Curso de Macro FLCL

ENTORNO MACROECONOMICO DE LAS ORGANIZACIONES
INSTITUTO TECNOLOGICO SUPERIOR DE VALLADOLID

CURSO DE ENTORNO MACROECONOMICO DE LAS ORGANIZACIONES
FREDDY CANTE LOEZA
MATERIAL PRELIMINAR (Enero de 2008)
INDICE
INTRODUCCIN ........................................................................................................................................................ 3 UNIDAD 1. VISIN GENERAL DE LA MACROECONOMA ........................................................................................... 4 DEFINICIN ............................................................................................................................................................... 4 ORIGENES DE LA MACROECONOMA ........................................................................................................................ 5 FLUJO CIRCULAR DE INGRESO Y GASTO .................................................................................................................. 6 PRODUCCIN NACIONAL .......................................................................................................................................... 7 CRECIMIENTO ECONOMICO.................................................................................................................................... 10 LOS PROBLEMAS MACROECONOMICOS................................................................................................................. 11 DESEMPLEO: CONCEPTOS BSICOS, TIPOS Y CONSECUENCIAS ............................................................................................. 11 LA INFLACIN.............................................................................................................................................................. 14 POBREZA: CONCEPTOS, LA POBREZA EN MXICO ............................................................................................................... 16 UNIDAD 2. MEDICION DE LA MACROECONOMA..................................................................................................... 19 EL CLCULO DEL PIB............................................................................................................................................... 19 EL CLCULO DEL CRECIMIENTO ECONOMICO ........................................................................................................ 23 EL CLCULO DE LA INFLACIN................................................................................................................................ 23 MEDICIN DEL EMPLEO Y DEL DESEMPLEO ........................................................................................................... 24 UNIDAD 3. MODELO MACROECONOMICO............................................................................................................... 26 MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE DOS SECTORES .......................................................................... 26 SOBRE EL CONSUMO .................................................................................................................................................... 26 SOBRE EL AHORRO ...................................................................................................................................................... 29 SOBRE LA INVERSIN ................................................................................................................................................... 30 DETERMINACIN DEL EQUILIBRIO .................................................................................................................................... 32 EL EFECTO MULTIPLICADOR ........................................................................................................................................... 35 MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE TRES SECTORES......................................................................... 37 FUNCIN ECONMICA DEL ESTADO.................................................................................................................................. 37 EL SECTOR PUBLICO EN MXICO..................................................................................................................................... 38 DETERMINACIN DEL EQUILIBRIO .................................................................................................................................... 42 EL EFECTO MULTIPLICADOR ........................................................................................................................................... 46 UNIDAD 4: EL MERCADO DE DINERO...................................................................................................................... 47 EL DINERO Y SU PAPEL EN LA ECONOMIA............................................................................................................... 47 EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO ...................................................................................................................... 52 EL SISTEMA BANCARIO ........................................................................................................................................... 56 LA OFERTA DE DINERO ........................................................................................................................................... 58 LA DEMANDA DE DINERO ........................................................................................................................................ 59 UNIDAD 5. POLTICA ECONOMICA .......................................................................................................................... 64 POLITICA FISCAL..................................................................................................................................................... 64 POLITICA MONETARIA............................................................................................................................................. 67 EJERCICIOS ............................................................................................................................................................ 70 GLOSARIO .............................................................................................................................................................. 75 BIBLIOGRAFA ........................................................................................................................................................ 87
L.E. FREDDY L. CANTE LOEZA
INTRODUCCIN La presente gua est dirigida a estudiantes de Entorno Macroeconmico de las Organizaciones que requieren adquirir una slida base en esta rama del conocimiento. Su objetivo consiste en Identificar los agregados econmicos para analizar la dinmica de la actividad nacional e internacional, la poltica econmica del Estado y lo que es importante la influencia y repercusin sobre los agentes econmicos. La inquietud de elaborar esta gua surgi debido a la basta bibliografa de temas econmicos en donde los autores centran sus ejemplos a Estados Unidos, Europa y en menor medida a Amrica Latina. Eso es bueno para tener una visin de la economa; pero luego, ciertos aspectos metodolgicos difieren a la hora de analizar aspectos esenciales de nuestro pas. Es por ello que se dio a la tarea de compilar teoras, ejercicios, analizar informacin estadstica y metodologas usadas en Mxico para el clculo de diversos indicadores, ajustarlos al plan de estudios del Tecnolgico y por que no, disear uno que otro ejercicio practico de la regin. Se esta consiente de la dificultad que implica y el problema abordado, por lo que este material preliminar esta sujeto a prueba y posibles correcciones. Por otro lado, este trabajo pretende examinar el porque ensear macroeconoma a los administradores o porque deberan analizar ese entorno macroeconmico que los afecta. Resumiendo los aspectos tericos de la macroeconoma y trabajando en el aspecto grfico y en el anlisis matemtico de los movimientos econmicos buscado ligar la macroeconoma con las actividades empresariales y con los avances recientes de esta ciencia. Por ltimo es importante mencionar que se debe trabajar arduamente para obtener una buena calificacin en el curso de Entorno. Pero el trabajo arduo puede ser recompensado si se trabaja de manera activa. No existen reglas, pero como mejor se estudia activamente es utilizando lpiz y papel y siguiendo cada argumento representndolo grficamente, formulando la lgica del argumento, subrayando las ideas clave, aprendiendo conceptos y resolviendo los problemas prcticos propuestos por el profesor. ESTRATEGIA METODOLOGICA DEL CURSO: Para lograr el objetivo general planteado, se abordarn 5 unidades de estudio: 1. Visin general de la macroeconoma 2. Medicin de la economa 3. Modelo macroeconmico 4. El mercado de dinero 5. Poltica econmica Total sesiones: 27 CRITERIOS DE ACREDITACIN DEL CURSO: Actividades de aprendizaje: Exposiciones, ejercicios y tareas. Ejercicios y participaciones1 Evaluacin actitudinal2 Examen parcial Total
1
(8 sesiones de 2 horas) (4 sesiones de 2 horas) (8 sesiones de 2 horas) (4 sesiones de 2 horas) (3 sesiones de 2 horas)
30% 10% 60% 100%
Este criterio se refiere a preguntas realizadas sobre temas anteriores vistos en clase, control de lectura, la resolucin de ejercicios en la casa o el pizarrn, la revisin de libretas con el objeto de visualizar la calidad de los apuntes, comentarios, aportaciones, manejo de informacin, discusin dirigida de clases y exposiciones. 2 Se entiende por evaluacin actitudinal, a la formacin integral del alumno vista desde una perspectiva subjetiva; pudiendo ser entre los ms importantes, el estado de nimo, el inters mostrado en clase, la perseverancia, la lealtad y disciplina.
UNIDAD 1. VISIN GENERAL DE LA MACROECONOMA DEFINICIN La macroeconoma se ocupa de la conducta de la economa en su conjunto; de las expansiones y las recesiones, de la produccin total de bienes y servicios de la economa, del crecimiento de la produccin, de la tasa de inflacin y de desempleo, de la balanza de pagos y de los tipos de cambio. Se ocupa tanto del crecimiento econmico a largo plazo como las fluctuaciones a corto plazo que constituyen el ciclo econmico. En suma, la macroeconoma se ocupa de las principales cuestiones y problemas econmicos actuales en donde la profesin econmica requiere de slidos conocimientos para la toma de decisiones acertadas en materia de poltica econmica. En el caso de la formacin del administrador, su aplicacin inmediata debe ser la toma decisiones ptimas en cualquier negocio, esta toma de decisiones requiere de amplia informacin y una informacin de particular relevancia, es la econmica. Quienes toman decisiones empresariales, deben tener varios frentes de batalla, uno de ellos es la dinmica del entorno econmico, es decir de los cambios en las diversas variables de la economa de un pas y del mundo. Estas variables nacionales e internacionales, se analizan en la macroeconoma, cuyo estudio es necesario para que todo administrador pueda adaptarse a las fluctuaciones resultantes de los mercados consumidores, los mercados financieros, los mercados de proveedores o simplemente adaptarse a los cambios que dan las autoridades nacionales en el rubro econmico, sea monetario o fiscal. Las variables econmicas nacionales son importantes en la formacin de la capacidad competitiva de las empresas, ya que los cambios pueden darse en la estructura tributaria y en la proteccin o libertad de los mercados. Tambin en la dinmica libre o regulada de los mercados financieros, en los cambios de los consumidores frente a las decisiones gubernamentales, en los cambios de los precios generales de la economa, en las condiciones del mercado laboral, en la posicin exportadora o importadora del pas y en muchas otras variables, que afectarn la competitividad del negocio. Las organizaciones son influidas tambin por el entorno general llamado macroentorno que incluye el tipo de sistema econmico que puede ser de libre empresa, mercados controlados o mercados de planeacin central. Tambin influyen las condiciones econmicas como los ciclos de expansin, recesin y los cambios en el nivel general de vida. Otra variable importante es el tipo de sistema poltico (democracia, dictadura o monarqua) y finalmente la condicin del ecosistema, demografa y sistema cultural. Figura 1.1 Entorno de la empresa
ORIGENES DE LA MACROECONOMA Las dos grandes fuentes de la teora macroeconmica son la clsica y la keynesiana. Aun cuando los contextos histricos en que se elaboraron se han alterado sustancialmente sus fundamentos son todava la base de la reflexin terica. Con respecto a la macroeconoma clsica sus pilares se encuentran desde mediados del s. XVIII con las obras de Adam Smith, J. S. Mill, L. Walras. Siendo el hilo conductor la creencia de la automatizacin de las fuerzas del mercado, capaces de mantener la economa en estado permanente de equilibrio, en crecimiento y sin desempleo. Se ocuparon por estudiar el crecimiento econmico, la inflacin, el intercambio internacional y los pagos internacionales, entre otros temas, todos ellos a temas macroeconmicos. La macroeconoma keynesiana consolido las bases hasta la dcada de 1930, poca de la Gran Depresin. En estos aos de la depresin hubo un fuerte estancamiento de las actividades productivas y un muy elevado nivel de desempleo. Hubo tambin en ese periodo un importante debate sobre si la economa de mercado podra funcionar en forma apropiada, pues tambin cobraban gran atractivo las tendencias socialistas y de planificacin central, por ejemplo en pases de Europa, como Alemania, Italia y Rusia, se da un alejamiento de la democracia liberal. La ciencia econmica no ofreca las soluciones necesarias para la Gran Depresin. En medio de ese agitado clima aparece John Maynard Keynes, quien revolucion el pensamiento macroeconmico, al argumentar que la produccin no depende de la oferta, sino que depende de la demanda, entre otros planteamientos. Keynes realiz sus principales aportes en 1936 con la publicacin de su libro Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero. Keynes sostena que la depresin y el desempleo eran resultado de un gasto privado (consumo e inversin privados) insuficiente, y que la forma de solucionar eso era aumentar los gastos del gobierno. Keynes se enfoc en el corto plazo. Una frase de Keynes fue "en el largo plazo, todos estamos muertos", con la cual denotaba que para l no eran muy preocupantes las consecuencias a largo plazo. Sin embargo, Keynes pensaba que a largo plazo el aumento en el gasto pblico provocara alguna inflacin y que la tasa de crecimiento de la produccin disminuira. As una poltica para la disminucin del desempleo a corto plazo podra aumentarlo a largo plazo. Los problemas de corto y largo plazo estn relacionados en alguna forma, y sus soluciones deben contemplar ambos plazos. Luego de superada la depresin, los estudiosos de la ciencia macroeconmica se han concentrado en diferentes problemas, como el crecimiento econmico y la inflacin de largo plazo, como las fluctuaciones econmicas y el desempleo en el corto plazo. Durante los ltimos 48 aos, se ha adquirido una comprensin mas clara de las fuerzas que determinan el desempeo macroeconmico y se han ideado polticas que podran mejorar ese desempeo; surgiendo al mismo tiempo diversos enfoques como los neoclsicos, neokeynesianos y estructuralistas; pero la base de sus conocimientos se encuentran en los enfoques principales.
(Leer: Breve Historia de la Macroeconoma de Richard Roca)
FLUJO CIRCULAR DE INGRESO Y GASTO Para lograr una visin inicial de conjunto, se partir de una versin incluyente de los flujos circulares del producto, del ingreso y del gasto, sealando las variables principales que definen la demanda como un todo. La siguiente figura ilustra el flujo circular ayudando a entender los conceptos. Figura 1.2 Flujo circular de la economa
En la figura la economa consiste en cuatro sectores: familias, empresas, gobierno, sector externo. Se cuenta con tres tipos de mercados: Mercado de Recursos o factores productivos, mercado de bienes y servicios y mercados financieros. Familias y empresas 1) Las familias venden a las empresas su trabajo, capital, tierra y habilidades empresariales (Y). 2) Las empresas venden bienes y servicios de consumo (C). 3) Las empresas compran y venden bienes de capital (I). 4) Las empresas piden prestado para financiar la inversin. Gobiernos Las compras gubernamentales (G) son compras de bienes y servicios que realizan los gobiernos. Se pagan con impuestos (Tx) que reciben de las familias. Los impuestos netos son los impuestos pagados a los gobiernos menos las transferencias recibidas de los gobiernos y menos los pagos de intereses del gobierno por su deuda. Sector del resto del mundo Las exportaciones netas (XN) son el valor de las exportaciones menos el valor de las importaciones.
PIB=YA=GA=DA (Leer: Michael, Parkin. Macroeconoma pp.113-116)
PRODUCCIN NACIONAL Tradicionalmente se considera a la produccin de un pas como el principal indicador de su situacin econmica. Esto es as porque los bienes y servicios generados, al ser vendidos, se convierten en los ingresos que se reparten entre los factores productivos en forma de salarios, intereses, rentas y ganancias. Y a su vez, estos ingresos se transforman en la demanda que mantiene funcionando el sistema econmico. Para cuantificar la produccin se emplea el Producto Interno Bruto (PIB), el cual representa el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en el interior de Mxico durante un periodo determinado, que puede ser un trimestre o un ao. La entidad encargada de obtenerlo es el Instituto Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica (INEGI). El PIB considera nicamente la produccin final, es decir que contabiliza el valor de los bienes terminados sin incluir adems el valor de los bienes intermedios requeridos en su elaboracin. Por ejemplo, si el agricultor produce trigo que vende a un industrial para elaborar harina que es vendida a otro empresario para elaborar pan, el PIB slo cuantifica el valor del pan ya que si considerara tambin el valor de la harina y del trigo estara llevando a cabo una doble contabilizacin. La diferencia entre el valor del bien generado en una etapa de la cadena productiva y el valor de los insumos adquiridos para su elaboracin es llamada valor agregado. La suma de los valores agregados es exactamente igual al valor de la produccin final. El PIB se refiere a los bienes y servicios producidos en el periodo al que corresponde; en otras palabras, el PIB de 2001 considera slo los productos elaborados y las actividades prestadas en ese mismo ao. Adems, valora la produccin a precios de mercado, que incluyen los impuestos indirectos como los que gravan las ventas y el consumo. Asimismo, contabiliza los productos elaborados dentro de las fronteras mexicanas, sin importar si son hechos por nacionales o por extranjeros. Existen varias metodologas para determinar el PIB, las cuales resultan complementarias por el tipo de informacin que manejan; mencionndolas nicamente para luego profundizar en el capitulo siguiente. Estas son: a) Mtodo del valor agregado o por el origen de la produccin; como se explic anteriormente, la cuantificacin y suma de los valores agregados de cada industria equivale al valor de los productos y servicios finales. b) Mtodo del ingreso; el PIB es exactamente igual a los ingresos que reciben los participantes en el proceso productivo, que en la contabilidad nacional se clasifican en remuneraciones a asalariados, excedente y ganancias, consumo de capital fijo (depreciacin) e impuestos indirectos menos subsidios. c) Mtodo del gasto; consiste en la adquisicin de bienes y servicios por parte de todos los agentes econmicos del sistema y est compuesta por el consumo de las familias (C), la inversin de las empresas (I), el gasto del gobierno (G) y la diferencia entre las exportaciones menos las importaciones, tambin llamada exportaciones netas (XN). El PIB se diferencia del Producto Nacional Bruto (PNB) en que este ltimo contabiliza la produccin generada por los agentes econmicos mexicanos, ya sea que se encuentren en el pas o en el extranjero, y excluye la produccin de agentes de otros pases elaborada en territorio nacional. De manera prctica, cuando al PIB se le suman las transferencias netas procedentes de factores que se encuentran en el exterior se obtiene el PNB. El clculo del PIB puede representarse de la siguiente forma:
PIB = PQ
donde P representa el precio de cada bien o servicio y Q corresponde al nmero de unidades que se produjeron en el periodo de referencia. Cuando el valor de la produccin se calcula utilizando los precios del periodo de referencia el resultado se llama Producto Interno Bruto nominal o a precios corrientes. La desventaja de esta forma de obtener del PIB radica en el hecho de que los precios pueden aumentar de un periodo a otro, dando la apariencia de que la produccin se ha incrementado aunque no sea as. Para evitar este problema se puede calcular el Producto Interno Bruto real o a precios constantes, el cual toma los precios de un periodo base y los multiplica por las cantidades del periodo de referencia; esto equivale a mantener precios sin variacin y a encontrar los cambios verdaderos de la produccin. Puede considerarse tambin el Producto Interno Bruto tendencial o de pleno empleo, que consiste en estimar el valor hipottico que adoptara la produccin si los recursos o factores del pas estuviesen empleados a su capacidad normal. De un periodo a otro el PIB tendencial aumenta debido al crecimiento de los factores (fuerza laboral, fbricas, capitales). A las oscilaciones o variaciones del PIB real alrededor de la trayectoria que adopta el PIB tendencial se le conoce con el nombre de ciclo econmico (Ver figura siguiente). Figura 1.3 Etapas del ciclo econmico.
Millones de pesos Crecimiento Auge PIB tendencial PIB real
Recesin
Depresin Trimestres
El ciclo econmico se compone de cuatro etapas bsicas por las que atraviesa normalmente la produccin de Mxico: a) Crecimiento. El sistema se encuentra en expansin, abren nuevas empresas, se contrata ms gente y el PIB crece; los ingresos se incrementan y el dficit de Cuenta Corriente empeora por el aumento en el consumo. b) Auge. Es la parte ms elevada del ciclo y se encuentra por lo general arriba del PIB tendencial, lo que significa que el sistema est siendo forzado ms all de sus condiciones normales; la produccin aumenta pero en menor proporcin que la etapa precedente y se agudizan las presiones dentro del sistema (como la inflacionaria). c) Recesin. Cuando los desajustes generados en la etapa anterior estallan, la economa entra en crisis; las empresas cierran, aumenta el desempleo, el PIB se contrae junto con los ingresos y el saldo corriente puede volverse menos deficitario. Tcnicamente, una recesin aparece cuando hay dos trimestres consecutivos de cada en la produccin. d) Depresin. Es la parte ms aguda de la crisis; la produccin se encuentra en niveles muy inferiores a la capacidad del sistema, lo que permite disponer, al final de la etapa, de mano de obra relativamente barata a favor de una eventual recuperacin.
La Grfica 1.1 presenta la evolucin del Producto Interno Bruto real de Mxico en los ltimos 10 aos. Como puede observarse, a mediados de los aos noventa el ciclo econmico nacional atraves por una aguda crisis que deriv en la peor recesin que el pas ha padecido en su historia econmica reciente. En oposicin, hacia el ao 2000 se verific una importante fase de crecimiento. Grfica 1.1 PIB real de 1992 a 2001 (bill. de pesos de 1993).
1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0
19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01
La medicin del PIB real puede presentar dificultades que distorsionan el valor que efectivamente tienen los bienes elaborados en el pas. En primer lugar, algunos productos y actividades no son contabilizados porque no pasan por los mercados; un ejemplo es el trabajo que se realiza en el hogar. En segundo trmino, algunas actividades que se contabilizan como produccin, en realidad son recursos destinados a evitar eventualidades o problemas; este es el caso del gasto en seguridad nacional y de los fondos de depreciacin. Por ltimo, las mejoras en la calidad de los bienes no siempre se refleja en el valor de la produccin. Adems del dato para toda la nacin, el INEGI tambin publica informacin del PIB real dividido por actividades econmicas. De ello se desprende que el sector que ms contribuye a la produccin en Mxico es el terciario o de servicios, con aproximadamente el 69% de participacin; le sigue el secundario o industrial, con el 23%; y, finalmente, el primario o agropecuario, con el 8%. En cada sector econmico, los bienes y servicios son generados por diferentes tipos de organizaciones productivas, siendo las empresas de carcter privado las ms numerosas dentro del sistema nacional. No obstante algunas ramas son dominadas por entidades de carcter pblico o paraestatal, como es el caso de Petrleos Mexicanos (Pemex) y la Comisin Federal de Electricidad (CFE). Tambin existen las empresas mixtas que cuentan al mismo tiempo con participacin privada y gubernamental. Diversas problemticas afectan a cada sector econmico nacional, limitando su desempeo y competitividad ante la apertura adoptada por el pas. Por ejemplo, las actividades primarias se han caracterizado por ser las de mayor atraso debido a la falta de inversiones y de tecnologa que incrementen los volmenes de produccin en el corto y mediano plazos. El sector secundario, por su parte, se ha visto afectado por la falta de productividad que arroja la escasa especializacin o capacitacin de la mano de obra. Y en el caso del terciario, el problema principal radica en la insuficiente calidad de las actividades de apoyo que presta a los otros dos sectores. Por lo tanto, la economa nacional requiere urgentemente de acciones o programas especficos que resuelvan de manera eficiente las limitantes sealadas y contribuyan al llamado crecimiento econmico, el cual es medido precisamente por el indicador denominado tasa de crecimiento que abordaremos su calculo en la siguiente unidad.
CRECIMIENTO ECONOMICO El crecimiento econmico es la expansin de las posibilidades de produccin de la economa puede describirse como un desplazamiento hacia fuera de las posibilidades de produccin. Los factores clave que influyen sobre el crecimiento econmico son dos: el cambio tecnolgico y la acumulacin de capital. El cambio tecnolgico es el desarrollo de nuevos bienes y de mejores maneras de producir bienes y servicios. La acumulacin de capital es el aumento de capital. As, si como nacin destinamos todos nuestros recursos a producir bienes de consumo y nada de investigacin ni a la acumulacin de capital, nuestras posibilidades de produccin en el futuro sern las mismas que las de hoy. Para expandir nuestras posibilidades de produccin en el futuro, debemos dedicar menos recursos a producir bienes de consumo actualmente y destinar algunos recursos para acumular capital y desarrollar tecnologas que nos permitan producir ms bienes en el futuro. Como ejemplo de lo anterior se puede mencionar las experiencias de la economa asitica como China y Hong Kong en donde esas naciones dedican aproximadamente una tercera parte de sus recursos a la acumulacin de capital y dos tercios, al consumo expandiendo sus posibilidades de produccin a un ritmo sorprendente. La tasa de crecimiento de la economa muestra la variacin porcentual del PIB a precios constantes de un periodo a otro. Tratndose de informacin trimestral, esta tasa muestra el cambio de la produccin de un trimestre comparado con el mismo periodo del ao anterior. Cuando la tasa es positiva significa que la produccin de bienes y servicios ha aumentado, mientras que si es negativa significa que la produccin ha cado, es decir, ha habido decrecimiento en el pas. En la Grfica 1.2 se observa el comportamiento reciente de la tasa de crecimiento de la economa mexicana. Grfica 1.2 Tasa de crecimiento en 2001 (mismo trimestre del ao anterior).
3% 2% 1% 0% -1% -2% 1er trim. 2do trim. 3er trim. 4to trim.
La produccin del pas y, por ende, la tasa de crecimiento se ve afectada por las polticas que el gobierno adopta en los diferentes mbitos del entorno econmico. Considrese el caso de una poltica monetaria expansiva que propicia disminuciones en la tasa de CETES. La inversin de las empresas (un elemento de la Demanda Agregada) est relacionada inversamente con las tasas de inters de la economa, ya que si stas bajan los fabricantes y prestadores de servicios estn dispuestos a solicitar crditos a los bancos para ampliar o crear empresas. De manera que la produccin aumenta y la tasa de crecimiento es positiva.
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Otro caso se ubica en el sector externo. Cuando el saldo corriente se vuelve ms superavitario o menos deficitario, debido quizs a una depreciacin del peso, el valor de las exportaciones netas es mayor; por lo tanto, la Demanda Agregada aumenta y se traduce en mayores niveles de produccin por parte de las empresas mexicanas, incrementando as la tasa de crecimiento. De hecho, aumentos en cualquiera de los componentes de la Demanda Agregada (C, I, G, XN) se traducen necesariamente en mayor produccin. No obstante, tal como se explic en temas previos, este crecimiento va acompaado de alzas en el nivel de precios de la economa. Esto es especialmente riesgoso cuando el incremento de la Demanda es originado por el gasto de gobierno (la razones se explican en un captulo posterior). Si bien el crecimiento econmico o expansin de actividades productivas no es suficiente para alcanzar el desarrollo del pas, lo cierto es que es una condicin necesaria en la bsqueda de mejores niveles de vida para la poblacin, ya que el valor de la produccin de los bienes y servicios se convierte en los ingresos que perciben todos los que participan en su generacin. Y considerando que el ciclo econmico puede atravesar tanto por etapas de expansin como de contraccin, el tema de la produccin se complica an ms, en el sentido de que las recesiones retrasan el crecimiento bsico para lograr el bienestar. Por lo tanto, debe ponerse mucha atencin en las decisiones de poltica econmica que las autoridades implementan para influir sobre la tasa de crecimiento del pas. La experiencia mexicana ha demostrado que acciones que den lugar a cambios demasiado pronunciados en el PIB real crean desajustes internos que finalmente derivan en fuertes recesiones (tratar de crecer demasiado cuando el ciclo se encuentra por arriba del pleno empleo es un ejemplo de esto). Por ltimo, en la medida en que las decisiones del mbito productivo son tomadas sobre la base de criterios econmicos y no por motivos poltico-electorales, se tiene mayor control de las variables del sistema y se superan de mejor manera las perturbaciones provenientes del exterior. En Mxico esta hiptesis ha quedado plenamente comprobada desde finales de la dcada de los noventa, cuando cada una de las autoridades econmicas comenz a asumir su papel ms responsablemente y a equilibrar as las probables acciones incorrectas de los dems actores. LOS PROBLEMAS MACROECONOMICOS El desempleo, la inflacin y la pobreza son algunos de los principales males que padecen muchas de las economas actualmente. En este apartado se estudiarn cada uno de estos temas. Desempleo: conceptos bsicos, tipos y consecuencias Para llevar a cabo la produccin, las empresas utilizan diferentes combinaciones de los factores disponibles, tales como: la mano de obra, los recursos naturales, la infraestructura, entre otros. De todos ellos, el primero adquiere especial relevancia porque involucra no solamente a los trabajadores que fsicamente se encargan de producir, sino que sus efectos se transmiten hasta las familias de stos, es decir, a toda la poblacin del pas. De ah la necesidad de conocer cmo se origina y qu acciones deben tomarse para reducirlo, para luego pasar al clculo del desempleo que ser estudiado en el siguiente capitulo.
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El empleo se refiera al nivel de ocupacin que el sistema econmico tiene del factor trabajo. En ese sentido, hay que hacer una primera diferencia conceptual entre la disponibilidad del recurso humano y su utilizacin como mano de obra. El nmero potencial de trabajadores en Mxico es medido por la Poblacin Econmicamente Activa (PEA). No todas las personas son consideradas como parte de la PEA, sino slo a los hombres y mujeres que tienen 12 aos de edad o ms, que no tienen alguna discapacidad ni estn pensionados, que no se dedican a actividades del hogar y que tampoco tienen como ocupacin principal la de realizar estudios. De modo que de la poblacin total del pas (unos 100 millones de habitantes), slo el 42.26%, aproximadamente, es considerado como trabajo potencial segn la definicin anterior (ver Cuadro 1.1). Cuadro 1.1 Poblacin, PEA y empleados. Poblacin de Mxico 100.00% Poblacin Inactiva 57.7% Empleados Desempleado (respecto de s (respecto la PEA) de la PEA) 97.6% 2.4%
PEA 42.3%
Se considera que la poblacin empleada es la parte de la PEA que actualmente tiene trabajo, sea ste permanente o eventual, de tiempo completo o parcial, de tipo formal o de autoempleo. De acuerdo a la informacin disponible para Mxico, la gran mayora de la poblacin activa (97.6% de la PEA) cuenta con algn tipo de empleo. Entonces, el 2.4% de los integrantes de la PEA pueden considerarse como desempleados, lo que representa algo as como 2,400,000 mexicanos en el ao 2001. Entonces, la tasa de desempleo viene a representar el porcentaje de la PEA que carece de trabajo en cualquiera de sus formas. El organismo encargado de estimar la tasa de desempleo es el INEGI, el cual quincenalmente lleva a cabo una encuesta en las 48 ciudades ms grandes del territorio nacional (de 100 mil habitantes o ms), denominada Encuesta Nacional de Empleo Urbano (ENEU). El INEGI utiliza la informacin derivada de la ENEU para calcular varias tasas de desempleo, siendo el indicador principal la Tasa General de Desempleo Abierto (TGDA), que considera desempleados a aquellos integrantes de la PEA que no laboraron ni una hora en la semana de referencia, pero que realizaron actividades de bsqueda de trabajo o intentaron ejercerla por su cuenta dentro de los dos meses previos. Por lo tanto, una persona que no tiene trabajo, pero que tampoco realiz un esfuerzo para conseguirlo, no califica como desempleado de acuerdo a la TGDA, ya que se considera que est dedicado a actividades del hogar y que ni siquiera forma parte de la poblacin activa. La Grfica 1.63 ilustra el comportamiento de esta tasa.
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Grfica 1.3 Tasa General de Desempleo Abierto en 2001.

3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% E F M A M J J A S O N D
Debido los estrictos criterios que sigue la TGDA, podra pensarse que quizs el desempleo que reporta es menor que el que existe realmente en el pas. Por eso, el INEGI maneja tambin otros indicadores de desempleo entre las que se encuentran la Tasa de Desempleo Abierto Alternativa, la Tasa de Presin Efectiva Econmica, la Tasa de Ocupacin Parcial y Desocupacin, entre otras. La diferencia entre la TGDA y, por ejemplo, la primera de las mencionadas tasas complementarias radica en que sta maneja un concepto ms amplio de poblacin desempleada, ya que se considera desocupadas tambin a las personas que suspendieron sus esfuerzos de bsqueda de trabajo para dedicarse al hogar o al estudio, pero que estn disponibles para trabajar; asimismo, considera a las personas que comenzaron a trabajar en las cuatro semanas posteriores a la semana de referencia (ver Grfica 1.4). Grfica 1.4 Tasa de Desempleo Abierto Alternativa en 2001.
4.00% 3.50% 3.00% 2.50% E F M A M J J A S O N D
El INEGI publica los datos de desempleo por ciudades, gnero y grupos de edad. De esta informacin se desprende que, en 2001, las ciudades con menor tasa de desempleo en Mxico fueron Acapulco, Manzanillo, Mrida, Mexicali, Morelia y Tijuana. Ahora bien, se ha sealado en captulos anteriores que las acciones de poltica econmica que conducen al crecimiento son favorables para la generacin de empleo porque permiten la apertura de empresas y el aumento de plazas. En contraste, las acciones que llevan a etapas recesivas de la produccin implican el cierre de empresas y el aumento del desempleo. Por lo general, el gobierno se enfrenta al dilema de controlar precios o generar desempleo debido a que la presin inflacionaria aumenta con la expansin de la produccin y disminuye con la contraccin de sta. La salida a esta disyuntiva no siempre puede resolverse en el corto o mediano plazo por el cambio de la Oferta
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Agregada hacia la derecha (por ejemplo mediante el aumento de la productividad del trabajo), hacindose inevitable la manipulacin de la Demanda. De modo que debe considerarse otro aspecto de la estructura econmica nacional conocido como pleno empleo. ste representa el nivel hipottico de uso de los recursos que se dara en la economa en condiciones normales, es decir, que los trabajadores laboran ocho horas, que las fbricas funcionaran un turno, etctera. Recurdese que en la situacin de pleno empleo se alcanza el PIB tendencial. Aunque el nivel de pleno empleo se refiere a todos los factores, es comn relacionarlo particularmente con el trabajo. Por ello, la tasa de desocupacin que corresponde al nivel de pleno empleo es conocida como la tasa natural de desempleo. La tasa natural de desempleo no significa que todas las personas tengan trabajo, ya que siempre va a existir un desempleo friccional o coyuntural debido a personas que estn buscando trabajo por primera vez o estn cambiando de actividad. Resulta entonces que cuando el PIB real se encuentra por arriba del pleno empleo, la tasa de desempleo del pas seguramente es menor que la tasa natural; esta situacin proporciona a las autoridades econmicas un margen de maniobra para sacrificar puestos de trabajo a favor del control de la inflacin. Sin embargo, en niveles de produccin inferiores al pleno empleo, la poltica de reduccin de precios propicia un elevado desempleo (mayor que la tasa natural, lo que tarde o temprano se convierte en inconformidad social e inestabilidad. La inflacin En este apartado se trata nicamente del anlisis de las causas que dan lugar a los procesos inflacionarios tan negativos para cualquier pas. Posteriormente se realizar un estudio acerca del clculo del mismo. La inflacin es el fenmeno por el cual los precios de una economa aumentan de manera sostenida. Sus efectos se resienten principalmente en la capacidad de compra de las familias, pero tambin se observan en otras variables macroeconmicas como el tipo de cambio real y las tasas de inters. Normalmente, el propio funcionamiento de los procesos econmicos conlleva a incrementos de precios de un periodo a otro, pero esto se convierte en un problema grave cuando las autoridades econmicas pierden el control de estos aumentos, pudiendo incluso convertirse en hiperinflacin si alcanza niveles extremadamente altos. Los pases por lo general adoptan medidas para regular y controlar los precios, aunque esto pueda significar sacrificios en otros rubros del sistema econmico. Antes de estudiar forma en que se mide la inflacin, resulta de suma importancia conocer y entender cules son las causas que originan la inflacin. Para responder a este planteamiento se han formulado algunas explicaciones que evolucionaron con el paso del tiempo y con la aparicin de problemas hasta entonces desconocidos. En primer lugar debe mencionarse la propuesta hecha por los monetaristas. Esta corriente seala en su acepcin ms elemental que la inflacin se debe a los incrementos en la cantidad de dinero de la economa; en otras palabras, una poltica monetaria expansiva, que significa aumentos en la base monetaria del pas, se traduce directamente en aumentos de precios porque los agentes disponen de una mayor cantidad nominal de dinero para comprar. Los monetaristas llegaron a esa conclusin despus de observar la estrecha relacin que guarda la tasa inflacionaria con los incrementos en la oferta de dinero por parte del banco central. El impacto de
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esta propuesta ha sido tal que an en la actualidad buena parte de las medidas de control inflacionario se basan principalmente en la adopcin de polticas monetarias restrictivas. Si bien el elevado grado de correlacin entre la inflacin y la cantidad de dinero del pas es innegable, tambin es cierto que existen otras causas de igual importancia que la sealada anteriormente. ste es el caso de la Demanda Agregada, que adopta el postulado de la corriente monetarista y lo complementa con otras variables. Dentro del modelo de Demanda y Oferta Agregadas, la primera est integrada por dos grandes componentes del sistema econmico: el mercado de dinero y el mercado de bienes. Cuando en el mercado de dinero se presenta una poltica expansiva, la curva de Demanda Agregada aumenta y se desplaza hacia la derecha, provocando el aumento de precios (sta es el supuesto monetarista). Pero la curva tambin se desplaza hacia la derecha cuando en los mercados de bienes aumenta la actividad econmica, originando as presiones inflacionarias. El cambio de la curva de Demanda Agregada y su influencia en el nivel de precios del pas se observa en la Grfica 1.5 Ntese que estas variaciones tambin conllevan a aumentos en los niveles de produccin. Grfica 1.5 Aumento de la Demanda Agregada
Nivel de Precios
OA
P2
DA final P1 DA inicial Y1 Y2 Nivel de Produccin
La Demanda Agregada fue capaz de explicar los procesos inflacionarios de manera satisfactoria hasta que algunas economas comenzaron a experimentar un fenmeno relativamente nuevo: la estanflacin. sta consiste en que el sistema presenta incrementos de precios pero acompaados de reducciones en la produccin, sugiriendo la existencia de causas que no haban sido consideradas. Se incluye entonces a la Oferta Agregada como parte del anlisis, teniendo como sus componentes principales a los salarios, el precio de las materias primas y el nivel de precios del periodo anterior. Cuando, por ejemplo, los sueldos que las empresas pagan a sus trabajadores aumentan en forma generalizada, la curva de Oferta Agregada disminuye y se desplaza hacia la izquierda; esto se traduce en un aumento de precios y una cada en el nivel de produccin nacional (obsrvese la Grfica 1.6) El funcionamiento de la Oferta es similar cuando cualquiera de los otros dos componentes mencionados aumenta, empujando la curva hacia la izquierda e incrementando los precios; pero vale la pena hacer un comentario acerca del nivel de precios del periodo anterior, ya que este es el causante de las espirales o escaladas inflacionarias. El modelo sugiere que si en un momento la inflacin crece debido quizs al aumento de
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salarios, la presin perdura y deriva en otro incremento de precios en el periodo siguiente; si los salarios son nuevamente ajustados, la inflacin que subyace afectar al periodo que sigue y as sucesivamente. Grfica 1.6 Disminucin de la Oferta Agregada
Nivel de Precios OA final OA inicial
P2
P1 DA Nivel de Produccin
Y2
Y1
Evidentemente, las autoridades econmicas pueden valerse de estas mismas relaciones a fin de revertir el aumento del nivel de precios. En este sentido, las acciones que se adoptan para controlar la tasa de inflacin reciben el nombre de poltica antiinflacionaria o poltica de ajustes de precios. En Mxico, los encargados de esta poltica son Banxico, principalmente, y el Gobierno Federal. Las medidas pueden ser desde la contraccin de la cantidad de dinero (que en este pas se maneja por medio del llamado corto monetario), hasta la reduccin de la actividad econmica y el control de salarios. Cada medida de control inflacionario produce efectos distintos segn afecte a la Oferta Agregada o a la Demanda Agregada. Reducciones de la inflacin por el lado de la primera (como el mejoramiento de la productividad de los trabajadores) son acompaadas por incrementos en la produccin; pero disminuciones de la inflacin por la Demanda (menos inversin de las empresas, por ejemplo) significan contracciones de la produccin. Pobreza: conceptos, la pobreza en Mxico Cualquiera de nosotros independientemente de nuestra situacin econmica, cultural e ideolgica, puede proporcionar ideas de cuales son las personas o familias pobres de la sociedad en la que formamos parte. Sin embargo a la hora de dar una definicin surgen problemas conceptuales. Gran parte de estos problemas de definicin es culpa de la ausencia de un marco terico claro que pueda explicar de manera satisfactoria la pobreza en sus mltiples manifestaciones. Sin embargo, aunque exista un sistema terico preciso, persistira la pregunta acerca de la distincin prctica entre el pobre y el no pobre. Para ello se hace distincin de dos trminos usados; el de la pobreza absoluta y pobreza relativa. El primero se define por medio de una lnea bajo la cual subsisten condiciones de privacin de los medios de subsistencia fsica, marginalidad en el usufructo de los beneficios del progreso y desproteccin por falta de amparo pblico adecuado, incluyendo las garantas de supervivencia. El concepto de pobreza relativa se deriva directamente de las estructuras de desigualdad en la distribucin del ingreso. Desde este punto de vista, la pobreza puede definirse en relacin con determinado patrn promedio, como el ingreso promedio por persona ocupada calculado para un conjunto de la poblacin econmicamente activa. Quienes se encuentren por debajo de ese patrn son pobres en relacin con el conjunto.
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La distribucin desigual del ingreso, la pobreza relativa y la pobreza absoluta, son aspectos de la realidad econmica que parecen estar presentes en todas las sociedades, independientemente de sus etapas de desarrollo y del sistema econmico e institucional que practiquen. Aunque los grados de desigualdad y de pobreza varen, el hecho es que no hay pas donde la distribucin se caracterice por la igualdad perfecta. Incluso en los pases ricos siempre habr cierta parte de la poblacin que quedar por debajo del nivel mnimo definido. Sin embargo hay pases en donde el grado de pobreza es alarmante abarcando a casi la totalidad de su gente. Las consideraciones anteriores llevan a analizar cuales son los principales factores determinantes y las causas de la pobreza. Autores como Baumol-Blinder, Samuelson y Ragan, destacan las siguientes: Herencia histrica Macrocondicionalidad Retribuciones al capital humano Talento y habilidades innatos Curva de la experiencia Cantidad de riqueza acumulada Poder de mercado Heterogeneidad ocupacional Discriminacin
Leer libro: Introduccin a la Economa. Rossetti, paschoal pp. 251- 261
Por otra parte, al estudiar el curso introductorio de Fundamentos de Economa se sabe que los objetivos que se quieren alcanzar en poltica econmica son 3: Desarrollo econmico, estabilidad econmica, eficiencia distributiva. El desarrollo econmico consiste en lograr un crecimiento econmico sostenido o acompaado de una movilidad social y una distribucin equitativa de la riqueza. La estabilidad econmica se compone de tres metas bsicas: Mantenimiento de empleo; Estabilidad general de precios; Equilibrio de la balanza de pagos. Por ltimo, la eficiencia y/o justicia distributiva Implica la eliminacin de los desequilibrios existentes entre regiones, sectores y poblacin. La justicia distributiva no significa plena igualdad. Significa, antes que nada equidad, en el sentido de que la estructura de la distribucin de ingreso y de la riqueza reflejen las causas justas de la desigualdad, de lo que son ejemplos el capital humano acumulado, los talentos reconocidos socialmente, y la curva de la experiencia. Los siguientes puntos ayudan a comprender este concepto: Igualdad y equidad. No significan lo mismo, lo igualitario significa que todos son iguales en cuanto a sus niveles de ingreso y de riqueza acumulada; la equidad admite que la disposicin y la capacidad de las personas ante los desafos de la economa son diferentes y por ello tambin deben ser remunerados de manera diferente. Si todos recibieran el mismo ingreso y se quedaron con porciones del ingreso rigurosamente iguales se produciran dos interrogantes: 1. realmente tendran el mismo desempeo o algunos se esforzaran ms para compensar las deficiencias de otros? 2. No se afectara el desempeo del sistema econmico como un todo, comprometiendo los patrones de bienestar del conjunto con el correr del tiempo? Aunque no exista consenso en cuanto a las metas de una sociedad donde el ingreso y la riqueza sean iguales para todos, hay lmites para la desigualdad que, cuando se rompen flagrantemente, ocasionan el repudio en la conciencia social. Como es el caso de nuestro pas en donde ms de la mitad de la poblacin se encuentra dentro de los lmites de pobreza y paradjicamente se encuentra en el mismo, el hombre ms rico del mundo.
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Aun cuando no existen indicaciones consensadas, hay por lo menos tres puntos a partir de los cuales se pueden definir estructuras de distribucin que cumplan las condiciones mnimas de justicia distributiva: Equidad. Un patrn de desigualdad sustentado en causas justas que expliquen las diferencias de ingreso y de riqueza. Cero pobreza absoluta. Atencin universal a las necesidades bsicas, en el sentido de que los ms pobres en la estructura distributiva cuenten con patrones mnimos de bienestar que no estn limitados por la simple superacin de la lnea de indigencia. Principio de la diferencia. Estructura de distribucin que no sea plenamente igualitaria, cuyos resultados maximicen el bienestar permanente de toda la sociedad.
Con respecto a la medicin de la pobreza uno de los indicadores mas utilizados es el coeficiente de Gini. Su campo de variacin va de cero a uno. Cuanto mas cerca de cero, menores son las desigualdades; cuanto ms cerca este de uno, ms desigual es la distribucin del ingreso. En Guatemala por ejemplo, un pas de gran desigualdad, el coeficiente de Gini es de .59; en Suecia es de .25.
Ver informacin sobre la curva de Lorenz, el coeficiente de Gini y otras medidas de la distribucin del ingreso y analizar el caso de Mxico. Otras lecturas relacionadas que puede consultar: Deuda, factor de pobreza. James D. Wolfensohn Presidente del Banco Mundial Muertes y responsabilidades, por Jeffrey Sachs, Universidad de Harvard Se podr reducir la pobreza?, por Miguel Sobrado Advertencias de la naturaleza, por Jeffrey Sachs, Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia. El desempleo, el enemigo, Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Economa
Con base en estas lecturas analice las razones por las cuales la distribucin del ingreso ha tendido a deteriorarse en los ltimos aos en Mxico. Investigue sobre algunas posibles soluciones para este problema. Analice en pagina electrnica del INDESOL los estados de Mxico ms pobres y analice las causas. Haga lo mismo, con los municipios ms pobres de Yucatn.
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UNIDAD 2. MEDICION DE LA MACROECONOMA EL CLCULO DEL PIB Producto Interno Bruto: Es el valor de la produccin de todos los bienes y servicios finales (no se incluyen los bienes intermedios) producidos dentro de las fronteras de una economa, valorados a precios de mercado, en un periodo determinado (generalmente de un ao). Con respecto al clculo del PIB es importante mencionar lo siguiente:

Los bienes intermedios se excluyen del clculo del PIB para evitar una doble contabilizacin, pues su valor ya se incluye en el valor del producto final. No se incluyen las transacciones en las que el dinero o bienes cambian de manos y no se producen nuevos bienes y servicios. Por ejemplo las ventas de bonos. Aunque si cabe mencionar que las comisiones pagadas a los intermediarios burstiles si se incluiran en el PIB. Slo se incluye el valor de los bienes y servicios producidos por factores de produccin ubicados en el territorio del pas, sin importar la nacionalidad de su origen. Esto implica que los bienes importados no se incluyen dentro del PIB. Adems esto marca la diferencia entre el Producto Interno Bruto (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB).
Producto Nacional Bruto (PNB): Es el valor de la produccin de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de produccin de propiedad de nacionales (independientemente de su ubicacin territorial a la hora de realizar la produccin) en un periodo determinado. La diferencia entre el PIB y el PNB se puede explicar a travs de la siguiente expresin: PNB = PIB - RFE + RFN donde al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros que se generan en el pas pero se transfieren a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores nacionales que se producen en el exterior (RFN). El clculo del PNB es importante porque ayuda a conocer con ms exactitud el ingreso que disponen los habitantes de un pas. Generalmente se consideran tres enfoques en el clculo del PIB: 1. Por el origen de la produccin 2. Por el destino de la produccin (o enfoque del gasto) 3. Por las remuneraciones a los factores de produccin (o enfoque del ingreso) 1. Por el origen de la produccin: El PIB se calcula como la suma del valor agregado por las distintas empresas en las diferentes fases de los procesos de produccin. Por ejemplo: Supngase que en una economa hipottica slo se realizan las siguientes operaciones:
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Etapa de produccin
Valor de venta
Valor agregado $ 50.000 10.000 40.000 100.000 50.000 $ 250.000
En una finca se producen rboles maderables, los cuales $ 50.000 una vez talados tienen un valor de $50.000 Un transportista lleva estas tucas a un aserradero donde las 60.000 vende a $60.000 En el aserradero son convertidas en tablas y son vendidas a 100.000 una ebanistera por $100.000 La ebanistera las transforma en muebles que son vendidos 200.000 por $200.000 Un comerciante vende los muebles al consumidor final por 250.000 un monto total de $250.000 Valor agregado total Generalmente se habla de tres sectores econmicos bsicos:

Primario (actividades agropecuarias, cacera, etc.) Secundario (actividades de manufactura, etc.) Terciario (actividades de servicios: educacin, servicios financieros, comunicaciones, etc.)
En el ejemplo anterior se tendra el valor agregado de cada sector como sigue: Sector Primario Secundario Terciario Total Valor Agregado $ 50.000 140.000 (40.000 + 100.000) 60.000 (10.000 + 50.000) $ 250.000
As es posible sumar el valor agregado generado por los distintos sectores productivos de la economa. 2. Por el destino de la produccin: Segn este enfoque el PIB se desglosa segn el comprador en cuatro categoras:

Gastos de consumo privado (Consumo C ): Son los gastos en bienes y servicios realizados por las familias (entes de consumo privado) para satisfacer sus necesidades. Inversin realizada por las empresas (Inversin I ): Estn compuestas por las compras de bienes finales que adquieren las empresas para realizar la produccin (bienes de capital) y las variaciones en las existencias de mercaderas. Compras del gobierno (Gasto pblico G ): Se refiere a las compras de bienes y servicios que el gobierno realiza para producir bienes pblicos. Exportaciones netas (Exportaciones menos importaciones X - M ): Parte de la produccin nacional es vendida a personas o empresas de otros pases (exportaciones), y tambin parte de las necesidades de los residentes del pas son satisfechas con productos elaborados en otras naciones (importaciones). A la
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diferencia entre las exportaciones e importaciones se le llama exportaciones netas XN (saldo de la balanza comercial). De aqu se obtiene la identidad macroeconmica bsica: PIB = C + I + G + XN (X-M) Donde: C = Consumo privado I = Inversin por parte de las empresas G = Gasto del gobierno XN = Exportaciones netas En una economa abierta la disponibilidad de bienes y servicios no se limita a los producidos dentro del pas, pues se incluye a los bienes y servicios obtenidos del extranjero. Este es el concepto de Oferta Agregada. Al uso que se le da a esos distintos bienes y servicios disponibles en la economa se le llama Demanda Agregada. De la identidad anterior se obtiene: PIB + M = C + I + G + X Oferta agregada = Demanda agregada Tambin se conoce como Demanda Interna a: DI = C + I + G 3. Por las remuneraciones a los factores de produccin (o enfoque del ingreso) El valor de la produccin representa ingreso para cada uno de los factores que participaron en el proceso de produccin. As numricamente el valor de la produccin ser igual al valor del ingreso. El ingreso nacional: Es el ingreso total obtenido por los factores de produccin propiedad de los ciudadanos de un pas. Indica el volumen de los ingresos de una economa en un periodo dado. El Ingreso Nacional (YN) se distribuye entre las remuneraciones a los empleados, ingreso de los propietarios de empresas, utilidades de las empresas, el inters neto y el ingreso por alquileres. Anteriormente se mencion el concepto del PIB a precios de mercado como: PIBpm = C + I + G + ( X - M ) De donde, si se restan los impuestos indirectos y se suman los subsidios, se obtiene el PIB a costo de factores: PIBcf = PIBpm - Impuestos indirectos + subsidios Tambin se seal que:
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PNBcf = PIBcf - RFE + RFN Donde al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros que se generan en el pas pero se transfieren a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores nacionales que se producen en el exterior (RFN). Luego si al PNB (PNB a costo de factores) se le resta la depreciacin se obtiene el Producto Nacional Neto a costo de factores que es equivalente al Ingreso Nacional (YN): YN = PNNcf = PNBcf - depreciacin Sin embargo el ingreso nacional (YN) no es el ingreso que la poblacin del pas puede gastar, ya que debe pagar impuestos que gravan esos ingresos (impuestos directos Td), ms las transferencias (Tr), menos los pagos a la seguridad social (PSS), menos los beneficios (B) ms los dividendos repartidos (Dv), dando como resultado el Ingreso Personal Disponible (Yd): Yd = YN - Td + Tr - PSS - B + Dv Este ingreso personal disponible (Yd) corresponde al monto que la sociedad dispone para consumir (C) y para ahorrar (A): Yd = C + A Las relaciones anteriores pueden ser mostradas a travs del siguiente diagrama (tomado de OKean. Economa para Negocios. McGraw Hill, Espaa, 2000):
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EL CLCULO DEL CRECIMIENTO ECONOMICO Se usa las estimaciones del PIB real para calcular la tasa de crecimiento econmico. La tasa de crecimiento econmico es el cambio porcentual de la cantidad de bienes y servicios producidos por una economa de un periodo a otro. Para calcular la tasa de crecimiento anual usamos la formula: TCE = (PIB real actual PIB real anterior/ PIB real anterior) * 100 Por ejemplo los PIB reales de Mxico de 2004 y 2005, a precios de 1993 fueron 6,494,168,379 y 6,694,145,138 respectivamente. As, la tasa de crecimiento econmico (por ciento por ao) durante 2005 fue: TCE = (6,694,145,138 - 6,494,168,379 / 6,494,168,379) * 100
TCE = 3.08
La importancia de medir el crecimiento econmico reside entre otras cosas, para llevar a cabo lo siguiente: Comparaciones de bienestar econmico Comparaciones internacionales Pronsticos del ciclo econmico
Leer Parkin, Michael. Macroeconoma pp. 125- 129
EL CLCULO DE LA INFLACIN La tasa de inflacin es uno de los principales indicadores de la situacin que guarda la macroeconoma; aqu se trata la metodologa para estimar esa tasa. El instrumento ms recurrido para determinar la inflacin en Mxico es el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), que compara los precios ponderados actuales de una canasta o conjunto de bienes y servicios finales (comprados para consumo final) en un momento especfico comparndolos con los precios ponderados de la misma canasta en un punto constante en el tiempo conocido como periodo base. Puede decirse que el INPC es un ndice de tipo Laspeyres que, en trminos generales, se expresa de la siguiente forma:
INPC =
PQ PQ
t 0
0 0
100
donde Pt son los precios de los bienes en el periodo actual, P0 son los precios de los mismos bienes en el periodo base y Q0 son las cantidades de esos bienes en el periodo base. Ntese que en la frmula lo nico que cambia son los precios, lo que significa que se est midiendo el aumento (o disminucin) de stos entre el periodo actual y el periodo base. Los precios son ponderados o multiplicados por la cantidades de los bienes y servicios correspondientes vendidos en el periodo base; esto significa que cada precio tiene un peso diferente en el ndice dependiendo del volumen de transacciones que se realizan para ese producto. Resulta evidente que en la base, el ndice adopta siempre el valor de 100. El INPC incluye los precios de 315 conceptos genricos (grupos de bienes y servicios) cuyas mediciones son efectuadas por el Banco de Mxico cada quince das en las 46 principales zonas urbanas del pas. El actual periodo base de este ndice corresponde a la segunda quincena de junio de 2002.
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La tasa de inflacin del consumo final no es otra cosa ms que la variacin porcentual del INPC de un periodo a otro. La Grfica 4.1 muestra el comportamiento la inflacin en Mxico. Grfica 2.1 Tasa de inflacin en 2001 (respecto al mismo mes del ao anterior)
9% 8% 7% 6% 5% 4% E F M A M J J A S O N D
Adems de la variacin de precios al consumidor, tambin se mide la inflacin a las empresas; para ello se estima un ndice Nacional de Precios al Productor que cuantifica la variacin de precios en los insumos, materias primas y dems gastos de las entidades productivas y prestadoras de servicios. Existen otros tipos de ndices como el de la canasta bsica (un subconjunto del INPC), el de las exportaciones e importaciones, los ndices por sectores econmicos y los ndices por ciudades. Otra manera de medir la inflacin es mediante el indicador conocido como ndice de precios implcito o deflactor del Producto Interno Bruto (PIB), que se obtiene al dividir el PIB nominal de un periodo entre el PIB real del mismo periodo. Existen diferencias importantes entre la INPC y el deflactor del PIB, entre las que se encuentra el hecho de que el segundo abarca todos los bienes y servicios producidos en el pas, mientras que el primero se compone de una canasta menor; adems el primero se informa quincenalmente y el segundo slo se obtiene trimestralmente. No obstante, el comportamiento inflacionario derivado de ambos ndices debe ser ms o menos similar. MEDICIN DEL EMPLEO Y DEL DESEMPLEO Existen tres indicadores del mercado laboral. Estos indicadores son: Tasa de desempleo Tasa neta de actividad o tasa de participacin de la fuerza laboral La razn de empleo a poblacin o tasa de ocupacin. Tasa de desempleo. Es un porcentaje de las personas de la fuerza laboral que estn desempleadas. Esto es, Tasa de desempleo = (# de personas desempleadas/ PEA)*100 Y PEA = # de personas empleadas + # de personas desempleadas En 1999 en Mxico la poblacin total era de 97.6 millones de habitantes. La poblacin en edad de trabajar era de 71 millones, en tanto que el resto de la poblacin (26.6 millones de personas) era menor de 12 aos. La poblacin econmicamente activa (PEA) alcanz los 39.8 millones de personas, en tanto que la poblacin mayor de 12 aos, que no participaba en la fuerza laboral, ascendi a 31.2 millones de personas. De esta cantidad el 90 % eran estudiantes de tiempo completo, personas que se dedicaban a las labores del hogar o personas que haban decidido retirarse del mercado laboral. Los restantes eran pensionados, jubilados, u otro
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tipo de personas econmicamente inactivas. En 1999, del total de las personas que formaban parte de la PEA en Mxico, 39.1 millones tenan un empleo y solo las 700 mil personas restantes se consideraban como desempleados. Por lo que la Tasa de desempleo = (700, 000 / 39, 800,000)* 100 Tasa de desempleo = 1.76%
Tasa de participacin de la fuerza laboral. Es el porcentaje de la poblacin en edad de trabajar que son miembros de la poblacin econmicamente activa. Es decir, TNA = (PEA / poblacin en edad de trabajar) * 100 En 1999 en Mxico la PEA era de 39.8 millones y la poblacin en edad de trabajar era de 71 millones. Usando la ecuacin anterior se puede calcular que: TNA = (39.8 millones / 71 millones) * 100 TNA = 56% Tasa de ocupacin. Es el porcentaje de gente en edad de trabajar que tiene un empleo. Es decir, Tasa de ocupacin = (# de personas empleadas/ poblacin en edad de trabajar) * 100 Por lo que: Tasa de ocupacin en Mxico (1999) = (39.1 millones / 71 millones) * 100 Tasa de ocupacin = 55%
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UNIDAD 3. MODELO MACROECONOMICO MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE DOS SECTORES Se iniciar el estudio de la demanda agregada y el producto agregado empezando por un modelo muy sencillo, y poco a poco se ir ampliando hasta lograr analizar un modelo ms real, de modo que as se vaya adquiriendo un progresivo conocimiento del funcionamiento de toda la economa. En principio se supondrn slo dos agentes econmicos: las familias (unidades consumidoras) y las empresas (unidades productoras). Esto sigue el modelo de flujo circular del ingreso (en su versin ms simple). El diagrama ilustra esta situacin.
En cualquier momento existe una equivalencia exacta entre producto agregado (produccin) e ingreso agregado. En un periodo dado las familias reciben un cierto ingreso (Y). El ingreso disponible (Yd) sera igual al ingreso agregado (Y). Suponiendo que no existe gobierno (es decir no hay impuestos, ni gasto del gobierno) y la economa es cerrada (no se exporta ni se importa), entonces una familia slo tiene dos posibilidades para emplear su ingreso: consumir (C) o ahorrar (A). Sobre el consumo El consumo se refiere a los gastos de consumo final de las familias o unidades consumidoras. Desde el punto de vista macroeconmico no interesa determinar qu tipos de bienes se consumen, ni quines exactamente los consumen, sino qu factores determinan el consumo global de la sociedad. Determinantes del consumo agregado:
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1. El ingreso de las familias: El nivel de ingreso disponible es el principal determinante del consumo de las familias. En general conforme ms alto sea el ingreso mayor ser el consumo, y viceversa, es decir, a menor ingreso se tender a dar un menor consumo (esto es de acuerdo con la funcin de consumo keynesiana, que se explicar ms adelante. 2. La disponibilidad crediticia: El acceso al crdito puede permitirle a las familias un mayor nivel de consumo. As una economa puede consumir ms si existe un adecuado sistema financiero (compuesto por bancos, financieras, cooperativas de ahorro y crdito, etc.) que proveen crdito suficiente a travs de distintos medios: prstamos, tarjetas de crdito, etc. 3. La tasa de inters: Esta puede verse desde dos perspectivas: 1. Si no se dispone de recursos para consumir, la tasa de inters representar el costo de endeudarse, y, 2. Si se poseen recursos suficientes, la tasa de inters representa el premio por ahorrar y no consumir. En cualquiera de los dos casos mientras ms alta sea la tasa de inters menor ser el estmulo a consumir, y a menores tasas de inters se podr tener un mayor consumo. Por ejemplo, suponga que usted desea comprar un automvil nuevo. Si se va a endeudar es ms favorable comprar el auto (o sea consumir) si las tasas de inters son bajas (se observa que una baja tasa de inters alienta el consumo). Tambin, si usted tuviera el dinero pero la tasa de inters fuera alta podra ser que prefiera ahorrar el dinero, y no gastarlo, atrado por las altas ganancias que obtendra (una alta tasa de inters no estimula un mayor consumo).
Ver la lectura Recesin? Todava no. Para observar como en Estados Unidos se busca incentivar el consumo (y otras variables) a travs de menores tasas de inters.
4. Las expectativas sobre precios e ingresos futuros. Las decisiones de consumo presentes se pueden afectar por las expectativas que se tengan sobre la evolucin de los precios y el ingreso en algn futuro. Funcin de consumo: La funcin de consumo expresa la relacin entre el ingreso y el consumo. La funcin que aqu se analizar supone al ingreso como nico determinante del consumo. Adems se realizan las siguientes consideraciones: 1. La relacin entre el ingreso y el consumo es directa, es decir que si aumenta el ingreso el consumo tambin aumentar. 2. Cualquier aumento en el consumo ser menor que su respectivo aumento en el ingreso. As si el ingreso aumenta en $1.00, el consumo tendr que aumentar en algn monto inferior a $1.00 (por ejemplo podra ser que aumente en $0.80, y los restantes $0.20 se ahorrarn). A esta fraccin de un peso de ingreso adicional en que aumenta el consumo se le llama Propensin Marginal a Consumir (b) y se supone que es constante. 3. En el corto plazo es posible que el consumo sea mayor que el ingreso, lo que es posible si se gastan los ahorros de periodos anteriores o bien a travs del endeudamiento. A largo plazo el gasto de consumo no podr superar el monto del ingreso. La funcin consumo se expresa matemticamente de la siguiente manera: C = f(Yd) C = a + bYd Donde:
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C = Consumo privado. a = Consumo autnomo: Nivel de consumo que no depende del nivel de ingreso, sino que est determinado por otros factores (tasas de inters, disponibilidad crediticia, etc.). Representa la interseccin con el eje vertical de la funcin de consumo. b = Propensin Marginal a Consumir: Es la proporcin de un peso de ingreso adicional que se destina al consumo. Siempre ser un nmero entre cero y uno. Representa la pendiente de la funcin de consumo (lo que vara el consumo ante una variacin en el ingreso) Yd = Nivel de ingreso disponible (en este caso Yd = Y). A continuacin se muestra la grfica que representa a la funcin consumo, descrita anteriormente como una funcin lineal que interseca al eje vertical en "a" (consumo autnomo) y con pendiente "b" (propensin marginal a consumir). La funcin consumo es la recta azul sealada como "C=a+bYd", mientras que la recta Y es una lnea de referencia que forma un ngulo de 45 con los ejes, y sirve para realizar comparaciones entre el nivel de consumo (en este caso) y el nivel de ingreso.
En esta funcin se puede observar que cuando el nivel de ingreso es bajo, como en Y1 en la grfica de abajo, entonces el consumo ser mayor que el ingreso y por tanto el ahorro ser negativo (desahorro). Si el nivel de ingreso es ms alto, como en Y2, entonces el ahorro ser cero, pero si el ingreso es ms elevado que en Y2, por ejemplo en Y3, entonces podr existir un ahorro (positivo) para la sociedad.
Es importante realizar algunas observaciones sobre el consumo en Mxico:
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1. Representa aproximadamente el 70% del Producto Interno Bruto del pas, siendo as el componente ms importante, en trminos de volumen, del PIB. Ver datos. 2. Es un componente muy estable y predecible, pues las familias tratan de mantener su nivel de vida aun cuando las circunstancias sean difciles. 3. Algunos economistas consideran que el consumo es el motor de cualquier economa, ya que en la medida que haya suficiente consumo se esperar una mayor satisfaccin de las necesidades y las empresas vendern ms. El siguiente grfico muestra cmo se obtiene el ahorro a partir de la funcin consumo. Debe recordarse que el ahorro se obtiene como la proporcin del ingreso disponible que no se consume. En el siguiente grfico se muestra la grfica de la funcin consumo y exactamente debajo de ella la funcin de ahorro personal:
Sobre el ahorro De acuerdo con lo anterior, el ahorro queda definido como una variable residual, es decir, la parte del ingreso disponible que no se consume. La sociedad primero trata de satisfacer sus necesidades a travs del consumo de bienes y servicios, y luego, si puede, ahorra. Anteriormente se mencion con respecto al ingreso disponible que: Yd = C + A
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Esto permite expresar al ahorro de la siguiente manera: A = Yd - C Y si se sustituye C por C = a + bYd se obtiene: A = -a + (1-b)Yd que sera la forma funcional del ahorro, y donde: A = Ahorro personal de la economa. -a = Ahorro autnomo: monto de ahorro que es independiente del ingreso. Matemticamente es la interseccin de la funcin ahorro con el eje vertical. (1-b) = Propensin marginal a ahorrar: Es la proporcin de cada peso de ingreso adicional que se destina al ahorro. Recuerde que b es la propensin marginal a consumir. La expresin (1-b) siempre es un nmero entre cero y uno. Matemticamente es la pendiente de la funcin de ahorro. Yd = Ingreso disponible. Importancia macroeconmica del ahorro: Se mencion anteriormente que el consumo es sumamente importante por ser el "motor de la economa", y que de ese modo si las familias perciben un cierto ingreso y lo gastan (consumen) le permitiran a las empresas recuperar los recursos invertidos y as continuar con el ciclo ingreso-gasto. Pero si las familias no consumen alguna parte de su ingreso, entonces se interrumpir este ciclo, haciendo decrecer la produccin y el ingreso. Es necesario que de alguna manera esos ingresos regresen al ciclo ingreso-gasto. As podra tratarse de canalizar esos recursos no consumidos por las familias hacia otros sectores que si estn dispuestos a gastarlos, y si las empresas logran recibir esos ingresos no consumidos podrn entonces adquirir ms bienes de capital o de produccin, con lo que se incrementar la capacidad productiva de la economa. Esta canalizacin es posible realizarla a travs de los mercados financieros. En este sentido el ahorro es sumamente importante, ya que si la sociedad dedica todos o casi todos sus ingresos al consumo es muy poco lo que queda para el ahorro, y en consecuencia ser difcil financiar el incremento de la capacidad productiva (inversin). As podra concluirse que para que la economa crezca es necesario incrementar la capacidad productiva, para aumentar esta capacidad productiva es necesario invertir, y para poder invertir es necesario ahorrar.
Lea la lectura AOS DE LANGOSTA EN AMERICA LATINA, por el economista Rudiger Dornbusch, en la cual podr leer con relacin a algunos de los principales problemas econmicos de los pases de Amrica Latina, entre ellos la "angustiosamente baja tasa de ahorro" como seala el autor.
Sobre la inversin En economa el concepto de inversin es algo distinto del concepto que la gente emplea con frecuencia. El concepto se explicar a travs del siguiente esquema:
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La inversin est entonces compuesta por la inversin bruta fija y por las variaciones en las existencias o inventarios. As la inversin bruta fija o formacin bruta de capital consiste en la inversin neta ms la inversin de reposicin. La inversin neta es la adquisicin de nuevos bienes de capital por parte de las empresas, mientras que la inversin de reposicin consiste en reponer los bienes de capital ya depreciados. Por otro lado las variaciones en las existencias consisten en los incrementos en los inventarios de producto terminado. Inversin planeada vs. Inversin realizada: Hasta ahora se ha dicho que son las empresas las que invierten, pero realmente estas empresas no tienen total control sobre el monto que se invierte, ya que las variaciones en las existencias estn afectadas por las decisiones de otros actores, los consumidores por ejemplo. Si las familias (consumidores) no compran tanto como las empresas lo haban planeado, entonces los inventarios sern mayores que los planeados, y las empresas habrn realizado una inversin que no haban planeado hacer. Esto implica que sea necesario distinguir entre inversin planeada o deseada e inversin realizada. As la inversin realizada es el monto real invertido, incluye los cambios en inventarios no planeados. La inversin planeada consiste en las adiciones de bienes de capital e inventarios planeadas por las empresas. En general se designar mediante I a la inversin planeada. Determinantes de la inversin: Se mencion anteriormente que la inversin est compuesta por las variaciones en los inventarios y por la inversin bruta fija. En el primer caso se tiene que estas variaciones responden de forma bastante inmediata a la demanda, de modo que los aumentos en la demanda se satisfacen reduciendo los inventarios, y viceversa. Por otro lado, la inversin bruta fija depende de otros factores. Por el lado de la inversin de reposicin sta depende de la depreciacin o desgaste sufrido por los bienes de capital en el proceso de produccin. En lo que respecta a la inversin neta en bienes de capital no parece existir una relacin sistemtica entre sta y el nivel de ingreso. Sino que parece existir mayor relacin con el deseo de las empresas de obtener utilidades al llevar a cabo dichas inversiones. En este sentido los factores ms relevantes son los siguientes:
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La tasa de inters: Para determinar si un proyecto de inversin es conveniente o no las empresas comparan la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto con la tasa de inters, de modo que si la TIR es menor que la tasa de inters entonces no se realiza el proyecto en cuestin. As, si las tasas de inters son muy altas las empresas encontrarn menos proyectos relativamente rentables y la inversin en la economa ser menor. Tambin si las tasas de inters son altas el costo de financiacin para las empresas es ms elevado, y en consecuencia invertirn menos. En general, si las tasas de inters son altas, la inversin tender a desalentarse, y si son bajas, entonces habr ms estmulo a invertir. El cambio tecnolgico: Se presentan nuevos productos o nuevas formas de producir los productos existentes. Evoluciones previstas en los costos de los insumos: por ejemplo las variaciones en los salarios, precios de las materias primas, etc. El "clima de la inversin": la evolucin de factores tomados en cuenta por los inversionistas como la estabilidad poltica, social y econmica del pas, y tambin a nivel internacional.
Determinacin del equilibrio Hasta ahora el modelo contiene dos nicos agentes econmicos: familias y empresas, y por tanto la demanda agregada est constituida por dos componentes: el consumo y la inversin, los cuales determinan el nivel de producto e ingreso agregados. El siguiente diagrama muestra la forma en que se combinan estos elementos para determinar el nivel de ingreso agregado (Y) de la economa.
Anteriormente se mencion que:
El consumo es una funcin del ingreso de la forma C = a + bYd, y que el ahorro se deriva de la expresin anterior obtenindose la funcin A = -a + (1-b)Yd, cuyas grficas se muestran a continuacin:
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Tambin se dijo que la inversin no presentaba ninguna relacin sistemtica con el ingreso, de modo que en este modelo se le considerar como una variable exgena. Grficamente se representara como una recta horizontal, lo que indicara ausencia de relacin con relacin al ingreso.
Se tiene entonces un modelo que se puede plantear del modo siguiente: C = a + bYd (funcin consumo), donde Yd = Y I = Io (funcin inversin)
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Donde la condicin de equilibrio puede establecerse de dos formas: (1) Y = C + I (ingreso agregado = gasto agregado) (2) A = I (ahorro = inversin planeada) Ejemplo numrico: Determine el nivel de ingreso de equilibrio en una economa si se conoce la siguiente informacin:

Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50
Esto permite formar las ecuaciones: C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y) I = 50 A continuacin se muestra el clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques mencionados: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I Y = 200 + 0.75Y + 50 Y - 0.75Y = 200 + 50 0.25Y = 250 Y = 250/0.25 Y = 1000 Ahorro = Inversin planeada A=I -200 + 0.25Y = 50 0.25Y = 50 + 200 0.25Y = 250 Y = 250/0.25 Y = 1000
Grficamente la solucin se mostrara de la forma siguiente (la primera grfica corresponde al primer enfoque y la de abajo al segundo):
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El efecto multiplicador Cuando ocurre alguna variacin en la inversin, sta afecta al nivel de ingreso y este a su vez al consumo, afectando nuevamente al ingreso, y as se da una cadena de gastos secundarios en consumo, esto por ser el consumo una funcin del ingreso.
As finalmente, la variacin total en el ingreso es mayor que la variacin inicial en la inversin. Este efecto depende de la propensin marginal a consumir, ya que si sta es mayor entonces el multiplicador ser ms elevado. Eso quiere decir tambin que si se ahorra mucho, el proceso multiplicador desaparece con mayor rapidez.
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El multiplicador se puede expresar como:
Ejemplo: Tomando los datos del ejemplo numrico anterior, donde la propensin marginal a consumir (b) era de 0.75, calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversin.
Este multiplicador indica que por cada unidad que aumenta la inversin el ingreso se incrementar en 4. Luego, si la inversin aumenta en 20, entonces el ingreso aumentar en 80.
La paradoja de la austeridad: Comnmente se habla de los beneficios de ahorrar, pues hay quienes dicen "peso ahorrado, peso ganado". Pero si todas las familias de la economa ahorran una cierta cantidad adicional, entonces su consumo se disminuir y en consecuencia el nivel de ingreso ser menor, y la sociedad como un todo estar en una situacin peor a la original. Grficamente se ilustra del siguiente modo:
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El ingreso de equilibrio original es de 1000, pero se da un aumento en el ahorro (autnomo) de 100 lo que produce que el ingreso de equilibrio se disminuya a 600. As la sociedad creyendo que mejorara su situacin al ahorrar ms, ms bien ahorra menos y su ingreso disminuy. La afirmacin de que ahorrar es bueno, no es falsa en s, lo que ocurre es que es cierta a nivel individual, no as para la sociedad en su conjunto. BRECHAS INFLACIONARIAS Y RECESIVAS: INFLACION Y DESEMPLEO
MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE TRES SECTORES Funcin econmica del estado Uno de los temas que ms controversia generan en economa es el papel del gobierno en la economa. Algunos economistas piensan que su participacin resulta desestabilizadora, y hasta daina, mientras que otros
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consideran que el gobierno debe cumplir importantes funciones en el atenuamiento de las fluctuaciones de los ciclos econmicos. En este sentido se reconocen dos puntos de vista bsicos: 1. Punto de vista tradicional: Considera que el estado no debe intervenir en la actividad econmica, sino en aquellos casos en los cuales el mercado no resulte ser un mecanismo eficiente. De acuerdo con este enfoque se justifica la participacin del estado en los siguientes tres casos: Provisin de bienes pblicos: Como estos bienes no siempre pueden venderse o cobrarse, entonces deben ser provistos por el gobierno. Por ejemplo: calles, alumbrado pblico, defensa nacional, etc. Intervencin en casos de virtual monopolio natural: Ciertas actividades econmicas presentan importantes economas de escala, por lo que resulta ms eficiente la existencia de una nica empresa en el mercado. Al constituir esto un monopolio, se justifica entonces que el estado regule o explote estas actividades. Este puede ser el caso del suministro de agua o de electricidad. Intervencin en casos de externalidades: Algunas actividades econmicas generan importantes costos sociales que no son absorbidos por los productores, tal es el caso de la contaminacin generada por distintas fbricas. Tambin en otros casos algunas actividades producen elevados beneficios sociales, por ejemplo la educacin. As se considera que el estado debe intervenir en cualquiera de esas situaciones.
2. Punto de vista moderno: Esta concepcin se toma luego de la depresin de los aos 30 y las guerras mundiales. Se empieza a considerar que el estado puede desempear un papel ms activo en la economa, llegando as a reconocerse tres funciones bsicas: Asignacin de recursos: El gobierno busca, directa o indirectamente, alentar algunas actividades econmicas, o bien, desincentivar otras. As el estado promueve algunas actividades a travs de subsidios, exenciones, tasas de inters preferenciales, etc., incluso el estado mismo puede producir algunos bines y servicios, y tambin, puede desalentar otras a travs de impuestos, aranceles, u otros tipos de sanciones. Estabilizacin de la actividad econmica: El nivel de actividad econmica puede no ser estable, y sufrir as ciertas fluctuaciones, que generalmente se llaman ciclos econmicos, y pueden darse fases expansivas (aumenta la produccin, el ingreso, los precios, el empleo), o pueden ser fases recesivas (disminuye la produccin, los precios, el empleo). As, se considera que el estado puede tratar de atenuar el impacto de estos ciclos empleando distintas polticas, como el aumento o disminucin del gasto pblico, de los impuestos, entre otras. Redistribucin del ingreso: El ingreso en la economa no est distribuido con perfecta equidad, sino que existe cierta desigualdad, y entonces el estado puede cumplir una funcin social buscan disminuir las brechas que separan a los ricos de los ms pobres. El gobierno fija entonces precios mximos (por ejemplo a los bienes de la canasta bsica), fija salarios mnimos, crea instituciones de asistencia social (por ejemplo el IMAS, Asignaciones Familiares, etc.), y a travs del sistema tributario se cobra ms impuestos a los que ms ingresos tienen.
El sector publico en Mxico Resulta por dems interesante entender cmo las acciones de tan pocos afecta a tantas personas; sta es la cuestin inherente al sector pblico mexicano, para el que la adopcin de esquemas de eficiencia y adelgazamiento se volvieron una necesidad derivada del propio funcionamiento del sistema econmico.
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El sector pblico es la forma en que se denomina comnmente al aparato gubernamental sobre el que recae la responsabilidad de conducir a la nacin por mandato popular. Mxico est constituido como una repblica representativa integrada por los poderes Ejecutivo, Legislativo y Judicial, cada uno con reglas de accin claramente establecidas. Los primeros dos son los principales encargados de disear, aprobar y operar los lineamientos de accin del sector pblico en su conjunto. El Ejecutivo est representado por la Presidencia y se divide en numerosas Secretaras que llevan a cabo todos los planes y programas de gobierno. El Legislativo se compone de dos cmaras que analizan y aprueban los procedimientos que rigen el comportamiento gubernamental, de las empresas y de los ciudadanos. Adems, por tratarse de una federacin, existe la delimitacin de los mbitos de gobierno Federal, Estatal y Municipal, dependiendo del rea geogrfica de influencia que les corresponde. El concepto de gobierno incluye tambin otras entidades descentralizadas, paraestatales o autnomas que completan la estructura pblica. En el aspecto econmico, el gobierno cumple una funcin primordial no slo porque es el que establece y vigila las reglas del juego en todos los mercados, sino tambin porque su propio funcionamiento implica constantemente la realizacin de transacciones econmicas que lo convierten en productor y consumidor al mismo tiempo. Cuando se menciona a las autoridades econmicas, en realidad se est haciendo referencia esencialmente a tres entidades que son las encargadas de implementar prcticamente toda la poltica econmica: el Ejecutivo Federal, el Legislativo Federal y el Banco de Mxico; este ltimo es, en la actualidad, un rgano autnomo del resto del gobierno. El mantenimiento de la estructura gubernamental y la prestacin de los servicios que le corresponde implica utilizar importantes cantidades de recursos que provienen del resto del sistema econmico. En otras palabras, como cualquier otro agente, el gobierno necesita de ingresos e incurre en egresos cuando realiza las funciones que le competen. Los ingresos que capta el Gobierno Federal provienen de derechos, aprovechamientos, productos y, principalmente, de impuestos directos (Sobre la Renta, Sobre Productos del Trabajo) e indirectos (al Valor Agregado, Sobre Automviles Nuevos); adicionalmente se tienen ingresos del sector paraestatal y otros. Contrariamente al resto del sistema econmico, el sector pblico mexicano contina teniendo una significativa dependencia de los ingresos petroleros, los cuales alcanzan aproximadamente el 25% de toda la captacin. Por otra parte, los egresos son las compras de bienes y servicios, pagos de sueldos y dems gasto corriente del Gobierno Federal, organismos y empresas paraestatales, aunque cabe la posibilidad de tener egresos por otros conceptos. Es comn encontrar que los gobiernos gastan ms de lo que ingresan debido a la actividad pblica y social que desempean; la diferencia entre las erogaciones y las percepciones se denomina dficit pblico, dficit fiscal o dficit presupuestal. Tambin puede presentarse la situacin en que los ingresos superen a los egresos y se obtenga as un supervit pblico. La Grfica 3.1 presenta el comportamiento del dficit fiscal de Mxico.
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Grfica 3.1 Dficit (supervit) pblico en 2001 (mill. de pesos)

40000 20000 0 -20000 -40000 -60000 E F M A M J J A S O N D
Hacia finales de cada ao el Legislativo mexicano analiza y, en su caso, modifica y aprueba los presupuestos de ingresos y de egresos que el Ejecutivo le presenta para aplicar en el periodo siguiente. Como parte de esta revisin, se establece una meta de dficit (o supervit) de acuerdo a la situacin que atraviesa la economa; no obstante, debido a la diversidad de criterios en las Cmaras, los legisladores frecuentemente tienen posturas encontradas acerca de lo que conviene al pas en materia econmica, retrasando o impidiendo de este modo la adopcin de medidas de poltica econmica congruentes con la realidad. Una vez aprobados los presupuestos, el rgano encargado de captar y distribuir inicialmente los recursos fiscales es la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, que procura aplicar todos los esquemas que la ley le permite para alcanzar el objetivo deficitario establecido. Es importante sealar que el hecho de que el gobierno incurra constantemente en dficit presupuestales se puede convertir en un problema grave para el pas debido a los efectos que esto provoca sobre el resto de las variables macroeconmicas. Para comprender mejor esta influencia debe considerarse la manera en que el sector pblico financia (paga) el mencionado dficit. Se dispone bsicamente de dos vas para subsanar el saldo pblico negativo originado por gastar ms de lo que ingresa. La primera consiste en que el Gobierno Federal solicita al Banco de Mxico que le haga un depsito, a ttulo de prstamo, en la cuenta que tiene en ste; pero lo anterior afecta el balance del banco central y equivale a incrementar la base monetaria (aumentar la cantidad de dinero de la economa) que a su vez implica disminuir tasas de inters, aumentar la produccin y propiciar presiones inflacionarias. Pero Banxico es una entidad autnoma e independiente que tiene objetivos propios en materia econmica, siendo el principal de ellos precisamente controlar el incremento de precios. De modo que puede negarse a cumplir la solicitud hecha por el Gobierno Federal y evitar un contagio de inestabilidad al resto del sistema. Entonces el aparato gubernamental debe recurrir a la segunda va, que no es otra ms que solicitar el prstamo a otros agentes que pueden ser desde instituciones extranjeras hasta los mismos ciudadanos. En la dcada de los ochenta fue muy recurrido el esquema de financiamiento pblico externo, pero en los noventa esto cambi por la emisin de bonos gubernamentales que, en esencia, tiene la misma funcin que contratar una lnea de crdito. Recurdese que los bonos, tales como los Certificados de la Tesorera, son compromisos de pago por los cuales el Gobierno Federal recibe dinero del pblico durante un periodo especfico, al final del cual devuelve el prstamo ms el inters que gener. En la Grfica 3.2 se observa la variacin en el monto total de CETES.
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Grfica 3.2 Colocacin de CETES en 2001 (mill. de pesos). [1]

200000 195000 190000 185000 180000 175000 170000 165000 E F M A M J J A S O N D
Frecuentemente el gobierno paga los CETES vencidos mediante la emisin de ms documentos, lo que conlleva a que el prstamo recibido aumente con el paso del tiempo. De hecho, slo un proporcin menor del volumen actual de bonos sirve para cubrir el dficit pblico del periodo corriente; la mayor parte corresponde al financiamiento de saldos negativos en los presupuestos de aos anteriores. Por todo lo anterior, resulta evidente que la nica forma efectiva de pagar los dficit fiscales es mediante la obtencin de supervit que proporcionen recursos adicionales para dicho fin. Un supervit se alcanza mediante disminuciones en los gastos del sector pblico (causadas por una adelgazamiento del aparato gubernamental, por ejemplo) o por aumentos en los impuestos. Pero no siempre es posible lograr saldos positivos en las cuentas pblicas ya que durante las crisis de produccin el gasto de gobierno resulta ser el rubro que sostiene a la endeble economa. De modo que en las recesiones un dficit controlado puede resultar favorable para el pas sobre todo si la presin inflacionaria es baja; en cambio, en las etapas de crecimiento los supervit son ms fcilmente alcanzables. Todas las acciones que adopta el Gobierno Federal en cuanto a sus ingresos y egresos constituyen la poltica fiscal. Se dice que hay una poltica fiscal expansiva cuando el sector pblico disminuye impuestos y/o aumenta su gasto (el dficit se incrementa), favoreciendo la produccin de bienes y servicios en el pas. La poltica fiscal restrictiva consiste en el recorte del gasto de gobierno y/o el aumento en las tasas impositivas (el dficit disminuye), conduciendo a contracciones en la produccin. Una poltica expansiva por parte del gobierno efectivamente se traduce en incrementos en el PIB, pero esto se logra sacrificando la inversin privada. Por ejemplo, el aumento del gasto pblico trae incrementos en la Demanda Agregada, por lo que los individuos requieren ms dinero para realizar las transacciones correspondientes y tratan de vender sus posiciones de CETES para tener efectivo; la venta de CETES provoca que su precio baje y que, consecuentemente, la tasa de inters sea mayor. El alza en los intereses afecta negativamente a la inversin porque los empresarios tienen crditos contratados con los bancos para financiar sus proyectos productivos. En conclusin, una parte de la produccin privada es desplazada por el aumento en las compras del gobierno; a esto se le llama efecto expulsin. El efecto expulsin se ilustra en la identidad macroeconmica bsica, la cual muestra que la diferencia entre el ahorro y la inversin de una economa es exactamente igual al dficit pblico ms las exportaciones netas:
S I = (G + Tr Tx) + XN
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Donde S es el ahorro interno, Tr son las transferencias del gobierno hacia los dems agentes econmicos y Tx es la recaudacin impositiva. La expresin entre parntesis es la diferencia entre los egresos y los ingresos del gobierno, es decir, representa el dficit fiscal. Partiendo de una situacin inicial de equilibrio, donde el ahorro fuese igual a la inversin y los saldos pblico y comercial fuesen cero, un aumento en el gasto pblico generara ajustes en las dems variables para mantener la igualdad. Por ejemplo, si se considerara constantes el ahorro del pas y las exportaciones netas, el incremento de $1 en el dficit pblico (dado por el aumento del gasto de gobierno) tendra que ser necesariamente compensado por el descenso de $1 en el valor de la inversin privada. ste es el efecto expulsin. Determinacin del equilibrio Ahora se retomar el modelo de la determinacin del ingreso de equilibrio tratado anteriormente, pero se agregar un nuevo agente: el Gobierno. Este gobierno acta a travs de sus gastos y sus ingresos, los cuales son principalmente impuestos. El siguiente esquema muestra el funcionamiento del modelo.
Los gastos del gobierno pueden ser de tres tipos:
Gastos corrientes: corresponde principalmente a sueldos y salarios de empleados pblicos, contribuciones a la seguridad social, compras de bienes y servicios, intereses de la deuda, etc. Estos gastos implican el uso de recursos reales, y por tanto generan ingresos por pagos a los factores. Gastos de transferencias: son gastos como pensiones, subsidios, etc. Estos gastos distribuyen el poder de compra entre los distintos sectores de la sociedad. Gastos de capital: implican la formacin de capital, compra de maquinaria y equipo, inversin financiera, amortizacin de activos.
El gasto del gobierno no est asociado con el nivel de ingreso de la sociedad, por lo que en el modelo se le considerar como determinado en forma exgeno. Grficamente se muestra de la manera siguiente:
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En esta grfica se observa que el gasto del gobierno no vara en forma funcional con respecto al nivel de ingreso. Los ingresos del gobierno tambin son de varios tipos:
Ingresos corrientes: estos pueden ser: o Ingresos tributarios o Ingresos no tributarios o Transferencias corrientes Ingresos de capital: o Ventas de activos fijos o Transferencias
Investigue datos sobre cules son los impuestos con ms recaudacin? Cules de esos impuestos son directos y cules indirectos? Qu implicaciones puede tener que muchos impuestos indirectos estn entre los de ms recaudacin fiscal?
Los impuestos si dependen en alguna manera del nivel de ingreso de la economa, por eso se les expresar como una funcin del siguiente tipo: T = to + tY donde: T = Impuestos netos: ingresos tributarios menos las transferencias to = Impuestos autnomos: Impuestos que no dependen del nivel de ingreso. t = Propensin marginal a tributar: proporcin de un peso adicional de ingreso que se destina a pagar impuestos. Matemticamente es la pendiente de la grfica de la funcin de impuestos. Y = Nivel de ingreso. Calculo del nivel de ingreso de equilibrio: Anteriormente se estudi cmo calcular el nivel de ingreso de equilibrio en un modelo de dos sectores. Ahora se tomar esa misma base para agregar al gobierno en el modelo, lo que implica agregar las ecuaciones del gasto del gobierno (G) y de los impuestos T.
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Se tiene entonces un modelo que se puede plantear del modo siguiente: C = a + bYd (Consumo privado) I = Io (Inversin privada) G = Go (Gasto del gobierno) T = to + tY (Impuestos) Yd = Y - T (Ingreso disponible) El ingreso disponible cambia con respecto a la situacin anterior, dada la existencia de impuestos. La condicin de equilibrio puede establecerse de dos formas: (1) Y = C + I + G (ingreso agregado = gasto agregado) (2) A + T = I + G (fugas = inyecciones) Ejemplo numrico: Determine el nivel de ingreso de equilibrio en una economa si se conoce la siguiente informacin:

Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50 Gasto del Gobierno (G) = 100 Impuestos autnomos (to) = 10 Propensin marginal a tributar (t) = 0.05
Esto permite formar las ecuaciones: C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y) I = 50 G = 100 T = 10 + 0.05Y Yd = Y - T A continuacin se muestra el clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques mencionados: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I+G Y = 200 + 0.75Yd + 50 + 100 Y = 200 + 0.75(Y - (10 + 0.05Y) + 50 + 100 Y = 350 + 0.75(Y - 10 - 0.05Y) Fugas = Inyecciones A+T=I+G -200 + 0.25Yd + (10 + 0.05Y) = 50 + 100 0.25(Y - (10 + 0.05Y)) + 10 + 0.05Y = 150 + 200 0.25(Y - 10 - 0.05Y) + 10 + 0.05Y = 350
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Y = 350 + 0.75Y - 7.5 - 0.0375Y Y - 0.75Y + 0.0375Y = 350 - 7.5 Y = 342.5/0.2875 Y = 1191,3
0.25Y - 2.5 - 0.0125Y + 10 + 0.05Y = 250 0.2875Y = 350 + 2.5 - 10 Y = 342.5/0.2875 Y = 1191,3
Grficamente la solucin se mostrara de la forma siguiente (la primer grfica corresponde al primer enfoque y la de abajo al segundo)
El impacto del gasto del gobierno y los impuestos tambin es mostrado por la siguiente grfica, en la cual se presentan tres distintas situaciones: 1. Una situacin inicial sin impuestos ni gasto pblico. El nivel de ingreso de equilibrio es Y. 2. Se introduce el gasto del gobierno, el cual eleva el nivel de ingreso hasta Y. 3. Al introducirse los impuestos, stos tienen un efecto inverso al del gasto, y disminuyen el ingreso a Y.
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El efecto multiplicador De la misma manera que una variacin en la inversin tiene un efecto multiplicador, el gasto pblico y los impuestos tambin tienen un efecto de este mismo tipo. De esa manera, un aumento en el gasto del gobierno produce un incremento en la demanda agregada, dndose as un aumento en el ingreso que eleva el consumo, el cual a su vez incrementa nuevamente el ingreso, convirtindose en un ciclo multiplicador. Finalmente el incremento en el ingreso ser mayor que la variacin original en el gasto. Algo similar se presenta en el caso de los impuestos autnomos. Para calcular el efecto multiplicador se pueden emplear las siguientes frmulas, donde b es la propensin marginal a consumir y t es la propensin marginal a tributar:
Ejemplo: Usando los datos del ejemplo anterior, calcule el efecto de un incremento en el gasto de 30: Recuerde que la propensin marginal a consumir b = 0.75 y que la propensin marginal a tributar t = 0.05. Sustituyendo en la frmula del multiplicador de gasto:
Y calculando el efecto del incremento del gasto en 30:
Con lo que se nota que dado un aumento de 30 en el gasto del gobierno, el ingreso se elev en 104.35, o sea el 3.4783 veces lo que aument G.
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UNIDAD 4: EL MERCADO DE DINERO EL DINERO Y SU PAPEL EN LA ECONOMIA El dinero juega un papel importante en toda economa monetaria, ya que ejerce cierta influencia sobre los precios, el nivel de actividad econmica, las tasas de inters, entre otras importantes variables. A su vez, el comportamiento de estas variables afecta las decisiones tomadas por los distintos agentes econmicos. Es por esto que es de gran relevancia conocer el papel del dinero y del sistema financiero en la economa y la forma en que la economa se afecta por causa de ellos. LOS ACTIVOS FINANCIEROS Un activo es un derecho de su poseedor. Existen los activos reales, los cuales son bienes fsicos, como terrenos, edificios, bienes de capital, etc. Pero tambin existen los activos financieros. Con respecto a estos ltimos se destacan ciertas caractersticas, como la liquidez, el rendimiento y la solvencia, entre otras. Liquidez Rendimiento (rentabilidad) Solvencia Facilidad con la que un activo financiero puede ser transformado en un medio de pago sin prdida de valor. Es el inters que un activo devenga, como compensacin a su poseedor. Mide el riesgo del poseedor de un activo de no poder transformar su ttulo en medios de pago.
El siguiente esquema muestra una forma en la cual se pueden clasificar los activos financieros:
DINERO: CONCEPTOS BASICOS: El dinero es un medio de pago generalmente aceptado en una economa. En la actualidad su uso est ampliamente difundido en todo el mundo, aunque no siempre fue as. En las sociedades ms antiguas no exista el dinero, y en su lugar se daba el trueque, o sea el intercambio de unos bienes por otros. Este trueque present algunos problemas importantes, entre los que destacan:
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Divisibilidad: Cuando se intercambian dos bienes que pudieran tener algn valor similar no existe problema de divisibilidad, por ejemplo al intercambiar una naranja por un tomate. Pero el problema es si quiero intercambiar un auto por naranja, ya que tendra que "fraccionar" el auto o aceptar una gran cantidad de naranjas. Durabilidad: Ciertos bienes pierden su valor rpidamente, ya que se descomponen, se vuelven obsoletos, etc. As que si los bienes que una persona posee son tomates deber intercambiarlos rpidamente. Doble coincidencia de necesidades: Esto implica que si dos personas van a realizar un trueque, entonces el bien que tiene la primera persona debe solventar alguna necesidad de la segunda, pero al mismo tiempo el bien que la segunda le d a la primera debe satisfacer las necesidades de sta tambin. As, un profesor de economa, si desea comer pan, deber encontrar un panadero que quiera recibir una clase de economa. En consecuencia, en un sistema de trueque, una persona no puede dedicarse a producir un nico bien, sino que tendra que producir una gran cantidad de bienes distintos, a fin de poder realizar intercambios suficientes para obtener bienes para satisfacer sus necesidades. En otras palabras, el trueque no facilita la divisin y especializacin del trabajo. Con el paso del tiempo empiezan a darse algunas primeras formas de dinero. As algunas sociedades usaron ciertas piedras, semillas, sal, oro, plata, etc. Sin embargo, esto no resolvi el problema, ya que, stos, adems de ser bienes a los que se les puede dar otros usos distintos a los del dinero, no son de oferta limitada. Algunos metales, como el oro, se convirtieron en una de las principales formas de acumular riqueza. Luego los orfebres daban a sus clientes una especie de "recibo", el cual era un documento al portador que garantiza que su poseedor tena una determinada cantidad de oro. Poco a poco la gente empez a emplear ese recibo como medio de pago, y as surgi la idea del "dinero papel". Despus de muchos aos esto da origen al sistema bancario y a la idea de un banco emisor (banco central). As originalmente, los billetes eran convertibles en oro, pero actualmente ya no es de ese modo, sino que su valor se deriva nicamente por el hecho de ser aceptado como medio de pago. El siguiente esquema muestra diferentes clases de dinero:
Funciones del dinero: 1. Medio de pago. 2. Acumulador de riqueza. 3. Unidad de medida del valor.
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4. Patrn de pagos diferidos. Dinero y cuasidinero: Dinero

Billetes y monedas en circulacin Depsitos en cuenta corriente en los bancos comerciales Cuentas de ahorro Depsitos a plazo Bonos Otras formas de cuasidinero
Cuasidinero
Diferencias entre dinero y cuasidinero segn algunos atributos de los activos financieros: Dinero Liquidez Madurez Cuasidinero
Directamente convertible en bienes Debe convertirse en dinero antes de y servicios. convertirse en bienes y servicios. Inmediatamente convertible bienes y servicios. No conlleva mayor riesgo. en Debe transcurrir cierto tiempo para que pueda convertirse en efectivo y luego en bienes y servicios. Implica incurrir en mayor riesgo, por la posible prdida de su valor. Si devengan inters.
Riesgo
Rendimiento No devenga ningn inters.
En general, el inters que devenga un activo financiero ser mayor cuanto menor sea su liquidez, cuanto mayor sea su riesgo y cuanto ms largo sea su periodo de maduracin. La oferta monetaria y los tipos de dinero Se denomina Numerario en poder del pblico (NPP) a los billetes y monedas en circulacin. Los depsitos en cuenta corriente (DCC) es lo que se denomina dinero secundario o dinero bancario. Descripcin M1 M2 M3 Numerario en poder del pblico (NPP) + Depsitos en cuenta corriente (DCC) M1 + Depsitos de ahorro + Bonos con pacto del Gobierno + Depsito a plazo M2 + Otros tipos de cuasidinero
La oferta monetaria, tambin llamada medio circulante (MC), es la cantidad total de dinero en circulacin en la economa. Es decir, es el numerario en poder del pblico ms los depsitos en cuenta corriente en los bancos comerciales: MC = NPP + DCC
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Con frecuencia se habla de la Liquidez Total (LT), que es la suma del medio circulante (MC) ms el cuasidinero (CD): LT = MC + CD La base monetaria La base monetaria (BM) tambin es llamada dinero primario o dinero de alto poder. Es la base a partir de la cual los bancos comerciales pueden crear dinero bancario (DCC), e influir sobre el medio circulante (MC). Los componentes de la base monetaria se pueden describir por su origen o por uso. Por el origen, la base monetaria existente en un momento est compuesta por: 1. Reservas monetarias internacionales netas 2. Crdito neto del Banco Central a: Gobierno Central, entidades oficiales, bancos comerciales y otras instituciones financieras 3. Depsitos no monetarios en el Banco Central 4. Bonos de Estabilizacin Monetaria en circulacin 5. Otros activos netos Segn el uso, est compuesta por el numerario en poder del pblico ms las reservas bancarias: BM = NPP + RB La creacin de dinero Es el dinero directamente emitido por el banco central, este crea dinero cuando:

Dinero primario
Compra oro y divisas extranjeras Concede crdito al gobierno y entidades oficiales Otorga prstamos y redescuentos a los bancos comerciales Paga cheques librados contra sus cuentas corrientes, cancela sus depsitos y rescata bonos emitidos por el propio banco Efecta inversiones en valores mobiliarios e inmuebles Realiza gastos, intereses, comisiones y dems obligaciones causadas por su funcionamiento
Es dinero creado por los bancos comerciales al otorgar prstamos y realizar inversiones. Esto funciona del modo siguiente:
Dinero secundario
Las personas depositan dinero en cuentas corrientes en los bancos comerciales. Estas captaciones permiten al banco disponer de recursos para prestar. Sobre las captaciones realizadas los bancos deben mantener una reserva (encaje legal). Esto limita la capacidad de los bancos para prestar, ya que no podrn prestar todo lo captado. De los prstamos realizados, una elevada proporcin es
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depositada de nuevo en las cuentas corrientes de los bancos. De esta manera los nuevos depsitos incrementan el medio circulante, dndose un proceso de multiplicacin del dinero en circulacin. Ver la ilustracin.
Multiplicador del medio circulante: Tal como se mencion anteriormente, cuando un banco comercial capta dinero a travs de depsitos en cuenta corriente, y luego presta dinero, el cual es depositado y prestado nuevamente, se realiza un proceso de multiplicacin del medio circulante. Ese proceso es limitado por la magnitud del encaje mnimo legal, y tambin por los deseos del pblico de mantener efectivo en sus manos. Este proceso de multplicacin se ilustra en el siguiente esquema, suponiendo que el Banco Central emitiera $100, y que el encaje mnimo legal (EML) fuera del 20%:
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Multiplicador del medio circulante: El multiplicador del medio circulante ser equivalente a 1/EML. O sea, si EML = 20%, entonces el multiplicador 1/0.20 = 5. Si la emisin inicial fue de $100, entonces llegar a multiplicarse hasta llegar a ser $100*5 = $500. EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO El trmino mercado financiero est estrechamente relacionado con la clasificacin de los activos que suele establecerse en trminos macroeconmicos, a saber: el dinero, los bonos, las acciones y los activos fsicos o reales. Este captulo explica en qu consiste cada uno de los tres primeros y cmo se relacionan con el cuarto. La economa mexicana est basada en el principio fundamental del libre mercado, en el cual las empresas son las encargadas de generar los bienes y servicios que la poblacin requiere. Por ello, las industrias nacionales necesitan disponer del capital suficiente para construir o ampliar sus fbricas, plantas, lneas de produccin y dems infraestructura (activos reales). En ese sentido, el papel del Sistema Financiero mexicano consiste en canalizar el ahorro de las familias hacia las inversiones que el pas est necesitando. Para lograrlo, este sistema cuenta con una estructura compuesta por entidades especializadas en la captacin y el manejo de los flujos de dinero, tal como se muestra en la Grfica siguiente. Grafica 4.1 Estructura del Sistema Financiero mexicano
BANXICO
SHCP
Inst. de crdito
Org.y act. Aux. c
CNBV
Inter. bursatiles
Soc. fin obj. Lim.
El Banco de Mxico (Banxico) y la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) son los dos instituciones principales que regulan el sistema financiero. De esta ltima se desprende la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), rgano desconcentrado y con autonoma tcnica que es, en ltima instancia, el supervisor de las actividades relacionadas con estos mercados. Existen cuatro principales categoras en las que se agrupan las entidades financieras mexicanas: a) Instituciones de Crdito. Caracterizadas por otorgar recursos mediante contratos o pagars y se subdividen en Banca Mltiple, dirigida al pblico en general (Banamex, BBVA Bancomer, Banorte) y Banca de Desarrollo, que apoya a ciertos sectores econmicos (Bancomext, Banobras).
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b) Intermediarios Burstiles. Su labor principal consiste en comprar y vender acciones de empresas y otros valores como bonos de organismos que desean capitalizarse bajo cierto riesgo; en esta clasificacin se encuentran las Casas de Bolsa (Inbursa, Bursamex). Actualmente este grupo est cobrando mayor importancia gracias a las Sociedades de Inversin. c) Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito. Se refiere a las Sociedades de Ahorro y Prstamo, Uniones de Crdito, Empresas de Factoraje, Arrendadoras Financieras, Almacenes Generales de Depsito y Casas de Cambio. d) Sociedades Financieras de Objeto Limitado. Dirigidas a financiar actividades especficas tales como la adquisicin de vivienda (Casas Geo), compra de vehculos (Ford Credit), entre otras. Cada una de estas organizaciones utiliza los mecanismos y reglas que le competen de acuerdo a lo establecido por la CNBV, con objeto de cumplir la funcin elemental de captar el dinero disponible en la economa y ofrecerlo a los agentes econmicos que lo requieran (sean de carcter privado o pblico). Para tener una mejor idea de la manera como funciona el Sistema Financiero puede tomarse como ejemplo a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). En ella participan, por un lado, empresas que emiten ttulos o acciones y, por otro, los individuos que los adquieren. Las acciones son documentos que representan una parte del capital de la empresa emisora, de modo que su poseedor tiene derecho a recibir una proporcin de las ganancias de esa compaa de acuerdo al nmero de ttulos en su poder. Cuando una empresa nueva requiere hacerse de recursos para echar a andar su proyecto o para consolidarlo, trata de obtener dinero de otros individuos mediante la venta de acciones. De acuerdo a la normatividad establecida, la compra-venta de acciones no puede realizarse directamente entre emisores y adquirientes, sino que ambos deben contratar a un intermediario autorizado, el cual debe informar a las autoridades financieras el precio acordado por las partes y el nmero de ttulos transferidos, adems de cualquier otra circunstancia inherente a la transaccin. La Grfica 4.2 esquematiza este proceso. Grfica 4.2 Funcionamiento de la Bolsa Mexicana de valores.
CNBV
Dinero Individuos BMV Acciones
Empresas
La BMV representa entonces un subsistema por medio del cual el dinero ahorrado de las personas es transmitido a las compaas para realizar inversiones y generar as bienes y servicios. Este subsistema es monitoreado en todo momento por la CNBV para evitar incumplimientos o manejos fraudulentos de las inversiones y/o de la informacin.
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Pero debido a las caractersticas de la Bolsa, el mecanismo no termina ah; de hecho, lo descrito en prrafos anteriores se refiere a la mitad de la historia, denominada emisin primaria o mercado primario (primera colocacin de las acciones). Cuando una empresa vende una accin no est compartiendo solamente el capital y las ganancias, sino tambin el riesgo. Es probable que el precio primario de la accin vare con el paso del tiempo debido a dos factores estrechamente relacionados. En primer lugar, si al final del ao la empresa reporta menos (ms) ganancias que las estimadas en el proyecto original, el valor de las acciones caer (subir) como consecuencia directa. En segundo lugar y derivado de lo anterior, los individuos especulan sobre el comportamiento futuro de la empresa y compran o venden esa accin basados en esas suposiciones, afectando de ese modo el valor de la misma. Todo esto ocurre en el denominado mercado secundario de la Bolsa. En cualquier caso, las variaciones en los precios de las acciones permiten un constante reacomodo de los recursos financieros entre las diversas actividades productivas del pas, ya que las empresas que cotizan pertenecen a todos los sectores econmicos, desde el agropecuario hasta el industrial y de servicios. Para medir el comportamiento de la BMV se utiliza un indicador conocido como el ndice de Precios y Cotizaciones (IPyC), el cual se integra con la informacin de las 35 empresas ms burstiles, es decir, las que tienen mayor intercambio y mejor desempeo diario. En trminos prcticos, el IPyC muestra el valor ponderado de las acciones en un periodo comparndolo con el valor de ellas en el periodo previo; cuando el ndice sube significa que en conjunto las acciones de la muestra han aumentado su valor, aunque algunas de ellas hayan disminuido. En la Grfica 4.3 se puede observar el desenvolvimiento mensual de la BMV durante el ao 2001 por medio de su ndice principal. Grfica 4.3 IPyC en 2001 (ltimo da del mes). [2]
7000 6500 6000 5500 5000 E F M A M J J A S O N D
Adems del IPyC existen otros indicadores secundarios tales como el ndice Mxico o los ndices sectoriales que muestran el comportamiento burstil de las empresas que cotizan en la BMV agrupadas por actividades econmicas. De la misma forma en que una empresa se financia vendiendo sus acciones, el gobierno puede hacer lo mismo emitiendo bonos. Aunque hay de diferentes tipos y periodos, los bonos que se toman como referencia en Mxico son los Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES) a 28 das. Las variaciones de esta tasa se muestran en la Grfica 4.4.
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Grfica 4.4 Tasa de CETES a 28 das en 2001 (promedio mensual). [1]

20% 15% 10% 5% 0% E F M A M J J A S O N D
Los CETES no son otra cosa ms que pagars mediante los cuales el gobierno mexicano obtiene prstamos del pblico y se compromete a devolver el dinero ms un premio o inters al final del periodo pactado. Cada uno de estos documentos tiene un valor nominal de $10, por lo que el gobierno los coloca a un precio inferior con objeto de pagar la cantidad nominal al vencer el plazo. Por ejemplo, si los CETES se colocan a $8 cada uno, al cabo de 28 das el Gobierno Federal regresar esa cantidad ms $2 (el inters) que faltan para saldar el valor nominal del documento. La emisin primaria de estos bonos se realiza los martes mediante una subasta, es decir que el precio de colocacin y, por consiguiente, el inters dependen de la puja que realicen los compradores. La tasa de inters que pagan los CETES viene a ser estrictamente lo que se denomina tasa de descuento. Si la subasta trae consigo una baja en el precio de colocacin, el inters (y su tasa correspondiente) es mayor; en caso contrario, un alza en el precio de colocacin significa una tasa de inters menor. En su papel de banco central del pas, Banxico utiliza este mecanismo para influir sobre las tasas de inters. De igual modo que en el caso de las acciones, para los CETES existe un mercado secundario, en el cual los poseedores pueden revender sus bonos a un precio menor o mayor al que los adquirieron inicialmente. Cuando Banxico decide bajar la tasa de inters comienza a comprar CETES a un precio mayor que el de la subasta primaria, de manera que los poseedores se ven motivados a vender porque pueden hacer efectivo buena parte del inters mucho antes de que venza el plazo; esto evidentemente implica que el inters que pagar el documento al banco central es menor. En cambio, cuando busca aumentar la tasa, Banxico vende sus posesiones de CETES a una precio menor, motivando a las personas a comprarlos porque el inters que van a recibir es mayor. Estas intervenciones que lleva a cabo Banxico en el mercado secundario reciben el nombre de operaciones de mercado abierto, y son determinantes para el resto de la economa porque la tasa de CETES a 28 das sirve para fijar las dems tasas activas (las que cobran los bancos cuando dan crdito) y pasivas (las que pagan los bancos por depsitos) del pas. En otras palabras, las operaciones de mercado abierto, son la forma en que el banco central mexicano influye sobre el Mercado de Dinero. El dinero y los bonos son elementos complementarios: cuando el pblico adquiere CETES lo hace entregando a cambio sus billetes, mientras que cuando el pblico se deshace de los CETES recibe a cambio billetes. De manera que si Banxico compra (vende) bonos, adems de bajar (aumentar) la tasa de inters, tambin inyecta (retira) circulante. El efecto de la compra-venta de CETES sobre la cantidad de dinero de la economa queda registrado en el balance del banco central (Cuadro4.1).
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Cuadro 4.1 Balance del Banco de Mxico a diciembre de 2001 (mill. de pesos). [1] Activo (recursos) Reservas Internacionales Crdito al Gobierno Federal Tenencia Neta de Valores Gubernamentales Otros activos netos Base monetaria (recursos) Pasivo (obligaciones) Billetes y monedas metlicas En poder del pblico En caja de los Bancos Depsitos de la Banca comercial Otros conceptos Base monetaria (obligaciones)
374,848 0 0 289,941 664,789
225,223 199,151 26,071 88,280 351,286 664,789
Como se sabe, el Banco de Mxico es el nico con autorizacin para imprimir billetes que respalda en buena medida con la posesin de reservas en divisas y oro; puede exigir tambin que los bancos comerciales (banca mltiple) mantengan ciertos saldos en las cuentas que stos tienen en aqul. Asimismo, Banxico tiene una cuenta especial para el Gobierno Federal y otras cuentas entre las que se encuentran los bonos que adquiere en el mercado secundario. En el Cuadro 4.1 se observa que la suma de las cuentas del activo es igual a la del pasivo y en ambos casos el valor resultante recibe el nombre de Base Monetaria. Esta Base se entiende ms fcilmente analizando el lado del pasivo, ya que resulta equivalente a la cantidad de dinero en poder del pblico ms la depositada en las arcas de los bancos comerciales ms la depositada por stos en sus respectivas cuentas en Banxico. Si el banco central decidiera adquirir $100 adicionales en CETES, se cargaran en la cuenta de valores gubernamentales, aumentando as el activo. Esta adquisicin se saldara al girar Banxico un cheque contra s mismo y a favor de la persona que le vendi los bonos; la persona depositara ese cheque en su cuenta ubicada en un banco comercial y ste, a su vez, lo depositara en la cuenta que tiene en Banxico, de modo que el pasivo aumenta $100 en el rubro correspondiente. Al final todo este proceso significa un aumento de la Base Monetaria en $100. Con esto queda evidenciado que las operaciones de mercado abierto influyen en la cantidad de dinero del pas. Todas las acciones que lleva a cabo el Banco de Mxico para influir sobre la tasa de inters y, consecuentemente, en el circulante reciben el nombre de poltica monetaria.
EL SISTEMA BANCARIO Funciones de los bancos comerciales: Funcin Intermediacin Creacin de dinero Seguridad Descripcin Media entre ahorradores y prestatarios, contribuyen as a financiar a la economa. A travs de la captacin de dinero en depsitos en cuenta corriente, y luego prestando ese dinero. Protege a los agentes econmicos, a los cuales les protege su dinero de prdidas y sustracciones.
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El balance de los bancos comerciales: ACTIVO ENCAJE

PASIVO
RECURSOS AJENOS Efectivo Depsitos en el banco central
ACTIVOS RENTABLES

Cartera de valores: fondos pblicos, obligaciones, acciones, etc. RECURSOS PROPIOS Crditos
Depsitos: o A la vista o De ahorro o A plazo. Prstamos del banco central
ACTIVOS REALES

Capital Reservas
Edificios Equipos Otros
El problema bancario:
Funciones del banco central Funcin Banco de emisin Descripcin La emisin de la moneda nacional es monopolio del Banco Central, vigila as la cantidad de dinero en circulacin en la economa. El Banco Central tiene la facultad de servir como recaudador y pagador del Gobierno.
Cajero del Gobierno
Prestamista o banquero El Banco Central puede realizar prstamos y anticipos al del Gobierno Gobierno, as como a algunas instituciones pblicas. Agente financiero Generalmente el Banco Central realiza funciones como la colocacin de bonos, el servicio de la deuda pblica, venta de especies fiscales, y operaciones gubernamentales con el
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extranjero. Consejero del Estado El Banco Central aconseja al Gobierno en operaciones de crdito que ste emprende, asesora en materia de poltica econmica, entre otros.
Guardin de los encajes El Banco Central tiene la potestad de mantener los recursos de legales los encajes de los bancos comerciales, as como la posibilidad de emplear dichas reservas para el control monetario y crediticio. Guardin de las Reservas Monetarias Internacionales El Banco Central busca mantener un adecuado nivel de Reservas Monetarias Internacionales para lograr as la estabilidad externa de la moneda.
Banco de Redescuento El Banco Central ofrece prstamos de redescuento y de ltima y prestamista de ltima instancia a los intermediarios financieros, a fin de mantener la instancia confianza y seguridad del sistema financiero. Contralor del crdito El Banco Central influye sobre la estabilidad de la moneda y tambin promueve el desarrollo econmico del pas.
Balance del banco central ACTIVO RESERVAS INTERNACIONALES

PASIVO - PASIVO MONETARIO EMISION DE MONETARIA)

Oro Divisas
BILLETES
(BASE
CARTERA DE VALORES CREDITOS AL SECTOR PUBLICO

En manos del pblico En el encaje bancario
Crditos Ttulos pblicos
DEPOSITOS DE LOS BANCOS COMERCIALES (Encaje bancario) - PASIVO NO MONETARIO
PRESTAMOS A LOS BANCOS ACTIVOS REALES

Depsitos Capital Reservas
LA OFERTA DE DINERO La oferta de dinero es la cantidad de dinero en circulacin (en manos del pblico) en un determinado momento. Generalmente se fija por los objetivos de la poltica monetaria, como reaccin a perturbaciones exgenas que se desea contrarrestar, o debido a cambios en las necesidades de liquidez del sistema financiero. El Banco Central controla la oferta monetaria con independencia de la tasa de inters.
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Cuando el Banco Central recorta la oferta monetaria se dice que est aplicando una poltica monetaria restrictiva. En caso contrario, cuando expande la oferta monetaria se dice que aplica una poltica monetaria expansiva.
LA DEMANDA DE DINERO En trminos simples, la demanda de dinero es la cantidad de dinero que los distintos agentes econmicos desean mantener en un momento dado. En general la sociedad demanda dinero con tres motivos distintos: 1. Realizar transacciones 2. Precaucin 3. Especulacin As se podra expreser a la demanda de dinero (Md) como funcin de ciertos elementos: Md = f(Y, P, Ct, It, l, r) En donde:

Y es el nivel de ingreso real, el cual es el principal determinante de la necesidad de saldos lquidos. P es el nivel general de precios. Ct hace referencia al costo de las transacciones (comisiones, etc.) It es en relacin a las instituciones econmicas (por ejemplo el uso de tarjetas de crdito, la periodicidad de los pagos, etc.) Estos cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se refieren todos la demanda de dinero con motivo de transacciones.
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l se refiere a la incertidumbre en la que los agentes econmicos deciden y actan. Esto determina la demanda de dinero con motivo de precaucin. r es la tasa de inters, es decir el costo de oportunidad de mantener dinero en vez de activos financieros rentables. Si r disminuye, entonces el precio de los bonos se incrementa y disminuye la demanda de dinero.
De los factores anteriores los ms importantes son: el ingreso real (Y), el nivel de precios (P) y la tasa de inters (r), por lo que se puede resumir la funcin de demanda de dinero de la manera siguiente: Md = f(Y, P, r) Grficamente:
Si aumentara el ingreso real (Y) se tendra:
LOS ACTIVOS FINANCIEROS Y EL TIPO DE INTERES Un activo financiero posee un cierto rendimiento o rentabilidad nominal, pero es importante tomar en cuenta que su verdadero rendimiento es su rentabilidad real, la cual es la rentabilidad nominal menos la tasa de inflacin esperada. En el caso de los bonos, la tasa de inters de un bono ser su renta neta anual entre su precio. Si por ejemplo, aumentara la demanda por bonos, entonces su precio se elevara, y en consecuencia habra una disminucin de las tasas de inters. Esta relacin inversa entre el precio de los bonos y la tasa de inters la muestra la grfica siguiente:
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En general, el precio de los bonos se afecta por: 1. su valor nominal, 2. cantidad de pesos de intereses que devenga por periodo, 3. nmero de periodos remanentes a la fecha, 4. la tasas de inters de mercado o rendimiento de bonos de riesgo similar. LA RIQUEZA Y EL MERCADO DE ACTIVOS Los distintos agentes econmicos acumulan riqueza, la cual est determinada por su situacin patrimonial, es decir, por la relacin entre sus activos y sus pasivos. As, una adecuada gestin de su cartera de activos mejora esa situacin patrimonial, y permite incrementar el nivel de riqueza. En un modelo simple puede suponer la existencia de solamente dos activos: el dinero y los bonos. Es decir, un activo de lquido y sin riesgo como el dinero, y otro de menor liquidez, mayor rentabilidad, pero mayor riesgo de solvencia por alguna posible cada en el precio de los bonos. Se busca entonces la mejor combinacin entre rentabilidad, liquidez y riesgo. Para acumular riqueza los agentes ahorran, es decir, sacrifican parte de su consumo presente en pro de su consumo futuro. De ese modo, la riqueza global de una economa es la suma de todos los activos en los que los ahorros se transforman. En el modelo que se presenta la riqueza se presentar en forma de los activos considerados, el dinero (Ms) y los bonos emitidos por empresas y el gobierno (Bs). La gestin de la riqueza consiste en determinar la demanda de dinero (Md) y la demanda de bonos (Bd) que se desea tener en un determinado momento. As se tiene que: Ms + Bs = Md + Bd Esta expresin anterior muestra como el mercado de dinero y el mercado de bonos se ajustan de manera conjunta, por ejemplo, si se demanda ms dinero, entonces se vendern bonos, y se ajustan ambos mercados. En equilibrio no existe deseo de modificar la composicin de las carteras: Ms Bs Md + Bd = Ms + Bs = = Md Bd
El equilibrio se da cuando los individuos estn satisfechos con la cantidad de dinero que poseen, y a su vez con la cantidad de bonos que tienen en su poder.
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EL MERCADO DE DINERO: TASA DE INTERES DE EQUILIBRIO El mercado monetario encuentra su punto de equilibrio cuando Ms = Md. As si r es alta, entonces Ms > Md, es decir el costo del dinero es alto y el precio de los bonos es bajo, lo cual har disminuir los saldos de efectivo y aumentar la tenencia de activos rentables. La compra de bonos (aumento en la demanda de bonos) influir para que suba su precio, con lo que la tasa de inters disminuye, haciendo aumentar la demanda de dinero hasta llegar a la tasa de inters de equilibrio.
Por el contrario, si la tasa de inters r es baja, de modo que Ms < Md, entonces los agentes vendern bonos, haciendo caer su precio, y con eso incrementando la tasa de inters, lo que provoca una menor demanda de dinero hasta llegar el punto de equilibrio. Ajustes en el mercado monetario: Si por alguna razn aumentara la demanda de dinero (por ejemplo, si aumenta el ingreso real), entonces se dara una falta de liquidez, por lo que los agentes venderan sus bonos, haciendo caer su precio y elevando, en consecuencia, las tasas de inters.
Supngase ahora que aumenta la oferta monetaria. Esto provocara un exceso de liquidez, con lo que los agentes trataran de comprar bonos, haciendo descender las tasas de inters.
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EL DINERO Y LA INFLACION Se ha mencionado que un incremento en la cantidad de dinero provoca una baja en las tasas de inters y esto a su vez influir en un mayor consumo y mayor inversin (es decir un incremento en la demanda agregada). Si esta aumento en la demanda agregada supera la capacidad productiva de la economa, entonces los agentes econmicos tendr una capacidad de compra excesiva, lo cual har subir los precios, es decir se genera inflacin. En general se puede decir que los incrementos en la oferta monetaria pueden promover cierto crecimiento en el ingreso, pero cantidades excesivas de dinero en circulacin slo provocarn inflacin: %s = %Y + %P
Para leer ms sobre la inflacin: Cuidado con la inflacin; Inflacin: estable y alta; El proceso inflacionario, Gerardo Corrales
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UNIDAD 5. POLTICA ECONOMICA LA POLITICA ECONMICA Saboro define la poltica econmica como el "ejercicio deliberado de los poderes legtimos del estado mediante la manipulacin de diversos instrumentos, con el fin de alcanzar objetivos socio-econmicos previamente establecidos" (1994). Se dice que hay tres elementos bsicos de la poltica econmica:

El gobierno: entidad que lleva a cabo la poltica econmica Instrumentos: medios o formas de actuar del gobierno Objetivos: objetivos que se desea alcanzar
Objetivos de poltica econmica: La mayor parte de los autores estn de acuerdo en hablar de ciertos objetivos generales de poltica econmica. Los siguientes son objetivos generales de poltica econmica y su concepto. Objetivos Significado
Lograr tasas de crecimiento de la produccin satisfactorias, Crecimiento y desarrollo incluyendo cambios estructurales continuos en el tejido econmico productivo Garantizar la creacin neta de puestos de trabajo para proporcionar a un nivel de vida razonable para todos los miembros capacitados de la fuerza laboral disponible, reducir y prevenir el desempleo cclico a corto plazo, eliminar el desempleo estructural y otras formas de desempleo persistente a largo plazo. Mantenimiento del nivel general de precios, o una tasa de inflacin reducida.
Pleno empleo
Estabilidad de precios
Reduccin progresiva de las diferencias entre los niveles de Distribucin de la renta y la ingresos personales, la concentracin de la riqueza y la provisin riqueza de bienes pblicos. Equilibrio de la balanza de Reducir el dficit exterior a medio plazo, mantener un nivel de pagos reservas de divisas y la solvencia frente al exterior Instrumentos de poltica econmica: POLITICA FISCAL Concepto: Consiste en "las variaciones discrecionales que un gobierno efecta en sus ingresos y gastos pblicos, con la finalidad primordial de influir en el nivel de actividad econmica".
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Instrumentos: Instrumento Gasto Descripcin

Gasto corriente Gasto de transferencias Gasto de capital Directos e indirectos Ad valorem y especficos
Impuestos
Para conocer sobre la problemtica tributaria en Amrica Latina leer: Ms o menos impuestos? En Pulso Latinoamericano.
Poltica fiscal contra la inflacin y el desempleo: Para cerrar una brecha inflacionaria se aplica una poltica fiscal restrictiva, que podra ser una reduccin del gasto real del estado en bienes y servicios, reduccin de las transferencias y/o aumento de los impuestos. En la grfica se presentan dos situaciones: 1. Una brecha inflacionaria, porque al nivel de ingreso de pleno empleo Ype la demanda agregada DA es mayor que la oferta agregada Y, lo que presiona los precios al alza. 2. Al aplicar una poltica fiscal restrictiva (disminuir G, aumentar T, o una combinacin de ambas medidas) entonces la DA disminuye hasta llegar a un punto de equilibrio (OA = DA), que ocurre en el punto E. Contra el desempleo (o contra una brecha recesiva) se aplica una poltica fiscal expansiva, que consistira en un aumento del gasto real del estado en bienes y servicios, aumento de las transferencias y/o reduccin de los impuestos. En la grfica se presentan dos situaciones: 1. Una situacin de desempleo, porque el nivel de ingreso de equilibrio es menor que el nivel de ingreso de pleno empleo Ype, lo cual indica que a este nivel de ingreso no se estn empleando todos los recursos disponibles. 2. Al aplicar una poltica fiscal expansiva (disminuir T, aumentar G, o una combinacin de ambas medidas) entonces la DA aumenta hasta llegar a un punto de equilibrio (OA = DA) con pleno empleo (Ype).
Lea la noticia Bush tras repunte econmico para ver un ejemplo de una poltica fiscal expansiva.
EL PRESUPUESTO DEL ESTADO Y EL DEFICIT La diferencia entre los gastos y los ingresos del gobierno constituye el saldo presupuestario que puede ser:

Dficit Equilibrio Supervit
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Financiamiento del dficit pblico: Forma de financiamiento Descripcin Endeudamiento interno Los acreedores de este tipo de endeudamiento son residentes del pas. Su efecto neto sobre el nivel de ingreso nacional es cero, pues la obligacin del gobierno es compensada con el derecho de algn ciudadano. Sus acreedores son residentes de otros pases. Los pagos de intereses y amortizacin de esta deuda reducen el ingreso nacional, aunque no necesariamente es inconveniente, ya que si los recursos obtenidos sirven para generar un ingreso mayor, entonces habr un beneficio neto positivo para el pas. El gobierno recurre a la creacin de dinero nuevo, o sea al sistema bancario para financiar su dficit.
Endeudamiento externo
Monetizacin del dficit El endeudamiento puede implicar:

Elevacin de las tasas de inters El Estado hipoteca el futuro si el dficit es muy fuerte, y podra desencadenar una crisis fiscal.
Si se monetiza el dficit:

Provoca una fuerte inflacin Controlar esa inflacin es difcil, y controlarla podra implicar altas tasas de desempleo
Se puede decir que no solo es importante el monto y tipo del gasto pblico, sino tambin su financiamiento, a la hora de determinar su impacto sobre la economa. El dficit y el ahorro: Identidad macroeconmica bsica: C + A + T = DA = C + I + G
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simplificando: A+T=I+G despejando A: A = I + (G - T)

El ahorro de la economa tiende a ser igual a los bienes que se demandan para la Inversin, ms los bienes que el Estado demanda sobre sus ingresos (G - T). Si el dficit crece cada vez habr menos bienes para la inversin. El Estado con su mayor participacin en la economa va poco a poco desplazando al sector productivo de la misma.
POLITICA MONETARIA La poltica monetaria es la manipulacin de las variables financieras por parte del BCCR con el propsito de lograr: el pleno empleo, la mxima produccin, la estabilidad de los precios y el equilibrio de la balanza de pagos. Instrumentos de poltica monetaria y el control de la oferta monetaria: El Banco Central emplea distintos instrumentos para controlar la oferta monetaria. El siguiente cuadro resume los principales instrumentos de poltica monetaria: Encaje Son los requerimientos de reserva o el coeficiente de caja que deben mnimo legal mantener los bancos comerciales. Mientras ms elevado sea el encaje legal entonces menor ser la creacin de dinero secundario por parte de los bancos comerciales. Ver ms informacin sobre el Proceso de creacin de dinero. El volumen del redescuento se ve afectado por tres tipos de variables: El redescuento (Tasa de Lmites mximos que puede redescontar el BCCR redescuento) Sectores econmicos sobre los que existe compromiso de redescuento Tasa de redescuento Ver esquema ilustrativo abajo de esta tabla. Operaciones El Banco Central acta a travs de la compra y venta de bonos en el de mercado mercado financiero. Si el Banco Central compra bonos entonces la masa abierto monetaria en circulacin se incrementa, pero si los vende entonces la contrae. Otros instrumentos

Tasas de inters Limitaciones al crdito Persuacin moral
Esquema ilustrativo del redescuento:
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Cabe mencionar que se pueden presentar dos situaciones en las cuales el Banco Central tendra importantes dificultades para lograr controlar los agregados monetarios:
Si el Banco Central debe hacer frente al compromiso de mantener una determinada paridad de la moneda nacional (un tipo de cambio fijo). Para lograr mantener el tipo de cambio fijo el Banco Central tendr que comprar o vender divisas, lo que implica expandir o contraer la oferta monetaria tal vez ms de lo deseado. Esto lo podra contrarrestar con una poltica monetaria restrictiva o expansiva segn sea el caso, pero a largo podra darse una disminucin de las reservas monetarias con lo que la capacidad de accin del Banco Central se limita seriamente. Si el sector pblico recurre insistentemente al Banco Central para hacer frente a su dficit. Tal como se ha mencionado el Banco Central es cajero del Gobierno, lo que lo podra llevar a realizar pagos financiados a travs de la creacin de dinero. La independencia del Banco Central garantiza un lmite, por encima del cual podra oponerse a continuar tramitando estos pagos.
EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLTICA MONETARIA El siguiente esquema muestra la relacin entre el sistema financiero y la poltica monetaria, y la forma en la que la poltica monetaria es aplicada a travs del sistema financiero.
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APLICACION DE LA POLITICA MONETARIA La poltica monetaria es una segunda alternativa que tiene el gobierno para afectar la demanda agregada, con el fin de alcanzar sus objetivos. Existe una fuerte correlacin entre la oferta monetaria y el desempeo normal de la demanda y la oferta agregadas. Ya se ha visto la forma en la que los incrementos o disminuciones de la oferta monetaria (Ms) afectan a las tasas de inters, y de esa manera afecta las decisiones de inversin y consumo. As las contracciones en la oferta monetaria provocan efectos negativos sobre la demanda agregada, pero las expansiones pueden llevar a crecimientos excesivos de la demanda generando inflacin. Es por eso necesario mantener un adecuado control de los agregados monetarios, a fin de evitar las brechas inflacionarias y las brechas recesivas. En general se puede sealar lo siguiente con respecto a los instrumentos que emplea el Banco Central para aplicar la poltica monetaria:

El monto de dinero primario se afecta por las operaciones de mercado abierto. El monto de dinero secundario o capacidad crediticia de los bancos comerciales se afecta por los encajes legales. El costo del dinero y del crdito quedan determinados por las tasas de inters. Si el gasto total (gasto agregado) de la economa resulta mayor que su capacidad productiva (DA > OA, es decir una brecha inflacionaria), se debe reducir la disponibilidad de dinero y encarecer el crdito para contraer la demanda agregada y evitar posibles presiones al alza de los precios (poltica monetaria restrictiva). Si existe en la economa capacidad ociosa por falta de demanda (OA > DA, es decir una brecha recesiva), entonces se deber estimular el gasto, aumentando la cantidad de dinero y abaratando el crdito (poltica monetaria expansiva).
Para leer sobre la aplicacin de la poltica monetaria: La creacin de dinero, por Gabriel Zaid. Procuran auge interno
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EJERCICIOS UNIDAD 1. 1. 2. 3. 4. 5. Defina qu es el producto interno bruto (PIB)? Explquela con detalle. Qu es el producto nacional bruto (PNB)? Qu se conoce como PIB real? A qu se llama PIB per cpita? En qu consiste la expresin PIB = C + I + G +(X - M) ?
6. Explique porqu se usan para efectos de anlisis cifras en trminos reales y no en trminos nominales o corrientes. 7. Explique por qu los bienes intermedios no se incluyen en el clculo del PIB? 8. Cuales son los criterios de la medicin del desempleo en Mxico, segn la TGDA publicado por el INEGI UNIDAD 2. 1. Sobre la base de los datos siguientes, en millones de pesos corrientes para el ao 1994:

Gastos de gobierno: $25 Contribuciones a la seguridad social: 5 Depreciacin: 10 Exportaciones: 7 Gastos de consumo de las familias: 76 Importaciones: 6 Impuestos directos pagados por las empresas: 6 Impuestos indirectos sobre las empresas: 6 Impuestos directos pagados por las familias: 8 Inversin bruta fija: 20 Transferencias: 10 Utilidades no distribuidas de las empresas: 7
Calcule:

a. El producto interno bruto (PIB) b. El ingreso nacional. c. El ingreso personal disponible. d. El ahorro personal. e. La oferta agregada y la demanda agregada.
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2. Con base en los datos de la tabla complete lo siguiente: C. R. Indicadores macroeconmicos PIB nominal (% var) PIB real (% var) Exportaciones (en mill de $) Importaciones (en mill de $) Tipo de cambio ($/$ al 31 de dic.) % var Gastos Gob. Central (en mill $) Ingresos Gob. Ctl. (en mill de $= IPC (% var) Tasa de desempleo abierto 1993 18.13 % 6.36 % 1867 2886 152.1 10.22 % 188243 167500 9.00 % 4.2 % 1994 22.49 % 4.47 % 2103 3098 165.6 8.88 % 286123 194900 19.90 % 4.2 %
a. El crecimiento de la economa de 1994 fue de____ b. La devaluacin de la moneda nacional para 1993 fue de ____ c. El saldo de la balanza comercial para el pas fue __ _ (positivo/negativo) en 1994. d. Para 1993 se experimenta una prdida del poder adquisitivo de la moneda de e. La diferencia entre ingresos y gastos del gobierno central se llama _______ f. El porcentaje de la PEA que se encontraba desocupado en 1993 era de_____ UNIDAD 3 MODELO DE EQUILIBRIO DE DOS SECTORES 1. 2. 3. A qu se llama consumo privado? Qu factores son sus principales determinantes? Cul es la importancia macroeconmica del ahorro y su canalizacin? Qu conocemos como inversin privada?
4. Por qu existe una relacin inversa entre tasas de inters y la inversin? 5. Con base en la siguiente informacin sobre una cierta economa, halle (en millones de $): A. Nivel de ingreso de equilibro. B. Ingreso disponible. C. Nivel de consumo y ahorro en equilibrio. D. Construya los dos grficos que muestran la situacin de equilibrio. E. Calcule el multiplicador de la inversin. F. Use el multiplicador de la inversin para determinar el impacto sobre el ingreso de un incremento de 10% en la inversin.

Consumo autnomo: $ 100 millones Propensin marginal a consumir: 0.8 Inversin: $ 600 millones
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6. Con base en la siguiente informacin sobre una cierta economa, halle (en millones de $): A. Nivel de ingreso de equilibro. B. Construya los dos grficos que muestran la situacin de equilibrio. C. calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversin

Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50
MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE TRES SECTORES 1. Cite dos consecuencias que tiene el endeudamiento del sector pblico sobre la economa. 2. Suponga que el nivel actual del ingreso es igual a $700, que el consumo de las familias es de $570, la inversin igual a $70, los gastos gubernamentales a $60 y los impuestos $60.

a. Encuentre los multiplicadores de los impuestos y de los gastos cuando la propensin marginal a consumir es de 0.80. b. Qu efecto tendr un aumento de $10 en los gastos del gobierno sobre el nivel de equilibrio del ingreso? c. Para evitar un dficit, suponga que un aumento de $10 en impuestos acompaa el incremento de $10 en los gastos gubernamentales. Qu efecto tendrn esas medidas sobre el nivel de equilibrio del ingreso?
3. Valindose de los grficos pertinentes, para una economa cerrada de tres sectores, explique en qu caso se aplica una poltica fiscal expansionista y en qu caso una poltica fiscal restrictiva. 4. Con base en los siguientes datos:

Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50 Gasto del Gobierno (G) = 100 Impuestos autnomos (to) = 10 Propensin marginal a tributar (t) = 0.05 Determine: o A. El nivel de ingreso de equilibrio o B. Muestre grficamente la solucin o C. El multiplicador del gasto o D. El efecto de un incremento en el gasto de 30
5. Suponga que se posee la siguiente informacin relacionada con una cierta economa.

Consumo autnomo: $ 1250 millones Gasto pblico: $ 2900 millones Impuestos autnomos: $1050 millones Inversin: $ 4500 millones Propensin marginal a consumir: 0.8 Propensin marginal a tributar: 0.02
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Conteste las siguientes preguntas:

a. Calcule el nivel de ingreso de equilibrio. b. Calcule el valor de las siguientes variables en el nivel de ingreso de equilibrio: Consumo, Ahorro personal, Ingreso personal disponible. c. En cunto se incrementara el nivel de ingreso de equilibrio si la inversin aumentara en $250 millones? Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta. d. Cul es la situacin fiscal? Hay dficit o supervit? e. Qu acciones podran tomarse con el fin de que no haya dficit ni supervit fiscal? Exponga dos posibilidades y calcule el efecto de una de ellas sobre el nivel de ingreso de equilibrio. Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta. f. En cunto podra aumentarse el gasto pblico con el fin de que el nivel de ingreso aumente en $500 millones? g. Lo que Ud. plante en el inciso "e", Es una medida de poltica fiscal restrictiva o expansiva? Por qu? h. Si Ud. impulsara medidas restrictivas, qu impacto tendran esas medidas sobre el nivel de ingreso del pas?
UNIDAD 4. 1. 2. Qu conocemos como dinero? Cules son las 4 funciones del dinero?
3. Cules son los 4 atributos de los activos financieros? Utilice esos atributos para distinguir las diferencias entre dinero y cuasidinero. 4. 5. Si el EML es de 10%. Cunto ser el multiplicador del medio circulante? Cules son los principales instrumentos de poltica monetaria?
6. Cules son los principales efectos que tiene la cantidad de dinero que circula en una economa sobre esta ltima? Por qu es importante controlar los agregados monetarios? 7. Cite 3 consecuencias negativas de las altas tasas de inflacin. 8. Apareci en un peridico, en noviembre del ao pasado, las siguientes afirmaciones con respecto a medidas de poltica econmica tomadas por el Banco Central de Mxico: "El Banco de Mxico subi el monto de liquidez que retira diariamente del sistema"... "Esta decisin est orientada a generar las condiciones necesarias ... para alcanzar el objetivo de inflacin propuesto para el 2001" ... "La evolucin de diversos indicadores durante el pasado reciente permite concluir que la demanda agregada ha mantenido un ritmo de crecimiento incompatible con el abatimiento sostenido de las presiones inflacionarias".
a. De qu modo la cantidad de dinero en circulacin en una economa se relaciona con el nivel de precios? Tiene sentido, en trminos de la teora econmica, esta decisin del Banco Central mexicano? b. Apoyara Ud. esta decisin del Banco de Mxico? Cules seran los beneficios y los costos de esta decisin? c. Explique qu podr ocurrir con las tasas de inters en Mxico. Use grficos para justificar su respuesta.
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UNIDAD 5 1. Cules son las 2 principales reas de la poltica econmica? 2. Conteste las siguientes preguntas:

a. Qu se entiende por poltica econmica? b. Cules son los principales objetivos de la poltica econmica? Explique brevemente cada uno de ellos. c. Qu instrumentos utiliza la poltica econmica para lograr sus objetivos? Explique cada uno de ellos.
3. Explique cul es la funcin del Encaje Mnimo Legal. Explique tres mecanismos de poltica monetaria que puede utilizar el Banco Central para disminuir la inflacin. 4. Suponga que Ud. debe asesorar con relacin a diversas medidas de poltica econmica:

a. Cmo aplicara la poltica monetaria para hacer frente a la inflacin: qu instrumentos empleara y cmo? Sera su poltica expansiva o restrictiva? b. Cmo aplicara la poltica fiscal para hacer incentivar la produccin: qu instrumentos empleara y cmo? Sera su poltica expansiva o restrictiva
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GLOSARIO A ACTIVIDAD ECONOMICA: La interaccin entre unidades productoras, consumidoras e intercambio. En este sentido es posible sealar tres elementos bsicos de la actividad econmica: los recursos, las necesidades y los bienes. AHORRO: Parte del ingreso disponible que no se consume. Es importante para la economa por su canalizacin hacia la inversin, de modo que estos recursos regresan al ciclo ingreso-gasto. ARANCELES: Es un impuesto a las importaciones. Se emplea generalmente para proteger a las industrias locales de la competencia extranjera. AUTRQUICA: Es una economa que produce para su propia subsistencia. B BALANZA DE PAGOS: Es el registro contable de todas las transacciones econmicas efectuadas entre los residentes de un pas y los residentes de otras naciones durante un perodo determinado. BALANZA COMERCIAL: Tambin llamada balanza de mercancas. Aqu se registran todas las exportaciones e importaciones de bienes. Su saldo es la diferencia entre el valor de las exportaciones FOB y las importaciones CIF, que en caso de ser positivo se dice que es un supervit comercial y en caso contrario un dficit comercial. BARRERAS DE ENTRADA: Barreras de entrada a la industria, tpicas de monopolios y otras estructuras de mercado, las cuales pueden surgir por varias razones: 1. Barreras legales, patentes y licencias. 2. Las economas de escala mantienen fuera a la competencia, debido a que los costos por unidad de un nuevo entrante a la industria son mucho ms elevados que los del monopolista establecido, que puede cobrar precios ms bajos (monopolio natural). 3. El control de un recurso esencial puede impedir que los competidores ingresen al mercado. BASE MONETARIA: Tambin es llamada dinero primario o dinero de alto poder. Es la base a partir de la cual los bancos comerciales pueden crear dinero bancario e influir sobre el medio circulante, est compuesta por el numerario en poder del pblico ms las reservas bancarias. BENFICIO MARGINAL: Para el productor es el beneficio de producir una unidad adicional de un bien o servicio. Para el consumidor es el beneficio de consumir una unidad adicional de un bien o servicio. BENEFICIO MARGINAL SOCIAL: Es el beneficio marginal disfrutado por la sociedad entera, por el consumidor y por cualquier otro sobre el que el beneficio recaiga, y es la suma del beneficio marginal privado y el beneficio marginal externo: BIEN: Es todo aquello que las personas usan para satisfacer sus necesidades. BIENES DE CAPITAL: Son bienes terminados que se emplean en la produccin de otros bienes. BIENES DE CONSUMO: Bienes y servicios producidos para su uso final por parte del consumidor. BIENES DE CAPITAL: Son bienes de produccin, es decir, aquellos bienes que sirven para producir otros bienes.
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BIENES ECONOMICOS: Son relativamente escasos y por tanto tienen un costo ms elevado, tal como un libro, un pantaln, etc. BIENES INFERIORES: Son bienes que al aumentar el ingreso de los consumidores la demanda por el bien va a disminuir y viceversa. BIENES INTERMEDIOS: Bienes producidos cuya finalidad es ser empleados en algn procesamiento posterior, por ejemplo las materias primas (tela, botones, hilo, etc.) con que se produce una camisa. BIENES LIBRES: Son tan abundantes que nadie estara dispuesto a pagar por ellos. Por ejemplo: el aire. BIENES NORMALES: Son bienes que al aumentar el ingreso de los consumidores la demanda por el bien va a aumentar y viceversa. BIENES PUBLICOS: Son bienes destinados a satisfacer las necesidades colectivas, cuyo consumo es indivisible, y por tanto an cuando alguien no pague por ellos, no puede ser excluido de su uso. BIENES Y SERVICIOS FINALES: Bienes y servicios producidos para su uso final. BIENES SUNTUARIOS: Bienes de lujo. BOLSA DE VALORES: Son organizaciones formales con establecimientos fsicos y tangibles que dirigen los mercados de subastas de valores especficos. Su papel bsico es el de la organizacin general del mercado, facilitar las transacciones con valores, as como ejercer funciones de autorizacin, fiscalizacin y regulacin. C CAPACIDAD EMPRESARIAL: Consiste en el conjunto de habilidades y destrezas que permiten coordinar todos los dems recursos (tierra, trabajo, capital y tecnologa). Es decir, la capacidad de disear y crear nuevos productos, de desarrollar nuevos procesos de produccin, etc. CAPACIDAD EXCESIVA: Cuando una empresa encuentra su maximizacin de ganancias a un nivel inferior de su capacidad total productiva. CAPITAL: Hace referencia a los medios creados por el ser humano y que sirven para producir, tal como maquinaria, planta fsica de empresas, equipos de produccin, entre otros. CARTEL: Grupo de empresas que llega a un acuerdo de colusin para establecer una produccin y as aumentar los precios. CETERIS PARIBUS: Expresin latina que se emplea para decir que el resto de las variables que afectan algn cierto fenmeno se mantienen constantes. CICLOS ECONOMICOS: Fluctuaciones recurrentes pero no peridicas en el nivel de actividad econmica, ligadas generalmente a cambios tecnolgicos, formacin de expectativas, entre otros. CIF: Significa Cost, insurance, freight, y se emplea para hacer referencia al valor de las mercancas en el puerto de entrada, ya que se incluye el costo, seguro y el flete.
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COEFICIENTE DE ELASTICIDAD PRECIO DE LA DEMANDA: El coeficiente de elasticidad precio de la demanda muestra la variacin relativa o porcentual que se dara en la cantidad demandada ante una variacin de un 1% en el precio. COMPETENCIA MONOPOLISTA: Estructura de mercado cuyas caractersticas bsicas son: Gran nmero de compradores y vendedores. Informacin imperfecta. Barreras mnimas para el ingreso. Productos diferenciados tales como diferentes marcas o niveles de servicio. COMPETENCIA PERFECTA: Estructura de mercado que se caracteriza por un gran nmero de compradores y productores, producto homogneo, informacin perfecta, producto divisible y la inexistencia de barreras de entrada o salida del mercado. CONSUMO PRIVADO: Son los gastos en bienes y servicios realizados por las familias (entes de consumo privado) para satisfacer sus necesidades. CORTO PLAZO: Plazo en el que por lo menos uno de los factores de produccin es fijo. COSTO DE OPORTUNIDAD: Costo en que se incurre al tomar una alternativa y desechar otras. El costo de oportunidad de una determinada accin es el valor de la mejor alternativa sacrificada. Los costos de oportunidad son crecientes, ya que la mayor obtencin de un bien en cantidades iguales requiere renunciar a cantidades mayores del bien alternativo. Esto ocurre porque los recursos no son igualmente productivos en actividades distintas. COSTO MARGINAL: Es el costo extra de producir una unidad adicional de producto. COSTO MARGINAL EXTERNO: Es el costo de producir una unidad ms de un bien o servicio que cae en otros que no son el productor. COSTO MARGINAL SOCIAL: Es el costo marginal incurrido por la sociedad entera, por el productor y todo aquel sobre quien el costo recaiga, y es la suma del costo marginal privado y el costo marginal externo. COSTO MEDIO: Son los costos por unidad de produccin. Los costos medios totales se calculan como el costo total entre la cantidad producida. COSTO PROMEDIO: Ver costo medio. COSTO VARIABLE MEDIO (CVMe): son los costos variables unitarios, es decir, los costos variables totales divididos entre el nmero de unidades producidas. COSTOS DIRECTOS: Son costos que son fcilmente identificables en un producto, como el costo de los materiales directos y la mano de obra que elabor aquel producto. COSTOS ECONOMICOS: Los costos econmicos incluyen no slo los costos explcitos (contables o desembolsos en efectivo), sino tambin los costos implcitos, es decir todos los costos de oportunidad vinculados en una actividad productiva. COSTOS EXPLICITOS: Son costos desembolsables o contables, ejemplo: compra de una herramienta, etc. COSTOS EXTERNOS: El costo externo es el costo que la produccin le genera a otros que no son el productor. Por ejemplo, una empresa que contamina el aire, genera un costo para las dems personas que respiran ese aire.
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COSTOS IMPLICITOS: Se relacionan con los costos de oportunidad que conlleva la toma de una decisin. COSTOS INDIRECTOS: Son costos que no son identificables en el mismo producto, como los costos del personal administrativo, materiales indirectos y otros gastos como impuestos, depreciacin, etc. COSTOS FIJOS: Los costos fijos no varan de acuerdo con el volumen de produccin. COSTOS PRIVADOS: Son los costos que enfrenta una empresa por su produccin y que son incurridos nicamente por el productor. COSTOS SOCIALES: Se refieren a lo que la sociedad debe pagar por mantener funcionando las empresas. El costo social es la suma de los costos privados ms los costos externos, que tiene que ver con el impacto de esta produccin en la sociedad. COSTOS TOTALES: Son equivalentes a la suma de los costos variables totales ms costos fijos totales. COSTOS VARIABLES: Los costos variables dependen del volumen de produccin. CUASIDINERO: Activos financieros que se distinguen del dinero porque poseen una cierta rentabilidad, menor liquidez y mayor riesgo que el dinero. Generalmente se dice que consiste en la suma total de los depsitos de ahorro, los bonos con pacto del Gobierno y los depsitos a plazo. CUOTAS A LAS IMPORTACIONES: Son restricciones impuestas por el gobierno sobre la cantidad a importar anualmente de un producto. CURVA DEL COSTO MEDIO A LARGO PLAZO (CMLP): se compone por el lmite ms bajo de todas las curvas a corto plazo. Muestra la forma menos costosa de producir cualquier nivel determinado de produccin. CURVA DE DEMANDA: Curva que muestra las cantidades de un bien que un consumidor est dispuesto a comprar a diferentes niveles de precios, manteniendo constantes todos los dems factores que afecten las decisiones del consumidor. CURVA DE TRANSFORMACION: Modelo que muestra las diferentes combinaciones alternativas mximas en la produccin de dos bienes, que se podran producir en un perodo determinado cuando se tiene disponibilidad de factores y tecnologa limitados. D DEMANDA: Consiste en cantidades de un bien que un consumidor est dispuesto a comprar a diferentes niveles de precios alternativos. DEMANDA AGREGADA: Es el uso que se le da a los bienes y servicios totales disponibles en una economa en un periodo determinado. Es igual al consumo ms la inversin ms el gasto del gobierno ms las exportaciones. DEMANDA DE DINERO: Es la cantidad de dinero que los distintos agentes econmicos desean mantener en un momento dado. En general la sociedad demanda dinero con tres motivos distintos: 1. Realizar transacciones, 2. Precaucin, y 3. Especulacin. DEMANDA PERFECTAMENTE ELASTICA: Ante cualquier variacin en el precio la cantidad demandada ser cero. El coeficiente de elasticidad precio de la demanda es infinito. Este es el caso de bienes que tienen sustitutos perfectos.
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DEMANDA PERFECTAMENTE INELASTICA: Ante una variacin en el precio la cantidad sigue igual. El coeficiente de elasticidad precio de la demanda es cero. Este es el caso de bienes que no tienen sustitutos o bienes muy bsicos. DEMANDA RELATIVAMENTE ELASTICA: Ante una variacin en el precio la cantidad disminuye en una proporcin mayor. El coeficiente de elasticidad precio de la demanda es mayor que uno. Este es el caso de bienes que tienen muchos sustitutos o algunos bienes suntuarios (bienes de lujo). DEMANDA RELATIVAMENTE INELASTICA: Ante una variacin en el precio la cantidad disminuye en una proporcin menor. El coeficiente de elasticidad precio de la demanda es menor que uno. Este es el caso de bienes que tienen pocos sustitutos o algunos bienes bsicos. DERECHOS DE PROPIEDAD: Son ttulos legalmente establecidos sobre la propiedad, uso, y distribucin de los factores de produccin y los bienes y servicios que son reclamables legalmente. DERECHOS DE PROPIEDAD INTELECTUAL: La forma de establecer los derechos de propiedad intelectual son las patentes y los derechos de autor, por medio de los cuales se otorga derechos de exclusividad al inventor de un bien, servicio o proceso productivo para usar, producir o vender su invencin por un nmero dado de aos. DESECONOMIAS DE ESCALA: Situacin en la cual el costo unitario de produccin aumenta conforme se incrementa el volumen de produccin. DINERO: Es un medio de pago generalmente aceptado en una economa. DINERO PRIMARIO: Es el dinero directamente emitido por el banco central. Ver base monetaria. DINERO SECUNDARIO: Es dinero creado por los bancos comerciales al otorgar prstamos y realizar inversiones. DISCRIMINACIN DE PRECIOS: La discriminacin de precios se define como cobrarles a los consumidores diferentes precios por productos esencialmente iguales. DIVISAS: Moneda extranjera. Ver mercado de divisas o mercado cambiario. E ECONOMA: El es la ciencia que estudia la forma en la cual asignan los recursos escasos entre los diversos usos que compiten por ellos con el propsito de satisfacer parte de los deseos ilimitados de los individuos. ECONOMIA ABIERTA: Es aquella que posee relaciones con el resto del mundo, lo cual implica la existencia de una demanda por exportaciones y una demanda por importaciones. ECONOMIAS DE ESCALA: Situacin en la cual el costo unitario de produccin disminuye conforme se incrementa el volumen de produccin. ECONOMIA SUBTERRANEA: Sector de la economa en el que ocurren transacciones que generan ingresos no declarados, y por tanto no contabilizados en el PIB. EFICIENCIA ECONOMICA: exige que se maximice el valor en colones (u otra unidad monetaria) del producto por cada coln gastado en su produccin.
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EFICIENCIA TECNICA: exige que se utilice un proceso productivo que no emplee ms recursos de los necesarios para generar un cierto producto. ELASTICIDAD CRUZADA: La elasticidad cruzada de la demanda es una medida de sensibilidad de la demanda de un bien ante el cambio en el precio de un bien sustituto o un complemento, ceteris paribus. Esta elasticidad cruzada va a ser positiva cuando se trata de un bien sustituto y va a ser negativa cuando se trata de un bien complementario. ELASTICIDAD DE OFERTA: Es el grado de sensibilidad de la cantidad ofrecida ante una variacin en el precio del bien. ELASTICIDAD INGRESO DE LA DEMANDA: La elasticidad de ingreso de la demanda es la medida de sensibilidad de la demanda de un bien ante el cambio del ingreso de los consumidores, ceteris paribus. ELASTICIDAD PRECIO DE LA DEMANDA: Es el grado de sensibilidad de la cantidad demandada ante una variacin en el precio del bien. EMPRESAS: Unidades econmicas de produccin. Realizan la funcin de invertir en la economa, o sea adquieren bienes de produccin e insumos para producir nuevos bienes. ENCAJE MINIMO LEGAL: Son los requerimientos de reserva o el coeficiente de caja que deben mantener los bancos comerciales. Mientras ms elevado sea el encaje legal entonces menor ser la cracin de dinero secundario por parte de los bancos comerciales. Ver ms informacin sobre el Proceso de creacin de dinero. EQUILIBRIO DEL MERCADO: Situacin del mercado que ocurre en el precio al cual la cantidad demandada es igual a la cantidad ofrecida. En Precio de equilibrio todos los vendedores dispuestos a vender podrn vender y todos los compradores dispuestos a comprar podrn comprar. ETAPAS DE LA PRODUCCION: La teora de la produccin permite distinguir tres etapas de la produccin: La primer etapa: se caracteriza porque el PFM es mayor que el PFMe. Va desde la produccin de cero unidades hasta el punto en que el PFMe es mximo e igual al PFM. La segunda etapa: en esta etapa el PFMe es mayor que el PFM. Empieza donde termina la primera y finaliza donde el PFM es igual a cero (cuando PFT es mximo). La tercera etapa: en esta etapa el PFM es negativo. EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR: El valor que el consumidor obtiene de cada unidad de un bien, restndole el precio pagado por el mismo. EXCEDENTE DEL PRODUCTOR: El precio que un productor obtiene por un bien o servicio restndole su costo de oportunidad. EXPORTACIONES: Ventas a extranjeros de bienes producidos en el pas. EXPORTACIONES NETAS: Diferencia entre las exportaciones e importaciones se le llama exportaciones netas. EXTERNALIDADES: Situacin en la que se presentan importantes divergencias entre costos o beneficios privados y costos o beneficios sociales. F FACTORES DE PRODUCCION: Ver recursos.
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FAMILIAS: Unidades econmicas de consumo. Su funcin es consumir, o sea satisfacer sus necesidades a travs de la compra de bienes y servicios, y si su ingreso lo permite, ahorran. FASE EXPANSIVA: Fase del ciclo econmico que se caracteriza por aumentos en el consumo y la inversin privados, incrementos en la produccin, el ingreso y el empleo, que pueden provocar tambin una elevacin de los precios conforme se aproxima a la cima. FASE RECESIVA: Fase del ciclo econmico que se caracteriza por un relativo estancamiento de la produccin, el ingreso, el empleo, el consumo y la inversin privados. La menor demanda genera menores alzas en los precios. FOB: Significa Free on board, y se refiere al valor de las mercancas en el puerto de salida. FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCION: Ver CURVA DE TRANSFORMACION. FUNCION DE PRODUCCION: Es una relacin tcnica entre producto fsico y factores de produccin, tambin en trminos fsicos. Se puede expresar como Q = f(K,L) donde: Q : nivel de produccin, en unidades de producto por unidad de tiempo, K : stock de capital, por unidad de tiempo, y L : cantidad de mano de obra (trabajo). G GASTO AGREGADO: Monto total que la economa planea gastar en un determinado periodo. GASTO DEL GOBIERNO: Se refiere a las compras de bienes y servicios que el gobierno realiza para producir bienes pblicos. H I IMPORTACIONES: Compras de bienes y servicios del exterior realizadas por residentes del pas, es decir, los gastos en bienes y servicios realizados por los consumidores de un pas, pero en bienes y servicios no producidos internamente. IMPUESTOS DIRECTOS: Son los impuestos que se pagan por quienes previamente han sido designados para tal efecto, por su disponibilidad de riqueza o ingreso, no contndose con la posibilidad de repercutirlos en los precios (tomado de Tamames. Diccionario de Economa y Finanzas). IMPUESTOS INDIRECTOS: Son impuestos que se pagan sin necesidad de identificar al contribuyente, simplemente al adquirir un producto o retribuir un servicio, repercutindose despus en los consumidores, as las empresas actan como recaudadores del gobierno (tomado de Tamames. Diccionario de Economa y Finanzas). IMPUESTOS NETOS: Impuestos totales menos las transferencias que las familias reciben del estado (pensiones, etc.) INFLACION: Aumento generalizado del nivel de precios en una economa (ms informacin sobre la inflacin). INGRESO AGREGADO: Ingreso total recibido por la totalidad de los factores de produccin de una economa en un periodo determinado. Es igual, numricamente, al producto agregado.
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INGRESO DISPONIBLE: Tambin llamado ingreso personal disponible. Corresponde al monto que la sociedad dispone para consumir y para ahorrar. Se obtiene como el ingreso nacional (YN) menos los impuestos directos ms las transferencias menos los pagos a la seguridad social menos los beneficios (B) ms los dividendos repartidos (Dv). INGRESO MARGINAL: Es el cambio en el ingreso total por cada cantidad adicional vendida, se calcula como IM = DIT/DQ. INGRESO NACIONAL: Es el ingreso total obtenido por los factores de produccin propiedad de los ciudadanos de un pas. Indica el volumen de los ingresos de una economa en un periodo dado. INVERSION: ver inversin privada. INVERSION BRUTA FIJA: Consiste en la inversin neta ms la inversin de reposicin. Tambin se conoce como formacin bruta de capital. INVERSION DESEADA: Ver inversin planeada. INVERSION DE REPOSICION: Consiste en que las empresas reponen los bienes de capital ya depreciados. Su finalidad es reponer los bienes de capital que se desgastan durante el proceso de produccin. INVERSION NETA: Es la adquisicin de nuevos bienes de capital por parte de las empresas. INVERSION PLANEADA: Consiste en las adiciones de bienes de capital e inventarios planeadas por las empresas. INVERSION PRIVADA: Estn compuestas por las compras de bienes finales que adquieren las empresas para realizar la produccin (bienes de capital) y las variaciones en las existencias de mercaderas. INVERSION REALIZADA: Es el monto real invertido, incluye los cambios en inventarios no planeados. L LARGO PLAZO: todos los factores de produccin son variables. LEY DE LA DEMANDA: el incremento en el precio (P) causa una disminucin en la cantidad (Qd) demandada. LEY DE LA UTILIDAD MARGINAL DECRECIENTE: la satisfaccin adicional del consumidor con la ltima utilidad de consumo disminuye a medida que se consume mayor cantidad del bien. LEY DE LA OFERTA: El incremento en el precio (P) causa un incremento en la cantidad (Qo) ofrecida. LEY DE LOS RENDIMIENTOS MARGINALES DECRECIENTES: cuando por lo menos un factor es fijo, una empresa experimentar un producto fsico marginal decreciente conforme emplea una mayor cantidad de un factor variable (por ejemplo, mano de obra), esto a partir de un cierto punto (punto de inflexin). LIQUIDEZ: Facilidad con la que un activo financiero puede ser transformado en un medio de pago sin prdida de valor. M
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MACROECONOMA: el estudio de los agregados econmicos tales como produccin nacional y el nivel de precios. MEDIO CIRCULANTE: Ver oferta monetaria. MICROECONOMA: el estudio de la conducta de los consumidores y productores que operan en los mercados individuales de la economa. MERCADO CAMBIARIO: Es el mercado en el cual se transan las distintas monedas extranjeras. MERCADOS FINANCIEROS: Son mercados en los que se negocia la compra y venta de dinero y otros activos financieros. MODELO DE FLUJO CIRCULAR DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA: Modelo que ilustra el funcionamiento de una economa de mercado. Supone que existen dos agentes econmicos, los consumidores y los productores, que los consumidores gastan todo su ingreso, o sea, que no ahorran y que existen dos mercados principales, el mercado de bienes y servicios, y el mercado de factores de produccin. MONOPOLIO: El monopolio es una estructura de mercado en la que existe una empresa nica que vende un producto que no tiene sustitutos cercanos. MONOPOLIO NATURAL: se origina debido a que una sola empresa puede abastecer al mercado y sus costos medios a largo plazo todava siguen bajando cuando se llega a los lmites de la demanda del mercado. N O OFERTA: Distintas cantidades de un bien que un vendedor est dispuesto a vender a diferentes niveles de precios alternativos. OFERTA AGREGADA: Disponibilidad total de bienes y servicios en una economa en un periodo determinado. Es igual al producto interno bruto ms las importaciones. OFERTA MONETARIA: Tambin llamada medio circulante (MC), es la cantidad total de dinero en circulacin en la economa. Es el numerario en poder del pblico ms los depsitos en cuenta corriente en los bancos comerciales. OLIGOPOLIO: Estructura de mercado que se caracteriza por: 1. Pocos vendedores y muchos compradores. 2. Sustitutos cercanos o productos diferenciados. 3. Informacin imperfecta. y 4. Las barreras para el ingreso son muchas. P PARIDAD DEL PODER DE COMPRA: Ver teora de la paridad del poder de compra. PEA: Ver POBLACION ECONMICAMENTE ACTIVA. PRDIDA IRRECUPERABLE: Es un reflejo de ineficiencia en donde se pierde parte del excedente total (tanto de consumidor como de productor) cuando la produccin es inferior o superior a su nivel eficiente. PIB NOMINAL: Producto interno bruto medido a precios corrientes.
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PIB PER CAPITA: PIB de un pas dividido entre su poblacin, representa la cantidad promedio de bienes y servicios por persona. PIB REAL: Medida del PIB que elimina los efectos de cambios de precios en los cambios en el PIB nominal. POBLACION ECONOMICAMENTE ACTIVA: Se refiere al trabajo que pueden realizar el total de trabajadores con capacidad fsica y mental para laborar, incluidos tanto ocupados como desocupados. Consiste de los miembros de la poblacin que poseen edad para trabajar y adems desean trabajar. POLITICA ECONOMICA: Ejercicio deliberado de los poderes legtimos del estado mediante la manipulacin de diversos instrumentos, con el fin de alcanzar objetivos socio-econmicos previamente establecidos. POLITICA FISCAL: Consiste en las variaciones discrecionales que un gobierno efecta en sus ingresos y gastos pblicos, con la finalidad primordial de influir en el nivel de actividad econmica. POLITICA MONETARIA: Es la manipulacin de las variables financieras por parte del banco central con el propsito de lograr: el pleno empleo, la mxima produccin, la estabilidad de los precios y el equilibrio de la balanza de pagos. PRECIOS CORRIENTES: Precios actuales que se pagan por los bienes y servicios. PRECIOS CONSTANTES: Precios de un determinado ao base. PROBLEMA ECONOMICO: Es el problema bsico de la economa. Consiste en Cmo emplear recursos escasos para producir bienes y servicios suficientes para satisfacer necesidades ilimitadas? PROCESO PRODUCTIVO: Es el conjunto de actividades mediante las cuales se genera un bien. PRODUCTO AGREGADO: Cantidad total de bienes y servicios producidos en una economa en un periodo determinado. PRODUCTO FISICO MARGINAL: Es la produccin extra creada como resultado del empleo de una unidad adicional de un factor de produccin. En este caso es la cantidad adicional en que incrementa el producto total cuando se emplea una unidad adicional de trabajo (factor variable). Matemticamente el PFM es la pendiente (o derivada) de PFT. PRODUCTO FISICO MEDIO: Es la produccin promedio generada por cada unidad de factor productivo (en este caso el trabajo, el factor variable). PRODUCTO FISICO TOTAL: Es la cantidad mxima de un bien que se puede obtener de diferentes combinaciones de factores (trabajo y capital) por unidad de tiempo. PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB): Es el valor de la produccin de todos los bienes y servicios finales, producidos dentro de las fronteras de una economa, valorados a precios de mercado, en un periodo determinado. PRODUCTO NACIONAL BRUTO (PNB): Es el valor de la produccin de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de produccin de propiedad de nacionales en un periodo determinado.
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PROPENSION MARGINAL A CONSUMIR: Es la proporcin de un coln de ingreso adicional que se destina al consumo. Siempre ser un nmero entre cero y uno. Representa la pendiente de la funcin de consumo. PUNTO DE CIERRE: Punto de donde inicia la curva de oferta de una empresa, ya que por debajo de este, estar generando nicamente prdidas. R RECURSOS: Es todo aquello que se emplea para producir. RENDIMIENTO (RENTABILIDAD): Es el inters que un activo devenga, como compensacin a su poseedor. RENDIMIENTOS CONSTANTES A ESCALA: Situacin en la cual el costo unitario de produccin permanece constante conforme se incrementa el volumen de produccin. RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES: Las reservas monetarias internacionales corresponden a la tenencia de activos financieros de alcance internacional en poder del Banco Central. Las reservas estn constituidas bsicamente por Oro monetario, Divisas: billetes de pases con monedas fuertes y convertibles a nivel internacional, como el dlar, el yen, etc., Depsitos de bancos del pas en bancos de primera clase del extranjero, Derechos especiales de giro, Posicin neta del pas en el Fondo Monetario Internacional, Valores de gobiernos extranjeros e instituciones financieras multinacionales de alta liquidez y solvencia. S SISTEMA FINANCIERO: Conjunto de demandantes y oferentes de recursos financieros y el conjunto de instituciones que se encuentran entre stos, las cuales garantizan a esos oferentes una rentabilidad y a los demandantes la financiacin que requieren. SOLVENCIA (RIESGO DE): Mide el riesgo del poseedor de un activo de no poder transformar su ttulo en medios de pago. SUBSIDIOS: Pagos realizados por el gobierno a cambio de los cuales no recibe bienes o servicios. Generalmente se realizan para estimular alguna actividad productiva o con un fin social. T TASA DE CRECIMIENTO ECONOMICO: Variacin porcentual de la produccin (medida por el PIB real) en un periodo determinado. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): Tasa a la cual el valor presente de los flujos de efectivo (positivos y negativos) de un proyecto de inversin (valor actual neto VAN) es igual a cero. TEOREMA DE COASE: Plantea que si existen derechos de propiedad, si solo un pequeo nmero de participantes estn involucrados, y si los costos de transaccin son bajos, entonces las transacciones privadas son eficientes y en consecuencia no existiran externalidades. No hay entonces externalidades porque todas las partes relacionadas con la externalidad estn involucradas. El resultado es el mismo independientemente de quien posea los derechos de propiedad. TEORIA DE LA PARIDAD DEL PODER DE COMPRA: Teora sobre el intercambio internacional que sostiene que los tipos de cambio se fijan de tal manera que el precio de bienes similares en diferentes pases sea el mismo.
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TEORIA DE JUEGOS: Forma de anlisis en donde se estudia la conducta estratgica, tomando en cuenta la interdependencia entre empresas y el comportamiento que se espera de las otras compaas. TIERRA: Se refiere a aquellos medios de produccin que se encuentran en la naturaleza, tal como los terrenos para cultivos, las reservas minerales, los ros, etc. TIPO DE CAMBIO: Es el precio de una moneda en trminos de otra unidad monetaria. TRABAJO: Consiste en el tiempo y esfuerzo (fsico o mental) que las personas asignan a la produccin de bienes y servicios. TRANSFERENCIAS: 1. Movimiento unilateral de fondos que se realiza entre los residentes de un pas con el exterior. 2. Ingresos no devengados por la venta de un bien o por la prestacin de un servicio productivo, sino por otros conceptos, como pensiones, indemnizaciones, becas, etc. U UTILIDAD: es la satisfaccin obtenida por el consumidor cuando consume un bien. UTILIDAD MARGINAL: es la satisfaccin extra de una unidad de consumo adicional. V VALOR AGREGADO: Diferencia entre el valor de los bienes al terminar una etapa de su produccin y el costo de esos mismos bienes cuando entraron en esa etapa del proceso de produccin. VARIACIONES EN EXISTENCIAS: Consiste en los incrementos o disminuciones en los inventarios de producto terminado de las empresas. Equivale a la produccin menos las ventas. VENTAJA ABSOLUTA: ocurre cuando un pas utiliza la misma cantidad de recursos para producir ms bienes que otro pas. El pas tiene un costo absoluto ms bajo para producir el bien. VENTAJA COMPARATIVA: ocurre cuando un pas tiene un costo de oportunidad ms bajo para producir un bien que el que tiene otro pas.
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BIBLIOGRAFA Case. Fair. PRINCIPIOS DE MACROECONOMIA. Editorial Prentice Hall Hispanoamericana, Mxico, 1997. Dornbusch. Fischer. MACROECONOMIA. 5ta Ed. Madrid: Mc Graw Hill Interamericana de Espaa, S.A. 1993. Samuelson. Nordhaus. ECONOMIA. 13a ed. Espaa: Mc Graw Hill, 1993. Froyen. MACROECONOMA: TEORIAS Y POLITICAS. Quinta Edicin. Prentice Hall Hispanoamericana, Mxico, 1997. Parkin.. MACROECONOMA. Editorial Addison Wesley, quinta edicin, Mxico, 2001. Rossetti, Paschoal. INTRODUCCIN A LA ECONOMA. 18 ed. Oxford University Press. Mxico, 2002 Blanchard. MACROECONOMA. Editorial Prentice Hall, segunda edicin, 2000. Cano, Alvaro. ENTORNO ECONMICO. Curso de la UADY. 2000. Fuentes estadsticas: [1] Banco de Mxico (www.banxico.org.mx) [2] Bolsa Mexicana de Valores (www.bmv.com.mx) [3] Bureau of Labor Statistics (www.bls.gov) [4] Comisin Nacional Bancaria y de Valores (www.cnbv.gob.mx) [5] Instituto Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica (www.inegi.gob.mx) [6] Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (www.shcp.gob.mx) [7] Secretara del Trabajo y Previsin Social (www.stps.gob.mx) [8] Wall Street Journal (www.wsj.com) [9] Financial Times (www.ft.com) [10] The Economist (www.economist.com) [10] El financiero (www.elfinanciero.com) [11] Instituto de Desarrollo Social (www. Indesol.gob.mx) [12] Ecomur, Aulafacil.com, Universidad de Mlaga, otros.
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ENTORNO MACROECONOMICO DE LAS ORGANIZACIONES

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Grfica 1.3 Tasa General de Desempleo Abierto en 2001.

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DA final P1 DA inicial Y1 Y2 Nivel de Produccin

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Leer libro: Introduccin a la Economa. Rossetti, paschoal pp. 251- 261

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Valor agregado $ 50.000 10.000 40.000 100.000 50.000 $ 250.000

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Leer Parkin, Michael. Macroeconoma pp. 125- 129

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Es importante realizar algunas observaciones sobre el consumo en Mxico:

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Anteriormente se mencion que:

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El multiplicador se puede expresar como:

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Grfica 3.1 Dficit (supervit) pblico en 2001 (mill. de pesos)

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Grfica 3.2 Colocacin de CETES en 2001 (mill. de pesos). [1]

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Los gastos del gobierno pueden ser de tres tipos:

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Y calculando el efecto del incremento del gasto en 30:

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4. Patrn de pagos diferidos. Dinero y cuasidinero: Dinero

Rendimiento No devenga ningn inters.