Condenados a crescer

Marcos Gouva de Souza (mgsouza@gsmd.com.br), diretor geral da GS&MD Gouva de Souza

A histria parece se repetir. No ltimo trimestre de 2008 o mundo tambm vivia o agravamento da crise financeira que havia se iniciado com os problemas do mercado imobilirio e que se alastrou posteriormente para todo o sistema financeiro, quebrando bancos e espalhando suas consequncias, sentidas at hoje, por outros mercados. Os pessimistas de planto, economistas e jornalistas, com raras e honrosas excees, imediatamente sinalizaram as dramticas repercusses que haveria imediatamente no Brasil. Uma busca nos ttulos e nas matrias da poca vai mostrar quem foram os arautos do caos naquele momento. Naquele momento a massa salarial continuava se expandindo, o crdito ao consumo crescia e, de fato, o que se alterou foi a confiana do consumidor, impactada pela dimenso dos

problemas que se aproximavam. Ao final do ano a massa salarial havia crescido 6,9%, o PIB evoluiu 5,1%, o consumo das famlias 4,1% e as vendas do varejo 9,1%, apesar da perda de ritmo no ltimo trimestre. A ao do governo, com planos de estmulos e reduo de impostos; e mais as empresas e entidades preocupadas com essas perspectivas se mobilizaram para criar um quadro de reverso desse comportamento, movimento que poca se convencionou chamar de Marolinha, homenagem forma como o presidente reagiu ao tsunami financeiro global.

O consumo e as vendas andaram de lado, com menor crescimento, at o primeiro trimestre de 2009. A partir da o ano teve um excelente desempenho, tendo o varejo crescido 5,9% sobre a expanso de 9,1% do ano anterior e, apesar do crescimento negativo do PIB de 0,2%, com evoluo de 7% do consumo das famlias naquele ano. O fator mais relevante para esse soluo vivido pela economia e o consumo foi a mudana da confiana do consumidor, abalada durante a internalizao da crise global e que durou at o primeiro semestre de 2009. O quadro atual lembra demais esse perodo. A crise agora na Europa e, mais do que os bancos, so os pases que enfrentam os principais problemas. Espanha, Portugal, Grcia e Itlia, por enquanto, tm que mostrar como iro pagar a conta dos descontroles e de uma poltica social liberal e insustentvel. E, evidentemente, o potencial risco de envolvimento global grande, porm menor do que quando o problema envolvia os Estados Unidos, por ser a maior economia do mundo e aquela com maior interconexo com outros pases. Para compensar esse quadro, o fato de que a China assume um papel cada vez mais decisivo no cenrio global. O potencial risco para o Brasil existe e sempre existir, mas a realidade dos negcios no mundo real mostra um cenrio absolutamente distinto, ainda que com algum ajuste de curto prazo. As vendas do varejo continuam se expandindo, apoiadas no crescimento de consumo das famlias impulsionado pela

expanso de 6% da massa salarial, da oferta de crdito e do nvel de emprego. Mais uma vez, a Confiana do Consumidor tem papel decisivo e no perodo de agosto e setembro reduziu-se,

induzindo os consumidores a uma postura mais cautelosa de compras, em especial nos bens durveis, mais dependentes do crdito de longo prazo. J a partir de outubro, parece se iniciar um novo ciclo de melhoria do humor do mercado que pode sinalizar boas vendas no perodo do Natal, mas que dever mostrar um ndice de crescimento inferior mdia do ano, de 7% at setembro. Com a continuidade da expanso da massa salarial, pelo aumento da renda real das famlias e do emprego, associada com a oferta de crdito e a melhoria da confiana do consumidor, estamos condenados a crescer (como disse um amigo recentemente) tambm em 2012-2014, talvez em ndices inferiores ao passado recente, mas positivos e relevantes em escala global. Sem dvida esse crescimento no se far homogneo para todos os setores econmicos, com claros problemas para alguns setores industriais, nem em todas as regies brasileiras. Mas, ainda assim, desafiando o pessimismo de muitos, talvez at mesmo da maioria, estamos condenados a crescer.