Epgrafes. Objetivos de la macroeconoma. Crecimiento econmico: Crecimiento sostenido a largo plazo del PIB.

. Empleo: Lograr la menor tasa sostenible de desempleo. Estabilidad de precios: Lograr un nivel de precios estable. Dficit Pblico: Controlar la diferencia entre ingresos y gastos del Sector Pblico. Desequilibrio exterior: Controlar los desequilibrios en las operaciones con el exterior. Tipos de cambio: Controlar las incertidumbres que generan las fluctuaciones en los tipos de cambio. Conflictos entre objetivos: Decidir cmo hacer frente a los dilemas que surgen cuando para solucionar un problema macroeconmico se empeora otro.

Causas de la inflacin. Comportamiento de la demanda agregada = Inflacin de demanda. Evolucin de los costes = inflacin de costes. Elementos estructurales = Inflacin estructural. 1.- Inflacin de la demanda. Si los agentes econmicos planean unos gastos que superan la capacidad de produccin de la economa se producir un EDB la demanda insatisfecha presionar al alza los precios. 2.- Inflacin de costes. Explica el aumento de los precios a partir del incremento de los salarios y dems componentes de los costes de produccin. 3.- Inflacin estructural. Es la debida al sistema productivo y social de los pases en vas de desarrollo. Consecuencias de la inflacin. Encarecimiento de la vida. Prdida del poder adquisitivo del dinero (valor en trminos reales). Puede trasladar a las personas a niveles impositivos superiores, por lo que su renta disponible disminuye: impuesto inflacionario. Por regla general los prestatarios o deudores se benefician, cuando su deuda est establecida en trminos monetarios. Por el contrario, los prestamistas se perjudican. Reduce la competitividad del pas. Clasificacin de la poblacin con criterio EPA (Encuesta de Poblacin Activa).

Una persona es considerada como desempleada cuando, buscando activamente un empleo, no lo encuentra. La tasa de desempleo o de paro es el porcentaje de personas desempleadas respecto a la poblacin activa: =

100

La tasa de actividad es el porcentaje de poblacin activa respecto a la poblacin mayor de 16 aos. = 16 100

Esquema del Flujo Circular de la Renta. Flujo Real: compras de bienes y servicios, y la cesin de los servicios productivos. Flujo Monetario: pago de las compras de bienes y servicios; y remuneracin o renta que perciben las economas domsticas al ceder los factores de su propiedad. Podemos calcular el Producto Nacional de dos formas distintas: como el flujo de gasto dedicado a adquirir bienes y servicios finales o como un flujo de rentas (entendiendo como tales el conjunto de remuneraciones percibidas por las economas domsticas). Medicin: Para evitar la doble contabilizacin, es conveniente utilizar a la hora de agregar, no el valor de las ventas totales, sino el valor aadido incorporado en el proceso de produccin.

El ndice de Precios al Consumo (IPC). ( 0 ) El IPC es un ndice tipo Laspeyres, toma en consideracin una cesta de productos inicial y sobre (0 0 ) la misma analiza la evolucin de los precios de los productos que la componen. A partir de la Encuesta de presupuesto Familiares se establece la cesta de productos representativa de una familia espaola. La esta se compone de 484 artculos divididos en 12 grupos con diferente ponderacin. Los precios de los artculos se toman en 30.000 establecimientos de 140 municipios. Cada mes los encuestadores del INE toman los precios de los productos que componen la cesta, determinndose a partir de su variacin la evolucin del IPC. Deflactor del PIB. Un deflactor es un ndice de precios que se obtiene por comparacin entre una magnitud en euros corrientes y la misma magnitud en euros constantes. Deflactor = (valor corriente) t/(valor constante)t *100 Es un ndice Paasche, ya que considera la evolucin de los precios sobre una cesta de ( ) productos variables. (0 ) Destacamos tres diferencias: 1) El deflactor del PIB mide los precios de todos los bienes y servicios producidos, en tanto que el IPC solo mide los precios de los bienes y servicios comprados por los consumidores. 2) El deflactor del PIB solo comprende bienes y servicios fabricados en el interior del pas. 3) En el IPC la cesta de bienes considerados se mantiene fija (Qi0) mientras que en el deflactor es variable (Qit)

Balanza por cuenta corriente est integrada por: Exportaciones (X) de bienes y servicios. Importaciones (M) de bienes y servicios. Rentas percibidas por residentes nacionales (RRN). Rentas percibidas por residentes extranjeros (RRE). Transferencias corrientes netas percibidas por las economas domsticas del resto del mundo (TRE). Saldo balanza cuenta corriente. SBCC X M + RRN RRE + TRE. Supongamos que el saldo es positivo. Qu significa? Que la posicin deudora-acreedora del pas frente al resto del mundo habr mejorado. La reduccin del pasivos (deudas por crditos, acciones, obligaciones o Deuda Pblica del pas en manos de extranjeros, etc.) o ampliacin de activos (crditos al exterior, acciones, obligaciones o Deuda Pblica extranjera en poder de residentes nacionales, aumento de las reservas de oro y divisas, etc.) Balanza por cuenta de capital. Recoge todos los movimientos de capital pblicos y privados, ya sean movimientos a corto o a largo plazo, y las variaciones de las reservas de divisas. Ejemplo: la inversin de una empresa extranjera en nuestro pas o la inversin de una empresa nacional en el extranjero. Denominaremos con la sigla (F), de ahora en adelante, las Transferencias netas de capital con el exterior. Al saldo de la Balanza de Pagos le denominaremos Prstamo neto al extranjero (P): P X M + RRN RRE + TRE + F. Considerando tan slo aquellas macromagnitudes especficas del sector exterior que suponen un gasto: PIBpm C + IB + G + X M. Ecuacin de equilibrio de la economa. Desde un punto de vista econmico podemos establecer la Ecuacin de Equilibrio de la Economa, en donde las macromagnitudes se expresas en trminos planeados o ex-ante, es decir, la economa lograr estar en equilibrio cuando las entradas sean iguales a las salidas. Entradas I + G + X = S + T + M Salidas. (Inversin, Gasto, Exportaciones, Ahorro, Impuestos, Importaciones). Dos rasgos importantes definen la inversin: 1) A diferencia de lo que le ocurre en el consumo muestra cierta inestabilidad a lo largo del tiempo. 2) Su montante es determinante en el futuro econmico del pas, pues la inversin neta propicia el incremento del factor capital. De qu depende el gasto que las empresas efectan en inversin? 1. El tipo de inters (precio del dinero) vigente en la economa. 2. El tratamiento fiscal de las empresas. 3. Los ingresos o ventas que obtiene la empresa. 4. Las expectativas empresariales. Si seleccionamos como el ms relevante el tipo de inters, y consideramos un nivel de inversin autnoma, podemos definir la funcin de inversin como: I = I bi; I= inversin autonoma (exogena), b = sensibilidad de la inversin ante el tipo de inters, i = tipo de interes. += relacin directa, -= relacin inversa. Saldo presupuestario: a) Supervit Presupuestario: cuando los ingresos superan en cuanta a los gastos. b) Equilibrio presupuestario: cuando son iguales. c) Dficit Presupuestario: cuando los ingresos pblicos son insuficientes para financiar el gasto pblico y transferencias. Clculo del saldo presupuestario. DP = G + TR T = G + TR Ty; SP = T G TR = Ty G TR. Significado macroeconmico del saldo presupuestario. Los presupuestos deficitarios implican inyectar en los flujos de renta una cantidad superior a la que se detrae medienta impuestos; tienen por tanto un efecto expansivo. Los presupuestos con supervit, por el contrario, al detraer fondos, tienen un efecto restictivo o contractivo. 3

Estabilizadores automticos. Concepto de estabilizafor automtico: es cualquier mecanismo de la economa que reduce la cuanta en que vara la produccin en respuesta a una variacin del gasto autnomo, sin que medie decisin discrecional alguna. El estabilizafor automtico ms importante es el impuesto sobre la renta, pues gracias a l tal como podemos apreciar se reduce el valor del multiplicador, respecto al que tendra en caso de no existir este impuesto. Otro estabilizador automtico es el seguro de desempleo. La financiacin del dficit pblico y el efecto desplazamiento. La macromagnitud que nos va a permitir cuantificar su importe durante un periodo se denomina Dficit Pblico: Dficit pblicot = Dt Dt-1 Siendo D la Deuda pblica el Estado entendida esta como: la cantidad neta de deuda que tiene el Estado pendiente con el sector privado de la economa. La Deuda pblica es una variable stock que se va acumulando ao tras ao, en tanto el Dficit Pblico es una variable flujo. Otra forma de cuantificar el Dficit Pblico es diferenciando en l dos partes: una parte sern los intereses de la deuda pendiente y la otra, el dficit primario (diferencia entre los gastos e ingresos de ese ejercicio). Confrontado ambas definiciones de Dficit Pblico tenemos: DFICIT PBLICO t = iDt-1 + (Gt Tt). Despejando tenemos: Deuda pblica = Dt = (1 + i)Dt-1 + (Gt Tt). La financiacin del Dficit Pblico. Existen tres formas de financiar el Dficit Pblico: 1. Estavleciemiento de impuesto o aumento de los existentes. 2. Creacin de dinero. (En espaa no se puede porque ha delegado esta funcin al B.C.E.). 3. Emisin de deuda pblica o concertacin de prestamos. El dinero bancario tiene su origen en los depsitos que los individuos efectan en las Entidades financieras. Por ello, sera menester diferenciar las siguientes clases de depsitos: - Depsitos a la vista: son aquellos depsitos de los que puede disponer el titular de forma inmediata. - Depsitos de ahorro: normalmente estn instrumentados en libretas de ahorro, y si bien admiten prcticamente las mismas operaciones que los depsitos a la vista, contra ellos no se pueden librar cheques. - Depsitos a plazo: Son fondos tomados a un plazo fijo y que no se pueden retirar sin que estn sometidos a una penalizacin. Oferta monetaria: suma del efectivo en manos del pblico (papel y moneda) dinero legal ms los (depsitos) en los bancos dinero bancario. OM1: efectivo en manos del pblico (Lm) que son los billetes y las monedas en manos del pblico + depsitos a la vista (D). OM2: OM1 + depsitos de ahorro. OM3: OM2 + depsitos a plazo + otros componentes. Son las disponibilidades lquidas. OM4: OM3 + cuasi-dinero (los pagars del Tesoro, valores a largo plazo del ICO y entidades financieras de crdito, pasivos por operaciones de seguros, etc. Este agregado monetario tambin se conoce como Activos Lquidos en manos del Pblico (ALP). OM5 o ALP2: OM4 + los pagars de empresa no avalados en manos del pblico. Sera la definicin ms amplia de dinero. Demanda monetaria. Demanda de dinero por motivo transaccin. Se demanda dinero para efectuar pagos regulares, en tal sentido, esta demanda quedar determinada fundamentalmente por el nivel de renta de los individuos (Y). De tal, modo que si esta aumenta, al aumentar la capacidad adquisitiva, crecer la demanda de dinero, y viceversa (relacin directa). Demanda de dinero por motivo precaucin. Es la demanda de dinero que se realiza para hacer frente a situaciones imprevistas. Los individuos asumirn menores posibilidades de falta de liquidez (sern ms precavidos), cuanto mayor proporcin de su riqueza la tengan en dinero. Pero saben que al hacer esto incurrirn en un coste de oportunidad (los intereses que dejarn de percibir (i). Por ello, cuando los tipos de inters se elevan los individuos estarn dispuestos a mantener menor cantidad de dinero para cubrir eventualidades, y viceversa (relacin inversa). 4

Demanda de dinero por motivo especulacin. El dinero es un depsito de valor, y como tal da lugar a una demanda de dinero como activo financiero Keynes consider que parte de la demanda de dinero la efectuaban los individuos esperando con ella obtener unas ganancias y en tal sentido especulaban. Para comprender esto debemos considerar la relacin inversa que guarda el tipo de inters con el precio de un bono. Consideremos dos frmulas conocidas: Frmula de capitalizacin o valor futuro, que permite trasladar al futuro valores presentes. Frmula de descuento o valor actual, que permite trasladar cuantas del futuro al momento presente. Si los tipos de inters se situasen muy prximos a cero, los individuos slo demandarn dinero, pues esperan a que en el futuro el tipo de inters aumente, y con ello disminuya el precio de los bonos. La sociedad habr entrado en lo que Keynes denomin como trampa de la liquidez. La funcin de Demanda Global de Dinero. La demanda global de dinero es una agregacin ponderada de los tres tipos de demandas, y en base a ello, justificamos como dos de las variables ms determinantes (Y, i). La demanda de dinero es creciente con la renta (relacin directa) y decreciente con el tipo de inters (relacin inversa). Si consideramos, por simplicidad, una funcin de demanda de dinero lineal, podemos expresarla del siguiente modo: L=kY-hi. Siendo K>0 la sensibilidad ante variaciones de (Y) y h>0 la sensibilidad ante variaciones de (i).

Ecuacin de la LM:

Ecuacin de la IS: La posicin de la IS depender: del Gasto Autnomo (poltica fiscal de G y TR), y del parmetro b. La pendiente ser negativa y su elasticidad depender de la sensibilidad de la inversin al tipo de inters (b), as como de los componentes que integran el multiplicador (poltica fiscal sobre tipo impositivo).

EQUILIBRIO CLSICO. Bajo la hiptesis clsica de completa flexibilidad en el mercado de trabajo, la economa siempre se encuentra en el nivel de produccin de pleno empleo. Por ello, responsabilidad del nivel de produccin recae nica y exclusivamente en la Oferta Agregada.

La Demanda Agregada, no podr incidir sobre el nivel de produccin ni de empleo. En tal sentido, las polticas fiscales y monetarias tan slo afectarn al nivel de precios y a la composicin del producto nacional.

EQUILIBRIO KEYNESIANO A MUY CORTO PLAZO. La rigidez salarial que se produce a muy corto plazo en la economa, segn los economistas keynesianos determina una funcin de Oferta Agregada completamente elstica. En donde el nivel de produccin de equilibrio no garantiza la consecucin del nivel de produccin de pleno empleo.

Por ello, en opinin de los economistas el Estado puede desempear un papel decisivo a la hora de expandir el nivel de renta de equilibrio estimulando la Demanda Agregada mediante la aplicacin fundamentalmente de polticas fiscales.

EQUILIBRIO CONVENCIONAL (MODELO DE SNTESIS). La funcin de Oferta Agregada combina las posiciones de clsicos y keynesianos, y en tal sentido la podemos calificar de sntesis. A muy corto plazo, dada la rigidez de salarios, la funcin de Oferta seguira los cnones keynesianos, en tanto que a largo plazo, la completa flexibilidad en el mercado de trabajo posibilitara una funcin de Oferta rgida. Entre estas dos posiciones extremas se sita la curva de Oferta Agregada.

Qu es una divisa? Cualquier moneda que no sea la propia del territorio en donde se opera econmicamente, se denominar divisa (en Espaa sera divisa cualquier moneda que no sea el euro). El tipo de cambio o precio de una moneda en trminos de otra, es decir, el nmero de unidades de moneda nacional que se han de entregar para obtener una moneda extranjera o, alternativamente, el nmero de unidades de monedas extranjeras que obtendr al entregar una nacional. Quin demanda divisas? Aquellos nacionales que por diferentes motivos viajan al extranjero, las empresas que adquieren directamente bienes y servicios producidos ms all de nuestras fronteras (empresas importadoras) o invierten en dicho mercado y, actualmente dada la globalizacin creciente de la economa, aquellos que realizan operaciones especulativas en el mercado Forex. Quin oferta divisas? Los extranjeros que desean visitarnos, aquellas empresas nacionales que venden sus productos en el exterior (empresas exportadoras) o las empresas extranjeras que desean invertir en nuestro pas y los que realizan actividades especulativas en el mercado Forex.

De los mltiples factores que inciden en el mercado de divisas merecen destacarse cuatro: El PIB zona euro y el PIB norteamericano. El nivel de precios de una zona y el de la otra. Los tipos de inters que existen en cada territorio. Expectativas. Sistema de tipos de cambio flexibles. Hasta el momento hemos supuesto que el tipo de cambio (tc) se estableca de forma libre en el sistema econmico, es decir, el libre juego de la oferta y la demanda de divisas lo determinaba. Este es el sistema o rgimen de tipo de cambio flexible, y es el modo en que funciona el mercado Forex en el que negocian la mayor parte de las monedas importantes del mundo a excepcin de la moneda China (yuan).

Cualquier acontecimiento que provoque un desplazamiento hacia la derecha de la funcin de demanda de divisas, genera un exceso de demanda de dlares e induce a una elevacin del tipo de cambio (de 0,7 a 0,8 /$), es decir, ahora para conseguir un dlar ser preciso entregar ms euros. Tcnicamente se produce lo que se conoce como depreciacin del euro y apreciacin del dlar.

Si el equilibrio inicial fuese modificado (0,7 /$), por ejemplo, por una flujo inversin de capital americano atrado por las elevadas rentabilidades que se ofrecen en Europa, la funcin de oferta de dlares se trasladar hacia la derecha, producindose un exceso de oferta de dlares (a tal tipo de cambio hay ms oferta (q$) que demanda (q$), y ello provocara la progresiva reduccin del tipo de cambio hasta lograr que el exceso de demanda sea nulo: equilibrio (el euro se aprecia y el dlar se deprecia). Sistema de tipos de cambio fijos. Es el que prevaleci histricamente, hasta que en la dcada de los 70 entro en crisis el Acuerdo de Bretton Woods. En la actualidad es aplicado por pases como China. En este sistema, el Banco Central establece un determinado valor de su moneda con respecto a otra, e interviene con objeto de mantener la paridad, es decir, ese tipo de cambio. Este tipo de intervencin consiste en la compra o venta por parte del Banco Central de las divisas necesarias para garantizar la paridad. Consideremos el caso de que el Banco Central Chino establezca respecto al dlar un tipo de cambio fijo superior al que tendra lugar en el mercado (tc*), con el fin de apoyar las exportaciones del pas. Al hacer esto, se generar en el mercado de divisas un exceso de oferta de dlares que tendr que ser cubierto por el Banco Central Chino interviniendo (comprando dolares a cambio de yuans). La funcin de oferta se trasladar a la izquierda hasta que se garantice el tipo de cambio fijo establecido. Un sistema de tipos de cambio fijo no implica que el tipo de cambio nunca se pueda modificar. De hecho, se cambiar cuando as lo estime la autoridad monetaria (aunque es poco frecuente). Si la modificacin de paridad se estableciese a un tipo de cambio fijo superior, se dice que la moneda se ha devaluado (devaluacin), por el contrario, en caso de fijar una paridad por debajo de la anterior la moneda se habra revaluado (revaluacin).

Sistema de tipos de cambio mixto. Este sistema se ha aplicado histricamente en Europa antes del proceso de unin monetaria (Serpiente europea) y se le conoce tambin como flotacin sucia. Pues a diferencia del tipo de cambio flexible o flotacin limpia, se establece una paridad central de la moneda, permitindose que el tipo de cambio pueda fluctuar libremente en el mercado dentro de una bandas ( techo y un suelo del tipo de cambio). Si se superan estas bandas, el Banco Central debe intervenir demandando (comprando) u ofreciendo (vendiendo) divisas para garantizar que no se sobrepase ni al alza ni a la baja el margen de fluctuacin establecido. Consideremos a efectos de ejemplo, aunque es irreal, que el euro tuviese un sistema de flotacin sucia respecto al dlar. Siendo la paridad central 0,7 /$, y los mrgenes de fluctuacin (al alza 0,8, y a la baja 0,6). Supongamos que en un momento inicial, el tipo de cambio determinado por el mercado de divisas coincide con la paridad central. Si se produce un aumento de las importaciones europeas desde el mercado norteamericano ello dar lugar a la curva de demanda de divisas se desplaza hacia la derecha por la presin de los importadores que necesitan dlares para poder importar. Si tal presin, desplaza a un nuevo tipo de cambio de equilibrio (de A a B) situado fuera de la banda de fluctuacin superior, obligar al Banco Central Europeo a vender (ofrecer) dlares a cambio de euros hasta que se garantice el retorno del tipo de cambio a la banda establecida en el sistema (punto C).

Ventajas e inconvenientes de los sistemas de tipo de cambio. Ventajas e inconvenientes del tipo de cambio fijo: El tipo de cambio fijo tiene como mayor ventaja: a corto plazo dota de estabilidad a la economa. A medio y largo plazo, el mantenimiento de un sistema de tipos de cambio fijo provoca una fuga de capital nacional hacia economas con mayores tipos de inters, para obtener ms rentabilidad en las inversiones. Ventajas e inconvenientes del tipo de cambio flexible: Ventajas: El ajuste de los desequilibrios comerciales en el comercio internacional no es tan doloroso para las autoridades y ciudadanos de los pases deficitarios de Balanza de Pagos. El sistema de cambios flexibles simplemente genera una depreciacin automtica de la moneda nacional. Los tipos de cambio flexibles tambin evitan la aparicin de persistentes dficits comerciales, generan mayor confianza. Para defender el tipo de cambio oficial el Banco Central no necesitan mantener reservas de divisas. Inconvenientes: La incertidumbre puede inhibir el comercio y la inversin internacional. Causan especulacin desestabilizadora. Tipo de cambio real (tipo de cambio bilateral): indicador de la competitividad exterior del pas. El tipo de cambio real es el precio relativo de los bienes del pas extranjero expresado en trminos de bienes locales (mide el poder adquisitivo de la moneda extranjera en el mercado local).

Atendiendo a su forma de clculo, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a: 1. Variaciones en el tipo de cambio nominal. 2. Variaciones en los precios de los bienes extranjeros. 3. Variaciones el los precios de los bienes locales. 8

Grficas. DEMANDA AGREGADA. Las funciones de consumo y ahorro.

Para derivar la funcin consumo de las familias debemos considerar el siguiente plano eucldeo, y la bisectriz que lo atraviesa. Teniendo presente la funcin keynesiana de consumo, en primer lugar, estableceremos el nacimiento de la misma que se corresponde con el nivel de consumo autnomo. De otra parte, dada su pendiente positiva la trazaremos con la inclinacin que determina el valor de la propensin marginal a consumir. El lugar en donde la funcin interseca a la bisectriz representar el nivel de produccin o renta en donde toda la renta se consume (Y*). Cualquier nivel de renta inferior a este, refleja que las familias han consumido ms que la renta que han percibido, en tanto que en el polo opuesto, en Y ocurrira todo lo contrario, es decir, la renta ha sido mayor que el consumo realizado. La renta no consumida se definir como ahorro, por tanto, estamos en condiciones de derivar dicha funcin. Partiremos de su expresin matemtica, y a partir de ella la derivaremos grficamente considerando dos niveles de renta. En primero ser cuando la renta es nula, en este caso el ahorro se correspondera con el valor del menos consumo autnomo, el segundo punto lo derivaremos considerando el nivel de renta Y* en donde toda la renta se consume, es decir, el ahorro es nulo. Trazaremos finalmente la lnea que atraviesa estos dos puntos, derivando as la funcin de ahorro. Tal como podemos apreciar hasta Y* la funcin discurre a lo largo del cuarto cuadrante dado que para todos los niveles de renta el consumo es mayor, la sociedad est desahorrando. En tanto que cuando el nivel de renta es mayor que Y* la sociedad estara ahorrando al ser su nivel de renta mayor que el consumo efectuado.

Equilibrio en el mercado de bienes y servicios (Economa sin Sector Pblico y Cerrada).

Segn el modelo keynesiano, en el mercado de bienes y servicios la fuerza econmica fundamental es la demanda, pues los empresarios se limitan a producir aquella cantidad de bienes y servicios que le es demandada. En este sentido, partiremos de la definicin de demanda agregada de bienes y servicios o gasto agregado, que en el caso de una economa tan simple como esta, en donde slo existen familias que consumen y empresas que producen, tendra dos componentes: comprende la demanda de las familias o consumo y la demanda de las empresas en bienes de produccin o inversin. Teniendo presente, de una parte, la funcin de consumo keynesiana y, de otra parte, el supuesto simplificador que hemos considerado en relacin a la inversin, que se supone exgena. Reagruparemos todas las variables exgenas, y las nominaremos con la sigla A (Gasto Autnomo), obteniendo la expresin matemtica de la demanda agregada en el mercado de bienes y servicios. Grficamente, trazaremos la misma sobre un plano en donde en el eje vertical contabilizaremos la demanda agregada o gasto agregado, y en el horizontal el nivel de renta o produccin. Sobre dicho eje trazaremos una bisectriz, que al dividir al plano en dos partes iguales, refleja a lo largo de su recorrido aquellos puntos en donde coincide la demanda agregada y la produccin. La funcin de demanda agregada nacer verticalmente en el nivel del gasto autnomo. En tanto que su pendiente quedar determinada por todos aquellos factores que influyen sobre la variable independiente, es decir, la produccin o renta (Y). El equilibrio en el mercado de bienes y servicios tendr lugar cuando la producido sea igual a lo demandado. A partir de esta igualdad, procederemos a despejar matemticamente el nivel de renta o produccin respecto a las dems variables con el fin de obtener aquel nivel de produccin que garantiza el equilibrio, que grficamente coincidir con aquel punto en donde la curva de demanda agregada corta a la bisectriz. Cualquier nivel de produccin inferior a este, por ejemplo Y reflejar un exceso de demanda, y ello dar pie a que las empresas tiendan a producir ms dada la rpida salida que en el mercado tiene la produccin .Por el contrario, si la produccin excede al nivel de equilibrio, tendr lugar un exceso de oferta. Empezarn a aumentar los stocks en almacn de productos que no han podido ser vendidos, y ello generar una seal a los empresarios, quienes darn rdenes de reducir la produccin.

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Equilibrio en el mercado de bienes y servicios (Economa con Sector Pblico y Cerrada).

Segn el modelo keynesiano, en el mercado de bienes y servicios la fuerza econmica fundamental es la demanda, pues los empresarios se limitan a producir aquella cantidad de bienes y servicios que le es demandada. En este sentido, partiremos de la definicin de demanda agregada de bienes y servicios o gasto agregado, que comprende la demanda de las familias o consumo, la demanda de las empresas en bienes de produccin o inversin, y la demanda de bienes y servicios del Estado, es decir, el Gasto Pblico. Podemos descomponer con mayor detalle cada una de las demandas de estos agentes, considerando la funcin de consumo keynesiana, el nivel de inversin de las empresas y el Gasto Pblico (estas dos ltimas variables sern consideradas de momento como exgenas al modelo). Si reagrupamos todas las variables exgenas, y las nominamos con la sigla A (Gasto Autnomo), obtenemos la expresin matemtica de la demanda agregada en el mercado de bienes y servicios. Grficamente, trazaremos la misma sobre un plano en donde en el eje vertical contabilizaremos la demanda agregada o gasto agregado, y en el horizontal el nivel de renta o produccin. Sobre dicho eje trazaremos una bisectriz, que al dividir al plano en dos partes iguales, refleja a lo largo de su recorrido aquellos puntos en donde coincide la demanda agregada y la produccin. La funcin de demanda agregada nacer verticalmente en el nivel del gasto autnomo. En tanto que su pendiente quedar determinada por todos aquellos factores que influyen sobre la variable independiente, es decir, la produccin o renta (Y). El equilibrio en el mercado de bienes y servicios tendr lugar cuando la producido sea igual a lo demandado. A partir de esta igualdad, procederemos a despejar matemticamente el nivel de renta o produccin respecto a las dems variables con el fin de obtener aquel nivel de produccin que garantiza el equilibrio, que grficamente coincidir con aquel punto en donde la curva de demanda agregada corta a la bisectriz. Cualquier nivel de produccin inferior a este, por ejemplo Y reflejar un exceso de demanda, y ello dar pie a que las empresas tiendan a producir ms dada la rpida salida que en el mercado tiene la produccin .Por el contrario, si la produccin excede al nivel de equilibrio, tendr lugar un exceso de oferta. Empezarn a aumentar los stocks en almacn de productos que no han podido ser vendidos, y ello generar una seal a los empresarios, quienes darn rdenes de reducir la produccin.

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Equilibrio en el mercado de bienes y servicios (Economa con Sector Pblico y Abierta).

Segn el modelo keynesiano, en el mercado de bienes y servicios la fuerza econmica fundamental es la demanda, pues los empresarios se limitan a producir aquella cantidad de bienes y servicios que le es demandada. En este sentido, partiremos de la definicin de demanda agregada de bienes y servicios o gasto agregado, que comprende la demanda de las familias o consumo, la demanda de las empresas en bienes de produccin o inversin, la demanda de bienes y servicios del Estado, es decir, el Gasto Pblico, la demanda de nuestros bienes y servicios por los extranjeros, exportaciones, y la demanda que realizamos de bienes y servicios producidos en el extranjero, importaciones. Podemos descomponer con mayor detalle cada una de las demandas de estos agentes, considerando la funcin de consumo keynesiana, el nivel de inversin de las empresas y el Gasto Pblico (estas dos ltimas variables sern consideradas de momento como exgenas al modelo), las exportaciones que tambin se consideraran exgenas y las importaciones parte de ellas exgenas, y el resto depender del nivel de renta. Si reagrupamos todas las variables exgenas, y las nominamos con la sigla A (Gasto Autnomo), obtenemos la expresin matemtica de la demanda agregada en el mercado de bienes y servicios. Grficamente, trazaremos la misma sobre un plano en donde en el eje vertical contabilizaremos la demanda agregada o gasto agregado, y en el horizontal el nivel de renta o produccin. Sobre dicho eje trazaremos una bisectriz, que al dividir al plano en dos partes iguales, refleja a lo largo de su recorrido aquellos puntos en donde coincide la demanda agregada y la produccin. La funcin de demanda agregada nacer verticalmente en el nivel del gasto autnomo. En tanto que su pendiente quedar determinada por todos aquellos factores que influyen sobre la variable independiente, es decir, la produccin o renta (Y). El equilibrio en el mercado de bienes y servicios tendr lugar cuando la producido sea igual a lo demandado. A partir de esta igualdad, procederemos a despejar matemticamente el nivel de renta o produccin respecto a las dems variables con el fin de obtener aquel nivel de produccin que garantiza el equilibrio, que grficamente coincidir con aquel punto en donde la curva de demanda agregada corta a la bisectriz. Cualquier nivel de produccin inferior a este, por ejemplo Y reflejar un exceso de demanda, y ello dar pie a que las empresas tiendan a producir ms dada la rpida salida que en el mercado tiene la produccin .Por el contrario, si la produccin excede al nivel de equilibrio, tendr lugar un exceso de oferta. Empezarn a aumentar los stocks en almacn de productos que no han podido ser vendidos, y ello generar una seal a los empresarios, quienes darn rdenes de reducir la produccin.

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Demanda Agregada global. La combinacin de niveles de precios y de produccin con la que los mercados de bienes financieros estn simultneamente en equilibrio. La curva de Demanda Agregada indicar para cada nivel de precios (p) el nivel de produccin (Y) en el que los mercados de bienes y activos estn simultneamente en equilibrio. Por tanto con el fin de derivarla sera menester utilizar el modelo IS-LM

Al margen del razonamiento grfico efectuado, sera interesante justificar desde un punto de vista econmico sus fundamentos:

Equilibrio clsico. Bajo la hiptesis clsica de completa flexibilidad en el mercado de trabajo, la economa siempre se encuentra en el nivel de produccin de pleno empleo. ello, responsabilidad del nivel de produccin recae nica y exclusivamente en Oferta Agregada. La Demanda Agregada, no podr incidir sobre el nivel de produccin ni de empleo. En tal sentido, las polticas fiscales y monetarias tan slo afectarn al nivel de precios y a la composicin del producto nacional. Equilibrio Keynesiano a muy corto plazo. La rigidez salarial que se produce a muy corto plazo en la economa, segn los economistas keynesianos determina una funcin de Oferta Agregada completamente elstica. En donde el nivel de produccin de equilibrio no garantiza la consecucin del nivel de produccin de pleno empleo. Por ello, en opinin de los economistas el Estado puede desempear un papel decisivo a la hora de expandir el nivel de renta de equilibrio estimulando la Demanda Agregada mediante la aplicacin fundamentalmente de polticas fiscales. Equilibrio convencional (Modelo de sntesis). La funcin de Oferta Agregada combina las posiciones de clsicos y keynesianos, en tal sentido la podemos calificar de sntesis. A muy corto plazo, dada la rigidez de salarios, la funcin de Oferta seguira los cnones keynesianos, en tanto que a largo plazo, la completa flexibilidad en el mercado de trabajo posibilitara una funcin de Oferta rgida. Entre estas dos posiciones extremas se sita la curva de Oferta Agregada.

Por la

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La oferta agregada Keynesiana. Se pueden diferenciar dos tramos en la funcin de Oferta Agregada: A muy corto plazo esta rgidos al alza (porque condiciones impuestas desocupado que acepte poder sindical). ser completamente elstica pues los salarios existe desempleo y si alguien no acepta las por la empresa siempre habr alguien trabajar a dicho salario) y a la baja (debido al son

Por ello, el aumento de la produccin no implica alteracin del precio del factor variable trabajo (salarios), y en consecuencia, ceteris paribus, si se contempla el supuesto realista de fijacin de precios por mark-up estos permanecern inamovibles. A corto plazo los salarios seguirn siendo inflexibles a la baja dado el poder sindical, pero a medida que crece la produccin y se reduce el desempleo, los salarios empezaran a experimentar un ligero aumento que se trasladar a los precios va mark-up, dando lugar a una funcin de oferta agregada con ligera pendiente positiva.

Conceptos. Macroeconoma: estudia el funcionamiento de la Economa en su conjunto, obteniendo una visin simplificada de la misma que permita conocer y actuar sobre el nivel de actividad econmica de un pas determinado o un conjunto de pases. Poltica macroeconmica: es el conjunto de medidas gubernamentales destinadas a influir sobre la marcha de la economa en su conjunto. Crecimiento econmico: Refleja la evolucin de la economa a largo plazo. Se suele medir principalmente a travs de la tasa de crecimiento del PIB real. La produccin potencial o de pleno empleo: Es aquel nivel de produccin que se obtendra si se utiliza plenamente todos los recursos productivos de una sociedad, dada la tecnologa. La produccin efectiva: Es aquel nivel de produccin que realmente se ha generado en la economa. Inflacin: Es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los distintos bienes y servicios existentes en una economa, medido por la evolucin de algn ndice de precios. Deflacin: Es la disminucin continua y generalizada de los precios de los distintos bienes y servicios existentes. ndice de Precios al Consumo (IPC): son una media ponderada de los precios de cada perodo, en los que cada bien o servicio se valora de acuerdo con su peso o importancia en el producto total. Inflacin subyacente: Se obtiene a partir del IPC excluyendo los alimentos no elaborados y la energa. Deflactor del PIB: Es un ndice que mide la variacin de los precios de todos los bienes y servicios generados por una economa (PIB), Relaciona el PIB a precios corrientes con el PIB a precios constantes. 14

Una persona es considerada como desempleada cuando, buscando activamente un empleo, no lo encuentra. La tasa de desempleo o de paro es el porcentaje de personas desempleadas respecto a la poblacin activa. La tasa de actividad es el porcentaje de poblacin activa respecto a la poblacin mayor de 16 aos. Desempleo friccional: En el Pleno Empleo, es el desempleo coyuntural que engloba a aquellos trabajadores que abandonan sus puestos de trabajo antiguos para buscar otros mejores, a los que son despedidos y estn buscando un nuevo empleo, y a los nuevos miembros de la fuerza laboral mientras buscan su primer trabajo. Desempleo estructural: Es el que se debe a desajustes entre la cualificacin o localizacin de los trabajadores y la cualificacin o localizacin requerida por las empresas. Dficit pblico: el dficit pblico es la diferencia negativa entre los ingresos y los gastos que registra una administracin pblica a lo largo de un periodo de tiempo. Contabilidad Nacional: a lo largo de un periodo - generalmente un ao- registrar las transacciones realizadas entre los diferentes agentes que integran la economa de un pas. Nocin de Producto Nacional: valor total de los bienes y servicios finales generados en una economa a lo largo de un periodo de tiempo, generalmente un ao. El PNB toma en consideracin el valor de todos los bienes y servicios finales producidos por factores productivos nacionales, independientemente del lugar fsico donde se hayan realizado. El PIB considera el valor de los bienes y servicios finales dentro de las fronteras del pas, obviando si la produccin la han efectuado factores productivos nacionales o extranjeros. Valor aadido: es el valor de las ventas de una empresa menos el valor de las materias primas y otros bienes intermedios que se emplean en el proceso de produccin. La Renta Nacional (Y): hace referencia a la cuanta de la renta que perciben los factores productivos en contraprestacin a su aportacin al proceso productivo (Esquema del flujo circular por la parte de abajo). Renta Personal: Se obtiene restando de la renta nacional los beneficios no distribuidos por las empresas, los impuestos sobre beneficios, las cotizaciones a la seguridad social y sumarle las transferencias. RP Y Bnd Tb CSS + TR. Renta Personal Disponible: son las rentas que perciben los hogares por todos los conceptos (aportacin al proceso productivo y las transferencias), y restarle los impuestos que soportan. RPD Yd RP Td. La renta personal disponible es la que realmente llega a manos de las familias, y estas podrn dedicarlas al consumo (C) o al ahorro (Sed): RPD Yd C + Sed. Tipo de inters: El tipo de inters es el precio del dinero. Brecha de produccin: diferencia entre la produccin de pleno empleo y la produccin de equilibrio. Consumo (C): actividad que se materializa en la adquisicin de bienes y servicios con los que se pretende satisfacer necesidades. La propensin media al consumo (PMeC): que indica por trmino medio que parte de la renta se dedica al consumo. Concepto de ahorro: aquella parte de la renta no gastada por las familias. Por lgica la funcin que la define debe necesariamente derivarse a partir de la funcin consumo. Propensin marginal a ahorrar (s): evala en cuanto se incrementa el ahorro como consecuencia de un aumento en un de la renta. 15

Propensin media al ahorro (PMeS): el ahorro por trmino medio. Concepto de inversin: los aumentos deseados o planeados por las empresas de capital en existencias y capital fijo. Coeficiente de reserva legal: Es el porcentaje de los depsitos que las entidades financieras no pueden prestar. Lo establece el Banco Central del pas. Depreciacin: valor que pierde el capital fijo ya sea por su utilizacin (depreciacin fsica), o por el avance de la tecnologa en el tiempo (obsolescencia). Retardo: desde que se detecta un problema hasta que una medida de poltica fiscal tendente a resolverlo despliega todos sus efectos, transcurre un lapso temporal (retardo). Para entonces, pudiera ser que el ciclo econmico haya cambiado de sentido, y las medidas adoptadas resulten contraproducentes. Podemos dividir el retardo en tres fases: retardo de reconocimiento de decisin y de efecto. Efecto Desplazamiento: cuando la actuacin del Sector Pblico desplaza a la inversin privada de la economa. Nocin de equilibrio: aquella situacin en donde los deseos o planes de los agentes coinciden con la realidad, y por tanto, cualquier alteracin de esta, genera automticamente fuerzas tendentes a restablecerlo. Poltica fiscal: conjunto de medidas de intervencin estatal que implican modificacin de sus ingreso o gastos, y que se efecta con el fin de estabilizar la economa, es decir, conseguir que la economa se aproxime a su nivel de renta o produccin de pleno empleo (reduciendo la brecha de la produccin), manteniendo una tasa de inflacin baja y estable. Funcin IS (funcin inversin-ahorro): mostrar los niveles de tipo de inters y renta para los cuales el mercado de bienes y servicios se halla en equilibrio. Funcin LM: muestra las distintas combinaciones de tipo de inters y niveles de renta para los cuales el mercado

monetario se encuentra en equilibrio.

Mercado financiero: lugar no necesariamente fsico donde convergen fuerzas de oferta y demanda sobre un determinado tipo de bien, el activo financiero. Activo financiero: es un documento que significa un reconocimiento de deuda por los prestatarios a favor de los poseedores de dichos documentos que pusieron fondos a disposicin de los primeros. Dinero: El dinero es un activo financiero que permite adquirir de forma inmediata bienes y servicios finales. Ventajas: plenamente lquido, sin riesgo. Inconvenientes: nula rentabilidad Bono: Un bono es un ttulo que otorga a su poseedor el derecho a percibir determinadas cantidades en concepto de intereses, y a su vencimiento restituir el valor inicialmente abonado por el poseedor del bono. Ventajas: rentabilidad. Inconvenientes: poca liquidez, riesgo variable (prima de riesgo). Trueque: intercambio de productos en la proporcin pactada. Dinero mercanca: el dinero mercanca es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercanca. El dinero signo lo podemos definir como: un bien que tiene un valor muy escaso como mercanca, pero que mantiene su valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responder, y cuidar de que la cantidad emitida sea limitada. Oferta monetaria: suma del efectivo en manos del pblico (papel y moneda) dinero legal ms los (depsitos) en los bancos dinero bancario.

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Demanda Agregada global: La combinacin de niveles de precios y de produccin con la que los mercados de bienes y financieros estn simultneamente en equilibrio. Divisa: Cualquier moneda que no sea la propia del territorio en donde se opera econmicamente, se denominar divisa. Tipo de cambio: es precio de una moneda en trminos de otra, es decir, el nmero de unidades de moneda nacional que se han de entregar para obtener una moneda extranjera o, el nmero de unidades de monedas extranjeras que obtendr al entregar una nacional. Deflactor: Un deflactor es un ndice de precios que se obtiene por comparacin entre una magnitud en corrientes y la misma magnitud en euros constantes. Gasto en bienes de consumo (C): gasto destinado a satisfacer las necesidades corrientes (gasto en bienes perecederos y en bienes de consumo duradero). Gasto en bienes de inversin o Formacin bruta de capital (I): aquellos que realizan las empresas en bienes de capital (bienes de produccin ya producidos que se emplean para producir). Presupuesto Pblico: documento de periodicidad anual, donde se recogen los planes de ingreso y gasto del Estado. El dinero legal: es el dinero-signo emitido por una institucin que monopoliza su emisin Ej. Banco Central Europeo en el caso del euro, y adopta la forma de monedas y billetes. El dinero bancario: son los activos financieros indirectos emitidos por los intermediarios financieros que son aceptados generalmente como medio de pago. Polticas de demanda: cuyo objetivo es propiciar el crecimiento econmico estimulando los componentes de la demanda (poltica tpicamente keynesiana). Polticas de oferta: se considera que el motor de la economa reside en la oferta de los mercados y, en tal sentido, el gobernante incentivara todo lo que la hiciese crecer (poltica tpica clsica). El tipo de cambio real: es el precio relativo de los bienes del pas extranjero expresado en trminos de bienes locales (mide el poder adquisitivo de la moneda extranjera en el mercado local). Depreciacin real (sube el tipo de cambio real): los bienes nacionales se hacen relativamente ms baratos. Nuestro pas gana competitividad. Apreciacin real (baja el tipo de cambio real): los bienes nacionales de hacen relativamente ms caros. Perdemos competitividad. Apreciacin: aumenta el valor de una moneda. Se necesita entregar menos moneda local para conseguir una unidad de moneda extranjera. Depreciacin: pierde valor una moneda. Cada vez sern necesarias ms unidades de la moneda local para adquirir una moneda extranjera. Devaluacin: Cuando en un tipo de cambio fijo se modifica la paridad y se establece a un tipo de cambio fijo superior. Es decir, tengo que entregar ms monedas locales para obtener una extranjera. Revaluacin: Cuando en un tipo de cambio fijo se modifica la paridad y se establece a un tipo de cambio fijo inferior. Es decir, tengo que entregar menos monedas locales para obtener una extrajera.

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