27 de agosto de 2010

El sector petrolero en el primer semestre de 2010 (1 parte)

Produccin de gas natural

N 61

Precios
La estructura de precios relevantes para el sector hidrocarburfero en Bolivia, durante el primer semestre del ao 2010, no presenta modificaciones respecto a los aos previos. El precio del petrleo (en el campo productor) destinado al mercado interno est congelado en el orden de los 25-27 US$/Barril. La compra y venta de gas natural al mercado interno se realiza a precios, para el productor, de 0.60 US$/MM BTU. Por otra parte, el precio de exportacin de gas natural a la Repblica del Brasil se comport de acuerdo al comportamiento internacional en el precio de una canasta de fuel oils (de acuerdo a lo establecido en el contrato), y en el caso de las exportaciones a la Repblica Argentina, se tiene un similar desempeo, toda vez que la frmula de indexacin de precios tambin incorpora una canasta parecida a la que, adems, se aade el precio del diesel oil. Cuando se comparan el precio spot del WTI, y el valor unitario de exportacin del gas natural y petrleo, la correlacin es elevada, con excepcin del ao 2010 donde slo se dispone de informacin hasta marzo. En el primer semestre de 2010 el precio internacional del petrleo aument respecto al mismo periodo de 2009. Sin embargo los precios aun fueron menores en comparacin a 2008. El precio del gas natural que se exporta subi de 5.7 US$/MM BTU a 6.5 US$/MM BTU, es decir, en 14 por ciento (ver grfico 1).

En el primer semestre de 2010 la produccin de gas natural lleg a 36.6 millones de pies cbicos por da (mm pcd), nivel mayor en 2.1 mm pcd respecto al primer semestre de 2009 y casi igual que la produccin obtenida en 2007. No obstante del incremento logrado en 2010, esta fue menor en 3.2 mm pcd en comparacin a 2008 (ver grfico 2).
GRFICO 2 PRODUCCIN DE GAS NATURAL EN BOLIVIA (A junio de los aos indicados) 39.8
40

45

34.9
35 30

36.4

34.5

36.6

32.3

(M M m c d )

25 20 15 10 5 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (p)

FUENTE: elaboracin propia en base a cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB) y el Ministerio de Hidrocarburos y Energa. MMmcd: millones de metros cbicos por da. (p) Preliminar.

GRFICO 1 PRECIOS INTERNACIONALES DEL PETRLEO Y VALORES UNITARIOS DE EXPORTACIN (AOS 2000-2010)
140 Precio Spot WTI 120 100 Valor Unitario Exportacin Petrleo Valor Unitario Exportacin Gas Natural (Eje derecho)

7.4 6.5 5.7 4.2

8 7 6

U S $ /B A R R IL

80 60 40 20 0

90.2 5 78.6
4

1.7

2.0

3 2 1 0 2 0 1 0 (p )

La produccin de gas natural en el primer semestre de 2010, ha crecido en 6.1 por ciento respecto al mismo periodo de 2009, gran parte de este resultado se debe a la ligera recuperacin del volumen de exportacin de gas natural al Brasil, y el crecimiento de la demanda de gas natural en el mercado interno. Sin embargo, es necesario notar que los precios de venta (en boca de pozo) de este ltimo mercado, son casi diez veces menores a los precios que se obtienen por la exportacin. En este sentido, con alta probabilidad la mayor demanda de este producto destinado al consumo interno tienen la provisin asegurada en el corto plazo, pero existen fuertes dudas sobre el futuro, dado que para generar mayores volmenes es necesaria inversin en exploracin y explotacin, misma que con los precios ya sealados y la carga tributaria del 50 por ciento, se hace notablemente poco rentable. Las variaciones relativas de la produccin de gas natural muestran un aumento de 6.0 por ciento en el primer

U S $ /M P C

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

FUENTE: elaboracin propia en base a cifras del Departamento de Energa de los EEUU y Banco Central de Bolivia. US$/MPC: dlares por mil pies cbicos. (p) Preliminar.

2009

semestre de 2010 en comparacin al mismo periodo de 2009 cuando se registr un decrecimiento de 13.2 por ciento (ver grfico 3).
GRFICO 3 TASA DE CRECIMIENTO DE LA PRODUCCIN DE GAS NATURAL EN BOLIVIA (A junio de los aos indicados)
15

60,000

GRFICO 4 PRODUCCIN DE LQUIDOS (A junio de los aos indicados) 50,035 48,282 49,061 47,683 41,718 41,147

50,000

40,000

(Bpd)

30,000

20,000

10

8.1 4.3

9.2
10,000

POR CENTAJES

6.0
5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 (p)
FUENTE: elaboracin propia en base a cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB) y el Ministerio de Hidrocarburos y Energa. Nota: La produccin de lquidos contiene Petrleo, condensado y gasolina. Bpd: barrriles por da. (p) Preliminar.

(5)

(10)

(15) 2006 2007 2008

(13.2)
2009 2010 (p)

FUENTE: elaboracin propia en base a cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB) y el Ministerio de Hidrocarburos y Energa. (p) Preliminar.

Produccin de lquidos
Respecto a la produccin de lquidos (petrleo, condensado y gasolina natural), se obtuvieron 41,147 barriles por da (bpd), nivel menor en 571 bpd en relacin al primer semestre de 2009 y muy lejano en comparacin a los 49,061 pbd que se produjeron en 2007. Es importante anotar que la mxima produccin se logr en 2005 cuando logr 50,035 bpd. Respecto a 2005, la produccin en 2010 fue menor en 8,888 bpd, que significa una cada de 17.8 por ciento (ver grfico 4).

La fragilidad de la produccin ya se puso en evidencia anteriormente. En 2009, el decrecimiento fue de 12.5 por ciento (ver grfico 5). Tres factores explicaran la severa cada: i) el primero se relaciona con el incremento en la produccin de gas natural, ya que sta conlleva una incremento en la produccin de lquidos asociados; ii) la produccin de los campos llamados petroleros disminuye en funcin a la tasa de declinacin natural de ellos y; iii) las dos primera observaciones se encuentran en un contexto de poca inversin en exploracin de nuevos campos.
GRFICO 5 CRECIMIENTO DE LA PRODUCCIN DE LQUIDOS (A junio de los aos indicados)
4 2 0

1.6

PORCENTAJES

(2) (4) (6) (8) (10) (12) (14) 2006 2007 2008

(1.4) (3.5) (2.8)

(12.5)
2009 2010 (p)

FUENTE: elaboracin propia en base a cifras de Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB) y el Ministerio de Hidrocarburos y Energa. Nota: La produccin de lquidos contiene Petrleo, condensado y gasolina. (p) Preliminar.

INDICADORES ECONMICOS
2009 Al 20 de Agosto TIPOS DE CAMBIO BS / US$ 7.07 Bs / Euro 9.92 Peso /US$ (CHILE) 552.65 Nuevo Sol /US$ (PER) 2.96 Peso /US$(ARGENTINA) 3.85 Real /US$(BRASIL) 1.84 COTIZACIONES INTERNACIONALES Dow Jones (INDU) 9,350.05 Euro / US$ 0.70 PRECIOS DE MATERIAS PRIMAS Petrleo (WTI,US$/bl) 72.54 Soya (US$ /TM) 333.00 Oro (US$ /O.T.) 943.50 Plata (US$ /O.T.) 14.04 Estao (US$ /L.F.) 6.64 Zinc (US$ /L.F.) 0.82 2010 Al 20 de Julio 7.07 9.02 532.23 2.83 3.94 1.78 10,229.96 0.77 77.44 291.00 1,181.50 17.55 8.13 0.82 2010 Al 20 de Agosto 7.07 8.94 504.75 2.80 3.94 1.76 10,213.62 0.78 73.46 300.80 1,230.50 18.14 9.45 0.92 Var. Anual (%) 0.00 (7.65) (8.67) (5.17) 2.31 (4.54) 9.24 11.02 1.27 (9.67) 30.42 29.20 42.27 12.68 Var. Mensual (%) 0.00 4.93 (5.16) (0.95) 0.07 (1.14) (0.16) 0.96 (5.14) 3.37 4.15 3.36 16.27 12.36

INDICADORES MONETARIOS (MM US$) 2009 Al 20 de Agosto Reservas Internacionales 8,101.4 Netas Transferencias del exterior al 0.0 Sistema Financiero(1) Transferencias del Sistema 0.0 Financiero al exterior(1) Emisin Monetaria (MM Bs.) 15,687.4 Omas (Netas) 2,974.5 Depsitos bancarios 6,072.1 Cartera bancaria 4,163.0 Deuda interna consolidada 5,344.2 (SPNF y BCB)

2010 Al 20 de Julio 8,610.9 0.0 0.0 19,378.2 2,236.7 7,101.7 5,021.8 4,381.7

2010 Al 20 de Agosto 8,787.5 0.0 0.0 19,332.3 2,266.1 7,010.5 5,136.2 4,406.5

Var. Var. Anual Mensual (%) (%) 8.5 n.a. n.a. 23.2 (23.8) 15.5 23.4 (17.5) 2.1 n.a. n.a. (0.2) 1.3 (1.3) 2.3 0.6

Fuente: Banco Central de Bolivia,Ministerio de Mineria y Metalurgia, Bancos Centrales de Latinoamrica. 1: A travs del Banco Central de Bolivia. n.a. = no se aplica; n.d. = no disponible.