Josue Cox

www.youtube.com/watch?v=d7MH8nExOhY

Qu se puede concluir de los videos?:

1. La solucin ante la crisis actual ha sido bajar los tipos de inters aumentando la oferta de dinero. 1. Aumentar la masa monetaria genera inflacin 2. Aumentar la masa monetaria debilita la moneda 2. Una moneda ms dbil genera, en primer lugar, un aumento de exportaciones. Pero el ltimo efecto es un aumento de inflacin.

Qu se puede concluir de los videos?:

1. Grandes cantidades de dinero disminuyen el bienestar de los agentes. 2. Si la moneda se debilita, los precios de los bienes importados aumentan

3. Ejemplo: Los jubilados tienen ingresos fijos (CDs), una moneda ms dbil genera prdida de poder adquisitivo por el aumento del nivel de vida

Tres estrategias alternativas de modelacin:

1. Modelos con agentes representativos 2. Modelos de generaciones traslapadas 3. Modelos ad hoc (no son derivados de problemas de decisin de los agentes)

Tres formas de incluir el dinero en la funcin de utilidad: 1. Dinero genera utilidad (funcin de utilidad) 2. Costos de transaccin 3. Activo usado para trasferir recursos intertemporalmente

La funcin de utilidad del agente representativo

= ,
Supuestos:

: 2

Qu interpretacin tiene zt? Dinero en trminos de bienes, es decir, no solamente una medida del nmero de soles de la economa. zt depender del nmero de soles por el precio del dinero en trminos de bienes y como es per cpita se dividir entre el nmero de habitantes
= =

La funcin de utilidad de los agentes viene dado por el flujo de consumo y dinero en el horizonte de decisin, trado a valor presente.

=
=0

( , )

La restriccin presupuestaria de la economa viene dada por:

+ + 1 1 + (1 + 1 )1 1 + = + + +
: son bonos : es la tasa de depreciacin del capital : tasa de inters nominal que se paga sobre los bonos : transferencia neta de suma fija por parte del gobierno : produccin agregada 1 : stock de capital al inicio del periodo t. : valor del subsidio o impuesto de suma fija agregado : cantidad de dinero : nivel de precios

La funcin de produccin viene dada por:

= (1 , ) 1 , = 1 , =

1 1 +

0 0 lim =
0

lim = 0

La restriccin presupuestaria en trminos per cpita ser:

= 1 1 1 + 1 1 + 1 + + 1 + = + + + 1 + 1 + 1 + 1 +

La decisin del agente se resumir en el siguiente problema de optimizacin:

=0 =0 1 (4) =0 =0

Max =

( , )
=0

Sujeto a
=

1 1 1 + 1 1 + 1 + + 1 + = + + + 1 + 1 + 1 + 1 +

Se utiliza el mtodo de multiplicadores de Lagrange para resolver el problema de optimizacin dinmica

:
=0

, + + +

1 1 1 + 1 1 + 1 1 1 + 1 + 1 + 1 +

Las condiciones de primer orden (CPO)

= , = + +1 = + +1 = ,

= 0 = , 1 + 1 + =0 = 1 + 1 + +1 1 + 1 + 1 + =0 = 1 + +1 1 + +1 1 + +1 1 + 1 + +1 =0 1 + +1 1 +

lim = 0 = , ,

= ,

A partir del las CPO se llega a la forma funcional de la demanda de dinero

,

+1 +1 , +1 + 1 + +1 1 +
1 1 + +1 1 +

= ,

, = 1 ,

1 + + 1

Notar que la tasa de rendimiento real no es otra cosa que la utilidad marginal del capital neta de depreciacin
1 + = 1 + ( )

Usamos la relacin de Fisher que relaciona la tasa de inters nominal con el rendimiento real y la tasa de inflacin esperada por el agente.

1 + = 1 + +1 1 + = 1 + +1 + + +1

Con esto, se llega a la expresin de la demanda por dinero que relaciona el valor que le da el agente a mantener dinero con la tasa de inters nominal y el valor del consumo.
, = , 1 +

 El estado estacionario de la economa. Se asume que =0 para simplificar (pues no nos interesa los efectos de cambios en la tasa de crecimiento poblacional)

Se asume que la tasa nominal de dinero (M) crece a la tasa

En el estado estacionario los siguientes valores son constantes

 El equilibrio viene dado por (Neutralidad del dinero):

, + 1 , = 0 (1 + ) + 1 = 0 (1 + ) , , + 1 , + =0 (1 + ) + + 1 + = + + (1 + )

El ratio capital-trabajo se define por:

= 1 + ( 1)
1 1

El consumo por:
= + = 1 + ( 1)
1

+ 1 + ( 1)

1 1