EQUIPE ECONOMISTAS NA NET

RELATRIO ECONMICO SEMANAL

2011

- Economia Brasileira O ponto central da ltima semana foi a divulgao do IPCA de setembro. O indicador registrou inflao de 0,53% ante 0,37% em agosto. Em 12 meses o ndice est acumulado em 7,31% e no ano em 4,97%, ambos acima da meta central. Os itens alimentao e habitao foram os principais viles para a elevao. A continuidade do crescimento do IPCA trouxe ao mercado maiores dvidas sobre a prxima reunio do COPOM neste ms. Porm, seguindo os ltimos comunicados do Banco Central, esperada a queda de 50 pontos base na taxa que hoje de 12% a.a., assim como grande parte dos analistas modificou as projees depois do ltimo corte da Selic. O IBGE deve mudar a frmula de clculo da inflao a partir de 2012. O aumento na renda elevou a demanda, particularmente, por alimentos e telecomunicao, e isso altera a estrutura de consumo dos brasileiros. A base a POF (Pesquisa de Oramentos Familiares). Os indicadores que devero ter nova metodologia so o IPCA e o INPC. A divulgao est prevista para novembro. A ltima alterao ocorreu em 2006. Outro destaque foi o relatrio da balana comercial divulgado pelo Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC). Nele foi constatado que o Brasil atingiu a marca de US$ 1 bilho em exportaes por dia til na parcial do ano. As vendas externas brasileiras somaram US$ 190 bilhes em 189 dias teis - nos nove primeiros meses deste ano. Apesar do crescimento registrado nos ltimos anos, os nmeros mostram que o Brasil ainda est distante dos pases que mais transacionam no mercado externo. A China, por exemplo, que concentra cerca de 10% do comrcio mundial, exportou US$ 1,57 trilho em 2010 - o que daria uma mdia diria, de US$ 6,5 bilhes em vendas externas. Mas preciso muito cuidado ao olhar esses nmeros, uma vez que neste ano tivemos inflao nos preos das commodities, que so os produtos mais exportados pelo Brasil. O melhor olhar para o crescimento do volume exportado, que representa o desempenho real da economia.

Pgina 1 de 3

EQUIPE ECONOMISTAS NA NET

- Mercado Externo

2011

Nos Estados Unidos os dados sobre emprego ficaram, a princpio, acima das expectativas. Haviam sido criadas 103 mil vagas em setembro. O mercado esperava algo em torno de 60 mil. Mas, ao olhar o relatrio detalhado, percebeu-se que 45 mil dessas vagas eram representadas pelo fim de uma greve do setor de telecomunicaes. Por uma questo de metodologia, o dado foi artificialmente inflado. A bolsa brasileira sentiu o abalo e seguem as preocupaes com relao recuperao americana. Angela Merkel, chanceler alem, tratou neste domingo com o presidente francs, Nicolas Sarkozy, sobre a crise do euro e a recapitalizao dos bancos europeus. Para ela, os bancos devem buscar financiamento primeiro no setor privado, e s depois tentar apoio dos governos. Apesar disso, os lderes prometeram uma soluo duradoura para a crise antes do fim deste ms. Depois de a agncia Fitch cortar o rating de Espanha e Itlia, a Moodys pode cortar o da Blgica, que atualmente Aa1 para o longo prazo. A justificativa de que a economia belga pequena e muito aberta, e isso a deixa mais exposta ao cenrio mundial. Sob perspectiva de deteriorao, o pas ter aumento no custo do financiamento da dvida. A Moodys tambm cortou o rating de instituies financeiras da Portugal e Reino Unido. Bolsas Houve algum nimo nas principais bolsas na quinta, quando o Bank of England anunciou um aumento no teto do programa de compra de ttulos pblicos para 420 bilhes. O movimento se prolongou at sexta-feira, quando os mercados registraram movimentos altistas. Dow Jones e Nasdaq, entretanto, fecharam em baixa de 0,18% e 1,14% respectivamente, pelo receio de contgio da crise europeia.

- Mercado Financeiro e Bovespa A Bovespa registrou alta na quinta-feira com as notcias da Europa (Bank of England), mas no sustentou o movimento na sexta. O motivo foi o rebaixamento das notas de Espanha e Itlia. O esclarecimento dos nmeros da economia americana tambm contribuiu para a reverso da alta, que chegou a 1,1% no dia. O ndice fechou em -2% e o ndice ficou em 51.243 pontos. A queda acumulada de 26,1% no ano. Apesar de haver extrema cautela por parte dos investidores, o preo de alguns papis brasileiros no se justifica, pois esto mais baratos em relao a seus pares estrangeiros.

Pgina 2 de 3

EQUIPE ECONOMISTAS NA NET

2011

O potencial de valorizao nesse sentido grande, mas ainda preciso acompanhar os movimentos externos para definir a melhor estratgia de investimento e o timing certo das operaes. Cmbio O dlar fechou a sexta-feira cotado a R$ 1,771 e queda acumulada de 5,9% na semana. A mnima foi de R$ 1,752. Na BM&F a moeda americana fixou preos para novembro em R$ 1,7805. Grande parte da oscilao ocorreu por conta do cenrio externo e s declaraes em direes opostas quanto poltica de IOF sobre derivativos, apesar de o ministro Guido Mantega garantir que no haver alteraes neste sentido. Dois pontos pesam sobre a queda do cmbio: i) a incerteza, que faz os investidores estrangeiros ficarem sem direo consolidada em suas operaes; e ii) a deteriorao do dlar frente outras moedas. Em outras palavras, essa desvalorizao de curto prazo depende mais do cenrio externo, no qual a moeda tambm perde valor.

- Agenda domstica Segunda: IPCS da primeira semana de outubro, Balana comercial (semana), primeira prvia do IGP-M de outubro; Tera: 2 semana do IPC-Fipe de outubro e Vendas no varejo de agosto; Quarta: Feriado Nacional; Quinta: Fluxo cambial (semanal), IBC-BR de agosto, Vencimento de Opes e Contratos Futuros sobre o Ibovespa; Sexta: Indicador Serasa de Inadimplncia do Consumidor (set). - Agenda externa EUA: O pas inicia a semana com um feriado, mas ter indicadores importantes: Relatrio Mensal de Oramento, Ata do FOMC, Balana Comercial (ago), Pedidos de Auxlio Desemprego (semanal), Vendas no Varejo (set) e Confiana do Consumidor - U. Michigan (out). Europa: a regio tem destaque para a Conferncia de Imprensa com Jean Claude Trichet, que ocorrer de segunda a quarta-feira. Em se tratando- de indicadores, o destaque fica para o CPI de setembro.

Pgina 3 de 3