Reporte Anual de la Emisora Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V.

(CNBV, ANEXO N) Junio 2011

Av. Fundadores 935 Int. 301 Col. Valle del Mirador Monterrey, N.L. Mxico C.P. 64750 Tel. (01-81) 8389-9900 inversionista@benavides.com.mx www.benavides.com.mx

"Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado".

Periodo que se presenta: Ao terminado el 31 de diciembre de 2010

Caractersticas de los Ttulos:

Clave de Cotizacin: BEVIDES Nmero de Acciones Acciones Serie A, nominativas, BEVIDES A: Acciones Serie B, nominativas, BEVIDES B: Total: 49999,902 358780,898 408780,800

Dichos valores se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV) en la seccin de Valores y son objeto de cotizacin en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). La inscripcin en el RNV no implica la certificacin sobre la bondad del valor o la solvencia del emisor. Nota acciones fuera de la BMV 63,590, total de acciones 408,844,390.

NDICE

I. Informacin General .............................................................................................................. 4 A. Glosario de Trminos y Definiciones .............................................................................................. 4 B. Resumen Ejecutivo......................................................................................................................... 4 1. Carta del Director General de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. .....................................................4 2. Discusin de la Operacin 2010 .............................................................................................................5 3. Desempeo de la Accin ........................................................................................................................8 C. Factores de Riesgo......................................................................................................................... 8 D. Otros Valores Inscritos en el RNV.................................................................................................. 9 E. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV ........................................ 9 F. Documentos de Carcter Pblico ................................................................................................... 9 II. La Compaa ....................................................................................................................... 10 A. Historia y Desarrollo de la Emisora .............................................................................................. 10 B. Descripcin del Negocio ............................................................................................................... 16 1. Actividad Principal .................................................................................................................................16 2. Canales de Distribucin ........................................................................................................................17 3. Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos ....................................................................................17 4. Principales Clientes...............................................................................................................................19 5. Legislacin Aplicable y Rgimen Tributario...........................................................................................19 6. Recursos Humanos...............................................................................................................................19 7. Desempeo Ambiental ..........................................................................................................................20 8. Informacin de Mercado........................................................................................................................20 9. Estructura Corporativa ..........................................................................................................................21 10. Descripcin de sus Principales Activos .................................................................................................21 11. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbtrales Relevantes ..............................................................22 12. Acciones Representativas del Capital Social. .......................................................................................22 13. Dividendos ............................................................................................................................................22 III. Informacin Financiera ..................................................................................................... 23 A. Informacin Financiera Seleccionada .......................................................................................... 23 1. Resultados Aos Completos: ................................................................................................................23 2.. Resultados ltimo Trimestre Reportado, Primer Trimestre 2011 contra 2010: .....................................25 B. Informacin Financiera por Lnea de Negocio, Zona Geogrfica y ventas de exportacin. ........ 26 C. Informe de Crditos Relevantes................................................................................................ 26 D. Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y Situacin Financiera de la Emisora .............................................................................................................. 27 1. Resultados de la Operacin ..................................................................................................................27 2. Situacin financiera y recursos de capital. ............................................................................................28 3. Control interno.......................................................................................................................................30 E. Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas ............................................................. 31 IV. Administracin .................................................................................................................. 32 A. Auditores Externos ....................................................................................................................... 32 B. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflicto de Inters ................................................ 32 C. Administradores y Accionistas...................................................................................................... 34 D. Principales Funcionarios, Estatutos Sociales y Otros Convenios ................................................ 37 V. Mercado Accionario ........................................................................................................... 48 A. Estructura Accionaria.................................................................................................................... 48 B. Comportamiento de la accin en el Mercado de Valores............................................................. 48 VI. Personas Responsables ................................................................................................... 49 VII. Estados Financieros Dictaminados................................................................................ 51 1. Estados Consolidados de Situacin Financiera ....................................................................................54
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2. 3. 4. 5. 6

Estados Consolidados de Situacin Financiera ....................................................................................55 Estados Consolidados de Utilidad Integral............................................................................................56 Estados Consolidados de Flujos de Efectivo ........................................................................................57 Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable..............................................................58 Notas a Estados Finacieros Consolidados.......................................................................................... 589

VIII. Informe Comit Auditora ............................................................................................. 116

I. Informacin General
A. Glosario de Trminos y Definiciones
significa la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. significa Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. significan los Centros de Distribucin. significa el Centro de Eficiencia Logstica. significan los ingresos antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. significarn la totalidad de las farmacias operadas por Farmacias Farmacias Benavides. significarn, conjuntamente, la Sociedad y las Subsidiarias, as Farmacias Benavides como su nombre comercial. significa Farmacias Ahumada, S.A. FASA significa Grupo Casa Saba, S.A.B. de C.V. Grupo Casa Saba significan las Normas Internacionales de Informacin Financiera, IFRS por sus siglas en ingls International Financial and Reporting Standards. significan los Estados Unidos Mexicanos. Mxico significa la moneda de curso legal en Mxico. Pesos o $ Pesos de valor de costo histrico significan que las operaciones ocurridas hasta el 31 de diciembre de 2008 estn expresadas en pesos constantes de poder modificado adquisitivo de esa fecha, y los efectos de operaciones ocurridas despus de esa fecha estn expresados en pesos nominales. BMV Compaa, Emisora o Sociedad CEDIS CEL EBITDA UDIs significan el trmino Unidades de Inversin, cuyo valor es determinado por el Banco de Mxico y que se publica en el Diario Oficial de la Federacin.

B. Resumen Ejecutivo
1. Carta del Director General de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V.
Estimados Seores Accionistas: El ao 2010 marca una nueva pauta para Farmacias Benavides, por un lado celebramos 93 aos de ser la opcin de compra de millones de consumidores y por otra parte Grupo Casa Saba se convierte en socio Mayoritario de FASA (holding de Farmacias Benavides). Nos encontramos uniendo infraestructura profesional y buenas prcticas profesionales, con el fortalecimiento en manejo operacional, distribucin y abasto de Grupo Casa Saba. Estos sucesos son de gran valor estratgico para ambas compaas y permitir obtener importantes sinergias. En los prximos aos la administracin se enfocar a mejorar la eficiencia en ventas, operaciones, controles de gastos, distribucin. Para ello es bsica la cooperacin de nuestros proveedores de mercancas, de transporte y consumibles. Y el otro factor de xito es el compromiso de nuestros colaboradores.

El entorno del ao recin finalizado ha sido complicado, nos enfrentamos a un mercado afectado por regulaciones en compra de medicamentos, adems de la inseguridad que se increment en las principales zona de influencia de esta empresa. Es por esto, que se llev a cabo un proceso de redimensionamiento y renovacin de la operacin y de la oferta comercial, a finales de ao se logra capitalizar mejor perspectiva para el 2011, favorecidos por el Recurso Humano del que tenemos total compromiso y tenacidad para el servicio ofrecido a nuestros clientes. Nuestra estrategia sigue siendo otorgar a nuestros clientes una variada oferta de soluciones para el bienestar integral de toda la familia, sin pagar ms. Para esto se establecieron estrategias de precios competitivos y estrategias de optimizacin de la mezcla de productos, para as continuar mejorando la experiencia de compra que ha caracterizado siempre a la Sociedad. En ningn momento ha variado nuestro compromiso con la excelencia en servicios enfocados a la salud y calidad de vida de nuestros clientes. En resumen, Farmacias Benavides comienza el ao 2011 con enfoque total en el cliente, para que este encuentre dentro de nuestras farmacias la variedad deseada, y mejorando la disponibilidad de los medicamentos y artculos que est esperando. Fernando Miguel Benavides Sauceda Director General Farmacias Benavides S.A.B. de C.V.

2. Discusin de la Operacin 2010

La Empresa La Sociedad, con presencia en 16 Estados y 113 ciudades del norte y occidente de Mxico, finaliza el ao 2010 con un total de 723 farmacias con una ventas de $9,640 millones de pesos gracias a la preferencia y fidelidad de sus ms de 123 millones de clientes, superando hacia finales del ao, efectos causados por regulaciones en compra de medicamentos y la inseguridad del pas que ha impactado nuestra zona de influencia. Al cierre del ao la empresa empleaba a 6,677 colaboradores y contaba con una superficie de piso de venta de 177,498 Metros Cuadrados. En 2010, Farmacias Benavides cumpli 93 aos de historia en la comercializacin de productos relacionados con la salud, bienestar y calidad de vida de sus clientes. En octubre del mismo ao, Grupo Casa Saba adquiri el 97.8% de las acciones representativas del capital social de FASA, cadena a la cual Farmacias Benavides pertenece desde 2002, siendo la red de farmacias ms grande de Latinoamrica en nmero de sucursales. Farmacias Benavides, al formar parte del grupo FASA, dio como resultado en una gran sinergia con una de las mejores cadenas farmacuticas a nivel mundial con operaciones en tres pases: Chile, Per y Mxico, se logr apalancar infraestructura, conocimientos, experiencia. Como antecedente, tenemos que en diciembre de 2002, Farmacias Benavides contaba con 523 sucursales. En este ao FASA adquiri el 68.18% de la propiedad de Far-Ben, convirtindose en el accionista mayoritario, finalizando entonces el proceso de capitalizacin y reestructura financiera de la Sociedad, y abriendo un nuevo captulo en la historia de Farmacias Benavides. En abril de 2007, FASA aument su participacin en el capital social de la Sociedad en un 2.901% por lo que se volvi titular de acciones representativas del 71.08% del capital social de la Sociedad. Posteriormente, en enero de 2008, FASA a travs de Fasa Investment limitada, ejerci una opcin de compra por el 24.55% de las acciones emitidas con derecho a voto de la Sociedad, su filial mexicana, con lo que FASA pas a controlar el 95.63% de las acciones representativas del capital social de la Sociedad. Resultados 2010

Las ventas generadas en el perodo ascendieron a $9,640 millones de pesos mexicanos que marcan un decrecimiento en tiendas comparables de -4.9% respecto de 2009 producto de importantes cambios en los hbitos de consumo de nuestros clientes, derivados del clima de inseguridad que se vive en la zona norte del pas, adems de presentar un impacto negativo a consecuencia de la nueva regulacin acerca de la venta de medicamentos con uso de receta mdica. La utilidad bruta del perodo 2010 alcanz los $2,235 millones, presentando un decrecimiento de -2.9% respecto a 2009. Los gastos de administracin y ventas del ao, excluida la depreciacin y amortizacin, sumaron $1,945 millones contra $1,880 millones de 2009, es decir, un crecimiento de 3.4%, en gran parte afectados por incrementos en los costos de energa elctrica y arriendo de inmuebles, as como mayores gastos por concepto de indemnizaciones y servicios profesionales. Con esto se obtuvo un EBITDA de 2010 por $290 millones (3.0% de la venta), presentando un decremento de -31.2% comparado con el mismo perodo de 2009. Esta reduccin, se debe principalmente a la cada presentada en las ventas. La utilidad de operacin acumulada del ao fue de $56 millones, 70% inferior a los $185 millones del ao 2009, producto del impacto negativo en ventas as como el incremento generado en gastos de administracin y ventas. En 2010, la Sociedad obtuvo una utilidad antes de impuestos de $67 millones, esto es, un 51.6% menor a los presentado en 2009, en tanto registr una utilidad neta del ao de $87 millones de pesos, es decir 29.9% inferior a lo obtenido en 2009. En consecuencia de un estricto manejo del capital de trabajo, inversiones y gastos se present una mayor generacin de caja respecto del ao 2009, esto a pesar de realizar mayores inversiones en tiendas nuevas durante el 2010.

Desarrollo del Negocio

Como parte de plan anual de inversiones, se destinaron en el ao 2010 cerca de $77 millones de pesos mexicanos a la implementacin de proyectos, enfocados principalmente a la construccin de nuevas farmacias. Durante el ao se potencializ el desarrollo de productos de marca propia y de marcas en las categoras de medicamentos OTC (over the counter, por su significado en ingls), alcanzando estos una participacin del 13.2% sobre el total de las ventas. Adicionalmente, se busc en esta divisin mejorar la experiencia de compra, realizndose actualizaciones en la sealizacin y acomodo de los productos en los medicamentos OTC. Tras el cambio de legislacin en antibiticos, se ha tenido un profundo acercamiento con la comunidad mdica en diferentes poblaciones de nuestra rea geogrfica de influencia, a travs de eventos mdicos patrocinados por los laboratorios ms importantes de la industria. Como parte de los pilares de venta en consumo, se estableci el alcanzar un mayor desarrollo de productos de marca propia, as como impulsar la efectividad promocional con buen mercadeo, volumen, exhibicin y sealizacin. Ejemplo de lo anterior son nuestras campaas super paquetes. Estrategia Comercial Durante 2010, se tuvo un acercamiento con la comunidad de Mdicos, a fin de conocer mejor las necesidades de nuestro cliente final, logrando as tener una alianza integrada entre paciente, mdico y farmacia. Tambin, durante el ao se fortaleci el acercamiento a nuestros clientes hasta la puerta de sus hogares con el servicio a domicilio, expandiendo las ubicaciones en donde se entrega este servicio y ofrecindolo

sin costo extra. Adems, se continu con el desarrollo y operacin del programa de Administracin de Beneficios Farmacuticos (ABF) que permite lograr acuerdos comerciales y entregar beneficios a grandes corporativos del pas. Adicionalmente, se estableci bajo la estructura de beneficios farmacuticos el programa de grandes personas, con la finalidad de fidelizar el consumo de nuestros clientes de la tercera edad, que representa un porcentaje importante para el mercado farmacutico. Todas las estrategias del ao permitieron lograr un aumento en la participacin de mercado en productos farmacuticos, en un ambiente de competencia en la industria. Durante 2010, la Sociedad contina su estrategia de optimizar la competitividad de precios de los medicamentos, administrndolos mediante sistemas especializados para esto y utilizando reglas de negocio que se basan en estrategias de precio que Farmacias Benavides ha identificado con el objetivo de implementar una propuesta de valor para que la empresa sea reconocida como la mejor alternativa en farmacia. Para esto se contina entregando productos y servicios que satisfagan al consumidor con una excelente competitividad de precios en el mercado y a travs una optimizacin constante de la propuesta comercial. Como parte de la propuesta de valor de Farmacias Benavides, se contina con la entrega de soluciones y productos para el cuidado de la salud e higiene personal, as como para el cuidado del beb, y la mejor opcin en servicios fotogrficos, productos e innovacin tecnolgica. Adems, la Sociedad ofrece la mejor opcin de conveniencia a sus clientes, en trminos de puntos de venta accesibles, cmodos y cercanos a sus hogares, donde son atendidos con amabilidad y en un ambiente de limpieza y orden. Farmacias Benavides contina con su esfuerzo para satisfacer las necesidades de todas las mams de Mxico, lo que se ha logrado mediante la presencia de una amplia variedad de marcas de prestigio en paales, frmulas infantiles y leches, as como accesorios y tambin incluyendo en su oferta comercial la presencia de productos de marca propia de gran calidad y a un precio econmico. Todo esto ha permitido una importante lealtad con las madres de familia, entregndoles una de las mejores opciones de compra a travs de precios competitivos y otorgndole adems productos adicionales para el cuidado y nutricin de su hijo, ofreciendo la mejor propuesta del mercado y generando con ello un esquema para el ahorro familiar de los clientes de Farmacias Benavides.

Desarrollo Inmobiliario En el transcurso del ao 2010, Farmacias Benavides inaugur veinticuatro y cerr once sucursales concluyendo el ao con 723 sucursales y completando 177,498 metros cuadrados de piso de ventas. Farmacias Benavides actualiz los parmetros de evaluacin, se revisaron estudios de captacin de clientes vehicular y peatonal, con el fin de desarrollar la presencia de la Sociedad en mercados cuya demanda de medicinas est incrementndose y en los que la participacin de mercado de Farmacias Benavides tenga un gran potencial de crecimiento. Logstica y Distribucin En 2010, el Centro de Eficiencia Logstica (CEL) cumple el primer ao de operacin y se hace acreedor del prestigiado Premio Nacional de Logstica obteniendo el Galardn Tameme en la categora empresa. En este ao el CEL embarc un total de 151.6 millones de piezas hacia las Farmacias, cerrando con una participacin en la cadena de abasto del 45%. Se tienen integrados 427 proveedores al CEL, quienes nos brindan un Nivel de Servicio del 89%. Operando con una alta eficiencia se logr una productividad promedio en surtido de 21,500 lneas / hr teniendo un cumplimiento en la tasa de surtido de 99.7%. Cumpliendo el objetivo trazado, se logra una calidad en el surtido del 99.9%. Asimismo, se han implementado de impacto en productividad, calidad y gastos, como lo son: surtido por bloques en pick-to-belt, creacin de sub-rutas para disminucin de tiempos de embarque y cross-dock,

inteligencia en la creacin de pedidos para optimizar llenado de bandejas de embarque, separacin de producto derramable y no derramable para disminucin de merma. Capital Humano Durante el ao 2010 se impartieron 2,007 cursos, con un total de 70,748 horas de capacitacin. Dentro de la especializacin de vendedores, se capacitaron a 567 personas en Dispensacin de Farmacia, 98 en Certificacin de Fotografa, as como 607 en reforzamiento de Fotografa nivel 2. En la capacitacin al equipo gerencial de las sucursales, tuvimos un total de 316 colaboradores capacitados en cursos operativos, los cuales, refuerzan los conocimientos para una administracin eficiente de la Sucursal. Para actualizar a nuestro personal y capacitarlo en nuevos productos, se llev a cabo una alianza con 30 importantes proveedores del rea comercial. Adems, uno de los proyectos ms importantes de capacitacin para Gerentes de Zona fue el Diplomado de Desarrollo Directivo, impartido por el Instituto Tecnolgico de Estudios Superiores de Monterrey. En este curso, se integraron los conocimientos, habilidades y prcticas donde nuestros lderes de operaciones analizaron las demandas del entorno actual y como aprovechar nuestras herramientas para lograr los objetivos.

3. Desempeo de la Accin
La accin de la Emisora registr un precio de $9.99 por accin el 1 de enero de 2010, teniendo fluctuaciones principalmente en mayo y noviembre y el resto del ao con fluctuaciones menores para finalmente cerrar en $13.70 por accin. La siguiente grfica demuestra su desempeo durante el ao:

C. Factores de Riesgo
Cambios en Regulaciones Gubernamentales.
El 17 de mayo del 2010 se llev a cabo la firma del Acuerdo por el que se determinan los lineamientos a los que estar sujeta la venta y dispensacin de antibiticos por el Secretario de Salud publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 27 de mayo del 2010, el cual entr en vigor a partir del 25 de agosto del 2010, mediante el cual se ratific lo dispuesto en el Art. 226, Fr. IV de la Ley General de Salud, en cuanto a que debe exhibirse la receta para la venta de antibiticos, aunado a una serie de obligaciones relacionadas con la venta de los mismos, resaltando el llevar un registro en que se asienten todos y cada uno de los datos requeridos en materia de vigilancia, conservacin de las recetas surtidas por un periodo de 365 das naturales con el sello fechador de la farmacia en la parte posterior. En tal sentido, la

aplicacin estricta de estas disposiciones y el control de trmites podran afectar de cierta forma la venta de esta clase de productos en nuestras farmacias. La Sociedad ha realizado operaciones con derivados con el fin de mitigar el riesgo de las fluctuaciones en los tipos de cambio por operaciones denominadas en monedas extranjeras. La Sociedad est expuesta a los siguientes riesgos debido al uso de instrumentos financieros: Riesgo de mercado: riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de inters. Riesgo de crdito. Riesgo de liquidez. Riesgos de operacin.

En las notas de los estados financieros dictaminados se detalla cada uno de los riesgos mencionados.

D. Otros Valores Inscritos en el Registro Nacional de Valores

En los ltimos tres aos la empresa ha cumplido oportunamente con la entrega de toda la informacin anual y trimestral de carcter financiero, econmico, contable, administrativo y jurdico que est obligada a presentar en virtud de que sus valores se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores. De igual forma la Emisora ha informado oportunamente los eventos relevantes relacionados con ella. Todo lo anterior segn lo establece la Ley del Mercado de Valores, las disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado, as como el Reglamento Interior de la BMV. Asimismo, se hace constar que la Sociedad no cuenta con otros valores inscritos.

E. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV

Durante el ejercicio 2010, las acciones representativas del capital social de la Sociedad no han sufrido cambio en los derechos que otorgan a sus tenedores.

F. Documentos de Carcter Pblico

La Sociedad comunica que toda la documentacin relativa al presente Informe Anual, as como la informacin trimestral y anual de perodos anteriores, comunicados de prensa, eventos relevantes, etc., se encuentra a la entera disposicin del Pblico Inversionista, y ha sido debidamente presentada ante la BMV y a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, por lo que pone a la orden copias de estos documentos en las siguientes direcciones: BMV: http://www.bmv.com.mx Sitio Corporativo de Relaciones con Inversionistas: http://www.benavides.com.mx Relaciones con Inversionistas Lic. Marcela Valdez Faz Avenida Fundadores 935 Col. Valle del Mirador Monterrey, N.L. C.P. 64750 Mxico Correo electrnico: inversionistas@benavides.com.mx Tel: (81) 8389-9930 Fax: (81) 8389-9932

II. La Compaa
A. Historia y Desarrollo de la Emisora
El nombre comercial de la Sociedad y sus Subsidiarias es FARMACIAS BENAVIDES.

No obstante los orgenes de la Sociedad se remontan hacia 1917 bajo el nombre de "Botica del Carmen, esta fue constituida hasta enero de 1963. Actualmente, la Sociedad tiene una duracin indefinida y es la tenedora de acciones representativas del capital social de Servicio Operacionales Benavides, S.A. de C.V., Benavides de Reynosa, S.A. de C.V. y de Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V.

Oficinas Principales Las oficinas corporativas se ubican en:

Av. Fundadores 935 Int. 301 Colonia Valle del Mirador Monterrey, N.L. Mxico C.P. 64750 Tel. (01-81) 8150 - 7700

Constitucin de la Emisora La Sociedad se constituy el 1 de enero de 1963 bajo el nombre de Servicios Comerciales y Contables, S.A. En diciembre del ao 1986, Servicios Comerciales y Contables adopt la modalidad de Capital Variable. Posteriormente, en octubre de 1991, Servicios Comerciales y Contables, S.A. de C.V., cambi su denominacin social a la de Far-Ben, S.A. de C.V., y el 19 de septiembre de 2003, por resolucin de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, Far-Ben, S.A. de C.V. cambi su denominacin social por la de Farmacias Benavides, S.A. de C.V., pasando a su vez a ser la empresa operadora de las unidades de negocio respectivas en todo el pas. Derivados de las reformas a la Ley del Mercado de Valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 30 de diciembre de 2005, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 17 de octubre de 2006, adopt la expresin Burstil o B en su denominacin social, conformando su denominacin actual, Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. Historia de la Emisora 1917. El origen de las sociedades que conforman a Farmacias Benavides, data hacia el ao de 1917 cuando Don Felipe de Jess Benavides Guerra, adquiere la ya existente Botica del Carmen en Monterrey, Nuevo Len, establecimiento dedicado principalmente a la elaboracin de medicamentos. A partir de dicha adquisicin, se iniciaron las actividades de menudeo y distribucin de mayoreo de medicinas. 1935. Con el propsito de fortalecer la distribucin de mayoreo se constituye Droguera Benavides, S.A. 1940. Se inicia el despliegue comercial con la apertura de una farmacia ms, tanto en la ciudad de Monterrey, N.L. como en Torren, Coah., bajo el nombre comercial de Farmacias Benavides; trmino con el cual se distinguen en adelante las nuevas farmacias que opera la organizacin. 1942. Se incursiona con farmacias en cinco importantes plazas: Matamoros, Reynosa y Tampico, Tamps., Saltillo Coah. y Durango, Dgo. 1947. Farmacias Benavides introduce el concepto de Cafeteras, como una diversificacin de negocios y servicios al Cliente.

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1956. Se fortalece el enfoque de tiendas que ofrecen artculos de conveniencia como complemento a la farmacia, brindando al consumidor una amplia gama de mercancas tales como perfumera, cosmticos, fotografa, abarrotes, higiene personal, juguetera y dulcera entre otros. 1960-1970. Se incrementa la participacin en nuevos mercados, principalmente en el noroeste del pas, mediante la compra de Boticas Moebius, Farmacia San Rafael y Boticas Moderna, S.A. 1987. Se inicia la comercializacin de equipo y material mdico para hospitales, con la adquisicin de la empresa Diamedic, S.A. de C.V. 1988. Se adquiere Boticas La Palma, S.A. de C.V. con 30 sucursales, consolidando la presencia en las plazas de Torren, Coah., Gmez Palacio, Lerdo y Durango en el estado de Durango. 1989. Se compra la empresa Farmacias Levi, S.A. de C.V., incursionando en la regin Occidente del pas, principalmente en las ciudades de Guadalajara, Jal., Tepic, Nay., Len y Guanajuato, Gto. 1990. Se inicia la expansin de comercializacin de material y servicio fotogrfico, al adquirirse las empresas Foto Viza, S.A. de C.V. y Cmaras y Pelculas, S.A. de C.V. ofreciendo servicio de revelado e impresin de fotografas, as como venta de productos relacionados. 1992. Se realiza la apertura de 60 nuevas farmacias en las diferentes zonas en donde se opera. Al trmino de ese ao sumaban ya 309 farmacias bajo el nombre comercial de Farmacias Benavides. En octubre se obtuvo autorizacin para inscribir sus Acciones en la Seccin de Valores del Registro Nacional de Valores e Intermediarios, as como para llevar a cabo la Oferta Pblica de las mismas. 1993. Se realiza la Oferta Pblica Primaria y Secundaria de Acciones con la clave de pizarra BEVIDES, quedando en poder del gran pblico inversionista el 24% del capital social de la Sociedad. Al cierre del ao contaba con 371 sucursales, distribuidas en 86 ciudades, en 15 estados de la Repblica Mexicana. 1994. Durante este perodo se desarrollaron 76 nuevos puntos de venta, con el objetivo de estar cada vez ms cerca del cliente, y totalizando 447 sucursales en 16 estados de la Repblica Mexicana. 1995. Con el cierre de un nmero limitado de tiendas que no operan de acuerdo a los estndares de la Sociedad, se reubicaron 10 tiendas y remodelaron otras 12 bajo el formato de MiniSuper, e incluyendo por primera vez los bienes perecederos. 1996. Reinicia su proceso de expansin, adquiriendo la cadena de farmacias Del Paseo con 10 sucursales ubicadas precisamente en las reas aledaas a hospitales y clnicas, buscando la mayor cercana y facilidad a los consumidores. Se incrementa a 470 el nmero de tiendas con el formato tradicional de las Farmacias Benavides, 218 de ellas cuentan con laboratorios de revelado fotogrfico. Al cierre de 1996 el nmero total de tiendas asciende a 522. 1997. A principios de ao se adquiri el 50% del capital social de Droguera y Farmacia el Fnix, cadena de farmacias con sede en la ciudad de Tampico con 124 aos de existencia y que cuenta con 54 sucursales. En Mayo se realiza una Emisin de Obligaciones: "Oferta Pblica de 2,250,000 Obligaciones Convertibles a Opcin del Tenedor en Acciones Serie "B", Denominadas en Unidades de Inversin (UDIS) con valor nominal de 100 Unidades de Inversin cada una con vencimiento el 13 de Junio 2002. 1998. Se lleva a cabo la firma de un convenio de distribucin con Casa Autrey (hoy Casa Saba), mediante el cual se garantiza el suministro de productos farmacuticos y no farmacuticos, permitiendo a la empresa eficientar la cadena de abasto y enfocarse a su giro principal que es la comercializacin de productos, reduciendo sus costos adems de cerrar los tres centros de distribucin con que cuenta, ubicados en Monterrey, Guadalajara y Hermosillo. 2000. Como parte de un proceso de mejora administrativa se reduce el nmero de razones sociales con la finalidad de agrupar las operaciones de la organizacin. 2001. Farmacias Benavides entr en un proceso de reestructura integral, consolidando la base de operacin, poniendo en marcha cinco importantes iniciativas: Reingeniera en los sistemas de mercadera y costeo; alineacin estratgica; productividad organizacional; mejoramiento de la estructura de capital; reflejar adecuadamente la situacin financiera de la Sociedad.

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2002. Durante este ao Farmacias Benavides finaliz la bsqueda de socio estratgico iniciada desde el 2001. En agosto se firma el Acuerdo de Entendimiento con FASA, para la adquisicin del control de la Sociedad. La operacin involucra una aportacin de capital conjunto de FASA con la familia Benavides y la reestructuracin de la deuda burstil. De esta forma, FASA pasara a tener el control de la Sociedad con un porcentaje no menor al 51%. En noviembre aumenta el capital social de la Sociedad en su parte variable en la cantidad de $737 millones de pesos mediante la emisin de 368.5 acciones serie "B" y se nombra al seor lvaro Rodrguez Arregui como nuevo Director General de la sociedad. El 23 de diciembre la Emisora concluy exitosamente el proceso de capitalizacin de la empresa al recibir en su conjunto aportaciones en efectivo por $512,117,056 M.N. FASA aport $450,000,000 M.N. mientras que los Accionistas Benavides aportaron $60,000,000 M.N. y el pblico inversionista, ejerciendo su derecho de preferencia, aport $2,117,056 M.N. adicionales. De esta forma FASA, considerada como una de las 10 mejores cadenas de farmacias del mundo, toma el control de Farmacias Benavides con una tenencia del 68% de las acciones representativas del capital social de la Sociedad. 2003. Durante este ao, la Sociedad se concentr en la reestructuracin y reordenamiento financiero y operativo de su negocio, para lograr una estrategia de precios competitiva y una renovada mezcla de productos. El 9 de enero se rene por primera ocasin el nuevo Consejo de Administracin presidido por el seor Jaime Benavides Pompa, luego de haber concluido la capitalizacin por parte de FASA. En febrero se da inicio al programa de remodelaciones al re-inaugurar la primera farmacia con la nueva imagen corporativa que se implementar en el resto de la cadena. Esta iniciativa representa una de las ms relevantes para llevar a cabo la transformacin del negocio y orientarlo ms definidamente hacia las necesidades de sus clientes. Se remodelaron 286 farmacias en la regin noreste y occidente de Mxico (ms de la mitad de la Cadena) en el 2003, invirtiendo ms de $120 millones de pesos en este esfuerzo. Este mismo programa contempl el cierre de 50 puntos de venta, incluyendo siete cafeteras que operaban bajo el nombre comercial Bens y 19 tiendas fotogrficas Fotoviza y Cmaras y Pelculas, por no ser del negocio principal y retomar nuestro objetivo principal de concentrar todas las operaciones en las farmacias para satisfacer y exceder las demandas de nuestros clientes. En agosto, el Sr. lvaro Rodrguez Arregui renuncia como Director General de Farmacias Benavides asumiendo este cargo de forma interina el seor Jaime Poblete Stambuk, Director de Administracin y Finanzas de la empresa. El 19 de Septiembre de 2003, se aprob en Asamblea Extraordinaria de Accionistas el cambio de denominacin social de Far-Ben, S.A. de C.V., por el de Farmacias Benavides, S.A. de C.V., convirtindose sta ltima en la operadora de todas las farmacias. Adems, se acord escindir una subsidiaria, constituir dos nuevas entidades de servicios e iniciar el proceso de liquidacin de dos empresas subsidiarias. En octubre del 2003 inicia la licitacin para la venta de inmuebles tanto de farmacias en operacin como de locales que no son propiamente del giro del negocio y de esta forma optimizar la estructura de los activos de la Sociedad e invertir en activos productivos buscando mejorar la rentabilidad de la Sociedad. Entra en operacin el nuevo Centro de Distribucin de 17,500 metros cuadrados ubicado en Guadalupe, N.L., utilizando las mejores prcticas de logstica y distribucin de FASA en Chile, con el propsito de mejorar el abasto y surtido de mercanca a sucursales manteniendo nuestro compromiso de mejorar el servicio al cliente ofreciendo mejor precio y mayor variedad de productos. El proyecto inici operaciones en el mes de Noviembre 2003, surtiendo principalmente a las farmacias ubicadas al norte y occidente del pas. La inversin realizada en este proyecto fue de ms de $31 millones de pesos. 2004. En el mes de Enero el Seor Walter Westphal Urrieta asumi el cargo de Director General de la Sociedad, y el Sr. Jaime Poblete Stambuk, quien durante los seis meses anteriores haba desempeado el cargo de director general interino, retom sus funciones como Director de Administracin y Finanzas de la Sociedad. En febrero Farmacias Benavides se cambia a su actual domicilio:

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Av. Fundadores 935 Int. 301 Col. Valle del Mirador Monterrey, N.L. Mxico C.P. 64750 Tel. (01-81) 8389-9900

Con la nueva administracin de FASA, la Sociedad pag dividendos a los accionistas, conforme al acuerdo tomado en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 1 de Abril del 2004, donde se autoriz el pago de dividendos a razn de $0.0792 pesos por accin. Farmacias Benavides concluye exitosamente con la remodelacin total de sus 506 puntos de venta e inicia el proceso de crecimiento programado para el ao del 2005. 2005. En el mes de marzo, la Emisora dio por terminada su participacin del 50% de la empresa Droguera y Farmacias El Fnix S.A. de C.V que mantena desde 1997, segn acuerdo aprobado por la asamblea de accionistas de esta ltima. Bajo este convenio de separacin, Farmacias Benavides asumi a partir del 21 de mayo el control de 30 puntos de venta, de los 59 que operaba El Fnix, las farmacias que se incorporaron a la cadena se ubican en las ciudades de: Matamoros y Ro Bravo en Tamaulipas; Ciudad Jurez y Chihuahua en el Estado de Chihuahua; San Lus Potos; Uruapan en Michoacn; Aguascalientes; Tuxpan, Tempoal y Poza Rica en Veracruz. En abril, se pag por segundo ao consecutivo dividendos a los accionistas, conforme al acuerdo tomado en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 21 de Abril del 2005, donde se autoriz el pago de dividendos a razn de $0.165 pesos por accin. El importe pagado por concepto de dividendo fue la cantidad de $ 67,459,324. En mayo, renuncia el Lic. Enrique Mendoza Daz como Director de Operaciones asumiendo su cargo el Sr. Jos Ramiro Garza Elizondo, que con una trayectoria de 18 aos ha acumulado importantes logros en la organizacin, adems se formaliza la creacin de la nueva Direccin de Desarrollo Inmobiliario, cuyo objetivo es dirigir los planes de expansin de la Sociedad, para lo cual se ha decidido nombrar en dicho cargo al Ing. Fernando Benavides Sauceda, que ocupaba el cargo de Director de Sistemas, que a su vez fue reemplazado por el Ing. Marco Antonio Cortazar Garca, ocupando la Gerencia de Sistemas. Asimismo, en el mes de mayo de 2005, Farmacias Benavides termin con el proceso de liquidacin de sus sociedades subsidiarias Droguera Benavides, S.A. de C.V. y Benavides de Monterrey, S.A. de C.V. En el mes de octubre, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas despus de revisar que la Sociedad seguira cumpliendo con las limitaciones financieras, se tom el acuerdo repartir un dividendo a razn de $0.191 pesos por cada accin representativa del capital social de la Sociedad. El importe pagado por concepto de dividendo fue la cantidad de $78,089,278.49 pesos. En octubre, la Emisora fue notificada de la presentacin de una demanda ordinaria mercantil entablada por los Sres. Domingo y Felipe Benavides Pompa y sus respectivos cnyuges en su contra y en contra de otras personas, incluyendo ciertos accionistas de la sociedad. Los demandantes pretenden la nulidad de diversos actos celebrados en su representacin por otros miembros de la familia Benavides, por apartarse, segn su dicho, de las facultades que les haban sido conferidas. La demanda presentada no compromete de forma operativa y patrimonial a Farmacias Benavides, la misma se encuentra radicada en el juzgado Cuarto de Distrito en Materia Civil en el Distrito Federal y se tramita bajo el expediente 184/2005. Farmacias Benavides sigue con su operacin normal de negocios, sin ningn cambio por estas circunstancias. En el 2005, se abrieron 14 sucursales nuevas en Monterrey, Guadalajara, Torren, Reynosa y Tampico con una inversin de $94.6 millones, de igual manera se continu con el programa de inversin en infraestructura de operacin de las farmacias existentes, as como un programa enfocado al mantenimiento preventivo para mantener el nivel de las sucursales existentes. Se remodelaron 26 farmacias que se incorporaron como resultado de la operacin con Farmacias El Fnix y se cerraron 21 sucursales de bajo rendimiento. Al cierre de 2005, Farmacias Benavides cerr con una base de 529 farmacias, 23 ms de las que se tenan a diciembre 2004, que incluyen 14 establecimientos nuevos, 30 establecimientos que solian pertenecer al grupo Farmacias El Fnix y que fueron incorporados por Farmacias Benavides en mayo 2005, as como el cierre de 21 establecimientos durante el ao.

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2006. Al cierre del ao 2006, Farmacias Benavides registr una utilidad de operacin por $195.7 millones de pesos, 83.6% superior a los $106.6 millones registrados en 2005, marcando un margen operacional de 2.6% contra un 1.6% en 2005. Al cierre del ao las ventas de Farmacias Benavides ascendieron a $7,397.6 millones de pesos, cifra 14.2% mayor que los $6,475.9 millones al ejercicio 2005. El crecimiento de venta considerando la base de farmacias del ao anterior, un indicador representativo del desempeo de las tiendas con ms de un ao de operacin, registr un incremento del 11.9% durante el ao, manifestando el vigor de su base de sucursales existentes, que muestran avances importantes en materia de productividad de ventas. La utilidad bruta del ao sum $1,775.3 millones, lo que signific un incremento de 12.8% con respecto al ao pasado, resultando en margen bruto de 24.0% comparado con un 24.3% del perodo 2005, disminucin que responde a las estrategias de precios de la Sociedad. Los gastos de administracin y ventas del ao 2006, excluida la depreciacin y amortizacin, sumaron $1,443.2 millones contra $1,305.6 millones de 2005, es decir, un incremento de 10.5% con respecto al ao anterior, reflejo de la incorporacin de las 40 farmacias netas adicionales durante el ao 2006. Es importante mencionar que el gasto como porcentaje de la venta disminuy de 20.2% en el ao 2005 a 19.5% en 2006, reflejo de importantes eficiencias operativas. El EBITDA del perodo 2006 fue de $332.2 millones de pesos (4.5% sobre ventas), cifra 24.0% mayor al EBITDA anotado en el ao anterior. Con esto, Farmacias Benavides present una utilidad neta al 2006 de $248.7 millones de pesos, un incremento de 68.1% con respecto al ao pasado, y equivalentes a un 3.4% de las ventas contra un 2.3% en 2005. Durante 2006, el enfoque del ao fue consolidar el posicionamiento de Farmacias Benavides en los diferentes mercados donde compite la Sociedad. Gracias al apoyo y coordinacin de distintas funciones de la organizacin, se logr consolidar la suma de esfuerzos para la materializacin de puntos de venta exitosos y con un diseo innovador que identifica a Farmacias Benavides en los diferentes mercados, brindando a sus clientes espacios amplios con una exhibicin adecuada de productos y permitiendo una experiencia de compra uniforme y cmoda as como un lugar de trabajo digno para los colaboradores de la Empresa. En el mes de julio del ao en cuestin el Ing. Alberto Herane Herane, quien se desempeaba como Director Comercial de la Sociedad, deja la Sociedad. Posteriormente se reestructura el rea para hacer frente al crecimiento de la Sociedad, con el objetivo de descentralizar y especializar las tres grandes reas comerciales; Negocio Farmacia, Negocio Consumo y el rea de Marketing, para lo cual se crearon posiciones directivas con dependencia directa de la direccin general. Estas posiciones fueron ocupadas por el Ing. Gilberto Olvera, como Director de Front End (julio 2006), quien vena ocupando la gerencia de negocio de consumo con una trayectoria de 8 aos dentro de la organizacin; el Lic. Alejandro Hoyos, como Director de Farmacia (noviembre 2006) proveniente de la empresa Casa Saba, donde se desempeaba como Director de Compras OTC y Lic. Ernesto Suzan, como Director de Marketing (noviembre 2006), proveniente de Coca Cola de Mxico donde funga como Director de Marketing (Productos Sabor). Durante 2006 se inauguraron 63 farmacias equivalente a abrir una farmacia cada 6 das en promedio. As mismo, se remodelaron integralmente 79 sucursales buscando ofrecer en la base instalada un ambiente de compra similar al de una farmacia nueva. 2007. Al cierre del ao 2007 la Sociedad registr una utilidad de operacin por $307.3 millones de pesos, 51.3% superior a los $203.0 millones registrados durante el 2006, logrando un margen operacional de 3.0% contra un 2.0% en 2006. Durante el ao 2007, Farmacias Benavides abri 74 sucursales, finalizando con una base de 641 farmacias con un tamao de sala promedio de 243.2 m2 totalizando 155,955 m2 lo que representa un crecimiento de 13.5% versus el ao anterior. Con la apertura de estas nuevas sucursales se logr en promedio inaugurar una farmacia cada 5 das.

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Al cierre del ao 2007 las ventas de Farmacias Benavides ascendieron a $9,159.5 millones de pesos, cifra 19.3% mayor que los $7,675.7 millones alcanzados durante el ao 2006. El nmero de clientes atendidos en 2007 aument en comparacin con 2006 en 22.4%, llegando a ms de 124.7 millones al final del perodo reportado. La utilidad bruta sum $2,136.5 millones, lo que signific un incremento de 16.0% con respecto al ao anterior, resultando en margen bruto de 23.3% comparado con un 24.0% del 2006. Los gastos de administracin y ventas, excluida la depreciacin y amortizacin, sumaron $1,829.2 millones contra $1,638.9 millones de 2006, es decir, un incremento de 11.0% con respecto al ao anterior, reflejo de la incorporacin de 74 farmacias adicionales durante los ltimos 12 meses. Es importante mencionar que el gasto como porcentaje de la venta disminuy de 21.0% en el 2006 a 19.0% al cierre del 2007, reflejo de la implementacin de diversos proyectos para lograr importantes eficiencias operativas. El EBITDA del 2007 fue de $479.6 millones de pesos (5.2% sobre ventas), cifra 39.2% mayor al EBITDA anotado en el ao anterior. Durante Julio del 2007 Farmacias Benavides, en conjunto con Grupo Elektra, incorpora las 591 Farmacias a la red de servicio de transferencia de dinero. Incorporando entre sus distintos servicios el pago de transferencias electrnicas de dinero de EUA hacia Mxico, continuando as con la estrategia de entregar servicios de valor a sus clientes, para satisfacer todas sus necesidades en un solo lugar. 2008. Al cierre de 2008 la Sociedad, obtuvo un crecimiento en ventas por un 8.6% pasando de $9,160 millones a $9,945 millones. Durante el ao, Farmacias Benavides inaugur 82 sucursales, con lo que la Sociedad finaliza el periodo con 716 farmacias en operacin y 176,547 m2 de piso de ventas, un aumento de 13.2% en su superficie. Este importante crecimiento ha permitido que la Sociedad ofrezca al consumidor una red de sucursales cercana y atractiva buscando una experiencia de compra homognea a lo largo de las 113 ciudades y poblaciones donde se ofrecen sus productos y servicios. La utilidad bruta de 2008 alcanz los $2,236 millones, presentando un crecimiento de 4.6% respecto a 2007. Al 31 de diciembre, la Sociedad presenta gastos de administracin y ventas acumulados por $1,850 millones contra $1,657 millones de 2007, esto es, un crecimiento del 11.7%. Adems al cierre del ao La Empresa contaba con 6,914 colaboradores, mostrando un crecimiento del 2.4% respecto al mismo perodo de 2007. El EBITDA alcanz los $386 millones, presentando un decrecimiento de 19.6% contra el mismo periodo de 2007. Esta disminucin se debi principalmente a la contraccin del mercado que se reflej en una menor utilidad bruta. La utilidad de operacin fue de $179 millones, 41.8% menores a los $307 millones del ao 2007, consecuencia de la menor utilidad bruta y al aumento en la depreciacin. Esta depreciacin adicional es resultado de las inversiones realizadas en 2008 que totalizaron ms de $600 millones, destinados principalmente a la apertura de nuevas farmacias, construccin y automatizacin del nuevo centro de distribucin e implementacin de software orientados a la gestin, logstica, recursos humanos y procesos comerciales, as como tambin diversos proyectos de mejoras comerciales en farmacias. Estas inversiones permitirn a la Sociedad tener una flexibilidad operativa y comercial importante para poder enfrentar el difcil entorno actual. Farmacias Benavides present una utilidad neta por $82 millones, 66.6% menor a lo obtenido en 2007. 2009. Al cierre de 2009, la Sociedad obtuvo un crecimiento en ventas de un 1.0% pasando de $9,945 millones a $10,046 millones. Durante el ao en cuestin, Farmacias Benavides inaugur 3 sucursales, con lo que la Sociedad finaliza el periodo con 710 farmacias en operacin y 175,103 m2 de piso de ventas. Con el piso de ventas mencionado Farmacias Benavides mantiene su liderazgo a lo largo de las 113 ciudades y poblaciones donde se ofrecen sus productos y servicios. La utilidad bruta de 2009 alcanz los $2,301 millones, presentando un crecimiento de 2.9% respecto a 2008. Al 31 de diciembre de dicho ao, la Sociedad presenta gastos de operacin y de personal

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acumulados por $1,881 millones contra $1,850 millones de 2008, esto es, un crecimiento del 1.7%. Al cierre del ao la Sociedad contaba con 6,599 colaboradores. El EBITDA alcanz $408 millones, la utilidad de operacin fue de $159 millones, 5.6% menores a los $179 millones del ao 2008. Por otro lado, la postergacin del plan de expansin permiti privilegiar la salud financiera de la Sociedad, con lo que se logr que a diciembre de 2009 se cancelaran todas las deudas financieras que tena desde que FASA adquiri a Farmacias Benavides, totalizando pagos durante el ao por $472 millones. Esto fue posible gracias al estricto control de las inversiones y gastos de operacin lo que permiti una mayor generacin de caja. 2010. Al cierre de 2010 la Sociedad, present por primera vez sus resultados utilizando IFRS, siendo una de las primeras empresas en Mxico en adecuarse a estos nuevos estndares de informacin. La empresa obtuvo un decrecimiento en ventas de 4.0% pasando desde $10,046 millones a $9,640 millones. Durante el ao en cuestin, Farmacias Benavides inaugur 24 sucursales y cerr 11 sucursales, con lo que la Sociedad finaliza el periodo con 723 farmacias en operacin y 177,498 m2 de piso de ventas. Con el piso de ventas mencionado Farmacias Benavides mantiene su posicin en el mercado a lo largo de las 113 ciudades y 16 Estados donde se ofrecen sus productos y servicios. La utilidad bruta de 2010 alcanz los $2,235 millones, presentando un decrecimiento de 2.9% respecto a 2009. Al 31 de diciembre, la Sociedad presenta gastos de operacin y de personal acumulados por $1,945 millones contra $1,880 millones de 2009, esto es, un crecimiento del 3.4%. Al cierre del ao la Sociedad contaba con 6,677 colaboradores. El EBITDA alcanz los $93 millones, presentando un decremento de 46% contra el mismo periodo de 2009. La utilidad de operacin fue de $173 millones, 8% menores a los $185 millones del ao 2009. Se mantuvo la salud financiera de la Sociedad, con lo que al cierre de diciembre del 2010 no se presentan deudas financieras. Esto fue posible gracias al estricto control de las inversiones y gastos de operacin, as como la vigilancia al capital de trabajo, lo que permiti mantener caja. El 18 de mayo de 2010, FASA public en la pgina de la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, un comunicado informando que el accionista controlador de FASA realiz un acuerdo con Grupo Casa Saba a efectos de que esta ltima llevara a cabo en Chile una oferta pblica de compra (OPA) por el 100% de las acciones representativas del capital social de FASA a razn de $1,642 pesos chilenos por accin; lo anterior sujeto a la condicin suspensiva consistente en la obtencin por parte de la Comisin Federal de Competencia Econmica de Mxico de la autorizacin correspondiente. El 31 de agosto de 2010, Grupo Casa Saba anuncia a travs de la Bolsa Mexicana de Valores que recibi la autorizacin definitiva por parte de la Comisin Federal de Competencia de Mxico para adquirir el control de FASA empresa controladora de la Sociedad. El pago de la oferta antes mencionada, se realiz el 5 de octubre de 2010.

B. Descripcin del Negocio

1. Actividad Principal
El Mercado objetivo de Farmacias Benavides es principalmente el consumidor final, de ah que la sociedad dirige sus esfuerzos para ser el principal asociado en el bienestar, salud y calidad de vida de sus clientes, a travs de la comercializacin de una amplia gama de productos y servicios farmacuticos, fotogrficos, perfumera, etc., buscando ser lder en su preferencia. La estrategia comercial que Farmacias Benavides sigue actualmente es la de ofrecer ante todo un servicio de calidad, variedad y surtido donde se aprecia la experiencia del personal, confianza y conveniencia, adems de precios competitivos en medicamentos de tal forma que sea la opcin ms adecuada tomando en cuenta todas las dems facilidades que Farmacias Benavides otorga.

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El departamento de farmacia constituye el negocio principal, representando aproximadamente el 50.2% de las ventas totales de la empresa. Es por ello que derivado de la misma estacionalidad que presenta el mercado farmacutico, las ventas de Farmacias Benavides presentan cierta fluctuacin en el ao, alcanzando sus niveles mximos en las temporadas de alto consumo de medicamentos. No obstante lo anterior, la estrategia de Farmacias Benavides ha sido la de compensar los perodos de menor venta con artculos de Marca Propia. A continuacin se muestra la evolucin que ha tenido la mezcla de ventas:
Departame nto Farmacia Higiene y Belleza Consumo Fotografia TOTAL Ao 2010 50.2 22.9 24.0 3.0 100.0 % Mezcla departamental Ao 2009 Ao 2008 49.6 49.2 22.4 20.4 24.9 26.8 3.1 3.6 100.0 100.0

Principales proveedores La Sociedad compra mercanca de una mezcla de proveedores mayoristas y directos que flucta de acuerdo a la estrategia comercial de la Empresa. Dentro de los principales proveedores de la Empresa estn Unilever, Kimberly Clark, Procter & Gamble, Kodak, Pfizer, Bristol Myers Squibb y Glaxo Smithkline. Adems, depende de mayoristas para el abasto de una parte de su mercanca, entre los que se puede mencionar a Casa Saba y Frmacos Nacionales, entre otros. Comportamiento estacional del negocio El mercado de menudeo farmacutico tiene un fuerte componente estacional, con la venta de medicamentos especialmente fuerte en el invierno, de noviembre a febrero aproximadamente, y con venta menor en los meses restantes. Con esto, tpicamente los primer y cuarto trimestres son los ms fuertes en materia de venta farmacutica. Aunque dicha estacionalidad es un efecto natural de las ventas de la mayora de las farmacuticas para contrarrestarla la Sociedad ha promovido agresivamente el desarrollo de la venta de productos de consumo, cuidado personal y fotografa para complementar la venta y reducir el efecto estacional en la venta de la empresa.

2. Canales de Distribucin
En 2010 se cumpli el primer ao de operacin completa del Centro de Eficiencia Logstica (CEL). El CEL se ubica como el ms moderno de Latinoamrica, siendo un centro de distribucin automatizado que multiplica exponencialmente la capacidad del centro de distribucin (CEDIS) anterior y duplica su tamao. Los sistemas de automatizacin implementados contemplan 3 Mini load as/rs, un osr32, 2 SDA2000, as como 5 lneas de picking to light y 3 de pick to belt. El objetivo principal de esta inversin fue centralizar el despacho a sucursales del mayor nmero de productos, para fortalecer nuestra cadena de suministro de una manera eficiente y productiva, adems con la capacidad de soportar el crecimiento de la cadena dando un excelente servicio a los clientes de la Sociedad y disminuyendo tambin los costos de operacin.

3. Patentes, Licencias, Marcas y Otros Contratos

Marcas y Diseos. FARMACIAS BENAVIDES y BENAVIDES son marcas registradas de gran importancia para la Sociedad debido a que son marcas de servicio que tienen presencia en el mercado mexicano desde 1940, lo que trae consigo el reconocimiento y reputacin que tienen hoy da. A la fecha de presentacin

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del presente reporte, los registros de las marcas mencionadas se encuentran vigentes ante el Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial. Asimismo, la Emisora comercializa diversos productos bajo el esquema de marca propia, dentro de las cuales se destacan ORBE, OPTIONS, ULTRACOLOR , ABF, VITACLIK y FASA. La marca FASA es usada por la Sociedad bajo una Licencia de Uso Exclusivo de Marca. A la fecha, la Emisora cuenta con los siguientes registros otorgados por el Instituto Mexicano de la Propiedad Industrial: (i) 191 marcas; (ii) 63 avisos comerciales y (iii) 7 nombres comerciales. Contratos Relevantes. La Emisora mantiene vigente un Contrato de Asesora Tcnica celebrado con FASA, mediante el cual FASA le proporciona asesora y consultora tcnica profesional a Farmacias Benavides en la forma de llevar a cabo los procedimientos y mtodos en las reas administrativas, farmacuticas, comercial, logstica, informtica, financiera, legal y contable; dicho contrato tiene como fecha de vencimiento el 23 de diciembre de 2012. La Emisora suscribi en 2007 y se mantiene vigente, el Contrato de Subarrendamiento con Urbanizaciones Kalos, S.C. de R.L. de C.V., respecto del nuevo CEDIS que actualmente opera en el Municipio de Guadalupe, Nuevo Len. La Sociedad celebr en 2007, el Contrato de Compraventa, Suministro y Montaje de un Sistema de Logstica, mediante el cual se comprometi la venta e instalacin de un sistema electrnico y mecnico de preparacin de pedidos con la empresa Knapp Logistik Automation GMBH, por una cantidad total de 11,416,912.45 Euros, el cual se mantiene vigente. En 2010, la Sociedad suscribi el Contrato para la Distribucin y Venta de Recarga en Lnea de Tiempo Aire Electrnico para Telfono Celular, con la empresa Tarjetas del Noreste, S.A. de C.V. el cual se mantiene vigente. En el mes de septiembre de 2010 se suscribi con BBVA BANCOMER, S.A., INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE, GRUPO FINANCIERO BBVA BANCOMER el Contrato de Comisin Mercantil, mediante el cual Farmacias Benavides se convirti en comisionado de BBVA Bancomer en la recepcin de Dlares Moneda del Curso Legal de los Estados Unidos de Amrica en los montos y condiciones que establece la normatividad de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, logrando con ello seguir captando las ventas de los clientes que fundamentalmente pagan con sa moneda en la franja fronteriza. En mayo de 2010, se suscribi con la empresa E FACTOR NETWORK, S.A. DE C.V. el Contrato para el Uso de la Plataforma FCS Para el Pago de Proveedores por Medios Electrnicos, operacin que permitir a Farmacias Benavides, operar su esquema de Pronto Pago a Proveedores. En noviembre de 2010, se suscribi con BBVA BANCOMER, S.A., INSTITUCIN DE BANCA MLTIPLE, GRUPO FINANCIERO BBVA BANCOMER el Contrato de Comisin Mercantil, mediante el cual Farmacias Benavides se convirti en Corresponsal Cambiario de dicha institucin, pudiendo ofrecer en las Farmacias Benavides diversos servicios bancarios a nombre de BBVA Bancomer. En enero de 2011 se suscribi con la Comisin Federal de Electricidad un Convenio para el Cobro Centralizado mediante el cual se centralizara la facturacin y cobro de los consumos de energa elctrica que se realicen en los establecimientos de Farmacias Benavides de todo el pas.

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4. Principales Clientes
Nuestro principal cliente es el pblico en general, por lo tanto no existe dependencia con alguno o varios clientes que afecte de forma adversa los resultados de operacin o situacin financiera de la Sociedad, ni clientes que representen ms del 10% de las ventas consolidadas. El ltimo consumidor es el cliente final y el mercado objetivo de nuestros puntos de venta.

5. Legislacin Aplicable y Rgimen Tributario

La Sociedad se encuentra constituida como una sociedad annima burstil mexicana, y como tal est sujeta a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, incluyendo la Ley General de Sociedades Mercantiles, el Cdigo de Comercio, la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica, entre otras; asimismo, est sujeta a las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y las Disposiciones de Carcter General aplicables a las sociedades emisoras. La comercializacin de productos farmacuticos, belleza e higiene personal, as como abarrotes se encuentran reguladas principalmente por la Ley General de Salud y sus reglamentos, la Ley Federal de Proteccin al Consumidor y las Normas Oficiales Mexicanas. Farmacias Benavides ha cumplido y cumple con las obligaciones y lineamientos de control sanitario y de proteccin al consumidor, aplicables a los establecimientos que comercializan medicamentos, productos de higiene, cuidado personal y abarrotes.

6. Recursos Humanos
En Farmacias Benavides, nuestra misin es orientar todos los esfuerzos en ser la mejor alternativa de Farmacia, superando siempre las expectativas del cliente, a travs de un servicio inigualable entregado por un equipo humano comprometido e innovador. Para lograrlo, nuestro equipo se diferencia a travs de nuestros valores autnticos: Trabajo en equipo. Fomentamos la participacin de todos para lograr un objetivo comn, compartiendo informacin y conocimientos. Conducta tica. Actuamos con profesionalismo, integridad moral, lealtad y respeto a las personas. Cultura de servicio al cliente. Centramos nuestro esfuerzo en la satisfaccin del cliente. Innovacin. Promovemos la creatividad para el incremento continuo de la eficiencia operacional y la mxima calidad en servicios con criterios de rentabilidad. Orientacin a resultados. Dirigimos nuestras actuaciones hacia el logro de los objetivos del proyecto empresarial y de la rentabilidad para nuestros accionistas, tratando de superar sus expectativas. Comunidad y responsabilidad social. Nos comprometemos social y culturalmente con nuestra comunidad.

Nuestros medios oficiales como el Portal interno, el Sistema de Administracin y Evaluacin del Despeo, la Revista interna todos, as como los eventos institucionales, entre otros, son las principales herramientas que nos facilitan la cohesin e identificacin del personal hacia la empresa. Gracias a ellos fortalecemos la comunicacin, la capacitacin, el desarrollo interno, la motivacin y principalmente el reconocimiento a los logros personales y la obtencin de metas.

En el mbito de capacitacin operativa, para desarrollar las habilidades de nuestros colaboradores y complementar su preparacin, se impartieron 2,007 cursos, con un total de 70,748 horas/hombre.

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Dentro de la especializacin de vendedores, se capacitaron a 567 personas en Dispensacin de Farmacia, 98 en Certificacin de fotografa, as como 607 en reforzamiento de Fotografa nivel 2. En la capacitacin al equipo gerencial de las sucursales, tuvimos un total de 316 colaboradores capacitados en cursos operativos, los cuales, refuerzan los conocimientos para una administracin eficiente de la Sucursal. Para actualizar a nuestro personal y capacitarlo en nuevos productos, se llev a cabo una alianza con 30 importantes proveedores del rea comercial. Adems, uno de los proyectos ms importantes de capacitacin para Gerentes de Zona fue el Diplomado de desarrollo directivo, impartido por el Instituto Tecnolgico de Estudios Superiores de Monterrey. En este curso se integraron los conocimientos, habilidades y prcticas donde nuestros lderes de Operaciones analizaron las demandas del entorno actual y como aprovechar nuestras herramientas para lograr los objetivos.

Plantilla de Personal Gerenciales y Directivos Administrativos Operaciones Total

2007 82 2673 4034 6789

% 1% 39% 59%

2008 81 2655 4178 6914

% 1% 38% 60%

2009 78 2666 3625 6369

% 1% 42% 57%

2010 80 2636 4178 6894

% 1% 38% 61%

2011 69 2311 3672 6052

% 1% 38% 61%

7. Desempeo Ambiental
Farmacias Benavides desarrolla sus actividades en el sector comercial, por lo que el impacto de dichas actividades en el medio ambiente no representa riesgo ambiental considerable. Independientemente de lo anterior, las operaciones de la Sociedad se encuentran en cumplimiento con la legislacin ambiental aplicable al tipo de operaciones que desarrolla. Asimismo, y como parte de la Cultura de optimizacin de recursos, seguimos comprometidos con los programas de ahorro de energa, acopio de pilas usadas y reciclaje de papel.

8. Informacin de Mercado
Durante el ao del 2010 el mercado nacional (segn datos proporcionados por la empresa CID knobloch) en unidades presenta una crecimiento de 2.46% con respecto al ao 2010, mientras que en Farmacias Benavides muestra una disminucin de 2.66%. Adicionalmente, la competencia en el entorno se ha venido consolidando; los supermercados, cadenas de farmacias y tiendas de autoservicio son los competidores ms agresivos. Al cierre de 2010, Farmacias Benavides cuenta con el 5.0% de participacin de mercado al nivel nacional y el 14.3% en las ciudades donde compite, segn datos de la empresa CID. La operacin de farmacias de Farmacias Benavides est concentrada en la regin norte y occidente del pas.

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Estado Nuevo Len Tamaulipas Jalisco Sonora Coahuila Chihuahua B.C. Nte. Sinaloa

Total 653 196 117 76 73 61 52 48 30

Estado Guanajuato Aguascalientes Veracruz Durango San Luis Potos Nayarit Zacatecas B.C. Sur

Total 70 18 15 10 9 7 6 3 2

9. Estructura Corporativa
El siguiente diagrama describe la estructura corporativa de la Emisora al 31 de diciembre de 2010. El diagrama tambin indica, para cada sociedad, el porcentaje aproximado de capital o participacin econmica directa.

Servicio Operacionales Benavides, S.A. de C.V. 99.99%

Benavides de Reynosa, S.A. de C.V. 99.99%

Servicio Logsticos Benavides, S.A. de C.V. 99.99%

La Sociedad es una sociedad mexicana que cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, y cuyas sociedades accionistas son Fasa Investment Limitada, con el 85.25% de la tenencia accionaria de la Sociedad, Inversiones Internacionales Inverfar, S.A., con el 10.37% de las acciones de la Sociedad, el Pblico Inversionista mantiene el 4.36% y el 0.02% de acciones restantes pertenecen a personas fsicas. Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V., presta servicios inherentes a recursos humanos (administrativos y operativos) que laboran en la Sociedad. Benavides de Reynosa, S.A. de C.V., realiza la importacin de mercaderas y/o productos que son vendidos por la Sociedad. Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V., presta los recursos humanos para realizar funciones de logstica y operaciones del Centro de Eficiencia Logstica de la Sociedad, as como funciones de abasto y distribucin.

10. Descripcin de sus Principales Activos

Los siguientes son los principales activos de la Emisora al 31 de mayo del 2011:

Inmueble Morelos Bodega. (Cd. Jurez) Casolar Maeva Orbe Inicial Orbe Locales Comerciales Terreno Victoria

Domicilio Morelos 656 Pte. Torren Cd. Jurez Montemayor 1357 Villas 833,433 A Manzanillo M Hidalgo 1012 Reynosa M Hidalgo 1035 Reynosa Calle 26 Col. Nalozari Cd. Victoria

Uso Ofic. Admvas. Bodega para Sucursal Villas Sin Uso Sin Uso Bodega para Sucursal

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Quinta Quinta Campestre la Fortuna Cinega de Flores, N.L. Ave. XVII y Calle 19 Guaymas Sonora Casa Habitacin Casa Guaymas

Se tienen contratos de seguro para todas las farmacias, as como el centro de distribucin y los transportes utilizados para llevar mercanca a las farmacias.

11. Procesos Judiciales, Administrativos o Arbtrales Relevantes

A la fecha de este reporte, la Sociedad est involucrada en varios procedimientos legales en relacin con asuntos de regulacin sanitaria, tributarios, mercantiles y laborales, mismos que han surgido del curso ordinario de los negocios. Consideramos que hemos realizado previsiones adecuadas para cubrir tanto nuestros riesgos actuales, como aquellos litigios generales y especficos, y consideramos que estos asuntos sern resueltos sin ningn efecto significativo en las operaciones de la Emisora sobre su condicin financiera o resultados de operaciones.

12. Acciones Representativas del Capital Social.

Al 20 de mayo de 2011, el Capital de Farmacias Benavides asciende a la cantidad de $732,593,111 y est representado por 50,000,000 de acciones serie A representativas del capital social mnimo fijo y 437,818,290 acciones serie B representativas del capital social variable de la empresa. Dentro de dicha composicin accionaria se encuentra el capital no suscrito ni pagado que representa la cantidad de $157,947,800, correspondientes a 78,973,900 acciones de la serie B. Durante los ltimos tres ejercicios sociales no ha habido eventos que hayan modificado el importe del capital, el nmero y las clases de acciones que lo componen. En cuanto a la Reserva para Adquisicin de Acciones Propias, en Asamblea realizada el 29 de abril de 2011, se autoriz la cantidad de $122910,468 pesos, moneda nacional, para tal fin.

13. Dividendos
Al concluir cada ejercicio social se formula un Balance General y un Estado de Resultados, los cuales son sometidos a la consideracin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas para el decreto y pago de dividendos. Con cargo a la Cuenta de Utilidad del Ejercicio 2008, el 22 de abril de 2009, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas decret pagar un dividendo en efectivo a razn de $0.162 pesos moneda nacional, por cada una de las acciones de la Sociedad, en dos exhibiciones, (i) la primera de ellas el 8 de mayo de 2009, a razn de $0.0810 pesos moneda nacional, por cada una de las acciones de la Sociedad y (ii) la segunda de ellas el da 21 de octubre de 2009, a razn de $0.0810 pesos moneda nacional por cada una de las acciones de la Sociedad. Con base en el resultado del ao que termin el 31 de Diciembre de 2009, el Consejo de Administracin de la Sociedad autoriz en asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 22 de Abril de 2010, la distribucin de dividendos por la cantidad de $134,020,000 ($0.3278 pesos mexicanos por accin). Se orden el pago de dividendos en dos exhibiciones, la primera de ellas el 10 de Mayo de 2010 a razn de $0.1639 pesos mexicanos por accin y la segunda el 11 de Octubre de 2010 a razn de $0.1639 pesos mexicanos por accin. Con base en el resultado del ao que termin el 31 de Diciembre de 2010, en la asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 29 de abril de 2011 no hubo distribucin de dividendos toda vez que la utilidad neta del ejercicio fue aplicada a la Cuenta de Resultados Acumulados de la Sociedad.

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III. Informacin Financiera

A. Informacin Financiera Seleccionada
Las actividades principales de las compaas incluidas en los estados financieros consolidados as como las proporciones de participacin en ellas, se indican a continuacin:

Empresa

Actividad principal Adquisicin de mercancas de importacin Servicios administrativos de sucursales y corporativo Servicios administrativos del centro de eficiencia logstica

Participacin al % 31/12/2010 31/12/2009 99.99 99.99 99.99

Benavides de Reynosa, S.A. de C.V. Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V. Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V.

99.99 99.99 99.99

1. Resultados Aos Completos:

En la siguiente tabla se puede observar informacin financiera seleccionada de los ejercicios 2010 y 2009. Los principales efectos son los siguientes: Tendencia en Ventas 2010 2009: En el ao 2010 las ventas fueron de $9,640 millones de pesos, que representa un decremento del 4.0% con respecto al ao anterior con una venta de $10,046 millones, derivado principalmente por las restricciones de venta de medicamento y la inseguridad en zona de mayor influencia. Anualmente se procede a realizar una agresiva evaluacin de rentabilidad de las sucursales, para de esta forma poder depurar las que no cumplan el estndar de rentabilidad de la Empresa.

Utilidad Bruta: El margen bruto del ao 2010 present un incremento del 0.3% sobre las ventas con respecto al ao anterior al pasar de un 22.9% del ejercicio 2009 al 23.2% del 2010. El aumento es derivado a las estrategias comerciales de ajustar los precios de nuestras categoras, la centralizacin de proveedores a nuestro centro de distribucin y el cambio en el mix de ventas de artculos con mayor utilidad.

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Base para la determinacin de las cifras, para efectos de comparabilidad de la informacin financiera seleccionada: Los estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidos por el Consejo Internacional de Normas de Informacin Financiera (IASB por sus siglas en ingls), adoptadas por las entidades pblicas en Mxico de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compaas Pblicas y otros Participantes del Mercado de Valores Mexicanos, establecidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, segn las cuales, la Sociedad est obligada a preparar sus estados financieros de acuerdo a las NIIF a partir de 2012. La Sociedad eligi adoptar las NIIF como su cuerpo normativo contable, preparando y presentando de manera anticipada a la obligatoriedad sealada en el prrafo anterior, sus estados financieros bajo NIIF a partir de 1 de enero de 2010, por lo tanto, estos son los primeros estados financieros consolidados de la Sociedad y Subsidiarias preparados de acuerdo con las NIIF y se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera. Moneda Funcional y de informe: los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en pesos mexicanos (pesos o $), moneda nacional de Mxico, que es la moneda funcional de la Sociedad y la moneda en la cual se presentan dichos estados financieros consolidados. A menos que se indique lo contrario, toda la informacin financiera presentada en pesos ha sido redondeada a la cantidad en miles ms cercana. Los estados financieros consolidados se prepararon sobre la base de costo histrico con excepcin de las siguientes partidas importantes de estado de situacin financiera:

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I. II. III.

Los instrumentos financieros derivados, inversiones a valor razonable en prdidas o ganancias; Las inversiones financieras clasificadas como disponibles para la venta se reportan a valor razonable; El pasivo del plan de beneficios definidos se reconoce como el total neto de los pasivos del plan, ms costo de servicios anteriores sin reconocer y prdidas actuariales no reconocidas, menos ganancias actuariales sin reconocer y valor presente de las obligaciones laborales definidas; Los activos disponibles para su venta se miden a valor razonable de forma regular; y Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran a su costo asumido; el costo asumido se calcula con base en los efectos de inflacin acumulada al 31 de diciembre de 2007 con base en el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), emitido por el Banco de Mxico.

IV. V.

2. Resultados ltimo Trimestre Reportado, Primer Trimestre 2011 contra 2010:

La Sociedad finaliza el trimestre con 717 farmacias en operacin que representa un crecimiento de 1.1% contra el mismo periodo en el ao 2010, 175,858 m2 de piso de ventas y 6,410 colaboradores. Farmacias Benavides registr $42 millones de utilidad neta en el primer trimestre, un 74.6% mayor en comparacin con una utilidad de $24 millones obtenidos en el mismo periodo del ao pasado. Las ventas del primer trimestre de 2011 crecieron un 0.8% pasando desde $2,492 millones a $2,513 millones, producto de una atractiva oferta comercial, contrarrestado con el efecto calendario por el desfase de la semana santa al mes de abril. La utilidad bruta de enero a marzo de 2011 del ao, alcanz los $576 millones, presentando un crecimiento de 1.1% respecto del mismo perodo de 2010 manteniendo un margen bruto de 22.9%. Los gastos de administracin y ventas acumulados en los primeros meses del ao, excluida la depreciacin y amortizacin, sumaron $461 millones contra $478 millones del mismo perodo de 2010, mostrando una cada de 3.7%, producto de una mayor eficiencia operativa y administrativa. El EBITDA del primer trimestre del ao alcanz los $115 millones, presentando un crecimiento de 26.4% contra el mismo perodo de 2010, resultado de las eficiencias en gastos y del ligero crecimiento en las ventas. En estos primeros tres meses del ao, la utilidad de operacin fue de $61 millones, superior en 76.7% contra $34 millones del mismo periodo de 2010, reflejando el crecimiento presentado en utilidad bruta, reducciones en gastos y una menor depreciacin. Fernando Miguel Benavides Sauceda, Director General de Sociedad, coment: Comenzamos el 2011 con buenos resultados y expectativas alentadoras para el ao en curso. Continuaremos esforzndonos por ofrecer una amplia gama de artculos a nuestros clientes, as como un servicio de calidad en cada una de nuestras sucursales.

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ESTADO DE RESULTADOS Primer Trimestre 2010 % Var. 2011 Ventas Netas 2,513 2,492 0.8 Utilidad Bruta % Margen Bruto UAFIRDA Margen UAFIRDA Utilidad de Operacin % Margen Operativo Utilidad Neta % Margen Neto 576 22.9% 115 4.6% 61 2.4% 42 1.7% 569 22.9% 91 3.6% 34 1.4% 24 1.0% 1.1

26.4

76.7

74.6

B. Informacin Financiera por Lnea de Negocio y Zona Geogrfica.

La mezcla de ventas por categora de productos se presenta a continuacin:

La distribucin de la venta en las distintas regiones se presenta en la siguiente tabla. Cabe resaltar que la mayor proporcin de las sucursales de la empresa estn ubicadas en la regin Noreste del pas, en particular en la ciudad de Monterrey.

C. Informe de Crditos Relevantes

Al cierre del ao 2010 no existe ningn crdito relevante que reportar.

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D. Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de Operacin y Situacin Financiera de la Emisora
La estrategia actual de la Sociedad es consolidar y reforzar su posicin en el mercado nacional adems de reforzar la expansin del nmero de tiendas, 2010 se tuvo un plan de expansin moderado, permitiendo privilegiar la salud financiera de la Sociedad. Se reforz la estrategia de precios y el surtido, ofreciendo a la clientela no solo valores agregados como cercana, servicio, confianza y conveniencia. Debido a la competencia que se enfrenta en el sector, la Sociedad ha actuado ms agresivamente, contrarrestando en parte los efectos negativos en inseguridad y el cambio de regulaciones en medicamentos.

1. Resultados de la Operacin
El resultado operativo en los ltimos tres aos ha sido el siguiente:
Miles de Pesos Concepto Ventas Netas Utilidad Bruta % Mgn Bruto Gastos de Operacin %'s / Ventas Otros Ingresos y Gastos %'s / Ventas Resultado de actividades de operacin %'s / Ventas Ao 2010 9,639,621 2,234,704 23.2 -2,179,142 -22.6 37,783 0.39 93,345 1.0 Resultado Operacional Ao 2009 10,046,083 2,301,341 22.9 -2,116,090 -21.0 -12,532 -0.12 172,719 1.7 Ao 2008 9,945,048 2,235,889 22.9 -2,056,992 -21.0 -14,989 -0.15 163,908 1.6 -45.96 5.38 4.01 -0.16 2.98 2.87 % Crec. 10/09 % Crec. 09/08 -4.05 -2.90 1.02 2.93

Las ventas del ao 2010 consolidadas mostraron una cada del 4.06%, debido a los impactos generados por el ambiente de inseguridad y regulaciones hacia el consumo de medicamentos. El ticket promedio tambin present un incremento al pasar de $75.65 a un $77.91 para el ao 2010, tal como se muestra en la siguiente tabla:
Ticket Promedio de Venta Venta s en Miles de Pesos Concepto Ventas Netas Clientes Ticket Promedio Ao 2010 9,639,621 123,726 77.91 Ao 2009 10,046,083 132,822 75.64 Ao 2008 9,945,048 137,378 72.39 % Crec. 2010 % Crec. 2009 -4.05% -6.85% 3.01% 1.02% -3.32% 4.48%

Las siguientes tablas muestran el desempeo de ventas por departamento y por zona geogrfica:

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Miles de Pesos Departamento Farmacia Fotografa Higiene y Belleza Consumo Total

Mezcla Departamental Ao 2010 4,835,827 284,499 2,208,046 2,311,248 9,639,621 Ao 2009 4,983,197 313,600 2,248,661 2,500,626 10,046,083 Ao 2008 4,889,664 362,774 2,026,585 2,666,025 9,945,048

Miles de Pesos Regin Norte Noroeste Centro Noreste Total

Mezcla Departamental Ao 2010 1,379,332 2,529,249 1,682,399 4,048,641 9,639,621 Ao 2009 1,465,970 2,551,351 1,684,735 4,344,029 10,046,083 Ao 2008 1,611,567 2,294,376 1,556,559 4,482,546 9,945,048

Los gastos de personal y de operacin excluyendo la depreciacin, alcanzaron $1,945 millones de pesos, es decir 3.4% superiores a los registrados en 2009. Dicho gasto como porcentaje de la venta aument 1.46 puntos porcentuales, producto de incrementos presentados en los costos de la energa elctrica y en arriendo de inmuebles. El resultado de actividades de operacin se ubic en $93.3 millones, 45.9%por debajo del registrado en 2009. La Utilidad del ejercicio tambin mostr una tendencia negativa disminuyendo en 30.0% y alcanzando $86.9 millones de pesos.

El Costo Integral de Financiamiento result como sigue:

Concepto (Miles de Pesos) Costos Financieros Utilidad cambiaria, neta Ingresos Financieros Total Ao 2010 -39,410 11,143 2,174 -26,093 Ao 2009 -54,350 15,380 5,245 -33,725 Ao 2008 -63,134 3,740 6,452 -52,942 % Crec. 2010 % Crec. 2009 -27.49% -27.55% -58.55% -22.63% -13.91% 311.23% -18.71% -36.30%

2. Situacin financiera y recursos de capital.

La situacin financiera de la Emisora continua siendo positiva. A continuacin se presentan algunos ndices financieros al 31 de diciembre de 2010, 2009, 2008 y 2007.

INDICE Liquidez Solvencia Apalancamiento

2010 0.89 1.52 1.98

2009 0.88 1.56 1.86

2008 0.83 1.46 2.16

2007 1.03 1.56 1.76

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Endeudamiento con costo

A la fecha la Emisora no tiene pasivos con costo.

Polticas de Operacin de la Tesorera de la Emisora

Las polticas que norman la operacin de Tesorera de la Emisora son las siguientes: a) b) Estructura financiera. Se mantiene una estructura financiera sana y se cumple con las obligaciones contradas con instituciones financieras y/o corporativas. Pasivos o deuda con costo. Los pasivos o deuda con costo no exceden los $300 millones de pesos en todo momento. Se considera un pasivo o deuda con costo toda aquella obligacin que genera intereses con cargo a la Emisora. Factoraje. Se implement a mediados de 2003 y contina operando a la fecha bajo el sistema denominado Cadenas Productivas el cual fue creado por Nacional Financiera S.N.C. (NAFINSA). Al 31 de diciembre de 2010, el monto total en lneas de crdito para Factoraje es de $1,042 millones de pesos. Para reducir el riesgo de restricciones crediticias, las lneas estn distribuidas en 4 instituciones financieras de la siguiente manera: Banorte Banamex HSBC Banca Afirme $450 Millones $300 Millones $200 Millones $92 Millones

c)

d) Inversiones Temporales de Efectivo: 1. Solamente se realizan inversiones en Pesos Mexicanos, en plazos de hasta 28 das y nicamente en Papel Gubernamental Mexicano. 2. El monto mximo a invertir por instrumento es el equivalente en Pesos Mexicanos a $4.0 millones de Dlares Americanos. Restricciones. No se invierte en acciones ni en ningn instrumento que no sea de renta fija, con calificacin de acuerdo a lo sealado en los prrafos y cuyo valor al vencimiento no sea fijo y conocido. No se permiten inversiones off-shore. Las personas autorizadas para la apertura de cuentas de cheques son: Director General y Director de Finanzas y Administracin como Firmas A, y el Director de Operaciones y Director Jurdico como firmas B. Se requieren 2 firmas mancomunadas y solo son vlidas 2 firmas A o una A y una B. e) Traspasos entre Compaas Filiales. Los traspasos entre compaas filiales se manejan como prstamos entre stas y devengan intereses a tasas de mercado. f) Tipo de Cambio. En virtud de que a travs de sus Farmacias la Emisora capta de sus clientes una importante cantidad de Dlares Americanos, la Tesorera de la Emisora cuenta con polticas que le permiten:

1. Operar como corresponsal cambiario de un banco para poder realizar sus depsitos de Dlares en dicho banco sin restriccin alguna. 2. La fijacin de un tipo de cambio atractivo para sus clientes y para la Emisora, que permita a esta ltima obtener beneficios tanto por la venta de mercanca como por la venta de los excedentes de Dlares en el mercado de divisas. 3. La comunicacin oportuna del tipo de cambio a todas sus farmacias que operan como corresponsales cambiarios.

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4. Liquidar cuentas por pagar pactadas en dicha moneda.

La venta de los Dlares excedentes se hace con instituciones con residencia en Mxico, de probada solvencia moral y econmica y al mayor precio disponible del mercado. g) Polticas sobre el uso de instrumentos financieros derivados: Por disposicin del Consejo de Administracin de la Sociedad, la Emisora se encuentra facultada para contratar una sola clase de instrumentos financieros derivados, los cuales se denominan instrumentos de compra - venta de moneda a futuro (forwards) y cuya finalidad es cubrir el riesgo cambiario de la Emisora. Las polticas para celebrar esta clase de operaciones, fueron otorgadas en las sesiones del Consejo de Administracin de la Sociedad celebradas el 18 de abril de 2007, el 21 de abril de 2009 y el 22 de octubre de 2009. En el mes de mayo de 2007 la Sociedad contrat ocho operaciones de compra venta de moneda a futuro (USD EUR), en los meses de enero y mayo de 2009, la Emisora suscribi cinco operaciones adicionales de compra venta de moneda a futuro (USD MXP), doce operaciones similares en el mes de diciembre de 2009 (USD - MXP), y doce ms, de igual naturaleza, durante los meses de enero a diciembre 2010 (USD MXP). La Emisora ha cubierto oportunamente las operaciones con instrumentos financieros derivados que han vencido hasta el 31 de diciembre de 2010, por lo que al 31 de diciembre de 2010 la Emisora tiene vigentes solamente 16 operaciones con instrumentos financieros derivados, las cuales presentan los siguientes plazos de vencimiento: (i) Las dos operaciones vigentes de las contratadas en mayo de 2007 (EUR-USD) y las dos contratadas en mayo de 2009 (USD-MXP), vencen entre los meses de mayo y noviembre de 2011 y se liquidan por medio de intercambio de flujos de efectivo de acuerdo a las monedas contratadas (Full delivery). (ii) Las doce operaciones restantes, contratadas entre enero y diciembre de 2010, vencen mensualmente entre los meses de enero y diciembre 2011 y se liquidan por diferencia tomando como referencia el tipo de cambio fix de Banco de Mxico a la fecha de vencimiento de cada una (Non delivery).

3. Control interno.
Para evaluar el funcionamiento de los controles internos, la Sociedad y sus subsidiarias cuentan con una Gerencia Corporativa de Auditora Interna, que depende de la Direccin de Finanzas en el corporativo de FASA. Para asegurar total independencia, los Auditores Internos Corporativos de la Sociedad y sus subsidiarias, con base en Monterrey, Mxico, reportan directamente al Comit de Auditora del Consejo de Administracin de la Sociedad. Las evaluaciones del control interno de la Sociedad son llevadas a cabo por profesionales especializados en auditora interna y no son parte de ningn proceso u operacin sujeta a su evaluacin. Auditora Interna Corporativa realiza evaluaciones respondiendo a una planificacin anual aprobada por el Comit de Auditora de la Sociedad. Estas evaluaciones estn orientadas en base a procesos, riesgos y controles as como al cumplimiento de las Polticas y Procedimientos de la Sociedad como tambin al cumplimiento de las normas contables y de la legislacin vigente. La Gerencia Corporativa de Auditora Interna emite informes de cada evaluacin dirigidos a la Direccin General de la Sociedad. Cada uno de estos informes contiene observaciones, recomendaciones y compromisos de implementacin por parte del rea Corporativa que corresponda. Posteriormente y en base a un calendario de reuniones las evaluaciones realizadas son presentadas al Comit de Auditora de la Sociedad el cual se pronuncia sobre determinados aspectos de su inters.

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E. Estimaciones Contables Crticas

La preparacin de la informacin financiera de acuerdo con las normas internacionales de informacin financiera (IFRS), requiere que la administracin realice estimaciones y considere supuestos que afectan las cifras de activos, pasivo, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Las principales estimaciones realizada por la Administracin son: Impuestos diferidos: El ISR se registra por el mtodo de activos y pasivos con enfoque integral. Bajo este mtodo se reconoce un impuesto diferido para todas las diferencias entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos. Provisiones de obsolescencia de inventarios: Se estima sobre los productos cuya rotacin es mayor a los ocho meses, por lo que no se podr efectuar la venta de dichos productos en condiciones normales. Obligaciones laborales definidas: Las primas de antigedad a que los trabajadores tienen derecho a percibir al terminar la relacin laboral despus de 15 aos de servicios, as como las obligaciones que se tienen bajo los planes de remuneraciones al retiro, se reconocen como costo de los aos en que se prestan tales servicios, con base en estudios actuariales elaborados por expertos independientes utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado. Instrumentos financiero derivados de cobertura: La Sociedad reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros derivados en el balance general a valor razonable, independientemente del propsito de su tenencia o emisin. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en tcnicas e insumos de valuacin, aceptadas en el mbito financiero. Estimacin para cuentas por cobrar a clientes: Las cuentas por cobrar actuales se registran por el monto original de la factura menos la provisin creada para el deterioro de dichas cuentas por cobrar. Provisiones: Se reconoce como consecuencia de un evento pasado, la Sociedad tiene la obligacin legal o asumida presente que se pueda estimar de manera confiable. Deterioro: Activos Financieros: Un activo financiero que no se registre a su valor razonable a travs de resultados, se evala en cada fecha de reporte para determinar si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado. Un activo financiero se encuentra deteriorado si hay evidencia objetiva que indique que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que dicho evento tuvo un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros estimados de ese activo y que se pueda estimar de manera confiable. Activos no financieros: El valor en libros de los activos no financieros de la Sociedad, distintos a inventarios y activos por impuestos diferidos se revisan en cada fecha de reporte para determinar si existe algn indicio de posible deterioro. Si se identifican indicios de deterioro, entonces se estima el valor de recuperacin del activo. Contingencias: Las obligaciones o prdidas importantes relacionadas con las contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan electos razonables para su cuantificacin.

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IV. Administracin
A. Auditores Externos
El ejercicio del ao 2002, con motivo de la incorporacin de Fasa Investment, S.A., como accionista mayoritario en la Sociedad, fue auditado por Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. (Deloitte & Touche) despacho que vena auditando a Fasa Investment, S.A. Para el ao 2003, Fasa Investment, S.A. decide que PricewaterhouseCoopers, S.C. sea quien audite todas las sociedades de la organizacin. Por lo anterior, la Sociedad fue auditada en el 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008 por dicho despacho, sin salvedades. En el ao 2009 KPMG Crdenas Dosal, S.C. emiti su opinin sin salvedad sobre los estados financieros dictaminados de la Sociedad y Subsidiarias. En el ao 2010 es igualmente KPMG Crdenas Dosal, S.C. quien ha emitido su opinin sin salvedad sobre los estados financieros dictaminados de la Sociedad y Subsidiarias. El monto pagado por los servicios prestados por conceptos diferentes a los de la auditora, as como los porcentajes que resultan del total de las erogaciones son las siguientes: Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Monto (miles $) 1,366 60 135 155 135 32 549 352 891 % 49.55 1.8 6.25 5.41 5.08 1.16 13.6 17.04 23.67 Servicios Auditora de compra Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A. Declaratorias de I.V.A

B. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflicto de Inters

En el curso normal de las operaciones, la Sociedad ha celebrado diversas transacciones con personas relacionadas. De acuerdo con las leyes mexicanas y los estatutos sociales de la Sociedad, hasta el 18 de octubre de 2006, el Comit de Auditora del Consejo de Administracin de la Sociedad expresaba una opinin sobre estas operaciones y el Consejo de Administracin tiene el poder para aprobar cualquier operacin con personas relacionadas que est fuera del curso normal de operaciones de los negocios de la Sociedad. En los trminos de la poltica vigente de operaciones con partes relacionadas de la Emisora, el 1 de abril de 2011 el Comit de Auditora (que hace funciones tambin del Comit de Prcticas Societarias) procedi a revisar las operaciones existentes con partes relacionadas. Las principales transacciones de la Sociedad llevadas a cabo durante los ltimos tres ejercicios y hasta la fecha de presentacin de este reporte, con empresas subsidiarias; incluyen las siguientes: (i) Contrato de Prestacin de Servicios de personal entre la Emisora y Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V., por el ao 2008; (ii) Contrato de Prestacin de Servicios de personal entre la Emisora y Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. por el ao 2009; (iii) Contrato de Prestacin de Servicios de personal entre la Emisora y Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. por el ao 2010; (iv) Contrato de Prestacin de Servicios de Personal que prest Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V. a la Emisora para el ejercicio 2008; (v) Contrato de Prestacin de Servicios de Personal que prest Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V., a la Emisora para el ejercicio 2009; (vi) Contrato de Prestacin de Servicios de Personal que prest Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V., a la Emisora para el ejercicio 2010; (vii) Contrato de Asistencia Tcnica entre la Emisora y su empresa controladora FASA; (ix) Contratos de Servicio de Administracin de Recursos Financieros entre la Emisora y todas sus

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empresas subsidiarias, (x) Contrato de Prestacin de Servicios de Importacin que prest Benavides de Reynosa, S.A. de C.V., a la Emisora para el ejercicio 2008; (xi) Contrato de Prestacin de Servicios de Importacin que prest Benavides de Reynosa, S.A. de C.V., a la Emisora para el ejercicio 2009; (xii) Contrato de Prestacin de Servicios de Importacin que prest Benavides de Reynosa, S.A. de C.V., a la Emisora para el ejercicio 2010, (xiii) Contrato de Prestacin de Servicios de fecha 25 de octubre de 2010 respecto de la prestacin de servicios virtuales para la venta de productos de Pronsticos Deportivos entre la Emisora y Benavides de Reynosa, S.A. de C.V.; (xiv) Procesamiento de Datos de fecha celebrado entre la Sociedad y ABF, Administradora de Beneficios Farmacuticos S.A.; (xv) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572041-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V.; (xvi) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572040-005-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V.; (xvii) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572046-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V.; (xviii) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572044-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V.; (xix) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572043-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V. La Sociedad, ya sea directa o indirectamente a travs de sus subsidiarias, mantiene distintas operaciones de arrendamiento de inmuebles y de maquila de productos con empresas propiedad de accionistas minoritarios de la Emisora, con parientes consanguneos de stos, operaciones que fueron celebradas en trminos razonables de mercado.

Al respecto la Emisora mantiene vigentes arrendamientos con partes relacionadas siguientes: 1.Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2008 celebrado entre la Sociedad y la Sra. Myrthala de la Cruz Prado Benavides; 2.- Contrato de arrendamiento de fecha 30 de noviembre de 2007 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S.A. de C.V.; 3.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de diciembre de 2007 celebrado entre la Sociedad y Enrique Emmanuel Mouret Benavides, Magdalena Lucia Mouret Benavides, Ivonne Mouret Benavides y Renee Mouret Benavides; 4.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2008 celebrado entre la Sociedad y Jaime Macario Benavides Pompa; 5.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2003 celebrado entre la Sociedad y Domingo Rubn Benavides Pompa; 6.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de septiembre de 2008 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S. A. de C.V.; 7.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2006 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S.A. de C.V.; 8.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de enero de 2004 celebrado entre la Sociedad y Rodrigo Salas Benavides; 9.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de noviembre de 2003 celebrado entre la Sociedad y Rodrigo Salas Benavides; 10.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2008 celebrado entre la Sociedad y Felipe de Jesus Benavides Pompa; 11.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de febrero de 2010 celebrado entre la Sociedad y Enrique Emmanuel Mouret Benavides, Magdalena Lucia Mouret Benavides, Ivonne Mouret Benavides y Renee Mouret Benavides; 12.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de junio de 2005 celebrado entre la Sociedad y Desarrollos de Apodaca, S.A. de C.V.; 13.- Contrato de arrendamiento de fecha 15 de noviembre de 2008 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S. A. de C. V.; 14.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de mayo de 2008 celebrado entre la Sociedad y Virginia Maria Benavides Sauceda; 15.- Contrato de arrendamiento de fecha 25 de septiembre de 1998 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S.A. de C.V.; 16.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2008 celebrado entre la Sociedad y Jaime Macario Benavides Pompa; 17.- Contrato de arrendamiento de fecha 08 de septiembre de 2004 celebrado entre la Sociedad y Inmobiliaria Bifocal, S.A. de C.V.; 17.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de noviembre de 2008 celebrado entre la Sociedad y Domingo Ruben Benavides Pompa; 18.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de noviembre de 2003 de celebrado entre la Sociedad y Dolores Diamantina Sauceda Gonzalez; 19.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2008 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S.A. de C.V.; 20.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de octubre de 2008 celebrado entre la Sociedad y Myrthala Prado de

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Gutierrez; 21.- Contrato de arrendamiento de fecha 01 de mayo de 2007 celebrado entre la Sociedad y Bento Comercial, S.A. de C.V.; 22.- Contrato de arrendamiento de fecha 30 de noviembre de 2007 celebrado entre la Sociedad e Inmobiliaria Aniversario, S.A. de C.V.; 23.- Contrato de arrendamiento de fecha 06 de febrero de 2007 celebrado entre la Sociedad y Impulsora La Pastora, S.A. de C.V.; 24.Contrato de arrendamiento de fecha 21 de enero de 2005 celebrado entre la Sociedad y GDR Operadora, S.A. de C.V.; 25.- Contrato de arrendamiento de fecha 12 de mayo de 2008 celebrado entre la Sociedad y Inmobiliaria Plaza La Puerta S. de R.L. de C.V.; todas las operaciones antes mencionadas se celebraron de acuerdo con la poltica vigente en su momento de operaciones con partes relacionadas de la Sociedad. Por lo que respecta, a los contratos de operacin diaria y venta, as como en general a las operaciones que se realizan se valid por el Comit de Auditora, en cada caso que las operaciones referenciadas y/o las que se enlistan en los incisos siguientes se ajustaran a Precios de Transferencia que la Administracin de la Sociedad realiza respecto de las operaciones con partes relacionadas efectuadas, que para el ejercicio contemplado en el periodo del 1 de enero de 2010 al 31 de diciembre de 2010 fue realizado por el despacho Elizondo Cant, S.C. : (b.1) Contrato de Prestacin de Servicios de fecha 23 de Diciembre de 2009 celebrado entre la Sociedad y Benavides de Reynosa, S.A. de C.V. para la compra venta de inventario y/o activos. (b.2) Contrato de Prestacin de Servicios de fecha 23 de Diciembre de 2009 celebrado entre la Sociedad y Servicios Operaciones Benavides, S.A. de C.V. respecto de la prestacin de servicios Administrativos. (b.3) Contrato de Prestacin de Servicios de fecha 23 de Diciembre de 2009 celebrado entre la Sociedad y Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. respecto de la prestacin de servicios Logsticos. (b.4) Contrato de Asistencia Tcnica de fecha 23 de Diciembre de 2002 celebrado entre la Sociedad y FASA (b.5) Contrato de Prestacin de Servicios de fecha 25 de octubre de 2010 respecto de la prestacin de servicios virtuales para la venta de productos de Pronsticos Deportivos. (b.6) Procesamiento de Datos de fecha celebrado entre la Sociedad y ABF, Administradora de Beneficios Farmacuticos S.A. (b.7) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572041-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V.; (b.8) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572040-005-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V. (b.9) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572046-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V. (b.10) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572044-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V. y (b.11) Convenio de presentacin de participacin conjunta en Licitacin de Pemex Nmero 18572043-002-10 de fecha 14 de enero de 2011, celebrado entre la Sociedad y Casa Saba, S.A. de C.V.

C. Administradores y Accionistas
La operacin de la Emisora est al cuidado del Consejo de Administracin. Los Estatutos de la Emisora establecen que el nmero de miembros del Consejo de Administracin consistir de un mnimo de 5 y un mximo de 21 consejeros y sus suplentes correspondientes. Los consejeros son elegidos por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad. El Consejo de Administracin actualmente en funciones, fue ratificado con fecha 29 de abril de 2011, mediante acuerdo tomado en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, de dicha fecha. El Consejo de Administracin se encuentra integrado por las siguientes personas:

Nombre Manuel Saba Ades Alberto Isaac Saba Ades Gabriel Saba Djamus

Cargo Presidente Vicepresidente Consejero

Ao de Eleccin 2010 2010 2010

Calidad Propietario Propietario Propietario l

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Pedro Alejanro Sadurni Gmez Ivn Moguel Kuri Marco Antonio Vera Olvera Joaqun Lpez-Driga LpezOstolaza

Consejero Consejero Consejero Consejero

2010 2010 2010 2010

Propietario Independiente Independiente Independiente

Asimismo, el seor Francisco Fuentes Ostos funge como secretario no miembro del Consejo de Administracin de la Sociedad y el seor Francisco J. Ibez Grimm como secretario suplente no miembro del Consejo de Administracin de la Sociedad. Los Consejeros durarn en su cargo un ao y podrn ser reelectos; pero en todo caso continuarn en el desempeo de sus funciones, aun cuando hubiere concluido el plazo para el que hayan sido designados o por renuncia al cargo, hasta por un plazo de treinta (30) das naturales ms, a falta de la designacin del sustituto o cuando ste no tome posesin de su cargo, sin estar sujetos a los dispuesto en el Artculo 154 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

Facultades del Consejo de Administracin.

Las funciones y facultades del Consejo de Administracin se enmarcan en lo dispuesto por los Estatutos Sociales y las leyes mexicanas aplicables. El Consejo de Administracin tiene a su cargo la representacin legal de la Sociedad y es el encargado de llevar a cabo las operaciones, actos y contratos que se relacionen con el objeto social de la Sociedad, con excepcin de aqullos que estn reservados expresamente por la ley o por los Estatutos Sociales a las Asambleas de Accionistas. Asimismo, el Consejo de Administracin es el encargado de representar a la Sociedad ante toda clase de autoridades administrativas y judiciales, as como: a) Nombrar y remover al Director General de la Sociedad, as como a los apoderados, funcionarios, agentes y empleados de la Sociedad; b) Convocar a Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas, as como a Asambleas Especiales, y para ejecutar sus resoluciones; c) Conferir poderes generales o especiales, reservndose siempre el ejercicio de los mismos, as como para revocar poderes generales o especiales; d) Determinar el sentido en que deban ser emitidos los votos correspondientes a las acciones u otras participaciones sociales propiedad de la sociedad, en las asambleas generales y especiales de accionistas de las sociedades en que la Sociedad sea titular de acciones u otras participaciones sociales; e) Designar a las personas que lleven a cabo la adquisicin de acciones de la Sociedad y su posterior colocacin; f) Establecer las estrategias generales para la conduccin del negocio de la Sociedad y personas morales que sta controle.

g) Vigilar la gestin y conduccin de la Sociedad y de las personas morales que sta controle, as como el desempeo de los directivos relevantes. h) Aprobar, con la previa opinin del Comit que sea competente las polticas y lineamientos de la Sociedad, as como las operaciones que as lo sealen los estatutos sociales i) Dar seguimiento a los principales riesgos a los que est expuesta la Sociedad y personas morales que sta controle, identificados con base en la informacin presentada por los Comits, el Director General y la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa, as como a los sistemas de contabilidad, control interno y auditora interna, registro, archivo o informacin, de stas y aqulla, lo que podr llevar a cabo por conducto del Comit que ejerza las funciones en materia de Auditora.

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j)

Aprobar las polticas de informacin y comunicacin con los accionistas y el mercado, as como con los consejeros y directivos relevantes, para dar cumplimiento a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.

k) Determinar las acciones que correspondan a fin de subsanar las irregularidades que sean de su conocimiento e implementar las medidas correctivas correspondientes. l) Establecer los trminos y condiciones a los que se ajustar el Director General en el ejercicio de sus facultades de actos de dominio.

m) Ordenar al Director General la revelacin al pblico de los eventos relevantes de que tenga conocimiento. Lo anterior, sin perjuicio de la obligacin del Director General a que hace referencia el Artculo 44, fraccin V de la Ley del Mercado de Valores. n) Aprobar planes de opcin de compra de acciones para directivos y trabajadores de la sociedad y sus subsidiarias, as como sobre la manera en que debern implementarse dichos planes y sus modificaciones. o) Expedir lineamientos internos, cdigos de conducta y dems ordenamientos que, entre otros aspectos, establezcan el rgimen autorregulatorio aplicable a los Consejeros, directivos, apoderados y empleados de la sociedad y sus subsidiarias.

p) Crear los comits que estime convenientes y para designar a los miembros del Consejo
de Administracin que integrarn dichos Comits (con excepcin del nombramiento y ratificacin de la persona que funja como Presidente de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, quienes debern ser designados por la Asamblea General de Accionistas).

rganos Intermedios.
El Consejo de Administracin ha apoyado su gestin en el Comit de Auditora el cual, a partir del 10 de noviembre de 2010, tambin desempea las funciones de comit de prcticas societarias. El Comit de Auditora y Prcticas Societarias de Farmacias Benavides, para el ejercicio 2010, qued integrado por los seores Ivn Moguel Kuri (Presidente), Marco Antonio Vera Olvera (Vocal) y Joaqun Lpez-Driga Lpez-Ostolaza (Vocal). Las funciones de estos comits se describen ms adelante en el inciso referente a los Estatutos Sociales. Cabe mencionar que todos los miembros que integran tanto el comit de Auditora y Prcticas societarias son expertos financieros y Consejeros Independientes del Consejo de Administracin de la Sociedad.

Principales Funcionarios.
La siguiente tabla muestra a la fecha del presente informe los nombres de los principales funcionarios de Farmacias Benavides:
Marco Antonio Cortzar Garca Nombre Fernando Miguel Benavides Antonio Sacramento Sauceda. Vergara Alcaraz Gerardo Daniel Ramrez Gmez Benigno Segovia Martnez Jos Luis Rojas Toledo Director de Sistemas, LogsticaCargo y Distribucin Director General Director Comercial Director de Finanzas Director de Recursos Humanos Director de Operaciones Director de Desarrollo Inmobiliario Ing. en Sistemas Electrnicos MSI Profesin Ing. Agrnomo MBA Licenciado en Economa Lic. en Contadura Pblica Licenciado en Sistemas de Computacin Administrativa Lic. Contador Pblico

Mario Perales Jurez

Doctor en Derecho

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Parentesco entre Miembros del Consejo de Administracin.

El Sr. Manuel Saba Ades (Presidente del Consejo de Administracin) es hermano del Sr. Alberto Isaac Saba Ades (Vicepresidente del Consejo de Administracin) y ellos dos son a su vez primos hermanos del Sr. Gabriel Saba Djamus (Consejero).

Compensaciones.
El monto total de los honorarios que percibieron los que fungieron como miembros del Consejo de Administracin de la Sociedad en el ejercicio social que concluy el 31 de diciembre de 2010 fue de $729,391 pesos. Las compensaciones a los Consejeros son determinadas por la Asamblea General de Accionistas. En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de fecha 29 de abril de 2011, se determin pagar a cada Consejero una moneda de cincuenta pesos denominada Centenario por cada sesin del Consejo de Administracin a la que asistan durante el ejercicio de su encargo. El monto total de las compensaciones pagadas a los principales funcionarios por el ejercicio social terminado el 31 de diciembre de 2010, fue de $31,437 miles de pesos. Accionistas Beneficiarios. FASA, indirectamente a travs de dos de sus empresas subsidiarias detenta el 95.62% de las acciones de la Emisora; Accionista Fasa Investment Limitada Inversiones Internacionales Inverfar, S.A. BMV 348,544,434 42,409,255 Porcentaje 85.25% 10.37%

D. Estatutos Sociales y Otros Convenios

El da 17 de octubre de 2006, con motivo de las reformas a la Ley del Mercado de Valores, se llev a cabo una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad mediante la cual se acord modificar integralmente sus estatutos sociales, a fin de adecuarlos a lo establecido por la Ley del Mercado de Valores; dicha Acta de Asamblea se encuentra protocolizada bajo la Escritura Pblica nmero 1,525 de fecha 18 de octubre de 2006, inscrita en el Registro Pblico de Comercio de la Ciudad de Monterrey, Nuevo Len bajo el folio mercantil electrnico nmero 5529*9, el da 18 de octubre de 2006. A continuacin se presenta una breve descripcin de los puntos relevantes de dichas modificaciones a los Estatutos de la Emisora. Esta descripcin no pretende ser completa y est sujeta en su totalidad a los Estatutos Sociales de la Emisora y a la legislacin mexicana aplicable:

Duracin.
La duracin de la sociedad es indefinida.

Objeto Social.
1. Promover, constituir, establecer, organizar, fomentar, explotar, administrar y representar todo gnero de sociedades mercantiles o civiles y asociaciones de otra ndole, incluyendo fideicomisos y asociaciones en participacin, tanto nacionales como extranjeras, incluyendo el adquirir o suscribir acciones y partes sociales de dichas sociedades;

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2. La adquisicin, enajenacin, uso, produccin, almacenamiento, explotacin, distribucin, comisin, consignacin y representacin de toda clase de artculos de comercio, en especial los relacionados con medicamentos, farmacias, perfumera, fotografa, regalos, juguetera, revistara, cafetera y restaurante, as como bienes races; 3. La adquisicin, negociacin, custodia y enajenacin de cualquier clase de ttulos, acciones, partes sociales, certificados, bonos, obligaciones y en general ttulos de crdito y valores de sociedades mercantiles, civiles o asociaciones de cualquier ndole, incluyendo fideicomisos y asociaciones en participacin, tanto nacionales como extranjeras; 4. Celebrar y/o llevar a cabo en Mxico o en el extranjero, por cuenta propia o por cuenta de terceros, toda clase de actos, inclusive de dominio, as como contratos o convenios civiles, mercantiles, principales o accesorios, o de cualquier otra ndole que estn permitidos por la ley, incluyendo sin limitar, contratos de compraventa, suministro, distribucin, consignacin, representacin, comisin, hipoteca, comodato, arrendamiento, subarrendamiento, administracin, prestacin de servicios, asistencia tcnica, asesora, comercializacin, co-inversin, asociacin, entre otros, siempre que su celebracin sea necesaria o convenientes para llevar a cabo su objeto social; 5. Obtener y/o conceder prstamos para las sociedades en las que participe directa o indirectamente en su capital social y garantizarlos mediante fianzas, avales, hipotecas, prendas, obligaciones solidarias, fideicomisos o cualesquiera otras garantas; y garantizar obligaciones de terceros; 6. Obtener, bajo cualquier ttulo legal, toda clase de prstamos, crditos y financiamientos, incluyendo enunciativa pero no limitativamente mediante la emisin de bonos, certificados burstiles, certificados de participacin ordinaria, cdulas hipotecarias, obligaciones hipotecarias o quirografarias y papel comercial con intervencin de las instituciones o autoridades que sealen las leyes aplicables, as como otorgar, bajo cualquier ttulo legal, toda clase de prstamos, crditos, financiamientos y todos los dems recursos necesarios, con o sin garanta especfica, a sociedades o asociaciones de las que sea propietaria de acciones o en las que tenga participacin, ya sea directa o indirectamente; 7. Emitir, girar, endosar, aceptar, avalar, descontar, suscribir, adquirir, ceder, enajenar y en general negociar con toda clase de ttulos de crdito y valores mobiliarios, incluyendo de un modo enunciativo pero no limitativo, acciones, obligaciones, partes sociales o participaciones en otras empresas o negocios; 8. Obtener, adquirir, registrar, negociar y conceder el uso y goce de toda clase de patentes, marcas y nombres comerciales, franquicias, invenciones, procesos, opciones y derechos de autor; y producir y usar obras susceptibles de proteccin por el derecho de autor y los derechos conexos, as como adquirir la titularidad de derechos sobre las mismas y realizar todo acto jurdico al respecto, tanto en el pas como en el extranjero; 9. Proporcionar toda clase de servicios o asesoras de carcter administrativo, de supervisin, de organizacin, de mercadotecnia, de investigacin, de desarrollo, de ingeniera, de recursos humanos, de relaciones pblicas y en general, de cualquier clase de servicios relacionados con las actividades industriales, comerciales o de servicios de empresas, sociedades y asociaciones, ya sean de la Repblica Mexicana o del extranjero, y recibir dichos servicios; 10. Adquirir, poseer, importar, exportar, enajenar, construir, arrendar, comprar, vender, gravar, hipotecar, negociar, tomar y otorgar el uso y goce por cualquier ttulo permitido por la Ley, de bienes muebles e inmuebles, as como derechos reales sobre ellos y derechos personales, que sean necesarios o convenientes para su objeto social o para las operaciones de las sociedades mercantiles o civiles en las que la sociedad tenga inters o participacin, ya sea directa o indirectamente; 11. Realizar toda clase de actos y celebrar toda clase de contratos, convenios y operaciones, ya sean civiles o mercantiles y la realizacin de todos los actos necesarios para el desarrollo de su objeto social; y

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12. Hacer y practicar todos los dems actos a que pueda dedicarse legtimamente, en los trminos de la Ley, una Sociedad Annima mexicana.

Derechos y Obligaciones que Incorporan las Acciones.

Las acciones de la Sociedad son indivisibles y, salvo por las limitaciones y derechos previstos en sus estatutos sociales, conferirn a sus tenedores los mismos derechos y obligaciones. Cada accin dar derecho a un voto en las Asambleas de Accionistas. Las acciones en circulacin tienen derecho a participar por igual en el pago de dividendos u otra distribucin, incluyendo aquella que se efecte como consecuencia de la liquidacin de la Sociedad. Siempre y cuando se cuente con autorizacin expresa de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la Sociedad podr emitir acciones sin derecho a voto o acciones con restricciones a diversos derechos corporativos. La emisin de acciones distintas a las ordinarias no deber exceder del 25% del total del capital social pagado que se encuentre colocado entre el pblico inversionista. Las acciones sin derecho a voto no se computarn para efectos de determinar el qurum de las Asambleas de Accionistas, en tanto que las acciones de voto restringido o limitado nicamente se computarn para determinar el qurum de las Asambleas de Accionistas en las que deben ser convocados sus tenedores para ejercer su derecho de voto.

Registro y Adquisicin de Acciones.

Para los efectos del Artculo 128 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Sociedad llevar un libro de registro de acciones nominativas en el que debern inscribirse todas las operaciones de suscripcin, adquisicin o transmisin de que sean objeto las acciones representativas del capital social, con la expresin del suscriptor, adquirente o propietario anterior y la del nuevo accionista. Por resolucin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, la Sociedad podr resolver sobre la amortizacin de sus acciones contra utilidades repartibles, sin disminuir su capital social. La adquisicin se realizar de conformidad con lo establecido en el Artculo 136 de la Ley General de Sociedades Mercantiles y en los trminos y condiciones que disponga la Asamblea que resuelva al respecto. Los ttulos de las acciones amortizadas quedarn anulados. Una vez que se conozca el nmero total de acciones amortizadas, el Consejo podr hacer constar en el texto del Artculo Sexto de los Estatutos Sociales, el nuevo nmero de acciones en que quedar dividida la porcin fija sin derecho a retiro del capital social, mediante acta que ser protocolizada e inscrita en el Registro Pblico del Comercio, junto con el acta de la Asamblea que haya acordado la amortizacin, sin necesidad de una nueva resolucin de la Asamblea. As mismo, la Sociedad podr adquirir las acciones representativas de su capital social o ttulos de crdito que representen dichas acciones, sin que sea aplicable la prohibicin establecida en el primer prrafo del Artculo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, a travs de alguna bolsa de valores nacional, en trminos de lo previsto en el Artculo 56 de la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones de carcter general que al efecto expida la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, siempre que: La adquisicin y, en su caso, la enajenacin en bolsa, se realice al precio de mercado, salvo que se trate de ofertas pblicas o de subastas autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores; La adquisicin se realice con cargo al capital contable, en cuyo supuesto podr mantenerlas en tenencia propia sin necesidad de realizar una reduccin de capital social, o bien, con cargo al capital social en cuyo caso se convertirn en acciones no suscritas que se conserven en tesorera, sin necesidad de resolucin de asamblea de accionistas; Se anuncie el importe del capital social suscrito y pagado cuando se d publicidad al capital autorizado representado por las acciones emitidas y no suscritas; La Asamblea General Ordinaria de Accionistas acuerde expresamente, para cada ejercicio, el monto mximo de recursos que podr destinarse a la compra de acciones propias o ttulos de crdito que

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representen dichas acciones, con la nica limitante de que la sumatoria de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningn caso exceda el saldo total de las utilidades netas de la sociedad, incluyendo las retenidas; La Sociedad se encuentre al corriente en el pago de dividendos acumulativos que, en su caso, se hayan establecido a favor de acciones preferentes; La Sociedad se encuentre al corriente en el pago de las obligaciones derivadas de instrumentos de deuda inscritos en el Registro Nacional de Valores; y La adquisicin se haga sobre acciones liberadas, sin ninguna distincin respecto de los titulares de las acciones que reste generalidad a la operacin; y La adquisicin y enajenacin de las acciones o ttulos de crdito que representen dichas acciones, no d lugar a que se excedan los porcentajes referidos en el primer prrafo del Artculo Octavo de los Estatutos Sociales de la Sociedad, ni a que se incumplan los requisitos de mantenimiento del listado de la bolsa de valores en que coticen los valores. Es facultad y obligacin del Director General designar a la persona o personas responsables de la adquisicin y la colocacin de acciones propias. En tanto pertenezcan las acciones propias a la Sociedad, no podrn ser representadas ni votadas en asambleas de accionistas de cualquier clase, ni ejercitarse derechos sociales o econmicos de tipo alguno. Las acciones propias y los ttulos de crdito que representen dichas acciones que pertenezcan a la Sociedad o, en su caso, las acciones emitidas no suscritas que se conserven en tesorera, podrn ser colocadas entre el pblico inversionista, sin que se requiera resolucin de asamblea de accionistas o acuerdo del Consejo de Administracin. Para los efectos de lo previsto en este prrafo, no ser aplicable lo establecido por el Artculo 132 de la Ley General de Sociedades Mercantiles Las disminuciones y aumentos del capital social derivados de la compra y colocacin de acciones a que se refiere este Artculo, no requerirn de resolucin de la Asamblea de Accionistas ni acuerdo del Consejo de Administracin, pero en relacin con dichas disminuciones y aumentos que afecten el capital mnimo fijo, el Consejo podr, cuando lo juzgue oportuno, hacer constar en el texto del Artculo Sexto de los Estatutos Sociales, el nuevo nmero de acciones en que quedar dividida la porcin fija sin derecho a retiro del capital social, mediante acta que ser protocolizada e inscrita en el Registro Pblico del Comercio. Las adquisiciones y enajenaciones previstas en este Artculo, los informes que sobre las mismas deban presentarse a la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, las normas de revelacin de la informacin financiera, as como la forma y trminos en que dichas operaciones sean dadas a conocer a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, a la Bolsa Mexicana de Valores y al pblico inversionista, se sujetarn a las disposiciones de carcter general que expida la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Aumentos y Disminuciones de Capital, Derechos de Preferencia y Derecho de Retiro.

Con excepcin de los aumentos del capital social derivados de la colocacin de acciones de tesorera, todo aumento de capital social se efectuar por resolucin de la Asamblea General de Accionistas. El capital social de Farmacias Benavides en su parte mnima fija, nicamente podr ser aumentado por resolucin de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas. Los aumentos en la parte variable del capital podrn llevarse a cabo por resolucin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Los aumentos de capital podrn efectuarse mediante capitalizacin de cuentas de capital contable, conforme al Artculo 116 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, o mediante aportacin en efectivo o en especie, o por la capitalizacin de pasivos o de aportaciones de los accionistas o de terceros hechas con anterioridad. En los aumentos de capital por capitalizacin de cuentas del capital

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contable, todos los accionistas tendrn derecho a la parte proporcional que les correspondiese de tales cuentas, segn sus respectivas tenencias accionarias, sin que sea necesaria la emisin de acciones, ya que los ttulos que las representan no expresan valor nominal. En los aumentos de capital, los accionistas de la Sociedad tendrn derecho preferente para suscribir las nuevas acciones que se emitan, en proporcin al nmero de las acciones de que sean tenedores al momento del aumento. Los accionistas debern ejercer su derecho de preferencia dentro del trmino y bajo las condiciones que fije para tal objeto la Asamblea que resuelva el aumento del capital, en la inteligencia de que el trmino no podr ser menor de 15 (quince) das ni mayor de 30 (treinta) das y que el mismo se computar a partir de la fecha de publicacin del aviso correspondiente en el Peridico Oficial o en un peridico de gran circulacin del domicilio de la sociedad o a partir de la fecha de celebracin de la Asamblea respectiva, en caso de que la totalidad de las acciones en que se divida el capital social haya estado representada en la misma. Si despus del vencimiento del plazo durante el cual los accionistas debieran ejercer el derecho de preferencia, an quedaren sin suscribir algunas acciones, stas podrn conservarse en la tesorera de la Sociedad para su posterior colocacin en la forma y trminos que la Asamblea General de Accionistas o, por delegacin de sta, el Consejo de Administracin (incluso a travs del Comit Ejecutivo) determine, pero siempre en trminos que no sean ms favorables a aquellos en que hubiesen sido ofrecidas a los accionistas de la Sociedad. Todo aumento del capital social deber inscribirse en el Registro de Variaciones de Capital que a tal efecto llevar la Sociedad. El capital social de Farmacias Benavides en su parte mnima fija, nicamente podr ser disminuido por resolucin de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas. Las disminuciones de la parte variable del capital social podrn ser efectuadas por resolucin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Las disminuciones del capital social podrn efectuarse para absorber prdidas, hacer reembolsos a los accionistas o liberarlos de exhibiciones no realizadas, as como en los supuestos previstos en la fraccin III del Artculo 56 de la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones sobre la materia. Salvo que la Asamblea General de Accionistas resuelva mediante resolucin unnime de los accionistas que representen la totalidad de las acciones en circulacin de la Sociedad, la reduccin del capital social motivada por prdidas o por reembolsos, en este ltimo caso salvo que se trate de reembolso por retiro, se har proporcionalmente respecto de todas las acciones en circulacin. Los accionistas de la parte variable del capital social no tendrn derecho de retiro a que se refiere el Artculo 220 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Todo aumento y disminucin del capital social se registrar en el Registro de Variaciones de Capital que a tal efecto llevar la sociedad.

Clases de Asamblea de Accionistas.

Las Asambleas de Accionistas sern Generales Extraordinarias, Generales Ordinarias y Especiales. Sern Extraordinarias las Asambleas Generales que se convoquen para tratar cualquiera de los siguientes asuntos: (a) los asuntos enumerados en el Artculo 182 (ciento ochenta y dos) de la Ley General de Sociedades Mercantiles (salvo lo previsto en los Artculos Dcimo Tercero y Dcimo Quinto de los estatutos respecto de aumentos y disminuciones de la parte variable del capital social), as como los dems asuntos reservados a la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de conformidad con la legislacin aplicable y lo dispuesto en los Estatutos Sociales. Las Asambleas Generales Ordinarias se celebrarn por lo menos una vez al ao, dentro de los 4 (cuatro) meses siguientes al cierre de cada ejercicio social. Adems de los asuntos del Orden del Da, debern tratarse (a) Los asuntos a los que se refiere el Artculo 181 (ciento ochenta y uno) de la Ley General de Sociedades Mercantiles, incluyendo la presentacin a los accionistas del informe a que se refiere el encabezado general del Artculo 172 (ciento setenta y dos) de dicha Ley, del ejercicio inmediato anterior de la sociedad, tomando en cuenta (i) los informes anuales de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias a que se refieren el inciso primero de la Clusula Vigsima Cuarta y el inciso quinto de la Clusula Vigsima Quinta de los estatutos sociales; y (ii) el informe que el Director General elabore conforme a lo establecido en el inciso onceavo de la Clusula Vigsima Sptima de los estatutos

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sociales, y adoptar las medidas que estime convenientes; (b) Decidir sobre la aplicacin de la cuenta de resultados; (c) El nombramiento de los miembros del Consejo de Administracin, en su caso, calificar la intendencia de los miembros correspondientes y determinar sus remuneraciones; (d) Elegir a los Presidentes de los Comits de Auditora y Prcticas Societarias, y la determinacin de sus remuneraciones; (e) La determinacin del monto mximo de recursos que, para el ejercicio, podr destinarse a la compra de acciones propias conforme a lo indicado en el Artculo Dcimo Segundo de los estatutos sociales y sin exceder los lmites que establece la Ley del Mercado de Valores; (f). Aprobar las operaciones que pretenda llevar a cabo la sociedad o las personas morales que sta controle, en el lapso de un ejercicio social, cuando representen el veinte por ciento o ms de los activos consolidados de la sociedad con base en cifras correspondientes al cierre del trimestre inmediato anterior, con independencia de la forma en que se ejecuten, sea simultnea o sucesiva, pero que por sus caractersticas puedan considerarse como una sola operacin; y (g) Resolver sobre cualquier otros asunto que fuere sometido a su consideracin, que no estuviere reservado especficamente por alguna disposicin legal aplicable o por los estatutos sociales a una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas. Sern Asambleas Especiales las que se renan para tratar lo relativo al nombramiento de los Consejeros que correspondan a los accionistas minoritarios conforme a la legislacin aplicable o los estatutos. Dichas Asambleas se celebrarn en los trminos de los Estatutos Sociales y de lo previsto en el Artculo 195 (ciento noventa y cinco) de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Convocatorias para Asambleas de Accionistas. Las convocatorias para Asambleas de Accionistas debern ser formuladas por el Consejo de Administracin, el Presidente del Consejo, el Secretario, el pro-secretario o los presidentes de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias. Asimismo, los accionistas que representen por lo menos el 10% (diez por ciento) del capital social, podrn pedir por escrito en cualquier momento que el Consejo de Administracin, o el presidente del Comit de Auditora o de Prcticas Societarias, convoquen a una Asamblea de Accionistas para discutir los asuntos que especifiquen en su solicitud. Cualquier accionista dueo de una accin tendr el mismo derecho en cualquiera de los casos a que se refiere el Artculo 185 de la Ley General de Sociedades Mercantiles y conforme al procedimiento que el mismo establece. Asistencia y Representacin en las Asambleas. Para concurrir a las Asambleas, los accionistas debern exhibir la tarjeta de admisin correspondiente, que se expedir nicamente a solicitud de las personas que aparezcan inscritas como titulares de acciones en el Registro de Acciones de la Sociedad, solicitud que deber presentarse cuando menos 48 (cuarenta y ocho) horas antes de la hora sealada para la celebracin de la Asamblea, acompaada con los ttulos o certificados de sus acciones, o bien de la constancia de depsito de dichos ttulos o certificados, expedida por alguna institucin de crdito o el S.D. Indeval, S.A. de C.V. Para los efectos de asistencia a las Asambleas, el Registro de Acciones se cerrar 48 (cuarenta y ocho) horas antes de la fecha fijada para la celebracin de la Asamblea de que se trate. Las acciones que se depositen para tener derecho a asistir a la Asamblea, no se devolvern sino despus de celebrada sta, mediante la entrega del resguardo que por aqullas se hubiese expedido al accionista. Los accionistas podrn ser representados en las Asambleas por la persona o personas que designen por carta poder firmada ante dos testigos o poder otorgado en el formulario que elabore la Sociedad. Los miembros del Consejo de Administracin no podrn representar a accionistas en asamblea alguna. Qurum de Asistencia y Votacin en las Asambleas. Para que una Asamblea General Ordinaria de Accionistas se considere legalmente reunida por virtud de primera convocatoria, debern estar representadas en ella por lo menos el 50% (cincuenta por ciento) ms una de las acciones en circulacin. En el caso de segunda convocatoria, las Asambleas Ordinarias de Accionistas podrn celebrarse vlidamente cualquiera que sea el nmero de acciones que estn representadas.

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Para que las resoluciones de la Asamblea General Ordinaria sean vlidamente adoptadas, como resultado de primera o ulterior convocatoria, se requerir el voto favorable de la mayora de las acciones presentes. Para que una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas se considere legalmente reunida por virtud de primera convocatoria, debern estar representadas en ella por lo menos el 75% (setenta y cinco por ciento) de las acciones en circulacin. En caso de segunda o ulterior convocatoria, las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas podrn celebrarse vlidamente si en ellas estn representadas cuando menos el 50% (cincuenta por ciento) ms una de las acciones en circulacin. Para que las resoluciones de la Asamblea General Extraordinaria sean vlidamente adoptadas, como resultado de primera o ulterior convocatoria, se requerir el voto favorable de acciones que representen por lo menos el 50% del capital social suscrito y pagado de la Sociedad. Para que una Asamblea Especial de Accionistas se considere legalmente reunida en virtud de primera convocatoria, debern estar representadas en ella por lo menos el 75% (setenta y cinco por ciento) de las acciones con derecho a voto en dichas Asambleas Especiales. En caso de segunda o ulterior convocatoria, una Asamblea Especial podr celebrarse vlidamente si en ella estn representadas cuando menos el 51% (cincuenta y uno por ciento) de las acciones con derecho a voto en dichas Asambleas Especiales. Para que las resoluciones de una Asamblea Especial sean vlidamente adoptadas, como resultado de primera o ulterior convocatoria, se requerir el voto favorable de la mayora de las acciones con derecho a voto en dichas Asambleas Especiales. Vigilancia. La vigilancia de la gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la Sociedad y de las personas morales que controlen, considerando la relevancia que tengan estas ltimas en la situacin financiera, administrativa y jurdica de las primeras, estar a cargo del Consejo de Administracin a travs de los Comits de Prcticas Societarias y de Auditora, as como por conducto de la persona moral que realice la auditora externa de la Sociedad, cada uno en el mbito de sus respectivas competencias, segn lo sealado en la Ley del Mercado de Valores y en los Estatutos Sociales de la Emisora. Consejo de Administracin. La administracin de la Sociedad estar a cargo de un Consejo de Administracin compuesto por un mnimo de 5 (cinco) y un mximo de 21 (veintin) miembros propietarios y sus suplentes correspondientes, designados por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas con base en lo resuelto por las Asambleas Especiales, en su caso. De dichos miembros, tanto propietarios como suplentes, cuando menos el 25% (veinticinco por ciento) debern ser independientes, en trminos del Artculo 24 de la Ley del Mercado de Valores. Los Consejeros durarn en su cargo un ao y podrn ser reelectos; pero en todo caso desempearn sus funciones, aun cuando hubiere concluido el plazo para el que hayan sido designados o por renuncia al cargo, hasta por un plazo de 30 (treinta) das naturales ms, a falta de la designacin del sustituto o cuando ste no tome posesin de su cargo, sin estar sujetos a lo dispuesto en el Artculo 154 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales, sin intervencin de la Asamblea de Accionistas, cuando se actualice alguno de los supuestos sealados en el prrafo anterior o en el Artculo 155 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Asamblea de Accionistas de la Sociedad ratificar dichos nombramientos o designar a los consejeros sustitutos en la Asamblea siguiente a que ocurra tal evento, sin perjuicio de lo establecido en el siguiente prrafo. Los accionistas titulares de acciones con derecho a voto, inclusive limitado o restringido, que en lo individual o en conjunto representen por lo menos el 10% (diez por ciento) del capital social de la Sociedad, tendr el derecho de designar y, en su caso, remover o sustituir a un Consejero propietario que los represente y, en su caso, a su respectivo suplente. Los Consejeros electos por las minoras no sern adicionales a los mencionados en el primer prrafo del Artculo 16 de los estatutos sociales de la Emisora.

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La Asamblea General Ordinaria de Accionistas podr remover y sustituir a cualesquiera Consejeros y suplentes designados por un accionista o grupo de accionistas conforme al prrafo anterior, en cualquier momento en que dicho accionista o grupo de accionistas deje de ser propietario del porcentaje requerido para hacer dicha designacin, sin que sea necesario remover o sustituir a otros Consejeros. Los Consejeros no requerirn garantizar el desempeo de su cargo, salvo que la Asamblea General Ordinaria de Accionistas decida lo contrario.

Comits del Consejo de Administracin. El Consejo de Administracin, para el desempeo de sus funciones, contar con el auxilio de uno o ms Comits que establezca para tal efecto. Los Comits de Prcticas Societarias y de Auditora se integrarn exclusivamente con consejeros independientes y por un mnimo de tres miembros, quienes sern designados y/o removidos de su cargo por el Consejo de Administracin, en el entendido de que los presidentes de dichos rganos sern designados exclusivamente por la Asamblea General de Accionistas. Los presidentes de los Comits de Prcticas Societarias y de Auditora no podrn presidir el Consejo de Administracin. El Director General de la Sociedad podr ser invitado a las sesiones de todos los Comits con derecho a voz pero sin voto. Cada Comit sesionar con la frecuencia que determine el Consejo de Administracin y, adems, cuando sea convocado por el Presidente del Consejo de Administracin, el Presidente de cada uno de los Comits, por el Secretario del Consejo de Administracin o por cualquier pro-secretario, o por cualesquiera 2 (dos) de los miembros del Comit. Las sesiones de cada Comit sern presididas por el Presidente del mismo, asistido por el Secretario del Consejo de Administracin o por algn pro-secretario. En ausencia del Presidente, del Secretario o del pro-secretario, presidir la sesin y/o fungir como secretario, segn sea el caso, la o las personas que designen la mayora de los miembros del Comit. En el caso de cada Comit, las sesiones del mismo se considerarn legalmente instaladas cuando se encuentre presente la mayora de sus respectivos miembros y sus resoluciones sern vlidas cuando se aprueben por mayora de votos de los miembros presentes. Asimismo, los Comits debern informar oportunamente al Consejo de Administracin los hechos o actos de trascendencia para la Sociedad que, a su juicio, ameriten ser reportados. Los Comits actuarn invariablemente como rgano colegiado, sin que sus facultades puedan ser delegadas en personas fsicas tales como directores, gerentes, consejeros delegados o apoderados, a menos que dicha delegacin est expresamente autorizada por los Estatutos Sociales de la Emisora. Comit de Prcticas Societarias. El Comit de Prcticas Societarias estar encargado del desarrollo de las actividades siguientes: 1. Dar opinin al Consejo de Administracin sobre los asuntos que le competan conforme a la Ley del Mercado de Valores. 2. Solicitar la opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue conveniente, para el adecuado desempeo de sus funciones o cuando conforme a la Ley del Mercado de Valores o disposiciones de carcter general se requiera. 3. Convocar a Asambleas de Accionistas y hacer que se inserten en el orden del da de dichas Asambleas los puntos que estimen pertinentes.

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4. Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes a que se refieren los subincisos d) y e) del inciso doce del Artculo Vigsimo Noveno de los Estatutos Sociales y el Artculo 28, fraccin IV, incisos d) y e) de la Ley del Mercado de Valores. 5. Las dems que establezca la Ley de Mercado de Valores o se prevean en estos Estatutos Sociales. El Presidente del Comit de Prcticas Societarias deber elaborar un informe anual sobre las actividades de dicho Comit y presentarlo al Consejo de Administracin. Dicho informe, al menos, contemplar los aspectos siguientes: a) Las observaciones respecto del desempeo de los directivos relevantes. b) Las operaciones con personas relacionadas, durante el ejercicio que se informa, detallando las caractersticas de las operaciones significativas. c) Los paquetes de emolumentos o remuneraciones integrales de las personas fsicas a que hace referencia el Artculo 28, fraccin III, inciso d) de la Ley del Mercado de Valores. d) Las dispensas otorgadas por el Consejo de Administracin en trminos de lo establecidos en el subinciso f) del inciso once del Artculo Dcimo Noveno de estos Estatutos Sociales y en el Artculo 28, fraccin III, inciso f) de la Ley del Mercado de Valores. Comit de Auditora. El Presidente y todos los miembros del Comit de Auditora debern ser consejeros independientes en trminos del Artculo 17 de los Estatutos Sociales de la Emisora. El Comit de Auditora estar encargado del desarrollo de las actividades siguientes: 1. Dar opinin al Consejo de Administracin sobre los asuntos que le competan conforme a la Ley del Mercado de Valores. 2. Evaluar el desempeo de la persona moral que proporcione los servicios de auditora externa, as como analizar el dictamen, opiniones, reportes o informes que elabore y suscriba el auditor externo. Para tal efecto, el Comit podr requerir la presencia del citado auditor cuando lo estime conveniente, sin perjuicio de que deber reunirse con este ltimo por lo menos una vez al ao. 3. Discutir los estados financieros de la Sociedad con las personas responsables de su elaboracin y revisin, y con base en ello recomendar o no al Consejo de Administracin su aprobacin. 4. Informar al Consejo de Administracin la situacin que guarda el sistema de control interno y auditora interna de la Sociedad o de las personas morales que sta controle, incluyendo las irregularidades que, en su caso, detecte. 5. Elaborar la opinin a que se refiere el Artculo 28, fraccin IV, inciso c) de la Ley del Mercado de Valores y someterla a consideracin del Consejo de Administracin para su posterior presentacin a la Asamblea de Accionistas, apoyndose, entre otros elementos, en el dictamen del auditor externo. 6. Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes a que se refieren los subincisos d) y e) del inciso doce del Artculo 19 de los Estatutos Sociales de la Emisora y el Artculo 28, fraccin IV, incisos d) y e) de la Ley del Mercado de Valores. 7. Vigilar que las operaciones a que hacen referencia los Artculos 28, fraccin III y 47 de la Ley del Mercado de Valores, se lleven a cabo ajustndose a lo previsto al efecto en dichos preceptos, as como a las polticas derivadas de los mismos.

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8. Solicitar la opinin de expertos independientes en los casos en que lo juzgue conveniente, para el adecuado desempeo de sus funciones o cuando conforme a la Ley del Mercado de Valores o a disposiciones de carcter general se requiera. 9. Requerir a los directivos relevantes y dems empleados de la Sociedad o de las personas morales que sta controle, reportes relativos a la elaboracin de la informacin financiera y de cualquier otro tipo que estime necesaria para el ejercicio de sus funciones. 10. Investigar los posibles incumplimientos de los que tenga conocimiento, a las operaciones, lineamientos y polticas de operacin, sistema de control interno y auditora interna y registro contable, ya sea de la propia sociedad o de las personas morales que sta controle, para lo cual deber realizar un examen de la documentacin, registros y dems evidencias comprobatorias, en el grado y extensin que sean necesarios para efectuar dicha vigilancia. 11. Recibir observaciones formuladas por accionistas, consejeros, directivos relevantes, empleados y, en general, de cualquier tercero, respecto de los asuntos a que se refiere el inciso anterior, as como realizar las acciones que a su juicio resulten procedentes en relacin con tales observaciones. 12. Solicitar reuniones peridicas con los directivos relevantes, as como la entrega de cualquier tipo de informacin relacionada con el control interno y auditora interna de la sociedad o personas morales que sta controle. 13. Informar al Consejo de Administracin de las irregularidades importantes detectadas con motivo del ejercicio de sus funciones y, en su caso, de las acciones correctivas adoptadas o proponer las que deban aplicarse. 14. Convocar a Asambleas de Accionistas y solicitar que se inserten en el orden del da de dichas Asambleas los puntos que estimen pertinentes. 15. Vigilar que el Director General d cumplimiento a los acuerdos de las Asambleas de Accionistas y del Consejo de Administracin de la Sociedad, conforme a las instrucciones que, en su caso, dicte la propia asamblea o el referido consejo. 16. Vigilar que se establezcan mecanismos y controles internos que permitan verificar que los actos y operaciones de la sociedad y de las personas morales que sta controle, se apeguen a la normativa aplicable, as como implementar metodologas que posibiliten revisar el cumplimiento de lo anterior. 17. Las dems que establezca la Ley del Mercado de Valores o se prevean en los Estatutos Sociales de la Emisora. Gestin, Conduccin y Ejecucin de los Negocios Sociales. Las funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la Sociedad y de las personas morales que sta controle, sern responsabilidad del Director General, conforme a lo establecido en los Estatutos Sociales, sujetndose para ello a las estrategias, polticas y lineamientos aprobados por el Consejo de Administracin. El Director General, para el cumplimiento de sus funciones, contar con las ms amplias facultades para representar a la Sociedad en actos de administracin y pleitos y cobranzas, incluyendo facultades especiales que conforme a las leyes requieran clusula especial. Tratndose de actos de dominio deber ajustarse a los trminos y condiciones que establezca el Consejo de Administracin.

El Director General, para el ejercicio de sus funciones y actividades, as como para el debido cumplimiento de sus obligaciones, se auxiliar de los directivos relevantes designados para tal efecto y de cualquier empleado de la Sociedad o de las personas morales que sta controle.

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Dividendos. Una vez hechas las deducciones de Ley, incluyendo, en forma enunciativa, la relativa al pago del impuesto sobre la renta, las utilidades netas anuales que muestren los estados financieros aprobados por la Asamblea, se aplicarn como sigue: El 5% (cinco por ciento) al fondo de reserva legal, hasta que el mismo equivalga, cuando menos, al 20% (veinte por ciento) del capital social; El porcentaje que la Asamblea determine, para constituir, aumentar y reconstituir la reserva para adquisicin de acciones propias y las reservas de capital, fondos de previsin, de reinversin y especiales de reserva, que juzgue convenientes; y El remanente, si lo hubiese, para el fin que determine la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. Si hubiese prdidas, sern reportadas por los accionistas en proporcin al nmero de sus acciones y hasta el valor por ellas pagado. Liquidacin. La Sociedad ser disuelta en cualquiera de los casos sealados en el Artculo 229 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Disuelta la Sociedad, sta se pondr en liquidacin, misma que estar a cargo de la o las personas que determine la Asamblea General Extraordinaria de Accionista. La liquidacin se practicar con apego a las resoluciones que tomen los accionistas al acordarse o declararse la disolucin de la Sociedad. A falta de resoluciones especiales de la Asamblea, la liquidacin se practicar de conformidad con las disposiciones del captulo respectivo de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

47

V. Mercado Accionario
A. Estructura Accionaria
Las acciones de la Emisora cotizan en la BMV desde abril 1993. A continuacin se enumera la totalidad de los valores inscritos y registrados:

Acciones
BEVIDES A BEVIDES B Listadas en la BMV 49,999,902 358,780,8981 Posesin Fsica 98 63,492 Nmero total de Acciones Nmero de Acciones 50,000,000 358,844,390 408,844,390

B. Comportamiento de la accin en el Mercado de Valores

El comportamiento de la accin BEVIDES B al cierre de los ltimos cinco ejercicios es el siguiente:
2006 2007 2008 2009 2010 5.5 11.0 10.5 10.0 13.7

El comportamiento de la accin BEVIDES B al cierre de cada trimestre para los ltimos dos ejercicios es el siguiente:
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 10.8 10.5 5.8 10 10.5 14.9 14.0 13.7

En la siguiente grfica se presenta el comportamiento de la accin BEVIDES B de los ltimos 16 meses, a partir del 1 de enero de 2009 hasta mayo de 2011:

Segn constancias emitidas por la S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A. de C.V., en los trminos del artculo 290 de la Ley del Mercado de Valores, de fecha 20 de mayo de 2010.

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49

50

VII. Estados Financieros Dictaminados

FARMACIAS BENAVIDES, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

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52

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Estados Consolidados de Situacin Financiera Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y 1 de enero de 2009 (En miles de pesos mexicanos) 31 de diciembre de 2010

Notas ACTIVOS Activo circulante: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Inventarios, neto Pagos anticipados Impuestos por recuperar Otros activos Instrumentos financieros de cobertura Activos disponibles para la venta Total del activo circulante Activo no circulante: Inversiones en asociadas 14 Activos intangibles, neto Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 15 Activos por impuestos a la 17.1 utilidad diferidos Otros activos Total del activo no circulante Total del activo $

31 de diciembre de 2009

1 de enero de 2009

6 7 10.3a 11 8

217,167 126,898 5,099 1,646,928 10,497 250,060 7,772 30,876 2,295,297

147,537 131,185 1,208 1,681,536 38,611 176,784 16,312 30,876 2,224,049

391,892 131,675 434 1,529,687 38,388 187,919 11,707 2,036 56,006 2,349,744

7.1c 12

1,458 17,924 1,357,379 235,544 41,776 1,654,081 3,949,378

1,458 21,111 1,502,996 147,666 30,824 1,704,055 3,928,104

5,736 26,343 1,710,627 143,604 43,301 1,929,611 4,279,355

Los estados consolidados de situacin financiera se deben leer junto con las notas a estados financieros consolidados que se presentan en las pginas 8 a 60, y que forman parte de los mismos.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Estados Consolidados de Situacin Financiera Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y 1 de enero de 2009 (En miles de pesos mexicanos) 31 de diciembre de 2010 31 de diciembre de 2009

Notas PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Pasivo circulante: Prstamos que devengan intereses Proveedores Otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a partes relacionadas Provisiones Impuestos por pagar Impuestos a la utilidad Instrumentos financieros derivados de cobertura Total del pasivo circulante Pasivo no circulante: Prstamos que devengan intereses Pasivos por impuestos diferidos Depsitos en garanta Beneficios a los empleados Total del pasivo no circulante Total del pasivo Capital contable: Capital social Reservas de capital Resultados acumulados Efecto de valuacin de instrumentos financieros Total capital contable Total pasivo y capital contable 18 17.1 21 18 $

1 de enero de 2009

1,619,477 240,397 588,627 3,120 104,842 24,951 9,900 2,591,314

2,309,228 97,394 11,389 9,500 94,828 352 2,522,691

409,245 2,179,978 169,137 12,342 8,500 87,235 2,866,437

10.3b 20

7.1 a y b

6,707 394 25,781 32,882 2,624,196

13,779 390 17,917 32,086 2,554,777

62,500 14,766 535 20,797 98,598 2,965,035

22.1 22.4

732,593 269,429 323,160 1,325,182 $ 3,949,378

732,593 269,429 370,194 1,111 1,373,327 3,928,104

732,593 271,351 310,376 1,314,320 4,279,355

Los estados consolidados de situacin financiera se deben leer junto con las notas a estados financieros consolidados que se presentan en las pginas 8 a 60, y que forman parte de los mismos.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Estados Consolidados de Utilidad Integral Aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de pesos mexicanos, excepto por utilidad por accin bsica y diluida)

Notas Ingresos Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de personal Depreciacin y amortizacin Gastos de operacin Otros ingresos Otros gastos Resultado de actividades de operacin Costos financieros Ingreso financieros Utilidad cambiaria, neta Costo financiero, neto Utilidad antes de impuestos a la utilidad Impuesto a la utilidad Utilidad del ejercicio Efecto de valuacin de instrumentos financieros Total de utilidad integral del ejercicio Utilidad por accin: Acciones comunes Utilidad bsica por accin Utilidad por accin diluida 17.1 $ ( 24 10.3 $ (

2010 9,639,621 7,404,917 ) 2,234,704 895,284 234,130 1,049,728 103,325 ) 65,542 93,345 ( 39,410 ) 2,174 11,143 26,093 ) 67,252 19,733 ) 86,985

2009 10,046,083 ( 7,744,742 ) 2,301,341 878,230 235,765 1,002,095 34,608 ) ( 47,140 172,719 ( 54,350 ) 5,245 15,380 33,725 ) 138,994 14,865 124,129

5c 10.3 5b 5e

5d 5a

( $

1,111 ) 85,874

1,111 125,240

27

408,844 0.21 0.21

408,844 0.30 0.30

Los estados consolidados de resultados integrales deben leer junto con las notas a estados financieros consolidados que se presentan en las pginas 8 a 60, y que forman parte de los mismos.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Estados Consolidados de Flujos de Efectivo Aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de pesos mexicanos) 2010 Importes cobrados a clientes Pagos a proveedores Remuneraciones pagadas Pagos recibidos y remitidos por impuesto al valor agregado Flujos de efectivo provenientes de operaciones, total Flujos de efectivo provenientes de (utilizados en) otras actividades de operacin Importes recibidos por intereses Pagos por intereses Pagos por impuestos a las ganancias Otras salidas procedentes de otras actividades de operacin Flujos de efectivo utilizados en otras actividades de operacin, total Efectivo neto proveniente de actividades de operacin Flujos de efectivo netos provenientes de (utilizados en) actividades de inversin Importes recibidos por venta de propiedades, planta y equipo Importes recibidos por venta de activos no circulantes Pagos para adquirir activos no circulantes Efectivo neto utilizado en actividades de inversin Flujos de efectivo netos provenientes de (utilizados en) actividades de financiamiento Obtencin de prstamos Pagos de prstamos Pagos a partes relacionadas Pago de dividendos Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento Incremento (decremento) neto en efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo y activos relacionados a valor razonable con cambios en resultados, saldo inicial Efectivo y equivalentes de efectivo y activos relacionados a valor razonable con cambios en resultados, saldo final $ 10,459,823 ( 9,169,513 ) ( 779,618 ) 25,469 ) ( 485,223 2009 10,679,707 ( 9,332,874 ) ( 769,473 ) 13,616 590,976

( ( ( (

1,427 12,206 ) 87,800 ) 11,429 ) 110,008 ) 375,215

( ( ( (

2,665 33,264 ) 124,780 ) 11,200 ) 166,579 ) 424,397

( ( 62 149,499 ) 149,4377) ( (

32,068 23,040 150,472 ) 95,364 )

10,119,000 ( 10,119,000 22,129 ( ( 134,019 156,148 ( 69,630 147,537 $ 217,167

) ) ) )

( ( ( ( (

6,699,700 7,165,200 41,655 66,233 573,388

) ) ) )

244,355 ) 391,892 147,537

Los estados consolidados de flujos de efectivos se deben leer junto con las notas a estados financieros consolidados que se presentan en las pginas 8 a 60, y que forman parte de los mismos.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable Ao terminado el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de pesos mexicanos)

Capital Social Saldo inicial periodo anterior 01-Ene-09 $ 732,593

Reservas de capital 271,351

Efecto de valuacin de instrumentos financieros -

Resultados acumulados 310,376

Total capital contable 1,314,320

Efecto de valuacin de instrumentos financieros Reserva legal y estatutarias Utilidad del ejercicio Dividendos en efectivo declarados, nota 22.2 Saldo final periodo, Nota 22 31-Dic-09 Efecto de valuacin de instrumentos financieros Utilidad del ejercicio Dividendos en efectivo declarados, nota 22.2 Saldo final periodo, Nota 22

732,593 (

1,922 ) 269,429 -

1,111

1,922 124,129 ( 66,233 ) ( 370,194

1,111

124,129 66,233 ) 1,373,327

1,111

( -

1,111 )

86,985 ( 134,019 ) (

(1,111) 86,985 134,019 )

31-Dic-10

732,593

269,429

323,160

1,325,182

Los estados consolidados de variaciones en el capital contable se deben leer junto con las notas a estados financieros consolidados que se presentan en las pginas 8 a 60, y que forman parte de los mismos.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados Aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (En miles de pesos mexicanos)

1. Entidad que reporta Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias (en lo sucesivo la Compaa) es una sociedad annima burstil constituida el 1 de enero de 1963, con duracin de 99 aos, de acuerdo a las leyes mexicanas. Se encuentra inscrita en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave de cotizacin BEVIDES. Sus valores se cotizan en el mercado de valores de Mxico. Las oficinas corporativas de la Compaa se ubican en Av. Fundadores 935, interior 301, Col. Valle del Mirador, Monterrey, N.L. Mxico. La actividad principal de la Compaa es la comercializacin, al pblico en general, de productos relacionados con la salud, bienestar y calidad de vida de sus clientes. Actualmente, opera 723 farmacias en 113 ciudades y 16 estados de la regin norte y occidente de Mxico, con un total de 6,677 empleados.

Farmacias Ahumada, S.A., compaa chilena pblica, que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, mantiene indirectamente su participacin accionaria en Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. a travs de Fasa Investment Ltda., con el 85.25% e Inversiones Internacionales Inverfar, S.A. con el 10.37%. El 18 de mayo de 2010 Farmacias Ahumada, S.A., public en la pgina de la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, un comunicado informando que el accionista controlador de Farmacias Ahumada, S.A. realiz un acuerdo con el Grupo Casa Saba, S.A.B. de C.V. a efectos de que esta ltima empresa emita en Chile una oferta pblica de compra (OPA) por el 100% de las acciones de Farmacias Ahumada, S.A. a razn de $1,642 pesos chilenos por accin; lo anterior sujeto a la condicin suspensiva de autorizacin de la transaccin por la Comisin Federal de Competencia Econmica de Mxico. El 31 de agosto de 2010 Grupo Casa Saba, S.A.B. de C.V. anuncia a travs de la Bolsa Mexicana de Valores que recibi la autorizacin definitiva por parte de la Comisin Federal de Competencia de Mxico para adquirir el control de Farmacias Ahumada, S.A. empresa controladora de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. El pago de la oferta antes mencionada, se realiz el 5 de octubre de 2010.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

2. Bases de preparacin

(a) Declaracin sobre cumplimiento Los estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidos por el Consejo Internacional de Normas de Informacin Financiera (IASB por sus siglas en ingls), adoptadas por las entidades pblicas en Mxico de conformidad con las modificaciones a las Reglas para Compaas Pblicas y otros Participantes del Mercado de Valores Mexicanos, establecidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores el 27 de enero de 2009, segn las cuales, la Compaa est obligada a preparar sus estados financieros de acuerdo a las NIIF a partir de 2012. La Compaa eligi adoptar las NIIF como su cuerpo normativo contable, preparando y presentando de manera anticipada a la obligatoriedad sealada en el prrafo anterior, sus estados financieros bajo NIIF a partir de 1 de enero de 2010, por lo tanto, estos son los primeros estados financieros consolidados de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias preparados de acuerdo con las NIIF y se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera. En la nota 29 se encuentra una explicacin de la forma en que la transicin a las NIIF ha afectado la situacin financiera, desempeo financiero y flujos de efectivo reportados de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias. El 30 de marzo de 2011, la Administracin de la Compaa autoriz la emisin de los presentes estados financieros consolidados adjuntos y sus notas. De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) y los estatutos de la Compaa, los accionistas tienen facultades para modificar los estados financieros consolidados despus de su emisin. Los estados financieros consolidados adjuntos se sometern a la aprobacin de la prxima Asamblea de Accionistas.

(b) Base de medicin Los estados financieros consolidados se prepararon sobre la base de costo histrico con excepcin de las siguientes partidas importantes de estado de situacin financiera:

Los instrumentos financieros derivados, inversiones a valor razonable en prdidas o ganancias; Las inversiones financieras clasificadas como disponibles para la venta se reportan a valor razonable; El pasivo del plan de beneficios definidos se reconoce como el total neto de los pasivos del plan, ms costo de servicios anteriores sin reconocer y prdidas actuariales no reconocidas, menos ganancias actuariales sin reconocer y valor presente de las obligaciones laborales definidas; Los activos disponibles para su venta se miden a valor razonable de forma regular; y Los inmuebles, maquinaria y equipo se registran a su costo asumido; el costo asumido se calcula con base en los efectos de inflacin acumulada al 31 de diciembre de 2007 con base en el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), emitido por el Banco de Mxico.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

(c) Moneda funcional y de informe Los estados financieros consolidados adjuntos se presentan en pesos mexicanos (pesos o $), moneda nacional de Mxico, que es la moneda funcional de la Compaa y la moneda en la cual se presentan dichos estados financieros consolidados. A menos que se indique lo contrario, toda la informacin financiera presentada en pesos ha sido redondeada a la cantidad en miles ms cercana. (d) Empleo de estimaciones y juicios La preparacin de los estados financieros consolidados de conformidad con las NIIF requiere que la administracin efecte juicios, estimaciones y suposiciones que afectan la aplicacin de polticas contables y los importes reportados de activos, pasivos, ingresos y gastos. Los resultados reales pueden diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones y las suposiciones correspondientes se revisan de manera continua. Los cambios derivados de las revisiones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo en el cual se revisan y en periodos futuros que sean afectados. En las notas a los estados financieros consolidados siguientes se incluye la informacin sobre estimaciones y suposiciones crticas en la aplicacin de polticas contables que tienen efectos significativos en los montos reconocidos en los estados financieros consolidados:

Nota 17 Nota 11 Nota 21 Nota 7.1 Nota 14 Nota 7 Nota 20 Nota 15

activo por impuestos diferidos; provisiones de obsolescencia de inventarios; medicin de obligaciones laborales definidas; instrumentos financieros derivados de cobertura; activos intangibles estimacin para cuentas por cobrar a clientes; provisiones; y deterioro de activos.

En las notas siguientes se incluye informacin sobre supuestos e incertidumbre de estimaciones que tienen un riesgo significativo de dar por resultado un ajuste importante dentro del prximo ejercicio:

Nota 23

contingencias.

3 Principales polticas contables Las polticas contables indicadas a continuacin se han aplicado de manera consistente para todos los periodos presentados en estos estados financieros consolidados y en la preparacin del estado de situacin financiera consolidado inicial bajo NIIF al 1 de enero de 2009, para efectos de la transicin a las NIIF, a menos que se indique lo contrario.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

(a) Bases de consolidacin

(i) Adquisiciones de participaciones no controladas Las adquisiciones de participaciones no controladoras se registran como transacciones con accionistas. Por tanto, no se reconoce crdito mercantil como resultado de dichas transacciones. (ii) Subsidiarias Las compaas subsidiarias son entidades controladas por el Grupo. Los estados financieros de las compaas subsidiarias se incluyen en los estados financieros consolidados del Grupo desde la fecha en que comienza el control y hasta la fecha en que termina dicho control. Las polticas contables de las compaas subsidiarias han sido adecuadas cuando ha sido necesario para conformarlas con las polticas adoptadas por el Grupo. (iii) Transacciones eliminadas en la consolidacin Los saldos y operaciones importantes entre las compaas del grupo, as como los ingresos y gastos no realizados, se han eliminado en la preparacin de los estados financieros consolidados. Las actividades principales de las compaas incluidas en la los estados financieros consolidados as como las proporciones de participacin en ellas, se mencionan a continuacin:

Empresa Actividad principal Benavides de Reynosa, S.A. de C.V. Servicios Operacionales Benavides S.A. de C.V. Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. Adquisicin de mercancas de importacin Servicios administrativos de sucursales y corporativo Servicios administrativos del centro de eficiencia logstica Pas de constitucin Mxico

Participacin al % 31/12/10 31/12/09 01/01/09

99.99

99.99

99.99

Mxico Mxico

99.99

99.99

99.99

99.99

99.99

99.99

(b) Moneda extranjera

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Operaciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio aplicable a la fecha de su celebracin. Los activos y pasivos en monedas extranjeras se valan al tipo de cambio de la fecha del estado de situacin financiera. Las diferencias cambiarias entre la fecha de celebracin y la de su cobro o pago, as como las derivadas de la conversin de los saldos denominados en monedas extranjeras a la fecha de los estados financieros, se aplican a resultados, excepto por aquellas fluctuaciones generadas por financiamientos en monedas extranjeras que fueron destinados para la construccin de activos y en los que se capitalizan costos por prestamos durante la construccin de los mismos.

(c) Instrumentos financieros

(i) Instrumentos financieros no derivados Los instrumentos financieros no derivados incluyen cuentas por cobrar a clientes, otras cuentas por cobrar, efectivo y equivalentes de efectivo, prstamos, proveedores y otras cuentas por pagar. La Compaa reconoce inicialmente las cuentas por cobrar y depsitos en la fecha en que se originan. La Compaa elimina un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales a los flujos de efectivo provenientes del activo, o transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales del activo financiero en una transaccin en la que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la titularidad sobre el activo financiero. Cualquier participacin en los activos financieros transferidos que sea creado o conservado por parte de la Compaa se reconoce como un activo o pasivo por separado. Los activos y pasivos financieros se presentan netos en el estado de situacin financiera slo si la Compaa tiene el derecho legal de hacerlo y pretende ya sea liquidarlos sobre una base neta de activos y pasivos financieros o bien, realizar el activo y liquidar el pasivo en forma simultnea. La Compaa tiene los siguientes activos financieros no derivados: cuentas por cobrar y activos financieros disponibles para la venta.

Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos financieros determinables que no cotizan en un mercado activo. Dichos activos se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los costos directamente atribuibles a la transaccin. Las cuentas por cobrar incluyen cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar.

Activos financieros disponibles para la venta Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no derivados que se designan como disponibles para la venta y que no estn clasificados en ninguna de las categoras anteriores. Dichos activos se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los costos directamente atribuibles a la transaccin. Posteriormente al reconocimiento inicial, se valan a su valor razonable y los cambios distintos a prdidas por deterioro, se reconocen en la cuenta de utilidad integral dentro del capital contable. Cuando se elimina una inversin o sta se encuentra deteriorada, la prdida o ganancia acumulada de la cuenta de utilidad integral, se transfiere a resultados.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

(ii) Pasivos financieros no derivados Los pasivos financieros se reconocen inicialmente en la fecha de contratacin en la que la Compaa se convierte en parte de las disposiciones contractuales del instrumento. La Compaa elimina un pasivo financiero cuando se satisfacen o cancelan, o expiran sus obligaciones contractuales. Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es presentado en el estado de situacin financiera cuando, y solamente cuando, la Compaa tiene derecho legal a compensar los montos y pretende ya sea liquidar sobre una base neta o bien realizar el activo y liquidar el pasivo simultneamente. La Compaa cuenta con los siguientes pasivos financieros no derivados: prstamos, proveedores y otras cuentas por pagar. Dichos pasivos financieros se reconocen inicialmente a su costo histrico el cual se aproxima a su valor razonable ms los costos directamente atribuibles a la transaccin. Con posterioridad al reconocimiento inicial, estos pasivos financieros se valan a su costo amortizado utilizando el mtodo de inters efectivo. (iii) Instrumentos financieros derivados La Compaa reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones con instrumentos financieros derivados en el balance general a valor razonable, independientemente del propsito de su tenencia o emisin. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado, se determina con base en tcnicas e insumos de valuacin, aceptadas en el mbito financiero. La Compaa no otorga un colateral en efectivo, en el caso que reciba llamadas de margen por la contraparte. Las llamadas de margen ocurren cuando el valor razonable de los instrumentos financieros derivados excede el monto establecido por la contraparte. Para protegerse de los riesgos derivados de las fluctuaciones en los tipos de cambio, la Compaa utiliza selectivamente instrumentos financieros derivados, tales como contratos forward. Cuando estos derivados son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen adems con una serie de requisitos para ser designados como instrumentos contratados con fines de cobertura, se documenta su designacin oportuna con este propsito, describiendo el objetivo, caractersticas, riesgos cubiertos, reconocimiento contable y como se llevar a cabo la medicin de la efectividad aplicable a estas relaciones. La poltica de la Compaa es no realizar operaciones con carcter especulativo con instrumentos financieros derivados. En la designacin inicial de la cobertura, La Compaa efecta una evaluacin, al inicio de la operacin de la cobertura y tambin de manera continua, si se espera que los instrumentos de cobertura sean altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en flujos de efectivo de las respectivas partidas cubiertas durante el periodo para el cual se designa la cobertura, y si los resultados reales de cada cobertura se encuentran dentro de un rango de 80-125 por ciento.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados que no califiquen con fines de cobertura contable, se reconocen en los resultados del ejercicio dentro del resultado integral de financiamiento. Los derivados designados de cobertura reconocen los cambios en valuacin de acuerdo al tipo de modelo de contabilizacin de cobertura que se accedi: (1) cuando la relacin de cobertura sigue el modelo de contabilizacin de valor razonable, las fluctuaciones tanto del derivado como de la partida cubierta, los cuales se valan a su valor razonable, se reconocen y enfrentan en resultados; (2) cuando la relacin de cobertura sigue el modelo de cobertura de flujo de efectivo, la porcin efectiva se reconoce temporalmente en la utilidad integral y se recicla a resultados cuando la partida designada a ser cubierta los afecta; la porcin inefectiva se reconoce de inmediato en resultados. La Compaa suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, ha sido vendido, es cancelado o ejercido, cuando el derivado no alcanza la efectividad requerida para compensar de manera satisfactoria los cambios en el valor razonable o en el valor presente de los flujos de efectivo de la partida cubierta, o cuando la Compaa decide cancelar de manera discrecional la designacin de cobertura. La Compaa administra el riesgo de crdito en todo su portafolio de instrumentos financieros derivados mediante la estrategia de operar los mismos solo con contrapartes de excelente calidad moral y crediticia como se puede observar en el detalle de las operaciones. Derivados Implcitos Los derivados implcitos se separan del contrato principal y se contabilizan por separado si las caractersticas econmicas y riesgos del contrato principal y el derivado implcito no estn estrechamente relacionados. Un instrumento separado con los mismos trminos que el derivado implcito satisface la definicin de un derivado, y el instrumento combinado no se mide a valor razonable a travs de resultados. Los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos separables se reconocen de inmediato en resultados.

(d) Capital social

Acciones ordinarias Las acciones ordinarias se clasifican en el capital contable. Los costos incrementales que sean directamente atribuibles a la emisin de acciones ordinarias se reconocen como una deduccin del capital contable, neto de efecto de impuestos.

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Recompra de acciones
Cuando el capital social reconocido como capital contable se recompra, el monto de la contraprestacin pagada, que incluye los costos directamente atribuibles, neto de efecto de impuestos, se reconoce como una reduccin del capital contable. Las acciones que se recompran se clasifican como acciones de tesorera y se presentan como una deduccin del capital contable. Cuando las acciones de tesorera se venden o re-emiten con posterioridad, el monto recibido se reconoce como un incremento en el capital contable, y el excedente o dficit resultante de la transaccin se transfiere a utilidades retenidas.

(e) Inmuebles, mobiliario y equipo

(i) Reconocimiento y medicin Las partidas de inmuebles, mobiliario y equipo, se valan a su costo menos depreciacin acumulada y prdidas por deterioro acumuladas. El costo incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisicin del activo. El costo de activos construidos para uso propio incluye el costo de los materiales y mano de obra directa, y otros costos directamente atribuibles que se requieran para poner el activo en condiciones de uso tales como los costos de desmantelamiento y remocin de los activos, y los costos de financiamiento de activos calificables. Los programas de cmputo adquiridos que sean parte integral de la funcionalidad del activo fijo correspondiente se capitalizan como parte de ese equipo. Cuando las partes de una partida de inmuebles, mobiliario y equipo tienen diferentes vidas tiles, se registran como componentes separados (componentes mayores) de inmuebles, mobiliario y equipo. Las ganancias y prdidas por la venta de una partida de inmuebles, mobiliario y equipo se determinan comparando los recursos provenientes de la venta contra el valor en libros de inmuebles, mobiliario y equipo, y se reconocen netos dentro de otros ingresos o gastos en el resultado del ejercicio. (ii) Depreciacin La depreciacin se calcula sobre el monto susceptible de depreciacin, que corresponde al costo de un activo, u otro monto que substituya al costo.

La depreciacin se reconoce en resultados usando el mtodo de lnea recta de acuerdo con la vida til estimada de cada componente de una partida de inmuebles, mobiliario y equipo, toda vez que esto refleja de mejor manera el patrn de consumo esperado de los beneficios econmicos futuros comprendidos en el activo. Los terrenos no se deprecian.

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A continuacin se indican las vidas tiles estimadas para los periodos en curso y comparativo:

Mobiliario y equipo Equipo de cmputo Equipo de transporte Mejoras de locales arrendados

10 aos 4 aos 5 aos 15 y 20 aos

Las mejoras de locales arrendados se amortizan durante la vida del contrato que son aproximadamente entre 15 y 20 aos. El mtodo de depreciacin y vidas tiles se revisan al cierre de cada ao y se ajustan, en caso de ser necesario.

(f) Activos intangibles

(i) Otros activos intangibles Otros activos intangibles que son adquiridos por la Compaa, y que tienen vidas tiles finitas, se registran a su costo menos amortizacin acumulada y prdidas por deterioro acumuladas. (ii) Erogaciones subsecuentes Las erogaciones subsecuentes se capitalizan solamente cuando incrementan los beneficios futuros comprendidos en el activo correspondiente. Las dems erogaciones, incluyendo las correspondientes a marcas y crdito mercantil internamente generados, se reconocen en resultados conforme se incurren.

(iii) Amortizacin La amortizacin se calcula sobre el costo del activo, u otro monto que sustituya al costo. La amortizacin se reconoce en resultados por el mtodo de lnea recta con base en la vida til estimada de los activos intangibles, distintos al crdito mercantil, desde la fecha en que estn disponibles para su uso, ya que esto refleja de la mejor manera el patrn de consumo esperado de los beneficios econmicos futuros comprendidos en el activo. Las vidas tiles estimadas para los periodos en curso y comparativo son como sigue:

Derechos Marcas registradas Gastos pre operativos

12 aos 10-20 aos 10 aos

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(g) Activos arrendados

Los arrendamientos operativos y los activos arrendados no se reconocen en el estado de situacin financiera de la Compaa. Las rentas que paga la Compaa por concepto de los arrendamientos operativos se reconocen en el resultado del ejercicio por el mtodo de lnea recta de acuerdo con la vigencia del contrato de arrendamiento aun cuando los pagos no se realicen sobre la misma base.

(h) Inventarios
Los inventarios se registran a costo o a su valor neto de realizacin, el que sea menor. El costo de los inventarios se determina por el mtodo de costos promedio ponderados, e incluye las erogaciones incurridas para la adquisicin de los inventarios, impuestos de importacin, otros impuestos y otros costos incurridos para colocarlos en el sitio y condicin actuales. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados que se espera incurrir en la venta. La provisin por deterioro de los inventarios se estima sobre el 100% de los productos cuya rotacin es mayor a los ocho meses, lo que conlleva a considerar que no se podr efectuar la venta de dichos productos en condiciones normales. (i) Deterioro

i) Activos financieros Un activo financiero que no se registre a su valor razonable a travs de resultados, se evala en cada fecha de reporte para determinar si existe alguna evidencia objetiva de que se haya deteriorado. Un activo financiero se encuentra deteriorado si hay evidencia objetiva que indique que ha ocurrido un evento de prdida despus del reconocimiento inicial del activo, y que dicho evento tuvo un efecto negativo en los flujos de efectivo futuros estimados de ese activo y que se pueda estimar de manera confiable.

La evidencia objetiva de que los activos financieros se han deteriorado, incluye la falta de pago o morosidad de un deudor, reestructuracin de un monto adeudado a la Compaa en trminos que de otra manera la Compaa no detecte indicios de que dicho deudor caer en bancarrota, la desaparicin de un mercado activo de un ttulo valor. La Compaa considera evidencia de deterioro para cuentas por cobrar a nivel de activo especfico como colectivo. Todas las cuentas por cobrar que individualmente son significativas, se evalan para un posible deterioro especfico. Todas las cuentas por cobrar por las que se evale que no estn especficamente deterioradas se evalan posteriormente en forma colectiva para identificar cualquier deterioro que haya ocurrido pero que todava no se haya identificado. Las cuentas por cobrar que no sean individualmente significativas se evalan colectivamente para un posible deterioro agrupando las cuentas por cobrar que tengan caractersticas de riesgo similares.

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Al evaluar el deterioro colectivo, la Compaa utiliza las tendencias histricas de la probabilidad de incumplimiento, tiempos de las recuperaciones y el monto de prdidas incurridas, ajustadas por el anlisis hecho por la administracin en cuanto a si las condiciones econmicas y crediticias actuales son de tal ndole, que es probable que las prdidas reales sean mayores o menores de lo que sugieren las tendencias histricas. (ii) Activos no financieros El valor en libros de los activos no financieros de la Compaa, distintos a inventarios y activos por impuestos diferidos se revisan en cada fecha de reporte para determinar si existe algn indicio de posible deterioro. Si se identifican indicios de deterioro, entonces se estima el valor de recuperacin del activo.

El valor de recuperacin de un activo o unidad generadora de efectivo es el que resulte mayor entre su valor en uso y su valor razonable menos costos de venta. Las unidades generadoras de efectivo son equivalentes a cada una de las sucursales con las que opera la Compaa. Al evaluar el valor en uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las evaluaciones de mercado actual del valor del dinero atribuible al factor tiempo y los riesgos especficos al activo. Para efectos de las pruebas de deterioro, los activos que no se pueden probar individualmente se integran en grupos ms pequeos de activos que generan entradas de efectivo por uso continuo y que son en su mayora independientes de las entradas de efectivo de otros activos o grupos de activos (la unidad generadora de efectivo).

Los activos corporativos de la Compaa no generan entradas de efectivo por separado. Si hay alguna indicacin de que un activo corporativo pudiera estar deteriorado, entonces se determina el valor de recuperacin de la unidad generadora de efectivo a la cual pertenece el activo corporativo.

Se reconoce una prdida por deterioro si el valor en libros de un activo o su unidad generadora de efectivo es superior a su valor de recuperacin. Las prdidas por deterioro se reconocen en resultados. Las prdidas por deterioro registradas con relacin a las unidades generadoras de efectivo, se distribuyen primero para reducir el valor en libros de cualquier crdito mercantil que se haya distribuido a las unidades y luego para reducir el valor en libros de los otros activos en la unidad (grupo de unidades) sobre la base de prorrateo.

Las prdidas por deterioro reconocidas en periodos anteriores se evalan a la fecha de reporte para identificar indicios de que la prdida se haya reducido o que ya no exista. Una prdida por deterioro se revierte si ha habido algn cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor de recuperacin. Una prdida por deterioro slo se revierte en la medida en que el valor en libros del activo no supere el valor en libros que se hubiera determinado neto de depreciacin o amortizacin, si ninguna prdida por deterioro se hubiera reconocido anteriormente.

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(j)

Activos disponibles para la venta

Los activos no circulantes, o grupos disponibles para la venta que incluyen activos y pasivos, por los que se espera se recuperen principalmente mediante su venta y no a travs de su uso continuo, se clasifican como disponibles para la venta. Inmediatamente antes de ser clasificados como disponibles para la venta, los activos, o componentes de un grupo de activos disponibles para su venta, se vuelven a valuar de acuerdo con las polticas contables de la Compaa. Posteriormente, por lo general los activos, o grupo de activos disponibles para su venta, se registran al menor de su valor en libros y su valor razonable menos costos de venta. Las prdidas por deterioro en la clasificacin inicial de activos disponibles para la venta y las ganancias o prdidas subsecuentes por reevaluacin se reconocen en resultados. No se reconocen ganancias que rebasen cualquier prdida por deterioro acumulada.

(k) Beneficios a los empleados (i) Planes de beneficios definidos Un plan de beneficios definidos es un plan de beneficios al trmino de la relacin laboral distinto a uno de aportaciones definidas. Las obligaciones netas de la Compaa respecto a los planes de pensiones de beneficios definidos se calculan por separado para cada plan, estimando el monto del beneficio futuro devengado por los empleados a cambio de sus servicios en los periodos en curso y pasados; ese beneficio se descuenta para determinar su valor presente, y se deducen los costos por servicios anteriores pendientes de reconocer y el valor razonable de los activos del plan. La tasa de descuento es el rendimiento a la fecha de reporte de los bonos de grado de inversin que tienen fechas de vencimiento aproximadas a los vencimientos de las obligaciones de la Compaa y que estn denominados en la misma moneda en la cual se espera que se paguen los beneficios. El clculo se realiza anualmente por un actuario calificado utilizando el mtodo de crdito unitario proyectado. Cuando el clculo resulta en un beneficio para la Compaa, el activo que se reconoce se limita al total neto de los costos por servicios anteriores pendientes de reconocer y el valor presente de los beneficios econmicos disponibles, en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en futuras contribuciones al plan. Para calcular el valor presente de los beneficios econmicos, se toman en consideracin los requerimientos mnimos de fondeo que se apliquen a cualquier plan de la Compaa. Un beneficio econmico est disponible para la Compaa si se puede realizar durante la vida del plan, o al liquidar las obligaciones del plan. Cuando se mejoran los beneficios de un plan, la porcin de los beneficios mejorados relativos a servicios anteriores por parte de los empleados se reconoce en resultados por el mtodo de lnea recta durante el periodo promedio hasta que se adquiera el derecho a los beneficios. En la medida en que el derecho a los beneficios se realice de inmediato, el gasto se reconoce de inmediato en resultados. La empresa decide amortizar las ganancias y prdidas actuariales entre la vida laboral remanente promedio de los trabajadores, aplicando el corredor del 10%. La Compaa tiene la obligacin de pagar un beneficio post empleo para 20 trabajadores que se jubilaron bajo un plan de pensiones que inici el 1 de enero de 1987 y termin el 31 de diciembre de 2004. Posterior a esta fecha, no se incorporan nuevos empleados a dicho plan. Esta obligacin se provisiona considerando estimaciones como permanencia futura, tasa de descuento, tasa de inters de mercado, mortalidad e incrementos salariales futuros con base en clculos actuariales.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

(ii) Beneficios por terminacin Los beneficios por terminacin se reconocen como un gasto cuando la Compaa est comprometida de manera demostrable, sin posibilidad real de dar marcha atrs, con un plan formal detallado ya sea para terminar la relacin laboral antes de la fecha de retiro normal, o bien, a proporcionar beneficios por terminacin como resultado de una oferta que se realice para estimular el retiro voluntario. Los beneficios por terminacin para los casos de retiro voluntario se reconocen como un gasto slo si la Compaa ha realizado una oferta de retiro voluntario, es probable que la oferta sea aceptada, y el nmero de aceptaciones se puede estimar de manera confiable. Si los beneficios son pagaderos a ms de 12 meses despus del periodo de reporte, entonces se descuentan a su valor presente. (iii) Beneficios a corto plazo Las obligaciones por beneficios los empleados a corto plazo se valan sobre una base sin descuento y se cargan a resultados conforme se prestan los servicios respectivos. Se reconoce un pasivo por el monto que se espera pagar bajo los planes de bonos en efectivo a corto plazo y reparto de utilidades, si la Compaa tiene una obligacin legal o asumida de pagar dichos montos como resultado de servicios anteriores prestados por el empleado, y la obligacin se puede estimar de manera confiable. (l) Provisiones Se reconoce una provisin si, como consecuencia de un evento pasado, la Compaa tiene una obligacin legal o asumida presente que se pueda estimar de manera confiable, y es probable que requiera una salida de beneficios econmicos para liquidar esa obligacin. (i) Reestructuracin

Se reconoce una provisin para reestructura cuando la Compaa ha aprobado un plan minucioso y formal de reestructuracin, y la reestructuracin ha comenzado o se ha anunciado pblicamente. No se crea provisin alguna para los costos de operacin futuros.

(m) Ingresos (i) Productos comerciales La poltica de reconocimiento de ingresos ordinarios aplicada por la Compaa indica que los ingresos ordinarios se reconocen cuando se produce la entrada bruta de beneficios econmicos originados de las actividades principales de la Compaa, que corresponde a la entrega fsica de productos por ventas realizadas y servicios prestados durante el perodo hasta la fecha de cierre de los estados financieros. El monto de los ingresos se muestra neto de los impuestos que los graven, descuentos de precios y otros que afecten directamente el precio de venta. Los ingresos ordinarios se registran cuando los derechos y obligaciones de propiedad han sido sustancialmente transferidos al comprador, de acuerdo a lo indicado en la NIC 18 Ingresos Ordinarios, lo cual ocurre a la entrega fsica de la mercanca en las farmacias a los clientes.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) (ii) Intereses La Compaa reconoce ingresos por intereses de sus inversiones en instrumentos financieros y otras con base en lo devengado. (n) Ingresos y costos financieros Los ingresos financieros incluyen ingresos por intereses sobre fondos invertidos y ganancias cambiarias. Los ingresos por intereses se reconocen en resultados conforme se devengan, utilizando el mtodo de inters efectivo. Los costos financieros comprenden gastos por intereses sobre prstamos, prdidas. Los costos de prstamos que no sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de un activo calificable, se reconocen en resultados utilizando el mtodo de inters efectivo. Las ganancias y prdidas cambiarias se reportan sobre una base neta. (o) Impuesto sobre la renta (ISR) e impuesto empresarial a tasa nica (IETU) El ISR incluye el impuesto causado y el impuesto diferido. El impuesto causado y el impuesto diferido se reconocen en resultados excepto que correspondan a una combinacin de negocios, o partidas reconocidas directamente en el capital contable o en la cuenta de utilidad integral. El ISR causado es el impuesto que se espera pagar o recibir. El ISR a cargo por el ejercicio se determina de acuerdo con los requerimientos legales y fiscales para las compaas en Mxico, aplicando las tasas de impuestos promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del reporte, y cualquier ajuste al impuesto a cargo respecto a aos anteriores. El ISR diferido se registra de acuerdo con el mtodo de activos y pasivos, el cual compara los valores contables y fiscales de los activos y pasivos de la Compaa y se reconocen impuestos diferidos (activos o pasivos) respecto a las diferencias temporales entre dichos valores. No se reconocen impuestos por las siguientes diferencias temporales: el reconocimiento inicial de activos y pasivos en una transaccin que no sea una adquisicin de negocios y que no afecte al resultado contable ni fiscal, y diferencias relativas a inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos en la medida en que es probable que no se revertirn en un futuro previsible. Adicionalmente, no se reconocen impuestos diferidos por diferencias temporales gravables derivadas del reconocimiento inicial del crdito mercantil. Los impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas que se espera se aplicarn a las diferencias temporales cuando se reviertan, con base en las leyes promulgadas o que se han sustancialmente promulgado a la fecha del reporte. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si existe un derecho legalmente exigible para compensar los activos y pasivos fiscales causados, y corresponden a impuesto sobre la renta gravado por la misma autoridad fiscal y a la misma entidad fiscal, o sobre diferentes entidades fiscales, pero pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales causados sobre una base neta o sus activos y pasivos fiscales se materializan simultneamente. Se reconoce un activo diferido por prdidas fiscales por amortizar, crditos fiscales y diferencias temporales deducibles, en la medida en que sea probable que en el futuro se disponga de utilidades gravables contra las cuales se puedan aplicar. Los activos diferidos se revisan a la fecha de reporte y se reducen en la medida en que la realizacin del correspondiente beneficio fiscal ya no sea probable. (p) Utilidad por accin La Compaa presenta informacin sobre la utilidad por accin (UPA) bsica y diluida correspondiente a sus acciones ordinarias. La UPA bsica se calcula dividiendo la utilidad o prdida atribuible a los accionistas poseedores de acciones ordinarias de la Compaa entre el nmero promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin durante el periodo, ajustado por las acciones propias que se poseen. La UPA diluida se determina ajustando la utilidad o prdida atribuible a los accionistas poseedores de acciones ordinarias y el nmero promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin, ajustada por

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) las acciones propias que se poseen, por los efectos del potencial de dilucin de todas las acciones ordinarias. (q) Concentracin de negocio Los productos de la Compaa se comercializan con un gran nmero de clientes, sin que exista concentracin importante de algn cliente en especfico.

(r)

Contingencias

Las obligaciones o prdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificacin. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelacin en forma cualitativa en las notas a los estados financieros consolidados. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de su realizacin. (s) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente Varias nuevas Normas, modificaciones a Normas e Interpretaciones a las Normas que no estarn en vigor al 31 de diciembre de 2010, no se han aplicado en la preparacin de estos estados financieros consolidados. No se espera que alguna de ellas tenga efecto en los estados financieros consolidados del Grupo con excepcin de la NIIF 9 Instrumentos Financieros que es obligatoria para los estados financieros consolidados de 2013 del Grupo y que se espera afecte la clasificacin y medicin de los activos financieros. No se ha determinado la magnitud del impacto por la adopcin de esa NIIF.

NIC 24 revisada, Revelaciones sobre Partes Relacionadas (2009) introduce una exencin a los requerimientos mnimos de revelacin respecto a revelaciones y saldos pendientes con partes relacionadas, incluyendo compromisos, en el caso de entidades relacionadas con el gobierno. Adicionalmente, la Norma se ha revisado para simplificar las guas de presentacin que anteriormente no eran recprocas. La Norma revisada se debe aplicar retrospectivamente en los periodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2011 o con posterioridad. La nueva Norma no tendr efecto alguno en la situacin financiera o desempeo del Grupo. NIIF 9 Instrumentos Financieros entrar en vigor para los periodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2013 o con posterioridad. La nueva Norma se emitir en varias etapas y su objetivo es reemplazar la NIC 39 de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Valuacin una vez que se concluya el proyecto para fines de 2010. La primera etapa de la NIIF 9 se emiti en noviembre de 2009 y se refiere al reconocimiento y valuacin de los activos financieros. La Compaa reconoce que la nueva norma introduce muchos cambios en el tratamiento contable de los instrumentos financieros, y es probable que tenga un efecto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo. El efecto de dichos cambios se analizar durante el transcurso del proyecto a medida que se emitan etapas adicionales de la norma. La Interpretacin de las Norma Internacionales de Informacin Financiera (INIIF) No. 19 del Comit Internacional de Normas de Informacin Financiera, Cancelacin de Pasivos Financieros con Instrumentos de Capital proporciona orientacin sobre el tratamiento contable para las operaciones de intercambio o swaps de deuda por capital por parte del deudor. La Interpretacin aclara que los instrumentos de capital de una entidad califican como contraprestacin pagada de acuerdo con el prrafo 41 de la NIC 39 de las NIIF, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Valuacin. Adicionalmente, la Interpretacin aclara cmo registrar la valuacin inicial de los instrumentos de

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) capital propios emitidos para cancelar un pasivo financiero y cmo contabilizar la diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero cancelado y el monto de la valuacin inicial del instrumento de capital que se emite. La IFRIC 19 es aplicable a los periodos anuales que comienzan el 1 de julio de 2010 o posteriores. La nueva Norma no tendr efecto alguno en la situacin financiera o desempeo del Grupo.

Se estn realizando varias Mejoras a NIIF sobre la base de norma por norma. Todas las modificaciones. que resulten en cambios contables para efectos de presentacin, reconocimiento o valuacin, no entrarn en vigor antes del 1 de enero de 2011. El Grupo no ha analizado el posible impacto que las mejoras a las NIIF tendrn en su situacin financiera o desempeo.

4. Determinacin de valores razonables Algunas polticas y revelaciones contables del Grupo requieren la determinacin del valor razonable de los activos y pasivos tanto financieros como no financieros. Los valores razonables para efectos de medicin y de revelacin se han determinado con base en los siguientes mtodos. Cuando procede, se revela en las notas a los estados financieros mayor informacin sobre los supuestos realizados en la determinacin de los valores razonables especficos de ese activo o pasivo.

(a) Instrumentos financieros derivados El valor razonable de los contratos forward de tipo de cambio se determina con base en su precio de lista del mercado, si se tiene. En caso contrario, entonces el valor razonable se estima descontando la diferencia entre el precio contractual y el precio actual del forward por el tiempo remanente del vencimiento del contrato utilizando una tasa de inters libre de riesgos (con base en bonos gubernamentales). (b) Activos disponibles para la venta Los valores razonables de los activos disponibles para la venta estn basados en valores de mercado. El valor de mercado de los inmuebles es el monto estimado por el cual una propiedad se podra intercambiar en la fecha de valuacin entre un comprador y un vendedor que estn dispuestos a ello en una transaccin con base en precios equiparables a los que se utilizaran con o entre partes independientes en operaciones comparables despus de la debida labor de comercializacin en la que cada una de las partes habra actuado voluntariamente y con conocimiento de causa. El valor razonable de partidas de activos disponibles para la venta se basa en un enfoque de mercado y enfoque de costos utilizando precios de cotizacin de mercado de partidas similares cuando estos estn disponibles y costos de reposicin cuando es apropiado. (c) Jerarqua de valor razonable La tabla siguiente analiza los instrumentos financieros registrados a valor razonable, mediante el mtodo de valuacin. Los diferentes niveles se han definido de la siguiente manera:

Nivel 1: precios cotizados (sin ajustar) en los mercados activos para activos o pasivos idnticos Nivel 2: insumos distintos a precios cotizados que se incluyen dentro del Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, sea directa (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, que se deriven de los precios)

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Nivel 3: insumos para el activo o pasivo que no se basen en datos de mercado observable para (insumos inobservables) Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total

31 de diciembre de 2010 Activos financieros disponibles para su venta Pasivos financieros derivados 31 de diciembre de 2009 Activos financieros disponibles para su venta Pasivos financieros derivados

9,900 9,900

30,876 30,876 30,876

30,876 30,876 9,900 20,976

352 352

30,876 30,876 30,876

30,876 30,876 352 30,524

5. Ingresos y egresos

La composicin de los ingresos y egresos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se detalla a continuacin:

a. Ingresos financieros 31/12/2010 M$ Intereses sobre instrumentos financieros Intereses ganados sobre prstamos y depsitos Total de ingresos procedentes de inversiones 2,174 2,174 31/12/200 9 M$ 3,320 1,925 5,245

b. Otros ingresos 31/12/2010 M$ Actualizacin por devolucin de impuestos Ingreso por desincorporacin de asociadas Otros ingresos distintos de la operacin Total otros ingresos distintos a la operacin 975 1,425 100,925 103,325 31/12/200 9 M$ 1,177 4,028 29,403 34,608

c. Gastos de personal 31/12/2010 M$ 31/12/200 9

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) M$ Sueldos y salarios 634,807 Beneficios a corto plazo a los empleados 234,309 Otros gastos de personal (beneficios espordicos) Total de gastos de personal 26,168 895,284 225,838 16,627 878,230 635,765

d. Costos financieros 31/12/2010 M$ Intereses por prstamos bancarios 16,014 Intereses por otros instrumentos financieros 23,396 Total de costos financieros 39,410 54,350 27,330 27,020 31/12/200 9 M$

e. Otros gastos 31/12/2010 M$ Prdida por venta de activo Indemnizaciones pagadas a terceros Gastos legales Penalizaciones Otros gastos PTU legal Total otros gastos distintos a la operacin 2,303 45,145 371 11,473 5,721 529 65,542 31/12/200 9 M$ 15,815 5,195 3,356 15,544 7,230 47,140

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

6. Efectivo y equivalentes de efectivo La composicin de este rubro es la siguiente:

31/12/2010 M$ Efectivo Efectivo en caja Saldos en bancos Efectivo en transito Inversiones disponibles a la vista 217,167 5,864 7,015 73,146 131,142

31/12/2009 M$ 147,537 5,038 2,469 81,281 58,749

01/01/2009 M$ 391,892 5,066 15,904 84,990 285,932

Inversiones disponibles a la vista al 31 de diciembre de 2010: 31/12/20 10 M$ 47,724 45,416 38,002 131,142 Fecha Vencimien to 03/01/2011 03/01/2011 03/01/2011

Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte TOTAL

Plazo 3 das 3 das 3 das

Inversiones disponibles a la vista al 31 de diciembre de 2009: 31/12/20 09 M$ 52,000 6,749 58,749 Fecha Vencimiento Plazo 4 das 4 das 04/01/2010 04/01/2010

Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte TOTAL

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Inversiones disponibles a la vista al 1 de enero de 2009: 01/01/20 09 M$ 36,846 52,054 52,054 52,054 52,054 2,240 38,630 HSBC Mxico, S.A. TOTAL 285,932 Fecha Vencimie nto 02/01/200 9 02/01/200 9 02/01/200 9 02/01/200 9 02/01/200 9 02/01/200 9 02/01/200 9

BBVA Bancomer, S.A. Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte Banco Mercantil del Norte

Plazo 2 das 2 das 2 das 2 das 2 das 2 das 2 das

Al 31 de diciembre de 2010 la Compaa mantiene las siguientes lneas de crdito: Total lnea de crdito M$ 73,500 200,000 400,000 100,000 773,500 Total dispuest o M$ Total disponibl e M$ 73,500 200,000 400,000 100,000 773,500 Fecha de disposi cin -

Institucin de crdito BBVA Bancomer, S.A. HSBC Mxico, S.A. Banamex, S.A. Banco INBURSA , S.A. Total corto plazo

6.1 Informacin del efectivo y equivalentes de efectivo por tipo de moneda 31/12/2010 M$ Pesos Mexicanos 210,055 Dlares Americanos 459 31/12/2009 M$ Pesos Mexicanos 141,180 Dlares Americanos 490 01/01/2009 M$ Pesos Mexicanos 370,871 Dlares Americanos 1,528

Tipo de moneda Monto del efectivo Tipo de moneda Monto del efectivo

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 7. Activos financieros 31/12/20 10 M$ Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar, neto, corriente Cuentas por cobrar a clientes Otras cuentas por cobrar Provisin de incobrables 126,898 134,192 6,879 ( ) 14,173 31/12/20 09 M$ 131,185 132,804 9,579 ( ) 11,198 01/01/20 09M$

131,675 135,418 4,011 ( 7,754 )

Al cierre del periodo, se tienen los siguientes saldos en cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar, neto, circulante:
31/12/2010 M$ Reserv a Rangos Cartera Saldo Por Vencer 112,995 112,995 Hasta 60 das 5,893 ( 118) 5,775 61-90 das 2,413 ( 241) 2,172 2,341 1,990 91-120 das ( 351) 121-150 das 1,580 ( 316) 1,264 151-180 das 864 ( 346) 518 181-240 das 4,276 ( 2,565) 1,711 ( 1,894) 241-300 das 2,367 473 Ms de 300 ( 8,342) 8,342 das 141,071 (14,173) 126,898 Total 31/12/2009 M$ Reserv a Cartera Saldo 90,720 90,720 27,895 27,895 6,448 ( 645) 5,803 3,084 ( 463) 2,621 2,066 ( 413) 1,653 968 ( 387) 581 4,056 ( 2,434) 1,622 1,448 ( 1,158) 290 5,698 142,383 ( 5,698) (11,198) 131,185 01/01/2009 M$ Reserv a Saldo 88,009 32,205 ( 418) 3,759 ( 588) 3,331 ( 585) 2,342 ( 409) 612 ( 1,448) 965 ( 1,808) 452 ( 2,498) ( 7,754) 131,675

Cartera 88,009 32,205 4,177 3,919 2,927 1,021 2,413 2,260 2,498 139,429

7.1 Instrumentos financieros derivados de cobertura a. Al 31 de diciembre de 2010: Pasivo Efecto en resultados No realizado M$ ( 7,428 )

CONTRATOS DERIVADOS Posicin Valor compra / del Plazo de Tipo de venta contrato vencimiento contrato M$ M$ Forward 132,958 2011 Compra

Nombre Pasivo

Monto M$ (9,900 )

Realizado M$ -

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) b. Al 31 de diciembre de 2009: CONTRATOS DERIVADOS Valor Posici Plazo de del n contrat compra vencimient o M$ / venta o M$ 43,475 2010 Compra 46.568 2010 Compra 41,925 2011 Compra 46,829 2011 Compra Pasivo Monto M$ Efecto en resultados No realizad Realiza o M$ do M$

Tipo de contrat o Forward Forward Forward Forward

Nombre

Activo Pasivo Activo Pasivo Pasivo, neto

1,692 1,817 ) 1,211 ( 1,438 ) ( 352 ) (

( ( (

619 1,630 ) 922 1,484 ) 1,573 )

c. Al 1 de enero de 2009: CONTRATOS DERIVADOS Valor del contrat o M$ 24,130 23,701 23,260 22,844 22,434 22,026 Posici n compra / venta M$ Compra Compra Compra Compra Compra Compra Activo/Pasivo Efecto en Resultados No realizad Realiz o M$ ado M$ -

Tipo de contrat o Forward Forward Forward Forward Forward Forward

Plazo de vencimie nto 2009 2009 2010 2010 2011 2011

Nombre

Monto M$

Activo Activo Activo Activo Activo Pasivo Activo, neto

711 564 437 271 106 53 ) 2,036

La siguiente tabla muestra un comparativo, por clase, entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros, al 31 de diciembre de 2010, de la Compaa: Tipo de derivado, valor o contrato Forward Al 31 de diciembre de 2009: Tipo de derivado, valor o contrato Forward Forward Valor nominal M$ 90,043 88,754 Valor razonable M$ 89,918 88,527 Fecha de vencimient o por ao 2010 2011 Valor nominal M$ 132,958 Valor razonable M$ 123,057 Fecha de vencimient o por ao 2011

Fin del derivado Cobertura

Fin del derivado Cobertura Cobertura

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Al 1 de enero de 2009:

Tipo de derivado, valor o contrato Forward Forward Forward

Fin del derivado Cobertura Cobertura Cobertura

Valor nominal M$ 47,831 46,104 44,460

Valor razonable M$ 49,106 46,812 44,513

Fecha de vencimient o por ao 2009 2010 2011

8. Impuestos por recuperar

2010 Impuesto al valor agregado Impuesto sobre la renta Impuesto a los depsitos en efectivo Total de impuestos por recuperar $ 167,728 62,950 19,382 250,060

2009 132,251 44,470 63 176,784

9. Administracin de riesgos financieros Generalidades

Los principales activos y pasivos financieros de la Compaa, distintos a derivados, se integran por clientes, activos disponibles para la venta, prstamos con intereses obtenidos y proveedores. Histricamente, la Compaa ha realizado operaciones con derivados con el fin de mitigar el riesgo de las fluctuaciones en los tipos de cambio por operaciones denominadas en monedas extranjeras. La Compaa est expuesta a los siguientes riesgos debido al uso de instrumentos financieros: Riesgo de mercado: i. Riesgo de tipo de cambio ii. Riesgo de tasa de inters b) c) d) Riesgo de crdito Riesgo de liquidez Riesgos de operacin

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Esta nota presenta informacin acerca de la exposicin que tiene la Compaa a cada uno de estos riesgos, as como sus objetivos, polticas y procesos para evaluar y mitigar el riesgo. Revelaciones cuantitativas adicionales se incluyen a travs de los estados financieros. El Consejo de Administracin tiene la responsabilidad general de establecer y vigilar la administracin de riesgo de la Compaa. Las polticas para la administracin de riesgo de la Compaa se establecen para identificar y analizar los riesgos que enfrenta, fijar lmites de concentracin y controles de riesgo adecuados y monitorear los riesgos y el apego a dichos lmites. Las polticas y sistemas de administracin de riesgos se revisan con frecuencia para reflejar los cambios en las condiciones del mercado y en las actividades de la Compaa. Por medio de sus normas y procedimientos de capacitacin y administracin, la Compaa procura desarrollar un entorno de control disciplinado y constructivo, en el cual todos los empleados comprenden sus funciones y obligaciones. Histricamente, el Comit de Auditora ha sido responsable de vigilar la manera en que la administracin monitorea el cumplimiento con las polticas y procedimientos de administracin de riesgos, y revisa la suficiencia de las polticas de administracin de riesgos en relacin a los riesgos que enfrenta la Compaa. En su funcin de vigilancia, el Comit de Auditora lleva a cabo revisiones tanto ordinarias como extraordinarias de los controles y procedimientos de administracin de riesgos, cuyos resultados son informados al Comit de Auditora.

a. Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los factores de mercado, tales como tipos de cambio y tasas de inters, afecten los ingresos o el valor de los instrumentos financieros de la Compaa.

El objetivo de la administracin de riesgos de mercado es manejar y controlar las exposiciones a dichos riesgos dentro de parmetros aceptables.
i. Riesgo de tipo de cambio

La Compaa est expuesta al riesgo de moneda extranjera por sus operaciones y saldos en moneda extranjera (principalmente USD y/o EUR) distinta a su moneda funcional. Las operaciones en moneda extranjera incluyen la compra de servicios, activos fijos y otros artculos. La Compaa administra este riesgo mediante operaciones de cobertura, contratando instrumentos financieros derivados tales como forwards, que lo mitiguen para transacciones pronosticadas para los siguientes 12 meses. Una cobertura se considera altamente efectiva cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del subyacente directamente atribuible al riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad, al 31 de diciembre de 2010, comprendida en un rango del 99.95% -100.19%.

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31/12/2010 M$ Dlar Euro 1,285 ( 2,932 ) ( 2,309 ) ( 31/12/2009 M$ Dlar Euro 823 2,129 ) ( 4,725 ) 01/01/2009 M$ Dlar Euro 2,035 ( 3,165 ) ( 7,280)

Cuentas por cobrar a clientes Cuentas por pagar a proveedores Exposicin acumulada del estado de situacin financiera

1,647 )

( 2,309 )

1,306 )

( 4,725 )

( 1,130 )

( 7,280)

Tipo de cambio promedio 2010 Dlar americano Euro 12.3936 16.4230 2009 12.8631 18.8961 01/01/09 13.3983 16.3850

Tipo de cambio de cierre a la fecha del informe 2010 12.3817 16.5299 2009 13.0437 18.7457 01/01/09 13.7738 19.3378

La compaa cuenta con instrumentos financieros de cobertura que se mencionan en la nota 7.1.

Anlisis de sensibilidad

Un fortalecimiento (debilitamiento) del peso mexicano, como se indica a continuacin, frente a las siguientes monedas al 31 de diciembre, hubiera incrementado (disminuido) el capital y la utilidad o prdida en los montos que se muestran ms abajo. Este anlisis se basa en las variaciones del tipo de cambio de divisas que la Compaa considera sern razonablemente posibles al cierre del periodo que abarca el informe. El anlisis supone que todas las dems variables, especialmente las tasas de inters, permanecen constantes. El anlisis se realiza sobre la misma base para 2009, aunque las variaciones razonablemente posibles de los tipos de cambio fueron diferentes, como se indica a continuacin.

Capital 2010 USD (5% de fortalecimiento) EUR (2% de debilitamiento) 2009 USD (2% de fortalecimiento) EUR (7% de fortalecimiento) Efecto en resultado por operaciones de cobertura. 31/12/201 0 M$ Ganancia en cambios en resultados de partida cubierta Efecto en derivado Efecto en resultados por pasivos y activos 11,143 7,303 18,446 31/12/200 9 M$ 15,380 2,387 17,767 1,011 (904) 261 6,364

Resultados 1,011 (904) 261 6,364

01/01/200 9 M$ 3,741 5,192 8,933

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) b. Riesgo de crdito

La exposicin al riesgo de crdito surge como resultado del curso normal de la operacin de la Compaa y es aplicable a todos los activos financieros. Los activos financieros estn formados por las cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar, el efectivo y sus equivalentes y los activos financieros disponibles para la venta. Dadas las caractersticas de la operacin de la Compaa, el 95.5% de sus ventas son al contado y el resto a crdito, lo que minimiza significativamente el riesgo de crdito en cuentas por cobrar a clientes. Las polticas de la Compaa tienen como finalidad minimizar las prdidas como resultado del incumplimiento de la contraparte de sus obligaciones. La exposicin de la Compaa al riesgo de crdito est influenciada principalmente por las caractersticas individuales de cada contraparte. Los activos financieros que tiene la Compaa son con contrapartes con las que, considera que tiene una calificacin crediticia adecuada. A la fecha de cada estado consolidado de situacin financiera, los activos financieros de la Compaa no estaban deteriorados ni vencidos, excepto por cuentas por cobrar a clientes y que se revelan en la Nota 7.

i. Instrumentos financieros y depsitos en efectivo El riesgo de crdito derivado de saldos con bancos e instituciones financieras es administrado por el rea de Tesorera conforme a las polticas de la Compaa. Los excedentes de efectivo se invierten solamente en instituciones aprobadas y dentro de los lmites asignados. Los lmites se establecen para minimizar la concentracin de riesgo crediticio y mitigar prdidas financieras. La exposicin mxima de la compaa a riesgo crediticio por componentes del estado de situacin financiera se seala en la Nota 7, excepto por instrumentos financieros derivados que se presentan en la tabla de liquidez del inciso c. de la presente nota. c. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones financieras conforme se vencen. Los principales pasivos de la Compaa se encuentran integrados de manera primordial por proveedores de mercancas y servicios, los cuales estn constituidos por proveedores terceros y compaas afiliadas. Los pagos estimados a estos fluctan con base en vencimientos entre 30 y 60 das.

d. Riesgos de operacin (No Auditado La informacin contenida en este inciso d) se presenta para conveniencia de los usuarios de los Estados Financieros Consolidados) i. Riesgo por aumento en la competencia o surgimiento de canales alternativos Dadas las caractersticas de los mercados en que participa la Compaa, existe la posibilidad del surgimiento de nuevas cadenas o la expansin de alguna existente, a esto se suma la posibilidad de la incorporacin de canales alternativos en la distribucin de productos farmacuticos, todo lo anterior podra traducirse en una disminucin de la participacin de mercado y /o una mayor presin sobre los mrgenes de comercializacin. No obstante este riesgo se ve mitigado, por los distintos formatos de

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) locales con que cuenta la Compaa en las distintas localidades en las cuales est presente, as como el fuerte posicionamiento de la marca de cada una de ellas. ii. Riesgo asociado a la creciente importancia de los clientes institucionales en la industria de la salud El esfuerzo de los clientes institucionales por controlar los gastos en salud, podra traducirse en que estas entidades adquieran una mayor importancia en las decisiones de compra de medicamentos por parte de sus beneficiarios, ejerciendo de esta manera una mayor presin sobre los mrgenes de comercializacin. Para mitigar este riesgo y fortalecer la presencia de la Compaa en dicho sector, la Compaa otorga condiciones comerciales preferentes. iii. Riesgo poltico, regulatorio y econmico Un cambio significativo adverso en las condiciones polticas, regulatorias o econmicas podra afectar negativamente los resultados de la Compaa.

iv. Riesgo de concentracin de proveedores La Compaa compra mercanca de una mezcla de proveedores mayoristas y directos que fluctan de acuerdo a su estrategia comercial. Para mitigar este riesgo la Compaa centraliza sus compras de productos directamente de proveedores o distribuidores y lleva a cabo la logstica de distribucin a travs de centros de distribucin. v. Riesgo de cambios en regulaciones gubernamentales Las operaciones de la Compaa estn sujetas principalmente a leyes y reglamentos en materia de salubridad, tales como comercializacin de medicamentos, comercializacin de insumos para la salud, comercializacin y almacenamiento de estupefacientes y psicotrpicos, comercializacin de cigarrillos, entre otros. La promulgacin de leyes y reglamentos ms estrictos, o una interpretacin ms estricta de las leyes y reglamentos existentes, podran imponernos nuevas obligaciones, restricciones o derivar en la necesidad de realizar inversiones adicionales en materia de control sanitario, con lo cual podra verse temporalmente afectada nuestra operacin. 10. Partes relacionadas Partes relacionadas son aquellas compaas que son propiedad o son controladas por la misma parte controladora, as como aquellas que tienen una participacin minoritaria en empresas del grupo. Adems, se revelan todas aquellas transacciones en que participa personal clave de la compaa, ya sea directa o indirectamente. 10.1 Relaciones entre controladora y entidades a. Partes relacionadas Relacin Controladora Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada

Fasa Investmet, S.A. Farmacias Peruanas, S.A. Administradora de Beneficios Farmacuticos, S.A. Farmacias Ahumada, S.A. Myrthala de la Cruz Prado Benavides Inmobiliaria Aniversario, S.A. Enrique Emmanuel Mouret Benavides

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Magdalena Lucia Mouret Benavides Ivonne Mouret Benavides Renee Mouret Benavides Jaime Macario Benavides Pompa Domingo R. Benavides Pompa Rodrigo Salas Benavides Felipe de Jess Benavides Pompa Desarrollos de Apodaca, S.A. de C.V. Virginia Mara Benavides Sauceda Inmobiliaria Bifocal, S.A. de C.V. Dolores Diamantina Sauceda Gonzlez Bento Comercial, S.A. de C.V. Impulsora la Pastora, S.A. de C.V. GDR Operadora, S.A. de C.V. Inmobiliaria Plaza la Puerta, S. de R.L. de C.V. Bento Inmuebles, S.A. de C.V. Jos Ramiro Garza Almaguer Casa Saba S.A. de C.V. Farmacias ABC de Mxico S.A. de C.V. Centennial S.A. de C.V. Publicaciones Citem S.A. de C.V. Daltem Provee Norte S.A. de C.V. Transportes Marproa S.A. de C.V. Grupo Casa Saba S.A. de C.V. 10.2 Remuneraciones recibidas por el personal clave Personal clave de la direccin son aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compaa, ya sea directa o indirectamente, incluyendo cualquier miembro (sea o no ejecutivo) del consejo de administracin u rgano de gobierno equivalente de la Compaa. 31/12/201 0 M$ 73,446 2,587 7,727 11,764 11,040 106,564 31/12/200 9 M$ 72,883 2,874 6,930 3,990 8,669 95,346 Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Parte relacionada Tenedora final

Remuneraciones recibidas por la gerencia Remuneraciones recibidas de beneficios no monetarios Remuneraciones recibidas de beneficios a corto plazo para los empleados Beneficios por terminacin de contrato Otros Remuneraciones recibidas por el personal clave de la gerencia, total

Los montos revelados en la tabla anterior son los reconocidos como gasto durante el periodo de reporte, relacionados con el personal clave de la gerencia.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 10.3 Saldos con partes relacionadas a. Cuentas por cobrar a partes relacionadas Descripcin de la transaccin Asistencia tcnica Reembolso Asistencia tcnica Venta inventario Plazo de la transacci n 30 das 30 das 31/12/201 0 M$ 31/12/20 09 M$ 01/01/20 09 M$

Moned a MXP MXP

Farmacias Peruanas, S.A. Fasa Investment, LTDA Farmacias Ahumada SA Farmacias ABC de Mxico S.A. de C.V.

1,821 389 -

797 411

434 434

30 das 30 das

MXP MXP Totales

2,801 88 5,099

1,208

b.

Cuentas por pagar a partes relacionadas Descripcin de la transaccin

Plazo de la transaccin

Moned a

31/12/20 10 M$

31/12/20 09 M$

01/01/20 09 M$

Farmacias Ahumada, S.A. Administradora de Servicios Farmacuticos, S.A. Casa Saba, S.A. de C.V. Centennial, S.A. de C.V. Publicaciones Citem, S.A. de C.V. Daltem Provee Norte, S.A. de C.V. Transportes Marproa, S.A. de C.V.

Asistencia tcnica Asistencia tcnica Compra de Inventario Compra de Inventario Compra de Inventario Compra de Inventario Servicios

30 das

MXP

7,689

10,415

30 das 30 das 30 das 30 das 30 das 30 das

MXP MXP MXP MXP MXP MXP Totales

18,115 562,580 7,285 413 190 38 588,627

3,700 11,389

1,927 12,342

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Transacciones con partes relacionadas La siguiente tabla muestra el monto total de todas las transacciones llevadas a cabo con partes relacionadas del periodo. Descripcin Sociedad de la transaccin Arrendamientos pagados Arrendamientos Renee Mouret Benavides pagados Arrendamientos Myrthala de la Cruz Prado Benavides pagados Arrendamientos Jaime Macario Benavides Pompa pagados Arrendamientos Inmobiliaria Aniversario, S.A. de C.V. pagados Arrendamientos Rodrigo Salas Benavides pagados Arrendamientos Felipe de Jess Benavides Pompa pagados Arrendamientos Virginia Mara Benavides Sauceda pagados Arrendamientos Domingo R. Benavides Pompa pagados Dolores Diamantina Sauceda Arrendamientos Gonzlez pagados Desarrollos de Apodaca, S.A. de Arrendamientos C.V. pagados Arrendamientos Inmobiliaria Bifocal, S.A. de C.V. pagados Impulsora La Pastora, S. de R.L. de Arrendamientos C.V. pagados GDR Operadora Inmobiliaria, S.A. de Arrendamientos C.V. pagados Inmobiliaria Plaza la Puerta, S. de Arrendamientos R.L. de C.V. pagados Arrendamientos Bento Inmuebles, S.A. de C.V. pagados Arrendamientos Jos Ramiro Garza Almaguer pagados Cobro de servicios de Farmacias Peruanas, S.A. asesora Farmacias Ahumada, S.A. Asistencia tcnica Administracin de Beneficios Servicios de Farmacuticos, S.A. procesamiento de datos Farmacias ABC de Mxico, S.A. de Venta de Inventario C.V. Casa Saba, S.A. de C.V. Compra de Inventario Centennial, S.A. de C.V. Compra de Inventario Publicaciones Citem, S.A. de C.V. Compra de Inventario Daltem Provee Norte, S.A. de C.V. Compra de Inventario Transportes Marproa, S.A. de C.V. Servicio Enrique Emmanuel Mouret Benavides 31/12/201 0 M$ 352 1,269 1,384 837 3,328 1,693 413 537 844 1,064 860 821 482 384 507 573 255 1,066 11,706 14,910 88 562,580 7,285 413 190 38 31/12/200 9 M$ 398 1,010 1,338 826 3,380 1,650 413 563 829 1,042 818 802 461 367 384 966 243 810 29,756 14,075 -

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 10.4 Trminos y condiciones de transacciones con partes relacionadas Las compras y ventas con partes relacionadas se efectan en trminos equivalentes a condiciones normales de mercado. Los prstamos con partes relacionadas devengan intereses, los cuales se encuentran dentro del estudio de precios de transferencia. No se ha otorgado ningn bien en prenda o garanta por la Compaa para estos saldos con partes relacionadas. La expectativa es liquidar todos los saldos en efectivo. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y 1 de enero de 2009, los saldos de las cuentas por cobrar a partes relacionadas no estaban vencidos ni deteriorados. La evaluacin para efectos de deterioro se lleva a cabo al final de cada ao a travs de la revisin de la posicin financiera de las partes relacionadas y el mercado en que operan. 11. Inventarios La composicin del inventario es la siguiente: 31/12/2010 31/12/2009 01/01/200 M$ M$ 9 M$ 1,646,928 1,681,536 1,529,687 24,938 29,254 32,929 1,623,368 1,656,070 1,497,250 5,539 1,278 4,439 528 567 222 ( 670 ) ( 547 ) ( 764 ) ( 6,158 ) ( 4,210 ) ( 3,425 ) ( 617 ) ( 876 ) ( 964 )

Inventarios Material de fotografa Productos comerciales Inventario en trnsito Otros inventarios Provisin obsolescencia Provisin robo Otras provisiones

12. Activos disponibles para la venta Los activos corrientes mantenidos para la venta corresponden a terrenos que han sido incluidos al programa de venta de la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y 1 de enero de 2009. 31/12/20 10 M$ Activos clasificados como disponibles para la venta: Inmuebles 13. Entidades del grupo Detalle de subsidiarias significativas La Compaa consolida como subsidiarias significativas las siguientes: Benavides Reynosa, S.A. de C.V. Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V. Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. 30,876 31/12/20 09 M$ 30,876 01/01/20 09 M$ 56,006

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A continuacin se detalla informacin financiera de los estados financieros de las sociedades en las que el grupo ejerce control:

31 de diciembre de 2010 Importe de utilidad neta subsidiar ia M$ 1,754

Entidad Benavides Reynosa, S.A. de C.V. Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V. Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. Totales

% Participa cin 99.99%

Activo corrient e M$ 10,997

Activo no corrient e M$ 12,931

Pasivo corrient e M$ 2,870

Pasivo no corrient e M$ -

Ingreso s ordinari os M$ 13,764

24,894 99.99% 97,977 534 38,359

110,882

22,499

861,578

3,369

99.99%

550 109,524

2,525 116,277

128 22,627

16,570 ( 891,912 724) 4,399

31 de diciembre de 2009 Activo corrient es M$ Activo no corrient e M$ Pasivo corrient e M$ Pasivo no corrient e M$ Ingreso s ordinari os M$ Importe de utilidad neta subsidiar ia M$

Entidad

% Participa cin

Benavides Reynosa, S.A. de C.V. Servicios Operacionales Benavides, S.A. de C.V. Servicios Logsticos Benavides, S.A. de C.V. Totales

99.99%

16,450 13,045 7,809

17,017

628

99.99%

113,910

25,250

153,335

25,599 -

884,706

( 29,162)

99.99%

950 131,310 533 38,828 3,168 164,312

25,599

15,813 917,536

( 114) ( 28,648)

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14. Activos intangibles La composicin de los activos intangibles se muestra en la siguiente tabla: 31/12/2010 M$ 17,924 16,903 1,021 92,479 30,840 61,639 31/12/2009 M$ 21,111 19,470 1,641 92,479 30,840 61,639 01/01/2009 M$ 26,343 22,030 4,313 92,474 30,835 61,639

Activos intangibles, neto Patentes, marcas registradas y otros derechos, neto Gastos pre operativos, neto Clases de activos intangibles, bruto Activos intangibles, bruto Patentes, marcas registradas y otros derechos Gastos pre operativos Clases de amortizacin acumulada y deterioro del valor, activos intangibles Amortizacin acumulada Amortizacin acumulada de patentes, marcas y otros derechos Amortizacin acumulada de gastos pre operativos

74,555 13,937 60,618

71,368 11,371 59,997

66,131 8,805 57,326

Los movimientos de activos intangibles del periodo son los siguientes: Marcas registrada, patentes comerciales y otros derechos, neto M$ 19,470 ( 2,566) 16,904 Otros activos intangibles identificables, neto M$

Movimientos al 31/12/2010 Saldo inicial Amortizacin Saldo final

Total M$

1,641 621) 1,020

21,111 3,187) 17,924

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Movimientos al 31/12/2009 Saldo inicial Adiciones Amortizacin Saldo final

Marcas registradas, patentes comerciales y otros derechos, neto M$ 22,030 5 2,565) 19,470

Otros activos intangibles identificables, neto M$

Total M$

4,313 ( 2,672) 1,641 ( (

26,343 5 5,237) 21,111

14.1 Activos intangibles identificables a. Patentes y marcas registradas Las marcas registradas, que son adquiridas por la Compaa, se presentan a su costo menos prdidas por deterioro, en su caso, siempre que sean identificables y su costo pueda ser medido de manera confiable. b. Otros activos intangibles identificables Corresponden a ciertos derechos asociados a farmacias adquiridas y se amortizan a una tasa promedio del 8.33% anual.

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15. Inmuebles, mobiliario y equipo La integracin por clases de activo fijo y valores netos y brutos se muestra a continuacin: Clases de inmuebles, mobiliario y equipo, bruto Clases de inmuebles, mobiliario y equipo, neto Inmuebles, mobiliario y equipo, neto Construccin en proceso Terrenos Mobiliario y equipo, neto Equipo de cmputo, neto Equipo de transporte, neto Mejoras a locales arrendados, neto Inmuebles, mobiliario y equipo, bruto Construccin en proceso Terrenos Mobiliario y equipo Equipo de cmputo Equipo de transporte Mejoras a locales arrendados Clases de depreciacin acumulada y deterioro del valor, inmuebles, mobiliario y equipo Depreciacin acumulada y deterioro del valor, inmuebles, mobiliario y equipo, total Depreciacin acumulada y deterioro de valor, mobiliario y equipo Depreciacin acumulada y deterioro de valor, equipo de cmputo Depreciacin acumulada y deterioro de valor, equipo de transporte Depreciacin acumulada y deterioro de valor, mejoras a locales arrendados
31/12/2010 M$ 31/12/200 9 M$ 01/01/2009 M$

1,357,379 9,138 527,170 74,699 2,127 744,245 3,879,245 9,138 1,571,091 597,504 6,565 1,694,947

1,502,996 26,232 609,687 102,242 2,289 762,546 3,849,940 26,232 1,560,571 584,126 7,637 1,671,374

1,710,627 466,547 21,380 413,450 123,061 2,552 683,637 3,841,952 466,547 21,380 1,263,756 555,746 12,938 1,521,585

2,521,866 1,043,921 522,805 4,438 950,702

2,346,944 950,884 481,884 5,348 908,828

2,131,325 850,306 432,685 10,386 837,948

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 15.1 Movimientos en inmuebles, mobiliario y equipo, netos

Movimiento al 31/12/2010

Construcci n en proceso 26,232 ( ( 16,473 ) 621 ) 17,094 ) 9,138

Terrenos -

Mobiliario y equipo, neto 609,687 27,073 772 ) 108,818 ) 82,517 ) 527,170

Equipo de cmputo, neto 102,242 14,582 12 )

Equipo de transport e, neto 2,289 307 ( ( 469 162 2,127

Saldo inicial Adiciones Retiros Gastos de depreciacin Cambios, total Saldo final Movimiento s

( ( (

( 42,113 ) ( 27,543 ) 74,699

Movimiento al 31/12/2009

Construcci n en proceso 466,547 ( ( 440,277 ) 38 ) -

Terrenos 21,380 (40,507 ) -

Mobiliario y equipo, neto 413,450 307,305 5,685 105,383

Equipo de cmputo, neto 123,061

Equipo de transport e, neto 2,552 210 28 445

Saldo inicial Adiciones Retiros Gastos de depreciacin Reversiones de deterioro de valor reconocidas en el estado de resultados Cambios, total

Movimientos

( (

) )

( (

29,509 1,072 ) ( 49,256 ) (

440,315 ) 26,232

19,127 ( 21,380 ) -

196,237 609,687

20,819 ) ( 102,242

263 2,289

Saldo final

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Deterioro de activos Al 31 de diciembre de 2010, 2009 y primero de enero de 2009, la prdida por deterioro ascendi a M$10,482, MS148 y M$48,203, respectivamente (ver nota 25) representa una disminucin a la cuenta de inmuebles, mobiliario y equipo en el rubro de mejoras a locales arrendados, principalmente. El gasto por deterioro ha sido reconocido en el estado de resultados en el rengln de depreciacin del ejercicio. Capitalizacin costos financieros Los costos por intereses que sean atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de activos que cumplan las condiciones para su cualificacin, deben ser capitalizados, formando parte del costo de dichos activos. Se entiende por activo cualificado, aquel que requiere necesariamente, de un perodo de tiempo sustancial antes de estar listo para su uso o para la venta. El importe de los costos por intereses aptos de capitalizacin en dichos activo se determinar segn los costos reales incurridos por los prstamos durante el periodo, menos los rendimientos conseguido por la colocacin de tales fondos en inversiones temporales. La tasa de capitalizacin debe ser la media ponderada de costos por intereses aplicables a los prstamos recibidos por la entidad que han estado vigentes en el periodo, y son diferentes de los especficamente acordados para financiar el activo. La capitalizacin de los costos por intereses ser suspendida durante los periodos en los que se interrumpa el desarrollo de actividades; debe finalizar cuando se han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo, que cumple las condiciones para su cualificacin, para su utilizacin deseada o para su venta. (Ver nota 19) 16. Informacin a revelar sobre arrendamientos por clase de activos

Arrendamientos operativos La compaa ha celebrado varios contratos de arrendamiento, de locales comerciales, en donde se encuentran ubicadas sus farmacias. Dichos arrendamientos tienen una duracin aproximadamente de 15 aos, con opcin a renovacin. Cada ao la compaa realiza una revisin de sus contratos de arrendamiento para verificar los incrementos, de acuerdo a INPC, de acuerdo a lo estipulado en los mismos.

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Pagos futuros mnimos de arrendamientos operativos no cancelables de los periodos son: 31/12/2010 M$ Pagos futuros mnimos de arrendamientos no cancelables, hasta un ao Pagos mnimos futuros de arrendamientos no cancelable, a ms de un ao y menos de cinco aos Pagos mnimos futuros de arrendamientos no cancelable, a ms de cinco aos Pagos futuros mnimos de arrendamientos no cancelables, total Pagos mnimos futuros por subarrendamiento que se espera recibir bajo subarrendamiento no cancelables Cuotas de arrendamientos y subarrendamiento reconocidas en el estado de resultados Pagos mnimos por arrendamiento bajo arrendamientos operativos Pagos por subarrendamiento bajo arrendamientos operativos Cuotas de arrendamientos y subarrendamiento reconocidas en el estado de resultados, total 17. Impuesto sobre la renta (ISR) 17.1 Movimiento del gasto por impuestos corrientes a la utilidad El gasto por impuestos por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 se integra por lo siguiente: 31/12/2010 M$ 24,192 51,025 ( 94,950 ) 31/12/2009 M$ 19,913 5,048 ) 402,955 31/12/2009 M$ 379,437

1,550,756 1,530,413 6,382,415 1,988,767 3,918,960 8,315,783

1,186 5,841

374,773 402,906 7,282 4,887 407,793 382,055

Gasto por impuesto corriente Gasto ISR 2009 Beneficio por impuestos diferidos, neto (Beneficio) gasto por impuestos a la utilidad segn estado de resultados

19,733 )

14,865

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

Los efectos de impuestos de las diferencias temporales que originan porciones significativas de los activos y pasivos por impuestos diferidos, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se detallan a continuacin: Activos por Impuestos 31/12/20 31/12/201 Diferencia Temporal 09 0 M$ M$ Disponible para la venta 9,755 Activo fijo e intangibles 170,322 98,380 Plan de pensiones y vacaciones 14,312 16,518 Prdidas fiscales 12,407 12,178 IMPAC por recuperar 4,332 3,593 Provisin incobrables 3,360 4,252 Provisiones gastos 7,072 18,449 Reserva de merma y obsoletos 427 386 Forward y otros 2,297 5,170 Total impuestos diferidos 235,544 147,666 Pasivos por Impuestos 31/12/200 31/12/201 9 0 M$ M$ 6,707 13,779 6,707 13,779

Diferencia Temporal

Gastos y seguros pagados por anticipado Total impuestos diferidos

17.2 Conciliacin de la tasa de impuesto sobre la renta y la tasa efectiva de impuestos a la utilidad A continuacin se muestra una conciliacin del gasto por impuesto sobre la renta consolidado de la Compaa calculado a la tasa legal del ISR y a la tasa efectiva: 31/12/2010 M$ 20,176 31/12/2009 M$ 38,918 Efecto fiscal de la inflacin, neto Gastos no deducibles Efecto de cambios publicados en las tasas Cancelacin de ISR 2008 Efecto IETU 2009 PTU legal Otros Ajustes al gasto por impuestos utilizando la tasa legal, total Beneficio por impuestos utilizando la tasa efectiva ( 10,431 7,435 ( 28,382 ( 8,531 ( 39,909 ( 19,733 ) 7,432 3,587 1,521 ( 14,896 ( 1,426 ( 5,407 24,053 ( 14,865 ( )

Gasto por impuestos utilizando la tasa legal

) ) ) )

) ) ) )

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

Tasa Legal Efecto fiscal de la inflacin, neto Gastos no deducibles Efecto de cambios publicados en las tasas Cancelacin de ISR 2008 Efecto IETU 2009 PTU legal Otros Tasa efectiva

31/12/2010 % 30 ( 16 11 ( 42 ( 12 ( 29

) ) )

31/12/2009 % 28 ( 5 3 1 ( 11 ( 1 ( 4 ( 11

) ) ) )

Al 31 de diciembre de 2010, las prdidas fiscales por amortizar, expiran como se muestra a continuacin: M$ 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2009 $$ $ $ 6,595 23,252 956 570 5,315 2,654 812 439 40,593 Ao de expiracin 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2019

Al 31 de diciembre de 2010, el IMPAC por recuperar, expira como se muestra a continuacin: M$ 2001 2002 2004 2005 2006 2007 $$ 35 2,022 98 98 72 1,268 3,593 Ao de expiracin 2011 2012 2014 2015 2016 2017

$$

18. Pasivos financieros Prstamos que devengan intereses El detalle de este rubro a corto y largo plazo es el siguiente:

98

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Saldos al 31 de diciembre de 2010 No Corriente s M$ -

Prstamos bancarios Totales

Corriente M$ -

Saldos al 31 de diciembre de 2009 No Corriente Corrien s M$ tes M$ -

Saldos al 1 de enero de 2009 No Corrient es M$ 62,500 62,500

Corrient es M$ 409,245 409,245

El detalle de los prstamos que devengan intereses al 1 de enero de 2009 es el siguiente: Vencimiento Tipo de amortiza cin Mensual Mensual Tasa nomin al anual % 9.80% 10.16% De tres a doce meses M$
189,125 189,125

Total

Institucin Banamex, S.A. Banamex, S.A. BBVA Bancomer, S.A. BBVA Bancomer, S.A.

Mone da MXP MXP

Hasta un mes M$
95,076

Mayor a un ao
-

Al 01/01/2 009M$
95,076

MXP

Mensual

8.49%

125,044

125,044

MXP

Mensual

9.48% Total

95,076

314,169

62,500 62,500

62,500 471,745

19. Costos financieros capitalizados De acuerdo con la nota 15 se capitalizaron intereses asociados a inmuebles, mobiliario y equipo como sigue:

99

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 31/12/2010 M$ 31/12/2009 M$ 2,893 01/01/2009 M$ 2,118

Costos por intereses capitalizados Importe de los costos por intereses caitalizados Tasa de capitalizacin de costos por intereses capitalizados 20. Provisiones

4.9%

4.9%

El detalle de los saldos y conceptos provisionados al cierre del periodo es el siguiente: 31/12/2010 M$ 3,120 31/12/2009 M$ 9,500 01/01/2009 M$ 8,500

Provisiones

Movimientos en provisiones

Provisin total, saldo inicial al 01/01/2009 Otro incremento en provisiones existentes Provisin utilizada Provisin total, saldo al 31/12/2009 Incremento en provisiones existentes Provisin utilizada Provisin total, saldo final al 31/12/2010

Participacin de utilidades y bonos M$ 8,500 30,797 29,797 9,500 8,997 15,377 3,120

Las provisiones corresponden al devengo de indemnizaciones por aos de servicios, bono de retencin por permanencia de ejecutivos de la Compaa. 21. Beneficios a los empleados

2010 Valor presente total de las obligaciones Perdidas actuariales no reconocidas Pasivo del plan a valor razonable $ $ 32,656 6,875 25,781

2009 31,783 13,866 17,917

1 de enero de 2009 29,941 9,144 20,797

(a) Movimientos en el valor presente de las obligaciones por beneficios definidos (OBD)

100

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 2010 OBD al 1 de enero Beneficios pagados por el plan Costo financiero Costo laboral del servicio actual Prdidas actuariales en obligaciones OBD al 31 de diciembre $ ( 31,783 4,582 ) 2,373 1,740 1,342 32,656 2009 29,941 4,352 2,229 1,577 2,388 31,783

(b) Gasto reconocido en resultados

2010 Costo laboral del servicio actual Intereses sobre la obligacin Ganancia por reduccin $ 1,740 2,373 1,383 5,496

2009 1,577 2,229 1,132 4,938

(c) Prdidas actuariales no reconocidas

2010 Perdidas actuariales netas al 1 de enero Perdida reconocida en el ao Perdida del periodo obligaciones $ 4,149 1,383 1,343 6,875

2009 5,660 5,818 2,388 13,866

(d) Supuestos actuariales

101

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) Los principales supuestos actuariales a la fecha del informe (expresados como promedios ponderados):

Tasa de descuento al 31 de diciembre Tasa esperada de rendimiento de los activos del plan al 1 de enero Tasa de incremento en los niveles de sueldos futuros

2010 8% 9% 4%

2009 8% 9% 4%

Los supuestos sobre la mortalidad futura se basan en estadsticas publicadas y en tablas de mortalidad. En la actualidad, la edad de retiro en Mxico es 65 aos.

22. Capital contable 22.1 Capital social Por los periodos presentados, el capital social de la Compaa est constituido por 408,844,390 acciones ordinarias sin valor nominal. Todas las acciones estn ntegramente suscritas y pagadas, teniendo los mismos derechos y obligaciones. A continuacin se adjunta el detalle de clases de acciones ordinarias. 31/12/2010 Descripcin de acciones ordinarias Nmero de acciones ordinarias autorizadas Importe del capital actualizado en acciones ordinarias que constituyen el capital M$ Nmero de acciones ordinarias emitidas y totalmente pagadas Nmero de acciones ordinarias emitidas, total Series A y B 408,844,390 732,593 408,844,390 408,844,390 31/12/2009 Series A y B 408,844,390 732,593 408,844,390 408,844,390 01/01/2009 Series A y B 408,844,390 732,593 408,844,390 408,844,390

22.2 Dividendos a. Dividendos decretados en 2010 y 2009 La asamblea general ordinaria de accionistas de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. celebrada el 22 de abril de 2010 se decret un pago de dividendos en dos exhibiciones, la primera de ellas el 10 de mayo de 2010, a razn de $0.1639 pesos moneda nacional por cada una de las acciones de la Compaa contra la entrega del cupn nmero 8 (ocho), adherido a los ttulos que amparan las actuales acciones en circulacin, emitidas en noviembre del 2006, y la segunda el 11 de octubre de 2010, a razn de $0.1639 pesos moneda nacional por cada una de las acciones de la sociedad, contra la entrega del cupn nmero 9 (nueve), adherido a los ttulos que amparan las actuales acciones en circulacin, emitidas en noviembre del 2006.

102

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) El Consejo de Administracin de Farmacias Benavides, S.A.B. de C.V. autoriz en asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 22 de abril de 2009, la distribucin de dividendos por la cantidad de $66,233 ($0.162 pesos mexicanos por accin). Se orden el pago de dividendos en dos exhibiciones, la primera de ellas el 8 de mayo de 2009 por la cantidad de $33,116 ($0.0810 pesos mexicanos por accin) y la segunda el 21 de octubre de 2009 por la cantidad de $33,116 ($.0810 pesos mexicanos por accin). b. Dividendos pagados FECHA DE PAGO 10/05/2010 11/10/2010 MONTO M$ 67,010 67,009 FECHA DE ACUERDO 22/04/2010 22/04/2010

CARCTER Dividendos con cargo a utilidades acumuladas Dividendos con cargo a utilidades acumuladas

22.4 Reservas de capital a. Las principales reservas de los periodos se integran como sigue: 31/12/2010 M$ 146,519 122,910 269,429 31/12/2009 M$ 146,519 122,910 269,429

Reservas de capital Reserva legal Reserva recompra de acciones Totales b. Naturaleza y propsito de las reservas

Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, se debe separar de la utilidad neta de cada ao por lo menos el 5%para incrementar la reserva legal hasta que sta alcance el 20% del capital social. Esta reserva no es susceptible de distribuirse a los accionistas durante la existencia de la Compaa, excepto en forma de dividendo en acciones.

Reserva para recompra de acciones Reserva creada para adquirir acciones propias de la compaa, cumpliendo ciertos criterios: i) que el total de las acciones re adquiridas no excedan el 5% del total de las acciones emitidas; y ii) que sean recolocadas en un plazo mximo de un ao a partir de la fecha de compra. 22.5 Administracin del capital

El objetivo principal la administracin del capital de la Compaa, es asegurarse de conservar una calificacin crediticia slida e indicadora de capital razonables que sustenten su negocio y maximicen el valor a los accionistas.

La Compaa administra su estructura de capital y efecta ajustes, con base en los cambios de las condiciones econmicas. Para tal efecto, la Compaa puede ajustar el pago de dividendos a sus accionistas, reembolsar capital a los accionistas o emitir nuevas acciones.

103

FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

No ha habido cambios en los objetivos, polticas o procesos de administracin de capital por los periodos presentados. Poltica de inversiones La Compaa realiza inversiones de acuerdo a sus planes de crecimiento y optimizacin de sus operaciones. Para tales propsitos la gerencia de la Compaa tiene facultades suficientes para efectuar inversiones relacionadas con el negocio sobre los planes y proyectos aprobados por la administracin y acorde con la rentabilidad requerida por los accionistas de acuerdo al costo de capital. Administracin del capital de trabajo El objetivo de la Compaa es la administracin eficiente del capital de trabajo a travs de una gestin adecuada de sus cuentas por cobrar a travs de una eficiente administracin de su cobranza. Asimismo, la Compaa ha puesto especial nfasis en la eficiente gestin de inventarios, para lo cual ha realizado inversiones en sistemas de informacin de ltima generacin que le permitan reducir en forma importante los niveles de existencias tanto en sus centros de distribucin como en locales, sin descuidar los niveles de disponibilidad de productos en tiendas. En trminos de sus proveedores la Compaa busca establecer relaciones de largo plazo administrando efectivamente los plazos de pago pactados. 23. Contingencias y compromisos 23.1 Obligaciones por arrendamiento operativo

Los compromisos derivados de los contratos de arrendamiento operativo se mencionan en la nota 16.

23.2 Juicios o acciones legales La Compaa se encuentra involucrada en varios juicios y reclamaciones, derivados del curso normal de sus operaciones, que se espera no tengan un efecto importante en su situacin financiera y resultados de operacin futuros. 23.3 Otras contingencias

(a) (b)

Existe un pasivo contingente derivado de los beneficios a los empleados, que se menciona en la nota 3 (k). La Compaa se encuentra involucrada en varios juicios y reclamaciones, derivados del curso normal de sus operaciones, que se espera no tengan un efecto importante en su situacin financiera y resultados de operacin futuros. De acuerdo con la legislacin fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la ltima declaracin del impuesto sobre la renta presentada.

(c)

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

(d)

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta, las empresas que realicen operaciones con partes relacionadas estn sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la determinacin de los precios pactados, ya que stos debern ser equiparables a los que se utilizaran con o entre partes independientes en operaciones comparables. En caso de que las autoridades fiscales revisaran los precios y rechazaran los montos determinados, podran exigir, adems del cobro del impuesto y accesorios que correspondan (actualizacin y recargos), multas sobre las contribuciones omitidas, las cuales podran llegar a ser hasta de 100% sobre el monto actualizado de las contribuciones. 24. Ingresos

El detalle de ingresos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente: 31/12/2010 M$ 9,601,252 38,369 9,639,621 31/12/2009 M$ 10,023,026 23,057 10,046,083

Ventas de productos Prestacin de servicios Total de ingresos

25. Deterioro del valor de los activos La Compaa al 31 de diciembre de 2010 ha reconocido como prdida por deterioro que se encuentra registrado en la depreciacin del ejercicio, el monto es por M$10,482. Los movimientos de deterioro del periodo se detallan a continuacin: Saldo al 01/01/20 09 M$ Prdida de deterioro de locales para la venta Prdida o (reverso) de deterioro del centro de distribucin Prdida de deterioro otros activos Total 42,599 Ao 2009 Deterior o M$ 3,963 ( 3,815 148 Saldo al 31/12/200 9 M$ 46,562 Ao 2010 Deterior o MS 10,482 Saldo al 31/12/20 10 M$ 57,044

5,031 573 48,203

1,216 573 48,351

10,482

1,216 573 58,833

26. Efecto de las variaciones en los tipos de cambio en moneda extranjera Las diferencias en cambio generadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 por saldos de activos y pasivos en moneda extranjera, distinta a la funcional fueron registrados en resultados del periodo segn el siguiente detalle:

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos) 31/12/2010 M$ Diferencias de cambio reconocidas en resultados excepto para instrumentos financieros medidos al valor razonable a travs de resultados 27. Utilidad por accin La siguiente tabla muestra la determinacin de utilidad por accin, ordinaria: 31/12/2010 M$ 86,985 86,985 408,844 0.21 31/12/2009 M$ 124,129 124,129 408,844 0.30 18,446 31/12/2009 M$ 17,767

Utilidad atribuible a los tenedores de instrumentos de participacin en el capital neto Resultado disponible para accionistas comunes, bsico Promedio ponderado de nmero de acciones, bsico * Ganancia bsicas por accin

La Compaa no cuenta con programa de pagos basados en acciones para los ejecutivos al 31 de diciembre 2010 y 2009, por lo tanto, el valor de la accin bsica y diluida es el mismo. * Cifra en miles de unidades.

28. Segmentos Operativos Como se menciona en la nota 3(i), la Compaa ha definido cada una de las sucursales con las que opera como unidades generadoras de flujo de efectivo, las cuales, estn sujetas a diferentes estrategias de comercializacin acorde con su ubicacin geogrfica y con las caractersticas del mercado adyacente a las mismas. De igual manera la Compaa ha definido sus segmentos operativos con base en dichas unidades generadoras de efectivo, contando de esta manera con 723 y 710 segmentos operativos al 31 de diciembre de 2010 y 2009, respectivamente. Ninguna de las operaciones anteriores rene los lmites cuantitativos para la determinacin de los segmentos operativos sobre los que se debe informar al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y por los aos terminados en esas fechas; de la misma manera las caractersticas cualitativas particulares a cada segmento operativo son diferentes. La Compaa analiza de manera selectiva y para propsitos internos, el volumen de ventas para cada una de las distintas lneas de productos que comercializa, considerando de la misma manera ciertas agrupaciones geogrficas asociadas. Para propsitos informativos y solo para conveniencia del usuario de los estados financieros consolidados, a continuacin se muestra los volmenes de venta por departamento y por agrupaciones geogrficas asociadas dentro del territorio nacional mexicano:

Informacin Financiera por Lnea de Negocio y Zona Geogrfica.

El porcentaje de la mezcla departamental de ventas por categora de productos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se presenta a continuacin:

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

% Departamento Farmacia Consumo Higinicos y Belleza Fotografa Total 2010 50 24 23 3 100

% 2009 50 25 22 3 100

El porcentaje de la distribucin de la venta en las distintas regiones al 31 de diciembre de 2010 y 2009 se presenta en la siguiente tabla. Cabe resaltar que la mayor proporcin de las sucursales de la empresa estn ubicadas en la regin Noreste del pas, en particular en la ciudad de Monterrey.

% Regin Noreste Noroeste Centro Occidente Total 2010 51 26 15 8 100

% 2009 52 25 15 8 100

29. Adopcin por primera vez de NIIF Como se menciona en la nota 2(a), estos son los primeros estados financieros consolidados de la Compaa preparados de conformidad con las NIIF.

Las polticas contables que se indican en la nota 3 se han aplicado en la preparacin de los estados financieros consolidados por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, en la informacin comparativa que se presenta en estos estados financieros consolidados por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009 y en la preparacin del estado de situacin financiera consolidado inicial segn NIIF al 1 de enero de 2009 (la fecha de transicin de la Compaa).

En la preparacin de su estado de situacin financiera consolidado inicial segn NIIF, la Compaa ha ajustado los montos reportados previamente en estados financieros consolidados preparados de conformidad con las Normas de Informacin Financiera Mexicanas (NIF mexicanas). En las siguientes tablas y en las notas que acompaan a dichas tablas se explica la forma en que la transicin de NIF mexicanas a NIIF ha afectado a la situacin financiera consolidada, el desempeo financiero consolidado y los flujos de efectivo consolidados de la Compaa. La Compaa no ha preparado estados financieros consolidados conforme a NIF mexicanas por ningn periodo posterior al 31 de diciembre de 2009.

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Conciliacin de capital
1 de enero de 2009 Efecto de correccin de Efecto de transicin a NIF mexicanas a NIIF NIIF 31 de diciembre de 2009 Efecto de correccin de Efecto de transicin a NIF mexicanas a NIIF NIIF

Nota ACTIVOS Activos no circulantes: Inmuebles, mobiliario y equipo, neto Activos intangibles, neto Inversiones en asociadas Activos por impuestos diferidos Otros activos Total de activos no circulantes Activos circulantes: Inventarios, neto Instrumentos financieros de cobertura Otros activos Pagos anticipados Impuestos por recuperar Cuentas por cobrar a clientes y otras cuentas por cobrar, neto Cuentas por cobrar a partes relacionadas Efectivo y equivalentes de efectivo Activos disponibles para su venta Total de activos circulantes Total de activos

NIF mexicanas

NIIF

NIF mexicanas

NIIF

1,777,957 26,343 5,736 109,745 43,301 1.963,082

( (

3,135 ) 3,135 )

67,330 ) 22,228 45,102 )

1,710,627 26,343 5,736 128,838 43,301 1,914,845

1,551,347 21,111 1,458 118,793 30,824 1,723,533

( (

3,492 ) 3,492 )

48,351 ) 18,586 29,765 )

1,502,996 21,111 1,458 133,887 30,824 1,690,276

1,529,687 2,036 11,707 38,388 187,919 131,675 434 391,892 73,929 2,367,667 4,330,749

3,135 )

17,923 ) 17,923 ) 63,025 )

1,529,687 2,036 11,707 38,388 187,919 131,675 434 391,892 56,006 2,439,744 4,264,589

1,681,536 16,312 38,611 176,784 131,185 1,208 147,537 50,116 2,243,289 3,966,822

3,492 )

19,240 ) 19,240 ) 49,005 )

1,681,536 16,312 38,611 176,784 131,185 1,208 147,537 30,876 2,224,049 3,914,325

( ( (

( ( (

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FARMACIAS BENAVIDES, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS Notas a Estados Financieros Consolidados (En miles de pesos mexicanos)

Nota CAPITAL CONTABLE Y PASIVO Capital contable: Capital social Reservas de capital Resultados acumulados Instrumentos financieros derivados Total de capital contable Pasivos no circulantes: Prstamos que devenga intereses Beneficios a los empleados Depsitos en garanta Total de pasivos no circulantes Pasivos circulantes: Prstamos que devengan intereses Proveedores Otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a partes relacionadas Provisiones Instrumentos financieros derivados de cobertura Impuestos por pagar Total de pasivos circulantes Total de pasivos Total de capital contable y pasivos

NIF mexicanas

1 de enero de 2009 Efecto de correccin de Efecto de transicin a NIF mexicanas a NIIF NIIF

NIIF

NIF mexicanas

31 de diciembre de 2009 Efecto de correccin de Efecto de transicin a NIF mexicanas a NIIF NIIF

NIIF

732,593 271,351 365,340 1,369,284

8,061 8,061

( (

63,025 ) 63,025 )

732,593 271,351 310,376 1,314,320

732,593 269,429 410,219 1,111 1,413,352

8,980 8,980

( (

49,005 ) 49,005 )

732,593 269,429 370,194 1,111 1,373,327

62,500 31,993 535 95,028

( (

11,196 ) 11,196 )

62,500 20,797 535 83,832

30,389 390 30,779

( (

12,472 ) 12,472 )

17,917 390 18,307

409,245 2,179,978 169,137 12,342 8,500 87,235 2,866,437 2,961,465 4,330,749

11,196 ) 3,135 )

63,025 )

409,245 2,179,978 169,137 12,342 8,500 87,235 2,866,437 2,950,269 4,264,589

2,309,228 97,394 11,389 9,500 352 94,828 2,522,691 2,553,470 3,966,822

12,472 ) 3,492 )

49,005 )

2,309,228 97,394 11,389 9,500 352 94,828 2,522,691 2,540,998 3,914,325

( (

( (

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Conciliacin de la utilidad integral por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009

Efecto de correccin de NIF mexicanas a NIIF ) ) ( ( 16,166 17,461 ) 1,295 ) 1,295 ) 2,321 1,026

Nota Ingresos Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operacin Otros gastos, neto Resultados de actividades de operacin Costos financieros Ingresos financieros Utilidad cambiara, neta Costos financieros netos Utilidad antes de impuestos a la utilidad Impuesto a la utilidad Utilidad del ejercicio Cuenta de utilidad integral Efecto de valuacin de instrumentos financieros Total de utilidad integral del ejercicio Utilidad por accin Acciones comunes Utilidad bsica por accin Utilidad diluida por accin

NIF mexicanas 10,046,083 7,744,742 2,301,341 2,112,396 29,993 158,952 54,350 ( 5,245 ) ( 15,380 ) 33,725 125,227 16,036 109,191

Efecto de transicin a NIIF ( ( 12,472 12,472 12,472 3,492 15,964

NIIF 10,046,083 7,744,742 2,301,341 2,116,090 12,532 172,719 54,350 ( 5,245 ( 15,380 33,725 138,994 14,865 124,129

a, b, c a, b

) )

( ( (

) ) )

1,111 110,302

15,964 )

1,026

1,111 125,240

408,844 0.27 0.27

0.03 0.03

0.00 0.00

408,844 0.30 0.30

Ciertas cifras al 1 de enero y 31 de diciembre de 2009 que se muestran en la conciliacin de capital y las del 31 de diciembre de 2009 de la utilidad integral bajo NIF Mexicanas, han sido reclasificadas en su presentacin para hacerlas comparables con la cifras presentadas bajo NIIF. (a) Inmuebles, mobiliario y equipo Conforme a las NIF Mexicanas y para propsitos de evaluar el deterioro del valor de recuperacin de los activos no financieros, la Compaa haba determinado el valor de uso de los mismos considerando los activos de las sucursales tomadas en su conjunto como una sola unidad generadora de efectivo de uso continuo. De esta manera los flujos de efectivo estimados y descontados a valor presente a una tasa de descuento apropiada reflejaban lo que como grupo de activos en su conjunto representaba su valor de uso para propsitos de dicha evaluacin. Despus de analizar ciertas condiciones el mercado y de la industria en la que actualmente opera la Compaa, as como determinar que con base en ciertas condiciones preexistentes antes de la fecha de transicin de NIF Mexicanas a NIIF, la evaluacin del valor de recuperacin de los activos no financieros se debi haber calculado con base en el valor de uso de los activos de cada sucursal como unidades generadoras de efectivo individuales y no con base en el total de activos de las sucursales tomadas en su conjunto como una sola unidad generadora de efectivo. La Compaa reestim la evaluacin de deterioro del valor de recuperacin de los activos no financieros antes de la fecha de transicin de NIF Mexicanas a NIIF, derivando esto en un ajuste sobre el valor en libros de los inmuebles, mobiliario y equipo, el cual no es el resultado de un cambio en poltica contable materia de la transicin de NIF Mexicanas a NIIF. (b) Activos disponibles para la venta Con base en ciertas condiciones el mercado y en algunas condiciones econmicas preexistentes antes de la fecha de transicin de NIF Mexicanas a NIIF, la Compaa determin que el valor razonable de los Activos Disponibles para la Venta debera reestimarse para reflejar tales condiciones que prevalecan en tales fechas, el cual no es el resultado de un cambio en poltica contable materia de la transicin de NIF Mexicanas a NIIF.

(c) Beneficios a los empleados De acuerdo a la NIIF para efectos del clculo de la provisin de beneficios a los empleados por el concepto de indemnizaciones que se considera para NIF, no forma parte del clculo bajo NIIF hasta en tanto no se tenga un plan formal detallado que identifique las reas afectadas, la localizacin, funcin y nmero aproximado de empleados a quienes se compensar por terminacin de sus servicios, los desembolsos que se realizaran cuando se implementara el plan, as como que el mismo se haya comunicado a los terceros afectados, por lo que dicho importe se est ajustando para cumplir bajo esta ltima norma.

(d) Impuestos diferidos Como resultado del ajuste de transicin de NIF Mexicanas a NIIF que se menciona en el inciso c) y de los ajustes de ejercicios anteriores que se mencionan en los incisos a) y b), el impuesto a la utilidad diferido se modific en $19,093 con cargo a los resultados acumulados a la fecha de transicin y en $15,094 con cargo al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009, el cual se presenta en forma comparativa a

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efecto de reflejar el impuesto diferido con base en las cifras que se muestran a esas fechas conforme a las NIIF. (e) Resultados acumulados Los cambios que se describen arriba disminuyeron (incrementaron) los resultados acumulados como se muestra a continuacin: 1 de enero de 2009 Inmuebles, mobiliario y equipo Activos por impuestos diferidos Activos disponibles para la venta Beneficios a los empleados Disminucin en resultados acumulados (f) Flujo de efectivo A partir de la fecha de transicin de NIF Mexicanas a NIIF que se menciona en la Nota 2(a), la Compaa decidi formular y presentar el estado de flujos de efectivo con base en el mtodo directo establecido en la NIIF 7 Estado de Flujos de Efectivo. Anteriormente bajo NIF Mexicanas y previo a la adopcin integral de las NIIF que se menciona en la Nota 2(a), la compaa presentaba su estado de flujos de efectivo con base en el mtodo indirecto establecido en las NIF Mexicanas, por lo que el cambio de mtodo en la formulacin y presentacin de dicho estado financiero refleja de manera integral y de manera conjunta los efectos de transicin de las NIF Mexicanas a NIIF. (g) Costo asumido de inmuebles mobiliario y equipo y activos intangibles Conforme a las NIF mexicanas, la Compaa inicialmente reconoci los inmuebles, maquinaria y equipo al costo y, hasta el 31 de diciembre de 2007, los inmuebles, maquinaria y equipo se ajustaron por la inflacin aplicando factores del INCP. Al realizar la transicin a NIIF, la Compaa eligi aplicar la opcin de usar el valor en libros conforme a las NIF mexicanas, ajustado para reflejar los efectos de la inflacin al 31 de diciembre de 2007, como el costo asumido de inmuebles, maquinaria y equipo. As mismo para los activos intangibles se tom esta misma opcin. 67,330 19,093 17,923 11,196 54,964 31 de diciembre de 2009 48,351 15,094 19,240 12,472 40,025

( (

) )

( (

) )

(h) Efectos de la inflacin en capital social, resultados acumulados y reservas de capital El 16 de abril de 2008 los accionistas de la Compaa mediante asamblea ordinaria y siguiendo los lineamientos establecidos en las NIF Mexicanas en su NIF B-10 Efectos de la Inflacin, acordaron diversos movimientos que resultaron en la reclasificacin del saldo de la cuenta derivada de los efectos de la inflacin llamada Resultado por Tenencia de Activos No Monetarios contra las cuentas de Capital Social, Resultados Acumulados y Reservas de Capital, con efecto al 1 de enero de 2008. Por lo tanto, los saldos de estas ltimas cuentas bajo NIF Mexicanas al 1 de enero de 2009 y que sirvieron de base para la transicin a NIIF se encuentran ya ajustados de dichos efectos de la inflacin.

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30. Hechos ocurridos despus de la fecha del estado de situacin financiera Aprobacin de los Estados Financieros Consolidados Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados y autorizados a ser emitidos por el Directorio de la Sociedad en sesin de fecha 15 de abril de 2011.

No se tiene conocimiento de otros hechos ocurridos con posterioridad al 31 de diciembre de 2010 y hasta la fecha de emisin de estos Estados Financieros, que pudiesen afectar significativamente la interpretacin de los mismos.

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VIII. Informe Comit de Auditora

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