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UNIVERSIDAD DE GUADALAJARA

CENTRO UNIVERSITARIO DE LA COSTA SUR


DEPARTAMENTO DE INGENERIAS

INGENIERA EN TELEINFORMTICA
FINANZAS BSICAS II 4 SEMESTRE GRUPO A MAESTRO: HERIBERTO VERA LPEZ FUENTES DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO UNIDAD III PEDRO EMMANUEL NAVARRO GMEZ CDIGO: 206730396 JUNIO 3 DEL 2011 AUTLN DE NAVARRO, JALISCO; MXICO

3.0. Fuentes de Inversin y Financiamiento


3.1. Concepto y generalidades del financiamiento Toda empresa, pblica o privada, requiere de recursos financieros (capital) para realizar sus actividades, desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas, as como el inicio de nuevos proyectos que impliquen inversin. La inversin son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversin en un proyecto, estamos refirindonos a la cuantificacin monetaria de todos los recursos que van a permitir la realizacin del proyecto. Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversin, es necesario identificar todos los recursos que se van a utilizar, establecer las castidades y en funcin de dicha informacin realizar la cuantificacin monetaria. Una vez que se haya determinado la inversin para llevar a cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es de dnde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los recursos que permitan financiar el proyecto; a travs del financiamiento podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el grado de participacin de cada fuente de financiamiento. La carencia de liquidez en las empresas (pblicas o privadas) hace que recurran a las fuentes de financiamiento para aplicarlos en ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar nuevos proyectos, ejecutar proyectos de desarrollo econmico-social, implementar la infraestructura tecno-material y jurdica de una regin o pas que aseguren las inversiones. Todo financiamiento es el resultado de una necesidad. Otra razn para buscar un financiamiento en una empresa es que cuando la empresa quiere crecer o expandirse, y no cuenta con el capital propio suficiente para hacer frente a la inversin, por ejemplo, cuando se quiere adquirir nueva maquinaria, cuando se quiere contar con mayores equipos, obtener una mayor mercadera o materia prima para aumentar el volumen de produccin, incursionar en nuevos mercados, desarrollar o lanzar un nuevo producto, ampliar el local, abrir nuevas sucursales, etc. 3.1.1 Anlisis de las fuentes de financiamiento Es importante conocer de cada fuente: el monto mximo y el mnimo que otorgan, el tipo de crdito que manejan y sus condiciones, los tipos de documentos que solicitan, las polticas de renovacin de crditos (flexibilidad de reestructuracin) que manejan, la flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones, y los tiempos mximos para cada tipo de crdito. 3.2 Clasificacin del financiamiento de acuerdo al tiempo Se puede decir que los tipos de financiamiento ms comunes de acuerdo al tiempo son dos, estos son:

1. Fuentes de financiamiento a largo plazo: Es un tipo de crdito que se da cuando una empresa pretende desarrollarse en otros mercados, requerirn promover y financiar nuevos proyectos para realizar inversiones adicionales en sus plantas para hacer eficientes sus niveles productivos hasta niveles de competencia, para lo cual requerirn soluciones de financiamiento con costos competitivos, como los que tienen otras empresas. 2. Fuentes de financiamiento a corto plazo: El crdito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para ser reembolsada dentro de un ao ya que generalmente es mejor pedir prestado sobre una base no garantizada, pues los costos de contabilizacin de los prstamos garantizados frecuentemente son altos pero a su vez representan un respaldo para recuperar. Dentro de las fuentes de financiamiento a largo plazo se encuentran: a).-Crdito de habitacin o Avi: Es un contrato en el cual el acreditado queda obligado a invertir el importe del crdito, precisamente en la adquisicin de materias primas y materiales en el pago de los jornales, salarios y gastos directos de explotacin indispensablemente para los fines de su empresa. Las ventajas que ofrecen ste tipo de prstamo es: un plazo mayor de 180 das, y la seguridad de contar con fondos durante un plazo determinado. b).-Crdito Refaccionario: Es una operacin de crdito por medio de la cual una institucin facultada para hacerla, otorga un financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo industrial y agrario, para robustecer acrecentar el activo fijo de su empresa, con el fin de elevar mejorar la produccin. c).-Crdito Hipotecario: Son pasivos contratados con instituciones de crdito, para ser aplicados en proyectos de inversin en los que involucra el crecimiento, la expansin de capacidad productiva, reubicaciones modernizaciones de plantas o proyectos para nuevos productos. Es importante sealar que una hipoteca no es una obligacin a pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le ser arrebatada y pasar a manos del prestatario. Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es obtener algn activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad de pago por medio de dicha hipoteca as como el obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados. d).-Fideicomisos: El fideicomiso es un acto jurdico que debe constar por escrito, y por el cual una persona denominada fideicomitente destina uno o varios bienes, a un fin lcito determinado, en beneficio de otra persona llamada fideicomisario encomendando su realizacin a una institucin bancaria llamada fiduciaria, recibiendo sta la titularidad de los bienes, nicamente con las limitaciones de los derechos adquiridos con anterioridad a la constitucin del mismo fideicomiso por las partes por terceros, y con las que expresamente se reserve el fideicomitente y las que para l se deriven el propio fideicomiso. De otro lado la institucin bancaria adquiere los derechos que se requieran para el cumplimiento del fin, y la obligacin de solo dedicarles al objetivo que se

establezca al respecto debiendo devolver los que se encuentran en su poder al extinguirse el fideicomiso salvo pacto vlido en sentido diverso. e).-Arrendamiento Financiero: Es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce un precio. Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un periodo largo de tiempo. Al vencer el contrato puede optar por: 1.) Comprar el bien, 2.) Prolongar el plazo pagando una renta menor, 3.) Que la arrendadora venda el bien y le d participacin de los beneficios. f).-Emisin de Acciones: Las acciones son ttulos corporativos cuya principal funcin es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una corporacin: son ttulos que se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente especulativas, quien adquiere una accin no sabe cunto ganar, ya que se somete al resultado de los negocios que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos. Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionistas, derechos preferenciales, etc. g):-Emisin de obligaciones: Las obligaciones son ttulos de crdito que representan en forma proporcional, el pasivo contrado por una empresa, por el crdito obtenido a travs de los desembolsos hechos por sus acreedores. Las sociedades annimas pueden emitir obligaciones que representen la participacin individual de sus tenedores en crdito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora. h).-Bonos: Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas. El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de mayor proteccin a su inversin, el tipo de inters que se paga sobre los bonos es, por lo general, inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa. En cuanto a las fuentes de financiamiento a corto plazo estn: a).-Cuentas por pagar: Representan el crdito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima. Es una fuente de financiamiento comn a casi todos las empresas Incluyen todas las transacciones en las cuales se compra mercancas pero no se firma un documento formal, no se exige a la mayora de los compradores que pague por la mercanca a la entrega, sino que permite un periodo de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al aceptar la mercanca conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en tales

transacciones, normalmente se establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaa la mercanca. b).- Pasivos acumulados: Una segunda fuente de financiamiento espontnea a corto plazo para una empresa son los pasivos acumulados, estos son obligaciones que se crean por servicios recibidos que aun no han sido pagados, los renglones ms importantes que acumula una empresa son impuestos y salarios, como los impuestos son pagos al gobierno la empresa no puede manipular su acumulacin, sin embargo puede manipular de cierta forma la acumulacin de los salarios. c).- Lnea de crdito: Es un acuerdo que se celebra entre un banco y un prestatario en el que se indica el crdito mximo que el banco extender al prestatario durante un perodo definido. Convenio de crdito revolvente: consiste en una lnea formal de crdito que es usada a menudo por grandes empresas y es muy similar a una lnea de crdito regular. Sin embargo, incluye una caracterstica importante distintiva; el banco tiene la obligacin legal de cumplir con un contrato de crdito revolvente y recibir un honorario por compromiso. d).-Documentos Negociables: El documento negociable consiste en una fuente promisoria sin garantas a corto plazo que emiten empresas de alta reputacin crediticia y solamente empresas grandes y de incuestionable solidez financiera pueden emitir documentos negociables. e).-Anticipo de clientes: Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de la mercanca que tiene intencin de comprar. f).-Prstamos privados: Pueden obtenerse prstamos sin garanta a corto plazo de los accionistas de la empresa ya que los que sean adinerados pueden estar dispuestos a prestar dinero a la empresa para sacarla delante de una crisis. g).-Pignoracin de cuentas por cobrar: La cesin de la cuentas por cobrar en garanta se caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene derechos sobre las cuentas por cobrar sino que tambin tiene recurso legal hacia el prestatario. f).-Factorizacin de cuentas por cobrar (Factoring): es una variante de financiamiento que se ejecuta mediante un contrato de venta de las cuentas por cobrar. Es una operacin consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por operaciones comerciales, e incluye la cesin al factor de los derechos de cobro para que ste realice la cobranza a cuenta y representacin del cliente. g).-Gravamen abierto: Proporciona a la institucin de prstamo un gravamen contra los inventarios del prestatario, sin embargo el prestatario tendr la libertad de vender los inventarios, y de tal forma el valor de la garanta colateral podr verse reducido por debajo del nivel que exista cuando se concedi el prstamo. 3.3. Fuentes de Financiamiento: Existen diversas fuentes de financiamiento, sin embargo, las ms comunes son: internas y externas. 3.3.1 Fuentes Internas: Generadas dentro de la empresa, como resultado de sus operaciones y promocin, entre stas estn:

a) Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentar ste. b) Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy comn, sobre todo en las empresas de nueva creacin, y en la cual, los socios deciden que en los primeros aos, no repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la organizacin mediante la programacin predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras calendarizadas de mobiliario y equipo, segn necesidades ya conocidas). c) Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversin, por que las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos. d) Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados ntegramente en la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc. e) Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras. 3.3.2 Fuentes externas: Aquellas otorgadas por terceras personas tales como: a).-Proveedores: Esta fuente es la ms comn. Generada mediante la adquisicin o compra de bienes y servicios que la empresa utiliza para sus operaciones a corto y largo plazo. El monto del crdito est en funcin de la demanda del bien o servicio de mercado. Esta fuente de financiamiento es necesaria analizarla con detenimiento, para de determinar los costos reales teniendo en cuenta los descuentos por pronto pago, el tiempo de pago y sus condiciones, as como la investigacin de las polticas de ventas de diferentes proveedores que existen en el mercado. b).-Crditos Bancarios: Las principales operaciones crediticias, que son ofrecidas por las instituciones bancarias de acuerdo a su clasificacin son a corto y a largo plazo. Los pagars son emitidos por el prestatario para cubrir el prstamo, que puede estar garantizado por bienes del activo fijo u otras garantas. Los prstamos de corto y largo plazo estn disponibles en empresas financieras. c).-Leasing: Consiste en que los bancos o pequeas entidades financieras brinden el producto de leasing, que consiste en un contrato mediante el cual se solicita al banco o entidad financiera que adquieran la propiedad de un bien (por ejemplo maquinaria o equipos), para que posteriormente lo arrenden y una vez culminado el plazo establecido, se de la opcin de comprarla. d).-Factoring: el Factoring implica la venta directa de las cuentas por cobrar de una empresa a un banco o Institucin Financiera. e).- Cuentas por pagar: Representan el crdito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima. Las cuentas por pagar constituyen una forma de crdito comercial. Son los crditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa.

f).- Lnea de crdito: La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un perodo convenido de antemano. g).- Fideicomiso: El tenedor del bono recibe una reclamacin o gravamen en contra de la propiedad que ha sido ofrecida como seguridad para el prstamo. Si el prstamo no es cubierto por el prestatario, la organizacin que el fideicomiso puede iniciar accin legal a fin de que se saque a remate la propiedad hipotecada y el valor obtenido de la venta sea aplicada al pago del a deudo. h).-Gravamen sobre inventario: El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral. El que se celebra con el banco especfico no slo la garanta sino tambin los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. 3.4 Conclusin Para una empresa es fundamental la disponibilidad de recursos, y esto da como resultado, es por esto que dicha empresa debe de buscar la manera de financiar dichos recursos y para lograrlo tendr que acudir a fuentes internas o externas. Como ya se menciono, las empresas buscarn poder obtener recursos en situaciones de endeudamiento de la misma o cuando la empresa busque expandirse. Teniendo en cuenta estos aspectos las empresas estarn obligadas de cierta manera a tener algn tipo de financiamiento, pues si la empresa no obtiene los resultados esperados, tendr que dar cuenta con el pago posiblemente de algn tipo de deuda que se haya dado para abrir la fabrica, as como de los aspectos meramente laborales como son los salarios e impuestos; en cambio si la empresa prospera deber, la mayora de la ocasiones a buscar cmo expandirse y por ende buscar la manera de conseguir los recursos necesarios. Es en alguna de estas dos situaciones que se dan en las empresas, cuando toman importancia las fuentes de financiamiento, pues sin stas la empresa quedara estancada, pues no podra salir de su problema o mejorar sus ganancias. Es decir, sin estas fuentes de recursos, las empresas no podran llevar a cabo sus actividades comerciales de una forma estable y eficaz, lo cual provocara las instituciones financieras y la empresas no fueran utilizadas generando una inestabilidad econmica financiar dichos recursos. Las fuentes de financiamiento deberan ser adecuadas para el tipo de empresa que los solicita, es decir que una persona se haga cago de asesorar a los dirigentes de las empresas, como a funcionarios, e inversionistas de la misma para acordar cmo y en que se gastaran los recursos de la empresa; y para esto sera importante que hubiera instituciones seras que no traten de obtener provecho de ninguna empresa. En resumen podra decirse que si los bancos e instituciones financieras as como los inversionistas de las empresas, siguen dando fuentes de financiamiento en sus diversas modalidades de una manera legal y transparente, las empresas buscarn mejorar sus proyectos y actividades o e su caso pagar alguna deuda con lo que la economa se mantendra activa generando as grandes

oportunidades de empleo lo que significa que la economa se mantendra estable haciendo que las expectativas de vida de la poblacin aumenten. 3.4 Bibliografa: Internet http://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtml http://www.mailxmail.com/curso-proyectos-inversion/inversion-financiamiento http://www.eumed.net/libros/2006b/cag3/2j.htm http://html.rincondelvago.com/fuentes-de-financiamiento.html http://www.crecenegocios.com/fuentes-de-financiamiento-para-una-empresa/ http://www.wikilearning.com/monografia/finanzas_publicasfuentes_de_financiami ento_a_largo_plazo/13134-6