Estudio econmico de Amrica Latina y el Caribe 2010-2011

Colombia

1. Rasgos generales de la evolucin reciente

Colombia super las estimaciones de crecimiento de la economa para 2010, alcanzando un 4,3%, con seales claras de que el repunte registrado en el ltimo trimestre del ao se mantendr a lo largo de 2011. La estrategia econmica del gobierno del presidente Santos, que asumi en agosto de 2010, est basada en el impulso a cinco sectores lderes: innovacin, agricultura, infraestructura de transporte, minera y vivienda, denominados locomotoras del crecimiento econmico. La fuerte ola invernal que vive el pas desde el segundo semestre de 2010 no ha afectado el buen desempeo del comercio y la industria en lo que va del ao, ni tampoco los ndices de confianza empresarial y del consumidor, que se han mantenido en los primeros meses de 2011 por encima de los niveles registrados el ao anterior. Sin embargo, la superacin de la emergencia y el desafo que representa la reconstruccin de la infraestructura econmica y social, gravemente afectada, exigirn un cuidadoso manejo que no comprometa los propsitos de mantener una sana postura fiscal. En este contexto, la CEPAL prev un crecimiento cercano al 5,3% en 2011.

En 2011 las firmas Fitch Ratings, Standard & Poors y Moodys otorgaron grado de inversin al pas. Las razones aducidas para la calificacin fueron la estabilidad macroeconmica, las favorables perspectivas de crecimiento a mediano plazo y el manejo de la deuda pblica, as como el fortalecimiento del marco legislativo para lograr una adecuada gestin fiscal.

2. La poltica econmica a) La poltica fiscal

En 2010 el gobierno redujo el gasto un 2,8% con respecto a 2009, con la intencin de lograr una mayor sostenibilidad de las finanzas pblicas sin comprometer sus programas sociales. Esta baja fue el resultado de la disminucin del 5,1% de los pagos de intereses de la deuda externa y del nuevo esquema de pagos de subsidios a los combustibles, que ampliaron el espacio fiscal para programas de superacin de la pobreza como Familias en Accin, cuya apropiacin presupuestal se increment un 33%. Pese a que las lluvias obligaron al gobierno a reorientar el gasto y generaron obligaciones

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adicionales para la etapa de emergencia, los balances fiscales presentaron una mejora en comparacin con 2009. La incertidumbre econmica de 2009 hizo prever para 2010 bajas en los ingresos tributarios y en los recursos de capital, que no se confirmaron. Se estimaba un dficit del 4,4% del PIB, pero al cierre del ao el gobierno nacional central registr un dficit del 3,8% del PIB, 0,3 puntos inferior al de 2009, lo que incluye los gastos imprevistos causados por la emergencia invernal. Este mejor resultado del balance fiscal obedece a una contraccin del gasto del 2,8%, acompaada de una mayor recaudacin tributaria generada por el repunte de la actividad econmica. En cuanto a los ingresos tributarios, resalta el crecimiento de la recaudacin del impuesto al valor agregado (IVA) y del gravamen arancelario (un 12,5% y un 16,3%, respectivamente), en este ltimo caso, gracias al mayor dinamismo de las importaciones. Por su parte, el dficit del sector pblico no financiero se ubic en un 3,1% del PIB, comparado con el 2,4% registrado en 2009. Este resultado se debe a la marcada reduccin del supervit del sector descentralizado, que pas del 1,7% al 0,7% a causa, fundamentalmente, del mayor gasto de las administraciones locales, el incremento de los reembolsos de gastos de medicamentos y servicios mdicos no contemplados en el plan de beneficios en materia de salud y el deterioro del balance del Fondo de Estabilizacin de Precios de Combustibles (FEPC). La deuda neta del gobierno central alcanz un 37,4% del producto (un 36,8% en 2009), como resultado principalmente de un incremento de la deuda interna del 11,6%. Con el objetivo de impedir el deterioro de las finanzas pblicas y garantizar su papel contracclico, as como impulsar la economa y mejorar la recaudacin, el gobierno ha propuesto nuevas medidas orientadas a promover la competitividad y definir reglas claras para fortalecer la responsabilidad fiscal. Entre estas, cabe resaltar el propsito de que el balance estructural total del gobierno nacional central no supere un dficit anual del 1,5% del PIB, como tambin la reforma constitucional que incorpora, como criterio de administracin del Estado la consulta de la capacidad fiscal para lograr el cumplimiento de los derechos econmicos, sociales y culturales a toda la poblacin. Adems, se aprob la ley tributaria y de competitividad (ley 1430 de 2010), mediante la cual se simplifica la estructura arancelaria y se eliminan distorsiones tributarias y sobrecostos no salariales de las empresas, siendo el ms importante de ellos la sobretasa a la energa elctrica. De igual modo, se aprob la ley de reforma del sistema general de seguridad social en materia de salud, que define las fuentes y los usos del sistema, lo que genera un marco de sostenibilidad fiscal. El efecto buscado es un aumento en la recaudacin del 1,5% del PIB en los prximos cuatro aos. Para 2011 el gobierno estima que el dficit del sector pblico consolidado, sin considerar la emergencia invernal, ser del 3,0%, y el del gobierno central, del 3,6% del PIB, similares al resultado obtenido en 2010. Esta estabilidad obedece a un crecimiento esperado de 0,4 puntos del PIB en la recaudacin tributaria, gracias al buen desempeo econmico y al conjunto de reformas promovidas por el gobierno. Tanto el mayor volumen de produccin petrolera como sus altos precios de exportacin contribuirn al incremento de los ingresos del gobierno provenientes del impuesto sobre la renta y los dividendos. Por otra parte, se espera que el gasto del gobierno central aumente en una proporcin ligeramente inferior que los ingresos. De ellos, el 0,3% del PIB se destinar a fortalecer los cinco sectores lderes. El reto de las autoridades fiscales para 2011 es lograr la sostenibilidad fiscal a pesar del incremento del gasto con motivo de la emergencia invernal y los planes de reconstruccin y adaptacin. Las medidas tomadas por el gobierno para atender esta situacin incluyen el fortalecimiento del fondo de adaptacin, responsable de la estructuracin de proyectos de reconstruccin y de la transferencia de recursos. El fondo tendr un presupuesto inicial cercano a 260.000 millones de pesos colombianos provenientes de una reasignacin de recursos, principalmente de fondos especiales de vivienda y regalas.

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b)

La poltica monetaria

En 2010 se sostuvo la poltica monetaria expansiva que se haba adoptado en 2009. Esta postura se vio favorecida por el mantenimiento de la inflacin dentro del rango definido como meta y la recuperacin econmica que, aunque importante, no alcanz el producto potencial. La tasa de intervencin del Banco de la Repblica fue del 3,5% a inicios de 2010 y se redujo 50 puntos bsicos en abril, para mantenerse en un 3,0% durante todo el ao. Esta poltica se tradujo en niveles bajos de las tasas de inters pasiva y activa nominal, que se redujeron 60 y 115 puntos bsicos, respectivamente, entre diciembre de 2009 y diciembre de 2010. Las tasas de inters de los crditos destinados a los hogares siguieron la misma tendencia: la tasa de la cartera de consumo pas del 20,2% al 16,8%; la de tarjetas de crdito, del 25,2% al 21,0%, y la del crdito hipotecario, del 13,9% al 13,0%. Como resultado de la reduccin de las tasas de inters, se observ un crecimiento de las carteras de consumo, comercial e hipotecaria del 16,4%, el 19,1% y el 6,8%, respectivamente, que se reflej en la recuperacin del consumo de los hogares, la inversin privada y la compra de viviendas. La demanda de crditos para la adquisicin de viviendas se vio estimulada por el subsidio a las tasas, uno de los pilares de la poltica anticclica. La junta del banco central anunci para 2011 un cambio gradual en la poltica de impulso monetario, debido a la nueva dinmica de la economa nacional y mundial, y al crecimiento de las expectativas de inflacin a largo plazo. Para ello, en el primer semestre se increment 25 puntos bsicos la tasa de inters de intervencin en cinco oportunidades hasta situarla en un 4,25%. En cuanto a los agregados monetarios, la principal fuente de liquidez primaria en 2010 fue la adquisicin de divisas por parte del Banco de la Repblica mediante subastas de compra directa. Entre diciembre de 2009 y diciembre de 2010 la base monetaria present un crecimiento nominal anual del 13,5%, en tanto que el M1, el M2 y el M3 se incrementaron un 17,7%, un 10,2% y un 11,4%, respectivamente. c) La poltica cambiaria

Como otros pases de Amrica Latina, Colombia enfrenta fuertes presiones hacia la revaluacin de su moneda debido a los flujos de capital y a los altos precios de los productos bsicos. Ante el descenso de la aversin al riesgo internacional, el pas aument en 2010 los ingresos provenientes de la inversin extranjera directa (IED) y de cartera, alcanzando 11.834 millones de dlares. Especficamente las mayores entradas de capital de cartera y la financiacin con crdito externo de la inversin colombiana en el exterior incidieron en una revaluacin del 7,0% del tipo de cambio nominal en los dos primeros meses del ao. Como respuesta a estos choques, el banco central inici en marzo de 2010 la compra de reservas mediante subastas diarias (que estaban suspendidas desde octubre de 2008) de 20 millones de dlares, y acumul a lo largo del ao 3.060 millones de dlares. Con las subastas realizadas entre marzo y junio se logr una devaluacin del 0,9% del tipo de cambio, mientras que las realizadas entre septiembre y diciembre provocaron una baja del 7,0%. Sin embargo, no se pudo evitar que el ao cerrara con una apreciacin nominal del peso del 6,4%. Por su parte, la tasa de cambio real efectiva confirma este proceso al pasar de una devaluacin del 5,6% en 2009 a una apreciacin del 13,1% en 2010. En 2011 el banco continu con las intervenciones en el mercado cambiario mediante subastas diarias, pero la tendencia a la revaluacin se mantiene. Colombia enfrenta este ao el dilema de contener la apreciacin de la moneda para fomentar la competitividad del pas sin acelerar con este mecanismo la inflacin.

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d)

La poltica comercial

El gobierno ha planteado el posicionamiento del pas en los escenarios internacionales como uno de los pilares del crecimiento, manteniendo una poltica exterior integral que trasciende los mbitos econmicos y comerciales. Con el fin de alcanzar una mejor insercin productiva y la diversificacin de los mercados, el Plan Nacional de Desarrollo plantea reforzar la poltica de negociacin de acuerdos comerciales internacionales, como los tratados de libre comercio con el Canad, la Asociacin Europea de Libre Comercio (AELC), los Estados Unidos y la Unin Europea. Adems, se propone fortalecer las relaciones con la regin y con Asia y el Pacfico, y promover el ingreso del pas a la Organizacin de Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE) y al Foro de Cooperacin Econmica Asia-Pacfico (APEC). Desde esta nueva perspectiva, se restablecieron las relaciones diplomticas con Venezuela (Repblica Bolivariana de) y se reactivaron los vnculos comerciales. La cancelacin de la deuda del gobierno venezolano con empresarios colombianos constituy el primer paso de esta nueva etapa. En junio de 2011 se ratific el tratado de libre comercio con el Canad y en lo que resta del ao se espera la ratificacin del tratado de libre comercio con los Estados Unidos por parte del Congreso de dicho pas y podrn verse los primeros efectos del acuerdo de integracin entre las bolsas de valores de Chile, Colombia y el Per.

3. Evolucin de las principales variables

a) La actividad econmica

Segn los datos oficiales preliminares, la economa colombiana creci un 4,3% en 20101. Todos los sectores presentaron comportamientos positivos, con excepcin de la agricultura. El buen desempeo de la economa obedece principalmente a la explotacin de minas y canteras (11,0%), el comercio (6,0%), la industria (4,5%) y el transporte (4,7%). El notable dinamismo del sector mineroenergtico tiene su origen en el incremento del 16,9% del valor agregado del petrleo crudo, el gas natural y los minerales. Este resultado ratifica la relevancia que ha adquirido este sector en el crecimiento econmico del pas, dados los precios internacionales y el mayor volumen de produccin de petrleo crudo (17,6%), gas natural (6,4%) y carbn (2,0%). Los componentes de la demanda confirman el buen desempeo econmico de 2010. El incremento del 5,9% de la demanda interna compens el deterioro neto de la actividad externa. Tanto el consumo privado como el del gobierno presentaron una expansin sostenida a lo largo del ao, y alcanzaron un crecimiento del 4,6% y el 6,6%, respectivamente, a fines de 2010. Por su parte, tanto el fortalecimiento del sector de maquinaria y equipos de transporte como el dinamismo de las obras civiles contribuyeron al aumento del 12,5% de la inversin. Las importaciones se expandieron un 14,9% debido a los altos volmenes de inversin y de consumo, y a la apreciacin de la moneda. Las exportaciones crecieron un 2,0% y superaron la reduccin que presentaron un ao atrs. En 2011 se prolonga el dinamismo de fines del ao pasado con un crecimiento del PIB del 5,1% en el primer trimestre. Las buenas expectativas sobre el gasto de los hogares se confirmaron con el crecimiento de la industria, impulsado, entre otros factores, por el aumento de las ventas de
1

El Departamento Administrativo Nacional de Estadstica (DANE) realiz una correccin inusual del dato de crecimiento del PIB para 2009 al elevarlo del 0,8% al 1,5%.

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vehculos. Los indicadores de inversin tambin presentan un buen desempeo, que se refleja en las importaciones de maquinaria y equipo y las licencias de construccin, indicador anticipado de la construccin, que alcanz una variacin histrica del 66,4%. El consumo y la inversin continan favorecidos por las bajas tasas de inters y una amplia disponibilidad de crdito. Al 30 de abril de 2011, la cartera que mostr mayor dinamismo fue la de consumo, seguida por la hipotecaria y la comercial, todas con incrementos reales anuales. Adems, este ao el pas debe iniciar los procesos de reparacin de los daos causados por la ola invernal en las viviendas y la infraestructura vial, lo que inducir un mayor gasto en estos sectores. b) Los precios, las remuneraciones y el empleo

La presin sobre los precios de los alimentos por la temporada de lluvias intensas y el incremento de los precios internacionales de algunos productos agrcolas en 2010 no impidieron que se cumpliera la meta de inflacin. En 2010 se logr una tasa del 3,2%, que se ubic en el rango de entre el 2% y el 4% establecido como meta. Los rubros que ms contribuyeron a este crecimiento fueron los alimentos y la vivienda, que en conjunto son responsables de ms del 70% de la variacin total. Los componentes que presentaron las mayores variaciones de precios fueron la salud, los alimentos, la educacin y la vivienda. Por el contrario, en las comunicaciones y el vestuario se presentaron variaciones negativas. Al cierre del ao, la inflacin, sin incluir los alimentos, tuvo una variacin del 2,8%, dato estable con respecto a 2009. El Banco de la Repblica mantuvo para 2011 la meta de inflacin entre el 2% y el 4%. A mayo, la inflacin interanual se ubic en un 3,0%, lo que obedece principalmente a los incrementos en los precios de los alimentos observados a fines de 2010 y comienzos de 2011, tendencia que se revirti desde marzo, con disminuciones sobre todo en los precios de los productos perecederos. Con la inflacin bsica por debajo del 3%, la entidad considera que los choques de oferta de fines de 2010 son temporales; sin embargo, para disminuir la presin, la junta directiva del Banco de la Repblica estableci una poltica monetaria menos expansiva, buscando mantener las expectativas de inflacin dentro de la meta, sin afectar el crecimiento de corto plazo del producto y el empleo. El mercado laboral reaccion favorablemente a la mayor actividad econmica de 2010. De este modo, la tasa de desempleo se redujo del 12,0% en 2009 al 11,8% en 2010, a pesar del crecimiento en la tasa de participacin, que pas del 61,3% al 62,7%. El desempleo urbano fue el indicador que tuvo el mejor comportamiento (del 13,0% al 12,4%); por el contrario, la tasa de desempleo rural aument del 7,9% al 8,5%, situacin que se consolid durante el segundo semestre del ao como efecto de la temporada invernal. A pesar de los buenos resultados, preocupa la calidad del empleo, pues la mayor creacin de empleo se concentra en el trabajo por cuenta propia, que se califica mayoritariamente como informal. La tasa de informalidad no ha bajado del 51% desde 2008, y la tasa de desempleo de los jvenes de 14 a 26 aos se ubic en torno del 20% a lo largo del ao, una cifra persistentemente ms elevada que la del desempleo general. Para enfrentar esta problemtica del mercado laboral, se promovi la Ley de Formalizacin y Generacin de Empleo (ley 1429 de diciembre de 2010), que otorga incentivos tributarios a la formalizacin empresarial y a la contratacin de jvenes menores de 28 aos, mediante la facultad de las empresas de deducir los impuestos a la nmina del pago del impuesto a la renta. En el primer trimestre de 2011 la tasa de desempleo tiene una tendencia a la baja, consistente con la recuperacin econmica, pasando del 13,0% al 12,4% en el total nacional. Esta tendencia parece confirmarse al comparar los datos de abril de 2010 (12,2%) con el mismo mes de 2011 (11,2%). Por reas, la tasa de desempleo urbana pas en el primer trimestre de 2011 del 13,7% al 13,4%, y se observa una recuperacin en las zonas rurales (del 9,0% al 7,9%). Sin embargo, el empleo por cuenta propia es la categora con mayor participacin en la recuperacin del empleo.

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c)

El sector externo

En 2010, Colombia present un incremento cercano a un punto porcentual del dficit de la cuenta corriente, que alcanz el 3,1% del PIB, principalmente a causa del mayor dinamismo de las compras externas, el incremento de los egresos debido al aumento de utilidades de las empresas multinacionales del sector minero y a la disminucin del 2,9% de las remesas de trabajadores. El valor en dlares de las importaciones present un crecimiento del 23,7%, impulsado por los rubros vehculos y partes, y aparatos y material elctrico de grabacin o imagen (35,3%). Por su parte, el valor en dlares de las ventas externas en 2010 se elev un 21,2% con respecto a 2009, gracias al dinamismo de las exportaciones tradicionales que aumentaron un 41,2%. Se destaca la expansin de las ventas de petrleo y sus derivados, que crecieron tanto en valor (60,6%) como en volumen (27,1%). En cuanto a las exportaciones no tradicionales, se redujeron un 2,9%, en particular por las menores ventas de animales vivos y sus productos (-75,6%) y textiles (-38,7%). El mercado con Venezuela (Repblica Bolivariana de) continu deteriorndose, con una cada de las exportaciones del 64,9%, debido en parte al cierre total de exportaciones de carnes que condujo a un descenso del 99,5% en la venta de animales vivos y sus productos. Esta situacin se compens con el incremento del 28,8% de las exportaciones no tradicionales con destino a la Comunidad Andina. Se estima que este ao el sector externo continuar en expansin. Al mes de abril el valor de las exportaciones aument un 37,2% debido a los altos precios de los productos bsicos. Las ventas de petrleo y sus derivados crecieron un 60,9% en valor y un 23,8% en volumen. Por su parte, el valor de las importaciones se elev un 36,7% como resultado principalmente del incremento del valor de las compras externas de vehculos y partes, calderas, mquinas y partes, y combustibles y aceites minerales. En 2010 la cuenta financiera present un supervit de 11.948 millones de dlares, casi 5.000 millones de dlares ms que en 2009. Este resultado positivo se debe a las entradas de capital, producto de un mayor endeudamiento externo neto en su mayora del sector privado. Cabe resaltar la salida de 6.504 millones de dlares de inversin colombiana directa en el exterior dirigida a participaciones accionarias en actividades de explotacin de minas y canteras, intermediacin financiera e industria. El flujo de IED se mantuvo elevado, aunque pas de 7.137 millones de dlares en 2009 a 6.765 millones de dlares (un 2,4% del PIB). Los ingresos con destino al sector petrolero aumentaron un 17,8% y la actividad petrolera y minera recibi el 72,7% de los ingresos netos registrados. En 2011 se espera un mayor impulso de la IED.

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Cuadro 1 COLOMBIA: PRINCIPALES INDICADORES ECONMICOS

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 a/

Producto interno bruto total Producto interno bruto por habitante Producto interno bruto sectorial Agricultura, ganadera, caza, silvicultura y pesca Explotacin de minas y canteras Industrias manufactureras Electricidad, gas y agua Construccin Comercio al por mayor y al por menor, restaurantes y hoteles Transporte, almacenamiento y comunicaciones Establecimientos financieros, seguros, bienes inmuebles y servicios prestados a las empresas Servicios comunales, sociales y personales Producto interno bruto por tipo de gasto Gasto de consumo final Consumo del gobierno Consumo privado Formacin bruta de capital Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Inversin y ahorro c/ Formacin bruta de capital Ahorro nacional Ahorro externo Balanza de pagos Balanza de cuenta corriente Balanza de bienes Exportaciones FOB Importaciones FOB Balanza de servicios Balanza de renta Balanza de transferencias corrientes Balanzas de capital y financiera d/ Inversin extranjera directa neta Otros movimientos de capital Balanza global Variacin en activos de reserva e/ Otros indicadores del sector externo Tipo de cambio real efectivo (ndice 2000=100) f/ Relacin de precios del intercambio de bienes (ndice 2005=100) Transferencia neta de recursos (millones de dlares) Deuda externa bruta total (millones de dlares) Em pleo Tasa de actividad g/ Tasa de desempleo abierto h/ Tasa de subempleo visible i/

Tasas anuales de variacin b/ 2,5 3,9 5,3 4,7 0,9 2,3 3,7 3,1

6,7 5,1

6,9 5,3

3,5 2,0

1,5 0,0

4,3 2,9

4,5 -1,8 2,1 0,8 12,3 1,5 2,8 3,0 1,7

3,1 1,7 4,9 4,5 8,3 3,7 4,5 3,9 2,0

3,0 -0,9 7,9 3,5 10,7 7,1 7,6 4,6 4,1

2,8 4,1 4,5 4,1 6,9 5,0 7,8 5,0 3,5

2,4 2,4 6,8 4,8 12,1 7,9 10,8 6,4 4,4

3,9 1,5 7,2 4,1 8,3 8,3 10,9 6,8 5,0

-0,4 9,7 0,5 0,5 8,8 3,1 4,6 4,5 2,6

-1,1 11,4 -3,9 2,9 8,4 -0,3 0,4 1,8 2,7

-0,4 11,0 4,5 2,2 1,7 6,0 4,7 3,1 3,8

1,5 -0,6 2,0 10,1 -2,4 0,3

2,7 1,8 2,9 11,4 7,4 8,2

4,3 6,4 3,9 11,2 9,8 10,3

4,3 5,2 4,1 12,8 5,7 11,9

6,3 5,5 6,4 19,2 8,6 20,0

7,0 6,1 7,2 13,0 6,9 14,0

3,5 3,2 3,5 9,2 4,5 10,5

1,4 3,5 0,9 -3,0 -2,2 -7,3

5,0 6,6 4,6 12,5 2,0 14,9

Porcentajes del PIB 17,3 18,7 19,4 15,9 17,6 18,7 1,3 1,0 0,8

20,2 18,9 1,3

22,4 20,6 1,8

23,0 20,1 2,9

23,4 20,6 2,8

22,7 20,5 2,2

23,1 19,9 3,1

Millones de dlares -1 296 -979 -911 -1 886 -2 988 -6 018 -6 923 -5 157 -9 032 307 556 1 346 1 595 323 -584 971 2 546 2 150 12 384 13 813 17 224 21 730 25 181 30 577 38 534 34 026 40 777 12 077 13 258 15 878 20 134 24 858 31 161 37 563 31 479 38 628 -1 435 -1 439 -1 680 -2 102 -2 118 -2 647 -3 072 -2 827 -3 540 -2 874 -3 404 -4 301 -5 461 -5 935 -8 002 -10 333 -9 488 -12 117 2 706 3 309 3 724 4 082 4 743 5 216 5 512 4 613 4 475 1 434 795 3 452 3 614 3 010 10 715 9 545 6 504 12 168 1 277 783 2 873 5 590 5 558 8 136 8 342 4 049 203 158 12 579 -1 976 -2 548 2 579 1 203 2 455 11 965 138 -184 2 541 1 729 23 4 698 2 623 1 347 3 136 -138 184 -2 541 -1 729 -23 -4 698 -2 623 -1 347 -3 136 105,8 83,3 119,5 85,8 107,0 92,2 94,7 100,0 96,1 103,8 85,7 112,1 82,1 124,4 86,8 107,0 75,4 121,0

-1 440 -2 609 -849 -1 846 -2 925 2 713 -788 -2 985 51 37 382 38 065 39 497 38 507 40 103 44 553 46 369 53 719 64 837 Tasas anuales m edias 62,3 62,9 61,5 18,1 17,1 15,8 16,8 15,3 15,2

60,5 14,3 13,8

59,1 13,1 11,9

58,3 11,4 10,0

58,5 11,5 9,1

61,3 13,0 9,5

62,7 12,4 12,0

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Cuadro 1 (conclusin)

2002 Precios Variacin de los precios al consumidor (diciembre a diciembre) Variacin de los precios al productor (diciembre a diciembre) Variacin del tipo de cambio nominal (promedio anual) Variacin de la remuneracin media real Tasa de inters pasiva nominal j/ Tasa de inters activa nominal k/ Gobierno nacional central Ingresos totales Ingresos corrientes Ingresos tributarios Gastos totales l/ Gastos corrientes Intereses Gastos de capital Resultado primario Resultado global l/ Deuda del sector pblico no financiero consolidado Interna Externa Moneda y crdito m / Crdito interno Al sector pblico Al sector privado Masa monetaria y depsitos en moneda nacional (M2)

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010 a/

Porcentajes anuales 7,0 3,8 9,0 3,0 8,9 16,3 6,5 10,2 14,7 -0,7 7,8 15,2 5,5 5,2 -8,7 1,7 7,8 15,1 4,9 3,0 -11,6 1,5 7,0 14,6 4,5 5,3 1,6 3,8 6,2 12,9 5,7 1,3 -12,0 -0,3 8,0 15,4 7,7 9,0 -5,2 -2,0 9,7 17,2 2,0 -2,2 9,6 1,2 6,1 13,0 3,2 4,4 -12,0 2,5 3,7 9,4

Porcentajes del PIB 12,4 12,6 11,2 11,6 11,0 11,5 17,4 16,9 15,7 15,5 3,2 3,5 1,2 1,1 -1,8 -0,7 -5,1 -4,2 58,6 33,8 24,8 56,6 32,6 24,0

13,0 12,0 11,9 17,4 16,3 3,3 1,0 -1,1 -4,5 51,6 32,3 19,4

13,5 12,5 12,4 17,5 16,1 2,9 1,3 -1,1 -4,0 50,1 34,4 15,6

14,7 13,4 13,4 18,1 16,6 3,5 1,4 0,1 -3,4 47,4 32,4 15,1

15,0 13,5 13,4 17,7 15,7 3,5 1,9 0,8 -2,7 43,8 30,7 13,1

15,6 13,5 13,4 17,9 15,7 2,9 2,2 0,6 -2,3 42,6 29,3 13,3

15,2 12,9 12,8 19,2 16,9 3,0 2,3 -1,1 -4,1 44,8 31,3 13,5

13,7 12,3 12,2 17,5 15,6 2,7 1,9 -1,1 -3,8 45,8 33,4 12,4

29,4 9,9 19,5 27,2

29,6 10,4 19,2 27,4

29,4 10,3 19,0 28,7

30,3 10,3 19,9 30,6

31,2 8,1 23,1 31,8

32,1 6,0 26,1 33,4

33,6 6,3 27,3 35,1

34,2 8,4 25,8 35,0

35,8 8,3 27,5 35,7

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a/ Cifras preliminares. b/ Sobre la base de las nuevas cifras de cuentas nacionales trimestrales publicadas por el pas, ao base 2005. c/ Sobre la base de cifras en moneda nacional expresadas en dlares a precios corrientes. d/ Incluye errores y omisiones. e/ El signo menos (-) indica aumento de reservas. f/ Promedio anual, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes. g/ Poblacin econmicamente activa como porcentaje de la poblacin en edad de trabajar, 13 ciudades. h/ Porcentaje de la poblacin econmicamente activa, 13 ciudades. Incluye el desempleo oculto. i/ Porcentaje de la poblacin ocupada. 13 ciudades. j/ Certificados de depsitos a trmino a 90 das. k/ Promedio ponderado de las tasas activas. l/ Incluye la concesin neta de prstamos. m/ Las cifras monetarias corresponden a saldos a fin de ao.

Estudio econmico de Amrica Latina y el Caribe 2010-2011

Cuadro 2 COLOMBIA: PRINCIPALES INDICADORES TRIMESTRALES

2009 II 2010 a/ II 2011 a/ II b/

I Producto interno bruto total (variacin respecto del mismo trimestre del ao anterior) c/ Exportaciones de bienes FOB (millones de dlares) Importaciones de bienes CIF (millones de dlares) Reservas internacionales brutas (millones de dlares) Tipo de cambio real efectivo (ndice 2000=100) e/ Tasa de desempleo urbano Precios al consumidor (variacin porcentual en 12 meses) Precios al productor (variacin porcentual en 12 meses) Tipo de cambio nominal promedio (pesos por dlar) Remuneracin media real (variacin respecto del mismo trimestre del ao anterior) Tasas de inters nominales (porcentajes anualizados) Tasa de inters pasiva f/ Tasa de inters activa g/ Tasa de inters interbancaria h/ Diferencial de bonos soberanos (puntos base) i/ ndices de precios de la bolsa de valores (ndice nacional, 31 diciembre de 2000=100) Crdito interno (variacin respecto del mismo trimestre del ao anterior) Crdito vencido respecto del crdito total (porcentajes)

III

IV

III

IV

0.9

0.8

1.0

2.9

3.5

4.8

3.3

5.4

5.3

7,577 7,908 8,368 9,000 7,973 7,601 8,469 8,855 23,475 23,356 24,756 24,992 94.0 13.2 88.5 12.1 82.2 12.3 82.4 11.6

9,135 10,114 9,745 10,825 8,811 9,486 10,976 11,410 25,140 26,026 26,911 28,464 76.9 13.0 76.3 11.9 72.6 11.6 75.8 10.5

12,629 4,697 d/ 12,189 4,206 d/ 29,859 30,818 76.2 12.7 75.0

6.1 6.8 2,419 -2.1

3.8 2.7 2,228 0.2

3.2 -1.5 2,013 2.8

2.0 -2.2 1,966 3.9

1.8 -0.2 1,945 3.3

2.3 2.1 1,950 2.6

2.3 2.3 1,832 1.8

3.2 4.4 1,867 2.2

3.2 4.9 1,878 0.5

3.0 4.8 1,803 ...

8.9 16.6 8.6 487

6.3 13.4 6.0 301

5.0 11.7 4.3 223

4.3 10.4 3.7 196

4.0 9.9 3.3 172

3.7 9.5 3.2 230

3.5 9.3 3.0 169

3.5 8.9 3.0 172

3.5 10.3 3.1 153

3.8 10.8 3.7 144

1,002

1,233

1,405

1,448

1,513

1,554

1,837

1,935

1,806

1,817

19.2 4.7

16.4 4.7

10.0 4.6

7.4 4.2

13.2 4.5

11.2 4.0

13.4 3.5

13.0 2.9

22.3 3.1

3.1 d/

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a/ Cifras preliminares. b/ Datos hasta el mes de mayo. c/ Sobre la base de cifras en moneda nacional a precios constantes de 2005. d/ Datos hasta el mes de abril. e/ Promedio trimestral, ponderado por el valor de las exportaciones e importaciones de bienes. f/ Certificados de depsitos a trmino a 90 das. g/ Tasa activa total del sistema (promedio ponderado de todas las tasas activas). h/ Tasa interbancaria diaria. i/ Medido por el EMBI+ calculado por J.P.Morgan; ndices a fin de periodo.