DESCUENTO SIMPLE

El descuento es la disminucin que se hace a una cantidad que se paga antes de su vencimiento. Es decir, es el cobro hecho con anticipacin una cantidad con vencimiento futuro; esto significa que la persona que compra el derecho de cobrar esa cantidad futura efecta un prstamo por el cual exige un inters, ya que debe transcurrir el tiempo anticipado para recuperar su inversin. A ese inters se le l ama descuento: cuando el inversionista (quien compra el documento que ampara la cantidad futura) adquiere en una cantidad menor un valor nominal que vence en el futuro. Asimismo a una cantidad que tiene un vencimiento en un plazo futuro le corresponde un valor actual. A la diferencia entre ambos se le l ama descuento.

Para calcular el descuento aplicando el inters simple, se utilizan dos procedimientos: descuento comercial y descuento real o justo. Sus elementos se designan mediante las literales siguientes:

Dc Dr M

Descuento comercial. Descuento real o justo. Valor nominal o valor futuro. Tasa de descuento o de inters que

d=1

se aplica en la operacin. Tiempo por el cual se aplica el

descuento. Es el periodo que falta para poder cobrar el valor nominal.

Valor descontado o valor actual.

DESCUENTO REAL Y COMERCIAL

DESCUENTO REAL Es la diferencia entre el valor nominal y el actual.

Formula: Dr = M C.........................(16)

El descuento real o justo puede considerarse como la diferencia entre el valor nominal (M) y su valor actual: M C = ------1 + it

Podemos escribir la frmula del descuento real as:

M Dr = M -------- = M 1 + it

1 1 ---------.................. (17) 1 it

DESCUENTO COMERCIAL Se calcula sobre el valor nominal. Consiste en calcular el inters entre el vencimiento de la deuda y la fecha del descuento a cierta tasa sobre el valor nominal.

Frmula: Si el descuento comercial es el inters del valor nominal, sustituimos en la frmula del inters simple (I = Cit) los valores correspondientes, considerando que el inters se calcula sobre el valor nominal (M) y no sobre el valor actual (C): Dc = Mdt................................ (10)

En funcin de la frmula del descuento comercial (Dc), puede ser necesario calcular el valor nominal (M), tiempo (t) y tasa de descuento (d = i), en cuyo caso se proceder a despejar la incgnita de la frmula bsica.

As, para buscar el valor nominal (M), tenemos:

Dc M = ---------...............................................(11) dt

Y para encontrar el tiempo (t), tenemos: Dc t = ----------...............................................(12) Md

Por ltimo, para encontrar la tasa de descuento (d = i), tenemos:

Dc d = ---------.................................(13) Mt Para obtener el valor actual o valor descontado (C), se encuentra la diferencia entre el monto o valor nominal (M) menos el descuento (Dc): C = M Dc................................................. (14)

Al sustituir la frmula del descuento comercial en la frmula anterior, tenemos: C = M Mdt Por tanto: C = M(1 dt)...........(15)

TEORIAS Y OPERACIONES CON CETES (COMPRA-VENTA)

Los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES) durante mucho tiempo fueron los instrumentos lderes en el Mercado de Dinero. Actualmente permanecen como una referencia importante; sus principales ventajas son la flexibilidad en el plazo de inversin, liquidez y buen rendimiento.

CARACTERISTICAS GENERALES o o o o o o

Emisor: El Gobierno Federal, a travs del Banco de Mxico. Garanta: Gobierno Federal. Monto: Variable. Valor Nominal: $10 pesos. Plazo: Se emiten habitualmente a 28, 91, 182 y 364 das o ms. Pueden existir emisiones a diferentes plazos, segn las necesidades del Banco de Mxico. Rendimiento: Su rendimiento se deriva de la colocacin bajo par, sto es, debajo de su valor nominal. El rendimiento se da por el diferencial entre su precio de compra bajo par y su valor de redencin o precio de venta. Cuando la venta se efecta antes del vencimiento, el precio es tambin bajo par, pero usualmente mayor que el de compra.

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Amortizacin: nica al vencimiento. Colocacin: Mediante Subasta Pblica a Tasa nica o Mltiple. Depsitos en administracin: La custodia est a cargo del Banco de Mxico. Intermediacin: Bancos y Casas de Bolsa. Posibles adquirentes: Personas fsicas y personas morales de nacionalidad mexicana o extranjera.

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Mercado Secundario: Los precios de compra y de venta se determinan libremente en el mercado, en trminos de precios, tasa de inters o descuento. Rgimen fiscal: Personas fsicas: Exentas. Personas Morales: Acumulable. Extranjeros: Exentos.

CONSIDERACIONES PARA EL INVERSIONISTA

VENTAJAS El inversionista encontrar en el mercado de Cetes diferentes plazos, con la ventaja de poder programar sus necesidades de liquidez, al adquirir los certificados con el vencimiento que ms le convenga. El riesgo de no pago es muy bajo, ya que cuenta con la garanta del Gobierno Federal. Al existir un mercado secundario, se pueden vender los ttulos (en reporto o en directo) antes de su vencimiento, otorgando liquidez. El rendimiento del Cete funciona como tasa de inters de referencia de un gran nmero de operaciones financieras.

DESVENTAJAS Como cualquier instrumento de Mercado de Dinero, cuando los Cetes se venden antes del vencimiento, estn sujetos a las fluctuaciones de sus precios; con la posibilidad de obtener un rendimiento diferente a lo planteado inicialmente.

FORMULAS

Donde:

P = Precio del Cete. D = Descuento en pesos. VN = Valor nominal del Cete. TR = Tasa de rendimiento al plazo "n", en porcentaje. TD = Tasa de descuento al plazo "n", en porcentaje.

n = Plazo en das.

TEORIA Y OPERACIONES FACTORAJE FINANCIERO

El factoraje financiero es la herramienta de financiamiento, mediante el cual, una empresa vende sus cuentas por cobrar a descuento a una institucin financiera generalmente no bancaria, denominada factor, para reducir su ciclo de flujo de efectivo, mediante la conversin de sus cuentas por cobrar en dinero.

TIPOS DE FACTORAJE

Factoraje con recurso: El factor realiza una compra condicionada al cedente al anticiparle un porcentaje de la cartera vendida o cedida. Al vencimiento de la cartera cobra el total dl y reembolsa el remanente no anticipado. Si el cedente tiene la obligacin de liquidar el importe. De esta forma se reduce el riesgo.

Ventajas para el cedente - usuario:

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Una mejor planeacin financiera. Disponibilidad inmediata de recursos para apoyar a su capital de trabajo. No se obliga a reciprocidad alguna. Es una fuente continua de recursos. Ayuda a nivelar el flujo de efectivo. Mayor rotacin de sus activos monetarios. Cobranzas.

Factoraje con recurso anticipado. Es el modo ms utilizado y ms comercial en el medio, se realiza la operacin mediante la cesin de cuentas por cobrar por parte de la cedente a favor el factor, estando este ltimo en condicin de entregar un anticipo sobre el importe de la cesin.

Factoraje con recurso vencido. Fundamentalmente opera igual que el anterior con la diferencia de que el cargo financiero se factura mensualmente, segn los saldos utilizados, el honorario se cobra por anticipado.

Factoraje puro o sin recurso. La empresa de factoraje corre todo el riesgo de no cobrar, no hay garanta. En este tipo de factoraje existe una venta real de las cuentas por cobrar.

Ventajas para el cedente -

vendedor de la cartera:

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Liquidez inmediata de las cuentas por cobrar. Elimina totalmente el riesgo de insolvencia de las cuentas por cobrar, ya que este riesgo lo absorbe la empresa de factoraje. Obtiene mayor rotacin de sus activos. No efecta labor de cobranza. Obtencin de capital de trabajo a corto plazo. La administracin de las cuentas por cobrar la efecta la empresa de factoraje. Simplificacin contable.

Factoraje a proveedores. Convenio que un factor celebra con una empresa de gran arraigo y solvencia con el objeto de apoyar a sus proveedores al adquirir la empresa de factoraje los pagars emitos por l empresa antes del plazo contratado para su pago. La operacin se realiza por 100% del valor del pagar descontando el cargo financiero, de esta manera, el proveedor recibe su pago de contado y el cliente no altera sus polticas de crdito.

Beneficios al cliente:

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Permite continuar obteniendo crditos de sus proveedores en pocas de baja liquidez. Facilita la negociacin y aplicacin de plazos ante los proveedores. Ayuda a proteger los costos de sus productos al obtener oportunamente los insumos necesarios. Permite una mejor planeacin de su tesorera, programando en forma ms fcil el pago de insumos.

Beneficios al proveedor: o o o Contina vendiendo a crdito y cobra de contado. Mejor planeacin en el flujo de caja. Cuenta con liquidez para la operacin normal del negocio.

Factoraje cien. Servicio completo y funcional. Consiste en contratar la modalidad de factoraje con recurso con la posibilidad de recibir hasta 100% del importe total de los documentos en el momento mismo de la cesin, a partir de este instante, el factor asume la administracin y gestin de la cobranza correspondiente. Esta modalidad adiciona un convenio por medio del cual se constituye una reserva para cubrir posibles descuentos o devoluciones, cantidad que se invierte en el mercado de renta fija a las mejores tasas.

Factoraje nuevo estilo. Cuando el factor ofrece todos los servicios, como investigacin de crdito, aprobacin de crditos, cobranza nacional, promotor de ventas, etc.

Factoraje con cobranza delegada. Es otra variante del factor con recurso por el cual el factor le delega a la cedente la facultad de realizar la cobranza fsica de los crditos.

Factoraje al vencimiento. En este servicio, la empresa dispone del crdito hasta el vencimiento del plazo del crdito.

Factoraje Old Liner. En este servicio el factor cobra las facturas, corriendo el riesgo de falta de pago, entregando, anticipadamente a la empresa el importe de la cobranza menos un porcentaje de la comisin.

Factoraje sin notificacin. Cuando la empresa vende sus cuentas por cobrar al factor; sin embargo, la cobranza la efecta la empresa, entregando de inmediato el importe de la cobranza al factor.

Factoraje undisclosed. Cuando el factor adelanta a la empresa anticipos a cuenta de la cobranza de facturas a cargo de clientes, tambin se le conoce como factoraje a cuenta.

Factoraje comercial. En el cual factor tiene una relacin directa con el cedente y el cedente realiza la cobranza. Factoraje internacional. (Exportacin importacin). Procedimiento o herramienta financiera mediante el cual el exportador asegura sus riesgos de crdito al cien por ciento del importe de su exportacin, delegando las gestiones de cobranza y administracin de las cuentas por cobrar a la empresa factor que con su socia o corresponsal factor importadora, da seguimiento a la recuperacin de las cuentas en el pas del cliente. Esto es, se refiere al financiamiento de cuentas por cobrar provenientes de ventas de exportacin.

Participantes:

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Exportador o cedente: es la parte que factura los bienes suministrados a la prestacin de servicios a un deudor en el extranjero. Importador o deudor: es la parte obligada a pagar la factura emitida por el exportador y denominada en divisas.

Contratacin:

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Llevar solicitud de lnea o factor, anexando una relacin de los clientes a ceder. Recabar los poderes para actos de dominio de la persona que vaya obligada por el cliente, ya que es una operacin de compraventa de derechos. Firma de contrato normativo, que regula las relaciones entre el cliente y el factor. Firma de contratos de cesin por cada operacin, que es donde se ceden los derechos de cobro del cliente.