CETES Los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES) son ttulos de crdito al portador denominados en moneda nacional que estn

a cargo del Gobierno Federal. Dichos ttulos pueden o no devengar intereses. Estos instrumentos sirven para que el gobierno se haga de recursos (dinero) y pueda pagar sus compromisos; quiere decir que son un pasivo o crdito para el gobierno. De manera semestral la Secretaria de Hacienda elabora un calendario en el que menciona el monto y plazo de cetes a subastar basados en el presupuesto de ingresos y egresos de la Federacin

acciones comunes Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porcin residual de la propiedad de una empresa. Una accin comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de recursos ms costosa para una compaa. A continuacin se especifican estos y otros aspectos importantes que las empresas deben considerar al emplear estos instrumentos como fuente de financiamiento a largo plazo.

Acciones preferentes Las acciones preferentes confieren a sus tenedores ciertos privilegios, del cual destacamos que reparten un dividendo fijo constante, lo cual las transformea en algo similar a los bonos. Sin embargo, su precio flucta alrededor del valor nominal de la emisin. Otro de los beneficios es que cobran antes que las acciones comunes y generalmente no confieren derecho a voto.

Obligaciones es el vnculo jurdico establecido entre dos personas (o grupos de personas), por el cual una de ellas puede exigir de la otra la entrega de una cosa o el cumplimiento de un servicio o de una abstencin. Toda obligacin presenta, por tanto, un aspecto activo: un poder o facultad de exigir algo; y uno pasivo: un deber de dar, hacer o no hacer. La facultad y el deber son aspectos distintos de un concepto unitario, que es la obligacin. Son el anverso y el reverso de una misma medalla, pues no se puede concebir crdito sin deuda y viceversa (art. 497 C.C.). Documentos por pagar a largo plazo Son aquellos documentos que registran el movimiento de las deudas documentadas con terceros, que tuvieron su origen con operaciones normales del ejercicio, con plazo de cancelacion posterior a los doce meses de su emision. Aumenta por los pagos efectuados por anticipado de deudas no vencidas y por el monto de la porcion corriente de la deuda correspondiente al ejercicio y disminuye por el monto de las obligaciones documentadas con vencimiento posterior a los doce meses de contraidas. Descuento descuento es una operacin que se lleva a cabo en instituciones bancarias en las que stas adquieren pagars o letras de cambio de cuyo valor nominal se descuenta el equivalente a los intereses que generara el papel entre su fecha de emisin y la fecha de vencimiento. Bonos El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento...), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, tomando como base algn ndice de referencia como puede ser el euribor.

Costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser explcito o implcito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversin. La determinacin del costo de capital implica la necesidad de estimar el riesgo del emprendimiento, analizando los componentes que conformarn el capital (como la emisin

de acciones o la deuda). Existen distintas formas de calcular el costo de capital, que dependen de las variables utilizadas por el analista. promedio ponderado Con este mtodo lo que se hace es determinar un promedio, sumando los valores existentes en el inventario con los valores de las nuevas compras, para luego dividirlo entre el nmero de unidades existentes en el inventario incluyendo tanto los inicialmente existentes, como los de la nueva compra. Presupuesto de capital El Presupuesto de Capital se considera como sinnimo de inversiones a largo Plazo. Las inversiones que se estudian en el Presupuesto de Capital pueden incluir activos fijos, activos intangibles o incluso inversiones permanentes en el Capital de trabaj (Activo Circulante). En general, el Presupuesto de Capital se refiere al hecho de que el Dinero que se haya de invertir (de capital) es escaso, y debe presupuestarse entre alternativas de Inversin competitivas. El Presupuesto de Capital incluye tres reas bsicas de estudio: 1. La determinacin del tamao ptimo de la Empresa (rea de economa). 2. Determinar en qu invertir: se habr de determinar qu parte de los Recursos constituye capital de Trabajo y qu parte constituir activos no circulantes. 3.Determinacin de las fuentes de financiamiento: buscar las fuentes de financiamiento ms baratas, e invertir en los proyectos ms rentables. Flujo de efectivo Se conoce como flujo de efectivo o cash flow al estado de cuenta que refleja cunto efectivo queda despus de los gastos, los intereses y el pago al capital. El estado de flujo de efectivo, por lo tanto, es un estado contable que presenta informacin sobre los movimientos de efectivo y sus equivalentes. Flujo de esfectivo esperado Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los dividendos esperados en el futuro.

Valor actual Valor Presente es el valor actual de un Capital que no es inmediatamente exigible es (por oposicin al valor nominal) la suma que, colocada a Inters Compuesto hasta su vencimiento, se convertira en una cantidad igual a aqul en la poca de pago. Comnmente se conoce como el valor del Dinero en Funcin del Tiempo. Tasa interna de rendimiento

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO O TASA INTERNA DE RETORNO (TIR O IRR) El fundamento bsico del clculo de esta tasa es encontrar un slo nmero que resuma la viabilidad de un proyecto, utilizando la siguiente frmula: VALOR PRESENTE NETO = -INVERSI N INICIAL + (VALOR FUTURO DEL PROYECTO/1+TASA DE DESCUENTO) indice de rentabilidad El ndice de rentabilidad mide la cantidad en que aumenta la inversin en relacin con cada unidad monetaria invertida. stos ndices de rentabilidad comprenden aquellos ratios que relacionan ganancias de cierto perodo con algunas partidas del Estado de Resultado, como as tambin de Situacin Patrimonial. ndice de rentabilidad sobre la inversin: Ganancia o Utilidad lquida / Activo Total ndice de rentabilidad sobre las ventas: Ganancia o Utilidad lquida / Ventas Totales periodo de pago Son las diferentes fechas en las que se pagan los cupones de un activo de renta fija as como su amortizacin. Ejemplo: Bonos del Estado de cupn del 3,25% con amortizacin el 30/08/2005. Esta emisin pagar cupones el 30 de agosto de cada ao hasta el 2005 incluido. El 30 de agosto de 2005 pagar adems su amortizacin.