Capítulo 5

Los mercados de bienes

y financieros: el modelo
IS-LM

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

El modelo IS-LM

Determinación de la producción y
los tipos de interés a corto plazo

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 2

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

El mercado de bienes y la relación IS

Repaso:

„ Equilibrio en el mercado de bienes:

Producción (Y) = Demanda (Z)

„ Demanda (Z)= C+I+G

C=C(Y-T)
Se dan T, I, y G

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 3

1
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

El mercado de bienes y la relación IS

Repaso (continuación):

„ Equilibrio: Y=C(Y-T)+I +G

„ Las variaciones de C, I, y G afectan al

equilibrio Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 4

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

El mercado de bienes y la relación IS

La inversión, las ventas y el tipo de interés

La inversión depende de:

El nivel de ventas
El tipo de interés
Por lo tanto: I = I (Y , i )
( +, − )
Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 5

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

La curva IS
La condición Y = C (Y − T ) + I + G
de equilibrio:
I = I (Y , i )
Y = C (Y − T ) + I (Y , i ) + G

Oferta de Demanda de
bienes bienes (Z)

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 6

2
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS ZZ: Demanda, en función de Y dado

en el puento de equilibrio i
en a, Y

ZZ (i)
a
Demanda, Z

ZZ´ (i´ > i)

b
ZZ´: Demanda con un elevado tipo de interés
en el punto de equilibrio i en b, Y´

45°

Y´ Y

Producción, Y
Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 7

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

La curva IS
Tipo de interés, i

ZZ (i)
Demanda, Z

ZZ´ (i´ > i)

i´ A´
A´

A
i
IS
45°

Y´ Y Y´ Y
Producción, Y Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 8

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

Observación:

En el mercado de bienes,
cuanto mayor es el tipo de
interés, más bajo es el
equilibrio de producción.

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 9

3
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS Desplazamientos de la curva IS:

Un aumento de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda

Tipo de interés, i

IS (T)
IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 10

Los mercados de bienes y financieros:

el modelo IS-LM

La curva IS Desplazamientos de la curva IS:

Tipo de interés, i

Un aumento de G desplaza la curva IS hacia la derecha

IS´ (G´ > G)

IS (G)

Y Y´
Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 11

Los mercados de bienes y financieros:

La curva IS

Desplazamientos de la curva IS

¿Cuál es su opinión?

¿Cómo desplazaría un descenso de

la confianza del consumidor a la
curva IS?

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 12

4
 Los mercados financieros y la relación LM

Reconsideración del equilibrio del mercado

monetario
M= oferta monetaria nominal (controlado
por el Banco Central)
$YL(i) = demanda de dinero (función de la
renta nominal y del tipo de interés)

Equilibrio del tipo de interés:

M=$YL(i)

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 13

Los mercados financieros y la relación LM

La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés

$Y
Renta real (Y ) =
P
⎛M ⎞
Oferta monetaria real ⎜ ⎟ =Demanda real de dinero: Y(L)i
⎝ P⎠
M
Relación LM: = Y ( L)i
P

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 14

Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM
Ms
Tipo de interés, i

Un aumento de Y =>aumenta Md y, a su vez i

i´ A´

A
i Md´ (para Y´ > Y)
Md (para Y)

M/P
Dinero (real), M/P

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 15

5
 Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM

Tipo de interés, i
Ms LM (M/P)
Tipo de interés, i

A´ i´
i´ A´

A i A
i
Md´ (para Y´ > Y)

Md (para Y)

M/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 16

Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM

Pregunta:

¿Por qué presiona al alza el aumento

de la actividad económica a los tipos
de interés?

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 17

Los mercados financieros y la relación LM

Desplazamientos de la curva LM:

La curva LM muestra de las variaciones de M y P

Ms Ms´ Tipo de interés, i LM (M/P)

LM´
Tipo de interés, i

(M´/P > M/P)

b i´
i´ b

i´2 b´ i´2
a b´
i i a
Md´ (para Y´ > Y) i2
a´
i2 a´
Md (para Y)

M/P M´/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 18

6
 El modelo IS-LM: ejercicios

El equilibrio requiere:

IS : Y = C (Y − T ) + I (Y , i ) + G
M
LM : = YL(i )
P
o IS = LM

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 19

El modelo IS-LM: ejercicios

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

LM
Tipo de interés, i

i e Y es el único tipo de
interés, la combinación de
producción que implica un
equilibrio simultáneo en los
i bienes y mercados
financieros

IS

Y
Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 20

La política fiscal, la actividad económica y el tipo

de interés

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

• IS y LM: Aumentan el equilibrio
A antes de los impuestos : i e Y
LM
Tipo de interés, i

• IS´: tras el aumento de impuestos

• ¿Cambiaría el aumento de
impuestos LM?
• Desequilibrio en i (F, A) tras el
aumento de impuestos
F A
• i´, Y´ Nuevo equilibrio A´
i
A´ • La contracción fiscal disminuye
i´ el interés y la producción

IS (T)

IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 21

7
 La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

LM (M/P)
LM´ (M´/P > M/P)
Tipo de interés, i

• IS y LM: Antes del aumento de M

en el punto de equilibrio A: i e Y

A B • LM´: Tras el aumento M

i • Desequilibrio en i (A, B)
A´
i´ • Nuevo punto de equilibrio A´: i´
e Y´
• La expansión monetaria reduce
i y aumenta Y
IS

Y Y´
Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 22

La política fiscal, la actividad económica y el tipo

de interés

Los efectos de la política fiscal y monetaria

Desplazamiento Desplazamiento Variación de la Variación de los
de IS de LM producción tipos de interés
Subida de impuestos izquierda ninguno baja baja

Reducción de derecha ninguno sube sube

impuestos
Aumento del gasto derecha ninguno sube sube
público
Reducción del gasto izquierda ninguno baja baja
público
Expansión monetaria ninguno descendente sube baja

Reducción monetaria ninguno ascendente baja sube

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 23

Introducción de la dinámica

La dinámica, gráficamente

LM´
Ajuste para una subida Ajuste para una
de impuestos contracción monetaria
LM
Tipo de interés, i

Tipo de interés, i

B
La producción iB
B A´ disminuye lentamente
iA

Los tipos de interés se

IS iA A ajustan inmediatamente
IS´

Yb Ya Ya
Producción, Y Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 24

8
 Introducción de la dinámica

La dinámica de la contracción monetaria con IS-LM

LM´
LM
Tipo de interés, i

• A: punto de equilibrio inicial (i e

A´´ Y)
i´´ • LM´: Tras la reducción de
A´ la oferta monetaria
i´ • i sube a i´´
A • Un elevado i reduce la demanda
i y la producción lentamente, es
decir de A´´ a A´
• El punto de equilibrio se
restablece en A ´: i´, Y´
IS

Y´ Y
Producción, Y

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 25

Introducción de la dinámica

Resumen:

•La política monetaria varía los tipos de

interés rápidamente, mientras que la
producción varía lentamente.
•El Banco Central tiene que considerar el
retraso de la producción cuando se lleva a
cabo una política monetaria.

Blanchard: Macroeconomía Capítulo 5: Los mercados de bienes y financieros Pág. 26

Final del capítulo

Los mercados de bienes

y financieros: el modelo
IS-LM