrocarril, que era el medio de transporte por el cual se iba a acercar la produccin del pas hacia el puerto de buenos aires para embarcarla y enviarla al exterior. Por eso nuestros ferrocarriles tienen ese diseo radial hacia el centro del puerto de Buenos Aires para ser exportada. Sin ese transporte hubiera sido difcil con carretas llevar esta produccin a gran escala.

Tendido De vas de ferrocarriles

1857 ------------10 km de vas 1870 -------------732 km 1890 -------------9254 km 1900 -------------16767 km 1913 -------------33478 km (en este ao se completa el tendido) Notar que recin en 1870 comienza a ser importante ese tendido, en 1890 haba casi 10.000 km y se completa hasta 1913 Para ver cmo fue variando la produccin lo miramos a traves de las exportaciones ya que una parte importante de la produccin se importaba, entonces viendo lo que ocurre con las exportaciones, que es el dato disponible, queda claro cmo fue variando la produccin. Exportacin en millones de pesos oro (ms all de la denominacin , vemos cmo fueron variando las proporciones, y cmo fueron variando los productos que se exportaban. Si bien estas son exportaciones, reflejan adecuadamente cmo era la produccin porque gran parte de la produccin se destinaba a la exportacin.) Tomamos 5 quinquenios, que es un poquito antes de la fecha que decimos nosotros empieza el Modelo agro-exportador. Lana y cueros son productos exportados fundamentalmente en la primera conformacin de la estructura productiva Carne salada disminuye al aparecer la exportacin de otras carnes en buques frigorficos. 1875 1879 Lana 34.1 Cueros 24.6 Carnes saladas 5.3 ----Carne Ovina ----Carne Vacuna 0.2 Trigo ----Lino 0.3 Maz Avena, cebada y centeno --------Quebracho 1880 1884 41.3 22.5 3.6 --------1.2 1.2 1.3 --------1890 1894 52.7 35.6 6.6 3.5 0.1 28.1 3.6 6.0 --------1900 1904 66.7 35.6 2.8 9.7 11.1 55.1 32.4 34.4 0.5 ----1910 1914 51.9 44.0 1.1 8.9 57.0 78.1 41.0 72.4 14.6 9.9

25% de las exportaciones

75% de las exportaciones

En esta poca de gran exportacin de lana las ovejas estaban en Bs.As. Luego hay un corrimiento hacia el sur de la produccin ovina y en la provincia de Bs.As. comienzan a especializarse en la produccin bovina (ganado vacuno) Carne vacuna vade prcticamente nada a 57.0 justamente cuando aparecen los buques frigorficos. Trigo: en la medida que aparece la mano de obra es posible cultivar la tierra, antes lo ms fcil era tener ovejas porque se requiere menos trabajo. Con mano de obra y tren as aumenta la produccin de cereales, EN ESPECIAL A PARTIR DE 1890-1894. Pero en poco tiempo casi se duplica. Lino, era un cereal importante. Este cuadro sirve para que veamos el gran cambio que hay en la estructura del sector externo.

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Notar que en el perodo 1875 a 1884, el grueso de la produccin (casi el 100%) est centrada en lana, cueros y carne salada. Posteriormente aumenta la produccin de estos tems pero en un porcentaje muy pequeo en relacin a la explosin de importaciones de los dems tems. Si tomamos el perodo 1910 a 1914, estos 3 productos son alrededor del 25% de la exportaciones, y el resto un 75%, o sea que hubo un gran cambio en el total de exportaciones, con el grueso concentrado en la produccin enfriada y en la produccin de granos Se pasa de 64.5 a 378,9, o sea un crecimiento de casi un 500% en el total exportado. Aumenta mucho el valor y vara la composicin: es la poca de oro de la Argentina, donde haba mucha ocupacin de mano de obra, inmigrantes que llegaban, o sea un cambio de ese pas primitivo y desolado a una nacin muy prspera y prometedora, se la vea con mucho futuro y que apuntaba a ser uno de los pases ms notables del mundo porque su nivel de exportaciones era muy grande (la participacin en las exportaciones mundiales de trigo, maz era altsima: era un 60%, un 80% en otros casos) Todo esto se d con una distribucin de la tierra absolutamente concentrada. Esta produccin v desplazando las fronteras, pero esas tierras estn concentradas en pocas manos, un poco por la forma en que fueron distribuidas: eran tierras fiscales que se entregaron primero por Rivadavia en 1822 por el sistema de Eufiteusis: en vez de entregarse poquito a muchas personas se entregaron mucho a pocas personas (algo as como 8 mill de hectreas a 300 personas), en principio no se les dio la propiedad pero con el correr del tiempo s. En otros pases (ej EEUU), la tierra era del que la trabajaba ya que se distribuy poco en muchas personas, y tal vez esto fue una de las desventajas de Argentina. Prceres como Avellaneda, Mitre, Sarmiento, quienes participaban por la fascinacin por el progreso que se dio en este momento. En economa asimilamos este modelo con el pensamiento clsico de la apertura comercial, de la vinculacin con el exterior donde el estado interviene relativamente poco en la economa, deja a los operadores econmicos actuar libremente, es en el mundo la vigencia de patrn al que la Argentina adhiere y abandona en 4 oportunidades, pero que a nivel mundial tiene vigencia este sistema monetario (que despus vamos a explicar con ms detenimiento en el mercado externo). La produccin en este perodo se focaliza en la regin pampeana, si bien las economas regionales tienen su mayor crecimiento en el sustitutivo. En este perodo nosotros nos focalizamos en las exportaciones porque el incentivo viene desde afuera, el pas responde responde y crece por esa demanda externa, lo cual no quiere decir que no hubiese produccin para el mercado interno como ctricos, uva, algodn, lo cual se desarrollaba en menor escala.

Llegamos a 1930 donde se rompe este esquema de complementariedad entre un pas productor de materias primas (Arg), donde participaba del comercio internacional con esta divisin del trabajo (hay quienes se ocupan de la materia prima y quienes de la manufactura), nos complementbamos muy bien con Inglaterra, Argentina se insert muy bien en el comercio internacional. Tal vez esta apertura es la que la hizo tan vulnerable en la crisis de 1930, que comenz en EEUU pero se extendi a nivel mundial. Esta crisis implic que la demanda que reciba Argentina de Inglaterra fundamentalmente, decayera. Los pases para protegerse de los impactos negativos externos cerraban sus economas: elevaban sus aranceles para limitar el ingreso de productos del exterior. Se produce una gran disminucin del nivel de actividad. El PBI de EEUU en un par de aos se desplom alrededor de un 30%, ese dato refleja la profundidad de la crisis. Entonces, esa gran depresin de la actividad econmica mundial llev a que la demanda de nuestros productos cayera notablemente, tanto en volumen como en precios: la combinacin de estas 2 variables (cantidad y precio) llev a que las exportaciones argentinas cayeran a un 50%. Entonces, acostumbrados a tener posibilidades de importar todas las manufacturas necesarias, el pas debi sustitur algunas de esas importaciones porque ya no tena la misma capacidad de compra, que se haba reducido en un 50%. Esto lleva a que la produccin agropecuaria, que haba sido tan estimulada, se estanque. En el momento de la crisis, la Argentina produca cerca de 20 millones de toneladas de productos agropecuarios, y en el perodo que le sigue (el llamado Sustitutivo de Importaciones) casi durante 40 aos tardamos en recuperar ese nivel. Recin se recupera esa produccin en los 70. En ese perodo que va desde la crisis de 1930 hasta mediados de los 70 ( 1976 porque lo designamos con la llegada del gobierno militar para denotar el cambio importante en los modelos), aqu se trata de sustitur las manufacturas que antes se importaban. Ya haba habido un esbozo de sustitucin al producirse la Primera Guerra Mundial en 1914-1918 por la falta de disponibilidad internacional de muchos productos, pero al reestablecerse la paz se pierde el impulso de esos 4 aos.

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Los esfuerzos se ponen en la estabilizacin y no hay muchos incentivos para aumentar la produccin agropecuaria. Con una dbil demanda externa lleva a que no existan muchos incentivos de precios para producir un cambio en las tecnologas que se utilizaban para la produccin agropecuaria. Ya en este momento las fronteras agropecuarias se haban estirado todo lo posible: no se poda aumentar ms la produccin anexando nuevas tierras, entonces lo que quizs se tendra que haber hecho es un cambio tecnolgico. Pero este cambio no era viable porque aumentaba los costos y cuando los precios no eran suficientemente remunerativos esas inversiones no se hacan. Grfico que explica esto: 2 factores productivos: tierra y capital. La tierra disponible tiene un tope, un lmite. Con determinadas tcnicas de produccin se genera la isocuanta U1. Entonces la interseccin de la lnea tierra con la isocuanta U1 (alfa) indica la combinacin de tierra y capital que permite estar en esta isocuanta (o sea, en ese nivel de produccin). Para acceder a la U2, se tena que anexar capital, eso para poder pasar de alfa a beta. Beta es una tecnologa que incorpora ms capital pero sigue con la limitante de tierra. Y as sucesivamente. Esto es lo que NO SE PRODUJO en todo el perodo sustitutivo. S quizs en un momento mejora un poco (ya vamos a ver la incorporacin del INTA y la tractorizacin), pero hay que esperar a los 70 para que se note realmente el aumento de la inversin.

K gama beta alfa T

Cuando uno dice solamente es el sector externo el que desilusiona a los productores agropecuarios a aumentar la produccin, quizs tenemos que mencionar que algunas de las medidas que se tomaron en los sucesivos gobiernos para desalentar la produccin agropecuaria con la inversin para aumentar la produccin agropecuaria. Muchas veces se pone el foco en los gobiernos peronistas. Pern, con su intencin de favorecer la industria, no alent al sector agropecuario, y quizs fue eso lo que provoc la tensin entre el peronismo y el sector agropecuario. Factores que se conjugaron para que la produccin agropecuaria haya estado estancada o disminuyendo: 1) la creacin del AIPI (Instituto Argentino de Promocin del Intercambio) : este instituto centralizaba la comercializacin externa por parte del gobierno. La intencin haba sido mantener estables los precios y la produccin agropecuaria, para que no varen los costos de la canasta familiar y as se poda garantizar un nivel estable de precios. Entonces, el gobierno a travs del IAPI, le pagaba a los productores un precio que cubriese los costos y un margen de ganancias razonable segn el gobierno. Entonces separaba el precio interno a los precios internacionales, porque lo que el productor iba a recibir no tena en cuenta cul era el precio internacional, sino que lo estableca el gobierno. El gobierno deca que en parte era para proteger al productor agropecuario (garantizndole que el precio de venta de su producto no iba a ser a prdida ya que justamente cubr sus costos y un margen de ganancia que el gobierno consideraba razonable). Lo cierto es que por esos aos los precios internacionales subieron (estamos hablando del perodo del 1er gobierno peronista, 1946 a 1950), y esa diferencia entre el precio que se le pagaba al productor y el precio internacional lo captaba el IAPI. Generalmente esos fondos fueron destinados a incentivar la produccin industrial, por eso el sector agropecuario se senta en cierta forma discriminado y perjudicado porque los fondos se utilizaban para incentivar la industria. Podramos decir entonces que esa forma que utiliz el gobierno para la comercializacin de los productos agropecuarios signific menor inversiones para este sector y por lo tanto menor produccin. 2) Estatuto de Pern: Pern trat de mejorar las condiciones de los trabajadores del sector agropecuario con este Estatuto, que mejoraba las condiciones de retribucin salarial de la gente que trabajaba en el campo, lo que ocasionaba mayores costos para el productor. 3) Tipo de cambio bajo: en general, durante el gobierno de Pern el tipo de cambio se mantuvo bajo, es decir, una moneda apreciada, por lo tanto, si bien se aislaba el precio internacional del precio interno, en cierta forma tambin influa que el tipo de cambio estuviese bajo. 4) Congelamiento de alquileres: en general, los dueos de campos alquilaban los campos por un perodo de tiempo, por ejemplo 4 aos, luego retornaban a la produccin ganadera porque se los entregaban con pasto, se haca esta rotacin entre cultivo y ganado. Al congelar los alquileres los propietarios no reciban de nuevo el campo porque se perpetuaba su inquilino y adems estaban congelados los precios de esos arrendamientos. Entonces el arrendatario no haca inversiones porque el campo no era de l y los dueos cobraban un arrendamiento que iba perdiendo valor ya que haba cierta inflacin y el precio del alquiler haba quedado congelado. Esta medida fue muy perjudicial para los propietarios de los campos y gener 24

mucha tensin con el peronismo, muchas reacciones por parte de los productores agropecuarios. El fin de este congelamiento era favorecer al sector que Pern consideraba ms dbil, que eran los arrendatarios, o sea, los que trabajaban la tierra. La medida era contra los propietarios de las tierras. Cuadro (demuestra la evolucin del sector agropecuario en el sustitutivo): cuando en el examen se pida este tema hay que poner alguna cifra por lo menos para que se vea lo que signific el estancamiento. 1930 1945 1955 1970 Hectreas sembradas 20 millones 20 millones 16 millones 20 millones Toneladas producidas 20 millones 17 millones 13 millones 20 millones En 1930 se sembraron 20 mill. Hts. Y las toneladas producidas 20 mill. En 1945 se siembra los mismo y la produccin es menor: 17 mill. En 1955 se siembran menos hts. Y la produccin cae. En 1970 se recupera: 20 mill y 20 mill. En este perodo ya est el INTA un poco viendo lo que pasa con las semillas hbridas), hay una mejora tecnolgica en el sentido de que se incorpora ms el tractor, ms implementos agrcolas, lo que pasa es que no se produce ni aproximadamente lo que haba pasado en Europa. En Europa cuando deciden lograr el autoabastecimiento, le suman fertilizantes, herbicidas, hacen un cambio tecnolgico importantsimo, por lo cual la produccin se quintuplica. Mientras Europa mejor drsticamente por la tecnologa aplicada, Argentina viva en otro mundo, disminuyen notablemente las exportaciones, se atiende ms al mercado interno, al crecimiento de la poblacin. Pasaron 40 aos entre 1930 y 1970 y la produccin ni se movi (1ro cayo, luego se recuper, pero 40 aos despus se produce los mismo). Para tener una idea de la ocupacin de personal agropecuario, segn los censos de poblacin ya que la EPH es ms reciente: En 1914 el 24% de la mano de obra trabajaba en el sector agropecuario. En 1947 el 24,6% de la mano de obra trabajaba en el sector agropecuario (o sea, casi lo mismo). Notar que pese a que no aument mucho la produccin, se retuvo el porcentaje. En 1960 se reduce al 16,5%. En 1970 baja al 14,3%. O sea, es en esta ltima parte en donde el porcentaje cae (1960-1970) Un cuadro que denota la importancia que tena Argentina en el modelo Agro-Exportador como participacin del mercado mundial. Participacin de las exportaciones argentinas en las exportaciones mundiales de trigo, maz y carne : 1930 a 1939 1975 / 76 Trigo 25 % 3,6 % Maz 65 % 6,2 % Carne 38 % 5,9 % En 1930 a 1939 (aos en que comienza el modelo sustitutivo) En trigo, la participacin de las exportaciones argentinas era del 25% (o sea, del 100% de las exportaciones mundiales de trigo, un 25% pertenecan a Argentina) En Maz, esa participacin era del 65% En Carne, del 38% En 1975/76, que es cuando termina este modelo sustitutivo, las participaciones son del 3,6%, 6,2% y 5,9% respectivamente. Esto muestra la disminucin de la participacin de Argentina en el mercado internacional. Mencionamos las organizaciones corporativas que tiene el agro en defensa de sus intereses: Casi todas fueron fundadas en el mismo perodo: Ao de Fundacin 1866: Sociedad Rural Argentina 1912: Federacin Agraria (ao del grito de Alcorta) 1934: Corporacin Argentina de Productores de Carne 1932: CARBAC ( corporacin de Criadores: es la que se pelea ahora con Kirchner 1943: CRA (Confederacin de Rurales de Argentina) 1956: CONINAGRO En este perodo de Sustitucin de importaciones donde vemos la declinacin de la produccin de la zona pampeana, coincide con el crecimiento de las ECONOMAS REGIONALES. En parte porque el crecimiento de la industria demandaba algunos productos (ejemplo: algodn), y tambin por el aumento de la poblacin, porque las economas regionales estn fundamentalmente orientadas al mercado interno, o lo estuvieron es este perodo sustitutivo. Estamos hablando de la vid en Mendoza, la fruta de pepita en el Alto Valle de Ro Negro, la yerba mate en Misiones, el arrz, en Chaco y Formosa, la 25

caa de azcar en Tucumn, a eso le llamamos economas regionales. Son extra-pampeanas que tienen una naturaleza bastante distinta a la de la zona pampeana. En general no estuvieron orientadas al mercado externo sino al mercado interno, y generalmente han tenido incentivos y apoyo de los gobiernos nacionales con fondos para su desarrollo, o sosteniendo los precios para que sean retributivos para la produccin, evitando superproducciones (por ejemplo, en un momento la capacidad de produccin de yerba mate exceda la demanda entonces se organizaban para que no caiga el precio). Estas economas regionales tuvieron un comportamiento inverso a la explotacin pampena, y durante el perodo sustitutivo fueron apoyadas y crecieron y se desarrollaron. (Examen: cuando piden la evolucin del sector agropecuario en el sustitutivo, piden todo esto, qu pas con las economas regionales, qu pas con la situacin de la pampa hmeda, y que pongamos alguna cifra de produccin. Tambin abarca la ganadera: poner algunas cifras del sector ganadero, por ejemplo cmo decay la existencia de ganado ovino) Este cuadro es para citar algn nmero que ponga de manifiesto qu es lo que pas con el sector ganadero en el sustitutivo: Existencia (en miles de cabezas) Bovinos Ovinos 1895 21701 1930 32211 1974 55354

Porcinos 74380 44413 34691 652 3768 3925

Equinos 4445 9858 3039 Clase 5 (16/04/2007)

CICLO GANADERO: Definicin: es la variacin de la produccin de ganado vacuno o la variacin del stock. Grficamente: Produccin

Fase 2 Fase 1

Tiempo La produccin se puede expresar en toneladas, en cabezas,. Esta producciones tiene variaciones bastante importantes, abruptas, y eso se debe a que ante el aumento del precio por ejemplo del ganado vacuno, no se puede aumentar inmediatamente la oferta como pasa con los bienes, sino que lleva un tiempo producir y terminar una cabeza. Por lo tanto, cuando el dato del mercado es interesante para la produccin agropecuaria, tratan de aumentar la produccin, pero el aumento de esa produccin lleva por lo menos 2 aos desde que el ternerito crece, engorda y est terminado, por lo tanto la reaccin inmediata ante un aumento de precios es la disminucin de la oferta. Los productores, para aumentar la produccin, deben enviar menos hembras al mercado, o sumarle kilos a las existencias que tienen. Es decir, la reaccin inmediata es distinta a la que ocurre con otros bienes, para los cuales al aumentar el precio aumenta la oferta: ac pasa lo contrario: aumenta el precio y se reduce la oferta. Eso exacerba an ms el aumento de precios: ese aumento que seguramente ha venido como un mayor inters de la demanda, ya sea demanda local o demanda externa. Entonces ese impulso de la demanda, en vez de estar acompaado de un aumento de la oferta coincide con una disminucin de la oferta, con lo cual los precios aumentan ms, y un mayor aumento de precios induce a producir ms, y en este perodo en que los productores deciden producir ms hasta que aumentan la oferta pasa un perodo. En ese perodo siguen aumentando los precios por lo tanto los productores siguen aumentando la produccin, hasta que llega un momento que envan mayor oferta al mercado, los precios se estabilizan o inclusive comienzan a descender, y si descienden los productores deciden reducir la produccin entonces mandan mayor cantidad de ganado al mercado y se deprimen ms rpidamente los precios. Esta caracterstica que tiene el vacuno de cumplir la doble funcin de ser un bien de consumo pero tambin un bien de inversin, hace que la produccin se comporte de esta forma, -teniendo estos ciclos que llamamos ciclo ganadero, que tiene 2 partes: - Fase 1: de retencin: es cuando aumenta la produccin: se retienen las hembras, los animales para terminarlos bien (quiere decir que aumentan su kilaje) - Fase 2: de liquidacin: se trata de disminur la produccin. 26

En general si la demanda es estable, los ciclos no son tan pronunciados, pero a veces la demanda es inestable, por ejemplo la demanda internacional, ya que los efectos de una devaluacin pueden llevar a que aumente la demanda externa, o situaciones como las que se han dado ltimamente que por efectos de la vaca loca se vuelca la demanda hacia regiones no afectadas por ese mal, entonces aumenta la demanda que recibe Argentina de ganado vacuno. Si la demanda es ms inestable tambin d lugar a que los ciclos sean ms profundos. En cambio, si la demanda es ms estable, la oferta est ms adaptada a esa demanda. Cules son los indicadores que nos dicen en qu parte del ciclo estamos? 1) el peso de los animales: si se mandan al mercado animales con buen peso, terminados, estaramos en la fase de retencin. 2) cantidad de hembras: si es bajo en relacin a la faena total, estaramos en la fase de retencin. Se dice que por debajo del 34 - 38% de hembras en faena, estamos en la fase de retencin. Si se mandan ms hembras al mercado, se estran liquidando los stocks, estamos en etapa de liquidacin. 3) la edad de los animales: si mandan animales muy jvenes estamos en liquidacin. O sea, muy jvenes, con bajo peso y muchas hembras: estamos en etapa de liquidacin. Lo contrario: animales terminados, con buen peso y pocas hembras: estaramos en la fase de retencin. Este ciclo puede durar entre 3 a 4 aos cada fase. Mencionamos las fases en Argentina: Liquidacin Retencin 1936 a 1943 1943 a 1946 1946 a 1950 1950 a 1955 1955 a 1958 1958 a 1961 1961 a 1963 1963 a 1967 1967 a 1970 1970 a 1977

Ciclo Plurianual

Como vemos, son irregulares la cantidad de aos, 3,4,5, cada fase. Lo llamamos CICLO PLURIANUAL porque el ciclo dura varios aos y responde a una variacin en los precios. El CICLO ANUAL es el que se produce por la disponibilidad de pastos: durante el invierno disminuye la cantidad de pastura, y por lo tanto se pueden poner menos animales por hectrea, por eso los productores antes del invierno mandan mayor cantidad de ganado al mercado para ajustar la cantidad de cabezas que ponen por hectrea. Por eso, antes de la llegada del invierno hay en el ciclo anual una fase de liquidacin. En la primavera, cuando se reponen las pasturas, nuevamente se da una fase de retencin. A ese ciclo de liquidacin antes del invierno y de retencin durante la primavera verano le llamamos ciclo anual, que responde a disponibilidades de pasturas. Se ve atemperado por otras alternativas de alimentacin (PILOTS, cereales, alimento de frmula), que hacen que no sea necesario liquidar tantas unidades. Mediados de los 70 en adelante: en este ciclo quizs no se visualiz tanto este ciclo porque la produccin estuvo mas orientada a la demanda interna ya que estuvo con menos actividad la exportacin. Adems, puede decirse que la demanda interna ha ido disminuyendo: a mediados de los 70 tenamos un consumo per capital anual de aprox. 90 kilos, y por cuestiones quizs de disminucin del ingreso y de cambios en los hbitos hacia una dieta ms liviana y verde con mayor composicin de verduras y frutas, disminuy hasta caer alrededor de los 57 kilos per per anual. Tambin el mayor consumo de carne aviar. Igualmente comparados con otros pases, el consumo es altsimo: somos unos de los pases con mayor consumo per cpita. En este momento estamos en 62 kilos por persona por ao: ha habido una recuperacin, pero de todos modos muy lejano de los 90 kilos de mediados de los 70. Actualmente estamos en un perodo de retencin: ha aumentado la demanda externa porque estamos en una zona donde no se ha reportado ningn caso de vaca loca, la calidad de la carne argentina es muy buena porque hay una muy buena gentica, tambin por el problema de gripe aviar hubo un desplazamiento del consumo de carne de pollo hacia carne vacuna, etc. Pero en este momento nuestro stock ganadero es muy bajo, ya que la rentabilidad de la agricultura ha sido mayor a la de la ganadera, y eso ha desplazado hacia tierras marginales la produccin ganadera. Argentina tiene un stock bajo, preparado para la demanda interna pero no preparado para un shock de demanda externa, entonces eso ha dado lugar a que el gobierno tome algunas medidas que desacertadas o no tratan de controlar esta situacin, ya que en un mercado competitivo, si aumenta la demanda y la oferta est en un nivel bajo, llevara a un aumento significativo de precios. Una forma de evitar que los precios de la carne suban fue limitar la exportacin. El sector afectado hace los reclamos: los productores ganaderos, que podran tener altas utilidades si el precio de la carne sube mucho, no estn de acuerdo con estas medidas que limitan las exportaciones. Estas limitaciones se van ajustando hacia arriba de a poco. Se respet la cuota Hilton (que son las carnes que se envan a la Unin Europea, los mejores cortes del animal: cortes con un precio muy alto, por lo que los frigorficos se pelean por tener una parte de esa cuota porque as la rentabilidad es mayor). Ahora de a poco 27

se v aumentando el porcentaje que se permite exportar en relacin a lo que se exportaba en el 2005. Esta prohibicin comienza en el 2006 y se van ajustando de a poquito para acercarlo a las cifras que se exportaban en el 2005. En 2005 las exportaciones haban aumentado bastante: de casi nada se fueron a un 30% de la produccin, y ahora se ha llegado casi al 80% de ese porcentaje. Justificacin del Gobierno: la carne es definitoria en el costo de la canasta familiar: si sube su precio, aumenta el costo de la canasta familiar y hay peligro de que se espiralice la inflacin. No hay el suficiente stock como para responder a esa demanda externa, por lo tanto dice que primero hay que aumentar la produccin y adecuarla a esta inestable demanda externa (porque la demanda externa suele ser bastante caprichosa: en su momento nos cerraron todos los mercados europeos y de EEUU bajo el problema de la aftosa, y ahora quieren carne..) El tiempo dir si el gobierno fue inteligente o no con estas medidas: afecta intereses (CARBAC expres su desacuerdo con la medida). El gobierno exige hasta un determinado peso para el animal, que al prohibir que se maten animales chicos est fomentando el aumento de la produccin, incorporando ms kilos a los animales existentes. Actualmente hay un Plan Ganadero que se basa en la ayuda financiera a ciertos productores para que puedan aumentar la produccin, y el apoyo tecnolgico para aumentar la preez: hay un ndice de preez que en nuestro pas era bajo: incentiva los mtodos de fecundacin asistida para aumentar este ndice. En gentica sin duda argentina es muy buena, por eso tanto inters externo en comprarnos. Brasil tambin ha ido mejorando su stock (3 veces el de Argentina) ha ido mejorando su gentica que igual sigue muy inferior a la nuestra. Brasil ha comprado nuestro frigorfico Swift, Cepa de Venado Tuerto, Friboy, etc. Las posibilidades son muy importantes a futuro, pero previamente hay que aumentar la produccin para aumentar el mercado interno y exportar: eso va a llevar un tiempo. El otro problema es que este sector compite con la alta rentabilidad que ofrecen los cultivos como la soja. Es lo que se llama AGRICULTURIZACIN. La produccin no incide en la canasta familiar porque el 90% de la produccin se exporta, as que si aumenta el precio de la soja no aumenta la canasta familiar, por lo que si aumenta slo genera aumento en la actividad econmica. S hay problemas con el trigo porque aumenta el costo del pan, galletitas, entonces el gobierno incentiva su produccin que haba cado notablemente. Hoy es todo soja: en Tucumn, Salta, se han desmontado montes para sembrarla, inclusive en quintas cercanas a Rosario, las quintas que producan hortalizas las han reemplazado por la soja, generando un problema de abastecimiento de hortalizas. Otro conflicto asociado es la produccin de soja para biocombustibles. Las retenciones impositivas cumplen un doble rol: es un ingreso para el Estado al aumentar la recaudacin impositiva, y por otro lado cumple un efecto de disminucin del precio interno. Este ha sido quizs uno de los motivos de la aplicacin de retenciones a la leche, a la carne. El gobierno tiene esta especie de amenaza: si no abastecen el mercado interno, aumenta las retenciones. Pregunta de clase: cmo afecta todo esto en los precios de la industria relacionada que son los lcteos? (quesos, leche, etc) El gobierno no ha tomado medidas sostenidas. La lechera ha aumentado mucho la produccin en los ltimos aos: de 6.000 millones de litros pasamos a 10.000 millones: casi se duplica la produccin lctea en los ltimos 10 aos Pregunta de clase: tiene algo que ver el tipo de cambio en el tema retenciones? Si el tipo de cambio es alto, el exportador se beneficia. La estrategia del gobierno es: fija un tipo de cambio alto, lo mantiene alto con compra de U$D que hace el BCRA, y eso le permite hacer la retencin. Porque con un tipo de cambio mucho ms bajo, la retencin sera imposible porque estara anulando la ganancia del productor agropecuario. Si el tipo de cambio se fijara por el mercado, sin intervencin del BCRA, sera ms bajo y no permitira hacer las retenciones porque estara anulando la rentabilidad, y esto lo puede hacer porque en este momento el tipo de cambio real est alto, entonces da para que tenga rentabilidad el sector agropecuario y para que el gobierno se pueda quedar con algo tambin. Por eso esta medida ha generado distintas opiniones.

Esto fue para cerrar con la parte que nos faltaba que era de 1976 en adelante. Los 90: se caracterizan por la desregulacin. Recordar que terminamos en 1970 con la produccin de 20 millones de toneladas. En esa parte ya haba habido mejoras tecnolgicas : utilizacin de implementos agrcolas, la incorporacin masiva del tractor la tractorizacin es de la dcada del 50, ya para 1970 estbamos mecanizados pero era bajo el uso de fertilizantes por lo que la produccin no aumentaba los rindes pero en la dcada del 70 aparece esto que hoy llamamos la soja. De a poco se v incorporando este cultivo: justamente Santa Fe es la provincia que ms rpido incorpor a la soja en su produccin, y por eso llegamos a fines de los 80 duplicando la produccin de la zona pampeana: de esos 20 millones a 40 millones. O sea que en ese momento hay un salto. Y de los 90 hasta la actualidad hay otro salto que otra vez duplica: estamos hoy en una produccin cercana a las 80 millones de toneladas. 28

En esto juegan un papel importante los transgnicos: soja y maz transgnicos: resistentes, alto rendimiento por hectrea, y esto se completa con la siembra directa que disminuye el laboreo de la tierra (antes se araba profundamente, se ventilaba, ahora se deja el rastrojo y es poco lo que se moviliza la tierra conservado mejor la calidad del suelo). Concentracin en la propiedad de la tierra: Habamos dicho que ya desde sus inicios Argentina haba tenido una alta concentracin en la tenencia de la tierra por la forma en que el Gobierno distribuy esas tierras fiscales, Roca distribuy las tierras ganadas al indio en la campaa del desierto entre los que haban financiado su campaa, por lo tanto la tierra estaba muy concentrada en Argentina. Y en el siglo 20 hubo una pequea distribucin, pero de los 33 principales terratenientes de principios del siglo 20, an 30 siguen siendo los principales estancieros: quiere decir que la tenencia de la tierra ha cambiado muy poco, y en los 90 an se concentr ms. Aparecen tambin en los 90 inversiones extranjeros comprando grandes extensiones de tierras, como es el caso de Benetton en la Patagonia, Soros que compra la empresa Cresud SA que era una empresa con grandes extensiones: estos son 2 casos paradigmticos de la desnacionalizacin de las tierras, pero hay muchsimos casos ms sobre los que Argentina no ha puesto ninguna restriccin: todo extranjero que quiso comprar, compr. Esa es una caracterstica tambin de los 90 y la concentracin de las tierras con propietarios nacionales: Fortabat, Prez Companc, etc, tambin aumentaron sus extensiones. Concentracin en la explotacin de la tierra: hay empresas que alquilan a los propietarios y realizan la explotacin, con maquinarias tecnolgicamente avanzadas, y con un manejo administrativo tambin de alto nivel. Han proliferado tambin los pools de siembra :fondos que reciben los particulares, explotan el suelo y distribuyen las utilidades. Son modalidades que tuvieron un desarrollo importante en los 90, pese a que la rentabilidad de los 90 fue baja justamente porque el tipo de cambio fue bajo, y por lo tanto los precios para el sector agropecuario fueron bajos. El valor de los campos tambin estuvo bajo, lo que facilit el pasaje de manos: ah perdieron aquellos que tenan poca extensin porque esa baja rentabilidad llev a que tomen crditos, la tasa de inters fue alta, no pudieron pagar los crditos, y perdieron el campo. De estos casos hay muchsimos. Desarticulacin de la Junta Nacional de Carnes y de Granos: esta junta, creada en 1932, tena como funcin acopiar en el momento de la cosecha. El estado le compraba a los productores que queran vender en el momento de la cosecha, donde generalmente los precios se deprimen, y as se sostena el precio, y la junta tena capacidad de acopia e iba vendiendo en la medida que lo requera la demanda. Era una intervencin que haca el gobierno tratando de sostener el precio: compraba en el momento de la cosecha y vendiendo en el transcurso del ao. Esta junta se elimina, y eso es un ejemplo claro de la desregulacin: menor intervencin del estado. Puertos: la desregulacin tambin lleg a los puertos, facilitando la construccin de puertos privados, no haba necesidad de tener tal cantidad de puestos de trabajo en relacin a la cantidad exportada...es decir, todas esas regulaciones que aumentaban el costo de las exportaciones fueron eliminadas. Mayor nmero de fertilizantes. Cmo juega la poltica europea de la produccin agropecuaria? En general, en todas las Rondas de la OMC (Organizacin Mundial de Comercio), Argentina protesta contra los subsidios que la UE, Japn y EEUU otorgan a la produccin agropecuaria: estos pases piden mayor liberalizacin mundial de manufacturas, pero ellos no abandonan la proteccin al sector agropecuario. Si no tuviesen esos subsidios no podran competir con pases como Argentina que tiene una alta productividad. Ellos, para incentivar la produccin interna subsidian y eso les sale carsimo, todo para mantener el entramado agropecuario, para que la gente no se vaya toda a las ciudades, etc. A Argentina la afectan en que esto aumenta mucho la oferta, de no ser as nosotros podramos vender ms, tener mayor nivel de precios. Argentina ha desviado su produccin al sudeste asitico, donde ha habido una explosin de demanda, solucionando en parte este inconveniente. De todos modos se sigue presionando junto a Brasil, India, etc, para que se eliminen esos subsidios definitivamente.Mayor integracin vertical: hay dueos de tierras que tienen otros eslabones en la cadena productiva: por ejemplo, supermercados que cran para autoabastecerse. Industrializacin de productos agropecuarios: nuestro polo aceitero es el primer exportadores mundiales de aceites. El nivel tecnolgico y la capacidad de produccin es importantsima. El problema es que requiere mucho capital y emplea poca mano de obra: es una industria capital intensiva: le suma valor agregado a la produccin, pero no aporta ocupacin de la mano de obra. Examen: si piden caractersticas del sector agropecuario, tener en cuenta que hay que diferenciar: de los 70 a los 90. Lo que fue la convertibilidad y lo que fue la pos-devaluacin, ya que tienen caractersticas distintas. Durante la convertibilidad la produccin agropecuaria aument muchsimo, la tecnologa se incorpor, y lo que fue negativo fue la rentabilidad. Ojo porque cuando se pregunta qu pas en el sector agropecuario en los 90 lo pintan como que todo fue negativo, y no fue as: tiene algunas cuestiones negativas como puede ser 29

la baja rentabilidad porque el tipo de cambio estaba bajo, o lo que comentamos recin de los pequeos productores que se endeudaron y tuvieron que liquidar sus propiedades, pero desde el punto de vista de la produccin, en la convertibilidad la produccin prcticamente se duplica (aumenta un 70 o 80%): o sea que desde ese punto de vista fue altamente positivo. Y en la pos-devaluacin hay un cambio sustantivo en la rentabilidad, siguiendo con ese proceso de aumento en la produccin. Si uno ve las inversiones que se estn realizando con relacin al manejo de las exportaciones, la inversin que estn haciendo las grandes empresas cerealeras en puertos, la produccin aceitera, este sector es floreciente en este momento, y el hecho de que al irle bien, moviliza a toda la agroindustria (empresas de implementos agrcolas, silos, etc). Son esos sectores que sufrieron mucho durante la convertibilidad. Por eso, de estas etapas del Sector Agropecuario, sectorizar los momentos: del 70 a los 90, del 90 al 2001 y del 2002 hasta la actualidad. O sea, la Reconversin es desde mediados de los 70 en adelante, pero a veces pueden preguntar sectorizado. Para las economas regionales tambin se pueden reconocer estos 2 momentos: sufrieron mucho en los 90 y despus de la devaluacin su situacin ha mejorado. En general en los 90 se quitaron muchas de esas regulaciones y apoyos que se haca a las economas regionales que perjudicaron. Si embargo ahora, con este tipo de cambio competitivo, muchas de esas economas regionales pueden exportar. Hay importantes inversiones por ejemplo en Mendoza, para la mejora de la calidades de vid, con intencin de exportar vino y esto est aumentando notablemente. Hay inversiones importantes tambin en el Alto Valle de Ro Negro para la exportacin de frutas. O sea, que en general, despus de la devaluacin, tambin ha habido una mejora para las economas regionales, en relacin a todo lo que sufrieron en la dcada de los 90. Si hablamos de economa regionales seguimos viendo a todas esas provincias pobres del norte, y la zona pampeana con produccin destinada a la exportacin que progresa mucho ms, donde se ubica toda la industria: seguimos siendo un pas muy desigualmente distribuido, muy concentrada la poblacin en la industria en esta zona: Buenos Aires, Crdoba y Santa Fe. Por eso diferenciamos lo que es produccin pampeana (si bien ahora estamos diciendo que la soja se nos escurre por otras provincias) y economas regionales. Examen: sobre este tema pueden preguntar: - sobre la tenencia de la tierra: toda la historia Argentina de cmo fue. Pensar en algunos de estos ejes que transcurren en todos los perodos para poder ver qu pasa. Justamente hacemos as: inversiones en toda la historia econmica argentina, pero generalmente lo que hacen es preguntas como: qu pas en el agroexportador con el sector agropecuario, qu pas en el sustitutivo o qu pas en la reconversin, y no olvidar tocar las 3 cuestiones: la zona pampeana, las economas regionales y la ganadera. De la ganadera en este ltimo perodo lo que tenemos que decir es que gan la agricultura: perdi la ganadera en produccin, en importancia, en destino de la tierra y eso quizs lo podemos ver con los stocks: recordar que habamos hablado de alrededor de 62 millones de cabezas al terminar el sustitutivo y ahora estamos en alrededor de 50 millones o menos: quiere decir que la produccin agropecuaria pampeana se duplic 2 veces (pas de 20 a 80) y estamos diciendo que la ganadera tiene el mismo nmero de cabezas o menos que lo que tena hace 40 aos atrs. Y en la competencia por las tierras, entre la agricultura y la ganadera, ha ganado la agricultura.

Clase 23/04/2007: Esteban Guida (estebanguida@yahoo.com.ar)

SILVICULTURA: SECTOR FORESTAL Silvicultura: es la ciencia que se ocupa de la formacin y cultivo de los bosques. Es una ciencia hermana de la agricultura, pero desde una ptica de la economa y de la estructura econmica no nos conformaramos con hablar solamente de la formacin y cultivo de los bosques sino que nos interesa un poco ms avanzar hacia estratos de utilizacin de esos recursos forestales. Por eso, en vez de llamar a este tema Silvicultura (como figura en las cuentas nacionales), lo vamos a llamar Sector Forestal, que nos da ms la idea de un encadenamiento productivo: o sea, una secuencia de actividades que comienzan con la materia prima (en este caso el recurso natural renovable como son los bosques), para luego sufrir un proceso de transformacin que en el caso del sector forestal se puede hablar de una 1ra, una 2da y una 3ra transformacin: - la 1ra transformacin es el aprovechamiento de estos recursos, algunos para su inmediata utilizacin como puede ser la lea o postes, - la 2da transformacin tiene que ver con la utilizacin de la madera aserrada, puede ser para la construccin, lminas de madera, - la 3ra transformacin son ya las manufacturas que utilizan derivados de la 2da transformacin. As llega al consumo domstico: de los particulares, de las industrias o del consumo internacional. Bosques: (Def.) : son formaciones vegetales con especies arbreas leosas (que producen madera) que pueden ser continuas (todas juntas) o discontinuas. Tambin son la biodiversidad que contienen.(O sea, un bosque no es una formacin vegetal de juncos). 30

Tipos de Bosques: nativos o implantados Es importante diferenciar los tipos de bosques por la produccin maderera que eso implica sino por la cuestin de la biodiversidad, y sobre todo porque en especial en estos ltimos aos, la actividad del hombre para la creacin de recursos madereros est empezando significativa ante la prdida de los bosques nativos. En Argentina se acaba de terminar a finales de los 90 el 1er inventario de bosques naturales, junto con un inventario nacional de bosques implantados resultando que en la actualidad hay: Bosques Nativos: 33 millones de hectreas. Bosques Implantados: 1,2 millones de hectreas. Estas cifras tienen un correlato con lo que pasa a nivel mundial, donde en el mundo hay aproximadamente 3.700 millones de hectreas de bosques naturales y unos 200 millones de hectreas de bosques implantados, lo que da un 95% naturales y 5% implantados, respecto del total. Cuando se habla del sector forestal, generalmente se le da principal importancia a la madera como producto derivado de ste, pero en la actualidad ya existen fundamentos tericos y cientficos muy slidos que avalan que cuando se habla de una formacin boscosa hay que empezar a considerar otros tantos bienes y servicios derivados del bosque que no son solamente la produccin maderera. En Argentina, esta idea estuvo muy disociada de la realidad econmica y de la importancia que se le dio a los bosques. Hay dentro de un bosque una lista de 700 productos forestales no madereros: productos que se pueden cosechar desde adentro de un bosque que no tienen que ver con la madera: por ejemplo plantas ornamentales, plantas medicinales, animales para consumo, etc. Buscar la pgina de www.fao.org Agencia de las Naciones Unidas para la Alimentacin que tiene un departamento de bosques: la bibliografa de este punto se saca de ah. Tambin www.ambiente.gov.ar Secretara de Ambiente y Desarrollo Sustentable de la Nacin, dependiente de la Jefatura de Gabinete de Ministros (buscar la Direccin de bosques nativos, y dentro los sub-proyectos donde vamos a encontrar mucha informacin) En www.sagpya.gov.ar Secretara de Agricultura, Ganadera, Pesca y Alimentacin, dependiente de la Secretara de la Produccin del Ministerio de Economa: entrar en Forestacin. As vemos que en nuestro pas la temtica pblica de los bosques est separada administrativamente: bosques implantados estn bajo la jurisdiccin del Ministerio de Economa, y los bosques nativos bajo la jurisdiccin Decamos entonces que vamos a tratar la silvicultura no desde el cultivo sino desde la secuencia lgica que va desde la extraccin hasta el consumo. Dijimos que es importante tener en cuenta que los bosques no solamente implican la produccin maderera sino un conjunto de bienes y servicios derivados de sta, que en muchos casos tienen que ver con las funciones ambientales de los bosques y con la biodiversidad que ellos conservan. Y decamos que para el anlisis de la secuencia productiva es importante diferenciar los que son bosques nativos de bosques implantados y lgicamente la gama de bienes comercializables que se derivan de ellos. Evolucin Histrica. Fines del siglo 19: A pesar de que los bosques nativos siempre estuvieron (desde que Dios cre al mundo), empezaron a tener un uso importante en Argentina (un uso industrial) hacia fines del siglo 19, con el aprovechamiento maderero, lea para combustible, madera para los durmientes de las vas de ferrocarril, para la industria en general, y la industria del tanino (que es un derivado del quebracho colorado que se usa para el tratamiento de los cueros). El tanino no tena sustitutos qumicos y era un insumo bsico para producir artculos de vestir con cuero. Tener en cuenta que el trazado de vas frreas hacia fines del siglo 19 tuvo un crecimiento muy importante: en 1913 haba 33.500 km de vas frreas, eso seran unos 33.500 millones de quebrachos hasta esa fecha, ms todo lo que fue la utilizacin de postes para la ganadera, ms el carbn y lea que eran el combustible bsico en gran parte de la industria hasta mediados del siglo 20. Para tener una idea, a principios de siglo haba unas 106 millones de hectreas de bosques, pero el uso indiscriminado que se le dio a los bosques es lo que origin la escasez del recurso hacia finales del siglo 20. Grfico que demuestra cmo se fue perdiendo este recurso (bosques nativos): Millones de Hectreas 106 60 44 36 33 31

1914 1956 1986 1989 2002

La tasa anual de deforestacin actual es de aprox. 225 mil hectreas por ao en Argentina: aprox. Pero del cuadro queda en evidencia que la deforestacin ms importante se produjo en la 1ra mitad del siglo 20, y se sac lo mejor. Los bosques como recurso renovable: esta posibilidad de renovacin puede ser alterada, como es lo que pasa en la regin del parque chaqueo. Pregunta de clase: cul es la tasa de renovacin de este recurso? Ver mapa: En la selva misionera (1), gran parte es de parques nacionales, por lo que de esas reas protegidas no se puede tocar nada. Los bosques andino patagnicos que son bosques cordilleranos, la mitad del parque chaqueo que no termina en Argentina sino que forma parte del gran parque chaqueo que comprende Brasil, Paraguay, Bolivia y Argentina. La parte ms importante de este parque chaqueo est en Argentina, y es la 2da reserva forestal ms grande del planeta despus del Amazonas. La selva Tucumano- Boliviana. Estos nombres tienen que ver precisamente con las distintas formaciones boscosas. No es lo mismo sacar un rbol de la selva misionera, donde las condiciones ambientales (la tierra, la lluvia) permiten una rpida recuperacin de las especies, que deforestar el parque chaqueo donde si se siembra soja por ejemplo, no crece nunca ms un rbol, porque para que vuelva a reproducirse un bosque tienen que existir las condiciones mnimas. Se puede forestar, pero ya tarda 100 aos en crecer, con lo cual la biodiversidad que exista dentro de l se perdi. Este es el gran problema que tienen los bosques, no slo porque se pierden recursos, sino por las consecuencias ambientales que tiene el cambio en el uso de la tierra. Una ISOIETA es una lnea imaginaria que marca el rgimen de lluvias que hay en una zona: por ejemplo, en Argentina est la isoieta (a) dentro de la cual caen unos 500 milmetros de lluvia. O sea, en esa zona, donde llueve ms, el dao ambiental de la deforestacin es menor, pero en aquellas zonas donde llueve muy poco y que por cuestiones coyunturales tal vez llovi mas en un ao (por corrimiento de isoieta) si se cultiva probablemente en aos subsiguientes eso sea un desierto: las consecuencias ambientales, econmicas y sociales que tiene el mal uso de este recurso, a diferencia de otros recursos, son mucho ms graves que las de otros recursos (esto no pasa en la agricultura por ejemplo, donde la problemtica est radicada mas bien en producir ms y mejor). Ac justamente nunca se pens qu suceda si se sustitua este recurso, cosa que ya estamos empezando a ver hoy. Por ejemplo, a principios de siglo, Santiago del Estero era una de las provincias ms dinmicas del pas, porque estaba la actividad econmica ligada a lo que el bosque natural daba. Hoy, como consecuencia del mal uso del recurso, la provincia es muy pobre y es expulsora de mano de obra: la implicancia fue no solo productiva sino tambin social y ambiental. Sobre esta problemtica y sus graves consecuencias recin en la actualidad se est tomando un poco de conciencia. Recin en 1992 se firm en la Cumbre de Ro una convencin entre pases para frenar el dao de los bosques. En Argentina para entonces ya slo quedaba el 12% de bosques de su superficie continental. Lo que dicen las Naciones Unidas es que un pas que baje del 25% de su cobertura boscosa sobre el total, puede tener daos ambientales importantes, y si se baja del 20%, los daos ambientales ya son graves. Argentina tiene el 15%, cuando hablamos de un territorio con el 59% en condiciones de semiaridez y el 13% de aridez: ms de la mitad de la superficie continental es semirido, por lo que el rol de los bosques es importantsimo. Volviendo a la historia, durante gran parte de la historia argentina, la actividad forestal fue subsidiaria de otras actividades. Decimos subsidiaria porque no se le dio el valor econmico que tenan a los recursos forestales, utilizndolos para otras industrias, ya sea para combustibles, para infraestructura. Es subsidiaria tambin por el hecho de que no se desarroll una industria afn ni siquiera al recurso maderero, o sea, se explot el recurso pero sin pensar que eso poda dar lugar a la generacin de valor sobre ese recurso: la industria forestal en argentina fue muy pobre y nunca se le dio una importancia a esos recursos como para generar una industria pujante a partir de ellos. Tambin es subsidiaria porque la sociedad est pagando un costo ambiental y social que recin ahora sabemos que existe, a costa de otras actividades: de quienes usufructuaron el ferrocarril, de las industrias que utilizaron la madera como combustible, etc. Tener en cuenta que los primeros cientficos alemanes, austracos, con alguna capacitacin forestal llegaron a nuestro pas en la dcada del 30: muchos cuando termin la guerra buscando su lugar. Recin a mitad del siglo se le empez a dar un poco de entidad al asunto de los bosques. Ley 13273 de 1948: fue la primera ley importante para el tratamiento de los bosques. Antes hubieron otras pero sin significacin. Esta ley: - le dio un marco promocional a la actividad. 32

Empez a ver a los bosques por su funcionalidad, a tal punto que se los llam bosques protectores porque protegen la tierra. - Empez a considerar la forestacin. Esta ley fue atpica para Sudamrica: no se aplic por lo tan buena que era: si se hubiera aplicado no tendramos estos indicadores de desforestacin. 1956: se crea en INTA, que tena una seccin de bosques pero no muy significativa. A fines de los 50: se crea la 1ra carrera de Ingeniera Forestal en Santiago del Estero Fundador es Ren Ledesma). En esa poca empiezan varios pioneros a estudiar la actividad. A fines de los 70: Ley 22211 (hoy derogada gracias a Dios) que trataba a las tierras con bosques como suelos improductivos: eso marc el retroceso en el tratamiento del tema. Esta ley sali en el marco de un paquete de leyes que intentaban promocionar otras actividades, entre ellas la agropecuaria. Hacia fines de los 70: hubo una ley de promocin industrial muy importante que estaba asociada al tema del bosques y que fue la de la industria celulsica. Esto hizo que se creara el IFONA (Instituto Forestal Nacional) con un rol volcado hacia la produccin de madera para asistir a la industria celulsica. Esto fue significativo, ah se empezaron ha realizar las principales plantaciones forestales: las principales provincias eran (y actualmente lo son tambin) Misiones, Corrientes, Entre Ros y Buenos Aires, y mucho ms lejos Crdoba y alguna regiones patagnicas. En los 80 lamentablemente el IFONA entr en desgracia por los actos de corrupcin: se subsidiaba la plantacin de especies forestales de rpido crecimiento con una idea de asistir a la industria celulsica, y ah jug un papel tambin la realidad econmica: pero esos subsidios jugaban un papel por sobre la inflacin, entonces se reciba un subsidio que al poco tiempo no vala nada pero el compromiso segua siendo el mismo. Esas medidas promocionales entonces fracasaron. En la dcada de los 90 signific un cambio muy importante, sobre todo por 2 factores: 1) la apertura econmica permiti: - una renovacin tecnolgica muy importante en todo el aparato industrial, ya que esa tecnologa antes no exista prcticamente, salvo en algunas industrias celulsicas promocionadas. - Ingreso de capitales al sector, sobre todos chilenos, de EEUU y de Nueva Zelanda 2) La poltica de promocin a las inversiones forestales se renov y hubo varios decretos y normativas promocionales hasta que se desemboc en la Ley 25080 de 1999 que es muy famosa porque antes de la crisis de 2001 permiti incrementar de manera notable la superficie implantada a nivel nacional. Para darnos una idea, entre el ao 1999 y el ao 2000 se increment en un promedio de 100.000 hectreas, que justamente era el objetivo de la ley: llegar a incrementar 1 milln de hectreas de superficie plantada en 10 aos. Despus hubo muchos problemas administrativos (justamente hace 3 aos hubo problemas relacionados a la liquidacin y pago de estos subsidios) pero la cuestin es que esta ley vena acompaada de otras leyes muy importantes, como la de Estabilidad Fiscal, que significa que los emprendimientos acogidos a esta norma no pueden ver incrementados en ms la carga tributaria en el momento de presentacin de los planes. Amortizacin especial de impuesto a las ganancias, reduccin del impuesto a los sellos provincial, etc. O sea, esta ley dio un marco general distinto a la actividad e inversiones en bosques implantados, que estaba muy asociada y que vena de la mano a la radicacin de proyectos industriales, ya no solamente celulsicos o papeleros sino tambin asociados a las manufacturas de madera. Encerraba la lgica de inversin de capital externo, recurso natural y mayor productividad. Esto obviamente signific en otros sectores de la economa, una mayor concentracin del capital. Prcticamente hoy todas las industrias ms importantes, ya sean papeleras, o de manufacturas son todas trasnacionales (chilenas en su mayora), y un hecho muy grave es que las propias tierras implantadas pertenecen en su gran mayora a estos capitales extranjeros, que no solamente tienen as la industria sino la fuente del recurso. Para los bosques nativos no se dio esta misma evolucin: en esta ltima dcada, y por los mismos factores (apertura, el tipo de cambio, etc) han sufrido una tendencia opuesta: la sustitucin de tierras forestales por otros usos, principalmente por la expansin de la frontera agropecuaria es por la que se produce esa tasa de desforestacin anual de 225.000 hectreas por ao: dentro de la isoieta 500 ya no hay tierras para cultivar, habr que ver dnde se sigue plantando. Ac la cosa se complica un poco, porque quin le va a discutir a la rentabilidad de la soja (ganan ms el estado, el productor, etc) pero no se sabe cunto valen los bosques, su biodiversidad, qu costo pagaremos con nuestro medio ambiente. Se ve aisladamente alguna ONG ambientalista defender este recurso natural. Un dato importante es que el dominio de los recursos naturales es de las provincias: a partir de la reforma de la constitucin nacional de 1994 en el art 41, la nacin debe garantizar los presupuestos mnimos, pero la administracin de esos recursos es de cada provincia, pero eso d lugar a que se produzcan muchas 33

asimetras cuando las regiones forestales exceden ampliamente los lmites polticos de las provincias. Entonces en esta lucha, hay una distribucin de responsabilidades de complica el tratamiento de estos recursos, con lo que no es sencillo dictar leyes al respecto. El 90% de los bosques es de tierras propiedad privada. El 10% restante corresponde a tierras fiscales (5%), parques nacionales, reservas o parques provinciales. Esto a diferencia de otros pases caribeos o centroamericanos donde son todo bosque porque prcticamente el desarrollo ah no existe, la casi totalidad de las tierras son de dominio fiscal. Hace 10 aos que se viene trabajando en una normativa sobre la cual se elabor un anteproyecto de ley que declara la emergencia de la situacin de los bosques nativos (as como sali en su momento la 25080 para los bosques implantados). Esta es una ley de promocin para el uso racional de los bosques, que plantea incentivos: el que tiene un recurso natural que genera no solamente un beneficio privado sino tambin un beneficio social, debe ser compensado por eso. No se trata de cambiar la propiedad del recurso sino de generar incentivos como para que los propietarios no vean ms conveniente desmontar y plantar soja sino mantener ese recurso en beneficio de toda la sociedad. Revista Punto de extincin: de seguir el actual ritmo de explotacin forestal, en 20 aos nos quedaramos sin selva misionera, en 77 aos sin selva tucumano boliviana, en 79 aos sin parque chaqueo. No quedndonos con la cuestin ambiental solamente, que tiene consecuencias econmicas muy importantes, en trminos de aparato productivo es interesante tener en cuenta que si hubiera una industria que le da mas valor a esos recursos, ah ya el manejo sostenible de los recursos forestales se dara con ms cuidado. EN RESUMEN: TEMS IMPORTANTES - el mal uso del recurso - el hecho de que la actividad forestal fue subsidiaria de otras actividades por la cuestin de la escasa valoracin del recurso (econmico, social y ambiental). - La escasa capacidad que el pas a tenido de incorporar valor sobre los recursos. - Sobre todo, la falta de una cultura forestal que vio al recurso slo desde el punto de vista de la madera, y en algunos momentos de la historia y no siempre. - Y hacia fines del siglo 20, un cambio de direccin ya que se genera un nuevo marco de discusin, lo que no quiere decir que se cambie la estructura productiva del pas en cuanto a los recursos forestales. Pregunta de clase: del total producido, cunto queda en el pas y cunto se exporta? Rubro muebles de madera: el 98% de la produccin es para consumo interno: es una industria muy pobre y con poca tecnologa. Pastas (productos celulsicos): se exporta ms pero en la 1ra etapa de transformacin: papel en bruto y pasta de papel, papel prensa (no de calidad) y algunos cartones. Madera aserrada y manufacturas de madera: se exportaba madera en bruto en un tiempo y en buenas cantidades pero ahora prcticamente es poco en relacin a las pastas, etc. En general es bajsimo el volumen importado. Pregunta de clase: hay bosques en Santa Fe? Actualmente, slo en el norte de la provincia, en la parte que limita con el parque chaqueo.

UNIDAD 3 EL SECTOR INDUSTRIAL Bibliografa general: Tobar pginas 117 a 162 Bibliografa para la parte de actualidad: Mario Rapoport Historia Econmica, Poltica y Social de la Argentina: contiene estadsticas hasta el 2005: tiene agriculturizacin con los cambios en las economas regionales. Ver bien de ese libro desde convertibilidad en adelante. Antes de empezar con evolucin histrica hay que dar una serie de conceptos. Qu es industria? Es cualquier modificacin que se realiza en los bienes: ya va a ser manufactura. Por eso cuando decimos que exportamos aceite, no se est exportando granos, no se est tomando la parte agrcola, sino que lo que estamos exportando son las MOA (manufacturas de origen agropecuario) que son diferentes a las MOI (manufacturas de origen industrial). Si se produce aceite, la parte del cereal se cargar en el PBI del sector agropecuario, pero la parte de la produccin de ese aceite se carga en industria, sino estaramos duplicando. Lo mismo con los frigorficos: si exportamos ganado en pi es produccin agropecuaria, pero si es carne, cuando ya interviene un frigorfico ya es industria. Siempre existi la preocupacin por la industrializacin: esto es fundamentalmente porque el proceso tecnolgico integra la actividad econmica y la complementacin. Integra las distintas actividades econmicas cuando ya hay industria: por ejemplo, un trabajador en el campo que solito planta la semilla, cosecha, etc, es muy diferente a aquel que emplea fertilizantes, maquinarias, etc, porque est conectado con 34

otras industrias: con los tractores, loas agroqumicos, etc, entonces va integrando mayor actividad econmica que por eso v creciendo. La otra preocupacin es cmo industrializarse: todos sabemos que la actividad agrcola es una de las 1ras actividades que se desarrollan en las comunidades que recin empiezan, y eso pas en nuestro pas. La incgnita es si empezar por la industria pesada o por la liviana. En Argentina optamos por la liviana. Se llama industria liviana es la que ocupa mayor cantidad mano de obra, atiende el consumo final, emplea menos capital, y rpidamente obtiene el producto final. En cambio, la industria pesada o de base (industria de industria) v a requerir ms tecnologa, por ende menos mano de obra y mayor capital, y la maduracin o tiempo para obtener el producto es mayor: es industria de industria. Siempre es importante que un pas desarrolle esta industria porque sino puede pasar que siempre necesite divisas para comprar insumos, y llegue el momento en que se deba parar la actividad para esperar a generar divisas para poder importar esos insumos. Para desarrollar la economa los gobiernos optan entre apuntar al consumo o hacia la inversin, se demora ms el consumo. En Argentina se empez entonces por la industria liviana, porque se necesitaba ocupar mayor cantidad de mano de obra, y eso le d mayor dinamismo a una economa que est en recesin. Rusia comenz por la pesada. Industria vegetativa o tradicional: tiene que ver con el lugar (espacio) y tiempo (poca). Una industria alimenticia tal vez en el agro-exportador es dinmica porque su crecimiento era exponencial. En Inglaterra era la textil. Industria Dinmica: Evolucin histrica. ( Siempre analizar el contexto mundial: en el agroexportador la potencia era Inglaterra, luego eso cambia y pasa a ser EEUU: eso influy mucho: en el tipo de exportaciones que teniamos y los capitales que ingresaban, etc.) Lo que se hace distinto al Sector Agropecuario es la subdivisin en el perodo sustitutivo de importaciones. Economa abierta Economa Cerrada

AGRO-EXPORTADOR 1880 1914

SUSTIT. DE IMPORTACIONES RECONVERSIN Liviana Pesada 1930 1945 1955 1976 2001
ISI NO BUSCADA ISI BUSCADA

1880 hasta 1930: periodo agro-exportador : economa abierta (slo se cerren 1914: tuvimos una experiencia piloto con la Primera Guerra Mundial, donde tuvimos que crear todo aquello que importbamos). 1930 a 1976: perodo sustitutivo de importaciones : economa cerrada: 1ro por la crisis del 30, luego por la Segunda Guerra Mundial. Cerrada para proteccin de lo que se quera desarrollar: en un principio no, pero eso lo vemos ms adelante. - 1930 a 1945: ISI NO BUSCADA: el gobierno no implement polticas, fue una reaccin a la gran depresin del 30, pero luego viene la 2da guerra mundial y esta situacin no se va a revertir ms. se abandona la divisin internacional del trabajo (en la cual nos haba tocado ser proveedores de alimentos) porque con motivo de la guerra los pases haban comenzado a producir sus alimentos y tambin a subsidiarlas y protegerlos. - 1945 a 1976: ISI BUSCADA: buscada a travs de polticas del gobierno i. LIVIANA (1945 AL 55): ponemos 55 pero ojo, porque en el ltimo gobierno de Pern l ya pensaba en avanzar sobre la industria pesada. Por eso, recordar siempre los avances que pensaba implementar Pern hacia la industria pesada pero que no puede hacer debido al golpe del 55. ii. PESADA (1955 AL 76): 1976 a la fecha: perodo de reconversin: es una etapa complicada para la industria, deberamos diferenciar subperodos: en los 80 la dcada perdida, en los 90 ya hubo muchos cambios en la industria, industrias que sobrevivieron y las que nunca dejaron de crecer y que alcanzaron los mejores estndares a nivel internacional: se alejaron de los vaivenes internos porque empezaron a exportar, ojo porque muchas veces a los 90 se los suele llamar de desindustrializacin: hay 2 avenidas de industrias: una sigui creciendo y alcanz los mejores estndares internacionales: la automotriz, las de maquinarias agrcolas: siguieron invirtiendo en tecnologa y adems exportaban, entonces lo que pasaba en el pas no las afectaban tanto. En cambio las Pymes sufrieron mucho y durante este perodo qued obsoleta, de baja calidad, etc. 35

___________________________________________________________________________ Nota de Kosacoff clarn econmico 26/12/2004: explica qu nos pas y hacia dnde vamos: se toma como material de estudio
PRIMER NIVEL

La industria muestra sus dos caras

En los ltimos dos aos, las empresas atravesaron un perodo de saneamiento financiero y fortalecimiento productivo. Sin embargo, la Argentina requiere mayores niveles de inversin, que se lograrn bajando la incertidumbre y definiendo, tanto a nivel pblico como privado, una lnea ms clara de desarrollo productivo, sostiene Bernardo Kosacoff, director de CEPAL.
Bernardo Kosacoff

En el ao 2004 la Argentina genera un valor agregado industrial por habitante que es un 40% menor del que tena hace treinta aos. En el ltimo bienio, a partir del cambio de rgimen econmico, el sector industrial ha tenido un desempeo notable. Por dnde empezar este comentario? Durante las ltimas dcadas la industria argentina tuvo un desempeo extremadamente heterogneo. En un aparato industrial de tamao menor, convive un ncleo de firmas que creci y aument los niveles de productividad no slo respecto a su propio pasado, sino que alcanz los mejores estndares de eficiencia internacionales. Para identificar aquellos sectores que tuvieron buen desempeo en la economa basta con observar las exportaciones segn actividades. Por un lado, luego de cuatro dcadas de estancamiento, los recursos naturales, con el liderazgo agrcola y energtico, volvieron a crecer. Por otro lado, asociado a polticas pblicas del pasado, la reestructuracin de la industria de insumos bsicos: plantas eficientes con capacidad de oferta excedente que exportan. En el registro de exportaciones aparecen algunas cosas ms. Asoma el caso de las vlvulas en Rafaela o las cajas de cambio en Crdoba, emergen los vinos finos en Mendoza y ahora en San Juan, la experiencia en el mundo de las golosinas, el complejo lcteo en Santa Fe. Estas evidencias, aunque no alcanzan a conformar un patrn de especializacin, muestran que los empresarios argentinos estn en condiciones de desarrollar procesos productivos ms sofisticados basados en el aprovechamiento de los recursos naturales, pero tambin del capital humano y la tecnologa. En suma, exportamos ms pero an no hemos tenido la capacidad de eslabonar los recursos naturales y los insumos bsicos para que tengan efectos agregados ms importantes con respecto al empleo y al desarrollo de las pequeas y medianas empresas. En trminos macroeconmicos hoy existe un punto de partida indito. Un tipo de cambio competitivo, una poltica fiscal prudente con resultados nunca vistos en los ltimos cincuenta aos y una poltica monetaria consistente con el esquema macroeconmico. La inflacin no aparece como un inconveniente grave en el corto plazo y hemos podido dejar atrs la convertibilidad sin repudiar el uso de la moneda local. La historia de expansiones que pronto culminan en crisis de solvencia parece haber dejado aprendizajes expresados en actitudes de mayor precaucin y de inquietud por la consistencia. La tendencia hacia la normalizacin econmica permiti la recuperacin de los niveles de actividad precrisis y la creacin de puestos de trabajo. La cuenta corriente del balance de pagos y el saldo comercial son superavitarios. La recomposicin del proceso de inversin fue mayor que lo esperado, a pesar de las idas y vueltas en la reestructuracin de la deuda. Esto es especialmente visible en el sector agropecuario y dentro del conjunto de las pequeas y medianas empresas.

Estrategias defensivas De todos modos, la Argentina requiere mayores niveles de inversin. Algunos sectores se encuentran cercanos a la utilizacin plena. Para ellos, la recuperacin tiene lmites en trminos del uso de la capacidad instalada. Cmo profundizar los procesos de inversin? En forma frecuente, la historia argentina muestra que en economas inestables con elevada incertidumbre, la flexibilidad es un atributo muy valioso y tremendamente rentable en el proceso de toma de decisiones por parte de los agentes econmicos. Desde una perspectiva productiva, en ese entorno los comportamientos microeconmicos en general se traducen en el predominio de estrategias defensivas que afectan en forma negativa al proceso de inversin y al crecimiento de largo plazo, retroalimentando el esquema de funcionamiento. A comienzos del decenio de los noventa, la abrupta mutacin del entorno competitivo en ausencia de polticas pblicas de reestructuracin se manifest en una elevada incertidumbre microeconmica sobre qu y cmo producir, en parte reflejada en el traspaso masivo de firmas locales a manos de filiales de empresas transnacionales y en generalizadas estrategias productivas que combinaban la produccin local, con la importacin de insumos y de productos terminados. En los das que corren, la importacin de bienes finales est siendo la alternativa para industrias que llegaron al tope en su capacidad instalada y todava encuentran demanda excedente en el mercado interno. Si no tienen en claro la perspectiva de largo plazo, les resulta ms sencillo tomar la decisin de importar que la ms compleja de invertir, desarrollar proveedores o capacitar recursos humanos. La Argentina no es un pas que se va a especializar en el mundo a partir de salarios bajos, me deca un amigo oriental. Argentina posee una dotacin relativa de activos abundante en recursos naturales. Estos recursos favorecen las capacidades potenciales de crecimiento econmico, pero no garantizan el crecimiento sostenido. El desafo de aumentar la calidad del patrn de especializacin incorpora la movilizacin productiva y el mejor aprovechamiento de nuestros recursos. Al tiempo de aumentar la oferta para atender a la demanda interna, parece ser decisivo aprovechar este tiempo para generar una tendencia para las exportaciones: los equilibrios en la cuenta corriente son fundamentales para sostener el crecimiento en el largo plazo. Para todo ello est la accin coordinada pblica y privada orientada hacia oportunidades econmicas concretas para el aparato productivo. Para todo ello estn los empresarios (de riesgo) que buscan aprovechar las oportunidades econmicas que identifican. Reacciones defensivas que slo buscan proteger un mercado interno reducido en el que colocar productos no slo resultan inconducentes, sino perjudiciales para el conjunto. Las empresas han atravesado un perodo de saneamiento financiero y fortalecimiento productivo. An resta una mayor expansin de la oferta productiva. Argentina no ha definido, ni desde la perspectiva del sector pblico, ni del punto de vista de los agentes privados, una lnea de desarrollo productivo. Esta necesidad impostergable servira como gua para las negociaciones comerciales en curso, pero sobre todo para consolidar un sendero de crecimiento econmico sustentable y alcanzar una inclusin

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social a travs de trabajo digno fundado en el potencial productivo.

________________________________________________________________________(fin de la nota_____________

AGROEXPORTADOR Industria: aparicin o desarrollo de una cierta actividad econmica cuando es el resultado del crecimiento de otra. Estos eslabonamientos pueden ir en 2 direcciones: Si por ejemplo se expande gracias a la abundante disponibilidad de insumos, se habla de eslabonamiento hacia delante. Cuando por el contrario, un industria se sita en el lugar porque hay otra que demanda sus bienes, se habla de un eslabonamiento hacia atrs. El progreso de una industria gener la demanda de otra actividad o servicio. En Argentina, el desarrollo de la actividad industrial y de los servicios tambin, tuvo mucho que ver con la abundancia de bienes exportables. Exportbamos carnes y granos, con motivo de ello, las industrias que primero se desarrollan son las de harinas que exportbamos fundamentalmente a Brasil (an hoy la exportamos), la de los frigorficos, los molinos azucareros, la de la cerveza (Biekert, Quilmes, son de la poca del agro-exportador), y otras que ya tienen que ver con las economas regionales como por ejemplo la vitivincola en Mendoza, la de cueros, y los lavaderos de lana. Y sin estar directamente relacionadas con la produccin de materias primas otras que se desarrollaron (pero que tenan que ver con eso de que tenamos que sacar la produccin agropecuaria de nuestro pas) fueron los talleres de ferrocarriles: si bien eran un servicio para los ferrocarriles, se generaba toda una industria alrededor de estos talleres (esto es un ejemplo de eslabonamiento hacia atrs). Despus otras industrias se desarrollaron pero tenan ms que ver con el crecimiento que tena el pas: auge bastante importante en la construccin por la cantidad de casa, edificios, la mayora construidos en esa poca de 1880 en adelante, la poblacin empez a crecer, por lo que haba un dficit de viviendas. Toda la industria que tena que ver con la construccin: madera, vidrios, se empezaron a desarrollar en esta poca, pero esto tena que ver mas con el desarrollo interior que para exportar. Examen: cuales son las industrias que ganaron o perdieron en la poca que se pide? Una buena regla es pensar qu haba por ejemplo en el agroexportador, y todos los insumos y el eslabonamiento con lo que exportbamos y as se deduce que gan Alimentos y bebidas. Y en el sustitutivo la 1ra industria que cae es alimentos y bebidas, y surjen todas aquellas que antes no se fabricaban. Los pases desarrollados, en esta poca tenan una importante industria textil y metalrgica. Nosotros no. Dice una estadstica de 1913 que el 79% de la ropa era importada, eso porque en Argentina no haba industria textil, o sea que importbamos muchsimo. Nuestra economa era agroexportadora fundamentalmente por el papel de Inglaterra, que era dominante en el mundo en aquel momento. Gran Bretaa era adems exportadora de capital. Se dice que en 1913 el 50% de las inversiones de capital existente en nuestro pas era externo, y de ese 50% , el 36% perteneca a los ingleses. La inversin ms importante de los ingleses fue el ferrocarril, pero tambin hicieron grandes inversiones en la industria frigorfica, aunque en un porcentaje menor que EEUU, porque la mayor parte de los frigorficos (51% del sector) que se instalaron eran de origen EEUU (el Trust de Chicago) y los britnicos nada ms que el 20%. Haba una visin tradicional en esa poca de que la industria careci de proteccin. Pero ah estaban los economistas en esa poca: los proteccionistas y los librecambistas. Librecambistas: que las medidas econmicas que se tomaban en esa poca eran porque queran una economa abierta. Proteccionistas: decan que en realidad la economa haba sido bastante proteccionistas porque si miramos los aranceles.... En realidad, si uno mira a otros pases del mundo en esa poca, la tendencia era proteccionista. Pero en Argentina no se puede afirmar nada: era todo al azar !!!. Como en esa poca la gran recaudacin del estado vena de las aduanas a traves de los aranceles cobrados, por all haba aranceles altos porque haban quedado fijado para otros bienes,...no puede decirse que era ni una ni la otra cosa. Con respecto a la balanza de pagos de los 80 ingresan gran cantidad de capitales que viene a invertir en ferrocarriles para sacar esa gran de produccin que tena el pas, entonces nuestra balanza estaba bastante desequilibrada, porque entraba, pero la produccin no era importante. Luego empezamos a exportar, se empieza a equilibrar, y viene una crisis en 1990 que vuelve a desequilibrar la balanza de pagos, a principios de siglo volvemos a estar bien, o sea que en esta poca vemos tambin lo que era estar atados un poquito a pesar de la cantidad de divisas que entraban con este modelo y con la economa. Es importante en este perodo la Primera Guerra Mundial: porque nuestro pas vena creciendo a una tasa importante: se dice que durante los aos 20 la Argentina creci ms que EEUU, Canad y Australia. 37

Argentina creci entre 1919 y 1929 a la tasa de anual del 3.71% y entre el 1913 y 1929, (para excluir el ao 1914) 3.53%. Mientras tanto EEUU 2%, Canad 1,6%, Australia 1,6%. Con motivo de la Primera Guerra Mundial se produce una cada del ingreso nacional del 10% (que es una cada muy importante) y esto fue una gran crisis. Algunas industrias se perjudicaron: la cervecera porque no entraba ms el lpulo que se importaba, la industria de la galletita tambin porque se fabricaba en hojalata y no se poda seguir importando hojalata. Pero otras se beneficiaron: la textil (se dice que hasta se llegaron a exportar frazadas), zapatos, las derivadas del petrleo, pero todo fue con motivo de la Guerra. La industria pas de un crecimiento del 15 al 19%, pero luego de la Guerra se sostuvo ese crecimiento: fue como una experiencia piloto de lo que vendra, ya que despus de 1930 el comercio mundial no volvi a ser igual que antes. En 1907 se descubri petrleo en Comodoro Rivadavia y de all data tambin YPF. En esta poca (1920 en adelante) llegan muchas inversiones de EEUU, y hay industria. Se aclara esto porque a pesar de estar en el Agro-Exportador hay industria. De los aos 1920 data la instalacin de Crysler, la General Motors, Ford Motors Corp, Kodak, Goodyear, etc. Examen: suelen tomar las inversiones extranjeras: armar un cuadrito con lo de Tobar de pgina 144. En ese cuadro poner el movimiento de inversiones: si entraron o no: notar en el agroexportador cuntas entraron (ferrocarriles, etc). Qu pasa en los 80, que hay fuga de capitales, qu pasar en convertibilidad : qu empresas, qu inversiones vienen. Si no hay tiempo, es importante desarrollar este cuadro en el exmen. 1880 1930 1955 agroexportador isi facil isi difcil 1975 1980 1991 reconversin reestructuracin convertibilidad SUSTITUTIVO DE IMPORTACIONES NO BUSCADO Rpidamente, este perodo comienza con el cierre de todas las economas por la crisis de 1930. Argentina va a necesitar fabricar todo aquello que antes se importaba. Las industrias que ms disminuye es Alimentos y Bebidas, Imprenta y Editoriales (porque lo que mas se exportaba eran alimentos y ) Artculos de Cuero y de la madera. Las industrias que crecen son las de produccin textil, vehculos y maquinarias, derivados del petrleo, metales de manufactura, mquinas elctricas, productos del caucho,...., todo esto ligado a la prdida de mercados internacionales y a su vez, al cerrarse el pas tambin dejan de ingresar productos que se necesita ahora producir internamente.

Clase Lunes 30/04/2007

Sector Industrial (continuacin) Si uno polemiza acerca de lo que es tomar esa decisin de buscar el desarrollo de un pas a travs de la sustitucin de importaciones, hay controversias entre los economistas en que si este es el mejor camino para llegar al desarrollo. Quizs transcurrido el tiempo y fijando una mirada desde hoy hacia atrs, muchos juzgan a esta decisin de elegir este modelo del atraso o del estancamiento que tuvo Argentina durante este largo periodo. Es cierto que hay que buscar la industrializacin porque justamente la industria es la que crea ms valor agregado, mucha mano de obra. Todos los pases en general buscan su industrializacin porque el sector agropecuario produce riquezas, sin dudas, pero es limitada la absorcin de mano de obra que quiere tener, entonces para ocupar mano obra, para que el nivel salarial sea acorde a las necesidades que tiene la gente hay que buscar la industrializacin. Los caminos de industrializacin pueden ser: - Tratar de industrializar para servir al mercado interno o - Tener una visin exportadora La opcin que se us en Argentina es justamente la opcin de tratar de industrializarse para servir al mercado interno. Quizs no se haya descartado que luego cuando la industria se desarrolle se poda pasar a esa instancia de exportador de manufacturas. Esto es algo que en principio, en economa llamamos la industria naciente o de la industria incipiente que se piensa que hay que protegerla. Esa proteccin generalmente se refiere a poner trabas en la entrada de productos del exterior, es decir, al llegar la competencia externa se ponen altos aranceles y se alivia al mercado interno de la competencia externa. Por 38

lo tanto hay incentivos para producir en ese mercado donde los precios son los altos. En Argentina ha habido este problema, la desicin que se tom fue aislar la competencia externa durante, quizs, demasiado tiempo. Este periodo que llamamos sustitutivo de importaciones dura 40 aos, entonces ya vas mas all de lo que es el fundamento, o el argumento de la industria incipiente, ese argumento sirve para un periodo limitado de tiempo donde se le da posibilidad a la industria que crezca pero no durante 40 aos. En Argentina, esta opcin de sustitucin de importaciones, de la proteccin dur demasiado tiempo. Por qu otros pases, como los pases desarrollados, no han tenido este problema? Quizs porque llegaron antes a ese desarrollo y se estructur en el mundo una divisin internacional con una especializacin de pases desarrollados, que se ocupaban de las manufacturas, y de pases menos desarrollados o no desarrollados que se especializaron en productos primarios. Entonces ya al focalizarse as la distribucin los pases desarrollados nos ganaron, hay una brecha de desarrollo, que pone una traba a los pases subdesarrollados para dar ese salto hacia el desarrollo. Hay muchas teoras en cuanto a como un pas puede desarrollarse o como se da el desarrollo en distintos pases. Lo cierto es que hay historias muy distintas, por ejemplo, el desarrollo que han tenido los pases del sudoeste asitico, primero Japn (luego de la 2da. Guerra), despus Corea, Taiwn y mas recientemente China, Malasia, Tailandia fue a travs de las exportaciones, por una salida hacia el exterior. Entonces algunos dicen que si Argentina hubiese optado por un sistema del tipo exportador, quizs, la situacin hubiese sido mejor. Cuando la economa se cierra en el `30, por la crisis, es bastante generalizado. No es un cambio excepcional de Argentina que se cierre, sino que en general todos los pases tienen cierta proteccin hacia ingresar bienes del exterior pero despus van disminuyendo esa proteccin. Por qu Argentina debe industrializarse despus de la crisis del `30? Porque cae abruptamente su capacidad de exportar. Cuando vimos el modelo agro exportador vimos que se haba reducido a la mitad la capacidad de exportar, la demanda de nuestros productos cay notablemente, tanto en volumen como en precios: la combinacin de estas 2 variables (cantidad y precio) llev a que las exportaciones argentinas cayeran un 50%. Entonces, acostumbrados a tener posibilidades de importar todas las manufacturas necesarias, el pas debi sustituir algunas de esas importaciones porque ya no tena la misma capacidad de compra, por lo tanto necesariamente haba que tratar de producir internamente muchos de los bienes que antes se importaban. Esta es la primera etapa que llamamos espontnea o no buscada en el sentido que no hubo incentivos por parte del Estado para apoyar a la industria. Se da la industria porque se necesitaba atender al mercado. Haba demanda de bienes que no se podan satisfacer desde el exterior entonces hubo capitales que vinieron a atender esa demanda. Quizs no la influencia de capitales extranjeros que haba habido en el periodo anterior, justamente por la crisis internacional, pero hubo empresas extranjeras que vinieron en la dcada del `30. Las empresas que prosperaron en ese momento eran las que atendan la demanda final, es lo que llamamos industrializacin fcil en el sentido de que los procesos son relativamente fciles y no requieren tanta acumulacin de capital entonces son de maduracin rpida. Nos estamos refiriendo dentro de las ramas industriales a la rama alimenticia, bebidas, textiles. Esas son las ramas que primero se comenzaron a desarrollar. Cuando llega Pern, es el momento en que termina la segunda guerra mundial y que se notaba una gran obsolescencia en las empresas de Argentina, porque justamente durante la guerra eran muy limitadas las maquinarias que se podan importar, entonces podemos decir que estaban envejecidos los bienes de uso de las empresas. Por eso Pern facilit a capitales nacionales que mejoraran las instalaciones que tenan otorgando crditos, por ejemplo, a travs del Banco Industrial. En general la poltica que desarroll Pern fue una poltica de estmulo a la industria, dentro de su filosofa poltica, su intencin era favorecer a la clase trabajadora, la clase trabajadora se ubica fundamentalmente en la industria, por eso fue uno de sus objetivos fomentar la industria. Lo hizo otorgando crditos a tasas que muchas veces era negativa. La tasa era regulada por el Banco Central a un nivel bajo y con la inflacin existente las tasas eran negativas. Todos los que sacaron crditos se beneficiaron mucho con estas operaciones porque al momento de amortizar la deuda les resultaba relativamente bajo pagarla. El Estado tuvo tambin una participacin activa en el aspecto industrial. Por ejemplo se cre la DINIE (Direccin Nacional de Industrias del Estado) que despus Frondizi lo liquida. Se conform quitndole las empresas fundamentalmente a los capitales alemanes, que eran los que haban perdido la guerra, como represalia. Eran alrededor de 120 empresas que el Estado reorganiz y administr hasta que en 1957 Frondizi liquida la DINIE porque la administracin no era eficiente, entre otras cosas. Quizs el problema de esta etapa fue el cuello de botella que crea el sector externo. La industria liviana crece y necesita aprovisionamiento de materias primas que en el pas no se fabrican y necesita combustibles. Esto crea problemas en la balanza de pagos porque importar por ejemplo petrleo, implicaba gastar 1/3 de las importaciones solamente con ese destino. No haba produccin de acero por lo tanto la industria metalmecnica que se desarrollaba requera de ese insumo importado, por lo tanto tambin durante el gobierno de Pern, se sac un crdito con el EXIMBAK para crear Somisa, que no empez a funcionar con el gobierno de Pern pero la inversin y la construccin se empez hacer en 1947, recin comenz a 39

funcionar con el gobierno de Frondizi, pero como planificacin de buscar el desarrollo de la industria pesada ya comenz en la ltima parte del gobierno de Pern, desde 1952 en adelante. Por eso situamos el sustitutivo no buscado hasta Pern, es decir hasta 1945. A partir de 1945 ubicamos al sustitutivo buscado fcil, buscado porque Pern alent con polticas orientadas a la industrializacin fcil. A partir de 1952 ubicamos a la sustitucin difcil donde se trat desarrollar la industria celulsica, la petroqumica. Durante el gobierno de Frondizi se profundiza la sustitucin difcil por la importancia de los contratos petroleros que hace Frondizi, por el aliciente de inversores extranjeros con la ley de inversiones extranjeras (ley 14780) que es un espaldarazo importante al capital extranjero. Quizs lo que pas en el gobierno de Pern es que este primero neg el capital extranjero tratando de doblar la cabida de la industrializacin con capitales nacionales pero viendo que esos capitales eran insuficientes recurri al capital extranjero en la ltima parte de su gobierno. Fabricaciones Militares fue otra de las experiencias pblicas que se desarrollaron en el gobierno de Pern, y que hace a la industrializacin. Por ejemplo: fabricaciones militares en aeronutica se estableci en Crdoba y a partir de all hubo radicacin de empresas automotrices, un poco para proveerse de insumos de producciones militares. Quizs esto del estrangulamiento externo fue uno de los motivos que ms complic el desarrollo de la industria argentina. Cuando se importan bienes de consumo final, si no hay divisas, se dejan de importar (casimires ingleses por ejemplo en su momento) Pero cuando es la industria la que requiere los insumos del exterior y no hay divisas lo que se para es la industria que es ms grave que parar el consumo final, es decir, crea una dependencia muy superior el hecho de depender de insumos importados para la industria porque en el momento que esos insumos no se pueden comprar porque no estn las divisas indispensables para ello se produce el desabastecimiento de la industria, la parlisis de la industria, ese stock que es necesario para recomponer el sector externo y seguir creciendo. De la eleccin que se hizo de producir para el mercado interno (tratar de industrializar para servir al mercado interno) en la sustitucin difcil que hace Frondizi con la ley de inversiones extranjeras, toda la industrializacin que promueve es para cubrir al mercado interno, por eso se soluciono quizs la dependencia al aprovisionamiento externo de hidrocarburos con Frondizi. Eso facilit la industrializacin pero fue siempre para atender al mercado interno. Vinieron 13 terminales automotrices en ese momento de la ley 14780 pero todas para atender exclusivamente el mercado interno. Se podra haber optado ese momento, quizs, en otra forma de organizacin, por ejemplo la de formar un mercado americano ampliado, que esa era una propuesta de la CEPAL. Si bien los pases latinoamericanos no tienen un nivel para competir con los pases desarrollados, por lo menos se podra haber intentado un mercado latinoamericano ampliado y que esa plataforma sirva quizs para poder exportar a los pases desarrollados. Esta opcin fracas si bien hubo intentos de formar un bloque americano rpidamente se lo desecho y continuamos produciendo para el mercado interno. Quizs ahora estamos tratando de nuevo de unir a los pases latinoamericanos, pero el esfuerzo hecho en ese momento fracas y seguimos con esa especializacin de exportar productos primarios y la industria provee solamente al mercado interno. En el sustitutivo la industria era muy alejada de los estndares internacionales, una industria con cierta obsolescencia. Los precios de la industria eran relativamente mayores que los del agro, justamente porque el agro no tena proteccin y la industria si, entonces los precios relativos entre el agro y la industria favorecan a la industria. En todo este periodo las polticas se orientaron ms a favorecer la industria y quizs desfavoreciendo al agro. La rama alimentos y bebidas era de alrededor el 7% su participacin sobre del total de la industria. Textiles no vari en este periodo tanto su participacin. Lo que si se nota es una mayor participacin de la metalmecnica, de la qumica. Comienzo del Sustitutivo - Fin del Sustitutivo -19751929 (cuando termina el agro exportador)Productos Qumicos Petrleo Caucho

7,3%

18,6%

Metales 7,4% 30,1% Estas ltimas (las del cuadro) son las ramas que ms crecen durante el sustitutivo. En 1945, cuando asume Pern, prcticamente la participacin del sector industrial y del sector agropecuario eran iguales y a partir de all, de 1945, el sector industrial supera siempre al sector agropecuario. Antes de 1945 el sector agropecuario, en el porcentaje del PBI, es mayor a la industria y a partir de all es siempre la 40

industria superior al sector agropecuario. El sector agropecuario con el correr del tiempo va perdiendo participacin a favor de la industria primero y a favor de los servicios despus. Si uno piensa cuales fueron los obstculos de la industrializacin en este periodo podemos citar: - Fundamentalmente uno de ellos fue la falta de ahorro interno. Durante todo este periodo, ya lo vamos a ver en el sector financiero, el sector financiero y su mercado de capitales en la Argentina estaba muy poco desarrollado. En este periodo hablamos de represin financiera porque las tasas de inters por lo general son reales negativas y no existe incentivos para que la gente deposite sus ahorros en el sistema bancario y entonces las empresas deben autofinanciarse, es decir con la reinversin de utilidades lograr el crecimiento. No hay ahorro interno suficiente ni un desarrollo notable del sector bancario o del mercado de capitales que pueda financiar a la industria. Si bien existi ese esfuerzo que se hizo durante el peronismo con el Banco Industrial, con fondos del IAPI, pero no era un nivel suficientemente importante como para que la industria tuviera un desarrollo importante. Por eso quizs finalmente se termina apelando al capital pblico, en cierta forma, es el Estado el que invierte en empresas. - El hecho tambin de que somos pocos habitantes, el mercado interno es relativamente chico, no se produjo la integracin con otros pases de Amrica Latina. Al ser un mercado chico hay muchas industrias que requieren de economas de escala y para eso hay que tener una produccin grande y el mercado interno es pequeo para desarrollar ese tipo de industrias. Por todo esto a la Argentina le ha costado industrializarse, le ha costado exportar. Recin con la reconversin es cuando empieza a tener mayor participacin las manufacturas. Hasta aqu la provisin de divisas se obtiene fundamentalmente del sector agropecuario. Como vimos con el estancamiento del sector agropecuario y el aumento de la poblacin, la cantidad de divisas que se obtiene de la produccin agropecuaria merma. Inclusive los precios de productos agropecuarios tienen oscilaciones importantes y eso hace oscilar tambin la capacidad de importar. Por eso en este modelo es el estrangulamiento externo un limitante importante para el crecimiento. Si bien uno ve las tasas de crecimiento de la Argentina en este periodo, fundamentalmente la ltima parte (1974, 1984) no son peores que otros periodos en donde hubo otras polticas, quizs sean los mejores aos. Si vemos lo que pasa en el resto del mundo vemos que Argentina acompaa los procesos mundiales. Por eso cuando decimos que a mediados de los `70 se cambia el modelo, en general en el mundo hay un cambio hacia el neoliberalismo. En general los gobiernos vuelcan sus economas hacia ms mercados y menos estado. Se termina con lo que llamamos el estado benefactor, con mucha participacin del estado en la economa, hacia un modelo de ms mercado. En la Argentina tambin ocurre esto. Este es el cambio que hay a partir del gobierno de Martnez de Oz. Cambia el modelo, de un modelo sustitutivo a un modelo de apertura, con otras normas. En todo este periodo, si bien hay empresas internacionales que son grandes, en general lo que se da es un gran desarrollo de la pequea y mediana empresa que es la que absorbe mano de obra. Por eso en todo este periodo con la ayuda del empleo pblico que es tambin importante, no hubo problemas de desocupacin fue una economa cerrada, protegida y quizs ineficiente, obsoleta pero haba cierto equilibrio, no haba problemas de desocupacin, con sindicatos fuertes, con la absorcin de mano de obra por parte del estado en general no hubo problemas de tasas altas de desocupacin. Vamos a analizar el siguiente cuadro: N de Establecimientos Personal Ocupado Valor Produccin mill $ 19603415,37 Observaciones

1 9 4 6

84.440

1.023.032

1 9 5 3

148.325

1.167.961

4652,20

En 1953 termina el sustitutivo fcil. Crece ms el nmero de establecimientos que el personal, es decir, estamos hablando de menor cantidad de empleados por empresa. Ac hay un gran crecimiento del n de establecimientos, quizs no tanto del personal ocupado y de la produccin. El fenmeno que se da es que se reduce el tamao de planta. 41

1 9 6 3 1 9 7 3

148.057

1.318.677

6483,35

134.051

1.633.590

12900,68

En 1973 termina este modelo. Se reducen un poco el n de establecimientos, pero aumenta bastante el personal empleado, es decir, hay un aumento del tamao de planta. Ac se duplica el valor agregado. (*)

1 9 8 4

109.436

1.373.173

13182,10

(*) Durante todo este periodo aumenta la participacin de la industria como porcentaje del PBI, se absorbe mano de obra. Quizs las cuestiones polticas en el gobierno de ruptura, antes del golpe militar, con muchos conflictos sindicales, protestas, etc. que llevan a que el gobierno militar diga que hay que disciplinar tanto a los empresarios como a los trabajadores. Ese reclamo sindical por aumentos salariales era atendido por los empresarios que luego lo trasladaban a los precios porque al no tener competencia extranjera las ventas estaban aseguradas igual en el mercado interno. Esa es la ruptura que estamos diciendo hacia otros modelos, el modelo de apertura que rompi con esa industria protegida que tena crditos a baja tasa de inters, si bien eran limitados, y en cierta forma racionados porque no haba toda la cantidad de crditos que hubiesen pretendido pero en general con ineficiencia y dems funcionaban cantidad de PIMES. Cuando se produce esa ruptura que llamamos modelo de reconversin se comienza a quitar la proteccin, es decir, por un periodo de 5 aos desde 1976 hasta 1981 hay una continua reduccin de aranceles unido a aumentos en las tasas de inters que encarecieron los crditos, entonces se oblig a las empresas a que vayan compitiendo con los productores externos. Es en esa competencia donde las pequeas y medianas empresas no estuvieron en condiciones de hacerla, por eso se produce una gran reduccin de la produccin industrial, el cierre de muchsimas pequeas industrias. Nosotros esto lo notamos en cuanto al nmero de personas ocupadas. Por ejemplo en 1984 el nmero de establecimiento se haba reducido a 109.436 y se haban perdido alrededor de 300.000 puestos de trabajo. Hubo una ligera mejora del valor de la produccin. Pero con una notable disminucin del nmero de establecimientos y del personal ocupado. Esa apertura del gobierno de Martnez de Oz, ya acompaado de un tipo de cambio que favoreca a las exportaciones, dio lugar a un gran desplazamiento de produccin nacional por productos importados. Muchas empresas que no pudieron competir cerraron. Cules son las empresas que mantuvieron su actividad por esos aos? Generalmente aquellas que eran un grupo de empresas que tenan diversificada la produccin, entonces si tena una empresa que atenda el sector agropecuario y que quizs era duea de un banco entonces poda sostener la actividad industrial aunque por un tiempo tuviese prdidas porque tena ganancias de alguna otra empresa del grupo. En general permanecieron las empresas grandes y que conformaban grupos econmicos. Muchas de ellas eran las empresas proveedoras del estado. Tambin estas empresas tenan la posibilidad de sacar crditos en el exterior a tasas ms bajas que las altas tasas que estaban en el mercado interno. A esta poca la llamamos de desvalorizacin financiera porque el sector que mas se favoreci fue el sector financiero (esto fue durante la poca de Martnez de Oz donde hubo altas tasas de inters). Las empresas que lograban crditos en el mercado interno pagaban altas tasas entonces la baja rentabilidad y costos financieros altos debieron cerrar. En esta poca hay una alta mortandad de empresas, especialmente de las pequeas y medianas. Por eso decimos que se produce un periodo de desindustrializacin. La desindustrializacin la marcamos en la reduccin del nmero de personas ocupadas en la industria, en la reduccin del nmero de establecimientos, de la participacin de la industria en el PBI, hay una constante declinacin de la participacin de la industria en el PBI que de haber llegado en el periodo del 73 al 84 a un 30% prcticamente llega a los 90 a la mitad, es decir a representar un 15% del PBI, a esto es lo que llamamos desindustrializacin. En cierta forma pasado el periodo hiperinflacionario de Alfonsn, las inflaciones que en general las empresas sufren, durante la convertibilidad las empresas industriales no se recuperaron, por eso podemos decir que ese periodo se extiende hasta la ltima gran devaluacin que pone otras reglas de juego, si bien es todo reconversin, podemos decir que hay un periodo hasta el 2002 y a partir del 2002 con el tipo de cambio alto que tenemos hay una vuelta a la sustitucin de importaciones. Podemos mencionar algunas de las caractersticas de las industrias en los 90 (citado por Kosakof): - Disminucin de la mano de obra ocupada 42

Mayores inversiones que la dcada anterior y concentrada en empresas de mayor tamao. En los 90 si bien se recuperan las inversiones industriales, se concentra en las empresas grandes Mayor financiacin para las empresas de ms tamao Aumento de produccin se produce en empresas grandes y medianas grandes (todo esto conduce a la percepcin de que la industria chica no se recupera) Reduccin de los precios relativos con respecto a los servicios. La dcada del 90 fue una poca durante la cual los servicios tuvieron mucho desarrollo, en particular por las privatizaciones de empresas de servicios. En esta poca los servicios ganan con relacin a los bienes.

Abrupto descenso del coeficiente

Valor Agregado de la Industria Valor Bruto de Produccin de la Industria

En Argentina se hacen muchos ensamblajes, se importan partes y aqu la industria le agrega u valor pero ese valor con respecto al valor del producto final es pequeo porque justamente lo que se traen son partes del exterior. Con este coeficiente lo que se relaciona es lo que produce la industria en relacin a la venta de bienes de productos industriales. Si se trae ya el producto a medio fabricar lo que le agrega la industria es relativamente poco en relacin al valor que tiene el producto final. Justamente prima este sistema de ensamblaje. El valor bruto de produccin es el smil del valor de venta. - Mayor relacin capital sobre mano de obra. Como el tipo de cambio, en general en la convertibilidad, estuvo bajo haba incentivos para utilizar mayor capital y menos mano de obra porque la mano de obra resultaba relativamente cara. Por eso aumenta esta relacin capital sobre mano de obra. Es un poco lo que ha cambiado despus de la mega devaluacin, se encarecen las importaciones de equipos y la mano de obra no se encarece tanto por eso despus de la mega devaluacin del 2002 podramos decir que puede haber cambiado, porque el incentivo ac en los 90 est en que el tipo de cambio es bajo y se incentiva el cambio de capital por mano de obra. - Mayor adopcin de tecnologas importadas en desmedro de las prcticas adaptativas locales. En general en el sustitutivo Argentina se caracterizaba por tener lo que se llama investigacin y desarrollo, quizs no era de vanguardia ni era al nivel de los pases desarrollados pero tena su modo de creacin industrial, de progreso industrial. En general las empresas tenan sus departamentos de investigacin y desarrollo. En los 90, como son las empresas trasnacionales las que ms participacin tienen, esas empresas los centros de investigacin y desarrollo los tienen en los pases centrales. Ac viene todo enlatado, de acuerdo a las tecnologas que ya han desarrollado los pases de origen, por lo tanto no hay desarrollo local podramos decir. - Replanteos de las firmas hacia un mix de productos ms reducidos: es decir no tanta diversificacin de productos sino menos variedad. - Internacionalizacin de las firmas y mayor consideracin de los mercados externos. Actualmente la produccin industrial est muy concentrada en grandes firmas y la mayora de ellas son trasnacionales. - Desaparicin de las empresas estatales por las privatizaciones. - Innovaciones blandas. A la organizacin, gestin se llama innovaciones blandas no hay cambios en la tcnica de produccin sino en la forma de organizacin, a eso se le llama tecnologas blandas. - Kosakof termina diciendo: Final abierto: no est definida la especializacin. Esto es quizs lo que todava estamos tratando de definir. Si Argentina tiene que participar en el mercado mundial porque indudablemente tenemos que exportar manufacturas para poder desarrollarnos Cul es la especializacin que vamos a tener? Hasta ahora podramos decir cierta especializacin en la exportacin de aceites ya que tenemos un gran volumen, pero esa especializacin incorpora muy poca mano de obra, esta bien que se exporte aceite en vez de soja, pero no nos sirve para ocupar la cantidad de mano de obra disponible en la Argentina y darle a esa mano de obra un buen nivel de vida. Hay otro artculo de Bernardo Kosakof (especialista de la CEPAL que estudia fundamentalmente la industria) donde menciona 4 industrias que son incipientes todava y que podran tener futuro si es que llegan a lo que se llama masa crtica. Hasta ahora no tienen masa crtica, son pequeos ensayos. Ellas son: 1) Industria Autopartista - metalmecnica: en Rafaela hay una industria de vlvulas que tiene una importante presencia en el mercado mundial pero que es pequeo para caracterizar a la Argentina, pero son experiencias vlidas. 2) Industria del Software: porque hay buenas experiencias de argentinos que se dedican a eso y que estn teniendo cierta participacin pero que todava es muy pequea con respecto a otros pases como India que tienen masa crtica. 3) Biogentica, Biotecnologa: Argentina podra llegar a tener un desarrollo interesante. 4) Industria del Diseo de Ropa. En resumen: todava no se ha definido la especializacin, si bien las manufacturas ya tienen una mejor representacin en nuestras cuentas externas. Las manufacturas de origen agropecuario (MOA) estn muy 43

concentradas en aceites que incorporan muy poca mano de obra. Pero las manufacturas de origen industrial (MOI) son ms o menos un 30% del valor de las exportaciones y confiamos en que puedan seguir aumentando. Estamos exportando automviles, hay convenios con Venezuela para vender maquinaria agrcola, tengamos fe en que esto pueda seguir creciendo y que se pueda hablar de una mayor participacin en el mercado mundial. Las empresas siguen siendo concentradas, ese nmero importante de PYMES que haba en la dcada del 70 no est si bien con la mega devaluacin del 2002 se han recuperado algunas empresas que estaban cerradas. Entonces podemos ver que esto ha variado. En el sustitutivo prcticamente no participaba la industria exportadora, en estos momentos las MOA y las MOI estn cerca del 60% de las exportaciones. Por ejemplo en 1960 las MOI constituan el 3% del total de las exportaciones y hoy estamos diciendo que estamos alrededor de un 30% de MOI y un 30% de MOA. Con esto vemos que ha mejorado nuestra performanse de exportaciones. Si uno quiere ver todo ese proceso de desindustrializacin que se produjo desde 1980 hasta el 2000 -20 aos- podemos ver lo siguiente: 1980 Alimentos Bebidas Textiles Prendas de vestir Productos de la madera Refinacin de petrleo Materiales de la construccin Productos Metlicos .. Total Industria 102 122 117,1 305 252 104 186 180 135 1990 (ndice = 100) 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1999 146 130 66,2 90,3 179 121 132 103 127 Observaciones a b c d e f

a. Alimentos: desde 1980 a 1990 alimentos no creci, al contrario decreci un poquito. Desde 1990 a 1999 se recuper. b. Bebidas: en la dcada del 80, que llamamos dcada perdida, perdi un 20% pero en la dcada del 90 se recupera un 30%. Si miramos estos ndices vemos que creci un 10% en 20 aos, es decir, medio % por ao que es muy poco. c. Textiles: fue una de las ramas que sufri mucho en los 90 justamente fue el momento de importacin de productos coreanos, japoneses, etc. En la dcada del 80 perdi en 17% y en la dcada del 90 perdi un 33,8% ms. El nivel de produccin textil, en los 90, prcticamente es la mitad de lo que era en los 80. Esta es una rama que sufri mucho. d. Prendas de vestir: est rama tambin sufri muchsimo. Se redujo a una tercera parte en la dcada del 80 y en la del 90 perdi otro 10%. Textiles y Prendas de vestir fueron las ramas mas castigadas. e. Productos de la madera: esta rama tambin fue de las que sufri mucho en los 80 y tuvo una recuperacin en los 90. f. Refinacin de petrleo: estuvo estancada en la dcada del 80 y creci un poco en la dcada del 90. No todos los sectores tienen el mismo comportamiento. Todava no llegamos a recuperar el nivel de la dcada del 80 en 1999 tomando el total de la industria. Nos faltara ver lo que ha pasado en los ltimos 7 aos que creo son un poco ms alentadores los datos. En la dcada del 80 hubo una disminucin en el total de la industria del 35% y en la dcada del 90 hubo una pequea recuperacin pero todava lenta porque no alcanzamos el nivel del 80. Quiere decir que si el PBI creci algo se debe ms a los servicios o a otra produccin primaria o todo aquello que no sea industria. La industria estuvo 20 aos paralizada por eso se siente tanto eso que llamamos desindustrializacin. ---------------------------Se ley un artculo del Diario La Capital que trajo una chica. ---------------------------Promociones Industriales Siempre la industria ha sido la preocupacin. Aqu no ha habido promociones para el agro. El agro no lo necesita porque el agro en la Argentina siempre ha sido muy productivo y no necesita como en Europa planes de apoya. En Argentina, en general, siempre la promocin siempre ha sido orientada a la industria. Pern ya empez con una promocin, con un decreto, fundamentalmente para la produccin de productos destinados al consumo Decreto 14630/44 que estuvo vigente hasta 1957-. All la promocin estaba orientada a la industria liviana, es decir, producir para satisfacer el consumo. 44

En general cuando nosotros hablamos de promocin, los instrumentos que se usan son: - fundamentalmente es el apoyo crediticio quizs con tasas preferenciales, subsidiadas o la disponibilidad de crditos, - el aliciente impositivo ya sea referido al sector externo por ejemplo ya sea reducir los aranceles de la importacin de maquinarias o de insumos no disponibles en el pas, eso abarata los costos para las empresas entonces una forma de promocionarlos es bajar ese tipo de aranceles o subir aranceles de los bienes que se producen internamente, esto es una forma de proteccin (todo esto est ligado al sector externo), - otra forma de proteccin es hacer exenciones o reduccin de tasas o diferimientos en el pago de distintos tipos de impuestos, tambin pueden ser desgravaciones como por ejemplo utilizar le saldo de un impuesto determinado para aplicarlo a una inversin, entonces si se realiza la inversin no se paga el impuesto. Estos son los instrumentos ms comunes que se utilizan en las distintas promociones industriales. Ha habido casos en que el gobierno participa directamente con capitales, se han constituido empresas mixtas cuando el Estado quiere promocionar determinada actividad industrial, entonces participa con su propio capital, o le da el privilegio a las empresas nacionales de que sean proveedoras del Estado o a las empresas promocionadas de que sean proveedoras del Estado, entonces no compiten las que estn fuera del sistema de promociones. En general para entrar en una promocin industrial hay que cumplimentar ciertos requisitos formales para ingresar en el sistema de promocin. La promocin que hizo Pern por del Decreto 14630/44 - vigente hasta 1957 - estuvo focalizada hacia la produccin de bienes que atiendan a la demanda. La Ley 14.780/58 del gobierno de Frondizi que estuvo vigente hasta 1970, era para promocin de inversiones extranjeras. La Ley 14781/59 era para promocin de inversiones de capitales nacionales. Los objetivos que nombra la Ley 14.780/58 del gobierno de Frondizi son: 1) Equilibrio del balance de pagos. En el gobierno de Frondizi se logra el autoabastecimiento de hidrocarburos. Con las inversiones extranjeras que vinieron ya no hubo necesidad de importar (una tercera parte de las importaciones eran hidrocarburos), entonces all la industrializacin permiti un mejoramiento en el balance de pagos, por eso se nombra como uno de los objetivos de esta ley de promocin de las inversiones extranjeras el equilibrio del balance de pagos, porque esas industrias iban a sustituir importaciones. 2) Aprovechamiento de recursos potenciales del pas, como es el caso de los hidrocarburos que estaba el petrleo debajo de la tierra pero no haba capitales para extraerlo, por lo tanto con la llegada de esos capitales se podan utilizar esos recursos. 3) Descentralizacin industrial. Las promociones tienen por lo general un objetivo de relocalizacin y un objetivo sectorial. Algunas tienen ms importancia desde el punto de vista descentralizador y otras tienen ms importancia desde el punto de vista que favorecen determinados sectores industriales. Dentro de los objetivos esta este de la descentralizacin industrial porque no es vigente para todo el pas sino que las zonas promovidas son la Patagonia, el Noroeste, Corrientes y Misiones. 4) El perfeccionamiento, ampliacin y diversificacin de la produccin industrial. 5) Promocin tecnolgica en la fabricacin (mejoras en la tecnolgica). 6) Las necesidades de defensa nacional, la salud y la seguridad pblica. Las industrias promovidas con esta ley son la industria siderrgica, la industria petroqumica, la industria celulsica, la industria de la construccin. Estas se refieren a la industria pesada. La ubicamos dentro del periodo sustitutivo difcil donde Frondizi quera lograr justamente ese tipo de industrializacin, entonces saca esta ley promoviendo estas ramas. Esta ley tambin alcanza a la minera, forestacin y reforestacin, pesca y caza martima. Estas tres ltimas estaran fuera del sector industrial. Los instrumentos que usa Frondizi en esta ley son mas o menos los vimos. Entre ellos tenemos: 1) Liberalizacin de derechos aduaneros para facilitar las importaciones de maquinarias y equipos que la industria nacional no este en condiciones de proveer. Entonces reduce los aranceles para la importacin de equipos que no estn disponibles en el pas. 2) Imposicin de derechos aduaneros para aquellos productos cuya importacin pueda afectar el desarrollo de la produccin nacional. Con esto vemos que se quitan aranceles para lo que no hay en el pas y le ponen aranceles a la produccin que hacen nuestras empresas, esto se hace para protegerlas. 3) Otorgamiento preferencial de crditos que faciliten la financiacin de los planes industriales. 4) Suministro preferencial de materias primas, energa, combustible y transporte. El Estado all se compromete en el caso que haya alguna limitacin en el aprovisionamiento de energa, por ejemplo, 45

a tenerlas (a esas empresas) con un trato preferencial. Hay empresas a las que se les limita la energa elctrica en el caso de poca disposicin de energa pero las empresas que entran en la promocin tienen un trato preferencial. 5) Tratamiento preferencial en las compras de organismos del estado. El estado primero les compra a las empresas que han entrado en la promocin. 6) Exencin y desgravacin impositiva por periodos determinados. Mencionamos algunas leyes de promocin industrial pero vamos a hacer hincapi en la ltima del gobierno militar: - Decreto Ley 18587/70 ---------- vigente hasta 1972 - Decreto Ley 19904/72 ---------- vigente hasta 1973 - Ley 20560/73 -------------------- vigente hasta 1977 - Decreto Ley 21608/77---------- fue suspendida en 1988 A las que le damos mas importancia es a la Ley 14.780/58 del gobierno de Frondizi que estuvo vigente hasta 1970 y al Decreto Ley 21608/77 del gobierno militar de Videla que fue suspendido hasta 1988. Decimos que es importante (el decreto ley 21608/77) fundamentalmente por el costo que tuvo. Fue una promocin que le costo muy cara al Estado porque inclua dentro de los impuestos que beneficiaban a las empresas el IVA. Eso fue un error muy importante porque no solamente se exceptuaba el valor agregado en una zona donde estaba vigente la promocin, sino sobre el total del bien. Varios casos dieron lugar a actos pocos claros porque el crdito que las empresas tenan por el hecho de estar exceptuados del IVA lo podan transferir o vender a otras empresas. Por eso el costo de esta promocin industrial fue altsimo para el Estado. La promocin de este decreto ley lo gozaron empresas grandes porque los requisitos que se deban cumplir para entrar en la promocin eran complicados, entonces las empresas grandes eran las que pudieron cumplimentar los requisitos y entraron en la promocin. Se calcula que el costo de las inversiones que realizaron esas empresas fue igual al costo que tuvo para el Estado la promocin, es decir, que prcticamente el Estado le pag a las empresas las inversiones que hicieron. Adems como eran inversiones que a las empresas les resultaban gratis quizs no han tenido el rigor de clculos de rentabilidad, etc., por lo tanto tuvieron poco impacto. El beneficio de la promocin se daba de acuerdo a la inversin de capital que las empresas hacan y a la cantidad de mano de obra que iban a tomar. Las empresas cuando se presentaban a la promocin decan yo voy a invertir tanto capital y voy a tomar a tantos empleados, entonces de acuerdo a eso se les otorgaba el monto del beneficio, porque en base a la inversin y la mano de obra que iban a tomar se calculaba un nivel de facturacin y se le entregaba el beneficio promocional. La cuestin es que las empresas no cumplieron en su mayora con las inversiones comprometidas y con el personal que decan que iban a tomar, pero si usaban el beneficio. Esto creaba injusticias con las empresas que fabricaban el mismo bien pero que no haban podido entrar en la promocin. Bajo el marco de esta ley se otorgaban beneficios a las provincias., es decir, son leyes nacionales que usan el marco del decreto ley 21608/77 y que favorecen a determinadas provincias. La administracin de la promocin la hace la provincia pero los costos los paga la nacin porque son impuestos nacionales. A las provincias no les importa que el costo sea exagerado porque las empresas van a las provincias, invierten y toman mano de obra. El beneficio lo obtiene la provincia y el costo en cierta forma lo paga la nacin. Las provincias que obtuvieron ese beneficio fueron Catamarca, La Rioja, San Luis y San Juan. Este es el sistema de las 4 provincias. - El Decreto Ley 22021/79 ------------ Favorece a La Rioja - El Decreto Ley 22702782 ----------- Favorece a Catamarca y a San Luis - El Decreto Ley 22973/83 ------------ Favorece a San Juan Todas estas se suspendieron en 1988 durante el gobierno de Alfonsn porque era tan grande el valor de las exenciones que se haban reducido enormemente los ingresos del erario pblico. En 1988 se dijo: nadie ms entra en la promocin. Los que ya estaban promovidos, a los que se les haba otorgado una promocin por 10 o por 15 aos, continuaron en la promocin. Cuando asumi Cavallo en el Ministerio de Economa revi algunas de estas promociones y aquellas que eran desastrosas porque no haban hecho nada de lo que haban comprometido, se dieron de baja. Pero algunas siguieron hasta que se cumpla el periodo que haban logrado de beneficio. En un momento tambin para tener alguna idea del costo de esa promocin se entregaron a las empresas unos crditos fiscales y con esos crditos hacan la declaracin y los utilizaban para compensar el pago, esto se hizo un poco para ponerle un costo al valor promocin porque realmente se les escap de las manos, fue un costo altsimo. Una de las cosas que pas es que en San Luis haba galpones vacos porque sellaban los productos como que estaban producidos en San Luis y en realidad estaban producidos en otras plantas. Hubo algunos que llevaban los productos a San Luis y les ponan el sello y como el IVA era sobre todo el producto y no sobre el valor agregado en San Luis, por eso el costo de esta promocin fue tan grande. Uno piensa si no se dieron 46

cuenta o existi un inters por parte del sector pblico de hacer transferencias hacia determinadas empresas gratis, porque durante todo este periodo del gobierno de Videla hubo una gran transferencia, con distintas medidas, hacia el sector ms concentrado. En definitiva, esta promocin industrial de 1977 fue muy cara para el Estado, no tuvo la repercusin esperada en cuanto al crecimiento de la industria y qued ligada a muchos actos de corrupcin. Otra promocin industrial es la que est vigente en Tierra del Fuego que todava contina y es de 1972 Decreto Lay 19640/72Todas las dems estn suspendidas desde 1988 -Fin Sector Industrial-

Clase 14/05/2007
SECTOR FINANCIERO En el libro de Tobar vamos a encontrar toda una introduccin sobre el Sistema Financiero, en especial sobre las distintas corrientes: la estructuralista y la monetarista, es decir aquellos que sugieren que todo el sistema econmico gira en torno a la cuestin monetarista, y aquellos que dicen que no, que no es tan importante. En el libro vamos a encontrar un desarrollo bastante largo de la evolucin de la moneda, las caractersticas que debe reunir la moneda, esos temas se ven del libro directamente. Lo ms importante de esa evolucin, ms all de la necesidad de salir del trueque que era el sistema que funcionaba cuando no haba moneda, sera definir al dinero como todo aquello que sirve para ser utilizado como dinero. Porque la clave es esa: si cerramos la clase y decimos que determinado elemento va a ser aceptado como dinero, eso puede ser dinero. Por eso es que a lo largo de la historia fueron apareciendo algunos bienes que se fueron utilizando como dinero y que fueran del mbito donde se utilizaban era impensado que pudieran utilizarse como dinero. En la ltima poca de la crisis, en pequeos mercados se imprima un cupn que no era la moneda de uso corriente pero tena la caracterstica de que como todos lo aceptaban, se utilizaba como dinero, pero saliendo de ese mbito no serva ms. Por eso vamos a ver que dinero no es solamente el billete, la moneda, sino tambin las tarjetas de crdito, dbito, todo lo que me sirve para ir a un negocio y comprar, pagar y me lo reciben, eso es dinero. As en la poca de crisis, cuando no me aceptaban las tarjetas de crdito, dejaban de ser dinero. Como este tema no presenta mayor dificultad, lo vemos de Tobar. S es importante entender por qu debe existir un Sistema Financiero en la economa. Este sistema se basa en la posibilidad de la creacin secundaria de dinero (esto funciona as: desde el momento que una persona hace un depsito en el banco, y que el banco con esos fondos otorga crdito, este dinero est multiplicado, porque la persona que tiene el depsito cuenta que tiene ese dinero, y la persona que recibi el crdito se maneja con ese crdito y tambin lo utiliza como dinero, entonces en esa creacin secundaria de dinero tiene que existir un sistema financiero en el medio que est justamente interviniendo entre los agentes econmicos, y esa es la 2da caracterstica importante del sistema financiero: existe el sistema financiero por la necesidad de que haya intermediacin entre los agentes econmicos. Qu pasa cuando el SF pierde credibilidad, cuando los agentes econmicos se manejan por afuera del SF, bueno, podran ponerse de acuerdo los agentes econmicos a los que les sobra dinero en prestarle a los que les falta, no es imposible, pero no es sencillo, porque puede que no coincidan los plazos en los que a unos les sobra y a otros les falta, puede que no coincidan las cantidades, tendran que ponerse de acuerdo en una tasa de inters (o sea, con una puja entre la oferta y la demanda) y con el riesgo de que el que toma todo ese dinero despus no lo devuelva, riesgo que supuestamente con el SF no existe, a pesar de que en algunas ocasiones se ha quedado con el dinero de los ahorristas, pero en principio el SF hace que desaparezca ese riesgo y que el agente econmico que deposit su dinero lo recupera ms all de que el agente econmico que sac el crdito lo pueda pagar o no. El SF es intermediario entre los agentes econmicos asumiendo fundamentalmente el riesgo y haciendo que se compatibilicen plazos, montos, tasas de inters, finalidad, etc. Por supuesto que al existir esa intermediacin el precio del dinero aumenta, es decir, partiendo de la base de que el dinero es un bien de la economa, que como todo bien tiene su oferta y su demanda, es decir: el SF hace la oferta, los agentes econmicos hacen la demanda de dinero, existe un precio de equilibrio que es la tasa de inters. Ese precio de equilibrio, que en principio debera estar formndose por la interaccin de la oferta y la demanda, muchas veces est regulado por el sistema financiero (despus lo vemos en ms detalle), lo cierto es que tienen que existir 2 tipos de tasas: una tasa activa y una tasa pasiva., porque esa intermediacin que ejerce el SF tiene un costo: el SF tiene que pagar sueldos, gastos de mantenimiento del sistema y tiene que tener una utilidad: todo eso sale de la diferencia entre la tasa activa y pasiva. Es decir que esa intermediacin, ese hacerse cargo del riesgo, no es gratuito para los agentes econmicos. Y ah tambin est el secreto donde se evidencia la eficiencia o no del SF: si es ineficiente (y esto despus lo vamos a ver en las distintas polticas cmo se pone de manifiesto, pero en general es porque est sobredimensionado, existen mucha cantidad de bancos, el precio del dinero es muy alto, etc), el spread que diferencia entre tasa activa y pasiva se agranda, porque el SF tiene ms gastos de mantenimiento. Pregunta de clase: qu otras variables demuestran la ineficiencia del SF? 47

Rta: adems de las ya mencionadas, en pocas de inflacin debemos considerar qu tasa es real y qu tasa es nominal: porque si en ese perodo hay inflacin debemos saber cunto es lo que realmente el SF nos est pagando. En un proceso inflacionario muy acelerado, pasa ms desapercibido si el SF es ineficiente, porque como las tasas van permanentemente variando o el desequilibrio en las variables es tan continuo, como que pasa desapercibido. Vamos a ver que cuando se han aplicado polticas antiinflacionarias como de shock, suelen quedar ah en evidencia las tasas de inflacin....y ahora que no hay inflacin, por qu ahora estas tasas de inters as, no? Es ah donde se puede percibir el problema este de la ineficiencia del SF. Volviendo al tema del spread, vamos a ver cmo las polticas econmicas van influyendo sobre las tasas de inters. Cmo podemos medir la cantidad de dinero que hay en la economa: vamos a encontrar distintos conceptos: el de oferta de dinero, de demanda de dinero, de grado de monetizacin, .... La cantidad de dinero que hay en una economa se puede medir segn el grado de liquidz que estemos analizando: M = circulante M1 = M + depsitos en cuenta corriente y depsitos a la vista M2 = M1 + depsitos a plazo M3 = M2 +..... M4 = M3 + .... Como se ve, el grado de liquidez va disminuyendo, el mximo de liquidez es el circulante, en la medida que existen depsito para los cuales hay que emitir un cheque, ir al banco, cobrarlo, ya no hay tanta liquidez, y as sucesivamente. Despus vamos a encontrar en M3, M4, M5, otros activos financieros, pero lo importante es el concepto de que se va perdiendo liquidez, que se demora mas en poder hacerse de dinero, y en general nosotros vamos a ir manejndonos con M1 y M2, y fundamentalmente cuando analizamos la tasa de inters: la tasa de inters juega en el paso de M1 a M2, cuando agregamos depsitos a plazo, hablamos de cambios en la composicin de M2, porque M2 est compuesto por el circulante, depsitos en cuenta corriente y depsitos a plazo. De acuerdo con lo que ocurra con la tasa de inters puede ser que los depsitos en cuenta corriente pasen a ser depsitos a plazo, si la tasa de inters es favorable. Entonces en este caso decimos que hay un cambio en la composicin de M2. En procesos altamente inflacionarios, suele ocurrir es que si la tasa de inters real se convierte en negativa porque la nominal es muy baja, los activos financieros no se escapan de M1 y M2 y pueden pasar a M3, etc, hacia depsitos en moneda extranjera, incluso otros tipos de activos porque la gente huye del dinero. Vamos a repasar el tema de inflacin en esta bolilla ya que tiene que ver el grado de monetizacin. Pregunta de clase: cmo se mide la oferta monetaria? Rta: la oferta es la cantidad de dinero que el SF puede ofertar. Est como acomodndose a la demanda, y en realidad la variable de ajuste termina siendo la tasa de inters. Pero en lo que siempre se hace hincapi es en la demanda de dinero porque es lo que los agentes econmicos quieren. Para que tengamos un concepto bien claro de demanda de dinero, la definimos como la cantidad de activos financieros que los agentes econmicos desean tener en su poder en relacin a su nivel de ingresos. Ojo, si le preguntamos a alguien qu cantidad de activos financieros quiere tener en su poder, v a contestar que muchos, obviamente. Lo importante ac es qu cantidad de activos financieros voy a querer con mi nivel de ingresos. Y ac es donde entra a jugar el tema de la inflacin, porque cuando hay procesos inflacionarios donde el poder adquisitivo de la moneda se v perdiendo, yo lo que hago es tratar de escaparme de los activos financieros que son base imponible del impuesto inflacionario. Porque en la medida que yo bajo la base imponible pago menos impuesto, ya que la inflacin vista como un impuesto sera la tenencia de dinero en efectivo, en cuenta corriente y dependiendo de cmo sea la tasa de inters tambin los depsitos a plazo, todo lo que sea tenencia de dinero se convierte en la base imponible del impuesto inflacionario: a mayor base imponible, ms pago de impuestos. Por eso en perodos altamente inflacionarios yo trato de quedarme con la porcin de mis ingresos mnima e indispensable como para las operaciones diarias: con el resto me escapo. Dependiendo de la poca mediante la utilizacin del dlar, en otras pocas como la tasa era buena se us el plazo fijo, pero lo importante es que los agentes econmicos en pocas inflacionarias tratan de huir del dinero. Por eso lo importante para el concepto de grado de monetizacin de la economa o de demanda de dinero, hacer la aclaracin que es la cantidad de activos financieros que se quieren tener en proporcin al nivel de ingresos. Qu parte guardo de mi ingreso, qu parte invierto e incluso qu parte gasto, ya que en pocas inflacionarias uno cobra a principio de mes y se quiere desprender rpidamente comprando en el supermercado todo lo que va a consumir en el mes ya que de esa manera garantiza que si hay aumentos de precios durante el mes no se pierde poder adquisitivo. En pocas altamente inflacionarias esos aumentos se daban a lo largo del mes, de la semana, 3 veces en el mismo da, entonces la gente cuando cobraba el sueldo trataba de comprar todo y se produca desabastecimiento, etc, todos hechos relacionados con el tema de la inflacin. Repasamos rpidamente (ver bien de Tobar) las funciones del dinero: (esto est muy relacionado con el tema de la inflacin): 48

1) tiene que servir como medio de cambio: quiere decir que es aceptado por todos los agentes econmicos. Esta funcin se mantiene en perodo inflacionarios, aunque en perodos hiperinflacionarios y adems de los procesos hiperdevaluatorios que vienen acompaando a estos procesos hiperinflacionarios, en algunas ramas de la economa uno quiere pagar con dinero y no se los aceptan, porque el vendedor necesita reponer en dlares y como el tipo de cambio vara muy abruptamente, directamente toma slo dlar billete y maana no sabe a cunto lo va a poder comprar. En ese caso el dinero deja de ser aceptado por todos porque si voy con efectivo y no me lo aceptan y deben ser dlares, deja de ser dinero porque no me lo aceptan. 2) Tiene que servir como medida de valor: para poder comparar los precios entre un bien y otro, quiere decir que en todos momento yo tendra que poder elegir lo ms barato, comparando precios. En pocas inflacionarias esta cualidad se pierde porque uno mira el precio en un lugar y cuando va a mirar en el otro no sabe si est ms barato porque todava no remarc o por otra cosa. En el sector pblico, en el caso de tener que hacer compulsa de precios, pedir precios para poder comparar y elegir el ms bajo, en perodos inflacionarios esto se hace muy complicado porque por ejemplo uno llama a un proveedor pidiendo precios y el precio que pasa es vigente por 24 horas, tiempo en el que es imposible cumplir con todo el proceso de cotizacin, comparar, emisin de orden de compra, emisin del pago, etc. En el sector pblico se d adems esto de que se empieza a pagar cada vez ms por las dudas. Esta problemtica se ver mejor cuando veamos el sector pblico porque es el sector que ms se complica en los procesos inflacionarios. 3) Tiene que servir como unidad de pago diferida: si compro algo hoy y lo voy a pagar dentro de 30 das yo tendra que pagar solamente la tasa de inters por el uso del dinero, pero al vencimiento yo lo que hoy vale 10 lo pago 13. En perodos inflacionarios nadie se arriesga a eso, porque la tasa de inters se puede manejar, lo que no se puede saber es la tasa de inflacin, a no ser que existan mecanismos (ya que en la economa siempre todo se adapta) como redeterminaciones de precios, clusulas indexatorias (por ejemplo, un contrato de alquiler cada 2 meses se ajustaba de acuerdo al IPC). Desde la ley de convertibilidad, todo lo que es indexacin est suprimido de los contratos: eso que en principio pareca ser un gran beneficio para los consumidores, con el tiempo se ha vuelto un boomerang en contra del consumidor, porque ahora vence un contrato de alquiler pero como se sabe que hasta dentro de 2 aos no se puede ajustar, lo que hacen es tratar de fijar un alquiler alto como para cubrir la tasa de inflacin de los 2 aos siguientes, entonces cuando existe la obligacin de mantener un precio fijo por 2 aos, cuando en realidad el mercado est marcando que el precio v creciendo, hace que se fije un alquiler inicial alto pagando mucho ms de lo que deberamos y con el tiempo, cuando se empiece a quedar retrazado vamos a estar pagando mucho menos. En este clculo, alguien sale ganando y alguien sale perdiendo seguro: hay transferencia de ingresos. Pero cuando la inflacin era mucho ms agobiante, esas clusulas indexatorias permitan por lo menos poder ajustar para que se pueda seguir contratando. En perodos inflacionarios esta funcin tambin se pierde porque uno no puede estimar cunto terminar pagando dentro de 30, 60 o 90 das. 4) Tiene que servir como depsito de valor: es decir, si yo hoy con una determinada cantidad de dinero compro una determinada canasta de bienes, dentro de un plazo debera poder comprar la misma canasta de bienes. Esta es la 1ra funcin que se distorsiona, se pierde, en un perodo inflacionario. EVOLUCIN DEL SECTOR FINANCIERO EN NUESTRA ECONOMA Vamos a ir enumerando por etapas, como est en el libro, aunque hay etapas que se van superponiendo con otras: 1) ETAPA 1: RGIMEN DEL PATRN ORO (antes de 1935): es la etapa previa a la creacin del BCRA. Este rgimen es un sistema (que aos despus retomamos con el nombre de Convertibilidad) donde en realidad la cantidad de dinero que haba en la economa se fijaba en base a la cantidad de oro existente en reserva. Tena que haber un respaldo oro por cada peso que estaba circulando. En realidad, este sistema lo que propone es la inexistencia de una poltica monetaria. Haciendo un repaso, qu quiere decir que haya una poltica monetaria: cuando el estado, a travs de determinadas medidas de poltica, maneja la cantidad de dinero que hay en la economa. El gobierno puede querer aplicar estas polticas como medidas antiinflacionarias (en este caso, con una poltica monetaria contractiva siempre y cuneado se est en la seguridad que la inflacin viene por un exceso en la demanda de dinero). Es decir, una poltica monetaria puede ser una poltica en s misma, en menos por una poltica antiinflacionaria, en ms para una reactivacin econmica (en este caso, la economa es un motor y el dinero es el aceite, si no hay dinero que haya andar la economa, el motor no funciona, entonces, ante un perodo de recesin, puede el gobierno aplicar una poltica monetaria expansiva para tratar de reactivarla). Tambin se puede aplicar una poltica monetaria para tratar de influr en el precio del dinero, en la tasa de inters. Con polticas monetarias contractivas o expansivas, el gobierno puede estar tratando de manejar la tasa de inters porque de esa tasa de inters dependen muchas cosas, fundamentalmente todo lo que es endeudamiento. Es decir, la tasa de inters afecta a agentes econmicos deudores y acreedores y tambin afecta al estado que siempre est endeudado, internamente, externamente, entonces la tasa de inters interna afecta fundamentalmente al endeudamiento interno. El endeudamiento externo se va a ver mas influenciado por el tipo de cambio. La tasa de inters es internacional por lo que no se puede mucho actuar. Obviamente, para que haya una poltica monetaria activa tiene que haber una poltica monetaria que la ejerza. 49

Antes de la creacin del BCRA (1935) no haba poltica monetaria porque la autoridad monetaria no estaba conformada como banco central, y la cantidad de dinero que haba en la economa dependa del nivel de reservas. Esas reservas provenan del sector externo, fundamentalmente ligado a un sector interno de la economa: el sector agropecuario, que fue el gran impulsor de la economa durante todo ese perodo. Por eso se habla de que el patrn oro tiene un problema: genera un efecto pro-cclico(lo contrario de procclico es lo anti-cclico que tienen de bueno algunos regmenes, que si hay algo que anda mal, algo que lo haga mejorar). En el caso del patrn oro, ante una mala cosecha, un perodo de sequa, una cada de los precios internacionales, lo que fuera que hiciera que el sector agropecuario anduviera mal, bajaba el ingreso de divisas, y al bajar bajaba automticamente (por el respaldo) la cantidad de dinero que haba en circulacin en la economa. Eso sera el efecto pro-cclico: es decir: encima que a un sector fundamental dela economa como es el sector agropecuario le iba mal por determinados motivos, el patrn oro haca que eso se potenciara y que otros sectores de la economa, ante la disminucin en la cantidad de dinero, tambin se vean perjudicados. Eso entonces hace que el patrn oro se extinga no slo en nuestro pas, sino en todas las economas del mundo. Por ejemplo, EEUU es uno de los pases que ms entraba y sala del patrn oro: lo abandonaba como si fuera la convertibilidad (nosotros cuando tenamos la convertibilidad, que de hecho pas, que si en algn momento todos los agentes econmicos queramos cambiar nuestros pesos por dlares, automticamente la convertibilidad se suspenda porque no haba la suficiente cantidad de dlares para hacer frente a los pesos en circulacin). Con el patrn oro pasaba lo mismo: si disminuir tanto la cantidad de dinero perjudicaba a la economa, lo que haca era salirse, correrse del patrn oro, y que haya una mayor cantidad de dinero que el respaldo que se tena. Durante todo este perodo, lo ms importante es entonces la inexistencia de una poltica monetaria: ni contractiva ni expansiva: no haba poltica monetaria directamente. 2) ETAPA 2: CREACIN DEL BCRA (1935). Si bien a partir de la dcada de 1920 ya se vena sugiriendo a todos los pases en desarrollo de Amrica Latina la creacin de un Banco Central que hiciera de autoridad monetaria, que se empezaran a aplicar polticas monetarias segn las necesidades de la economa. En Argentina esto se demor. Recin a partir de 1930 se empez a trabajar un poco ms en el tema y finalmente recin en 1935 se cre el BCRA. Se cre como un Banco de bancos, a diferencia de otros pases donde el banco central (o autoridad monetaria) el banco Central es un banco ms entre pares, en Argentina el BCRA se crea como un banco de bancos, donde no hay una atencin directa al pblico (uno no va al BCRA a hacer operaciones, va en todo caso al Bisel, al nacin que es un banco oficial pero como cualquier otro banco). El BCRA funciona como autoridad monetaria, por lo que vamos a hacer permanentemente diferencia entre lo que pasa con los bancos del SF y lo que pasa con el BCRA. Por ejemplo, una diferencia entre un banco cualquiera y el BCRA es en el caso de la creacin de dinero: cundo se crea dinero?: el dinero se crea cuando sale de la bveda del BCRA, y el dinero deja de ser dinero cuando es recuperado por el BCRA. No as por los dems bancos del SF: si yo deposito en el banco Francs, ese dinero queda en el banco pero sigue siendo dinero. En cambio, cuando los bancos depositan, o por algn motivo (que ya vamos a ver a lo largo de toda la materia) el BCRA capta dinero, disminuye la base monetaria, deja de ser dinero. Porque el dinero no es otra cosa que un certificado de crdito del poseedor contra el BCRA. Si el BCRA lo recupera, l mismo no se va a deber a l mismo, desaparece el dinero. Y cundo se crea?: cuando el banco central por algn motivo entrega dinero. Cundo el BCRA absorbe y entrega dinero?: bueno, ah vamos a entrar a ver cuando hablemos de tipo de cambio, si la autoridad monetaria compra y vende divisas, cuando entran las exportaciones qu pasa si el tipo de cambio es fijo, entonces esto se usa a lo largo de otras polticas tambin, por lo que debe tenerse bien en claro: cuando el dinero sale de la bveda del BCRA se convierte en dinero, y cuando es absorbido por el BCRA deja de ser dinero. No as por el SF, ya que aunque el dinero est en las bvedas de los bancos del SF, el dinero no deja de ser dinero. Pregunta de clase: y cuando aumentan los encajes de los bancos? No disminuye la cantidad de dinero? Rta: lo que disminuye es la creacin secundaria de dinero, pero en si la base monetaria (la cantidad de dinero de papel) sigue siendo la misma. Lo que pasa es que los bancos pueden prestar menos. Al inmovilizar esa parte por cualquiera de las distintas modalidades de encajes como se han visto a lo largo de la historia, lo que disminuye es la creacin secundaria del dinero. Otra caracterstica del BCRA es que se crea como un banco mixto tanto de capitales como de administracin ( pblicos y privados).Ms adelante en la historia se estatiza. Haba un proyecto que se haba presentado de crear un banco totalmente privado, pero la posibilidad de aplicar una poltica monetaria era ilgica. Ms adelante veremos que en la medida que evoluciona el SF, esto que mencionamos recin con respecto a los encajes por ejemplo, aumentar y disminuir la cantidad de dinero, el hecho de aplicar una poltica monetaria a travs del encaje y que eso sirva para financiar los dficit fiscales es un arma peligrosa, 50

por eso a partir de la Ley de Emergencia Econmica se modifica la carta orgnica del BCRA, y hubo que terminar con este proceso de que permanentemente a lo largo de la historia los dficit fiscales eran financiados por el BCRA. El BCRA era el agente econmico automtico del gobierno: estaba todo muy mezclado. Y financiar al dficit es emitir dinero, y eso es lo que causa presiones inflacionarias. Cuando se limita esto, el proceso inflacionario por lo menos por el exceso de dinero queda controlado, sino no tiene lmites. Sino en la medida que el BCRA financia dficit pone dinero en circulacin. Esa la forma que tiene a el gobierno de poner dinero en circulacin: saca dinero del BCRA, paga a proveedores, paga sueldos, y el dinero entra en circulacin, hasta que los precios empiezan a subir y se acomodan y de nuevo todo queda en la misma situacin de desequilibrio pero con los precios mas altos, y eso es lo que genera el espiral precios salarios y se desarrolla un proceso inflacionario muy difcil de controlar. Cuando se crea el BCRA se crea con el sistema de encaje fraccionario, con efectivos mnimos. Conviene, antes de avanzar, diferenciar los sistemas por los que puede funcionar el SF, que son dos: a) sistema de encaje fraccionario. b) sistema de centralizacin de depsitos. El SISTEMA DE ENCAJE FRACCIONARIO es un sistema mediante el cual los bancos pueden prestar solamente un % de los depsitos que captan. Si el encaje fraccionario es del 30% (e), cada $100 de depsitos que capta el banco puede prestar $70 (1-e) y los otros $30 los tiene que guardar. Esto porque si el banco recibe $100 y presta $100, cuando viene a cobrar un cheque el dueo de esos $100, el banco no se los puede pagar: o sea, el objetivo del encaje fraccionario es poder hacer frente a los requerimientos de los depositantes. Siempre hay un encaje mnimo que deben mantener los bancos para poder hacer frente a sus depositantes. Ese % mnimo, cuado se crea el BCRA es del 8% para depsitos a plazo y 16% para depsitos a la vista. (Obviamente, un mayor nivel de encaje se corresponde con los depsitos a la vista o cuenta corriente, porque es el que mayor riesgo tengo que me vengan a retirar). Cuando se crea el BCRA es la autoridad monetaria y es quien tiene la responsabilidad de controlar que todos los bancos del SF cumpla con estas disposiciones. No obstante puede pasar que algn banco pueda autoimponerse un encaje mayor de acuerdo a las caractersticas de su clientela: eso no le da lo mismo a los bancos porque influye en su capacidad prestable, ya que de la cantidad de dinero que presta el banco tiene que cobrar una tasa de inters que le sirva para pagar los intereses de quien deposit los $100, pagar todos los gastos de funcionamiento de la entidad, ms la tasa de utilidad que debe tener por la intermediacin y por el riesgo que asume, etc. Entonces, mientas el encaje aumenta y disminuye la capacidad prestable, se va a agrandar el spread entre las tasas activa y pasiva, porque los bancos cada vez van a poder pagarle menos al que deposita los $100 y cada vez le van a cobrar una tasa ms alta al que solicita esa poca capacidad prestable que tiene. Por eso el spread entre la tasa activa y pasiva crece en la medida que crece el encaje y disminuye la capacidad prestable. Todo esto porque cuando el BCRA se crea, se crea con esos encajes del 8% y 16%, pero al poco tiempo el gobierno se da cuenta de que a travs de los encajes maneja la creacin secundaria de dinero. No es lo mismo que de los $100 preste $92, a que preste $70 a que preste $50. Porque la creacin secundaria de dinero baja y si estoy en un perodo altamente inflacionario a lo mejor yo estoy buscando eso, que baje la creacin secundaria de dinero. Si el gobierno quiere aplicar una poltica monetaria contractiva y lo hace va aplicacin de encajes, el SF se vuelve cada vez menos rentable, ya que las condiciones son cada vez ms difciles, ya que las tasas que pueden pagar son cada vez menores, y por eso mismo cada vez tienen menos depositantes, y si cada vez son ms altas las tasas que cobran por los crditos tambin es muy difcil otorgar esos crditos, entonces cada vez este sistema se vuelve mas ineficiente, entonces los agentes econmicos comienzan a demandar otro tipo de activos financieros, porque para que el banco les de tan baja tasa, preferirn otro tipo de inversiones (comprar departamentos para alquilarlos, compra dlares, etc). Ah aparecen entonces los ENCAJES REMUNERADOS. Si el gobierno quiere que el sistema financiero tenga encajes altos porque quiere aplicar una poltica monetaria contractiva, que pague por esos altos encajes a los banqueros las tasas de inters que dejaron de percibir por no prestar ese dinero. Todo el Plan Austral de Alfonsn fue con este sistema: eso le provoca al gobierno un gran gasto (se le paga a los bancos para que mantengan la plata sin prestar!!!!) es como si uno tiene una fbrica de zapatillas y el gobierno nos pide que no vendamos la produccin y que igual nos paga mientras tanto para que las vendamos cuando a l le convenga. Con el dinero es lo mismo. Eso genera lo que despus vamos a conocer como dficit cuasi-fiscal: el gasto que tiene el estado por la aplicacin de una poltica monetaria. Recin creamos el banco central y empezamos a aplicar polticas monetarias y ya tenemos un gasto impresionante que genera un dficit !! Ahora que queda claro cmo funcionan los encajes, haremos una diferencia un poco fina: el encaje fraccionario es todo el sistema, ahora, cuando el BCRA se crea con esos % del 8 y 16%, que son para hacer frente a los depositantes, que no perjudican el spread entre la tasa activa y pasiva, estamos hablando de efectivo mnimo: o sea, cuando el encaje es bajito, estamos hablando de un efectivo mnimo (o encajes mnimos). No podemos hablar de efectivo mnimo con un 30% de encaje: eso es encaje fraccionario para una poltica monetaria contractiva. Pueden preguntar esta diferencia entre encaje fraccionario y efectivo mnimo: el encaje fraccionario es el porcentaje, que puede ser el 10%, el 20%, el 45% como veremos dentro de un ratito: eso es encaje fraccionario. Ahora, efectivo mnimo es cuando solamente guardo un pequeo 51

porcentaje para hacer frente a los retiros de los depositantes. O sea, todo efectivo mnimo es encaje fraccionario, pero no todo encaje fraccionario es efectivo mnimo. 3) ETAPA 3: PERN (1946) Hasta ac los gobiernos estuvieron con el sistema de efectivos mnimos, tmidamente utilizando la intervencin del BCRA. Poltica nacionalista, estatista, intervensionista, al analizar cada sector de la economa veremos que para Pern el objetivo es el mismo. Pern asume y ve que el BCRA tena encajes fraccionarios (los bancos podan prestar a quien queran). Pern dice: encajes fraccionarios NO: implementa otro sistema que se llama centralizacin de depsitos, que es el 2do que vemos. El BCRA estaba compuesto por capitales mixtos: privados NO, comienza un perodo totalmente nacionalista y estatista del BCRA en cuanto a capitales, administracin. SISTEMA DE CENTRALIZACIN DE DEPSITOS: apunta en realidad a un encaje del 100%, por eso no es fraccionario. Quiere decir que los bancos no pueden prestar nada de los depsitos que han captado. Todos los depsitos captados por bancos del SF van a para a la autoridad monetaria, o sea, al BCRA, que establece LNEAS DE REDESCUENTO a las que pueden acceder los bancos del SF. El BCRA decide a qu lneas de la actividad econmica hay que beneficiar con el uso de este dinero. Por ejemplo, a la actividad industrial metalmecnica le vamos a dar una lnea de redescuento. Todas aquellas industrias relacionadas con esa rama de actividad pueden acceder al crdito. Un crdito entre comillas porque no era un crdito que se tramitaba en un banco, sino que para obtener ese dinero haba que hacer un redescuento, que es descontar un documento en el banco y a su vez ese banco redescontaba ese documento en el BCRA. Al vencimiento, quien haba recibido ese dinero lo devolva. Ya no se poda pactar ms el crdito entre el cliente del banco y el gerente del banco, como en el sistema de encaje fraccionario. Ac haba que estar primero y principal dentro de la lnea de redescuento, si yo no tena una empresa metalmecnica y tena una verdulera y no estaba la verdulera dentro de ninguna lnea de redescuento, no poda acceder al crdito. El ejemplo dado de redescuentos para la industria metalmecnica no es al azar, si recordamos la evolucin de la industria durante el gobierno de Pern, vemos que comienza el perodo de industrializacin sustitutiva de importaciones fciles buscada, y comienza a haber polticas deliberadas para favorecer a la industria. Obviamente que las lneas de redescuento eran para aquellas ramas de la industria que Pern quera fomentar. Lo importante de esto es que no exista relacin entre los depsitos que cada banco aportaba y las lneas de los redescuentos que ese banco poda otorgar: entonces haba bancos que por ms que captaban muchos depsitos despus no podan atender a sus clientes. Piensen cmo deberan sentirse los gerentes de los bancos privados. No haba incentivos para los bancos. Las tasas a los depsitos las pagaba el BCRA, los bancos del SF eran simples intermediarios, todo lo cobraba y pagaba el BCRA. Y el BCRA solamente les pagaba a los bancos del SF los gastos de mantenimiento, un mnimo de rentabilidad, pero que no estaba relacionado con el nivel de depsitos. Eso generaba una falta de incentivo en los bancos tanto para captar depsitos como para dar crditos, que es la motivacin que tienen los bancos cuando se est en un sistema libre y de encajes: yo trato de captar la mayor cantidad de depsitos y de dar la mayor cantidad de crditos porque de esa diferencia sale mi ganancia, y mantener contenta a la clientela para que no se vayan a otros bancos. Esto es importante porque cuando vuelve Pern a insistir con los redescuentos se da cuenta de que esto no puede seguir as, porque los bancos estn totalmente desincentivados, el sistema financiero cay mucho, la proporcin de depsitos disminuy, no haba incentivos, a los bancos les daba lo mismo porque total tenan garantizado su funcionamiento, el gasto del edificio, luz, telfono, sueldos, un mnimo de rentabilidad, etc. As funciona el sistema de centralizacin de depsitos y en realidad es un encaje del 100%, porque los bancos no pueden prestar nada de los depsitos que reciben, solamente pueden dar redescuentos. En 1949 se crea el Ministerio de Finanzas, donde el Ministro de Finanzas era el Presidente del BCRA, y el subsecretario de finanzas era el Vicepresidente del BCRA: queda evidenciada la fuerte dependencia que haba del BCRA con respecto al Poder Ejecutivo, o sea que era muy fcil para el gobierno que el BCRA financie sus dficits. Esto pone de manifiesto la intencin de este gobierno intervensionista, estatista, de que el BCRA est metido directamente dentro del Gobierno. 4) ETAPA 4: VUELTA AL ENCAJE FRACCIONARIO (1957 a 1973) Hasta aqu hubo 11 aos de encaje, 11 aos de centralizacin de depsitos (ver que Pern ya no estaba pero perdur el sistema, y en 1957 se vuelve al encaje fraccionario. En el ao 1957 se encontraron 2 problemas importantes para poder volver al sistema de encaje fraccionario: el 1ro fue el alto endeudamiento que algunos organismos tenan con el BCRA. Endeudamiento que por otra parte era prcticamente incobrable, por ejemplo el IAPI: se vio cuando vimos el sector agropecuario. El IAPI se crea durante el gobierno de Pern como un intermediario entre los productores agropecuarios y el comercio internacional, cuyo objetivo era evitar que los vaivenes de los precios internacionales repercutan en la economa interna, entonces el IAPI compraba toda la produccin a un precio con un margen de utilidad, y lo venda a precios internacionales. Cuando el precio internacional era alto, el IAPI seq quedaba con la idea de que cuando los precios internacionales cayeran por debajo de la media, el IAPI iba a subvencionar al campo en cierta forma. 52

El problema est que con la diferencia que gener el IAPI cuando los precios internacionales eran altos, en lugar de guardarlo para cuando los precios internacionales fueran bajos, lo que hizo fue fomentar la industria a traves de divisas a un valor bajo para que se pudieran importar todas las materias primas y la tecnologa que haca falta, entonces esa transferencia termin siendo del sector agropecuario a favor del sector industrial. Nuevamente una ISI buscada: el IAPI viene a actuar directamente porque como los precios eran favorables, viene a bancar al sector industrial. Cuando los precios internacionales caen, durante un tiempo hubo que seguir funcionando, y el precio al que venda la produccin no le alcanzaba para cubrir lo que le tena que pagar al productor agropecuario, porque los precios internacionales haban cado, entonces se empieza a endeudar con el gobierno (el IAPI dependa del Gobierno, y el BCRA tambin, entonces rpidamente cubri su dficit con endeudamiento en el BCRA). Cuando se quiere volver al sistema de encaje fraccionario, a qu banco del SF le iban a encajar la deuda del IAPI que a todo esto nunca ms la iba a pagar....no se poda transferir esa deuda, entonces se crea lo que se llam BONO DE SANEAMIENTO BANCARIO, que no es otra cosa que un ttulo de duda pblica a muy largo plazo, con una tasa de inters muy chica que con el tiempo se termina licuando, y que queda depositado en la bveda del BCRA como una cosa que se va a ir licuando. Esto para disfrazar de alguna manera ese endeudamiento del IAPI que nunca se iba a pagar. Ese es el 1er gran problema que se soluciona con el Bono de Saneamiento bancario. El 2do gran problema es que haba algunos bancos sobregirados y otros subgirados. (obviamente haba bancos sobregirados porque haba otros subgirados...) Sobregirados eran aquellos bancos que haban otorgado ms lneas de crdito que los depsitos que haban captado (recordar que hasta ahora esa relacin no exista), pero ahora que el BCRA les quiere devolver a cada banco los depsitos y los crditos que haban otorgado, se encuentra con que algunos tenan dados ms crditos que depsitos captados, o por lo menos se encuentra con que no podan respetar los niveles de encajes que se queran poner. Hasta ese momento la idea era poner los siguientes encajes: - para depsitos a la vista 20% - para depsitos a plazo 10% Pero haba bancos que no lograban mantener estos encajes porque estaban sobregirados, entonces lo que se hace es poner un doble sistema de encajes: un 10 y un 20, pero para los sobregirados, se les pone un encaje del 7,5% y del 15%, se les d unos meses de gracia y despus se les empieza a subir de a medio punto y de a un punto por mes para que en 5 meses se puedan equiparar a los dems bancos. Entonces, para los sobregirados: - para depsitos a la vista 15% + 1% mensual hasta llegar al 20% - para depsitos a plazo 7,5% + 0,5% mensual hasta llegar al 10% La cuestin es que en 5 meses logran que los encajes queden en niveles parejos para todos. Con esta medida, Pern no solamente aplica una poltica monetaria, sino tambin aplica una poltica crediticia. Porque no solamente determina qu cantidad de dinero va a haber en la economa ( mediante el encaje que fija el BCRA), sino que tambin se fija a qu tasa de inters, a quin, por cunto tiempo, por qu montos, todo pasaba por el BCRA, o sea, aplica una poltica crediticia adems de monetaria. Siempre bajo el ttulo de fomentar la industria, que era el sector sobre el cual la economa estaba haciendo ese cambio de eje. La principal trampa de esto, es que el sector industrial que se ve muy favorecido por muchas de las polticas de Pern, sigue dependiendo de las divisas que le da el sector agropecuario porque el sector industrial necesita seguir importando materias primas, comprando tecnologas, y no es capaz de generar l mismo sus divisas, porque nunca se logr tener una industria lo suficientemente desarrollada como para que pueda exportar lo suficiente como para poder importar todo lo que necesita. En ese proceso de sustitucin empezaron esos ciclos de top&go (estrangulamiento externo, ese cuello de botella que se hace) porque la industria crece pero a costa de seguir importando todava materias primas y tecnologas y si el sector egropecuario no pone las divisas necesarias, el sector industrial no puede seguir creciendo. Ese es el problema de infraestructura que lo tenemos desde siempre, y nunca se termina de resolver. Dentro de esta misma etapa, podemos comentar que en el ao 1956 Argentina adhiere al FMI (Fondo Monetario Internacional), empieza a operar en 1957, ao en que obtiene el 1er stand by (crdito blando) que lo mencionamos fundamentalmente porque el hecho de adherir al FMI obliga a que la poltica fiscal empiece a ser ms medida, ya que el FMI tiene sus normas, al adherir tiene que tener una poltica monetaria mucho mas prolija, el FMI manda auditoras, etc. 5) ETAPA 5: ESPECIALIZACIN FINANCIERA (enero de 1969 hasta 1977) En un gobierno de facto, a travs de un Decreto Ley, propone que los bancos se especialicen en determinado tipo de actividad. (Ojo que hay etapas que se superponen, este es un caso ya que la etapa 6 empieza en el 73) Los bancos pueden realizar aquellas operaciones que le incumban: ms que nada es por el tema de los plazos: si es una entidad de tipo comercial va a recibir depsitos a ms corto plazo y va a dar crditos tambin a corto plazo, puede haber entidades especializadas en temas hipotecarios, en inversiones en general, entonces eso va a depender de los depsitos que capten y de los crditos que dan. Esta etapa no tuvo mucho xito, no se foment demasiado la actividad en ninguna de las entidades financieras. 53

El encaje fraccionario sigue funcionando, paralelo, ya que no hay cambio de sistema, y sigue funcionando hasta el ao 1973 que ah es donde se superpone con la 6ta etapa, lo que pasa que en el medio aparece esto que a traves de un Decreto ley se le da a los bancos determinada incumbencia y solo pueden hacer operaciones de determinado tipo, entonces un banco comercial no podra dar crditos hipotecarios. Este Decreto Ley toma otras medidas: se revalora a las entidades nacionales, cundo se considera que un banco es nacional, qu % de capital tiene que tener para ser considerado nacional, introduce algunos conceptos federalistas en cuanto a lo que es el SF, reglamenta el sistema bancario, etc (Exmen: es poco probable que pregunten qu es la especializacin financiera) 6) ETAPA 6: VUELTA A LA CENTRALIZACIN DE DEPSITOS (1973 a ...) Se superpone con la etapa 5ta en el tiempo con la vuelta de Pern al gobierno. El 3er gobierno peronista, Ministro GELBARD. (Examen: no menospreciar ninguna poltica xq cualquiera puede tomarse, sta fue pregunta del ltimo examen, y ya van 2 turnos seguidos que se repiten preguntas: debe seguirse el proceso lgico de la materia, que es el anlisis sectorial, el anlisis de cada uno de los sectores y la evolucin en el tiempo de cada uno de los sectores, y despus leen las polticas y una vez que tienen entendido el tema de lo que es la poltica econmica, un ltimo repaso de toda la materia y ya est) En el 1973 vuelve a asumir este gobierno estatista, intervensionista, etc (lo que ya dijimos), lstima que el modelo que tratamos de aplicar el mismo modelo que en 1946, pero sin tener en cuenta que la base, la infraestructura, no es la misma en 1973 que en 1946. Por eso, ms all de que Pern muere a los pocos meses de asumir y esto seguro influy muchsimo, no era el mismo pas y ahora no era lo mismo aplicar esa poltica. Se repite el modelo con algunas diferencias, basndose en los errores de la experiencia pasada. Los bancos, para poder pedir redescuento al BCRA tenan que tener una relacin entre los depsitos que haban captado y los redescuento que se queran otorgar, con lo cual, los bancos para poder atender bien a sus clientes, tratan de captar depsitos porque mientras ms capten ms pueden prestar a sus clientes. Y adems se les reconoce no solamente un gasto de funcionamiento, sino tambin una comisin por los depsitos captados, o sea, se los incentiva an ms para captar depsitos. Es una poltica altamente nacionalista, como todas las polticas peronistas, con lo cual se limita el accionar de los bancos extranjeros, y se eleva a un 80% el porcentaje de capital y de votos para ser considerado banco nacional. El resultado de esta poltica tenemos que verla en un contexto mucho ms grande de lo que es la economa en s, ms all de que hubo un mayor incentivo, el SF se vi muy retrado pero porque justamente la economa en general estaba muy complicada en esa poca (eso lo podemos explicar pero en realidad lo vamos a terminar de entender cuando veamos la poltica de Gelbard), pero por ahora anotamos algunas cositas: hubo una fuerte desmonetizacin, muy bajo nivel de depsitos, una fuerte represin financiera, ms all del spread las tasas de inters tanto activa como pasiva eran muy bajas, entonces haba muy pocos depsitos y mucha gente que quera sacar crditos. La desmonetizacin se d como consecuencia de que haba muy pocos depsitos porque las tasas eran muy bajas, y mucha solicitud de crditos (en esta poca los gerentes de banco recibieron miles de regalos!!!!)

Clase 17/05/2007
7) ETAPA 7: REFORMA FINANCIERA DEL AO 1977 (Martinez de oz) A partir del golpe de estado de 1976 comienza una nueva poltica econmica que aplica el gobierno de facto, con Martinez de Oz como Ministro de Economa, en realidad esto se estudia como Poltica de Martinez de Oz porque fue un Ministro que iban cambiando diferentes presidentes de facto pero segua siendo el mismo ministro. Como poltica es una poltica muy interesante, muy rica, porque abarca muchos aspectos, es muy larga, y tiene realmente cursarla y estudiarla bien. En lo que hace al SF, es muy importante la reforma financiera del ao 1977, (nosotros vamos ahora a analizar nada ms que la parte del SF, pero en realidad es una poltica global)que se basa en la liberalizacin de todos los mercados (recordar que venimos de un gobierno peronista hasta que este gobierno derroca a Isabel Pern. Esa era un gobierno intervensionista, estatista) Por eso es muy importante esta poltica en la historia Argentina porque marca un cambio de rumbo muy importante, totalmente liberar donde el propona que ese crecimiento hacia adentro del pas, esa etapa de industrializacin sustitutiva de importaciones que se viene dando desde la poca de la crisis de Wall Street para Martinez de Oz ya estaba agotada, empieza un crecimiento hacia fuera en un perodo de apertura econmica, es uno de los perodos ms importantes de insercin de Argentina en el comercio internacional, donde la apertura viene con respecto al mercado de bienes fundamentalmente, que eso es lo que vimos al analizar el sector industrial (hay una disminucin de aranceles que hace que empiecen a entrar muchos productos importados que compiten con la produccin local), pero tambin hay una apertura muy grande a los capitales externos. Martinez de Oz sostiene que el secreto est en que los capitales puedan entrar muy libremente: es el enfoque monetario de la balanza de pagos, donde l sostiene que el equilibrio entre la oferta y demanda de dinero est dado por la apertura econmica, es decir, v a haber equilibrio siempre y cuando los capitales 54

puedan entrar y salir libremente cuando quieran. Nosotros la clase pasada decamos que el dinero es un bien, al igual que todos los otros bienes, que tena un precio de mercado, un precio de equilibrio, pero tambin tiene esto del comercio internacional: el dinero tambin se importa y se exporta, por eso se pone en marcha toda esta reforma financiera tan profunda y tan importante. Los resultados no fueron los esperados, al menos no en el mediano plazo, porque esto gener un ingreso masivo de capitales internacionales, se especul bsicamente con la liberalizacin de la tasa de inters que haca que la tasa de inters suba por encima de los niveles de la tasa de inters internacional. Esto lo vamos a ver bien cuando veamos las polticas de Pern, pero para ir adelantando: el ingreso y egreso de capitales est regido por la tasa de inters respecto de la tasa de inters internacional. Grficamente: si en el eje vertical ponemos los distintos niveles que la tasa de inters interna (i) que puede adoptar (y sobre las que el gobierno puede llegar a influr), y tenemos una tasa de inters internacional (i*)que est dada y sobre la que no podemos hacer nada. Cuando i = i*, los capitales no se ven incentivados ni a entrar ni a salir. Cuando i < i*, se produce fuga de capitales porque conviene ms invertir en el exterior que invertir en nuestro pas. Cuando i > i*, se produce ingreso de capitales. O sea, este grfico muestro el ingreso y egreso de capitales en relacin a cmo se comporta la tasa de inters interna respecto a la tasa de inters internacional. ENFOQUE MONETARIO I=I* DEL BCE DE PAGOS

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Este es un enfoque totalmente terico, que es en el que se bas para hacer el Enfoque Monetario del Balance de Pagos y por el cual propone toda esta reforma financiera que vamos a ver ahora, y cuando veamos la poltica de Martines de Os, por qu fracasa, veamos a ver que esto es terico, en la prctica el grfico es una cosa as:

I*

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Si i* es sta, existe un margen de i que por ms que i* < i, los capitales no ingresan, por eso la recta tiene un quiebre. Hay un nivel de i, en la que si es sensiblemente superior a la i*, los capitales no entran, porque no confan en la economa Argentina. Es lo que en economa se llama riesgo pas, etc. Gran diferencia entonces entre la teora y la prctica. Otra gran diferencia es que la pendiente de la recta no es igual del lado de la fuga de capitales como del lado del ingreso de capitales. Hay mayor pendiente del lado del ingreso de capitales, eso significa que ante grandes aumentos de la i, los capitales entran de a poquito, ms tmidamente. En cambio, la pendiente del lado de la fuga de capitales es mucho ms suave porque ante pequeas disminuciones en la i, los capitales se fugan rpidamente. Esto se profundizar mucho ms cuando se vea la poltica de Martinez de Os, ahora lo vemos para notar la profundidad de la Reforma Financiera de 1977. Fundamentalmente entonces, que es lo que s interesa para esta bolilla: la Rfefforma Financiera de 1977 se basa fundamentalmente en: liberar tanto los mercados de bienes como de capitales, en liberar la tasa de inters (que es lo que hace que la tasa de inters suba por encima de los niveles de la i* y que haga que entren una gran cantidad de capitales). Esta combinacin entre tasa de inters libre superior a la internacional, y seguir manteniendo la garanta de los depsitos, fue una combinacin explosiva: hace que el sistema se vuelva muy riesgoso: la i sube mucho, los capitales entran (son capitales netamente especulativos)..... esto es muy importante, y para anotar en un costadito: las distintas formas por la que atraviesa la inversin extranjera en nuestro pas cmo v cambiando: hay pocas en que los capitales entran con fines de invertir en infraestructura, otras veces con fines comerciales para invertir en empresas, otras veces con fines especulativos: este es un momento en que los capitales entran slo porque la i es alta, entonces esos capitales se quedan en el SF, en el sistema bancario que paga altas tasas de inters, pero por otro lado tiene que prestar ese dinero, porque si no lo presta de qu le sirve haberlo captado: eso les cierra el negocio. Esto nos va a hacer entender la crisis del SF 55

despus en los aos 80, porque esto de captar tantos depsitos, de tener que s o si prestarlos, hizo que en muchas ocasiones los bancos hayan prestado de forma irresponsable, porque como haba que prestar o prestar, no haba demasiados requisitos que se pidieran. Esto acompaado por la crisis que atraviesa el sector industrial (recordemos que hay una apertura en el mercado de bienes, ingresan productos para competir con los del mercado nacional...) y las empresas se encuentran con que no pueden competir porque la calidad de los productos es muy inferior a la de los importados, porque venamos con una economa cerrada desde hace 35 aos, entonces se hace muy difcil competir con la produccin extranjera. Las empresas entonces sacan crditos, tratan de invertir en maquinarias para aumentar la calidad de sus productos para poder competir, pero igualmente los costos no les cerraron, ya que Argentina siempre se caracteriz por el alto costo de la mano de obra (nunca logramos ser competitivos), entonces por ms que las empresas se endeudaron y trataron de mejorar, igual no pudieron competir con precios a pesar de mejorar mucho la calidad. Esto hace que luego se desencadene la crisis de los 80 porque vamos a ver que haba empresas que haban sacado crditos por encima de sus activos, lo que pone de manifiesto que el SF daba crditos indiscriminadamente, por eso veremos que a partir de 1978 se tiene que tomar medidas porque sino quebraba el SF, quebraba el sector industrial, quebraba el sector pblico (porque el sector pblico provocaba un dficit insoportable). En realidad, el endeudamiento con esta apertura econmica de 1977 se d en todas las empresas, la diferencia es que las grandes empresas, como la i > i*, se endeudaron en el exterior porque tenan acceso al crdito externo. Incluso ese endeudamiento en el sector externo es lo que despus va a generar el fuerte endeudamiento externo pblico: ya vamos a ver cmo esta deuda externa privada se convierte en deuda externa pblica. Pero por ahora analizamos los efectos del endeudamiento de las Pymes, o sea, de industrias pequeas o medianas que no tenan posibilidad de acceder al crdito externo. Otro de los lineamientos de la Reforma de 1977 es que se da por finalizada la especializacin financiera y se vuelve a que todos los bancos pueden realizar todas las actividades que legalmente le estn permitidas (cualquier plazo, monto, etc). Otra herramienta muy importante es la CUENTA DE REGULACIN MONETARIA: nosotros estuvimos viendo la clase pasada el tema de los encajes, y el costo de esos encajes, y decamos que si los encajes son muy altos pueden pasar 2 cosas: o bien que el spread entre la tasa activa y pasiva se agrande mucho con lo cual el SF se vuelve poco rentable porque cuando los crditos son muy caros y los depsitos son muy baratos, a la gente no le interesa depositar ni sacar crditos. Para evitar que el spread se agrande demasiado, el gobierno remunera los encajes. Ahora, en un gobierno de facto, Martines de Os quiere abandonar el sistema de centralizacin de depsitos, y a traves de una anlisis del mercado llega a la conclusin de que para volver al encaje fraccionario, el encaje deba ser del 45%. Estamos hablando de un encaje que unas dcadas antes era tmidamente del 8% y 16%, ahora estamos hablando del 45%. Un encaje tan alto porque la cantidad de dinero en la economa era tan alta que si todo lo que entraba del exterior por esas tasas tan altas se prestaba, el grado de monetizacin de la economa iba a ser tan alto que no iba a dar tiempo al gobierno para tomar medidas que logren frenar un proceso inflacionario. Inevitablemente con la cantidad de dinero que haba en la economa, si adems se agregaba una creacin 2ria de dinero de un 80 o 90%, la inflacin se iba a tornar incontrolable. Igualmente haba mucha plata circulando, los crditos se dieron, es uno de los perodos de mayor inflacin (de hecho todos los gobiernos de facto fueron de mucha inflacin para los niveles de inflacin que se conocan hasta ese momento, aunque no como la hiperinflacin de Alfonsn). En este momento que analizamos an el encaje del 45% no alcanz para que no haya inflacin. Antes de hacer el pase de centralizacin de depsitos a encaje fraccionario se tom la medida de poner un encaje del 45%. Remunerar un encaje del 45% era una locura, entonces se crea la CUENTA DE REGULACIN MONETARIA. A modo de ejemplo vemos cmo funcionaba (ojo, es a modo de ejemplo ya que nunca puede haber bancos que reciban slo depsitos a plazo o slo depsitos a la vista, esto es para ejemplificar): vemos qu pasa por cada $1000 que se reciben en cuenta corriente y qu pasa por cada $1000 que se reciben en plazo fijo. Cuando el encaje es de ms del 15 o 20% no tiene sentido hacer un encaje diferenciado entre depsitos a plazo o depsitos a la vista, porque como claramente esos % de encajes no responden a una necesidad de hacer frente a los ahorristas, no tiene sentido discriminar un % para depsitos a la vista y un % para depsitos a plazo. La diferenciacin que hicimos la clase pasada de un 8% y un 16% o del 10 y el 15%, esa diferenciacin tiene sentido en esos niveles de encaje, ya cuando el encaje tiene niveles de un 30%, eso es poltica monetaria contractiva: no quiero que circule el dinero ni que haya creacin secundaria del dinero. Entonces volviendo al ejemplo, con un encaje del 45%: (DCC: depsitos en cuenta corriente / DAP: depsitos a plazo) $ 1000 DCC e = $ 450 ........... BCRA no paga 1-e = $ 550 ........ BCRA cobra $ 1000 DAP e = $ 450 ............ BCRA paga 1-e = $ 550 Los $450 provenientes de DCC el banco los recibe sin pagar tasa de inters, entonces el hecho de que no los pueda prestar no tiene por qu influir en el spread de la tasa activa y pasiva, porque es dinero que el banco recibe sin costo. Sobre el encaje del dinero recibido en cuenta corriente el gobierno no paga, ms bien le cobra al banco sobre la capacidad prestable de ese dinero que los bancos reciben gratuitamente, o sea, sobre los $ 550 provenientes del DCC. Por supuesto no le cobra la misma tasa de inters que el banco 56

est cobrando, porque le arruinara la rentabilidad al banco. El BCRA dice: no solamente no te voy a pagar por el encaje del dinero que vos recibiste gratuitamente, sino que te voy a cobrar una tasa por la capacidad prestable de ese dinero recibido gratuitamente. Lo que s va a remunerar es el encaje de los depsitos recibidos a plazo, porque por ese dinero los bancos s pagan inters a sus clientes. En definitiva, el BCRA COBRA sobre la capacidad prestable de los DCC una tasa de inters que la va a llamar tasa de cargo y la simbolizamos ica (Examen: ojo porque despus ponen en el examen que el BCRA para sobre los DCC una tasa de cargo y paga sobre los DAP, y est mal porque ni cobra ni paga sobre todos esos depsitos: cobra sobre la capacidad prestable de los DCC y paga por el encaje de los DAP una tasa de compensacin, llamada ico. Como el banco recibe DCC y DAP y de los 2 tiene que guardar un encaje y el resto lo puede prestar, van a ir compensando entre la tasa que el BCRA le tiene que pagar a l y lo que el banco tiene que pagarle al BCRA. Cundo queda equilibrada la CUENTA DE REGULACIN MONETARIA que es este mecanismo: cuando lo que el BCRA cobra es igual a lo que paga, o sea que en definitiva puede haber bancos que tengan que cobrar y otros que pagar, pero el SF, el BCRA, si la cuenta de regulacin monetaria est equilibrada el BCRA no paga ni cobra. Simplificando: BCRA COBRA: (1-e) x DCC x ica (capacidad prestable por depsitos en cuenta corriente por tasa de cargo) BCRA PAGA e x DAP x ico (encaje por depsitos a plazo por tasa de compensacin) En equilibrio, lo que BCRA cobra y paga son iguales. Sabemos que ica e ico eran iguales (ya que el BCRA quera compensar entre los que podan prestar y no, y lo que a los bancos les sala gratis y lo que no) aunque inferiores a la tasa de inters del mercado, para no neutralizar la rentabilidad de los bancos: En equilibrio y con ica = ico, (1-e) x DCC x ica = e x DAP x ico En la prctica los DAP fueron muy superiores a los DCC: ahora vamos a ver cmo qued esta cuenta de regulacin monetaria, la idea era que no generara tanto dficit. Tuvo dficit, pero en caso de no haberse creado este sistema, el BCRA nada ms hubiera pagado (con el sistema de encajes remunerados), que es lo que hizo Alfonsn durante todo su gobierno. Qu condicin se tiene que dar para el equilibrio? Que lo que el BCRA paga sea igual a lo que el BCRA cobra. DCC DCC x e = e x DAP DCC = e x DAP + e x DCC DCC = e (DAP + DCC)

TOTALIDAD DE DEPSITOS DCC = e x D DCC = e (1) D Todo esto para concluir que para que la cuenta de regulacin monetaria est equilibrada, tiene que haber una relacin entre el % de encajes y la relacin de los DCC sobre el total de depsitos (debe existir una igualdad entre el %de encaje y el %de DCC en relacin al total de depsitos, si haba $ 1000 de depsitos, 450 tenan que entrar en DCC y 550 en DAP). Aplicando esta frmula (1), lo cierto es que para que la Cuenta de Regulacin est equilibrada, deba cumplirse esta relacin: si el encaje era del 45%, la proporcin de los DCC sobre el total de depsitos en el SF, deba ser la misma. (ojo, la cuenta queda equilibrada, puede pasar que cada banco individual no est equilibrado: algunos tengan que pagar y otros cobrar, entonces el BCRA cobra y paga, pero no se genera un dficit). En la prctica, el nivel de encajes era muy alto, y dado que la tasa de inters era muy buena, el % de DCC era muy chico, entonces en la prctica se dio que DCC/D < e, ya desde un comienzo. Esto hizo que la Cuenta de Regulacin era deficitaria, porque como haba muchos DAP, el BCRA pagaba ms de lo que cobraba, entonces cuando se da esta relacin se cumplen 2 cosas: 1) la cuenta de regulacin monetaria es deficitaria 2) expansin de la BM (base monetaria): cuando la cuenta de regulacin es deficitaria, es expansiva de la BM porque el BCRA saca plata y paga ms de lo que cobra: cada vez que hace eso emite dinero, 57

se expande la base monetaria. (Entonces si finalmente se expande la base monetaria, que era lo que se quera evitar, para qu se hace esto? Rta: Nunca v a ser tan expansivo el dficit de la cuenta de regulacin monetaria como si en lugar del 45% se aplica un encaje del 20%: ah va a ser mucha ms expansiva, mucho ms la cantidad de dinero en la economa). Siempre que se inyecta dinero en la economa sin el debido correlato de incremento en la cantidad de bienes y servicios, que es la nica forma en que no se genere inflacin, hay presiones inflacionarias. Esta expansin genera el DFICIT CUASIFISCAL, que es toda esta prdida que el BCRA tiene, pero no como consecuencia de una poltica del mismo banco, sino como poltica del gobierno para maniobrar la cantidad de dinero: este dficit cuasi-fiscal figura en el Balance del BCRA cuando en realidad debera figurar en el Balance General de la Nacin porque es un costo de la aplicacin de una poltica econmica. Pregunta de clase, pero que pertenece a la Bolilla de Sector externo: Rta: Martinez de Hoz sostena que si i*=i, ante un incremento en la oferta de dinero, se iba a dar todo un proceso que iba a hacer aumentar la demanda de dinero hasta llegar al equilibrio nuevamente, donde las tasas se iban a terminar igualando i* = i Las 2 premisas del Enfoque monetario de la Balanza de Pagos es que el equilibrio se d cuando los mercados son totalmente libres y cuando la i tiende a igualarse con la i*, y la tasa de inflacin interna tiende a igualarse con la tasa de inflacin internacional. Slo es admisible en este modelo una inflacin que estemos importando: yo puedo tener inflacin siempre y cuando en los pases con los cuales me relaciono tambin haya inflacin. Con el tiempo, en equilibrio, deberan ir confluyendo. Notar que hasta ahora no habamos hablado del Sector Esterno con respecto al SF, porque el Enfoque del Balance de Pagos hasta 1977 fue netamente real, donde el desequilibrio siempre se atribua a que era ms lo que importbamos que lo que exportbamos: comprbamos ms materias primas que las materias primas que podamos exportar. Ahora no podemos olvidar el Sector Externo porque la cantidad de capitales que entran y salen, este equilibrio dur muy poquito, porque haba mucha plata en el mercado, y esto gener todos los desequilibrios que ahora vamos a ver. Entonces en la prctica, DCC/D < e, y pensaron que a medida que se fuera equilibrando el mercado iban a ir bajando el nivel de encajes con el tiempo, en unos meses( 40,38,35 cosa que en la prctica sucedi). Pero como justamente, los encajes de los DAP estaban remunerados, los bancos hacan hasta lo imposible para que los depsitos fueran DAP y no DCC, por lo que cada vez era menor esa relacin (Ejemplo: te llamaban de un banco para pasarte de DCC la plata por 10 das hasta que entre el cheque emitido). Por este motivo, casi toda la relacin de la cuenta de regulacin monetaria durante los aos 80 fue deficitaria. Si se hubiera dado la relacin inversa, DCC/D > e, en este caso la cuenta de regulacin monetaria sera superavitaria y contractiva de la BM (porque cobra ms de lo que paga). Pregunta de clase: a qu se debe una tasa de inters interna tan alta de la cual parte este modelo? Rta: durante muchsimos aos la i estaba dada, la fijaban los gobiernos, y en economa ocurre en general que cuando una variable est contenida a la fuerza durante tantos aos, incluso al extremo de convertirse en negativa en trminos reales (por la inflacin), cuando se libera lo ms probable es que se dispare. Y eso es lo que pasa con la i, y eso hace que empiecen a entrar capitales del exterior al ver que hay una poltica mucho ms liberal, empiezan a ingresar productos del exterior, inversiones. A pesar de haber tanto dinero en la economa, la tasa de inters qued alta porque el SF qued sobredimensionado, despus entramos en un perodo altamente inflacionario durante todo el perodo de Alfonsn y por eso no se perciba, aunque muchos bancos fueron cerrando, pero la crisis del SF se pone en evidencia con la convertibilidad, cuando con el congelamiento de precios se pone en evidencia el mal funcionamiento del sistema, los bancos estaban sobredimensionados, se empiezan a absorber y fusionar, a cerrar sucursales. El Enfoque Monetario del Balance de Pagos no era de Martinez de Hoz porque era un iluminado, era porque era un fenmeno a nivel mundial: internacionalmente deja de tener tanta importancia la compra y venta de bienes y la vedette del sistema pasan a ser los capitales. Por ejemplo podemos mencionar el aumento del petrleo a mediados de la dcada del 70 que cuadruplica su precio: eso hace que pases como Venezuela, que eran grandes exportadores de petrleo, empiecen a tener una cantidad de dinero grandsima, entonces se d todo este movimiento internacional de fluidz de capitales, as que el gobierno piensa que es la oportunidad de la gran insercin de Argentina en el mundo. Los capitales entran en forma de divisas, haba muchos argentinos que haban invertido en el exterior y se fueron llevando las divisas, y cuando los capitales se quisieron ir no haba divisas para venderles. Ya en el ao 1978 se tiene el 1er problema con aquellas empresas que estaban muy endeudadas que no podan devolver los crditos, porque sus productos igual no podan competir con los importados. Ese proceso, que deba ser la reconversin industrial, que las industrias nacionales iban a ser ms competitivas, en realidad llev al quiebre y a que cerraran muchas industrias porque no podan competir, porque tenan una estructura fija de costos de salarios que no podan bajar, y entraron a venir productos de otros pases en 58

los que el impuesto laboral es mucho menor. Igualmente no slo ganaron los capitales extranjeros que vinieron a invertir ac, tambin muchos que se endeudaron, porque hubo una fuerte redistribucin del ingreso. En los 80 entramos en la crisis plena del SF, o sea que en realidad fue muy poquito el tiempo que dur esto y muy alto el costo que pagamos. Despus de esto entramos en la dcada perdida, con un estancamiento total de la economa, con procesos altamente inflacionarios (la hiperinflacin de Alfonsn fue de un 5000% mensual). La especulacin con los plazos fijos se d despus en la 1ra etapa de Menem, que Herman Gonzalez aplica el Plan Bonex.// En este perodo de la cuenta de regulacin monetaria se produce un cambio en la composicin de M2. M2 = circulante + DCC + DAP: aqu hay una cambio en la composicin porque la gente hua de los DCC y tomaba DAP. 8) ETAPA 8: CRISIS DEL SECTOR FINANCIERO de 1980 Se produce por la cada de 3 bancos muy importantes: el 1ro es el BIR , que tena el 12,1% del total de los depsitos del SF (era un banco importante). Esto puede producir pnico en la gente, y si todos corren a querer retirar sus depsitos, el sistema quiebra, por lo que a pocos das tienen que cerrar el Banco Internacional, el Banco Odone y Banco Los Andes, 3 bancos privados que quiebran por responsabilidad un poco del mismo SF que haba dado crditos indiscriminadamente a empresas que ahora no podan devolverlos, un poco tambin por la prdida de rentabilidad de toda la economa (la industria tiene una cada muy importante, por ejemplo) y tambin se responsabiliza a ciertas autoridades por los desmanejos en el SF. 9) ETAPA 9: LICUACIN DE PASIVOS Y SEGUROS DE CAMBIO (1982) En 1982 se d el 1er proceso que es la licuacin de pasivos: esta viene a dar solucin al problema del endeudamiento de las pymes: esas empresas pequeas y medianas que no haban podido acceder al crdito internacional se haban endeudado internamente, no pueden devolver sus crditos, ponen en riesgo al SF porque ste no puede recuperar los crditos que haba otorgado, el sector industrial est fuertemente endeudado, sus crditos eran superiores a la totalidad de sus activos, y tambin el sector pblico que vena muy endeudado con el SF porque permanentemente se estaba financiando el dficit fiscal con endeudamiento mismo con el sistema financiero (debido a la cuenta de regulacin monetaria deficitaria). O sea, todos los sectores de la economa estaban altamente comprometidos. Con Vignone como Presidente con Pastore como Ministro de Economa y Caballo como Presidente del BCRA, y armaron este mecanismo que fue casi como una centralizacin de depsitos: no fue lo mismo pero fue muy parecido: el BCRA asuma todos los crditos que haba dado el SF (esos que no podan cobrar) y tambin asume a los depositantes. El BCRA se va a ocupar de devolver a los depositantes y de cobrar los crditos. Pasaba que haba empresas que estaban endeudadas incluso con hasta 2 o 3 entidades bancarias, entonces el BCRA junta por empresa el endeudamiento que tena con el SF en general, se les d 2 aos de gracias y despus refinancia toda la deuda en 60 meses para empresas industriales, y 24 meses para empresas comerciales. O sea, que los comercios terminaban de devolver a los 4 aos. Con una tasa de inters es muy baja, de forma tal que con el correr del tiempo y el proceso inflacionario mismo la deuda se termina licuando (desaparece). Los seguros de cambio sirvieron para solucionar el problema que tenan las grandes que se haban endeudado en el exterior. Esas grandes empresas que s podan acceder al crdito internacional con i* menor a i. Estas empresas s podan devolver los crditos, pero a partir del 1981, cuando ya el SF haba entrado en crisis, cuando quieren ir a comprar los U$D para pagar su deuda en el exterior, no haba divisas, se haba producido una fuga de divisas, entonces no era su culpa y el gobierno deba darles una respuesta. El gobierno les propone que refinancien su deuda en el exterior asegurando un tipo de cambio (porque el riesgo que corre la empresa al refinanciar su deuda es que el tipo de cambio despus se dispare y no pueda pagar su deuda). Entonces el gobierno les ofrece renovar el crdito asegurando que dentro de 1 ao le vende los U$D pero a un precio tal que no van a tener ms que un 20% de devaluacin, adems de la inflacin (porque se supone que si hay inflacin se supone que los precios de los productos de estas empresas tambin habran aumentado). Si la moneda se llega a devaluar ms, con ese precio le garantizaba la divisa a esas empresas. Ejemplo de lo que aconteci en la prctica: podemos ver cmo se d este proceso de estatizacin de la deuda privada externa en la dcada del 80. DEUDA: U$D 1000 Suponemos i: 10% Tasa seguro de cambio: 20% Tipo de cambio: Momento inicial: $1 = U$D 1 Momento de vto.: $10 = U$D 1 ( en 1 ao el U$D haba aumentado de valer $1 a $10). 59

Si hay inflacin sabemos que todo proceso inflacionario siempre trae aparejado un proceso devaluatorio. Generalmente son procesos que van de la mano. Indice de Precios: Momento inicial: 1 (IPMayorista) Momento de vto: 5 Los ndices de precios en el momento de medicin es 100 en el momento base y a partir de ah se observa su evolucin. Al momento del vencimiento, la empresa le paga al BCRA, y ste paga al proveedor del exterior (paga o se endeuda si no tiene para pagar, pero se hace cargo de ese endeudamiento). Capital: U$D 1000 x $1 = $ 1000 Inters (capital x i) U$D 100 x $1 = $ 100 Seguro de cambio (20% u$d 1000) = u$d 200 x $ 1 = $ 200 x 5 = $ 1000 TOTAL $ 2100 El contrato entre la empresa y el estado deca que ms de un 20% no iba a haber de devaluacin, y que sobre ese precio se le iba a ajustar por el ndice inflacionario, por eso esos $200 se los ajusta porque la empresa gan con el aumento del precio de sus productos). Al vencimiento, la empresa le paga al BCRA $ 2100, y el BCRA con eso compra U$D 210 (porque el TC est a $10), quiere decir que de los U$D 1000 iniciales ms los U$D 100 por los intereses, la empresa termina pagando U$D 210 quedando U$D 890 es la parte de deuda externa privada que se estatiza. (Vamos a saltear algunas cosas...) Dcada del 80, dcada bastante nefasta, ah llegamos a qu haba pasado en el 89. 10) ETAPA 10: MENEM 1989 Menem tuvo un par de Ministros de Economa no muy felices, hasta que llega Herman Gonzalez y es el que aplica el Plan Bonex 89 (bonos en moneda extranjera) justamente como consecuencia del auge que tenan los depsitos a plazo fijo, que generan demasiada prdida para el SF, terminan siendo como un dficit cuasifiscal, y este plan consisti en cambiar los DAP por Ttulos de Deuda Pblica a devolver a 10 aos en U$D con una buena tasa de inters. Pero esto genera una transferencia de ingresos porque hubo mucha gente que necesitaba hacerse del efectivo y venda los bonos a un precio inferior, entonces pasa lo que pasa siempre: los que tiene capacidad de poder despus terminaron cobrando muy bien esos bonos. Esta medida fue muy compulsiva, antes de las fiestas, haba empresas que tenan depositados los sueldos y aguinaldos de sus empleados, por lo que tuvieron que tomar una medida complementaria y las empresas que pudieron demostrar que el plazo fijo era para pagar sueldos y aguinaldos, se les devolvi. Esto gener una fuerte desconfianza en la gente (la poblacin demor casi 10 aos en confiar en el SF). 11) ETAPA 11: CONVERTIBILIDAD No se extiende demasiado porque lo ms importante ya fue comentado: al frenar la inflacin pone en evidencia la ineficacia del SF, y aparte cuando veamos la poltica de convertibilidad vamos a entrar nuevamente en este tema. En esta economa estable, se pone en evidencia que realmente el SF era muy costoso: se saca un ratio del costo que tiene mover una unidad monetaria en la economa y se compara con otras sociedades. Se toman la cantidad de empleados, la cantidad de sucursales, todo ese costo se prorratea entre la cantidad de dinero que durante el ao se depositan, se sacan crditos, y se mueven en el banco, saca una relacin del costo de cada peso. Al haber estabilidad de precios ese clculo se pudo hacer evidenciando lo costoso del SF. Este perodo es muy importante de apertura econmica, de insercin de Argentina en el comercio internacional. Con este fluir de capitales extranjeros, las economas se vuelven muy vulnerables, por eso nosotros analizamos el efecto tequila, ya que ahora las decisiones de los gobiernos en el mundo afecta a los pases relacionados. La apertura econmica vuelve muy vulnerables a las economas. El efecto tequila (1994) fue que a raz de una devaluacin en Mxico, en Argentina aumentaron los depsitos en U$D porque la gente tena miedo de una devaluacin, aumentaron los depsitos en los bancos ms importantes, porque la gente perdi confianza en banco pequeos, originando fusiones y absorciones entre bancos pequeos. Este proceso dur aprox. 8 meses y luego todo volvi a la normalidad. Hubo una fuerte modificacin en el nivel de reservas internacionales, ya que ante esta crisis disminuyen los capitales extranjeros, y hay que acudir a las reservas, con lo cual en 7/8 meses las reservas cayeron un 25%, eso para ver el impacto. 60

Durante la convertibilidad no existan encajes, sino que en todo este perodo los encajes se reemplazaban por los requisitos mnimos de liquidz. Eran montos que no podan prestar los bancos, pero la diferencia con el encaje es que se permite que los bancos hicieran depsitos en bancos extranjeros para que pudieran cobrar una tasa de inters lo mismo y no se aumentaba la cantidad de dinero en la economa: o sea, no es un dinero inmovilizado y que hay que remunerarlo, esa es la diferencia importante. 12) ETAPA 12: FIN DE LA CONVERTIBILIDAD La convertibilidad llega a su fin luego de un tiempo donde ya se saba que algo as haba que hacer. Llega con una devaluacin, pero a travs de una ley que da por terminada la convertibilidad y origina una fuerte salida de capitales. Durante la convertibilidad los capitales que ingresaron fueron de inversin en servicios, privatizaciones, y por eso ahora se vuelven poco rentables porque hay un congelamiento de tarifas por un lado (o mejor dicho, si bien hay un proceso inflacionario no llega a compensar al proceso devaluatorio y la rentabilidad de las empresas en dlares se reduce, porque son empresas extranjeras. Entonces se empieza a dar el caso de que empieza a ver una huida de fondos, entonces se tiene que tomar como medida el corralito para que no se produzca esa corrida bancaria para sacar el dinero de los bancos todos al mismo tiempo. TEMA ADICIONAL: DFICIT CASI-FISCAL: es aquel en el que incurre el BCRA (autoridad monetaria) como consecuencia de la aplicacin de polticas econmicas. En rigor, no son gastos fiscales por lo que no figuran en el balance del estado (de la contadura general), sino que figura en el balance del BCRA, por eso se llama cuasi-fiscal. Si hacemos un pequeo repaso de cmo se fue incrementando el dficit cuasifiscal, la 1ra data fue con la cuenta de regulacin monetaria que fue deficitaria, y el seguro de cambio y la licuacin de pasivos: esas son 3 medidas muy fuertes que generan mucho dficit cuasifiscal. Esto es importante para la bolilla del sector pblico qu es el dficit fiscal y cmo evoluciona a lo largo de los aos, vamos a ver que en un momento de la historia econmica se pone: dficit fiscal + dficit cuasifiscal, sumndose ambos conceptos, porque en realidad es como que el dficit fiscal est disminuido porque gasta va BCRA pero en realidad es del estado.

Clase Lunes 21/05/2007 Sector Externo En este sector empezamos a analizar la relacin del comercio interno con el comercio internacional. Hemos mencionado ya los momentos en que la Argentina tuvo una mayor apertura, una mayor relacin con el comercio internacional. Esto ocurri durante modelo agroexportador y luego se produce el cierre economa cerrada-, primero por motivos externos despus por polticas internas (para lograr la sustitucin y para crecer hacia el mercado interno). En 1976 con Martnez de Hoz se vuelve a hacer la apertura y de all en adelante tenemos apertura econmica pero en los 80 (dcada perdida) se vuelve a cerrar pero casi por una cuestin estructural nuestra de no tener divisas, de no tener capacidad para relacionarnos con el comercio internacional, ms que por polticas o medidas internas, sino adems por toda una crisis a nivel internacional. En los 90 vuelve an con ms mpetu la apertura econmica en nuestro pas. Entonces cuando hablamos de sector externo vemos la relacin entre el comercio interno y el internacional. Grado de apertura de la economa Qu quiere decir que una economa est abierta? Cuando parte de lo que producimos internamente se exporta y cuando parte de lo que consumimos internamente es importado. Entonces ac podemos decir que la economa est abierta porque tenemos produccin que se exporta y consumo que es importado. Hay distintas formas de medir el grado de apertura en la economa: 1) Importaciones = PBI 2) Exportaciones = PBI PBI PBI X Z

3)

Importaciones + Exportaciones = PBI

Z+X PBI 61

4)

Importaciones + Exportaciones 2 = PBI

Z+X 2 PBI

5)

Importaciones + Exportaciones + Servicios 2 = PBI

Z + X + Serv. 2 PBI

En general todas estas formas de medir el grado de apertura tienen un problema en comn pero ahora vamos a ver que pasa con cada una. En la primera forma el problema est en que solo estamos mirando el lado de las importaciones y por ah la economa est muy abierta en cuanto a que exportan mucho. Por eso mirar un solo lado puede no reflejar la situacin del pas. Lo mismo pasa con la segunda forma de medir el grado de apertura. Estamos mirando un solo lado de la cuestin, porque que la economa est abierta implica que tenga exportaciones y que tenga importaciones. Por eso con la tercera forma se va mejorando la calidad para medir el grado de apertura. En la cuarta forma se hace un promedio de la suma de las importaciones ms las exportaciones y ese resultado sobre el PBI. En la quinta forma de medir el grado de apertura se incorporan los servicios. Esta forma es la ms completa de todas. En general se hacen sobre el PBI y para saber el grado de apertura a nivel internacional, para medirnos con otros pases, como se hace sobre el PBI nosotros lo seguimos haciendo sobre el PBI y aparte para tener un parmetro para poder comparar con el pasado. En general se dice que las importaciones y las exportaciones son valores brutos y el PBI solo tiene los bienes y servicios finales, entonces sera mejor poner el valor bruto de produccin. Pero como la forma de estimacin del valor bruto de produccin no es tan exacta como la del PBI, es por eso tambin que se toma el PBI para hacer estas frmulas. SE TOMA EN EXAMEN!!!!!!!!!!!!! Qu es el valor bruto de produccin? Valor bruto de Produccin: es todo lo que se produce en la economa. Cuando vemos PBI solo vemos la parte final, lo que va agregando cada sector productivo. En cambio con el valor bruto de produccin se ve todo lo que fabrica ese sector productivo, por ejemplo podemos ver el sector agropecuario en su totalidad y despus ver el sector alimenticio en su totalidad, pero parte de lo que produjo el sector alimenticio incorpora bienes del sector agropecuario, entonces ac se est duplicando una cifra, ese es el valor bruto de produccin. En el libro de Tobar hay un cuadro que nos dice la apertura de los pases en 1983 y 1993, nos dice cuales fueron las ms abiertas y las ms cerradas. En primer lugar est Holanda, despus estn los pases rabes (Liberia, Arabia Saudita) ya que exportan todo el petrleo y no fabrican nada. EEUU no est tan alto como todos creen. Argentina no tiene un grado de apertura muy grande, si bien ahora en la actualidad est ms abierta la economa. El porcentaje no es tan alto como el de los pases desarrollados. Factores que determinan el grado de apertura Estos factores son reglas generales, hay excepciones y puede que no se de as, pero sirve para que nos demos una idea de por ejemplo porqu EEUU es uno de los pases mas cerrados. 1) Tamao del pas: cuando un pas es muy grande y tenemos diversidad de climas, entonces tenemos la posibilidad de tener muchas cosas, entonces no estamos tan dependientes de importar. En cambio un pas chiquito, insular que no puede tener agro, ganadera o es muy reducida, va a tener que tener una economa mucho ms abierta porque hay un montn de cosas que las va a tener que importar porque no las puede producir en el pas. Eso va hacer que adems tenga que exportar para obtener divisas para poder importar todo aquello que no pueda producir, entonces esa economa va a ser ms abierta. Entonces cuanto ms grande es el pas, mas cerrada va a ser su economa 2) Nivel de Desarrollo: cuanto ms desarrollado sea el pas mayor grado de apertura va a tener. Tambin se lo identifica con qu estado de desarrollo se encuentra una economa. Por ejemplo se dice cuando una economa recin se inicia el grado de apertura va a ser mayor, luego esa economa va a empezar a crecer y 62

puede empezar a industrializarse y por ah se va cerrar para proteger algunos bienes, entonces en un segundo estado de desarrollo va a estar ms cerrada. En un tercer estado, es decir, cuando ya se desarrollo ms va a volver a estar abierta. Esto es lo que pas con nuestra economa ya que en el agroexportador tuvimos una economa abierta porque en general lo nico que producamos eran productos agrcolas, eso haca que tuviramos que importar muchos bienes (de ropa no fabricbamos nada). En un segundo estado ya se cerr de manera de posibilitarle a la industria poder sustituir todo eso que se importaba antes, es decir, darle cierta proteccin para que crezca y una vez que creci se abri de manera de seguir compitiendo y adems de poder exportar eso que se fabric. Hoy con la globalizacin a la mayora de los pases casi le es imposible tener una economa cerrada porque si no se relacionan con el exterior el atraso en el cual se van a encontrar va a ser bastante importante. Es casi imposible no abrir la economa, lo que pasa es que hay que ver en que se es competitivo y en que no, en que protegemos, etc. Tampoco es que la globalizacin haya hecho que todos los pases abran su economa indiscriminadamente, de hecho EEUU no lo hizo, es decir, tiene una economa abierta pero tiene medidas que protegen sus producciones. Con la Unin Europea pasa lo mismo, comercian entre ellos pero con respecto a los de afuera, incluso con nosotros, tienen medidas que protegen determinadas producciones. 3) Poblacin: cuanto mayor cantidad de poblacin tiene una economa ms cerrada va a ser esa economa. En general se dice que tambin es por una cuestin de que hay que ocupar a toda esa gente, darle trabajo. Japn, por ejemplo, cuid siempre bastante su grado de apertura, por supuesto que se desarrollaron y tambin exportaron. Pero al haber tanta poblacin no se puede abrir indiscriminadamente y crear una desocupacin. Distinta es la desocupacin en un pas con pocos habitantes que en el corto plazo puede llegar a solucionarse o mejorarse que la desocupacin en una poblacin como es la de Japn o China. 4) Distancia hacia los mercados mundiales: fue relevante para nosotros, especialmente en otras pocas cuando el transporte era caro. El hecho de estar cerca de los mercados de consumo siempre es ms estratgico y hace que uno pueda exportar e importar ms que si estamos ms alejados. 5) Pertenecer a una unin aduanera: nosotros podemos mencionar al MERCOSUR. Esto facilita el intercambio entre los pases miembros y adems facilita el intercambio como bloque con respecto a otros pases u otras uniones. En esto se ha avanzado muchsimo desde que se cre y se sigue avanzando. 6) Las polticas econmicas aplicadas: ser proteccionistas o librecambistas, es decir, desde el gobierno que deciden hacer, que poltica econmica deciden seguir. Esto va a influir muchsimo. 7) Tipo de cambio: va a ser importante para el grado de apertura, si se tiene un tipo de cambio alto o bajo, si somos competitivos o no. La poca de la convertibilidad facilit mucho las importaciones pero no a las exportaciones. Tambin si es fijo o flotante. Ahora tenemos un tipo de cambio con flotacin sucia donde interviene el Banco Central para mantener el tipo de cambio, aqu hay una poltica que esta actuando y eso va a traer sus consecuencias con el grado de apertura o con a quien beneficiar o no. Balanza de Pagos No estudiarlo del libro de Tobar porque est desactualizado. Mirar libro de Rapoport. Hay un apunte en fotocopiadora. Comprarlo!! (Pgina 961 del libro) Se llama Balanza de Pagos a la relacin entre la cantidad de dinero que un pas gasta en el extranjero y la cantidad que ingresa de otras naciones. En la balanza de pagos tenemos dos partes: - Cuenta corriente - Capital En la cuenta corriente tenemos, en general las exportaciones y las importaciones, los pagos de deuda. La parte correspondiente al capital esta compuesta por el ingreso y el egreso de capitales. De que va a depender el ingreso o el egreso de capitales de una economa? Va a depender de la tasa de inters. Los capitales van a ingresar cuando la tasa de inters sea ms alta que la internacional. Van a venir atrados por la tasa de inters. Nosotros estamos hablando del movimiento de capitales financieros. Esto va a tener importancia a partir de los 70 en adelante, antes no, porque antes la mayor cantidad de intercambio que haba entre las economas era de bienes y servicios, es decir, lo importante si miramos los cambios a nivel internacional lo que haba era importaciones y exportaciones de bienes y servicios. El movimiento de capitales era mnimo, casi no exista, pero despus de los 70 va a ser al revs, el movimiento de capitales lo va a empezar a sobrepasar y va a llegar a un momento como ahora donde el movimiento financiero es 20 veces ms que el real. Es muchsimo el volumen hoy en da y se profundiz mucho ms cuando apareci Internet, cuando los mercados comenzaron a funcionar 24 horas al da y donde el dato est en el momento, es decir, se hacen operaciones instantneas. La profe coment una nota sobre Hong Kong: ellos ya hacen operaciones con la bolsa desde su celular, nadie maneja dinero, todos tienen un chip que lo pueden tener en una tarjeta o se lo pueden poner en el anillo, en algn lado. Esa tarjetita la usan para pagar todo, ya que por supuesto nadie va al banco, no existe el costo de suelo de zapato porque ellos hacen todo por Internet, entonces uno desde que sale de su casa paga todo con esa tarjetita. Todo funciona a la perfeccin, el transporte tambin por la gran cantidad de personas que viven all. Con est tarjetita se lleva un control de todo hasta toma la asistencia en las escuelas, 63

los chicos al ingresar pasan su tarjetita entonces ya queda registrado que el chico est en el colegio y desde sus casa los padres pueden saber a que hora entro si es que fue al colegioadems en las escuelas hay pizarrones inteligentes entonces cuando el maestro escribe los alumnos ven en sus computadoras lo del pizarrn, de igual forma el maestro ve las computadoras de los alumnos. Es otro mundo totalmente distinto al nuestro. Esa tarjetita no se puede perder porque plata no se maneja. Todo esto vena a que despus de los 70 el movimiento de capitales fue mayor al de los bienes y servicios. Primero vamos a ver que pasara en una economa normal, despus vamos a ver que pasa en la Argentina.

i* Tasa de Inters Internacional i Tasa de Inters Interna o Local i* = i Cuando la tasa de inters internacional es igual a la tasa de inters interna, los capitales ni entran ni salen i* < i Cuando la tasa internacional es menor a la tasa de inters local, los capitales van a entrar i* > i Cuando la tasa de inters internacional es mayor que la tasa de inters local, los capitales se van a ir, se va a reducir el ingreso de capitales En Argentina esto no es as, en Argentina pasa lo siguiente:

Lo que sucede en nuestro pas es que cuando la tasa interna es mayor que la internacional (i > i*) -lado derecho del grfico- va a tener una pendiente muy pronunciada, y cuando la tasa interna es menor a la internacional (i < i*) va a ser ms plana lado izquierdo del grfico-. Esto significa que apenas sube la tasa de inters nuestra i por encima de la tasa internacional i*, an ah no entran los capitales (en el cuadro es lo que est pintado de amarillo) porque ese pedazo corresponde al riesgo de una devaluacin (riesgo pas). Entonces el inversor va a tener que estar cubierto por si se devala. Ese riesgo de devaluacin y que cuando quieran cambiar los dlares e irse y le den menos dlares de los que ingres es lo que hace que los capitales no entren. Entonces, la tasa de inters va subiendo por encima de la internacional pero va a tener que ser bastante importante para que comiencen a entrar los capitales, en el grfico se ve que tiene que ser mucho ms alta que la internacional. Entonces la tasa de inters va a tener que subir mucho para que ingresen capitales. Vemos que se dan pequeos incrementos de ingresos de capitales a grandes variaciones de la tasa. La tasa vara mucho y los 64

ingresos son pequeitos. Por el contrario apenas baja la tasa de inters, la fuga o el egreso de capitales es enorme, por eso del lado izquierdo del grfico la pendiente es casi plana, apenas baja un poco se van todos. Esto es una introduccin y lo vamos a volver a analizar cuando veamos enfoque monetario. Ahora vamos a ver que pasa con la cuenta corriente, es decir, que pasa con las exportaciones y las importaciones. En el periodo agroexportador (1880-1930) generalmente era superavitario, hubo problemas de dficit por 1890 cuando a nivel internacional hubo una gran crisis. Entonces por lo general fue superavitario por la produccin que llegamos a alcanzar en tan poco tiempo, con todas las inversiones adems que vinieron fue muy importante este momento. En 1929 con la crisis de Wall Street y la cada de las exportaciones se produce el cerramiento de todas las economas, entonces el problema era que para poder importar necesitbamos de divisas que ya no entraban porque los dems mercados tambin se haban cerrado a lo que nosotros exportbamos, entonces no tenamos divisas tampoco para importar. En un principio hacemos una sustitucin no buscada para sustituir todos esos bienes que no podamos ya importar y despus empez la sustitucin buscada porque se vea que esto ya no tena retorno, es decir, que las economas se haban cerrado y como no nos compraban nuestra produccin nos faltaban divisas para poder importar todo aquello que con el auge si se haca. Entonces a partir de all comienza a analizarse que se puede hacer para solucionar el dficit de la balanza de pagos. A partir de la crisis del 30, en los 40 ms o menos, ya decimos bueno a ver que se puede hacer para solucionar el dficit de la balanza de pagos. En el libro de Tobar esto est tratado como efectos de una devaluacin y sugiere que vamos a tener una doble consecuencia. Por un lado Qu va a pasar con las importaciones? Es decir est sugiriendo Qu podemos hacer para solucionar el dficit de la balanza de pagos? Vamos a ver a continuacin porque la devaluacin era una ayuda para solucionar el dficit de la balanza de pagos en pases normales. En un pas cualquiera: Qu pasa en un pas cualquiera con las Importaciones cuando devaluamos? Los bienes se vuelven ms caros porque necesitamos ms dinero para comprar los dlares para comprar ese bien, por lo cual las importaciones se vuelven ms caras. Entonces lo que se hace, en general, es sustituir estos bienes dentro del pas y de esa manera lo que va a pasar es que las importaciones van a disminuir porque como ese bien es ms caro. A lo mejor es ms barato producirlo internamente, entonces se va a sustituir ese bien o la gente va a comprar ms el nacional que el importado que se va a volver ms caro por lo tanto van a bajar las importaciones. Por el lado de las Exportaciones Qu va a pasar? Vamos a ser ms competitivos, entonces nuestros bienes van a ser ms baratos, por lo tanto las exportaciones van a subir. Esto es un enfoque terico, general de porque una devaluacin correga el dficit de la balanza de pagos, es decir, la balanza se nivelaba o volva a ser superavitaria. Pero.que pasaba en nuestro pas? En Argentina: Qu pasaba cuando devalubamos con las Importaciones? Muchos insumos importados son irremplazables, entonces podemos que decir que s, las importaciones bajan pero no porque las sustituimos sino que bajan por el hecho de que los bienes que se fabrican con ese insumo importado aumentan su precio y como aumento su precio, es decir, ahora son ms caros la gente lo deja de comprar. Hay muchos bienes a los cuales no los podamos sustituir porque no los tenamos, es decir, nosotros tenamos una industria pero muy insumo dependiente. Entonces lo que va a pasar es que las importaciones si van a disminuir pero no van a bajar por el hecho de que lo podemos sustituir entonces todos vamos a comprar el bien nacional y la economa va a seguir creciendo, lo que va a pasar en general es que van a dejar de producir ese bien o van a producir menos de ese bien porque tiene insumos importados. La devaluacin va a provocar una recesin por la cultura de economa que tenamos. Qu pasaba con las Exportaciones? Van a subir pero no porque se volvieron ms baratas. Los bienes que nosotros exportamos tienen precios internacionales establecidos, entonces los precios van a ser los mismos en dlares (si la tonelada de maz se paga U$180 va a seguir valiendo U$180), entonces lo que va a pasar es que, como adems esos bienes son de la canasta familiar y es ms caro lo que consumimos diariamente, la gente va a comprar menos de esos bienes y van a quedar ms saldos exportables. Adems muchas de las industrias, al vender menos, van a empezar a echar gente porque tienen capacidad ociosa (porque van a fabricar tanto si no se vende). Es decir se va a producir una recesin, se va empezar con la puja de salarios porque no les va a alcanzar para comprar los bienes de la canasta bsica. Entonces como resultado tenemos que: - Se va a disparar la inflacin, porque estos bienes van a ser ms caros por lo tanto va a haber aumento de precios - Se va a producir una recesin, es decir, la economa no va a seguir creciendo porque va a quedar mucha gente desempleada porque esos bienes que se fabricaban con insumos importados ya no se pueden vender porque no hay ventas. - Por all si vamos a solucionar el problema del dficit pero a costa de una recesin y de una mayor inflacin. 65

Estas son las consecuencias de una devaluacin en una estructura como la nuestra. Esto fue un problema hasta los 70, luego nos empezaron a prestar y comenz el problema de la deuda externa. Hoy el hecho de exportar recursos naturales y fundamentalmente productos relacionados con alimentos, tambin generalmente produce esto. Con las retenciones se trata de que no se produzca ese aumento de precios y los ganadores son el gobierno o el sector agropecuario que al tener ms dinero va a la economa y as siguen alimentando el proceso inflacionario. El que se beneficia es el productor o el gobierno pero no el asalario y en general no la economa. La profe habl unos minutos ms pero no se grabo!!! Ciclos de Stop and Go (Parar y Arrancar) Lo tuvimos durante todo este periodo (de los 40 a los 70). Tenamos un dficit en la balanza de pagos, cuando veamos la parte de las polticas lo vamos a hablar continuamente, el estrangulamiento externo y los ciclos de stop and go. La economa tena un dficit en la balanza, es decir, como crecamos mucho bajaban las exportaciones porque consumamos ms porque la economa creca y tenamos ms poder para demandar bienes y suban las importaciones porque como fabricbamos muchas cosas pedamos ms insumos importados entonces se desbalanceaba la balanza de pagos (suban las importaciones y bajaban las exportaciones), es decir, tenamos dficit en la balanza. Entonces para poder solucionarlo..qu hacamos? Devaluamos, es decir, dejar de crecer, parar la economa, entonces se produca una recesin, la gente consuma menos, las industrias se paralizaban y por lo tanto importaban menos, se recompona la balanza pero a costa de una recesin y de un periodo inflacionario que haca que la gente consuma menos. Por lo tanto se enfriaba la economa, se paraba, pasaba un periodo, se recompona la balanza y volvamos a arrancar, volvamos a crecer a crecer hasta que despus volva a pasar lo mismo otra vez. Fundamentalmente se deca que esto pasaba adems, porque como no haba en esa poca financiamiento externo, entonces no haba divisas ni capital suficiente en nuestra economa como para capitalizar a muchas industrias o para empezar sustituir esos bienes de los cuales ramos tan dependientes. Entonces como nunca llegbamos a tener la suficiente capacidad nos pasaba esto. Pero despus de los 70 cuando se empezaron a tomar crditos se trat de revertir esto. Nos endeudamos mucho pero en general no cambio, durante toda la poca de Martnez de Hoz y despus, no cambi en esencia mucho, es decir, nos endeudamos un montn pero a lo mejor no se dio como en Brasil que, si bien se endeud, realizo muchas obras de infraestructura, carreteras, industrias que cada vez crecieron ms. Todo esto es con respecto a los ciclos de stop and go y el estrangulamiento externo tiene que ver con este dilema. El estrangulamiento externo es este dilema que tenemos entre: - crecer pero producir un dficit en la balanza de pagos o - no crecer, producir desempleo pero mejorar la balanza de pagos En el libro de Tobar encontramos el siguiente dibujo:

En la lnea recta tenemos Balanza de Pagos = 0, es decir, en esa lnea no tenemos ni dficit ni supervit Por otro lado tenemos a la Oferta Global y a la Demanda Global En el eje horizontal tenemos al producto y en eje vertical tenemos al precio YP = es el nivel de ingresos de pleno empleo, es decir, ac la economa est con pleno empleo de sus factores productivos, es decir, no hay recesin E = sera el nivel de equilibrio de la economa a un determinado nivel de precios El dilema que mencionamos es el de crecer y acercarnos al nivel de pleno empleo, pero el nivel de precios a pleno empleo es un nivel alto con respecto al equilibrio de la balanza de pagos, entonces el dilema es este o crezco y me acerco al nivel de pleno empleo a costa de alejarnos muchsimo de la situacin en que la balanza de pagos est equilibrada o produzco una recesin (menor nivel de producto y menor nivel de precios) y me acerco al nivel de equilibrio de la balanza de pagos.

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El estrangulamiento externo se da porque crecamos y se desequilibraba la balanza de pagos, por lo tanto parbamos de crecer, nos estrangulbamos, y enfribamos la economa y despus volvamos a crecer.

---------------------Un chico ley un artculo que trajo (no se entiende nada de la grabacin) ---------------------Supervit gemelos Hace 40 aos que no tenamos supervit gemelos. Estos son supervit en la balanza de pagos (cuando exportamos ms de lo que importamos) y supervit fiscal (tiene que ver con el gasto y los ingresos del gobierno, es decir, si gasta ms de lo que ingresa) Estas dos situaciones hace 40 aos que no se da. Por eso se dice que es todo un logro en nuestro pas, de todos modos muchos economistas empezaron a decir ojo! Porque el supervit cada ao est bajando ms llegamos a un record en el 2005 de 8000 millones y a partir de ah empez a bajar. Este ao ya bajamos a 6800 millones y se espera para el ao que viene 6000 millones de supervit. Como venimos creciendo a una tasa muy importante durante varios aos, las importaciones van a subir, lo importante era que las exportaciones la acompaen. Todos dicen que mientras siga lo que est pasando a nivel internacional, es decir, el crecimiento de la economa entonces es como que venimos ayudados por las compras de China, por este auge a nivel internacional, ahora no vaya a ser que alguno de nuestros compradores se caiga y empiecen a comprar menos y se retraiga un poco el comercio internacional, entonces ah vamos a tener que ver que nos pasa. Tambin lo que se dice es que no nos cambiaron tanto las exportaciones despus de la sustitucin, fue bueno para el mercado interno porque sustituimos muchas de las cosas que importbamos pero para consumo interno pero los 10 rubros ms importantes de lo que exportbamos siguen iguales, no es que subieron algunos. Hay algunos rubros que estn empezando a querer ser importantes en exportaciones como lo es el software, el diseo en indumentaria y otros. Esto todava es muy pequeo no podemos hablar de que es importante. Los volmenes importantes siguen siendo aceite de soja, de maz, etc. Dficit de la Balanza de Pagos Enfoque real y monetario del balance de pagos El enfoque real se refiere ms que nada al intercambio de bienes en la economa (va de los 40 a los 70). En esta poca el mayor intercambio a nivel internacional era con respecto a los bienes. El enfoque real tiene dos subenfoques: 1) Elasticidades DEVALUACIN 2) Absorcin Ambos subenfoques estn hablando de solucionar el dficit de la balanza de pagos, a partir de una devaluacin, entonces el enfoque real va a ser a partir de una devaluacin. El enfoque monetario del balance de pagos va a querer solucionar el problema del dficit de la balanza de pagos, pero no con una devaluacin. Este enfoque se da de los 70 en adelante donde el movimiento de capitales era mucho ms importante que el de bienes, es decir, este enfoque va a tratar de solucionar el problema del dficit con el movimiento de capitales. NO DEVALUACIN Enfoque Real 1) Elasticidades: sostiene este subenfoque, tambin terico, que una devaluacin va a cumplir con este requisito de disminuir las importaciones y subir las exportaciones y mejorar el saldo as de la balanza de pagos siempre y cuando tanto las importaciones y las exportaciones reaccionen en forma ms que proporcional con la devaluacin. Qu son las elasticidades? Nosotros pensamosQu porcentaje van a disminuir mis importaciones si yo devalo un 1%? Por otro lado me voy a preguntar Qu porcentaje van a aumentar mis exportaciones si yo devalo un 1 %? Entonces cuando hablamos de elasticidades decimos: en cuanto va a variar una variable si produzco una modificacin en un tanto por ciento de otra variable, es decir, que tan sensible es. E = 1 si la elasticidad es igual a 1 es unitariamente elstica E > 1 si la elasticidad es mayor que 1 es muy elstica E < 1 si la elasticidad es menor que 1 es inelstica (no se produce ninguna variacin) Entonces en las preguntas: Qu porcentaje van a disminuir mis importaciones si yo devalo un 1%? y Qu porcentaje van a aumentar mis exportaciones si yo devalo un 1 %? La suma de ambas me va a tener que dar mayor que uno, es decir, la variacin entre importaciones y exportaciones va a tener que ser mayor que uno. Por supuesto cuando hablamos de la suma de las dos 67

variaciones, cuando hablamos de importaciones va a ser en valor absoluto, porque sino me va a dar negativo, es decir, la variacin que se va a producir en las importaciones la vamos a pensar en valor absoluto. Entonces, por ejemplo: - si devalo en un 1% entonces las importaciones van a bajar ... 0,60 - si devalo en un 1% entonces las exportaciones van a subir ... 0,70 la suma de ambas da ... 1,30

Como me da mayor que 1 entonces va a tener xito la devaluacin. Ah termina el enfoque. En resumen lo que deca este enfoque terico era: analicemos que tan elstica o inelstica son las exportaciones que tenemos y las importaciones ante una devaluacin de tanto por ciento. Mas adelante, all por los aos 60 aparece el otro enfoque, el de absorcin 2) Absorcin: se basa en el ingreso (lo que producimos en nuestra economa) Ingreso = Consumo + Inversin + Gasto + Exportaciones - Importaciones Y = C + I + G + X Z

A Absorcin (es lo que absorbe nuestra economa)

B Saldo de la Balanza Pagos

Entonces haciendo pasaje de trminos: Y - A = +B Esto quiere decir que si lo que yo produzco menos lo que consumo internamente me da positivo es porque el saldo de la balanza de pagos es positivo. Por qu va a ser positivo? Porque yo absorbo menos de lo que produzco entonces me quedan saldos para poder exportar, mas all de que exporte un montn, esto quiere decir que mi economa produce ms de la que consume, no gasta ms de lo que produce, sino que consume y adems le queda un saldo. Pero si: Y - A = -B Si me da negativo significa que yo consumo, absorbo ms de lo que produzco. Significa que consumo todo lo que produzco y adems me endeudo, estoy viviendo con lo ajeno entonces ah la balanza de pagos me da deficitaria. Lo que dice este enfoque es que hay que lograr que se consuma menos. Este enfoque no solo va a devaluar sino que va a aplicar una poltica (tener en cuenta que en subenfoque de elasticidades no se aplicaba ninguna poltica), una poltica fiscal y monetaria contractiva para que la gente tenga menos para poder comprar y de esa manera consuma y gaste menos para que se enderece la balanza. Entonces el subenfoque de absorcin lo que dice es que se devale pero que adems se aplique una poltica fiscal y monetaria contractiva de manera que podamos enderezar la situacin deficitaria de la balanza de pagos. Enfoque monetario No pone ninguna poltica monetaria, dice que no hay que devaluar ni aplicar ninguna poltica monetaria. Dice que hay que dejar que las variables acten libremente. PeroCmo hay que dejar que las variables acten libremente? Hay dos cosas que hay que hacer: 1) Tener un tipo de cambio fijo o a lo sumo flexible con flotacin sucia 2) Libre movilidad de capitales: tiene que haber libre ingreso y egreso de capitales Estos son los supuestos ms importantes, despus cuando veamos Martnez de Hoz lo vamos a ver bien con todas sus polticas porque es l quien aplica este enfoque. Cmo explica este enfoque cmo se llega al equilibrio? Sostiene que el equilibrio se va a dar siempre y cuando la oferta monetaria sea igual a la demanda monetaria. Cuando la cantidad de dinero que se est queriendo es igual a la que se est ofreciendo, tomando en cuenta los capitales internacionales, tambin va haber equilibrio en el balance de pagos.
Oferta Monetaria = Demanda Monetaria La Balanza de Pagos est equilibrada

BP = 0

Este enfoque dice que hay que dejar que las variables acten libremente, entonces esto de que BP = 0 se va a dar solito. 68

Supongamos, para demostrar esto, que por x motivo la oferta de dinero es mayor que la demanda de dinero. Esto puede ser porque se produce dficit fiscal y el gobierno emite moneda continuamente entonces hay ms moneda que la que demanda esa economa; o porque obtuvimos un crdito y hay mas dinero o cualquier otro motivo que hizo que la oferta monetaria sea mayor que la demanda monetaria. M > K Este incremento va a tener dos consecuencias: a) Por el lado de la tasa de intersQu va a pasar? La tasa de inters (precio del dinero) va a tener que bajar. b) Por el otro lado se aumenta la cantidad de dinero en una economa y los bienes todos sabemos que en el corto plazo son los mismos, yo no puedo salir a producir rpidamente el doble de bienes en el corto plazo. Cuando aumenta la cantidad de dinero y los bienes son los mismos, en la economa se produce inflacin. Entonces lo que vamos a tener es un aumento de la inflacin. Ac lo que se aplica es la teora de la convergencia. Entonces lo que dice es que la balanza de pagos da equilibrada porque la tasa de inters interna va a converger a la tasa de inters internacional y la tasa de inflacin nuestra tambin va a converger a la tasa de inflacin internacional. i = i* = * a) Qu pasa cuando la tasa de inters baja? Si la tasa de inters local es mayor que la tasa de inters internacional, los capitales van a entrar.....i > i* Si la tasa de inters local es menor que la tasa de inters internacional, los capitales se van a ir, se produce fuga de capitales.... i < i* Entonces por el lado de la tasa de inters se va a producir fuga de capitales. b) Por el lado de la inflacin Qu va a pasar? Van a subir los precios porque los bienes son los mismos y la cantidad de dinero es mayor, entonces.Qu va a pasar con las exportaciones y con las importaciones? Las importaciones van a aumentar porque nuestros bienes van a ser ms caros que los bienes importados. Las exportaciones, al ser ms caras, van a disminuir. Por el lado de la fuga de capitales y el aumento de las importaciones esto va a generar una demanda de divisas, un aumento de la demanda de divisas y por el lado de las exportaciones una cada en la oferta de divisas. Qu pasa? Si estamos con tipo de cambio fijo o flexible con flotacin sucia, lo que hace el Banco Central es aumentar la demanda de divisas y disminuir la oferta, es decir, por las exportaciones entran menos divisas pero nos estn pidiendo divisas para llevrselas afuera o bien para importar bienes.Entonces Qu hace el Banco Central? Va a inyectar dinero en la economa? No! El Banco Central lo que va a hacer es absorber dinero, porque van a ir con los pesos para comprar los dlares y llevrselos afuera, van a ir con los pesos para comprar dlares para poder importar y a su vez las divisas que van a liquidar los exportadores van a ser pocas. Entonces el Banco Central est continuamente, segn esta teora, absorbiendo ese dinero que estaba de ms, con lo cual vamos a llegar al equilibrio de que la oferta monetaria va a ser igual a la demanda porque el Banco Central va a absorber. Si por x motivo la oferta de dinero es menor que la demanda de dinero todo lo que vimos va a ser al revs. Es decir el inters va a ser mayor, la inflacin va a disminuir, va a haber ingreso de capitales, las importaciones van a disminuir y las exportaciones van a aumentar con lo cual se va a dar todo el proceso inverso y el Banco Central en lugar de absorber va a introducir dinero en la economa con lo cual va a volver al equilibrio de que la oferta monetaria es igual a la demanda monetaria. M < K En resumen El enfoque monetario dice que no hay que devaluar ni aplicar ninguna poltica monetaria. Dice que hay que dejar que las variables acten libremente. Para ello hay que tener: 1) Tipo de cambio fijo 2) Libre ingreso y egreso de capitales Si por algn motivo: - la oferta de dinero es mayor que la demanda de dinero
o esto solito se va a acomodar

la oferta de dinero es menor que la demanda de dinero

Por qu? En el primer caso porque por el lado de la tasa de inters que desciende se va a producir fuga de capitales, se van a ir los capitales y por el lado de las importaciones y las exportaciones van a subir los precios porque los bienes son los mismos y la cantidad de dinero es mayor. Este aumento de precios va a ser 69

que los bienes importados sean ms baratos que los nuestros por lo tanto van a ingresar bienes importados. Nuestras exportaciones van a ser ms caras por lo tanto van a disminuir.

M > K

i
Fuga de capitales Z

aumenta la demanda de divisas

disminuye la oferta de divisas

El Banco Central lo que va a hacer es absorber dinero, con lo cual vamos a llegar al equilibrio de que la oferta monetaria va a ser igual a la demanda. En el segundo caso: M < K

i
Ingreso de capitales

Z X

disminuye la demanda de divisas

aumenta la oferta de divisas

El Banco Central lo que va a hacer es introducir dinero en la economa, con lo cual vamos a llegar al equilibrio de que la oferta monetaria va a ser igual a la demanda. Martnez de Oz hizo todo esto pero a todo esto le faltaba algo. Adems de la tasa de inters, dijimos antes, existe el riesgo de una devaluacin y ac el riego de una devaluacin exista, sino se haca algo no iban a ingresar los capitales, entonces a partir de diciembre de 1978 lo que implementa Martnez de Hoz es la famosa tablita Tabla de devaluacin preanunciada. Ojo!! La devaluacin disminua y el tipo de cambio aumentaba. No confundir. Lo que l haca era preanunciar con 8 meses de anticipacin cul iba a ser el tipo de cambio. Entonces por decir un nmero empezaba devaluando un 0,8 despus 0,7 despus 0,6 y as hasta 0 porque l deca que se iba a llegar a un momento en que no se iba a devaluar ms, bamos a llegar a cero y se iba a acomodar todo. Pero el tipo de cambio aumentaba. Esto para los que venan de afuera era un negocio redondo porque saban cuanto iba a estar el dlar, por ejemplo, en mayo de 1979, saban cual era la tasa de inters. Era un negocio redondo porque venan con los dlares, los cambiaban por los pesos, lo ponan a esas tasas que cada vez aumentaban ms, porque los bancos para captar capitales como tenan el respaldo del Banco Central libremente ponan la tasa de inters que ellos queran, entonces competan entre los bancos, cada uno daba cada vez ms inters. Por eso es que ingresan en esta poca tantos capitales especulativos asegurados por esta tablita. Tipo de Cambio 3,20 3,50 3,60 Precio 0,80 0,70 0,60

0,00

70

Clase jueves 24 de mayo

Continuacin Sector Externo Margen de Proteccin excedente Se denomina as la proteccin que reciben algunos productos por encima de su precio interno. Es la diferencia entre el precio de produccin interno del bien y el precio internacional convertido. A la profe le gusta escribirlo al revs de cmo est en libro para que de positivo entonces tenemos que: = PI* Pi

= margen de proteccin PI* = precio internacional convertido Pi = precio Interno El precio interno del bien est formado por el costo C ms la ganancia G, es decir, lo que cuesta fabricar cualquier bien ms la ganancia del empresario en fabricarlo: Pi = C + G A la ganancia la podemos expresar como un porcentaje del costo entonces: G = C De esta manera: Pi = C (1 + ) Para proteger la produccin se ponen aranceles. Los aranceles generalmente se ponen sobre el total del producto que se va a importar, entonces el precio internacional convertido es igual: PI* = PI
x

e +

PI

PI = precio internacional del bien e = tipo de cambio a = arancel Por ejemplo: Yo quiero importar perfumes. El precio internacional de los perfumes es PI = U$3, el tipo de cambio en ese momento es e = $3, es decir que en pesos van a ser $ 9. Cuando ese producto vaya a pasar por la aduana el estado le va a cobrar un arancel entonces a esos $9 le vamos a calcular un porcentaje de arancel, por ejemplo un arancel de $ 1. Entonces el perfume va a estar grabado con $9. PI* = PI x e + PI x e x a PI* = U$3 x $3 + U$3 x $3 x $1 PI* = $9 + $9 PI* = $18 Entonces al precio internacional convertido lo podemos expresar de la siguiente manera: PI* = PI
x

e (1 + a)

arancel Si el bien no tiene aranceles (1+ a) no se pone, no hay proteccin, ese bien no est protegido. Si tenemos un tipo de cambio alto el bien va a estar protegido por el tipo de cambio, siempre y cuando este ms arriba del nivel que tendra que tener y no est en equilibrio. Siguiendo con el ejemplo de los perfumes si el PI* = $18 y los perfumes aqu, en Argentina, estn $7, entonces tienen un margen de proteccin excedente de $11. = PI* - Pi = $18 - $7 = $11 Si es positivo entonces el arancel podra ser reducido sin afectar al productor interno. Si es negativo obviamente la produccin interna sera desplazada por las importaciones. El margen de proteccin excedente indica la posibilidad en que los productores internos puedan aumentar sus precios sin ser afectados por la competencia externa. Un margen de proteccin excedente condiciona 71

entonces la aplicacin de una poltica antiinflacionaria. Los productores nacionales van a tener menos restricciones en ofrecer aumentos de salarios a su personal ya que pueden volcarlo sin problemas en los precios. Esto es fundamental y es lo que se analiza en la poltica de Martnez de Hoz, porque l al abrir las importaciones, al sacarse los aranceles, se reduce el margen de proteccin , entonces l lo que deca es que los empresarios iban a tener el techo mas cerquita. Como la industria era obsoleta, los empresarios debido a la proteccin que siempre tuvieron durante todo el periodo sustitutivo de importaciones se abusaban y no miraban los costos y dems, l hablaba de disciplinamiento social y deca que de esa manera, al estar ms cerquita los empresarios, al acercar ese margen de proteccin, iban a tener que invertir si o si o disminuir ganancias. Lo que l deca era que los precios internacionales se igualen a los precios internos. Ese era el objetivo. Comentario: En realidad el verdadero objetivo fue ms all de un disciplinamiento social y empresario y dems ya que haba otras cuestiones y otros intereses que se perseguan. El pas se convirti en una timba. Los grandes capitales podan acceder a los mercados internacionales para pedir dinero a tasas muy buenas del 4% 5% anual, cuando en el pas estaban dentro del 12% mensual, por eso con esas tasas quien iba a producir en el mercado interno. Entonces lo que l deca era que los precios internacionales se igualen a los precios internos: PI* = Pi PI x e (1 + a) = C (1 + ) Para explicar esto del disciplinamiento social se considera que el costo es todo salario. Entonces tenemos que el costo es igual: W salario productividad del salario

Por ejemplo: si los salarios son $12 y fabrico 6 perfumes, esto quiere decir que el costo del perfume es de $2. Reemplazando en la frmula y haciendo pasajes de trminos llegamos a la siguiente ecuacin: W = e (1 + ) PI (1 + a)

Lo que se propona era: si bajo los aranceles, para que la ecuacin no vare, es decir, para que los precios internos tiendan a los internacionales, la competencia externa va a forzar a que por un lado o se aumente la productividad del trabajo o se baje el beneficio del empresario (1 + ). O bien ya yndonos al otro lado de la ecuacin que se disminuya el costo de los salarios W. De esta manera si nosotros tenemos una disminucin de los aranceles (1 + a), para mantener la igualdad tenemos que forzar a todo lo dems. Esto es lo que va a hacer Martnez de Hoz, va a bajar los aranceles y va a forzar a que pase todo esto. Lo que va a pasar va a ser que va a tener que bajar el beneficio del empresario, de echo va a bajar, va a tener que aumentar la productividad (se tienen que endeudar para comprar nuevas mquinas, pero se endeudaba el que poda por las altas tasas de inters que haba en el mercado interno, el que no poda quebraba y cerraba) y por otro lado bajar el salario real de los trabajadores que de echo baja, de un 40% de participacin de los asalariados en el ingreso se llega a un 30%. Muchas de las empresas estn indemnes de los problemas que pasan dentro del pas cuando exportan porque si por all en el pas hay recesin y no pueden vender en el mercado interno, no les importa. Todo esto va a provocar una retraccin de las ventas de las industrias, a las empresas que ms va a perjudicar es a las empresas que se dedicaban al mercado interno. Adems el tipo de cambio estaba retrasado (el dlar estaba muy barato) durante todo el periodo. Adems el pas cuando nos empiezan a endeudar (cuando veamos deuda externa la estudiamos desde Martnez de Hoz porque es l el que realmente nos endeuda tanto), no tena tanta necesidad de divisas para endeudarse, porque si bien tenamos esos ciclos de stop and go durante la ltima parte del sustitutivo, se haba avanzado mucho en el sector industrial, en la parte de la sustitucin pesada y si bien hubiese necesitado un aire renovador la industria, no en esta medida. Prcticamente se vaci al pas y empezamos con los problemas de pobreza y dems que seguimos acarreando desde la dcada del 80 (dcada perdida) y los 90 con un crecimiento que ocult a lo mejor muchas irregularidades de la poltica econmica y encima ah nos seguimos endeudando muchsimo ms ya que se hicieron todas las privatizaciones. 72

Pero adems de todo esto el tipo de cambio era bajo. En un principio el tipo de cambio estaba bastante bien pero Martnez de Hoz luego va a poner la famosa tablita de devaluacin en la cual la devaluacin va a ir decreciendo y el tipo de cambio va a ir subiendo. Eso era un negocio asegurado para los que iban a traer la plata porque iban a saber cuanto iba a estar el dlar. Se deca que los precios iban por ascensor y el tipo de cambio por escalera porque siempre estaba muy atrasado con respecto a los precios, es decir, la inflacin suba. Si bien esto le daba un disciplinamiento a las empresas que tenan que competir con esos bienes, de hecho terminaban no compitiendo, esto se refiere a los productores de bienes. Los que eran productores de servicios tenan un margen de proteccin ilimitado, se dice infinito porque un peluquero no tiene competencia, es decir, no va ir a cortar el pelo afuera ni va a venir un peluquero de Uruguay o de otro pas a cortar el pelo, por eso todo lo que era servicios no tiene competencia siempre tienen una proteccin por el hecho de estar ac adentro. Entonces al subir los precios de todos los bienes, los servicios aumentaban y eso estimulaba an ms la inflacin, la volva a retroalimentar, entonces a eso no lo poda controlar y eso haca que la inflacin suba y que en definitiva el programa fracase. Adems estaba implementado de una manera que solamente serva para la bicicleta financiera y nada ms, no para la produccin, no para disciplinar a nadie. Proteccin Efectiva No confundir con tipo de cambio. Trata de calcular la proteccin que tiene el valor agregado de un bien. Generalmente el arancel se coloca sobre el total del precio del bien. Lo que se trata de calcular con la proteccin efectiva, es la proteccin que tiene el valor agregado por la industria. Vamos a analizar la frmula: VA = P - ZP VA: valor agregado P: precio total del bien ZP: es el costo que lo expresamos como un porcentaje del precio. Por ejemplo el 50% de los insumos para producir zapatos, el 50% del precio. Es el porcentaje de participacin de los insumos en el precio total del producto Si le ponemos aranceles tenemos lo mismo pero con aranceles: VA = P (1 + a) - ZP (1 + b) VA: valor agregado de los zapatos que tienen aranceles a: arancel que tiene el producto (el zapato por ejemplo) b: arancel que tienen los insumos importados (de los insumos que lleva el zapato) Entonces. Vamos a ver cul es realmente la proteccin efectiva de esa industria, analizando el valor agregado, porque se supone que la industria le va a agregar valor al producto. Entonces si decimos que un determinado bien tiene un 60% de proteccin, la efectiva, a lo mejor, es mucho ms. Todo va a depender de los aranceles. Para calcular la proteccin efectiva hacemos: el valor agregado de la industria que tiene aranceles menos el valor agregado de la industria que no los tiene y para relativizar la frmula se lo va a dividir por el valor agregado de la industria sin aranceles. VA Proteccin efectiva = VA Reemplazando en la formula tenemos: VA

[P (1 + a) - ZP (1 + b)] - (P - ZP) Proteccin efectiva = P - ZP Simplificando tenemos que:

a Proteccin efectiva =

Zb

1 - Z

73

Ejercicios 1) Calcular cual es la proteccin efectiva cuando: - el arancel del producto a = 0,30 - el arancel de los insumos importados b = 0,30 - el porcentaje de los insumos que utiliza la industria Z = 0,20 - Produccin efectiva = ? a Proteccin efectiva = 1 - Z Zb = 1 0,20 0,30 - 0,2 x 0,30 = 0,30 = 30%

Si los aranceles tanto del producto final como el de los insumos son iguales, la proteccin efectiva coincide con la nominal (a), es decir, con la que yo declar. 2) Calcular cual es la proteccin efectiva cuando: - el arancel del producto a = 0,60 = 60% - el arancel de los insumos importados b= 0 No tiene aranceles, entran libremente los insumos de esa industria - el porcentaje de los insumos que utiliza la industria Z = 0,20 - Produccin efectiva = ? a Proteccin efectiva = 1 - Z Zb = 1 0,20 0,60 - 0,2 x 0 = 0,75 = 75%

Como los insumos no tienen proteccin en realidad la industria, no est protegida en un 60%, sino que en realidad el valor agregado est protegido en un 75%. Es decir, la efectiva es mayor que la nominal (que es la que yo anuncio para el bien), si los insumos no tienen aranceles. Esto es as porque lo que yo estoy agregando, no tiene aranceles, no me va a incrementar mi costo porque si yo tuviese que comprar eso en el exterior y pagar un arancel me sube mi costo, en cambio sino tiene no. Por eso decimos proteccin del valor agregado porque va a tener proteccin el bien y adems lo que le estoy agregando. En realidad la industria est gozando de un 75% de proteccin y no del 60% porque el valor agregado de los insumos importados no tienen arancel. 3) Calcular cual es la proteccin efectiva cuando: - el arancel del producto a = 0,60 = 60% - el arancel de los insumos importados b= 0 No tiene aranceles, entran libremente los insumos de esa industria - el porcentaje de los insumos que utiliza la industria Z = 0,70 = 70% Con esto lo que decimos es que la industria agrega el 30% - Produccin efectiva = ? a Proteccin efectiva = 1 - Z Zb = 1 0,70 0,60 - 0,7 x 0 = 2 = 200%

Al ser la proteccin efectiva igual a 2 quiere decir que estoy protegiendo a la industria en un 200%, porque todo lo que le agrega la industria est protegido, es decir, el valor agregado de esa industria y los insumos estn protegidos porque no tienen arancel.

Deuda Externa No confundir con endeudamiento. La deuda externa la vamos a ubicar como un impedimento para el desarrollo de nuestro pas, como un obstculo, como algo realmente preocupante a partir de la dcada del 70. Hay factores externos y factores internos que propiciaron a que nos endeudramos, es decir, algunos vinieron dados por condiciones externas y otros por condiciones internas. Factores Externos: 1) Auge del capitalismo financiero mundial 2) Rapidez y seguridad en las comunicaciones 3) Modificacin del sistema financiero internacional 4) Aumento de la liquidez internacional 5) Transformacin de los prestamistas internacionales 74

Estos factores han sido condicin necesaria, si bien no suficiente para el crecimiento del endeudamiento en nuestro pas. Primero vamos a hablar del punto 3) Modificacin del sistema financiero internacional. Todos sabemos que cuando termin la Segunda Guerra Mundial se celebra en Bretton Woods una convencin en donde todos se ponen de acuerdo (el patrn oro ya haba cado en la crisis del 30) en la manera en que van a fijar los tipos de cambio cada uno de los pases porque sino as no se pueden realizar los intercambios. A partir de ah van a venir despus lo que se denominan los 30 gloriosos. El intercambio de bienes a nivel internacional va a subir de forma impresionante, nunca antes haba subido tanto el comercio internacional. Entonces en esta convencin se establece que todos los pases van a fijar su paridad, su tipo de cambio, con respecto al dlar y Estados Unidos va a tener el respaldo de su moneda en oro, es decir, Estados Unidos va a resguardar la moneda que circula en el mundo con oro (adems recordar que estados Unidos fue ganador indiscutible de la Segunda Guerra Mundial y recordar adems que antes de estados Unidos era Gran Bretaa la que diriga el comercio internacional pero a partir de la Segunda Guerra es Estados Unidos). Entonces con esta convencin que se realiz todos fijan su tipo de cambio con respecto al dlar pero..qu pasaba? Esto era como un cors para la economa internacional, mxime que empieza a crecer, entonces en 1971 el presidente Nixon de los Estados Unidos dice que esto no va ms y declara la inconvertibilidad del dlar, es decir, declara que ya no puede respaldar ms con oro. Por qu? Porque la economa creca muchsimo y adems estaba el auge del capitalismo financiero (ya lo vamos a ver) y esto muy directamente relacionado con el aumento de la liquidez internacional que tiene que ver con el precio del petrleo. El precio del petrleo en el 71 comienza a subir, en el 73 vale de U$3 el barril a U$13, en el 78 sube a U$30 y pico y en el 80 a U$ 42 el barril. Estos aumentos tan abruptos del petrleo se deban a que los pases productores de petrleo, al ser la demanda cada vez mayor (al crecer la economa hay mayor demanda energtica), aumentaron el precio y cuando ellos se dieron cuenta de que era tan necesario el petrleo se dieron cuenta tambin de que ellos tenan cierto poder. Esta es la crisis del petrleo, ac se llamaba al petrleo los petrodlares porque los pases productores de petrleo se hacen de un montn de dlares. Estos pases empiezan a depositar los dlares en los bancos europeos, entonces los bancos europeos se encuentran con que tenan mucho dinero para poder prestar. YA quin se lo iban a prestar? A los pases Latinoamericanos. Este es uno de los factores de porqu nos prestan dinero. En ese momento nosotros no estbamos pasando por un momento de estrangulamiento externo y en lugar de empezar a manejarnos un poco solos en lugar de endeudarnos tanto de esa manera, se eligi endeudarnos. Martnez de Hoz y muchas personas que se las llamaban los Chicago Boys estaban muy relacionados con gente del exterior, con bancos suizos, bancos de Estados Unidos y dems que tenan mucho inters en prestarnos dinero. Para estas personas del exterior esto era un negocio porque los bancos tenan una enorme liquidez. Entonces ah estbamos nosotros para endeudarnos junto con el resto de los pases latinoamericanos (Mxico, Brasil, etc.) Ahora vamos a ver el punto 1) Auge del capitalismo financiero mundial. Antes de los 70 el comercio era mayormente de bienes, despus de los 70 empieza a sobrepasar el movimiento de capitales financieros a el intercambio de bienes. Es mucho mayor lo que mueve los capitales financieros, en dinero, que lo que mueven los bienes. La profe ley varios prrafos de un libro de Aldo Ferrer para que veamos un poco como es todo esto del movimiento de capitales. Son movimientos internacionales, los capitales financieros, que constituyen un campo fundamental en la globalizacin. Probablemente sea el que provoca ms turbulencias y acontecimientos estrepitosos. Su rasgo fundamental es que esos movimientos constituyen, en su inmensa mayora, transacciones de carcter especulativo que se desplazan en busca de ganancias a travs del arbitraje en las variaciones, en las tasas de inters, tipo de cambio y cotizaciones de los valores negociables en los mercados de capitales. Su dimensin es gigantesca y actualmente (en el 2004) provocan operaciones en los mercados de cambio de divisas del orden de los 2 billones de dlares diarios equivalentes anualmente a 200 veces el producto y 1000 veces la acumulacin de capital fijo en la economa mundial (entonces lo que mueven los capitales financieros son 200 veces ms lo que podemos producir en bienes). La tasa de crecimiento de las operaciones financieras internacionales es alrededor de 10 veces mayor que la de la economa real, vale decir produccin comercio inversiones. Este auge de la especulacin financiera contribuy a deprimir las tasas de crecimiento y de formacin de capital fijo en la economa mundial, parcialmente compensado por el fuerte crecimiento de China y de otros pases (se empezaron a demandar bienes y servicios y esto hizo un poco que todo este movimiento financiero no haga que deprima mucho la produccin real de bienes y servicios). Desde fines de la dcada del 50, cuando concluy la reconstruccin de la posguerra de Europa y Japn, las operaciones cambiarias y el movimiento de capitales fueron liberados al mismo tiempo que la revolucin en las comunicaciones que lleva a tiempo real y a costos mnimos, las operaciones financieros trasnacionales. De este modo, considerando las diferencias horarias de las principales plazas financieras de Oriente, Europa y Amrica del Norte, el mercado global funcionaba 24 horas diarias durante los 7 das de la semana. En resumen los factores internacionales hicieron que: - aumente el precio del petrleo - EEUU abandona el patrn oro y comienza a producir dlares porque el mercado lo necesitaba 75

los bancos europeos se encuentran con un montn de dinero que tienen para prestar y all estbamos nosotros para endeudarnos

Factores Internos: Tiene que ver con la poltica econmica de Martnez de Hoz, fundamentalmente la reforma financiera que hace Martnez de Hoz en 1977 que posibilita la entrada y salida de capitales que hasta entonces no era posible que entraran y saliesen con facilidad. A partir del 77, si bien en principio se dice que tenan un ao ms o menos, despus no le dan plazo, ya no hay restriccin para entrar y salir. Las empresas grandes conseguan prstamos afuera pero las pequeas no tenan ms remedio que endeudarse a las altas tasas de inters de la Argentina. Si la tasa de inters interna es mayor a la internacional entonces los capitales van a entrar pero nosotros tenamos un pas con el problema del riesgo pas, entonces la tasa interna tiene que ser muy superior a la internacional, para combatir ese riesgo de la devaluacin. Por eso Martnez de Hoz inventa la famosa tablita donde el tipo de cambio aumenta y la tasa de devaluacin es decreciente, entonces los capitales venan porque saban cual iba a ser la tasa de inters y cual iba a ser el tipo de cambio cuando ellos se quisieran retirar. Adems se dio todo ese fenmeno de empresas nacionales con autoprstamos. Por ejemplo: tenan dinero en Suiza, entonces le decan al banco que haga figurar como que le daba un prstamo, entonces ah ingresaba de esa manera el dinero al pas como prstamo, despus iba a tener que devolver ese prstamo. Esto se haca por si pasaba algo y el estado no le llegaba a dar los dlares. En realidad en un principio se crea en esta poltica econmica pero con el tiempo se volvi insostenible y todos saban que se iba a venir la devaluacin. Cuando sube Sigaut, el dlar en menos de un ao y medio se multiplica por diez, de 3900 a 39000 casi. Ah va a venir todo lo de los seguros de cambio (parte de los seguros de cambio que estamos pagando vienen de prstamos inexistentes!!) La profe ley el siguiente ejemplo de todo esto: Una empresa textil argentina instalaba su casa matriz en un paraso fiscal. De ese modo la empresa local comienza a funcionar como la filial argentina de una corporacin con sede en el paraso. La filial importaba hilados de su casa matriz, los cuales pagaba caros, los procesa y fabrica prendas que exporta baratas (importa materia prima cara y despus exporta a precios baratsmos). Los precios que se fijan no son reales sino que se los dibuja a los fines de pagar menos impuesto (Impuesta a las Ganancias), as la filial argentina pierde plata de manera que debe pedir prestado peroA quin? A la empresa matriz del holding a la cual pertenece. Por este prstamo debe pagar intereses con lo que aumenta la prdida. Este holding tiene su sede en un paraso fiscal donde no declara ganancias, all est exento del pago de ese impuesto. Entonces no lo paga aqu porque tiene prdidas ni all porque sus ganancias estn exentas. La clave del asunto es tener una sociedad base en paraso fiscal que en la inmensa mayora de los casos no realiza actividades en ese lugar sino que acta como una empresa que acta costas afuera en el plano internacional. Pos supuesto el circuito se completa cuando la filial argentina le gira dlares a su casa matriz para cancelarle el prstamo, con lo cual radica capital en el paraso fiscal, evaporando la riqueza de la Argentina. La fuga de capitales durante el proceso ha sido estimada en estos importes en millones de dlares: 8500 millones de dlares a 10.000 millones. El total de dinero en el exterior propiedad de argentinos ser estimado, en 1998, en 75.000 millones de dlares (es decir en el ao 1998 se calcula que la fuga de capitales en la poca del proceso fue de 75.000 millones de dlares) Otro ejemplo: caso de Renault . Desde que le pas privilegia la finanzas sobre el trabajo las empresas se dedicaron a adaptar sus infraestructuras (instalaciones y personal) a un perfil bajo de mercado. Se redujeron los gastos fijos, paralelamente a la expansin de las gerencias financieras (lo ms importante era el gerente financiero). Segn los dos ltimos datos de Renault ingresados a la bolsa lo que perdieron en la lnea de montaje lo recuperaron en la oficina de inversiones a travs de la gerencia financiera. VER!!! Porque no se si es caso Renault porque no entend la grabacin!!!! Adems de esto hay que sumar los dlares que se gastaban en importar las pavadas que se compraban ac. La profe ley lo siguiente referido a esto: Diversos medios dan cuenta de esa avalancha de importados: encendedores ronson, monopol, prince, sarome, perfumes franceses, tabaco aromatizado, loza inglesa, lmparas italianas, maquinitas de calcular japonesas, mantequeras alemanas, juego de naipes de plstico, jarras trmicas, etc. En comida la moda de los importados alcanzan rubros como los espaguetis italianos, la sardina espaola como as tambin el mamut de Brasil, la chirimoya de Chile, la sanda de Brasil, cocos del Per, bananas de Ecuador, paltas de Chile, uvas, pelones, melones, etc. Continu leyendo: Organizado el pas como una timba y no como taller las operatorias de este tipo concitan mayor inters que todo inversin productiva (es decir, la especulacin financiera)

Con la historia que tiene nuestro pas es muy difcil armar lo de la deuda. La prof ley: ltimamente en su extensa historia poltica econmica y social de la Argentina, Mario Rapoport y su equipo de investigacin, tambin han tropezado con dificultades para dar datos ciertos e indubitables y han 76

reconocido la escasez de estadsticas con respecto al sector externo Es increble cuando uno quiere ir armando lo de la deuda lo complicado que es. Si en un examen nos preguntan sobre este periodo recordar de hablar sobre los seguros de cambio y sobre la cuenta de regulacin monetaria que va a ser deficitaria. Vamos a ver como va a ir creciendo la deuda. Recordar que siempre estamos hablando de millones de dlares. Deuda Pblica 4.021 Deuda Privada 3.854 Total Observaciones
pblica cuando se va Isabel Pern. All todos decan que estbamos al borde del abismo. Si en 1975 estbamos al borde del abismo, que queda por decir en el 1981 con 20.024 millones de dlares de deuda. En 1984 cuando ya asume Alfosn la deuda pblica era de 35.527. La deuda privada ac comienza a bajar por efecto de la licuacin. Observar como disminuy la deuda privada. Esta deuda pblica de 52.900 es la que vamos a ver luego con el Plan Brady donde se va a decir que hubo una quita del 35% que en realidad no fue as.

1975

7.875 4.021 millones de dlares era la deuda

1981 1984

20.024 35.527

15.467 10.644

35.671 46.000

1986 1992

44.722 52.900

6.700 9.779

51.422 62.679

Aproximadamente hasta 1986 se van a estar pagando los seguros de cambio, entonces vamos a ir viendo como a partir de ah va disminuyendo la deuda privada, porque se va pasando para la estatal. Alfonsn no pudo hacer nada al respecto, porque sino los militares lo sacaban porque estaban todos ellos involucrados y cuando se les hace el juicio Martnez de Hoz ya era viejo, no iba a ir preso, adems que haban pasado muchos aos (Olmos, quien fue el que investig todo acerca de la deuda estuvo de 15 a 20 aos investigando, incluso desaparecieron documentos que probaban eso de los autoprstamos y dems) Cuando se va Martinez de Hoz, ac ya esta Sigaut, despus va a venir Alemann con sus 3D, no lo llega a hacer porque viene Malvinas y aparece Dagnino Pastore con Cavallo en el Banco Central que va hacer la licuacin de los pasivos y va a continuar con los seguros de cambio. La profe ley: En 1982 Mxico declara unilateralmente que ya no puede pagar ms. Todos los pases de Latinoamrica estbamos en la misma situacin. Por qu? Con las altas tasas que tuvimos cuando viene Sigaut devala fuertemente y las tasas se empiezan a sincerar un poco ms, empezamos a entrar en una normalidad. Ah se empiezan a fugar los capitales porque adems Estados Unidos va a subir la tasa de inters de un 6% a un 12% y en pases como el nuestro la tasa iba a ser mucho mayor. Por eso durante todo el periodo en que est Alfonsn (1983-1989) prcticamente deuda nueva no tomamos y no podamos pagar ni amortizacin y pagbamos a veces parte de intereses. A la dcada del 80 se la conoce como la dcada perdida porque Argentina creci 0%, es decir, nada. Tuvimos un solo periodo cuando con el plan austral se haba podido controlar la inflacin, haba sido todo un xito, incluso habamos tenido el apoyo del FMI, pero se termina con un golpe econmico y el plan fracasa. Luego viene el plan primavera tambin pero vuelve a fracasar y terminamos con la hiperinflacin en el ao 1989 con el plan bonex. Durante todo este periodo estaba eso de remunerar los encajes bancarios y todo esto haca que nos endeudemos, es decir, adems de la deuda externa tenamos la deuda interna que despus la vamos a canjear por bonex 89 para bajar los 600 millones de intereses mensuales a anuales. Con ese canje lo que se hizo, en realidad, fue otra vez quedarse con los depsitos de la gente, lo mismo que en el ao 1981. En el resto de los pases de Latinoamrica: En el caso de Argentina la deuda paso de 5.000 a 44.000 millones de dlares entre 1973 y 1982 (la deuda total), fue un aumento del 800%, el ms pronunciado de Amrica Latina, a excepcin de Mxico donde el mismo llego al 900%. En Brasil el crecimiento fue tambin notable del 600%. Cuando las polticas monetarias de Estados Unidos y los otros pases centrales elevaron las tasas de inters y destinaron los precios de los productos primarios (en cima nos bajaron los trminos de intercambio) la situacin de endeudamiento se hizo insostenible. La tasa de inters en los Estados Unidos se duplic en 1982 y elev drsticamente los servicios de la deuda externa Latinoamericana. En Argentina el sistema ya haba entrado en crisis a fines del rgimen de facto, instalado en marzo de 1976, con el derrumbe de la poltica cambiaria, la fuga de capitales y el saldo inflacionario. Poco despus en agosto de 1982 la crisis adquiri alcance continental cuando Mxico anunci que ya no puede pagar ms (cae Mxico y de toda Latinoamrica se van los capitales que haba, entonces ah obviamente los que quedaron en pie iban a caer seguro) 77

PeroQu pas? Los acreedores queran cobrar. Ellos se organizaron en un club el club de acreedores, entonces los acreedores se renen en 1984 en Cartagena y el FMI va a actuar como intermediario entre los deudores y acreedores para provocar algunos crditos para que estas economas nos se caigan an ms. Pero se resisten a prestar ms y se concentra toda la deuda en el banco de Estados Unidos. Finalmente en 1989 va a comenzar el Plan Brady, que recin lo vamos a tomar nosotros en 1992. Durante toda la etapa de Alfonsn no se hizo nada con la deuda, solo algunos bonos se empezaron a canjear. El valor de los bonos si uno los venda era del 18% del valor nominal (un bono de $100 si uno lo venda le daban $18). Entonces lo que se propone era que alguien que quiera hacer una inversin en el pas compre esos bonos en el exterior, los traiga al pas entonces nosotros rescatbamos deuda en dlares con pesos, le dbamos pesos. Por ejemplo si por un bono de $100 se pagaba $18 el estado se lo pagaba $30 a estos inversores, entonces esa persona ganaba la diferencia y poda comprar alguna propiedad, algo con los pesos que traa, o alguna inversin en mquinas, campos, etc. De este tipo no se dio mucho en la poca de Alfonsn, es decir, no fue muy importante porque adems como la inflacin era muy alta esto implicaba inyectar ms dinero en la economa. Esto era muy discrecional hacerlo, entonces no se hizo. Plan Brady En 1992 recin vamos a refinanciar la deuda, se va a dar el plan que se denomin Brady y ms o menos se va a hacer lo siguiente: lo nico que se va a canjear es 29.900 millones de dlares y lo van a festejar con bombos y platillos porque van a decir que tuvimos una quita del 35%, pero solo fue para una parte de la deuda esa quita. De los 29.900 millones de dlares, 20.900 era deuda no vencida entonces lo van a cambiar por bonos a la par por 13.600 millones de dlares a treinta aos con tasa fija y el resto 7.300 millones de dlares discontinuos, es decir, con una quita del 35% (se llaman discontinuos porque es el nombre que se les da porque tienen quita) Con esto vemos que no es que sobre los 29.900 se hizo una quita del 35%, sino solamente a los 7.300. El resto de los 29.900, es decir, 9.000 millones de dlares eran intereses que no habamos pagado y que incluso podamos dejar de pagar, y decir no lo vamos a pagar. Otra de las cosas a tener en cuenta es que esos 29.900 millones de dlares estaban cotizados en el mercado a $18 y de esta manera lo que hicimos fue reconocerle el 100%, es decir, de todos modos lo podramos haber negociado porque no valan nada para los que los tenan, lo podramos haber negociado no a $18 sino a $40 y la quita hubiese sido mucho mayor. Pero ah apareci el FMI, quiso intervenir y festejar eso de la quita. Adems nos van a cambiar los papeles, es decir, porque cuando arrancamos con lo de la deuda eran los bancos europeos los que nos prestaban, y ahora van a cambiar los titulares de la deuda, con lo cual ya no va haber las mismas garantas. Mucha de la deuda se dio sin garantas, entonces ahora muchos de estos ttulos se hacen con apoyo del FMI porque ellos nos salen a garantizar para que entren todos a hacer este canje (entren en el plan Brady) entonces ah creamos mucho ms la deuda con el FMI, la cual nunca fue tan grande, por eso la cancelamos ahora con el gobierno de Kirchner. De los 9000 millones de dlares de intereses, 400 millones de dlares los pagamos en efectivo, porque queran cobrar algo de los intereses que se haban cado y el resto 8.600 millones de dlares en bonos (sin quita, sin nada de nada) La quita del 35% que se hizo, en definitiva, sobre los 7.300 millones de dlares fue de 2555 millones de dlares, quedando a pagar 4745 millones de dlares. millones de dlares 29.900

20.900
Deuda no vencida

9.000
Intereses impagos

13.600
Bonos a la Par

7.300 (2.555) quita 4.745

400
Efectivo

8600
En Bonos sin ninguna ventaja

Cuando empieza Menem la deuda estaba en 52.900 millones de dlares y cuando termina en 1999 est en 85.000 millones de dlares. Cabe aclarar que se vendi todo (se privatizaron todas las empresas) y se estima que la venta fue de alrededor 30.000 millones de dlares, por eso no se entiende como la deuda en lugar de bajar, creci! 85.000 millones de dlares es la deuda externa pblica. Si le sumamos la deuda privada vamos a tener una deuda total de 144.000 millones de dlares. Esto es en el ao 1999. 78

En el 2001, con la crisis de De la Rua la deuda total estaba en 147.000 millones de dlares. La profe ley: Convertibilidad Aunque la deuda externa pblica disminuy en forma temporaria con las privatizaciones, pronto retorn a un sendero de expansin. Superado el efecto tequila (diciembre de 1994 y lo sufrimos durante todo el ao 1995 al efecto tequila) el estado argentino volvi a financiarse nutridamente en los mercados internacionales de capitales (tenamos dficit fiscal y lo cubramos endeudndonos) alcanzando la deuda externa pblica a fines de 1999 los 85.000 millones de dlares. Por otro lado aument tambin el endeudamiento privado, en gran parte a partir del financiamiento buscado en el exterior Quines buscaban financiamiento en el exterior? Los consorcios adjudicatarios de las empresas que fueron privatizadas. Estas compaas son las principales emisoras de bonos y de obligaciones negociables en el exterior, entonces colocaban en el mercado externo de capitales valores, bonos y obtenan prstamos endeudndose mucho estas empresas privatizadas, as como los tomadores de deuda financiera con la banca internacional. En su conjunto la deuda externa bruta (pblica y privada) superaba en 1999 los 144.000 millones de dlares, entre 1991 y 1999 se haba incrementado el 148%. Despus del 2001 la situacin empeora, no podamos pagar, a parte seguamos acumulando intereses. Canje de Lavagna El resultado del canje se conoci el 18 de marzo de 2005. La adhesin fue del 76,15% y se logr una quita nominal del 43%. La deuda total que estaba en default sumaba 81.836 millones dlares. De los 81.836 millones de dlares se logr canjear 62.318 millones de dlares. De esta forma el total de la deuda reestructura fue de 35.261 millones de dlares. La composicin por moneda cambi, aumentando significativamente la participacin del peso del 3% al 37% (lo que se hizo fue ponerla en pesos y no en dlares, tuvimos tambin un porcentaje de bonos en dlares y despus el resto fue en euros y tambin hubo yens) Entonces, ms o menos fue as el canje de Lavagna: Bonos Par c/ Descuento Cuasi - Par Total Deuda Vieja 15.000 35.405 11.913 62.318 Deuda Observaciones Reestructurada 15.000 Quedaron iguales 11.932 8.329 35.261

Es decir de los 81.836 millones de dlares, 20.000 millones de dlares quedan afuera del canje y no se sabe que se va a hacer con ellos. Entonces slo 62.318 son los que van a ir al canje. Para redondear: 80.000 (20.000) quedan afuera 60.000 que entran al canje y se transforman en 35.000 millones de dlares Argentina tiene ahora (despus del canje), dijo Lavagna, una deuda de 125.000 millones de dlares, sin referirse a los 20.000 millones que no ingresaron en el canje. Si los incluye la deuda sube a 145.000 millones de dlares. Hacia fines de 2004 la deuda externa argentina ascenda a 191.000 millones de dlares. Actualmente La deuda externa total a fines del ao 2005 se estim en 117.209 millones de dlares. A esto se le suma la reduccin de deuda en el ao con organismos internacionales, la cancelacin con el FMI. La deuda externa en el sector privado financiero y no financiero tambin se redujo en el ao. Lo importante ac es que la deuda externa pblica est bajando y la deuda externa privada tambin est bajando.

Esta nota es de unos das antes a que se dieran a conocer los datos finales (18/03/2005) Nota Diario Clarn Viernes 04/03/2005
LA SALIDA DEL DEFAULT | UNA NUEVA ETAPA EN LA ECONOMIA ARGENTINA Luego de tres aos de default, el canje de la deuda cerr con un 76,07 por ciento de adhesin Lo anunci el ministro de Economa, en un acto en la Casa Rosada. Estuvieron empresarios, polticos y sindicalistas. El presidente Nstor Kirchner destac que al pas le esperan "nuevos desafos".

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Al final, las apuestas no estaban tan equivocadas: la adhesin al canje de la deuda en default termin siendo del 76.07%. Con su caracterstico tono profesional, el ministro Roberto Lavagna, anunci ayer en el Saln Blanco de la Casa Rosada la cifra que tanto se esperaba en los mercados y los centros de poder. Pero, fue el presidente Nstor Kirchner, el que se rob polticamente el acto, en el que tuvo hinchada propia: desde los ms poderosos empresarios de la Argentina, hasta piqueteros oficialistas, los jefes militares y toda la dirigencia de la CGT. No faltaron diputados, senadores, gobernadores. Pero, por sobre todos los invitados, se destac el primer mandatario de la democracia, Ral Alfonsn, que estuvo sentado junto a la primera dama, Cristina Kirchner, y se llev un agradecimiento presidencial. "Se super uno de los mayores obstculos para la economa", dijo el Presidente, que insisti que el pas no haba salido an del "infierno". "No desaparecern mgicamente los problemas, vendrn otros. Pero, comenzamos a poder salir: nos merecemos un mejor Estado, un mejor mercado, una mejor sociedad". El ambiente era positivo, y en sus discursos tanto Lavagna como Kirchner insistieron que queran evitar el triunfalismo. Pero, al final, ninguno de los dos pudo olvidarse de sus crticos. Primero, fue el ministro que afirm que todos los consejos que le haban dado cientos de consultores y analistas, no haban servido para nada. Y luego, el Presidente se despach con una larga filpica contra los gures econmicos, "que fueron parte del problema, contribuyeron a llevarnos al desastre del que venimos". Entonces, con gestos teatralizados, enumer a cada uno de los analistas que en algn momento lo criticaron, entre ellos, Pablo Guidoti, Miguel Kieguel, Carlos Melconian, Manuel Solanet y Jorge Avila y record todo lo que ellos decan de la negociacin de la deuda. "Mediocres, inaceptables patoteadas, van al fracaso, falta de seriedad, tcnicamente incorrectos, nos aislamos del mundo, nos caemos del planeta", dijo que dijeron. La sala explot entonces en los primeros aplausos, ya que curiosamente haba reinado el silencio cuando Lavagna haba anunciado el principal dato del da, el de la altsima participacin. Algunos hasta escuchaban embelesados, como el piquetero Luis D'Ela, que vestido de remera negra, pareci adorar la crtica presidencial. Pero, Kirchner casi que reconoci que se le escap la lengua y dijo mirando fijo a Cristina: "Me han aconsejado todo el da que no lo diga". Minutos antes, tambin haba disparado contra Ricardo Lpez Murphy y Elisa Carri, aunque evit mencionar sus nombres. Tanta fue la retrica, que por un momento se olvid de lo ms importante, los datos duros. Gracias al canje, la deuda se redujo de 191.224 millones de dlares a 125 mil millones. Ahora, la deuda en vez de representar el 113% del PBI, es slo el 72%. Luego de haber cambiado 152 bonos en default, por tres tipos de papeles, denominados en euros, yenes, dlares y pesos, el Estado nacional se ahorr la friolera de 67.328 millones. Pero, este ao vencen 13.020 millones de dlares. El misterio de las cifras se mantuvo casi hasta el final. Pero, instantes antes de que empezara el acto, el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, le sopl al odo el 76 por ciento al secretario de Medios, Jos Albistur, rompiendo, para los pocos que lo alcanzaron a escuchar, la magia de la sorpresa. Lavagna se llev un prolongado aplauso, tras una prolija exposicin que, segn comentaban algunos presentes, caus algn dolor de cabeza, cuando se repas la versin final, ayer por la maana. El ministro, que siempre pone nfasis en mostrarse duro, pareci emocionarse un segundo cuando escuch la ovacin. Pero, luego, se mordi los labios, mir el reloj y volvi a componerse. Kirchner escuch atentamente a Lavagna, jugueteando con su pelo. Cuando le toc hablar, remarc varios conceptos que ya haba mencionado su ministro: tal vez, el ms importante, que el canje haba sido un producto argentino. "Actuamos como somos", dijo el Presidente, que inst a sacar lecciones del default. Remarc que esta era una solucin sustentable. "No se puede prometer aquello que se sabe que no se puede cumplir". "Vienen nuevos desafos". El pblico que acudi a escuchar al Presidente, en un da que se viva como histrico, desbordaba el Saln Blanco. Estaban Julio Werthein (Grupo W), Alfredo Coto, Luis Betnaza (Techint), Luis Pagani (Arcor), Jorge Brito (Banco Macro, Adeba), Mario Vicens. Haba algunos embajadores y hasta las secretarias de los hombres clave del Ministerio.

Clase 28/05/2007
SECTOR PBLICO En cuanto a Sector Pblico podemos decir que hay 3 grandes temas: - Ingresos (o recursos del sector pblico) - Gastos del sector pblico - Tratamiento del dficit

* RECURSOS
Podemos hacer una suscinta evolucin histrica de cmo han sido los recursos en la Argentina: 1853: producida la reorganizacin nacional, por eso partimos de esta fecha, los ingresos eran fundamentalmente obtenidos por el sector externo, a travs de la Aduana. Cuando analicemos la evolucin del gasto vamos a ver por qu solamente con estos ingresos no alcanzaba, porque los gastos hasta ahora eran relativamente acotados. Crisis de 1890: crisis econmica muy importante, se pone de manifiesto la insuficiencia de estos recursos para atender a los gastos, y se le suman impuestos internos.

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1932: pero la modificacin importante del sistema tributario ocurre en este ao (en todo el perodo agroexportador, en el que se sigue un modelo clsico, liberal, la estructura tributaria es muy simple). A partir de la crisis del 30, donde se cambia de modelo hacia un modelo de mayor intervencin estatal, all comienza tambin a estructurarse un sistema tributario un poco ms complejo. Entonces, a partir de 1932 se implementan el impuesto a las ventas (impuesto indirecto que cae sobre las ventas) y el impuesto a los rditos (se crea como un impuesto por tiempo determinado que continuamente se prorroga hasta que se transforma luego en impuesto a las ganancias, en 1ra instancia recae sobre las personas). As se complejiza el sistema tributario, sumando entonces a los impuestos ya existentes los impuestos a las ventas y a los rditos. 1946: con Pern se comienza con los impuestos llamados de seguridad social, o sea, los ligados al trabajo: aportes patronales y retenciones a los trabajadores, y se extiende el impuesto a los rditos a las sociedades (que hasta aqu recaa slo sobre las personas). 1957: nuevamente se pone nfasis en aumentar los impuestos al sector externo. 1974: se cambia el impuesto a los rditos por impuestos a las ganancias (de similares caractersticas), se cambia el impuesto a las ventas por el IVA (no con la generalizacin que tiene el IVA en este momento), se suprimen en esta 1ra instancia lo que se llamaban actividades lucrativas, que era lo que cobraban las provincias, pensando que la recaudacin del IVA iba a ser lo suficientemente importante como para compensar la reduccin que iban a sufrir los ingresos por la eliminacin del impuesto a las ventas y actividades lucrativas que cobraban las provincias. Pero en 1ra instancia la recaudacin del IVA no fue muy buena, por lo que las provincias fueron reponiendo actividades lucrativas pero ahora bajo el nombre de Ingresos Brutos. En el 74 tambin se pone el impuesto al patrimonio, a la transmisin gratuita de bienes (lo que se llama impuesto a la herencia). Esta reforma es importante porque esta misma estructura, aunque con algunos cambios, es la que permanece hoy. Con cambios menores, por ejemplo, en 1980 se sacaron las contribuciones patronales con la intencin de estimular la contratacin de trabajadores, despus se pone, despus se saca, se lo usa muchas veces como estmulo a la ocupacin de personal, pero en momentos en que el dficit es muy grande, se restituye nuevamente. En la dcada del 90: se van ampliando las actividades gravadas por el IVA, lo que se llama generalizacin del IVA: cada vez se van quitando excepciones, que en un momento eran muchsimas y que despus se van quitando. Monotributo, renta mnima presunta, cambio previsional que hubo en 1994 de un sistema de reparto a un sistema mixto de capitalizacin y reparto, volvimos a las retenciones (lo que estamos viviendo en este momento, que en el 90 se redujeron y ahora vuelven a ser importantes). En general podemos decir que la organizacin tributaria ha mejorado para aumentar la recaudacin: fue importante en los 90 por ejemplo la actividad de Tachi que estuvo a cargo de AFIP y se va perfeccionando tambin con los instrumentos computacionales que tenemos que le permiten a la DGI tener un archivo bastante importante de la historia de los contribuyentes. Mucho se quejan de la presin tributaria en Argentina porque alegan que es muy grande, pero despus vamos a ver qu es lo que ocurre en otros pases. Veremos que es acorde al grado de desarrollo. En general podemos decir que los pases en desarrollo tienen una recaudacin fiscal medida como % del PBI muy bajo: justamente el aparato fiscal es muy deficiente, entonces la recaudacin es poca. Los pases ms desarrollados en general tienen una recaudacin como % del PBI mucho mayor. Con las diferencias de los regmenes que hay en cada pas: en general, los pases europeos tienen una presin tributaria mucho mayor que EEUU, que es un pas muy desarrollado. Los pases nrdicos como Suecia, Noruega, tienen una presin tributaria muy alta. La presin tributaria (que es recaudacin tributaria / PBI) es: - Mxico 16% -Chile 21% -Argentina 28% (similar a Japn, EEUU, Australia, Brasil: o sea, rondando el 28 o 30% hay muchos pases. Otros tienen una presin mucho mayor: - Reino Unido 38% - Francia 45% -Suecia 50% Esto es para desmitificar esta creencia generalizada de que en Argentina la presin tributaria es muy alta: est muy acorde a los pases con su grado de desarrollo. Quizs el cuestionamiento viene despus por la eficiencia del gasto: ah Argentina est en deuda. Por ejemplo en Suecia se vot y gano la propuesta de seguir con impuestos altos que les garantizan una buena educacin, buena salud, buenas rutas, menor nivel de delincuencia e inseguridad, por eso en Argentina se 81

debe cuestionar cmo se gasta esa recaudacin, ya que como proporcin no est muy alejada de la de los pases desarrollados). Por otra parte, no hay una sola forma de recaudar: cada pas estructura su recaudacin con impuestos diferentes. No podemos decir que haya una forma nica de recaudar. Cuadro: Cmo se estructura la recaudacin en cada pas(no lo que estuvimos hablando recin que era como % del PBI) Salarios Impuestos Impuestos Otros directos Indirectos 23.9 60.2 16.3 -0.4 EEUU 38.4 42.6 18.7 0.3 Japn 33.4 44.5 21.5 0.5 Suecia 15.7 25.9 55.4 3.0 Argentina 7.4 24.9 63.8 3.9 Chile 34.0 20.7 44.3 --Brasil Impuestos directos: ganancias, capitales, patrimonio. Impuestos indirectos: gravan los productos Por ejemplo: En EEUU, un % importante sobre los impuestos directos. Notar qu importante la recaudacin sobre salarios en EEUU, Japn, Suecia, cuando en Argentina muchos empresarios se quejan por el nivel de contribuciones patronales: no es slo un tema de nuestro pas, sino de muchos pases. En Argentina vemos cmo es muy importante la recaudacin de los impuestos indirectos, como as tambin Chile y Brasil. Generalmente lo que se nota es que los pases ms desarrollados tienen una participacin mucho menor los impuestos indirectos, comparado con los pases de menor desarrollo que basan su recaudacin en ese tipo de impuestos. La forma en que cada pas elige su estructura tributaria es muy variada.

* GASTO
Generalmente, cuando se elige medir la importancia del Sector Pblico, se la mide por el gasto y no por la presin tributaria. Hay, entonces, distintas formas de medir la importancia del Sector Pblico, por ejemplo: Gasto Pblico : estos son 2 conceptos no homogneos, ya que gasto pblico tiene duplicaPBI ciones y el PBI no, por lo que algunos consideran ms adecuado tomar el valor agregado del sector pblico para comparar 2 conceptos homogneos. Valor Agregado del Sector Pblico PBI Si la frmula Gasto Pblico / PBI d 50%, como no son valores homogneos, no podemos inferir que el otro 50% es el gasto privado. Pero es la forma ms comn que se usa para medir el sector pblico. Formas de medir la importancia del sector pblico: A travs de indicadores que relacionan el Sector Pblico y el Sector Privado. Estos indicadores nos describen un poco lo que pasa con el sector pblico en distintos momentos histricos. (1) Cantidad de empleados pblicos : en Argentina es menor al 18% PEA La cantidad de empleados pblicos en Argentina tampoco es importante con respecto a otros pases, aunque quizs el indicador est un poco disimulado por subcontrataciones que hace el estado, hay mucho personal que no se toma y debera tomarse. Por ejemplo: % de empleados pblicos / poblacin: - Argentina 5% -Japn 0.9% -Alemania 7,6% -Uruguay 0.8% -Brasil 7,8% -Canad 9% -Chile 1,1% Hay que desmitificar esto, porque la Argentina no es de los pases que ms empleados pblicos tiene. (2) Consumo Pblico + Inversin Pblica : en Argentina estuvo alrededor del 25% Consumo Total + Inversin Total 82

(3) Inversin Pblica : es un indicador muy variable: hasta 1988fu aumentando y luego disInversin Total minuy mucho en los aos 90, aprox alrededor del 18%....muy baja. (4) Gasto : mide cosas distintas: el numerador tiene duplicaciones, por lo que los valores PBI son ms altos, por lo que las 2 siguientes son las ms convenientes para hacer las mediciones y especialmente para hacer las comparaciones internacionales. (5) Gasto : Valor Bruto de Produccin son conceptos homogneos (no hay duplicaciones)

(6) Valor Agregado por el Gobierno : tambin son conceptos homogneos PBI Con estas magnitudes homogneas de (5) y (6), vemos en el cuadro que al gasto ha ido creciendo pero no pasa en ningn caso del 30%, en cbio con (4) llegamos casi al 50% en 88. Participacin del Sector Pblico consolidado: (Filminas 1 y 2) (1) (2) (3) (4) (5) Empl.Pbl. CP + IP Inv.Pbl Gasto Pbl. Gasto Pbl. PEA CT + IT Inv.Total PBI VBP 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1988 1990 18.1 ---16.3 19.3 17.3 18.4 18.8 19.4 16.4 21.0 25.5 27.4 23.5 22.9 41.1 29.9 36.1 48.1 42.0 61.0 66.0 Bajsimo 36.6 32.7 38.6 43.0 48.2 59.5 57.6 20.8 19.3 23.0 27.1 30.0 29.9 29.1

(6) VA Gob PBI 19.2 19.8 19.8 24.7 23.6 23.2 22.6

En la evolucin, vemos que por cualquiera de los indicadores, ha ido aumentando la importancia del sector pblico. El aumento del gasto pblico ha sido en todos los pases. Hay teoras que establecene que a medida que crece el ingreso per cpita, aumenta el gasto pblico, y eso se da en la mayora de los pases, porque la administracin es ms compleja, hay ms demanda de la sociedad para que el estado cumpla un rol ms complejo, el estado juego un rol redistributivo: son muchas las razones que se pueden buscar, pero el gasto aument en todos los pases. Cuadro: Medicin del gasto pblico como % del PBI (sin empresas pblicas): 1915 11.7 Cuando se incluye a las empresas pblicas se toma como gasto lo que paga la empresa, y 1920 8.5 a veces eso distorsiona un poco el gasto pblico. 1925 10.8 An as, sin empresas, vemos cmo ha ido aumentando la participacin del gasto como % 1930 15.1 del PBI. 1935 17.7 En 1920 era del 8,5: con pocos impuestos era suficiente porque el gasto era poco 1940 18.3 importante en relacin al PBI. Luego vemos que se van sumando ms impuestos 1945 23.3 justamente por lo que vemos en el cuadro: el aumento de los gastos sobre el PBI. 1950 32.3 De un 8.5 pasa en la poca peronista (1945-1950) a un 32.3% del PBI: en general durante 1955 30.3 los gobiernos populistas el gasto siempre aumenta. 1960 20.5 Durante los 70 cae al 20%. 1965 21.3 A mediados de los 70 otra vez un repunte. 1970 26.6 El mximo est durante el gobierno de Alfonsn con el 36.2%. Justamente en las partes donde aumenta mucho el % vamos a ver despus que coincide 1975 29.4 con pocas de mucho dficit fiscal: vamos a ver cmo se enmaraa a partir del 1975 en 1980 33.4 adelante el crecimiento del gasto, el crecimiento del dficit y la inflacin: son 3 variables 1985 36.2 que estn muy relacionadas. 1988 33.7 1992 27.2 Todo el siglo tiene un comportamiento de crecimiento, aumenta hasta 1975 y desde all se 1995 25.2 torna mayor hasta llegar al 36.2 en 1985. 1997 27.1 Filmina 3: Gasto Pblico Consolidado por jurisdiccin (como % del PBI) 83

Llamamos gasto pblico consolidado aquel que rene al gasto nacional, provincial, municipal, el sistema de seguridad social y las empresas. Esta es otra forma de analizar el gasto: ver por jurisdiccin cmo fue la participacin de cada una en el gasto pblico total. 1960 / 63 1973 / 75 1986 / 88 Nacin 8.1 9.3 9.6 Provincias 4.3 7.6 9.5 Municipios 1.8 1.4 2.2 Empresas 14.9 15.2 21.5 Seguridad Social 8.1 11.2 14.6 37.2 44.7 57.5 SUBTOTAL Cuasi fiscal -0.3 -2.8 14.3 36.9 41.9 71.8 TOTAL El gasto aqu, si incluye a las empresas, llega al casi 72% del PBI a fines de los 80. Analizamos qu pasa con cada sector: -Nacin: la participacin en el gasto se mantiene estable. -Provincias: aumentaron notablemente la participacin: se duplica: esto denota cmo se ha ido descentralizando el gasto: muchos gastos que antes eran realizados por la nacin ahora deben hacerse por las provincias: por ejemplo, los hospitales y la educacin, por eso este aumento del gasto de las provincias. -Empresas: vemos ac cmo distorsionan el indicador: sabemos lo que pagaba YPF, Obras Sanitarias, son erogaciones que hacan esas empresas, y % aument hasta el 21.5% -Seguridad Social: tambin crece del 8 al 14%. -Dficit Cuasifiscal: en la dcada del 80 se hace muy importante con el costo de la licuacin de activos, seguros de cambio, la cuenta de regulacin monetaria....todos casos de dficit cuasifiscal que influyen en que el gasto llegue hasta el casi 72% del PBI. Notar que el dficit cuasifiscal era mayor a lo que gastaban la nacin o las provincias: eso para tener una idea de la magnitud: y eso explica lo que pas con la inflacin. Cuando el gasto se hace muy grande y no se alcanza a cubrir con la recaudacin, se incurre en dficit (despus vamos a analizar el dficit). En Resumen: la nacin se mantuvo, las provincias han aumentado mucho por esta descentralizacin del gasto, la seguridad social tambin ha aumentado de nivel. Filmina 4: Sector Pblico Consolidado (como % del PBI) La clasificacin econmica del gasto lo divide en: gasto corriente y gasto de capital. 1960 / 63 1973 / 75 1986 / 88 GASTOS CORRIENTES 28.1 34.6 48.3 Personal 11.4 13.7 14.2 Bs y serv no personales 7.8 8.0 13.6 Intereses de la deuda 0.2 0.5 4.4 Otros gastos 0.4 0.5 0.8 Transferencias 8.2 11.9 15.3 GASTOS DE CAPITAL 9.2 10.0 9.1 TOTAL 37.3 44.7 57.4 Los gastos corrientes durante este perodo aumentaron notablemente, casi 20 puntos del PBI. Los gastos de capital como % del PBI se han mantenido estables. Dentro de los gastos corrientes, lo que aument notoriamente fueron los intereses de la deuda, las transferencias (que son los pagos de jubilaciones, pensiones, que hace el estado) y los servicios no personales. Examen: no hay que recordar todos estos nmeros, pero hay que mirarlos para tener una idea: para el examen sintetizar un poco la evolucin del gasto en la argentina, la caracterizacin del gasto en la argentina... Filmina 5: Gasto Pblico Consolidado segn su finalidad (como % del PBI) Es la clasificacin que usa hoy el gobierno. 1990 4.6 17.5 5.0 1.5 1994 5.7 18.5 3.2 1.7 1997 5.1 17.6 2.0 2.4 2004

Funcionamiento del Estado Gasto Pblico Social Servicios Econmicos Intereses de la Deuda (interna y externa)

4.0 84

TOTAL

28.6

28.1

27.1

Cada uno de estos grandes grupos tambin podra analizarse desglosando sus componentes, por ejemplo, gasto pblico social contiene educacin, salud, pensiones, jubilaciones, pero esta divisin en 5 tems nos ilustra la estructura del gasto, que est muy concentrado en lo que es gasto pblico social, en 1994 fue de 18 puntos del PBI. Intereses de la deuda aumenta en los aos previos a la crisis, llegando en el 2004 a 4 puntos del PBI y despus cae nuevamente., pero cuando era 4 puntos del PBI notar que era casi de la misma magnitud que funcionamiento del estado, como un estado paralelo con los intereses de la deuda: eso nos ilustra que en momentos donde se gasta ms de lo que se recauda se crea deuda, y esa deuda, de la magnitud de la que tiene argentina, es una pesada carga dentro del gasto, que podra canalizarse hacia otros destinos como promocin de la actividad econmica o mejoramiento de la educacin, pero se concentra sobre los intereses de la deuda. En general, el gasto social, como % del PBI es importante en casi todos los pases, por ejemplo, - en Suecia el GT como %del PBI es 56.3%, y de eso el 33% es el gasto social. - en Francia el GT como %del PBI es 47.5%, y de eso el 30% es el gasto social. - en Alemania el GT como %del PBI es 44.5%, y de eso el 27% es el gasto social. - en EEUU GT como %del PBI es 32.8%, y de eso el 16% es el gasto social. O sea, en la generalidad de los pases el gasto social es un % muy importante del gasto total. El menor gasto es de Corea del sur que tiene el GT como %del PBI es 21%, y de eso el 5% es el gasto social. Pueden cambiar las magnitudes, pero siempre el gasto social es un importante componente del gasto total.

* TRATAMIENTO DEL DFICIT.

Cuando los ingresos no alcanzan a cubrir los gastos, se dice que hay dficit. Por qu hay dficit: porque los gastos son muy grandes, o los ingresos demasiado chicos, esa es una discusin eterna. Hay autores que continuamente pregonan que si se bajara la tasa de algunos impuestos se podra recaudar ms. Dicen que como la tasa es muy alta, se recauda poco. Eso se conoce como la Curva de Laffer: si medimos la recaudacin en el eje de las ordenadas y la tasa del impuesto en el eje de las abcisas, lo que este economista describi es que cuando crece la tasa, crece la recaudacin, llega a un ptimo y ah hay un punto de inflexin a partir del cual la recaudacin baja. recaudacin Si la tasa es tan alta, desalienta la CURVA DE produccin o alienta la evasin: en LAFFER una poltica recaudatoria muy fuerte muchas operaciones no se realizan o se evaden lo impuestos. tasa del impuesto Hay muchos autores que opinan que estamos en este tramo de la curva, por lo que el Estado debera reducir las tasas. Esto se pregona porque la recaudacin es muy grande y la presin impositiva es alta. La evasin en Argentina es muy grande, por lo que si se logra reducir las tasas se podra recaudar lo mismo. La evasin se produce cuando el evasor interpreta que hay pocas posibilidades de ser detectado y si es detectado las penas son bajas, entonces tiene aliciente para evadir. En pases donde esto no es as, disminuyen los alicientes para la evasin. En Argentina, la evasin es alta. Producido el dficit, hay distintas formas de financiarlo: 1) solicitar adelantos al BCRA Esta es una modalidad que en Argentina se us y abus, por eso especialmente a partir de la dcada del 70, ese dficit fiscal alto es acompaado por una alta tasa tambin de inflacin. Es lo que se llama MONETIZACIN DE LA DEUDA. Es un forma bastante simple de cubrir los mayores gastos, pero tiene este importante inconveniente de generar inflacin: alrededor de la mitad del gasto pblico era cubierto con emisin monetaria, entonces eso lleva a una inflacin. Una parte del dficit puede cubrirse con emisin, y de hecho los pases desarrollados lo hacen, porque en la medida que crece la actividad econmica se demanda ms dinero, y lo que hace el Banco Central es acompaar esa mayor demanda de dinero por una mayor oferta monetaria. Entonces puede utilizar este aumento en la emisin monetaria para financiar los gastos del gobierno, pero siempre que este % sea moderado. Si se trata de un 2 o 3% del PBI (eso se llama seoriaje) y muchos pases lo utilizan, y ayuda al financiamiento del gasto pblico. Entonces la autoridad monetaria puede aumentar la oferta emitiendo moneda para atender a la mayor demanda de dinero, y eso utilizarlo para comprar ttulos pblicos: financian al gobierno con emisin sin producir inflacin. En Argentina ocurri muchas veces que ese % ha sido muy alto. Si yo quiero financiar 15% del PBI con emisin monetaria, no hay posibilidad de que haya estabilidad del valor de la moneda o del nivel de precios, y eso es lo que pas a mediados de la dcada de los 70. 85

La Financiacin con emisin monetaria era del 15% del PBI. Se produjo el empeoramiento de las cuentas pblicas, conocido como Efecto Olivera-Tanzi (estos fueron 2 economistas que estudiaron esta situacin), 1ro Olivera y despus Tanzi, que vean que cuando haba inflacin, al estado le resulta muy difcil sostener una recaudacin en trminos reales, y tiene que aumentarla en trminos nominales lo suficiente como para seguir al ritmo de la inflacin, y eso le resulta al estado muy difcil. Porque en pocas de inflacin la actividad econmica no es muy floreciente, sino todo lo contrario: la actividad econmica puede ser improductiva, es difcil indexar desde que se produce la determinacin del impuesto hasta el momento que se paga, por lo tanto la recaudacin en trminos reales disminuye. No as el gasto pblico, que se actualiza ms rpidamente. En pocas de inflacin, por efecto Olivera-Tanzi, se convierte en un crculo vicioso: como hay inflacin hay dficit, el dficit se cubre con emisin monetaria y eso exacerba ms la inflacin, y as sucesivamente el ciclo se va retroalimentando. Hay una vinculacin directa entre inflacin-dficit-inflacin. Por eso, cubrir el dficit con emisin monetaria lleva a esta situacin de inestabilidad de la moneda. La teora monetaria de la inflacin centra la causa en esta situacin. Lo vimos cuando vimos inflacin que hay otra interpretacin de la inflacin, pero evidentemente cuando se est monetizando 15 puntos del PBI, necesariamente se desemboca en inflacin. Puede ser que el dficit sea estructural, como plantean los estructuralistas, pero en cifras altas de monetizacin de la deuda, indudablemente se termina en inflacin. Y esto es un poco lo que pas en nuestro pas a partir de la dcada del 70, por eso se pasa de esa inflacin que tuvimos en antes del 70 de ....., a mediados de los 70 se transforma en 3 dgitos y casi permanece as hasta la hiperinflacin del 89. Hay una vinculacin muy fuerte entre inflacin y dficit. 2) endeudamiento interno El estado va a un Banco , como un cliente ms, y puede sacar un crdito. Las consecuencias de este comportamiento no son inflacionarias, pero pueden ser recesivas, porque est quitando la posibilidad de crdito a la actividad privada, o est aumentando la tasa de inters por esa captacin de dinero que hace el sector gobierno: compite con el sector privado en la obtencin de crditos, y cuando esa demanda de crditos es muy alta, presiona la tasa de inters, que sube, desalentando la inversin del sector privado. 3) endeudamiento externo Esta es la situacin de Argentina durante la convertibilidad: se financia con endeudamiento en el exterior. Es una forma de financiamiento que tiene sus consecuencias: el financiamiento de los 90 llev tambin a un gran endeudamiento del sector pblico. Cuando el endeudamiento es en el exterior tienen impacto sobre el tipo de cambio y sobre la oferta monetaria. Siempre los volmenes del sector pblico son grandes, si el volumen de financiamiento externo es pequeo, este impacto es muy menor. Pero suponiendo que la necesidad de financiamiento que el gobierno est haciendo en el sector externo sea alta, con tipo de cambio fijo, ese gran ingreso que entra del exterior percibido por el gobierno, hara aumentar la oferta monetaria. Recordar que cuando vimos macroeconoma: el BCRA tiene 3 sectores que definen la base: el sector externo, el sector pblico y el sector privado (sector financiero). En el caso del dficit que se financiaba con emisin monetaria, lo que aumentaba era el sector pblico, y eso fomentaba la circulacin. Cuando se toman crditos en el exterior y el tipo de cambio es fijo, el BCRA debe comprar divisas para sostener el tipo de cambio, porque sino esa mayor oferta de divisas hara caer la cotizacin, por lo tanto va el sector externo, se produce un aumento de la base monetaria, esto en el caso de que el tipo de cambio sea fijo. Entonces, todo ingreso del exterior provoca que el BCRA salga a comprar esas divisas para que el tipo de cambio no caiga, y eso aumenta la circulacin monetaria. Y eso podra ocasionar cierto efecto inflacionario o no, y aunque en la convertibilidad el aumento de la emisin monetaria por el sector externo fue muy grande (prcticamente aument el 500% la emisin monetaria motivada por el sector externo), sin embargo no se produjo inflacin. Siempre hay que ver en cada momento qu es lo que pasa con la demanda de dinero. En la dcada de los 90 si bien aument mucho la oferta monetaria, tambin aument mucho la demanda monetaria y absorbi ese importante aumento que tuvo la oferta monetaria. Si esto no ocurre puede haber peligro de inflacin. (expansin monetaria) Y el efecto al momento de devolver el crdito es lo contrario: el estado debe comprar divisas en el mercado, y el BCRA para sostener el tipo de cambio, que no suba mucho, tiene que vender reservas, con lo que disminuira la circulacin monetaria, que puede ser en ese momento un efecto recesivo. (contraccin monetaria) Estamos hablando siempre de cifras significativas que pueden tener impacto en la cotizacin de las divisas, en los montos de la oferta monetaria. 86

(Tanto la inflacin como la recesin son efectos no deseados.) Si el tipo de cambio es flexible, en el momento que se toma el crdito se producira una cada en la cotizacin de las divisas porque al haber una excesiva disponibilidad de divisas se aprecia la moneda local, y podemos tener un problema en el equilibrio del sector externo al disminuir la competitividad. Cuando se devuelve pasa lo contrario: aumenta el valor de la divisa, lo que puede generar inflacin: por ejemplo es lo que vimos despus de la gran devaluacin: el precio de la divisa arrastra los precios internos. En el momento que cae el tipo de cambio pensamos: los precios internos caern? No, porque generalmente son los precios ms inflexibles a la baja, por lo tanto all perderan competitividad. En el momento de devolverlos, cuando el tipo de cambio sube, ganamos competitividad, pero tambin puede ocasionar efectos en el nivel de precios: en general, las grandes devaluaciones tienen algn efecto inflacionario. Con todo esto estamos queriendo decir: los dficits son problemticos. Ahora, cuando se produce algn dficit con alguna intencionalidad de aumentar la capacidad productiva, transitoriamente hay un desequilibrio pero la generacin de ms produccin, el aumento de la actividad dar posibilidad de que en el futuro haya posibilidades de mayor recaudacin para compensar ese desequilibrio. Pero muchas veces el dficit es el producto de incompetencias en el sector pblico para lograr el equilibrio, entonces el financiamiento de ese dficit dificulta la buena actividad econmica, y ya hemos visto los efectos negativos que se producen: si se financian con emisin aumenta la tasa de inflacin, si se produce con endeudamiento externo qu pasa.... por eso desde el punto de vista macroeconmico lo que siempre se aconseja es que haya equilibrio en el sector. Desde el punto de vista keynesiano, el aumento del dficit cumpla una funcin de aumentar la actividad econmica en momentos recesivos. Quizs esa herramienta manejada con mucha cautela pueda producir ese efecto, pero generalmente el dficit no es una consecuencia deliberada de expansin de una poltica econmica sino la consecuencia de ineficiencias. Por eso utilizar el dficit como poltica keynesiana, ha dado lugar en muchos pases al aumento de la inflacin. En general vemos que siempre hay una relacin muy directa entre dficit e inflacin. En largos perodos, por ejemplo, hasta la dcada del 50, el dficit fiscal fue de 2 3 puntos del PBI, y en todo ese perodo la inflacin fue baja. Durante el gobierno de Pern aumenta el dficit por encima de 5 punto de PBI y aumenta tambin la inflacin. Y el otro tem importante es a partir de mediados de la dcada del 70 donde el dficit es de 15 puntos del PBI acompaado de inflacin de 3 dgitos. En Argentina, si uno analiza la historia, ha habido siempre dficit, salvo ahora, momento en que hay supervit primario (sin tener en cuenta los servicios de la deuda). Siempre nos hemos manejado con deuda, a tasas razonables y a tasas no razonables. En este momento estamos en esta situacin muy especial de supervit fiscal primario, donde el gobierno tiene la posibilidad de elegir estrategias: se paga parte de la deuda o no, se incentiva a las pymes o no, se hace obra pblica o no, d una libertad muy amplia para planificar. Cuando hay dficit y lo nico que se piensa es en cmo financiarlo, se cierran todas esas posibilidades: la crisis del 2001 se produce porque por la ley de convertibilidad no se poda cubrir el dficit con emisin monetaria, y ya no haba posibilidad de obtener mayor financiamiento para cubrir el dficit fiscal y los servicios de la deuda que deban atenderse, y eso llev al default y a todo lo que ocurri en el 2001. Exmen: los temas que se toman son por ejemplo: - evolucin de los sistemas tributarios: - cmo se mide la importancia del sector pblico (son las 5 frmulas) - caracterizacin del gasto en la argentina - dficit fiscal se toma bastante: cuando piden evolucin mencionar algn % y no olvidar de este dficit cuasi fiscal que es caracterstico de la dcada del 80 que es generado por el......, que en su momento fue tan importante que era como un estado paralelo: gastaba tanto el BCRA que la Tesorera: realmente fue una situacin de enorme descontrol monetario enorme, cuya consecuencia fue la hiperinflacin de 1989 del 500%: no fue espontnea, fue un proceso generado durante muchos aos en base a ese descontrol fiscal y del cuasi fiscal. El dficit cuasi fiscal lo vimos al analizar al sector financiero: no olvidar que las causales fueron la liquidacin de los bancos pblicos, el seguro de cambio, la cuenta de regulacin monetaria y la licuacin de pasivos. Este sector tiene muchas cifras pero ir mencionando algunas como se analizaron ac en clase.

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Jueves 31 de mayo de 2007

ANLISIS DE LAS POLTICAS APLICADAS EL PERODO AGROEXPORTADOR El modelo agroexportador. Antecedentes. Factores dinmicos de su funcionamiento. Causas que originan el auge del perodo. Auge del perodo. Su finalizacin: causas mediatas e inmediatas. La crisis de 1929-30. Este punto hay que verlo por nuestra cuenta. No lo dan en clase, en realidad ya se habl de ello en los distintos sectores., hay que estudiarlo como modelo. PERIODO 1930-1945 La crisis del 30 fue una crisis muy profunda a nivel internacional, muchos a este periodo lo llaman periodo de la gran depresin. Justamente fue muy profunda porque hasta entonces se seguan los lineamientos del pensamiento clsico, podramos decir, poca intervencin del estado en la economa y la creencia de que la economa se autorregulaba. La intervencin del estado era inoportuna porque la economa sola poda llevar a la situacin de pleno empleo. Esto se rompe justamente en este periodo y en general los pases adoptan una poltica de mayor intervencin en la economa. Esto se da en todos los pases del mundo y por supuesto tambin en la Argentina. Esto es lo que nosotros estudiamos como el pensamiento keynesiano, que el estado intervenga en los momentos de depresin econmica, con gasto pblico, con poltica monetaria expansiva para darle un impulso a la economa y que pueda salir de esa situacin recesiva. Si uno quiere hacer un pantallazo de lo que pasaba a nivel internacional, nos encontramos en Europa, en general, con gobiernos totalitarios (Hitler en Alemania, Mussolini en Italia, Franco en Espaa), la Unin Sovitica tambin con un rgimen totalitario que se instaur en 1917. En Amrica Latina, en contraposicin con eso, haba regmenes ms democrticos. En Brasil, por ejemplo, el presidente Julio Vargas que es el como el Pern de Argentina y que llev a cabo una poltica de apoyo a la educacin, a la salud, redistributiva. Cardenas en Mxico tambin con similares caractersticas y quizs contraponiendo a eso, la situacin expansionista de Estados Unidos con algunas intervenciones en Amrica Latina. Entonces la situacin internacional y la coyuntura que Argentina viva y que por estar muy integrada al comercio internacional, Argentina sufri mucho la crisis de 1930, justamente porque jugaba un rol en esa divisin internacional del trabajo en que estaba organizado el mundo. Argentina era importante proveedora de materias primas y adquira manufacturas. En este momento se rompe el orden constitucional, se vena de un periodo democrtico. Haba asumido Irigoyen cumpliendo un periodo, luego lo sigue Alvear (estos eran gobiernos radicales) y cuando Altear termina su mandato vuelve a ser electo Irigoyen (2do. Periodo) Como aqu no haba reeleccin cada 6 aos cambiaba el presidente pero Irigoyen volva a su segunda presidencia pero alternando con Altear. Es aqu donde se produce el primer golpe a la democracia. Es llevado a cabo por el General Uriburu, como siempre con el apoyo de ciertos sectores que no estaban de acuerdo con la poltica de Irigoyen, en general la poltica de Irigoyen era una poltica de apoyo popular que quizs no estaba rindiendo adecuadamente desde el punto de vista econmico, pero que haba sido elegida por el pueblo. Por la ley Saenz Pea el sufragio era universal (pero las mujeres no tenan ese derecho), pero en definitiva haba elecciones libres y en ese contexto haba asumido Irigoyen. El 06 de septiembre de 1930 irrumpe Uriburu en el gobierno con el apoyo, inclusive, de sectores intelectuales, podramos decir que las clases ms altas apoyaron en general este golpe. La intencin era volver a la democracia, por eso el periodo que estuvo Uriburu fue alrededor de un ao y luego se llama a elecciones pero en esas elecciones el radicalismo, que era mayoritario, se abstiene porque su candidato no es aceptado. Entonces en esas condiciones gana Justo que haba sido ministro de guerra de Alvear. Justo ejerce la presidencia durante 6 aos. A esta poca se la llama la poca Infame, no por esta eleccin donde la ganaron porque el radicalismo no se present, sino por las elecciones posteriores que hubo donde el radicalismo si se present y de haber sido elecciones libres hubiese ganado. Las elecciones eran fraudulentas, es decir, el correo era el encargado de juntar las urnas y esas urnas se abran y se les ponan la cantidad de votos necesarias para que gane el sector que se haba hecho cargo del gobierno, Justo y despus Ortiz (el fraude fue en la eleccin de Ortiz porque como en la de Justo el radicalismo se haba abstenido no hubo necesidad de fraude). Por estas caractersticas se la llama a la dcada del 30 la dcada infame. Situacin econmica prevaleciente en este momento Una gran ocupacin en las actividades rurales, que al producirse la crisis del sector agropecuario que es la que sufre en esta coyuntura, se desplaza hacia las ciudades. En este momento (momento inicial) quizs no hay desocupacin pero despus por la misma crisis va aumentando la desocupacin y hay una migracin desde las explotaciones rurales hacia las ciudades. La inflacin en general es baja, porque justamente se sala de un sistema de patrn oro que Argentina abandon en 1929. En general haba bastante control de la oferta monetaria, justamente en una poca 88

recesiva los precios se deprimen, los precios internacionales se haban deprimido mucho por lo cual no haba inflacin sino quizs cada de precios, es decir, deflacin. Pese a que el tipo de cambio vena aumentando por el desequilibrio que se produca en el sector externo, pero como la cada de precios internacionales haba sido muy grande, en cierta forma se compensaba. El ministro de economa de Justo es primero Alberto Hueyo y luego Federico Pinedo. La situacin ms crtica, como dijimos, se produca en el sector externo porque al haber cado los precios y la cantidad exportada, se redujeron sensiblemente las exportaciones, por lo tanto se vea muy afectada la capacidad de importar. Entoncesqu ocurre si se deja libre el mercado de cambios en esta situacin? Esa escasez de divisas por la cada de las exportaciones llevara a un aumento muy persistente del tipo de cambio, porque la necesidad de importar estaba presente. Entonces esto iba a llevar a que le tipo de cambio suba mucho. Grfico:

La oferta de divisas se haba reducido por la cada de las exportaciones, entonces el tipo de cambio hubiese trepado mucho. El problema de que suba el tipo de cambio es: En primer lugar, que arrastra a los precios pero aqu el problema era el endeudamiento que tena el sector pblico con el exterior, un aumento muy importante del tipo de cambio encarece mucho el servicio de la deuda que debe pagar el estado. En este momento el equilibrio fiscal es muy importante (dentro del pensamiento clsico es un objetivo que haya equilibrio fiscal). En un momento recesivo, justamente la estructura fiscal, como vimos, estaba muy apoyada en la recaudacin del sector externo, al caer el sector externo cae la recaudacin entonces si aumentan notablemente los servicios de la deuda externa (porque el endeudamiento era con el exterior), el gobierno hubiese tenido muchas dificultades. Por eso lo que se instaura es un Control de Cambio. El control de cambio trata de situar el tipo de cambio por debajo del equilibrio.

Supongamos que el equilibrio con la nueva oferta sea el punto pintado de rojo, entonces el tipo de cambio tiene que situarse ms bajo para que el gobierno no pague tan caros los servicios de la deuda. Entonces esto implica que a ese tipo de cambio tenemos poca cantidad de divisas, hay que decidir a quien se le da prioridad para entregar esas pocas divisas que se tenan. Entonces se establecen prioridades: Un control de cambio fijando la libra alrededor de 12 pesos (1 = $12) y se dice.a quin se les van a entregar las divisas? : 1) Los servicios de la deuda pblica 2) Materias primas o insumos indispensables 3) Remesas de inmigrantes 4) Importaciones no prioritarias 89

5) Servicios de deuda privada En realidad este fue el sistema que impuso Hueyo. Cuando asumi Federico Pinedo, lo que haca era: con el ingreso de las exportaciones tradicionales quienes necesitaban importar hacan como una licitacin, porque tena que haber autorizacin de esas importaciones (estamos tratando de racionar las importaciones). Entonces las racionaban de esta forma: los importadores proponan lo que queran importar y el tipo de cambio que estaban dispuestos a pagar y eso se resolva en ese tipo de cambio ms bajo. Despus a tipo de cambio ms alto se nivelaban ciertas exportaciones que no eran las tradicionales, eran de menor cantidad y funcionaban como un mercado paralelo. Haba tipos de cambios mltiples, no se resolva todo a un solo tipo de cambio sino que haba un tipo de cambio ms bajo para las operaciones prioritarias y se dejaba un segmento que se resolva a un tipo de cambio ms alto, con eso se garantizaba que los servicios de la deuda tengan un tipo de cambio ms bajo y que los que necesiten si o si divisas y estn dispuestos a pagar un tipo de cambio alto consiguiesen esas divisas en un mercado paralelo. Aqu esto es central, este manejo del mercado de cambios, que no es solo fijar el tipo de cambio fijo, sino que es intervenir en el mercado de cambios para racionar esas divisas escasas y tratar de entregarlas siguiendo un orden prioritario. Justamente el problema en ese momento era la escasez de divisas que se haba generado por esa disminucin de las exportaciones. Hueyo lo que hace es poner un tipo de cambio nico. Despus Pinedo lo que hace es instaurar un tipo de cambio mltiple pero siempre con control de cambio, tratando de mantener un tipo de cambio bajo para las cuestiones prioritarias. Hueyo para todos mantena el mismo tipo de cambio. Pinedo lo que hizo fue mantener el tipo de cambio bajo para las cuestiones prioritarias y un mercado, con un tipo de cambio ms alto, para esas cuestiones no prioritarias, pero siempre con un estricto control. Esto tambin en cierta forma se repite con Pern, porque teniendo un tipo de cambio bajo el costo interno es ms bajo. Sera un poco lo contrario a lo que est pasando ahora. Hoy se est manteniendo un tipo de cambio por encima del equilibrio, no hay control de cambios hoy en da. Todo esto por esa cuestin de que llevar un tipo de cambio muy alto hace pesado el pago de la deuda y en cierta forma influye sobre el nivel de precios interno. En general la estabilidad de precios es una cuestin bastante cuidada hasta Pern, por eso el proceso inflacionario nosotros siempre lo ubicamos en el gobierno peronista. Antes de Pern la inflacin sigue ms o menos a la inflacin internacional de los pases centrales, no hay problemas inflacionarios. Qu es lo que ocurre con esta cada de la recaudacin que sufra el sector pblico? Como la recaudacin se basaba en impuestos al comercio exterior, cae mucho. Entonces aqu se empiezan a aumentar la cantidad de impuestos y aparece el impuesto a las ventas y el impuesto a los rditos. Lo que tenemos que ver en este periodo es fundamentalmente el cambio de modelo. El modelo del periodo agroexportador era un modelo de economa muy abierta dentro del orden liberal. Aqu, este, es otro modelo totalmente distinto. Si bien este gobierno era liberal, las circunstancias lo llevan a que sea muy intervencionista en la economa, que no es el caso de Argentina solamente, sino que esta es una condicin internacional donde Estados Unidos estaba haciendo lo mismo. Estados Unidos estaba actuando con gasto pblico, con poltica monetaria, tratando de campear la crisis (quizs esto se hizo un poco tarde porque si se hubiese aplicado todo ese instrumental keynesiano con antelacin quizs la crisis no hubiese sido tan profunda). En Argentina del patrn oro (vigente hasta 1929) que actuaba solo, donde no tena intervencin el estado, pasamos a un sistema de intervencin: - en el tipo de cambio con control de cambio - y ahora vamos a ver que en todos los sectores de la economa va habiendo intervencin En cuanto al sector pblico recauda ms poniendo nuevos impuestos y trata de disminuir los gastos, especialmente disminuyendo los sueldos. Inclusive se daban jornadas reducidas de los empleados pblicos con reduccin del salario. Lo hacan tambin los ferrocarriles (que en ese momento eran ingleses) para no despedir gran cantidad de gente y que se quedaran sin trabajo, les pagaban un sueldo menor y cumplan menor cantidad de horas. En general las medidas son recesivas porque menor salario implica menor gasto, menor consumo y menor actividad econmica. Esto fue por lo menos al principio, despus este gobierno le dio importancia a la construccin de caminos. Tuvo bastante extensin la red vial, porque Justo era ingeniero y tena esa visin del desarrollo vial. As que por lo menos al principio se trat de contraer el gasto pblico, principalmente el gasto pblico corriente y la suspensin de inversiones pero despus aumenta el gasto pblico cuando se comienzan a priorizar algunas inversiones del estado como esta que estamos mencionando de la red vial. Aqu hay una 90

tensin entre los intereses estadounidenses y el inters britnico. El inters britnico est en ferrocarril en que se siga desarrollando o por lo menos en que se mantenga adecuadamente el servicio ferroviario y el inters de Estados Unidos es que aumenta su ingerencia a nivel mundial porque quiere imponer el automotor. Para el automotor hacen falta caminos por eso es de esa tensin entre el proyecto britnico y el proyecto estadounidense. En cuanto al manejo monetario, hasta aqu estaba funcionando la caja de conversin, pero en general en muchos pases del mundo comienzan a crearse los Bancos Centrales. En Argentina el Banco Central se crea en 1935, como una entidad mixta (con capital privado y capital pblico), que tiene 14 directores que conforman la direccin del Banco Central (de los cuales 7 son puestos por los bancos, 3 por el gobierno y 4 de otros sectores). A partir de la creacin del Banco Central se centraliza la emisin monetaria y tiene como funcin supervisar el sistema. Se crean las Juntas Nacionales de Granos y de Carnes por mencionar las ms importantes. Pero en realidad de crean 21 organismos autrquicos y 25 no autnomos y la intencin es estudiar, en muchos casos, la problemtica de los distintos sectores e intervenir por ejemplo en el estudio de la problemtica del algodn, en el estudio de la problemtica de la vid, de la yerba mate. Entonces lo que hacen estas juntas tratar, en ciertos momentos, de limitar la produccin para que el precio sea rentable. Incluso, por ejemplo, en la produccin de vino hasta tiran vino en las acequias en Mendoza para que el precio no caiga o establecen impuestos a la plantacin de yerba mate con la intencin de regular ese mercado. Como vemos el cambio es importante de ese liberalismo a este intervencionismo. Lo vemos en las distintas reas y aqu en las economas regionales tambin. De todas las ms importantes son la Junta Nacional de Granos y la Junta Nacional de Carnes que tuvieron una larga trayectoria y recin desaparecieron en el gobierno de Menem. La funcin de estas juntas era, tambin, comprar la produccin en el momento en que los precios estaban bajos, que generalmente era en el momento de la cosecha, a precios sostn para que cubra los costos de los productores agropecuarios y venderlos en otro momento del ao, inclusive a veces hasta venderlo a menos precio del que lo haba comprado a los productores agropecuarios. Esta era una forma de sostener a los productores agropecuarios para que no se fundan. Otra forma de proteger los intereses del sector agropecuario, fue a travs del convenio que se hizo con Inglaterra, lo que se llama el Pacto Roca Runciman. Roca era el vicepresidente que fue en una misin a Inglaterra para llegar a este acuerdo. Las negociaciones fueron muy duras. Lo que se trataba de lograr con esta negociacin era que Inglaterra siga comprando las carnes argentinas. Inglaterra, en cierta forma, haba hecho un pacto que le llamaban preferencias imperiales con pases que haban sido colonias britnicas, entonces preferan comprarle a Canad, Australia y no a la Argentina. Entonces en esta negociacin Roca trata de convencer a los ingleses de que nos sigan comprando. Se dice que las negociaciones fueron muy duras, duraron ms de dos meses y que en reiteradas ocasiones la delegacin estuvo por regresar sin firmar el pacto pero finalmente se firma aceptando todas las condiciones que ellos imponan y de esa forma se comprometen a comprar las carnes argentinas. En realidad se comprometen a comprar un 15% menos de lo que haban comprado en el ao 1931 que era un nivel bajo (el tratado se firma el 01/05/1933). Las compras se las hacan con preferencia a los frigorficos britnicos, solamente un 15% iba a ser atendido por los frigorficos no britnicos. Entonces se haca un manejo muy concentrado de la compra de carnes y por lo tanto depriman el precio. En este momento donde la demanda por lo general era dbil, colocar la carne resultaba trabajoso, los ingleses aprovechndose de esa situacin de desventaja argentina, usaban todo su poder de negociacin para hacer el contrato favorable a ellos. En realidad esto dio lugar a cierta corrupcin. Incluso por funcionarios pblicos que no controlaban debidamente los embales que se hacan, por lo tanto haba evasin impositiva. Eso fue estudiado por una comisin en el senado que demostr que esa corrupcin de funcionarios pblicos de alto nivel como el secretario de agricultura y hasta el mismsimo Federico Pinedo estaban comprometidos con esa evasin, hay un hecho en esa acalorada discusin que se daba en el senado donde se mata a uno de los senadores Enzo Bordabehere por uno de los matones de los conservadores que eran los que estaban en el poder. Esto un poco para que veamos la importancia que se le daba a esta problemtica y todos los intereses que se movan a partir de all. En realidad este pacto duraba 3 aos, luego se renueva a los 3 aos pero an con condiciones ms desfavorables para Argentina y se llamaba Malbran Eden (estos son los nombres de los negociadores). Aqu los ganaderos ingleses pedan proteccin por lo cual se aumentaron los aranceles que cobraba Inglaterra para el ingreso de carne, por lo tanto en este pacto se le reconocieron precios an menores que el estado argentino, para no desfavorecer a los productores ganaderos, les pagaba un subsidio por esa diferencia. Quiere decir que en general los contribuyentes con sus aportes al erario pblico mantenan las ganancias de los ganaderos. Los ganaderos en la Argentina en ese momento era un sector con mucho poder incluso en el gobierno. Entonces este segundo tratado es an menos favorable que el Roca Runciman si bien este dio ms que hablar tanto para que maten un senador. En realidad se dice que el tiro iba para Lisandro de la Torre pero Enzo Bordabehere se interpuso en la discusin y lo mataron a l.

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En realidad hubo misiones hacia otros pases como Alemania, para tratar de colocar la carne argentina pero la mayor vinculacin de Argentina estaba siempre con Inglaterra. Pero..Qu beneficio obtenamos nosotros con el Tratado Roca Runciman? El beneficio que obtenamos era que todas esas divisas eran para poder comprarles a ellos, no nos daban el dinero de la compra de carne sino que nosotros les comprbamos a ellos, era un arreglo bilateral y tena preferencia Inglaterra en el mercado, es decir, si haba autorizacin de importaciones tenan preferencia los britnicos. Esas divisas se tenan que usar para comprarles a ellos, exclusivamente. Entonces nosotros le vendamos pero le tenamos que comprar por igual monto. Por eso la autorizacin de importaciones se hacan hacia los britnicos. Inclusive se dice que haba otros arreglos, como los servicios de transporte de la Capital Federal, que estaban incluidos tambin dentro de las condiciones, es decir, que fuesen entregados en concesin durante 30 aos a capitales ingleses. Este es el momento en que el capital ingls ac es mayoritario (estaban en los trenes, en los frigorficos). Entonces la vinculacin era le vendemos carne pero estamos obligados a comprarles manufacturas. De hecho esto era muy importante, porque en un periodo recesivo, ellos tambin tenan inters en vender manufacturas. Vamos a ver algunos nmeros para ver la relacin que se tena con distintos pases, fundamentalmente con Gran Bretaa y en segundo lugar con Estados Unidos. Tambin podemos nombrar a Brasil y a Alemania como los pases con los que se mantenan relaciones comerciales. Porcentaje sobre las exportaciones totales Gran Bretaa 35 40 42 Estados Unidos 11 11 6 Brasil 4 5 3 Alemania 11 10 9

1929 1930 1931

1929: vemos que las exportaciones con Estados Unidos son iguales a las de Alemania. Tenamos una relacin importante con Alemania. Porcentaje sobre las importaciones totales Gran Bretaa 18 20 21 Estados Unidos 27 22 16 Brasil 4 4 6 Alemania 12 12 9

1929 1930 1931

1929: Ac vemos que a al que se le compraba ms era a Estados Unidos Fijmonos la importancia que tiene Estados Unidos. Si bien es a partir de la segunda guerra mundial que Estados Unidos se impone, ya en estos aos tena cierta importancia. Para ver un poquito como cayeron las exportaciones veamos el siguiente cuadro (el problema es como en tan poco tiempo podemos resolver la necesidad de exportacin) Las exportaciones y las importaciones son en millones de dlares: Exportaciones Importaciones 1928 1029 806 1929 918 819 1930 516 613 1931 426 339 1932 335 215 Ac se ve claramente la preocupacin. De 1000 millones de dlares en 1928 de exportaciones estamos en 300 millones dlares en 1932, es decir, caen las exportaciones a una tercera parte y caen las importaciones a una cuarta parte. Hubo un desplome del comercio exterior, en cuatro aos caen las exportaciones a 1/3 y las importaciones a 1/4. Por la necesidad de proveer al mercado interno con produccin local, por eso a este periodo lo llamamos sustitutivo de importaciones. Lo llamamos no buscado en el sentido de que no hay polticas industriales especialmente de fomento para la actividad industrial pero que se da espontneamente para atender a una demanda que no se puede cubrir con importaciones, por lo tanto comienzan a florecer los pequeos talleres, produccin de alimentos, produccin de textiles, metalmecnica. En cuanto a fabricacin de autos hay ensamblaje de autos, en esta poca (1932) es donde aparecen las primeras fbricas de ensamblaje de automviles. Esta absorcin de mano de obra que est haciendo el sector industrial, quizs es lenta y por eso en este periodo la situacin de los asalariados es precaria. El gobierno no toma ninguna 92

medida de apoyo a los trabajadores, al contrario, es absolutamente reprimido cualquier intento de queja de manifestacin de reclamos. En este sentido este gobierno es muy represivo. Esa migracin que vena del campo a la ciudad y que no consigue en forma inmediata trabajo aumenta la poblacin de las villas de emergencia. Ac es cuando comienzan a gestarse las villas de emergencia. Hay un sector que es muy empobrecido, dentro de los trabajadores, porque quizs no tienen la formacin para trabajar en la actividad industrial, no tienen la agremiacin, son trabajadores de muy baja calificacin y que les cuesta incorporarse a la actividad manufacturera. Ese sector es muy castigado econmicamente en este momento. Por eso se podra decir que todo este periodo que fue de mucho descontento social posibilita al gobierno peronista, es decir, crea las condiciones para que un poltico como Pern pueda captar toda esa poblacin muy desconforme con ese funcionamiento de la economa. El gobierno de Pern fue un gobierno populista. En 1941 se crean - Fabricaciones Militares, - Direccin Nacional de Vialidad (se le estaba dando importancia al tendido de la red vial), - DINIE (Direccin Nacional de Industrias del Estado). Al estado pasaban todas aquellas industrias que el sector privado no consideraba rentable, entonces para que no cierren las tomaba el estado. Estas fueron liquidadas, luego, en el gobierno de Frondizi. Pero en este momento de crisis econmica, el estado apoy a estas empresas para no aumentar la desocupacin. Vamos a precisar las fechas en que estuvieron los distintos presidentes: El golpe militar fue el 06/09/1930 que Jos Felix Uriburu dur hasta 20/02/1932 Se llama a elecciones Desde el 20/02/1932 hasta el 20/02/1938 Agustn Justo Desde el 20/02/1938 hasta el 24/06/1942 Roberto Ortiz. Ortiz no complet el periodo porque se retir por una enfermedad y falleci. Lo reemplaza el vicepresidente que era Ramn Castillo Desde el 24/06/1942 hasta el 04/06/1943 Ramn Castillo Castillo es removido por un golpe militar y asume Rawson Desde el 04/06/1943 hasta el 06/06/1943 Arturo Rawson Rawson enseguida es reemplazado por Ramrez Desde el 06/06/1943 hasta el 09/03/1944 Pedro Ramrez Desde el 09/03/1944 hasta el 04/06/1946 Edelmiro Farrel (era del grupo de Pern) Entonces hasta Ramn Castillo inclusive, si bien con fraude, haba elecciones. A partir de Rawson son nuevamente intervenciones militares. Casi continuamente vamos a ver esas interrupciones en el orden constitucional. Argentina en el ao 1913 (y por lo menos hasta la crisis de 1930 se mantuvo) tiene un PBI per cpita semejante al de Francia, dos veces al de Japn, cuatro veces al de Mxico, el doble del de Espaa y casi el 60% del de Estados Unidos. Esto no quiere decir que la poblacin estuviese viviendo en un buen nivel de bienestar, aqu influye mucho la distribucin del ingreso y como sabemos la distribucin del ingreso no era de lo ms adecuada, especialmente en este periodo de un gobierno conservador, donde apoya a los sectores ms concentrados. Pese a ese muy buen ingreso per cpita, igual es un periodo donde amplios sectores de la sociedad viven en la miseria, en general los gobiernos conservadores tratan de apoyar a los sectores con mayores ingresos. Los precios agrcolas, si uno tiene un ndice de 100 en el periodo 1935-1939, no recuperaron el valor que tuvieron antes de la crisis del ao 1930. Periodo 1926-1929 1930-1934 1935-1939 ndice 132 86,5 100

Llevando ese nmero ndice hasta la actualidad nunca recuper el valor que tena al fin del modelo agroexportador. Quizs por el aumento de la produccin que tuvieron los pases europeos, o quizs la dolarizacin de mas manufacturas por encima de la produccin agropecuaria. Vemos (en el cuadrito) la drstica cada ocasionada por la crisis, de un ndice de 132 cae 86,5, es decir, hubo una cada de precios del 40%. Participacin del PBI 93

Periodo 1926-1929 1930-1934 1935-1939

Tasas anuales promedios de esos periodos - 2,5% 4% 2,45%

El problema de Argentina, sacando el periodo agroexportador donde el crecimiento fue muy importante, de aqu en adelante el crecimiento de Argentina es decepcionante. Lo que dijimos acerca del PBI per cpita de Argentina en 1913, si lo llevamos a 1980 la Argentina tiene un PBI per capita igual al 40% del de Japn y una cifra semejante a la de Mxico (habamos dicho que era dos veces el de Japn y cuatro veces el de Mxico). Los problemas de Argentina que vamos a ver en los sucesivos gobiernos es precisamente esto, la dificultad de crecer en las exportaciones, la insuficiencia de ahorro interno (el post crecimiento que tiene la inversin, a veces dependiendo de la inversin extranjera). En este momento de crisis las inversiones extranjeras son muy pocas, por lo tanto se resiente mucho la inversin porque no hay capacidad de ahorro interno. En general, aqu el sector que hubiese tenido ms posibilidades de producir un proceso de acumulacin, no tena vocacin industrialista (as se dice del sector agropecuario o la oligarqua ganadera). Estos, las ganancias importantes que tuvieron en un momento largo de la historia, las utilizaron quizs para mejorar las razas pero para construirse suntuosas mansiones en Buenos Aires o realizar viajes a Europa, pero en general no hubo dentro de este sector una inversin importante en la industria. Los otros sectores no tenan la potencialidad para hacerlo. Por las cuestiones de los golpes militares, que a lo mejor han producido rupturas en el momento donde se estaba gestando algn proceso de acumulacin interesante, o por esta caracterstica de la concentracin de la tierra que hubo en Argentina en la cual los propietarios no utilizaron la capacidad de ahorro para desarrollar las manufacturas, vamos a ver que Argentina tropieza continuamente con dficit fiscal, inflacin, baja tasa de crecimiento, dificultad en el sector externo, etc. Entonces, en resumen, el problema de Argentina, sacando el periodo agroexportador donde el crecimiento fue muy importante, de aqu en adelante el crecimiento de Argentina es decepcionante. Problemtica: - dificultad de crecer en las exportaciones - poca capacidad de ahorro interno - no hubo inversin importante en la industria - dficit fiscal - inflacin - baja tasa de crecimiento - dificultad en el sector externo - etc. Buenocon todo esto vimos una visin de este periodo. PARA EXAMEN RECORDAR!! Lo sustancial de este periodo: La intervencin del estado con las Juntas, el Banco Central, control de cambio, todas esas instituciones que no existan en el modelo agroexportador y que marcan bien un quiebre de modelo. De un modelo liberal a un modelo de mucha intervencin del gobierno en la economa. Cuando vimos gasto pblico vimos como iba subiendo a partir de 1930 en adelante, o sea, esa mayor intervencin del estado la vemos claramente en la evolucin que tuvo el gasto como porcentaje del PBI. Aqu vemos como se van creando esas instituciones, que tratan de regular en cierta forma la actividad econmica. No olvidar el pacto Roca- Runciman (muy importante en esta poltica), el cambio en los impuestos. Con relacin al tema de los presidentes no hace falta saberse las fechas en que estuvo cada uno. Fundamentalmente ac, por el periodo que vimos, es casi todo de Justo y no olvidar de hacer mencin a sus ministros de economa Hueyo y Pinedo. Hueyo estuvo menos tiempo y Pinedo estuvo un periodo bastante largo que excedi a Justo, o sea, como economista hizo la planificacin de toda la dcada del 30.

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Clase 04/06/2007

1ra y 2da presidencias de PERN

Exmen: ver 1ro los sectores, ya que las polticas son un repaso de los mismos pero vistos desde otro punto de vista. Antes analizamos cada sector en el tiempo y ahora vemos en un perodo qu pas con cada sector. Cmo hay que estudiar una poltica (esta la vamos a ver en clase, otras tambin, pero otras las vamos a ver solos): hay que plantearse un esquema de cmo estudiar. Tambin ven al corregir: cuando vemos las polticas hay cosas que se van repitiendo: cuidado con ser ambiguos al definir una poltica....y bueno, al momento de ser presidente, haba inflacin, dficit en la balanza de pagos, desequilibrio en el sector externo ...., no define la poltica, porque ms o menos eso pasa en todos los gobiernos: Uds se tiene que quedar muy seguros de que los profesores se van a dar cuenta de qu poltica estn hablando. Identificarla por algunos aspectos especficos: 1) Ubicarla temporalmente (en el tiempo). 2) Si se puede, si es una poltica de un presidente, identificar al ministro de economa, si es una poltica de un ministro, tratar de hacer referencia al presidente. 3) En qu momento estaba el pas al momento de asumir ese presidente o ese ministro: esto es muy importante porque medidas similares fueron tomadas en distintos momentos, y con escenarios completamente distintos, lgicamente los resultados fueron distintos. Una poltica aplicada por el mismo presidente (ej Pern aplica en el 46 una poltica, cuando la quiere volver a aplicar en el 73 los resultados no sosn los mismos). Aparte analizando la problemtica de ese momento, se ven los puntos ms flojos que se supone el gobierno empez a actuar al momento de asumir: as se detectan los principales objetivos de poltica econmica que se van a fijar. 4) A partir de los objetivos, qu herramientas, qu medidas de poltica econmica se aplican para obtener esos objetivos. Por ejemplo, hay mucha inflacin: el objetivo es frenar la inflacin, pero con qu plan econmico. Vamos a ver que en nuestro pas se han aplicado absolutamente todas las medidas antiinflacionarias habidas y por haber, cmo se aplicaron, con qu sustento, qu resultados se obtuvieron, por qu fracas, y en realidad fracasan porque todas las polticas tienen xito durante el 1er tiempo y despus terminan fracasando ( logramos la estabilidad econmica con la convertibilidad y despus termin fracasando, y pudimos controlar la inflacin con el plan austral y despus de 8 meses, fracas). Con ojos crticos, todas las polticas tienen cosas buenas y malas, ms all de la orientacin poltica. 5) Si se pide una partecita de una poltica, profundizar de esa partecita, y no del resto (no importa que hablen de un contexto, pero no hacer toda la poltica entera. Luego de ver todas las polticas ver cmo las podemos armar de modo de identificar a cada una: tal poltica es la devaluacin parcial e imperfectamente compensada....eso no puede faltar.....en esta se aplic la tabla de desagio.....en esta otra se aplic la cuenta de regulacin monetaria...son datos que no se repiten..... Hay polticas muy extensas: por ejemplo Martinez de Hoz, es probable que se pida un aspecto, una etapa, un perodo, lo mismo con la poltica de Pern. Estudiar toda la poltica, y se hay que fraccionar, tratar de desarrollar lo que se les pide, porque por ms que se escriban 4 hojas de una poltica, pero en solo 10 renglones contestan el aspecto que se les pide, slo esos 10 renglones van a ser tomados en cuenta, por ms que todo lo dems est perfecto, porque no es lo que se pidi: esto para saber cmo hay que ir estudiando. Lo mismo en la parte de estructura: piden algo de sector externo y entran a escribir....contestar slo lo que se pide.... Son 2 horas exactas para rendir: son 4 preguntas: dedicar hora con cada una, si no se termin pasar a la otra: tomarse 2 minutos para interpretar qu se pregunta, armarla mentalmente y volver a leerla a ver si lo que armamos en la cabeza responde a lo que se pide, poner lo ms importante, lo que ms saben. Ojo porque si se equivoca inicialmente la ruta, despus no se puede volver. En las polticas hay algunas que las vemos por presidentes porque pasaron un montn de ministros y otras que al revs, estudiamos el ministro porque le pasaron varios presidentes (esto se da especialmente en los gobiernos de facto, o en la ltima presidencia de pern que asumi pern, muere, queda Isabel y segua siendo el mismo ministro).

1ra PRESIDENCIA DE PERN (1946-1952)

Pern asume como presidente en el 46 pero se toma el ao 45. l hasta entonces era Ministro de Trabajo en un gobierno de facto y como Ministro de Trabajo empieza a darle fuerza a los empleados, comienza la organizacin de los sindicatos, todo en el gobierno de Pern, muchas de las leyes del trabajo que se conocen hoy en da tienen su origen en este perodo. l empieza a hacer su trabajo como Secretario de Trabajo y cuando vienen las elecciones constitucionales l se presenta y gana las elecciones: si bien l entra como presidente en 1946 (en esa poca los mandatos duraban 6 aos), su 1er gobierno dura hasta 1952 y en 1952 es reelecto hasta el ao 1955 en que es derrocado. 95

Nos ubicamos en el tiempo: - Sector Agropecuario: venamos del perodo agro-exportador, de furor y mucho crecimiento en este sector hasta la crisis del ao 30 (el quiebre es para todos los sectores: el eje de la economa cambia, pasa a ser ahora el sector industrial). El sector agropecuario se ve muy contrado a partir de la crisis del 30, y a partir del ao 45 , que si lo relacionamos con el sector industrial es el ao en que arranca la ISI FACIL BUSCADA: porque era el 1er gobierno que aplicaba polticas deliberadas para favorecer al sector industrial, que por otro lado eso hace que el sector agropecuario se viera perjudicado. - Sector industrial: se v favorecido por esa ISI FACIL BUSCADA (ahora vamos a ver todas las polticas que aplica Pern en este 1er gobierno: no eran deliberadamente en contra del sector agropecuario, pero existe ese enfrentamiento hasta de clase social, porque ya en este momento no nos olvidemos que el sector agropecuario y el sector industrial ms all de ser un sector de la economa, hasta se haba convertido en una puja de tipo econmica por supuesta y de tipo poltica. El sector agropecuario haba sido el sector que dominaba la escena hasta el momento y ahora haban perdido protagonismo, y el sector industrial haba empezado a crecer. - Sector financiero: haba todo un cambio, a partir de la crisis del ao 30 estbamos con la creacin del BCRA, y se haba creado un sistema de encaje fraccionario, y a partir del ao 45 habamos empezado a hablar ya de la centralizacin de depsitos. La nacionalizacin del BCRA, el direccionamiento del crdito, todas esas medidas tan importantes que hacer adems al sector industrial y al sector agropecuario...Haba desaparecido el crdito como crdito en s mismo y haban aparecido las lneas de redescuento, que estaban direccionadas a distintas ramas de la industria (ven que hablamos siempre de lo mismo). Todas medidas que favorecieron al sector industrial. - Sector externo: no haba mayores inconvenientes porque todava tenamos una gran cantidad de reservas internacionales que se haban acumulado durante el perodo agro-exportador. Esta es una piedra fundamental para la poltica de Pern porque el puede hacer una poltica como la que hace justamente porque tena una gran cantidad de reservas internacionales, cosa que no va a pasar en el ao 1973 cuando asume y quiere aplicar la misma poltica del ao 46, porque el contexto en que se encuentra la economa al momento de asumir no era el mismo, y lgicamente los resultados no fueron los mismos. La ideologa peronista: Hoy vamos a ver la 1ra y 2da presidencia de Pern, pero antes de entrar en cada una de estas polticas, antes vamos a hacer un pequeo repaso de qu significa una poltica peronista, que es como la base fundamental, que fue el origen de una corriente ideolgica y social en Argentina. Hablar de Pern era hablar de redistribucin del ingreso a favor de los asalariados: cuando queremos tomar un aspecto de Pern tomamos cules son las medidas tendientes a favorecer la redistribucin del ingreso a favor del asalariado? Son muchas las medidas que especficamente se toman para esto: y esa es una caracterstica de la ideologa peronista, que despus vamos a ver que Pern deja de aplicarla porque no se poda: el perodo netamente peronista son los 1ros 2 o 3 aos del 1er gobierno de Pern: ah vemos toda su ideologa aplicada, con este contexto econmico. Repasamos: - Redistribucin del ingreso a favor de los asalariados. - Un gobierno fuertemente nacionalista (desde un punto de vista econmico: como un opuesto a extranjerizar): las empresas no tenan que estar en manos de capitales extranjeros. - Un gobierno estatista (por oposicin a privatizar): las empresas no tenan que ser privadas. Aquellos servicios que estaban en manos de capitales privados, Pern los nacionaliza y los estatiza. - Aumento del empleo: es una de las columnas vertebrales de este gobierno. Era la mejor manera en que se poda redistribur el ingreso era que aumente el empleo: esto va ms all de lo visto en bolilla 1 al analizar la PAI (participacin de los asalariados en el ingreso: es uno de los sistemas por el cual se mide cundo se est mejor y cuando peor): Pern quera lograr un aumento de la PAI pero por el aumento de la cantidad de empleados, no quera que haya una explotacin del empleado, sino que haya ms empleo, incluso desde el empleo pblico. Si el empleo no se generaba en el sector privado, haba que hacerlo mediante el empleo pblico. Esto est relacionado tambin con las ideas de nacionalismo y estatismo: el slo hecho de estatizar y nacionalizar empresas genera que la mano de obra empleada en ellas pase a ser empleo pblico. Esto conlleva a la discusin de la cantidad de empleados dems que ocupan las empresas cuando son pblicas: esto se v en la bolilla de sector pblico en la parte de especializacin. En este aspecto, el sector pblico se diferencia del sector privado en que no se hace un balance: puede ser deficitaria o superavitaria: pero a lo sumo lo absorbe o lo cubre el presupuesto del rea central: no presentan quiebra, no hay un gerente al que le interese mayores utilidades porque as tendr mayor premio, mayor reconocimiento, etc. En realidad hasta se podra decir que al sector pblico le interesa que todo el mundo pueda tener el servicio, sin importar si el servicio es superavitario o deficitario, ya que son servicios pblicos que tienen una finalidad social. Lo cierto es que en general, la mayora de las empresas pblicas que prestan servicios son muy deficitarias, estn superpobladas de empleados donde se superponen funciones, por lo que son normalmente ineficientes ms all del servicio social que prestan. 96

Pern hace aumentar el empleo especialmente va el sector pblico. Expulsar a los capitales extranjeros: relacionado con el nacionalismo. Rechaza a los capitales extranjeros que en otro momento fueron bienvenidos cuando Argentina necesitaba generar toda una infraestructura en pos del sector agropecuario, que se expanda por una muy buena parte del pas y que necesitaba llevar toda su produccin al puerto de Buenos Aires. Por ejemplo, para los ferrocarriles haban venido capitales del exterior durante el agro-exportador. Los capitales construyen la estructura y luego tienen una cantidad de aos para explotarlo, cuando Pern asume como presidente estatiza an a concesiones a las que le faltaba muy poco para terminarse, l las rescinde antes de tiempo con un costo elevado, pero como haba tantas reservas internacionales nadie se hizo problemas por ese tema en ese momento (ya vamos a ver los nmeros y nos vamos a agarrar la cabeza).

1ra Poltica de Pern:

Los 1ros 2 o 3 aos de este gobierno son donde Pern aplica netamente la poltica peronista. Los objetivos que se propone alcanzar al momento de asumir son: - Redistribucin del ingreso a favor de los asalariados. - Expansin del empleo. - Estado cada vez ms intervensionista: la ampliacin de la cobertura del estado en la actividad productiva: donde hubiera actividad econmica ya sea privada, el estado tena que tener ah su oficinita, ser un ente regulador de algo... Intervensionista no solamente prestando servicios pblicos sino interviniendo en la actividad productiva del sector privado: ver por ejemplo lo que hace con el sector financiero, con el uso del crdito: el estado determinaba a qu rama productiva se le daba un crdito: el estado no slo regulaba la tasa de inters, sino tambin aplicar una poltica crediticia determinando cundo, a quin, cmo, dnde, a qu tasa, por qu plazo, etc. - Desplazamiento de los capitales extranjeros de la actividad privada y pblica. Instrumentos que aplica en esta 1ra etapa: (medidas que toma para lograr los objetivos) - Redistribucin del ingreso a favor de los asalariados. Pern casi siempre recurre a la misma estrategia: aumento del salario nominal y congelamiento de precios: estas 2 medidas juntas tienen como resultado un incremento del salario real. Porque muchos aumentos caen en el engao de aumentar los salarios nominales y dejar que los precios aumenten: as nunca podremos calcular el salario real cuando los precios van aumentando. En este momento hay acuerdo de precios que se cumplen y no, pero en esta etapa haba congelamiento a rajatabla: se publicaban y nadie poda cobrar ms de eso por ley. El congelamiento de precios es una medida muy complicada de aplicar, y a Pern le da resultado porque venimos de un proceso en que haba una espiral inflacionaria en la que los empresarios aumentaban los precios por las dudas que tuvieran que aumentar los salarios o que hayan aumentado los costos. Con congelamiento de precios, si se aumentan indefinidamente los salarios va a llegar un momento en que el empresario no va a poder seguir operando: puede absorber el mayor costo de la mano de obra 1 o 2 veces, pero despus ya comienza a bajar el margen de utilidad que es con lo cual el empresario vive, entonces es un abuso imposible de sostener. Esta misma medida, cuando quiere aplicarla en el 76, no puede aplicarse por la gran negativa de los empresarios. El congelamiento de precios es una medida que suele tomarse de aplicacin retroactiva, porque es una medida que cuando se est gestando los agentes econmicos la suelen percibir y aumentan los precios por las dudas, entonces el congelamiento de precios debe ser retroactivo a tal fecha, justamente pare evitar esos colchones. Tipo de cambio sobrevaluado (dlar barato): esto beneficia al sector industrial que importa materias primas (recordar que estamos en la ISI Facil Buscada: donde estamos desarrollando una industria pero que sigue dependiendo de las importaciones, porque haba muchas materias primas, productos semielaborados, maquinarias, que seguamos importando). Haca falta un dlar barato para poder importar todo eso para que no aumente el precio de los productos industriales, por eso se aplicaba un tipo de cambio sobrevaluado, pero con este tipo de cambio se perjudica al sector agropecuario, que es el que exporta a precios internacionales (porque exporta comodities), y que exporta volmenes mucho ms bajos que lo que vena exportando en el perodo agroexportador. Pero de esta manera logra tambin un efecto redistributivo, porque ayuda a que los precios no aumenten, porque si al empresario le hacan aplicar aumentos en los sueldos pero manteniendo los precios congelados y si encima les llegaba a aumentar el precio de la materia prima importada porque haba una devaluacin, se le complicaba an ms, es decir, ese aumento del costo se iba a trasladar inmediatamente a los precios porque no lo iba a poder sostener. Entonces un tipo de cambio bajo ayuda a poder importar la materia prima para la industria quien era la que la necesitaba. 97

Aumenta el empleo pblico (para el objetivo de expandir el empleo y de la redistribucin del ingreso a favor del asalariado, porque cuantos ms empleados pblicos hay, ms participan los empleados en la distribucin del ingreso). Recordar cmo se calcula la PAI: Donde los sueldos est compuestos por: PAI: sueldos PBI Cant.hombres que trabajan x hs trabajadas x $/hs

Cantidad de personas que trabajan por la cantidad de horas que trabajan por el salario horario. Cualquiera de esos factores pueden hacer aumentar la PAI. Suponiendo que el PBI se mantiene constante: si aumento la cantidad de personas empleadas, aumenta la PAI si aumento la cantidad de horas, aumenta la PAI si aumento el precio del salario, aumenta la PAI: en este caso, durante cunto tiempo yo voy a poder aumentar el salario sin que aumente el PBI, sin que haya inflacin? Ver en Bolilla 1, en Evolucin de la PAI, a pesar de todas las crticas que se le hacen, hay una realidad que no podemos desconocer: en este perodo es ms del 50% y hay perodos en las que baja al 20%. Ms all de quines estn incluidos o no en el clculo, obviamente es mejor el 50% que el 20%: es evidente que hay una mejora a los fines redistributivos. Esto viene que que si por ejemplo uno escucha que la PAI aument un 1%, debemos preguntarnos por qu factor aument: si aument la cantidad de personas empleadas, la cantidad de horas trabajadas, o el salario... Luego de un perodo de gran desempleo o bajo nivel de actividad econmica, con el alto costo que tiene en nuestro pas la mano de obra, los empresarios 1ro tmidamente empiezan a dar horas extras al plantel existente, recin despus ven que esto se perdura en el tiempo para tomar nuevos empleados, ya que el costo de deshacerse del personal es alto. Hay una propensin bastante grande a tratar de aumentar la cantidad de horas que se trabajan en lugar de aumentar la cantidad de personas ocupadas. Por eso, ese aumento del 1% del ejemplo debe analizarse con detenimiento: tal vez hubo un aumento muy importante para las clases ms altas que son los gerentes, entonces no es muy redistributivo que digamos.... Pero si estamos hablando que de un 20% se fue a un 50% de PAI, es evidente que si la mitad del PBI queda en beneficio de los asalariados, estamos frente a un proceso redistributivo importante. En el 1er gobierno de Pern es donde ms alto crecimiento tiene la PAI. Congelamiento de los arrendamientos: recordar en sector agropecuario el tema de los arrendamientos por parcelas, que cada 3 aos se tenan que trasladar para que el campo no se agote, para ir cambindole ala actividad al campo... Pern considera que en esas condiciones el empleo rural estaba muy deteriorado, no haba inversiones del dueo del campo ni del arrendatario porque saba que en 3 aos se tena que mudar a otro campo. Aplica una Ley de congelamiento de arrendamientos mediante la cual se congela, evitando que pueda se trasladado el arrendatario a otra parcela, y eso se contina por muchsimos aos y se extiende an a las ciudades, generando gran descontento: los dueos no podan sacar al inquilino ni aumentarle el alquiler: una medida que trat de beneficiar al campo termin perjudicndola: logr que los campos se fraccionaran mucho, porque lo inquilinos terminaban comprando el campo ya que al dueo no le beneficiaba alquilarlo a tan bajo precio, ni tena la posibilidad de rotarlo, por lo que buscaban acordar, y eso hizo que las grandes extensiones de tierra que en el perodo agro-exportador estaban concentradas en muy pocas manos fueran quedando cada vez ms divididas. Este factor sumado a que una de las caractersticas del campo es que cada heredero puede quedarse con su fraccin de tierra como herencia, hicieron que en determinados momentos (como por ejemplo, en la poca de la convertibilidad), el principal problema del campo era que al cortarse el proceso inflacionario se pone en evidencia que el tamao mnimo de tierra para que la tierra sea rentable, era mucho mayor que la mayora de los campos: los campos eran tan chicos que no eran rentables porque era muy caro mantener la maquinaria y empezaron a alquilarse porque para el propietario no era rentable explotarlo....entonces notar cmo en unos aos pasamos de una problemtica a otra totalmente opuesto. En este perodo de Pern las medidas que se toman ayudan a perjudicar un poco ms al campo en este aspecto.

Pregunta de clase: esta medida se tom para favorecer al campo? Rta: la crtica que se haca era que eso de tener el campo dividido en parcelas, y que se cambie al inquilino de parcela, le daba a la gente que trabajaba el campo una inestabilidad muy grande, porque cada 3 aos deban mudarse y no construir ni una casa en ese predio. Se intent darles la posibilidad de estar por ms tiempo en el predio alquilado de manera que pudiesen invertir, instalarse, trabajar en mejores condiciones. 98

El Estatuto del Pen: fue una medida complementaria al congelamiento de arrendamientos. Este estatuto tenda a normalizar la situacin laboral del empleado rural. A traves de este Estatuto el pen rural iba a tener garantizado el horario de trabajo, de descanso, etc, pero el resultado real fue que muchos campos que estaban destinados a la siembra y cosecha de cereales cambiaron a la cra de animales, que era una actividad con mano de obra menos intensiva. Lo que termin generando fue un desempleo en el campo, porque no podan pagarle a los peones lo que deca la ley. As, los peones desempleados se trasladan a las ciudades: recordar cuando vimos el sector industrial que ese sector absorba mano de obra, entonces mucha gente se fue del campo hacia la ciudad para trabajar en la industria, proceso que tampoco es fcil, porque no es lo mismo el trabajo de campo que el trabajo de industria; hubo todo un perodo de adaptacin en el cual la gente debi adecuarse a este nuevo tipo de trabajo, y esto tambin es una caracterstica de la poca: el xodo del campo a la ciudad. Mantenimiento de la tasa de inters negativa en trminos reales: ya comentamos todo lo relacionado al sector financiero. Lneas de redescuento: que favorecan a las ramas del sector industrial, incluso algunas actividades estaban subsidiadas: actividades relacionadas a los productos ms importantes o que ms se consuman, a tal punto que por ejemplo de aquella poca data el subsidio a los ingenios de azcar, a tal punto que cuando se les sac el subsidio dejaron de ser rentables. Actividades subsidiadas durante tantos aos, cuando se les quita el subsidio dejan de ser rentables y conviene ms importar esos productos en lugar de seguir producindolos en el mercado interno. Incluso en la actualidad, hay productos para los cuales exportamos la materia prima, e importamos el producto terminado, como es el caso con Brasil con el cuero, ya que nuestra mano de obra es mucho ms cara que la de ellos. Creacin del IAPI. Sector externo: qu pasa con las importaciones y con las exportaciones? Con un dlar barato, que haca que no aumentara el precio de los productos terminados, pero estamos en un perodo en el que estamos incentivando la industria, la importacin de materias primas y de maquinarias es creciente, y las exportaciones se ven perjudicadas tambin por este dlar barato. O sea que en realidad, sera la 1ra poca de desequilibrio en el sector externo, y este desequilibrio no se siente tanto justamente porque haba reservas internacionales. Segn la versin oficial, con este problema que haba del sector externo (fundamentalmente de las exportaciones) los precios internacionales, y en s el mercado mundial, no estaba muy consolidado y haba ciertas fluctuaciones en los precios internacionales. Cuando vimos la bolilla del sector externo vimos cmo los precios internacionales hacen que cambien los precios internos. Esa relacin es: nosotros exportamos comodities, el precio est puesto internacionalmente y todo lo que vendemos es a ese precio. Si ese precio aumenta, yo como productor agropecuario voy a preferir exportar y no vender al mercado interno. Y en realidad cmo se distribuye la produccin entre lo que se consume en el mercado interno y lo que se exporta: tericamente 1ro se abastece el mercado interno y lo que sobra son los saldos exportables. Pero si yo soy productor agropecuario y a mi me quieren hacer vender internamente ms barato que en el exterior, lgicamente no voy a estar conforme. Entonces voy a decir: bueno, acepto 1ro abastecer el mercado interno y despus exporto, pero en el mercado interno vendo a precio internacional. Entonces, a no ser, que el estado intervenga con alguna medida en cuanto al tipo de cambio, retencin etc, tericamente, cuando aumenta el precio internacional, el precio interno de ese bien tambin sube. El Gobierno por supuesto interviene, creando el IAPI. El IAPI (Instituto Argentino para la Promocin del Intercambio): se crea para evitar que los vaivenes en los precios internacionales repercutan en los precios internos, porque sino no haba poltica de congelamiento que valga. No podamos aplicar polticas antiinflacionarias si tenamos precios internacionales aumentando y disminuyendo. El IAPI funciona como un MONOPSONIO (era el nico comprador, es un monopolio desde la demanda) que le compra a todos los productores del sector, a un precio que les deja un margen de utilidad pero justamente en este momento el precio internacional era mucho ms alto. Compra a los productores a un precio relativamente bajo, eso le deja un margen de utilidad, y lo vende al mercado externo por supuesto a precios internacionales: con esas divisas que ingresaban el IAPI debera haberlas guardado para cuando los precios internacionales cayeran, para poder seguir pagndole a los productores agropecuarios el mismo precio que vena pagando.

Precio IAPI

Decimos para la Promocin del Intercambio: porque en realidad estaba ya pactado que el IAPI iba a ayudar al sector industrial en el tema del intercambio, pero lo cierto es que el IAPI, que tena sobrante de divisas porque en realidad el precio internacional fue as:

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(**) precio iapi precio internacional

Bono de saneamiento bancario (*)

Lo que hace el IAPI es, con ese sobrante, sostiene el tipo de cambio bajo (dlar barato) y esos dlares se los venda a muy bajo precio al sector industrial para que este sector importara la materia prima y la maquinaria que necesitaba. El IAPI, en lugar de guardar esas divisas para cuando el precio internacional baja, fomenta a la industria. Ahora, si uno les pregunta cul fue el objetivo de la creacin del IAPI no pueden decir favorecer al sector industrial y perjudicar al agropecuario. En realidad se crea para evitar que los vaivenes de los precios internacionales influyese en los precios internos...porque no se saba cmo iba a ser la fluctuacin de los precios internacionales, lo cierto es que finalmente cuando el precio internacional baj, entre todos tuvimos que pagar esto (*). Fue el momento en que ya no quedaban ms divisas y lleg un momento en que no se pudo subvencionar ms al campo, hasta aqu llego, y el sector agropecuario, que se haba perdido de ganar todo esto (**), cuando el IAPI los deja en banca, el escndalo era lgico....cuando vimos sector financiero, cuando se quiso volver de la centralizacin de depsitos, a un sistema de encaje fraccionario, haba algunos organismos que estaban endeudados, por ejemplo el IAPI; y que hubo que crear el bono de saneamiento bancario para cubrir este dficit (*). Pregunta de clase: cuando hablamos de sector externo, estamos hablando de balanza de pago o comercial? Rta: hasta este momento estamos en un enfoque REAL, por lo que hablamos de balanza comercial: desequilibrio entre lo que importbamos y lo que exportbamos. Recordar que a nivel mundial, el movimiento de capitales se da a partir de la dcada del 60, en Argentina en los 70. Pregunta de clase: cuando en el examen preguntan la evolucin de la balanza de pagos, llegando hasta Martinez de Hoz es comercial y desde ah arranca...? Rta: si, el enfoque monetario del balance de pagos es a partir de Martinez de Hoz. Pregunta de clase: en qu ao cay el precio internacional? Rta: y, pensar cundo fue el bono de saneamiento,... que fue en el ao 55, por ah.

A medida que vamos avanzando en la presidencia de Pern vemos que ya el sector industrial va llegando un agotamiento de lo que es la ISI FACIL BUSCADA. Por eso decimos que los 1ros 4 aos de gobierno son los peronistas. Entonces Pern ve que hay que seguir con la ISI DIFCIL: y ac viene el problema: necesita capitales que no poda obtener en el pas, entonces contina durante los siguientes 2 aos con este proceso, tratando de que no haya un cambio de poltica porque lo que quera era la reeleccin. A tal punto que el es reelecto y a los 3 aos lo derrocan porque cuando asume su 2da presidencia tiene que aplicar un cambio de poltica, pero en realidad el cambio de poltica l ya la haba sentido 2 aos antes, pero entonces, si llegaba a decir en el ao 1950 que haba que permitir el ingreso de capitales extranjeros porque la industria de base sin capital extranjero no funciona, directamente no lo iban a reelegir. Por lo que pasa siempre: la clase obrera nunca va a estar a favor de que ingresen capitales extranjeros en nuestra productividad, porque las empresas con capitales extranjeras ya no son los mismo, el empleado es un nmero ms, no se conoce quin es el dueo. Por eso, para la clase obrera que es quien elige a Pern en el 46 y nuevamente en el 52, el hecho de permitir que ingresen capitales extranjeros en el sector productivo no era una buena seal. Por eso, Pern detecta en el ao 50 que la ISI Fcil se estaba agotando en el sentido de que ya no poda generar ms tanta mano de obra como haba generado unos aos atrs. A 4 aos de haber asumido la presidencia, ninguna poltica que tomara lograra aumentar el empleo al ritmo que lo vena haciendo: no poda sostener ese incremento, y empezamos a ver los problemas que tiene.

Consecuencias de todas estas medidas: - El Dficit fiscal creci: todos los gobiernos peronistas son deficitarios. No planteamos esto como un problema porque hasta ac el dficit no es un problema. Para cubrir este dficit no haba que recurrir al endeudamiento: por ejemplo: no es lo mismo quedarse sin trabajo con ahorros en el banco que 100

alcanza para vivir 2 aos, que estoy sin un peso. En el 1er caso uno puede tomarse su tiempo para buscar trabajo mientras que en el 2do caso pasa a ser el principal problema. Tanto el tema de desequilibrio en el sector externo como la existencia de dficit fiscal es un problema, pero en este momento no eran un problema. Para ser un gobierno tan intervensionista, tan redistributivo del ingreso, tan de subvencionar actividades, etc, obviamente trabajaba a dficit fiscal siempre. Gasto Pblico: cuando asume en 1946 era del 16% del PBI, y en 1948 era del 29% del PBI. De todo lo que se produjo en 1946, el 16% se gast en el sector pblico, a los 2 aos casi se duplica el gasto pblico. Inflacin: no fue un problema importante en este perodo: el 1er aumento de salarios no se poda trasladar a los precios por el congelamiento de precios, esto hizo que la PAI crezca del 39% del ao 46 al 46% en el ao 50. El congelamiento de precios fue una medida inicial pero no perdur mucho. Salarios nominales: aumenta la PAI, que en 1946 era del 39%, en 1950 pas al 46%. Aument el Empleo: creci especialmente por aumentos en el sector industrial y en el sector pblico. Fuerte conflicto entre los sectores industrial y agropecuarios, principalmente por todas estas medidas que beneficiaban a unos y perjudicaban a otros. Fuertes desequilibrios en el sector externo. Disminuy mucho la participacin del capital extranjero: en 1945, el 15,4% del capital fijo era extranjero, en 1949 el 5,4% del capital fijo era extranjero: en 4 aos baj muchsimo porque estatiz. PBI creci: entre 1946 y 1948 creci un 16% del PBI: un % muy grande en slo 2 aos. Y en esos mismo aos los precios mayoristas crecieron un 20%. Estos 2 aumentos se analizan juntos, porque cuando analizamos en el tiempo los ndices de precios y hay un crecimiento, si ese crecimiento est relacionado con un incremento en la produccin de bienes y servicios, no se produce lo que se llama el seoriage (ver dentro del tema inflacin). Existe una relacin entre un aumento en el nivel de precios (20% en 3 aos) pero con un crecimiento del PBI del 16% en ese mismo perodo, por lo que el aumento se absorbe distinto. Hubo sustitucin de importaciones: lo medamos M / PBI: siempre hay un % que no va a bajar, cerca de un 8% como mnimo. Hasta el ao 1939 era del 15%. Pero entre los aos 1945 y 1949 esa relacin era del 10%. Reservas internacionales: muy importante: en 1946 haba 2.500 millones de U$D en reserva. En 1949 haba 250 millones de U$D. En 3 aos gast el 10% de lo que haba. En la 2da presidencia no lo derrocan porque haba pocas reservas: Lo derrocan porque estaba confrontado con muchos sectores, pero lo grave fue el permitir que ingresaran capitales extranjeros, o dejar de ser tan duro contra los capitales extranjeros, o admitir que los empresarios ya no podan dar ms aumentos de sueldo sin trasladar a los precios, eso le hizo quebrar el romance con los sindicatos, y cuando los sindicatos le sueltan la mano no puede sostener la poltica. En realidad lo echan del gobierno los mismos sectores que lo llevaron al poder. Industrias que se desarrollaron en este perodo: las de mano de obra intensiva, de las ramas livianas (esto es repasar la ISI), orientadas al mercado interno, de capitales nacionales, y de baja tecnologa.

CUADRO RESUMEN 1946 1-Gasto Pblico 2 -Salarios Nominales: PAI 3-Participacin del K extranjero 4- Aumento del PBI 5- M/PBI 6- reservas internacionales 16% del PBI 39% 15,4% del extranjero 1949 29% del PBI (casi se duplica) 46% era 5,4% del K fijo era extranjero 16% (muy grande !!) 10% (antes era del 15%) 2500 mill u$d 250 mill u$d

fijo

Pregunta de clase: no haba estrangulamiento interno en la 1ra presidencia? Rta: estrangulamiento externo son los ciclos de stop & go: cuando aumentar la produccin implica aumentar la materia prima importada por lo que se necesitan muchas divisas para adquirir esos bienes, pero por otro lado ese aumento de actividad econmica lleva a un aumento del consumo 101

interno, y si aumenta el consumo interno disminuyen los saldos exportables, y si exportamos cada vez menos entonces ingresan menos divisas. Eso es el ciclo del GO: cuando se crece, se crece, se crece, imports cada vez ms, necesits ms divisas, pero consums cada vez ms, y por lo tanto exports cada vez menos. Hasta que llega un momento en que basta: tengo que bajar el nivel de actividad econmica (porque esto es un recalentamiento en la economa), para que no haya tanta importacin de materia prima, que baje el nivel de demanda, que se consumo menos y que aumenten los saldos exportables para poder equilibrar la balanza de pagos, siempre y cuando no haya reservas internacionales. Si hay reservas, eso permite estar en un permanente estado de GO sin necesidad de frenar el crecimiento. El estrangulamiento se produce en muchos pases con estructura parecida a la nuestra: somos dependientes del sector agropecuarios en la produccin de divisas y a la vez nuestra industria sigue dependiendo de la importacin de materias primas, insumos y maquinarias. No hemos logrado revertir esa estructura an hoy. Cmo hacemos para exportar productos no tradicionales con una mano de obra tan cara. No llegamos nunca al equilibrio porque siempre es ms lo que necesitamos importar que lo que exportamos. Pregunta de clase: Pern paga deuda externa? Rta: no haba deuda externa. El gasto de las reservas lo hace estatizando empresas que estaban en manos extranjeras.

2da Poltica de Pern:

Entramos as en lo que fue su 2da presidencia, con esta situacin que se empieza a complicar al fin de su 1ra presidencia, l logra sostener la poltica aplicada, logrando ser reelecto, y en el ao 1952 reasume como presidente. Por supuesto que la situacin al asumir no era la misma que cuando asume en 1946: al contrario, el contexto era totalmente opuesto. Repasamos rpidamente algunos de los elementos: - Sector externo: vena muy deteriorado: recordar el IAPI y las dems medidas que se haban tomado perjudicaron mucho al sector. - La sustitucin de importaciones ya no era posible: no se poda bajar ms M / PBI: que era del 8% cuando asume Pern la 2da presidencia. - Los precios del sector agropecuario estabas muy deteriorados, cuando es este sector el que sostiene el ingreso de divisas. - La ISI FACIL estaba agotada: haba que encarar la industria de base, con lo que esto implica: ms capital, ms tecnologa, menos mano de obra: ah tenemos ya el 1er problema complicado. - La posibilidad de redistribuir esta agotada: ya no se poda redistribuir ms, porque todas las medidas tendientes a redistribuir se haban aplicado, ya no poda ser que el asalariado est mejor de lo que estaba: cualquier intento de aumentar los salarios sin trasladar ese aumento a los precios, provocaba un enfrentamiento muy fuerte entre clases. Ya no puede decir todo que s a los sindicatos. Por eso, no bien asume tiene que tomar una postura totalmente opuesta a la que vena llevando, porque ya vena conteniendo haca 2 aos....Eso del empleador a favor del asalariado. Tampoco quedaba posibilidad alguna de redistribuir del sector agropecuario a favor del sector industrial. Ya al sector agropecuario no se le poda sacar ms nada. Cualquier aumento en los salarios se trasladaba a los precios: ya no puede aumentar ms el salario real. Medidas aplicadas: - Se crea una comisin nacional de precios y salarios: analiza que los aumentos de salario respondan a un aumento en la productividad: slo se poda aumentar el salario si se estaba aumentando la productividad. Esta comisin tambin controlaba que no hubiera aumento en los precios que no se corresponda con un incremento en los costos: esto para evitar que el empresario aumente los precios a no ser que haya habido un aumento en los costos. Notar que medida tan diferente a la anterior (de aumento en los salarios nominales y congelamiento de precios): ya no haba margen para aplicar aquella medida. - Se sanciona una nueva ley de Inversiones Extranjeras: se le d al capital extranjero un tratamiento mucho ms benigno, cercano al capital nacional. - Acuerdos con empresas internacionales: para instalacin de automotrices y fbricas de tractor. - Se empieza a tratar con la empresas petroleras la extraccin de hidrocarburos: aunque esto se d ms en el gobierno de Frondizi, que es quien sigue con la etapa del desarrollismo, pero Pern empieza las tratativas con empresas extranjeras para hacer todos los anlisis que haba que hacer en el territorio y empezar a hacer las 1ras extracciones de petrleo...(parece que estuviramos hablando de otro presidente!). - Se obtiene un crdito en un Banco extranjero para la siderrgica de San Nicols. Entran capitales extranjeros en forma de endeudamiento, para esta planta siderrgica. - Debe aplicar una contraccin en el gasto pblico: sigue aumentando pero a un ritmo ms bajo. 102

Debe disminur el ritmo de crecimiento de la intervencin del estado en la actividad econmica: aumenta el empleo pblico pero a un ritmo menos acelerado, quitndole al sector pblico el impulso con el que vena. Se empiezan a detectar aumentos en algunos precios internos que generan una presin inflacionaria. Desde el punto de vista econmico hay crecimiento: aumenta el PBI y logra aumentar las exportaciones, eso no est mal. Y esto se lo menciono especialmente para que tengan en claro que Pern es derrocado no por cuestiones econmicas, sino por cuestiones polticas: porque l toma medidas que haca falta tomar y resultan, pero social y polticamente le juegan en contra y por eso es derrocado: notar que todas estas ltimas medidas que fuimos mencionando van en contra del pensamiento peronista.

Clase 07/06/2007
Frondizi (1958 1962) El Desarrollismo Arturo Frondizi fue presidente de la nacin en el periodo 1958 hasta 1962 en el cual es invitado a retirarse (el dice: no renuncio ni renunciare), l no quera irse entonces ah se lo llevan preso. Frondizi tiene algo muy parecido con De La Rua (adems de ser radicales) ya que enseguida que sube le renuncia el vicepresidente, que en el caso de Frondizi fue Alejandro Gmez y en el caso de De La Rua fue Chacho lvarez, por eso cuando fue lo de Chacho lvarez todos decan: a De La Rua le pasa lo mismo que a Frondizi no se ir antes?.....y se fue en helicptero! Pero no obstante lo de De La Rua fue mucho peor ya que lo de Frondizi fue ms triste porque estaban los militares. Entonces volviendo a la presidencia de Frondizi, l asume con el peronismo proscrito. Revolucin Libertadora de Pern (no la dieron) En la segunda presidencia de Pern a l le dan el golpe, entonces el que asume es Lonardi, es decir, van a empezar los copamientos. Primero se levantan en Crdoba, se levanta Lonardi y despus la martima, la aeronutica y por ltimo las fuerzas armadas. En definitiva se terminan levantando todos con Lonardi a la cabeza. Entre los militares haba dos bandos una era antiperonista y el otro bando era muy antiperonista. Lonardi estaba entre los antiperonistas, no era muy anteprtonista, o sea no era todo lo antiperonista que se necesitaba en ese momento ya que para eso estaba Aramburu. Por eso Lonardi va a durar muy poquito, es decir, lo destituyen a Pern el 09 noviembre de 1958 y unos pocos das despus asume Aramburu, porque adems Lonardi estaba enfermo. Aramburu quera ms dinamismo, es decir, ms antiperonismo. Se pasa de un extremo a otro. El segundo gobierno de Pern fue un gobierno ms hegemnico, toma medidas no del todo populares, porque adems se haban terminado las divisas y el pas necesitaba lo que ahora va hacer Frondizi. Ese problema del estrangulamiento externo, el problema de la balanza deficitaria, que va a aparecer en 1949, se va a salvar en 1950 porque hubo un problema blico y le podemos vender a Vietnam y a algunos pases asiticos algo de cereal y dems y con eso vamos a zafar un poco, pero despus va a venir la sequa 1951 y 1952 con nuevamente balanza deficitaria y siempre con ese problema del estrangulamiento externo. Fundamentalmente porque tenamos unos problemas bsicos, que Pern ya lo saba. Necesitbamos petrleo, necesitbamos energa y dependamos mucho de esas materias primas bsicas, entonces se tena que avanzar sobre la industrializacin difcil, la pesada, ya que la ISI fcil estaba agotada. El pas tena una crisis estructural, entonces crecamos, avanzbamos y nos quedbamos sin estos recursos necesarios, los tenamos que importar y ah era donde la balanza se desequilibraba por eso tenamos que parar y volver a arrancar. De alguna manera haba que salvar esto. En 1952 Pern hace el Plan de Austeridad porque no puede largar el segundo plan quinquenal debido a los problemas que haba (recin en 1953 larga el segundo plan quinquenal). Entonces Pern va a largar todas esas medidas poco populares como que por dos aos los salarios no se podan actualizar (la comisin de precios y salarios iba a controlar los precios y los salarios tambin).Todas estas medidas no fueron muy buenas, ah todos dijeron dnde est el Pern del primer gobierno? No estaera totalmente distinto ya que se haban acabado las reservas, no se poda dar as tan alegremente, va a recortar los gastos enfocndolos hacia ese sector, hacia ese tipo de inversiones. Pern no va a poder hacer todo lo que quera porque va en contra de su discurso. Pern haba pregonado que el petrleo y todo lo que es del suelo es riqueza nacional, habl mucho del nacionalismo. Tener en cuenta que este discurso del nacionalismo no era privativo de Argentina, era un discurso a nivel mundial, en todo el mundo se estaban nacionalizando todas las empresas, los bancos y dems y lo que haca Pern no era muy distinto que lo que se haca en el resto del mundo. Pero este discurso del nacionalismo en Argentina prendi mucho: se rechazaba a los capitales extranjeros, a los Estados Unidos y despus llamar a La California para que venga a explotar el petrleo no le gust a nadie. No les gusto ni a los peronistas, ni a los radicales, ni a ninguno. Ah Frondizi saca un libro y le vota en contra a Pern pero cuando asume l como presidente (Frondizi) se vienen a Argentina 13 contratos petroleros, pero en ese momento no se lo deja hacer a Pern. 103

Como les decasube Lonardi, est poco tiempo, y sube Aramburu que era todo lo antiperonista que se necesitaba en el momento. Se prohbe totalmente que se nombre a Eva y a Pern, no se los poda nombrar, se sacan todos los cuadros de ellos que haba en los colegios, en los libros, en los manuales (esto era un extremo). Entonces el segundo gobierno de Pern fue muy hegemnico y l gana con mucha holgura. Pern reforma la Constitucin en 1949 y en 1957 Aramburu la modifica llamando a convencin para que vengan y voten para modificar la Constitucin. Entonces la Constitucin se modifica y se dice que sale una versin remozada de la 1853, es decir, se anula la de 1949 y vuelve la de 1853 y se le agrega el artculo 14 bis con derechos sociales porque Aramburu quera ser tan popular como Pern en cuanto al obrero y al darle todos los beneficios que poda, por eso no quera tomar medidas muy antipopulares. Quera imitarlo en cierta manera. Pero por sobre todas las cosas lo que le va a demostrar al pas era que los votos en blanco eran los que haban ganado. Eso quera decir que el peronismo tena mucha fuerza. Entonces las particularidades del gobierno de Frondizi son que Frondizi va a asumir por elecciones convocadas por un gobierno militar (Aramburu convoca a elecciones). Gobierno militar que va a decir que va a ser el guardin del correcto desenvolvimiento republicano, es decir, el que asumiera saba que los militares lo iban a estar mirando. Por otro lado, el que suba saba que los votos peronistas eran decisivos Por qu? Porque ya en esas elecciones constituyentes haban visto que los votos en blanco ganaron y los votos en blanco haban sido Pern desde el exilio que les haba dicho a todos voten en blanco, voten en blanco y as todos van a ver el poder que tenemos an todava. Pern ms aos de exilio tuvo ms creci su figura. La cuestin es que el que va a asumir saba todo esto. Frondizi tena un colaborador muy directo, que no es el ministro de economa. No confundir. Este colaborador se llamaba Frigerio. Este personaje se deca que estaba ligado al comunismo. Era la mano derecha de Frondizi y no le gustaba a nadie y menos a los militares. Si uno mira los ministros de economa que elige Frondizi, son todos liberales, entonces uno dice todos los ministros de economa son liberales, durante su presidencia se encuentra con el Che, lo pone a Frigerio que es una persona muy ligada a la izquierda, se era poco claro definir cuales eran sus ideales. No obstante todo esto para la profe los ideales de Frondizi eran desarrollar el pas, por eso la poltica de l se va a llamar el desarrollismo Frondizi se va a entrevistar en agosto de 1961 con el Che en Buenos Aires. Eso va a ser bastante comprometedor para el gobierno, a los militares esto no le gust para nada. Frondizi va a levantar la proscripcin del peronismo porque no le pareca bien, no le pareca democrtico. Va a haber elecciones en la provincia de Buenos Aires y va a ganar Framini que era un candidato peronista, va a ganar la provincia de Buenos Aires, pero los militares no le dejan asumir la gobernacin. Ah es cuando a Frondizi lo invitan a retirarse y se lo llevan preso a Martn Garca. Que es eso que se dice del pacto secreto que hizo Pern? Esto del pacto es verdad. Por el lado de Frondizi va a estar Frigerio y por el lado de Pern estaba William Cooke que era el representante de Pern. Estos se van a encontrar y van a hacer el pacto. Entonces empieza a circular en el pas un papel donde Pern les dice a todos que voten a Frondozi. Cooke y Frigerio se van a encontrar en el extranjero y Pern va a firmar ese documento, a travs de estas dos personas, y de esta manera gana Frondizi. Debido a esto Frondizi le va a deber favores al peronismo y ah va a venir el problema que tuvo durante los primeros 6 meses de gobierno. Entonces hasta ahora vimos que los comicios fueron convocados por los militares que haban derrocado a Pern 3 aos antes. El peronismo estaba proscrito y los militares se autodefinan como los guardianes del correcto desenvolvimiento democrtico. El camino por el cual tena que moverse Frondizi era muy estrecho porque tena por un lado a los militares y por el otro lado a los peronistas porque va a surgir esto del pacto. No se va a saber hasta que le hacen renunciar a Frigerio y le obligan a que elija de ministro de economa a Alzogaray. Hasta ese momento lo del pacto no se sabe, despus de ah si se sabe pero lo del pacto siempre lo va negar. Durante todo el periodo que estuvo Alzogaray como ministro de economa, Frigerio va a chocar mucho con Alzogaray hasta que al final lo echan a Alzogaray y viene Aleman que en definitiva era lo mismo porque va a seguir la misma poltica y dems. Despus viene Coll Benegas y despus se va a ir y van a venir 5 ministros de economa ms con Guido (que es el vicepresidente una vez que renunci Alejandro Gmez). Guido va a ser el ttere del gobierno militar porque en realidad el poder iba a estar en las fuerzas armadas y no en este vicepresidente. Entre los ministros de economa de Guido va a estar Pinedo, Martnez de Hoz. Pinedo va a estar 19 das en el ministerio, y va a devaluar fuertemente la moneda pero antes va hacer unos negocios. Todo esto que vimos es como un pantallazo para que nos ubiquemos. 104

Vamos a ver quines fueron los ministros de economa de Frondizi y vamos a ver como vamos a estudiar esta poltica y cul era la coyuntura al asumir Frondizi como presidente. Ministros de Economa de Frondizi 01-05-1958 al 24-06-1959 ----------------24-06-1959 al 24-04-1961 ----------------24-04-1961 al 02-01-1962 ----------------15-01-1962 al 25-03-1962 -----------------

Emilio Donato del Carril lvaro Alzogaray Roberto Aleman Carlos Coll Benegas

Ministros de Economa de Guido 25-03-1962 al 05-04-1962 ----------------- Weble Jorge Pinedo Martnez de Hoz Frondizi era correntino, haba nacido en Paso de Los Libres en 1908 y fallece en 1995 en Capital Federal. Frondizi era abogado, como muchos de los presidentes que tuvimos. Frigerio ocup algn cargo en el gobierno de Frondizi? Frigerio era el asesor personal de Frondizi. Cuando le dicen a Frondizi que no lo quieren ms a Frigerio al lado de l, Frigerio lo va a seguir asesorando y se van a seguir viendo en secreto. Esto fue as porque los dos compartan las mismas ideas (era muy importante la posicin de esta persona dentro del gobierno de Frondizi) La coyuntura al momento de asumir Frondizi era: - Balanza de Pagos deficitaria. Ya venamos de casi 7 aos consecutivos de balanza de pagos deficitaria. Habamos vivido en 1949 esa gran crisis con Pern, cuando se desbalancea y ah va a lanzar el Pern el Plan de Austeridad. Los aos en que tuvimos dficit en la balanza de pagos fueron: 1949, 1951, 1952, 1955, 1956, 1957, 1958. En 1950 en 1953 y 1954 mejora un poco y no tenemos dficit. Despus del ao 1955, con los gobiernos militares, todos los aos tenemos dficit en la balanza de pagos. Los precios internacionales eran bajos, ya haban comenzado a bajar durante el segundo gobierno peronista. En el primer gobierno de Pern los precios internacionales estaban altsimos, habamos llegado a un aumento de un 200%, pero durante el segundo gobierno de Pern comienzan a bajar. Caen primero un 12% y despus cada vez van a ir bajando ms. Eso era malo porque la produccin agropecuaria estaba estancada, no va a ir creciendo en este periodo, por ah un ao va a tener un pico de buena cosecha, como fue la del 50, la del 52 y 53 que ayud bastante al gobierno peronista y despus va a caer. El sector agropecuario no estaba estipulado entre las medidas que se haban tomado, porque si recordamos Pern hizo el estatuto del pen, la ley del arrendamiento. Todas esas medidas haban desalentado muchsimo la produccin agropecuaria. Muchos se pensaban que Frondizi iba a lanzar una ley agraria pero no lo va hacer (estas medidas que se empezaban a ver en Chile en Brasil). Decan que la concentracin de la tierra que se haba dado era uno de los motivos que ms desfavorecan la produccin y el tipo de produccin en nuestro pas (que es la misma que hoy tenemos porque nunca se dio una ley agraria en nuestro pas). Entonces esta concentracin hace que tengamos todos esos problemas econmicos y de estructura del pas, no obstante no se dio como en otros pases y a Frondizi tampoco se le ocurri. Otro de los problemas era el estrangulamiento externo, es decir que Frondizi ya va a arrancar con este problema. Este era uno de los problemas a resolver, fundamentalmente de ah el anlisis y de ah desarrollo de esta poltica. Las importaciones mayores a las exportaciones, por eso nos daba dficit de balanza, la economa cercana al pleno empleo, bajo nivel de reservas internacionales (se dice que despus de la segunda guerra mundial tenamos 1100 millones de reservas y en el 58 cuando va a asumir Frondizi, eran 1100 los millones pero de deuda). Exportbamos como siempre slo productos primarios y el stock de ganado (esto es importante) va a disminuir, en realidad no haba mayor produccin sino que nos estbamos comiendo el stock que tenamos. El stock de ganado va a disminuir de 47 a 44 millones de cabezas. Esto va hacer que el precio aumente en el gobierno de Frondizi. Ac es importante recalcar cuantos aos hace que casi estamos en la misma cantidad, en los 50 millones de cabezas. Eso es lo que se critica tanto de no tener una poltica a largo plazo con respecto a la ganadera en nuestro pas. Lo importante ac es que sepamos que el stock de ganado va a disminuir en este periodo y que no hay incentivos y que esto siempre va a ser un problemita a resolver en nuestro pas.

--------------------En clase se pregunt: Nos falta el dato como termin Pern (si termin endeudado o no) porque ah es el momento que surge nuestra deuda externa: No, durante el periodo de Aramburu va a subir Vasena que nos 105

va a adherir al FMI, en 1956, y ah vamos a comenzar a tomar deuda y ahora con Frondizi, vamos a ver que l tambin va a tomar un emprstito con el Plan de Estabilizacin y Desarrollo. Primero va a lanzar un plan y despus va a lanzar este plan de estabilizacin y desarrollo y nos vamos a seguir endeudando, nos van a prestar 329 millones entre FMI, Organismos Internacionales, EXIMBANK. Es decir nos van a prestar unos cuantos, pero nos van a prestar para poder mantener este plan y para que el pas se desarrolle. El libro Galasso (que tiene la profe) sobre deuda externa, dice que Pern paga toda la deuda. Durante el gobierno de Pern se cancelan deudas que se tenan. Durante su segundo gobierno Pern va a pedir un crdito al EXIMBANK, muy a pesar de l porque Pern no quera endeudarse, pero lo va a pedir directamente el pas o a un banco o a un organismo, porque Pern con el FMI no quera saber nada. Recin vamos a entrar nosotros como pas miembro (porque haba que comprar unos certificados de giro) del FMI en 1956 con Krieger Vasena. Pern ah toma algo de deuda, pero no era muy muy importante. El que si se va a endeudar es el gobierno militar de Aramburu ya va a tener dficit continuamente y va a querer salvar la situacin, pero ya habiendo entrado el FMI le va a pedir. Entonces el gobierno militar de Aramburu, hasta que llega Frondizi, se va a endeudar y Frondizi tambin. ----------------------Siguiendo con las caractersticas del gobierno de Frondizi tenemos que Frondizi estaba muy unido a Frigerio en cuanto a sus ideas. Los problemas de entonces ya haban sido definidos por la CEPAL (Comisin Econmica para Amrica Latina) en un informe que haba hecho Ral Prebisch que era el presidente de la CEPAL. En ese informe se deca que con el estrangulamiento se trataba de demostrar ese hecho que cada vez que la economa creca nosotros aumentbamos muchsimo nuestras importaciones, por las industrias que tenamos en el pas y que necesitaban materias primas y porque adems no tenamos petrleo, porque tenamos escasez de divisas, entonces nos aumentaban las importaciones y nos disminuan las exportaciones por motivo de que crecamos y consumamos ms y quedaban menos saldos exportables y esto haca que la balanza se pusiera deficitaria. Entonces ah era cuando llegaba el estrangulamiento externo. Entoncesqu haba que hacer? Haba que parar (ciclos de stop and go), recomponer la balanza. Parar quera decir recesin, quera decir parar de crecer. Esto era realmente muy problemtico, porque esto de parar y arrancar imposibilitaba el crecimiento sostenido de nuestro pas. El problema de siempre, la falta de un crecimiento sostenido, de un crecimiento a largo plazo. Porque fijmonos que mientras estuvo Pern, en su primer gobierno, vamos a crecer a una tasa de un 8%, a una tasa muy importante durante 3 aos (1946, 1947, 1948). En 1949 nos caemos, en 1953 y 1954 volvemos a crecer un poco y nuevamente volvemos a caer. Todos los aos del gobierno de Aramburu van a ser aos de estancamiento, de no crecimiento. -----------------------------En clase se pregunt: en este momento hay estrangulamiento? El estrangulamiento se va a terminar cuando uno tenga divisas para poder comprar. Mientras tengamos quien nos preste por ah podemos seguir creciendo. En el 2002 ah si fue un estrangulamiento porque nadie nos quera prestar. Es un problema estructural que tenemos. Hoy seguimos teniendo los mimos problemas, el pas no cambio mucho. Si bien crecimos, igual seguimos teniendo problemas energticos por ejemplo. Es decir, nosotros crecemos y se va a necesitar ms energa, se va a necesitar ms petrleo, se va a necesitar ms de estos insumos necesarios. Lo que pasa es que como el pas en el momento en que lo tiene hacer, pensando en el largo (mira que vamos a crecer y esto no va a ser suficiente), no lo hace, cuando llega un momento como ahora en el cual crecimos a una tasa del 8% durante 3 o 4 aos, impresionante el crecimiento, te quedas sin los recursos. Pero si antes hubiera habido una poltica a largo plazo que previera que si crecamos nos bamos a quedar sin combustible, uno podra seguir creciendo, podramos sostener el crecimiento a largo plazo. El gran problema nuestro es la falta de poltica a largo plazo, es decir, el pas nunca defini polticas que trasciendan a los polticos, las famosas polticas de estado a largo plazo. -----------------------------Siguiendo con Frondizi.. La poltica de l se va a llamar El Desarrollismo. Haba dos lneas o posturas en esto del desarrollismo. Una era la de la CEPAL y la otra la de Frigerio. Ambas posturas coincidan en el desarrollo de las industrias bsicas, es decir, la clave estaba en esta expansin vertical, el acople de las actividades de produccin de insumos y de bienes de capital a las ramas que ya estaban expandidas. Esto es una expansin vertical. Es decir, nosotros tenamos ramas industriales que ya haban empezado a producir, pero no tenan hecho el acople de materias primas o de bienes de capital para esas ramas. Lo que nos faltaba era la industrializacin sustitutiva de importaciones pesada o difcil. Nos faltaban materias primas, de muchas de estas industrias, y nos faltaban los bienes de capital. Ese era el acople para la integracin vertical de la industria, tenamos esas ramas desarrolladas pero siempre dependientes de la importacin. En eso coincidan ambas teoras, tanto la de Frigerio como la de la CEPAL. Tambin coincidan en la teora del deterioro de los trminos de intercambio. Si mirbamos las estadsticas, antes de la crisis del 30, las exportaciones de productos agropecuarios venan decreciendo continuamente, es decir si lo comparbamos con el resto de los bienes que se comercializan a nivel internacional, todo lo que tena que ver con el sector primario cada vez bajaban ms los precios, por ah suban un poco pero luego volvan a bajar. Si bien durante el gobierno de Pern subieron los precios internacionales como un 200%, despus volvieron a bajar, es decir, si trazamos una lnea desde 1930 hasta 106

el momento en que la CEPAL va a largar el informe de Ral Prebisch, si bien tena algunos picos donde suban los bienes que nosotros exportbamos, generalmente esto vena siendo desfavorable, es decir, se deca: cada vez se necesita ms maz para comprar un tractor o comprar una mquina. Esta era la teora del deterioro de los trminos de intercambio, establecida por la CEPAL.

Entonces en estos puntos coincidan: - desarrollo de las industrias bsicas es decir, expansin vertical, el acople de las actividades de produccin de insumos y de bienes de capital a las ramas que ya estaban expandidas; - teora del deterioro de los trminos de intercambio En lo que no coincida Frigerio con la CEPAL es que la CEPAL hababa de formar un bloque latinoamericano unindose los pases para ese crecimiento, para esa industrializacin de esas ramas bsicas para acoplarlas a las industrias ya desarrolladas. Eso era lo que propona la CEPAL. Lo que deca Frigerio era que nosotros podemos crecer independientemente y podemos desarrollar estas industrias, desarrollar el pas. Entonces lo que deca Frigerio era que era mejor atender al mercado interno. Esto, un poco lo haca mirando a Brasil, en donde un presidente ya haba tenido xito con una poltica igual desarrollista para Brasil. Entonces mirando el xito que haba tenido este presidente en Brasil, era lo que se quera imitar, por eso lo que Frigerio deca era de que primero lo hagamos para nosotros, para nuestro mercado interno y despus veremos si hacemos un acople a nivel americano. Estas eran las dos cuestiones. Haba prioridades para este empuje de integrar la industria: 1) En primer lugar las prioridades, es decir, lo que nuestro pas necesitaba desarrollar, expandir era: petrleo y gas. Por qu? Porque gastbamos en petrleo unos 300 millones de dlares, es decir, se iba todo en petrleo. Entonces Frigerio y Frondizi expusieron una formulita que deca as: Petrleo + Carne = Aceros + Productos Qumicos Esto no era que nosotros bamos a exportar petrleo. Lo que pensaba Frigerio era esto: si nosotros logramos incrementar la produccin de petrleo, de manera que dejemos de gastar esos 300 millones de dlares en importarlos y si por el otro lado podemos aumentar las exportaciones de carne, de manera que nos de divisas, podemos invertir en la industria del acero y de la produccin qumica (la produccin qumica va a necesitar del petrleo, entonces si tenemos ese insumo la vamos a poder producir nosotros), que adems nos va a hacer ahorrar otros cuantos millones de dlares porque tenemos que comprar continuamente de estos insumos para nuestra industria. Esto era bueno por dos motivos: Somisa estaba a punto de terminarse (en 1955 antes de que Pern se vaya le haban dado un crdito para Somisa). 2) En segundo lugar tenemos a la siderurgia. Con esto de la planta de Somisa que estaba pronto a terminase y adems tratar de conseguir hierro y Carbn. Se va a encontrar una mina de hierro en Sierra Grande, provincia de Ro Negro, y de ah se va a empezar a extraer este insumo tan importante para esta industria. La tercera prioridad importante es el problema de la energa elctrica. Para eso va a empezar a funcionar Dock Sud en Buenos aires La cuarta prioridad era la industria del cemento, del papel y de mquinas y equipos industriales. Adems se intentara estimular la produccin de autos y camiones. El parque automotor era viejsimo y muy pequeo. No tenamos muchos autos, como no tenamos divisas no podamos importar y la fabricacin nacional con la falta de acero y dems no haba. Entonces se iba a tratar de producir ac los autos, si no los podemos importar que vengan las fbricas ac y nos lo vendan para el mercado interno 107

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ya que no tenemos divisas. Esto iba a ser un grave error, porque justamente la industria automotriz nos va a hacer gastar todas las divisas que nos ahorramos en petrleo. 5) Otro de los proyectos era de modernizar 40 aeropuertos alrededor del pas, porque el pas estaba incomunicado prcticamente. Se modernizaron caminos, rutas. Estaba muy atrasada la estructura caminera. Esto tambin lo deca el informe de Presvich que haba encargado Aramburu a este presidente de la CEPAL.

Comentario: haba una revista que se llama Qu, que estaba dirigida por Frigerio y siempre hablaba de lo macrocefalio que era Buenos Aires, es decir, marcaba un circulo y deca que el 50% de la poblacin estaba ah, el 70% del transporte estaba ah y el 80% de las industrias tambin. Un poco, dentro de las ideas de Frigerio, era romper con esto, de manera que haya industrias a lo largo del todo pas. Pero para que haya industrias a lo largo del todo pas, necesitbamos caminos, aeropuertos, es decir necesitbamos llevar infraestructura al resto del pas. De todos modos las automotrices se van a instalar todas alrededor de Buenos Aires. Pero la pregunta esCmo vamos a conseguir el capital necesario para extraer el petrleo, para hacer puentes, para las autopistas, para la produccin de acero, hierro y carbn si no tenamos ni un peso? Lo vamos a hacer con el capital extranjero. De ah la famosa ley de inversiones extranjeras, ley 14.780, que se va a lanzar en el gobierno de Frondizi. La ley de inversiones extranjeras lo que deca era que: vengan al pas que les vamos a dejar llevarse las fbricas si quieren y tambin las utilidades que vayan teniendo. Es decir, con esta ley se le van a dar un montn de condiciones y beneficios al capital extranjero. Luego se va a lanzar una ley de inversiones para el capital nacional, ley 14.781, para que tambin este incentivado a invertir en nuestro pas. El problema es que nuestro pas no tena ahorro. Lo mismo pasaba en el resto de Latinoamrica, es decir, no haba gente con tanta plata para hacer las inversiones que se necesitaban, no haba gente con tanto dinero como para extraer petrleo, para comprar toda la maquinaria que se necesita para extraer petrleo. Famosos economistas de la poca desarrollista de otras partes del mundo decan una frase muy famosa: Los pases pobres son pobres porque son pobres. Son pobres porque no tenan capacidad de ahorro, porque al ser pobres las personas no pueden ahorrar mucho porque lo poco que ganan lo consumen prcticamente, entonces al no tener capacidad de ahorro no tienen capacidad de invertir en capital, entonces nunca se capitalizan esos pases. De ah que, necesitan por all, y pueden aprovechar cuando le prestan. Brasil se va a endeudar casi un 600% durante el gobierno militar y nosotros un 800% con la diferencia que Brasil va a volcar todo en infraestructura, y nosotros .. no se sabe..!!! Por eso hay que endeudarse pero ponerlo en el pas, que se vea, y ah uno puede crecer, por ejemplo con la infraestructura. Buenoentonces como en nuestro pas no haba capital se invita al capital extranjero y ah se van a celebrar 13 contratos petroleros y vamos a empezar a explotar petrleo y nos vamos a autoabastecer inmediatamente. O sea que el ahorro de estas divisas lo vamos a ahorrar con el petrleo. En esos momentos no se haca otra cosa que hablar de los contratos petroleros. Frondizi, que se haba opuesto a esto durante el gobierno de Pern, ahora firma 13 contratos juntos con empresas extranjeras que empiezan a sacar petrleo de nuestro pas. Era terrible para ese momento, uno ahora no se lo imagina porque ya estamos acostumbrados a que vengan empresas pero en ese momento fue terrible. Algunos decan .y bueno pero vamos a poder crecer.y otros decannopero la inversin no genera mano de obra y era verdad va a haber desempleo. Este gobierno va a crecer a travs de la inversin y en las etapas de inversin no se genera mucho empleo. Vamos a ver que pas en materia econmica Donato del Carril 01-05-1958 al 24-06-1959 - Fue el primer ministro de economa de Frondizi. Su poltica va a durar mas o menos un ao. En los primeros 6 meses, digamos hasta diciembre de 1958, le va a dar un aumento muy importante a los asalariados, ms o menos de un 60%. Con esto se dice que se les devuelve el favor a los peronistas. Ac est la devolucin del favor, todos ustedes lo votaronbuenoac est el 60% de aumento de los salarios. Los salarios estaban congelados desde el ao 1956, con lo cual esto vena brbaro, mxime que ya venamos sufriendo inflacin, una inflacin que era de un 20% anual mas o menos. Luego el aumento va a ser en las tarifas. Va a empezar con las obras, con los caminos y todo esto lo va hacer con emisin monetaria. El dficit va a aumentar, va a llegar al 9% del PBI y los precios tambin van a aumentar. Vamos a llegar a un clculo anualizado, porque no es que la va a tener de golpe, es decir, van a proyectar que si se segua haciendo esto bamos a estar en una inflacin del 69% (de una inflacin anual del 20% nos pasbamos al 69%). Esto era preocupante. Es por esto que en diciembre de 1958, va a tratar de calmar la situacin y van a lanzar un plan que se va a llamar Plan de Estabilizacin y Desarrollo. Este plan va a ser 108

importante porque le vamos a pedir plata al FMI. Nos va a prestar unos 329 millones. No todo nos los presta el FMI ya que un poco nos presta el FMI, otro poco el Eximbank y otro poco el Tesoro de los estados Unidos. El objetivo era mantener, por intervenciones de bancos centrales, todo un marco de respeto. Adems los objetivos eran la concrecin de todos esos proyectos de inversin y de importacin de bienes de capital, de manera de darle un impulso a este modelo desarrollista de Frondizi. Entonces le ponan la plata para que l pueda ejecutar este modelo. Pero clarohaba algunos condicionamientos en cuanto a la poltica fiscal y monetaria. Eran las de siempre, es decir, contractivas. No se poda emitir dinero, era slo el sector externo el que poda aumentar la base monetaria. Le daban un margen del 2%, es decir, podan emitir hasta un 2% sin respaldo, ya despus ms de ah no podan emitir, porque el problema de la inflacin y del dficit era preocupante. Este era uno de los condicionamientos. El otro condicionamiento era controlar el presupuesto pblico, eliminar el dficit. Vamos a ver muchas veces que se habla de las contradicciones a corto y largo plazo de las polticas de Frondizi y son estas, ya que l tena un plan de inversin, es decir, la poltica de l apuntaba a crecer y todo a travs de la inversin. Entonces si primero en el corto plazo, es decir, en los primeros 6 meses aumenta los salarios y si yo aumento los salarios aumenta el consumo y disminuye la inversin. Ah hay una contradiccin. La segunda contradiccin es: porque voy a aplicar una poltica monetaria y fiscal contractiva? Qu pasa cuando hay poco dinero con la tasa de inters? La tasa de inters sube, y si sube la tasa de inters no es proclive a las inversiones. Es decir que ac hay contradicciones de corto y largo plazo en cuanto a esta poltica. La explicacin a estas contradicciones es que: en el corto plazo aument los salarios porque le deba el favor a los peronistas y con respecto a la tasa de inters es: nos prestaron plata y nos piden poltica fiscal y monetaria contractiva. Esto se suele tomar en los exmenes!!!!!!!!!! En resumen: En el corto plazo aument los salarios un 60% ms o menos. Entonces si se aumentan los salarios aumenta el consumo. Esta era la poltica de Pern, es decir, Pern reactivaba a travs del consumo, Frondizi iba a reactivar a travs de la inversin, son distintas polticas y estrategias de desarrollo. Entonces si yo aumento el consumo va a disminuir la inversin. Esta es la primer contradiccin de esta poltica porque si estaba apuntando a la inversin, porque aument el 60% de los salarios que automticamente me aumenta el consumo Porqu hizo esto? La respuesta es el favor que se le tena que devolver a los peronistas ya que Frondizi haba ganado gracias a ellos. Adems estaban congelados los salarios hace un montn y con esto se beneficia un poco a los asalariados. En el largo plazo la contradiccin es: lanzar una poltica monetaria y fiscal contractiva (va haber poco dinero en la economa) que me van aumentar la tasa de inters (precio del dinero) y si sube la tasa de inters la inversin baja. Entonces todos iban a decirporqu va a aplicar una poltica monetaria y fiscal contractiva si era una poltica de inversin y sabemos que me va a subir la tasa? La respuesta a esto es el que el FMI nos prest plata y nos peda poltica monetaria y fiscal contractiva para bajar la inflacin, para corregir todo lo que le gusta a ellos. Poltica Cambiaria: antes funcionaba un mercado cambiario desdoblado, es decir, haba un tipo de cambio oficial o nico que cotizaba a $18 por dlar ($18 = U$ 1). Antes del gobierno de Aramburu estaba $8 = U$ 1, cuando asume Aramburu, con su ministro de economa, produce una devaluacin y lo lleva a $18 = U$ 1. Este era el oficial. Con este dlar se hacan las intermediaciones comerciales internacionales, porque despus haba otro mercado, un mercado libre, donde el dlar estaba $40. Cuando llega Frondizi este dlar llega a $80. Entonces al dlar lo mantenan as, es decir, artificialmente, porque sino las importaciones iban a subir mucho, es decir, este dlar de $18 se los iba a vender el gobierno solamente a aquello estrictamente necesario, es decir, era el que usaba el gobierno para pagar alguna deuda por ejemplo, y el que venda para comprar petrleo, las cosas indispensables. Si alguien quera traer algo de afuera lo poda hacer pero tenan que comprar el dlar en el mercado libre y en el mercado libre el dlar llega a $80 cuando llega Frondizi. Entonces lo que hace este gobierno es poner fin a largos aos de esta restriccin al comercio y a las transacciones de divisas, entonces lo que va hacer es liberar. Va a liberar el mercado cambiario y cuando habla de liberacin habla de dos, del mercado cambiario y del tipo de cambio, es decira qu se refiere? Con el mercado cambiario se va a medir todos los controles cuantitativos y de permisos de importaciones, se van a sacar todos los permisos y el que quiera importar que importe. Esta es la liberacin del mercado cambiario (comprar y vender con el exterior). Lo que si se van a poner unos aranceles entre 0% y un 300% entonces ah a los que quieran traer algn bien de lujo les va a cobrar un 300% por ejemplo. Durante el gobierno de Pern haba permisos e incluso prohibiciones, es decir, que haba cosas que no las podamos traer. Ahora, con Frondizi es distinto, no hay restricciones pero hay algunos aranceles. Tambin lo que va a hacer Frondizi es liberar el tipo de 109

cambio, lo va a dejar flotar, que lo determine la oferta y la demanda. Si yo libero el tipo de cambio se van a beneficiar mucho los exportadores entonces se van a aplicar retenciones entre el 10% y el 20 % para que no aumenten los precios internos. A mediados el 1959, una vez estabilizado el dlar, lo va a fijar en $80. Es decir, primero lo va a liberar para ver el precio que tiene que tener el dlar y una vez que se estabiliz lo deja en $80. Ya no hay ms un mercado cambiario desdoblado (un dlar oficial y uno libre). La poltica monetaria contractiva lo que va hacer es tratar de subir los encajes. Todo en pos de tratar de parar un poco la inflacin y de que desaparezca el dficit fiscal. No se poda emitir ms del 2%. Bajar el dficit no se logra de la noche a la maana, entonces lo que iban a tratar de hacer era: reducir el empleo estatal (no tomar tantos empleados, incluso echar), suspensin de obras pblicas, limitar los aumentos de salarios. Va a aumentar las tarifas, al principio Frondizi las haba dejado congeladas a las tarifas para que los asalariados peronistas no se enojen, porque haba muchas empresas pblicas. La DINIE (Direccin Nacional de Empresas del Estado) eran empresas alemanas que se haban estatizado en el gobierno de Pern y ahora con Frondizi las vamos a privatizar. Vamos a privatizar el transporte pblico tambin y algunas empresas de energa. La orientacin ortodoxa, netamente ortodoxa, del plan econmico va a colmar la paciencia de los sindicatos que haban dado su voto y en los primeros meses del ao 1959 las huelgas se van hacer cada vez ms notorias. Las horas perdidas por huelga van a ser record. Era un caos. La huelga bancaria fue tan prolongada que no podan implementar esto de subir el encaje, el encaje se quera subir cerca de un 60%. Entonces no lo podan implantar porque todos los das haba huelga, entonces como no podan implementar el encaje segua circulando gran cantidad de dinero y esto agravaba la situacin inflacionaria. La tasa de ausencia de la industria debido a das huelgas (cada 100 empleados ms o menos es la tasa) en 1957 era de 1,8; en 1958 de 1,2 y en 1959 de 5,7. Se multiplic por cinco en 1959. Estas eran pocas de huelga, a Pern le haban hecho un paro en cual estuvieron sin funcionar casi 9 meses los trenes (esta huelga era a causa del plan de austeridad por el cual por dos aos no se le iban a aumentar los salarios). A mediados de ao el dlar llega a rozar los $100. Despus va a caer y ah lo van a fijar en $80. La industria se enfrenta con costos de insumos cada vez mayores entonces haba gente que ya no poda retirar directamente las mercaderas de la aduana. Quedaban ah paradas porque al irse tan alto el dlar no se poda importar ese bien. Por lo tanto las importaciones van a bajar con estas medidas. La actividad va a caer tanto, debido a todo esto, que el PBI va a tener una cada del 6,5% en relacin al ao anterior. Esto es en el ao 1959. Va a ser un ao terrible 1959. La inflacin va a llegar a 3 dgitos. Ac va a ser la primera vez. Se llega a un 113%, 129% segn el libro que se lea. El grado de monetizacin va a disminuir K = PBI Esto nos indica la cantidad de dinero que los agentes econmicos desean mantener como activo, es decir, el activo que quieren tener en sus manos. Entonces cuando hay inflacin..qu hace la gente? Se desprende rpidamente del dinero. Durante la poca de Pern, la gente tena el velo monetario, es decir, a pesar de que haba inflacin, la gente no senta que las grandes cantidades de dinero que manejaban perdan valor. Entonces tenan lo que se denomina el velo monetario, la gente mantena el dinero. Con el segundo gobierno de Pern Argentina comienza a tener inflacin y se empieza a alejar la inflacin argentina de la internacional, es decir, empezamos a tener mucha ms inflacin que Estados Unidos y el resto del mundo. La gente no se daba cuenta, durante el gobierno peronista, de que tena plata y de que perda valor, no se desprenda del dinero (no se estaba acostumbrado a la inflacin). SE TOMA EN EXAMEN GRADO DE MONETIZACIN!!!! Veamos como va disminuyendo el grado de monetizacin, la gente ya no quiere tener el dinero M

Ao 1957 1958 1959

Grado de Monetizacin 25% 20% 14% En 1959 la inflacin es de 113%. Pasamos a tres 110

dgitos. 1970 Alfonsn (hiperinflacin) 7% 3%

La situacin del gobierno en 1959 era poco menos que desesperante. Frigerio tiene que renunciar a su humilde cargo de asesor presidencial. No obstante lo sigue asesorando en la clandestinidad, pero no se podan mostrar ms porque estaban muy enfurecidos. Sale a luz el pacto con Pern y los militares le piden la renuncia de todo el gabinete. All es designado lvaro Alzogaray. lvaro Alzogaray 24-06-1959 al 24-04-1961 No es aqu donde Alzogaray dice que hay que pasar el invierno (famosa frase que dijo en un discurso), hay textos que tienen errores. Todos relacionan esta frase ac, pero no es con Frondizi que lo dijo sino con Guido, ya que Alzogaray vuelve a estar. Alzogaray era hermano del General Julio Alzogaray, con lo cual esto contentaba muchsimo a los militares por un lado, y por el otro tena ideales liberales y ya haba un plan bastante ortodoxo en marcha y que mejor que poner un ortodoxo para que sigua con este plan. El dlar se va a estabilizar, cuando sube Alzogaray una crisis de confianza hace que el dlar baje de $100 a $83. La inflacin desciende. Se vuelve a implementar esto del encaje, pone un encaje alto (casi del 60%). Entonces entre 1960 y 1961 la economa va a crecer, va a crecer un promedio de un 8% anual. Entonces as como con Pern el motor del crecimiento fue el consumo, con Frondizi el motor del crecimiento fue la inversin (el desarrollismo se bas en la inversin). Fijmonos que la inversin bruta en 1961 fue un 66% mayor que en 1959 y para tomar un ao menos crtico (ms normal), tomemos 1958, ya que 1959 fue un ao de crisis un ao desastroso ya que camos un 6,5%, entonces si queremos ver en cuanto creci la inversin bruta podemos tomar un ao menos y vemos que fue del 47%. Entonces, la inversin bruta fue: - 66% mayor que en 1959 pero como este ao fue desastroso vamos a ver la relacin con respecto a 1958 - 47% mayor que en 1958 Ao 1957 1958 1959 1960 Inversin (millones de pesos) 15.306 16.776 14.883 21.916

1961 24.622 1962 23.205 En este cuadro vemos como va subiendo la inversin. Se ve muy claro. Entoncestenemos que la produccin de petrleo se incremento y llegamos a autoabastecernos. En diciembre de 1958, junto con el acuerdo del FMI, se haba sancionado la ley 14.780 de Inversiones Extranjeras. Entonces vienen una gran cantidad de fbricas automotrices a nuestro pas. Algunas con mquinas obsoletas (la mayora para la profe) venan a nuestro pas a fabricar matrices de autos que en el exterior ya no se usaban ms. La verdad era que no tenamos manera de comprar autos importados porque no haba divisas, entonces una manera era que vengan y pongan las fbricas ac y nos los vendan para el mercado interno, es decir, los autos que se iban a fabricar no iban a ser para exportar, iban a ser para el mercado interno porque no tenamos otra forma de adquirirlos, entonces vinieron las fbricas ac. Lo que pas fue que no se control la tecnologa, ni que inversiones venan, o sea, se dicta esta ley de inversiones extranjeras, que era muy amplia, ya que todo el que quera venir a fabricar algo ac poda venir a hacerlo. Pero esto tena sus bemoles, porque por all, industrias como la automotriz que empez a comprar un montn de autopartes, compraba fabricaba nos venda a nosotros y encima despus se llevaba divisas al exterior. Con lo cual.Qu negocio hacamos? Ese bien no lo podamos exportar porque venan con tecnologa obsoleta, no era una industria para exportar. Pero si por all hubiesen venido para fabricar y vender para el mercado interno y si hubisemos tenido la oportunidad de exportarlo, hubiese sido otra cosa. Pero al final no fue as. Vinieron cerca de 20 empresas automotrices. Al final del gobierno de Frondizi quedan 9 empresas y para cuando sube Menem (despus de la dcada perdida y dems) quedan 3 empresas nada ms (General Motors, Ford, Kaiser), el resto se haban fundido todas, haban desaparecido todas. Tenan dos falacias esta industria automotriz: 1) La escala insuficiente, es decir, venan a fabricar autos caros. Importarlos implicaba un arancel muy alto, ya que de alguna manera haba que proteger esta nueva industria. El costo de fabricarlos iba a 111

ser alto porque cuando uno no tiene escala y se tiene que fabricar poco cantidad, el costo se incrementa muchsimo. 2) Otra de las falacias fue el ahorro de divisas. Si nosotros queramos ahorrar divisas, porque no podamos importar los autos y dems, traemos estas fbricas que van a importar las autopartes. La memoria del Banco Central de 1962 dice: los pagos al exterior directos de la industria automotriz ascendieron a 300 millones, es decir, una sola industria agotaba el ahorro de divisas generado por el sector petrolero Entonces eso que habamos logrado ahorrar en el sector petrolero nos los gastaba la industria automotriz. O sea que esto de la industria automotriz n fue algo muy feliz dentro del gobierno de Frondizi. Tan impresionante como el desarrollo del petrleo, fue el crecimiento de la siderurgia. Gracias a Somisa la produccin se triplic. Adems comenzaron gestiones para extraer el mineral de hierro en Sierra Grande (Ro Negro). La petroqumica se calcul que sustituy 70 millones de dlares de importaciones. Se iniciaron estudios para la obra de la Central Hidroelctrica El Chocn. Se creo Segba (servicios elctricos del Gran Buenos Aires) y la usina Dock Sud se empez a construir. Quien fue el gran olvidado?..... El campo, el sector agropecuario. Con esto del deterioro de los trminos de intercambio, dijo.lo vamos a dejar para despus. l pensaba en el campo pero lo quera dejar para despus porque l vea que esto de la industria era muy muy importante. Hay una parte que no se me grab..es poquito (creo)!!!!! La actividad agropecuaria no era muy vista por el desarrollismo como candidatas para liderar el crecimiento sostenido. En relacin a la mecanizacin del impulso en las actividades del Instituto Nacional de Tecnologa Agropecuaria (INTA) creado por el gobierno anterior, y el auge de las inversiones en el sector rural crecieron 37,4% entre 1959 y 1961 y entre 1956 y 1958. Deben anotarse como las mejores noticias para el agro argentino en tiempos del desarrollismo, pero la tecnificacin qued demasiado sujeta a las posibilidades de produccin local de maquinarias ya que el acceso a tecnologa extranjera estaba limitado por las barreras aduaneras. En estos momentos hay una gran cantidad de maquinarias agrcolas (deca la federacin agraria argentina) que no se vende. Hay superproduccin y sencillamente, no es que no haga falta ni falte inters en su compra (no es que la gente no quera comprar los tractores) sino que no se pueden adquirir dado lo prohibitivo de sus precios y la falta de capital por parte de los productores. Con esto vemos el modesto rango al que quedaba relegado el campo en el sistema de largo plazo del desarrollismo. Conviva con el inters especial que despertaba en la coyuntura. El gobierno lo saba, no por nada Frigerio haba largado la frmula Petrleo + Carne = Aceros + Productos Qumicos, en la que bien podra haberse incluido los productos agrcolas. Por otro lado el gobierno tena una serie de empresas, las de la DINIE (Direccin General de Industrias del Estado), que haban sido expropiadas a los alemanes durante la segunda guerra mundial por Pern, y ahora lo que va a hacer Frondizi es privatizarlas. Eran cerca de 140 empresas. De esta manera bamos a seguir evitando los dficits de todas estas empresas que daban dficits para el estado. El estado se tena que endeudar para poder mantenerlas. Estas empresas eran la alemana Siemens, Bayer, Anilinas Alemanas S.A, etc. Estas eran todas empresas alemanas que se haban instalado antes del gobierno de Pern. Tambin se privatiz el sistema de transporte de colectivos de Capital Federal. Los ferrocarriles fueron una fuente permanente de conflicto. Logrado este cierto crecimiento (entre 1960 y 1961 crecimos ms o menos a una tasa del 8% anual, fue importante el crecimiento) en abril de 1961 Alzogaray es reemplazo por Roberto Aleman. En realidad se lo reemplaza porque se peleaban, no coincidan. Alsogaray fue un personaje no querido por la sociedad argentina, ni siquiera los propios liberales lo queran. Roberto Aleman 24-04-1961 al 02-01-1962 Aleman se mostr tan cauto como haba sido Alsogaray en las medidas que va a tomar. Los sindicatos le van a pedir un aumento de salarios, porque haba habido una inflacin importante y ellos haban congelado los salarios y dems. El aumento se los dan. Del resurgir de la inflacin en el ao 1961, vuelve la inflacin y no explican otro motivo que el haber dado este aumento de salarios que a su vez los empresarios inmediatamente trasladaban a los precios. Otro de los motivos dicen que fue que van a pasar a retiro unos 54.000 agentes de la lnea ferroviaria, es decir, los va a echar (por eso de reducir el empleo pblico y dems) y para echar a esta gente les va a pagar una importante indemnizacin de las cuales nos vamos a hacer cargo todos y el Banco Central va a dar los prstamos. Esto tambin va a ser un problema muy muy grande y va a forzar la renuncia de Aleman y va a subir en enero de 1962 Carlos Coll Benegas 112

Como ya lo habamos dicho, Frondizi se tena que manejar entre un camino muy estrecho entre los militares y los peronistas. Va a haber elecciones a gobernador en 1962 y Frondizi va a levantar la proscripcin del peronismo. Va a decir que podan participar todos los que quisieran de esas elecciones. De esta manera va a ganar la provincia de Buenos Aires Framini, lo que va a poner de muy mal humor a los militares, entonces ah va a ser cuando los militares van a invitar a Frondizi a que se vaya y l en su discurso va a decir no renuncio ni renunciar. Va a ser puesto preso en Martn Garca y luego lo van a largar. No estuvo mucho tiempo preso. De esta manera sube Jos Mara Guido. En ese momento todo es urgente, todo es crtico. La inflacin se va a disparar, se va a volar nuevamente. Se va a ir alta, muy alta. La actividad econmica se va a caer, va a volver el dficit presupuestario. Al haber recesin, al haber inflacin, el salario real va a caer nuevamente. Toda esta crisis va a durar alrededor de 18 meses porque se va a volver a llamar elecciones para octubre de 1963. Por supuesto, con todo esto, que el poder no estaba en la Casa Rosada, sino que estaba en las fuerzas armadas, Guido era el presidente ttere de los militares. Entre los ministros de economa va a estar Pinedo. Este personaje va a hacer una devaluacin de 82 % a 125% en 19 das y despus renuncia, pero previamente va hacer unos negocios. Despus viene de nuevo Alzogaray, va a estar Mndez Delfino y Martnez de Hoz (este personaje de los Chicago Boys, toda gente preparada en los Estados Unidos, al igual que Krieger). Entonces la inflacin se va a mantener bastante alta luego del salto de 82 a 125%. La recesin va a golpear a toda la poblacin. Cifras de inflacin, de dficit y de la PAI durante la estada de este gobierno. Esto no es para que nos sepamos estos nmeros, sino para poder estudiar mejor. Ao Inflacin Dficit PAI 1958 31,6 9,6 46,20 1959 2,9 38,80 129,40 1960 27,10 2,7 39,2 1961 13,7 5,6 42,7 1962 26,1 7,9 41,8 Vemos que en 1959 la inflacin lleg a tres dgitos y como despus logra bajar. En el ao 1962 comienza a subir nuevamente. Arturo Illia Fue mdico y poltico. Ejerci el cargo de Presidente de la Argentina entre el 12 de octubre de 1963 y el 28 de junio de 1966. Fue l nico presidente que fue bueno, honesto, buena persona. A Illia el que le va a dar el golpe es Ongana. Estaba el problema de los azules y los colorados (con Frondizi este problema ya estaba tambin). Los constitucionalistas eran los azules y los golpistas eran los colorados. Estos ltimos decan que los militares tenan que intervenir en los gobiernos. Ongana estaba entre los azules, entre los constitucionalistas, l no era de los que queran el golpe, pero despus va y le da el golpe a Illia. Illia va a ganar las elecciones de octubre de 1963 y va a estar desde 1963 hasta 1966. Al igual que Frondizi, en la presidencia de Illia iba a estar proscripto el peronismo, se va a tener que mover cauto entre los militares y los peronistas, es decir, lo mismo que hablamos para Frondizi es para Illia. La economa va crecer durante la presidencia de Illia, muchos dicen que Illia va a recoger los frutos de la poltica de inversin de Frondizi. Se va a crecer a una tasa del 10%, adems esa era la poca del mundo feliz, porque la economa a nivel mundial va a crecer a una tasa espectacular que nunca se haba visto antes. Adems va a suceder una cosa asombrosa: se va a cortar el ciclo de stop and go durante el gobierno de Illia. Se lo va a llamar go and go. l va a implantar un tipo de cambio que se va a llamar reptante o crawling peg, esto es pequeos toques, es decir, lo que l va hacer es ir acompaando la inflacin con las devaluaciones. Entonces va a ir actualizando el tipo de cambio, pero son pequeos cambios, no son bruscos, no son esas maxis devaluaciones que dejan atrasar el tipo de cambio y despus se da una maxi devaluacin. Es tan importante, tiene tanto xito esta manera de acuatizar la inflacin en pases como el nuestro que lo va a adoptar Chile y otros. El ministro de economa durante el gobierno de Illia fue Eugenio Blanco que va a hacer una poltica monetaria y fiscal expansiva. Eugenio Blanco fallece y es reemplazado por Juan Carlos Pugliese. No obstante tener en cuenta que el ministro de economa importante en la poltica de Illia fue Eugenio Blanco (Ojo en los exmenes porque todos ponen que fue Pugliese!!) Crawling Peg: Sistema de devaluacin progresiva y controlada de una moneda implementada por las autoridades monetarias de un pas, en la bsqueda de ajustar el tipo de cambio a los diferenciales de inflacin e inters.

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Clase 11/06/2007
Ya vieron el perodo desarrollista, el perodo sustitutivo de importaciones pero ms de base, donde la economa se abra al ingreso de capitales extranjeros, el resultado de esa poltica fue una fuerte recesin econmica, una cada importante en el PBI, la inversin extranjera que entr no fue tan importante como se esperaba.... Nosotros ahora retomamos en marzo de 1967 con la poltica de Krieger Vasena como Ministro de Economa del Presidente Ongana en un gobierno de facto.

POLTICA DE KRIEGER VASENA (03/1967 AL 12/1969)

Son casi 3 aos donde lo que permanentemente se busc fue el crecimiento de la economa. Por eso la introduccin marca cmo se llega a esta altura de la economa, luego de Frondizi, que se caracteriz por el estancamiento econmico. Krieger Vasena trata de lograr el crecimiento econmico desde los distintos sectores: lograr el aumento del PBI, la disminucin del desempleo, aunque no era tan grave el desempleo como s lo era el estancamiento econmico. Cuando estudien solos la poltica pueden ir tomando cmo estaban cada uno de los sectores. Estamos ya casi en las postrimeras de los que v a ser la Industrializacin Sustitutiva de Importaciones, que se segua sosteniendo, aunque ya no haba mucha sustitucin de importaciones: era una situacin crtica desde el punto de vista del crecimiento econmico.

Etapas de la Poltica de Krieger Vasena:

1ra Etapa) Abarca los 1ros meses de gobierno : marzo a junio de 1967 Ataca el problema del crecimiento econmico va Sector EXTERNO. Cmo est la economa antes de asumir Ongana Krieger Vasena, se empieza a detectar cules son las principales causas del estancamiento econmico: - Cuando analiza las reservas internacionales, se da cuenta que su nivel es escaso. Esto es as por la problemtica del estrangulamiento externo (ciclos de stop & go): para que la industria funcione hace falta aumentar las importaciones de materia prima, insumos y tecnologa, entonces las reservas son cada vez menores, porque todo intento de reactivar la economa termina repercutiendo en la disminucin de reservas. Estamos en un perodo en el cual el sector agropecuario est bastante castigado, con precios internacionales no favorables, y todos estos factores contribuyen a que la cantidad de reservas internacionales sean escasas. Justamente Frondizi fue el precursor de tratar de atacar el estancamiento econmico con motivo del estrangulamiento externo, mediante el aumento de exportaciones de bienes no tradicionales. Pern se la vea venir, Frondizi lo sufre (porque ya no tena las reservas que tuvo Pern) y ahora Krieger Vasena tena menos an. Ese problema que ya haba detectado Pern, este estrangulamiento interno, esta estructura interna del pas donde para que haya actividad econmica internamente s o si necesitamos seguir importando porque no podemos obtener todas las materias primas, tecnologa que necesitamos, incluso hasta el ingreso de capitales extranjeros: si stos ingresan en forma de estructura para producir, lo mismo se produce estrangulamiento externo, incluso hasta peor todava: se instalan en forma de infraestructura, se reactiva la economa y hay que empezar a importar materia prima lo mismo, y con el agravante que adems, para que los capitales extranjeros entren en nuestra economa, siempre hubo que tentarlos por el lado de que entraran a cambio de que pudieran enviar remesas de utilidades al exterior inmediatamente, y eso pone nuevamente en peligro el problema de estrangulamiento externo, porque nuevamente salida de divisas. O sea, ingresan capitales pero el estrangulamiento externo se agudiza. Ya con todo el antecedente que traamos incluso desde Frondizi en adelante, este perodo de Ongana es donde ms se agudiza el problema del estrangulamiento externo. Cuesta reactivar la economa justamente por todo esto. Entonces: reservas internacionales muy bajas, estrangulamiento externo muy profundo, con esta dependencia del sector industrial para importar para producir. Pregunta de clase: En un examen preguntaron en que periodos hubo estrangulamiento externo. Rta: Cuando hay reservas internacionales puede existir dficit en el balance de pagos pero que se cubre con la disminucin de las reservas: es grave porque si esa situacin no se revierte, tarde o temprano el estancamiento se va a producir, porque las reservas se van a terminar, y si no se logra Por ejemplo, si en un perodo de 2 aos se necesita poner en marcha de nuevo el mecanismo porque de ac a 2 aos voy a dejar de depender de la exportacin de productos tradicionales para obtener reservas internacionales y voy a poder cubrir (ejemplo, montando una estructura industrial que permita exportar productos de origen industrial), entonces consumo hoy las reservas internacionales pero en pos de crear una estructura con la cual el da de maana no tenga ese problema de estrangulamiento externo.

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El problema de estrangulamiento externo no se da ni cuando hay reservas internacionales netas, ni cuando empieza a aparecer el financiamiento del extranjero: cuando aparece este financiamiento no hay estrangulamiento sino que hay endeudamiento externo. Que es otra problemtica diferente. Una cosa es que vos ests consumiendo tus reservas internacionales, otra cosa es que tengas estrangulamiento que te impide seguir creciendo porque no hay divisas para inyectar produccin a la economa, y otra cosa es lo que pasa a partir de mediados de la dcada del 70, donde deja de existir el problema del estrangulamiento externo y aparece el problema del endeudamiento: si queremos seguir importando materias primas, tecnologa, etc, importamos, pero a costa de endeudamiento, incluso ya el movimiento internacional de capitales deja de tener demasiada relacin con la actividad econmica en s: pasa a ser como una finalidad en s misma: ya no entran capitales para invertir en infraestructura: entran porque conviene que entren capitales. Cuando se habla de los ciclos de stop & go, desde el 2do gobierno de Pern en adelante, cuando ya a Pern le quedaban 250 millones de los 2500 millones de reservas que tena al inicio de su 1er mandato, ya tenemos ah un estrangulamiento externo. Tampoco era la poca de endeudamiento, porque el movimiento internacional de capitales fuerte se empieza a dar a partir de la dcada del 60, pero no en Argentina, donde hasta mediados de la dcada del 70 no empiezan a ingresar esos capitales, que es cuando comenzamos con ese anlisis monetario del balance de pagos que es el que hace Martnez de Hoz, y que cuando vimos Sector Externo lo vimos como Enfoque Monetario del Balance de Pagos (esto a partir de mediados de la dcada del 70, o sea 1976 en adelante). Pero los ciclos de stop&go ms complicados e importantes, se dan ac: fines de la dcada del 50, toda la dcada del 60 y la 1ra parte de la dcada del 70: poca de estrangulamiento externo. Pregunta de clase: ahora en la poca del Tequila, del Default nuestro, no habra estrangulamiento externo? Rta: cuando por algn factor no nos podemos endeudar, aparece el estrangulamiento nuevamente, entonces se van alternando, o nos endeudamos o nos estrangulamos. Es como ir caminando entre 2 precipicios: no podemos endeudarnos eternamente y tampoco podemos dejar de producir porque no podemos importar, entonces ah vamos alternando de problemtica en cada etapa .

la inflacin estaba medianamente controlada, era de alrededor del 26% anual entre el ao 1962 y 1966, inflacin que vemos que ya haba superado los 2 dgitos, con lo que ya pasa a ser considerable por pasar del dgito, y comienza a ser un problema, no tan grave como los posteriores perodos inflacionarios (justamente la alta movilidad de los capitales internacionales trae aparejado el problema de la inflacin, ya que al haber tanto dinero en las economas el fenmeno inflacionario toma ms importancia) . Pero si tenemos en cuenta que venimos de una economa que relativamente era ms estable, digamos que este nivel de inflacin ya comenzaba a preocupar. - Desempleo: tasa de aprox. 6%, lgica para ser un desempleo mnimo o friccional (en economa siempre hay un % esperado), por lo no era un problema importante. MEDIDAS DE CHOQUE APLICADAS: Qu se puede hacer vas sector externo para reactivar la economa, sin que esto haga crecer demasiado los precios (ahora vamos a ver cmo el sector externo est ligado al tema inflacionario) y que trate de reactivar la economa desde el punto de vista de la exportacin de productos no tradicionales? Volvemos con este tema que es una fija en nuestro pas: necesidad de exportar productos no tradicionales. A) Para esto, aplica una DEVALUACIN PARCIAL E IMPERFECTAMENTE COMPENSADA. Analizamos todos los trminos: Devaluacin: repasamos lo visto en sector externo. Mediante una devaluacin se mejora la competitividad de los productos no tradicionales respecto del mercado internacional (no as de productos agropecuarios, que son comodities donde el precio es fijado internacionalmente). Devaluar qu significa: es aumentar el tipo de cambio que indica la cantidad de moneda local necesaria para comprar 1 unidad de moneda extranjera. Si yo devalo, estoy aumentando esa relacin, estoy haciendo el dlar ms caro, quiere decir que si estoy vendiendo en el exterior productos no tradicionales (maquinarias, mesas, etc) y devalo, significa que yo en dlares voy a poder vender mis productos ms baratos. Por ejemplo, vendo escritorios a U$D10 cada uno, si devalo duplicando el valor del dlar, ahora puedo venderlos a U$D5 en el exterior, porque en pesos sigue significando lo mismo. Eso es lo que hace que al aplicar una devaluacin gane competitividad. Eso siempre y cuando el producto no tenga un precio internacional, porque si estamos hablando de 1 tonelada de soja, al devaluar el productor se pondr muy contento porque se llena de plata, pero ah el gobierno mete la cola, pone retenciones, etc, para quedarse con esa ganancia. Pero sino, como el gobierno buscaba reactivar la economa va exportacin de productos no tradicionales, aplicar una devaluacin en principio resultara excesivo.

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Pero, hay efectos no deseados de una devaluacin: si el dlar es ms caro, el precio de las importaciones en principio sube. Para los productos de origen agropecuario, felices de la vida con una devaluacin, que ahora venden al mercado interno pero mucho ms caro. O sea, aumenta el precio de las importaciones con lo cual el precio de los productos de origen industrial aumenta (porque tienen insumos importados), y aumento de los alimentos o todo lo relacionado con los comodities porque ahora subi el precio del dlar. Entonces, cuidado con una devaluacin porque seguro trae aparejada una inflacin. Por eso la palabra compensada, para que no haya inflacin. Compensada: quiere decir que aplico una devaluacin pero por ejemplo para las importaciones disminuyo los aranceles. Entonces, si bien voy a pagar ms caros los dlares que tengo que comprar para pagar la materia prima, el gobierno le saca los aranceles para poder importar, para que yo en definitiva importe al mismo precio. Porque el objetivo del gobierno con la devaluacin no era que aumenten los precios de los productos importados, sino aumentar la exportacin de productos no tradicionales. Si la devaluacin fuera totalmente (exactamente) compensada, no me tendra que aumentar ni el precio de las importaciones ni el precio interno de los productos de origen alimenticios, agropecuarios, porque yo aumento retenciones y bajo aranceles. Eso sera una devaluacin perfectamente compensada: aumento el tipo de cambio en un 20%, disminuyo aranceles en un 20% y aplico retenciones en un 20%. Si hacemos eso, para qu estamos aplicando la devaluacin !!!.... Si fuera perfectamente compensada no tendra ningn efecto en la economa: aumento tipo de cambio, bajo aranceles, aumento retenciones. Pero como la finalidad que busco es crecimiento econmico va exportacin de productos no tradicionales, por eso es que esta devaluacin es parcialmente compensada. Parcialmente compensada: porque no voy a aplicar a todos los productos: cero retenciones a productos no tradicionales porque quiero que se exporten. Estos productos solamente se vern afectados por la devaluacin (el aumento del tipo de cambio), pero no le aplico retenciones. No afect a todos los sectores de la economa. Por ejemplo, no abarca la tenencia de divisas (y por eso se tuvo que tomar una medida complementaria) y tampoco los productos no tradicionales que justamente es la finalidad de la medida. Imperfecta: en realidad es una consecuencia. No se logr exactamente el mismo % de variacin en los aranceles y en las retenciones, que lo que haba sido la devaluacin en s. No fue 20, 20 y 20, termin trayendo como consecuencia un aumento en los precios, por ms que se trat de evitar, y que de hecho se evit, sino hubiera sido mucho ms grave. La devaluacin fue del 40%, pero las retenciones crecieron entre un 25 y 30%, y los aranceles bajaron entre un 20 y un 25%, o sea que en definitiva hubo aumento en los precios: si yo tena que importar algo, me bajaron los aranceles pero el aumento en el costo del dlar fue mayor, y si yo exporto porque soy productor agropecuario, internamente el precio va a aumentar porque si bien me aplicaron retenciones, el aumento del dlar fue mas alto. Por eso es imperfectamente compensada. Pregunta de clase: Rta: Se buscaba que no se compense para la exportacin de productos no tradicionales, que era lo que se quera incentivar: lo ideal hubiera sido que no hubieran aumentado el precio de las exportaciones ni el de los alimentos, y que slo hubiera mejorado la competitividad de los productos no tradicionales a exportar. Porque aparte, cuando yo exporto productos no tradicionales, este incremento supuestamente, si el mercado es de competencia perfecta, no debera indicar un aumento interno del producto. Porque cul es el problema con los comodities: que la oferta es muy rgida, si hay mercado en el exterior que nos quiere comprar toda nuestra cosecha, la compra y la cosecha es limitada. En cambio, fabricar escritorios, si es muy rentable fabricarlos, maana abrir otras fbrica de escritorios, y pasado otra, y otra, porque no es de produccin limitada. En cambio la cosecha es la cosecha y punto. Cuando yo defino el precio del producto que estoy vendiendo, cuntos meses antes ya empec para poder tener ese producto. En cambio, con los productos del exterior de origen industrial, la demanda es mucho ms sensible se supone, entonces la oferta de escritorios va a aumentar hasta que internamente los escritorios se paguen lo que se tienen que pagar, y que haya atencin al mercado interno y tambin al mercado externo. Pero no necesariamente van a aumentar tanto internamente el precio de los escritorios porque si son tan caros va a aparecer mas oferta incluso de pequeos productores que no pueden exportar, por eso la oferta es mucho mas flexible. B) IMPUESTO A LA TENENCIA DE DIVISAS: es una medida complementaria a la Devaluacin Parcial e imperfectamente compensada. Esto para compensar al que no tena dlares en su poder, ya que el que tena dlares en su poder, al producirse la devaluacin de casi un 40%, tuvo un incremento en el valor de su inversin en dlares del 40%. (El dlar pas de costar $ 255 a $350, aproximadamente un 40%.) Entonces el gobierno aplic un impuesto a la tenencia de divisas, por nica vez, de $80 por dlar, y de esa forma el estado se qued con esa ganancia que tena el poseedor de los dlares, obviamente el que lo tena en el banco, ya que si estaban debajo del colchn se zafaba. Esta medida fue entonces una medida complementaria para compensar el efecto devaluatorio en la tenencia de divisas, para evitar tambin el aumento de la cantidad de dinero. 116

En definitiva, en promedio, los precios de las importaciones crecieron entre un 20 y un 25% (eso para ver que no fue muy compensado que digamos) Las retenciones de los productos tradicionales, se aplicaron entre un 15 y un 25%., segn el tipo de producto. Adems se quitaron reintegros a las importaciones de productos no tradicionales: esta es una medida un poco contradictoria, pero como estaban aplicndose retenciones altas a los productos tradicionales, si a los no tradicionales encima les reintegran impuestos mediante distintas metodologas....igualmente hubo un aumento de los productos tradicionales de un 20%: o sea, en definitiva hubo una devaluacin de un 40% y una inflacin que fue de entre un 20 y un 25%: se compens pero no fue perfectamente compensada, fue bien imperfecta. EFECTOS: - aumento de la inflacin entre un 20 y un 25% (efecto no deseado, si se quiere.. pero que hubo) - hay un cambio en la estructura de precios relativos: fundamentalmente entre bienes importados y bienes que se exportan, e incluso entre distintos bienes de algunos de los rubros (porque como se aplicaban distintos % de retenciones, y distintos aranceles, eso hace que algunos productos aumenten mas que otros, y eso de acuerdo al grado de arancel o retencin que tengan, y eso hace que cambie la estructura de precios relativos). Esto cuando tengan la materia estudiada en profundidad van a ver la importancia que tiene en todo perodo cuando se producen cambios en la estructura de precios relativos. Es muy importante el tema, que en realidad escapa a lo que estamos hablando ahora, porque genera como una especie de proceso pro-cclico, fundamentalmente cuando hablamos de industria versus sector agropecuario, cuando un sector est marcadamente mejor posicionado que el otro respecto de los precios, probablemente toda la inversin va hacia ese sector, entonces encima que ese sector tiene precios ms favorables, encima tiene ms inversin, mejor nivel de actividad econmica, en contra del otro. Vamos a suponer que el que est mal es el sector agropecuario: precios internacionales bajos, poca rentabilidad, falta de inversin, porque el que quiere invertir no va a ir a invertir en el sector agropecuario. Ahora si el precio internacional est bien, buenas cosechas, ah van todos los capitales a invertir, lgicamente mejora todo, porque mejora la tecnologa, etc. O sea, que comparativamente es muy importante cuando alguna medida hace que haya un cambio en los precios relativos: a ver qu sector de la economa se puede recomponer un poco en trminos relativos con otro, e incluso dentro del mismo sector: sector agrario versus ganado vacuno; a veces conviene ms sembrar soja, otras obtener leche, entonces segn convenga se destina mas inversin a una actividad que a la otra. Entonces, es muy importante analizar en cada perodo cmo es la estructura de precios relativos, porque da un panorama ms amplio de cmo est la economa en ese momento. Este tipo de medidas as, que se cristalizan en el tiempo, porque aplicar una devaluacin tan importante, y con cambios tan importantes en retenciones, en aranceles, hace como que se mueva toda la estantera, por eso el cambio en los precios relativos. Pregunta de clase: los cambios en los precios relativos no son un objetivo? Rta: a veces son un objetivo (ejemplo: el campo viene muy castigado, tomemos alguna medida.) El estado manda una seal de que el campo va a estar mejor para que los agentes econmicos se lo crean, inviertan en el campo, y el campo realmente est mejor: si no hay una seal de parte del gobierno de que eso va a mejorar, no mejora. Lo importante de estas medidas es que actan sobre las expectativas, porque son medidas de shock (recordar las polticas antiinflacionarias): suponen que a partir de ah las expectativas se van a modificar: se anuncian cosas como...es el ltimo aumento de sueldos del siglo...lo importante es que los agentes econmicos se lo crean , ya que si se lo creen, dejan de aumentar los precios, los sindicatos dejan de pedir aumentos de salarios. 2da Etapa) Abarca 2do semestre : julio a diciembre de 1967 Ataca el problema del crecimiento econmico va Sector INTERNO. MEDIDAS APLICADAS: A) POLTICA FISCAL CONTRACTIVA: Fundamentalmente una Reforma Tributaria para aumentar la recaudacin impositiva que en realidad viene a complementar el aumento de las tarifas pblicas que se dio en la 1ra parte de este gobierno. Ahora aumenta alcuotas de impuestos, por ejemplo duplica la alcuota del impuesto a las ventas, que del 10% pasa al 20%. Nuevos impuestos a algunas operaciones financieras (en el sistema bancario). Por 1ra vez se aplica un impuesto a la propiedad real (impuesto a la propiedad). Aplica un aumento en el recargo por pago fuera de trmino de los impuestos. No solo aumenta impuestos sino que trata de convencer a la gente para que pague en trmino. 117

B) POLTICA SALARIAL CONTRACTIVA: Bastante contractiva en el sentido de que suspende los Convenios Colectivos de Trabajo (son convenios entre el gobierno y cada sindicato donde se establecen aumentos de salarios cada tanto perodo de tiempo, entonces llegado ese momento el salario automticamente aumenta) Para evitar esa inercia que lleva a que los salarios aumenten porque tienen que aumentar por convenio, y as se trasladan a los precios. Vamos a ver siempre que cuando un gobierno quiere aplicar una poltica salarial contractiva (para controlar el salario que es el principal costo de la produccin y que es el costo que ms lleva a que haya inflacin) lo primero que hace es suspender los convenios colectivos de trabajo. Desde ahora los aumentos se trataban mes a mes y de acuerdo a los aumentos de precios producidos, se iban a pactar los aumentos de salarios. Pero nada iba a ser de forma automtica. A los empleados pblicos les tiene que dar un aumento de sueldo ya que haban quedado muy retrasados sus salarios (eso es normal con el empleo pblico ya que el estado no puede ajustar automticamente sus ingresos aumentando impuestos an en pocas de crecimiento econmico por el costo poltico que esto conlleva). Un aumento del 15% a los empleados pblicos y congela esos salarios. Esto implica un aumento en el gasto. A partir de esos aumentos que se iban pactando con los sindicatos, de acuerdo a los incrementos en los precios, ms all de eso, no se poda dar ningn aumento de salario, a no ser que se absorbiera con una mayor productividad del trabajo o que disminuya el nivel de utilidades. Supuestamente con estas medidas no habra aumentos de salarios hasta fines de 1968. Tenan que durar as 1 ao y medio. C) POLTICA DE PRECIOS: Esto tambin es como caminar entre 2 precipicios: controlar que los precios no aumenten pero al mismo tiempo provocar un crecimiento va sector interno, entonces lo que hace es hacer ACUERDOS DE PRECIOS (No congelamiento, ya que ste muchas veces lleva al estancamiento econmico al contener tanto la variable. El congelamiento cristaliza, impidiendo que los factores se acomoden, entonces difcilmente se logre ajustar la produccin a niveles ptimos). Con buen criterio, el gobierno que quiere que haya un buen nivel de actividad econmica, no puede congelar precios. S puede acordar precios, que no es lo mismo. En principio el acuerdo de precios es voluntario para las empresas, que se comprometen a no aumentar los precios de sus productos, por lo menos durante 6 meses, y que despus de esos primeros 6 meses van a aumentar los precios solamente si hay un aumento en el costo de sus insumos importados, pero con el compromiso de que si sus insumos bajan, ellos tambin van a bajar los precios. En la prctica pas que muchos productos cayeron en escasez, las empresas cambiaban la etiqueta o marca y apareca as un producto nuevo a un precio ms caro, y el producto con el que haban hecho el acuerdo desapareca de las gndolas, etc. Aparte esto provoc tambin una fuerte dependencia de qu era lo que pasaba con aquellas empresas que no haban adherido al acuerdo, porque la inflacin la forman todos los precios.... El estado convenca o incentivaba a las empresas para que formen parte del acuerdo por 2 vas: 1) cuando el estado tena que comprar, le daba prioridad a las empresas adheridas al acuerdo. 2) Acceder a lnea de crditos ms accesibles: con tasas ms favorables, con menos requisitos, etc. Esta medida tuvo un xito relativo (algunos precios siguieron aumentando sea como sea). El sector agropecuario siempre queda supeditado a lo que ocurre con los precios internacionales, pero el estado lo manipulaba a travs de los aranceles y fundamentalmente a partir de las retenciones. Durante todo este perodo se mantuvieron fijas las tarifas pblicas, que era importante ya que con acuerdo de precios tiene coherencia, ya que vamos a ver que en otras polticas se acordaban precios y lo 1ro que se haca era aumentar las tarifas pblicas...entonces las empresas difcilmente podan mantener los precios del acuerdo. D) POLTICA MONETARIA MODERADAMENTE EXPANSIVA: La poltica monetaria era tambin como caminar entre 2 precipicios: si fuera muy expansiva atentara contra una poltica antiinflacionaria, pero si es extremadamente contractiva le estoy sacando el aceite al motor que es la economa, entonces adems en todo este perodo con la fuerte relacin que ya haba con el FMI, la poltica era expansiva pero en forma muy moderada La poltica monetaria se manejaba a travs de los encajes bancarios: el estado as regulaba la cantidad que haba en la economa. E) DESGRAVACIONES IMPOSITIVAS A LAS INVERSIONES Todo lo que se comprara de maquinarias y equipos de origen nacional podan deducirse hasta en un 100% del balance impositivo a la hora de determinar el impuesto a las ganancias. Condiciones: tenan que ser bienes de capital de origen nacional y siempre y cuando ese descuento no sea superior al 60% del impuesto. F) CRDITOS 118

Eran pura y exclusivamente crditos personales para el consumo, y se otorgaban para comprar en las empresas que entraban en el acuerdo de precios (este era otro incentivo a las empresas). Eran entonces crditos personales para el consumo, se otorgaban a obreros, empleados y jubilados, con recibo de sueldo, monto de hasta $350.000 (eso eran unos U$D 1000) a pagar en hasta 30 cuotas, y la relacin cuota ingreso era de hasta el 20%, y la tasa de inters no poda ser mas del 1% mensual. Notar que en trminos reales, se trabajaba a tasa negativa, ya que la inflacin era del 26% anual, as que en 30 meses un crdito para el consumo era conveniente. Se dieron estos crditos, pero los crditos de este tipo no son para reactivar la economa, si an hoy. Igual esta medida aport algo, aunque sea un poquito. Para poder dar estos crditos, los bancos podan utilizar esos encajes recesivos (los que tenan que mantener), se les permita utilizar esos encajes fraccionarios para dar estos crditos para el consumo, porque estaba claro que se quera incentivar un poco el consumo. CONCLUSIONES: referidas a los 2 perodos que vimos hasta ahora: 1RA ETAPA: VA SECTOR EXTERNO: - hubo aumento en el salario nominal, pero el salario real en cierta forma se acomoda - disminuye el dficit fiscal - la devaluacin compensada hace que en principio por lo menos aumente la exportacin de productos no tradicionales, lo que trae aparejada una cierta reactivacin en el sector privado Entrando ya tambin en la 2DA ETAPA, o sea, tomando todas las medidas que s o s buscaban mejorar el nivel de actividad del sector privado, hizo que muchas de esas medidas dieran su resultado, fundamentalmente en el crecimiento del crdito y tambin en lo que fue el crecimiento de la inversin. Todas las medidas tomadas como exenciones o desgravaciones impositivas hicieron que la inversin creciera, y si la inversin crece aumenta la produccin y aumenta la demanda. EN LA PRCTICA, con el tiempo, empiezan a diluirse estas medidas - los productos no tradicionales no tuvieron el ritmo de crecimiento que se esperaba. Un poco al comienzo se reactiv, pero ya despus no.. - los capitales extranjeros ingresaron pero no en la cantidad esperada, al menos no desde el punto de vista productivo, es ms, produce un ingreso mayor de capital especulativo que de capitales productivos. - la inflacin se desaceler, o por lo menos se pudo controlar - al menos en esta primera etapa, pero el crecimiento no se poda sostener en el tiempo, por lo que entramos as en una 3ra etapa. 3ra Etapa) Abarca todo 1968. Ataca el problema del crecimiento econmico va SECTOR PBLICO Esta es una postura de tipo keynesiana: si la economa no crece como tiene que crecer, va sector externo, va sector interno, lo vamos a tratar de provocar desde el sector pblico, va inversin pblica se busca crecimiento econmico. En esta etapa se hacen muchas obras de infraestructura importante, mediante crditos del sector externo, crditos obtenidos a travs del FMI..... Principales obras que podemos mencionar: el puente que une Santa Fe con Paran (Hernandarias), Chocn Cerro Colorado (represa), Zrate Brazo Largo, autopistas, pavimentacin, son todas obras pblicas muy importantes a travs de las cuales se trat de reactivar la economa, ocupando mano de obra va sector pblico. La obra pblica tiene un efecto multiplicador muy importante, porque todo lo que es construccin es una herramienta que pone en marcha la economa, por lo que los gobiernos la utilizan cuando quieren reactivar la economa. Sector Externo: se tienen que disminuir muchas retenciones por la importante cada de los precios internacionales. Para el sector externo siempre tenemos que tener en cuenta las 3 variables: cmo estn los precios internacionales, cmo est el tipo de cambio, y cmo estn las retenciones. Entonces, por ah se van compensando unas con otras. En este momento los precios internacionales caen entonces lgicamente, se eliminan retenciones para que el sector no se vea tan perjudicado. El resto de las medidas tomadas respecto al sector externo no se modifican. Poltica Presupuestaria: se intenta disminuir el dficit fiscal: en realidad se anuncia como una poltica contractiva pero no se logra, porque con tanta obra pblica es muy difcil una poltica fiscal muy contractiva, ms all de que haya crdito, etc, siempre la obra pblica hace que el gasto pblico sea importante. Justamente esto de tomar una postura tan keynesiana generando empleo va infraestructura pblica, no es compatible con una poltica fiscal contractiva. 119

Poltica salarial: se bajan 6 puntos de los aportes jubilatorios del personal para que mejore el salario de bolsillo. Poltica Monetaria: expansiva, va disminucin de los encajes: siguen manejando los encajes a la hora de determinar la poltica monetaria. MEDIDAS APLICADAS: A) Aumentar el salario nominal, tratando que aumente el salario real pero sin generar inflacin (aumento en los precios). B) Continan los acuerdos de precios C) Plan de Inversin Pblica: aumenta el trabajo pblico va sector pblico D) Disminucin de la tasa de inters: esta es otra medida complementaria que se toma para tratar de contrarrestar esta poltica monetaria expansiva. Bajando la tasa de inters lo que se trata es que haya menos cantidad de dinero en la economa, porque si la tasa es muy alta ingresan ms capitales. Entonces, se baja la tasa de inters para evitar las presiones inflacionarias para que la tasa de inters real no sea demasiado positiva. RESULTADOS DE ESTA POLTICA: - creci el gasto pblico por la obra pblica. - El ndice de la construccin (el empleo en la construccin) creci un 24%. Igualmente, el aumento del ndice de la construccin no es una medida que pueda mantenerse en el tiempo, porque estaba sostenido bsicamente en la obra pblica. 4ra Etapa) Abarca el ao 1969 (a poco tiempo de dejar su mandato) Ataca el problema del crecimiento econmico y la disminucin de la inflacin. Un poco repite algunas de las polticas anteriores, para mencionarlas rpidamente: Poltica Monetaria: intenta aumentar los ingresos pblicos y disminuir el gasto. Ah tambin aplica una pequea Reforma Tributaria, modificando vencimientos de los impuestos y alcuotas, pero nuevamente vuelve a aplicar una poltica fiscal contractiva. Poltica salarial: otorga el ltimo aumento de la dcada que se da por ley que hace que se aumente el 8% del valor de los salarios nominales a partir del 01/01/1969. Adems aumenta las cargas familiares, o sea, las asignaciones familiares, lo que tiene como finalidad achatar las estructuras salariales. No era como es en la actualidad, donde dependiendo del monto de sueldo uno cobra las asignaciones familiares (a mayor sueldo menor asignaciones, hasta que llega un momento en que los sueldos muy muy altos no cobran asignacin familiar). Antes la asignacin familiar era la misma para todo el mundo (por ejemplo, lo que se cobraba por hijo lo cobraba todo el que tena hijos, sin importar el monto de su sueldo). Entonces, al ser una cantidad fija, porcentualmente le implica un aumento mayor al que gana poco que al que gana mucho, entonces lo que hace un aumento de las asignaciones familiares es achatar la estructura salarial. Poltica de precios: insiste con los acuerdos, mantiene tarifas, mantiene tipo de cambio, deja que el aumento de los costos laborales sea absorbido por las empresas (ya que no se podan trasladar a los precios los aumentos salariales). EN LA REALIDAD: Fue una poltica que ya estaba bastante agotada, difcil de sostener en el tiempo, especialmente con los congelamientos, con aumentos de sueldos que no se podan trasladar a los precios. Esta ltima etapa se caracteriza porque ataca las 2 variables juntas: inflacin y nivel de actividad. Esta poltica fracasa finalmente como poltica antiinflacionaria por el precio de la carne: recordar cuando vimos los ciclos ganaderos cuando vimos los ciclos de retencin y de liquidacin: depende de la fase en que se est en el ciclo ganadero, cuando se aplica una poltica antiinflacionaria, si hay un cambio de fase en el ciclo ganadero hace que esta poltica finalmente fracasara. En diciembre de 1969 deja el gobierno Krieger Vasena, con un fracaso como poltica antiinflacionaria, y como poltica de crecimiento, tampoco pudo sostenerse en el tiempo. Hasta ac lo ms importante, pueden mencionar alguna otra inversin importante pero nada ms, y ya la clase que viene se sigue con la 3ra etapa de Pern para pasar luego a Martinez de Hoz.

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Clase 14/06/2007
(Hay un power point de Krieger Vasena y de Ber Gelbard en fotocopiadora de la facultad. Todo lo que vemos hoy puede verse en el libro de Gerchunoff y Llach, Captulo 8, pginas 333 en adelante Tambin mucho ms extenso en Rapoport que se extiende en lo social, poltico, adems de la poltica econmica: est bueno porque si no entendemos cmo estbamos, mal podemos entender las polticas aplicadas...)

POLTICA DE JOS BER GELBARD (Min.de Econ.)

Este seor era un empresario, que va a estar durante la 3ra Presidencia de Pern. (Es un ejemplo de poltica heterodoxa total, ejemplo clsico visto en bolilla 1, pero particularmente a la profesora no le gusta encasillar las polticas). ANTECEDENTES: Ya vimos la Revolucin Argentina con Ongana y Krieger Vasena. Luego de Ongana va a venir Levingston, militar, la Revolucin Argentina comienza a decaer, y comienzan a sucederse otros presidentes, siempre militares, que van perdiendo mucho poder. Ongana haba subido por motivos polticos, para imponer el orden y dems, porque Illia se vea un presidente muy dbil, por lo que sube Ongana, a pesar de pertenecer a la fraccin azul que eran los constitucionalistas, se ve obligado a hacer el golpe. Luego de sucesos como el cordobazo de 1968, Ongana se ve muy debilitado, por lo que hasta la misma poblacin que con anterioridad haba pedido un gobierno militar, ahora es la que hace que l se vaya: el gran desorden, el pas que se empieza a convulsionar cada vez ms Por un lado van a estar los sectores sindicales, que estn pidiendo la vuelta de Pern (que est exiliado). Por otra parte van a estar los grupos de izquierda: un partido comunista que para el pas y para los militares creca cada vez ms y tenan ese temor de la izquierda en el pas. Comienzan atentados y episodios muy complicados en Argentina. As sume Levingston, que va a tener un Ministro de Economa llamado Moyano Llerena, del cual no vale la pena hablar. Luego vendr Lanusse, que tendr como Ministro de Economa a Aldo Ferrer (que vena ya desde Levignston), un conocido economista que v a poner el compre nacional tratando de sacar adelante la economa de nuestro pas, pero la economa igual va a seguir de mal en peor y la situacin poltica tambin. Por lo tanto es Lanusse quien debe encargarse de llamar a elecciones. Pern regresa al pas en 11/1972, luego de 17 aos de exilio, para arreglar un poquito las elecciones que se van a dar en 02/1973: viene a acordar con todos los sectores. Va a ser un Pern ms conciliador, ya no es la misma figura de antao, el de sus 2 anteriores presidencias: sobre todo no va a tener nada que ver con su 2da presidencia, donde se vi mucho ms autoritario, se vi un gobierno mucho ms hegemnico... Ahora vuelve como un conciliador, a tratar de unir a todos estos sectores y grupos polticos que estaban tan convulsionados y desarticulados: va a invitar a formar parte del gobierno a los distintos sectores, formando lo que se llam el FREJULI (Frente Justicialista por la Liberacin), convoncando al partido radical, a dirigentes sindicales, o sea, a otros grupos que ideolgicamente no estaban de acuerdo con su partido poltico. Pero Lanusse llama a elecciones pero Pern no puede participar de las mismas porque exista un impedimento legal: Pern no contaba con el tiempo necesario de permanencia en el pas como para ser candidato. Entonces Pern arregla con Cmpora, para que junto con Solano Lima formen la frmula de este FREJULI para las elecciones. Cmpora dentro del peronismo representaba al ala izquierda. Como todos sabemos, ya estos enfrentamientos que se daban en el pas no slo eran el reflejo de la situacin internacional (porque esto que haba pasado ac en Argentina, ero lo mismo que estaba pasando en el resto del mundo, como el Mayo Francs: era la juventud levantada ante gobiernos conservadores, autoritarios, pretendiendo otro tipo de dirigentes polticos: ms modernos, no tan conservadores... El planeta se inflam, porque en todos lados se levantaban los jvenes y haba levantamientos y revueltas...)sino que adems en nuestro pas exista una divisin interna, y una divisin an dentro de los propios partidos, como por ejemplo el peronismo, que tena la parte de derecha y la parte de izquierda, que se enfrentaban continuamente: los sindicalistas por un lado, los empresarios peronistas por el otro, la puja por el poder porque todos saban que iba a llegar Pern y todos queran estar ah a su lado para participar del poder. Esto ya haba convulsionado al pas antes, por lo que el pas estaba como estaba. Llegan las elecciones, sube Cmpora y asume como Ministro de Economa Jos Ber Gelbard, un seor perteneciente al grupo de empresarios: es decir que Pern, al igual que en su 1ra presidencia, haba invitado a un Ministro del sector empresarial, tal como haba sido antes Miranda. Esta es una similitud de Pern con Menem: 121

convocar a Ministros de Economa del Sector empresarial cuando subieron siempre tuvieron los trminos de intercambios altos (Pern sube y en el 73 nuevamente nuestros productos agropecuarios, va a ser el boom de las materias primas y los precios se van a ir altsimos, igual que en la 1ra presidencia de Pern. La otra similitud es llamar a un empresario cuando asuma, porque l hablaba de una Argentina corporativa, donde trabajadores y empresarios se pongan de acuerdo, sobre todo dentro del mismo partido con l a la cabeza, y as poder dirigir a este pas. De esta manera Menem nombra a Roig cuando asume, que enseguida muere, y nombra a otro (creo que es Rapanelli), todos pertenecientes al sector empresario, un poco respetando esta ideologa de Pern.

Sube Jos Ber Gelbard, cosa que ni a Cmpora (que perteneca a la izquierda) ni a otros sectores les gustaba, y va a pasar algo raro: este Ministro de Economa va a estar con 4 presidentes: con Cmpora, con Lastiri (que asume como presidente provisional cuando renuncia Cmpora, ya que era el Pte.de la Cmara de Diputados que contina hasta que se vuelva a llamar a elecciones), sigue luego con Pern (que dura 8 meses y muere), y con Isabelita que asume porque era Vicepresidenta: con Isabelita sigue unos meses y luego vienen otros Ministros hasta que la derrocan. Este debe ser el nico caso en que 1 Ministro de Economa estuvo con 4 Presidentes: Lavagna estuvo con 2.... Seal de la inestabilidad de nuestro pas es lo que sucedi durante el gobierno de Isabelita: se sucedan un ministro de economa tras otro... En marzo del 76 es derrocada Isabelita, en medio de una convulsin poltica, de la guerrilla, con la TripleA de Lpez Rega, con ms de 500 asesinatos, con el asesinato de Rucci que era un dirigente sindicalista....

Mayo 1973: asume la frmula del FREJULI Cmpora-Solano Lima 08/06/1973: se firma el Pacto de Compromiso Nacional (o Pacto Social) 13/07/1973: asume Lastiri que va a estar hasta las nuevas elecciones. Sept 1973: elecciones, GANA Pern-Pern por el 62% de los sufragios. 12/10/1973: da de la raza: asume Pern y est 8 meses hasta su muerte. 01/07/1974: asume Isabelita y dura 20 meses hasta que es derrocada. 24/03/1976: golpe de estado: Revolucin Libertadora: asume la presidencia Videla. Exmen: si nos toca esta poltica y no hablan del Pacto Social, est mal, por ms que se escriban 8 hojas de todo lo otro. En base a este pacto se articula toda la poltica de este gobierno. Si bien este Pacto Social se firma para el corto plazo y por eso el problema es que no va a haber polticas para el Largo Plazo, si no se habla de este pacto, est mal. Este Pacto se firma bajo la presidencia de Cmpora, no de Pern: todos esperaban que cuando Pern asumiera lo dejara sin efecto, pero esto no va a ser as. 08/06/1973: Se firma el ACTA DE COMPROMISO NACIONAL ( PACTO SOCIAL) Participaban de este pacto las organizaciones representante de los 3 sectores: - CGE: Confederacin General de Empresarios - CGT: Confederacin General de Trabajadores - Ministerio de Economa - Representantes del sector rural. Pern deca que para crecer debamos estar todos de acuerdo, que deban tranquilizarse las aguas: una vez les tocar a unos, otra vez a otros. Pern comentaba que la PAI (participacin del asalariado en el ingreso) era del 43%, cando no menos, pero persegua 50% y 50% (justicia social), pero para eso tenemos que resignar un rato unos, otro rato otros... Pern fue como Duhalde en el 2001: nadie estaba de acuerdo, pero despus de semejante crisis, necesariamente todos deban ponerse de acuerdo para poder salir: radicales, socialistas, peronistas...todos de acuerdo por ms que no estn contentos. El problema era la inflacin. El que haba logrado una cierta estabilidad era Krieger Vasena, pero cuando se va se desmorona la economa y de ah en ms la inflacin fue cada vez peor. Antes siempre el techo de la inflacin era el 30%, ahora se haba pasado ese techo. Ya con Frondizi habamos llegado a los 3 dgitos (al 130%) y con Krieger Vasena la inflacin haba sido preocupante, ya no se la poda controlar, y ahora nuevamente ya el 30% era un poco ms la inflacin mensual. As que el problema era este. Ber Gelbard tena un diagnstico: el problema de la inflacin no era tanto por el problema de la moneda (crecimiento de la oferta monetaria): no tena una visin monetarista que dice que al haber aumento de la oferta monetaria, al haber dficit fiscal, eso me va a producir inflacin. 122

Ber Gelbard deca que la inflacin era provocada por las demandas sectoriales: es decir, esto que ya conocemos: este hecho de que aumentaban los precios, entonces los asalariados pedan aumento de salario, se les daba ese aumento, y automticamente los empresarios trasladaban ese aumento a los precios. Entonces empezaba a funcionar la espiral inflacionaria. La inflacin era un problema estructural, problema que no se poda resolver porque la economa no creca en forma sostenida, en el largo plazo, como deba ser, y adems las inversiones no eran tambin continuas de modo que el pas crezca, entonces se terminaba cayendo siempre en este problema. Y los empresarios daban el aumento, total despus lo trasladaban a los precios. Entonces la propuesta era quebrar con este conflicto de una vez por todas. Ahora, estamos hablando de un gobierno constitucional y encima peronista, porque por ah si estbamos hablando de Krieger Vasena se les hubiera dicho muchachos, no se dan ms aumentos de salarios, pero de todas formas esto Pern ya lo haba hecho, recordar en 1952 cuando congela los salarios por 2 aos (el 2do gobierno de Pern es tan distinto del 1ro...) en esa Convencin Bienal, y tambin le peda a los empresarios que no aumenten los precios. O sea que esto no era muy distinto a lo que Pern haba hecho en 1952, y este anlisis de Jos Ber Gelbard por supuesto tampoco era muy distinto. Pero lo importante era pegarle ah y parar de una vez por todas la inflacin. Con este anlisis invita a todos a que se fijen precios y salarios. Se suspenden las convenciones colectivas de trabajo por el lapso de 2 aos, y a los empleados se les dio un aumento de un monto fijo ($200) que signific aproximadamente un 20% de aumento en el salario, y ah se fijaba y congelaban los salarios. Y no poda haber CCT por 2 aos. Esto no les caa muy bien, en especial a los sindicalistas porque la fuerza de los sindicatos estaba precisamente ah: en la negociacin de los salarios con los empresarios, y esto era como quitarles el poder. As que por un lado, los sindicalistas no estaban muy contentos con este Pacto Social, y por otro lado los empresarios tampoco, porque no saban qu iba a pasar y con la inflacin que haba habido en el pas. Hasta ac nada es distinto a 1952, pero ahora con un pas muy convulsionado y muy distinto a aquellos tiempos: estbamos en la ISI difcil (o de base), los problemas eran otros y adems haba un diagnstico que deca que s o s tenamos que exportar. Ya va a venir otra etapa, donde no vamos a producir para el mercado interno, sino que estas industrias van a tener que producir para poder exportar: o sea que el pas era ahora totalmente distinto. Y adems los conflictos sociales. Hasta ac entonces vemos que este Pacto Social no contentaba a unos ni a otros: despus vamos a ver qu frutos dio, por ahora lo estamos presentando. Qu diferencias y similitudes hubo con sus anteriores presidencias? DIFERENCIAS: 1) Una de las diferencias sustantivas con la 1ra presidencia se reflej en el nfasis puesto en las exportaciones industriales. El impulso a las exportaciones manufacturadas argentinas haba legado recin a fines de los aos 60 a nuestro pas (recordar Krieger Vasena que intenta, con su devaluacin imperfectamente compensada, impulsar la exportacin de productos no tradicionales: despus se d cuenta que eso era un 6% de las exportaciones que eran un 12%, con lo cual no era nada impulsar eso: no era nada para impulsar el crecimiento....el error est en el diagnstico: creer que se va a poner en marcha la economa a travs de esto: pero no estaba mal el diagnstico de industrializar al pas y que no exportemos solamente bienes agropecuarios, como se hizo hasta ahora, sino manufacturas que agreguen un poco ms de valor). Esa era la idea que apareci en nuestro pas recin a fines de los 60, cuando en el resto del mundo eso ya estaba pasando desde mucho antes, an en pases de Latinoamrica como Brasil, pero Argentina vena un poco atrasada con esta tendencia de exportar manufacturas. 2) Una vez ms el peronismo va a cambiar su estrategia de impulso a la demanda agregada. Vemos que durante la 1ra presidencia, Pern impulsa la demanda agregada a travs del consumo. En la 2da presidencia ya no va a ser el consumo, se va a dar cuenta que se necesita inversin, pero Pern no lo va a poder lograr y va a venir Frondizi con el desarrollismo que va a impulsar la inversin porque si recordamos el diagnstico: faltaban capitales en el pas: los pobres son pobres porque son pobres, porque no tienen capacidad de ahorro para invertir y si no hay inversin no hay crecimiento. Entonces, en su 2da presidencia ya haba impulsado la demanda a travs de la inversin. En esta 3ra presidencia impulsa la demanda a travs de las exportaciones, poniendo todo all para tratar de que este pas exporte ms. La contribucin peronista a este impulso fue una ley que se llam Ley de Proteccin al Trabajo y la Produccin Nacional, y para eso le va a dar crditos a las Pymes lanzados a travs de una serie de decretos. La situacin va a cambiar totalmente: tampoco los empresarios eran los mismos de antes. Ya tenamos en el pas muchas empresas multinacionales, muchas empresas que ya no eran de capitales nacionales: eran totalmente extranjeras, eran muy grandes, no era tan fcil acordar con ellos, ni dirigir las polticas como antes. Igualmente Pern larga toda una lnea crediticia para las Pymes: l 123

tena fe que el pas crece a travs de las pymes, que son las que dan ms trabajo....como integradoras, y esto se ve en todo el mundo. SIMILITUDES: 1) La limitacin al capital extranjero, como siempre.
Va a lanzar una Ley de Inversin Extranjera..... pero en realidad la posicin de Pern con respecto a este punto (y lo dice el libro..) era ambivalente...segn Gerchunoff y Llach, el interrogante era natural: dada la ambigedad que Pern haba mostrado siempre y mostrara hasta sus ltimos das en relacin al tema- casi pstumamente al perpetrar su modelo argentino, las definiciones de Pern seguan siendo ambivalentes: el capital extranjero debe tomarse como un complemento y no como un factor determinante e irremplazable del desarrollo.

Esta era una cuestin sensible para Pern: quera el capital extranjero porque lo necesitaba pero igual mucho no lo quera, y eso pasaba en toda Latinoamrica, donde se necesitaba capital extranjero pero con cierto recelo porque es el que despus se termina llevando las riquezas del pas: eso de remitir remesas hacia el exterior son las riquezas que se van hacia el exterior, ya que no se reinvierten en el pas, y eso lo vean muchos pases Latinoamericanos. Y esta es una similitud con la poltica anterior, pero segua siendo ambivalente. 2) Estatizacin del comercio exterior.
Recordar el IAPI en s 1ra presidencia.

Ahora dicta leyes gemelas para la Junta Nacional de Granos y la Junta Nacional de Carnes: compra todo y vende al exterior, y en el medio van a estar otra vez los trminos de intercambio altos: se d en esta poca el boom de las materias primas con lo cual va a provocarse una expansin muy grande en pases como el nuestro. Recordar lo hablado sobre este boom: en 1971 EEUU va a declarar la inconvertibilidad del patrn dlar que era hasta ese momento, v a decir que no va ms la Convencin de Bretonwood, y empieza a soltarse la faja que tena el comercio internacional, y ah se va a dar este boom de materias primas debido a que va a haber ms dinero en la economa mundial. Decimos que estatiza el comercio exterior con esas 2 leyes gemelas: estos organismos van a funcionar igual que el IAPI: la Junta Nacional de Granos y la Junta Nacional de Carnes son ahora las compradoras de toda la produccin y las vende al exterior: tanto es as que Argentina comienza a vender a pases comunistas: el incremento va a ser de 3% al 11%: le vamos a vender a Cuba, Rusia, Polonia, todos pases socialistas (tambin gobiernos de ipso, que eran tildados de derechistas y anticomunistas, vendieron a pases socialistas: Videla, etc... o sea que mientras convena porque se daban las condiciones para venderles, se les venda). 3) Pero haba recelo del sector agropecuario, porque pareca que los gobiernos peronistas siempre tomaban medidas en su contra, debido al rumor de una Ley Agraria. Esto se haba dado en Chile, donde haban expropiado unos 74.000 km2, con Alende, se les haban sacado a los campesinos muchas tierras improductivas, y ac Pern amenazaba con lo mismo: iba a haber una reforma en la Ley Agraria y todas aquellas tierras que en los 10 ltimos aos hubieran producido menos que un 30% de la capacidad normal, iban a ser expropiadas: pero esto no pas de ser una amenaza, y la Ley Agraria nunca sali.(Chisme: despus de la muerte de Pern, al subir Gmez Morales nuevamente reactiva esto de la Ley Agraria, porque siempre estuvo esto distribuir mejor las tierras, porque ya en esa poca la concentracin era grande y esto iba en contra del crecimiento del pas). Justamente uno de los sindicalistas, De Miguel, es el que se va a declarar totalmente en contra de esta ley agraria: un sindicalista ! Que cosa rara, tendra tierras.... La cosa es que esta reforma agraria no se va a dar. 4) Lo que s se va a dar es una ley impositiva que va a gravar la posible produccin: va a cobrar por lo que podra producir al dueo del campo: si produce menos, ese impuesto: se le hace ms gravoso. Esto estimula una mayor produccin. Ya va a aparecer la soja: la cosecha de 1973-1974 va a ser espectacular, y a partir de esto slo va a haber una produccin mala en 1975 pero a partir de ah la produccin agropecuaria empieza a crecer cada vez ms. 5) Otra de las similitudes son los trminos de intercambio altos: en el 73 los trminos de intercambio tocan su valor mximo que desde el 50 no se v. (Incluso esta es una semejanza con Menem: cuando asume Menem tiene los trminos de intercambio altos).
Esto va a hacer que el supervit comercial en esta poca llegue a una cifra rcord: vamos a tener U$D 1.037 millones de dlares de supervit comercial: cifra que no haba sido alcanzada ni siquiera en 1946, donde se haba registrado el nivel mximo anterior. Otra vez va a influir muchsimo el

precio de lo que vendemos, no slo el tipo de productos que vendemos.

Evolucin en la Balanza Comercial (en millones de dlares): notar el salto en 1973 EXPORTACIONES IMPORTACIONES SALDO 1941 1905 36 1972 3266 2229 1037 1973 3931 3635 (ver ms adel.) 296 1974 2961 3947 -986 1975 1976 124

El supervit comercial de 1973 nos ayuda muchsimo, aparte van a subir las reservas del BCRA, que eso despus le va a ayudar para subsidiar el precio del petrleo: porque en el 73 el precio del petrleo explota, a nivel mundial, y algo raro en nuestro pas: vamos e empezar a importar inflacin. En 1973 hay una excelente cosecha y va a aumentar la venta de soja, de carne, nuevamente porque la Comunidad Econmica Europea nos haba cerrado el ingreso de carne por problemas, en la poca de Lanusse, y tambin al comenzar a venderle a los pases socialistas, y adems con este impuesto a las tierras improductivas que pone, todos van a querer producir ms, y adems al tenerle miedo a la Ley Agraria. Incluso cuando van a firmar el Pacto Social van a estar presentes representantes de la Sociedad Rural, inclusive ya en 1972. La poltica que va a implementar va a seguir an un tiempo ms luego de la muerte de Pern. Despus si se va a caer todo, pero por un tiempo va a continuar el efecto del plan, pero despus ver 1975 lo que fue: desastroso. En 1974 va a afectar muchsimo la inflacin externa: el barril de petrleo se triplica. En 1975 ya tenemos negativo el saldo comercial. En 1976 es positivo porque cuando se cae el pas, automticamente bajan las importaciones porque dejamos de comprar y esta balanza se va a equilibrar pero por motivo de recesin, no de una mejora en la economa. 6) Otra similitud fue la Centralizacin de la actividad bancaria.
Recordar que cada vez que suba Pern realizaba esta centralizacin. Nacionalizar ya se haba nacionalizado. Centralizacin es otra cosa: los bancos tomaban los depsitos pero en nombre del BCRA. Lo que va a cambiar Pern despus de la mala experiencia de su gobierno anterior (recordar que cando se quiso salir del rgimen ste de centralizacin de depsitos y pasar al sistema de encajes se encontraron con que haba bancos subgirados, otros sobregirados...) es esta falta de relacin entre depsitos-crditos.

Y ac hay una realidad, en el 52 cuando Pern se v, este hecho de que los bancos hayan dado crditos por encima de los depsitos que captaban haba sido el germen de la inflacin. Si bien estaba ah todava eso del VELO MONETARIO (la gente no se daba cuenta de la cantidad de dinero existente en la economa), los gobernantes s se empezaron a dar cuenta de que era mucha la cantidad de dinero que comenzaba a circular con esto de que no guarden relacin los crditos otorgados con los depsitos captados. Entonces en este 3er gobierno, si bien va a ser similar porque se va a volver al rgimen de centralizacin (hasta ac venamos con encaje fraccionario y ahora se vuelve a centralizacin), lo que hace ahora de distinto es que cada banco va a prestar en relacin con los depsitos captados: no puede prestar ms all, y adems la comisin que ahora cobran los bancos ser en relacin con el desenvolvimiento del banco: es una forma de estimular la actividad bancaria y financiera. Qu va a pasar con todo este conjunto de medidas que se tomaron? Qu va a pasar despus de 1973 con este Pacto Social firmado, qu va a pasar con la inflacin. Vamos a ver cules fueron los resultados entonces: - Ante todo, el PBI creci (o sea, la economa creci) un 4,5%. - El desempleo que estaba en un 6,1% , disminuy a un 4,5% (ver lo que era el desempleo de la poca.....con Krieger Vasena estaba en el 8%.... es un desempleo que para la teora econmica es una situacin de pleno empleo: en EEUU se vea un 3 4% de tasa de desempleo como normal). Despus se fue subiendo ms, a nivel mundial, la tasa a partir de la cual deja de ser pleno empleo porque cada vez va a ser mayor a nivel mundial. - Para fin de ao, la inflacin = cero. Esto es as: en el 1er semestre la inflacin fue del 60% (o sea, la mitad del ao), y el 2do semestre, despus que se ponen en marcha las medidas de julio la inflacin pasa a ser cero: se respetaron los precios, etc. Y lo ms importante de esto fue la expectativa de la gente: para frenar la inflacin, lo ms importante es lo que la gente cree: si cree que no va a haber inflacin, efectivamente la gente tendr ms dinero en su bolsillo, va a aumentar el grado de monetizacin de la economa y esto va a ayudar a que no haya inflacin. Esto mismo despus va a pasar con Sourouille en el Plan Austral, cuando tenamos tambin tanta inflacin y haba que pararla, tambin fue que la gente crey que las medidas tomadas iban a funcionar, y por eso terminan funcionando. - La monetizacin K = M / PBI = lo importante es la credibilidad para que este K aumente. Pasa de un 9,3 a un 12,1%. Recordar que antes esta K era, al hablar de la poltica de Pern, un 25, un 20%, cuando la inflacin lleg a 3 dgitos hubo una gran cada (con Frondizi) donde se lleg a un 14%... Ac, en la 3ra presidencia de Pern, con todos los problemas que tenamos llega a un 9%. En la dcada de los 80, cuando tenemos inflacin preocupante, vamos a tener un 7% y en la hiperinflacin de Alfonsn el K = 3%: la gente no quera dinero y rpidamente se desprenda de l. Ac entonces Pern va a lograr un aumento, en esta etapa. Como vemos, los nmeros eran muy muy buenos.
Pern remarcaba, cada vez que poda en sus discursos, algo indito en la Argentina que era que el peso se haba revalorizado respecto del dlar: el dlar pas de costar $12 a costar $10, o sea, se revaloriz nuestra moneda. Y cuando haba oportunidad l contaba que era la 1ra vez que en Argentina pasaba eso.

El xito inicial que se da en esta poltica de Ber Gelbard, tiene un inters que excede lo meramente histrico: es casi un hecho de laboratorio, y la manera en que las expectativas acerca del futuro influyen en el presente. Lo importante del xito entonces fue eso de la expectativas. 125

Examen: se suele preguntar sobre cul fue el problema o la diferencia de Ber Gelbard entre el corto y el largo plazo. No est en Gerchunoff, s hay algo en Rapoport. S hay ms de esa diferencia sobre Frondizi (recordar el motivo de por qu Frondizi en el corto plazo hace algo que aumentaba el consumo si quera apuntar a la inversin...el motivo era que deba devolver favores a los peronistas.) Ac lo que generalmente se pregunta es cul era el problema de corto y largo plazo en esta poltica. Rta.: en el corto plazo estuvo bien: apuntaron al diagnstico en cuanto a la inflacin y dems. El problema lo tuvieron en el largo plazo: no previeron, porque la cantidad de dinero empieza a crecer, y el gobierno empieza a gastar tambin (aumenta el gasto pblico y dems) y no se prev que en el largo plazo se necesitaban ms inversiones. Es decir, la economa en principio crece, y todos estos indicadores van a dar positivos porque haba capacidad ociosa de industrias que estaban trabajando a media mquina, entonces mientras va creciendo la economa se va aprovechando la capacidad ociosa. Pero como siempre sabemos llega un punto en que esto se termina y para seguir creciendo se necesita inversin. Y si no hay inversin, y no se apunta a la inversin, se termina transfiriendo el problema hacia la inflacin. (Eso es lo mismo que nos est pasando hoy en da!!!, pero hoy no hay dnde resguardarse de la inflacin: en esta poca la gente automticamente se resguardaba en el dlar, adems como debamos tanto y la balanza comercial inmediatamente se descompensaba, no haba reservas y dems, todo haca que la inversin sea con respaldo. Pero hoy en el banco con las tasas bajas...todo da para que hoy se resguarde el dinero mediante una inversin productiva: sino no tengo respaldo y me quedo sin el capital., pero s, las expectativas estn cambiando respecto de la inflacin y esto est cambiando todo).

DETERIORO DEL PACTO SOCIAL

Cosa rara en la Argentina de pos guerra, un pas especialista en producir inflacin, se ve obligado a importarla: el aumento de los precios en los insumos importantes (recordar el panorama internacional: en 1973, los pases productores de petrleo aumenta el precio del barril a triple, y esto va a impactar muchsimo en nuestra economa....- parece gracioso pero es exactamente lo mismo que est pasando hoy!!! - y suben los precios de todos los bienes ya que para ser producidos todos los bienes necesitan energa, petrleo... Entonces no slo aumentaba el precio del petrleo pero tambin el precio de los bienes que importbamos). El aumento de los insumos importados impacta en el costo de los empresarios que empiezan a reclamar cierta libertad para trasladarlo a los precios. La resistencia sindical no se hace esperar y quieren verificarlo ellos mismos (esto es: los sindicalistas piden una ley mediante la cual ellos puedan revisar los balances de las empresas, a travs de una comisin del sindicato a revisar si el aumento de precios se justificaba con un aumento de precios en la materia prima importada. Esto va a llevar a una situacin muy tensa: los empresarios no queran que viniera nadie, y menos y grupo de sindicalistas, a mirar un balance.) Pern tuvo que laudar en esta disputa. Faltaba tiempo para el vencimiento del Pacto, que tena un plazo de 2 aos, o sea hasta 06/1975, pero por estos motivos, en marzo de 1974 convoca a una GRAN PARITARIA: vuelve a llamar a todos y determina: - aumento de salarios - aumento de tarifas pblicas - aumento de combustibles - y revisin de los precios Porque ya haba gastado bastante en subsidiar......lee Gerchunoff: El gobierno estudiaba un aumento de tarifas para controlar el dficit fiscal, y de los combustibles para trasladar al mercado interno la suba del precio internacional del petrleo. Al mismo tiempo comenz a hacerse evidente el desabastecimiento(los empresarios no ponan todo su stock a la venta sino que se lo guardaban) y el contrabando (traan mercadera de otro lado porque era ms barato) y al mismo tiempo se crea un mercado negro: eso es lo que genera el congelamiento de precios. Y esto ya se empezaba a dar: en una gndola en el supermercado estaba el producto al precio que deca el gobierno porque sino adems le cerraban el comercio a esa persona: o bien entonces no estaba el producto en la gndola por el desabastecimiento, o bien se poda comprar en el mercado negro a otro precio aumentado. La explicacin que daba el gobierno era que siendo tan alta la demanda, la produccin no da a basto ( el discurso del gobierno era que la demanda haba aumentado tanto porque el pas haba crecido tanto, que no alcanzaba a abastecerse..) En realidad esto era cada vez menos creble, a medida que se comprobaban las maniobras de acaparamiento y que creca el mercado negro. La mayor presin para una correccin de esta poltica provena, sin embargo, de los gremios (los que ms queran el aumento de sueldos eran los gremios). Esta pequea inflacin de esos productos que iban aumentando as en el mercado negro ya empezaban a erosionar el salario, por lo que los gremios pedan aumento de sueldos. Y al final Pern lo da: aumento de sueldos, de tarifas, de petrleo, y esto empieza a recalentar la economa: comienza a generarse en cierta manera un poco de inflacin. Y esto va a ser peor con la muerte de Pern. 12/06/1974: Pern da su ltimo discurso: sale por los enfrentamientos de la izquierda y la derecha dentro del peronismo eran cada vez mayores, y l estaba un poco cansado de todo esto.... dice en su discurso: que se 126

pongan de acuerdo o me voy y que venga otro mejor que yo a ocupar mi cargo si hay otro que pueda manejar este pas. En realidad quera decir que aparte de l, eran muy pocos los que podan ofrecerle tranquilidad, o por lo menos respeto, y su figura todava calmaba un poco las aguas: muerto Pern ya no haba quien calme esas aguas agitadas de aquel momento. En 07/1974 muere Pern. Los ndices de actividad fueron excepcionales. Observar los indicadores de 1974:

PBI: crece al 6,7% Desempleo: 2,5%

Inflacin: 40% : empieza a subir por todo lo dicho: disparada por el deterioro del pacto, pero ms que nada vena por eso de importar inflacin, cosa que ya dijimos que nunca antes haba pasado, y que vena de lo que pasaba internacionalmente. Balanza Comercial: en el 2do semestre fue deficitaria (ver en el cuadro anterior que el saldo anual finalmente arroja 296 millones de U$D positivos: eso porque e 1er semestre tuvo balance positivo). Nuevamente la Comunidad Econmica Europea crea una prohibicin sobre las compras de carne a la Argentina, que se sumaba a la recesin internacional: los pases, ante toda esta oleada de inflacin, aumento del petrleo, para balancear un poco importaciones y exportaciones, lo primero que hicieron fue dejar de comprar carne a la Argentina (generalmente estas medidas con la carne son ms para-arancelarias que de otro tipo). La muerte de Pern signific la desaparicin de un factor equilibrante y coordinador, clave de ese esquema acuerdista. Estos indicadores se prolongan hasta 1975 pero despus se va a caer todo. Asume Isabel Pern, que era la Vicepresidenta: alguien que a todas luces no tena la ms mnima capacidad para dirigir al pas: era una persona inepta. El golpe se avecinaba, de manera que ella iba de un sector a otro. Mientras tanto, Ber Gelbard renuncia (ms por maniobras sindicales que por otra cosa, porque los sindicatos no lo queran, es ms: el Pacto Social haba sido firmado con Cmpora, y cuando sube Pern todos esperan que el Pacto sea sejado sin efecto: en especial los sindicalistas que no ceran que Pern fuera a dejar los salarios 2 aos sin aumentarlos. Y lo 1ro que hace Pern, en su 1er discurso, es informar que el Pacto iba a seguir porque era el eje de ese programa econmico: van a ver que gracias a este pacto el pas va a salir adelante. Al asumir Isabel, los sindicalistas la pueden manejar fcilmente y lo 1ro que piden es que renuncie Ber Gelbard) y pasan por el Ministerio de Economa: 12/1974 asume Gmez Morales: si bien era un ministro ms sindical, no va a tomar medidas muy diferentes, al contrario: va a tratar de solucionar los problemas de la rigidez esta de precios que vena del esquema del Pacto Social, pero no va a pasar ms de ello, e inmediatamente la derecha v a tironear a Isabel para que ponga a un ministro (ella tena a Lpez Rega como consejero, que representaba al sector de la derecha, que aconseja que nombre a un hombre allegado: Celestino Rodrguez.). mez Morales llega a dar un aumento en los salarios de un 100% (ya que haban quedado muy retrasados por la alta inflacin). Celestino Rodrguez: dueo del famoso Rodrigazo: as pasa a la historia por sus medidas: una devaluacin del 100%, aumenta las tarifas pblicas...en realidad fue un sinceramiento , porque estaba todo muy atado.

Pregunta de clase: cuando PERN convoca a la Gran Paritaria, se pactan nuevamente salarios, precios, etc y despus siguen sin tocarse, congelados? Rta: se pactan esos pequeos toques y ese congelamiento sigue hasta que despus recin Gmez Morales aumenta los salarios y recin despus Celestino Rodrguez es el que libera todo, en especial con esa maxi-devaluacin que fue como declararle la guerra a los sindicatos era ms o menos lo mismo.

Celestino Rodrguez encima hecha el aumento de sueldos para atrs: no va a ser el 100% sino del 50% porque sino las medidas no cierran, por lo que tambin va a durar poco. Debe dejar el ministerio. Bonani (dura poco) Antonio Cafiero: que tambin dura poco. Y todo esto as, va de derecha a izquierda todo el ministro, con Isabel tironeada, y al final Como vemos, Isabel hace continuos cambios de gabinete, pasando de un ministro de izquierda a otro de derecha, y as sucesivamente, tironeada por los distintos sectores, y con la situacin que iba cada vez peor. Encima, como cosa indita en un gobierno peronista, se pide un prstamo al FMI (Pern jams lo hizo, por ah un prstamo al Exinbank, por ah lo necesitaba y lo haca, pero no al FMI).

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Mondeli: este ministro declaraba que no tena un plan, tena solamente medidas: la poltica econmica era nula, e Isabel pareca preocupada por mantener cierta imagen de dignidad frente al final que se avecinaba y peda a los sindicalistas: no lo silben mucho a Mondelli...

En realidad, todos queran que esta seora renuncie: no se haba puesto de acuerdo y hubiera sido bueno que el Congreso declare su ineptitud para ser presidente, pero todos esperaban la llegada de un inminente golpe de estado: que vengan los militares a solucionar esto. Pero el Congreso nunca trat eso porque la mayora en el Congreso era peronista, y ningn peronista quera hacer esto. Adems el peronismo estaba dividido entre los verticalistas (que apoyaban a Isabel por ser la esposa de Pern y respondan a ella ms all de cualquier disidencia con su gestin), y estaban los otros peronistas que queran continuidad democrtica pero votando en el Congreso y declarando la ineptitud de Isabel para gobernar este pas. Los indicadores eran desastrosos: - la deuda externa empieza a crecer: 7600 millones y eso ya era gravsimo, igualmente despus vamos a ver que los militares nos pueden endeudar ms an. - la situacin econmica era muy muy preocupante. Finalmente, el 24/03/1976 se produce el golpe de estado, con Videla, a quien ella misma haba puesto al frente de las Fuerzas Armadas: nombra a este joven militar que termina siendo quien perpetra el golpe. En resumen, la poltica de Ber Gelbard es corta, tiene esto de Pacto Social, tiene esto del corto y largo plazo como importante, las diferencias y similitudes de las polticas de Pern y todo un trasfondo poltico muy muy importante en este gobierno. Muchos dicen que los 80, que fueron llamados la dcada perdida para todos los pases de Latinoamrica, en la Argentina empez 5 aos antes: nosotros vamos a tener 15 aos perdidos: desde 1975.

Clase 21/06/2007
La ltima clase analizamos la poltica de Ber Gelbard. En general nos concentramos sobre la poltica de Ber Gelbard, que no es que Ministro de Economa que le antecedi a Martnez de Hoz, sino que justamente por los problemas polticos que hubo en el gobierno de Isabel Pern se vieron varios ministros previamente. Y con un golpe militar previamente, asume el 24/03/1976 la Junta Militar, comandada por Videla, Massera y Agosti, los comandantes de cada una de las fuerzas, y Martinez de Hoz es el Ministro de Economa. Nos centramos en este ministro porque es el que tiene continuidad: est 5 aos en economa, as que nos interesa analizar esa poltica porque justamente tiene esa continuidad que no tienen los otros ministros que le sucedieron an en el gobierno militar.

POLTICA DE MARTINEZ DE HOZ

La situacin coyuntural al inicio, era muy complicada: - se haba entrado en cesacin de pagos en cuanto al sector externo (es decir, no se estaban atendiendo los servicios de intereses y amortizacin de la deuda externa) - haba crecido sensiblemente la tasa de inflacin - el dficit fiscal era financiado con emisin monetaria Toda esa inestabilidad poltica se reflejaba tambin en estos indicadores macroeconmicos.

MARZO 1976: 1ra etapa: gradualismo y de disciplinamiento social

Cuando asume Martnez de Hoz, propone ORDEN como suele suceder en todos los gobiernos militares, pero lo que se observa, analizando las medidas, es una poltica de DISCIPLINAMIENTO SOCIAL, disciplina que se va a extender a la clase trabajadora, porque se intervienen los sindicatos, adems por supuesto de la persecucin que se hace de muchos de los dirigentes sindicales, pero tambin va a ser disciplinamiento para el sector empresario: tal vez esto no se ve desde el inicio de la poltica, pero s se ve despus cmo la apertura econmica acta tambin despus como disciplinadora del sector empresario. Por qu hace falta esta disciplina? Porque justamente el poder de los sindicatos, presionaba por incrementos salariales, y el sector empresario, al no tener competencia externa, otorgaba esos incrementos salariales y rpidamente los trasladaba a los precios, eso daba lugar a esta conocida espiral inflacionaria precios-salarios. Como no exista la competencia extranjera porque los aranceles protegan el ingreso de productos desde el exterior, los empresarios podan tener un margen de utilidad aceptable e ir subiendo rpidamente los precios. Esto, como sabemos, deteriora el salario real, y nuevamente est la presin de los sindicatos para un nuevo aumento salarial. A esto es a lo que llamamos inflacin inercial. 128

La intervencin de los sindicatos: se suspenden paritarias, cualquier negociacin por aumento salarial, y se decreta que por 90 das va a estar congelado el nivel salarial: es una medida muy fuerte, porque en un momento inflacionario, decir que por 3 meses van a estar congelados los salarios, rpidamente el salario real se desploma. Por eso decimos: la estrategia fue pensar que la inflacin era una inflacin de demanda: eso es lo ms tibio que uno puede argumentar ante una medida como sta: decir, s, esta es una medida antiinflacionaria al congelarse los salarios, disminuye el poder de compra, entonces frenamos los aumentos de precios. Porque justamente esto se acompaa de una liberalizacin de los precios. En general, en el gobierno peronista, la estrategia antiinflacionaria fue siempre congelamiento, acuerdo de precios con las empresas. Ac se inicia con una medida opuesta: liberalizacin de los precios y congelamiento de salarios. Acompaado de un comienzo de sinceramiento del tipo de cambio, que estaba atrasado: en general, la estrategia usada por el gobierno anterior haba sido sa: control de precios, control de cambio (del tipo de cambio), una poltica muy intervensionista. Ac se comienza a ver una estrategia distinta, pero por supuesto que dependiendo de intereses distintos: los primeros desfavorecidos con estas medidas fueron los trabajadores, porque justamente liberalizacin de precios implic aumento de precios. Una devaluacin, al sincerarse el tipo de cambio, que como sabemos, la devaluacin hace caer el salario real, induce a un aumento de precios (esto lo hemos visto en la ltima devaluacin: cuando se pasa del 1a1, al 3a1, los bienes que se comercializan con el exterior, aumentan de precio). Con esta devaluacin y liberalizacin de precios, se trata en principio, de controlar el poder de los sindicatos. Un poco dicen que el golpe es porque no se puede funcionar con el peronismo en el poder: es lo que est expresado en la poltica de irrupcin al orden institucional. Como si hay votaciones gana el peronismo, entonces hay que organizar el pas de otra forma, con un golpe militar, poniendo una poltica diferente de la de Pern. Entonces, si uno quiere puede decir que la primera poltica antiinflacionaria fue esta: es por exceso de demanda y disminuir el poder adquisitivo de los salarios. Esto, en principio, daba oportunidades de ganancias importantes para el sector empresario, por eso decimos que el sector empresario no se dio cuenta inmediatamente que el disciplinamiento tambin era para l. Porque las primeras medidas fueron disminuyendo el poder adquisitivo del salario, pero dando libertad a la fijacin de precios a los empresarios, por lo tanto les posibilitaba aumentar sus ganancias. Este aumento de ganancias no se vio reflejado en aumento de la inflacin: no se vio reflejado en aumentos de la oferta: uno piensa, si el negocio va bien, las ganancias son buenas, esas ganancias deberan en parte capitalizarse, es decir, motivar nuevas inversiones, sin embargo quizs porque hayan pensado que iba a ser una cuestin de corto plazo, hubo muy pocas nuevas inversiones, es decir, la oferta no respondi a ese aumento de las ganancias. Entonces podemos decir que esta es la 1ra poltica antiinflacionaria, que la podemos ubicar entonces en MARZO de 1976. Se va desarmando el control de cambios: no se lo libera inmediatamente, porque estaba funcionando con tipos de cambios mltiples, as que la liberalizacin se hace progresivamente. Se plantea progresivamente ir disminuyendo los aranceles. Notar que las medidas que vamos a nombrar muestran que este gobierno es muy GRADUALISTA: la apertura es gradual, el control de la inflacin gradual: en general se caracteriza por el gradualismo: no hay polticas de shock (o de choque) sino ms vale las medidas tomadas pausadamente. Se va hacia el grado de apertura que sera la estrategia de este gobierno, que era incorporar a la Argentina en el comercio internacional de bienes y servicios, y despus de capitales (eso lo vemos con la Reforma Financiera de 1977), gradualmente. El nivel de aranceles era sumamente alto. Por supuesto que era variado de acuerdo a los distintos productos (por ejemplo, los aranceles de los autos estaban algunos como en el 300%, para otros artculos por supuesto el arancel era mucho menor), pero se podra decir que en promedio, los aranceles rondaban el 100%. Entonces, lo que plantea Martinez de Hoz es hacer una reduccin en 5 6 aos, para llevarlos al orden de un 15% ms o menos: eso dara tiempo a las empresas para que se vayan reconvirtiendo. Esto es lo que llamamos la reduccin del Margen de Proteccin Excedente, que es caracterstica de este gobierno. Recordar que el margen de proteccin excedente era la diferencia entre el Precio internacional convertido (P*c) y el precio interno (Pi). = P*c - Pi Cuando sube Martnez de Hoz por supuesto que hay un alto margen de proteccin excedente: estamos diciendo que los aranceles eran altsimos. El Precio Internacional convertido (P*c) es igual al Precio internacional (P*) al que lo multiplicamos por el tipo de cambio (e) y le sumbamos los aranceles (1+a). El P*c = P* e (1+a) 129

El Precio Interno podemos pensarlo como costo ms la utilidad Esto sera: costo (C ) ms la utilidad vista como un margen sobre costo (por ejemplo, 30% sobre el costo). landa Pi = C ( 1 + K ) = C + KC Este costo lo podemos pensar fundamentalmente como salario. Al considerar ese costo como salario en relacin a la productividad (w/ donde este me estara dando la productividad), es decir, un determinado nivel de trabajo produca una determinada cantidad de bienes: si aumenta la productividad, quiere decir que con la misma cantidad de trabajo ahora se produce ms. Entonces, el Precio Interno es igual al costo expresado como salario por 1+landa (1+K) Pi = w (1+K) Entonces, el margen de proteccin excedente es igual al precio internacional convertido menos el precio interno. Si se ajusta el margen de proteccin excedente, quiere decir que estas dos variables, precio internacional convertido y precio interno, son iguales, porque as dara cero el margen de proteccin excedente. = P*c = Pi Lo que hizo este gobierno es ir acercndolos para que esto tienda a cero: queran que estas dos variables sean iguales, sacando estas protecciones excedentes que tena la manufactura argentina que sin duda haba sido la estrategia de la Argentina durante los 40 aos que dur la Sustitucin de Importaciones. Por eso este gobierno produce una verdadera ruptura del modelo anterior: decimos ac est LA RECONVERSIN: porque en los gobiernos anteriores vimos que eran un poco ms o menos populistas, pero en realidad siempre se movan dentro de la misma estrategia, de apoyo a la industria, de lograr mayor ocupacin a partir de impulsar a las pymes, con un sector externo siempre muy protegido, donde estaba siempre el temor al desequilibrio externo porque no haba financiamiento, por lo tanto se producan los ciclos de stop & go. Es decir, toda esa caracterstica del perodo 1930 a mediados de los 70, ac cambia. Por eso este gobierno es de ruptura: rompe el orden o el modelo previo, y esto es el centro de este cambio de estructura: la apertura externa, porque precisamente cambia la estrategia de la sustitucin de importaciones, de estmulo a la industria, a otra economa abierta con una industria competitiva, donde entran y salen los capitales internacionales para cubrir el dficit de ahorro interno, por eso se trata de una realidad totalmente distinta: en el perodo anterior hasta se le ponan objeciones a la inversin directa productiva (hubo pocas en que era hasta mal vista la inversin directa externa, an cuando venga a hacer inversiones productivas). Ahora cambia tanto la cosa que hasta se admite el capital golondrina, el especulativo, que venga a hacer rpidas utilidades financieras y emigre. Siempre tenemos que ubicar a Argentina dentro del contexto internacional: esto no es una cosa que pasaba aisladamente en Argentina: esto pasa en todos los pases y un poco el FMI y el Banco Mundial son los que van diagramando estos cambios. Recordar que en 1971?? Nixon declara la inconvertibilidad del dlar y a partir de all aumenta mucho la liquidez internacional, y se presiona a los pases para que cambien su legislacin y que permitan el ingreso de capitales extranjeros. La Argentina no est ajena, se modifica todo el rgimen financiero, se modifica todo el rgimen financiero, permitindose el ingreso y egreso de esos capitales golondrina o especulativos financieros, o como querramos llamarles. Por eso hay que tener bien claro el cambio de modelo: el cambio de modelo est centrado en la apertura, lo que va a facilitar un poquito este margen de proteccin excedente, y esta libertad que haba en el flur de capitales. Entonces, anular el margen de proteccin excedente quiere decir que P*c y Pi se acercan. Vamos a suponerlos iguales. Entonces, el Precio internacional por el tipo de cambio por los aranceles, es igual al salario teniendo en cuenta su productividad por (1+K). P* e (1+a) = w (1+K) Entonces, si produzco en principio un aumento del tipo de cambio, tratando de hacerlo ms realista porque estaba atrasado (ya comentamos que en marzo de 1976, primeras polticas de Martnez de Hoz actualiza el tipo de cambio: esto en principio, pero despus el tipo de cambio se utiliza como ancla para luchar contra la inflacin, por lo tanto el tipo de cambio se atrasa: ya vamos a ir viendo ms adelante en la clase cmo fue esto de combinar el tipo de cambio con polticas antiinflacionarias, pero ahora es necesario anticipar para explicar como fue esto de margen de proteccin excedente). 130

Veamos: si esta variable (e) que al principio era alta, ya que al devaluar se aumenta el tipo de cambio, despus es una variable que se atrasa: tenemos un dlar barato (o nuestra moneda cara). Este tipo de cambio en su valor real baja. Bajan los aranceles en esta poltica gradualista de ir, en 5 aos, llevando los aranceles promedio del 100% a un 15 20%. Entonces, si de este lado de la igualdad disminuye el precio internacional convertido, del otro lado de la igualdad tiene que haber algunas conductas como bajar los salarios, bajar el margen de utilidad (K) o subir la productividad. Por eso decimos que era un programa que trataba de disciplinar a los trabajadores y a los empresarios. Disciplinar a los trabajadores porque el salario tena que bajar, o a los empresarios que tenan que bajar su margen de utilidad o hacer cambios significativos de inversin, de mecanizacin, de gestin, para que aumente la productividad del trabajo. Un poco esta ecuacin cierra la 1ra etapa de Martinez de Hoz que llamamos gradualista y de disciplinamiento social. Esta ecuacin ya la vimos en sector externo, pero ahora le sacamos un poquito ms el jugo al hacer esta evaluacin. Esto est tratado en un artculo de Canitro, mencionado en la Bibliografa, que es un artculo de desarrollo econmico. Si con esto se entendi, ya es suficiente. Pregunta de clase: y el precio internacional P* permanece igual? Rta: El precio internacional permanece estable, ya que suponemos que no tenemos ningn poder para determinarlo. Lo que s disminuye es el tipo de cambio por este atraso del tipo de cambio real. Recordar que el tipo de cambio real: es en relacin a los precios. Este tipo de cambio se va modificando porque los precios lo arrastran, si el tipo de cambio se actualiza menos que la inflacin interna, quiere decir que el tipo de cambio se va atrasando: es lo que llamamos moneda local sobrevaluada, dlar barato, atraso cambiario. No quiere decir que el tipo de cambio haya variado en trmino nominal, pero s en trminos reales. Esta expresin tambin es bastante usada dejando del lado de la igualdad slo tipo de cambio sobre salario, que nos dara alguna idea de cmo es la competitividad, relacionando el tipo de cambio y los salarios. Si se sube el tipo de cambio somos ms competitivos, o si bajan los salarios somos ms competitivos. Pasando trminos: e = (1+K) w P* (1+a) Esta es una ecuacin que Canitro usa mucho para analizar la competitividad: si sube el tipo de cambio o bajan los salarios, estamos en mejores condiciones, dando lugar a que tengamos muchas mas posibilidades de tener un balance de pagos equilibrado, con un desarrollo del sector externo. Lo que hice es igualar los precios internacionales convertidos y el precio interno, anulando el margen de proteccin excedente, entonces las empresas deben tratar de ser ms competitivas: ese es el propsito de este gobierno: se les da un tiempo, es gradual esta disminucin del tipo de cambio, de los aranceles, pero las pone a las empresas a competir. Por lo que ya vimos en el Sector Industrial sabemos que las empresas tuvieron muchas dificultades para competir: un poco porque venan de un largo perodo de proteccin, en general la estructura productiva era de muchas empresas chicas y medianas que fueron las que ms sufrieron. Las empresas grandes se amoldaron mejor, quizs porque tuvieron acceso al financiamiento externo que era ms barato, porque muchas de las empresas que tuvieron mejor desempeo son las que formaban conglomerados, y dentro de los conglomerados hay empresas por ejemplo de produccin agrcola que en este perodo no les fue tan mal, algn banco, entonces compensaban disminucin de ganancias de unas empresas con los aumentos de ganancias de las otras, entonces estos conglomerados de empresas tuvieron un mejor desempeo, pero esto lo sufrieron fundamentalmente las pequeas empresas, como vamos a ver en un ratito, influenciadas por el aumento en la tasa de inters y la competencia extranjera. Entonces, estamos viendo cmo esta poltica, se enfrent permanentemente con el aumento de precios que ya vena del gobierno anterior, que es una caracterstica estructural de la economa argentina, entonces Martnez de Hoz tuvo que idear constantemente polticas antiinflacionarias. A pesar de que su pensamiento era liberal, sin embargo, ocasionalmente ensay distintas estrategias, distintintas polticas que no podemos decir que sean liberales, como la que instaur en marzo de 1977.

MARZO 1977: ACUERDO DE PRECIOS

Acuerda con 550 empresas para mantener los precios congelados durante 120 das. Esta fue hecha para llegar a la Reforma Financiera del 77 con un nivel de inflacin bajo, sabiendo que todos estaban pensando en el da 121. Hubo adhesin, estas 550 empresas acordaron, de todos modos existan sanciones para las que rompan el pacto, por ejemplo sacarlas del listado de proveedores del estado (muchas de ellas lo eran), se reduca ms rpidamente la proteccin arancelaria de los productos que estas 550 empresas fabricaban (eran empresas grandes, y por lo tanto muchas controlaban el mercado). Si esas empresas no cumplan con el congelamiento 131

por esos 120 das, se aceleraba la reduccin arancelaria como para que tengan ms rpidamente la competencia extranjera: o sea, de algn modo se las presion para que cumplan con el acuerdo de los 120 das.

JUNIO 1977: REFORMA FINANCIERA

Se produce la reforma que ya vimos en Sector Financiero, pero que cierra el plan de liberalizar la tasa de inters y el ingreso de los capitales internacionales. En 1ra instancia obligaban a los capitales extranjeros a una permanencia mnima: 1ro de 2 aos, luego de 1 ao, y eso se mantuvo hasta el 80 (1 ao de permanencia), y despus esa restriccin se quit. Entonces, al liberalizar la tasa de inters, una tasa que haba estado casi siempre controlada por el BCRA (los gobiernos peronistas y los no peronistas), o sea, que estbamos acostumbrados a una tasa de inters baja. Al liberalizarse, los capitales extranjeros ingresan rpidamente y las empresas que tenan baja rentabilidad se tentaron por sacar crditos: Quizs hubo una cierta falta de adaptacin a la nueva realidad: como antes era siempre conveniente sacar crditos, porque la inflacin iba licuando las deudas, muchas empresas que tenan dificultades por falta de rentabilidad, sacaron crditos y eso result un salvavidas de plomo, porque justamente las altas tasas hicieron caer an ms la rentabilidad de esas empresas, y muchas desaparecieron. Pregunta de clase: pero cmo, sacaban crditos ahora que la tasa era ms alta? Rta: antes cuando la tasa era controlada, no haba disponibilidad de crdito, era la poca en que haba que ser amigo del gerente.... Era la poca de lo que se llamaba represin financiera, porque la disponibilidad de crditos no alcanzaba a cubrir la demanda que haba de crditos. Ahora, con esta tasa, s haba disponibilidad de crditos: todo aquel que quera lo consegua. Entonces, quizs estas empresas no percibieron rpidamente que las reglas haban cambiado. Los crditos disponibles, las empresas los tomaron ante las necesidades apremiantes, pero despus muchas no pudieron cumplir con la devolucin, por eso es que en el 80 caen 3 grandes bancos: el Banco de Intercambio Regional, el Banco Internacional, el banco Los Andes, y se produce una sucesin de cadas de bancos que implicaron un alto costo para el BCRA, dado que justamente haba garanta de depsitos, por eso es que tambin hay una emisin monetaria importante. Una caracterstica de este perodo es la valorizacin financiera: ac los ganadores de este perodo fueron los que apostaron a la actividad rentstica ms que a la actividad productiva.

OCTUBRE 1977: POLTICA MONETARIA CONTRACTIVA

Tambin en lucha contra la inflacin se lleva a cabo una poltica monetaria contractiva. Esta quizs sea un poco ms ortodoxa, en el sentido digamos del pensamiento de Martinez de Hoz. Aunque no era la visin esa de Martnez de Hoz. Tambin podemos decir que era esa una poltica antiinflacionaria coyuntural: porque su idea no era manipular la oferta monetaria para adecuarla a la demanda (esa sera una poltica monetaria activa) sino que su idea era la poltica monetaria pasiva, definida por el sector externo, es lo que llamamos EL ENFOQUE MONETARIO DEL BALANCE DE PAGOS. Por eso decimos que coyunturalmente en este momento apela a una poltica monetaria contractiva, pero decimos justamente que es coyuntural, para este momento de octubre de 1977, porque la idea era que el sector externo defina cul es la oferta monetaria, porque justamente en este momento se quiere reducir la oferta monetaria y hay factores que la expanden: justamente el ingreso de capitales extranjeros, que viene porque la tasa de inters es alta (sabemos que eso se monetiza en la medida que el BCRA compra divisas y emite pesos), la cuenta de regulacin monetaria que se haba tomado en la Reforma Financiera de 1977, que fue expansiva (no lo repetimos porque ya lo vimos en Sector Financiero) La cuenta de regulacin monetaria para que no sea deficitaria debera haber estado acompaada de una reduccin de los encajes. Como esa reduccin de los encajes expanda mucho la oferta monetaria porque aumentaba el multiplicador, esa reduccin no se hizo, por lo tanto la cuenta de regulacin monetaria fue expansiva. Recordar que la cuenta de regulacin monetaria fue un instrumento que se us para cubrir la transicin de un sistema de centralizacin de depsitos a un sistema fraccionario, porque no todos los bancos tenan la misma composicin de depsitos en cuenta corriente y depsitos a plazo, y este cambio de poltica, volviendo a un encaje fraccionario dejaba mal parado a aquellos que tenan muchos depsitos a plazo, y beneficiaba a los que tenan depsitos en cuenta corriente (ya que stos no pagaban a sus depositantes y s al prestar tenan un ingreso por el prstamo). Entonces, para cubrir esa situacin, se utiliz como instrumento la cuenta de regulacin monetaria. Para que esa cuenta de regulacin monetaria fuese equilibrada, los ingresos que tena el BCRA deban ser iguales a sus egresos: para ello deba mantenerse un encaje proporcional a los depsitos en cuenta corriente sobre el total de los depsitos (DCC / DCC+DAP). Como haban aumentado ms los depsitos a plazo, esta relacin bajaba. Para que la cuenta de regulacin monetaria estuviese equilibrada haba que bajar el encaje. Al bajar el encaje aumenta el multiplicador, y eso expande la oferta monetaria. En un momento en que estamos luchando contra la inflacin, esta reduccin del encaje resultaba incompatible con los deseos de controlar la inflacin, por lo tanto no se baj el encaje, pero despus resultaba expansiva la cuenta de regulacin monetaria porque haba que imprimir dinero para pagarle a los bancos: se evitaba un efecto pero se tena el otro. 132

O sea, por el ingreso de capitales, por la cuenta de regulacin monetaria, por cierta cada del nivel de actividad que implic desajustes en el presupuesto y la consiguiente necesidad de emisin monetaria (en parte se cubra con deuda externa pero en parte tambin se recurri a la emisin monetaria...)...todo eso llevaba a que sea difcil la poltica monetaria contractiva. Por eso decimos: circunstancialmente se trat ac de disminuir la oferta monetaria. Pero la visin era que la poltica monetaria sea pasiva, que se rija por los ingresos de capitales, es decir, el enfoque monetario del balance de pagos.
Todas estas polticas podemos decir que vienen fracasando, porque en ningn momento se detuvo la inflacin.

DICIEMBRE DE 1978: LA TABLITA Se implementa otra poltica antiinflacionaria, que es la que llamamos la Tablita, quizs la ms paradigmtica de las polticas antiinflacionarias de Martnez de Hoz, pero no olviden el resto, porque esta tal vez sea la ms conocida por el diseo que tiene, pero hay que mencionar todo lo que pas antes, todos los pasos previos antes de llegar a la famosa tablita: tal vez es la que ms prensa tiene, quizs por su diseo.(Exmen) La tablita consisti en utilizar el tipo de cambio como ancla para frenar el aumento de precios. Decimos ANCLA porque suponemos que los precios tienen mucho que ver con el Precio Internacional Convertido, que ya hemos mencionados, es decir, depende del tipo de cambio, de los aranceles, y del precio internacional. El Precio Internacional no lo manejamos, pero s los aranceles y s el tipo de cambio. Qu pretenda Martnez de Hoz: Dijimos que los aranceles ya de por s estaba planificado que disminuyan, entonces qu deca: si yo modifico el tipo de cambio a una tasa decreciente, los precios internos van a conducirse de igual forma. Eso hubiese sido cierto si todos los bienes de la economa estn sujetos al sector externo, pero sabemos que no son todos los bienes de la economa comercializables, sino slo algunos. En general los servicios no los son, s los bienes primarios, y en la Argentina los bienes manufacturados dependan de ese Margen de Proteccin Excedente que ya hemos mencionado. Es decir, hay bienes que intervenan en el comercio internacional o no, dependiendo de esta proteccin arancelaria. Entonces decimos que hay 3 tipos de bienes: - los bienes no comercializables (como son los servicios) - los bienes que son siempre comercializables (como son los productos 1rios) - los bienes comercializables de acuerdo a la proteccin. Como la proteccin iba reducindose (los aranceles iban reducindose) cada vez son ms los productos que entran en el comercio internacional: tenemos los 1rios que van siempre, y con la reduccin de aranceles y del margen de proteccin excedente tenemos un gran caudal de manufacturas que entran en el comercio internacional. Todos ellos se van a regir por el tipo de cambio. Si el tipo de cambio va variando, es decir, se producen modificaciones en el tipo de cambio, que no significa que vaya a disminur, el tipo de cambio va a aumentar, lo que se reduce es la tasa a la que se modifica. Es decir, si la inflacin era en ese momento del 15% mensual, partieron haciendo una modificacin del tipo de cambio que es la mitad de la inversin, es decir, se devaluaba el tipo de cambio a una tasa inicial del 8%, y con 8 meses de anticipacin se conoca cmo iba a ser el tipo de cambio. Esa tasa de devaluacin era decreciente. LA TABLITA Inflacin Mensual Devaluacin del Tipo de Cambio 15% 8% 15% 7,5% 15% 7% 15% 6,5% 15% 6% Estos nmeros son supuestos, para entender el mecanismo, ya que stos no son exactamente los valores. Es decir, la tasa a la que se modificaba el tipo de cambio era decreciente, y entonces si los precios se fijan de acuerdo al tipo de cambio, y el tipo de cambio va a aumentando pero a tasa decreciente, espero que los precios se conduzcan de igual forma. Eso es lo que pens Martnez de Hoz que iba a ocurrir, es lo que llamamos LA CONVERGENCIA que el pensaba que iban a tener los precios internos acercndose a la inflacin internacional. Es decir, dijimos recin que el precio internacional convertido es igual al precio internacional, por el tipo de cambio ms la poltica arancelaria. P*c = P* e (1+a) Dijimos entonces que si el arancel va disminuyendo, llegar un momento que sea estable, si el tipo de cambio va variando cada vez menos, llegar un momento en que se estabilice, entonces, el nivel de precios internos va a depender del nivel de precios internacional. La inflacin interna se va a parecer mucho a la inflacin internacional, es decir, a los precios internacionales. 133

Entonces la estrategia era: hay bienes que no se comercializan internacionalmente, pero justamente la produccin de esos bienes va a resultar ms rentable porque sta tena mucha competencia externa. Entonces el control de los precios vendra por 2 caminos: - por la competencia exterior - y por la mayor produccin que habra internamente al derivar factores de la produccin de bienes comercializables a la produccin de bienes no comercializables, como son los servicios. Pregunta de clase: cules eran los bienes ms rentables? Rta: la produccin de bienes no comercializables, porque no tenan la competencia extranjera. Es decir, los peluqueros, etc, digamos todos los que producen servicios, en principio iban a tener la posibilidad de fijar precios ms libremente, al no tener la competencia externa. Pero una mayor oferta de esos bienes iba a sofocar el aumento de precios. Y eso es lo que result muy difcil y no se produjo: eso que decimos transformar a un tornero en peluquero nos e produce a corto plazo. Por lo tanto, los precios no siguieron esta reduccin de la tasa de devaluacin, sino que los precios siguieron altos. Es decir, la inflacin sigui por ejemplo en el 15% y la adecuacin del tipo de cambio es menor, eso produce atraso cambiario, es lo que llamamos el dlar barato, es la poca que se llama LA PLATA DULCE porque resultaba ms barato viajar al exterior, comprar electrodomsticos en el exterior (era la poca que la gente vena de Miami con 3 televisores, todo porque el dlar estaba muy barato). Esto dio lugar a un desequilibrio muy grandes en la balanza de pagos: induce a un aumento de importaciones que induce al dficit de la cuenta corriente. Quizs lo que fall es el tiempo de los ajustes. Muchos dicen: al conocerse con muchos meses de anticipacin cul iba a ser el tipo de cambio, resultaba un negocio bastante seguro para los capitales extranjeros, que confiaban que esto se iba a producir, en traer capitales, porque ya saban a la tasa a la que se retiraba. i = i* + e + riesgo no exista ajustes segn la tablita Y la tasa de inters interna estaba adems ajustada a la inflacin. Si la inflacin es del 15% es muy fcil que la tasa nominal de inters sea parecida a la inflacin, un poquito ms quizs, pero lo que le importa a los capitales extranjeros es la tasa a la que van a poder retornar a sus monedas. Si con 8 meses de anticipacin conocan cul era la tasa de devaluacin, el tipo de cambio que iba a estar vigente si deseaban retirarse, resultaba muy atractivo para los capitales venir a poner capitales financieros aqu. Quizs esta entrada importante de capitales dio lugar a que el nivel de actividad no cayera, facilit cierta inversin o la compra de bienes durables, por lo tanto la demanda se mantuvo relativamente sostenida y el nivel de precios alto: o sea, podemos decir que fue otro fracaso de esta poltica antiinflacionaria. Quizs fue la que ms dur ya que esta poltica se mantuvo hasta que termin Martnez de Hoz en 1981 (luego asume Sigaut, quien rompe con este modelo). Fue bastante tiempo, con bastante atraso en el tipo de cambio, por lo tanto con mucho dao a la industria local que result fuera de competencia. Pregunta de clase: si los inversores entran sabiendo que el tipo de cambio va a bajar, entonces cuando baja se van.....? no entiendo.... Rta: No. Qu le pasaba a los inversores: saban cul era el tipo de cambio que iba a estar vigente, porque eso era anunciado con 8 meses de anticipacin: el tipo de cambio era entonces un dato cierto, porque el gobierno se haba comprometido a que esa sea la tasa de la inflacin entonces vos conocas cul era el tipo de cambio que iba a estar vigente dentro de ese perodo. Si la tasa de inters era superior a la tasa de devaluacin, volver a dlares... Si la tasa de inters interna es superior a la tasa de devaluacin, ac ya tens una ganancia asegurada, tens un dato cierto, por lo menos si confis que el gobierno iba a respetar el tipo de cambio. Explicado de otra forma: sabemos que el tipo de cambio va a cambiar a la tasa decreciente que indicaba la tablita. Es decir, que iba a aumentar el 7%, despus el 6,5%, despus el 6%, es decir, que se iba reduciendo. Por ejemplo, si uno sabe que el aumento del dlar va a ser del 6%, y vos adentro ests ganando el 18% de inters en pesos, los precios aumentan tambin mucho, o sea que internamente no se hace gran diferencia porque me pagan una tasa alta pero los precios tambin aumentan. El negocio est para aquellos que se llevan su dinero al exterior, interesa entonces el tipo de cambio al que va a volver el dinero a su pas de origen: o sea, el precio del dlar: este era un negocio para los inversores que venan de afuera. Para los que estaban adentro no porque lo ganado en inters se gastaba en aumento de precios: internamente no se notaba la diferencia. Porque los precios eran acordes a la tasa de inters. Si vos ponas internamente un capital a una tasa de inters alta, pero cuando ibas a comprar el bien haba aumentado lo mismo que vos habas ganado en el banco, por lo tanto internamente no era un negocio, pero s para los inversores extranjeros a los que les interesa a qu tipo de cambio van a retornar a su moneda de origen. Para ellos entonces s fue un negocio porque conocan con antelacin cual iba a ser ese tipo de cambio. Y al ser este ajuste del tipo de cambio mucho menor, a lo que era la tasa de inflacin, y a lo que era la tasa de inters interna, que est en sintona con la inflacin. (Eso es siempre as: la tasa de inters en sintona con la tasa de 134

inflacin: por ejemplo, si la tasa de inflacin es del 15%, quizs la tasa de inters interna es del 18%, un poquito superior). Ac sera internamente el 3% de ganancia. Pero si comparo con la posicin de los capitales extranjeros, se tiene una rentabilidad muy superior. Pregunta de clase: internamente l lo que quera era que los precios bajaran a la misma tasa que bajaba la devaluacin?. Rta: claro, l quera que sea igual la tasa de inflacin interna a la devaluacin. Porque la devaluacin es cunto te cuestan los productos que se colocan en el comercio internacional. La variacin de los precios de los productos del comercio internacional est regida por el tipo de cambio, o sea que la devaluacin te est diciendo cunto aumentan los precios que entran en el comercio internacional. Si todos los precios de la economa se rigieran de esta forma, no habra problemas, pero no todos los bienes entran en el comercio internacional, de hecho sabemos que el grado de apertura de Argentina en este momento es del 10%. El crea tambin que iba a haber convergencia: de los precios internos a los precios internacionales. Y que tambin iba a haber convergencia en la tasa de inters porque con el riesgo, conocindose cul era la tasa de devaluacin, el riesgo tambin se acotaba, por lo tanto la tasa de inflacin interna iba a ser igual a la tasa de inflacin internacional ms la variacin del tipo de cambio (los ajustes que haba en el tipo de cambio), porque el riesgo se acotaba mucho conociendo cul era el tipo de cambio futuro. Entonces ya se tomaba como cierto la tasa de devaluacin. Por lo tanto, si la tasa de devaluacin iba a ir siempre disminuyendo, iba a haber un momento en que se iba a estabilizar, por lo tanto, la tasa de inters interna se iba a acercar mucho a la tasa de inters internacional. i = i* + e + riesgo i = i* =0 =0 Esta era la poltica, cmo estaba diseada. En la realidad, por supuesto la tasa interna siempre fue mucho mayor a la internacional, y los precios internos tambin mucho ms caros que los precios internacionales ms la tasa de devaluacin.

El resultado de estas polticas fueron:

la inflacin no fue controlada, al contrario.(inclusive los gobiernos militares que le siguieron tuvieron igual suerte en no poder controlar la inflacin, por lo tanto la inflacin fue alta). Esta apertura hacia los capitales externos produjo un gran endeudamiento pblico y privado. El privado, como vimos cuando analizamos la evolucin de la deuda externa, se fue disminuyendo, pero s aument siempre el endeudamiento pblico que condicion enormemente el desarrollo futuro de la Argentina, con costos financieros muy altos. Coincide tambin este momento con el aumento importante que hubo del precio del petrleo que provoc aumento tambin en las inflaciones mundiales. Aditamento ms a la inflacin domstica. Desde el punto de vista productivo: un estancamiento muy grande del PBI: a la dcada del 80 la llamamos la dcada perdida, pero podemos decir que la ltima parte de los 70 fueron tambin as.... El crecimiento de la poblacin fue mayor al aumento del PBI, por lo tanto tuvo reduccin de PBI per cpita durante este gobierno. Algunas industrias se perjudicaron ms que otras: (lee artculo) en cuanto a si hubo sectores favorecidos, la respuesta nos la dicta Daniel Musnik periodista de clarn-: El rgimen de promocin industrial implantado por la dictadura benefici a 6 ramas de la produccin nacional: la industria cementera, la de pasta de papel, de qumicos bsicos, de abonos y fertilizantes, de plsticos y la siderrgica. Otros proyectos que se presentaron no tuvieron aprobacin. El sector manufacturero se vio relegado al de estos sectores que adems ya tenan una capacidad instalada importante. Resulta evidente que la promocin industrial nunca fue una herramienta considerada por el equipo econmico, y que se pensaba en el mercado como el generador natural de nuevas inversiones, salvo cuando convena a sus intereses utilizar otro mecanismo de seleccin. O sea que la promocin industrial, la 21.608, que incluy este gobierno promovi la desindustrializacin, por la cada fundamentalmente de las pymes, pero tuvo una ley de promocin industrial que favoreci a determinados sectores: sectores muy concentrados, a los que se les transfiri desde el gobierno nacional una ayuda increblemente alta. Se dice que las inversiones que hicieron estas empresas promocionadas eran iguales a las desgravaciones, quiere decir que el gobierno le financi a estas grandes empresas. Este perodo es de desindustrializacin porque la participacin de la industria en el PBI, que al inicio del perodo 1976 era de alrededor del 27%, cae a un 23%. Despus cae an ms, sabemos que hasta un 16%, pero en este perodo cae del 27 al 23%. En general, las industrias decayeron la mayora salvo las que mencionamos recin. Desde 1976 a 1983 Sector industrial desagregado evolucin Alimentos y bebidas - 6% textiles - 29,5% 135

Industria de la madera Papel imprentas y editoriales Industrias qumicas Industrias minerales no metlicos Industrias metlicas bsicas Maquinarias y equipos Otras

- 35% - 20,6% +8% -17,5% +10% -18.4% -12%

En total, la industria manufacturera disminuye en este perodo el 12%. Estamos hablando de valores absolutos. Antes hablbamos de proporcin: la participacin de la industria en el PBI cay del 27 al 23%. Pero la industria en valor absoluto, en ese perodo, cae un 12%. Todos los indicadores que uno analiza durante este gobierno denotan una gran concentracin de todos los sectores: del sector financiero, del sector industrial, inclusive del sector agropecuario. El sector agropecuario fue quizs el menos castigado porque hubo aumento de la produccin, con la incorporacin de la soja, y reduccin de retenciones. Si bien el tipo de cambio estuvo durante un largo perodo con nuestra moneda muy apreciada, la reduccin de las retenciones en cierta forma compens la rentabilidad del este sector. Todos los indicadores de participacin del asalariado en el ingreso, de distribucin de ingresos, llevan a una mayor concentracin: hubo una distribucin regresiva del ingreso: quizs por lo que decimos: los salarios reales caen, el nivel de ocupacin cae, no se actualizan los salarios del sector pblico. Son muchas razones para decir que este gobierno no fue bueno para la generalidad de la poblacin. Ahora, si el objetivo era el disciplinamiento social, la redistribucin del ingreso a favor de ciertos sectores ( a las grandes empresas no les fue mal: son las favorecidas con los seguros de cambio, licuacin de pasivos, etc), podemos decir que este gobierno alcanz los objetivos. No fracas sino que produjo ese cambio estructural en la economa. Si bien no produjo las privatizaciones que despus se van a hacer con Menem, s cambi realmente la estructura: esto que decimos del desarrollo del sector financiero, la concentracin en grandes empresas, fueron muchos los motivos por los cuales en general los habitantes tuvieron un menor nivel de vida. Pero hay sectores que se beneficiaron y mucho. Algunos otros indicadores durante este perodo: 1) Porcentaje de la canasta cubierto con la remuneracin: - en 1973 era el 88% - en 1974-1975 es 98% - de 1976 en adelante es sucesivamente decreciente: 59%, 51%, 49%, 54%, 61%, - es decir, notar cmo se reduce el salario real. Esto es bastante evidente de lo que ocurri. 2) Variacin de precios nivel consumidor: - 1975 fue de 176 - 1978 fue 171 - 1979 de 173 - 1980 de 100.8 - 1981 de 104.5 - 1982 de 164 - o sea, siempre los tenemos de 3 dgitos. Esto que decimos: la inflacin hasta los 70 fue preocupante pero de 2 dgitos. A partir del 75 en adelante, casi siempre fue de 3 dgitos, hasta la hiperinflacin que ah tenemos 4 dgitos. Pero el proceso inflacionario, que es tan persistente en nuestro pas, fue moderado hasta la dcada del 70. Del 70 en adelante fue un proceso de inflacin muy alta. Como vemos, durante los aos en que hubo planes antiinflacionarios la inflacin no fue controlada. - Examen: No se van a acordar de todos estos nmeros, pero sirven para que uno se site en su evolucin. Examen: esta es una poltica que desglosamos bastante al ver los sectores, por lo que ac estamos resumiendo lo ya visto. Esta poltica es muy rica para el anlisis porque tuvo un diseo y un objetivo. Todo el diagrama es gradualista. Si preguntan cules son las causas del crecimiento de la deuda?: mencionar la Reforma Financiera de 1977: es la que habilita el funcionamiento del fluir de capitales: esa reforma habilita la tasa de inters que tiene que subir y los capitales que pueden entrar y salir (en principio manteniendo una permanencia, pero luego no). Esto crea una gran vulnerabilidad pero es lo que sucede en casi todos los pases: no es solo Argentina, por eso vimos que el endeudamiento en toda Latinoamrica. La deuda externa por qu se produce: 1) las condiciones internacionales con gran liquidez. 136

2) 3)

Fuimos elegidos xq gracias a esta reforma del 77 podan entrar y salir. Una vez producido el endeudamiento, el pas no tuvo capacidad para pagarla: la evolucin del pas dio lugar para que no se generen excedentes y ahorro para pagarla. Se hubieran generado teniendo superavit fiscal, cosa que nunca tuvo, por lo tanto nunca la pudo pagar. Cuando se tom la deuda los intereses eran muy bajos por lo que era atractivo tomar prestado, despus subieron mucho durante el proceso inflacionario generado en EEUU que llev a que ellos aumenten la tasa de inters para controlar la inflacin, entonces tuvimos que soportar esta alta tasa de inters. 4) Esa alta tasa de inters dio lugar a que servicios que no se pagaban se capitalizara, por eso el aumento de la tasa de inters contribuye al aumento del endeudamiento, pero el endeudamiento ya exista. Porque a veces preguntamos cules son los motivos del endeudamiento y dicen el aumento de la tasa de inters: no es as: ya tena que existir el endeudamiento para que la deuda capitalizada aumente la deuda, pero la deuda ya era persistente. No se pudo generar tal vez una estrategia de reduccin de la deuda: para ello se tena que tener supervit fiscal y utilizarlo con superavits de la cuenta corriente de la balanza de pagos para comprar dlares para pagar. Quizs hoy estamos en el momento distinto, con supervit fiscal y comercial, en el que podramos achicar esa deuda.

Clase 25/06/2007
Gobierno de Alfonsn Siguiendo con la lnea de la ctedra vamos a dar la poltica econmica desde la perspectiva de los gobiernos o de los mandatos presidenciales. Analizamos el marco, la situacin de ese gobierno en particular, los objetivos de la poltica, el desarrollo y la interpretacin de la poltica y los resultados. Sin embargo es imposible salirnos del contexto econmico, porque de hecho el proceso econmico en muchos casos sobrepasa a los mandatos presidenciales y en general estos se ven en muchos casos imposibilitados de influenciar o de modificar estructuralmente el proceso econmico que ya viene de tiempo anterior. El gobierno que vamos a ver hoy tiene mucho que ver con esto por el hecho de que algunas polticas que apuntan a la coyuntura no intentan (a veces) ni tampoco logran modificar la estructura econmica y productiva del pas. Por el contrario quedan inmersas en ese circuito vicioso que tiene la Argentina caracterizado por la inestabilidad. Entonces en los tres casos que vamos a ver hoy y las clases siguientes: gobierno de Alfonsn, Menem y De La Rua vamos a ver un pantallazo previo a cada gobierno para poder ubicarnos mejor y para poder seguir una secuencia lgica. Algunos comentarios sobre toda la dcada del 80 que son significativos: Panorama Internacional La dcada del 80 se caracteriza por ser un periodo con el panorama internacional de bastante inestabilidad. Los bloques de poder mundial estn configurados bsicamente por una trada de poder entre Estados Unidos, Japn -que aparece ya como una potencia econmica consolidada- y la Unin Europea -que ya demostraba consolidarse y que como bloque tena un peso significativo a nivel mundial-. Hacia las economas emergentes, en el ao 1982 se produce la crisis iniciada a partir de la cada de bancos en Mxico, en 1982 Mxico entr en la crisis del pago de la deuda externa, que puso en evidencia la situacin crtica de muchos pases, sobre todo de Latinoamrica, hecho que se evidenci en casi toda la dcada. En 1985 James Baker propone una salida: el Plan Baker. El Plan Baker parte del concepto de que el crecimiento econmico es condicin indispensable para aspirar al pago de la deuda externa. Este plan promova el logro de una recuperacin de las economas deudoras que les permitiera restablecer su capacidad de pago de la deuda externa. Los organismos internacionales, sobre todo el FMI le hace como una especie de organismo de control para que ese plan se cumpla para que los pases cumplan con las metas para poder renegociar sus deudas. La implementacin de esta estrategia arroj resultados no del todo satisfactorios y despert no pocas crticas. El nuevo financiamiento result por dems oneroso y, por lo tanto, no colabor con los objetivos de "ajuste con crecimiento" (en 1987 Brasil entra en una moratoria de hecho de ese plan y revela que una refinanciacin con nuevos intereses sobre una deuda, en muchos casos impagable, era nuevamente impagable). As que hacia fines de la dcada, en 1989, Nicolas Brady propone un nuevo plan, el Plan Brady donde el refinanciamiento era un poco ms acorde, un poco ms contemplativo de la situacin. Entonces la situacin entra en un nuevo mecanismo de normalidad, aunque el problema de la deuda sigui siendo un problema para los pases. En toda la dcada del 90 hubo varias iniciativas para que las nuevas refinanciaciones signifiquen una quita de la deuda. Pero salvo en los casos de los pases en extrema pobreza, el resto de los pases y sobre todo Argentina que se catalogaba como pas emergente, ya quedaban fuera de pedir este tipo de condonacin. As que el problema de la deuda sigui siendo bastante grave. 137

En esta dcada se produce el fin de la guerra fra lo que da a Estados Unidos un dominio bastante importante, por no decir absoluto, a nivel poltico que obviamente se traduce en cuestiones econmicas. En los 90 se ve esto muy claramente. Lo vamos a analizar la clase que viene. En cuanto a la globalizacin me limito a decir que fue importante, lo que signific en cuanto al sistema financiero internacional. Si hay una caracterstica para est dcada es justamente la gran inestabilidad financiera, que produjo sobre las economas emergentes una nueva inestabilidad tanto financiera como en el plano real. Esto es caracterstico. Algunos estudios reflejaban que esta especulacin financiera, que el intercambio financiero sobrepasaba largamente lo que es el intercambio real poniendo en manifiesto que esta nueva ola de intercambios mundiales tambin tena sus consecuencias negativas, sobre todo para las economas perifricas. En el Consenso de Washington bsicamente lo que se estaba gestando era la idea de una forma nica de intervencin o nica aceptada de intervencin, que estaban directamente enfocadas hacia algunos indicadores macroeconmicos pero que descuidaban de alguna manera las consecuencias que tenan sobre el aparato productivo y sobre la economa real. Prueba de ello son las constantes revueltas o disconformidades de los sectores, sobre todo de Argentina, que reflejaban tanto la incapacidad poltica de manejar esa situacin como lo inapropiado de ciertas medidas ms all de las teoras que haba. En el plano nacional Es muy importante destacar lo que significa la vuelta a la democracia porque no es una vuelta a la democracia como las que se haban vivido anteriormente, sino que es una donde socialmente se reconoce, se acepta el sistema democrtico como el necesario y el nico aceptado. La continuidad de este mecanismo demuestra eso y sobre todo en la dcada del 80 con lo que fue el gobierno de Alfonsn. Esto qued bastante evidenciado sobre todo por como jugaron los sectores del poder que en tiempos anteriores haban apoyado los golpes militares y que en esta oportunidad hicieron ese cambio, ese vuelco al reconocer que la va era a travs de la democracia y de las instituciones democrticas. La rama de la industria que haba tenido mucha participacin en los gobiernos militares: la patria contratista que eran grupos econmicos bastantes concentrados y que tenan mucho poder, en algn momento en el gobierno de Alfonsn jugaron una carta en pro del gobierno democrtico siendo que hubo varias situaciones, durante el gobierno de Alfonsn, donde haba rumores y amenazas de golpes al principio y de disconformidades despus. Entonces la industria fue uno de los grupos de poder significativos de este periodo, tal vez no tanto como los sindicatos y las fuerzas armadas que a pesar que vena bastante golpeada despus del cambio a la democracia y la derrota de Malvinas segua existiendo y tenan un peso importante. En cuanto a la visin poltica hay un cambio significativo al punto de que se puso a la democracia como piedra basal o como punto fundamental para un posterior desarrollo, siendo que anteriormente se hablaba primero de desarrollo y como consecuencia de este la democracia. Hubo un cambio de prioridades que fue muy fuerte. Haba frases tpicas (con la democracia se come, se cura y se educa, esto lo dijo Alfonsn en reiteradas ocasiones) que ponan a la democracia como madre o como punto originario de todas las otras cuestiones. Esto fue importante institucionalmente para el pas pero despus en trminos econmico demostraron que no fueron suficientes y tal vez esto fue un punto dbil. El sindicalismo, que jug un papel importante, el gobierno trat de reorganizarlo, trat de dividir un poco la concentracin de poder que haba dentro del sindicalismo pero fracas este intento de reorganizacin, es ms quedaron algunas figuras exponentes entre las cuales estaba Ubaldini que eran bastantes significativas y que al gobierno le significaba un foco de conflicto permanente, sobre todo a partir del ao 1985 donde se rompe de alguna manera esta relacin (el gobierno no fue muy capaz de manejar este sector que fue muy fuerte y que vena de una tradicin muy significativa en la poltica argentina) En 1985 Alfonsn declara una situacin de economa de guerra en el marco de un acto donde haba habido rumores de un golpe de estado y donde el sindicalismo de alguna manera apoya y se encuentra con la noticia de que econmicamente iban a salir perjudicados. Este dio lugar al Plan Austral que lo vamos a ver despus. Otras medidas que no tienen que ver netamente con lo econmico pero que si le significaron situaciones difciles al gobierno como fueron las leyes vinculadas a los militares (la ley de punto final y de obediencia debida) que dio como consecuencia un malestar en el seno de las fuerzas armadas, sobre todo el ejrcito, con varias revueltas, la ltima la ms cruenta fue en La Tablada que al gobierno en si le afect mucho. En todo este periodo, incluyendo el de la convertibilidad, la confianza y la percepcin de los agentes, es decir, los particulares, las empresas y el pblico en general acerca de la poltica econmica va a ser muy importante, por eso es que vemos estos datos que no tienen que ver directamente con la poltica econmica pero que si afectaron el resultado de algunas medidas que a lo mejor en otro contexto pudieron haber sido efectivas. Hacia el final de la dcada, obviamente, hubo descontrol. Alfonsn tuvo que recurrir al estado de sitio. Vamos a mencionar algunas polticas pero ya prcticamente las medidas econmicas en ese marco de total incertidumbre era como que caan en un saco roto.

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En sntesis: le fue difcil al gobierno de Alfonsn actuar con estos grupos de poder. Lo cierto es que tampoco formul una poltica en base al consenso, o sea ellos iniciaron una gestin con una idea y despus se enfrentaron con la oposicin de los distintos sectores, con algunos acordaron y con otros no, lo que significaba una puja permanente. Bueno, empezamos con la poltica econmica de Alfonsn: En el orden nacional: - Cuando asume el gobierno la economa se encontraba en recesin - La tasa de inflacin era elevada de ms del 400% anual - La deuda externa era muy alta, superaba los 46.000 millones de dlares - Haba muy pocas reservas internacionales (casi ninguna). - Esto se agravaba por la situacin de que alguna informacin se ocultaba acerca de la verdadera situacin fiscal del pas, como pas recientemente que al momento en que tena que asumir el nuevo equipo se encontraban con que la situacin era ms grave de lo que se prevea - Haba desprolijidades a nivel administrativo y del estado, haba sospechas administrativas que dificultaban la gestin de la cosa pblica - El aparato productivo estaba muy retraso. Al haber una escasa inversin productiva haba tambin una muy baja capacidad de exportar. Esto haca que ingresen muy pocas divisas y que el balance comercial est desfavorable. Entonces para impedir la fuga de divisas se recurra generalmente a bajar o a tratar de reducir las importaciones para compensar ese dficit. Esto generaba recesin En plano del contexto internacional: - El comercio mundial no estaba en una muy buena etapa - El precio de las commodities que Argentina acostumbraba a exportar haba bajado. Si bien es cierto que hubo periodos en que se recuper la performance del comercio internacional de commodities, el problema del comercio internacional fue reiterado en toda la dcada Cuando asume Alfonsn el Ministro de Economa propuesto fue Bernardo Grinspun que propuso una serie de objetivos bastantes optimistas. Se plantea el crecimiento, de hecho l pensaba que el pas tena que crecer con respecto al producto un 5% anual. En definitiva entre sus objetivos estaba solucionar los problemas que acabamos de mencionar. Entre sus objetivos encontramos: - Contener o reducir la inflacin - Achicar el dficit fiscal - Aumentar la recaudacin (aplicando impuestos a la riqueza) - En general se planteaban, al comienzo de la gestin, no aplicar medidas ortodoxas ni tampoco recesivas. Este fue el objetivo al comienzo ya que al poco tiempo tuvieron que abandonar estos objetivos bsicos - Con relacin a la deuda uno de los objetivos era enfrentar esa situacin, tratar de acordar con los acreedores y siendo bastantes optimistas tratar de patear la negociacin hasta el ao siguiente para no tener que ajustarse a las condiciones del FMI con medidas recesivas. Entonces el objetivo era tratar de negociar y llevar adelante los compromisos de pago, sujetando los pagos de los servicios a la peformance de las exportaciones (si ingresaban divisas se pagaba). Esta era la pretensin del gobierno, despus vamos a ver que no tenan tanto margen para pretender tanto. - Los salarios reales ya venan atrasados entonces propuso aumentarlos En general las medidas que se tomaron eran medidas puntuales, sin un cambio drstico en la economa como despus iba a ocurrir. Entonces las medidas puntuales que se tomaron fueron: - Se aument el salario suma fija. - Se aumentaron las tarifas de los servicios pblicos - Se fijaron pautas para futuros incrementos de precios, tarifas y salarios - Se determin el tipo de cambio para el ao siguiente - Adems se presentaron al Parlamento medidas de emergencia, como la creacin del Plan Alimentario Nacional, con un incremento del presupuesto educativo y de reduccin simultnea del gasto militar Inmediatamente estas medidas se enfrentaron con el problema que tena la economa. La economa ya vena con un proceso inflacionario. A pesar de que la economa estaba en recesin (los salarios reales bajaban), el espiral inflacionario segua vigente. Adems tanto la puja sindical como de los sectores monoplicos tenan su incidencia, controlaban ciertos precios de la economa importante y afectaban seriamente el nivel general de precios. El dficit fiscal persista por el retraso en la percepcin de la recaudacin impositiva y de las tarifas pblicas. El frente externo segua tambin complicado porque sino se exporta las divisas no entran y frente a un contexto en el cual Argentina estaba fuera del mercado internacional del crdito, tampoco poda obtener de afuera los recursos como para poder hacer frente a las obligaciones. Con esto vemos que el panorama era bastante complicado. 139

Desde el punto de vista de las empresas, estas tampoco estaban muy alentadas. Estas estaban muy cautelosas en cuanto a lo que poda llegar a pasar porque uno poda pensar que un aumento de salario, un aumento del poder adquisitivo de la gente podra reactivar la demanda y as incentivar la produccin. Esto no se produjo en la cuanta que se esperaba. Es decir, ante los incrementos nominales de salarios otorgados por el gobierno para incentivar la demanda interna, la respuesta empresaria fue sumamente cautelosa, incrementando en muy pequea medida de produccin, y la utilizacin de la mano de obra para afrontar la mayor capacidad de compra. En consecuencia, el aumento de la demanda, considerado artificial y transitorio, no gener el esperado incremento de la produccin. De hecho a mediados del ao 1984, el aumento del costo de vida es significativo, la inflacin no se puede sostener y se produce un plan de ajuste (el primero de una seguidilla continua) que buscaba generar el incremento salarial, controlar la poltica monetaria y fiscal existente junto con subas reales de tarifas y tasas de inters, es decir, tratar de controlar los precios y de solucionar el problema del dficit y de la recaudacin. Estas dos medidas, obviamente, si algn impulso de reactivacin haba tenido la economa, estas dos medidas atacaban contra la posibilidad de que se recupera. Finalmente el equipo econmico se vio obligado a iniciar las postergadas negociaciones con los acreedores externos y los organismos financieros internacionales. A fines de 1984 se firm un acuerdo Stand By con el FMI. No obstante ante el no cambio de la realidad el ministro tiene que renunciar ya que: - la banca presion por el pronto y mayor pago posible de los servicios de la deuda; - las empresas ajustaron sus precios en funcin de la inflacin esperada; - los tenedores de divisas intentaron proteger su capital depositndolo en plazas ms seguras; - los pases centrales continuaron protegiendo y subsidiando sus producciones locales y - los sindicatos presionaron por un reajuste de los salarios para defender su poder adquisitivo frente a la inflacin Es por todo esto que a los quince meses de haber asumido, en marzo de 1985, Grinspun debi renunciar siendo reemplazado por el hasta ese momento secretario de Planeamiento, Juan Vital Sourrouille en una suerte de enroque, ya que el lugar que ste dejaba vacante fue cubierto por el ministro saliente. Sourrouille haba producido un documento que se llamaba Lineamientos estratgicos para el crecimiento econmico en el periodo 1985-1989 donde planteaba una serie de objetivos econmicos que cuando asume quedan como su estrategia, como su poltica econmica. Obviamente lo que se planteaba era: - un crecimiento del producto (en este caso un poquito ms modesto), - reducir la inflacin, - y se planteaba lo que se llam el ajuste positivo porque era va la inversin y va el aumento de las exportaciones que bamos a crecer (es decir, el crecimiento basado en las exportaciones y la inversin) Obviamente que esto tena una dosis de optimismo ya que significaba bsicamente que haba que aumentar el volumen de las exportaciones (la cantidad o el precio) en un contexto donde el comercio internacional no era favorable (haba habido una sobre oferta de commodities en Estados Unidos y Rusia que afectaron la posibilidad de que Argentina se viera favorecida) y adems el contexto internacional en cuanto a la tasa de inters tampoco le era propicio. Con lo cual, si bien es cierto que Sourrouille fue un poco ms exitoso que Grinspun, esta situacin que l prevea en sus lineamientos fue ms optimista que lo que despus la realidad le demostr. Obviamente como objetivo l tena recomponer los ingresos pblicos y reinsertar a la Argentina en el comercio internacional, por medio de reajustes del tipo de cambio y de las tarifas pblicas. Ac se produce un hecho interesante, desde el momento en que l asume hasta el decreto de necesidad y urgencia que dio lugar al Plan Austral, se produce una fuerte intervencin en la economa cuyo principal objetivo era reacomodar los precios relativos de la economa para dar lugar a lo que iba a ser despus el plan austral. Fue una medida de shock. Esto fue importante porque en ese nterin se dio esta declaracin de economa de guerra donde hubo un fuerte reacomodamiento de precios para despus dar lugar al plan austral. Entonces se ajust el tipo de cambio y las tarifas pblicas. Hay que recordar que haba muchas empresas que eran del estado y lo que recaudaban esas empresas de servicios al estado le significaba un caja por eso permanentemente se recurra a la modificacin de tarifas en caso de que el dficit se complicara o la recaudacin bajara. Se baj el plazo de pago de los impuestos y las tarifas. Se vinculo el aumento de los salarios al ndice de precios al consumidor, es decir, el mes siguiente aumentaban los salarios al 90% de lo que aumentaba el ndice de precios al consumidor. Esta regla supona una desaceleracin del nivel de crecimiento de los salarios. Se hicieron concretas intervenciones en determinados mercados claves, ya sea bienes de consumo como precios industriales, para acomodar la economa, la estructura de los precios relativos a lo que despus iba a venir. Das antes del plan austral, Alfonsn anuncia esta economa de guerra con un recorte del 12% en el gasto pblico, un congelamiento de vacantes en el sector pblico, un fuerte aumento de las tarifas y los precios de los combustibles y transportes, la paralizacin de las inversiones pblicas y la privatizacin de empresas 140

estatales. Esto dio lugar a conflictos con diversos sectores que quedaron muy perjudicados a raz de estas medidas. Poco despus, por medio de un decreto de necesidad y urgencia, se inici el denominado "Plan Austral", que tiene como principal objetivo detener la inflacin y evitar que se pase a un proceso hiperinflacionario, ms all que los objetivos generales estaban muy en lnea con lo que deca ese documento de Sourrouille (Lineamientos estratgicos para el crecimiento econmico). Entonces este plan econmico "heterodoxo" implic un ajuste fuerte, aun mayor que lo solicitado por el FMI (con lo cual tuvo el apoyo de estos). Las medidas implementadas fueron las siguientes: - Cambio de signo monetario (es la medida ms conocida), introduciendo el austral, cuya unidad equivala a 1.000 pesos; - Congelamiento de precios al 12 de junio, congelamiento de las tarifas pblicas (se congelaron con el plan pero previamente ya haban tenido un ajuste significativo) y congelamiento de los salarios; - Reduccin de las tasas de inters reguladas (para depsitos pasaron del 28% al 4% y para los prstamos del 30% al 6%); - Hubo una devaluacin muy significativa del 15% y congelamiento posterior del tipo de cambio, fijndolo en 0,80 centavos de austral por dlar. Esta devaluacin se compens (con un objetivo de recaudacin) con un incremento de los impuestos a las exportaciones, - Se implement una poltica monetaria y fiscal estricta, que pretenda bajar el dficit del 11% al 4% hacia fin de ao. Esta poltica significaba un recorte en los gastos, una mayor recaudacin y un financiamiento por medio de nuevos crditos externos (aprovechar los crditos internacionales por la recomposicin de la situacin con los organismos internacionales, es decir, en vez de recurrir a la emisin monetaria se poda recurrir a crditos internacionales que significaban nueva deuda pero que de alguna manera no generaban presin inflacionaria como si a travs de la insercin de moneda) El punto heterodoxo de esta poltica es que planteaba una poltica de ingresos. Si bien es cierto que se congelaban previamente hubo aumentos. Este cambio del signo monetario tambin fue bastante heterodoxo, de alguno manera significaba un impacto psicolgico, porque ms all de cambiar el billete y el signo esto no tiene ninguna repercusin real. La economa segua funcionando, nada ms que con otro papel. La Tabla de Desagio lo que buscaba era detener la inflacin esperada en los contratos vigentes y que la reduccin brusca de la inflacin que se esperaba no perjudicara a los deudores frente a los acreedores. Los contratos ya tenan previsto que al mes siguiente iba a haber una x inflacin, entonces si al mes siguiente haba una menor inflacin a la que el contrato especificaba, obviamente el deudor se iba a ver perjudicado frente al acreedor. Entonces lo que buscaba la tabla de desagio era evitar esto porque el peso que se le asignaba a la inflacin futura era cada vez peor, entonces lo que se trat se hacer fue detener o frenar esta cuestin de precios que estaba implcita en los contratos. En general todo el plan austral tena un objetivo claro que era detener la inercia inflacionaria, es decir, la economa vena con una inercia en el nivel de precios (porque ms all de las situaciones de la economa, de algunas presiones monoplicas o del financiamiento del dficit) ya era costumbre indexar los contratos y la conciencia de la economa le asignaba a los periodos siguientes una inflacin esperada. Adems se pensaba que buena parte de la inflacin estaba generada por algunos precios claves de la economa entre ellos por ejemplo el precio de algunos productos estacionales (frutas y hortalizas), o los precios que surgen de mercados donde los agentes son tomadores de precios, o tambin los precios de los bienes de productos exportables y obviamente los salarios y las tarifas. Estos precios se denominaban precios Flex que eran a criterio del gobierno como fuentes generadoras de inflacin. Se pensaba si se controlaban estos precios los motores de futuros aumentos se realentaban. Es por eso que el cambio, la intervencin sobe determinados mercados del gobierno apuntaba justamente a acomodar la estructura de precios relativos en estos sectores crticos para despus esperar con su congelamiento que no generen nuevos procesos inflacionarios. Como adems tambin el tipo de cambio haba sido fijado, en cuanto a los precios de estos productos que estaban muy vinculados a las exportaciones tambin quedaran de alguna manera fijos. El plan austral produjo un efecto favorable inmediato: - Durante todo lo que sigui del ao 1985, la economa mostr algunos signos, no digo de reactivacin, pero si de estabilidad. - Tambin las exportaciones subieron lo que implic una mayor liquidacin de divisas lo que hizo que aumentaran las reservas del Banco Central. - Aument la recaudacin impositiva y tarifaria sobre las que influyeron en forma favorable: El efecto Olivera-Tanzi ante la brusca desaceleracin inflacionaria. Se fren el efecto Olivera-Tanzi: justamente este efecto de prdida de poder adquisitivo en la recaudacin del estado por la diferencia en el tiempo que pasa en la percepcin de los recursos del estado, al frenarse violentamente la inflacin el estado tuvo una ganancia real en cuanto a la recaudacin de impuestos y tarifas. El incremento de las retenciones agropecuarias y 141

La aprobacin de la Ley de Ahorro Forzoso, que inmovilizaba fondos de las empresas para financiar gastos del Estado (el estado se tomaba la atribucin por ley de inmovilizar fondos de las empresas para financiarse) La disminucin del dficit fiscal y de la emisin monetaria, y la reduccin de la tasa de inflacin al orden del 2% mensual.

Pero claro.estas medidas ocultaban una gran debilidad del programa y es que persistan las insuficiencias estructurales de la economa, o sea, estas medidas que apuntaban a un problema real que era el problema inflacionario no proponan soluciones para la reactivacin econmica y el crecimiento. Entoncessi bien es cierto que fueron efectivas durante un tiempo, terminado este la economa para salir de esa situacin tena que comenzar a crecer sobre la base de un plan, un crecimiento slido de largo plazo que no exista. Como medidas complementarias al plan de ajuste, se plantearon algunos proyectos privatizadores, como los de SOMISA y fabricaciones Militares, el traslado de la Capital Federal a Viedma y la reduccin del empleo y del gasto pblico, proyectos que tuvieron muy lenta o nula concrecin, es decir, fracasaron. Tambin hubo un intento de privatizar de alguna manera el petrleo argentino, cosa que se haba negado que se fuera a hacer. Hubo misiones a Estados Unidos en lo que se denomin el Plan Houston: en una visita a esa ciudad estadounidense, epicentro de las empresas petroleras; Alfonsin las convoc a invertir en el pas, marcando un profundo viraje frente a la tradicin radical de conservar la explotacin del sector petrolero en manos del Estado. Sin embargo, el proyecto comenz a dilatarse en el tiempo y no se concret. No hubo medidas que estimularan a sectores productivos para que estos generaran a partir de esa estabilidad conseguida con el plan un crecimiento genuino de la economa. Tampoco haba una poltica coherente con relacin al tipo de cambio (coherente en el sentido de que tiene una direccin, cosa que no ocurra ac) Ac el tipo de cambio no era una poltica comercial concreta, o sea, el principal foco de conflicto era la inflacin y el tipo de cambio de alguna manera acompaaba la inflacin. Esto es importante para los sectores productivos y sobre todo para los exportadores que al no tener una poltica comercial coherente y estable se hace difcil llevar a cabo relaciones productivas que generen no solamente divisas a travs del comercio exterior sino tambin un crecimiento. Esta es una constante que se ve no solamente en los 80 sino tambin desde Martinez de Hoz, es decir, que las empresas no aprovechan los periodos de estabilidad, presuponiendo que son muy cortos y presuponiendo tambin la inestabilidad de las polticas, cosa que no les permite rearmarse para una estrategia de produccin. Entonces quedan siempre varadas influyendo en el resto de la economa, es decir, al no producir el aparato industrial, sobre todo con un contexto internacional deteriorado, en general la economa se quedaba estancada o en un marco recesivo. Entoncesms all de los efectos favorables hubo algunos efectos no deseados. Algunos precios de ese conjunto de precios Flex, lentamente pero seguan generando algn aumento de precios, que iban alimentando o generando nuevamente esa inercia (como ejemplo est el tema de las carnes y hortalizas). Las tasas nominales haban quedado muy altas con relacin a la inflacin con lo cual esto segua atentando contra la reactivacin o perpetuaba de alguna manera ese marco recesivo. Los salarios reales en general haban cado. En realidad el impacto de la poltica de ingresos fue bastante heterogneo, algunos sectores se vieron favorecidos y otros sectores como los empleados pblicos no, pero en general el impacto sobre los salarios reales fue nocivo y esta fuerte poltica del control de precios empez a hacer agua ya sea porque algunos precios se deslizaban a porque haba algunos sectores que pujaban y solicitaban que los controles sean un poco ms flexibles. Entonces esta situacin dio lugar a un primer ajuste del plan austral en el ao 1986, algunos le llaman el australito. El objetivo era ceder un poco frente a estas presiones y flexibilizar el plan, que como habamos dicho al principio era un ajuste bastante fuerte. Entonces lo que se hizo fue: - aumentar las tarifas de los combustibles - se devalu por primera vez un poco el austral con relacin al dlar - y se elimin el control de precios y se permiti que algunos aumentos de costos se tradujeran a los precios Con esto se pasaba de una poltica de congelamiento a una poltica de administracin de precios, ya no solamente de algunos precios sino de todos los precios de la economa, lo cual complejizaba terriblemente la operatividad del plan y el xito posterior de que esas variables se comportaran como se esperaba. Lo cierto es que este reacomodamiento de esta estructura general de precios, fue de alguna manera efectiva, se produjo ms, el producto creci un 5% aproximadamente, el producto industrial creci, sobre todo porque el costo de la mano de obra qued muy bajo y algunos sectores beneficiados de la economa lo aprovecharon. Esto fue una demanda parcial que obviamente dur poco. El financiamiento externo del dficit tambin influy en la breve bonanza, un poco porque la banca qued conforme y porque el ingreso de recursos del sector externo liberaba la necesidad de autofinanciar el dficit, con lo cual algunas metas de la poltica monetaria estricta se cumplan. Pero la situacin se comienza a agravar, habamos dicho que la debilidad principal era que la poltica no planteaba, es decir, no era una poltica de crecimiento econmico, entonces tarde o temprano esta situacin se vio alterada, sobre todo justamente por la presin de los sectores, que mencionamos al principio, que 142

empezaron a ejercer presin y por el frente externo que tampoco mostraba signos de mejora. El ingreso de divisas por la va del comercio internacional era muy pobre. En agosto de 1986 cambia un poco la visin, el gobierno intent, entonces, un segundo ajuste, interpretando que las presiones inflacionarias se deban a una poltica monetaria demasiado laxa, cada. Aparece Jos Luis Machinea que asume como presidente del Banco Central y se pone foco en el tema de la cuestin monetaria pensando en que para controlar este problema en el nivel de precios haca falta una poltica monetaria un poco ms estricta. Por lo tanto se aumenta la tasa de inters. Esta medida no fue suficiente por hechos propios de la medida y por cuestiones de la economa que venan mantenindose. Obviamente esta medida gener ms recesin que acompaada con una cada de los ingresos provenientes del comercio internacional, agravaban la situacin del dficit. Haba terminado la ley de ahorro forzoso, es decir, el estado ya no poda ms echar mano de los recursos privados. Las tarifas seguan aumentando nominalmente por lo cual caan en trminos reales, con lo cual el problema del dficit se empez a transformar en algo grave. Durante todo el ao siguiente se intentaron hacer correcciones bajo esta misma ptica: se gener un directorio de empresas pblicas que buscaban hacer un poco ms eficiente la gestin de estas empresas pero no tuvieron mucho xito; se hicieron nuevos postulamientos de precios y salarios; se intervinieron nuevamente algunos mercados. Caso de los pollos de Masoln: justamente el problema fue que el gobierno pensaba que haba determinados sectores que tenan problemas sectoriales que alimentaban la inflacin, entonces en el caso de los pollos se pens que haciendo una gran compra de pollos iba a aumentar la oferta entonces iba a disminuir el precio y esto iba a tener sus correlatos sobre el nivel general. Lo cierto es que esta cuestin fue bastante desafortunada porque parece ser que la compra no de productos consumibles, por as decirlo, que implicaba un descrdito sobre el gobierno que cuando la tena la tarea de controlar los precios de la economa era muy delicado cometer esta clase de error. La falta de confianza, hacia los ltimos dos aos del gobierno, estaba bastante deteriorada con lo cual estos hechos lo que hacan era poner ms desconfianza sobre la poltica econmica, en un contexto donde el control tena que ser bastante estricto. Entonces se producan mini devaluaciones, un poco pensando en obtener recursos a travs de la va del comercio internacional. Haba fuentes de conflictos permanentes: - El tema de los salarios (los salarios se ajustaban sobre las negociaciones de los sindicalistas con los empresarios) - El tema de los encajes remunerados: el estado remuneraba los encajes bancarios (con un costo fiscal altsimo, se aumentaba el gasto) justamente para mantener el dinero encerrado, es decir, para que no salga y no genere ms inflacin. - El permanente reacomodamiento de precios relativos ante aumentos de tarifas que eran convalidados por organismos internacionales, justamente con el fin de obtener nuevos recursos para el repago de sus servicios. Todo esto era un crculo vicioso que eran fuentes de conflicto para el estado. El tema del dficit fiscal era complicado. Se lo financiaba ya sea mediante recursos propios que generaban nuevas presiones inflacionarias o por la va del endeudamiento externo. Cuando lo haca internamente generaba una catarata de bonos que lo nico que haca era aumentar la desconfianza. En general lo que estaba pasando era que se estaba traduciendo una deuda externa a interna, de hecho hacia finales de la gestin la deuda pblica era altsima. Estas eran situaciones que eran frentes generadoras de conflicto permanentemente abiertas para el gobierno. ---------------Pregunta: Cmo se reacomodaban los precios relativos a travs de las tarifas? El estado intervena sobre los precios relativos modificando las tarifas. El proceso era aumentar las tarifas directamente. El FMI, en este caso, apoyaba este tipo de medidas porque al gobierno le significaban ingresos pblicos. En lnea con medidas que despus fueron las mismas, que era de reducir el dficit fiscal por cualquier va. Si bien es cierto que el frente abierto de la estructura de precios, o sea, mantener ingresos o bajar el dficit al estado le habra el conflicto de la estructura de precios relativos que estaba en permanente modificacin. Si aumentan las tarifas de los servicios permanentemente se hace difcil, sobre todo para las empresas, marcar sus mrgenes y prever la produccin. --------------Entonces siguiendo. A principios de 1988 el FMI retira su apoyo, dentro de un marco de agotamiento de reservas. Es decir, se suspenden los servicios y se cierra el financiamiento externo. En agosto de 1988 se aplica una nueva poltica de shock que se denomin Plan Primavera. La situacin era grave: - haba una inflacin acumulada, semestral en este caso, de ms del 400%, - los salarios haban cado un 23% desde el ao 1984, 143

la desocupacin, que no era una variable significativa anteriormente, empezaba a crecer y por lo tanto empezaba a dar signos de alerta. Esta se encontraba en el 6,5% de la PEA y la subocupacin estaba cerca del 9%, la deuda interna estaba en los 46.000 millones de dlares con un marco de paros, protestas y todo tipo de alzamientos.

Medidas que se tomaron: Una de ellas es el desdoblamiento del mercado cambiario: - se cre un mercado para las exportaciones agropecuarias; - un mercado financiero en el que se liquidaba el 50% de las exportaciones industriales, las importaciones y los intereses de deuda. El estado especulaba con que en este mercado financiero, que estaba libre, hubiera exceso de demanda de divisas. Por qu? Porque la demanda de divisas para importaciones y servicios de deuda iba a ser mayor al 50% de las exportaciones industriales. Entonces como era libre el mercado financiero, pensaban obtener una recaudacin por esta va con la condicin de que no iba a permitir que el mercado financiero (mercado liberado) supere en un 25% al mercado fijado para productos agropecuarios. Esta complejidad cambiaria tena un nico objetivo que era aumentar la recaudacin sin aplicarles retenciones al agro, que ya vena tambin en un nivel de protestas y que no iba a admitir una cosa as. Sin embargo la Sociedad Rural igual protest, porque el mercado de divisas para productos agropecuarios estaba ms bajo que el liberado. Entonces ah se produca una transferencia de recursos. Esto lo explic de nuevo con otras palabras y dijo: El plan incorporaba varias medidas no implementadas hasta entonces. Por un lado, ante la promesa de Alfonsin a los productores rurales de no aplicar nuevos impuestos a las exportaciones agropecuarias, se desdobl el mercado cambiario, quedando aqullas en el segmento regulado con un tipo de cambio menor. El segundo mercado, llamado "financiero", fue liberado formalmente, pero se anunci que el Banco Central intervendra en el mismo para que la diferencia entre ambos no superase el 25%. En el primer mercado se liquidaran el total de las exportaciones agrcolas y el 50% de las industriales, mientras que en el segundo se negociaran las divisas correspondientes al otro 50% de las exportaciones manufactureras, de las importaciones y los intereses de la deuda externa de los particulares. Se esperaba un exceso de demanda en el mercado libre, ya que la mitad del valor de las exportaciones no cubrira el valor de las importaciones ms intereses, y ese exceso sera financiado por ventas diarias de divisas por las autoridades monetarias (originadas en el exceso de la oferta del mercado comercial), de forma tal de mantener la brecha prevista. Por medio del desdoblamiento cambiario, el gobierno trataba, entonces, de redistribuir a su favor una parte del incremento del precio de los productos agrcolas sin recurrir a las retenciones; de all la oposicin de la Sociedad Rural. La estabilidad de precios se basaba esta vez en un acuerdo desindexatorio con las empresas lderes y refrendado por las cmaras patronales ms importantes, y no en un congelamiento. El gobierno debi resignar a cambio tres puntos en la tasa del impuesto al valor agregado (del 18% al 15%), lo cual era contradictorio en un plan cuyo objetivo era la elevacin de los ingresos fiscales. Por eso, se incrementaron, como compensacin, las tarifas pblicas en un 30% (hubo un acuerdo desindexatorio de precios a cambio de una reduccin del IVA del 18% al 15%, que en el marco de querer obtener ms recursos parece ilgico pero se compensaba con un aumento en las tarifas del 30%) Este enrosque permanente de polticas complejizaba mucho la situacin, no le traa resultados slidos al gobierno que deba solucionar el problema ya. Cerrado el financiamiento externo, el problema del dficit fiscal se hizo muy grave. Hubo un efecto antiinflacionario breve hasta fin de ao y la situacin econmica se sigui agravando por las circunstancias y ya con la campaa electoral muy cercana. En el marco de la campaa electoral, creci la incertidumbre poltica y la debilidad del gobierno. La escasa capacidad del mismo para administrar los desequilibrios econmicos y la presin de los grupos de poder econmicos que buscaban consolidar posiciones futuras, trabajaban cualquier proyecto de reforma y quitaban al equipo econmico la posibilidad de fijar incluso polticas de corto plazo. El ao 1989 fue un ao fatdico: - A comienzos de 1989 las expectativas inflacionarias crecieron; colaboraban para ello causas tanto econmicas como polticas. - El Banco Mundial, que al principio haba apoyado el programa econmico, en vista de las dificultades y ante los nuevos aires que soplaban en la recientemente asumida Administracin Bush en el gobierno norteamericano, suspendi los desembolsos prometidos (retira su apoyo). - Durante los ltimos das de enero, se produjo una corrida especulativa contra el austral y el Banco Central vendi 900 millones de dlares en quince das tratando de defender el valor de la moneda, en una estrategia altamente discutible, es decir, el intento del gobierno por preservar el valor del austral concluy en un fracaso. Dicho de otra manera: el Banco Central sale a defender la moneda (tal vez desacertadamente) porque para salir a defender la moneda hay que tener un respaldo fuerte sino el 144

efecto es contraproducente, es decir, si los agentes saben que hay pocas reservas y uno sale a defender una corrida, se queda inmediatamente sin respaldo para cumplir el fin, entonces el remedio es peor que la enfermedad, cosa que ocurri ya que en pocos das el Banco Central prcticamente se qued sin reservas. Las autoridades monetarias ya no contaban con suficientes reservas para intervenir en el mercado cambiario por lo que procedieron a reorganizarlo nuevamente: se estim un precio de las divisas para las importaciones, un precio de las divisas para las exportaciones y un dlar libre para operaciones financieras. En los hechos, la reorganizacin del mercado cambiario significaba una devaluacin encubierta. Se inici, entonces, una fuerte fuga de capitales y la cotizacin del dlar libre se dispar. A su vez, los precios comenzaron a acompaar la evolucin del dlar, por lo que se ingres en un proceso hiperinflacionario (el dlar libre se dispar, y la inflacin sigui el tren del tipo de cambio libre y ah se gener la hiperinflacin) Las causas de la hiperinflacin fueron mltiples. Tuvieron especial relevancia: - la crtica situacin del balance de pagos, - el tema de los precios, - la permanente puja de sectores, - la permanente presin sobre el aumento salarial y otros precios de la economa que generaban una inercia inflacionaria permanente, - los problemas del financiamiento del estado, si bien durante un poco tiempo tuvo el financiamiento externo, despus lo perdi, - la poltica errtica por parte del gobierno en el control de precios A fin de marzo de 1989, renunci el equipo econmico de Sourrouille y frente al Ministerio de Economa fue nombrado Juan Carlos Pugliese quien puso en prctica una nueva reforma cambiaria. Esta reforma provoca una desaceleracin del aumento del precio del dlar, pero la inflacin continu ascendiendo (los precios siguen ya su propia inercia hiperinflacionaria). En consecuencia, renuncia Pugliese y el 27 de mayo asume Jess Rodrguez, quien reintrodujo un rgimen de control de cambios y una regla de crawling peg (ajuste del tipo de cambio por la inflacin pasada). A pesar de las medidas que el propone ya se saba cual iba a ser el equipo econmico del prximo gobierno que era de neto aporte neoliberal y vinculado a sectores productivos, con lo cual el tema del tipo de cambio no sigui ese comportamiento errtico, aunque si los precios (las nuevas medidas, sumado a que ya se saba cual iba a ser el equipo econmico del prximo gobierno, a la negociacin de la renuncia de Alfonsin y el consecuente recambio anticipado de autoridades, y a la restriccin de los retiros en efectivo de las cuentas bancarias, lograron controlar temporariamente la evolucin del dlar; sin embargo, los precios prosiguieron su acelerada marcha ascendente, a tasas cada vez mayores) El 8 de junio de 1989, Alfonsin entreg la banda presidencial a Carlos Menem. Indicadores que son bastantes representativos de este periodo: Crecimiento Inflacin Salario Tipo de porcentual minorista real cambio Desempleo Subempleo del PBI industrial real (m) (%PBI) (Wind) (TCr) 1980 1,0 87,5 100 100 2,6 4,5 1981 -7,0 131,2 90,8 136,1 4,2 5 1982 -5,8 209,7 80,8 135,8 6 6,7 1983 2,6 433,6 106,5 155,3 5,5 5,9 1984 2,2 686,8 129,5 148,4 4,7 5,4 1985 -4,6 385,4 104,1 167,6 6,3 7,5 1986 5,8 81,9 106,3 186 5,6 7,2 1987 1,8 174,8 99,9 213 6 8,2 1988 -3,0 387,7 95 192,4 6,5 8,9 1989 -4,4 492,5 86,20 212,6 8,4 9,3 Hay veces que uno ve los indicadores anuales, pero si fuimos siguiendo cronolgicamente la clase, hay veces que en este contexto, las polticas tienen impacto mensual. Vimos como tanto el plan austral como el plan primavera (se llama as porque se aplic en la primavera de ese ao) tuvieron efectos deseados o efectos esperados positivos en ese periodo del ao. Los indicadores anuales ocultan alguna buena marcha de las polticas durante esos meses. De todas formas la serie es significativa. Bibliografa: Libro de Rapoport y otras notas y artculos. Conclusiones del periodo: - La desafortunada coincidencia con un contexto internacional bastante desfavorable, ya sea en el mercado de bienes del comercio internacional, como en el sistema financiero que a la Argentina le fue bastante nocivo. 145 Ao

- El atraso productivo que traa la economa le fue altamente perjudicial porque la economa no generaba tampoco recursos en ese marco. Las polticas que se haban previsto de inversin, de infraestructura prcticamente no tuvieron lugar. - La estructura econmica de la Argentina no cambi con el gobierno de Alfonsn, sino que sigui siendo lo mismo. La concentracin econmica y los grupos que existan siguieron ejerciendo su rol y el modelo productivo de la economa no cambi en nada. Tal vez fue la intencin del gobierno cambiarlo porque de hecho muchos postulados del radicalismo en sus comienzos planteaban una reforma importante en varios aspectos pero en los hechos concretos y hacia el final del periodo la Argentina era la misma que al principio, a lo mejor un poco ms deteriorada por el estigma que signific la inflacin para los argentinos, sobre todo ese pico inflacionario hacia fines de la dcada.

Clase Jueves 28/06/2007

PRESIDENCIA DE MENEM Sntesis de cmo termina la dcada del 80 Menem asume anticipadamente a mitad de ao (asumi la presidencia el 8 de julio de 1989), en un contexto poltico social y econmico muy inestable, de gran crisis. La hiperinflacin arrojaba indicadores record. El contexto social era complicado ya que haba habido un estado de sitio con todo lo que eso implica tanto para la sociedad como para la economa. A nivel poltico estaba el gran descreimiento en el gobierno que oblig a anticipar la entrega del mandato. En el plano internacional termina la guerra fra y esto bsicamente lo que configura es un panorama de poder poltico mundial ms concentrado con un conjunto de ideas que se denominaron Consenso de Washington (esto es, un paquete de polticas econmicas que deban seguir los pases deudores o que aspiran a recibir ayuda del FMI o del BM; conjunto de recomendaciones de poltica econmica para pases emergentes: Estado mnimo y mercado libre, sin trabas). Este conjunto ideas, fuertemente impulsadas desde Estados Unidos y por pensadores de ese pas, planteaban el achicamiento del estado y en el marco de una crisis de deuda que se vena trayendo ya desde los 80 (estbamos muy endeudados), haba habido un primer plan, el Plan Baker como para darle una refinanciacin de la deuda a los pases (sobre todo a los pases emergentes) que haba fracasado y que hizo replantear la situacin y apareci el Plan Brady, apoyado casi unilateralmente por Estados Unidos, se consigue una refinanciacin con quitas de deuda. Despus vamos a ver la importancia que tuvo dentro de la poltica econmica argentina, pero lo que quiero destacar ac es que el margen de accin de los pases endeudados tampoco era muy amplio, las condiciones impuestas por los acreedores en materia de poltica econmica eran bastantes estrictas, el FMI junto con el Banco Mundial hicieron durante toda la dcada como una especie de supervisores y controladores de lo que hacan los pases deudores. Esto vamos a ver que hacia fin de la dcada, sobre todo con la crisis de las medidas que se proponan se puso en escena la discusin acerca del rol de estos organismos siendo que haban nacido con un objetivo distinto all por la dcada del 40. Antes de asumir Memen, ya se conoca su equipo econmico, estaba definido de ante mano. Es por eso que el ltimo ministro de economa de Alfonsn, prcticamente no hizo nada porque ya se saba quienes iban a ser sus sucesores, o lo poco que hizo tuvo un efecto aclimatador de la situacin porque se esperaba que el gobierno entrante iba a tener un corte mas liberal por as decirlo. Cuando asume Menem el Ministro de Economa fue Miguel ngel Roig (directivo de la empresa transnacional argentina Bunge y Born), de hecho el plan que se promovi tena este nombre, el nombre del grupo econmico del cual surgieron estas personas, y digo surgieron porque Roig fallece al muy poco tiempo y toma su cargo otro funcionario del grupo Bunge y Born, el doctor Nstor Rapanelli. Esto le dio un rumbo neoliberal a la gestin econmica (el estado no debe intervenir ya que el mercado se autorregula), que despus se va a consolidar durante toda la gestin de Menem. Esto significaba un retiro del estado, un retiro de su participacin en la economa que ahora vamos a ver como se manifestaba. Entre los objetivos principales de esta gestin encontramos: 1) Estabilizar el sistema de precios 2) Reducir el desequilibrio fiscal externo En efecto esto era un plan de ajuste muy similar a los que ya se haban implementado nada ms que en este caso con un perfil ms volcado hacia una economa de mercado y hacia la apertura de la economa. Hubo algunas cosas que no se cambiaron como el control de algunos precios de la economa y el cierre a las importaciones de determinados productos. Estas medidas no cumplieron con sus objetivos primarios, hubo nuevas medidas con una fuerte devaluacin, un fuerte aumento de precios, combustibles, tarifas, transportes y un aumento limitado de las remuneraciones que estaba prometido. Nuevamente en poco tiempo hubo un recrudecimiento inflacionario que lleg al 200% al mes, aumento la recesin, aument la brecha entre el tipo de cambio oficial y el libre (en los ltimos periodos de las 146

gestiones de los ministros de economa de Alfonsn el tema de la cotizacin del dlar libre fue muy significativo porque arrastraba al nivel general de precios) y se perdieron nuevamente divisas obviamente. Hacia fines de 1989 hubo una devaluacin masiva (U$1= A1000), hubo una nueva ola inflacionaria del 5000% aproximadamente que hizo que en los meses de noviembre diciembre enero y febrero la inflacin fuera del 70%, 80% mensual. Esto hace que se reemplace el equipo econmico. En esta etapa se aprueban dos leyes fundamentales que van a permitir una serie de acciones durante toda la dcada: 1) Ley de Reforma del Estado 2) Ley de Emergencia Econmica: si bien despus se suspendi, le permita al gobierno privatizar, vender bienes pblicos, suspender subsidios, eliminar subvenciones especiales. Se modifica la carta orgnica del Banco Central. Se empez a abrir el mercado de capitales, se liberalizaron las inversiones extranjeras. Algunas de estas medidas generaron rechazo, sobre todo en los sectores que eran receptores de estas medidas promocionales y tambin de la banca acreedora porque en general se limitaron algunos pagos pendientes con lo cual todo este conjunto de medidas motiv la renuncia del equipo econmico porque el plan B.B. fracas ya que no se detuvo la inflacin y hubo recesin. En resumen: Las polticas econmicas de Memen fueron neoliberales, el estado no debe intervenir en la economa ya que el mercado se autorregula. El primer plan econmico fue implementado por funcionarios de Bunge y Born. El llamado Plan Bunge y Born (BB) tena como objetivo estabilizar la economa para acabar con la inflacin y estableci: - el control de precios, - el cierre a las importaciones y - la convocatoria a negociaciones paritarias entre empresarios y sindicatos. Tambin se aprobaron la Ley de Reforma del Estado y La Ley de emergencia Econmica, que esbozaban un amplio plan de privatizaciones y dotaban al Ejecutivo de amplias facultades. El plan fracas. La inflacin no se detuvo y la recesin fue en aumento. Entonces asume en diciembre de 1989 Erman Gonzlez, que estuvo un poco ms de un ao y lanzo 5 bateras de medidas en todo el tiempo que le toco presidir el ministerio. Los objetivos eran bsicamente los mismos, la cosa no haba cambiado en nada, la estabilizacin de la economa era el objetivo primordial. Lo que si a diferencia de anteriores periodos era esta nueva marcha de la economa que era una prioridad de poltica enmarcadas en estas dos leyes aprobadas que Erman Gonzlez iba a respetar. Entonces: 1) El primer conjunto de medidas tena que ver con la liberalizacin de la economa, entonces se liberaliz el mercado cambiario con una flotacin sucia, es decir, el banco central intervena en determinados momentos para estabilizar el valor de la divisa. Se liberalizaron precios y nuevamente se derog, en este caso, un decreto que fijaba las retenciones agropecuarias. Era como una especie de compensacin frente a los problemas que tenan algunos sectores y en el marco de una coyuntura crtica de puja sectorial, eran medidas por las cuales se otorgaban como una especie de concesiones a determinados sectores. Los resultados inmediatos tienen que ver con la nueva tendencia inflacionaria y el dficit fiscal, agravado por el autoendeudamiento que hasta ese momento no se haba podido solucionar y el tema de la inflacin que erosionaba el poder adquisitivo de los impuestos y de las tarifas. 2) El segundo conjunto de medidas tiene que ver bsicamente con el Plan Bonex. (el Plan Bonex establece que los depsitos a plazo fijo y en caja de ahorro especial sern reintegrados a sus propietarios en Bonos Externos (Bonex); como medida complementaria se suspenden transitoriamente las operaciones bancarias a plazo fijo). Esto fue fuerte, importante y muy significativo para despus. Se trataba de la confiscacin de depsitos a plazo fijo y en cajas de ahorro y de ttulos de la deuda interna que se canjeaban por otros ttulos a ms largo plazo en moneda extranjera. A esta medida muy importante se le sumo la prohibicin de recibir plazos fijos en periodos menores a los 90 das y se podan recibir depsitos y otorgar crditos solamente en bonex o en divisas a tasas libres. Esto obviamente impact mucho sobre la oferta monetaria, signific una fuerte cada de la oferta de dinero, hubo un impacto recesivo muy fuerte. Si bien es cierto que permiti reacomodar el pasivo inmediato del sector pblico, cerrar presupuestariamente muchos baches y eliminar parte del dficit fiscal. Esto deba originar una cada del dlar porque si la gente se queda sin saldos monetarios con las reservas de dlares que tienen, tienen que deshacerse de ellas para operar con la moneda domstica. Esta era una consecuencia inmediata. Pero hubo un par de entredichos, sobre todo con el presidente del banco central, que emiti moneda y hasta de fin de ao este efecto secundario e importante se diluy. 3) Nuevamente se hicieron medidas de ajuste: se hizo un severo control de compras con rotaciones del estado, se disminuy el personal del sector pblico, se achicaron las estructuras orgnicas del estado reduciendo o eliminado secretaras y direcciones, hubo un congelamiento de vacantes de los empleos pblicos, aument la presin tributaria (se baj el plazo de la recaudacin de los impuestos) y comenzaron las tareas de privatizacin de las empresas. Este conjunto de medidas reafirmaba el tinte neoliberal de las medidas adoptadas. El resultado de este conjunto de medidas es que permiti aumentar 147

las exportaciones (hubo un supervit comercial bsicamente producto de la fuerte cada de las importaciones), aumentaron las reservas y se estabiliz momentneamente el dlar. Bajaron los salarios reales, baj un poco la inflacin en 1990 con respecto al 89 que fue el ao ms crtico (del 70% en el primer trimestre, ese ao baj al 8% aproximadamente mensual) 4) Otro paquete de medidas de Erman Gonzlez fue tratar de mejorar la recaudacin y bajar el dficit fiscal. Obviamente que en el marco de una recesin econmica se haca difcil recaudar ms. A pesar que el poder adquisitivo de la recaudacin mejoraba a medida que descenda la inflacin, digamos que no era suficiente sobre todo teniendo en cuenta los compromisos que el estado tena que asumir. 5) Hacia el final de la gestin de Erman Gonzlez hay ms medidas: verlo del libro de Rapoport En general el resultado de la gestin de Erman Gonzlez no fue tan premiado, por as decirlo, por los resultados durante su estada ya que persista la recesin y la inflacin no se haba eliminado, es decir, se haba reducido con respecto a la ola hiperinflacionaria del ao 1989 pero la situacin segua persistente y el panorama social tambin estaba bastante crtico sobre todo por la puja de sectores que este reacomodamiento en la poltica econmica produca. Adems hubo algunos casos de corrupcin que empezaron a aflorar y que tambin generaron problemas, sobre todo, con personas allegadas al ministro y al propio presidente. Hubo una emisin monetaria, hacia fines de su gestin, que un poco complic la imagen que los agentes tenan acerca de este equipo econmico. Es por todo esto que hacia enero de 1991 Erman Gonzles renuncia y asume Domingo Cavallo. La clase anterior vimos que antes del plan austral se haban aplicado un conjunto de medidas preparatorias que permitieron que el plan austral tuviera lugar. En este caso, segn la opinin del profe, toda la gestin de Erman Gonzlez fue muy significativa y gener varias de las condiciones que la economa necesitaba para la aplicacin del Plan de Convertibilidad que iba a venir (todo lo que pas durante el tiempo que Erman Gonzlez estuvo fue fundamental para que se pueda llevar a cabo esa medida que dur por muchos aos: el plan de convertibilidad) En resumen: El segundo plan econmico fue implementado por Erman Gonzlez. El plan se lanza en 1990. La liberalizacin de los precios genera nuevos brotes inflacionarios. Entonces Erman Gonzlez saca el Plan Bonex. Se agrava la recesin y hay que hacer un ajuste fiscal. La recesin genera una cada de las importaciones lo que permite alcanzar un supervit comercial. Gracias al supervit, el dlar se estabiliza y aumentan las reservas. El aumento de la presin tributaria y la baja de la inflacin permiten llegar a un supervit fiscal. Este supervit permite al Estado pagar la deuda. La recesin impide que el supervit se mantenga durante mucho tiempo. Entonces, Erman recurre a un nuevo ajuste fiscal. Objetivos del plan de Erman Gonzlez: -alcanzar supervit fiscal. -alcanzar supervit comercial. -aumentar las reservas. -privatizar empresas pblicas. -liberalizar el mercado de cambios. El plan de Erman prepar el terreno para el plan de Convertibilidad. Cuando asume Cavallo entre sus objetivos est, no solo mantener la reforma que se vena haciendo en la economa sino profundizar estos cambios: - extender las privatizaciones, - descentralizar las funciones del estado, - equilibrar las cuentas fiscales, - flexibilizar el mercado laboral y - en general liberalizar todos los mercados de la economa. Ac lo distintivo e importante es que esta medida, si bien es cierto, que apuntaba a la coyuntura inflacionaria, tena por detrs un esquema de crecimiento de largo plazo concreto. No solamente se trataba de una medida coyuntural sino que ya se estaba planteando una forma, una estrategia de crecimiento de mediano a largo plazo, que si pensamos en las debilidades del plan austral, en este caso est presente (habamos dicho que el breve xito del plan austral era que no haba por detrs un esquema que dijera: buenosalimos de la inflacin .ahora como hacemos para crecer; era como una poltica exclusiva coyuntural que apuntaba a frenar la inflacin). En este caso (con Cavallo) estaban pensadas las medidas que tendan a resolver esta coyuntura crtica pero por detrs haba una creencia, haba una estrategia, haba una forma de pensar la economa de cmo se poda crecer en el largo plazo. El programa de Cavallo tiene 3 ejes fundamentales: 148

1. La Convertibilidad 2. La Apertura Econmica (apertura comercial) 3. La Reforma del Estado Hoy en da tiene una connotacin negativa el trmino neoliberal, cosa que no pasaba en los 90, era totalmente al revs. Muchas veces se utiliza esa palabra para calificar negativamente a algo o a alguien. El concepto neoliberal tena y tiene que ver con un conjunto de ideas no totalmente iguales a las liberales. Por ejemplo en cuanto a la participacin del estado los criterios liberales plantean un estado totalmente ausente, prcticamente hasta la inexistencia, mientras que el neoliberalismo de alguna manera le da participacin en determinadas cosas, pequeas pero le da participacin como por ejemplo mantener la competencia en los mercados y prestar los servicios pblicos bsicos, no necesariamente por si mismos sino garantizar la prestacin de estos servicios. Tal vez otro concepto ms importante para el caso era la creencia de que, a diferencia de lo que postulaba la teora cuantitativa, no era la cantidad de dinero lo que haca incrementar le nivel general de precios sino que el punto central estaba en el tipo de cambio, o sea los que generaban las presiones inflacionarias eran las devaluaciones, por lo tanto este conjunto de medidas postulaban un tipo de cambio fijo, entonces en ese caso la poltica monetaria ya no era mal vista como lo era la teora cuantitativa donde aumentaba la cantidad de dinero y aumentaba el nivel general de precios, sino que poda llegar a aplicarse en tanto y en cuanto sta tendiera a mantener un tipo de cambio fijo. El objetivo bsicamente, de este conjunto de ideas, era mantener estable el nivel general de precios. Cuando Argentina entra en la convertibilidad eran muy pocos los pases del mundo que tenan un tipo de cambio fijo (esto vale aclarar), y digamos que ningn pas era importante en trminos de su producto, prcticamente no eran significativos salvo Hong Kong que era el nico dentro de los pases importantes que tena un tipo de cambio fijo. A pesar de esto el conjunto de ideas de las que estamos hablando tenan este perfil. Por otro lado una diferencia tambin importante, era la visin acerca de las expectativas. Las ideas neoliberales adheran al conjunto de ideas de las expectativas racionales, a diferencia de los liberales que ms bien planteaban las expectativas adaptativas. La diferencia es que las adaptativas miran el pasado y formulan el presente, en cambio las racionales no solamente hacen esto sino que tambin analizan la coyuntura y proyectan su visin para determinar su conducta. Hay otros aspectos tericos muy interesantes que se pueden ver del libro de Rapoport, pero lo importante es que haba ideas tericas que estaban en vigencia que generaban el marco terico de la convertibilidad, o sea el justificativo terico de la convertibilidad. En cuanto a la aplicacin de esta poltica haba tambin ciertos justificativos porque sino.cmo tena a nivel de los agentes econmicos y del pblico en general aceptacin esta poltica si hoy es vista tan negativamente? El hecho de que el estado se retirara de la economa, tambin tena mucho que ver con cuestiones de confianza y teniendo en cuenta la conducta errtica que haba tenido el estado durante todo el periodo previo, justamente que el estado deje responsabilidades significaba de alguna manera previsibilidad para los agentes econmicos, porque el estado hasta ese momento lo que no haba sido es coherente y previsible. Por otro lado era que tambin los pases no tenan mucho marco de libertad poltica para decidir su poltica econmica en el marco de un fuerte endeudamiento. Hay varias experiencias muy interesantes donde la renegociacin de la deuda se hizo a cambio de muchas concesiones en materia de poltica y poltica estratgica y de seguridad tambin que fueron muy significativas, o sea que no haba un marco muy amplio para decidir el rumbo econmico a seguir, ni internacionalmente no internamente porque en el nivel de crisis social y poltica que haba tampoco estaban dadas las bases para replantear un modelo ms intensivo de desarrollo econmico. De hecho la aplicacin de este conjunto de medidas fue bastante aceptada por un grupo importante de actores: - la banca - los organismos internacionales - el pblico en general que vea con esta medida la recomposicin de sus saldos reales O sea que tuvo una aceptacin importante en sus comienzos. Cavallo aplica dos medidas complementarias (a todas las medidas que haba aplicado Erman Gonzlez anteriormente) siguiendo esta lgica de lo que fueron estas medidas previas a la convertibilidad para el xito de sta. Estas medidas complementarias tenan que ver: - con una banda de fluctuacin del tipo de cambio de A8000 y A10.000 por dlar - y un aumento de los encajes que nuevamente implic ventas de divisas de los agentes locales para hacerse de saldos nominales de moneda domstica que hizo aumentar las reservas El 1 de abril del 1991 entra en vigencia la Ley de Convertibilidad (23.928) y entre las principales medidas encontramos: - se fija la paridad en A10.000 por dlar - se establece la libre convertibilidad del austral con cualquier divisa 149

se prohbe la emisin de dinero sin respaldo en un 100% de reservas de libre disponibilidad (estas son oro, divisas, ttulos de otros pases y ttulos nacionales en dlares) - se anulan las indexaciones - se permite al banco central cambiar el signo monetario, de hecho, se cambia a partir del 1 de enero del ao siguiente, 1992, donde el signo monetario vuelve a denominarse peso - se favorece la circulacin de la moneda domstica aumentando los encajes en dlares, de la moneda extranjera, y disminuyendo los de la moneda nacional. De esta manera la cantidad de dinero en la economa queda para el estado como una variable exgena y lo que significa claramente esto es que el estado resigna totalmente su facultad de aplicar una poltica monetaria. Cmo opera la convertibilidad? Para que la convertibilidad opera tiene que haber 4 condiciones: 1) Mantenimiento de una rgida disciplina monetaria: es lo que acabamos de mencionar. La ley impeda la emisin sino era a cambio de reservas de libre disponibilidad. Esto significa un modelo de dinero de tipo exgeno, o sea, la cantidad de dinero est determinada por lo que las familias, los agentes, comercian con el mercado de divisas y el tipo de cambio se determina exgenamente. Hubo una prdida total de la poltica monetaria aunque el gobierno tena una vlvula de escape que era la emisin de bonos (pero imagnense que si el pblico en general perciba que este tema de la no emisin era en realidad una pantalla y que los bonos permitan al estado financiar dficit, se rompa toda la estructura de la convertibilidad, por eso se manej muy cautelosamente este tema y no tuvo incidentes). Entonces esto permita frenar los dficits fiscales pero tena como cosa negativa el hecho de que se dependa fuertemente de la tasa de inters. 2) La segunda condicin es la estabilidad del tipo de cambio: primeramente se consegua con una ley pero sabemos que en economa los agentes econmicos mucho no responden a esto, pero lo cierto es que no es lo mismo cambiar una ley que una resolucin ministerial. La ley tena su peso institucional. Pero lo cierto es que si todos los agentes queran ir con sus pesos a comprar dlares estaban en todo su derecho. Si hubiera pasado esto muy probablemente la convertibilidad se hubiera cado. Ac es donde aparece la importancia de todas las medidas anteriores que hubo en todo el mercado monetario y que hicieron que prcticamente no hubiera ms ganas de deshacerse de la moneda domstica porque haba muy poca. La polucin sobre la oferta monetaria haba sido tan grande que lo que se poda ir a retirar de divisas era muy poco por la necesidad justamente de la moneda domstica para las transacciones de la economa. Pero lo cierto es que esto estaba permitido, de hecho esta ley comprometa al estado a entregar un dlar a cambio de A10.000 o $1. Esto era una condicin que deba mantenerse y que le daba un marco de confianza muy importante a la convertibilidad porque no es que se restringi esta posibilidad sino que qued latente. La cantidad de dinero estaba compensada y los agentes percibieron de que el estado tena la solvencia suficiente en reservas en caso de que se quisieran deshacer de los pesos. 3) La tercera condicin es el fundamento institucional: que las leyes, polticas, estructura en el marco de semejante crisis tengan solidez, que existan, que la ley sea ley y que se aplique como ley y que las instituciones sigan vigentes. Tener la certeza de que las instituciones van a actuar tal cual como son. Esto es la seguridad jurdica e institucional de que todo esto que esta pasando que estamos diciendo, tiene su vigencia, su aplicacin. Ac nuevamente los distintos sectores de la economa cumplieron un rol positivo apoyando la medida y es donde se empieza a ver claramente el manejo poltico de Menem y en general del partido peronista, de la realidad poltica argentina, a diferencia de que Alfonsn de alguna manera haba tenido muchas dificultades para manejar los intereses y los grupos de poder en su influencia sobre la economa. Ac empezamos a ver como estuvo la solvencia poltica o el manejo poltico para que esto fuera apoyado y tuviera un respeto tambin dentro de su propio gobierno de las pautas autoimpuestas 4) La cuarta condicin y la que va a dar lugar a un desarrollo ms extenso es la solvencia intertemporal de la convertibilidad: ac es donde la poltica excede el plan de estabilizacin coyuntural. Esto es cuando se proyecta en el largo plazo, cuando las condiciones estn dadas para que todo esto funcione ya no solamente en una medida coyuntural sino para que se proyecte en el largo plazo y genere una dinmica de crecimiento. Por qu? Porque obviamente el hecho de que las tres primeras condiciones se mantengan, sin que el estado tenga que emitir dinero, moneda, depende pura y exclusivamente de que de alguna manera se generan divisas, de que la economa genere divisas. Obviamente, para que haya un peso ms tena que haber un dlar ms. El dinero es para la economa como la sangre al cuerpo, en la medida que hay dinero la economa puede crecer. Dinero hay solamente si hay divisas. Entonces el punto central era que la sostenibilidad intertemporal de la convertibilidad era la capacidad que la economa tena de generar divisas. Entonces por un lado para cubrir el gasto sin necesidad de recurrir a la emisin monetaria porque ingresaban divisas y ah s se poda emitir para cubrir el gasto y por la apertura externa de la economa. Por que si uno quiere comprar un bien en exterior.De donde saca los dlares? Hay que ir a la autoridad monetaria con pesos y decirlequiero dlares para comprar en el exterior. El dficit fiscal y el dficit externo, ambos requeran de divisas para su sostenimiento. Entonces para alcanzar esta cuarta condicin la convertibilidad necesitaba necesariamente: - Bajar el gasto pblico: en cuanto a la reduccin del gasto se implementaron un conjunto de medidas tendientes a aumentar la eficiencia del estado. Algunas ya venan de Erman Gonzlez y otras nuevas 150

se incorporaron. En general todo lo que fue la ley de reforma del estado tena como objetivo esto, es decir, tratar de hacer lo mismo o menos con muchos menos recursos. Ac las intervenciones fueron de todo tipo y se complementaron mucho con la apertura tanto externa como privada de las actividades del estado. El tema de las privatizaciones, como en muchos casos eran deficitarias, privatizarlas significaba reducir ese dficit, reducir ese nivel de gasto. En cuanto a este punto el gobierno logr un supervit fiscal por lo menos hasta 1993 inclusive. En este sentido anduvo bien. - Aumentar la recaudacin: en cuanto a la recaudacin esta deba aumentar an en un contexto recesivo anterior. Haba un alto ndice de evasin. Recordar las persecuciones que hubo en cuanto a la evasin, que fue bastante ineficiente en algn sentido porque haba grandes evasores que generalmente no eran los que eran cazados. Hubo una lucha muy fuerte en este sentido, ante la incapacidad tambin del estado de reorganizar el sistema tributario, sobre todo por la facilidad de la recaudacin de determinados impuestos, el sistema termin siendo muy regresivo ya que se pas el IVA del 18% al 21%. En general los tributos ms distorsivos y regresivos son los que mejor se recaudan (el caso tpico es el IVA). Entonces aument la recaudacin. En este caso tambin tuvieron xito aunque con este costo, el costo de hacer al sistema tributario bastante regresivo a cambio de la promocin y de la reduccin de impuestos en algunos sectores que se empezaron a promocionar para conseguir divisas a travs de una insercin comercial ms importante. - Obtener divisas: sobre los mecanismos para obtener divisas hubo tres bsicamente muy importantes que vamos a describir: 1. Objetivo de aumentar las exportaciones 2. Privatizaciones 3. Endeudamiento Externo 1) Objetivo de aumentar las exportaciones: las exportaciones dependen del tipo de cambio real. El tipo de cambio real es igual al tipo de cambio nominal por la inflacin internacional sobre la inflacin domstica o el nivel de precios interno. Ahoraen el esquema nuestra de la convertibilidad el tipo de cambio nominal esta fijo, el nivel general de precios estaba estabilizado, estaba fijo, por lo cual el tipo de cambio real dependa en gran manera y en este esquema depende de gran manera del nivel de precios internacional, o sea, si los precios de los productos en el exterior crecen el precio relativo de los productos domsticos se hacen ms competitivos en trminos de los del exterior, con lo cual se puede exportar mas. Ahora.en general los precios internacionales son bastantes estables y lo fueron de hecho, con lo cual la competitividad de los productos argentinos en general para conseguir nuevas exportaciones, al no depender del tipo de cambio nominal y del nivel de precios domstico, dependa exclusivamente de la estructura de costos internos. Es por eso que se hablaba mucho de la ineficiencia de la industria y de la falta de competitividad justamente por esto, porque el motivo de hablar de la competitividad se corresponda con la necesidad de incrementar las exportaciones en un contexto donde el tipo de cambio nominal era fijo y los precios tampoco podan aumentar, con lo cual todas las polticas de promocin a las exportaciones estaban orientadas a la reduccin de costos y tal vez el tipo de costos que ms recibieron esta atencin fueron los costos laborales. Hubo muchas medidas que tendieron no solamente a bajar los costos sino tambin a flexibilizar el mercado (ley de flexibilizacin laboral). En general las condiciones laborales decayeron mucho en la creencia de que como en la Argentina el factor trabajo era muy significativo en relacin con el capital, hacer bajar los costos del trabajo le iba a significar una mejora la competitividad a toda la produccin. Esto gener conflictos pero ac se empez a ver la maniobra poltica porque el sindicalismo se fractur y no tuvo el poder y la participacin que si tuvo en 1985 cuando la ruptura con el gobierno fue decisiva. Con relacin a los resultados: la cuenta corriente, salvo en 1990, fue deficitaria. La cuenta corriente es la balanza comercial ms los servicios reales ms los servicios financieros. La balanza comercial solamente fue superavitaria en 1995 y 1996 que fue la crisis del Tequila que se vivi principalmente una cada abrupta de las exportaciones. Ojo!! con esto no es que no hayan crecido las exportaciones. Hubo un contexto de precios internacionales interesante, bueno, de hecho las exportaciones aumentaron ms del 100% en el periodo pero las importaciones aumentaron ms del 300%. Esta apertura comercial irrestricta fue el broche de oro a lo que se vena haciendo con la industria desde fines de los 70 (la industria vena ya retrasada por una desatencin pblica y tambin privada del aparato productivo, sin inversiones, con un atraso tecnolgico muy importante y la apertura indiscriminada le dio como una especie de batacazo ya que algunos sectores quedaron muy deteriorados). En cuanto a las exportaciones fueron los sectores tradicionales los que crecieron, los que mantuvieron esta buena performance exportadora y se le agregaron algunos productos de algunos sectores que se insertaron en el comercio exterior pero que en el neto total entre exportaciones e importaciones no llegaban a compensar. En torno a la recesin que empez en 1998 se discuta mucho en si haba un atraso cambiario, es decir, los pro convertibilidad decan que no, que el problema era de costos, que la Argentina segua con costos muy altos y los anti convertibilidad decan que lo que en realidad estaba ocurriendo era un fuerte atraso cambiario. Haba esta puja de ideas. Lo cierto era que este atraso cambiario tambin serva a mantener los precios bajos, porque era un control al nivel general de los precios domsticos va mercado (ninguna industria poda poner precios ms altos que los productos importados). Esto era una autoimposicin va mercado del nivel general de precios tan disciplinaria que algunos sectores desaparecieron.

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2) Privatizaciones: la segunda fuente para obtener divisas es el tema de las privatizaciones. Hubo dos etapas, no de las privatizaciones sino del conjunto de medidas que tena que ver tanto con la venta como con la descentralizacin e insercin de algunas actividades, empresas y servicios del estado. Entonces la primera etapa bsicamente tena que ver con la venta de estas empresas y la segunda tiene que ver con la descentralizacin de muchas actividades (educacin, seguridad social, etc.) donde pasaban a las provincias cargas que eran de la nacin. Entonces las privatizaciones venan junto con la reforma del estado y buscaban bajar el peso cuantitativo del estado, congruente con estas ideas neoliberales que mencionamos al principio. Tambin permitan equilibrar el presupuesto y bajar el gasto. Ac se produjo un debate importante en torno de que para que tener empresas pblicas si eran una prdida? Entonces se gener esa idea de que era necesario vender las empresas pblicas porque si daban prdida para que las bamos a tener. Lo cierto es que el gobierno aplic aumentos tarifarios, en muchos casos antes de vender las empresas, y esto de alguna manera gener esa duda acerca de que si haba que privatizarlas realmente o no, sobre todo ante los reiterados hechos de corrupcin que haba y se daba en torno a este proceso y a la venta. Esta etapa de venta, ante la necesidad de obtener divisas por parte del estado, se produjo de una manera muy acelerada, muy repentina y en general se produjo sin una sana normativa de control de los servicios y de las operaciones licitatorias de las empresas. No obstante esto significaba ingresos de fondos, significaba tambin disminuir la deuda externa porque muchas empresas que compraban eran acreedoras del estado y pagaron con bonos de la deuda. Permita tambin eliminar las distorsiones que las tarifas de las empresas pblicas causaban en la economa, al aumentar los precios sin una lgica de mercado las tarifas de los servicios pblicos generaban presin inflacionaria en el resto de la economa. La previsibilidad de una empresa privada reduca esta distorsin. Los resultados de este conjunto medidas tendiente a obtener divisas, orientado a la privatizacin fueron que: se privatiz tal vez sin las previsiones y controles pertinentes lo que empez a dar al gobierno un tinte de corrupto que despus fue tan significativo que a final de su segundo mandato prcticamente fue el motivo que defini las elecciones. El hecho de que no haya habido un correcto control de los contratos de concesiones tambin hizo que posteriormente hubiera problemas en la prestacin de esos servicios. El aumento este de tarifas que se produjo previo y que despus se permiti introducir a las empresas tambin significaron incrementos de costos para toda la economa. Para darnos una idea entre el 90 y el 99 se privatizaron ms de 20 empresas que le significaron al estado unos 23.000 millones de dlares. Fue muy importante en cuanto a la obtencin de divisas. A esta cifra hay que sumarle las concesiones a empresas privadas de otros servicios que permitan obtener ingresos de divisas. En todo lo que fue la primera presidencia de Menem esto fue muy significativo, pero hacia el segundo mandato empez a tener problemas, por ejemplo la fuerte reforma en el sistema de previsin al principio le genera una liberacin de recursos pero despus le signific un costo de oportunidad importante (el estado se qued sin esos ingresos que le podran haber ayudado mucho sobre todo en la segunda presidencia que es donde tuvo ms problemas y donde tuvo menos fondos provenientes de privatizaciones) 3) Endeudamiento Externo: fue la tercera fuente de divisas y el ms importante en volumen. En primer lugar hay que mencionar el Plan Brady que en el ao 1992 a la primera gestin de Menem le permiti reprogramar el pasivo y pasarlo para la segunda gestin (en el momento en que se firmo el Paln Brady todava no estaba el Pacto de Olivos firmado con lo cual la posibilidad de que Menem fuera reelecto no era una factibilidad institucional con lo cual en la coyuntura ese refinanciamiento fue muy significativo pero despus se carg sobre su segunda gestin). Se refinanciaron ms de 25.000 millones de dlares y eso signific una quita de unos 5.000 millones aproximadamente. Desde el comienzo el FMI el Banco Mundial supervisaron y controlaron, no solamente las medidas que se llevaban a cabo en la economa argentina sino tambin, este endeudamiento externo que necesitaba la convertibilidad necesariamente y lo aprobaron. Tanto en el Ministerio de Economa como en el Banco Central hay oficinas sede del Fondo Monetario que hacan el monitoreo insitu de la poltica econmica en general. El control era permanente, a pesar que dentro del total de deuda externa argentina la correspondiente al FMI era muy baja. De hecho lo mximo que se endeud la Argentina con el FMI en relacin con el total de la deuda fue el 9% aproximadamente. La gran deuda de Argentina era con acreedores internacionales como el Club de Pars o tenedores de bonos en el exterior. Para darles algunos indicadores de cmo la deuda externa creci: - hacia 1999 la deuda externa del sector pblico + el banco central eran de 92.550 millones de dlares - la del sector privado no financiero 36.200 millones de dlares - y la del sector financiero 23.600 millones de dlares En general, hacia fines de la dcada la deuda externa era de alrededor 150.000 millones de dlares. Aument significativamente desde finales de la dcada del 80, se triplic aproximadamente. Estos nmeros generales dicen poco salvo el volumen, porque esto iba cambiando permanentemente, de hecho las cifras del ao siguiente son mayores. En el libro de Rapoport hay unos cuadros en los cuales estn desagregadas las formas de endeudamiento y es interesante ver como tambin los privados se comprometan en el exterior. 152

Entonces.garantizadas las tres primeras condiciones de la convertibilidad (mantenimiento de una rgida disciplina monetaria; la estabilidad del tipo de cambio; fundamento institucional), la cuarta condicin, es decir, la solvencia intertemporal de la convertibilidad dependa fuertemente de la capacidad de la economa de generar divisas. Si el sector externo, por lo que ya dijimos, fue deficitario; si las privatizaciones al principio generaban divisas, pero despus ya no mas, obviamente que el endeudamiento externo era la va que permita la vigencia. Si no hubiera habido un paraguas internacional que promova el endeudamiento de la Argentina en el exterior, obviamente que la convertibilidad no hubiera durado diez aos. No obstante hasta el ao 1994 hay que rescatar los siguientes resultados, es decir hasta 1994 la situacin fue una: - aumentaron las reservas - hubo estabilidad de precios - el producto bruto aument bastante, un promedio del 7% 8% en esos tres aos - a pesar de que aument el gasto hubo supervit fiscal Estos resultados positivos tienen por detrs la realidad que mencionamos. Hubo supervit sipero porqu.aumentaron las reservas, si.porqu cmo oper el mecanismo para que esto pasara? Un indicador positivo es positivo pero no necesariamente est reflejando un contexto general bueno, sobre todo intertemporalmente. Las reservas crecieron pero a costa de qu y en qu marco. Si uno vende todo obviamente hasta ah crecieron pero al da siguiente algo pasa. SE PREGUNTA EN EXAMEN!!!!! Es as que hacia fines del 94, principios del 95 en el exterior aparece la crisis mexicana. Mxico, que haba adoptado un tipo de cambio semejante al argentino tuvo que devaluar. Obviamente en un marco de globalizacin financiera, la repercusin que haba en el movimiento de capitales en pases como el nuestro que estaban totalmente abiertos a la entrada y salida de estos, inmediatamente caus un efecto. La lgica de los agentes cual es? Si un pas emergente tuvo este problema porqu no un pas semejante a este no lo va a tener. Esta un poco fue la lgica general, la primera intuicin que lleva uno a pensar que porque una cosa tan lejana tiene un impacto tan importante a nivel interno. Durante el ao 1995 la crisis fue muy importante. Cay el producto bruto un 4,5%, se perdieron reservas porque hubo una corrida, hubo una demanda de divisas importante donde el banco central tuvo la capacidad de afrontarla, de hecho sali bastante fortalecido de la situacin, no en trminos de la cantidad de reservas, sino en la buena respuesta que haba tenido el esquema frente a una crisis internacional. Nuevamente se plantearon las dos versiones: unos decan vieron el sistema es fuerte y puede superar una crisis, y otros que decanojo el sistema es vulnerable a las crisis internacionales. De hecho esta crisis puso en evidencia las consecuencias negativas que el esquema de crecimiento que la estructura productiva argentina tena en los indicadores sociales. Empez a aparecer el problema fuerte del desempleo que lleg a ms del 17%. Empezaron a amenazar otros indicadores sociales como la indigencia, la distribucin del ingreso. El efecto tequila lo que caus fue una bisagra, no tanto en el esquema en s, sino en la percepcin acerca de la convertibilidad y sobre todo en el reconocimiento social de sus beneficios. -------------------En 1994 la reforma de la Constitucin Nacional le permiti a Carlos S. Menem presentar su candidatura para las elecciones de 1995. Este proceso se realiza a travs de un proceso de gestiones entre el presidente y el Dr. Afonsin (lder radical y ex presidente de la Nacin). Esto derivo en una serie de beneficios otorgados para la oposicin, entre ello la creacin de un "Jefe de Gabinete". De esta manera el abril del 93 ambos lideres firman el Pacto de Olivos. El 15 de marzo de 1995, muri en un accidente de helicptero el hijo del Presidente Carlos Facundo Menem. Su madre, Zulema Yoma, sostuvo la teora de un atentado proveniente del entorno de su marido. En 1995 Menem obtuvo la reeleccin. En enero de 1997, se encontr el cuerpo calcinado del periodista grfico Jos Luis Cabezas. El crimen qued pronto ligado a bandas delictivas integradas por dirigentes de la polica bonaerense y al empresario Alfredo Yabrn, a quien Cavallo haba denunciado en 1996 como miembro de una mafia econmica. En 1996 el juez Jos Luis Macchi pidi la captura del empresario, quien se suicid en una de sus estancias en Entre Ros. -------------------MERCOSUR A partir de 1991 cuando se firma el Tratado de Asuncin, el MERCOSUR tuvo una vigencia poltica importante, dejando de ser el aspecto poltico el ms importante y pasando a serlo el econmico sobre todo en la gestin de Menem. Se hizo mucho ms hincapi en el libre mercado o en el mercado comn en una integracin de polticas de pases. A la Argentina esto le fue muy beneficioso, porque si bien es cierto como dijimos la balanza comercial fue deficitaria durante casi todo el periodo, con Brasil fue siempre superavitaria. De hecho las 2/3 partes del crecimiento de las exportaciones se debi a envos al MERCOSUR, o sea, que Argentina sac muy buen rdito de esta coyuntura regional, no solamente por el intercambio comercial sino tambin porque eso le signific a la Argentina y a los otros pases la posibilidad 153

de formar un bloque y le signific un ingreso de capitales y de inversiones extranjeras importante. Para el ao 1995 se haba fijado el arancel externo comn en un promedio del 14% para el 85% de los productos, lo que significaba un dinamismo y oportunidades de inversin para muchas empresas que con este marco regional de apertura, de ensanchamiento del mercado domstico, abra nuevas oportunidades comerciales. Esto a la Argentina le permiti tambin recibir inversiones extranjeras directas que le fue muy significativa en este marco de necesidad de obtener divisas. Por ejemplo en el tema automotriz a la Argentina el intercambio comercial con Brasil le fue favorable y adems por un conjunto de polticas promocionales (plan canje y dems) a ese sector en relacin con sus ventas a Brasil. Fue uno de los sectores que mas creci a pesar de que otros estaban desfavorecidos. Esto no es solamente para el sector automotriz sino tambin para los materiales de transporte, este tal vez fue el ms dinmico con Brasil. Otro punto importante en el tema del MERCOSUR es que Argentina, con el MERCOSUR, mejor la calidad de sus exportaciones. Para darnos uno idea: el 53% de lo que Argentina exportaba a Brasil era MOI y el 23% aproximadamente eran MOA. Lo que Argentina exportaba al resto del mundo el 25% de MOA y el 12% de productos primarios, o sea que al MERCOSUR exportaba bienes con mucho ms valor agregado de lo que poda hacer en el resto del mundo. Pero esto tambin le signific un problema despus (Brasildependencia). -------------------------------La imagen del titular de la cartera econmica pierde peso en los primeros meses de 1996 debido a las fisuras que presenta su plan econmico y en un marco de un problema poltico de mucha preponderancia y conflictos por temas de corrupcin, deciden pedirle a Menem la renuncia de Cavallo y asume Roque Fernndez como ministro de economa. Pero el modelo era tan fuerte, estaba tan enraizada la convertibilidad en el esquema econmico nacional, que este cambio no produjo ninguna alteracin. Adems fue un hecho bsicamente poltico que motiv el cambio de ministro y adems recordar que a Roque Fernndez se lo acusaba de mantener el piloto automtico y era justamente que era poco lo que actuaba el ministro de economa en el marco de lo que ya estaba hecho. La economa segua, justamente los defensores del modelo seguan apuntando a los mismos puntos, es decir, bajar los costos, reducir el dficit, pero a medida que pasaba el tiempo y sobre todo despus del ao 1997 los opositores empezaron a crecer. 1996 y 1997 fueron dos aos de crecimiento (no olvidar!!). Hoy la industria est batiendo records del ao 1998. Esto quiere decir que el ao 1998 fue un ao muy bueno en algunos indicadores y en trminos del crecimiento del producto 1996 y 1997 fueron positivos. Esto fue as porque justamente el sistema de convertibilidad se mantuvo, despus de la crisis, gracias a esa llegada de divisas, al comercio exterior (a la colocacin de productos nacionales), a pesar del dficit comercial, y sobre todo los indicadores de crecimiento del producto se vieron comparados con el ao 1995 que fue muy malo. Pero lo cierto es que en 1996 y en 1997 se creci. En 1998 vuelven a aparecer los problemas externos, est la crisis rusa, hay otra crisis internacional de los mercados financieros internacionales, ya con este mecanismo de la convertibilidad deteriorado. Las fuentes que mencionamos anteriormente para obtener divisas que le permitan al modelo mantener la cuarta condicin de sustentabilidad intertemporal, ya empezaron a deteriorarse. El dficit fiscal se mantena, sobre todo en el ao de elecciones hubo dficit fiscal, el ingreso por las privatizaciones ya haba terminado 8se vendieron las pocas empresas que quedaban ese ltimo ao) y la crisis internacional volvi a mostrar la permeabilidad del modelo a lo que ocurra en el exterior. A mediados de 1998 comienza el periodo de recesin que se va a prolongar hasta el ao 2000. En enero de 1999 Brasil devala la moneda y ah la cosa se pone ms difcil. Ya esa ventaja comercial neta que tena Argentina con Brasil se empez a deteriorar significativamente y los problemas empezaron a aparecer. Se acercan nuevamente las elecciones con lo cual el dficit fiscal vuelve a aumentar y en ese marco se producen las elecciones. En un marco obviamente que si bien se discuta acerca del atraso cambiario y de la vigencia de la convertibilidad, el tema principal no era tanto el modelo econmico sino la corrupcin. De hecho gana De la Ra que propona exactamente un mismo modelo econmico. Se si hubiera votado un cambio en el modelo econmico habra que haberlo votado a Duhalde que l si planteaba un no declaradamente a la salida de la convertibilidad pero si una flexibilizacin del modelo en un permanente ajuste. La cuestin es que con las elecciones de 1999, la ciudadana, consciente o inconscientemente ratifica el modelo, ratifica la convertibilidad y el esquema que planteaba, en cierta medida las personas ignorantes de cmo operaba el mecanismo y de que tarde o temprano esas tres fuentes de obtencin de divisas iban a hacer que la cuarta condicin de la convertibilidad dejara de existir. Como sntesis: Hay dos tipos de problemas hacia el final de este periodo: (no son problemas de Menem sino que son problemas de la convertibilidad): 1) Un primer problema es que se inicia una crisis: 154

Con relacin al tema de la cuestin cambiaria, habamos hablado que un atraso en el tipo de cambio real imposibilitaba o impeda que aumentara la competitividad que le permitiera a la produccin nacional exportar y obtener divisas. - Por otra parte en el contexto internacional tambin se dio una baja en el nivel general de precios, una deflacin internacional y una apreciacin del dlar. Con lo cual estos dos puntos atentaban contra el nivel de precios de los productos nacionales. Ya se perciba que era necesario una devaluacin. Bueno.el riesgo que este contexto y sobre todo el dficit permanente generaban, hacan aumentar la tasa de inters, la tasa de inters haca aumentar la deuda y esto haca necesario nuevos ajustes que conducan a una nueva recesin. Esto no se termina con Menem sino que es algo que vamos a ver muy reiterado en la prxima presidencia. - La otra cuestin que inicia la crisis es el tema fiscal, el dficit fiscal aument y esto hizo que nuevamente el mecanismo del riesgo operara (ms riesgo, ms tasa de inters, menor gasto privado, una menor inversin). Tambin estaba el tema de los dficits provinciales, muchas de las responsabilidades de la nacin pasaron a las provincias entonces las provincias mantuvieron un dficit fiscal durante todo el periodo, no tuvieron ni siquiera un periodo de supervit. Esto era obvio. Argentina tuvo problemas para endeudarse pero recordar que en 1998 Menem abri la asamblea del FMI con una exposicin acerca de cmo todos los pases del mundo tenan que seguir el mismo esquema que Argentina, obviamente apoyados por el FMI. Si bien es cierto que este contexto generaba alertas, Argentina segua con el apoyo de organismos internacionales que le permitan seguir endeudndose. 2) Un segundo problema son los mecanismos de propagacin. Estos fueron: - la tasa de inters (el aumento de la tasa de inters haca aumentar la recesin que haca aumentar la deflacin, o sea, los precios cada vez se planchaban ms lo que conduca a un dficit fiscal por va de la menor recaudacin). - Otro mecanismo de propagacin son los ajustes permanentes, sobre todo los planes de promocin a la competitividad de ciertos sectores, que se iban acortando y se quedaban sin estas polticas promocionales. - La deflacin en si misma es otro mecanismo que haca disminuir la actividad y tambin el nivel de recaudacin. - Otro mecanismo es la incertidumbre acerca del sector externo, de la crisis fiscal que aumentaba de manera importante. Para terminar y para destacar: La convertibilidad fue exitosa como medida que puso fin a un periodo hiperinflacionario que cosech varios ministros por as decirlo y cambi de alguna manera la mentalidad de los agentes econmicos de una manera significativa. Segn la opinin del profe no todo se debe a ley sino que tambin mucho se debe a lo que se hizo desde el primer da. Fue muy importante todo ese trabajo de secamiento por as decirlo, de extraccin de dinero de la economa para que despus la convertibilidad fuera posible. Fue exitosa como medida de estabilizacin. Permiti un crecimiento en la medida que estas fuentes de obtencin de divisas operaran en la cuanta necesaria, sobre todo por las privatizaciones, por el endeudamiento va interiorizacin del Plan Brady y va deuda externa y sobre las exportaciones. Pero clarono fue exitosa como estrategia de crecimiento en el largo plazo. Argentina quedaba muy vulnerable a lo que ocurriera en la economa internacional, no solamente por las crisis internacionales sino tambin por la tasa de inters internacional y por el mercado internacional. De alguna manera el golpe lo daban estas crisis que no eran muy habituales. Subyace la idea de que si los defensores del modelo pensaban realmente que este era un esquema de crecimiento de largo plazo, a pesar de esta lgica de los indicadores, o si haba otras realidades que operaban para defenderlo tan a rajatabla. An colapsado segua habiendo defensores. Tal vez si se hubiera salido antes de la convertibilidad, la economa estaba en una situacin donde se hubiera podido intentar una salida anticipada de la convertibilidad. Pero los defensores de est amenazaban con que si se sala de la convertibilidad vena la hiperinflacin, el tema de las deudas, etc.

Clase 02/07/2007
Pregunta clase anterior: qu fue el Consenso de Washington? Rta: No es ni un plan ni una poltica deliberada sino que es un conjunto de ideas promovidas a partir de un documento que hizo un economista, que de alguna manera presentaba un declogo de acciones de gobierno en materia econmica que configuraban este conjunto de ideas y que tenan un perfil neoliberal con lo que significaba esto (un achicamiento del estado, desligarse de ciertas responsabilidades en materia econmica, hacer mas eficiente al estado, etc.) El consenso de Washington se substanci en un conjunto de recomendaciones de poltica econmica para pases emergentes. El nfasis de este declogo estuvo bsicamente en recomendaciones que responden a los 155

principios de gestin privada de los medios de produccin, libertad de mercados, disciplina fiscal e insercin de las economas emergentes en el comercio mundial. Tena un perfil neoliberal en cuanto que se pensaba en un achicamiento del estado (privatizaciones), un desligarse de ciertas responsabilidades en materia econmica, polticas de apertura de la economa (reducir aranceles externos). Esto fue durante el Plan Brady. Este conjunto de ideas tomaron mucha ms fuerza durante los 90, donde este declogo de iniciativas se vio tambin apoyado e impulsado por organismos internacionales. La significatividad de este consenso fue que en el marco de una crisis de deuda, este consenso en realidad se transform en un conjunto de condiciones, que algunos pases deban cumplir: eran condiciones en una situacin donde no haba mucho que negociar. Estas eran ideas que brindaban un marco terico. (En Rapoport y Dipietro hay ms para leer). Pregunta clase anterior: aclarar sobre los precios flex.... Rta: justamente haba una creencia en aquel momento sobre que haba determinados precios en la economa que eran los generadores de las presiones inflacionarias, que pasaban a ser objetivo de polticas puntuales de precios. Habamos dicho que eran los precios: 1) que tienen variaciones estacionales y que producen escasez en determinados periodos (un ejemplo: la carne con su ciclo ganadero). 2) salarios 3) precios de los bienes de productos exportables 4) tarifas El aumento en los precios de estos bienes eran generadores del aumento de otros precios de otros bienes. Son precios que provocan un comportamiento en los precios sobre otros productos, por lo que en el reacomodamiento de precios previo al Plan Austral se trat de controlar estos precios. Hubo ah polticas concretas sobre esos precios para reacomodar la estructura general de precios: previo al Plan Austral se los congel. -----------------------------------------------------------------------------Antes de comenzar con De La Ra hace falta arrancar por los conceptos tericos de LA CONVERTIBILIDAD, porque como veremos, el cambio de presidente no origin cambios en materia econmica. En resumidas cuentas, la convertibilidad tiene 4 condiciones: 1) mantenimiento de una rgida disciplina monetaria 2) la estabilizacin del tipo de cambio 3) que haya un fundamento institucional, para lo cual haba que recomponer institucionalmente la situacin 4) la solvencia Inter-temporal del modelo. Estos 4 fundamentos estn diciendo que la convertibilidad significaba una necesidad fuerte de divisas, ya sea para financiar la apertura comercial externa como para financiarse internamente puesto que todos los pesos que se emitan en la economa tenan que tener un respaldo en divisas, con lo cual la convertibilidad era una fuerte demandante de divisas. El gobierno se haca de estas divisas bsicamente a travs de 3 fuentes: 1) exportaciones 2) privatizaciones 3) endeudamiento externo Hasta 1994 inclusive, esta existencia de divisas fue importante (ya sea por las privatizaciones como por la reincorporacin de Argentina en el mercado internacional como demandante de recursos financieros externos). La crisis de Mxico emite el 1er signo de alerta a esta situacin, deja ver la debilidad intrnseca del modelo frente a crisis internacionales: refleja que as como se crece rpido se cae rpido. A medida que el modelo se haca ms conservador, por llamarlo de alguna manera, la convertibilidad se haca ms dependiente del endeudamiento externo. Tambin se pudieron ver otras debilidades en el modelo como el desempleo, la exclusin, el impacto sobre la tasa de inters que la haca subir y eso generaba una recesin posterior, y la percepcin de cunto dura un tipo de cambio fijo en este contexto. Lo cierto es que, como dijimos la clase pasada, se sali de la crisis con una profundizacin del modelo, que tuvo apoyo internacional y poltico importantes, por lo que manteniendo la convertibilidad y respetando lo que hasta ese momento se haba tomado como medidas, se sali, tanto que en el 96 y 97 se creci, un 4% y 8% aproximadamente. Cada vez se alejaba un poco ms del hecho poltico, porque la renuncia de Cavallo no produjo prcticamente ningn efecto, no hubo ataques especulativos, justamente porque institucionalmente estaba slidamente fundamentado. A esta pequea recuperacin le sobrevinieron 3 crisis internacionales posteriores: 1997 crisis del sudeste asitico 1998 crisis rusa 1999 devaluacin del real (esta fue la ms significativa) 156

Esta seguidilla de crisis impactaron fuertemente en la economa argentina, a tal punto que a mitad de 1998 empez una recesin que se prolongara durante toda la gestin que estamos analizando. Termina la presidencia de Menem con una buena cantidad de reservas y se haba conseguido durante los ltimos 7 u 8 aos una estabilidad significativa de precios. Como contra, se empezaba a gestar una recesin viciosa en el modelo, la deuda externa estaba en 150.000 millones, haba un dficit comercial importante, y hacia fin del mandato, sobre todo vinculado al tema de las elecciones, lo que haba sido un supervit fiscal de 300 millones de pesos pas a ser un dficit fiscal de 650 millones de pesos hacia fin de ao, con lo cual ese frente, que se monitorea permanentemente se volvi a deteriorar.

POLTICA DE DE LA RA
De La Ra asume en diciembre de 1999, en el marco de una campaa electoral centrada principalmente en la corrupcin existente y en la transparencia en la administracin del estado que aplicara este gobierno, pero en lo econmico no haba propuestas, de hecho dentro de las propuestas se afirmaba que la convertibilidad no se tocaba. Lo poco que deca Machinea (Ministro de Economa a asumir), era que justamente si asuma iba a profundizar el modelo ortodoxo existente, con justamente una mayor disciplina en lo no ortodoxo que tena en la gestin anterior, especialmente el tema del dficit, el manejo de las cuentas pblicas. Una vez que asume De La Ra, en pocos meses se empiezan a ver las desprolijidades en lo poltico, casos de corrupcin muy evidentes, hasta casi infantiles (recordar el vinculado a Graciela Fernndez Meijide que estaba en Desarrollo Social y que un funcionario favoreci un contrato con un pariente de esta funcionaria). Estas desprolijidades, que son casos de corrupcin que saltan a la vista tan inmediatamente de asumido el cargo, y adems sobre la base de una campaa que justamente prometa poner fin a todas estas situaciones, justamente ya echaba dudas acerca de la veracidad de todo lo que se haba prometido. Durante todo el ao 2000 De La Ra fue perdiendo mucha imagen, lo que le quit poder poltico al gobierno. Recordar tambin la Ley Laboral, que fue muy resistida, y al final sali, pero cuando sali se hizo la denuncia de que haba salido tarjetendola (se la llam La Ley Banelco), con lo cual se hech un manto de duda sobre todo el poder poltico: no slo se sospechaba del poder ejecutivo sino tambin del legislativo. Esta reforma laboral (que despus analizaremos en los puntos econmicos) significaba un deterioro de las condiciones laborales, con lo cual la corrupcin erosionaba la poltica sino ahora tambin lo social, lo laboral, lo que motiv a fuertes reclamos. Otro hecho tiene que ver con la ruptura formal de la Alianza, que se produce cuando Chacho lvarez en Octubre 2000 se va. El haba tomado un poco el rol de acusador de todos estos hechos polticos y sumado a otras cuestiones bsicamente de tipo econmicas, hicieron que al final renunciara. As que si un gobierno haba llegado al poder sobre la base de una Alianza, si a menos de 1 ao esa alianza estaba rota, existan dudas sobre el futuro de este gobierno. Hubo una sangra de funcionarios que duraban muy poco en sus puestos, y aparecan nuevos personajes ms vinculados al presidente y en general todos con un perfil bien ortodoxo, quienes frente a una situacin tan delicada respondan con ms convencimiento acerca de lo mismo. Tambin recordar que De La Ra gana pero las principales provincias haban quedado en manos de la oposicin, y que tampoco tiene la mayora en las cmaras legislativas. Esto le dificultara la gestin en un comienzo, pero luego, en el marco de la crisis, las cmaras hicieron la vista gorda: salvo en algunos casos, el congreso aprob todo y no actu como poder equilibrante. Hay ms detalles que contar pero vamos a ir a lo estrictamente econmico.

Min. Machinea
Cuando asume Machinea, la idea era que se perciba la recesin pero no era un contexto donde estaba totalmente definida esa recesin: haba un optimismo, relativo, pero optimismo al fin. Entonces la idea era, en el marco del mismo modelo, mejorar la productividad de la produccin, hacer que esto implique una disminucin en los precios de los productos, que permita ganar competitividad principalmente con respecto a los mercados internacionales. Este aumento, esta vistoria en el comercio internacional significara el ingreso de las divisas que el modelo necesitaba. En el marco de que la crisis de la deuda segua existiendo, porque no olvidemos que el Plan Brady haba pospuesto por algunos aos algunos vencimientos fuertes que se le concentraron a Menem en la 2da gestin y ahora en la presidencia de De La Ra estaban ah latentes. La carga de la deuda era realmente significativa. La situacin era recesiva: - el PBI haba cado respecto del ao anterior - haba cado la demanda agregada, bsicamente por la sobrevaluacin del tipo de cambio - haban cado las exportaciones, sobre todo con respecto a Brasil que haba devaluado (recordar que antes de esa devaluacin de Brasil, el comercio con esa nacin nos salv gran parte del dficit comercial: no lo contrapuso, pero lo nivel bastante). - haba un aumento del desempleo 157

- crisis de la deuda Durante este ao en el comercio internacional, las condiciones tampoco le fueron favorables. El dlar se apreci con respecto a otras monedas del mundo, con lo cual el peso tambin. Hubo una deflacin internacional, con lo cual la situacin se haca ms crtica para obtener divisas, y empezaba a operar el mecanismo de la tasa de inters, que ante una disminucin de fondos la tasa de inters aumenta y eso empieza a girar como un motor recesivo de la economa. Las medidas que Machinea propuso recin al ao siguiente fue: - aumento de impuestos - disminucin de salarios y jubilaciones - ajuste del Estado (en su estructura orgnica) - recortes presupuestarios generales - reforma laboral: la que mencionamos antes. (Exmen: Estos son los ttulos: leer cada uno en detalle del libro de Rapoport y Di Pietro) El justificativo de estas medidas era un poco repensando la crisis del tequila, donde se haba salido con una profundizacin del modelo: ac era exactamente lo mismo. Para llevar a cabo esta idea para salir de esta situacin, lo fundamental era mantener el crdito internacional abierto, porque cosas para privatizar ya no haba, y la austeridad deseada, por el contrario, significaba una disminucin del dficit para obtener una disminucin en el riesgo de insolvencia intertemporal, que provocara una disminucin en la tasa de inters, y que al ser ms barato el dinero propiciara un aumento del gasto privado. Esta idea de este mecanismo de cmo hacer para reactivar la economa es permanente: es la base de todas las polticas que se aplicaron en el marco de la convertibilidad. Al no poder salir de la convertibilidad, al no poder superar el corsette que significaba la convertibilidad, por otra parte era lo nico que quedaba por hacer. Pregunta de clase: no se hubiera podido salir antes de la convertibilidad? Rta: preguntarse esto en economa es muy delicado: porque hubiera sido....quin sabe. Lo que s es cierto es que el contexto para devaluar al comienzo del gobierno de De La Ra era muchsimo ms favorable por todo motivo (por cantidad de reservas, por confianza, por credibilidad, por un montn de situaciones) que en el marco que estamos ahora analizando, donde ya no haba ms nada por hacer. En ese sentido podemos decir que haba condiciones que hubieran permitido repensar el modelo, pero claro, habra que pensar qu se deca en aquel entonces: tocar el tipo de cambio era generar una crisis de endeudamiento interno que no se iba a poder solucionar, y otros decan que era volver a la hiperinflacin. Ms que el miedo a la hiperinflacin era la incgnita de cmo se iban a salvar las diferencias entre deudores y acreedores, porque muchas deudas estaban dolarizadas, y si se devaluaba, qu pasaba: cobran los acreedores, pagan los deudores? Era una cuestin que si tal vez se hubiera analizado ms seriamente se hubiera resuelto esa pregunta, pero desde el gobierno nadie se puso a ver cul era el plan alternativo, justamente qu pasa despus de la convertibilidad: justamente era como un tab. La convertibilidad no se toca. Resultados de las medidas: - El PBI no creci: en el ao 2000 se estanc. Las estadsticas dicen que aument un 0,5% - Surgen dudas sobre la capacidad del gobierno para manejar la situacin: en este punto estas dudas ya son ms graves que las dudas sobre el funcionamiento del modelo econmico mismo, lo que en el plano econmico generaba una gran incertidumbre sobre el riesgo de solvencia intertemporal, sobre si esta cuarta condicin de la convertibilidad se iba a poder mantener o no.

Mayo 2000: nuevos ajustes

En este marco, en mayo del 2000 hay nuevos ajustes, cada vez ms drsticos: - se disminuyen salarios pblicos y jubilaciones en un 13% - se disminuyen contratos del Estado en un 30% Se pens que habiendo tomado estas medidas para el sector estatal, los privados tendran el mismo comportamiento. Con esto iba a haber una disminucin general de precios que iba a hacer que se ganara competitividad en el mercado internacional.

Octubre 2000: algunos incentivos a la inversin privada

Este mecanismo no operaba, no se pona en funcionamiento, el PBI no creca, cosa que haba afectado fuertemente la recaudacin porque no se recaudaba prcticamente nada, y en octubre de 2000 se lanzan algunos planes muy dbiles de incentivo a la inversin privada, por ejemplo, se redujeron gravmenes al endeudamiento privado, algunas facilidades crediticias, para facilitar la iniciativa de actividades productivas que justamente eran las que se queran impulsar, se beneficiaba al que andaba bien, justamente para que

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anden mejor. Esto significaba problemas para los que no andaban tan bien, acentuando el crculo vicioso de cierre de establecimientos y de expulsin de mano de obra, etc. Estas medidas fueron insuficientes, a tal punto que se propone un ajuste para el presupuesto del 2001 (ao siguiente) de 700 millones de pesos. A esta altura se rompe la coalicin de la Alianza con la renuncia de Chacho Alvarez, y hay un cambio drstico en las expectativas de los agentes financieros: ac aparece esa palabra tan usada por aquel entonces: el riesgo pas. El riesgo pas es un indicador que representa la percepcin que tienen los agentes econmicos sobre la solvencia intertemporal de la economa: se mide por la tasa de inters que se paga por emprstitos efectuados a la argentina en este caso, con respecto a otros pases de bajo riesgo (mide el spreed de tasa de inters que pagan los bonos argentinos con respecto a los bonos libre de riesgo). A ms riesgoso, se paga mayor inters, y el riesgo pas indica eso. Este riesgo pas hizo que la tasa de inters para obtener financiamiento internacional voluntario se elevara al 14%, lo que dej al pas fuera del mercado internacional de capitales.

Noviembre 2000: blindaje del FMI

En noviembre de 2000, frente a este contexto, se negocia con el FMI un blindaje (era tan blindado que no se poda salir de l!). Fue muy importante, porque eran 40.000 millones de dlares que el FMI pona a disposicin del gobierno argentino. Este blindaje buscaba evitar crisis financieras como las ocurridas en Mxico, sudeste asitico, Rusia, Brasil. En esos casos la ayuda externa haba venido despus de las crisis. Ahora el blindaje a nuestro pas tena por objeto anticiparse a una crisis del sector financiero y garantizar a los acreedores el pago de la deuda externa (llevar confianza a los acreedores), permitiendo disminuir el riesgo pas temporariamente y con eso una baja de la tasa de inters. Comenzara nuevamente a operar el mecanismo de reactivacin va tasa de inters: baja el riesgo pas, baja la tasa de inters, aumenta el gasto privado por la va de la inversin. Esto le daba ms confianza poltica ya que se supone que si los organismos internacionales aprobaban este tipo de medidas para un gobierno, era porque de alguna manera estos organismos que los monitoreaban y auditaban permanentemente le tenan confianza. Esta era la lgica operante en el mecanismo. Pero el FMI no iba a dar este crdito as porque s: otorgaba esta ayuda en tanto y en cuanto el gobierno cumpliera con las pautas con las que se haba comprometido previamente: eran pautas que se medan trimestralmente en trminos de las cuentas pblicas. Este blindaje se complement con varios Decretos de Necesidad y Urgencia (DNU) sancionados a fines de enero 2001, pero pese a ello no se reactiv la economa (el mecanismo, si operaba, operaba muy lentamente), la recaudacin tributaria era menor que la esperada y era evidente que la meta pautada con el FMI para el 1er trimestre 2001 no se iba a poder cumplir (de hecho no se cumpli). En general se pona mucho nfasis en disminuir el gasto fiscal pero menos en los ingresos del estado (en general se pona foco en que era alto el gasto fiscal y muy poco se acentuaba en que los ingresos era cada vez menores) Si la lgica del modelo es que la economa va a salir por otro mecanismo, no por uno de fomento a la actividad, es obvio de que no vale la pena discutir de cmo hacer crecer la economa, hay que discutir en como hacer para bajar el gasto. En este perodo comienza la fuga de capitales, que va a pasar bastante desapercibida en este momento pero ya hacia el segundo semestre del ao se transform en algo conocido que a su vez promocionaba ms la fuga de capitales. Esto tambin en el marco de un Banco Central que estaba permanentemente sospechado: surge una ofensiva institucional contra el presidente del BCRA, Pedro Pou (se lo haba acusado de algunas desprolijidades), y Machinea solicita a De La Ra su reemplazo por Cavallo. Machinea tena miedo que con estos eventos la desconfianza de los agentes econmicos se acentuara, por lo que prefiere el reemplazo por Cavallo confiando en que su reputacin calmara la incertidumbre. De La Ra no accede y Machinea renuncia en marzo de 2001 (Machinea no pegaba una y este contrapunto con el presidente sumado a que no obtena ningn resultado positivo hizo que renunciara)

Marzo 2001: Ministro Lpez Murphy

El prximo ministro de economa fue Ricardo Lpez Murphy que estaba en Defensa. l era el que iba a ser el ministro de economa de De La Rua desde un principio pero no lo fue porque para l el problema de la economa argentina no era la convertibilidad sino que eran los altos costos y principalmente el tema de los salarios, o sea, que la primer medida que l iba a lanzar era de reducir un 10% los sueldos. Como esta medida era totalmente impopular lo mandaron a Defensa, pero al ao siguiente frente al fracaso de Machinea lo convocaron a l. Esto significaba para los agentes econmicos una profundizacin ms estricta del modelo ortodoxo y con l se sumaron un conjunto de tcnicos y funcionarios todos provenientes de FIEL (Fundacin de investigaciones econmicas latinoamericanas) Esto represent las polticas neoliberales de esa poca (no solamente represent sino que tambin lo sostena tericamente) Entonces las medidas de Lpez Murphy eran (propone un plan de ajuste ortodoxo para cumplir con las metas fiscales): 159

1) profundizar ms la reforma llevando a una reduccin del gasto pblico en 2.000 millones de pesos. Cmo?: mediante recorte de transferencias a las provincias y eliminacin de exenciones impositivas y subsidios al tabaco y los combustibles 2) reduccin del presupuesto educativo en aproximadamente 1100 millones de pesos (mediante la eliminacin de 550 millones de pesos del incentivo docente y 360 millones de pesos a las universidades y 200 millones en infraestructura) 3) despido de ms de 100.000 empleados pblicos. Las medidas, especialmente la 2 y la 3, tuvieron muchsima repercusin pblica. Los resultados fueron prcticamente inmediatos: los nicos que aplaudieron estas medidas fueron los operadores burstiles, en su discurso inaugural en la Bolsa de Comercio (tuvo el apoyo de los que estuvieron presentes al momento de dar su discurso: los banqueros, un sector del empresariado y tuvo el apoyo de los organismos internacionales). Fuera de este recinto, el programa de ajuste fue resistido firmemente. La oposicin social fue muy fuerte. Esto produjo una renuncia masiva de funcionarios, bsicamente los que haban quedado del FREPASO. Adems el equipo que acompaaba al ministro era formado por varios de sus colaboradores de FIEL, algunos de los cuales haban sido funcionarios durante la dictadura militar. La conjuncin de estos factores provoc un verdadero estallido social, que oblig a Lopez Murphy a renunciar antes de las 2 semanas de haber asumido no llegando a aplicarse estos ajustes (estos ajustes eran totalmente regresivos en la distribucin del ingreso). Su renuncia desencaden una 2da crisis en menos de 1 mes, lo que deriv en la designacin de Cavallo como nuevo Ministro de Economa.

Marzo 2001: regresa Cavallo.

Siendo que De La Ra se haba opuesto a convocarlo anteriormente, la jugada de Cavallo era como casi la ltima carta. Cuando Cavallo asume, ante el fracaso de la poltica de Lpez Murphy, aparece con un tinte un poco ms social y productivo. La situacin econmica era incontrolable. Durante sus 1ras semanas de gestin logr mucho apoyo poltico, lo que le permiti lograr del Congreso la aprobacin de todas las medidas reclamadas, incluida la concesin de poderes especiales. Confiaba en su reputacin y relaciones nacionales e internacionales, pero la precariedad de la coyuntura incrementaba el riesgo pas por la posibilidad de una devaluacin y cesacin de pagos. La precariedad del esquema qued evidenciada en la fuga de dinero del sistema bancario. Frente a la evidencia de que el reordenamiento de la situacin fiscal era inalcanzable sin reactivacin econmica, Cavallo anuncia sus PLANES DE COMPETITIVIDAD para distintas ramas de la actividad para estimular las inversiones y aumentar la productividad. Entre las medidas encontramos: 1) reduccin de aportes patronales y de la seguridad social 2) reduccin en los aranceles de importacin de bienes de capital. 3) se acordaron algunas exenciones impositivas puntuales 4) aumento en las tarifas de los bienes de consumo importados. Estas medidas apuntaban a la oferta., pero las oportunidades de inversin no aparecan. La lgica era que esto repercutiera en una mejor performance exportadora (favorecer a la reduccin de costos de algunos sectores exportadores para que va el comercio internacional el pas se hiciera de divisas), pero en un marco donde el dlar se revaluaba las exportaciones no aumentaban, o sea que la oferta no se reactivaba por ese lado. La reactivacin entonces slo poda venir por un incremento de la demanda domstica. La demanda, que podra haber sido la inyeccin que permitiera compensar ese lapso entre la aplicacin de la medida y la obtencin de los resultados, estaba tremendamente deprimida porque no haba habido ninguna contrapoltica a todos los ajustes que se haban dado anteriormente. El consumo estaba deprimido por el crculo de dficit fiscal-ajuste-recesin-dficit fiscal, y la recesin era el nico mecanismo de ajuste en la balanza comercial. Los intereses creados en torno a la convertibilidad postergaban la salida. Obviamente que Cavallo asume para defender a rajatabla la convertibilidad, o sea que ese crculo vicioso no se pona en tela de juicio. Pero como era cierto que empezaban a aparecer argumentos en contra de esta situacin, validados por los indicadores econmicos que eran cada vez ms negativos, hay dos intentos para flexibilizar o para cambiar el esquema. Ellos son: Propuestas de Cavallo: Convertibilidad ampliada Esta fue una propuesta del mismo Cavallo que no lleg a implementarse. Esta propuesta deca que haba que establecer la paridad del peso con una canasta de monedas compuesta por el dlar y el euro. El euro tena que entrar en vigencia el 01/01/2002 y si bien es cierto que cotizaba ms alto que el dlar se esperaba que convergiera hacia el 1 a 1 entre el dlar y el euro. Entonces lo que haca era bsicamente una devaluacin encubierta. Segn los clculos de Cavallo, a travs de esta devaluacin encubierta se poda ganar hasta un 10%. 160

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1/1/2002 Lo cierto es que cuando entr en vigencia se volvi a apreciar el euro. Cuando el euro lleg al 01/01/2002 converga con el dlar pero despus se volvi a apreciar Con lo cual si hubiera aplicado esta convertibilidad ampliada, la Argentina habra ganado competitividad hasta el 01/01/2002, pero despus hubiese perdido sustancialmente. Lo cierto es que esto demostraba que Cavallo ya empezaba a desconfiar de su propia criatura y con tal de no cambiar el concepto poltico, estaba pensando de que manera flexibilizar el modelo porque el modelo estaba muy encerrado. Otra alternativa que fue muy fuerte fue el tema de la dolarizacin: Dolarizacin: La dolarizacin significaba totalmente, ms all de los aspectos de la soberana en cuanto al sello de la moneda legal, la prdida de por vida de la poltica monetaria. Y digo de por vida porque una vez que se sustituya el dinero y el seoreaje lo toma una autoridad externa se hace muy difcil volver a cambiarlo. De hecho en aquel entonces se planteaba prcticamente que la sustitucin definitiva de moneda significaba la prdida definitiva de la soberana monetaria. La lgica, en este caso era que sin pesos ni poltica cambiaria (cuanto valen esos pesos en relacin con otras monedas del mundo) en la economa, se eliminara totalmente el riesgo cambiario. Al no haber riesgo cambiario el riego pas tena que disminuir, por lo tanto tena que disminuir la tasa de inters y eso significara una reactivacin. Ac se puede ver claramente el concepto neoliberal de esta medida, porque como habamos hablado la clase pasada, el objetivo era la estabilidad de los precios lo que se consegua a travs de un tipo de cambio fijo. Justamente la poltica monetaria queda sujeta a la autoridad que acua el dlar, en este caso iba a ser la reserva federal que administraba la cantidad de pesos que haba en la economa. Esto obviamente era una medida muy tajante. A pesar que hubo muchos detractores, hubo muchos que estaban a favor, se hizo una prdica fuerte en el campo terico acerca de la dolarizacin. Los que apoyaron mucho esta medida fueron: el FMI con declaraciones de apoyo concretas, el tesoro de los Estados Unidos por el seoreaje que poda llegar a tener por la circulacin del dlar en Argentina. Tambin apoyaban esta medida: los bancos extranjeros, las AFJP y las empresas privatizadas porque tenan sus acreencias dolarizadas. Dentro del gobierno tambin haba posturas a favor como ser: Mondino, y el mismo Cavallo que con tal de no salir del esquema hara cualquier cosa. Lo cierto es que tampoco esto tuvo mucho consenso desde afuera, de agentes y de organismos que no son los que recin mencionamos, porque la dolarizacin tampoco eliminaba el problema del endeudamiento argentino, o sea, la deuda era en dlares y si los pesos pasaban a ser dlares se segua debiendo la misma cantidad. Con lo cual el problema, sobre todo con los acreedores internacionales segua persistiendo. En concreto Cavallo fue ms ortodoxo que Machinea y que Lpez Murphy. Si Machinea planteaba un ajuste de 800 millones de pesos y Lpez Murphy lo planteaba de 2000 millones de pesos, Cavallo deca que haba que ajustar 4000 millones de pesos. Lo que pasa es que Cavallo fue mucho ms delicado polticamente que Lpez Murphy: - acompa estas medidas de ajuste con otras medidas de promociones sectoriales; - tena un apoyo poltico muy fuerte (recordar que se le otorgaron superpoderes) con lo cual poda hacer y deshacer muchas cosas que eran atribuciones del Congreso (PL); - haba varios sectores que estaban en connivencia con esta situacin con lo cual fue posible que se llevara a cabo un ajuste mucho ms fuerte que el que intent un ministro que dur apenas dos semanas. No obstante la lgica econmica operante segua siendo exactamente la misma. Mas medidas. Frente al: - continuo deterioro fiscal - dificultades de obtener financiamiento - recada del nivel de actividad - inminente necesidad de atender compromisos con los acreedores Hay que tomar medidas urgentes para aumentar la recaudacin, por lo que Cavallo: - implementa el impuesto a dbitos y crditos bancarios - elimina exenciones al pago del IVA 161

En abril 2001 la Comisin Bicameral Parlamentaria resuelve la situacin de Pedro Pou, destituyndolo por negligencia y desidia, considerndolo incapaz de controlar las actividades ilegales de los bancos privados. Caballo promueve a Maccarone como Pte del BCRA. Junio 2001 Megacanje En junio de 2001 se produce el megacanje. El megacanje fue un cambio voluntario de deuda. Se refinanci deuda a una tasa mucho mayor, aproximadamente del 15% y se dolariz tambin una parte de la deuda, aproximadamente unos 29.000 millones de dlares que pona nuevamente en escena la gran duda acerca la solvencia intertemporal del modelo porque solamente en el 2005 haba un compromiso de 80.000 millones de dlares para pagar en ese ao, con lo cual era prcticamente obvio que el modelo era insostenible. As y todo la coyuntura era tan inmediata que se llev a cabo y para que se lleve a cabo no fue muy sencillo. Los bonos fueron sobrevaluados y gran parte de la responsabilidad de la operacin estuvo a cargo de Mulford que fue en la dcada del 90 secretario del tesoro y amigo personal de Cavallo. Este personaje se encarg de hacer la promocin de este canje internacionalmente. Con lo cual su banco, el que diriga, y otros mas, obviamente que tuvieron una asidua ganancia de unos 150 millones de dlares en una semana. Pero..cmo aceptan que los agentes una cosa as viendo que era prcticamente imposible que el estado lo pagara? La lgica tena un primer motivo que era el que promova en la formalidad este megacanje: frente al default latente la refinanciacin de deuda tena un impacto positivo no solamente en el hecho de que postergaba pagos, sino que intentaba nuevamente alimentar este crculo a travs de la confianza, de la reduccin del riesgo pas y de la disminucin de la tasa de inters. Pero por otro lado, hecho que compensaba la posible baja del riesgo, era nuevamente la gran duda acerca de cuanto iba a durar ese canje y si Argentina iba a poder pagar. Este alivio dur muy poco como todas las medidas, volvi a subir el riesgo sobre todo porque el estado necesitaba recursos. Si bien es cierto que se ajustaba terriblemente la estructura del estado, igualmente los ingresos estaban tan deprimidos que ni siquiera se poda llegar a cubrir el gasto de un estado achicado. Acerca del megacanje en el libro de Rapoport leemos: Cavallo intent frenar las expectativas negativas con una operacin de canje de deuda a travs de un conjunto de bancos extranjeros, poniendo como garanta los activos pblicos que se obtendran en futuras recaudaciones impositivas. Este megacanje se concert a tasas de inters altsimas, valuacin de los bonos canjeados por un valor muy superior a los del mercado y comisiones leoninas para los bancos que intervinieron. Finalmente el megacanje se concret sin garanta porque el Congreso no acept esto, pero la operacin fue de una magnitud considerable. Se dolariz deuda por 29.000 millones de dlares. As, el relativo alivio para el corto plazo se consigui incrementando las obligaciones futuras. Pero esta operacin no remova los problemas de fondo, por lo que pronto surgieron nuevamente las especulaciones sobre devaluacin y aument nuevamente el riesgo pas. Hacia Agosto de 2001 hay una negociacin con el FMI al cual haba que pagarle capital e intereses por 5000 millones de dlares. Ellos nos vuelven a prestar pero esto no significaba un ingreso de divisas, sino que era un nuevo prstamo para refinanciar capital e intereses que vencan. La condicin del FMI en este caso era que el estado reprograme de manera creble la deuda, cosa que el estado no hizo, y a cambio de eso le propuso una estricta conducta de Dficit Cero. Que significaba esto? Significaba priorizar el pago de: - la deuda pblica - y de las transferencias a las provincias comprometidas anteriormente Los salarios, jubilaciones y deudas a proveedores quedaban condicionados a las disponibilidades de excedentes, reducindose proporcionalmente a la brecha entre ingresos y gastos (solamente en caso de que hubieran recursos, se pagaban sueldos, jubilaciones y proveedores) Esto fue muy significativo justamente porque si no se llegaba al nivel de recaudacin necesario, no se pagaban sueldos, jubilaciones ni a proveedores. Con lo cual es interesante ver cmo el nivel de compromiso con el modelo de que las polticas que se adoptaban daban totalmente la espalda a otros hechos de la economa real. En este mismo mes la fuga de capitales sigue en niveles altos, fugndose 3.000 millones de dlares. Frente a esta situacin, el Congreso vota la Ley de Intangibilidad de los Depsitos, que obviamente es como querer tapar el sol con la mano, porque decirle al congreso que vote algo que de hecho ya est ocurriendo, se sabe que es imposible frenarlo, es de alguna manera echar mano a la 3ra funcin de la convertibilidad: el fundamento institucional que necesita para funcionar: es como un manotazo de ahogado recurriendo a afirmar que todo sigue igual gracias a que est fundamentado institucionalmente. Algunos creyeron, otros no, pero de todas formas para ese momento la fuga de capitales era altsima, inclusive se acusa de negligencia a Pedro Pou por no evitar esto. 162

En el nterin, y dada la sequa de pesos en el mercado, empiezan a circular las Cuasi-monedas en el mercado. Se imprimen unas 15 cuasi monedas, la mayora provinciales, y en lo nacional estaban los Lecop, que de hecho eran una salida de la convertibilidad: violaban la ley de convertibilidad porque era moneda que serva para pagar compromisos entre privados y con el estado que no tena ningn respaldo en divisas. El FMI autoriz esto y cuando digo autoriz quiero decir que no lo puso como un punto para no otorgar nuevos crditos, un poco por el hecho de que la economa estaba totalmente desmonetizada, porque estaba muy por debajo de los niveles necesarios para reactivar, adems la excusa era que esa cuasi-moneda se iba a retirar del mercado, una vez suplida la demanda de pesos, el estado iba a canjearlas por pesos. Las provincias tambin tenan su justificativo siendo que el estado no les giraba la coparticipacin necesaria, y hay provincias que prcticamente dependen de la coparticipacin y al no recibirla no podan ni pagar sueldos si no hacan algo: estaban quebradas! Para tener una idea: Durante el 2001, la base monetaria pas de 15.000 millones de $ a 10.900 millones de $ Las cuasi monedas representaban en diciembre de 2001: 2.000 millones de pesos y en Enero de 2002: 4.000 millones de pesos O sea que esto signific una poltica monetaria de hecho: las cuasi-monedas sustituan la sequa de pesos que haba en la economa. Por qu haba tan pocos pesos? Obviamente, por la fuga de capitales que durante todo el 2001 casi alcanza los 30.000 millones de dlares.

Quines hicieron esa fuga?

El 27% de esos 30.000 millones de dlares fueron empresas lderes de mayor facturacin El 13% conglomerados extranjeros y empresas transnacionales El resto, particulares y empresas privatizadas y no privatizadas. Cmo se instrument esta fuga?: a travs de los bancos: entre el Galicia y el Citibank se canalizaron el 50% de la fuga de capitales de ese ao, mediante operaciones de dudosa legalidad, regulacin ineficiente y con la connivencia silenciosa del BCRA: de ah la sospecha y remocin de Pou: de hecho el BCRA autorizaba esta fuga formal o informalmente, y los menos informados se enteraron el da que se puso el corralito....con lo cual hubo un encubrimiento doloso de la realidad econmica. Esta fuga hizo que bajaran las reservas, con lo cual, si los pesos que hay en la economa deban tener respaldo en dlares, a medida que los agentes cambiaban pesos por dlares para llevrselos al exterior, estaban retirando los pesos de la economa, y esto indirectamente haca aumentar el endeudamiento. Por ejemplo, en agosto de 2001, el FMI hace un prstamo de 100.000 millones de dlares porque las reservas estaban en niveles muy bajos y este prstamo era justamente para hacer frente a esta corrida, y 2 meses despus las reservas vuelven al mismo nivel que en agosto de 2001, con lo cual, parte de esta fuga se produjo con endeudamiento con organismos internacionales. Obviamente estos organismos internacionales tenan pleno conocimiento de la fuga de capitales, con lo cual esto era dar por una ventanilla y retirar por otra. O sea que ellos eran los beneficiarios de la fuga de capitales, pero indirectamente lo que el fondo prestaba se lo llevaban agentes, sobre todo empresas extranjeras. (El ao pasado el profesor haba trado un memorando del BCRA de septiembre 2001 donde el banco relataba las misiones y sus recomendaciones: ese deca, que analizando la situacin hoy y en retrospectiva, uno puede ver cmo muchas recomendaciones se hacan ocultando la informacin o adrede, sabiendo que por detrs estaba ocurriendo otro mecanismo.)

Diciembre 2001 La fuga de capitales y el Corralito

Esta fuga de capitales, da lugar en diciembre de 2001 al decreto 1570 del el corralito. Es difcil pensar que Cavallo vea en este corralito una solucin al problema. Por ah era ms lgico pensar que el retiro ya masivo de los depsitos del sistema bancario iba a llevar inexorablemente a una quiebra del sistema bancario, y un poco priorizando entre los distintos sectores, se prioriz que el sistema bancario no quiebre. Por eso las medidas que se implementaron en ese momento fueron: cortar la capacidad de extraccin de los depsitos, que era de $250 por semana. No se podan efectuar transferencias al exterior superiores a U$D 1000 aunque se permita hacer un cambio inmediato de depsitos en pesos a dlares. Antes se haban tomado otras medidas que eran aumentar la bancarizacin del sistema, un poco anticipndose a esta medida para que la mayor cantidad de los agentes econmicos necesariamente hagan pasar por los bancos los recursos de la economa. (Por ejemplo, los sueldos empezaron a pagarse a travs del banco: para cobrar el sueldo tenan que tener una tarjeta de dbito). Eso era bancarizar la economa, para que ms dinero pase por los bancos en un marco donde los bancos se tenan que deshacer de depsitos porque la gente los quera convertir en dlares. 163

Con esta bancarizacin forzada se quera: - evitar la quiebra del sistema financiero, - evitar la corrida, - aplicar indirectamente un virtual control de cambios: hay que tener en cuenta que las importaciones estaban tan alicadas que haba una especie de supervit comercial, entonces esta inmovilizacin de algunos recursos provenientes de la cuenta corriente le permitira hacerse de divisas al gobierno como para atender pagos externos o compromisos. Despus no s cmo pensaba re-pagarles a los exportadores, pero esto oper virtualmente para el pago de los compromisos.

Diciembre 2001 El Default

El resultado es inmediato, aunque la situacin se termina de caer cuando el 05/12/2001 el FMI niega una refinanciacin de 1.250 millones de dlares, y ah Argentina entra de hecho en DEFAULT INTERNACIONAL. Se llama default porque los compromisos no se pueden atender. Hasta ese momento se haban atendido con refinanciacin, pero en el mismo momento que una deuda no se paga, se declara el default internacional. Esto significaba que el estado se quedaba sin reservas internacionales, con lo cual la moneda domstica se quedaba sin respaldo, y adems el estado se quedaba sin recursos para funcionar. Esta es la cada de hecho de la convertibilidad. Formalmente se cae cuando Duhalde devala. Pero en realidad la devaluacin ya se haba hecho: durante todo diciembre la cotizacin del dlar era 1,10 en el mercado secundario. Lo mismo que declarar el no pago de la deuda externa, que todos se lo apropian a Rodrguez Saa pero que en realidad no era ms que reconocer algo que ya haba sucedido. Lo cierto es que de hecho, tanto la devaluacin como el no pago de la deuda, se produjeron a fines del 2001.

Diciembre 2001 el fin de De La Ra.

Cavallo renuncia , ah se produce un hecho poltico en torno a su figura, las figuras ms representativas de la oposicin le piden la renuncia de Cavallo a De La Ra, el presidente se resiste pero Cavallo renuncia, y a los pocos das los hechos econmicos y el estallido social de esos momentos terminaron por derribar el gobierno de la Alianza, con la renuncia de De La Ra.

CONCLUSIONES:
Examen: En caso de tener que contestar sobre la convertibilidad, hay que diferenciarla en sus distintas etapas, sus hechos positivos y sus hechos negativos, para no tiranizar la cuestin, sino para juzgarla correctamente desde el punto de vista terico. La convertibilidad: - como modelo de estabilizacin: fue exitosa, pero pas de ser un modelo de estabilizacin exitoso a un modelo imposible y fracasado de crecimiento sostenible - como modelo de crecimiento: fracas. A este modelo se lo ponder demasiado. Quizs podra haberse iniciado antes con la discusin de si la convertibilidad era un modelo de crecimiento sostenible antes de llegar a esta circunstancia en la cual no haba ms que hacer. Si hubiera sido mejor salir o no en 1995 o 1996, eso no lo podremos saber, lo que s es cierto es que probablemente se hubieran evitado muchas de las cosas que ocurrieron, en especial la crisis social, con un desempleo altsimo del 27%, una cada del PBI del 11%, etc. Este estallido tambin produjo un replanteo acerca del marco terico e ideolgico de las polticas econmicas. Si antes no se hablaba de algo y haba una sola forma de enfrentar la crisis econmica, en el 2002 eso qued al margen. Hubo una bisagra en el pensamiento y un replanteo en cuanto a la veracidad y vigencia de las ideas neoliberales, sobre todo en cuanto al rol del estado, y acerca de cun beneficiosa es una poltica cambiaria y monetaria. Recordar que la clase pasada dijimos que esa poltica cambiaria no es una poltica comercial: responda a la necesidad de mantener una estabilidad de precios. La poltica monetaria quedaba reducida a mantener un tipo de cambio tan fijo que produzca estabilidad de precios. La crisis llev a pensar si en la Argentina debe ser realmente as. Muchos decan que para fines del 2002 la Argentina iba a tener inflacin de 2 y 3 dgitos, pero eso no sucedi, ese entre otros tantos vaticinios. La crisis derrib una buena parte de las ideas sostenidas durante toda una dcada. 164

Esta corriente de pensamiento no ha desaparecido, pero hoy los sectores de la economa tienen ms en claro y definido cmo debe ser la poltica econmica. En el 2002 comenz la reactivacin de la economa.

Interpretaciones de la crisis de los 90 en la Argentina.

1) Algunos tematizan la cuestin del contexto internacional como generador de esta ruptura, de esta crisis: bsicamente por el tema de la deuda que imponan organismos y acreedores internacionales, y por la presin que ejercan los organismos. Lo cierto es que esta visin es delegar un poco la responsabilidad de la crisis, que aunque no es poco vers, no sera este nico el motivo. Dentro de los que plantean cuestiones internas tenemos: 2) Visin neoliberal: hace la autocrtica pero la centra en la incapacidad de hacer la poltica, como un problema exgeno al modelo, que es el problema de los hacedores de poltica justamente que no fueron capaces de mantener disciplina fiscal, y el tema de los costos (en general no solamente el dficit fiscal sino los costos de la economa). No pone nfasis en el modelo en si mismo (el problema no es el modelo), sino en factores externos al modelo como pueden ser los agentes que actuaban. De hecho, Dornbusch (reconocido economista) propone que venga un triunvirato de notables internacionales que iban a venir a la Argentina, al banco central, a controlar la poltica monetaria y cambiaria. Con esto se quera decir que los argentinos ramos incapaces de gobernar nuestro pas, no saban operar el modelo (esto est explicado ms ampliamente en Rapoport) 3) Otra visin deca que el problema estaba en el modelo mismo. Y ah se conform un grupo que conform el Plan Fnix (hubo varios grupos que sostenan esto desde haca tiempo, pero desde luego que no tenan espacios para introducirlo ni promocin). El Plan Fnix fue el ms exitoso en este sentido ya que logr reunir a un conjunto de personalidades, del mundo acadmico, empresarios, y a ex-funcionarios que tenan bastante peso y que lograron conformar una idea opositora identificable. Ellos s ya iban mas en contra el modelo y formulaban que era necesario pensar en una economa ms real, en aspectos redistributivos, para que se pudiera salir de la crisis. 4) Desde el punto de vista de los histricos, que se complementan en algn punto con los anteriores, algunas de las causas tienen que ver con la culminacin de un proceso que comenz en el ao 76, con la reforma que apuntaba a una reforma estructural de la economa argentina, cambindola de un pas productivo a un pas financiero, por as decirlo. Algunos ven todo lo que vimos: Alfonsn, Convertibilidad y colapso final como la culminacin de lo que se empez en aquel entonces. Exmen: en el programa figura Kirchner, eso entra? Rta: este ao no se le pidi al profesor, tal vez se la empiece a dar el ao que viene.

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