Economie de L'afrique

tudes conomiques et financires
Perspectives conomiques rgionales
Afrique subsaharienne
Retour une croissance forte?
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AVR
I
tudes conomiques et financires
Perspectives conomiques rgionales
Retour une croissance forte?
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AV R
O
2010 International Monetary Fund dition franaise 2010 Fonds montaire international
dition franaise Traduction ralise par les services linguistiques du FMI sous la direction de Yannick Chevalier-Delanoue Correction & PAO : Monica Nepote-Cit et Van Tran
Cataloging-in-Publication Data Perspectives conomiques rgionales : Afrique subsaharienne [Washington] : Fonds montaire international, 2010. (tudes conomiques et financires) p. ; cm. Avril 2010 Retour une croissance forte? French translation of: Regional Economic Outlook: Sub-Saharan Africa Includes bibliographical references ISBN 978-1-58906-964-0 1. Economic forecasting Africa, Sub-Saharan. 2. Global Financial Crisis, 200809. 3. Economic development Africa, Sub-Saharan. 4. Fiscal policy Africa, Sub-Saharan. I. International Monetary Fund. II. Series: World economic and financial surveys HC800 .R445 2010
Les commandes doivent tre adresses : International Monetary Fund, Publication Services P.O. Box 92780, Washington, DC 20090 (U.S.A.) Tlphone : (202) 623-7430 Tlcopie : (202) 623-7201 Messagerie lectronique : publications@imf.org Internet : www.imfbookstore.org
Table des matires

Sigles et acronymes .................................................................................................................. vi Prface ...................................................................................................................................... vii Principales conclusions ............................................................................................................ 1 1. Retour une croissance forte? ........................................................................................... 3 Introduction et rsum .............................................................................................................3 Un panorama contrast en 2009 ...............................................................................................6 Le tournant ..............................................................................................................................10 2010 et au-del ........................................................................................................................12 Implications pour la politique conomique ............................................................................18 Attnuation chocs financiers ...................................................................................................21 2. La politique budgtaire pendant la rcession a-t-elle t anticyclique et favorable aux pauvres? ......................................................... 24 Introduction et rsum ........................................................................................................... 24 La politique budgtaire a-t-elle t anticyclique? ....................................................................26 Comment les investissements publics et les dpenses sociales ont-ils volu pendant la crise? .........................................................................................40 3. Les flux de financement extrieurs privs et la crise financire mondiale ........................................................................................ 46 Introduction et rsum ........................................................................................................... 46 Intgration financire internationale et pays en dveloppement ...........................................48 Lvolution des flux de financement privs pendant la crise..................................................49 La gestion des entres de capitaux comment viter un ajustement brutal ........................58 Les politiques visant attirer les capitaux privs ....................................................................64 Appendice statistique .............................................................................................................. 69 Bibliographie ........................................................................................................................... 99 Publications du Dpartement Afrique du FMI, 200910 ..................................................... 102 Encadrs 2.1 2.2 2.3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 Caractrisation simplifie des orientations de la politique budgtaire ..................................27 Mise en uvre de la politique budgtaire en Afrique ............................................................34 Les programmes de protection et de promotion sociale en Afrique subsaharienne.......................................................................................................44 LAfrique du Sud principal march de capitaux de lAfrique ............................................54 Lapparition de marchs boursiers en Afrique subsaharienne ...............................................56 Laide officielle pendant la crise conomique mondiale........................................................62 Gagnants et perdants permanents dans la concurrence pour attirer les capitaux.........................................................................................................64 Attirer lIDE en Afrique subsaharienne et exploiter ses avantages.........................................67
iii
PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE
Tableaux 1.1 2.1 2.2 2.3 2.4 3.1 3.2 3.3 Afrique subsaharienne : variations des principaux indicateurs entre 200408 et 2009 ..........5 Afrique subsaharienne : projet de budget 2009 et moyenne pour 200307 .........................30 Afrique subsaharienne : croissance relle mdiane des dpenses primaires, projets de budget, 200809 et moyenne pour 200307 ........................................................30 Afrique subsaharienne : rsultats budgtaires 2009 et moyenne pour 200307 ...................33 Afrique subsaharienne : valeur mdiane des dpenses dinvestissement et des dpenses de sant et dducation, 200309 ................................................................40 Total cumul des entres brutes de capitaux en Afrique subsaharienne, 200209 ...............52 Afrique subsaharienne : corrlation moyenne entre entres brutes de capitaux privs et officiels de 2002 2009 ...........................................................................57 Comparaison des moyennes des 12 derniers et premiers pays .............................................66
Graphiques 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 1.10 1.11 1.12 1.13 1.14 1.15 1.16 1.17 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 Croissance du PIB en Afrique subsaharienne et dans le monde ...............................................3 Afrique subsaharienne : croissance du PIB par groupes de pays, 2009 ....................................4 Afrique subsaharienne : dclration de la croissance du PIB en 2009 et ratios dexportations (en %) .................................................................................................6 Afrique subsaharienne : croissance du PIB en 200408 et 2009 par groupes de pays .............7 Afrique subsaharienne : contributions la croissance du PIB ..................................................7 Afrique subsaharienne : solde des transactions courantes par groupes de pays ......................8 Afrique subsaharienne : solde budgtaire par groupes de pays ...............................................9 Afrique subsaharienne : taux de change effectifs rels par groupes de pays .........................10 Afrique subsaharienne : indicateurs macroconomiques .......................................................11 Afrique subsaharienne : participation la reprise mondiale ..................................................12 Contributions la croissance du PIB mondial ........................................................................13 Afrique subsaharienne : exportations par destination ............................................................13 Afrique subsaharienne et monde : variation des ratios investissement priv/PIB entre 200307 et 2009 ...........................................................................................................14 Afrique subsaharienne : solde primaire effectif et solde primaire ncessaire pour stabiliser la dette, 2007, 2009, 2011 ...............................................................................16 Afrique subsaharienne : croissance du PIB en 200408 par rapport 201012 ....................16 Afrique subsaharienne : projections du PIB tablies aux printemps 2008, 2009, 2010 ..........20 Afrique subsaharienne : engagements de prts du FMI, 200709...........................................23 Afrique subsaharienne : carts de croissance projets ...........................................................29 Afrique subsaharienne : cyclicit de la politique budgtaire, projet de budget 2009.............29 Afrique subsaharienne : projets de dpenses budgtaires 2009 .............................................31 Afrique subsaharienne : croissance relle mdiane des dpenses primaires, projets de budget, 200809 ....................................................................................................32 Afrique subsaharienne : carts de croissance estims et cyclicit de la politique budgtaire, rsultats budgtaires 2009 ...........................................................32 Afrique subsaharienne : carts de cyclicit de la politique budgtaire, projet et rsultats budgtaires 2009 .......................................................................................33
iv
TABLE DES MATIRES
2.7 2.8 2.9 2.10 2.11 2.12 2.13 2.14 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 3.11 3.12 3.13 3.14 3.15 3.16 3.17 3.18
Afrique subsaharienne : erreurs de prvision de lcart de croissance du PIB rel et ractions budgtaires, 2009 ................................................................................................38 Afrique subsaharienne : diffrences entre rsultats et projets budgtaires, 200809.............38 Afrique subsaharienne : carts de recettes et de dpenses entre les projets et les rsultats budgtaires de 2009........................................................................................39 Afrique subsaharienne : financements extrieurs et orientation de la politique budgtaire .......................................................................................................40 Afrique subsaharienne : dpenses dinvestissement, 200309 ...............................................41 Afrique subsaharienne : dpenses dinvestissement en 200809 par rapport 200307 ............................................................................................................41 Afrique subsaharienne : dpenses dinvestissement prvues et effectives en 2008 et 2009 ......................................................................................................................42 Afrique subsaharienne : dpenses de sant et dducation en 200810 par rapport 200607 ............................................................................................................43 Facteurs dterminant les flux de capitaux privs ..................................................................48 Volume et composition des flux de financement privs vers les pays mergents et en dveloppement..............................................................................................................50 La cycle des financements privs en Afrique subsaharienne..................................................50 lasticits des entres brutes de capitaux privs pendant lexpansion de 200207..............51 Composition des flux de financement privs vers lAfrique subsaharienne ..........................51 Concentration des flux privs bruts vers lAfrique subsaharienne (Afrique du Sud non comprise) ..............................................................................................52 missions internationales dobligations souveraines par lAfrique subsaharienne, 200009 ....................................................................................53 Pays dAfrique subsaharienne dont le crdit souverain a reu une notation..........................53 Principaux indicateurs de laccs aux marchs internationaux de capitaux .........................55 Contributions aux variations des entres de capitaux pendant le cycle ................................57 Afrique subsaharienne : production et investissement dans le secteur ptrolier ...................57 volution des termes de lchange et des flux financiers, pays dAfrique subsaharienne non exportateurs de ptrole ..................................................58 volution des termes de lchange et des flux financiers, pays exportateurs de ptrole dAfrique subsaharienne ..........................................................58 Envois de fonds, 200809 .......................................................................................................59 Financements officiels et privs destination de lAfrique subsaharienne (hormis lAfrique du Sud et le Nigria) ..................................................................................59 Afrique subsaharienne : indice de pression sur le march des changes .................................60 Afrique subsaharienne : principaux indicateurs de politique macroconomique .................61 Afrique subsaharienne : dclration de la croissance du PIB aprs la crise et principaux indicateurs de politique conomique pendant la priode dafflux de capitaux qui a prcd la crise ............................................................................65
Sigles et acronymes
AfSS APD CAD CAE CCG CEMAC COMESA DTS IADM IDE IPC NaCSA OCDE OMD PEM PER PIB PPA PPTE SACU SADC UEMOA
Afrique subsaharienne Aide publique au dveloppement Comit daide au dveloppement Communaut de lAfrique de lEst Conseil de coopration du Golfe Communaut conomique et montaire de lAfrique centrale March commun de lAfrique de lEst et de lAfrique australe Droit de tirage spcial Initiative dallgement de la dette multilatrale Investissement direct tranger Indice des prix la consommation Commission nationale pour laction sociale (Sierra Leone) Organisation de coopration et de dveloppement conomiques Objectifs du Millnaire pour le dveloppement Perspectives de lconomie mondiale Perspectives conomiques rgionales Produit intrieur brut Parit de pouvoir dachat Pays pauvres trs endetts Union douanire dAfrique australe Communaut du dveloppement de lAfrique australe Union conomique et montaire ouest-africaine
Les conventions suivantes sont utilises dans la prsente tude : Dans les tableaux, un blanc indique que la rubrique correspondante est en loccurrence sans objet, () indique que les donnes ne sont pas disponibles, et 0 ou 0,0 indique que le chiffre est gal zro ou quil est ngligeable. Les chiffres ayant t arrondis, il se peut que les totaux ne correspondent pas exactement la somme de leurs composantes. entre des annes ou des mois (par exemple 200910 ou janvierjuin) indique la priode couverte, de la premire la dernire anne ou du premier au dernier mois indiqu inclusivement; le signe / entre deux annes (par exemple 2005/06) indique un exercice budgtaire (ou financier). Sauf indication contraire, lorsquil est fait rfrence au dollar, il sagit du dollar des tats-Unis. Par point de base, on entend un centime de point (de pourcentage). Ainsi 25 points de base quivalent de point (de pourcentage).
vi
Prface
Ldition davril 2010 des Perspectives conomiques rgionales : Afrique subsaharienne (PER) a t prpare par une quipe dirige par Abebe Aemro Selassie, Robert Burgess et Montfort Mlachila, sous lautorit de Saul Lizondo. Lquipe tait compose de Duval Guimares, Robert Keyfitz, Victor Lled, Yanliang Miao, Gustavo Ramirez, Jon Shields et Irene Yackovlev, et a bnfici de contributions spcifiques de Jiro Honda, Alexe Kireyev, Amina Lahreche, Marcos Poplawski-Ribeiro, Genevive Verdier et Charles Amo Yartey. Anne Grant a procd la mise en forme du rapport en anglais, dont la production a t supervise par Joanne Blake et Martha Bonilla, du Dpartement des relations extrieures, avec le concours de Natasha Minges, assiste dAnne ODonoghue, pour ldition.
vii
Principales conclusions
Tout porte croire que le ralentissement conomique en Afrique subsaharienne aura heureusement t de courte dure : Daprs les projections, la production devrait saccrotre de 4 % en 2010, contre 2 % en 2009. Aprs avoir connu une dclration de la croissance ou une contraction de la production pendant la rcession mondiale, la plupart des pays de la rgion sont en train de rebondir. Si le ralentissement de lactivit a t bref, cest surtout grce la bonne sant relative dont jouissaient les conomies de la rgion en abordant la priode 200809, aux politiques macroconomiques expansionnistes quont alors adoptes la plupart des pays ainsi quau redressement relativement rapide de lactivit conomique mondiale. Bien que la croissance conomique nait que modrment flchi dans la plupart des pays faible revenu, le ralentissement a inflig des dommages durables la rgion. La rduction de la pauvret a marqu le pas. Certains des pays exportateurs de ptrole et revenu intermdiaire de la rgion ont subi des ajustements considrables, notamment sous forme dune forte aggravation du chmage. Les perspectives pour 2011 et au-del sont prometteuses. Il ressort des projections que la croissance de la production sacclrera pour atteindre 5 % en 2011, en bnficiant de lamlioration de la conjoncture conomique mondiale, qui devrait se poursuivre. On sattend ce que les taux de croissance de la plupart des pays subsahariens ne soient alors que lgrement infrieurs ce quils taient au milieu de la dcennie 2000. Les principaux risques qui psent sur les perspectives tiennent la possibilit que la reprise mondiale sinterrompe (ce qui entranerait un repli de la demande et des prix des produits de base) ainsi que, sur le plan intrieur, linstabilit politique ou la dtrioration des systmes financiers dans certains pays.
Lun des aspects peut-tre les moins remarqus de la rcession mondiale a t la capacit de rsistance dont a fait preuve lAfrique subsaharienne. La faible intgration de nombreux pays de la rgion lconomie mondiale a sans doute jou en leur faveur, mais seulement de faon limite. Les ralentissements antrieurs (moins svres) de lconomie mondiale ont eu des consquences beaucoup plus dvastatrices. Cette fois, la rcession mondiale a t nettement plus prononce, mais elle a produit bien moins de bouleversements. La principale caractristique qui distingue le dernier ralentissement en date des cycles prcdents rside dans le fait que la plupart des pays de la rgion ont abord la crise dans de meilleures conditions sur le plan macroconomique. Lorsque la crise financire mondiale a commenc se propager, les autorits ont ragi sans tarder et de faon efficace en axant leurs politiques conomiques sur lattnuation des chocs extrieurs. La plupart
1
des gouvernements qui avaient anticip le ralentissement ont pris des dispositions pour acclrer la croissance des dpenses publiques, alors mme que les ratios recettes/PIB stagnaient ou taient en baisse. Le creusement des dficits budgtaires a aid compenser lessoufflement des dpenses prives. En ce qui concerne la politique montaire, les taux dintrt directeurs ont t abaisss sauf l o cela aurait t contre-productif compte tenu des impratifs de taux de change ou des pressions inflationnistes. En outre, la plupart des pays ont t en mesure de prserver les dpenses publiques en faveur des pauvres et des secteurs gnrateurs de croissance. Daprs les premires donnes dont on dispose sur les rsultats budgtaires de 2009, les dpenses de sant et dducation ont augment en termes rels dans 20 des 29 pays faible revenu de la rgion. Dans le mme ordre dides, il apparat aussi que, globalement, les dpenses publiques dinvestissement se sont maintenues, progressant en termes rels dans plus de la moiti des pays de la rgion. Les contraintes en matire de financement extrieur se sont avres bien moins fortes quon ne le craignait. Le cycle expansioncontraction des entres de capitaux privs a t beaucoup moins marqu que dans dautres rgions en raison de la prdominance de linvestissement direct tranger en Afrique subsaharienne par rapport aux autres formes de capitaux privs, en gnral plus volatiles. Les envois de fonds des travailleurs expatris nont aussi que lgrement diminu, et les flux de financement officiels ont augment grce aux efforts dploys par le FMI et dautres institutions pour accrotre laide face la crise. Les investisseurs trangers commencent dj revenir dans les pays les plus avancs de la rgion, dont les politiques macroconomiques devront tenir compte de cet afflux renouvel de capitaux afin dviter une surchauffe de lconomie, une apprciation injustifie de la monnaie et une envole des prix des actifs. Plus dun tiers des pays de la rgion restent toutefois lcart des marchs de capitaux internationaux et tributaires des sources officielles de financement extrieur. Pour ces pays, les rformes ncessaires pour librer le potentiel productif de lconomie, savoir la promotion du commerce et le dveloppement du secteur financier, les mesures dencouragement de lpargne intrieure et de linvestissement, ainsi que lamlioration de la gouvernance et le renforcement des institutions, sont aussi utiles pour attirer durablement les capitaux privs. Dsormais, dans la plupart des pays de la rgion, la politique conomique doit privilgier les objectifs de dveloppement moyen terme sans perdre de vue limpratif de stabilit macroconomique. La reprise tant dj enclenche, la politique budgtaire de ces pays doit maintenant tre axe non plus sur des considrations de court terme et la stabilisation de la production, mais sur des objectifs plus traditionnels consistant notamment renforcer les systmes de sant et dducation ainsi qu remdier linsuffisance des infrastructures. Les pays dont les dficits budgtaires ont volu selon une trajectoire intenable moyen terme devraient revoir leur politique de manire se reconstituer des marges de manuvre. Cela dit, dans certains pays o la production est encore nettement en de du potentiel, il va de soi quil reste tout fait lgitime de recourir la politique budgtaire pour soutenir la demande court terme, pour autant que des financements soient disponibles.
1. Retour une croissance forte?
Introduction et rsum
Comme pour le reste du monde, 2009 a t une anne difcile pour la plupart des pays dAfrique subsaharienne. Cependant, la croissance de la rgion devrait rebondir cette anne en bnciant du redressement de lactivit conomique mondiale. Selon les dernires projections, en effet, la production devrait augmenter de quelque 4 % en 2010, contre 2 % lanne dernire 1. Ces chiffres ont t rviss en hausse denviron 1 point de pourcentage depuis octobre dernier. Enn, pour autant que lconomie mondiale continue de samliorer, la croissance devrait continuer de sacclrer dans la rgion pour atteindre 5 % en 2011. Autrement dit, la croissance devrait rebondir dans la plupart des pays subsahariens tout en restant lgrement infrieure aux niveaux atteints au milieu de la dcennie 2000. Si le ralentissement de lactivit a t bref dans la rgion, cest surtout grce la bonne sant relative des conomies de la rgion au milieu de la dcennie 2000 et aux politiques macroconomiques anticycliques quun grand nombre dentre elles ont menes, ainsi quau redressement rapide de lactivit conomique mondiale (graphique 1.1). La diminution du volume des changes internationaux, bien quelle ait t trs prononce, a nalement t assez brve. Par consquent, avec la reprise de la demande, les prix des produits de base se sont relevs, ce qui a accru les recettes dexportation de nombreux pays dAfrique subsaharienne. Prs des deux tiers des pays qui ont connu un ralentissement ont t en mesure daccrotre leurs dpenses publiques pour soutenir lactivit conomique. Les envois de fonds des travailleurs expatris et
10 8
Graphique 1.1. Croissance du PIB en Afrique subsaharienne et dans le monde

Croissance du PIB, en pourcentage
Marchs mergents
6 4 2 0 conomies avances Pays faible revenu et tats fragiles d'AfSS
-2 -4
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.
les ux daide publique sont rests peu prs au mme niveau quen 2008, malgr la rcession qui svissait dans les pays avancs. La crise nancire mondiale a eu des effets trs contrasts sur les pays de la rgion (graphique 1.2). Les pays subsahariens les plus touchs ont t les pays revenu intermdiaires et les pays exportateurs de ptrole, qui sont intgrs plus troitement lconomie mondiale. Le taux de croissance mdian de ces pays est pass de 4 % pendant la priode 200408 % en 2009. Dun autre ct, tout bien considr, les pays faible revenu et les tats fragiles de la rgion (qui sont au nombre de 29 et regroupent environ deux tiers des 750 millions dhabitants de la rgion) ont assez bien rsist au ralentissement mondial (tableau 1). Certes, le taux de croissance mdian de ces pays a diminu, mais de faon moins marque : de 5 % en 200408, elle est descendue 3 % en 2009. Naturellement, vu leur situation de
Note : Ce chapitre a t rdig par Abebe Aemro Selassie, Jon Shields, avec le concours de Gustavo Ramirez et Duval Guimares en matire de recherche. 1 Sauf indication contraire, tous les chiffres cits pour la rgion ou des groupes de pays sont des moyennes pondres par le PIB rcent de chaque pays considr, mesur sur la base de la parit de pouvoir dachat.
Graphique 1.2. Afrique subsaharienne : croissance du PIB par groupes de pays, 2009
de ce quon a pu observer pendant les ralentissements antrieurs de lactivit conomique, on peut sattendre des revers dans tous les domaines du dveloppement humain, ce qui implique que la ralisation des objectifs du Millnaire pour le dveloppement (OMD) va sans doute tre freine. Bien que ces dernires annes des progrs considrables aient t accomplis dans ce domaine en Afrique subsaharienne, en particulier dans la rduction de la pauvret montaire, la Banque mondiale estime 7 millions le nombre de personnes que la crise conomique mondiale a peut-tre empches de passer au-dessus du seuil de pauvret de 1,25 dollar par jour en 2009. Lune des questions essentielles qui se posent pour la priode venir est celle de la mesure dans laquelle le ralentissement global et les perspectives incertaines de lconomie mondiale pseront sur les taux de croissance conomique en Afrique subsaharienne. Pour le moment, tout porte croire que, dans la plupart des pays de la rgion, le ralentissement mondial a surtout pris la forme dun choc considrable sur la demande plutt que sur loffre. En particulier, lAfrique subsaharienne semble avoir chapp aux perturbations du systme nancier et la dtrioration prononce des bilans du secteur public qui ont branl un grand nombre de pays avancs et certains pays mergents. La rgion est plutt touche indirectement, en ce sens que, en freinant la croissance des pays avancs et de certains pays mergents, ces effets du ralentissement mondial font baisser la demande dexportations en provenance de lAfrique subsaharienne ainsi que les prix de ces exportations. Pour lheure, toutefois, on sattend ce que lconomie mondiale connaisse une reprise modre mais soutenue. Si cette volution se conrme, les taux de croissance devraient retrouver des niveaux proches de ceux davant la crise dans la plupart des pays, lexception notable des pays exportateurs de ptrole, o la croissance ne devrait pas tre aussi dynamique quau milieu de la dcennie 2000.
dpart, ce sont ces pays qui ont le plus perdre quand la rduction de la pauvret marque le pas. Pourtant, compte tenu de lampleur du choc le ralentissement mondial le plus prononc depuis au moins les annes 30 , il est rassurant de constater que la plupart de ces pays ont pu continuer dafcher des taux de croissance relativement levs. Le ralentissement a toutefois entran des perturbations sociales et des souffrances considrables. Mme sil reste impossible de citer des chiffres prcis, il ne fait aucun doute que les destructions demplois et la rarfaction des dbouchs ont touch des millions de mnages. Dans la seule Afrique du Sud, o il est plus facile dobtenir des informations jour, quelque 900.000 emplois ont t dtruits en 2009, ce qui a aggrav un chmage dj lev. Ailleurs, le ralentissement a sans doute engendr moins de pertes demplois, proportionnellement, dans le secteur formel. Mais, en raison de la quasiinexistence de dispositifs publics de protection sociale, la disparition des possibilits demploi a t particulirement dommageable, tant par son effet sur les revenus que par ses consquences non montaires plus long terme. Compte tenu
1. RETOUR UNE CROISSANCE FORTE?
Tableau 1.1. Afrique subsaharienne : variations des principaux indicateurs entre 200408 et 20091
Solde Solde budgtaire courant, hors IPC global, hors dons dons
PIB
Stock de rserves
(variation en %) Afrique subsaharienne Moyenne Valeur mdiane Exportateurs de ptrole 2 Moyenne Valeur mdiane
-4,4 -2,1 2,0 -0,1 -7,1 -2,5 -2,9 -2,3
(% du PIB)
0,8 0,9
-4,7 -4,1
0,3 0,5
-14,1 -12,9
-7,6 -9,8
0,4 1,0
Pays rev. intermdiaire 2
Moyenne Valeur mdiane Pays faible revenu 2 Moyenne Valeur mdiane tats fragiles2 Moyenne Valeur mdiane
-6,7 -4,8
1,3 0,8
-6,1 -6,2
0,0 -4,3
1,5 1,5
-2,1 -1,8
4,7 -0,5
-0,7 -1,9
-0,7 -1,0
0,0 0,0
-0,5 -0,9
2,9 -1,8
-1,2 -0,6
0,4 -0,8
1,1 1,2
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique. 1 Diffrence entre 2009 et la moyenne pour la priode 200408. 2 Voir le dtail dans les tableaux de lappendice.
la lumire de ce qui prcde, cette 14e dition du rapport sur les perspectives conomiques rgionales de lAfrique subsaharienne sarticule en trois chapitres de la faon suivante :
tique macroconomique au cours des prochains mois.
Le prsent chapitre se poursuit par un examen de lvolution conomique de la rgion en 2009 et de ses perspectives pour 2010 et au-del. Les auteurs sattachent ensuite dterminer dans quelle mesure le ralentissement de lactivit et les changements intervenus dans la conjoncture mondiale pourraient inuer sur les rsultats conomiques de la rgion moyen terme. Le chapitre se conclut par une analyse des implications pour la poli-
Le chapitre 2 explore les mesures que les pays de la rgion ont prises pour donner la politique budgtaire un tour expansionniste an de contrer les effets du ralentissement de lactivit. Daprs les donnes runies par les services du FMI, les dpenses publiques primaires de la plupart de ces pays se sont acclres en 2009 par rapport au milieu de la dcennie 2000. premire vue, il semblerait aussi que les dpenses publiques en faveur des pauvres et des secteurs gnrateurs de croissance aient continu daugmenter en termes rels pendant la priode du ralentissement. Cette capacit des pays de
donner une orientation anticyclique leur politique budgtaire reprsente un changement quil faut saluer et qui tranche nettement avec le pass, lorsque, bien souvent, les ralentissements conomiques obligeaient un resserrement gnralis de la politique budgtaire. Cependant, tant donn que les taux de croissance de la plupart des pays de la rgion devraient frler lan prochain les records atteints rcemment, les dcideurs doivent ds maintenant se prparer recadrer la politique de nances publiques dans une perspective moyen terme.
augment moins vite pendant la priode dexpansion et qui sest rvl plus rsistant que les autres formes de capital priv. Cependant, une grande partie de la rgion demeure lcart des marchs de capitaux internationaux et tributaire des diverses sources publiques de nancement extrieur. Plus dun tiers des pays dAfrique subsaharienne sont pratiquement rests hors jeu pendant la hausse et la baisse des entres de capitaux privs.
Un panorama contrast en 2009

En temps normal, les uctuations de la croissance conomique des pays subsahariens sont troitement lies des chocs propres aux pays concerns2. ce type de chocs est venu se superposer en 2009 un puissant choc systmique provoqu par la crise nancire internationale et le ralentissement conomique mondial qui a suivi. Il en est rsult un ralentissement de la croissance conomique dans la plupart des pays, et mme un repli particulirement prononc dans les pays exportateurs de ptrole et les pays revenu intermdiaire de la rgion. On estime que, globalement, lactivit conomique na progress que de 2 % en 2009, ce qui est bien infrieur aux taux de croissance de 5 7 % que la rgion enregistrait depuis 2003. Il semblerait que la cause immdiate du ralentissement de lactivit conomique en 2009 rside davantage dans la baisse de la demande extrieure que dans les perturbations des ux nanciers. La production des partenaires commerciaux de la rgion sest en effet contracte denviron 1 % en 2009; il faut remonter au moins au dbut des annes 70 pour retrouver une baisse de cette ampleur. Ce sont les pays qui taient le plus tributaires des exportations qui ont t le plus touchs (graphique 1.3). Dans les pays revenu intermdiaire, la crois2 Parmi les chocs qui ont frapp certains pays en 2009, on citera la scheresse en Afrique de lEst (qui a touch plus particulirement le Kenya, lrythre et lthiopie) et linstabilit politique (Guine et Madagascar).
Une autre question qui a pris de limportance ces derniers mois et qui fait lobjet du chapitre 3 est celle des ux de nancement extrieurs privs et des effets perturbateurs quils ont pu avoir au lendemain de la crise nancire mondiale. Il ressort de lanalyse que ces ux ont moins diminu en direction de lAfrique subsaharienne que vers les autres rgions. Cela tient en partie leur composition et la prpondrance relative de linvestissement direct tranger (IDE) en Afrique subsaharienne, qui a
Graphique 1.3. Afrique subsaharienne : dclration de la croissance du PIB en 2009 et ratios dexportation (en %)
Graphique 1.4. Afrique subsaharienne : croissance du PIB en 200408 et 2009 par groupes de pays
0,25
Pays faible revenu et tats fragiles 2009 Pays faible revenu et tats fragiles 2004-08 Exp. de ptrole et pays rev. int. 2004-08
Graphique 1.5. Afrique subsaharienne : contributions la croissance du PIB

16 14 12
Consommation prive Consommation publique Investissement Exportations Importations PIB
Dispersion de la croissance
Points de pourcentage du PIB
0,20
10
8 6 4 2 0 -2 -4
0,15
Exp. de ptrole et pays rev. int. 2009
0,10
0,05
0,00 -10 -5 0 5 10 Croissance du PIB, en % 15 20
-6 2003 04 05 06 07 08 2009
sance de la production a diminu en moyenne denviron 6 % en 2009 par rapport la priode 200408, tandis que les pays exportateurs de ptrole voyaient la croissance de leur production tomber 3 % seulement en 2009, contre 8 % pour la priode 200408. Ces deux groupes de pays (qui comptent au total 15 pays) reprsentent plus des deux tiers de la production globale de la rgion, et les grandes difcults quils ont connues sont la raison premire de la chute brutale du taux de croissance moyen pondr de la rgion en 2009. Le repli de lactivit conomique a t moins marqu dans les 29 pays faible revenu et les tats fragiles de la rgion (graphique 1.4). Les taux de croissance moyens de ces pays sont descendus de 6 % en 200408 4 % en 2009. Ce recul sexplique principalement (mais pas exclusivement) par les effets du ralentissement mondial. Les chocs subis par certains pays en particulier, notamment des conditions climatiques dfavorables, qui ont nui la production agricole, et linstabilit politique, ont contribu dans certains cas au ralentissement de la croissance. Cependant, certains pays ont vu saccrotre le volume de leurs exportations et samliorer leurs termes de lchange. Les
politiques adoptes ont aussi attnu les effets des chocs externes dans de nombreux pays. Six pays ont chapp une dclration de la croissance de la production entre 2008 et 2009. Ils font presque tous partie du groupe des tats fragiles, qui ont vu un redmarrage de la croissance au lendemain dun con it civil, dun choc externe ou dune priode dinstabilit conomique. La baisse des exportations de la rgion a concid avec une diminution du taux de croissance de la demande intrieure relle (graphique 1.5). Le taux de croissance de la consommation totale (publique et prive), qui avait t en moyenne de 6 % pendant la priode 200408, est descendu 5 % en 2009. La croissance des dpenses dquipement a aussi nettement ralenti, passant de 10 % 6 % au cours de la mme priode. La chute brutale de la valeur des recettes dexportation de la rgion, imputable essentiellement aux pays exportateurs de ptrole, na t quen partie compense par la diminution des importations. Bien que, pour la plupart, les marchs de produits de base aient rebondi au second semestre de 2009, les recettes dexportation pour lanne des principaux pays
Graphique 1.6. Afrique subsaharienne : solde des transactions courantes par groupes de pays
15 Afrique subsaharienne Pays exportateurs de ptrole Pays revenu intermdiaire Pays faible revenu tats fragiles
10
-5
-10 2004-08 2008 2009
En consquence, le solde extrieur courant de la rgion est devenu ngatif. Alors que la rgion avait enregistr de lgers excdents de lordre de 1 % du PIB pendant la priode 200408, elle a afch un dcit denviron 2 % du PIB en 2009 (graphique 1.6). Le dcit extrieur courant de la rgion, qui sest tabli environ 18 milliards de dollars en 2009, semble avoir t nanc en partie par un excdent du compte de capital3. Les rserves de change, qui ont reu un supplment de prs de 12 milliards de dollars lors des allocations de droits de tirage spciaux (DTS) daot et de septembre 2009, se situaient n octobre 2009 des niveaux globalement comparables ceux de n 20084. Sous leffet de la baisse des prix du ptrole et du repli de la demande intrieure, lination a diminu en 2009. La dprciation prononce et, dans la plupart des cas, de courte dure de la monnaie de certains pays mergents, pionniers et exportateurs de ptrole a frein cette tendance pendant la premire partie de lanne, mais, en dcembre 2009, aucun des 33 pays pour lesquels on dispose de taux dination sur 12 mois nafchait des taux nettement en hausse sur un an. Dans tous les pays dclarants sauf cinq, lination est reste en dessous de 10 %. Face cette volution, la riposte des pouvoirs publics, en particulier sur le plan budgtaire, a t trs impressionnante. Malgr une chute prononce des ratios moyens impts/PIB, les ratios dpenses/PIB ont augment dans pratiquement tous les pays (voir lanalyse dtaille au chapitre 2). En raison de la volatilit inattendue des prix du ptrole, les moins-values sur recettes scales par rapport aux prvisions budgtaires ont t particulirement marques dans les pays exportateurs de ptrole, qui ont vu leurs ratios moyens recettes/PIB tomber de prs de 36 % en 2008 24 % en 2009, alors mme que les PIB nominaux taient en forte
3
Pourcentage du PIB
exportateurs de ptrole et des pays producteurs de minraux et de pierres prcieuses ont t amoindries par leffondrement des prix des produits nergtiques et des mtaux ainsi que par la baisse des ventes de pierres prcieuses. Du fait que, en valeur, les exportations de biens et de services des pays exportateurs de ptrole ont chut en 2009 de plus de 40 % en dollars, les excdents extrieurs considrables de ces pays ont t ramens 4 % du PIB, contre une moyenne de 12 % durant la priode 200408. Un certain nombre de pays o le secteur minier est particulirement tendu, dont le Botswana, le Lesotho et la Namibie, ont aussi vu leurs soldes extrieurs se dgrader sensiblement. En Afrique du Sud, o la demande extrieure de produits miniers et manufacturs sest effondre, les exportations de biens et de services ont recul de plus de 20 % en dollars. Cependant, la valeur des exportations a diminu de 5 % en moyenne dans les pays faible revenu et les tats fragiles (et certains dentre eux ont mme vu leurs exportations augmenter), et leurs soldes extrieurs, malgr de moins bonnes performances en moyenne que pendant la priode 200408, se sont amliors par rapport 2008.
Les dcaissements bruts du FMI en faveur de lAfrique subsaharienne se sont levs 2,7 milliards de dollars en 2009. 4 Les donnes portent sur 31 des 44 pays dAfrique subsaharienne.
diminution. Au cours de la mme priode, les ratios moyens dpenses/PIB de ces pays sont passs de 30 31 %. Parmi les pays importateurs de ptrole, les moins-values sur recettes scales ont t en gnral moins prononces, certains pays faible revenu ayant mme fait mieux que les prvisions dans ce domaine en enregistrant une hausse de leurs ratios recettes/ PIB. En moyenne, les ratios recettes/PIB des pays importateurs de ptrole ont diminu de prs de point de pourcentage tandis que leurs ratios dpenses/PIB augmentaient de presque 2 points. La croissance des dpenses relles de ces pays sest acclre, passant de 6 % pendant la priode 200307 7 % en 2009. En outre, daprs les premires donnes dont on dispose, il semblerait que les dpenses consacres au dveloppement ainsi qu la sant et lducation aient continu de saccrotre pendant la priode de ralentissement de lactivit. En proportion du PIB, le ratio mdian des dpenses en capital a augment denviron 9 % en 2009, contre une moyenne de 7 % durant la priode 200307. Dans le mme temps, les dpenses de sant et dducation ont aussi suivi une courbe ascendante, passant dune moyenne denviron 5 % du PIB en 200607 environ 7 % du PIB en 2008. Cette volution sest traduite par un creusement des dcits budgtaires dans la plupart des pays (graphique 1.7). Dans ce domaine aussi, ce sont les pays exportateurs de ptrole et les pays revenu intermdiaire qui ont accus les plus fortes variations. Pour la plupart, les excdents budgtaires substantiels des pays exportateurs de ptrole (qui staient maintenus en moyenne 7 % du PIB pendant la priode 200408) ont t effacs ou, tout au moins, considrablement rduits. Les autorits montaires se sont aussi efforces en gnral dabaisser les taux dintrt pour compenser le chissement de la demande prive, sous rserve des impratifs en matire dination et de taux de change. En moyenne pour lensemble de lAfrique subsaharienne,
Graphique 1.7. Afrique subsaharienne : solde budgtaire par groupes de pays

8 Afrique subsaharienne Pays exportateurs de ptrole Pays revenu intermdiaire Pays faible revenu tats fragiles
6
4
Pourcentage du PIB
2 0
-2 -4 -6 -8 2004-08 2008 2009
les taux des bons du Trsor court terme sont tombs de plus de 9 % la veille de leffondrement de Lehman Brothers en septembre 2008 environ 6 % en septembre 2009. Ont chapp cette volution les pays de la zone franc, o les taux dintrt voluaient dj lintrieur dune fourchette bien plus basse (33 %), et quelques pays (dont le Kenya et la Zambie) qui ont subi des accs de pression la baisse sur leurs taux de change. Dans la plupart des pays, il semblerait que la politique montaire ait aid soutenir lactivit face aux chocs externes et la dtrioration des conditions intrieures, notamment les rpercussions nancires limites de la crise mondiale qui a rduit laccs aux nancements transfrontaliers et incit les banques locales se montrer plus prudentes en matire de prts. La baisse des taux dintrt nominaux dans la plupart des pays de la rgion na pas gal celle des taux dination rtrospectifs sur 12 mois pour cette priode (de 15 % 7 %), mais il est vrai que la ambe des prix des produits alimentaires et nergtiques navait donn lieu auparavant aucun ajustement la hausse des taux dintrt. Globalement, il
Graphique 1.8. Afrique subsaharienne : taux de change effectifs rels par groupes de pays
130 125 120 Autres pays faible revenu et tats fragiles Pays exportateurs de ptrole Pays revenu intermdiaire UEMOA
Indice, 2007 = 100
115
110
105 100 95 90 85 80
Source : FMI, Systme des avis dinformation.
laisser leurs monnaies sajuster de faon plus complte la baisse des prix du ptrole. Le niveau des rserves a aussi diminu au Malawi, qui, jusqu la n de lanne 2009, a essay de dfendre un taux de change xe survalu. Dans lensemble constitu par la zone franc, les rserves ont lgrement baiss, mais la prime des taux directeurs par rapport aux taux de leuro a aussi accus une nouvelle hausse. Bien que les taux de change effectifs rels moyens aient suivi des volutions fortement divergentes dun groupe de pays lautre en 2008 et au dbut de 2009, ils taient revenus n 2009 des niveaux suprieurs denviron 5 10 % leurs valeurs de 2007 (graphique 1.8). Cela sexplique en partie par les diffrences de structure de lination intrieure. Jusqu prsent, seuls quelques pays de la rgion se sont heurts des problmes dans le secteur nancier. Au Nigria, o la croissance du crdit au secteur priv a t en moyenne proche de 50 % par an entre n 2004 et n 2008, huit banques ont ncessit une intervention des pouvoirs publics en 2009. Certaines dentre elles avaient accumul des engagements considrables sur les marchs dactions au moyen de prts sur marge, et les pertes sur prts ont t aggraves par la baisse des prix du ptrole, la dprciation des monnaies et le ralentissement de la croissance. Les structures de gouvernance de ces tablissements taient faibles. Au Ghana, qui a connu des taux similaires dexpansion du crdit de 2004 2008, 15 % du total des prts bancaires taient improductifs n 2009, alors que ce taux tait infrieur 8 % un an plus tt. Cela sexplique par lexposition de certaines banques des entrepreneurs aux prises avec des arrirs budgtaires et des entreprises dtat sous-performantes, ainsi que par le resserrement du crdit.
semble probable que les anticipations inationnistes soient restes relativement stables pendant et aprs la priode de ambe des prix, ce qui implique que les taux dintrt rels ont diminu paralllement aux taux nominaux en 2009. Autre signe de lorientation accommodante de la politique montaire, la croissance mdiane de la masse montaire au sens large, qui est passe de 19 % en septembre 2008 11 % un an plus tard, a cependant diminu moins vite que celle du PIB, qui est tombe de 16 % en 2008 6 % en 2009. La croissance mdiane sur 12 mois du crdit bancaire au secteur priv a aussi baiss un peu moins rapidement que le PIB nominal, passant de 28 % 19 %. Si lon observe lvolution du stock de crdit et de monnaie au cours du seul premier semestre de 2009, le crdit est rest grosso modo inchang en termes rels et la monnaie a suivi une lgre tendance la hausse. Les autorits ne sont gure intervenues sur les marchs des changes pour dfendre les monnaies; aussi les rserves nont-elles diminu sensiblement que dans un petit groupe de pays. Les plus grands producteurs de ptrole de la rgion, savoir lAngola et le Nigria, ont puis dans leurs trs confortables rserves, qui ont diminu denviron un tiers, avant de
dc.-05 mars-06 juin-06 sept.-06 dc.-06 mars-07 juin-07 sept.-07 dc.-07 mars-08 juin-08 sept.-08 dc.-08 mars-09 juin-09 sept.-09 dc.-09
Le tournant
Daprs une srie dindicateurs, le tournant sest produit au milieu de lanne 2009 pour la plupart des pays dAfrique subsaharienne (graphique 1.9). Les exportations ont amorc
10
Graphique 1.9. Afrique subsaharienne : indicateurs macroconomiques

35
En 2009, les exportations ont rebondi , ... Exportations de biens (milliards de dollars)
Pays non exportateurs de ptrole (ch. de dr.)
16 14 12
35
... tout comme les importations, ...

Importations de biens (milliards de dollars)
30
30
25
10
8
25
20
20
15
Total pour l'AfSS (ch. de g.)
4
15 2
sept.-06
sept.-07
mars-06
mars-07
mars-08
sept.-08
mars-09
sept.-09
dc.-08
dc.-09
dc.-05
dc.-06
dc.-07
juin-09
juin-06
juin-07
juin-08
juin-06
dc.-07
dc.-05
dc.-06
dc.-08
juin-09
juin-07
juin-08
10
sept.-07
sept.-06
sept.-08
mars-08
mars-06
140
130 120 110
... la croissance montaire a repris ...

Masse montaire relle au sens large (indice, 2007 = 100)
150
... et les banques ont recommenc prter.
140
130 120 110
Crdit rel au secteur priv (indice, 2007 = 100)
100
100
90 80 90 80
17 15 13 11 9 7
L'inflation a t relativement modre ...

170
Hausse de l'IPC (variation en % sur 12 mois)
150 130
110 90
70 50
Sources : FMI, International Financial Statistics, Direction of Trade Statistics et base de donnes du Dpartement Afrique. Note : Le nombre de pays pris en compte est limit par la disponibilit des donnes mensuelles. Par exemple, lIPC porte sur 33 42 pays en fonction de la priode considre; pour ce qui est des donnes relatives aux rserves, seuls 31 pays sont intgralement pris en compte, qui reprsentent environ 95 % des rserves de lAfrique subsaharienne en 2007.
dc.-04 mars-05 juin-05 sept.-05 dc.-05 mars-06 juin-06 sept.-06 dc.-06 mars-07 juin-07 sept.-07 dc.-07 mars-08 juin-08 sept.-08 dc.-08 mars-09 juin-09 sept.-09 dc.-09
70
70
... et les allocations de DTS ont renforc les rserves de change officielles. Rserves (milliards de dollars)
mars-07
Hors allocation de DTS
mars-09
sept.-09
dc.-09
10
11
Graphique 1.10. Afrique subsaharienne : participation la reprise mondiale

160 Exportations de l'AfSS (dollars)
carts de taux sur les obligations souveraines extrieures avaient retrouv leurs niveaux davant la crise, et le Sngal tait en mesure dmettre pour la premire fois des obligations internationales. Ces rsultats sont trs encourageants compte tenu des cycles conomiques antrieurs de lAfrique subsaharienne. En effet, dans le pass, comme cela est expliqu dans la dernire dition des Perspectives conomiques rgionales (FMI, 2009b), lAfrique subsaharienne a en gnral mis beaucoup plus de temps que le reste du monde se redresser au lendemain des ralentissements de lactivit conomique mondiale. Les gouvernements ne disposaient alors que dune marge de manuvre rduite pour soutenir la reprise, car ils navaient gure accs aux nancements et recouraient donc souvent, pour conserver des devises, des contrles administratifs qui faussaient le march. Cette fois, la phase initiale de la reprise et les politiques conomiques menes par les pays dAfrique subsaharienne semblent beaucoup plus prometteuses. La structure des changes commerciaux (exportations et importations) semble suivre de beaucoup plus prs les volutions mondiales dans ce domaine (graphique 1.10), et il ny a aucun signe que les achats ou la production sont entravs de faon signicative par des contraintes de nancement, des facteurs administratifs ou des goulets dtranglement du ct de loffre. En gnral, les gouvernements ont eu pour politique de soutenir la demande en laissant le dcit budgtaire se creuser et les marchs fonctionner normalement.
140
(indice, 2007 = 100)
120
100 Importations du reste du monde (dollars)
80
Source : FMI, Direction of Trade Statistics.
un redressement dans toute la rgion au dbut de lanne lorsque le dstockage massif au niveau mondial a commenc sattnuer et que les marchs des produits de base ont rebondi. Cest aussi cette poque que les importations ont montr les premiers signes de dynamisme. Ces facteurs ont aid rtablir la conance dans les conomies dAfrique subsaharienne et les marchs nanciers de la rgion. Au troisime trimestre, les masses montaires de la rgion avaient repris leur mouvement de hausse en termes rels, et le crdit bancaire au secteur priv repartait timidement la hausse. En Afrique du Sud, pays qui a le plus souffert du chissement de la demande de consommation et du comportement des entreprises peu enclines engager des dpenses, la production industrielle a commenc se redresser vers le mois de septembre. Les dprciations montaires nont pas tard sinverser ou se stabiliser. Le rand sudafricain en particulier a fortement rebondi, tandis que les taux dintrt continuaient baisser, et le taux de change par rapport au dollar a termin lanne 2009 environ 7,5, contre 10 au dbut de lanne. Fin 2009, les
60
2010 et au-del
Dans ces conditions, la perspective de voir la croissance rebondir dans la plupart des pays dAfrique subsaharienne, mme sans atteindre tout fait le dynamisme du milieu de la dcennie 2000, semble aujourdhui beaucoup plus assure quil y a six mois, et ce en raison de deux nouveaux facteurs. Premirement, les
12
Graphique 1.11. Contributions la croissance du PIB mondial

6 Monde
Graphique 1.12. Afrique subsaharienne : exportations par destination

200 180 160 Vers les pays avancs (ch. de g.) 40 35 30
5
Croissance du PIB en pourcentage
4
Milliar ds de dollars
3 2 1 0
Pays en dveloppement
120 100 80 60
Vers des pays mergents et en dveloppement (ch. de dr.)
25 20 15 10
-1 -2 -3 Pays avancs
40 20
1990
1992
1996
2000
2002
2004
2006
2010
1994
1998
2008
2012
Vers des pays mergents et en dveloppement (ch. de g.)
5 0
1990
1992
1994
1996
1998
2004
2006
Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale.
Source : FMI, Direction of Trade Statistics.
risques extrmes pour lconomie mondiale se sont estomps depuis la dernire dition des Perspectives conomiques rgionales (FMI, 2009b), et les projections de croissance mondiale ont t rvises la hausse : on sattend maintenant une croissance denviron 4 % en 2010, contre peine plus de 3 % il y a six mois. Deuximement, comme on la vu, des signes sont perceptibles en Afrique subsaharienne (mme sil sagit dindicateurs indirects) qui mnent penser que le pire du ralentissement est pass et quun rebond est amorc. Il importe maintenant de dterminer si les facteurs qui ont perturb lactivit conomique et les ux de nancement en 2009 ont eu des effets sensibles et durables sur les perspectives de croissance de lAfrique subsaharienne. Pour ce faire, il convient dexaminer trois lments qui auront une inuence dans ce domaine.
sattend ce que ce soient les pays mergents qui impriment le rythme de la croissance au cours des annes venir. Ce ralentissement de la croissance conomique mondiale et la diminution de la contribution des pays avancs la croissance pourraient-ils se traduire aussi par une croissance moins vigoureuse pour les pays dAfrique subsaharienne? Cela semble peu probable. Tout dabord, sil est vrai que lactivit conomique mondiale devrait se dvelopper moins vite que dans le pass rcent, il nen demeure pas moins que, si lon se place dans une perspective historique, les taux tmoignent dune croissance tout fait vigoureuse. Ainsi, la croissance de 4 4 % prvue pour 2011 est rapprocher des taux de 4 % des annes 70, de 3 % des annes 80 et aussi de 3 % des annes 90. Pour ce qui est de lvolution des contributions respectives la croissance, il sagit dun phnomne luvre depuis un certain temps dj (graphique 1.11), et rien ne permet de conclure quil nuira lAfrique subsaharienne. Paralllement la redistribution de la production mondiale, les exportations de la rgion ont dlaiss lEurope au prot de lAmrique du Nord et des pays mergents et en dveloppement (graphique 1.12). Quoi quil en soit,
Un recul de la croissance mondiale

Daprs les projections, la croissance conomique mondiale sera denviron 4 % en 2010 et restera de lordre de 4 4 % partir de 2011, alors quelle tournait autour de 5 % au milieu de la dcennie 2000. En outre, on
2008
2000
2002
Pourcentage du total
140
13
Graphique 1.13. Afrique subsaharienne et monde : variation des ratios investissement priv/PIB entre 200307 et 2009
0,15
Dispersion de l'investissement
OCDE 0,10 Pays en dveloppement hors AfSS 0,05
et de dveloppement conomiques (OCDE) et dans les pays en dveloppement hors Afrique subsaharienne, linvestissement priv, mesur en proportion du PIB, a accus un recul prononc entre 200307 et 2009. Cette diffrence concorde avec la baisse moins marque de la production en Afrique subsaharienne. Deuximement, en Afrique subsaharienne, linvestissement priv est moins tributaire quailleurs des prts bancaires et des autres sources plus ofcielles de nancement. Dans la plupart des pays de la rgion, il repose en effet essentiellement sur les bnces non distribus (Ramchandran, Gelb, and Shah, 2009). Par consquent, une hausse du cot de nancement ne sera peut-tre pas si dommageable la croissance de linvestissement quailleurs5. Compte tenu de ces considrations, les projections font tat dune croissance de linvestissement total (public et priv) denviron 7 % en 2010, contre 6 % en 2009. Ces chiffres sont rapprocher dune croissance moyenne de linvestissement denviron 10 % observe pendant la priode 200408. En 2011 et au-del, la croissance de linvestissement devrait revenir 6 %.
0,00 -10 -5 0 5 10 Variation du ratio investissement priv/PIB

les exportations de la rgion tant composes surtout de produits de base, peu importe o ceux-ci niront par tre consomms.
Un recul de linvestissement priv

Au-del de la baisse de la demande extrieure mentionne ci-dessus, les taux dinvestissement priv de la rgion pourraient diminuer encore pendant la priode venir sous leffet de la hausse attendue du cot du capital engendre par le niveau lev des emprunts du secteur public lchelle mondiale et, partant, la rarfaction des nancements extrieurs. Mais il est probable l aussi que ce phnomne ne freinera que lgrement la croissance de linvestissement priv dans la rgion. Deux facteurs semblent jouer un rle particulirement important cet gard. Premirement, bien que la croissance des dpenses prives dinvestissement semble avoir fortement ralenti en 2009, elle sest maintenue, en proportion du PIB, bien au-dessus des niveaux observs pendant la priode dexpansion. Cette situation contraste nettement avec ce qui sest produit ailleurs (graphique 1.13). Dans les pays de lOrganisation de coopration
Une marge de manuvre budgtaire limite

Lautre principal facteur qui pourrait peser sur la croissance de la rgion est le risque que la dtrioration de certains soldes budgtaires soit prononce au point de ncessiter un vigoureux rquilibrage des nances publiques dans les annes venir. Confronts au dbut de la crise nancire mondiale la perspective dun choc extrieur considrable, les dcideurs de la plupart des pays dAfrique subsaharienne ont cherch soutenir lactivit conomique en se servant de la marge de manuvre budgtaire quils avaient constitue pendant la priode dexpansion. Il ressort de lanalyse
Il va de soi quune hausse des taux dintrt accrotra le cot dopportunit quimplique lutilisation de fonds des ns dinvestissement plutt que pour dautres usages.
5
14
prsente au chapitre 2 quils y sont parvenus dans une large mesure. La hausse des dpenses publiques en 2009 sest en fait acclre dans la plupart des pays qui ont connu un ralentissement conomique. Reste savoir si cette hausse a engendr des dcits budgtaires excessifs. Pour rpondre cette question, nous considrons deux indicateurs. Premirement, comme dans la dernire dition des Perspectives conomiques rgionales (FMI, 2009b), les services du FMI ont compar les trajectoires dendettement rsultant des analyses de viabilit de la dette effectues avant et aprs la crise nancire mondiale pour un large groupe de pays subsahariens faible revenu. La principale conclusion tirer de cette comparaison est que, si une accentuation des trajectoires dendettement parat invitable dans presque tous les pays la suite du ralentissement de lactivit conomique, cette volution na pas pris des proportions alarmantes. La hausse de lendettement ne devrait pas se traduire par une aggravation gnralise des risques de surendettement pour autant que deux hypothses restent vries, savoir 1) que la crise nait pas un effet permanent sur la croissance; et 2) que les pays retirent progressivement les mesures de soutien budgtaire auxquelles ils ont eu recours pendant la crise. Cela dit, un nombre non ngligeable de pays restent surendetts ou exposs un risque lev de surendettement. Lapplication suivie dun train de mesures, concernant la fois les dbiteurs et les cranciers, devrait permettre de rduire considrablement moyen terme les facteurs qui rendent ces pays vulnrables. Deuximement, on peut observer aussi dans quelle mesure les soldes budgtaires primaires scartent du niveau qui serait ncessaire pour stabiliser les ratios dette publique/PIB aux niveaux actuels. Il sagit non pas de quantier le degr dajustement ncessaire ni le degr de vulnrabilit en matire dendettement, mais plutt didentier les tendances gnrales des soldes budgtaires des pays par
rapport ce point de rfrence important6. En 2007, le solde primaire de la plupart des pays de lchantillon (20 sur 23) tait gal ou suprieur au niveau requis pour stabiliser les ratios de la dette publique (graphique 1.14, panneau suprieur). Cela sexpliquait par les taux de croissance relativement levs que ces pays connaissaient alors et ont continu de connatre peu prs jusqu la n de 2008, ainsi que par les soldes budgtaires confortables quils ont ainsi pu enregistrer. Mais, avec le ralentissement de lactivit conomique survenu en 2009 et la hausse des dpenses dont il sest accompagn dans de nombreux cas, le solde primaire de beaucoup de pays (12 sur 23) est descendu lan dernier en dessous du niveau ncessaire pour stabiliser les ratios dendettement (graphique 1.14, panneau du milieu). Cette volution sexplique essentiellement par la politique anticyclique mene dlibrment par les pouvoirs publics face au ralentissement de lactivit. Il y aurait lieu de sinquiter si les pays dont le solde primaire est infrieur ce qui est ncessaire pour stabiliser la dette restaient ce niveau trop longtemps. Daprs cette analyse, la proportion de pays dont le solde budgtaire primaire prvu est infrieur au niveau ncessaire pour stabiliser les ratios de la dette au niveau de n 2007 reste peu prs la mme (12 sur 23) jusqu la n de 2011 au moins (graphique 1.14, panneau infrieur). Il semblerait donc que la situation budgtaire de nombreux pays dAfrique subsaharienne se soit dtriore la suite de la crise nancire mondiale, mais pas de faon alarmante dans la plupart des cas.
Pour raliser cette analyse, nous avons pris en compte les 23 pays subsahariens dont le ratio dette/PIB tait compris entre 15 et 60 % en 2007. La plupart des pays pour lesquels ce ratio est suprieur 60 % nont pas encore bnci dun allgement de dette au titre de linitiative IADM et/ou doivent restructurer leurs dettes. Quant aux pays pour lesquels ce ratio est infrieur 15 %, on considre quils peuvent se permettre daccrotre leur endettement sans quil y ait lieu de sen inquiter outre mesure.
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Graphique 1.14. Afrique subsaharienne1 : solde primaire effectif et solde primaire ncessaire pour stabiliser la dette2, 2007, 2009, 2011
Graphique 1.15. Afrique subsaharienne : croissance du PIB en 200408 par rapport 201012
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Croissance du PIB, moyenne 200408, %
Exp. de ptrole Pays rev. interm. Pays faible revenu tats fragiles
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10
0 -5
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10
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-5 Croissance du PIB, moyenne 201012, %
Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique; calculs des services du FMI. 1 Non compris le Burundi, la Rpublique dmocratique du Congo, lrythre et le Libria. 2 Calcul selon la formule suivante :
o r = taux dintrt effectif nominal g = taux de croissance nominal du PIB D/Y = ratio dette/PIB
En d nitive, tout bien considr, la croissance conomique de lAfrique subsaharienne devrait passer de 4 % en 2010 56 % en 2011 et au-del (graphique 1.15). Bien que ce chiffre soit infrieur aux taux voisins de 57 % enregistrs au milieu de la dcennie 2000, 56 % est un taux assez lev si lon considre les performances sur longue priode. En outre, si lon prvoit que le taux de croissance moyen de la rgion restera infrieur son niveau du milieu de la dcennie 2000, cest essentiellement parce que le groupe des pays exportateurs de ptrole et celui des pays revenu intermdiaire afcheront de moins bons rsultats. Mme si lon sattend un net rebond de lactivit dans ces deux groupes de pays en 201011, la croissance resterait modeste par rapport au milieu de la dcennie 2000. Comme la production de ptrole plafonne ou presque dans certains pays (Cameroun, Gabon et Tchad), les projections font tat dune croissance moyenne du PIB de 6 % en 2010 pour les pays exportateurs de ptrole, cest--dire nettement en dessous des 8 % atteints pendant le boom ptrolier des annes 200408.
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En ce qui concerne les perspectives des pays revenu intermdiaire, lAfrique du Sud se dtache avec un taux de croissance denviron 2 % prvu pour 2010, qui passerait 34 % en 2011 et au-del, contre une croissance moyenne de prs de 5 % pendant la priode 200408. Pour lensemble des tats fragiles, la croissance devrait continuer samliorer rgulirement en 2010 et au-del pour atteindre environ 45 %, cest--dire bien au-dessus de la fourchette de 33 % observe pendant la priode 200408. Cette prvision selon laquelle la plupart des pays importateurs de ptrole de la rgion retrouveront des taux de croissance proches de leur niveau davant la crise sappuie essentiellement sur lide que, pour ces pays, la crise a pris la forme dun choc externe sur la demande qui ne devrait pas durer ni inuer de faon permanente sur les termes de lchange. Dans une tude rcente, les services du FMI ont examin les facteurs qui dterminent les priodes dacclration et de dclration de la croissance parmi les pays faible revenu (Banque mondiale, 2010). Il en ressort que la structure de la croissance du PIB des pays dAfrique subsaharienne en 2009 cadre avec lide que cest le repli de la demande mondiale, et non lvolution des termes de lchange, qui a t le principal facteur de ralentissement de la croissance. Les auteurs relvent aussi que cet effet, mme sil rduit la production moyen terme, naffecte gnralement pas la croissance de faon permanente. Par contre, une dtrioration sensible et persistante des termes de lchange peut propulser les pays dans une phase de croissance faible qui peut durer pendant longtemps.
il existe plusieurs risques extrmes, dorigine externe et interne, dont la concrtisation pourrait peser sur les perspectives de croissance et, partant, sur la capacit des pays de progresser rellement dans la rduction de la pauvret.
Une interruption de la reprise mondiale. La marge de manuvre est dsormais trs rduite dans les pays avancs pour faire face dventuels chocs ngatifs. Les engagements immobiliers des banques continuent de peser sur les perspectives. Le risque demeure que les tensions qui se sont accumules en 200809 dans lconomie mondiale fassent de nouveau leur apparition en provoquant, une fois encore, un effondrement des prix des produits de base. Un manque de nancements ofciels. Laide bilatrale sest maintenue un bon niveau pendant la rcession mondiale et les institutions nancires internationales ont accru leurs dons et leurs prts, mais les perspectives concernant les nancements ofciels se sont dtriores en raison des effets durables de la crise sur les conomies des principaux donateurs. Dj, bien quils aient fait preuve de rsistance en 2009, les donateurs du G-8 ont pris beaucoup de retard par rapport aux engagements quils avaient pris Gleneagles en 2005 daccrotre leur aide. tant donn que ces pays sont confronts des PIB plus faibles que prvu et dnormes problmes budgtaires, le risque existe que laide et les autres formes de nancement diminuent encore plus pendant les annes venir. Cela pourrait alors avoir de graves consquences pour les dpenses en faveur des pauvres et les investissements dinfrastructure en Afrique subsaharienne. La volatilit des prix des produits de base. Mme si la reprise mondiale se poursuit,
Risques pesant sur les perspectives

Il est probable quune incertitude exceptionnelle va continuer de planer tant que lconomie mondiale ne se sera pas tout fait remise des convulsions extraordinaires qui ont branl les systmes nanciers et des affres de la rcession globale. Pour la rgion,
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une nouvelle ambe, voire un changement durable des prix des produits de base, en particulier du ptrole et des minraux, demeurent possibles et pourraient tre aggravs par la reconguration de la demande induite par le rquilibrage de lconomie mondiale. Comme ce fut le cas ces trois dernires annes, de fortes variations des prix des produits de base auraient diverses rpercussions sur les diffrents pays dAfrique subsaharienne. Ainsi, une hausse prononce des prix nergtiques serait particulirement dommageable pour les pays importateurs de ptrole comme le fut lenvole des prix alimentaires et nergtiques en 2008. Inversement, une baisse des prix nergtiques serait sans doute bien accueillie par la plupart des pays faible revenu, mais elle aggraverait les problmes budgtaires de certains pays exportateurs de ptrole. De faon plus gnrale, le simple risque de volatilit peut brider la croissance en incitant les agents conomiques prendre des prcautions, ce qui peut se traduire par laugmentation des taux dpargne prive, la diminution de linvestissement priv et la rduction des programmes de dpenses publiques.
concernant le systme nancier, mme si le problme des prts improductifs ne semble pas encore avoir pes de faon sensible sur lactivit conomique gnrale, la croissance de lconomie pourrait tre freine si les trous des bilans des banques ne sont pas combls avec clrit et nergie.
Implications pour la politique conomique

ce stade, le ralentissement conomique en Afrique subsaharienne semble avoir t prononc mais, par bonheur, de courte dure. Paralllement la reprise de lconomie mondiale, la croissance de la rgion, aprs avoir t de 2 % seulement lan dernier, semble prte atteindre 4 % en 2010 et 56 % au-del. Bien que ces taux soient infrieurs la fourchette de 5 7 % que la rgion a connue au milieu de la dcennie 2000, ils seraient nanmoins assez levs par rapport aux rsultats observs sur longue priode. Cela dit, le ralentissement a caus des drglements et des souffrances considrables, et la population de la rgion ne devrait pas avoir supporter de nouvelles preuves. de nombreux gards, lun des principaux aspects positifs du ralentissement a t quil a permis la rgion de faire preuve de sa capacit de rsistance. En effet, la crise nancire mondiale et la rcession qui a suivi ont en fait constitu le test de rsistance le plus rigoureux possible pour les politiques macroconomiques et structurelles amliores de la rgion. Or, la plupart des pays sen sont sortis plutt bien, quoique lgrement meurtris. La difcult consiste maintenant pour les pays de la rgion prserver la cohrence de leurs politiques conomiques dans une conjoncture marque par une incertitude accrue au niveau mondial. Pour surmonter ce nouveau test de rsistance sans trop dencombres, ils devront notamment procder un rglage n de leurs politiques macroconomiques. Ce recadrage
Sur le plan interne, les risques consistent en des troubles politiques et une dtrioration du systme nancier dans certains pays. Comme lont montr les vnements survenus en Guine et Madagascar en 2009, linstabilit politique peut avoir des effets ngatifs immdiats et puissants sur lactivit conomique. Si la situation politique dj prcaire devait saggraver dans certains pays dAfrique occidentale, la croissance conomique des pays concerns pourrait sen ressentir, et les pays voisins pourraient en subir les rpercussions. Quant aux risques
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simpose pour deux raisons. Premirement, tant donn que, dans la plupart des pays, la croissance conomique devrait retrouver presque dici 2011 sa trajectoire davant la crise, il sera important de veiller ce que les politiques macroconomiques restent compatibles avec les objectifs moyen terme, en faisant passer au second plan les considrations plus immdiates et les objectifs de stabilisation de la production qui ont domin ( juste titre) la politique conomique depuis environ un an. Deuximement, il convient de remdier aux risques qui commencent se faire jour et menacent de peser sur la vigueur de la croissance. En particulier, lexprience rcente a mis en lumire les risques qui peuvent apparatre lorsque les secteurs nanciers sont mal superviss et que les politiques macroconomiques ne sont pas adaptes pour contrer lafux de capitaux privs. Certaines des questions de politique conomique examines ci-aprs sont plus pressantes dans certains pays que dans dautres et elles ne se sont pas toutes poses au cours du ralentissement rcent, mais cet pisode difcile et, esprons-le, de courte dure a rendu plus imprieuse la ncessit de leur trouver une rponse.
vler encore plus destructeurs en sajoutant les uns aux autres. Mais, outre les chocs de cette nature, les pays de la rgion subissent aussi des chocs plus localiss qui les mettent rude preuve. On citera, par exemple, la scheresse qui a frapp plusieurs pays dAfrique de lEst au second semestre de 2009. Grer tous ces chocs nest ni facile ni gratuit. Mais le meilleur moyen den rduire autant que possible le cot est de reconstituer, l o cela est ncessaire, les marges de manuvre indispensables pour affronter les chocs qui sont presque srs de se produire.
Finances publiques
Le recours la politique budgtaire pour attnuer les effets de la rcession sur la production a t, on la vu, un des nouveaux aspects positifs dans la rgion. Sur les 32 pays qui ont connu un ralentissement de lactivit en 2009, 20 (cest--dire prs des deux tiers) semblent avoir t en mesure de mener une politique budgtaire anticyclique. Qui plus est, dans la plupart des cas, ils ont pu le faire sans mettre en pril la viabilit de la dette publique, ce qui tmoigne de lamlioration de la situation des nances publiques dans un nombre croissant de pays subsahariens durant la priode qui a immdiatement prcd la crise mondiale. Lors des pisodes antrieurs de ralentissement, la proportion des pays qui avaient t en mesure de soutenir lactivit au moyen de la politique budgtaire avait t nettement moins leve. Ainsi, en 1992, dernire anne o un grand nombre de pays de la rgion ont subi une dclration de la croissance, un tiers seulement dentre eux avaient pu donner une orientation anticyclique leur politique budgtaire. lpoque, les nances publiques taient moins solides et la conjoncture macroconomique plus difcile, marque par des taux dination suprieurs 10 % dans la plupart des pays. Cette fois, les pays nont bien sr pas tous t en mesure de mener une politique budgtaire anticyclique. Un tiers des pays de la rgion
Reconstitution des marges de manuvre

Largument principal, et dailleurs tout fait valable, qui sous-tend la ncessit de reconstituer les marges de manuvre des pouvoirs publics est le fait que les pays de la rgion sont trs vulnrables aux chocs, comme lont abondamment illustr les vnements rcents. Ces trois dernires annes, la rgion a subi coup sur coup deux chocs mondiaux considrables : la ambe des prix des produits alimentaires et nergtiques en 200708 et la crise nancire mondiale de 200809. Les dcideurs ont t obligs de mettre en place une ligne de dfense alors quils auraient d concentrer leurs efforts sur des priorits tablies de longue date. En outre, on ne peut exclure que des chocs tout aussi gnraliss ne se reproduisent, ni quils puissent se r-
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Graphique 1.16. Afrique subsaharienne : projections du PIB tablies aux printemps 2008, 2009, 2010
160 150 140
130 120 110 Printemps 2008
Printemps 2009 100

90 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Printemps 2010
qui ont subi un ralentissement de lactivit (12 sur 32) nont pas suivi une politique budgtaire anticyclique en 2009. Il sagit de cinq pays faible revenu qui se heurtaient des contraintes de nancement et/ou dont les dcits budgtaires taient dj levs, et de sept pays revenu intermdiaire et exportateurs de ptrole o la croissance relle des dpenses primaires diminuait face la baisse des recettes et aprs la forte hausse des dpenses les annes prcdentes. Lorsque la crise a clat, les pays ont le plus souvent dcid, bon droit, dutiliser la politique budgtaire pour soutenir la production court terme. Mais, tant donn que dans la plupart dentre eux la croissance conomique devrait retrouver ses niveaux de la priode 200408 partir de 2011, il est important de recadrer aussi la politique budgtaire7. En particulier :
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Dans les pays o la croissance devrait remonter aux niveaux davant la crise ou lcart de production simplement se combler, les programmes de dpenses partir de 2011 devraient tre conus en fonction dobjectifs budgtaires moyen terme. Il va de soi que, si tel tait dj le cas pendant la crise, il ny a pas lieu de changer quoi ce soit. Ce sont plutt les pays qui ont rehauss leurs dpenses pour attnuer les effets de la crise ou dont les perspectives de production se sont dgrades au moins par rapport la trajectoire prvue avant la crise (graphique 1.16) qui doivent rexaminer le pro l de leurs dpenses pour sassurer que celles-ci pourront tre nances sans difcult lavenir et quelles restent justies. Faute de jeter un regard neuf sur les pro ls de dpenses nominales, les pays concerns pourraient se retrouver avec des ratios dpenses/PIB plus levs que ne lexigerait la viabilit long terme des nances publiques. Dans les pays o la production demeure bien infrieure au potentiel, il reste tout fait dfendable, sous rserve que des nancements soient disponibles, de recourir la politique budgtaire pour soutenir la demande court terme.
Indice, 2005 = 100
Rserves internationales
Dans un nombre important de pays de la rgion, les rserves de change restent infrieures au niveau souhaitable, mme aprs prise en compte de lallocation de DTS. Trois raisons principales militent en faveur du maintien des rserves de change un niveau confortable : pour faciliter les transactions commerciales, titre dautoassurance contre les chocs de balance des paiements et, dans une moindre mesure, pour renforcer la conance dans le cadre de politique conomique du gouvernement et sa capacit dhonorer ses obligations
Daprs les projections, sept pays seulement connatront en 2011 un taux de croissance infrieur de 2 points de pourcentage ce quil tait pendant la priode 200408. Trois dentre eux sont des pays exportateurs de ptrole (Angola, Guine quatoriale et Tchad) qui ont vu leur croissance conomique monter en che durant la priode 200408 la suite de la dcouverte de nouveaux gisements de ptrole. Les quatre autres pays sont lthiopie, Madagascar, la Namibie et le Rwanda.
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extrieures. Mais, dans un quart de la rgion (11 pays), les rserves sont infrieures lquivalent de 3 mois dimportations (niveau minimal jug gnralement souhaitable pour les pays faible revenu). Et si le nombre des pays dans cette situation na pas augment pendant le ralentissement, leurs rserves demeurent nanmoins basses : daprs les projections, elles seront infrieures lquivalent de 2 mois dimportations dans 7 de ces 11 pays la n de lanne 2010. tant donn que, en ce qui concerne les comptes courants et les nancements extrieurs de source publique et prive, les perspectives sont plus incertaines que dhabitude, il est dautant plus urgent de porter les rserves lquivalent dau moins 3 mois dimportations, ce qui ne sera pas chose facile. Les politiques macroconomiques doivent nanmoins continuer de tendre vers cet objectif important, sans pour autant en faire une priorit absolue. Quant aux mesures prendre pour y parvenir, elles varient dun pays lautre, mais comporteront vraisemblablement un recalibrage des politiques montaires et de change et, dans certains cas, un ajustement de la politique budgtaire.
pays, a pouss leurs limites la capacit dvaluation des banques et les comptences de contrle des autorits, accru la vulnrabilit aux uctuations des marchs dactifs et de capitaux, et modi la composition de la demande nale dans lconomie de certains pays. Cette expansion du crdit a aussi t la base de la diversication de la structure institutionnelle du secteur nancier, ce qui a singulirement compliqu la tche des autorits de contrle. Pour la priode venir, il est urgent que les autorits adaptent leurs capacits de contrle la profondeur et ltendue des marchs nanciers, qui se dveloppent notamment par le biais des institutions transfrontalires. Des tests de rsistance peuvent mettre en lumire les facteurs de vulnrabilit inhrents ces nouvelles interconnexions. Il conviendrait, compte tenu des fragilits qui persistent manifestement sur les marchs nanciers internationaux, dlaborer et dactualiser rgulirement des plans daction conjoncturelle. Mais il convient aussi de suivre plus troitement les consquences macroconomiques directes de la croissance du crdit et de la monnaie, notamment pour les prix des actifs et la volatilit des dpenses.
Attnuation des chocs nanciers

Renforcer les secteurs nanciers
Dans de nombreux pays de la rgion, le secteur nancier reste peu profond et vulnrable. Le secteur bancaire ne dessert quune faible partie de la population, les tablissements nanciers non bancaires sont fragiles, et la capacit de surveillance est trs limite. On la vu, les prts improductifs du secteur bancaire se sont accrus dans plusieurs pays de la rgion, ce qui a contribu la rarfaction du crdit et risque de porter atteinte aux bilans du secteur public. Lexpansion exceptionnelle du crdit bancaire au secteur priv au milieu de la dcennie 2000, qui a atteint plus de 40 % par an dans de nombreux
Tirer prot dune intgration nancire extrieure plus pousse

Lquilibre entre les cots et les avantages de lintgration nancire extrieure reste fragile. En thorie, un accs accru aux capitaux trangers peut stimuler la croissance conomique, rduire la volatilit macroconomique et contribuer au dveloppement du secteur nancier intrieur. En mme temps, cependant, louverture nancire a aussi eu pour corollaire des crises conomiques la fois plus frquentes et plus graves. Deux facteurs essentiels dterminent si les ux de capitaux stimuleront ou freineront le dveloppement : ladquation des structures institutionnelles du pays concern et la qualit de son cadre de politique conomique.
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Pour un grand nombre des pays faible revenu et des tats fragiles de la rgion qui se tiennent actuellement lcart des marchs internationaux de capitaux, la difcult consistera crer des possibilits dinvestissement capables dattirer des capitaux trangers. Lexprience passe de la rgion porte penser que les rformes ncessaires pour librer le potentiel productif dune conomie, savoir la promotion du commerce et le dveloppement du secteur nancier, les mesures dencouragement de lpargne intrieure et de linvestissement, ainsi que lamlioration de la gouvernance et le renforcement des institutions, sont aussi utiles pour attirer les capitaux privs et les rendre plus productifs. Compte tenu des dlais que ncessitent les rformes de cette nature, ces pays devraient surveiller attentivement les implications et les effets de louverture nancire. Il est permis de compter davantage sur une augmentation de linvestissement direct extrieur, qui peut se traduire par le transfert non seulement de ressources mais aussi de savoirfaire et est en gnral avantageux, mme pour les pays dont les fondamentaux conomiques sont relativement faibles. Des ds supplmentaires attendent les pays dAfrique subsaharienne qui se rapprochent du statut de pays mergent ou de pays pionnier. Il devient en effet de plus en plus difcile de mettre une conomie labri de la volatilit des ux nanciers transfrontaliers, y compris les plus imprvisibles tels que les investissements de portefeuille et autres placements court terme, lorsque le commerce de marchandises saccrot et que le secteur nancier intrieur est en plein dveloppement. Face laugmentation et la volatilit potentielle des ux en direction de ces pays, leur politique macroconomique doit viser en particulier viter le risque de surchauffe, la perte de comptitivit et une plus grande vulnrabilit aux crises. Les uctuations des ux de capitaux privs quont connues certains pays dAfrique subsaharienne pendant la crise nancire mondiale ont
constitu un premier test de rsistance pour les instruments auxquels ils ont eu recours face cette situation. La plupart dentre eux ont prot de la priode dexpansion pour accumuler des rserves de change (et ont strilis une bonne partie de laugmentation de la masse montaire qui en est rsult), mais ils ont laiss leur monnaie se dprcier pendant la phase de ralentissement. Cette riposte asymtrique se justiait largement compte tenu du faible niveau de dpart des rserves de change et de la vigueur des pressions la baisse qui se sont exerces sur les taux de change juste aprs la crise nancire mondiale. Lapplication dune politique budgtaire plus restrictive pendant la priode dafux des capitaux semble aussi avoir permis certains pays de surmonter la crise sans trop de dgts, en attnuant les pressions la hausse des taux de change rels pendant la priode dexpansion et aussi en crant une marge de manuvre qui a permis de mener une politique budgtaire anticyclique plus robuste pendant la priode de ralentissement. Les dcideurs devront envisager le recours ces instruments, entre autres, lorsque lafux de capitaux vers la rgion reprendra. Lexprience des pays mergents lors des crises rcentes a remis lordre du jour les mesures nancires dissuasives, parmi dautres instruments, pour dcourager les ux qui risquent dtre volatils. Par exemple, il pourrait tre souhaitable de durcir les obligations prudentielles ou dimposer des pnalits en cas dafux soudain de capitaux si 1) une conomie tourne presque plein potentiel (en excluant une baisse des taux dintrt), 2) pour des raisons politiques et compte tenu des dlais de mise en uvre, les possibilits de procder un rquilibrage des nances publiques sont limites, 3) les rserves de change sont sufsantes, et 4) la monnaie est dj survalue, de sorte quune nouvelle apprciation nuirait la comptitivit. Si les entres de capitaux persistent, il faudra cependant que le pays shabitue un relvement permanent du taux de change (Ostry et al., 2010).
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Le rle du FMI
En 2009, le FMI a acclr le rythme et accru le volume de ses prts lAfrique subsaharienne. Plus de 3,6 milliards de dollars de nancements concessionnels ( taux dintrt zro) ont ainsi t engags au cours de lanne, de mme que 1,4 milliard de dollars dans le cadre daccords de con rmation et daccords largis (graphique 1.17). Cela reprsente presque 5 fois le montant engag en 2008 par le FMI ( lexclusion des prts lis aux arrirs). En outre, les allocations de DTS daot et de septembre 2009 ont apport prs de 12 milliards de dollars dactifs de rserve aux pays dAfrique subsaharienne. La mesure dans laquelle ces ressources nancires additionnelles seront utilises dpendra de la vigueur de la reprise mondiale et de la poursuite de politiques conomiques cohrentes par les pays membres. Les politiques conomiques adoptes en 2009 par les autorits des 30 pays dAfrique subsaharienne qui appliquent des programmes soutenus par le FMI ont t conues pour la plupart dans le but dattnuer les effets de la rcession mondiale. Il tait prvu que le dcit budgtaire se creuse et que les taux dintrt diminuent. Les dpenses sociales ont t prserves. Cependant, dans un petit nombre de pays o prexistaient des dsquilibres macroconomiques, la priorit a t donne au rtablissement de la stabilit macroconomique. Pendant la priode venir, pour que la stabilit macroconomique perdure et que la croissance conomique et la rduction de la
Graphique 1.17. Afrique subsaharienne : engagements de prts du FMI1, 200709

5 Prts non concessionnels
Protection contre chocs exognes

4
Milliards de dollars2
Autres prts concessionnels
0 2007 2008 2009
Source : FMI, Dpartement nancier. 1 Comprend les prts concessionnels (FRPC, aide durgence postconit et aide durgence la suite de catastrophes naturelles, et FCE) et les prts non concessionnels (accords de conrmation et MEDC). Ne comprend pas les prts lis aux arrirs (Libria). 2 Convertis en dollars laide du taux de change moyen pour chaque anne.
pauvret se poursuivent en Afrique subsaharienne, il sera indispensable que la communaut internationale maintienne son soutien nancier un niveau lev. Cela suppose que les donateurs bilatraux accroissent leurs dcaissements daide a n de mieux honorer lengagement quils ont pris lgard des pays faible revenu et que les institutions nancires multilatrales mobilisent davantage de nancements concessionnels et de dons. Pour sa part, le FMI a non seulement accru le montant des concours qui peuvent tre mis la disposition des pays faible revenu, mais il a aussi largi lventail des instruments qui peuvent tre utiliss et les a assouplis.
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2. La politique budgtaire pendant la rcession a-t-elle t anticyclique et favorable aux pauvres?

Depuis le dbut de la rcession, en Afrique subsaharienne comme ailleurs, les autorits tentent des degrs divers dutiliser la politique budgtaire pour soutenir lactivit. En sappuyant sur les rsultats dune enqute effectue auprs des spcialistes des conomies nationales du FMI1, ce chapitre tente de rpondre deux questions de politique conomique2 :
les dpenses sociales ont t sauvegardes. Plus prcisment, sur la base des rsultats budgtaires prliminaires pour 2009, les auteurs font les constatations suivantes :
Dans quelle mesure la politique budgtaire a-t-elle ragi la crise de faon anticyclique et favorable aux pauvres? Comment expliquer les diffrences entre les intentions et les rsultats?
Les principales conclusions de cette tude sont que, dans la plupart des pays dAfrique subsaharienne, les mesures budgtaires projetes et appliques ont bien t anticycliques, et que
Lors de llaboration des budgets de 2009, peu prs la moiti des pays prvoyaient un taux de croissance infrieur aux moyennes ralises de 2003 2007. Pour contrecarrer le ralentissement, beaucoup dentre eux ont programm des mesures anticyliques, surtout sous forme de hausses des dpenses. L o ce na pas t le cas, cela sexplique surtout par un souci de stabilit macroconomique et par des contraintes de nancement (sagissant notamment du versement de laide). Les donnes prliminaires portant sur 2009 indiquent que, dans lensemble, la politique budgtaire a effectivement t anticyclique. Cette situation diffre nettement du pass, lorsque la politique budgtaire des pays dAfrique subsaharienne avait t la plupart du temps procyclique. En 2009, les dcits budgtaires ont augment dans les deux tiers des pays de la rgion qui ont vu leur croissance ralentir, en grande partie parce que la progression des dpenses discrtionnaires a t suprieure aux tendances moyen terme. Cela a t permis dans une large mesure par lamlioration assez gnrale des soldes budgtaires au cours de la priode qui a prcd la crise et par la disponibilit de nancements externes additionnels. Dans un certain nombre de cas, la persistance de dsquilibres macroconomiques a compliqu lapplication de mesures anticycliques, alors mme que le ralentissement anticip se concrtisait.
Note : Ce chapitre a t rdig par Montfort Mlachila, Victor Lled et Irene Yackovlev, avec le concours de Duval Guimares et Gustavo Ramrez en matire de recherche. 1 Lenqute a recueilli des informations quantitatives et qualitatives, datant de mars 2010, sur les mesures annonces et appliques par les autorits nationales pour attnuer leffet de la crise nancire mondiale. Les donnes quantitatives demandes portaient sur les budgets publics, les rsultats et les projections budgtaires ainsi que sur les dpenses sociales pendant la priode 200010. Les donnes qualitatives concernaient les ripostes budgtaires des gouvernements face la crise mondiale et leur valuation par les spcialistes des diffrentes conomies. On a obtenu sufsamment dinformations pour 41 pays. La Guine, lrythre et le Zimbabwe ne gurent pas dans lchantillon en raison de la raret des donnes ables. 2 Ce chapitre sinscrit dans le prolongement de lanalyse des marges de manuvre budgtaires dont disposent les pays africains et de leur bon usage, ralise antrieurement par les services du FMI (FMI, 2009a et 2009b; Berg et al., 2009). On a galement commenc faire le bilan de la stimulation budgtaire exerce dans les pays du G-20 et ceux qui appliquent un programme du FMI (FMI, 2009c et 2009d).
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2. LA POLITIQUE BUDGTAIRE PENDANT LA RCESSION A-T-ELLE T ANTICYCLIQUE ET FAVORABLE AUX PAUVRES?
La tendance la hausse des crdits de sant et dducation observe avant la crise dans tous les groupes de pays dAfrique subsaharienne ne semble pas stre interrompue, les taux de croissance relle des dpenses stant maintenus des niveaux levs. Les dpenses en capital paraissent aussi avoir t gnralement maintenues, encore quil y ait de grosses disparits dun pays lautre. Un nombre croissant de pays ont mis en place des transferts montaires qui sont bien cibls et ont habituellement un fort impact pour un faible cot. Ils envisagent de plus en plus la protection sociale sous langle du dveloppement; laccent est mis sur les travaux publics et la scurit alimentaire, notamment en subventionnant les intrants agricoles. Il est possible que lefcacit des mesures anticycliques ait t amoindrie parce que les hypothses budgtaires concernant la croissance et lvolution macroconomique taient errones et lexcution des plans dfaillante. Ces problmes sont symptomatiques dune difcult plus gnrale dapplication de la politique budgtaire qui est particulirement aigu en Afrique subsaharienne. Des donnes empiriques montrent aussi que lexcs dambition des projets budgtaires, linexactitude des prvisions de croissance et linadquation des institutions tendent aggraver les erreurs dexcution dans toute la rgion.
Pour dautres, comme les membres de lUnion conomique et montaire ouestafricaine (UEMOA) o la croissance semble avoir assez peu souffert de la crise , un resserrement budgtaire ds 2010 serait indiqu pour rduire les problmes dendettement que la crise a aggravs. Pour les tats fragiles, dont les besoins sociaux et dinfrastructures sont plus pressants, une nouvelle progression des dpenses serait approprie condition quelle soit nance par la mobilisation de recettes supplmentaires et par des aides concessionnelles.
Avec le retour de lexpansion, les pays devront dabord sefforcer daccrotre leurs ratios recettes publiques/PIB, qui demeurent trs bas dans beaucoup de pays. Il faudra acclrer les rformes visant amliorer la gestion des nances publiques ainsi qu accrotre la qualit et la quantit des dpenses de mise en valeur des ressources humaines et matrielles. Enn, les pays devront se garder de recourir nouveau des sources de nancement non viables, telles que laccumulation darrirs de paiement. La solidit des institutions budgtaires et les capacits prvisionnelles conditionnent lamlioration des ractions la conjoncture conomique en Afrique subsaharienne. Des institutions budgtaires solides garantissent des moyens de nancement adquats quand lactivit est mal oriente et limite la drive des dpenses en priode de prosprit. Elles permettent de comprendre la dimension des problmes budgtaires et de trouver les bons moyens dy rpondre. En af nant les prvisions, on rduit le risque derreurs dorientation. Bien que les mesures prises pour prserver les investissements et les crdits sociaux aillent dans le bon sens, il faut faire plus. Pour acclrer la croissance
Quatre grandes leons pratiques tirer :
L o la croissance devrait retrouver ses niveaux davant la crise, les projets de dpenses doivent tre labors en fonction dobjectifs budgtaires moyen terme, et les mesures de relance court terme qui ont parfois t prises doivent tre retires. Pour beaucoup de pays, cela implique de mettre n, ds le budget 2011, toute mesure de relance ventuelle.
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long terme, il importe daccrotre durablement la quantit et la qualit des dpenses de mise en valeur du capital humain et des infrastructures. Une protection sociale minimale pouvant aussi jouer un rle important, il faut la renforcer par lapplication systmatique et le dveloppement de programmes cibls.
La politique budgtaire a-t-elle t anticyclique?

La prcdente dition des Perspectives conomiques rgionales (FMI, 2009b) prsentait de premiers lments montrant que la plupart des pays de la rgion envisageaient de se servir de la politique budgtaire comme outil de stabilisation. Cest l une rupture avec le pass : auparavant, la gestion budgtaire avait tendance tre trs procyclique dans cette rgion. Ainsi, Thornton (2008) a constat que la consommation publique relle avait t manifestement procyclique, dans 32 pays africains sur 37, de 1960 2004. Selon dautres tudes rcentes, cette tendance sest attnue au l des ans, en raison, en partie, dune plus grande disponibilit des nancements et dune meilleure discipline budgtaire, mesure par la diminution de la dette extrieure publique (Lled, Yackovlev, and Gadenne, 2009). En sinspirant de ces travaux, nous nous attacherons dans cette section :
prsenter les objectifs des pays, tels quindiqus dans leurs budgets pour 2009; apprcier leur mise en uvre effective au regard des rsultats et des estimations budgtaires pour 2009; rechercher les facteurs pouvant expliquer les diffrences entre les rsultats escompts et effectifs.
lit de la production. On value habituellement le caractre anticyclique de la gestion budgtaire par les corrlations entre des mesures de lactivit publique corriges des variations conjoncturelles et lcart de production3. Cependant, compte tenu du manque de abilit des estimations de la situation budgtaire ainsi corrige et de la production potentielle en Afrique subsaharienne (voir FMI, 2009b), on ne peut appliquer cette mthode en conance. Comme dans des tudes antrieures (FMI, 2009b; Kaminsky, Reinhart, and Vgh, 2004), on sen tient donc ici une technique simplie pour valuer lorientation budgtaire et la position cyclique (encadr 2.1). On fait de mme pour apprcier les objectifs budgtaires et leur excution. En bref, nous considrons que la politique budgtaire est anticyclique si un pays a pu majorer les dpenses primaires relles pour faire face une rcession (d nie comme une baisse de la croissance en 2009 en de de la tendance 200307). Pour vrier la robustesse, nous nous rfrons dautres mesures, savoir lvolution du solde primaire hors ptrole et du solde global.
Les politiques budgtaires se voulaient-elles anticycliques?

Au moment o la plupart des pays dAfrique subsaharienne ont tabli leurs budgets pour 20094, la moiti dentre eux environ prvoyaient que la croissance tomberait en de des taux moyens observs de 2003 2007. Lcart ngatif entre croissance relle et potentielle prvu pour lensemble de lAfrique subsaharienne tait chiffr quelque 2 points
Diffrence entre la croissance effective et la croissance potentielle. 4 Dans tout le chapitre, ce quon appelle le budget 2009 signie le budget adopt par ladministration centrale pour lexercice 2009. Dans les pays o lexercice diffre de lanne calendaire, on a retenu le budget 2009/10. En cas de rvision ou dadoption dune loi de nances recticative, on se rfre au budget rvis ou complmentaire; dans les pays appliquant un programme soutenu par le FMI, on retient le budget le plus proche des objectifs convenus dans le cadre du programme.
3
Une politique de stabilisation conjoncturelle ou anticyclique (expansionniste quand la croissance est infrieure la tendance et restrictive dans le cas contraire) est gnralement souhaitable, parce quelle contribue lisser la variabi-
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Encadr 2.1. Caractrisation simplie des orientations de la politique budgtaire La politique budgtaire est juge anticyclique si elle est expansionniste lorsque la conjoncture est bonne et restrictive lorsquelle est mdiocre; pour une politique procyclique, la relation est de sens oppos : Expansion budgtaire Conjoncture mdiocre Contraction budgtaire Expansion budgtaire Bonne conjoncture Contraction budgtaire Anticyclique Mesure dune bonne et dune mauvaise conjoncture. On qualie la conjoncture de mdiocre quand la croissance du PIB rel est infrieure la tendance (cart de croissance ngatif), et de bonne, quand la croissance est suprieure la tendance (cart de croissance positif). Une autre mthode, plus traditionnelle, consisterait mesurer la qualit de la conjoncture partir des dviations entre le niveau de la production et sa tendance de long terme (cart de production) au moyen du ltre Hodrick Prescott. Les rcessions seraient dnies comme les priodes pendant lesquelles lcart de production est ngatif, et les expansions comme celles pendant lesquelles il est positif. Toutefois, compte tenu du manque de donnes trs frquentes et de lexistence de ruptures structurelles dans la plupart des sries de production, cette mthode ne peut tre applique de faon able dans la rgion. La dmarche employe ici a lavantage dtre non paramtrique et non entache de ces problmes destimation. Estimation de la croissance tendancielle. De 1995 2007, la grande majorit des pays africains a connu une acclration soutenue de la croissance (FMI, 2008b; Arbache, Go, and Page, 2008), que lon peut considrer comme convergeant vers son potentiel moyen terme. Cette convergence est probablement interrompue depuis 2008 la suite de la drive des cours des produits alimentaires et ptroliers ainsi que du ralentissement mondial de 2009. Dans les pays exportateurs de ptrole, la croissance a donc probablement dpass la tendance en 2008 (et lui est devenue infrieure dans les pays importateurs de ptrole) en raison du cours historiquement lev de celui-ci. De mme, il est vraisemblable quelle soit tombe en de de la tendance dans la plupart des pays africains, du fait du ralentissement de lactivit conomique mondiale. Tenant compte de cela, nous estimons le taux de croissance tendanciel de tous ces pays par rfrence au rythme de progression moyen de 200307, cens reprsenter leur dernire phase dacclration au cours de la priode de dcollage postrieure 1995. valuation de la politique budgtaire. Nous estimons surtout les expansions et les contractions budgtaires en regard du rythme annuel daugmentation des dpenses primaires relles. Ces dernires excluent les charges dintrts (qui chappent largement au contrle des autorits). Cest la meilleure
Tableau 1. Politique budgtaire : cyclicit
Croissance relle des dpenses primaires Positive (Expansion budgtaire) Ngatif cart Positif Procyclique Anticyclique Anticyclique Ngative (Contraction budgtaire) Procyclique
Anticyclique Procyclique Procyclique
mesure disponible de la politique budgtaire pour notre chantillon, compte tenu du manque de donnes systmatiques sur les taux dimposition (Iltzetki and Vgh, 2008). Une valeur positive indique que la politique budgtaire est expansionniste et une valeur ngative quelle est restrictive. Le tableau 1 rsume les orientations budgtaires conjoncturelles qui en rsultent.
27
Encadr 2.1 (n) Il convient aussi de relever les points mthodologiques suivants : La hausse des dpenses primaires relles est leur variation en pourcentage dans le budget 2009, compare aux rsultats du budget 2008. Ceux-ci sont les dernires estimations disponibles, extrapoles lensemble de lexercice an de pouvoir tre rapproches des chiffres correspondants qui gurent dans le projet de budget. Nous aurions d en principe utiliser les estimations des rsultats dexcution du budget 2008 disponibles au moment o les projets de budgets pour 2009 ont t formuls, mais ces informations ntaient pas disponibles dans la plupart des pays. Nous estimons les variations relles laide des dateurs du PIB rel dans tous les pays sauf les exportateurs de ptrole. Pour dater les chiffres budgtaires de ces derniers, nous nous rfrons aux indices des prix la consommation, car la chute rcente des cours du ptrole a fait nettement baisser les dateurs du PIB, do une possible surestimation de la progression des dpenses. Nous examinons aussi les soldes primaires globaux et hors ptrole pour rechercher les cas o lon a programm et mis en uvre une relance budgtaire en laissant jouer les stabilisateurs automatiques ou en laissant baisser les recettes tires des produits de base. Comme pour les dpenses primaires, nous mesurons ces soldes par leurs variations relles en pourcentage par rapport aux rsultats du budget 2008, et non en pourcentage du PIB, an de ltrer leffet ventuel des volutions de la production lies au cycle conjoncturel (Kaminsky, Reinhart, and Vgh, 2004). Pour bien distinguer les aspects conjoncturels des tendances structurelles moyen terme de la politique budgtaire, nous regardons aussi dans quelle mesure la hausse des dpenses primaires relles a dpass le rythme prvu dans les plans moyen terme. Nous employons laugmentation annuelle moyenne des dpenses primaires relles de 2003 2007 comme substitut de celle prvue par la programmation moyen terme.
Rserves. Nos rsultats doivent tre considrs comme indicatifs et interprts avec prudence, car : Dans certains cas, notre mthode peut donner des rsultats diffrents de la technique traditionnelle fonde sur lcart de production. Ainsi, une expansion budgtaire intervenant immdiatement aprs le creux dune rcession, lorsque la croissance est forte mais lcart de production encore ngatif, serait classe comme anticyclique dans le cadre de la mthode traditionnelle et comme procyclique selon la ntre, si lcart de croissance est positif. De mme, une contraction budgtaire au terme dune phase de forte expansion, au moment o la croissance est soit faible, soit ngative, mais o lcart de production demeure positif, serait jug anticyclique dans la conception traditionnelle, mais procyclique avec la mthode employe ici si lcart de croissance est ngatif. Notre dmarche peut aussi sous-estimer la croissance tendancielle dans les pays o lacclration est plus rcente. Cest en particulier le cas des tats fragiles, dans lesquels le taux moyen dexpansion de 2003 2007 sous-estime probablement la croissance moyen terme. Dans ces conditions, les carts de croissance positifs sont sans doute surestims et les carts ngatifs sous-estims. Le fait de mettre laccent sur les cas o lcart de croissance est ngatif attnue ce problme, car, dans les tats fragiles et dans dautres cas o le dcollage a t tardif, lcart est vraiment li des rcessions. En tout tat de cause, il faut toujours utiliser avec prudence les techniques de de-trending (paramtriques ou non), surtout dans les pays en dveloppement (Aguiar and Gopinath, 2007). Notre mthode nestime ni leffet des stabilisateurs automatiques, ni leur contribution aux mesures anticycliques. Les tentatives en ce sens sont discutables en raison du manque destimations ables des situations budgtaires corriges des variations conjoncturelles et du potentiel de production en Afrique subsaharienne. Il a t dmontr que les stabilisateurs automatiques sont limits dans ces pays du fait des faibles ratios recettes publiques/PIB et de labsence de programmes de dpenses sensibles au cycle (Berg et al., 2009). La technique utilise doit donc intgrer lessentiel des ractions anticycliques dans la rgion.
_______________
Note : Cet encadr a t rdig par Victor Lled.
28
Graphique 2.1. Afrique subsaharienne1 : carts de croissance projets2

5 4 3 2 1
Pourcentage
Graphique 2.2. Afrique subsaharienne1 : cyclicit de la politique budgtaire, projet de budget 2009
25
cart prvu de croissance du PIB rel

20
Cyclicit prvue de la politique budgtaire : dpenses primaires

Procyclique avec cart de croissance ngatif Anticyclique avec cart de croissance ngatif
Nombre de pays
0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7
AfSS Export. de ptrole Pays revenu interm. Pays faible revenu tats fragiles
15
10
0 AfSS Export. de ptrole Pays revenu interm. Pays faible revenu tats fragiles
25
cart prvu de croissance du PIB rel

20
Nombre de pays
Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique. 1 Ne comprend pas lrythre, la Guine et le Zimbabwe.
Ngatif Positif
15
10
AfSS
Export. de ptrole
Pays revenu interm.
Pays faible revenu
tats fragiles
par rapport la priode de rfrence 200307. En revanche, les carts de croissance taient positifs dans plus des trois cinquimes des 11 tats fragiles de notre chantillon. Ainsi, la Rpublique dmocratique du Congo a retenu dans son budget 2009 lhypothse dune croissance suprieure 10 %, soit une acclration de plus de 4 points par rapport la tendance moyen terme. Prs des trois quarts des pays prvoyant un ralentissement de lexpansion envisageaient une raction anticyclique (graphique 2.2). Sur les 21 pays dont le budget 2009 reposait sur lhypothse dun taux de croissance infrieur la tendance, 15 ont programm une hausse des dpenses primaires relles. Dans 12 dentre eux, elle dpassait la progression tendancielle rcente moyen terme (200307). La moiti des exportateurs de ptrole ainsi que la plupart des pays revenu intermdiaire et faible ont prvu une raction anticyclique. Trois des quatre tats fragiles avaient aussi lintention de suivre une politique budgtaire anticyclique. Les variations relles des soldes primaires hors ptrole et
Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique. 1 Ne comprend pas lrythre, la Guine et le Zimbabwe. 2 Lcart de croissance est la diffrence entre la croissance projete du PIB rel en 2009 et la croissance moyenne du PIB rel pendant la priode 200307.
(graphique 2.1)5, mais il a en moyenne t plus prononc et observ surtout dans les pays revenu intermdiaire. En Afrique du Sud, par exemple, le budget 2009 tablait sur un recul de 1 % de la production relle, cest--dire un ralentissement de 6 points de la croissance
Sauf indication contraire, tous les tableaux et graphiques sont bass sur des moyennes pondres par la parit de pouvoir dachat.
29
des soldes globaux montrent des rsultats peu prs similaires 6. Ces plans de dpenses anticycliques taient gnralement de grande ampleur. Ils prvoyaient en moyenne une hausse de quelque 5 points de PIB par rapport aux niveaux de 200307 et expliquent lalourdissement constat des dcits par rapport la mme priode dans tous les groupes de pays (tableau 2.1). Mme en comparaison de la programmation moyen terme, cette pousse des dpenses a t remarquable partout, sauf dans les pays exportateurs de ptrole. En termes rels, les plans de dpenses primaires dpassaient de 5 points les moyennes de 200307 (tableau 2.2). La hausse envisage tait particulirement spectaculaire dans certains tats fragiles, tels que le Togo, o elle devait dpasser de plus de 30 points la hausse tendancielle moyen terme rcente (200307). Peu de pays envisageaient de rduire les recettes de faon discrtionnaire7.
Tableau 2.1. Afrique subsaharienne : projet de budget 2009 et moyenne pour 200307
Total Solde Dpenses recettes et global totales dons (Diffrence en % du PIB) -5,7 5,1 -0,6 -7,4 5,4 -2,1 -7,8 7,9 0,2 -2,3 2,2 -0,1 1,7 2,4 4,1
Afrique subsaharienne Exportateurs de ptrole Pays rev. intermdiaire Pays faible revenu tats fragiles
Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique.
Si lon se rfre ces deux mesures, les objectifs budgtaires taient anticycliques dans plus des deux tiers des pays, y compris tous les pays revenu intermdiaire, qui anticipaient un ralentissement de la croissance. 7 Les rductions dimpt ont t limites un petit nombre de pays dissmins entre les diffrents groupes et visaient des secteurs spciques; cest le cas de labaissement de limpt sur les socits en faveur des socits minires en Namibie, de la suppression par la Zambie des taxes exceptionnelles frappant le mme secteur et de la rduction des taxes lexportation et de la TVA sur le bois duvre dcide par le Gabon.
Un petit nombre de pays anticipaient un ralentissement de la croissance, mais nen ont pas moins dcid de resserrer leur politique budgtaire cause de contraintes nancires et macroconomiques. Selon notre enqute auprs des spcialistes des conomies nationales du FMI, l o le montant des dpenses projetes na pas augment quelles que soient les prvisions de croissance, cela a t surtout d un souci de stabilit conomique et des contraintes de nancement, sagissant notamment du versement de laide (graphique 2.3). Cela se vrie surtout dans des tats fragiles comme les Comores, qui nont pas encore atteint le point dachvement pour les pays pauvres trs endetts (PPTE). Mais cela vaut aussi pour certains pays revenu intermdiaire, les Seychelles par exemple, qui taient confronts des dsquilibres macroconomiques mme avant la crise.
Tableau 2.2. Afrique subsaharienne : croissance relle mdiane des dpenses primaires, projets de budget, 200809 et moyenne pour 200307
Moyenne 200307 Afrique subsaharienne Exportateurs de ptrole Pays rev. intermdiaire Pays faible revenu tats fragiles 8,3 16,4 3,4 9,2 4,7 Projets de budget 2008 2009 (Variation annuelle en pourcentage) 9,7 12,2 9,0 0,6 19,2 -5,8 11,2 10,8 12,1 30,5 cart par rapport 200307 2008 2009 (Pourcentage) 1,4 3,9 -7,4 -2,8 10,0 -10,4 -5,2 7,4 2,8 25,9
30
Graphique 2.3. Afrique subsaharienne : projets de dpenses budgtaires, 2009

100
90
Facteurs dterminants des projets de dpenses : par groupes de pays

Effet limit ou nul sur l'activit conomique Contraintes macroconomiques Restrictions financires, dont baisse de l'aide Autres
100 90
80
Facteurs dterminants des projets de dpenses : point d'achvement PPTE

Effet limit ou nul sur l'activit conomique Contraintes macroconomiques Restrictions financires, dont baisse de l'aide Autres
80
Pourcentage des pays
60
70
70 60 50
50
40
40 30 20 10 0
30 20
10
0 Tous pays Export. de Pays rev. Pays ptrole interm. faible rev.
100
tats fragiles 100
Tous pays
Point d'ach. Point d'ach. atteint non atteint
Sans objet
90
80
Projets de dpenses : programme du FMI

Augmentation
Diminution
90 80
Projets de dpenses : anne lectorale rcente

Augmentation Maintien
Diminution
70
60
Maintien
70 60 50
40 30 20 10 0
50 40
30
20
10
0
Tous pays Prog. FMI Sans prog. FMI
Tous pays
lections en 2009/10
Pas d'lections rcentes
Source : FMI, enqute du Dpartement Afrique.
Ces deux pays comptaient durcir leur gestion budgtaire, alors mme quils sattendaient un ralentissement de lexpansion. En gnral, lexistence de programmes soutenus par le FMI na pas eu dincidence ngative sur le niveau des dpenses, qui a t maintenu ou major dans peu prs les deux tiers des cas. La tenue ou limminence dlections a augment la probabilit dun relvement des dpenses, ce qui est le signe dun certain effet conjoncturel des lections. Dans le reste des pays dAfrique subsaharienne, les budgets ont t tablis sur lhypothse que lconomie continuerait crotre un rythme rapide. Les trois quarts dentre
eux prvoyaient nanmoins de majorer les dpenses dans un but procyclique. La plupart sont des tats fragiles, ce qui tient sans doute en partie leurs efforts de reconstruction la suite dun con it (graphique 2.4) 8. Mais ce groupe comprend aussi des pays revenu intermdiaire, tels que le Botswana, le Lesotho et Maurice, o les budgets prvoyaient une progression des dpenses trs marque par rapport aux plans moyen terme.
8
Comme cela est expliqu lencadr 2.1, ces rsultats doivent aussi tre interprts prudemment, parce quils pourraient indiquer des ractions anticycliques appropries dans lventualit dune sous-estimation de la croissance tendancielle de certains pays.
31
Graphique 2.4. Afrique subsaharienne1 : croissance relle mdiane des dpenses primaires, projets de budget, 200809
50
Graphique 2.5. Afrique subsaharienne1 : carts de croissance estims2 et cyclicit de la politique budgtaire, rsultats budgtaires 2009
35
cart en % par rapport la moyenne de 2003-07
40 30 20 10 0
Croissance relle mdiane des dpenses primaires : pays cart de croissance positif 2
2008
Nombre de pays
cart estim de croissance du PIB rel

30
Ngatif 25 Positif
2009
20 15
10
5
0
-10 -20 AfSS Export. de ptrole Pays revenu interm. Pays faible revenu tats fragiles
25 AfSS Export. de ptrole Pays revenu interm. Pays faible revenu tats fragiles
Nombre de pays
Cyclicit de la politique budgtaire, rsultats budgtaires : dpenses primaires

20
Procyclique avec cart de croissance ngatif

15
Anticyclique avec cart de croissance ngatif
Lapplication des budgets a-t-elle t anticyclique?

La politique budgtaire a en d nitive t anticyclique dans les deux tiers des pays qui ont subi un ralentissement. Au vu des donnes prliminaires de PIB, la croissance ralise en 2009 a t infrieure la tendance dans plus des trois quarts des pays dAfrique subsaharienne. La politique budgtaire a ragi de faon anticyclique dans les deux tiers de ceux prsentant des carts de croissance ngatifs, dans la mesure o ils ont augment les dpenses primaires relles (graphique 2.5) 9. Cela contraste nettement avec la manire dont les pays de la rgion staient comports aprs la dernire grande rcession mondiale de 1991 :
10
AfSS
Export. de ptrole
Pays revenu interm.
Pays faible revenu
tats fragiles
prs des trois cinquimes de ceux ayant des carts ngatifs avaient alors opt pour une politique budgtaire procyclique.
La politique budgtaire, mesure par les variations du solde primaire hors ptrole et du solde global, garde un caractre anticyclique dans les deux tiers environ des pays o lcart de croissance observ tait ngatif; la proportion tombe la moiti si lon ne retient que les hausses des dpenses primaires relles suprieures leur rcente progression moyen terme (200307).
La plupart des groupes de pays, y compris les tats fragiles, ont ragi au ralentissement par une politique budgtaire anticyclique. Les pays exportateurs de ptrole ont fait exception cette rgle; le fait que moins dun tiers dentre eux aient pris des mesures anticycliques rsulte probablement dune moins-value imprvue des recettes, comme expliqu plus bas.
32
Graphique 2.6. Afrique subsaharienne1 : carts de cyclicit de la politique budgtaire, projet et rsultats budgtaires 2009
35 30
Tableau 2.3. Afrique subsaharienne : rsultats budgtaires 2009 et moyenne pour 200307
Total Solde Dpenses recettes et global totales dons (Diffrence en % du PIB) -5,8 3,7 -2,0 -8,3 3,4 -4,9 -7,5 7,0 -0,4 -2,2 0,6 -1,5 2,5 3,6 6,1
carts de cyclicit de la politique budgtaire : dpenses primaires

Aucun cart De anti- procyclique De pro- anticyclique
Nombre de pays
25 20 15 10 5 0 AfSS
Afrique subsaharienne Exportateurs de ptrole Pays rev. intermdiaire Pays faible revenu tats fragiles
Export. de ptrole
Pays revenu interm.
Pays faible revenu
tats fragiles
et les Seychelles de pratiquer une politique anticyclique, bien que le ralentissement attendu se soit concrtis.
Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique. 1 Ne comprend pas lrythre, la Guine et le Zimbabwe.
En rgle gnrale, les pays qui ont souhait aller contre-courant du cycle y sont parvenus (graphique 2.6). Dans certains cas, il est vrai, les rsultats ont diffr des projets. La politique budgtaire nen a pas moins t anticyclique dans 14 des 15 pays qui la voulaient initialement ainsi, notamment dans tous les pays faible revenu et dans les tats fragiles10. En Namibie, au contraire, les projets anticycliques sont devenus procycliques lors de leur mise en uvre. Au Botswana, en Rpublique dmocratique du Congo, en Gambie, au Lesotho, au Mali et Maurice, la politique budgtaire a ni par prendre un caractre anticyclique parce que dimportantes hausses de dpenses ont eu lieu comme prvu, mais la croissance sest rvle infrieure aux prvisions. Les contraintes dordre macroconomique ont continu empcher des pays comme les Comores, le Ghana, le Malawi
Conformment aux projets budgtaires, les mesures anticycliques mises en uvre ont pris la forme de hausses des dpenses discrtionnaires, mais les ractions anticycliques nont pas eu lampleur envisage au dpart. Lalourdissement des dcits budgtaires a encore dcoul partout de la progression des charges, sauf dans les pays exportateurs de ptrole et dans certains pays faible revenu o la baisse des recettes a t le facteur principal (tableau 2.3). Comme prcis ci-aprs, cette situation semble rsulter la fois de lexcution dfaillante du budget et du manque de ralisme des hypothses de croissance et des objectifs de recettes.
Quest-ce qui compromet lefcacit des mesures anticyliques?

Lefcacit de la politique budgtaire face la conjoncture peut tre compromise par des hypothses irralistes concernant la croissance et dautres variables macroconomiques ainsi que par des dfaillances au niveau de lexcution. Cest symptomatique dun problme plus gnral de mise en uvre de la politique budgtaire qui est particulirement aigu en Afrique subsaharienne (encadr 2.2). Cela dit, il est partout difcile de faire des projections
10
Burkina Faso, Mozambique, Ouganda, Rwanda, Togo et Zambie.
33
Encadr 2.2. Mise en uvre de la politique budgtaire en Afrique Dans nimporte quel pays, quel que soit son niveau de dveloppement, la mise en uvre de la politique budgtaire est soumise un certain nombre de contraintes : difcults de prvoir en temps rel les rcessions et les reprises; considrations stratgiques conduisant xer des objectifs budgtaires trop ambitieux (par exemple projections excessivement optimistes de la croissance et des recettes scales pour assurer le respect de rgles budgtaires prdnies); longueur de la procdure budgtaire; pressions politiques pour surdpenser ou sous-taxer. En Afrique subsaharienne, le problme est particulirement aigu, en raison dcueils : mauvaise qualit des donnes, insufsance des capacits de prvision, importance et frquence des chocs macroconomiques, inadquation des institutions budgtaires, lenteur dexcution des projets et instabilit des systmes politiques. Il a souvent t reconnu que ces facteurs expliquaient pourquoi les politiques budgtaires menes dans la rgion taient en gnral plus procycliques quailleurs (Balassone and Kumar, 2007; FMI, 2008). Mais quel est au juste le degr de difcult dexcution des dcisions budgtaires dans la rgion? Varie-t-il selon les pays? Quels sont les principaux blocages? Pour rpondre ces questions, nous commenons par calculer les dfauts dapplication dans un grand nombre de pays, dont certains situs dans dautres rgions, an davoir une base de rfrence pour valuer la mise en uvre des politiques budgtaires en Afrique subsaharienne. Nous utilisons ensuite un modle conomtrique des pays de la rgion pour dterminer limportance du rle quy jouent certaines des contraintes les plus rpandues : lexactitude des paramtres essentiels du budget (croissance et ination), la qualit des institutions budgtaires, le rle des lections et dautres caractristiques du contexte conomique1. On dnit les dfauts dapplication de la politique budgtaire comme les diffrences entre les variations prvues et ce qui apparat dans les rsultats dexcution (soldes, dpenses, recettes, etc.). Pour mesurer les variations projetes et effectives, on retient les variations annuelles des variables pertinentes, exprimes en pourcentage du PIB. Sur le modle de Beetsma, Giuliodori et Wiert (2009), on calcule les variations programmes des rsultats budgtaires en prenant les projections en temps rel faites un an lavance, cest--dire les prvisions dont disposent les gouvernements quand ils prparent le projet de budget. Les variations effectives des rsultats budgtaires sont mesures sur la base des dernires donnes disponibles. Pour assurer la comparabilit entre pays, on se rfre aux prvisions dautomne des Perspectives de lconomie mondiale et des sries historiques2. En Afrique subsaharienne, les dfauts dapplication de la politique budgtaire tendent tre comparables ceux observs dans dautres rgions, mais plus htrognes en raison de nettes disparits intrargionales. Comme ailleurs, il est arriv que des mesures de rquilibrage se transforment nalement en relance budgtaire. En ce qui concerne le solde global, les dfauts dapplication moyens ont t moindres que dans les autres rgions (tableau 1) 3. En revanche, ceux qui portent sur les dpenses et les recettes ont gnralement t plus marqus quailleurs, ces deux variables tant en moyenne largement sous-estimes du fait de grandes diffrences intrargionales au stade de lexcution. Ceux qui mnent des dcits suprieurs ou des excdents infrieurs aux prvisions dcoulent dun manque gagner dans les pays exportateurs de ptrole, dun drapage des dpenses dans les pays revenu intermdiaire et dune conjonction des deux dans le sous-groupe faible revenu. Pour leur part, les tats fragiles ont tendance sous-estimer les excdents projets en raison de recettes exceptionnelles pour une large part imprvues. Selon des donnes conomtriques prliminaires, les mesures de rigueur ou de relance budgtaires programmes dans la rgion ont dautant moins de chance dtre appliques quelles sont de grande envergure, que les prvisions de croissance qui les justient sont inexactes et que les institutions rgulant leur conception, leur adoption et leur excution sont faibles : Les projets ambitieux sont sujets de gros dfauts dapplication. Il arrive que des mesures dajustement ou de relance de grande ampleur traduisent lirralisme des objectifs budgtaires xs au stade de la prparation, compte tenu des dciences dexcution, de la ncessit dobtenir un soutien politique pour leur adoption ou du fait quils rpondent en ralit des considrations politiques. Lordre de grandeur, trs lev, peut parfois aller jusqu un dcit supplmentaire de 0,7 % du PIB, pour un ajustement programm de 1 % du PIB.
34
Tableau 1. Rsultats budgtaires, projets budgtaires et erreurs dexcution du budget, moyenne pour 200408
Solde global Effectif Prvu Afrique subsaharienne Moyenne cart-type Nombre d'observations Pays exportateurs de ptrole Moyenne cart-type Nombre d'observations Pays revenu intermdiaire Moyenne cart-type Nombre d'observations Pays faible revenu Moyenne cart-type Nombre d'observations tats fragiles Moyenne cart-type Nombre d'observations Pays avancs Moyenne cart-type Nombre d'observations Autres pays en dveloppement Moyenne cart-type Nombre d'observations -0,62 4,7 455 0,38 2,5 455 -1,00 4,6 455 0,34 3,4 455 -0,68 2,5 455 1,00 3,6 455 -0,28 3,7 455 -0,30 2,7 455 0,00 3,6 451 -0,96 2,32 163 0,09 0,75 163 -1,06 2,20 163 0,63 1,68 163 -0,24 0,83 163 0,87 1,71 163 -0,33 1,21 163 -0,15 0,81 163 -0,18 1,44 163 2,64 24,0 67 2,21 34,9 67 0,56 20,7 67 1,58 6,5 67 -0,81 3,3 67 1,94 6,0 67 4,21 23,1 67 1,40 34,6 67 2,50 21,3 67 -1,45 11,4 75 -1,42 7,1 75 -0,03 9,2 75 1,18 2,3 75 -0,21 1,6 75 1,39 2,7 75 -0,27 11,4 75 -1,63 7,2 75 1,36 8,9 75 -1,81 3,6 40 -0,72 1,9 40 -1,09 3,1 40 1,32 4,7 40 -0,31 1,6 40 1,62 5,0 40 -0,50 3,3 40 -1,03 1,7 40 0,53 3,4 40 -0,70 11,7 35 1,23 9,4 35 -1,93 11,9 35 -0,40 3,7 35 -0,71 2,8 35 0,31 4,0 35 -1,10 10,7 35 0,51 8,5 35 -1,61 10,4 35 -0,13 15,8 217 0,24 20,0 217 -0,36 13,5 217 1,07 4,6 217 -0,49 2,4 217 1,42 4,5 217 0,94 15,3 217 -0,25 19,8 217 1,07 13,6 217 Erreur Dpenses totales Effectiv. Prvues Erreur (Variation en pourcentage du PIB) Recettes totales Effectiv. Prvues Erreur
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale; estimations des services du FMI. Note : Les rsultats budgtaires (f), cest--dire lexcdent global, les dpenses totales et les recettes totales, sont exprims en pourcentage du PIB. La variation des rsultats budgtaires (df) est la diffrence entre les valeurs de f pour les annes t et t+1 et t, selon les donnes disponibles sur lanne t (cest--dire df = f(t+1, t)-f(t,t)). Les variations effectives (dfa) et les variations prvues (dfb) sont bases sur les donnes disponibles pour lanne t+1 et t, respectivement (cest--dire dfa = f(t+1, t+1) f(t, t+1)); dfp = f(t+1, t) f(t, t)). Par dfaut dexcution on entend la diffrence entre les variations effectives et prvues des rsultats budgtaires (ef = dfa dfp).
Des prvisions de croissance du PIB rel trop optimistes ou pessimistes entranent souvent un cart sensible entre la politique budgtaire applique et les projets initiaux. Cest probablement parce que les recettes sont infrieures aux projections; les erreurs de prvision de lination ne sont pas signicatives. Les rivalits politiques pas ncessairement sous forme dlections semblent jouer un rle. Quand il y a des freins au pouvoir excutif, rsultant de rgles ofcielles ou dune plus grande rivalit politique, on constate systmatiquement des erreurs moindres, qui ne semblent ni saggraver, ni se rduire sensiblement en anne lectorale. La solidit des procdures budgtaires contribue rduire les dfauts dapplication, surtout quand les freins imposs lexcutif sont sufsants. Mais les procdures budgtaires nont pas toutes la mme importance. Il semble quune plus grande transparence parvienne mieux diminuer les dfauts quun systme o lautorit sexerce plus du sommet vers la base.
35
Encadr 2.2 (n)

Graphique 1. Excution de la politique budgtaire en Afrique subsaharienne : lments dapprciation conomtriques
Des ajustements prvus de petite ampleur et des prvisions de croissance ralistes diminuent en gnral le risque de dfaut dexcution
de mme que des institutions budgtaires solides, en particulier si lexcutif est soumis des contraintes.
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale; estimations des services du FMI; Dabla-Norris et al. (2010); base de donnes Polity IV, Integrated Network for Societal Conict Research. 1 cart entre variation effective et variation prvue du solde global. 2 cart entre les taux de croissance effectifs et projets du PIB rel. 3 Lindice de procdure budgtaire va de 0 4; plus le score est lev, meilleurs sont les rsultats. _______________
Note : Cet encadr a t rdig par Victor Lled et Marcos Poplawski-Ribeiro. 1 On value la solidit des institutions budgtaires au moyen dindices multidimensionnels de leur qualit prsents par Dabla-Norris et al. (2010). Ils apprhendent cette qualit divers stades (programmation, adoption et excution) et avec diffrentes caractristiques de la procdure budgtaire (par exemple centralisation, efcacit des rgles et du contrle, viabilit et transparence). 2 On utilise les projections dautomne des Perspectives de lconomie mondiale pour une anne donne; cest pour mieux cerner les projets budgtaires des gouvernements pour lexercice suivant que la plupart des pays tablissent sur la base dinformations disponibles au dernier trimestre. 3 En valeur absolue, les dfauts portant sur les dpenses sont plus marqus que ceux qui portent sur les recettes.
36
macroconomiques pendant une crise dune gravit sans prcdent comme celle que nous connaissons actuellement.
Les erreurs de prvision relatives la croissance conomique risquent daffaiblir les mesures anticycliques, indpendamment de la qualit dexcution des plans budgtaires. Si les retournements conjoncturels ne sont pas correctement apprhends au stade de llaboration du budget, des projets judicieusement anticycliques peuvent se transformer en une action procyclique, mme si les rsultats budgtaires sont conformes aux intentions de dpart (ainsi, une contraction budgtaire en phase de haute conjoncture peut cesser dtre anticyclique si elle intervient comme prvu, alors que la conjoncture se dgrade). Les erreurs de prvision peuvent aussi retarder le lancement de mesures adquates. Il arrive que des hypothses macroconomiques sur la croissance et dautres variables, comme lination, le taux de change et les nancements externes, donnent indirectement un plan anticyclique un caractre procyclique en limitant les dpenses, parce que le nancement prvu est insufsant11. En Afrique subsaharienne, lexactitude des prvisions souffre notamment du manque de donnes de qualit disponibles en temps rel, de limportance et de la frquence des chocs macroconomiques, et de la faiblesse des capacits prvisionnelles par rapport celles dautres rgions. Ces difcults sont exacerbes par des objectifs budgtaires irralistes, dicts par des considrations dordre stratgique ou politique. Indpendamment des erreurs de prvision, les carts entre projets et rsultats
budgtaires dus une excution dfaillante peuvent aussi miner lefcacit des mesures anticycliques. On le voit quand une relance budgtaire programme en phase de basse conjoncture est insufsante ou raffecte, en raison de dfaillances imprvues au niveau de lexcution du budget ou du recouvrement des recettes12. Cela peut aussi arriver si les institutions budgtaires ne peuvent protger les ajustements dcids en priode de bonne conjoncture contre des pressions politiques en faveur dun dpassement des dpenses ou dune rduction de la taxation.
Mme quand les prvisions sont exactes et le budget bien excut, il est encore possible que des dispositions anticycliques ne soient pas mises en uvre si le gouvernement nest pas en mesure de couvrir des besoins de nancement non anticips.
En 2009, la plupart des pays nont pu ni prvoir le ralentissement conomique, ni redresser le cap lorsque les erreurs de prvision ont t dtectes (graphique 2.7). Selon des estimations prliminaires, les trois quarts de ceux qui ont subi un ralentissement de la croissance lont sous-estim, et la moiti dentre eux nont pas ajust leur politique budgtaire aprs la dtection des erreurs de prvision. Linaptitude bien distinguer le retournement conjoncturel au stade de la prparation du budget a t particulirement notable dans les pays exportateurs de ptrole, comme lAngola, et dans les pays faible revenu, tels que Madagascar. Tous ces pays ont maintenu une politique budgtaire restrictive, alors mme que la croissance du PIB rel
11
Cela peut tre partiellement compens par lexistence de stabilisateurs conomiques du ct des recettes.
On doit toutefois prendre garde de ne pas confondre une baisse approprie des recettes, sous leffet des stabilisateurs automatiques, avec des difcults de recouvrement imprvues, qui peuvent tre ou non lies au cycle ou aggraves par la conjoncture.
12
37
Graphique 2.7. Afrique subsaharienne : erreurs de prvision1 de lcart de croissance2 du PIB rel et ractions budgtaires3, 2009
35
Graphique 2.8. Afrique subsaharienne : diffrences entre rsultats et projets budgtaires, 200809
8
30
Nombre de pays
Erreur de prvision de la croissance du PIB rel : pays cart de croissance observ ngatif
Diffrences entre rsultats et projets budgtaires : total des recettes et des dons
2008
25 20
15 10 5 0 Erreur positive Erreur ngative
Pourcentage du PIB
Assouplissement de la politique budgtaire Resserrement de la politique budgtaire
4 2 0 -2
-4
2009
AfSS
Pourcentage du PIB
Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique. 1 Par erreur de prvision on entend la diffrence entre lcart projet et lcart effectif de croissance du PIB rel en 2009. 2 Lcart de croissance est la diffrence entre la croissance projete du PIB rel en 2009 et la croissance moyenne du PIB rel pendant la priode 200307. 3 Il y a assouplissement ou resserrement de la politique budgtaire selon que la croissance des dpenses primaires effectives relles est suprieure (ou infrieure) au niveau prvu.
Export. de Pays rev. Pays ptrole interm. faible rev.
tats fragiles
4
3
Diffrences entre rsultats et projets budgtaires : dpenses totales

2008 2009
2 1
0 -1
tait infrieure de 12 points aux projections initiales. Mais, dans la plupart des cas, la politique budgtaire est reste ou devenue anticyclique dans sa phase dapplication en dpit des erreurs de prvision. Les recettes et les dpenses ont la plupart du temps t nettement en de des projets, la diffrence tant plus prononce quavant la crise. Une grande majorit des pays ont annonc des rsultats dexcution infrieurs, dans les deux cas, leurs objectifs budgtaires pour 2009. Le manque gagner a t particulirement frquent dans les pays exportateurs de ptrole, en raison de la baisse imprvue des recettes ptrolires. Malgr leur ampleur, les carts ont t peu prs conformes au niveau observ de 2004 2008, avant la crise (graphique 2.8). En revanche, dans les pays revenu faible ou intermdiaire, les moinsvalues de recettes contrastent avec les rentres exceptionnelles gnralement constates antrieurement. En matire de dpenses,
-2 -3 AfSS Export. de Pays rev. Pays ptrole interm. faible rev. tats fragiles
linfriorit par rapport aux niveaux davant la crise a t un peu plus marque dans les pays exportateurs de ptrole et dans les pays revenu intermdiaire ou faible. Compte tenu des niveaux davant la crise, la situation inverse a prvalu dans les tats fragiles (les charges effectives ont dpass les prvisions). De manire gnrale, les projets de dpenses taient gnralement assez ambitieux pour rsister aux pertes supplmentaires imprvues de production et de recettes.
38
Graphique 2.9. Afrique subsaharienne : carts de recettes et de dpenses entre les projets et les rsultats budgtaires de 2009
100 90 80
Recettes : explications des carts

Hypothses budgtaires errones Objectifs de recettes irralistes Manque de moyens de recouvrement des recettes Pressions politiques Autres
70 60 50 40 30
20 10 0
fragiles, les prvisions errones et lirralisme des projets budgtaires ont davantage jou que les dfauts dexcution. Lexcution du projet de budget est le problme le plus commun auquel se heurte le groupe des pays revenu intermdiaire, alors que ce sont les pressions politiques dans les pays exportateurs de ptrole13. Sur le plan des recettes, les erreurs de prvision ont t plus prjudiciables la bonne ralisation des projets budgtaires que les dfauts dexcution. Cela a t particulirement vrai pour les pays exportateurs de ptrole, probablement parce que la prvision des prix est particulirement ardue, surtout quand ils sont trs volatils. En revanche, linadquation des moyens de recouvrement de limpt a plus frquemment gn les tats fragiles. Dans la plupart des pays, le nancement ne semble pas avoir t un obstacle majeur lapplication de la politique budgtaire. Laugmentation de laide publique extrieure a facilit les choses en donnant une marge de manuvre supplmentaire14. En 2009, les pays bnciant dune aide extrieure accrue et dune meilleure situation budgtaire taient de loin les mieux placs pour assouplir leur gestion (graphique 2.10). An dallger les charges nancires, le FMI a, par exemple, doubl ses dcaissements, portant ses programmes daide (dont une partie a servi au soutien budgtaire) 2,7 milliards de dollars en 2009, contre 1,4 milliard de dollars en 2008. Paralllement, pour renforcer les rserves extrieures de lAfrique subsaharienne, il lui a allou des droits de tirage spciaux (DTS) hauteur de denviron 12 milliards de dollars. Mme les pays qui nont pas obtenu un surcrot daide extrieure ont le plus souvent assoupli
13 Si lexcution du projet de budget a t le problme le plus frquent dans les pays revenu intermdiaire, cest peut-tre cause de linsufsance des capacits dabsorption. Certains dentre eux disposaient dune marge pour augmenter les dpenses publiques, mais pas de projets pouvant tre lancs immdiatement ou dides prcises sur les modalits dextension des projets existants. 14 Voir aussi lencadr 3.3 au chapitre 3.
Tous pays Export. de Pays rev. Pays ptrole interm. faible rev. 100 90
80
tats fragiles
Dpenses : explications des carts

Hypothses budgtaires errones Objectifs de dpenses irralistes Manque de moyens d'excution des projets Pressions politiques Autres
70
60
50 40
30
20
10
0 Tous pays Export. de Pays rev. Pays ptrole interm. faible rev.
Source : FMI, enqute du Dpartement Afrique.
tats fragiles
Selon lenqute, les erreurs de prvision et les dfaillances de lexcution du budget constituent la principale explication des carts entre les projets et les rsultats budgtaires (graphique 2.9). En matire de dpenses, lefcacit des politiques nationales a t amoindrie pour moiti peu prs par linexactitude des hypothses macrobudgtaires et lirralisme des objectifs, et pour lautre moiti par les difcults de mise en uvre dues aux capacits dexcution des projets budgtaires et aux pressions politiques. Dans les tats
39
Graphique 2.10. Afrique subsaharienne : nancements extrieurs et orientation de la politique budgtaire1

25
Comment les investissements publics et les dpenses sociales ont-ils volu pendant la crise?
En priode de tension budgtaire, la plupart des pays dAfrique subsaharienne avaient auparavant une fcheuse tendance couper dans les dpenses sociales et gnratrices de croissance. Dans cette partie, nous examinons les donnes prliminaires sur les investissements (censs reprsenter les dpenses propices la croissance) et sur les crdits consacrs la sant et lducation (censs reprsenter les dpenses sociales), an de vrier si ce problme reste dactualit. Il sagit bien sr de substituts imparfaits, mais ce sont des chiffres facilement disponibles ce stade dans la plupart des pays en question, bien que ceux de 2009 soient provisoires. Sil apparat que des compressions sont faites dans ces domaines, il est prfrable de le savoir ds maintenant. Or, il apparat que la hausse des dpenses dinvestissements publics, de sant et dducation observe avant la rcession sest poursuivie en 2009. Cela nest pas surprenant dans la mesure o les charges totales ont continu augmenter sensiblement en termes rels. En fait, tant les pays exportateurs de ptrole que les pays faible revenu et les tats fragiles ont con rm en 2009 la priorit donne aux investissements publics ainsi qu la sant et lducation (tableau 2.4). Cependant, les dpenses mdianes de sant et
20
Assouplissement Resserrement
Nombre de pays
15
10
0 Augmentation de l'aide Diminution de l'aide
Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique. 1 Changement des nancements extrieurs en 2009 par rapport la moyenne pour 200307 (en pourcentage du PIB), rapport lassouplissement ou au resserrement de la politique budgtaire (solde global) en 2009 par rapport la moyenne pour 200307.
leur discipline budgtaire, surtout en recourant davantage lemprunt intrieur. Mais il y a des limites cela compte tenu du relativement faible niveau de dveloppement des marchs nanciers nationaux. En outre, en les sollicitant davantage, on risque de faire monter les cots demprunt et daboutir lviction des investissements privs.
Tableau 2.4. Afrique subsaharienne : valeur mdiane des dpenses dinvestissement et des dpenses de sant et dducation, 200309
Dpenses d'investissement 200307 2008 2009 200307 2008 2009 2007 2008 Sant et ducation 2009 2007 2008 2009
(Pourcentage du PIB) Afrique subsaharienne Exportateurs de ptrole Pays rev. intermdiaire Pays faible revenu tats fragiles 7,5 7,9 6,2 9,9 4,8 7,4 7,9 8,3 9,0 4,6 9,2 9,5 7,9 9,5 7,1
(Croissance relle, en %) 13,2 16,2 6,2 13,2 16,4 16,0 14,9 30,3 0,6 25,7 11,1 -13,8 14,6 11,1 39,1
(Pourcentage du PIB) 4,9 3,1 7,8 5,5 4,0 5,5 3,2 8,8 6,1 4,4 6,0 4,1 8,5 5,9 5,8
(Croissance relle, en %) 5,4 18,5 -0,1 7,5 7,8 4,8 14,1 13,4 1,6 2,5 6,8 4,6 0,2 6,8 17,8
40
Graphique 2.11. Afrique subsaharienne : dpenses dinvestissement, 200309

9 8
Graphique 2.12. Afrique subsaharienne : dpenses dinvestissement en 200809 par rapport 200307
Dpenses d'investissement
Pourcentage mdian du PIB
7 6 5 4 3 2 1 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008
dducation ont quelque peu diminu dans les pays revenu intermdiaire, alors que linvestissement public a t gnralement stable.
volution des investissements publics depuis la crise

Ces dernires annes, la plupart des pays dAfrique subsaharienne ont accru les investissements publics en pourcentage du PIB (graphique 2.11). On a observ cette tendance dans une majorit de pays de toutes les catgories, les tats fragiles enregistrant juste titre les plus fortes hausses. Les taux de croissance relle ont aussi t assez levs bien quil y ait des carts considrables entre groupes de pays (tableau 2.4). En 2009, tous les groupes de pays (hormis les pays exportateurs de ptrole qui ont subi une baisse prononce de leurs recettes) ont connu une forte croissance relle. Il ressort de donnes prliminaires que, malgr le manque gagner dans la plupart des pays, linvestissement public exprim en pourcentage du PIB a en ralit augment (graphique 2.12). Le montant mdian des dpenses dinvestissement sest lev de quelque
1 point en 2009 par rapport 2008 et 200307, pour stablir 9,1 % du PIB. Certes, elles ont t infrieures 8 % du PIB en 2009 dans les pays revenu intermdiaire et les tats fragiles, mais, pour ces deux groupes, il sagit encore dune forte hausse en comparaison du niveau mdian de 200307. En dpit de la progression constate de leffort dinvestissement, des problmes de capacit continuent empcher de nombreux pays africains dexcuter leurs budgets dinvestissements conformment aux prvisions
41
Graphique 2.13. Afrique subsaharienne : dpenses dinvestissement prvues et effectives en 2008 et 2009
18
volution des dpenses dducation et de sant pendant la rcession

Dans la plupart des pays dAfrique subsaharienne, les dpenses de sant et dducation taient orientes en hausse jusqu la rcession. Elles ont reprsent en moyenne quelque 5 % du PIB en 200607, puis se sont leves 7 % environ en 2008 soit prs dun tiers du total des charges primaires dans la rgion. Ce sont les pays revenu intermdiaire qui ont consenti le plus grand effort en ce domaine, avec des dpenses de lordre de 8 % du PIB en 200607, alors que les pays exportateurs de ptrole y ont consacr le plus faible pourcentage du PIB, soit moins de 3 %. On observe en outre que la plupart des pays ont prserv en 2009 les crdits de la sant et de lducation (graphique 2.14). Daprs les donnes prliminaires sur les rsultats, leur montant mdian a t suprieur dans tous les groupes aux niveaux de 200607, surtout dans les tats fragiles, qui ont sensiblement accru leurs dpenses (tableau 2.4). De ce fait, les dpenses de sant et dducation de ces pays, exprimes en pourcentage du PIB, sont comparables celles des pays faible revenu. lexception des pays revenu intermdiaire, en 2009, les taux de croissance relle des dpenses de sant et dducation ont t particulirement robustes. Dans un nombre croissant de pays dAfrique subsaharienne, il existe aussi des programmes conus pour assurer la protection sociale quand lconomie va mal et la promotion sociale quand elle va bien. Les systmes de protection sociale sont htrognes et extrmement complexes, et on ne dispose malheureusement pas dinformations jour sur ce point (encadr 2.3). Une poigne de pays africains a russi mettre en place des programmes de transferts montaires pour lutter contre la pauvret, et beaucoup dautres prennent note de leur faible cot et de leur efcacit relative. Le d relever sera de maintenir le caractre prioritaire reconnu au renforcement de la protection sociale en
16 14
12 10
Dpenses d'investissement : prvisions et chiffres effectifs, 2008

Dpenses d'investissement prvues Dpenses d'investissement effectives
8 6 4
2 0
AfSS
Export. de ptrole
Pays revenu interm.
Pays faible revenu
tats fragiles
18 16
Dpenses d'investissement : prvisions et chiffres effectifs, 2009

Dpenses d'investissement prvues Dpenses d'investissement effectives
14
12
10
8 6
4 2
0
AfSS Export. de ptrole Pays revenu interm. Pays faible revenu tats fragiles
(graphique 2.13). Dans les pays faible revenu, les dpenses en capital ralises nont reprsent en moyenne que 76 % de lenveloppe approuve. Toutefois, au Bnin, au Burkina Faso, au Malawi et en Tanzanie, les investissements publics ont dpass en 2009 les montants inscrits aux budgets. Pour leur part, lOuganda et la Zambie ont moins dpens que prvu, malgr un degr dexcution du budget des investissements plus lev quen 2008. Dans les pays revenu intermdiaire, le taux dexcution a t au contraire infrieur en 2009.
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Afrique lorsque la reprise sera enclenche, an que la population soit mieux protge quand le prochain choc se produira. Si lon se rfre aux projets de budgets et leurs rsultats, les objectifs semblent clairs : accrotre les investissements publics, tout en prservant les dpenses de sant et dducation. Mais, sur le deuxime point, il sera difcile de maintenir la tendance amorce avant la crise.
Graphique 2.14. Afrique subsaharienne : dpenses de sant et dducation en 200810 par rapport 200607
Conclusions
Daprs les premires donnes dont on dispose, la raction budgtaire la crise a t anticyclique comme il convenait, tout en prservant les dpenses sociales et dinvestissement. Il semblerait que les pays aient t plus nombreux que par le pass disposer de la stabilit conomique et de la marge de manuvre ncessaires pour prendre des mesures contre-courant du cycle. La plupart dentre eux lont fait en relevant ou en maintenant le montant des dpenses publiques malgr la baisse des recettes. En rgle gnrale, les budgets sociaux et les investissements ont t sauvegards pendant la rcession. Nanmoins, des problmes dexcution ont empch de raliser toutes les dpenses, dinvestissement notamment, qui taient prvues. Cela a aussi t parfois le rsultat dun ralentissement brutal de la croissance et donc des rentres scales. lavenir, la plupart des pays devront reconsidrer leurs orientations budgtaires. Comme les perspectives dactivit sont gnralement meilleures, un retrait graduel des mesures de relance va simposer pour viter une accumulation rapide de la dette publique et veiller ce que la politique conomique reste anticyclique en priode faste. lvidence, le rythme appropri de ce retrait dpendra de la situation propre chaque pays, notamment de lcart par rapport la croissance tendancielle moyen terme, du degr dendettement public et de la sant foncire de
lconomie. En tout tat de cause, il faudra que les gouvernements reconnaissent lamlioration conjoncturelle quand elle se produira (et pas plus tard) et quils limitent la progression des dpenses un rythme un peu infrieur la croissance moyen terme de la production, an de garantir la crdibilit des politiques budgtaires anticycliques. Il reste encore dterminer le rsultat nal des diverses stratgies. Il est indniable que le tassement de la croissance, conjugu la hausse
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Encadr 2.3. Les programmes de protection et de promotion sociale en Afrique subsaharienne Les programmes prvoyant des transferts montaires constituent une partie importante de la rponse apporte la crise par certains pays en dveloppement. Ils assurent un revenu minimum aux mnages vulnrables et prservent leur accs aux produits de consommation de base pendant une courte priode (Steta, 2008). Le ciblage relativement efcace de ces programmes fait quils produisent un effet maximum pour un cot minimum. Un nombre Tableau 1. Dpenses sociales, 200610 croissant de pays africains ont mis en place une forme 2006 2007 2008 2009 2010 ou une autre de transferts (Pourcentage du PIB) montaires sociaux (Grosh Transferts montaires and Weigand, 2009), mais Afrique du Sud 4,5 4,6 4,8 5,2 5,1 la plupart sont encore en Angola 2,3 2,1 1,8 2,3 1,9 priode dessai et dampleur trop limite pour avoir une Transferts aux pauvres porte macroconomique. Afrique du Sud 1,6 1,9 1,9 2,2 2,3 Pour la totalit des rares proAngola 0,8 0,9 0,7 1,0 0,8 grammes rencontrs dans notre enqute, il a t fait Source : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique. tat de majorations prvues et effectives des crdits, ce qui montre que les dispositifs tablis ont t bien protgs des consquences de la crise. LAfrique du Sud et lAngola, o lon trouve les deux programmes les plus importants en pourcentage du PIB, ont augment en termes nominaux les dotations affectes aux transferts montaires en 2009, puis de nouveau en 2010 (voir tableau 1). Les responsables la recherche de moyens dattnuer la pauvret avec un bon rapport cot/efcacit sintressent de plus en plus aux aides sociales, galement qualies de transferts aux personnes dfavorises. En Afrique du Sud, le montant de ces transferts inscrits au budget 2010 reprsente plus de 2 % du PIB et 7 % des dpenses de ltat. Dans les pays pour lesquels on dispose de donnes, ces programmes ont t largement pargns par la crise mondiale. De plus en plus de pays adoptent une conception de la protection sociale axe sur le dveloppement des collectivits. En 2009, la Cte dIvoire et le Kenya ont dot de moyens accrus leurs programmes de travaux publics crateurs demplois. Au Kenya, les crdits du programme pour lemploi des jeunes ont tripl en pourcentage du PIB, la suite de llargissement de son champ dapplication. Au Malawi et en Zambie, il existe de grands programmes de subventions aux engrais. Leur cot devrait reprsenter 2,4 % du PIB au Malawi en 2010 (aprs avoir atteint un maximum de 5,6 % en 2008 cause des prix levs du ptrole). En Zambie, le cot des subventions aux engrais est pass 0,7 % du PIB et 2,7 % des dpenses totales de ltat. En Afrique subsaharienne, les programmes de protection et de promotion sociale sont htrognes et complexes. Prsents dans de nombreux secteurs, ils sont nancs par des ressources intrieures et extrieures, et grs par diverses administrations. Un examen dtaill de certains des programmes les plus importants et les plus suivis permet de se faire une ide des efforts dploys en faveur des pauvres en temps de crise : Afrique du Sud Programme de transferts montaires. Il sagit du programme le plus ancien et le plus important de cette nature, dont le cot annuel avoisine 5 % du PIB (voir tableau 1); il exerce un effet mesurable sur la rduction de la pauvret.
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Kenya Transferts montaires destins aux orphelins et aux enfants vulnrables. Au vu de donnes prliminaires tires de rapports de suivi et de la premire srie dvaluations indpendantes, lincidence est positive malgr les obstacles administratifs et les retards de paiement (Bryant, 2009). Lenveloppe budgtaire, en grande partie nance par des donateurs, a chapp des coupes signicatives pendant la crise. Le gouvernement a rcemment lanc un programme de transferts montaires lectroniques lintention des mnages urbains en difcult, qui devrait bncier 40.000 dentre eux en 2010. Nigria Programme conditionnel pilote de transferts montaires. Il a t lanc en 2008, la n de la ambe des prix des produits alimentaires et ptroliers. Trop rcent pour apporter une rponse signicative la crise mondiale, il a t en butte des difcults dapplication concernant notamment les modalits de versement (Nwadinobi, 2009). Sierra Leone Commission nationale pour laction sociale (NaCSA). Cette organisation, voue au dveloppement communautaire, est au centre de la stratgie de protection sociale. Privilgiant la rhabilitation dinfrastructures et de services publics, elle emploie de la main-duvre dans le cadre dun dispositif aide-contre-travail. Loin de faire lobjet dconomies cause de la crise, le programme a t renforc (Ngebeh, 2009).
_______________
Note : Cet encadr a t rdig par Irene Yackovlev.
des cots de lalimentation et du ptrole, a pnalis les plus dfavoriss, mettant en pril les progrs durement acquis sur le front de la lutte contre la pauvret. Le bilan des transferts montaires est satisfaisant, mais ils nexistent que
dans quelques pays; mme dans ceux-ci, leur champ dapplication est relativement limit et on se heurte parfois de considrables obstacles administratifs. En d nitive, un retour au rythme dexpansion antrieur la crise, ou
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3. Les ux de nancement extrieurs privs et la crise nancire mondiale

Pendant la premire dcennie du 21me sicle, on a assist une hausse spectaculaire des ux nanciers privs1 destination des rgions mergentes et en dveloppement, dont lAfrique subsaharienne. Dans celle-ci, leur montant brut a presque quintupl de 2002 2007. Comme ailleurs, la crise mondiale a provoqu une chute des entres de capitaux, mais on note les premiers signes dun regain dintrt des investisseurs trangers. Il arrive que les entres de capitaux posent de srieux problmes aux autorits. Certes, elles ont lavantage de donner accs lpargne trangre et de faciliter le dveloppement du secteur nancier. Nanmoins, comme leur instabilit rcente la montr dans une certaine mesure, elles doivent tre gres soigneusement pour viter une surchauffe de lconomie, une perte de comptitivit et une vulnrabilit accrue aux crises. Dans le prolongement de ldition davril 2008 du rapport sur les Perspectives conomiques rgionales de lAfrique subsaharienne, ce chapitre analyse les effets de la crise nancire mondiale et les consquences pour la politique conomique de la volatilit des mouvements de capitaux2.
Ce chapitre a t rdig par Robert Burgess, Robert Keytz et Yanliang Miao, avec le concours de Gustavo Ramirez et Duval Guimaraes en matire de recherche. 1 Les ux peuvent tre qualis de publics ou privs en fonction de la source ou du destinataire. Ainsi, lacquisition dune obligation publique par un investisseur priv tranger serait considre comme un ux ofciel pour lemprunteur, mais comme un ux priv pour le prteur. Dans la suite de ce chapitre, les ux seront qualis par rfrence au crancier. 2 Le rapport sur les Perspectives conomiques rgionales de lAfrique subsaharienne (FMI, 2008a) a montr limportance croissante des mouvements de capitaux privs avant la crise nancire mondiale.
Aprs avoir prsent brivement les tudes rcentes, thoriques et empiriques, sur les bienfaits et les risques de lintgration nancire internationale pour les pays en dveloppement, on traitera les questions suivantes :
Quel a t lordre de grandeur des entres de capitaux privs en Afrique subsaharienne avant, pendant et aprs la crise nancire mondiale? Quelle forme ont-elles prise et ont-elles t diffrentes des ux de capitaux privs vers les autres rgions mergentes et en dveloppement? En quoi la structure des ux de capitaux a-t-elle vari d'un pays l'autre l'intrieur de l'Afrique subsaharienne? Dans quelle mesure les uctuations des ux de capitaux privs, du point de vue de leur ampleur et de leur sens, ont-elles diffr des autres chocs extrieurs qui ont frapp la rgion pendant la crise nancire mondiale, tels que les amples uctuations des cours des produits de base et la baisse des envois de fonds des travailleurs migrs? Dans quelle mesure ces chocs ont-ils t compenss par une augmentation des entres de fonds ofciels? Comment les politiques macroconomiques ont-elles ragi ces volutions? Des mesures ont-elles t adoptes qui ont attnu les effets de la baisse des ux de capitaux privs et dont les autorits pourraient tirer les leons pour bien grer la reprise des entres de capitaux privs? Pourquoi certains pays ont-ils pu attirer constamment des capitaux privs et dautres non? Que doivent en conclure les autorits?
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3. LES FLUX DE FINANCEMENTS EXTRIEURS PRIVS ET LA CRISE FINANCIRE MONDIALE
Principales conclusions
Au cours de la rcente phase dexpansion, les entres de capitaux privs en Afrique subsaharienne ont vivement progress, sans pour autant galer la pousse exceptionnelle observe dans certaines autres rgions mergentes et en dveloppement. Cependant, le chissement caus par la crise nancire mondiale a t dautant plus limit. Cette diffrence dcoule en partie de la composition de ces ux, cest--dire de la prpondrance relative, en Afrique subsaharienne, de linvestissement direct tranger (IDE) qui a mieux rsist que les autres formes de capital priv. Le boom des ux de capitaux privs a laiss de ct plus dun tiers des pays dAfrique subsaharienne; la majeure partie de la rgion reste lcart des marchs obligataires internationaux de capitaux et tributaire des nancements externes ofciels. Dans lensemble de la rgion, si lon considre lintgralit du cycle conjoncturel, les ux nanciers constituent habituellement un facteur de volatilit plus important que les ux commerciaux. Pendant la crise actuelle, toutefois, les variations des termes de lchange ont, pour un grand nombre de pays, plus que compens le retournement des ux de capitaux privs. Pour les producteurs de ptrole, la dgradation des termes de lchange a t aggrave par la disponibilit rduite de nancements externes privs. En revanche, les envois de fonds des travailleurs migrs ont montr une tonnante rsistance. Les institutions multilatrales ayant rcemment accru leur soutien, une hausse des nancements ofciels a
partiellement compens la baisse des entres de capitaux privs. Par ailleurs, les donateurs bilatraux doivent majorer leur aide pour respecter les engagements pris. Compte tenu de la rcente dgradation des nances publiques et de la faiblesse de la reprise conjoncturelle attendue chez eux, ils auront du mal le faire, mais ces engagements sont modestes comparativement aux budgets totaux des donateurs.
Dans les pays qui ont attir beaucoup de capitaux privs avant la crise, la meilleure qualit de la gestion macroconomique pendant cette priode a aussi donn de meilleurs rsultats lorsque la crise mondiale a frapp et que les entres de capitaux privs ont diminu. Plus prcisment, dans les pays qui ont fait preuve de discipline budgtaire au plus fort des entres de capitaux, la croissance a moins ralenti aprs la crise. En revanche, la rsistance la hausse du taux de change et le contrle des mouvements de capitaux ne semblent pas avoir influ sur le ralentissement induit par la crise. Dans une optique plus long terme, et surtout au regard des difcults budgtaires des donateurs traditionnels, il est probable que limportance des nancements ofciels continuera diminuer et et que la concurrence pour lobtention de fonds privs externes sintensiera. Lexprience de lAfrique subsaharienne montre que les rformes ncessaires pour librer le potentiel productif promotion du commerce et dveloppement du secteur nancier, mesures dencouragement de lpargne et de linvestissement intrieurs, amlioration de la gouvernance et renforcement des institutions sont aussi de nature susciter des entres rgulires de capitaux privs.
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Intgration nancire internationale et pays en dveloppement :

Quavons-nous appris?
Les ux de capitaux privs destination des pays mergents et en dveloppement rsultent dune conjonction de facteurs de rejet et dattraction. Les premiers comprennent notamment les taux dintrt et la croissance des marchs. Les seconds dterminent lattrait relatif de diffrentes destinations offrant des possibilits dinvestissement (Graphique 3.1); certains dentre eux notamment la dimension du march, la qualit des institutions, la stabilit conomique, la profondeur et louverture des marchs nanciers montrent invariablement leur capacit dattirer des capitaux (Banque mondiale, 2009a; Levy-Yeyati, Panizza et Stein, 2007). La discipline budgtaire et la prsence de ressources naturelles ont aussi contribu attirer lIDE en Afrique subsaharienne (FMI, 2008a). Plusieurs de ces facteurs inuent la fois sur le volume et sur la composition des entres de capitaux. Ainsi, la abilit des institutions peut susciter davantage dIDE et dinvestissements de portefeuille, lesquels sont moins risqus que lendettement et plus susceptibles de gnrer des retombes technologiques (Faria and Mauro, 2004). Il ressort des tudes rcentes que les pays doivent peut-tre atteindre un certain seuil de dveloppement pour bncier des avantages de lintgration nancire et en viter les risques. Thoriquement, laccs aux capitaux trangers devrait aider les pays en dveloppement, pauvres en capital et riches en main-duvre, augmenter leurs investissements et acclrer leur croissance. Mais, en pratique, la concrtisation de ces avantages exige plus quune simple ouverture ces capitaux. Ainsi, une protection insufsante des droits de proprit dissuade les investisseurs. Il faut aussi quaprs leur entre dans un pays les capitaux soient rpartis efcacement. Linstabilit du taux de change rel, la faiblesse du contrle prudentiel du systme nancier, des frictions sur les marchs des produits et du travail ainsi quune scalit dfavorable
Graphique 3.1. Facteurs dterminant les ux de capitaux privs
Source : services du FMI.
aux changes, par exemple sous forme de droits de douane levs, peuvent compromettre des investissements qui seraient par ailleurs viables (Kose, Prasad and Taylor 2009)3. Si certaines des conditions pralables ncessaires ne sont pas remplies, louverture aux capitaux trangers risque de faire plus de mal que de bien si, par exemple, elle provoque une apprciation des taux de change rels ou dstabilise les secteurs bancaires fragiles. (Rodrik and Subramanian, 2008.) Il est surprenant que les multiples travaux de recherche empiriques ne donnent gure de preuves indiscutables que les entres de capitaux privs acclrent la croissance. En effet, outre les interactions subtiles et complexes, il est difcile dinterprter les rsultats empiriques cause de la simultanit et parce que les autres rformes normalement associes la libralisation nancire peuvent expliquer la fois la hausse des entres de fonds et lamlioration des rsultats dont elles saccompagnent. Mais tout le monde reconnat
3 La plupart des pays de lAfrique subsaharienne se situent en de des seuils de profondeur du systme nancier et de dveloppement institutionnel qui ont t estims pour des chantillons de pays mergents. Mais cela ne signie pas que la rgion ne puisse pas bncier de lintgration nancire. Les seuils estims sont notamment sensibles aux techniques dchantillonnage, de modlisation et destimation. De plus, comme cela est expliqu lencadr 3.5, certains lments permettent de conclure que, mme en Afrique subsaharienne, la corrlation entre entres de capitaux privs et croissance tend tre forte dans les pays dots de meilleures institutions et de systmes nanciers plus profonds.
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que les types de rforme ncessaires pour rduire linuence des groupes dintrts en place et librer le potentiel de production des conomies en dveloppement concourent aussi attirer les ux de capitaux privs et les rendre plus productifs (Obstfeld, 2009). Dun point de vue pratique, la libralisation du secteur nancier et louverture des marchs de capitaux doivent tre gres avec soin. Un afux soudain de capitaux peut branler les secteurs nanciers intrieurs jusque-l protgs. Pour limiter autant que possible lventualit et la gravit des crises, les autorits doivent donc dabord renforcer la rglementation prudentielle et permettre des systmes bancaires vulnrables de se familiariser avec les techniques de gestion des risques et de restructurer leurs bilans. Un consensus apparat progressivement sur un autre point : la croissance nest pas seulement sensible au montant des ux nanciers, mais aussi leur composition, do limportance de leur succession dans le temps. Les ux dIDE et dinvestissements de portefeuille sous forme de participations sont plus stables et moins sujets des retournements; ils sont aussi davantage de nature gnrer du savoir-faire technologique, des retombes managriales et une croissance de la productivit. Les ux de dette, et en particulier les emprunts court terme, ont tendance tre plus procycliques et volatils ainsi qu accentuer lincidence des chocs dfavorables sur la croissance conomique.
en dveloppement ont fortement augment et lAfrique subsaharienne a bnci de cet essor. Au total, les ux privs bruts destination des pays mergents et en dveloppement sont passs de 151 milliards de dollars en 2002 un maximum de 1.700 milliards de dollars en 2007, ou encore de 49 674 milliards de dollars en termes nets5. LIDE, principale composante des ux dinvestissement vers les pays en dveloppement, a presque tripl. La croissance des investissements de portefeuille (titres de dette et fonds propres) et des autres ux (principalement prts bancaires et crdits commerciaux) a t encore plus spectaculaire : on est pass dun montant ngligeable en 2002 1.100 milliards de dollars en 2007, soit 65 % du total des entres (graphique 3.2). Toutes les rgions en dveloppement ont prot de cette dynamique. En Afrique subsaharienne, les entres brutes de capitaux privs sont montes de 10,1 53 milliards de dollars; bien que les sorties soient passes de 8,1 28,0 milliards de dollars, les entres nettes ont plus que dcupl, en passant de 1,9 milliards 28,2 milliards de dollars (graphique 3.3). Toutefois, la rpartition entre les rgions a t ingale. On peut le faire apparatre en calculant les lasticits des contributions des diverses rgions lexpansion gnrale cest--dire la variation en pourcentage des entres dans chaque rgion divise par laugmentation en pourcentage vers la totalit des pays en dveloppement (graphique 3.4). Une lasticit infrieure 1 est le signe dune incapacit suivre le rythme de lexpansion et dune baisse relative de la part rgionale dans le total mondial. Au cours du rcent boom, lAsie du Sud, lEurope et lAsie centrale ainsi que lAmrique latine et les Carabes ont vu leurs parts saccrotre; lAfrique
Lvolution des ux de nancement privs pendant la crise4

Avant-propos
Au cours de la dernire dcennie, les entres de capitaux nanciers privs dans les pays
4 Les donnes sur les ux nanciers gurant dans ce chapitre manent de la base de donnes des Perspectives de lconomie mondiale du FMI. Elles correspondent gnralement aux sries statistiques ofcielles nationales. Les services du FMI procdent des estimations quand les sries ofcielles sont indisponibles ou inadquates. De nombreux pays ayant encore peu de moyens pour suivre les ux de nancement privs, la qualit de certaines sries laisse beaucoup dsirer.
Le concept dentres brutes de capitaux utilis dans ce chapitre dsigne lacquisition nette dactifs intrieurs par des non-rsidents. La cession dun actif intrieur par un non-rsident est donc une entre brute ngative. Le concept dentres nettes correspond lacquisition nette dactifs intrieurs par des non-rsidents diminue de lacquisition nette dactifs trangers par des rsidents.
49
Graphique 3.2. Volume et composition des ux de nancement privs vers les pays mergents et en dveloppement
1800 1600 1400
Graphique 3.3. Le cycle des nancements privs en Afrique subsaharienne
60 50
Entres
Sorties Net
Milliards de dollars
1000 800 600
1200
IDE Portefeuille Autres Total
40 30 20 10
400 200 0 -200

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
-10 -20 -30 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
subsaharienne, lAsie de lEst et Pacique ainsi que le Moyen-Orient et lAfrique du Nord ont perdu du terrain. Les deux dernires rgions cites ont mme t exportatrices nettes de capitaux privs. Avec une lasticit de 0,75, lAfrique subsaharienne a vu sa part des ux mondiaux passer de 6,0 % en 2002 4,1 % en 2007; moins dun quart des pays de la rgion ont pu prserver leurs parts. En ce qui concerne la composition des entres, la tendance en Afrique subsaharienne a suivi lvolution gnrale : la progression a t proportionnellement suprieure pour les investissements de portefeuille et les autres ux, mais les hausses ont t moins marques (graphique 3.5). Malgr une solide croissance, ces deux catgories ne reprsentaient encore que 38 % des entres totales en 2007, et nettement moins si lon exclut lAfrique du Sud qui est de loin le principal destinataire dinvestissements de portefeuille de la rgion. Les pays de lAfrique subsaharienne nont pas un accs gal aux nancements extrieurs privs. Les deux tiers des entres de capitaux ont t destines aux deux plus grandes conomies, Afrique du Sud et Nigria, tandis quun quart a t affect aux autres producteurs de ptrole de la rgion (encadr 3.1). lautre extrme, dans
les huit derniers pays, il y a eu des sorties nettes de capitaux et les dix suivants ne se sont partags qu1 % du total des entres dans la rgion. On relve les mmes disparits dans les ratios entres/PIB ou entres/population et dans la composition dsagrge des ux (tableau 3.1). Les investissements de portefeuille ont t particulirement concentrs, lAfrique du Sud en recevant presque la totalit. LIDE a t diffus un peu plus largement, tout en restant trs concentr, puisque les producteurs de ptrole de la rgion ont absorb les deux tiers des entres totales. Alors que la participation aux marchs de capitaux internationaux tait con ne une poigne de pays au dbut de la dcennie, on notait la n du boom des signes encourageants dextension. En excluant lAfrique du Sud, la part des entres de capitaux dans les quatre principaux destinataires est tombe de 88 % en 2002 46 % en 2007, tandis que beaucoup des 20 principaux destinataires suivants ont vu leurs parts saccrotre (graphique 3.6). Les entres sont nanmoins restes concentres et prs dun tiers des pays de la rgion a t tenu lcart de laugmentation des ux. Dans neuf dentre eux, les entres ont diminu pendant la phase dexpansion
50
Graphique 3.4. Elasticits des entres brutes de capitaux privs pendant lexpansion de 200207
Graphique 3.5. Composition des ux de nancement privs vers lAfrique subsaharienne

60
1,5
50
40
1,0
IDE Portefeuille Autres Total
30
20
10 0
0,5
-10
0,0 SAS EAC ALC AEP AfSS MOAN
Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale, selon les rgions telles que dnies par la Banque mondiale : Asie de lEst et Pacique (AEP), Europe et Asie centrale (EAC), Amrique latine et Carabes (ALC), Moyen-Orient et Afrique du Nord (MOAN), Asie du Sud (SAS) et Afrique subsaharienne (AfSS).
-20 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

et, dans quatre autres, la hausse a t infrieure 1 % du PIB moyen au cours de ces cinq ans. Lutilisation par la rgion de capitaux trangers est alle progressivement au-del de lIDE et du crdit bancaire traditionnel. Le Gabon, le Ghana et les Seychelles ont sollicit les marchs internationaux en 200607 et un nombre croissant de pays sest fait attribuer une notation de crdit souverain dans la perspective dmissions ventuelles (graphiques 3.7 et 3.8) 6. Bien quil soit difcile de suivre la participation trangre aux marchs de la dette libelle en monnaie locale, on pense quelle est devenue signicative dans un certain nombre de pays, en particulier au Ghana, Nigria, Ouganda et en Zambie (FMI, 2008a). De plus en plus de pays ont galement mis en place des marchs boursiers (encadr 3.2). partir
6
de 200607, la participation trangre ces marchs, auparavant limite lAfrique du Sud (de loin la principale place de la rgion), a commenc stendre dautres pays. Aprs avoir pris place au Nigria, les investisseurs trangers ont commenc intervenir sur dautres marchs de cration rcente, notamment au Botswana, au Ghana, au Kenya, Maurice et en Zambie.
Les flux de capitaux privs pendant la crise

La crise nancire mondiale a fait chuter les ux de capitaux privs destination de lAfrique subsaharienne (graphique 3.9) :
En fvrier 2010, les 18 pays dAfrique subsaharienne suivants avaient reu une notation de crdit souverain dune ou plusieurs des agences Fitch Ratings, Moodys Investors Service et Standard & Poors : lAfrique du Sud, le Bnin, le Botswana, le Burkina Faso, le Cameroun, le Cap-Vert, le Gabon, le Ghana, le Kenya, le Lesotho, Maurice, le Mozambique, la Namibie, le Nigria, lOuganda, le Rwanda, le Sngal et les Seychelles.
En 2008, les marchs obligataires internationaux nont pas t accessibles. Les carts de taux dintrt sur la dette souveraine ont normment augment dans le sillage de la crise et des projets dmissions totalisant environ 3,3 milliards de dollars ont t diffrs. Sur certains marchs, le retrait partiel des investisseurs trangers immdiatement aprs la crise a contribu une augmentation des rende-
51
Pourcentage du total des entres
ments sur les titres de la dette publique locale. Des donnes dtailles relatives la dette de la Zambie montrent que ces investisseurs ont rduit leurs engagements (surtout en ne renouvelant pas leurs crances court terme arrives chance), bien que cela ait t plus que compens par des souscriptions accrues de rsidents.
Graphique 3.6. Concentration des ux privs bruts vers lAfrique subsaharienne (Afrique du Sud non comprise)1
100 90
80
70 60 2002 2007
50
40
Les cessions nettes opres par les investisseurs trangers ont aliment une baisse des cours des actions, qui a gnralement correspondu au repli observ sur les marchs des autres pays en dveloppement et des pays avancs. De septembre 2008 juin 2009, les banques trangres ont diminu de quelque 15 % (14,4 milliards de dollars) leurs engagements sur la rgion (graphique 3.9). Prs de la moiti de ce chiffre est imputable une forte
30
20 10
0
4 premiers
1
58
912
1316
1720
2124
Si lon inclut lAfrique du Sud, la rpartition des ux reste moins concentre : les quatre premiers pays reoivent 82 % des entres en 2002 et 70 % en 2007.
contraction des prts au Nigria, concentre sur son systme bancaire en difcult, mais il y a eu aussi des rductions substantielles au Ghana, au
Tableau 3.1. Total cumul des entres brutes de capitaux en Afrique subsaharienne, 200209
Entres brutes de capitaux (Milliards de dollars) Afrique Subsaharienne Entres prives brutes IDE Inv. de portefeuille Autres Afrique du Sud Entres prives brutes IDE Inv. de portefeuille Autres Exportateurs de ptrole Entres prives brutes IDE Inv. de portefeuille Autres Pays non exportateurs de ptrole Entres prives brutes IDE Inv. de portefeuille Autres 75,2 109,7 -3,0 -31,6 4,3 6,3 -0,2 -1,8 50,2 73,3 -2,0 -21,1 31,2 56,9 -5,3 4,9 6,1 0,7 -1,9 -6,0 -2,5 -8,0 4,4 -2,7 -1,0 3,6 -5,3 113,7 29,6 57,2 26,9 6,1 1,6 3,1 1,4 300,6 78,3 151,2 71,1 47,2 15,4 100,7 25,9 4,1 13,5 8,3 -19,2 3,3 -20,0 -2,5 4,6 -3,3 18,7 -10,8 240,9 192,9 56,7 -8,9 4,6 3,7 1,1 -0,2 42,6 34,1 10,0 -1,6 100,0 100,0 100,0 42,9 18,0 15,3 9,6 -24,9 3,3 -28,9 0,7 -5,3 -6,4 22,3 -21,1 (% du PIB) (Par habitant en dollars) (% du total pour lAfSS) Diffrence 200207 200708 200809 (Milliards de dollars)
52,0 53,6 2,6 -4,2
3,2 3,2 0,2 -0,3
13,8 14,2 0,7 -1,1
21,6 27,8 4,5
12,1 7,8 1,1 3,2
0,3 2,4 -0,9 -1,2
-7,2 -2,1 0,0 -5,0
52
Graphique 3.7. missions internationales dobligations souveraines par lAfrique subsaharienne, 200009
2,5
Graphique 3.8. Pays dAfrique subsaharienne dont le crdit souverain a reu une notation1
35
2,0
Afrique du Sud Autres AfSS

Nombre de pays
30 25
Pays nots
Total des notations
1,5
20 15 10
1,0
0,5
5
0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Source : Dealogic.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Source : Bloomberg.
1
Pays auxquels Standard & Poors, Moodys ou Fitch ont attribu une note de crdit souverain en devises.
Kenya, en Tanzanie et en Ouganda. En ce qui concerne les crdits consortiaux, lencours a diminu en Afrique du Sud, mais est rest relativement stable ailleurs, bien que cela rsulte davantage de la reconduction de nancements court terme que de nouveaux engagements. Les entres totales de capitaux en Afrique subsaharienne sont descendues de 53 milliards de dollars en 2007 22,8 milliards de dollars en 2009, cest--dire de 57 % ou encore de 3,7 points de PIB. Malgr son importance, le changement de tendance a t moins marqu quailleurs. lchelle mondiale, les entres brutes de fonds dans les conomies mergentes et en dveloppement se sont effondres de 72 % pendant la mme priode, la chute tant la plus forte en Europe centrale et orientale, puis en Asie du Sud et en Amrique latine cest-dire dans les rgions o les entres avaient t le plus abondantes avant la crise. Dans tous les pays, on a observ une corrlation signicative entre lampleur de la hausse et celle de la baisse. L o les entres avaient le plus augment de 2002 2007, linversion de tendance a t relativement plus marque en
2008097. On relve toutefois des diffrences par sous-catgorie, la plus notable concernant les producteurs de ptrole qui ont contribu raison de seulement 11,5 % la hausse, mais de 28,8 % la baisse pendant le ralentissement (graphique 3.10). Cela sexplique largement par la vague dinvestissements intervenue en 200103 pour installer de nouvelles capacits de production en Angola, au Tchad et en Guine quatoriale (graphique 3.11). Si lon considre la nature des ux, lIDE na diminu que de 9,5 % en 200809, les investissements de portefeuille ont chut de 41,8 % et les autres ux de 490 %. Malgr de premiers signes dun regain dintrt des investisseurs trangers lgard de lAfrique subsaharienne, la reprise des entres nest pas encore aussi forte que dans certaines autres rgions. Les banques trangres ont recommenc augmenter leurs engagements partir de la mi-2009. En outre, les carts de taux sur la dette publique extrieure des pays de la rgion sont retombs aux niveaux davant la crise. LAfrique du Sud est revenue au mme moment
Dans lensemble de la rgion, la corrlation de la croissance des ratios entres/PIB entre 200207 et 200709 est de 0,7.
7
53
Encadr 3.1. LAfrique du Sud principal march de capitaux de lAfrique

LAfrique du Sud est de loin le plus grand march de capitaux de la rgion et le plus perfectionn. Sur la base de la capitalisation, son march des actions compte parmi les 20 plus grands du monde (en incluant les conomies avances) et les investisseurs trangers oprent activement sur le march local de la dette, qui est dvelopp et liquide. Les socits sud-africaines (prives comme publiques) et ltat empruntent rgulirement sur les marchs de capitaux internationaux. Dans ces conditions, le pays, qui dpend davantage que ses voisins des investissements de portefeuille et dautres formes dinvestissements volatils, a t plus sensible lvolution du cycle nancier mondial : de 2002 2007, il a absorb les deux tiers de la croissance des entres de capitaux privs dans la rgion, puis subi les retraits les plus importants pendant la crise.
sur les marchs obligataires internationaux, le Sngal a procd sa premire mission internationale en dcembre 2009 et les Seychelles ont effectu avec succs une opration dchange de dette en fvrier 2010. LAngola, le Kenya, le Mozambique, le Nigria et la Tanzanie font partie des pays qui ont fait connatre leur intention demprunter sur les marchs internationaux. Toutefois, la remonte des cours des actions depuis le dbut de 2009 est moins forte en Afrique subsaharienne que dans certaines autres rgions. Alors quils se sont nettement redresss sur les marchs boursiers du Botswana, de Maurice, de Namibie et dAfrique du Sud, qui sont les plus avancs, ils restent moins bien orients dans les autres pays.
cs. Enn, la hausse des nancements ofciels a compens en partie le recul des ux privs.
Les cours des matires premires

Les producteurs de matires premires, et notamment les pays exportateurs de ptrole, ont t confronts une grande instabilit des prix qui a t dautant plus problmatique quelle sest parfois conjugue un retournement des ux de capitaux. Dans les pays producteurs de ptrole, la profonde dgradation des termes de lchange intervenue en 2009, reprsentant en moyenne 26,8 % du PIB, a concid avec un retournement des ux nanciers quivalant 3,8 % du PIB. Dans le groupe des pays nexportant pas de ptrole, lamlioration des termes de lchange en 200809 a au contraire largement compens le choc nancier (graphiques 3.12 et 3.13). Pourtant, sur lensemble du cycle, et mme compte tenu de lintgration assez limite de la rgion aux marchs nanciers internationaux, les comptes nanciers ont beaucoup plus contribu que les comptes courants linstabilit de la balance des paiements dans les deux catgories de pays8.
8
Leffet des autres chocs externes

Plusieurs pays dAfrique subsaharienne ont subi dautres chocs externes du fait de la crise mondiale. Les producteurs de produits de base, en particulier les pays exportateurs de ptrole, ont vu leurs termes de lchange uctuer fortement et, dans les pays qui dpendent beaucoup des envois de fonds des travailleurs migrs, ils ont diminu en raison de la baisse des revenus et de la rarfaction des emplois dans les pays avan-
Au cours de la dcennie coule, lcart-type moyen dans lensemble de la rgion des variations annuelles des entres
54
Graphique 3.9. Principaux indicateurs de laccs aux marchs internationaux de capitaux

2000
1800 1600 1400
Milliards de kwancha, moy. mobile sur 3 mois
carts de taux sur obligations extrieures
600 450
300
Zambie : achats de titres publics par des investisseurs nationaux et trangers
25
20
Points de base
1200
1000 800 600 400

200 0
150
10
0 -150 -300
Nationaux (ch. de dr.) trangers (ch. de g.) Total (ch. de g.) Part des trangers dans le total (ch. de dr.)
juin-05 sept-05 dc-05 mars-06 juin-10 Sept-06 Dc-06 Mars-07 Juin-07 Sept-07 Dc-07 Mars-08 Juin-08 Sept-08 Dc-08 mars-10 juin-09 sept-09 dc-09
oct.-07
avr.-08
oct.-08
avr.-07
avr.-09
oct.-09
juil.-07
juil.-08
juil.-09
janv.-07
120
Dollars, 1er janvier 2008=100
janv.-08
janv.-09
janv.-10
Milliards de dollars; aprs ajustement de valeur
Prix des actions
10
100
80 60 40 20
8 6
4 2 0
Variations de crances bancaires trangres sur l'Afrique subsaharienne
Marchs mergents
Pays avancs
Afrique du Sud
Pionniers AfSS
-2 -4
-6
Autres AfSS Afrique du Sud
2008T3
2008T4
2009T2
2008T1
avr.-08
avr.-07
avr.-09
janv.-07
janv.-08
janv.-09
janv.-10
1 Moyenne
pour le Botswana, le Ghana, le Kenya, Maurice, la Namibie, le Nigria et l'UEMOA (pondre en fonction de la capitalisation boursire).
Ne comprend pas les chiffres du Libria et de Maurice, qui sont fausss par l'ampleur des flux lis aux transports maritimes internationaux (Libria) et au financement offshore (Maurice).
Sources : Datastream, Bloomberg, Banque de Zambie et Banque des rglements internationaux.
Les envois de fonds des immigrs

La crainte dune forte baisse des envois de fonds des travailleurs migrs, due la crise nancire mondiale, na pas t jusqu prsent conrme par les faits. Aprs avoir culmin 18 milliards de dollars en 2008 (soit en moyenne 2 % du PIB des pays destinataires), le montant ofciellement enregistr de ces ux na diminu que de 500 millions de dollars (3 %) en 2009, selon des estimations prlimi-
naires. Les pays qui sont le plus tributaires des envois de fonds ont subi des rductions un peu plus fortes, mais sans quelles dpassent jamais 0,5 % du PIB (graphique 3.14) 9. Nanmoins, les consquences dune reprise ventuellement non gnratrice demplois dans les conomies avances pourraient ninuer quavec un certain dcalage sur les envois de fonds. Un ralentissement des activits de construction dans les tats membres du Conseil de coopration du Golfe (CCG) risque aussi de se rpercuter sur les envois de fonds, encore que les pays dAfri9
brutes de capitaux privs en pourcentage du PIB a t suprieur lcart-type pour les termes de lchange ou les exportations brutes. Ainsi, en 200209, lcart-type des entres prives brutes a t en moyenne de 8,1 % du PIB contre 5,9 % pour les termes de lchange et 6 % pour les exportations brutes.
On se rfre ici aux donnes de la Banque mondiale (2009b). Les informations manant dautres sources diffrent quelque peu. Ainsi, selon lODI (2010), les envois de fonds en thiopie auraient diminu de 10 20 % au premier semestre 2009.
2009T3
2008T2
2009T1
2003
2005
2006
2004
oct.-08
oct.-09
oct.-07
juil.-07
juil.-08
juil.-09
2007
Nigria
Pourcentage
EMBI Global South Africa Gabon Ghana
15
55
Encadr 3.2. Lapparition de marchs boursiers en Afrique subsaharienne Le nombre de marchs boursiers dans les pays dAfrique subsaharienne est pass de 5 en 1989 16 actuellement. De 2002 2007, la capitalisation boursire a presque doubl pour atteindre 153 % du PIB, avant de revenir 83 % en 2008 sous leffet de la crise nancire mondiale (graphique).
180 160 140
Afrique subsaharienne : capitalisation boursire
Pourcentage du PIB
120 100
Si les ux de capitaux trangers ont concouru 80 cette expansion (Andrianaivo and Yartey, 2009), les marchs restent souvent trop troits et illiquides 60 pour attirer un montant signicatif dinvestisse40 ments extrieurs. Sauf en Afrique du Sud et au Afrique subsaharienne sans l'Afrique du Sud Nigria, ils sont de dimension modeste (tableau). En 20 gnral, il y a peu de socits cotes et la capitali0 sation moyenne, qui avoisine 20 % du PIB en 2008 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 (hors Afrique du Sud), est infrieure celle de la Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale. grande majorit des marchs mergents. La liquidit natteint pas 10 % de la valeur annuelle des actions ngocies. Le montant des transactions tant faible, il est difcile de faire vivre un march local dot de son propre systme oprationnel, de capacits danalyse et de socits de bourse. Selon Moss, Ramachandran et Stanley (2007), lexigut des marchs et linsufsance de la liquidit dissuadent aussi les investisseurs trangers : les investisseurs institutionnels trangers se font souvent rares jusqu ce que la capitalisaAfrique subsaharienne : indicateurs de dveloppement des marchs boursiers, 2007 tion approche 50 milliards de dollars ou Nombre de Valeur des Taux de le montant annuel des actions changes, socits Capitalisation Capitalisation transactions rotation cotes 10 milliards de dollars.
(Pourcentage du (Milliards de (Pourcentage du PIB) dollars) PIB) Diverses rformes favoriseraient le Botswana 18 41,9 5,9 0,9 2,2 dveloppement des marchs boursiers et UEMOA 40 32 8,4 0,8 2,5 contribueraient ainsi la croissance co- Ghana 32 18,6 2,4 0,7 4,5 Kenya 51 42,2 13,4 4,5 9,8 nomique. Il faut aussi amliorer le cadre Malawi n.d. 12,9 1,8 2,4 0,45 juridique et comptable, les capacits Maurice 41 73,1 5,7 5,8 7,9 dvaluation du secteur priv et la super- Namibie 9 9,3 0,7 0,3 3,3 vision rglementaire du secteur public. Nigria 202 35,9 86,3 10,1 19,4 Afrique du Sud 401 280,8 833,5 153,4 51,1 Les rformes doivent tre bien chelonn.d. 4 1,3 0,1 2,1 nes : les marchs boursiers ne prennent Tanzanie Ouganda n.d. 1,2 0,1 0,1 5 souvent leur essor quune fois atteint un Zambie n.d. 15,6 2,3 0,6 3,1 certain degr de profondeur (Yartey, Argentine 103 31,9 52,3 4,1 9,5 2008). Souvent, louverture aux investis- Brsil 392 79,3 589,3 44,5 42,6 244 118,9 132,4 27,1 22,8 seurs trangers nest fructueuse que dans Chili Mexique 131 42 232,6 12,9 30,8 les pays o le risque politique est limit Malaisie 1027 156 187,1 83 53,2 et les revenus assez levs (Andrianaivo Thalande 476 68,9 102,6 45,1 55,1 and Yartey, 2009). Des institutions de Sources : Financial Structure Database; et Banque mondiale, Indicateurs du dveloppement dans le monde. qualit, caractrises par la primaut du droit, la responsabilit dmocratique et une corruption limite, sont aussi ncessaires pour limiter les risques et assurer la viabilit des nancements extrieurs. Enn, la mise en place de marchs rgionaux pourrait permettre de promouvoir lefcience par rapport au cot et de surmonter le handicap de la taille.
_______________
Note : cet encadr a t rdig par Charles Amo Yartey.
56
que subsaharienne dpendent moins denvois en provenance de ces tats que dautres pays, notamment asiatiques.
Tableau 3.2. Afrique subsaharienne : corrlation moyenne entre entres brutes de capitaux privs et ofciels de 2002 2009
200209 Valeur en dollars En % du PIB -0,11 -0,26 200207 -0,09 -0,18 200709 -0,19 -0,20
Les ux ofciels
Les ux ofciels sont rests une importante source de nancement pour de nombreux pays de la rgion10. Si lon exclut lAfrique du Sud et le Nigria, ils ont reprsent presque la moiti des entres de capitaux en Afrique subsaharienne pendant le cycle et la quasi-totalit dans nombre des pays les plus pauvres. Au niveau des diffrents pays, les ux ofciels ont en moyenne rduit les uctuations des ux privs (tableau 3.2). On a pu observer un mouvement anticyclique au niveau rgional, les ux ofciels diminuant pendant la priode 200206 avant un relvement de laide pour faire face la ambe des prix des produits alimentaires et nergtiques ainsi qu la crise nancire mondiale. (graphique 3.15). Les prts multilatraux la rgion ont nettement augment la suite de la crise. Charg de jouer un rle directeur dans la riposte la crise mondiale, le FMI a presque quintupl les prts concessionnels lAfrique subsaharienne en 2009; les nouveaux engagements ont ainsi atteint 3,6 milliards de dollars, quoi sajoutent 1,4 milliard de dollars au titre daccords de conrmation et daccords de prts concessionnels largis. Le relvement des allocations de DTS a major hauteur de 12 milliards de dollars les rserves auxquelles les tats peuvent recourir des conditions non concessionnelles (voir chapitre 1). En 200708, la Banque mondiale a commenc augmenter ses concours la rgion en rponse lenvole des prix de lalimentation et de lnergie, et a continu de le faire en 2009; les nouveaux engagements ont ainsi atteint 8,2 milliards de dollars, soit une progression de 135 % par rapport 2006. On ne peut gure compter sur une hausse continuelle de laide bilatrale et il y a mme un risque srieux de rduction. Laide est vulnOn dnit ici les ux ofciels comme la somme des prts de cranciers ofciels et des transferts ofciels courants.
10
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale; et estimations des services du FMI.
Graphique 3.10. Contributions aux variations des entres de capitaux pendant le cycle
Par pays/groupe
100 Non-exp. de ptrole Exp. de ptrole Portefeuille
Par type de flux

Autres
Pourcentage total des entres
80 60 40
20 0
Expansion
Afrique du Sud
RcessionExpansion
IDE Rcession
Graphique 3.11. Afrique subsaharienne : production et investissement dans le secteur ptrolier

5,5 Part des entres en AfSS (ch. de dr.) Production (ch. de g.) 80
70
60 50
5,0
4,5
40
30
4,0
20
10
3,5 0 -10
3,0
1998 2000 2002 2004 2006 2008
Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale; et la Energy Information Administration (EIA).
-20
Pourcentage du total des entres
millions de barils par jour
57
Graphique 3.12. volution des termes de lchange et des ux nanciers, pays dAfrique subsaharienne non exportateurs de ptrole
5 4 3 Variations des entres brutes
Graphique 3.13. volution des termes de lchange et des ux nanciers, pays exportateurs de ptrole dAfrique subsaharienne
15 10
5
Termes de l'change
Pourcentage du PIB
2 1 0 -1 -2 -3 -4 Termes de l'change
Pourcentage du PIB
0 -5 -10 -15 -20 -25 Variations des entres brutes
-30 2006 2007 2008 2009

2006 2007 2008 2009
rable en raison de la gravit de la rcession dans les pays donateurs, surtout ceux o les nances publiques se sont beaucoup dgrades. Au vu dindications prliminaires, il est probable que les ux daide destination de lAfrique subsaharienne soient globalement infrieurs en 2010 aux objectifs xs Gleneagles (encadr 3.3).
La gestion des entres de capitaux comment viter un ajustement brutal

Les pays dAfrique subsaharienne qui ont vu des entres massives de capitaux avant la crise ont enregistr des rsultats diffrents dans la priode rcente. Les uns ont connu aprs la crise un recul assez net de la croissance de la production, alors que les autres paraissent assez peu prouvs. Certaines mesures macroconomiques prises pendant la priode dexpansion semblent avoir permis dviter un ajustement brutal lorsque les nancements extrieurs se sont rars; les autorits pourraient donc sen inspirer quand les entres de capitaux dans la rgion reprendront. La raction approprie dimportantes entres de fonds dpend de la situation propre
chaque pays, cest--dire de la composition des entres, de la situation conjoncturelle, de la solidit des nances publiques et du niveau des rserves de change. Mais il ressort aussi de lexprience11 que (1) maintenir la discipline budgtaire, plutt que de permettre des hausses procycliques des dpenses publiques quand les entres sont abondantes, peut permettre de limiter lapprciation de la monnaie et le risque dun atterrissage en catastrophe quand les ux de capitaux sinversent; (2) rsister lapprciation nominale de la monnaie est souvent vain si la pousse des entres de capitaux persiste, et peut goner lexcs la demande intrieure sil est impossible de neutraliser lincidence montaire des interventions; (3) durcir le contrle des mouvements de capitaux ne semble pas plus efcace, sauf peut-tre quand lconomie opre un niveau proche de son plein potentiel, le montant des rserves est adquat, la monnaie nest pas sous-value et les ux de capitaux sont susceptibles dtre temporaires. Nous allons maintenant examiner dans quelle mesure ces leons sappliquent aux pays dAfrique subsaharienne qui ont connu
11 Voir, par exemple, Montiel (1999), FMI (2007b) ainsi quOstry et al. (2010).
58
Graphique 3.14. Envois de fonds, 200809
Graphique 3.15. Financements ofciels et privs destination de lAfrique subsaharienne (hormis lAfrique du Sud et le Nigria)
50
Flux officiels (ch. de g.) Flux privs (ch. de g.) Part des flux officiels (ch. de dr.)
80
% du total des flux de financement
40
70
30
60
20
50
10
40
0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale. Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale.
30
dimportantes entres de capitaux avant la crise nancire mondiale.
Les ripostes macroconomiques

On peut recourir des indicateurs quantitatifs pour caractriser la manire dont les pays dAfrique subsaharienne ont adapt leurs politiques macroconomiques face la rcente envole des entres de capitaux, puis leur chute12 :
tions. Ce ratio est ensuite standardis pour crer un indice du degr de rsistance aux volutions du taux de change lindice de rsistance (IR) qui a des valeurs comprises entre 0 et 1, les valeurs proches de 1 indiquant une plus grande rsistance aux uctuations du taux de change14.
On mesure la politique de change par un indice de tension sur le march des changes (TMC), qui reprsente une conjonction des variations du taux de change et des rserves internationales13. En divisant les variations des rserves de change par le TMC, on obtient un ratio qui chiffre la proportion de TMC laquelle on soppose par des interven-
On mesure la politique de strilisation par un indice qui rend compte de la capacit des autorits montaires disoler la liquidit intrieure des interventions sur le march des changes. Cet indice chiffre la mesure dans laquelle les autorits montaires comprime le crdit intrieur pour compenser lexpansion de la base
14
12
La mthode adopte est conforme celle de FMI 2007(b), qui examine les politiques conomiques des pays mergents de 1987 2006. 13 On ne retient pas ici les variations des taux dintrt nominaux. Dans la plupart des pays dAfrique subsaharienne, ils ne constituent probablement pas un instrument puissant pour attirer (ou dissuader) les ux nanciers internationaux en raison de ltroitesse des marchs de la dette intrieure.
La pondration des deux composantes constitue une tape cruciale du calcul de lindice TMC. On pourrait bien sr opter pour une moyenne non pondre, mais la volatilit des rserves et celle des mouvements du taux de change tant trs diffrentes, nous pondrons les deux composantes pour viter que lune ne domine lindice. Lautre question est de savoir sil faut utiliser une pondration par pays ou pour toute la rgion. Reprenant FMI (2007b), nous utilisons des pondrations rgionales an dviter le risque que les pays dont le taux de change volue peine ne soient considrs comme ayant une politique de change souple en raison du trs faible cart-type des variations.
59
Graphique 3.16. Afrique subsaharienne : indice de pression sur le march des changes1
1,5
Tous pays
1,0
0,5
montaire dcoulant de laccumulation de rserves. Une valeur gale ou suprieure lunit dnote une strilisation intgrale; une valeur gale zro ou ngative dnote labsence de strilisation.
0,0
-0,5
La politique budgtaire est reprsente par la croissance relle des dpenses publiques primaires. On mesure les contrles sur les mouvements de capitaux en se servant dun indice bas sur le rapport annuel du FMI sur les rgimes et les restrictions de change (Chinn and Ito, 2008).
-1,0
-1,5
2000T1 2000T3 2001T1 2001T3 2002T1 2002T3 2003T1 2003T3 2004T1 2004T3 2005T1 2005T3 2006T1 2006T3 2007T1 2007T3 2008T1 2008T3 2009T1 2009T3
1,5
Rgimes de flottement du taux de change

1,0 0,5
0,0 -0,5
Les principales caractristiques de la riposte macroconomique des pouvoirs publics au boom des entres de capitaux et son interruption ont t les suivantes (graphiques 3.16 et 3.17) :
-1,0 -1,5
1,5
Rgimes de parit fixe
1,0
0,5 0,0
-0,5
-1,0
-1,5
-2,0
Variation des taux de change Variation des rserves de change Indice de tension du march des changes
Sources : FMI, International Financial Statistics; et calculs des services du FMI. 1 Moyennes non pondres des indices nationaux (hormis la Rpublique dmocratique du Congo, lrythre, le Libria et le Zimbabwe). Lindice est la moyenne pondre des variations trimestrielles de rserves de change et des variations trimestrielles des taux de change bilatraux nominaux, les pondrations tant linverse de leurs carts-types. Les variations des rserves de change sont mesures par rapport la base montaire.
Les mouvements de lIR montrent que les politiques de change, gnralement asymtriques et contraires la tendance du march, ont cherch empcher le taux de change de sapprcier, mais pas de se dprcier. Avant la crise nancire mondiale, la hausse des entres de capitaux et lamlioration des termes de lchange ont entran des pressions haussires sur les devises, auxquelles les pays ont souvent rsist en accumulant des rserves ofcielles. En revanche, la crise a suscit des pressions de sens contraire la n de 2008 et au dbut de 2009. La plupart des pays taux de change exible ont consenti un ajustement substantiel en baisse et sont trs peu intervenus pour soutenir leur monnaie. Nanmoins, les ractions ont t variables. Ainsi, le Kenya, Maurice, lAfrique du Sud, lOuganda et la Zambie ont laiss leurs taux de change monter assez sensiblement avant la crise, tout en accumulant des rserves. Pendant la crise, lAngola, le Malawi et le Nigria, dont les rgimes de change sont en principe souples, sont intervenus nergiquement sur
60
les marchs de change pour freiner la baisse de leurs devises. Le Malawi a aussi rationn lacquisition de devises quand les rserves ofcielles sont tombes des niveaux critiques. Le Nigria a resserr le contrle des changes pour attnuer la pression sur sa monnaie.
Avant la crise, la strilisation sest intensie paralllement lentre de capitaux en quantit importante dans la rgion. Toutefois, la baisse de lindice de stri-
lisation en 2007 anne o les entres de fonds ont culmin dans la plupart des pays incite penser quelle est peut-tre devenue progressivement plus coteuse ou plus difcile, dans la mesure o le progrs de lintgration nancire a entran une plus grande substituabilit entre actifs nationaux et trangers.
La croissance relle des dpenses publiques sest acclre pendant la priode dexpansion, mais moins que
Graphique 3.17. Afrique subsaharienne : principaux indicateurs de politique macroconomique1

1,0
0,8 0,6 0,4
Indice de rsistance aux tensions du march des changes2
15,0
Croissance relle des dpenses primaires 3 (pourcentage)

10,0
5,0 0,2 0,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 0,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
40,0
1,2
1,0
Indice de strilisation 4
Degr de restriction du mouvement des capitaux5
30,0
0,8 0,6 0,4 10,0 0,2
20,0
0,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0,0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale; International Financial Statistics ; et calculs des services du FMI. 1 Moyenne simple des indices nationaux (hors Rpublique dmocratique du Congo, rythre, Libria et Zimbabwe), sauf indication contraire. 2 Variation des rserves de change divise par lindice de tension du march des changes. Les rsultats sont normaliss avec des valeurs comprises entre 0 et 1, les valeurs plus proches de 1 indiquant une plus grande rsistance aux uctuations du taux de change. Les rsultats se rapportent aux pays rgime de taux ottant. 3 Valeur mdiane. 4 Degr auquel les autorits montaires contractent (laissent crotre) le crdit intrieur pour compenser lexpansion (la contraction) de la base montaire du fait de laccumulation (la diminution) des rserves de change. Le coefcient de strilisation se calcule par rgression des variations des avoirs intrieurs nets de la banque centrale sur les avoirs extrieurs nets. Une valeur gale (ou suprieure) lunit indique que la strilisation est complte et une valeur nulle (ou ngative) quil ny a pas de strilisation. 5 Valeur moyenne de lindice de restriction des mouvements des capitaux de jure de Chinn-Ito, normalis des valeurs comprises entre 0 et 100, 100 tant le rgime le plus libral.
61
Encadr 3.3. Laide ofcielle pendant la crise conomique mondiale Malgr une hausse signicative ces dernires annes, laide lAfrique subsaharienne reste infrieure aux engagements pris lors du sommet du G-8 Gleneagles en 2005. Selon le Comit daide au dveloppement (CAD) de lOrganisation de coopration et de dveloppement conomiques (OCDE), les ux daide (dduction faite des allgements de dette) manant des donateurs traditionnels ont tripl de 2000 2008, passant de 8 24 milliards de dollars. Laide apporte par des donateurs non habituels et dclare au CAD (cest--dire la Core, le Mexique, la Turquie et lArabie Saoudite) a t porte de 1 milliard de dollars en 2003 5 milliards en 2008. Le Brsil, lInde et la Chine sont aussi devenus des sources Source : CAD de lOCDE. importantes daide, mais nen font pas connatre 1 le montant ofciel. Alors que le total des ux Les donateurs traditionnels sont les membres du CAD de lOCDE. Les ux incluent lallgement de dette qui a t exceptionnellement lev nanciers chinois vers lAfrique (y compris lIDE en 2005 et 2006. et les crdits commerciaux) atteindrait plusieurs milliards de dollars, une estimation prudente chiffre la seule aide quelque 1,4 milliard de dollars en 2007 (Brautigam, 2010). La Chine sest engage faire nettement plus ces prochaines annes. Les graves rcessions qui touchent la plupart des conomies les plus avances et psent lourdement sur leurs nances publiques, rendront plus difcile un nouveau relvement de leur aide. En 2009, le PIB des pays membres du CAD a chi de 3,7 % en moyenne et on ne prvoit quune croissance de 2 % en 2010. Mme si les pays promettent de stabiliser les programmes daide, exprims en pourcentage du PIB, cela se traduira par une diminution des ux. La rcession sest aussi accompagne dune dgradation rapide des situations budgtaires : les dcits des pays du CAD se sont aggravs au point de reprsenter en moyenne 9,2 % du PIB en 200910. Dans ce contexte, les programmes daide risquent dtre rduits. Selon une 40 12 enqute effectue par le CAD sur les projets Croissance et APD de dpenses en la matire, une majorit de Versements d'aide retards de 2 ans (ch. de g.) 30 pays devrait respecter les engagements dacTaux de croissance OCDE (ch. de dr.) croissement de laide pris il y a cinq ans au 20 6 sommet de Gleneagles. Toutefois, le total sera probablement infrieur lobjectif de Glenea10 gles en raison de versements insufsants de plusieurs grands donateurs (OCDE, 2010).
Croissance annuelle relle, pourcentage
Des tudes empiriques con rment lexistence dun lien entre les cycles conjoncturels des donateurs et les ux daide, en particulier pendant de fortes rcessions. Lors de rcessions brves et modres, laide ne semble pas procyclique vis--vis de la croissance relle ou de la situation budgtaire des pays donateurs, mais certains lments permettent
-10 -20
-6
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
2000
2003
2006
1970
SourceSourcePerspectives de lconomie mondiale; : FMI, : FMI, Perspectives de l'conomie mondiale, et et CAD CAD de l'OCDE. de lOCDE.
62
2009
Croissance annuelle relle, pourcentage
Encadr 3.3 (n) de penser que les ux daide ragissent pisodes de rcession et ux dAPD ngativement et avec un certain dcalage aux (% de variation des dcaissements nominaux ralentissements prononcs de lactivit dans par rapport lanne p t)) pp ( ) les pays donateurs (voir, par exemple, t, PIB < -2% t+1 t+2 t+3 t+4 t+5 Banque mondiale, 2009c et Hallet, 2009). Canada 1991 -3,4 -7,8 -13,6 -20,6 -31,0 Les recherches bases sur des modles (par Finlande 1991 -30,8 -61,8 -68,8 -58,2 -56,1 exemple, Faini, 2006; Bertoli et al., 2008; Finlande 1992 -44,8 -54,9 -39,7 -36,6 -41,1 Dabla-Norris et al., 2010b) mettent laide Irlande 1975 10,8 12,1 234,9 287,2 297,0 en relation avec des donnes conomiques Italie 1975 24,1 8,7 106,5 49,7 274,8 fondamentales comme lorientation budJapon 1998 14,3 27,0 -7,5 -12,8 -16,5 gtaire, la production et la dette des pays donateurs. Elles concluent gnralement que Nouvelle-Zlande 1977 4,6 29,9 37,7 29,0 24,2 laide diminue paralllement un ralentisNouvelle-Zlande 1979 6,0 -0,7 -4,4 -10,2 -19,8 sement de la croissance, une dgradation Norvge 1978 21,1 37,0 31,8 57,7 64,5 de la situation budgtaire et une hausse Sude 1993 2,9 -3,7 13,0 -2,1 -11,1 de lendettement dans les pays donateurs, Royaume-Uni 1975 -2,1 23,2 62,0 138,5 105,0 mme si la corrlation statistique nest pas Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale; toujours solide. Ces rsultats tendent tre et CAD de lOCDE. con rms par des corrlations simples entre la croissance du PIB des pays donateurs et le montant effectif de laide verse. De 1970 2008, la corrlation entre croissance relle et aide relle est faible et ngative (0,13), mais elle devient
positive et augmente ( 0,24) quand les versements sont retards de deux ans (graphique). Pendant des rcessions graves, caractrises par une baisse du PIB rel suprieure 2 %, le Canada, la Finlande, la Sude et la Nouvelle-Zlande ont ragi par une rduction sensible de laide, alors quelle na t que lgrement ampute au Royaume-Uni et laisse intacte en Irlande, en Italie et au Japon (tableau).
_______________
Note : cet encadr a t rdig par Alexei Kireyev.
pendant les cycles conomiques antrieurs (FMI, 2009b).
Les rgimes des mouvements de capitaux en Afrique subsaharienne ont t assouplis pendant les annes 90, mais ils demeurent en moyenne plus restrictifs que dans les autres rgions du monde. Le caractre restrictif de ces rgimes a peu chang en moyenne ces dernires annes.
Eviter des ajustements brutaux

La question centrale est de savoir si ces politiques ont permis dobtenir de meilleurs rsultats lorsque la crise nancire mondiale a clat et que les nancements extrieurs se sont rars. Nous nous intressons ici aux pays dAfrique subsaharienne qui ont reu un volume considrable
de capitaux plus prcisment ceux qui recevaient avant la crise plus que le niveau mdian des entres dans la rgion15. Lchantillon est ensuite divis en fonction du degr de discipline budgtaire, de rsistance aux pressions la hausse du taux de change, et de la rigueur du contrle des mouvements de capitaux dans les pays ayant reu des capitaux pendant la priode antrieure la crise. Lobjectif est de dterminer si les diffrences de politique dans ces domaines ont inu sur la croissance des pays aprs la crise16. Il ressort des rsultats (graphique 3.18) que :
15 Selon ce critre, dans chacun dentre eux les entres brutes ont t dau moins 3 % du PIB en moyenne de 2003 2007. 16 Par croissance postrieure la crise, on entend la diffrence entre la hausse moyenne du PIB en 2009 et la hausse moyenne pendant le boom de 200307.
63
Encadr 3.4. Gagnants et perdants permanents dans la concurrence pour attirer des capitaux On peut mesurer la capacit attirer des capitaux au moyen du ratio entres prives brutes/PIB. Presque tous les pays se dplacent entre le haut et le bas de la distribution, mais, au cours des deux dernires dcennies, peu prs la moiti dentre eux se sont trouvs la plupart du temps proches du point haut ou du point bas de la distribution. En utilisant cette caractristique comme critre de slection tout en accordant une plus grande pondration lexprience rcente, on peut identier deux groupes assez distincts qui ont t en moyenne dans le quartile suprieur ou infrieur de la distribution et ont t peu frquemment proches de lautre extrmit. Ces deux groupes sont composs des pays indiqus dans le tableau. Cette approche met laccent sur le maintien de la mme position dans la dure, mais si lon applique des rgles diffrentes, par exemple en divisant lchantillon au point mdian, en se rfrant une priode plus courte, ou mme en utilisant une mesure compltement diffrente, telle que la croissance du PIB, on obtient des rsultats sensiblement identiques.
12 derniers
Bnin, Burkina Faso, Burundi, Comores, Cte dIvoire, thiopie, Gabon, Guine, Libria, Rwanda, Sierra Leone, Togo.
12 premiers
Angola, Cap-Vert, Guine quatoriale, Gambie, Lesotho, Maurice, Namibie, Sao Tom et Prncipe, Sngal, Seychelles, Swaziland, Zambie.
Dans les pays o la discipline budgtaire tait la plus grande pendant la priode antrieure la crise (signale par des hausses de dpenses primaires relles infrieures la mdiane), le ralentissement de la croissance du PIB a t ensuite moins marqu. Cest peut-tre parce que les restrictions budgtaires pratiques pendant la phase dafux de capitaux ont cr la marge de manuvre ncessaire pour pouvoir mener une politique anticyclique plus vigoureuse lors de la baisse : les pays qui avaient le mieux matris les dpenses quand la conjoncture tait bonne ont pu majorer de 7,2 % les dpenses primaires relles en 2009, contre un relvement de 3,4 % dans ceux qui avaient t dispendieux quand les capitaux afuaient. En revanche, les interventions sur les marchs de change pour rsister lapprciation de la monnaie et les restrictions des mouvements de capitaux pendant la phase dexpansion ne semblent pas
avoir sensiblement modi lampleur du ralentissement rsultant de la crise. Aprs celle-ci, la dclration de la croissance a t peu prs similaire dans les pays situs au-del et en de des niveaux mdians de rsistance aux pressions la hausse du taux de change; il en a t de mme dans ceux o le degr de contrle du compte de capital est suprieur ou infrieur au niveau mdian.
Les politiques visant attirer les capitaux privs

Compte tenu de la dgradation des nances publiques et de la perspective dune reprise atone dans les pays donateurs, lAfrique subsaharienne va sans doute devoir sappuyer davantage sur les nancements privs. On examine dans cette partie les facteurs structurels, institutionnels et de politique conomique qui ont jou un rle important en attirant les ux de capitaux privs dans la rgion. Certains pays dAfrique subsaharienne russissent invariablement mieux que les autres attirer les capitaux. Pour tenter de comprendre
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pourquoi, nous considrons un chantillon de 24 pays, dont 12 ont toujours t proches du point bas de la distribution des ratios ux privs bruts/PIB et les 12 autres toujours proches du point haut. (encadr 3.4). Les deux groupes sont trs diffrents sur peu prs tous les plans. Tous deux comprennent des pays revenu faible et intermdiaire, de petits pays insulaires et de vastes tats enclavs, des exportateurs de ptrole ainsi que dautres produits de base, agricoles et minraux17. peu prs tous les pays de lchantillon ont de bons indicateurs de performance dans certains domaines et des indicateurs mdiocres dans dautres, de sorte quil est difcile de distinguer une typologie particulire. Les exportateurs de ptrole constituent peut-tre la seule exception; ils conjuguent une grande ouverture commerciale avec de faibles indicateurs de gouvernance et de dveloppement du capital humain. Nanmoins, des diffrences systmatiques et importantes apparaissent entre les groupes. Bien que les situations individuelles semblent rsulter de facteurs idiosyncratiques contraintes ou avantages comptitifs spciques une comparaison des moyennes des chantillons diffrencie les deux groupes de faon trs rvlatrice (tableau 3.3). Les pays les plus performants :
Graphique 3.18. Afrique subsaharienne : dclration de la croissance du PIB aprs la crise et principaux indicateurs de politique conomique pendant la priode dafux de capitaux qui a prcd la crise1
6
5
Points de pourcentage
Dclration de la croissance relle du PIB entre 200307 et 2009
4 3
2 1 0 Faible leve Faible leve Faible lev Croissance relle Rsistance aux Degr de restriction des dpenses tensions du march des mouvements de primaires des changes capitaux
Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale, International Financial Statistics, Chinn et Ito (2008); et calculs des services du FMI.
1
Les valeurs indiques sont les mdianes pour les deux groupes de pays. Les pays dont le taux de croissance des dpenses primaires est faible se situent en dessous du niveau mdian de croissance des dpenses primaires durant la priode dafux de capitaux antrieure la crise (200307). De mme, les pays plus rsistants aux tensions du march des changes se situent au-dessus du niveau mdian de lindice de rsistance aux tensions du march des changes durant la priode dafux de capitaux antrieure la crise. Enn, les pays ayant un rgime de mouvements des capitaux plus restrictifs sont dnis par rapport leur indice de Chinn-Ito moyen durant la priode 200307.
taient plus intgrs lconomie mondiale sur le plan nancier et commercial. Les mieux classs avaient des comptes de capital plus ouverts et des entres brutes de capitaux privs nettement suprieures, ce qui nest pas surprenant puisquil sagit du critre de slection. Mais leurs sorties de capitaux nanciers et leurs parts des changes commerciaux taient aussi plus leves. La composition des entres (IDE, investissements de portefeuille et autres) ou
les soldes des balances commerciales et des comptes courants ne diffraient pas sensiblement en pourcentage du PIB.
avaient des secteurs nanciers plus tendus et plus dvelopps. La masse montaire au sens large tait nettement plus leve par rapport au PIB dans les pays les plus performants, tandis que le crdit au secteur priv tait plus lev, mais sans que lcart soit signicatif. taient mieux placs sur le plan de la qualit institutionnelle : leurs institutions taient meilleures au regard des indicateurs de gouvernance de la Banque mondiale. La primaut du droit et la qualit rglementaire taient trs signi-
17
On remarquera aussi labsence de plusieurs pays en dveloppement qui nont pas satisfait aux critres de slection mentionns dans lencadr 3.4.
65
catives, et la matrise de la corruption ltait marginalement. Il est intressant de noter que, si lon sort de lchantillon les quatre pays producteurs de ptrole, les niveaux de signicativit augmentent fortement pour toutes les catgories. Il y a une interprtation possible : les investisseurs des secteurs enclavs peuvent trouver dautres moyens
de protger leurs droits de proprit, mais les institutions sont importantes dans les cas plus gnraux.
bnciaient dun plus haut niveau de capital humain : les taux dalphabtisation des adultes y taient plus levs et laccs Internet y tait plus dvelopp, ce qui tait le signe dune plus grande capacit de
Tableau 3.3. Comparaison des moyennes des 12 derniers et premiers pays
Intgration lconomie mondiale Entres prives brutes (en % du PIB ) Investissements privs bruts (en % du PIB ) changes (X+M) (en % du PIB ) Ouverture du compte de capital (de jure) Dveloppement du secteur financier Monnaie au sens large (en % du PIB ) Crdit au secteur priv (en % du PIB ) Solidit institutionnelle Qualit rglementaire Primaut du droit Matrise de la corruption Capital humain Alphabtisation des adultes (en % de la population ) Nombre dutilisateurs dInternet (sur 100 personnes ) Gestion macroconomique Inflation IPC Rsultats macroconomiques PIB par habitant, moyenne 200207 ( en dollars ) Croissance du PIB par habitant, 200207 (en %) Taux dinvestissement Taux dpargne national (en % du PIB ) -0,9 -1,0 -0,8 47,1 1,3 -0,5 -0,3 -0,4 78,3 7,1 p = 0,034 p = 0,004 p = 0,056 p = 0,010 p = 0,020 24,6 13,3 45,3 39,9 p = 0,043 p = 0,337 -0,4 1,0 73,2 -0,9 10,2 5,3 114,2 0,1 p < 0,001 p = 0,052 p = 0,053 p = 0,095
5,9 358,1 10,2 0,2 14,0
9,2 1478,1 17,8 0,2 21,9
p = 0,304 p = 0,036 p = 0,025 p = 0,067
Sources : Perspectives de lconomie mondiale; Banque mondiale, indicateurs de gouvernance; Guide international des risques pays, notation ICRG du risque nancier. Notes : (1) tous les indicateurs sont des moyennes nationales non pondres, sauf le PIB par habitant qui est pondr par la population. (2) Les valeurs-p testent lhypothse selon laquelle les deux groupes ne diffrent pas lun de lautre compte tenu des moyennes. Si les 12 premiers et les 12 derniers taient tirs au hasard dans la mme population, la probabilit dobserver des ratios entres brutes/PIB de 0,7 % et de 12,2 % serait infrieure 0,1 %. P<0,05 est gnralement considr comme signicatif.
66
Encadr 3.5. Attirer lIDE en Afrique subsaharienne et exploiter ses avantages Le cycle conjoncturel des conomies avances a en gnral une grande incidence sur le montant des investissements trangers directs destination des pays en dveloppement. Selon des estimations bases sur un modle de gravit modi : (1) un resserrement montaire dans les conomies avances tend rduire lIDE vers les pays en dveloppement, y compris en Afrique subsaharienne; (2) pendant les ralentissements synchroniss, le cycle conjoncturel des conomies avances a un effet ngatif plus prononc sur les ux dIDE vers les pays en dveloppement, en particulier ceux qui nexportent pas de ptrole. Des rgressions standard sur la croissance incitent aussi penser que lIDE a un effet nettement positif sur la croissance par habitant dans les pays en dveloppement destinataires, bien que moins marqu en Afrique subsaharienne que dans les autres rgions en dveloppement. Pour comprendre pourquoi la corrlation entre IDE et croissance semble plus forte dans certains pays que dans les autres, on restime le modle en utilisant des sous-chantillons. Les pays sont diviss en groupes, en fonction du fait que les indicateurs sont suprieurs ou infrieurs la valeur moyenne de lchantillon
Coefcients sur les IDE obtenus par rgression pour divers chantillons par indicateurs1 (Variable dpendante = croissance annuelle du revenu rel par habitant (moyenne sur 5 ans); 197478 200408)
Pays avec de meilleurs fondamentaux conomiques/plus de rformes conomiques/un environnement macroconomique plus stable Fondamentaux conomiques Profondeur du secteur financier Ouverture commerciale Infrastructures (diffusion du tlphone) Matrise de la corruption Exportations autres que matires premires Rformes conomiques Libralisation du compte courant Libralisation du compte de capital Stabilit macroconomique IPC Croissance relle par habitant Faible Eleve 0,31 0,25 *** * Elev Faible 0,37 0,14 Pousse Pousse 0,16 0,14 ** Moins pousse Moins pousse -0,08 0,01 Profond Plus ouvert Meilleures Meilleure Eleves 0,36 0,24 0,34 0,33 0,49 * ** *** *** Peu profond Moins ouvert Moins bonnes Moins bonne Faibles 0,21 0,35 0,35 -0,02 -0,34 * *** Pays avec de moins bons fondamentaux conomiques/moins de rformes conomiques/un environnement macroconomique moins stable
Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale. Lquation est estime selon la mthode gnralise des moments avec des variables temporelles ctives. A ***, **, et * reprsentent une signicativit 1, 5 et 10 %, respectivement. Les tests de Wald montrent que les coefcients dIDE sont signicatifs 1 %. La profondeur du secteur nancier est mesure par le ratio crdit au secteur priv/PIB. Les indicateurs relatifs la bureaucratie et la corruption sont tirs de la base de donnes de lICRG.
1
67
Encadr 3.5 (n) pour (1) les fondamentaux conomiques, (2) les rformes conomiques et (3) la stabilit macroconomique. On saperoit que les diffrences en matire de fondamentaux conomiques, dimportance des rformes et de discipline macroconomique contribuent largement expliquer les variations selon les pays des retombes bnques de lIDE sur la croissance (tableau) : lIDE inue davantage sur la croissance dans les pays ayant (1) un secteur nancier dvelopp (graphique), (2) une qualit institutionnelle suprieure, (3) un rgime de compte courant plus libral et (4) un contexte macroconomique plus stable (stabilit des prix et rgularit de la croissance).
_______________
Note : cet encadr a t rdig par Jiro Honda, Amina Lahreche et Genevive Verdier; il sinspire de DablaNorris et al. (2010b).
fournir un capital humain complmentaire des ux dinvestissements trangers.
navaient pas une gestion macroconomique, illustre par le niveau de lination, sensiblement meilleure. Celle-ci tait en fait plus leve dans les 12 premiers pays. Lexplication est peut-tre que ces derniers taient confronts un environnement plus difcile, savoir une croissance plus forte, des termes de lchange plus volatils et des entres de capitaux plus instables. avaient de meilleurs rsultats macroconomiques : dans les 12 premiers pays, les taux dinvestissement et dpargne taient sensiblement suprieurs, de mme que la croissance relle.
En Afrique subsaharienne comme ailleurs, il est difcile dtablir une corrlation entre les
entres de capitaux et les performances conomiques. Bien que la causalit soit difcile tablir, les faits styliss associent une plus grande ouverture et un montant suprieur de ux nanciers privs des institutions plus solides, une pargne et des investissements plus levs et une croissance plus rapide. En tenant compte des rserves formules la deuxime partie de ce chapitre (Intgration nancire internationale et pays en dveloppement) propos de limportance de mener une politique cohrente et dchelonner prudemment les rformes, les rsultats laissent penser que les politiques qui favorisent la croissance et le dveloppement peuvent aussi attirer les investissements privs, les deux se renforant mutuellement. Des donnes portant spciquement sur les effets des IDE confortent cette conclusion (encadr 3.5, pages 6768).
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Appendice statistique
Sauf indication contraire, les donnes et projections utilises dans ce rapport reposent sur les estimations des services du FMI au 9 avril 2010 et correspondent celles qui ont servi pour ldition davril 2010 des Perspectives de lconomie mondiale. La base de donnes et les projections couvrent 44 pays qui relvent du Dpartement Afrique. Les donnes obissent, dans la mesure du possible, aux mthodes statistiques internationalement reconnues; toutefois, le manque de donnes limite dans certains cas la porte des comparaisons internationales.
Les quinze pays faible revenu ne sont pas exportateurs de ptrole et leur revenu national brut par habitant tait gal ou infrieur 975 dollars en 2008; ils ont obtenu une note suprieure 3,2 selon lindice dallocation des ressources de lIDA 2008. Les quatorze pays qui ne sont pas exportateurs de ptrole dont le revenu national brut par habitant tait gal ou infrieur 975 dollars en 2008 et qui ont obtenu une note gale ou infrieure 3,2 selon lindice dallocation des ressources de lIDA 2008.
Groupes de pays
Comme dans les ditions prcdentes des Perspectives conomiques rgionales, les pays sont rpartis en quatre groupes distincts : pays exportateurs de ptrole et 3 groupes de pays non exportateurs de ptrole : pays revenu intermdiaire, pays faible revenu et tats fragiles (voir les tableaux de lappendice). Les sept pays exportateurs de ptrole sont les pays o les exportations nettes de ptrole reprsentent au moins 30 % des exportations totales. Hormis lAngola et le Nigria, ils appartiennent la Communaut conomique et montaire de lAfrique centrale. Les pays exportateurs de ptrole sont classs comme tels mme sils pourraient appartenir un autre groupe. Les huit pays revenu intermdiaire ne sont pas exportateurs de ptrole et leur revenu national brut par habitant dpassait 975 dollars en 2008, selon les calculs de la Banque mondiale fonds sur la mthode de lAtlas.
En outre, les pays sont considrs comme riches en ressources naturelles si les rentes quils tirent de ces matires premires dpassent 10 % du PIB. Les pays pauvres en ressources naturelles sont rpartis entre pays ctiers et pays enclavs (tableau AS MN 1). Enfin, les pays sont groups en fonction des organes de coopration rgionale auxquels ils appartiennent : zone franc, qui comprend lUnion conomique et montaire ouest-africaine (UEMOA) et la Communaut conomique et montaire de lAfrique centrale (CEMAC); la Communaut de lAfrique de lEst (CAE5 ); la Communaut du dveloppement de lAfrique australe (SADC); le March commun de lAfrique de lEst et de lAfrique australe (COMESA); et lUnion douanire dAfrique australe (SACU) (tableau AS MN 2). Sauf indication contraire, les chiffres se rapportant aux divers groupes ne prennent pas en compte lrythre, le Libria ni le Zimbabwe en raison de la mauvaise qualit des donnes. Les donnes agrges relatives la CAE-5 com-
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prennent des donnes affrentes au Rwanda et au Burundi, qui sont devenus membres en 2007. Les donnes relatives au COMESA ne prennent pas en compte le Soudan.
Mthodes dagrgation
Pour les tableaux AS14, AS612, AS14, AS2122 et AS26, les chiffres composites des groupes de pays correspondent la moyenne arithmtique des donnes de chaque pays, pondre par le PIB calcul parit de pouvoir dachat (PPA) et exprim en pourcentage du PIB du groupe de pays considr. Les pondrations affrentes la PPA sont tires de la base de donnes des Perspectives.
Pour les tableaux AS1520 et AS2325, les chiffres composites des groupes de pays correspondent la moyenne arithmtique des donnes de chaque pays, pondre par le PIB converti en dollars aux taux de change du march et exprim en pourcentage du PIB du groupe considr. Pour le tableau AS5 et AS13, les chiffres composites des groupes de pays correspondent la moyenne gomtrique des donnes de chaque pays, pondre par le PIB calcul parit de pouvoir dachat et exprim en pourcentage du PIB du groupe de pays considr. Les pondrations affrentes la PPA sont tires de la base de donnes des Perspectives.
Tableau AS MN 1. Afrique subsaharienne : groupes de pays

Pays riches en ressources naturelles Pays ptroliers Angola Cameroun* Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays non ptroliers Botswana Cte dIvoire Guine Namibie Sierra Leone* Zambie* Pays pauvres en ressources naturelles Pays ctiers Afrique du Sud Bnin* Cap-Vert Comores Gambie* Ghana* Guine-Bissau Kenya Madagascar* Maurice Mozambique* So Tom-et-Prncipe* Sngal* Seychelles Tanzanie* Togo
Lastrisque (*) signale les pays qui ont atteint le point dachvement de linitiative PPTE renforce et remplissent les conditions requises pour bncier dun allgement de dette au titre de lIADM.
Pays enclavs Burkina Faso* Burundi Congo, Rp. dm. du thiopie* Lesotho Malawi* Mali* Niger* Ouganda* Rpublique Centrafricaine Rwanda Swaziland Zimbabwe
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APPENDICE STATISTIQUE
Tableau AS MN 2. Afrique subsaharienne : composition des groupements rgionaux en Afrique

Union conomique et montaire ouest-africaine (UEMOA) Bnin Burkina Faso Cte dIvoire Guine-Bissau Mali Niger Sngal Togo Communaut conomique et montaire de lAfrique centrale (CEMAC) Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Rpublique Centrafricaine Tchad
March commun de lAfrique de lEst et de lAfrique australe (COMESA) Burundi Comores Congo, Rp. dm. rythre thiopie Kenya Madagascar Malawi Maurice Ouganda Rwanda Seychelles Soudan Swaziland Zambie Zimbabwe
Communaut de lAfrique de lEst (CAE-5) Burundi Kenya Ouganda Rwanda Tanzanie
Communaut du dveloppement Union douanire de lAfrique australe dAfrique australe (SACU) (SADC) Afrique du Sud Angola Botswana Congo, Rp. dm. Lesotho Madagascar Malawi Maurice Mozambique Namibie Seychelles Swaziland Tanzanie Zambie Zimbabwe Afrique du Sud Botswana Lesotho Namibie Swaziland
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Liste des tableaux

AS1. AS2. AS3. AS4. AS5. AS6. AS7. AS8. AS9. AS10. AS11. AS12. AS13. AS14. AS15. AS16. AS17. AS18. AS19. AS20. AS21. AS22. AS23. AS24. AS25. AS26. Croissance du PIB rel ........................................................................................................... 73 Croissance du PIB rel, hors ptrole ..................................................................................... 74 Croissance du PIB rel par habitant ...................................................................................... 75 PIB rel par habitant .............................................................................................................. 76 Prix la consommation ......................................................................................................... 77 Investissement total ............................................................................................................... 78 pargne intrieure ................................................................................................................. 79 Solde budgtaire global, dons compris ................................................................................. 80 Solde budgtaire global, hors dons ....................................................................................... 81 Recettes publiques, hors dons ................................................................................................ 82 Dpenses publiques .............................................................................................................. 83 Masse montaire au sens large ...............................................................................................84 Expansion de la masse montaire au sens large ................................................................... 85 Crances sur le secteur priv non nancier.......................................................................... 86 Exportations de biens et de services ..................................................................................... 87 Importations de biens et de services .....................................................................................88 Balance commerciale............................................................................................................. 89 Solde extrieur courant, dons compris .................................................................................90 Solde extrieur courant, hors dons ....................................................................................... 91 Dons ofciels ......................................................................................................................... 92 Taux de change effectifs rels ............................................................................................... 93 Taux de change effectifs nominaux ...................................................................................... 94 Dette extrieure envers les cranciers publics ..................................................................... 95 Termes de lchange .............................................................................................................. 96 Rserves ................................................................................................................................. 97 Dette publique ........................................................................................................................98
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Tableau AS1. Croissance du PIB rel (Pourcentages)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 8,5 10,7 16,8 3,1 4,3 2,7 16,2 7,0 8,3 4,9 4,4 4,9 4,1 7,1 3,3 4,1 6,1 4,4 2,7 6,9 3,9 5,5 11,4 6,2 5,1 5,6 6,6 4,5 7,6 5,2 8,2 8,2 4,2 7,3 5,8 3,4 2,9 3,8 1,3 6,5 1,6 -1,1 6,2 2,9 2,8 6,4 2,6 6,1 6,8 2,2 -7,3 6,5 6,3 7,3 5,5 6,1 4,8 3,6 6,0 6,7 6,5 4,9 9,5 7,7 8,5 3,8 5,7 5,2 7,9 6,8 4,8 6,9 2003 8,3 4,9 3,3 4,0 0,8 2,4 14,0 10,3 14,7 3,2 4,7 2,9 6,3 4,7 4,3 4,3 4,3 -5,9 3,9 4,5 4,0 7,8 -3,5 5,2 2,8 9,8 5,7 7,2 6,5 7,1 6,5 1,4 6,7 6,9 5,1 1,2 -1,2 2,5 5,8 -1,7 -2,7 6,9 1,2 -3,5 -31,3 -7,1 5,4 9,5 5,2 5,0 4,2 3,5 4,0 4,6 3,8 5,5 4,7 3,8 3,2 3,1 7,2 8,3 2,6 3,6 3,7 3,1 4,8 4,6 5,1 2004 11,2 12,3 11,2 3,7 3,5 1,1 38,0 10,6 33,6 4,8 6,3 4,6 6,0 4,3 2,3 5,5 12,3 -2,9 2,5 6,1 3,0 4,5 9,8 5,6 4,6 5,3 5,4 1,2 8,8 -0,8 6,8 7,0 5,9 7,8 5,4 3,3 4,8 -0,2 6,6 1,6 1,5 7,0 2,3 3,1 2,6 1,0 6,6 7,4 2,4 7,1 7,4 5,1 5,7 7,6 2,8 12,5 6,3 5,7 4,8 7,6 10,0 11,2 4,8 5,2 4,9 6,2 6,1 7,4 7,1 2005 7,6 11,2 20,6 2,3 7,8 3,0 9,7 5,4 7,9 4,9 2,0 5,3 1,6 6,5 1,1 1,5 2,5 5,8 2,2 7,3 2,9 8,7 12,6 5,9 5,9 4,6 3,3 6,1 8,7 8,4 6,3 9,0 5,6 7,4 5,3 3,7 0,9 4,2 7,9 1,9 2,6 5,1 3,0 5,0 5,3 2,4 5,7 7,2 1,2 6,3 7,4 5,7 6,0 4,9 4,7 5,1 6,6 6,7 5,0 9,9 6,7 7,6 2,7 6,0 5,4 8,4 6,9 4,4 6,7 2006 7,4 9,3 18,6 3,2 6,2 1,2 1,3 6,2 0,2 5,6 5,3 5,6 5,1 10,8 6,5 3,9 7,1 8,3 2,9 7,4 3,8 5,5 11,5 6,4 6,4 5,0 13,6 6,1 6,3 5,8 10,8 8,6 2,4 6,7 6,2 3,0 2,7 5,1 1,2 5,6 0,7 -1,0 6,5 2,5 2,2 7,8 3,8 6,7 7,3 3,9 -3,8 6,5 6,5 7,2 6,1 6,5 2,9 3,3 2,5 7,5 7,1 5,6 10,6 6,8 7,4 3,9 6,3 5,6 8,9 7,1 3,4 7,2 2007 9,2 12,5 20,3 3,3 -1,6 5,3 21,4 7,0 0,2 5,4 5,1 5,5 4,8 7,8 2,4 5,4 5,5 11,5 3,5 7,0 4,6 3,6 11,8 5,7 7,0 6,2 1,2 4,2 7,3 3,4 8,4 5,5 4,8 7,1 6,2 3,2 2,9 3,6 0,5 6,3 1,6 1,4 6,3 1,8 0,3 9,4 3,7 6,0 6,4 1,9 -3,6 7,0 6,9 7,9 5,9 6,2 4,6 3,3 5,8 7,2 7,4 5,4 10,9 8,3 9,2 3,8 6,1 5,7 7,4 6,6 4,6 7,5 2008 7,0 8,5 13,2 2,9 5,6 2,7 10,7 6,0 -0,4 3,6 3,4 3,7 3,1 5,9 4,5 4,2 3,3 -0,9 2,4 6,9 5,0 5,2 11,2 7,3 1,5 7,1 9,4 4,9 6,7 9,3 8,7 11,2 2,3 7,4 5,7 3,9 3,1 4,5 1,0 6,1 2,3 -9,8 6,1 4,9 3,5 7,1 2,0 5,8 5,5 1,8 -14,5 5,6 5,5 6,7 4,9 6,0 4,1 4,0 4,2 5,7 5,4 3,6 8,4 6,4 7,0 3,6 5,0 4,1 8,5 7,2 3,9 6,0 2009 3,8 1,0 -0,4 2,0 7,6 -1,4 5,3 5,6 -1,6 -1,8 -2,0 -1,8 -6,0 4,1 1,4 1,5 -0,7 -7,6 0,4 4,9 2,7 3,2 9,9 3,5 2,1 -5,0 8,0 4,5 6,3 -0,9 7,1 4,1 1,5 5,5 6,3 2,9 2,9 3,5 1,1 2,8 3,8 3,6 4,6 -0,3 3,0 4,6 1,7 4,0 4,0 2,5 4,0 2,1 2,1 3,0 1,2 3,8 2,5 2,8 2,3 4,5 -0,6 -1,9 3,4 3,3 3,8 1,0 1,2 -0,2 6,3 5,0 1,6 2,2 2010 6,5 5,6 7,1 2,6 12,1 5,4 0,9 7,0 4,4 2,8 4,2 2,6 6,3 5,0 3,0 4,1 1,7 4,0 1,1 5,1 3,2 4,4 7,0 4,5 4,1 -1,0 6,0 5,1 6,5 4,4 5,6 5,4 3,4 6,2 5,8 3,7 3,7 3,9 1,5 5,4 3,0 1,8 4,8 3,0 3,5 5,9 3,3 4,5 4,8 2,6 2,2 4,7 4,7 5,0 3,8 4,8 4,0 3,7 4,3 5,2 3,8 2,7 5,5 6,1 6,5 4,2 3,8 3,2 5,7 5,0 4,0 4,9 2011 6,8 6,0 8,3 2,9 6,6 4,9 2,1 7,3 3,9 3,7 4,1 3,6 5,1 5,5 2,8 4,7 2,2 5,0 2,5 7,5 4,4 4,7 7,7 20,1 5,8 3,7 6,3 6,3 7,5 3,8 6,4 5,9 4,1 6,7 6,0 4,8 4,6 4,5 2,5 7,0 4,0 2,8 5,0 3,6 4,3 9,0 4,0 5,5 5,5 3,3 0,0 5,8 5,8 6,5 5,3 6,7 4,1 4,4 3,8 6,2 4,8 3,7 6,7 6,4 6,8 4,4 5,4 5,1 6,4 7,2 4,1 6,2
Sources : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique (16 avril 2010) et des Perspectives de l'conomie mondiale (9 avril 2010).
1 En dollars constants de 2009. Le dollar de Zimbabwe a cess de circuler au dbut de 2009. Les donnes sont bases sur les estimations par les services du FMI de l'volution des prix et des taux de change en dollars. Les estimations des services du FMI peuvent diffrer de celles des autorits.
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Tableau AS2. Croissance du PIB rel, hors ptrole (Pourcentages)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 10,8 12,2 17,1 3,6 5,7 4,3 29,3 9,8 4,8 4,9 4,4 4,9 4,1 7,2 3,3 4,1 6,1 4,4 2,7 6,9 3,9 5,5 11,4 6,2 5,1 5,6 6,6 4,5 7,6 5,2 8,2 8,2 4,2 7,3 5,8 3,4 2,9 3,8 1,3 6,5 1,5 -1,1 6,2 2,9 2,8 6,4 2,6 6,1 6,8 2,2 -7,3 7,2 7,5 7,7 5,5 6,1 6,0 3,6 8,4 6,7 6,5 4,9 9,6 9,5 10,8 3,7 5,7 5,2 7,9 6,9 5,7 7,6 2003 6,5 7,2 10,3 4,9 5,4 0,9 13,9 6,1 6,0 3,2 4,7 2,9 6,3 4,7 4,3 4,3 4,3 -5,9 3,9 4,5 4,0 7,8 -3,5 5,2 2,8 9,8 5,7 7,2 6,5 7,1 6,5 1,4 6,7 6,9 5,1 0,9 -1,2 2,5 5,8 -2,2 -2,7 6,9 1,2 -3,5 -31,3 -7,1 5,4 9,5 5,2 4,4 4,7 3,5 3,9 4,3 3,6 5,0 4,7 4,4 3,2 4,6 5,7 6,5 2,4 3,6 3,7 3,1 4,9 4,4 4,4 2004 11,3 8,1 9,0 4,9 5,0 2,3 28,4 13,3 2,1 4,8 6,3 4,6 6,0 4,2 2,3 5,5 12,3 -2,9 2,5 6,1 3,0 4,5 9,8 5,6 4,6 5,3 5,4 1,2 8,8 -0,8 6,8 7,0 5,9 7,8 5,4 3,3 4,8 -0,2 6,6 1,6 1,5 7,0 2,3 3,1 2,6 1,0 6,6 7,4 2,4 7,2 6,3 5,1 5,7 5,1 2,7 7,4 6,3 5,5 4,8 7,1 10,1 11,3 4,8 5,2 4,9 6,2 6,2 5,3 7,6 2005 8,3 10,4 14,1 3,2 5,4 4,3 22,8 7,0 11,0 4,9 2,0 5,3 1,6 6,2 1,1 1,5 2,5 5,8 2,2 7,3 2,9 8,7 12,6 5,9 5,9 4,6 3,3 6,1 8,7 8,4 6,3 9,0 5,6 7,4 5,3 3,5 0,9 4,2 7,9 1,3 2,6 5,1 3,0 5,0 5,3 2,4 5,7 7,2 1,2 6,5 7,1 5,6 6,0 6,2 4,5 7,9 6,6 6,1 5,0 8,5 7,3 8,3 2,5 6,0 5,4 8,4 7,0 5,5 6,8 2006 12,2 16,4 27,5 2,9 5,9 4,9 29,8 9,6 4,7 5,6 5,3 5,6 5,1 10,8 6,5 3,9 7,1 8,3 2,9 7,4 3,8 5,5 11,5 6,4 6,4 5,0 13,6 6,1 6,3 5,8 10,8 8,6 2,4 6,7 6,2 2,8 2,7 5,1 1,2 5,6 0,0 -1,0 6,5 2,5 2,2 7,8 3,8 6,7 7,3 3,9 -3,8 8,0 8,0 9,1 6,0 6,4 5,6 3,1 8,1 7,5 8,1 5,6 12,6 10,7 12,2 3,7 6,3 5,6 8,9 7,1 5,6 8,6 2007 12,5 15,9 20,1 4,1 6,6 5,9 47,2 10,1 3,1 5,4 5,2 5,5 4,8 9,8 2,4 5,4 5,5 11,5 3,5 7,0 4,6 3,6 11,8 5,7 7,0 6,2 1,2 4,2 7,3 3,4 8,4 5,5 4,8 7,1 6,3 3,4 2,9 3,6 0,5 6,3 2,1 1,4 6,3 1,8 0,3 9,4 3,7 6,0 6,4 1,9 -3,6 8,1 8,1 8,9 5,9 6,2 7,8 3,4 12,2 7,2 7,3 5,4 10,8 11,0 12,5 4,0 6,1 5,7 7,4 6,7 7,3 8,2 2008 9,5 10,5 14,8 3,2 5,4 3,9 18,1 8,9 3,2 3,6 3,3 3,7 3,1 4,9 4,5 4,2 3,3 -0,9 2,4 6,9 5,0 5,2 11,2 7,3 1,5 7,1 9,4 4,9 6,7 9,3 8,7 11,2 2,3 7,4 5,7 3,9 3,1 4,5 1,0 6,1 2,5 -9,8 6,1 4,9 3,5 7,1 2,0 5,8 5,5 1,8 -14,5 6,4 6,4 7,2 4,9 6,0 5,2 4,0 6,3 5,7 5,7 3,6 8,9 8,5 9,5 3,6 5,0 4,1 8,5 7,3 4,8 6,8 2009 7,3 6,7 6,7 3,0 3,5 -0,8 27,6 7,7 -0,6 -1,8 -2,0 -1,8 -6,0 4,1 1,4 1,5 -0,7 -7,6 0,4 4,9 2,7 3,2 9,9 3,5 2,1 -5,0 8,0 4,5 6,3 -0,9 7,1 4,1 1,5 5,5 6,3 2,9 2,9 3,5 1,1 2,8 3,7 3,6 4,6 -0,3 3,0 4,6 1,7 4,0 4,0 2,5 4,0 3,3 3,3 4,6 1,2 3,8 4,7 2,8 6,6 4,5 0,3 -1,9 5,2 6,3 7,3 0,9 1,2 -0,2 6,3 5,1 3,3 3,3 2010 7,1 6,8 7,7 3,3 6,0 6,9 10,8 7,3 5,0 2,8 4,2 2,6 6,3 5,0 3,0 4,1 1,7 4,0 1,1 5,1 3,2 4,4 7,0 4,5 4,1 -1,0 6,0 5,1 6,5 4,4 5,6 5,4 3,4 6,2 5,8 3,8 3,7 3,9 1,5 5,4 3,1 1,8 4,8 3,0 3,5 5,9 3,3 6,0 4,8 2,6 2,2 5,0 5,0 5,4 3,8 4,8 4,8 3,7 5,9 5,2 3,9 2,7 5,6 6,7 7,1 4,2 3,8 3,2 5,7 5,1 4,7 5,0 2011 7,3 7,5 10,0 3,4 6,3 5,2 6,7 7,2 5,5 3,7 4,1 3,6 5,1 5,5 2,8 4,7 2,2 5,0 2,5 6,1 4,4 4,7 7,7 5,6 5,8 3,7 6,3 6,3 7,5 3,8 6,4 5,9 4,1 6,7 6,0 4,8 4,6 4,5 2,5 7,0 4,0 2,8 5,0 3,6 4,3 9,0 4,0 6,5 5,5 3,3 0,0 5,7 5,7 6,2 4,8 5,7 4,7 4,4 5,0 6,2 5,1 3,7 7,1 6,9 7,3 4,4 4,8 4,3 6,4 5,9 4,6 5,9
Sources : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique (16 avril 2010) et des Perspectives de l'conomie mondiale (9 avril 2010). En dollars constants de 2009. Le dollar de Zimbabwe a cess de circuler au dbut de 2009. Les donnes sont bases sur les estimations par les services du FMI de l'volution des prix et des taux de change en dollars. Les estimations des services du FMI peuvent diffrer de celles des autorits.
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74
Tableau AS3. Croissance du PIB rel par habitant (Pourcentages)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 5,6 7,7 13,4 0,3 1,4 0,4 12,9 4,2 5,7 3,7 3,3 3,7 3,0 5,1 1,4 3,3 4,3 3,7 2,3 4,5 0,9 2,9 8,5 3,5 3,2 2,8 4,4 2,2 5,4 2,1 4,5 6,3 1,8 5,1 4,5 0,4 0,1 1,8 -0,7 3,4 -1,7 -5,2 3,5 -0,3 0,5 5,2 0,6 4,4 4,1 -0,3 -7,3 4,3 4,1 4,7 3,7 3,7 2,0 0,8 3,3 4,3 4,9 3,7 6,9 4,9 5,6 1,6 3,9 3,6 5,1 4,2 2,2 4,8 2003 5,2 1,5 0,4 1,2 -2,0 -0,1 10,7 7,4 4,8 2,1 3,5 1,9 5,1 2,8 2,5 3,2 2,5 -6,0 3,5 2,0 0,6 4,4 -6,0 2,6 0,7 6,7 3,4 4,8 4,5 3,8 2,9 -0,2 4,2 4,8 2,7 -1,1 -4,0 0,4 2,8 -3,2 -6,9 4,2 -2,0 -5,9 -32,2 -8,9 3,6 6,7 2,4 2,8 1,6 1,8 1,7 1,6 1,3 1,8 2,3 2,3 2,1 0,7 4,3 5,2 0,8 1,9 2,3 0,4 2,2 1,9 3,1 2004 8,2 9,2 8,0 0,9 0,6 -1,4 34,1 7,6 30,4 3,7 5,1 3,5 4,8 2,4 0,0 4,6 10,4 -2,5 2,1 3,5 -0,3 1,3 7,0 3,0 2,6 2,4 3,2 -1,1 6,6 -3,8 3,2 5,5 3,4 5,5 2,9 -0,4 2,8 -2,3 3,5 -3,3 -2,8 4,3 -0,9 0,6 0,8 -1,0 4,8 4,6 -0,3 4,9 4,7 3,3 3,1 4,4 -0,7 9,6 3,8 4,2 3,7 5,0 7,0 8,2 1,8 3,5 3,5 3,4 3,4 4,6 5,0 2005 4,7 8,1 17,2 -0,5 4,7 0,5 6,7 2,6 5,3 3,9 1,0 4,3 0,8 4,6 -0,8 0,7 0,7 5,3 1,8 4,7 -0,4 6,1 9,8 3,2 3,9 1,8 1,2 3,7 6,5 5,2 2,7 7,1 3,2 5,1 2,8 0,9 -1,1 2,1 4,7 -0,8 -1,4 2,5 -0,2 2,6 2,4 0,4 3,9 4,5 -1,4 4,2 4,8 3,9 3,6 2,2 2,0 2,4 4,1 5,2 4,0 7,2 4,0 4,7 0,6 4,3 4,0 5,6 4,2 2,0 4,7 2006 4,5 6,3 15,2 0,4 3,2 -1,3 -1,6 3,4 -2,3 4,5 4,2 4,5 4,3 8,8 4,6 3,1 5,2 6,1 2,5 4,9 0,9 3,1 8,7 3,8 4,5 2,2 11,3 3,7 4,2 2,6 6,9 6,6 0,0 4,8 3,7 0,2 -0,1 3,1 -0,8 2,5 -2,2 -7,1 3,8 -0,7 -0,1 3,7 1,8 5,0 4,6 1,4 -3,8 4,3 4,3 4,7 4,3 4,1 0,2 0,7 -0,2 5,2 5,6 4,5 7,9 4,0 4,5 1,7 4,6 4,2 6,1 4,5 1,0 5,1 2007 6,2 9,4 16,9 0,4 -4,4 2,7 18,0 4,1 -2,3 4,4 3,9 4,5 3,5 6,4 0,6 4,8 3,6 11,0 3,1 4,8 1,8 1,2 8,9 3,0 5,1 3,4 -0,8 1,8 5,2 0,3 4,6 3,3 2,3 5,0 9,4 0,3 0,1 1,5 -1,6 3,2 -1,4 -1,9 3,6 -1,4 -1,9 4,4 1,7 4,3 3,7 -0,6 -3,6 4,9 4,8 5,5 4,2 4,0 1,8 0,6 3,0 4,8 5,9 4,4 8,4 5,6 6,2 2,4 4,4 4,3 4,6 4,2 2,2 5,5 2008 4,1 5,6 10,0 0,1 2,6 1,2 7,6 3,1 -2,9 1,9 2,1 1,9 1,8 3,4 2,6 3,3 1,5 -1,1 2,0 4,3 2,2 2,8 8,3 4,6 -0,3 4,2 7,2 2,6 4,6 6,0 4,9 8,9 -0,1 5,3 3,7 1,0 0,3 2,5 -1,1 3,0 -0,7 -12,6 3,4 1,7 1,3 14,9 0,0 4,1 2,9 -0,8 -14,5 3,2 3,2 4,1 2,8 3,6 1,4 1,3 1,6 3,4 3,4 1,9 5,8 3,7 4,1 1,3 2,9 2,2 5,7 4,6 1,5 3,6 2009 1,0 -1,7 -3,3 -0,8 4,5 -2,8 2,4 2,8 -4,0 -3,0 -3,0 -3,0 -7,2 2,1 -0,4 0,7 -1,5 -7,8 0,0 2,4 -0,1 0,9 7,2 0,9 0,3 -7,5 5,9 2,1 4,2 -3,8 3,3 2,0 -0,8 3,4 4,3 0,0 0,2 1,4 -0,9 -0,2 0,7 0,5 1,9 -3,4 0,8 -0,3 -0,3 2,4 1,4 0,0 4,0 -0,1 -0,1 0,6 -0,6 1,4 -0,1 0,1 -0,3 2,2 -2,2 -3,2 0,9 0,7 1,0 -1,2 -0,6 -1,8 3,6 2,4 -0,8 0,1 2010 3,6 2,8 3,9 0,1 9,0 3,9 -1,9 4,1 1,8 1,7 3,1 1,5 4,9 3,0 1,1 3,3 0,9 3,6 0,7 2,7 0,4 2,1 4,5 1,9 2,3 -3,6 3,9 2,8 4,4 1,3 1,9 3,2 1,0 4,1 3,8 0,9 0,9 1,8 -0,6 2,4 0,0 -1,3 2,2 -0,2 0,5 1,6 1,8 2,8 2,1 0,0 2,2 2,6 2,6 2,6 2,0 2,5 1,4 1,0 1,9 2,9 2,2 1,6 3,0 3,4 3,6 2,0 2,0 1,7 3,0 2,5 1,7 2,8 2011 3,9 3,2 5,1 0,4 3,6 3,4 -0,7 4,4 1,4 2,6 3,1 2,5 3,7 3,5 1,0 4,0 1,3 4,6 2,1 5,0 1,6 2,4 5,1 17,2 4,0 1,1 4,2 3,9 5,4 0,7 2,7 3,7 1,6 4,6 4,1 1,8 1,8 2,4 0,4 3,9 1,0 -0,3 2,3 0,4 1,3 5,2 1,6 3,8 2,8 0,8 0,0 3,7 3,7 4,0 3,5 4,3 1,5 1,7 1,3 3,9 3,2 2,5 4,1 3,7 3,9 2,3 3,7 3,6 3,7 4,7 1,8 4,1
75
Tableau AS4. PIB rel par habitant (En dollars EU, aux prix de 2000, calculs aux taux de change de 2000)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 691 959 1131 679 1170 4080 3923 596 296 3403 2550 3564 4390 1577 378 4492 2664 9269 1722 295 350 278 150 318 458 241 164 297 345 178 317 294 507 402 371 221 109 372 95 541 169 359 382 284 130 218 720 234 225 418 643 383 625 321 495 360 805 369 1064 3386 314 684 691 655 621 1116 188 299 594 654 2003 591 791 766 673 1114 4097 2572 520 224 3034 2311 3169 3987 1365 367 4083 2286 8436 1611 261 346 254 117 288 413 224 146 281 291 172 281 246 474 344 329 219 104 380 85 574 190 323 388 278 118 216 630 205 227 578 340 573 292 471 355 736 326 951 3016 265 600 591 635 567 1015 165 267 563 582 2004 634 845 828 679 1120 4041 3449 559 293 3146 2425 3281 4179 1398 367 4272 2524 8226 1645 270 345 258 125 296 424 229 150 278 310 166 290 259 490 363 339 219 107 371 88 555 185 337 385 280 119 214 660 215 227 600 353 588 300 483 352 782 338 982 3127 277 636 634 643 581 1043 170 276 579 605 2005 660 902 970 675 1173 4062 3679 574 308 3268 2444 3422 4211 1462 365 4303 2542 8660 1674 282 343 273 138 306 440 233 152 288 331 174 297 277 506 382 349 221 105 379 92 551 182 345 384 287 122 215 686 224 224 454 620 367 605 309 491 359 797 352 1019 3251 293 656 660 644 601 1078 179 287 587 628 2006 686 949 1117 678 1211 4009 3620 593 301 3412 2544 3576 4391 1590 381 4436 2674 9186 1716 295 347 282 150 317 460 239 169 299 345 179 318 296 506 400 361 221 109 376 94 539 169 358 381 286 126 218 720 235 227 437 642 382 625 320 493 360 798 370 1063 3396 313 679 686 651 623 1117 189 298 593 654 2007 724 1025 1306 681 1158 4119 4272 617 294 3562 2642 3736 4544 1691 384 4647 2771 10192 1769 308 353 285 163 327 484 247 168 305 363 180 333 306 517 420 396 222 110 370 97 531 166 371 376 281 132 222 751 243 225 421 668 399 646 331 500 362 818 387 1113 3543 336 712 724 666 644 1159 197 310 603 683 2008 752 1076 1436 682 1188 4168 4596 637 286 3630 2692 3807 4624 1747 394 4801 2812 10081 1804 321 361 293 177 342 482 257 180 312 379 190 349 333 517 443 410 224 113 366 100 528 145 384 382 284 151 222 782 250 224 360 685 413 660 341 506 366 830 400 1141 3610 352 735 752 672 658 1181 207 323 610 703 2009 760 1059 1388 676 1242 4050 4704 655 274 3519 2612 3691 4289 1784 392 4835 2768 9296 1805 328 360 296 189 345 484 238 191 319 395 183 361 340 513 458 428 224 115 362 100 532 146 391 369 287 151 221 801 254 224 375 679 414 648 344 506 366 828 409 1109 3497 354 739 760 659 647 1152 213 330 603 697 2010 788 1088 1443 677 1354 4206 4615 682 280 3577 2684 3745 4501 1837 397 4996 2792 9634 1818 336 362 302 198 352 495 229 198 328 413 185 368 351 518 476 444 225 117 360 103 532 144 400 368 288 153 225 824 259 224 383 692 424 656 351 513 370 843 421 1124 3552 363 763 788 668 655 1166 219 338 611 712 2011 818 1120 1516 679 1402 4350 4580 712 283 3668 2760 3840 4669 1901 400 5194 2830 10081 1856 352 367 309 208 412 515 232 206 341 435 187 378 364 527 498 462 230 120 362 107 537 143 409 370 292 161 229 855 267 225 383 713 439 673 364 520 376 854 437 1150 3641 376 789 818 679 672 1198 227 352 620 735
76
Tableau AS5. Prix la consommation (Pourcentage moyen de variation annuelle)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 10,8 9,5 20,9 2,7 3,9 2,1 4,3 11,6 1,5 5,9 7,7 5,6 9,4 2,9 6,7 7,4 5,6 9,0 7,0 9,4 3,9 3,8 13,8 13,0 11,9 12,5 11,5 3,1 10,2 3,9 6,7 10,9 3,2 6,6 13,7 9,1 11,4 4,0 14,7 3,2 16,4 6,2 25,0 4,0 9,8 3,5 19,5 12,5 3,8 8,5 9,2 7,4 9,1 3,1 3,4 2,8 8,9 7,9 5,8 13,1 10,4 10,8 9,0 7,3 6,7 9,5 8,3 3,9 9,6 2003 19,8 30,2 98,3 0,6 1,7 2,1 7,3 14,0 -1,8 5,9 6,9 5,8 9,2 1,2 7,3 3,9 7,2 3,3 7,4 8,6 1,5 2,0 15,1 26,7 9,8 -1,1 9,6 -1,2 13,5 -1,8 5,7 7,4 0,0 4,4 21,4 6,6 10,7 3,7 12,8 3,3 22,7 17,0 11,0 -3,5 10,3 4,4 9,6 7,5 -0,9 10,8 13,2 7,0 8,0 1,3 1,1 1,6 7,1 12,3 6,0 23,6 17,6 19,8 8,6 6,8 6,5 7,9 7,4 2,5 13,0 2004 14,9 14,6 43,6 0,3 3,7 0,4 4,2 15,0 -4,8 1,9 5,2 1,4 7,0 -1,9 5,0 4,7 4,1 3,9 3,4 7,6 0,9 -0,4 8,6 12,6 11,6 14,0 11,4 -3,1 12,6 0,4 5,0 12,0 0,5 4,1 18,0 4,8 8,0 4,5 4,0 1,5 25,1 14,3 17,5 0,8 3,6 -2,2 12,8 14,2 0,4 7,6 8,8 4,2 6,8 0,4 0,3 0,4 7,7 6,3 1,8 15,4 13,5 14,9 7,5 3,8 3,5 5,1 6,1 1,3 9,1 2005 14,8 10,2 23,0 2,0 2,5 1,2 5,7 17,9 3,7 3,6 5,5 3,4 8,6 0,4 3,4 4,9 2,3 0,6 4,8 8,7 5,4 6,4 6,8 15,1 10,3 18,4 15,5 6,4 6,4 7,8 8,0 9,1 1,7 4,4 18,3 11,6 13,4 3,0 21,4 3,9 12,5 5,0 31,4 3,3 6,9 2,9 17,2 12,0 6,8 8,9 9,1 6,2 8,8 3,7 4,7 2,7 7,9 6,7 3,6 12,9 13,9 14,8 9,8 5,7 4,9 8,9 7,7 4,1 10,0 2006 8,1 7,9 13,3 4,9 4,7 -1,4 4,5 8,2 7,7 5,1 8,3 4,7 11,6 4,8 6,1 9,0 5,1 -1,9 5,3 9,0 3,8 2,4 12,3 10,2 14,5 10,8 13,9 1,5 13,2 0,1 6,6 8,8 2,1 7,3 9,0 8,9 2,8 3,4 13,2 2,5 15,1 2,1 34,7 0,7 7,2 6,7 23,1 9,5 2,2 7,2 8,6 6,8 8,9 3,1 2,2 4,1 9,8 6,8 5,0 11,4 8,3 8,1 9,2 6,6 6,1 8,3 7,7 4,0 8,0 2007 5,6 6,0 12,2 1,1 2,6 5,0 2,8 5,4 -7,4 7,1 7,4 7,1 7,1 4,4 8,0 8,8 6,7 5,3 8,2 8,6 1,3 -0,2 15,8 10,7 9,8 10,4 7,9 1,5 8,2 0,1 6,8 9,1 5,9 7,0 10,7 8,4 8,3 4,5 16,7 1,9 9,3 5,4 22,9 4,6 13,7 0,9 18,5 11,6 1,0 7,1 7,7 7,8 8,4 1,5 2,0 1,0 8,2 8,1 7,1 11,3 5,9 5,6 7,5 7,8 7,4 9,4 7,6 2,5 8,1 2008 10,5 8,8 12,5 5,3 6,0 5,3 4,3 11,6 8,3 11,5 11,8 11,5 12,6 6,8 10,7 9,7 10,0 37,0 13,1 13,2 8,0 10,7 25,3 16,5 13,1 9,2 8,7 9,1 10,3 11,3 7,3 15,4 5,8 10,3 12,4 11,8 24,4 4,8 18,0 6,3 19,9 4,5 18,4 10,4 17,5 9,3 26,0 14,8 8,7 11,6 11,7 12,2 12,8 6,8 8,0 5,7 11,2 11,6 11,5 14,4 10,5 10,5 10,9 12,3 11,4 15,9 12,4 7,8 12,5 2009 11,0 9,0 14,0 3,0 4,3 2,1 7,1 12,4 10,1 7,1 7,3 7,1 8,1 1,2 7,7 2,5 9,1 31,8 7,6 14,1 2,2 2,6 36,4 19,3 11,8 9,0 8,4 2,2 3,3 4,3 14,2 10,4 -1,1 12,1 13,4 12,0 11,7 11,3 4,8 46,2 1,0 34,7 4,6 4,7 -1,7 7,4 3,5 17,0 9,2 2,0 6,5 10,5 10,5 11,9 10,3 13,0 3,1 1,4 4,7 12,3 9,3 7,2 17,9 10,3 11,0 6,4 10,7 7,9 20,8 13,2 4,0 12,0 2010 10,8 9,7 15,0 3,0 4,0 7,5 7,1 11,5 6,0 5,7 5,0 5,8 6,1 1,4 5,9 2,1 6,5 3,2 6,2 6,8 2,5 2,3 3,8 10,6 8,0 9,6 8,4 2,1 9,3 8,4 10,5 6,4 1,6 7,8 8,2 9,9 9,7 8,0 2,2 26,2 1,4 20,5 3,9 16,6 2,5 7,2 2,1 12,3 15,5 2,1 5,0 7,9 7,9 7,8 6,5 7,0 3,7 2,4 5,1 8,4 7,8 5,8 9,8 10,1 10,8 6,3 6,5 6,2 7,4 6,3 4,1 8,8 2011 8,6 7,1 9,8 2,7 3,0 9,0 6,6 9,5 3,0 5,7 4,9 5,8 6,2 2,0 5,7 2,4 5,9 2,5 5,6 6,3 2,8 2,0 9,3 8,9 5,0 8,9 7,7 2,6 5,6 2,0 7,5 6,5 2,1 5,0 7,5 6,8 6,7 7,2 2,3 13,5 2,5 15,0 5,0 12,3 2,5 4,3 2,9 7,4 7,8 2,6 5,0 6,9 6,9 6,5 6,0 6,2 3,5 2,4 4,6 5,7 6,6 5,8 8,1 8,2 8,6 5,8 6,1 5,6 7,5 6,1 3,9 7,6
Sources : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique (16 avril 2010) et des Perspectives de l'conomie mondiale (9 avril 2010). Le dollar de Zimbabwe a cess de circuler au dbut de 2009. Les donnes sont bases sur les estimations par les services du FMI de l'volution des prix et des taux de change en dollars. Les estimations des services du FMI peuvent diffrer de celles des autorits.
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Tableau AS6. Investissement total (En pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 21,3 18,8 11,7 18,1 23,6 23,2 35,4 22,9 25,7 20,4 25,5 19,7 28,3 44,6 26,3 25,5 21,6 27,7 15,0 23,4 19,8 18,7 24,2 31,5 17,9 27,3 23,5 21,2 17,4 22,7 22,1 20,9 30,2 26,9 21,5 13,2 15,4 10,7 16,0 9,7 15,9 13,4 17,8 13,2 9,7 14,2 16,3 21,0 21,2 20,9 22,0 21,0 18,7 23,3 21,8 19,9 20,2 19,2 20,8 21,3 18,7 21,2 21,2 21,3 23,6 21,8 20,8 2003 24,6 23,2 12,7 17,5 26,1 23,9 59,7 25,4 52,1 17,4 25,2 16,3 30,0 31,3 32,4 23,5 19,4 9,5 21,3 19,6 19,6 17,7 21,6 22,9 13,1 16,8 17,1 24,5 22,0 16,3 21,0 18,4 25,9 19,2 23,3 12,7 10,6 10,3 12,3 10,1 26,5 20,0 21,6 12,0 6,3 14,0 14,5 19,9 20,1 17,8 19,1 22,8 17,4 28,7 16,9 17,2 17,2 16,9 23,6 24,6 19,2 17,6 17,2 19,3 20,3 23,3 19,1 2004 21,7 19,1 9,1 18,9 22,5 24,4 43,7 23,3 24,3 19,0 26,1 18,0 33,2 39,2 24,6 24,4 19,1 9,7 15,5 21,3 19,0 16,2 25,5 28,4 14,4 25,8 18,2 21,5 18,6 14,6 20,2 19,9 26,0 22,6 22,1 12,8 13,3 9,4 12,8 10,8 20,3 17,4 20,7 13,5 6,8 10,6 14,6 20,1 20,2 19,3 20,5 20,7 17,0 24,5 18,6 18,4 18,8 17,6 21,4 21,7 20,1 19,2 19,0 19,8 22,0 21,7 19,7 2005 20,8 17,5 8,1 19,1 22,4 21,3 39,9 22,8 20,2 18,6 23,7 17,9 26,3 41,4 23,9 22,5 19,7 34,3 15,8 22,4 19,6 20,3 23,0 29,0 16,3 23,8 22,7 22,1 18,7 23,1 22,4 20,9 28,5 25,1 21,2 12,8 10,8 9,3 13,8 9,7 20,3 13,3 19,5 13,0 9,8 17,0 16,3 19,9 20,1 19,5 21,0 20,8 18,7 23,0 20,6 18,1 18,4 17,5 20,3 20,8 18,0 19,7 19,4 20,8 23,0 21,4 19,6 2006 21,1 18,9 11,3 16,8 24,8 25,8 32,5 22,6 32,6 20,1 24,0 19,6 24,0 43,4 24,8 26,6 22,3 28,1 14,6 23,0 18,1 16,4 24,2 30,4 18,1 25,0 22,8 20,9 17,7 23,6 21,2 19,7 28,2 27,6 21,3 12,4 16,3 9,6 13,3 9,3 13,7 13,2 17,2 12,9 10,1 15,3 16,7 20,7 20,7 20,5 21,4 20,8 17,7 24,0 21,9 19,6 19,9 18,8 20,5 21,1 17,5 20,9 21,0 20,6 23,0 21,3 20,6 2007 21,5 19,6 14,0 17,6 26,4 23,6 35,3 22,8 26,6 21,7 25,6 21,2 25,8 50,9 27,9 26,8 23,7 34,4 14,0 24,7 21,4 19,6 25,8 33,8 17,1 28,3 27,3 21,0 16,1 23,0 23,7 20,2 34,5 29,6 22,0 12,7 17,5 11,2 18,2 8,7 12,7 8,9 14,2 13,3 10,0 13,2 14,8 21,9 22,0 22,1 22,9 21,7 19,5 23,9 22,7 21,3 21,5 20,3 20,9 21,5 17,8 22,6 22,6 22,7 25,0 22,3 21,8 2008 21,2 18,8 15,8 18,1 22,1 20,7 25,8 22,8 24,8 22,6 28,2 21,8 32,3 48,1 30,5 27,2 23,4 32,1 15,3 25,6 20,8 20,9 22,5 35,9 23,4 33,4 26,5 20,8 15,7 29,2 23,0 23,5 33,8 29,8 20,8 15,2 19,4 14,3 22,0 10,1 12,7 14,4 17,2 13,5 11,6 14,8 18,9 22,5 22,8 23,1 24,4 21,0 20,7 21,2 25,3 22,2 22,3 21,6 21,0 21,2 20,0 23,5 23,7 22,6 25,1 22,3 22,5 2009 24,7 22,4 17,5 16,6 24,9 22,9 46,6 26,2 31,6 19,8 24,1 19,3 24,0 49,1 33,3 23,5 21,9 33,8 15,5 23,5 24,8 18,6 22,4 30,1 16,5 24,2 23,9 18,2 21,0 36,3 24,2 21,2 28,5 27,8 23,5 14,2 20,4 13,4 19,4 10,2 9,1 15,5 13,0 15,9 11,4 14,8 18,4 22,2 22,3 20,8 22,2 23,2 20,0 26,4 22,4 20,3 19,6 20,4 23,6 24,7 17,6 21,2 20,9 22,3 23,8 23,3 21,9 2010 23,0 20,8 15,0 16,9 23,1 33,3 29,2 24,5 39,2 22,8 27,0 22,2 28,2 48,3 34,1 29,2 22,0 31,3 14,6 24,6 25,1 19,7 24,3 34,8 16,4 20,6 28,3 20,3 25,2 37,9 23,3 22,3 29,3 28,0 23,8 17,3 20,6 15,6 33,4 9,5 11,8 17,2 10,0 16,7 11,8 16,1 19,6 23,0 23,0 23,1 23,8 23,2 20,6 25,7 22,3 22,4 22,4 20,9 22,3 23,0 18,3 23,6 23,2 24,7 25,0 23,7 22,9 2011 23,2 20,4 14,3 17,6 22,0 33,4 34,9 25,0 31,2 22,7 29,4 21,8 31,8 48,2 33,9 33,4 22,5 32,7 13,2 25,1 25,0 19,9 25,1 32,9 17,4 21,5 24,0 20,7 26,5 38,0 24,7 22,0 30,0 28,6 24,1 19,4 22,3 16,6 37,4 11,2 10,0 15,7 11,2 16,6 12,7 16,6 20,9 23,3 23,5 23,4 24,7 23,6 21,4 25,8 23,2 22,4 22,2 21,4 22,7 23,2 20,0 23,8 23,3 25,4 25,4 24,4 23,1
78
Tableau AS7. pargne intrieure (En pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 39,6 40,5 39,6 14,8 52,6 57,5 81,7 38,9 27,3 18,5 22,7 17,9 39,4 4,3 -22,2 16,6 19,0 8,8 3,6 9,0 8,1 3,9 5,1 5,3 6,9 11,2 0,9 12,8 6,2 9,1 11,1 7,5 11,3 15,1 20,4 10,5 -18,9 -14,2 8,8 17,8 -19,9 -5,9 12,7 4,4 0,7 3,6 3,2 22,5 18,9 14,3 11,0 25,4 11,4 39,6 10,0 19,7 18,6 16,2 36,6 39,6 22,7 13,3 15,1 6,2 9,9 25,1 21,9 2003 28,5 29,9 19,2 17,8 55,3 48,1 80,1 27,8 15,6 19,5 25,6 18,7 41,0 -7,2 -22,0 24,7 12,8 13,2 23,3 8,6 6,7 4,3 8,3 9,1 6,2 6,7 3,2 17,2 3,5 6,4 7,2 5,3 13,8 14,9 7,4 14,2 -8,7 -3,4 11,2 21,0 -34,6 10,7 21,5 3,5 1,7 -3,5 0,5 19,3 16,2 15,1 11,7 23,5 13,0 35,2 8,8 17,9 19,5 10,9 27,3 28,5 22,1 14,2 15,8 7,8 10,1 23,8 18,2 2004 35,5 33,1 25,1 18,5 47,9 54,6 78,9 37,0 15,4 18,5 24,5 17,7 40,5 -5,7 -23,2 22,0 15,6 5,7 13,8 8,8 6,7 1,9 5,0 7,3 6,6 10,9 0,0 13,1 7,7 3,5 10,1 8,4 13,4 16,2 14,3 12,5 -11,0 -8,5 10,0 20,0 -33,8 -3,6 18,4 7,5 0,3 -0,4 -0,5 21,3 17,1 14,5 11,5 24,1 11,6 36,7 10,1 18,0 18,5 12,2 33,3 35,5 22,9 13,4 15,3 6,1 10,3 24,3 20,6 2005 39,2 40,8 37,9 18,1 58,7 58,3 83,7 38,2 27,1 18,2 23,4 17,5 43,1 2,0 -24,7 16,5 16,6 15,6 0,8 8,6 10,2 4,8 3,0 3,7 7,2 9,9 -5,5 13,2 6,5 8,7 11,7 8,9 13,1 16,2 16,9 10,3 -18,3 -12,2 3,7 17,2 -28,4 -9,5 18,3 5,9 1,7 4,1 10,1 22,1 18,6 14,0 10,8 26,8 12,3 41,5 10,6 18,8 18,3 14,1 36,3 39,2 23,1 13,0 15,0 4,8 9,9 26,4 21,1 2006 43,8 46,6 49,1 18,9 60,7 56,0 86,1 41,9 37,5 18,0 23,9 17,2 40,4 3,9 -21,1 15,3 24,7 14,2 1,8 9,0 8,0 3,1 3,7 5,5 7,2 13,7 0,2 15,7 8,8 10,5 8,1 5,8 10,7 14,5 27,2 11,3 -22,2 -14,8 8,5 19,6 -17,8 -4,0 13,9 -2,0 2,4 7,6 4,0 23,7 20,6 14,1 11,2 27,6 12,0 43,5 9,1 20,5 18,1 18,2 40,6 43,8 25,6 12,8 14,7 5,2 10,3 27,3 22,9 2007 39,5 42,1 45,0 7,7 49,3 57,5 86,9 37,8 29,1 18,9 23,3 18,3 38,3 12,2 -21,9 16,6 22,7 17,4 1,5 9,6 6,5 5,4 8,7 6,8 5,8 12,3 9,3 12,0 6,3 10,9 10,3 6,1 12,1 12,8 24,2 9,3 -22,2 -15,7 14,9 14,6 -10,3 -7,3 5,8 4,2 0,7 6,1 -0,1 22,8 19,7 14,6 11,2 24,4 10,4 38,5 8,5 21,1 19,0 19,3 36,6 39,5 21,9 13,8 15,3 8,3 10,0 24,5 22,5 2008 39,7 39,7 40,7 10,8 46,6 61,0 73,1 39,7 27,4 18,8 18,5 18,8 34,6 9,0 -19,9 12,5 15,3 -9,1 -0,2 8,9 9,1 4,3 5,3 2,9 7,9 9,1 0,5 9,9 1,6 12,1 15,3 8,3 7,3 16,2 19,4 8,8 -20,8 -19,8 6,9 17,9 -9,0 -4,9 7,3 6,7 -1,4 0,8 2,6 22,7 18,4 14,2 10,0 24,1 10,6 37,7 11,7 20,3 19,1 17,2 36,5 39,7 20,2 13,5 15,4 6,7 9,1 23,3 22,6 2009 30,3 30,0 29,0 12,3 42,3 49,0 58,8 30,5 4,8 17,3 9,1 18,4 13,0 10,8 -23,8 11,2 9,3 19,0 -0,4 8,4 11,8 6,3 1,0 10,9 4,8 6,3 6,2 7,0 2,2 13,0 12,8 3,2 8,5 15,7 26,8 9,7 -11,9 -16,5 0,7 22,1 -6,9 -4,8 2,8 7,3 -0,1 14,7 2,7 19,0 14,6 13,2 8,7 21,2 12,4 30,1 9,8 17,7 17,5 12,1 28,2 30,3 17,0 12,7 15,2 4,3 9,4 18,9 19,0 2010 33,8 31,9 30,0 12,1 47,7 51,1 57,0 35,1 17,8 19,4 12,3 20,4 21,7 7,0 -25,3 10,7 11,5 4,4 -0,4 9,2 13,2 5,8 2,7 9,7 3,7 6,1 12,8 9,2 6,1 13,8 13,2 3,5 9,9 17,1 26,4 13,0 -12,1 -13,5 17,2 21,1 -3,5 -3,9 -0,2 8,4 -0,8 16,2 2,6 21,4 16,1 14,8 10,1 22,6 12,7 32,6 10,1 20,1 19,7 13,7 31,4 33,8 18,7 14,4 16,6 7,0 10,4 20,8 21,5 2011 34,1 31,5 30,1 11,6 49,9 51,3 55,6 35,8 12,8 17,8 14,7 18,3 25,3 6,9 -17,2 12,2 12,9 9,4 -2,3 11,7 13,8 6,9 4,5 19,0 5,4 21,7 10,4 10,9 8,5 14,9 13,8 4,8 10,8 18,2 25,6 14,3 -8,0 -13,0 20,9 20,7 3,1 -4,9 2,1 8,0 1,3 17,0 3,0 21,7 17,7 15,0 12,4 22,6 13,3 32,0 11,4 19,5 18,1 15,4 31,9 34,1 19,8 14,5 16,3 8,5 12,7 21,3 21,8
79
Tableau AS8. Solde budgtaire global, dons compris (Administrations publiques; pourcentage du PIB)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 6,9 9,1 8,4 7,7 13,5 9,2 17,9 5,4 1,3 0,0 1,4 -0,2 4,4 -3,4 8,2 -4,6 1,8 -3,6 1,8 -2,2 -0,2 -0,9 -3,5 -8,2 -3,3 4,5 -3,0 4,0 -3,3 7,1 -1,4 0,3 -3,7 -3,6 2,4 -1,8 -1,7 -2,3 -1,7 -1,9 -2,3 -17,9 -4,3 -2,2 -5,6 20,0 -0,1 23,8 2,7 -1,8 -5,5 1,6 1,8 1,2 -1,0 -1,7 4,3 -0,6 9,2 -2,8 0,7 0,1 0,8 5,8 6,9 0,9 -1,2 -1,3 -1,0 -0,8 4,0 1,0 2003 -2,3 -0,6 -6,4 1,3 0,3 7,4 11,8 -3,3 -6,3 -2,0 -3,0 -1,9 -1,0 -4,3 -0,5 -5,6 -4,7 -0,8 -2,9 -3,8 -0,2 -2,0 -7,0 -4,9 -3,5 -4,8 -4,7 -1,3 -3,7 -2,9 -4,2 -1,7 -1,8 -3,1 -6,1 -2,9 -6,5 -3,4 -0,6 -2,8 -17,2 -4,9 -6,4 -6,1 1,0 -2,3 -13,9 -6,5 2,4 -2,6 -2,8 -2,7 -3,6 0,3 -1,9 2,6 -3,5 -2,6 -1,9 -4,8 -2,6 -2,3 -3,6 -2,6 -2,4 -3,8 -3,3 -0,2 -3,2 2004 5,8 1,8 -0,5 -0,5 3,6 7,6 12,3 8,1 -3,0 -1,3 -1,6 -1,2 0,9 -3,8 6,2 -5,2 -2,9 -1,0 -4,2 -2,8 -0,1 -4,7 -3,0 -5,0 -1,3 -5,7 -4,8 -2,6 -4,4 -3,5 -1,2 1,3 -2,1 -3,2 -2,9 -3,3 -5,3 -1,7 -3,8 -2,6 -16,6 -5,8 -5,3 -7,6 0,0 -1,8 -11,8 -3,2 1,0 0,5 -1,6 -2,0 -2,7 0,2 -2,5 3,0 -1,8 -1,7 -1,1 -2,3 4,3 5,8 -2,1 -2,0 -1,8 -2,7 -2,8 0,1 0,6 2005 8,4 7,0 7,3 0,1 14,6 8,7 20,6 9,3 -0,4 0,2 1,3 0,0 6,9 -6,4 5,2 -5,1 -0,5 0,7 -2,6 -3,4 -1,5 -5,5 -4,4 -4,6 -3,0 -4,3 -1,3 -3,1 -2,8 -2,0 -0,6 0,9 -2,9 -5,2 -2,8 -3,1 -3,5 -5,2 0,1 -3,8 -2,8 -22,2 -7,9 -1,6 -6,0 0,0 -3,2 26,4 -2,0 -3,5 -10,4 1,7 1,7 -0,2 -1,4 -2,7 1,6 -3,1 6,5 -3,0 0,2 0,3 -0,7 6,9 8,4 0,1 -1,6 -1,3 -2,9 -3,0 1,9 1,7 2006 11,3 17,9 14,8 33,1 16,4 9,2 23,5 7,0 2,4 1,2 4,5 0,8 10,5 -5,0 13,6 -5,0 3,1 -7,6 7,4 2,7 0,5 15,5 -3,9 -7,5 -3,6 37,4 1,3 31,3 -4,1 40,3 -0,9 0,2 -5,6 -4,4 20,2 -1,7 -1,9 -1,5 -2,6 0,4 -2,4 -14,1 -6,6 -3,1 -4,6 5,9 6,4 -9,5 -2,3 -3,8 -3,8 4,7 4,7 6,4 1,6 2,3 13,6 7,6 19,8 -3,0 3,5 1,5 5,1 10,2 11,3 4,9 1,2 0,1 5,1 7,1 12,4 2,9 2007 3,3 9,7 11,6 4,7 9,4 8,7 17,8 -1,1 3,1 1,5 3,5 1,2 6,3 -0,7 10,6 -4,3 6,1 -8,9 7,5 -3,2 0,3 -5,6 -3,6 -9,2 -4,0 -2,9 -4,7 -3,2 -2,9 -1,0 -1,3 -1,7 -3,9 0,0 -1,3 0,4 0,1 1,0 -2,0 -2,5 -1,3 -15,7 0,6 0,3 -5,8 3,8 -0,4 120,7 25,7 -1,9 -4,4 0,8 0,8 1,4 -0,4 -1,8 2,7 -2,6 7,9 -1,9 2,1 1,7 1,1 3,2 3,3 3,1 -0,8 -0,3 -2,4 -1,9 3,2 0,3 2008 5,8 9,0 8,8 1,2 23,1 11,7 15,4 3,7 4,5 -1,8 -1,0 -1,9 -2,8 -1,2 5,3 -3,5 3,3 -1,0 1,0 -4,2 -0,1 -4,1 -2,9 -14,5 -4,9 -2,1 -5,4 -2,2 -2,5 1,5 -3,0 1,0 -4,3 -5,1 -1,5 -1,5 -1,6 -0,8 -2,5 0,4 -2,3 -21,1 -1,6 -1,3 -3,8 90,4 -1,6 -6,9 -4,8 -0,9 -3,2 0,2 0,2 0,1 -2,7 -3,4 3,2 -2,3 8,8 -4,1 -0,7 -1,7 0,5 4,6 5,8 -1,6 -2,8 -3,0 -2,1 -3,5 2,6 -0,4 2009 -7,7 -4,0 -7,3 -0,1 4,7 7,5 -8,0 -10,1 -10,3 -6,1 -5,8 -6,1 -9,1 -5,0 0,3 -3,4 -4,7 2,0 -6,3 -4,4 -3,2 -4,7 -0,9 -9,7 -5,9 -3,5 -5,3 -4,7 -5,6 -5,6 -2,1 -2,3 -5,1 -6,0 -3,0 -0,9 -1,0 61,4 0,8 -4,4 -2,1 -14,7 -2,2 -7,2 1,8 222,5 0,2 -16,9 -3,2 -2,6 -1,7 -5,9 -5,9 -4,0 -5,0 -4,0 -2,4 -3,7 -1,0 -3,6 -6,0 -6,2 -3,8 -7,2 -7,7 -4,8 -5,0 -6,0 -1,8 -3,7 -3,1 -6,5 2010 -3,4 2,8 3,1 -2,1 20,7 2,0 0,8 -7,5 -1,2 -6,5 -9,3 -6,1 -12,2 -10,0 -12,9 -4,9 -7,3 -2,2 -13,3 -4,0 -2,5 -3,5 -2,3 -8,0 -6,2 -2,2 -0,9 -4,7 -4,7 -4,0 -2,4 1,0 -4,3 -5,1 -2,5 -4,3 -4,4 -4,0 -2,3 -9,5 -2,5 -14,6 -1,2 -1,0 -3,2 57,8 -2,7 -9,9 -4,5 -4,0 -7,6 -4,6 -4,7 -2,6 -5,3 -4,6 -0,5 -3,5 2,4 -4,4 -4,9 -6,5 -2,2 -3,7 -3,4 -5,4 -5,3 -5,8 -3,6 -3,5 -2,3 -5,2 2011 0,0 3,5 4,5 -1,2 24,9 2,1 -6,4 -2,3 1,4 -4,9 -7,5 -4,6 -9,1 -10,1 -11,4 -3,9 -6,0 -1,8 -12,5 -3,8 -2,2 -3,1 -3,6 -4,0 -5,0 -3,3 0,8 -3,9 -7,3 -2,6 -3,3 -0,8 -4,1 -4,8 -1,8 -4,7 -4,7 -3,4 -2,0 -10,2 -3,9 -12,9 -0,7 -0,4 -1,2 -2,1 -1,8 3,5 -4,7 -2,4 -3,6 -2,9 -2,9 -2,2 -4,4 -4,3 -0,5 -3,4 2,4 -4,2 -3,6 -4,9 -1,9 -0,8 0,0 -4,7 -4,4 -4,5 -4,0 -3,4 -1,9 -3,1
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80
Tableau AS9. Solde budgtaire global, hors dons (Administrations publiques; pourcentage du PIB)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 6,3 7,5 8,3 1,5 13,1 9,2 17,9 5,4 -0,9 -0,1 0,7 -0,2 3,8 -9,5 6,3 -4,9 1,7 -4,8 1,1 -8,3 -2,5 -10,1 -7,7 -13,7 -4,5 -9,4 -15,8 -6,9 -11,3 -7,6 -7,0 -10,1 -6,5 -9,9 -6,9 -5,3 -5,2 -22,2 -7,8 -6,2 -3,3 -24,8 -4,3 -3,1 -13,1 1,2 -6,1 -16,7 -10,0 -3,1 -5,5 -0,4 -0,2 -2,9 -3,6 -6,7 0,3 -5,7 6,4 -7,4 -0,8 0,1 -3,0 4,9 6,3 -1,7 -3,8 -2,7 -7,9 -7,8 0,7 -0,6 2003 -2,7 -1,7 -7,2 0,8 -0,2 7,4 11,8 -3,3 -14,0 -2,1 -3,5 -1,9 -1,2 -9,8 -3,4 -5,8 -4,8 -0,8 -3,9 -8,9 -1,9 -7,5 -13,6 -9,6 -5,4 -9,9 -12,6 -5,7 -12,9 -7,9 -10,4 -9,0 -4,2 -8,8 -13,1 -4,9 -14,1 -5,7 -2,6 -3,6 -36,0 -4,9 -9,3 -11,3 0,2 -3,9 -33,5 -14,2 1,9 -4,1 -6,1 -4,8 -7,5 -1,7 -4,5 1,3 -7,9 -3,8 -1,9 -8,3 -3,3 -2,7 -5,6 -4,7 -3,6 -9,2 -8,3 -1,9 -4,7 2004 5,6 1,2 -1,0 -0,8 3,3 7,5 12,3 8,1 -6,0 -1,4 -2,3 -1,2 0,3 -12,8 3,3 -5,5 -3,1 -1,1 -5,0 -8,2 -2,7 -9,3 -7,6 -11,3 -2,5 -13,9 -15,1 -6,5 -11,7 -9,3 -9,0 -9,2 -5,3 -10,6 -8,5 -5,6 -21,5 -4,5 -5,8 -3,5 -31,7 -5,8 -6,4 -16,3 -0,3 -5,2 -31,0 -11,9 0,2 -1,0 -4,9 -4,2 -7,0 -1,5 -5,4 2,3 -7,2 -2,9 -1,2 -5,8 3,8 5,6 -3,9 -4,3 -3,3 -8,3 -8,2 -1,5 -0,9 2005 8,2 6,4 7,1 -0,4 14,5 8,7 20,6 9,3 -3,7 0,1 0,7 0,0 6,6 -12,8 3,0 -5,3 -0,6 -0,4 -3,6 -8,2 -3,5 -10,1 -8,7 -9,9 -4,2 -10,1 -13,4 -7,1 -8,8 -9,5 -8,1 -10,8 -5,8 -11,0 -8,4 -6,2 -6,5 -20,8 -4,2 -9,0 -3,9 -31,5 -7,9 -2,3 -12,5 0,0 -7,4 9,4 -11,8 -4,6 -10,4 0,2 0,2 -3,3 -3,5 -6,8 -0,3 -6,1 5,6 -7,9 -1,0 0,3 -4,2 6,4 8,2 -1,7 -3,7 -2,4 -8,8 -8,0 0,2 0,3 2006 8,8 11,7 14,8 4,7 16,3 9,2 23,5 7,0 0,5 1,2 3,9 0,8 10,0 -10,5 12,5 -5,2 3,0 -8,9 6,5 -8,2 -1,8 -11,2 -7,4 -13,0 -4,7 -10,5 -14,2 -7,6 -12,0 -6,8 -6,3 -9,6 -7,9 -9,7 -6,3 -5,9 -5,8 -21,8 -7,6 -7,6 -3,0 -18,2 -6,6 -4,6 -10,8 5,8 -7,0 -25,4 -10,5 -5,2 -3,8 0,9 0,9 -1,5 -2,9 -6,3 1,3 -6,1 8,9 -7,3 0,8 1,4 -1,4 7,3 8,8 0,0 -3,2 -2,1 -7,6 -7,4 2,3 0,6 2007 3,1 9,3 11,5 3,5 9,1 8,7 17,8 -1,1 1,7 1,4 3,0 1,2 5,6 -5,3 9,2 -4,5 6,0 -9,2 7,0 -8,3 -2,6 -12,1 -8,0 -15,3 -5,1 -7,2 -18,6 -7,9 -12,2 -8,1 -5,8 -10,7 -6,8 -7,6 -5,8 -3,6 -3,6 -21,0 -9,7 -4,0 -1,9 -18,8 0,6 -0,5 -14,0 3,6 -4,5 0,5 -6,3 -3,6 -4,4 -0,7 -0,8 -1,9 -2,6 -6,1 0,6 -5,9 7,1 -6,7 1,0 1,6 -1,6 2,6 3,1 0,3 -3,0 -1,7 -7,7 -7,5 1,4 -1,2 2008 5,7 8,6 8,8 0,4 22,5 11,7 15,4 3,7 3,0 -1,9 -1,7 -1,9 -3,5 -6,1 3,6 -4,1 3,2 -4,3 0,5 -8,4 -1,8 -8,0 -6,9 -19,2 -6,0 -5,5 -17,7 -5,7 -11,9 -4,4 -5,7 -10,0 -6,9 -10,6 -5,2 -5,2 -5,1 -25,7 -13,0 -4,5 -4,0 -24,0 -1,6 -1,8 -11,9 -3,0 -6,3 -36,9 -9,4 -2,5 -3,2 -1,2 -1,2 -2,7 -4,6 -7,1 1,4 -5,2 8,1 -8,1 -1,7 -1,8 -2,2 4,2 5,7 -3,2 -4,8 -4,2 -7,0 -7,9 0,9 -1,6 2009 -7,9 -4,5 -7,4 -0,9 4,3 7,5 -8,0 -10,1 -13,9 -6,2 -6,8 -6,1 -9,6 -9,7 -3,6 -5,0 -4,9 -0,2 -7,1 -8,9 -6,3 -10,5 -5,2 -14,7 -7,1 -4,5 -14,0 -9,4 -15,2 -10,3 -5,5 -13,1 -8,5 -12,7 -7,2 -6,5 -6,3 -20,5 -10,1 -8,9 -2,7 -17,2 -2,2 -7,6 -13,5 -1,7 -5,0 -36,0 -10,6 -5,6 -2,7 -7,5 -7,5 -7,3 -7,3 -8,3 -4,6 -7,1 -2,0 -9,2 -7,2 -6,2 -6,9 -7,6 -7,9 -6,3 -7,4 -7,3 -7,7 -8,4 -5,1 -8,0 2010 -3,6 2,4 3,0 -2,9 20,2 2,0 0,8 -7,5 -3,6 -6,6 -10,3 -6,1 -12,6 -15,8 -20,0 -5,6 -7,5 -5,2 -14,8 -8,3 -5,7 -9,8 -6,1 -13,1 -7,5 -3,3 -15,2 -8,5 -13,5 -7,9 -4,7 -12,1 -7,0 -10,3 -5,9 -8,9 -8,8 -32,1 -8,4 -18,2 -3,4 -21,0 -1,2 -1,7 -13,6 -6,3 -8,1 -27,5 -11,4 -6,7 -7,6 -6,1 -6,1 -5,5 -7,5 -8,6 -2,5 -6,6 1,6 -8,6 -6,1 -6,6 -5,1 -4,1 -3,6 -6,8 -7,5 -7,0 -9,2 -7,9 -4,1 -6,5 2011 -0,2 3,1 4,4 -1,9 24,3 2,0 -6,4 -2,3 -1,0 -5,1 -8,7 -4,6 -9,4 -14,7 -21,9 -5,1 -6,2 -4,1 -13,7 -7,9 -5,4 -9,2 -7,5 -7,9 -6,2 -5,7 -10,7 -7,5 -16,7 -8,7 -5,1 -12,6 -6,5 -9,7 -4,4 -9,0 -8,8 -30,7 -8,3 -17,0 -4,9 -17,3 -0,7 -1,1 -12,5 -7,1 -6,5 -11,5 -10,9 -6,7 -4,3 -4,3 -4,3 -5,0 -6,5 -8,1 -2,6 -6,8 1,6 -8,0 -4,8 -5,0 -4,5 -1,1 -0,2 -6,0 -6,6 -5,8 -9,2 -7,6 -3,8 -4,4
1
81
Tableau AS10. Recettes publiques, hors dons (Administrations publiques; pourcentage du PIB)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 33,8 33,7 44,3 17,5 39,7 30,9 36,1 33,7 16,8 27,8 31,5 27,2 36,9 23,9 58,1 17,9 29,0 36,4 36,2 16,3 18,6 13,0 14,0 22,3 20,4 11,8 19,1 16,9 14,8 13,7 12,2 12,8 18,9 15,2 18,0 15,4 15,4 17,4 14,1 13,4 17,2 22,3 22,5 14,1 8,9 19,1 9,4 31,9 11,9 16,7 9,7 26,2 26,4 22,3 22,5 18,1 20,9 16,6 25,4 16,4 27,4 28,0 23,5 31,9 33,8 23,2 22,4 24,2 15,2 15,8 23,6 26,8 2003 30,2 27,1 37,2 16,2 29,7 30,1 27,5 32,0 7,8 25,3 30,4 24,6 39,1 21,5 46,4 17,4 26,5 38,7 26,5 15,3 18,6 12,3 16,2 20,2 17,8 10,3 16,0 16,4 13,1 10,2 11,5 12,3 17,5 12,1 18,2 13,4 21,1 15,8 7,7 16,1 31,0 18,2 11,0 7,5 11,2 8,1 15,6 12,5 17,0 23,6 19,4 20,6 16,9 18,0 15,6 20,8 14,5 24,1 25,5 20,3 28,7 30,2 22,4 20,4 21,8 14,4 14,9 20,9 24,3 2004 32,3 27,2 37,5 15,2 30,0 30,1 29,8 35,4 8,5 25,9 30,1 25,3 36,6 23,0 51,1 17,9 25,6 40,8 30,4 16,0 17,7 13,5 16,1 22,4 20,2 12,0 16,8 17,3 13,1 11,4 10,9 12,2 17,5 12,7 18,5 14,1 18,6 15,6 9,5 16,6 23,2 25,5 11,5 8,4 14,9 8,3 16,9 12,3 16,8 24,8 20,0 21,2 17,5 18,4 16,0 20,8 15,3 24,8 26,1 21,0 30,5 32,3 22,3 21,1 22,7 14,8 15,2 21,1 25,7 2005 34,8 29,8 40,4 14,2 38,6 31,3 34,7 37,9 9,4 27,5 32,1 26,8 40,1 23,7 52,8 18,5 27,3 40,0 32,3 15,9 17,6 12,7 14,6 21,8 20,0 10,9 19,2 17,5 14,1 10,6 12,2 12,5 17,8 13,3 17,6 14,4 14,7 16,1 15,7 11,3 16,0 25,9 21,4 14,5 8,9 14,6 8,2 64,0 12,3 15,7 19,8 26,2 26,2 20,9 22,1 17,7 19,1 15,7 22,6 15,7 26,4 27,7 21,9 32,7 34,8 23,4 22,0 23,7 14,9 15,0 22,1 27,2 2006 34,6 35,7 46,4 19,3 44,3 31,7 40,8 33,9 16,9 28,4 33,2 27,7 39,2 23,8 61,7 18,0 29,4 40,6 40,0 16,2 17,6 12,4 14,8 21,9 20,0 11,2 17,5 17,3 15,0 13,0 12,5 12,1 18,7 15,3 17,2 15,5 15,3 16,4 13,6 12,9 17,8 23,0 22,5 14,4 9,8 18,6 9,5 20,9 12,3 16,9 11,3 26,6 26,6 22,9 22,8 18,2 21,9 16,5 27,4 16,3 28,0 28,7 24,0 32,7 34,6 24,0 22,7 24,5 15,5 15,9 24,7 27,1 2007 31,6 36,3 46,7 19,1 39,1 29,5 38,3 28,4 22,8 28,8 32,1 28,4 36,6 24,0 62,4 17,1 31,7 31,7 39,3 16,8 20,6 13,5 12,7 22,7 20,9 11,7 20,2 16,6 15,9 15,0 12,6 12,3 20,7 17,4 18,4 16,3 15,6 17,5 12,7 14,8 18,6 21,2 22,6 14,3 8,0 23,4 10,3 40,1 11,3 17,0 4,3 26,0 26,0 23,5 23,3 18,6 22,3 17,7 27,0 17,4 28,8 29,2 24,6 30,3 31,6 24,1 23,2 25,3 15,3 16,4 24,9 26,3 2008 35,6 39,5 50,5 20,0 46,2 31,9 37,0 32,8 26,4 28,2 30,3 27,9 32,1 25,0 62,7 17,8 30,9 28,9 39,2 16,8 19,4 13,1 12,0 22,8 20,8 13,2 21,7 15,5 16,0 18,4 12,8 14,9 19,6 17,3 18,6 16,7 16,1 18,5 13,1 18,5 17,1 18,2 20,5 15,6 9,1 24,1 10,4 17,7 11,4 17,0 3,4 27,1 27,1 24,3 22,9 18,4 23,0 17,0 29,1 17,5 29,2 28,5 26,2 33,4 35,6 22,5 22,9 24,9 15,7 16,4 25,0 27,6 2009 23,9 30,6 35,5 17,6 29,1 32,4 41,0 19,4 16,7 27,2 29,6 26,8 32,8 21,2 65,5 20,1 25,1 34,2 35,4 16,3 18,4 13,6 12,0 22,5 21,2 10,8 23,0 16,6 17,8 13,9 12,5 12,8 18,5 16,7 15,7 17,4 17,6 26,4 14,0 16,8 18,3 13,1 25,1 16,4 9,0 26,8 10,8 17,0 12,1 19,0 21,2 22,7 22,7 21,5 22,1 18,0 21,4 17,0 25,8 17,3 26,3 27,4 21,5 23,5 23,9 21,7 22,1 24,1 15,3 15,7 23,3 22,6 2010 28,9 32,1 39,3 16,4 41,1 30,5 29,1 26,8 22,0 27,0 26,0 27,1 29,1 23,0 47,0 20,4 23,2 27,6 23,8 17,3 20,6 13,3 14,1 25,8 21,9 10,1 24,9 16,8 18,4 13,4 12,5 12,8 19,3 17,2 15,9 18,0 18,4 16,2 13,6 18,9 18,9 13,1 25,4 19,2 10,3 30,9 10,7 19,0 11,3 17,5 26,1 24,6 24,6 22,2 22,4 18,4 21,3 17,4 25,2 17,5 26,9 27,2 22,9 27,7 28,9 21,0 22,5 24,6 15,6 16,5 22,4 25,1 2011 28,4 31,7 38,2 16,7 42,8 29,6 27,7 26,2 22,3 27,6 26,4 27,8 30,6 25,3 40,4 19,8 24,9 29,3 21,9 17,6 20,4 14,1 13,4 25,9 22,4 10,6 25,2 16,9 18,7 13,4 13,1 13,3 19,6 17,6 15,8 18,0 18,4 16,7 13,9 19,2 18,3 13,7 25,6 19,3 10,0 28,4 10,8 30,5 12,2 18,2 26,1 24,7 24,7 22,2 22,7 18,6 21,3 17,4 25,2 18,0 27,2 27,8 22,7 27,3 28,4 21,5 22,8 25,1 15,4 16,7 22,5 25,1
1
82
Tableau AS11. Dpenses publiques (Administrations publiques; pourcentage du PIB)

1
83
Tableau AS12. Masse montaire au sens large (En pourcentage du PIB)

1
84
Tableau AS13. Expansion de la masse montaire au sens large (Pourcentages)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 36,6 35,4 62,4 10,5 28,7 14,2 30,7 38,0 23,3 19,0 20,0 18,9 28,9 12,5 16,8 14,7 16,7 7,0 15,6 17,7 15,7 6,8 18,1 31,0 14,5 17,1 26,9 5,5 20,2 15,7 16,5 23,0 9,5 21,5 24,8 22,0 18,1 20,9 7,5 44,4 11,3 11,2 16,5 35,5 25,7 33,7 3,3 32,8 25,3 15,2 -19,7 24,3 26,3 22,9 18,8 18,7 14,1 10,6 17,8 17,8 24,0 19,2 28,3 33,7 36,6 20,7 18,6 18,6 18,3 17,5 15,4 26,4 2003 24,2 24,4 67,5 -0,9 -2,4 -0,3 56,7 24,1 -3,1 13,3 16,2 12,9 17,6 8,6 6,0 24,3 9,6 6,0 14,1 21,3 6,6 54,0 10,4 38,1 11,5 6,4 32,2 25,5 15,3 42,2 23,3 15,2 31,5 24,2 23,4 3,4 23,3 -0,7 78,3 -26,6 15,1 43,4 35,3 -65,0 39,4 -8,0 43,9 26,2 11,4 18,0 19,1 15,2 17,4 5,4 6,7 3,9 18,2 19,5 13,0 27,4 19,5 24,2 1,2 17,0 14,7 27,3 20,0 6,8 20,8 2004 17,9 24,8 49,8 7,3 15,9 11,8 33,5 14,0 3,3 13,3 14,2 13,1 13,9 10,6 3,4 18,3 16,2 14,0 7,2 13,1 -6,7 -7,2 10,9 25,9 13,4 19,4 31,9 -2,4 5,9 20,3 9,0 12,1 12,9 18,5 30,2 24,3 16,7 -4,2 59,6 9,5 11,7 18,3 37,0 44,0 38,4 14,2 7,4 18,9 18,3 15,3 17,5 14,1 15,0 9,0 5,9 12,3 14,0 18,1 13,1 23,5 17,8 17,9 17,2 13,7 13,8 13,4 12,3 9,7 16,8 2005 23,5 36,2 59,7 4,2 36,3 26,0 34,7 16,0 48,6 19,3 11,3 20,5 10,6 15,8 9,1 15,8 9,7 1,7 9,1 12,6 21,8 -3,8 19,6 14,3 9,1 4,6 16,2 11,7 27,0 6,6 8,7 16,7 7,4 19,6 0,4 17,2 11,6 27,1 6,3 27,4 7,4 10,7 13,1 37,2 20,3 30,9 16,5 45,9 32,8 1,4 -47,9 18,8 18,4 18,8 16,6 13,2 14,8 7,5 22,9 13,1 22,2 19,5 21,7 21,1 23,5 11,0 17,3 18,2 14,0 12,3 13,9 20,0 2006 45,2 32,5 59,6 9,3 47,9 17,4 14,1 54,0 6,6 24,1 36,7 22,5 67,4 18,0 35,3 9,5 29,6 3,0 25,1 21,7 16,5 10,2 17,4 38,8 17,1 24,9 16,5 8,8 23,3 16,2 16,4 31,3 12,7 31,3 45,1 24,6 26,4 16,4 16,0 48,0 10,3 5,7 26,2 59,4 5,3 27,6 -4,2 39,3 18,9 22,1 61,3 30,0 30,1 26,1 23,2 23,9 13,5 12,1 15,0 22,2 28,8 24,7 29,8 43,4 45,2 35,6 21,9 22,6 19,3 20,9 18,8 32,7 2007 39,9 33,0 49,5 18,6 6,9 7,2 41,3 44,8 33,4 23,1 19,9 23,6 31,2 10,8 16,4 15,3 10,2 -8,0 21,4 21,5 17,7 22,9 19,7 35,9 19,1 24,2 36,9 9,3 24,2 23,0 17,4 30,8 12,7 20,1 26,3 24,4 19,3 10,1 8,6 50,5 23,6 12,1 6,7 4,7 30,2 33,4 -3,7 36,4 25,9 17,7 -44,4 28,1 27,8 24,7 22,6 21,7 19,3 18,7 19,9 19,6 26,8 23,5 28,4 36,7 39,9 22,2 22,7 22,7 22,5 21,6 19,6 30,1 2008 56,7 50,6 93,5 13,4 36,4 8,8 30,1 61,1 24,7 15,2 18,2 14,8 21,1 7,6 19,7 14,7 17,9 24,2 15,4 19,9 29,3 12,1 22,9 40,2 14,2 12,6 33,1 0,4 20,3 12,2 31,1 24,2 1,7 18,1 22,0 19,5 15,2 34,2 11,0 36,2 5,7 15,9 18,4 39,0 28,6 38,0 -6,3 35,2 30,2 16,3 -48,0 29,2 29,0 27,6 17,3 19,6 13,8 8,9 19,0 20,1 24,3 15,2 37,8 49,5 56,7 17,6 17,3 16,0 22,2 20,2 14,8 32,7 2009 17,0 14,0 20,3 6,9 5,0 2,2 31,3 19,1 -4,0 2,4 8,8 1,6 17,4 1,0 17,7 3,4 5,9 -16,8 2,2 18,8 7,1 20,6 19,9 26,9 15,9 10,4 24,4 16,2 32,6 29,3 25,0 7,1 10,6 19,0 8,2 19,2 25,9 14,4 19,0 20,8 17,6 13,7 19,4 25,4 12,2 29,9 8,0 11,5 32,2 15,3 306,4 12,3 12,7 16,6 10,0 17,7 12,3 16,1 8,6 18,3 7,4 2,5 17,0 16,8 17,0 15,6 9,4 6,5 19,8 18,1 12,0 12,4 2010 21,1 15,9 20,2 8,8 10,5 13,3 13,5 24,5 20,0 18,1 14,0 18,7 17,0 6,0 17,0 12,0 10,3 51,8 7,3 16,2 6,2 6,6 17,1 20,1 15,0 10,6 11,0 17,1 21,1 20,0 19,3 12,5 9,6 21,6 16,0 12,7 12,9 14,7 -5,0 22,3 7,5 17,5 19,3 15,4 6,0 8,4 7,5 10,1 13,1 8,6 18,5 18,3 18,3 15,6 16,9 15,4 10,9 9,8 12,1 18,0 18,5 18,3 16,9 19,7 21,1 12,5 17,4 17,8 16,2 15,6 11,5 19,9 2011 16,5 15,3 19,6 6,1 9,6 10,2 26,7 17,3 9,2 12,5 10,0 12,9 10,9 2,7 14,4 8,5 11,0 10,8 8,4 17,3 8,7 9,9 18,3 32,1 15,9 13,9 13,3 6,1 23,1 16,1 13,7 12,3 11,4 21,0 18,0 6,6 6,7 11,8 5,2 20,6 -4,3 17,6 10,9 11,6 6,5 9,5 7,5 12,9 12,1 8,9 8,3 14,8 14,8 15,0 14,0 14,8 8,4 5,6 11,3 16,8 14,7 12,7 16,6 15,0 16,5 7,0 14,7 14,7 14,9 16,3 8,8 16,2
1
85
Tableau AS14. Crances sur le secteur priv non financier (En pourcentage de la masse montaire au sens large)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 61,6 44,2 41,0 55,4 18,4 54,2 42,2 72,9 40,0 101,1 76,6 104,5 58,0 56,4 28,6 83,4 115,5 35,2 97,3 54,9 53,7 72,4 50,5 62,8 66,4 52,6 43,9 60,8 47,2 53,4 45,9 60,5 65,1 42,9 46,7 44,2 43,2 64,8 37,4 31,3 56,9 18,9 32,0 29,4 11,2 36,1 45,1 69,0 23,5 53,1 29,0 73,4 74,0 52,8 79,2 56,0 53,0 59,7 46,1 54,0 85,0 102,0 54,2 61,2 61,6 59,0 81,5 89,1 52,2 52,8 56,8 77,2 2003 54,7 46,2 32,2 61,0 28,2 69,8 33,2 59,7 53,8 100,8 79,4 103,8 66,5 51,4 22,1 88,3 123,6 23,8 75,7 45,5 48,4 50,7 34,3 48,9 58,9 41,2 29,2 61,4 43,7 42,8 36,1 60,5 61,3 32,2 46,4 89,7 37,6 16,7 61,8 20,0 40,8 40,9 8,8 63,6 42,5 27,6 19,5 62,2 69,5 49,1 76,4 50,2 55,3 56,4 54,1 46,5 84,4 101,6 46,9 56,7 54,7 66,8 77,4 86,2 40,6 44,9 59,0 72,1 2004 57,5 43,1 35,2 56,9 25,4 56,7 30,3 66,1 49,3 101,7 83,0 104,4 72,3 50,7 23,8 80,2 128,2 27,2 95,0 47,8 56,3 61,2 34,5 49,2 64,6 47,2 30,6 67,2 39,4 43,3 39,6 59,5 59,3 38,8 35,3 44,7 80,1 31,4 21,8 60,6 20,6 30,1 32,2 5,2 35,2 43,9 56,9 23,8 54,9 70,7 49,6 77,0 51,9 53,0 58,3 47,6 50,9 84,6 102,8 48,6 58,6 57,5 63,7 78,6 87,5 43,4 45,9 58,5 73,6 2005 61,2 41,2 34,7 59,7 18,9 50,2 33,6 73,8 39,0 101,1 82,7 103,5 70,1 48,1 31,2 81,0 123,3 30,8 102,0 52,9 54,3 79,2 45,7 58,8 65,4 55,9 37,2 56,3 45,6 48,7 41,2 60,6 68,7 40,1 41,7 43,8 42,9 62,0 38,7 26,6 57,2 21,2 31,0 34,6 6,5 32,4 37,7 72,0 21,2 60,6 27,8 72,9 72,8 51,5 78,5 55,2 53,1 60,8 45,1 51,8 84,5 102,0 51,5 61,4 61,2 62,6 80,3 88,2 49,1 51,4 58,4 76,4 2006 55,3 44,1 42,0 55,7 14,1 51,8 40,6 62,6 45,7 102,3 72,3 106,3 50,3 53,0 26,3 82,8 110,3 28,7 98,9 54,2 51,8 82,0 50,5 59,6 63,6 52,8 50,1 61,7 49,1 55,2 45,7 56,7 63,5 40,1 44,3 42,7 41,8 64,6 35,2 28,3 56,2 21,0 31,1 29,7 11,5 36,0 41,7 75,7 21,1 49,9 26,9 71,6 71,5 51,8 79,4 54,6 53,1 60,6 45,5 51,8 85,8 103,2 53,5 55,4 55,3 55,9 82,1 89,7 52,9 52,5 56,0 75,2 2007 66,9 46,0 50,0 51,1 14,2 56,8 40,8 80,9 30,3 100,7 72,1 104,6 47,8 60,1 30,7 82,2 111,2 42,3 99,1 56,3 54,9 67,2 55,1 72,2 66,5 49,9 48,6 60,7 46,0 54,0 48,1 52,4 62,2 44,9 50,2 42,9 41,5 62,3 36,7 32,2 53,6 16,2 33,6 28,6 14,2 37,6 46,3 73,7 23,4 55,1 16,5 75,2 75,0 53,4 79,3 56,2 50,3 57,8 42,8 54,6 85,3 101,6 56,8 64,9 66,9 55,4 82,0 89,5 53,4 53,8 53,7 80,0 2008 67,0 46,5 43,1 53,6 19,5 55,3 65,7 81,2 35,9 99,9 73,2 103,5 49,6 69,8 30,9 90,8 104,2 47,1 91,7 63,2 51,0 72,5 66,7 74,2 71,8 57,3 53,1 57,9 55,8 65,8 54,9 73,3 71,7 50,6 61,9 46,8 46,7 55,2 45,0 47,6 56,9 15,6 34,2 21,9 18,9 39,3 55,9 66,7 28,1 45,2 44,7 76,7 76,6 57,6 81,6 61,9 55,4 61,1 49,7 60,9 84,7 100,4 60,6 65,4 67,0 57,4 84,3 90,4 62,0 60,5 57,7 80,9 2009 68,5 45,9 44,4 53,1 21,1 49,8 54,5 83,4 42,9 97,8 71,9 101,3 49,1 73,2 32,4 88,1 96,3 53,0 95,4 63,4 53,2 61,2 67,2 68,2 71,8 55,9 58,3 62,7 66,7 59,8 57,7 67,2 67,2 56,8 54,9 45,0 45,4 59,7 49,9 45,7 52,7 15,0 31,6 20,0 23,1 39,7 54,8 62,2 30,9 47,5 53,7 76,0 75,9 57,3 79,8 61,6 52,7 57,9 47,4 63,1 83,5 98,3 60,7 66,1 68,5 53,7 82,7 88,8 61,8 60,7 55,2 80,5 2010 59,1 46,2 45,7 50,4 21,8 50,0 59,7 67,4 39,5 93,4 71,1 96,4 47,3 74,5 31,3 88,6 97,0 48,9 96,0 63,3 51,9 60,5 71,9 64,5 73,2 58,3 58,3 56,8 65,6 58,6 56,6 70,9 66,5 53,3 53,5 41,8 43,1 60,0 53,3 39,7 47,8 14,0 34,1 19,3 22,6 39,5 58,6 59,1 34,1 47,3 69,8 70,9 70,9 56,9 77,1 61,0 51,1 55,3 47,0 62,4 79,9 93,7 61,8 57,9 59,1 51,5 79,9 85,2 62,4 60,3 53,7 74,6 2011 59,4 46,9 46,1 51,8 22,6 51,8 61,2 67,4 39,5 94,7 72,7 97,7 49,2 75,8 30,9 91,5 98,0 48,2 98,3 61,3 50,8 58,6 70,5 60,0 66,7 57,2 61,9 55,8 60,7 57,3 56,0 77,0 65,1 53,7 49,0 36,0 37,4 76,1 52,6 36,8 36,9 13,3 37,0 19,3 23,9 40,2 64,0 55,2 47,7 70,0 70,4 70,4 55,6 76,2 58,9 49,7 51,3 48,2 60,7 80,3 95,0 60,6 57,4 59,4 46,2 79,5 84,8 62,1 59,0 52,7 74,1
1
86
Tableau AS15. Exportations de biens et de services (En pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 51,6 64,1 74,8 28,5 77,6 63,5 85,0 42,7 54,2 32,4 50,5 30,1 47,0 38,1 57,3 57,4 38,1 87,8 73,9 24,2 15,0 10,5 13,6 39,7 26,9 29,3 22,2 26,7 33,7 17,6 16,0 12,5 26,3 20,2 38,1 41,3 42,4 9,6 14,4 45,6 49,3 5,8 40,1 32,0 15,5 72,4 13,1 12,6 21,0 32,3 42,9 37,6 38,5 41,9 30,6 31,5 43,0 31,0 54,5 21,5 37,1 31,6 44,0 50,0 51,6 42,9 29,1 30,2 23,3 24,3 44,0 36,1 2003 46,8 53,2 69,6 24,0 84,3 55,2 96,8 42,7 24,6 30,5 49,7 27,9 45,4 31,6 54,9 56,4 33,7 71,6 86,8 21,3 13,7 8,7 14,2 40,6 23,7 22,4 19,7 26,0 28,6 15,7 11,4 10,3 26,6 14,7 29,5 35,0 8,4 17,5 26,1 45,8 6,4 45,2 25,1 14,6 36,8 13,5 17,7 23,3 34,7 33,1 34,4 28,3 28,7 36,2 29,8 44,1 17,5 31,6 29,5 34,8 45,0 46,8 39,4 26,8 27,9 20,5 21,3 38,4 31,8 2004 48,9 56,4 69,7 22,7 71,7 62,2 90,1 44,1 51,4 29,0 49,3 26,4 44,2 32,2 64,2 54,0 34,7 73,5 90,1 23,6 14,3 11,3 14,9 39,3 26,9 32,6 20,6 24,3 30,9 18,3 12,5 13,1 27,1 18,0 38,9 37,3 9,6 15,1 30,2 48,6 5,8 49,4 23,5 17,1 70,0 13,8 14,1 22,7 37,2 34,0 37,5 28,3 30,8 39,3 31,3 48,1 20,1 31,4 28,2 38,5 47,2 48,9 41,2 26,7 27,3 22,4 22,9 41,0 32,2 2005 53,6 65,0 79,3 24,5 83,0 64,7 87,4 45,8 55,5 30,0 51,6 27,4 51,4 36,8 53,4 59,9 34,1 81,4 76,0 23,4 12,9 9,8 15,1 36,4 28,5 26,9 20,4 24,5 31,7 16,8 13,1 12,6 27,0 19,7 35,5 39,9 40,0 11,5 14,3 33,4 51,1 6,2 44,3 33,8 16,0 61,6 12,8 13,9 23,6 33,1 40,7 36,5 36,5 41,2 29,0 31,1 42,7 31,2 54,2 21,4 34,0 29,1 43,0 51,7 53,6 44,0 27,2 28,1 21,5 22,8 44,0 34,7 2006 50,7 65,4 73,8 29,3 85,3 61,9 86,8 41,0 56,4 32,4 51,7 30,0 47,0 42,0 53,6 61,6 39,9 88,6 72,9 24,8 13,4 10,9 13,9 40,1 25,8 29,9 19,1 30,0 38,4 16,4 15,5 11,2 25,6 21,7 38,8 41,3 41,4 10,1 14,2 37,8 52,7 6,9 43,6 39,3 9,9 81,4 14,2 13,7 22,3 26,2 42,4 37,7 37,7 42,8 30,9 32,0 44,6 31,8 56,8 21,5 37,1 31,5 43,9 49,7 50,7 44,9 29,1 30,3 22,4 25,2 45,4 36,0 2007 51,8 66,8 75,4 35,2 76,4 62,2 81,9 41,0 54,8 33,5 51,2 31,3 48,6 41,2 56,2 58,8 39,9 85,1 67,3 24,7 16,8 10,5 12,7 40,0 26,0 30,5 24,2 26,6 35,4 17,4 16,9 11,1 25,5 21,2 41,4 44,8 44,6 8,6 14,8 65,5 47,8 5,8 35,5 30,1 15,4 74,3 14,1 9,2 19,7 31,7 42,9 38,8 38,8 43,8 31,7 32,3 44,0 30,2 57,0 21,6 39,5 32,7 46,7 50,4 51,8 43,4 30,3 31,2 25,4 25,8 44,9 37,4 2008 52,8 67,1 75,6 31,1 71,5 66,4 78,8 41,6 52,8 37,1 48,9 35,5 43,6 38,4 59,1 52,9 42,0 110,5 63,2 24,5 17,6 9,8 11,5 42,5 27,4 26,4 26,5 28,4 32,3 18,9 21,9 14,6 26,4 20,2 35,8 43,3 43,5 8,2 13,9 61,3 46,5 4,4 27,5 33,2 19,0 74,9 10,8 12,0 16,8 33,2 45,8 41,0 41,1 44,3 33,3 31,2 44,2 30,2 56,6 23,1 43,5 36,4 47,7 51,0 52,8 41,1 32,2 34,0 24,5 24,8 44,7 40,2 2009 37,5 50,5 53,1 24,0 67,6 56,9 69,9 27,8 42,1 28,9 43,1 27,1 36,0 31,7 52,3 45,1 39,8 116,7 57,7 23,0 15,3 12,6 10,5 50,3 23,6 26,7 21,9 26,1 25,1 19,2 23,8 10,2 23,3 19,9 35,0 39,4 40,0 6,2 14,9 45,4 48,9 4,5 29,2 25,8 19,6 55,9 9,5 11,1 17,7 27,9 46,4 31,1 31,2 35,3 27,7 28,3 37,9 29,9 46,5 21,4 32,5 28,3 34,9 37,9 37,5 39,6 26,3 27,5 21,1 22,9 38,6 29,4 2010 43,2 55,3 60,1 25,4 70,5 59,4 63,2 34,2 43,9 28,5 43,2 26,7 36,2 31,6 52,9 42,8 43,1 102,1 57,0 23,9 15,0 14,2 11,5 48,7 23,5 26,7 25,2 27,2 26,8 19,5 23,6 10,8 24,8 20,3 35,8 45,2 45,5 6,6 14,7 55,9 54,8 4,0 27,6 28,0 19,5 61,9 10,0 12,7 21,3 28,3 48,3 33,8 33,9 38,6 28,3 30,0 40,5 32,3 48,5 21,4 34,0 27,9 39,5 43,1 43,2 42,5 26,6 27,2 23,6 24,1 40,9 32,2 2011 42,1 53,6 57,4 24,2 71,6 57,9 60,3 33,6 42,3 28,5 44,0 26,5 37,5 32,8 53,7 42,2 45,3 104,3 56,1 25,8 14,8 15,2 13,0 51,0 22,7 39,8 25,6 29,4 31,6 20,0 23,7 11,9 25,0 21,3 37,0 45,5 45,4 9,2 14,5 60,5 52,2 14,6 27,1 29,1 19,8 69,8 10,8 12,8 21,3 29,1 44,5 34,0 34,0 39,2 28,9 31,4 40,1 31,9 47,9 21,5 34,4 27,8 40,0 42,2 42,1 42,4 27,3 27,7 25,2 26,1 40,8 32,5
87
Tableau AS16. Importations de biens et de services (En pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 32,5 40,8 46,9 29,3 48,6 29,2 38,7 26,6 52,6 34,4 54,0 31,9 35,8 67,5 109,7 66,3 40,8 106,8 85,4 37,6 26,7 25,3 33,3 65,9 36,1 45,3 46,1 35,2 44,9 31,1 26,6 25,9 45,2 30,4 37,3 42,9 45,8 44,0 39,4 53,4 41,2 41,6 59,4 37,0 24,3 242,5 22,1 63,4 32,4 45,9 59,0 34,6 35,3 41,0 36,0 41,1 36,5 37,3 35,8 32,0 36,3 33,2 42,7 33,6 32,5 38,6 35,7 35,3 38,1 36,6 39,2 33,6 2003 42,6 46,1 63,1 23,4 55,1 31,0 76,4 40,5 61,1 28,5 50,3 25,5 34,4 67,8 113,2 55,1 40,2 68,0 84,7 32,1 26,5 22,1 29,2 54,5 28,2 32,5 38,7 33,2 47,1 25,6 25,4 23,4 38,7 20,8 42,0 32,8 27,7 31,2 28,4 34,9 67,6 54,0 25,2 23,2 54,2 18,0 54,4 41,0 49,7 33,3 37,7 30,0 35,2 34,9 33,1 37,1 25,0 30,8 27,4 40,1 40,9 42,6 35,7 29,2 28,7 32,4 31,5 37,7 32,2 2004 35,4 42,9 53,7 24,5 46,3 32,0 55,0 30,5 60,3 29,6 51,5 26,7 36,5 70,1 115,3 56,4 38,2 77,6 91,7 34,7 26,6 25,6 31,5 60,3 32,9 47,5 41,1 32,6 41,8 29,4 22,1 24,6 39,8 23,4 43,2 36,7 33,9 33,0 34,2 39,4 59,8 70,4 25,8 23,1 230,8 20,3 51,8 33,7 53,1 32,6 39,3 31,5 38,0 36,1 35,7 36,6 27,2 31,7 28,5 41,6 35,9 35,4 37,7 30,7 30,1 34,7 33,4 39,1 31,0 2005 34,7 41,0 49,4 26,4 46,7 27,7 43,6 30,5 48,6 30,5 52,9 27,9 34,6 64,9 107,3 65,9 37,2 100,1 91,0 36,2 22,3 25,3 35,5 61,7 36,0 40,7 49,4 33,4 43,9 31,1 23,9 24,7 42,4 27,0 36,7 41,7 42,9 40,6 35,8 44,9 43,6 54,9 67,1 35,1 23,1 219,9 20,8 52,9 36,6 41,6 51,5 33,5 33,6 40,3 33,0 40,0 35,9 36,8 34,9 30,2 32,9 29,3 42,9 35,5 34,7 38,7 32,3 31,4 37,5 34,9 38,5 32,3 2006 27,3 35,9 36,1 27,7 49,4 31,6 33,1 21,7 51,5 34,6 52,3 32,5 30,7 67,6 103,3 72,9 37,4 102,5 85,7 37,2 23,5 24,2 36,6 65,1 35,1 41,1 43,2 35,1 47,2 29,5 26,8 25,1 43,1 32,6 30,1 41,2 42,8 48,6 38,6 42,6 42,4 38,4 60,8 42,6 24,8 280,4 21,9 70,4 32,1 38,9 55,2 33,0 33,1 38,9 35,9 40,3 35,8 36,3 35,3 32,4 35,1 33,4 38,6 28,9 27,3 36,3 35,8 35,6 37,3 36,2 38,0 31,8 2007 32,1 40,6 44,4 33,7 53,5 28,3 30,3 25,9 52,3 36,4 54,3 34,2 36,1 68,5 109,5 69,0 40,9 102,1 79,8 38,7 31,7 24,7 32,1 67,0 36,0 46,5 44,1 35,6 45,2 29,5 27,9 25,2 47,9 34,1 39,2 47,0 47,6 48,3 41,6 68,9 41,9 28,8 51,7 38,5 24,6 234,4 23,5 63,1 28,8 46,6 52,7 35,9 36,0 41,9 38,0 42,6 37,4 38,4 36,5 33,4 38,5 35,3 43,1 33,3 32,1 39,4 37,8 37,5 39,6 38,4 39,9 35,0 2008 33,0 43,6 50,8 34,1 47,0 26,1 31,6 24,7 50,2 41,0 59,1 38,5 41,3 66,5 113,4 67,5 50,2 151,7 78,7 41,2 29,3 26,5 31,0 75,5 40,6 50,7 52,7 39,3 46,5 36,0 32,0 29,9 53,0 34,7 37,2 48,0 50,1 48,4 47,9 76,4 38,8 26,1 46,8 43,1 25,8 247,0 23,9 79,0 30,7 49,5 76,4 38,2 38,4 44,4 41,7 44,9 37,2 39,3 35,4 36,6 43,6 39,7 47,3 34,2 33,0 40,6 41,8 41,9 41,5 40,3 40,4 37,7 2009 31,4 42,0 41,5 28,4 50,2 30,7 57,8 23,5 69,0 31,3 57,2 28,0 43,9 62,0 113,2 56,2 52,5 133,6 73,5 37,4 28,3 24,8 28,6 69,6 35,3 44,7 40,8 37,3 43,8 42,5 35,3 28,2 43,2 34,1 31,7 42,8 46,2 38,5 44,9 63,9 37,0 20,5 49,5 36,0 28,2 184,6 20,9 67,2 30,1 43,7 83,7 33,4 33,6 41,2 34,4 40,8 39,1 36,5 41,8 34,5 34,2 30,2 40,4 32,8 31,4 39,3 33,8 32,8 38,1 36,6 42,3 31,4 2010 31,9 42,7 45,0 30,2 46,0 41,5 35,3 24,0 65,3 31,6 56,7 28,5 42,6 65,6 115,9 54,1 53,6 129,1 71,9 38,8 26,9 28,1 33,0 73,8 36,2 41,1 41,9 38,2 45,9 43,7 33,6 29,6 44,2 32,4 33,3 48,6 51,1 39,3 43,8 72,1 43,3 19,4 48,8 38,2 27,7 197,7 22,7 74,3 33,1 45,3 76,3 34,1 34,3 42,8 35,4 42,8 39,3 39,2 39,5 34,2 35,2 30,5 42,9 33,5 31,9 41,9 34,6 33,1 41,2 38,2 42,5 32,3 2011 30,6 40,8 41,6 30,2 43,7 39,9 39,5 23,0 60,6 33,0 56,9 30,0 44,0 66,2 108,5 53,6 54,9 127,5 71,6 39,0 26,0 28,3 35,8 64,9 34,6 39,6 40,6 39,1 49,6 43,1 34,5 29,1 44,2 33,4 35,5 49,9 51,0 39,4 44,1 77,1 42,8 21,5 47,6 38,2 28,4 200,7 22,2 71,5 33,1 47,0 62,1 34,2 34,3 42,3 36,5 43,1 39,2 39,1 39,3 33,9 36,0 32,0 42,1 32,4 30,6 42,6 35,7 34,2 42,7 38,8 42,4 32,5
88
Tableau AS17. Balance commerciale (En pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 29,3 39,4 48,7 1,9 50,5 45,2 61,0 22,2 31,1 -1,5 -5,0 -1,1 12,0 -40,0 -49,8 -15,7 -3,3 -34,3 -3,9 -12,6 -11,1 -9,5 -21,3 -24,1 -14,4 -13,1 -17,3 -2,7 -6,4 -6,7 -8,3 -10,2 -18,4 -11,6 4,8 5,1 3,1 -20,2 -23,1 0,7 15,1 -33,9 -27,6 1,4 -3,1 -42,4 -4,1 -40,0 -8,5 -10,3 -12,7 7,1 7,6 7,1 -4,3 -8,1 14,8 -1,7 30,7 -12,2 4,0 -0,9 7,6 25,5 29,3 8,2 -5,9 -4,9 -11,1 -10,2 11,5 6,1 2003 15,0 22,7 28,9 1,9 56,1 35,2 53,8 10,1 -8,4 1,5 -2,9 2,1 11,1 -38,1 -54,7 -5,3 -9,3 -10,4 5,7 -9,0 -11,3 -9,1 -17,1 -10,3 -7,7 -4,6 -12,8 -1,4 -12,8 -5,0 -9,4 -9,0 -11,8 -5,6 -7,0 8,4 -15,3 -11,7 2,1 18,5 -54,0 -10,0 6,8 -2,2 -12,5 0,9 -26,0 -14,9 -10,5 3,3 1,9 -0,9 -4,5 9,3 1,5 19,1 -7,5 2,2 1,9 -1,2 13,2 15,0 7,7 -2,0 -0,9 -8,5 -7,6 6,9 2,4 2004 24,3 30,0 38,6 0,0 46,6 41,9 59,0 20,6 28,0 -0,5 -3,8 -0,1 8,3 -41,3 -49,1 -9,1 -4,3 -18,2 4,0 -10,1 -11,0 -9,6 -19,8 -17,0 -10,1 -10,2 -14,1 -2,5 -6,1 -5,3 -8,5 -8,5 -12,3 -6,9 -0,3 6,5 -15,2 -16,4 0,9 16,6 -49,6 -26,4 3,1 0,8 -37,4 -1,4 -28,3 -8,2 -13,9 4,9 3,6 -2,5 -5,7 11,8 0,3 24,6 -8,8 1,6 -0,1 1,4 20,5 24,3 7,3 -3,7 -2,7 -9,5 -8,5 8,8 4,0 2005 29,4 40,3 51,4 0,3 58,0 47,4 60,8 22,0 37,4 -0,4 -2,9 -0,1 17,1 -35,0 -49,9 -12,7 -3,7 -33,9 -10,2 -11,9 -8,7 -10,2 -22,6 -23,7 -11,5 -11,5 -21,6 -3,2 -7,6 -8,7 -9,1 -8,8 -15,1 -8,0 1,6 4,4 2,8 -16,6 -20,7 -5,6 14,6 -44,2 -30,9 5,4 -0,9 -36,7 -3,5 -30,4 -11,9 -3,9 -8,6 6,8 6,7 6,8 -3,2 -7,4 15,5 -0,9 31,7 -9,8 3,4 0,1 5,7 25,4 29,4 8,8 -4,6 -3,3 -12,8 -10,3 12,2 5,5 2006 31,2 42,1 51,1 3,7 57,6 41,5 65,3 23,9 32,7 -1,7 -2,4 -1,7 16,9 -38,9 -47,1 -16,7 1,2 -29,9 -9,4 -11,7 -10,3 -8,0 -23,7 -23,8 -15,1 -9,9 -17,5 0,8 -3,7 -6,6 -9,3 -9,6 -17,1 -11,8 12,1 6,4 4,5 -20,2 -22,4 0,4 17,5 -29,2 -27,2 4,2 -8,8 -45,7 -3,1 -41,1 -6,6 -9,0 -10,2 8,0 7,9 8,8 -4,0 -7,0 16,9 0,1 33,0 -12,8 4,3 -1,1 9,2 27,8 31,2 12,2 -6,0 -5,1 -11,5 -9,0 13,7 6,8 2007 30,4 42,4 51,9 3,4 46,8 44,7 62,7 21,8 30,3 -2,3 -4,9 -2,0 13,9 -43,9 -51,1 -18,7 -2,0 -33,4 -3,4 -13,4 -13,6 -8,8 -20,2 -25,9 -16,3 -13,6 -13,5 -3,3 -4,9 -5,4 -8,4 -10,8 -22,1 -14,7 7,8 5,3 4,1 -24,8 -24,9 8,9 12,9 -24,2 -26,3 -2,5 -4,1 -39,0 -4,3 -41,3 -5,7 -11,6 -6,7 7,4 7,3 8,3 -5,1 -8,8 14,7 -3,6 32,0 -14,1 4,9 -1,6 10,8 26,6 30,4 8,1 -6,7 -6,2 -9,7 -10,6 11,6 6,5 2008 31,4 42,4 50,5 1,9 43,6 50,4 57,3 22,8 27,0 -2,7 -10,8 -1,6 3,9 -40,9 -51,6 -21,3 -7,7 -56,1 -0,3 -15,6 -12,0 -10,9 -20,0 -30,0 -18,9 -20,1 -19,5 -5,2 -10,0 -7,8 -6,3 -13,1 -25,7 -16,4 2,8 3,0 0,9 -24,1 -31,3 -1,1 14,0 -22,0 -27,0 -2,9 -2,6 -53,5 -8,1 -59,2 -10,4 -13,4 -25,4 8,5 8,3 8,0 -6,7 -11,7 15,1 -4,5 32,4 -15,3 6,0 -1,7 10,8 27,3 31,4 4,6 -8,2 -7,4 -11,8 -12,8 11,3 7,8 2009 15,9 23,5 28,6 -1,5 39,0 37,4 26,5 10,2 3,7 -1,6 -14,4 0,1 -5,3 -41,9 -58,3 -17,3 -12,4 -36,5 -1,9 -13,0 -12,6 -6,9 -19,4 -14,2 -15,9 -14,7 -12,7 -5,2 -14,1 -9,7 -7,2 -14,6 -19,3 -15,2 6,9 3,5 0,2 -15,7 -28,2 -7,6 18,1 -17,0 -27,2 -2,5 -3,6 -45,5 -6,8 -46,8 -9,6 -14,5 -36,6 2,1 2,0 0,2 -5,1 -10,4 7,3 -1,8 17,0 -13,8 1,9 -0,8 0,5 13,9 15,9 4,4 -6,3 -4,8 -12,6 -11,1 3,5 1,8 2010 21,8 29,4 35,5 -0,8 42,4 33,6 38,1 16,2 6,3 -2,3 -13,9 -0,9 -3,8 -45,9 -60,6 -17,3 -11,5 -34,6 -2,3 -13,4 -12,7 -7,8 -22,9 -21,6 -16,7 -12,1 -10,3 -4,9 -14,7 -9,5 -5,5 -15,2 -19,1 -13,3 6,6 4,3 1,4 -17,2 -28,0 -3,7 18,7 -16,0 -26,6 -4,6 -3,1 -53,2 -8,0 -48,3 -9,0 -16,3 -27,6 4,5 4,4 3,0 -5,6 -10,5 10,0 -1,8 21,3 -13,2 3,2 -1,6 4,6 19,1 21,8 4,8 -6,8 -5,5 -12,6 -11,4 5,9 4,2 2011 21,9 29,5 35,9 -2,2 45,4 32,7 31,6 16,3 9,1 -3,3 -13,2 -2,1 -3,3 -43,8 -52,4 -17,3 -10,7 -34,0 -2,5 -11,8 -12,1 -6,9 -24,8 -10,9 -15,9 2,3 -9,1 -2,7 -13,4 -9,1 -6,0 -14,4 -18,9 -13,3 5,7 3,5 1,5 -17,9 -28,2 -3,1 16,6 -7,1 -26,2 -3,4 -3,4 -60,0 -6,8 -46,9 -9,0 -16,1 -18,2 4,9 4,8 4,1 -5,7 -9,5 9,7 -1,9 20,8 -13,1 3,4 -2,6 6,0 19,3 21,9 4,2 -7,0 -5,7 -12,5 -10,1 6,0 4,6
89
Tableau AS18. Solde extrieur courant, dons compris (En pourcentage du PIB)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 12,0 7,0 13,8 -1,1 -2,7 17,9 -1,5 15,5 -9,7 -4,3 3,4 -5,2 11,2 -8,8 2,9 -6,5 7,5 -21,0 -2,1 -6,9 -6,6 -10,3 -5,9 -10,6 -2,8 -12,3 -9,2 -7,4 -10,9 -9,2 -2,4 -1,7 -9,9 -6,8 -6,5 -2,6 -4,1 -10,4 -7,2 -6,5 1,3 -3,1 -14,1 -5,1 1,1 -34,9 -5,6 -28,8 -7,1 -2,8 -13,9 1,0 1,6 -0,7 -4,9 -4,5 -1,7 -5,0 1,3 -4,0 -2,5 -4,1 1,4 10,3 12,0 2,3 -5,8 -5,8 -5,8 -6,8 -0,2 1,3 2003 -6,1 -6,1 -5,2 -1,8 2,5 9,5 -33,3 -6,0 -48,8 -0,5 3,1 -1,0 5,7 -11,2 -13,5 1,7 6,1 0,2 4,4 -5,3 -8,3 -9,0 -1,4 -1,6 -0,2 -6,0 -11,4 -6,3 -17,3 -7,5 -4,7 -2,5 -6,1 -4,2 -14,9 0,4 -4,6 -3,2 1,0 2,1 9,7 -4,9 -0,8 -2,6 -34,2 -2,2 -14,5 -4,8 -4,2 -2,9 -3,6 -1,8 -2,8 -4,9 -3,6 -6,4 -2,5 -1,7 -0,5 -2,5 -4,4 -6,1 0,9 -2,2 -1,8 -4,1 -5,6 -3,1 -2,9 2004 2,5 -2,3 3,5 -3,4 -7,3 11,2 -21,6 5,5 -17,4 -2,5 1,9 -3,0 3,5 -14,4 -6,1 -1,8 7,0 -5,9 4,4 -5,0 -7,2 -11,0 -4,0 -4,0 0,1 -9,2 -11,1 -8,5 -10,7 -7,3 0,1 1,8 -6,1 -3,6 -11,4 -0,9 -8,4 -4,6 -2,4 1,6 -0,7 -10,1 -2,8 3,5 -33,4 -1,7 -16,8 -5,7 -3,0 -1,5 -2,8 -3,0 -2,9 -4,6 -4,1 -5,2 -1,1 -2,6 -2,4 -0,9 2,0 2,5 0,6 -3,4 -3,3 -4,3 -5,5 -3,0 -1,1 2005 7,2 8,3 16,8 -3,4 2,2 22,9 -6,2 6,5 2,4 -2,7 4,0 -3,5 15,2 -3,4 -7,9 -5,2 4,7 -19,7 -4,1 -6,1 -5,5 -11,6 -6,3 -8,3 -0,8 -10,6 -15,4 -8,6 -11,6 -8,9 -1,4 1,0 -7,7 -4,1 -8,4 -2,8 -4,1 -1,2 -7,2 -10,4 0,2 0,3 -18,5 -0,4 -0,2 -38,3 -6,5 -10,3 -7,0 5,3 -13,2 -0,3 -0,4 -0,2 -3,6 -3,8 -1,2 -4,7 2,3 -1,9 -1,7 -2,6 1,3 6,3 7,2 2,7 -4,4 -4,0 -6,9 -6,6 0,3 -0,5 2006 21,5 13,9 25,2 1,6 1,5 15,8 7,1 26,5 -9,0 -4,0 6,6 -5,3 17,2 -5,0 4,7 -9,4 13,8 -13,9 -7,4 -6,2 -4,5 -9,1 -9,1 -9,9 -2,5 -8,8 -7,8 -4,2 -10,7 -8,6 -3,4 -4,3 -9,5 -7,7 1,2 -0,7 -1,7 -14,5 -6,1 -2,1 2,8 -3,6 -13,4 -2,2 -5,5 -13,7 -3,0 -28,8 -5,6 -3,0 -10,1 4,5 4,4 2,3 -4,4 -3,2 0,1 -3,7 3,7 -4,5 -0,8 -3,8 5,7 18,9 21,5 6,7 -5,8 -5,8 -5,9 -5,8 2,2 5,0 2007 14,7 9,1 15,9 1,4 -8,6 18,2 4,3 18,8 -10,6 -5,7 6,1 -7,2 15,4 -8,7 14,1 -5,6 9,1 -20,8 0,7 -7,3 -9,4 -8,2 -4,5 -12,0 -4,1 -12,7 -1,6 -7,8 -9,7 -7,8 -3,9 -2,2 -11,8 -9,0 -6,5 -3,0 -3,5 -15,7 -6,7 -1,5 -0,7 -6,1 -12,3 -8,8 5,3 -31,2 -6,2 -38,1 -5,5 -6,2 -8,2 1,3 1,3 0,0 -6,0 -4,5 -1,8 -6,1 2,2 -5,5 -3,0 -5,6 2,8 12,6 14,7 2,2 -7,0 -7,5 -4,2 -6,7 0,2 1,6 2008 14,0 5,8 7,5 -1,8 -1,2 21,3 9,1 20,4 -13,7 -6,4 -1,7 -7,1 4,9 -12,4 9,6 -10,4 2,7 -44,7 -4,1 -9,6 -6,4 -11,7 -5,6 -18,7 -6,9 -20,5 -9,9 -7,9 -11,9 -13,2 -3,2 -4,9 -14,3 -9,8 -7,1 -5,7 -7,0 -12,2 -11,6 -15,9 2,4 -5,5 -16,0 -11,4 2,3 -57,8 -10,3 -50,1 -11,7 -7,4 -24,0 1,1 1,0 -2,9 -7,5 -7,9 -1,0 -6,2 3,6 -7,0 -4,7 -6,1 -2,0 11,8 14,0 -0,6 -8,4 -8,6 -7,8 -9,1 -0,7 1,5 2009 4,3 -5,3 -3,3 -2,7 -12,4 11,6 -16,0 11,6 -32,5 -4,2 -6,1 -4,0 -5,1 -19,4 -1,5 -8,2 -2,2 -23,1 -6,3 -7,5 -7,0 -6,3 -5,0 -5,1 -6,2 -16,8 -7,9 -9,7 -11,9 -22,3 -4,8 -7,2 -8,7 -9,4 -3,3 -2,2 -4,6 -12,1 -5,1 -13,1 7,3 -5,0 -14,3 -10,2 1,6 -23,9 -7,7 -32,2 -8,4 -5,7 -30,1 -1,9 -2,1 -6,1 -5,2 -6,5 -5,7 -3,9 -7,6 -7,0 -4,9 -4,0 -5,6 3,5 4,3 -0,4 -5,8 -5,4 -7,7 -7,2 -5,6 -1,1 2010 6,9 -0,5 3,6 -4,3 -0,5 2,1 -4,6 12,4 -29,7 -5,5 -9,9 -5,0 -7,6 -25,1 -19,9 -8,6 -6,6 -32,5 -12,8 -8,4 -7,3 -7,7 -7,8 -12,8 -6,7 -13,2 -1,0 -9,4 -13,6 -22,6 -5,3 -7,3 -8,7 -8,0 -3,5 -5,6 -7,2 -10,2 -10,1 -20,0 4,4 -2,2 -14,4 -10,0 -1,3 -41,6 -7,9 -38,3 -9,6 -6,9 -23,5 -1,5 -1,6 -5,5 -6,5 -8,1 -5,3 -5,2 -5,4 -6,9 -4,6 -5,2 -4,0 5,4 6,9 -2,7 -6,9 -6,3 -9,9 -8,2 -6,2 -0,5 2011 6,5 -1,0 3,1 -4,9 2,9 2,3 -12,4 12,0 -26,3 -6,9 -9,1 -6,7 -7,7 -24,3 -15,7 -8,3 -5,0 -28,8 -12,4 -7,8 -6,6 -7,1 -9,3 -8,1 -6,4 -5,6 -1,0 -9,2 -13,2 -20,6 -6,1 -5,8 -9,0 -8,2 -3,9 -6,2 -6,9 -7,6 -10,5 -20,8 3,2 3,2 -13,6 -8,4 -0,2 -43,2 -8,3 -39,7 -9,0 -6,4 -13,7 -1,9 -2,0 -5,4 -7,2 -7,7 -5,7 -5,3 -6,1 -6,8 -5,5 -6,7 -3,8 5,1 6,5 -2,9 -7,7 -7,1 -10,2 -7,7 -6,4 -1,0
90
Tableau AS19. Solde extrieur courant, hors dons (En pourcentage du PIB)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 11,9 6,8 14,0 -1,7 -2,9 18,1 -1,6 15,5 -12,5 -4,2 -4,4 -4,2 4,0 -13,7 -25,2 -6,8 -3,3 -23,5 -15,2 -10,2 -9,4 -13,7 -11,6 -14,6 -2,9 -13,9 -20,7 -9,4 -17,3 -11,8 -7,9 -12,3 -10,9 -10,2 -8,3 -5,5 -32,2 -8,8 -13,3 0,9 -10,0 -16,1 -5,3 -5,6 -185,6 -9,5 -48,4 -12,2 -4,2 0,2 -3,5 -6,1 -8,4 -2,8 -6,5 0,7 -7,1 -3,0 -4,0 -1,7 9,6 11,9 -1,5 -6,7 -5,7 -12,3 -10,3 -2,9 0,9 2003 -6,2 -6,7 -5,9 -2,4 2,2 10,2 -33,9 -5,9 -52,1 -0,5 -1,7 -0,4 2,1 -17,3 -30,5 1,4 -2,8 -1,0 -3,6 -8,8 -11,6 -13,3 -8,8 -5,7 -0,6 -8,6 -16,8 -8,9 -22,2 -10,3 -12,0 -13,1 -7,9 -7,3 -16,0 -2,2 -21,1 -3,2 -6,3 1,9 -9,2 -13,0 -0,8 -6,0 -99,9 -4,9 -36,4 -10,8 -4,8 -3,9 -6,4 -3,1 -6,3 -6,1 -5,4 -7,0 -5,8 -2,3 -0,5 -6,2 -5,1 -6,2 -1,6 -3,3 -2,0 -10,6 -9,3 -5,4 -3,5 2004 2,4 -2,5 3,4 -3,5 -7,4 11,9 -22,0 5,6 -20,5 -2,4 -4,1 -2,2 -1,8 -20,2 -25,9 -2,1 -2,8 -7,5 -4,9 -8,6 -10,4 -14,1 -9,6 -8,9 0,1 -13,0 -18,0 -10,4 -16,5 -10,5 -8,3 -11,4 -7,8 -6,8 -12,2 -3,0 -25,8 -4,7 -7,9 1,7 -15,7 -14,7 -2,6 -2,4 -183,6 -6,9 -37,8 -12,9 -3,7 -2,3 -5,6 -4,1 -6,7 -5,6 -5,6 -5,7 -4,9 -3,0 -2,4 -4,4 1,3 2,4 -2,4 -4,3 -3,3 -10,7 -9,3 -5,4 -1,6 2005 7,1 7,9 16,7 -3,9 2,2 23,5 -6,5 6,5 -1,1 -2,4 -2,9 -2,3 8,6 -8,0 -29,9 -5,3 -4,2 -22,3 -17,5 -9,8 -7,5 -14,9 -12,4 -12,6 -0,8 -11,9 -25,2 -10,7 -17,2 -12,2 -9,5 -11,3 -9,1 -8,2 -10,3 -5,1 -29,1 -7,7 -15,8 0,4 -9,0 -20,2 -0,5 -4,1 -181,2 -8,6 -39,5 -13,9 4,2 -1,0 -3,1 -4,6 -7,8 -2,1 -6,1 1,7 -6,0 -2,0 -2,2 -2,1 5,6 7,1 -0,7 -5,1 -3,7 -13,8 -10,5 -2,2 -0,8 2006 21,4 13,8 25,6 1,0 1,5 15,8 7,1 26,4 -11,9 -3,9 -1,6 -4,2 9,5 -9,1 -21,6 -9,6 2,2 -16,2 -21,1 -9,4 -7,5 -12,0 -14,8 -13,0 -2,8 -10,1 -21,2 -6,8 -17,0 -10,9 -8,0 -12,3 -10,0 -11,2 -0,7 -3,7 -36,3 -7,6 -9,8 3,0 -7,7 -14,7 -2,3 -12,4 -199,6 -8,3 -53,5 -10,9 -4,4 3,7 -0,4 -5,5 -7,2 -0,9 -5,0 3,1 -7,4 -1,3 -3,7 2,7 18,1 21,4 2,7 -6,5 -5,5 -12,5 -9,2 -0,6 4,7 2007 14,7 9,0 16,2 0,6 -8,8 18,2 4,3 18,7 -13,1 -5,8 -2,9 -6,1 6,5 -12,9 -26,0 -5,9 -2,0 -21,8 -13,2 -10,6 -12,3 -12,5 -10,6 -15,8 -4,3 -13,3 -16,8 -9,6 -16,0 -9,9 -7,6 -11,9 -12,8 -12,0 -9,2 -6,2 -37,4 -9,5 -8,6 -1,5 -9,2 -13,5 -9,0 -5,0 -177,9 -9,8 -48,3 -9,0 -8,0 0,5 -2,8 -7,3 -8,7 -3,1 -8,0 1,5 -8,1 -3,5 -5,7 0,0 11,8 14,7 -2,3 -7,9 -7,3 -11,0 -10,2 -2,9 1,2 2008 13,9 5,7 7,8 -2,5 -1,8 21,3 9,1 20,4 -16,0 -6,5 -10,3 -6,0 -2,8 -18,4 -22,5 -11,4 -9,8 -49,6 -19,3 -12,7 -9,4 -15,1 -10,5 -22,7 -6,9 -21,3 -22,2 -9,6 -19,6 -15,3 -6,2 -14,4 -14,9 -13,0 -9,3 -9,4 -32,6 -14,4 -24,6 1,0 -8,3 -17,3 -11,9 -4,1 -185,7 -13,9 -63,0 -14,1 -8,9 0,2 -5,4 -8,9 -11,8 -2,2 -8,0 3,0 -9,4 -5,4 -6,2 -4,6 11,0 13,9 -4,9 -9,5 -8,5 -13,8 -12,4 -3,5 1,0 2009 4,3 -5,4 -2,9 -3,4 -12,7 11,6 -15,9 11,6 -35,2 -4,2 -15,0 -2,8 -12,1 -21,6 -33,9 -8,0 -15,5 -27,0 -27,9 -10,7 -11,0 -10,8 -9,9 -9,6 -6,2 -16,8 -17,4 -12,0 -18,9 -23,3 -8,1 -17,2 -9,4 -12,6 -5,6 -7,2 -27,0 -11,1 -24,6 5,1 -7,6 -19,0 -10,6 -6,4 -138,5 -11,6 -46,7 -13,0 -8,8 -2,9 -9,0 -6,7 -10,7 -7,2 -6,3 -8,2 -9,5 -5,5 -3,9 -8,6 2,7 4,3 -5,1 -6,9 -5,2 -14,2 -10,7 -9,0 -1,5 2010 6,9 -0,6 3,8 -5,1 -1,0 2,1 -4,5 12,4 -31,3 -5,1 -14,9 -3,9 -11,6 -25,8 -37,5 -9,6 -14,2 -34,2 -23,2 -11,5 -9,8 -12,0 -13,1 -17,1 -6,7 -13,3 -16,6 -11,6 -20,5 -24,0 -7,7 -18,5 -9,3 -11,0 -5,2 -8,5 -28,3 -10,6 -26,4 4,3 -8,6 -19,3 -10,2 -5,9 -148,6 -12,7 -58,2 -13,2 -9,6 -2,2 -7,8 -7,5 -11,5 -6,3 -6,7 -6,0 -9,3 -4,9 -4,8 -6,4 5,0 6,9 -5,2 -7,8 -6,1 -15,5 -11,6 -8,1 -0,9 2011 6,5 -1,1 3,3 -5,6 2,3 2,2 -12,3 12,0 -27,9 -6,5 -13,5 -5,6 -9,6 -25,2 -29,8 -9,0 -13,9 -30,4 -20,9 -10,7 -9,0 -11,3 -14,5 -11,4 -6,4 -6,1 -14,1 -11,3 -20,9 -23,0 -7,9 -16,5 -9,4 -10,5 -5,4 -9,3 -26,0 -11,1 -26,5 2,4 -1,2 -18,3 -8,5 -5,4 -136,1 -11,4 -55,1 -12,4 -10,7 -2,6 -7,4 -8,1 -10,8 -6,9 -7,1 -6,7 -8,9 -5,7 -6,2 -6,0 4,7 6,5 -5,3 -8,5 -7,0 -15,4 -10,9 -8,3 -1,3
91
Tableau AS20. Dons officiels (En pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 0,1 0,2 -0,2 0,5 0,2 -0,3 0,1 0,0 2,9 -0,1 7,6 -1,0 7,2 4,9 28,0 0,4 10,8 2,5 13,1 3,4 2,8 3,4 5,7 4,0 0,1 1,6 11,5 2,0 6,4 2,6 5,5 10,6 1,0 3,4 1,9 2,8 21,8 1,5 6,9 0,4 6,9 2,0 0,1 6,7 150,7 3,9 19,6 5,1 1,3 0,8 2,7 1,1 3,9 1,1 1,5 0,6 3,1 0,4 -0,1 3,0 0,7 0,1 3,8 0,8 -0,2 6,4 3,5 2,7 0,3 2003 0,2 0,6 0,7 0,6 0,3 -0,7 0,6 -0,1 3,3 0,0 4,7 -0,6 3,6 6,0 17,0 0,3 8,9 1,2 8,0 3,5 3,2 4,3 7,5 4,1 0,4 2,6 5,4 2,6 4,9 2,8 7,3 10,6 1,8 3,1 1,1 2,4 16,5 0,0 7,3 0,3 18,8 8,1 0,0 3,4 65,7 2,7 21,8 6,0 0,6 1,0 2,8 1,2 3,5 1,3 1,8 0,6 3,3 0,6 0,0 3,6 0,7 0,2 2,5 1,1 0,2 6,5 3,6 2,2 0,6 2004 0,1 0,2 0,0 0,2 0,1 -0,7 0,4 -0,1 3,2 -0,1 5,9 -0,8 5,2 5,8 19,7 0,3 9,7 1,6 9,3 3,6 3,2 3,2 5,6 4,9 0,0 3,8 7,0 2,0 5,9 3,2 8,4 13,3 1,7 3,2 0,8 2,1 17,4 0,1 5,5 -0,1 15,1 4,5 -0,1 5,9 150,2 5,2 21,0 7,2 0,8 0,8 2,8 1,1 3,7 1,0 1,5 0,5 3,6 0,4 -0,1 3,5 0,7 0,1 3,0 0,8 0,0 6,3 3,7 2,4 0,4 2005 0,1 0,4 0,1 0,5 0,0 -0,6 0,2 -0,1 3,5 -0,3 6,8 -1,1 6,6 4,6 22,0 0,2 8,9 2,6 13,5 3,7 2,0 3,3 6,1 4,3 0,0 1,3 9,8 2,1 5,7 3,3 8,0 12,3 1,4 4,1 1,8 2,3 27,9 0,4 5,4 -0,1 9,3 1,7 0,0 3,9 142,9 2,0 29,2 7,0 1,2 0,7 2,8 1,0 3,9 1,0 1,4 0,6 4,0 0,2 -0,4 3,4 0,7 0,1 3,4 0,7 -0,3 6,8 3,8 2,5 0,3 2006 0,1 0,1 -0,4 0,6 0,0 0,0 0,0 0,1 2,9 -0,1 8,0 -1,1 7,7 4,1 26,2 0,2 11,6 2,4 13,7 3,2 3,1 2,9 5,7 3,1 0,3 1,3 13,3 2,7 6,3 2,3 4,6 8,0 0,6 3,5 1,9 2,9 21,8 1,6 7,7 -0,2 4,1 1,3 0,1 6,9 185,9 5,3 24,8 5,3 1,4 0,7 2,6 1,1 3,9 1,0 1,3 0,7 2,8 0,4 -0,2 2,9 0,8 0,1 3,9 0,7 -0,3 6,5 3,3 2,7 0,3 2007 0,1 0,1 -0,4 0,8 0,3 0,0 0,0 0,1 2,5 0,0 8,7 -1,0 8,9 4,2 40,1 0,2 11,1 1,0 13,9 3,3 2,8 4,3 6,1 3,7 0,2 0,6 15,1 1,8 6,3 2,2 3,7 9,7 1,0 3,0 2,6 3,1 21,6 2,8 7,0 0,8 3,1 1,2 0,2 10,3 146,8 3,5 10,2 3,5 1,7 0,8 2,7 1,2 4,0 1,2 1,8 0,7 2,5 0,5 0,0 2,8 0,8 0,1 4,4 0,8 -0,2 6,6 3,5 3,0 0,3 2008 0,1 0,1 -0,2 0,7 0,6 0,0 0,0 0,0 2,3 0,0 8,4 -1,1 7,7 6,0 32,1 0,9 12,5 4,8 15,2 3,0 3,0 3,4 4,9 4,1 -0,1 0,8 12,3 1,7 7,7 2,1 3,0 9,5 0,5 3,2 2,2 3,7 20,3 2,8 8,8 1,4 2,8 1,3 0,4 6,4 127,9 3,6 12,8 2,5 1,6 0,9 2,5 1,4 3,9 1,2 1,8 0,6 2,4 0,6 0,0 2,5 0,7 0,1 4,2 1,0 -0,1 5,9 3,2 2,7 0,4 2009 0,0 0,1 -0,4 0,7 0,2 0,0 -0,1 0,0 2,7 -0,1 8,6 -1,2 7,0 2,2 32,4 -0,1 13,3 3,9 21,7 3,1 4,0 4,5 4,9 4,5 -0,1 0,0 9,5 2,3 6,9 1,0 3,3 10,0 0,7 3,1 2,3 4,8 14,9 6,0 11,4 2,2 2,6 4,8 0,4 8,0 114,6 3,8 14,6 4,5 3,1 0,9 2,8 1,4 4,1 1,5 2,4 0,7 2,4 0,5 -0,2 2,9 0,8 0,0 4,7 1,0 -0,2 6,3 3,4 3,2 0,4 2010 0,1 0,1 -0,2 0,8 0,5 0,0 -0,1 0,0 1,5 -0,4 5,0 -1,1 4,0 0,7 17,6 1,0 7,6 1,7 10,4 3,1 2,4 4,3 5,3 4,3 -0,1 0,1 15,6 2,3 6,9 1,3 2,4 11,2 0,6 3,0 1,7 2,8 18,1 0,5 6,4 0,1 6,5 4,9 0,2 4,7 107,0 4,7 19,9 3,5 2,7 0,7 2,2 1,0 3,3 1,0 1,5 0,6 2,4 0,3 -0,5 2,3 0,4 0,1 2,5 0,8 -0,2 5,6 3,4 1,9 0,4 2011 0,1 0,1 -0,2 0,7 0,6 0,0 -0,1 0,0 1,6 -0,5 4,2 -1,1 1,9 1,0 14,1 0,7 8,9 1,6 8,5 2,8 2,4 4,2 5,2 3,2 0,0 0,5 13,1 2,1 7,7 2,4 1,8 10,7 0,4 2,3 1,5 3,0 18,3 0,5 5,7 0,9 4,4 4,7 0,1 5,1 92,9 3,1 15,4 3,5 4,3 0,6 2,0 0,9 3,0 1,2 1,8 0,5 2,0 0,2 -0,5 2,1 0,4 0,1 2,4 0,8 -0,2 5,1 3,1 1,9 0,3
92
Tableau AS21. Taux de change effectifs rels (Moyenne annuelle; indice, 2000 = 100)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 133,0 141,3 184,1 113,5 119,4 104,9 154,4 128,2 120,7 99,3 104,5 98,3 106,6 101,7 128,1 91,5 108,7 82,5 112,1 103,4 122,5 115,7 101,2 110,6 134,1 92,1 73,4 110,4 88,3 113,1 88,6 77,1 108,7 68,9 154,6 85,4 72,4 127,3 31,2 118,0 112,1 56,6 73,9 111,2 114,1 106,7 71,6 114,4 110,3 109,7 100,9 100,4 116,4 115,0 118,0 96,0 102,6 99,4 114,5 129,1 133,0 112,9 99,3 100,9 90,8 100,0 115,1 108,9
2003 108,5 114,6 117,5 110,5 111,3 104,8 134,4 105,0 119,1 99,0 107,0 97,6 115,9 103,3 112,2 94,3 104,7 101,0 103,7 95,9 115,2 112,2 90,1 100,9 106,5 105,8 81,9 110,0 79,9 108,2 81,8 72,6 106,6 78,2 103,1 85,7 69,0 116,8 31,8 115,0 95,0 51,8 88,3 107,2 111,3 86,9 77,7 109,5 101,0 99,9 97,8 95,5 112,2 111,6 112,8 89,4 97,7 99,0 95,2 108,3 108,5 108,2 96,4 98,8 85,4 95,6 112,1 98,3
2004 113,3 123,3 139,8 110,3 116,2 104,8 143,7 107,7 114,0 106,6 107,0 106,2 109,9 100,2 132,1 91,9 112,1 94,2 112,6 92,6 117,8 111,3 84,9 99,4 104,0 80,0 71,9 106,5 83,6 108,6 84,5 69,5 106,5 72,2 106,3 83,9 66,4 120,4 30,0 116,4 83,5 51,1 83,1 108,7 108,2 84,1 69,4 110,8 104,3 99,8 100,5 92,8 112,8 111,9 113,8 86,8 103,7 106,9 96,2 112,1 113,3 107,6 99,4 103,3 83,3 92,5 112,7 102,2
2005 126,5 130,4 158,7 109,8 115,7 103,8 147,7 124,3 119,9 105,1 105,8 104,7 108,2 97,7 133,4 88,5 113,9 92,3 113,8 98,3 120,6 114,9 91,3 109,8 116,2 84,8 73,9 109,9 86,2 113,4 88,8 75,2 105,4 70,7 133,2 82,3 74,1 121,8 29,5 116,5 106,0 54,3 66,6 106,9 109,1 94,8 70,2 113,7 109,2 104,2 101,9 96,5 114,0 113,4 114,7 91,7 104,6 105,5 104,4 123,2 126,5 109,5 100,7 103,8 87,2 96,6 113,7 107,9
2006 137,0 143,2 191,0 113,4 117,4 100,5 150,8 133,3 126,8 99,8 104,5 98,8 106,9 100,4 129,4 87,9 111,8 87,9 113,2 103,3 122,0 115,1 99,3 116,4 135,3 85,4 73,3 108,6 87,3 110,6 88,0 79,0 105,2 66,4 177,3 83,7 76,8 124,9 32,9 116,0 118,4 54,2 60,0 108,0 114,4 112,7 71,1 112,4 111,6 109,8 101,1 100,1 115,0 113,0 117,1 95,8 103,7 100,0 116,2 132,4 137,0 113,4 99,5 101,2 90,6 99,6 114,2 110,7
2007 137,9 149,8 207,2 114,7 120,5 105,6 158,7 130,7 116,7 95,0 102,1 93,7 103,5 102,9 128,8 89,0 107,0 71,6 113,2 106,3 123,0 114,4 104,0 115,8 146,5 99,9 72,6 109,0 87,1 110,7 90,0 79,2 110,8 65,6 164,6 87,2 71,2 132,0 31,9 117,9 118,5 59,4 81,0 111,3 115,1 121,4 70,3 113,4 111,0 113,1 99,9 102,5 116,7 114,8 118,8 98,8 101,3 95,1 121,6 133,4 137,9 115,0 98,0 98,8 92,0 101,3 114,9 109,8
2008 150,5 159,8 223,7 119,2 127,1 109,9 171,0 144,8 126,3 89,9 103,0 87,9 104,6 107,3 117,0 100,4 98,6 66,5 107,7 116,7 129,1 122,6 126,3 111,4 168,5 110,3 75,1 117,8 97,3 121,9 91,9 82,6 115,6 69,7 191,3 89,8 73,5 137,4 31,6 123,4 134,1 63,8 78,7 120,8 123,9 120,6 76,9 121,7 115,2 121,5 101,0 110,4 123,5 121,8 125,4 107,1 99,8 89,5 133,8 144,4 150,5 118,9 98,9 97,3 100,8 109,8 119,8 113,8
2009 149,0 170,5 249,0 120,9 132,8 110,9 173,4 136,0 136,4 97,7 106,0 96,2 106,9 107,0 125,1 99,5 108,4 62,1 110,6 116,5 129,9 122,7 117,7 103,3 186,7 108,6 81,8 119,9 94,2 125,8 90,1 93,3 113,6 72,5 163,3 91,6 80,2 137,9 32,6 123,3 190,6 57,3 83,8 118,8 127,4 114,1 81,3 123,1 118,3 124,2 105,7 111,0 125,3 122,1 128,7 113,2 107,3 97,6 138,5 143,2 149,0 119,0 103,9 104,0 100,1 108,1 122,1 117,1
1
Une augmentation indique une apprciation.
93
Tableau AS22. Taux de change effectifs nominaux (Moyenne annuelle; indice, 2000 = 100)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 62,6 54,6 8,9 111,8 118,1 109,6 123,6 68,0 115,3 85,2 85,4 84,7 84,6 109,6 97,5 74,6 88,4 80,9 93,5 77,8 117,9 120,0 79,5 45,6 93,5 59,3 40,5 113,4 55,9 116,0 82,8 61,6 112,8 59,4 67,7 58,7 55,3 117,8 2,5 115,1 49,1 40,7 39,7 116,9 54,5 109,2 58,4 56,0 122,4 75,4 70,1 81,2 75,3 115,1 115,9 114,2 77,1 67,5 85,3 50,5 67,0 62,6 85,7 80,5 83,0 69,1 78,7 110,0 68,3
2003 66,8 56,6 10,8 108,6 112,7 106,3 114,0 74,2 109,3 87,1 97,5 85,4 107,7 107,9 92,0 86,7 89,6 100,5 93,5 85,4 112,1 114,3 90,3 55,2 97,5 92,8 59,0 109,2 62,6 111,4 80,7 69,5 109,1 73,8 64,0 68,8 61,4 112,3 3,6 112,2 62,9 42,3 80,2 112,0 61,2 106,3 72,6 78,4 115,7 79,9 76,6 86,0 83,9 110,6 111,7 109,3 83,9 71,9 86,9 57,2 72,2 66,8 96,2 84,6 86,5 75,3 86,1 108,9 73,6
2004 62,2 54,1 9,0 110,6 116,4 108,2 119,7 67,8 113,0 94,5 94,5 94,0 96,9 109,3 105,8 82,8 93,8 92,6 99,3 79,4 116,9 117,5 84,8 49,4 87,7 63,8 47,2 111,7 59,2 114,5 83,7 61,3 111,3 65,8 57,0 65,5 56,8 113,1 3,2 114,7 45,4 37,4 66,8 116,0 60,6 107,9 63,5 62,6 120,4 79,0 72,3 87,4 78,7 113,5 114,6 112,3 77,8 73,6 94,6 51,6 67,4 62,2 91,2 86,7 89,9 72,9 81,2 110,7 72,2
2005 61,7 52,8 8,4 110,1 116,2 108,1 119,6 68,0 112,8 93,8 90,1 93,8 89,4 108,8 106,4 76,8 95,0 92,5 97,5 79,0 116,4 117,9 84,0 48,6 91,4 57,9 42,8 111,2 58,2 114,0 84,1 63,0 111,2 63,0 61,2 59,6 57,9 113,4 2,6 113,6 52,4 39,1 42,1 115,2 58,1 107,9 62,6 57,6 120,0 78,0 70,5 86,2 76,8 113,1 114,1 112,0 78,2 72,1 94,1 50,4 66,3 61,7 86,7 85,8 89,3 71,1 80,1 109,7 71,3
2006 63,3 54,7 9,2 110,3 115,8 108,3 120,2 69,2 113,3 88,4 84,1 88,5 81,0 108,8 100,1 71,4 91,0 92,0 94,7 78,3 116,1 118,7 83,3 47,6 96,0 54,0 38,2 111,5 53,3 114,0 81,6 63,5 111,4 57,0 77,1 57,4 60,5 115,3 2,7 113,1 51,6 39,3 28,9 115,4 56,5 108,1 62,2 56,5 119,8 76,7 70,1 82,9 75,2 113,2 114,1 112,2 76,9 69,3 88,7 51,7 67,5 63,3 84,8 82,5 85,2 70,2 78,7 108,5 70,0
2007 61,9 55,4 9,1 113,0 118,7 110,6 126,2 66,3 116,8 80,5 79,9 80,2 77,7 109,9 94,6 68,3 85,2 73,7 91,1 76,6 119,1 121,7 76,4 44,0 98,1 58,7 36,5 114,3 51,5 116,9 82,6 60,9 113,5 54,7 67,5 56,6 53,9 120,2 2,2 115,6 48,6 42,2 32,5 117,3 50,5 110,1 58,2 52,2 123,5 73,2 69,1 78,2 73,4 116,2 116,8 115,5 76,4 64,3 80,7 50,1 66,1 61,9 82,9 77,4 79,6 67,2 76,9 109,8 65,9
2008 63,8 56,2 9,1 115,3 123,4 112,6 132,2 68,9 120,5 68,8 78,4 67,1 78,2 111,1 80,8 73,5 77,0 53,7 84,7 75,8 121,1 124,1 69,0 38,2 94,4 61,9 37,6 118,4 57,2 120,7 82,3 59,3 116,8 56,7 75,8 54,6 47,4 127,2 2,0 118,5 47,5 45,7 28,0 120,6 46,6 112,1 45,2 51,1 128,4 69,8 68,7 71,5 72,3 119,5 120,0 118,8 75,9 58,1 68,4 48,8 67,7 63,8 83,1 70,1 70,9 64,2 76,6 111,4 62,0
2009 57,6 55,9 9,1 113,7 122,3 111,5 129,1 58,1 118,4 69,9 76,9 68,6 77,7 109,4 80,2 68,8 79,3 37,4 85,4 69,7 118,7 123,5 59,5 29,9 88,9 56,5 38,9 118,7 55,0 120,3 73,7 62,9 116,5 53,7 58,6 50,8 48,3 126,1 1,4 117,8 50,7 39,6 28,9 120,5 45,7 111,3 36,9 48,2 129,7 66,2 65,0 69,4 67,1 118,3 119,4 117,1 71,5 57,8 69,8 45,3 61,8 57,6 79,9 68,1 70,2 58,5 70,7 110,4 58,1
1
Une augmentation indique une apprciation.
94
Tableau AS23. Dette extrieure envers les cranciers publics (En pourcentage du PIB)
200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM PPTE Initiative PPTE (pays ayant atteint le point d'achvement) Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 17,0 23,7 17,6 18,5 88,1 28,1 2,5 12,3 27,6 3,0 10,8 2,0 3,5 47,1 50,2 12,3 4,7 29,8 13,0 33,5 22,1 28,9 35,8 39,4 26,2 45,0 53,6 32,2 47,3 31,2 34,7 36,8 28,4 30,5 39,3 81,2 76,5 165,1 66,8 134,2 54,7 59,8 100,1 90,0 161,4 730,8 67,3 204,1 82,1 34,9 96,3 17,4 12,1 33,8 18,0 38,5 34,1 39,3 29,3 32,1 10,9 2,5 33,1 20,3 17,0 35,2 15,9 9,8 50,2 33,1 42,7 33,1 29,5 14,5 2003 49,1 55,3 44,3 44,9 176,2 58,3 10,4 45,2 50,5 4,4 14,3 3,0 5,5 60,7 66,8 16,5 4,9 28,6 17,5 66,6 36,6 42,2 83,4 98,9 36,0 83,0 121,0 49,2 83,5 69,9 63,7 85,2 54,0 44,6 156,5 102,2 224,0 90,5 184,7 66,0 62,3 139,1 97,4 212,7 1083,9 104,2 325,5 156,5 9,6 36,0 62,9 31,4 65,2 58,6 55,6 62,3 49,6 20,0 3,6 67,2 52,0 49,1 60,9 27,5 17,2 87,1 69,4 76,8 69,4 49,5 32,6 2004 41,4 46,1 33,3 42,0 176,5 40,4 6,1 38,4 37,1 3,4 12,3 2,3 4,4 58,1 54,2 13,5 5,1 32,5 16,4 58,9 33,8 43,5 72,4 72,6 35,5 76,6 112,6 48,4 77,5 58,8 56,3 80,2 46,3 43,1 115,9 93,4 207,3 81,6 163,7 61,8 54,0 146,5 87,8 190,9 988,2 80,6 303,0 158,9 9,2 30,0 54,6 25,7 57,6 52,4 51,2 53,8 47,4 15,7 2,9 57,1 43,7 41,4 51,6 22,4 13,4 77,6 61,1 67,7 61,1 43,9 26,6 2005 21,6 29,2 23,8 35,5 76,1 29,5 3,0 16,4 27,6 3,0 11,3 2,0 3,9 49,5 50,0 13,1 4,4 36,7 12,5 48,2 37,0 38,7 48,2 59,1 28,9 69,8 108,3 46,9 70,7 51,6 47,9 58,3 40,2 41,0 57,5 88,3 182,0 67,7 152,9 55,4 65,7 134,6 107,6 173,8 876,5 75,2 282,8 122,0 10,3 21,9 43,5 22,1 49,6 40,5 46,9 34,1 40,9 13,5 2,5 43,7 25,5 21,6 41,6 19,8 12,1 65,7 50,3 57,6 50,3 34,6 18,9 2006 8,1 17,1 12,1 5,4 62,2 33,9 1,6 2,1 28,6 2,9 10,5 1,9 3,3 48,5 50,0 12,0 4,5 23,4 12,0 26,4 11,5 20,0 36,7 17,1 24,4 29,5 14,4 22,5 45,5 15,8 44,8 15,6 18,5 41,4 5,0 83,3 83,5 159,6 73,4 122,6 59,2 59,3 133,1 108,6 171,4 773,5 69,9 258,8 93,4 10,9 85,7 13,3 13,8 28,7 16,0 34,2 28,2 33,9 22,8 35,1 9,3 2,4 26,7 12,2 8,1 31,6 14,1 8,5 45,5 24,6 36,6 24,6 24,8 10,8 2007 8,1 15,9 9,9 5,0 81,9 28,5 1,1 2,4 25,1 2,7 10,4 1,8 3,0 42,0 54,1 10,6 5,1 25,0 12,5 17,2 12,6 19,7 11,3 23,9 21,4 25,4 15,6 22,0 21,4 15,9 12,3 15,3 19,0 12,7 9,6 79,2 80,3 150,5 61,2 134,6 53,7 58,0 46,0 77,6 148,8 590,0 58,0 105,9 17,6 83,4 90,8 11,5 11,9 23,5 13,4 27,3 28,5 34,6 22,8 18,9 8,0 2,3 20,8 11,4 8,1 27,7 11,6 7,2 34,4 14,8 27,7 14,8 25,2 8,4 2008 5,8 10,4 9,0 4,6 43,9 8,5 0,6 2,2 19,4 2,8 9,8 1,8 2,7 37,3 42,6 12,0 4,2 31,7 11,8 16,9 15,5 22,6 10,6 24,2 20,5 23,7 17,4 21,3 21,4 13,9 12,2 14,4 18,2 14,3 8,7 61,9 65,6 126,0 50,2 97,5 43,6 61,9 40,0 68,3 122,1 425,8 52,7 70,1 18,6 60,7 112,3 10,1 10,5 19,0 13,0 23,9 21,0 30,0 13,1 18,4 7,8 2,2 17,1 8,5 5,8 23,5 11,5 7,8 27,7 14,8 23,8 14,8 19,1 8,0 2009 7,4 13,7 13,6 4,4 47,5 11,3 1,0 2,6 25,1 3,2 14,5 1,8 11,9 46,3 42,6 12,5 8,2 29,5 12,9 20,1 15,1 27,2 13,5 32,3 21,2 30,0 19,7 23,9 27,8 16,3 14,6 13,9 25,1 17,8 12,9 58,2 61,7 26,4 50,8 101,5 41,0 47,8 44,9 68,6 125,1 192,6 12,4 34,6 25,2 63,7 100,1 11,6 12,0 22,0 13,8 25,8 23,0 31,6 13,8 18,5 9,1 2,7 20,0 10,6 7,4 26,3 12,2 8,8 26,6 18,2 25,8 18,2 21,7 9,3 2010 5,7 10,2 11,6 6,8 11,6 10,8 0,7 2,3 19,5 3,6 15,7 2,2 15,8 55,1 39,4 10,7 9,1 23,0 13,4 22,4 17,3 28,5 19,0 34,5 22,0 32,3 22,1 25,3 32,6 17,1 15,5 14,5 25,3 21,5 13,1 53,6 56,6 28,7 44,3 100,6 40,5 40,8 42,5 68,0 28,3 13,6 13,5 34,4 28,1 7,7 86,4 10,9 11,3 21,1 14,0 26,7 18,4 28,5 8,6 20,1 9,3 3,1 20,2 8,9 5,7 26,2 12,5 8,7 29,7 20,8 27,4 20,8 18,3 9,4 2011 5,5 9,8 10,3 8,6 11,7 12,8 0,6 2,3 17,1 3,8 17,8 2,1 17,3 62,8 39,1 14,6 10,1 25,2 14,5 23,7 18,2 30,3 24,8 29,4 21,2 33,7 22,1 26,1 39,9 19,2 16,6 13,4 25,7 23,6 14,2 48,6 51,6 29,8 41,0 87,0 37,7 34,8 41,0 63,8 21,4 14,0 13,8 33,9 27,6 6,9 81,6 11,0 11,3 21,0 14,4 27,0 18,4 28,1 9,2 20,6 9,3 3,2 19,7 8,5 5,5 25,6 13,0 9,1 30,4 22,5 27,7 22,5 18,5 9,4
95
Tableau AS24. Termes de l'change (Indice, 2000 = 100)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 138,7 147,4 147,5 136,0 141,9 135,7 150,0 132,7 142,7 108,9 106,7 109,1 99,3 122,4 130,2 90,6 104,5 197,7 129,2 91,0 119,0 86,9 80,9 110,7 69,3 87,7 81,1 98,5 120,9 124,6 75,1 104,1 107,0 52,6 184,3 113,3 99,5 93,9 161,3 108,6 71,7 102,8 84,6 60,3 107,0 58,4 51,7 87,9 115,0 115,0 112,2 104,4 98,4 126,8 112,4 137,9 67,5 111,8 108,9 113,6 136,5 138,7 117,8 102,3 102,9 99,5 100,6 124,0 112,7 2003 94,2 95,0 80,8 102,1 106,0 98,4 92,0 93,7 106,9 102,3 103,4 102,0 99,5 96,3 115,0 106,9 96,6 150,0 98,6 90,4 97,4 118,6 81,6 127,2 84,0 103,5 77,0 96,3 92,0 104,1 75,8 75,7 100,0 65,3 98,1 122,5 78,4 303,1 124,4 135,5 83,4 118,9 98,3 72,8 75,2 72,0 100,4 115,7 99,0 98,2 100,5 98,7 110,2 117,8 100,6 76,4 98,7 101,9 92,2 99,2 94,2 113,2 98,5 99,5 94,0 92,9 109,0 96,5 2004 104,0 102,2 97,6 99,9 106,9 106,5 102,0 105,0 91,2 104,0 105,3 103,7 99,7 105,5 118,4 103,3 95,7 222,0 109,8 88,1 118,0 102,3 71,9 108,0 78,2 99,1 84,4 96,4 101,0 100,8 74,0 87,2 97,5 59,3 127,8 107,6 100,4 190,1 133,1 104,5 61,9 140,6 87,7 78,0 67,4 54,0 95,7 94,8 101,4 97,5 99,9 95,1 104,9 106,9 100,8 72,6 101,9 103,5 96,7 105,8 104,0 106,7 98,6 99,8 92,5 91,3 105,6 100,2 2005 129,7 129,1 126,4 119,7 130,9 127,6 136,2 129,9 120,2 106,0 106,8 105,7 99,7 125,5 121,0 94,2 104,3 188,2 119,6 84,9 105,2 75,5 76,7 100,6 72,6 101,6 82,3 80,8 106,5 105,7 71,6 94,5 96,3 53,9 140,8 108,3 111,4 100,2 153,1 96,0 73,3 96,9 85,8 70,8 63,7 57,1 90,8 138,1 109,3 103,7 100,1 93,2 113,6 99,6 124,3 68,4 106,3 105,7 105,6 126,9 129,7 106,5 98,9 100,3 92,3 91,5 113,3 108,1 2006 142,4 151,8 152,2 140,0 149,0 137,1 158,3 136,0 146,2 109,7 107,7 109,8 99,6 127,7 127,1 88,9 109,1 198,5 126,0 92,3 134,5 85,9 83,1 105,0 68,9 102,0 80,2 95,1 135,6 111,2 73,3 99,7 110,1 47,3 215,5 113,1 108,1 82,1 166,2 103,6 71,7 111,8 90,5 52,6 61,6 53,2 85,0 117,5 116,6 114,3 105,3 99,4 128,4 110,8 142,5 65,0 113,5 109,7 117,5 140,4 142,4 121,9 102,8 103,6 99,1 102,5 125,6 114,4 2007 145,6 161,8 159,5 161,9 156,1 143,9 162,6 134,7 156,0 111,8 109,3 111,9 99,2 125,1 134,6 88,3 112,2 212,1 136,2 92,6 87,4 86,9 84,7 117,0 63,7 69,3 77,7 99,7 141,3 138,5 78,4 120,5 101,7 51,5 229,0 115,3 87,3 61,1 185,0 107,7 90,8 89,6 87,1 48,6 116,0 55,3 45,3 83,4 105,6 118,6 117,4 106,7 100,2 132,7 109,2 153,6 65,9 116,1 111,8 119,1 143,5 145,6 125,0 104,1 103,9 105,1 106,3 129,3 115,9 2008 171,7 192,1 201,8 158,5 166,6 163,4 191,0 158,0 199,7 113,1 104,6 114,2 98,3 128,2 149,8 78,1 101,2 167,4 154,2 97,1 149,8 84,1 87,9 123,2 63,3 66,5 81,2 120,4 119,8 166,9 78,3 118,8 129,6 51,2 208,3 122,3 90,5 36,0 169,3 131,1 60,9 75,0 72,0 51,4 98,0 43,7 49,1 84,4 119,2 129,1 128,3 109,9 104,0 154,2 135,3 168,1 65,6 121,6 113,7 129,0 166,0 171,7 128,8 107,1 106,9 108,4 111,5 146,1 125,1 2009 128,5 133,4 119,3 135,5 126,4 126,3 167,0 124,7 134,1 110,5 102,3 111,4 100,0 111,8 157,4 76,7 95,1 193,8 140,2 102,0 157,1 89,2 93,6 158,0 69,3 68,8 95,5 131,3 109,6 176,2 84,2 107,2 118,9 51,4 187,4 118,6 98,4 59,9 124,6 132,9 63,1 82,9 78,4 44,5 103,1 50,6 48,2 87,2 117,5 118,0 118,5 110,1 106,9 141,9 137,4 137,8 69,0 111,2 111,0 113,7 131,0 128,5 126,9 107,5 106,8 111,1 113,8 136,3 113,8 2010 151,5 161,1 156,1 148,1 130,3 144,7 164,6 144,5 171,7 112,4 100,7 113,8 92,1 118,9 158,9 77,5 97,0 176,0 142,1 105,0 163,9 86,4 104,4 158,1 64,2 66,4 88,7 136,1 111,2 175,6 90,7 106,7 124,9 55,6 203,4 129,9 72,6 58,7 162,2 133,6 47,7 81,2 78,5 45,8 142,8 47,1 56,8 94,9 169,1 127,9 129,5 113,1 110,6 150,4 142,1 149,5 69,4 119,4 112,9 129,2 151,1 151,5 128,6 110,7 108,8 119,6 119,9 142,5 124,3 2011 153,8 164,4 160,1 135,2 145,3 145,7 175,3 146,0 178,6 112,3 102,3 113,5 91,3 117,6 172,3 80,3 98,6 187,2 143,4 108,1 168,6 84,5 102,9 214,1 61,3 66,3 75,4 147,3 124,6 174,7 87,3 102,4 127,2 54,2 213,2 129,7 64,8 57,2 166,4 133,5 456,9 74,6 78,3 46,3 111,3 46,6 56,7 93,7 161,7 129,4 132,3 114,2 113,1 152,4 143,9 151,5 66,7 120,1 112,7 129,3 153,2 153,8 130,0 111,7 110,3 118,3 123,4 144,2 125,7
96
Tableau AS25. Rserves (Mois d'importations de biens et de services)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 8,1 4,4 4,1 3,8 4,7 4,1 8,8 12,1 2,2 4,1 7,7 3,3 22,6 3,1 5,6 4,0 2,3 0,8 2,6 4,0 8,2 5,4 2,8 2,9 3,4 2,8 1,4 5,2 4,6 4,1 7,9 6,8 3,9 6,5 1,9 2,5 2,0 4,2 7,5 0,5 3,0 1,0 4,1 1,3 7,1 0,5 4,6 4,9 4,7 4,3 0,2 5,2 5,6 4,5 3,9 4,5 4,5 5,9 4,7 5,2 4,0 4,1 3,4 7,8 8,1 6,6 3,5 3,5 3,6 4,1 5,6 5,1 2003 2,3 1,2 0,9 2,4 0,2 1,3 1,3 3,1 1,3 3,3 8,4 1,9 23,0 2,0 5,2 6,1 2,0 1,4 2,2 5,3 9,1 9,7 4,9 3,9 4,2 2,8 1,6 7,8 5,1 4,6 7,7 6,0 5,0 10,1 1,3 2,9 4,9 11,2 0,7 3,3 0,5 3,6 1,9 3,6 0,4 7,8 5,7 2,0 3,0 3,3 4,3 3,8 5,5 3,4 7,6 1,5 6,6 3,1 3,1 2,9 3,3 2,3 7,0 3,3 3,0 4,9 5,1 5,0 2,8 2004 4,9 1,9 1,6 2,6 0,7 2,3 3,9 7,6 1,0 3,6 7,1 2,7 18,5 2,6 4,3 5,4 1,6 0,6 1,9 4,9 7,1 6,5 5,7 3,7 3,4 2,9 1,4 6,3 5,7 3,6 8,9 7,3 5,2 9,2 1,1 3,1 3,5 10,4 1,3 3,3 0,6 3,6 1,5 7,1 0,2 6,9 4,2 4,1 4,2 4,2 4,2 3,9 5,1 3,5 6,2 2,3 6,1 3,5 3,5 3,0 5,2 4,9 6,1 3,6 3,4 4,6 4,9 4,7 4,1 2005 6,6 3,0 2,5 2,6 3,1 3,3 7,0 9,9 0,9 3,9 6,9 3,3 21,1 3,2 4,4 3,9 1,4 0,8 1,3 3,9 8,0 3,8 2,9 3,2 3,2 2,8 1,4 5,6 4,4 2,9 7,3 7,6 3,9 6,4 1,5 2,1 3,7 7,4 0,5 2,2 0,6 3,8 1,6 7,0 0,3 6,0 5,3 4,5 2,7 4,7 3,9 3,8 4,2 3,5 5,5 3,5 5,0 3,7 4,0 2,7 6,5 6,6 5,9 3,5 3,5 3,3 3,9 4,7 4,7 2006 10,8 5,9 6,3 4,1 5,8 4,4 11,6 16,1 2,3 4,1 8,0 3,3 27,7 3,8 5,4 3,2 1,8 1,4 2,0 4,0 9,8 4,5 1,9 3,0 3,7 3,1 1,2 5,4 4,1 4,1 8,1 6,8 4,0 5,8 2,2 2,6 3,5 7,2 0,5 2,9 0,7 4,7 1,4 6,6 0,5 4,7 4,6 4,8 5,2 5,9 4,9 3,9 4,5 4,9 5,8 5,5 5,1 4,2 4,1 3,9 10,0 10,8 7,1 3,5 3,5 3,4 4,0 6,1 5,8 2007 9,7 5,5 5,1 5,1 5,8 4,5 12,1 14,3 3,1 4,5 9,0 3,7 26,3 3,3 6,6 4,1 3,0 0,5 4,0 4,3 8,3 7,4 2,5 3,0 4,1 3,0 1,8 5,1 4,7 5,6 9,2 7,0 3,7 6,1 2,5 2,5 2,3 4,5 7,3 0,3 3,6 1,1 5,1 1,1 8,0 0,8 2,5 5,1 5,4 4,5 0,3 6,0 5,9 5,1 4,3 4,8 5,3 6,2 6,0 5,7 4,4 4,6 3,9 9,2 9,7 7,6 3,8 3,8 3,9 4,4 6,6 5,8 2008 8,4 5,5 5,0 4,6 8,3 6,1 9,1 12,5 3,8 4,2 7,5 3,5 19,6 2,7 7,3 3,3 3,5 0,5 4,0 3,1 7,7 5,1 1,3 1,5 2,8 2,5 0,9 3,7 4,1 4,3 6,0 5,1 2,7 4,8 2,1 2,0 1,8 5,7 5,3 0,1 3,0 1,9 3,4 1,0 6,8 0,9 3,1 5,1 4,4 4,8 0,0 5,2 5,2 4,3 3,6 3,7 5,1 5,7 6,3 4,1 4,1 4,3 3,5 8,0 8,4 6,2 3,2 3,3 2,8 3,3 6,0 5,1 2009 8,5 5,5 5,1 6,3 9,9 6,8 5,2 12,5 1,5 5,6 8,3 4,9 19,9 2,8 7,7 5,4 3,8 2,0 4,1 4,1 7,8 7,8 1,6 2,9 4,0 3,0 0,5 5,6 5,1 3,3 6,1 6,0 4,3 4,6 5,1 3,5 3,1 7,6 6,9 1,7 3,9 3,2 5,2 3,1 6,6 2,4 5,6 5,4 7,0 5,9 1,0 6,0 5,9 5,0 4,8 4,7 5,4 7,4 5,9 4,8 5,2 5,7 4,1 8,2 8,5 7,4 4,4 4,6 3,7 4,3 6,3 5,9 2010 7,8 5,7 4,9 5,2 13,6 4,4 8,7 10,7 1,4 4,9 7,5 4,2 18,9 2,7 5,6 4,9 3,6 1,9 3,2 4,0 7,7 6,1 1,8 2,6 4,9 2,6 1,6 4,8 5,3 3,0 5,8 5,0 4,0 5,1 4,3 3,0 2,7 6,5 6,7 1,6 3,6 4,0 4,6 1,7 6,5 2,2 5,2 4,0 5,3 4,4 0,3 5,6 5,5 4,9 4,3 4,4 5,6 6,7 5,2 4,6 4,9 4,0 7,6 7,8 6,6 4,0 4,2 3,4 4,0 6,2 5,4 2011 8,3 6,5 5,5 5,0 19,4 5,2 6,9 10,7 1,9 4,5 7,3 3,8 17,7 2,6 5,2 4,9 3,7 2,4 2,4 4,2 7,6 5,7 1,8 2,9 5,2 3,3 2,5 4,3 6,8 3,3 5,8 4,9 3,9 4,9 4,1 3,0 2,7 6,5 6,5 1,6 3,9 5,2 4,2 1,3 6,4 2,1 5,3 7,4 4,8 3,6 0,4 5,6 5,6 5,2 4,2 4,5 6,1 7,8 5,2 4,6 4,5 4,3 7,9 8,3 6,4 3,9 4,1 3,2 4,1 6,5 5,4
Sources : FMI, base de donnes du Dpartement Afrique (16 avril 2010) et des Perspectives de l'conomie mondiale (9 avril 2010). Suite l'institution du systme plusieurs monnaies, les rserves de change brutes du Zimbabwe sont indiques nettes des comptes courants des banques/RTBR et des rserves obligatoires statutaires.
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Tableau SA26. Dette publique (Administrations publiques; pourcentage du PIB)

200408 Pays exportateurs de ptrole Hors Nigria Angola Cameroun Congo, Rp. du Gabon Guine quatoriale Nigria Tchad Pays revenu intermdiaire Hors Afrique du Sud Afrique du Sud Botswana Cap-Vert Lesotho Maurice Namibie Seychelles Swaziland Pays faible revenu Bnin Burkina Faso thiopie Ghana Kenya Madagascar Malawi Mali Mozambique Niger Ouganda Rwanda Sngal Tanzanie Zambie tats fragiles Zimbabwe compris Burundi Comores Congo, Rp. dm. du Cte d'Ivoire rythre Gambie Guine Guine-Bissau Libria Rpublique Centrafricaine So Tom-et-Prncipe Sierra Leone Togo Zimbabwe1 Afrique subsaharienne Zimbabwe compris Hors Afrique du Sud et Nigria Pays importateurs de ptrole Hors Afrique du Sud Zone franc UEMOA CEMAC CAE-5 SADC Union douanire d'Afrique australe COMESA Pays forte intensit de ressources Ptrolires Non ptrolires Pays faible intensit de ressources Pays ctiers Pays enclavs IADM Rgime de taux de change fixe Rgime de taux de change flottant 28,5 36,3 33,2 30,1 104,7 45,6 2,5 23,5 28,9 31,4 28,9 31,7 6,8 78,8 62,6 51,1 23,5 142,1 17,6 51,1 28,0 31,6 63,0 64,4 51,3 55,2 74,5 34,1 51,2 31,2 48,1 47,2 35,1 50,5 60,0 58,5 57,4 190,7 66,6 12,0 165,3 131,2 117,7 155,6 442,5 92,7 18,3 43,3 106,4 74,5 36,6 32,4 45,6 40,6 49,1 35,3 31,4 39,3 52,8 35,0 30,3 50,1 29,0 28,5 31,0 41,7 39,1 53,5 48,6 33,1 37,4 2003 67,1 72,5 74,5 60,3 204,4 64,4 10,4 63,9 42,7 36,7 35,5 36,9 11,2 88,7 80,0 61,0 25,8 153,5 19,2 87,9 37,2 44,6 123,2 120,8 55,3 99,6 152,6 50,4 88,1 69,9 87,0 100,6 56,8 84,4 171,0 68,7 226,8 81,1 13,9 192,0 204,8 112,6 225,1 100,0 34,8 95,1 125,7 60,8 76,7 57,9 78,2 58,1 45,4 72,1 77,1 50,5 35,4 88,1 64,0 67,1 51,2 58,7 51,3 94,0 90,1 52,7 62,8 2004 55,4 59,9 47,8 61,4 198,7 65,9 6,2 52,7 31,7 35,4 32,1 35,9 9,9 92,5 61,4 53,3 28,1 159,6 19,6 76,6 35,1 45,8 105,7 93,8 60,4 90,0 131,6 49,2 70,7 58,8 68,9 90,8 53,4 62,7 141,0 67,4 249,4 80,5 12,5 181,3 174,5 119,8 209,4 102,9 30,9 73,7 119,7 53,8 66,8 53,0 69,3 55,4 42,8 67,9 68,7 44,2 34,3 75,7 53,6 55,4 45,7 53,9 47,2 83,8 77,3 50,1 54,7 2005 34,9 44,8 37,6 51,8 108,3 56,8 3,0 28,6 34,0 34,2 31,3 34,6 7,4 93,4 64,0 55,3 27,2 147,1 17,4 67,8 42,9 44,1 74,4 77,5 55,8 81,1 133,1 55,2 81,0 51,6 65,8 70,7 49,4 72,1 81,0 67,4 67,1 192,2 71,2 12,8 160,2 162,6 150,2 160,3 107,7 27,0 60,3 115,3 63,0 44,4 44,5 58,1 49,1 63,0 46,6 42,4 50,9 66,8 41,5 33,1 61,6 35,6 34,9 39,1 50,3 45,7 70,5 67,8 42,7 44,9 2006 17,3 25,9 21,7 15,7 81,6 41,4 1,6 11,8 29,2 32,2 29,0 32,6 5,6 80,6 64,9 52,6 24,7 139,5 17,1 43,7 15,3 21,7 67,2 42,0 50,5 40,1 29,4 20,4 53,6 15,8 62,8 26,6 23,0 41,2 27,2 63,4 63,8 180,4 69,8 12,8 152,9 167,5 137,1 145,7 93,9 20,9 46,2 109,5 69,5 31,6 31,7 39,3 38,6 44,3 27,3 23,9 30,8 51,2 32,1 31,1 44,7 19,3 17,3 28,3 39,8 37,2 50,9 39,5 26,5 32,8 2007 18,2 26,1 25,9 11,9 83,3 43,1 1,1 12,8 25,0 28,1 26,6 28,3 5,2 65,5 64,4 49,0 19,9 129,8 16,2 34,0 21,5 21,9 36,9 51,2 47,0 34,6 33,9 21,9 23,9 15,9 20,3 26,9 24,5 38,7 24,3 48,7 50,4 177,8 57,6 10,8 156,9 72,0 92,4 140,1 537,2 79,1 7,8 18,5 101,5 74,7 27,1 27,3 32,4 31,6 34,8 25,9 24,0 27,9 39,8 28,5 27,0 34,3 18,6 18,2 20,8 32,9 33,1 32,0 29,3 24,9 27,6 2008 17,0 24,8 33,0 9,5 51,5 20,8 0,7 11,6 24,6 27,1 25,5 27,3 5,7 62,2 58,2 45,5 17,8 134,7 17,6 33,2 25,0 24,4 30,6 57,6 42,7 30,3 44,3 24,0 26,8 13,9 22,5 21,2 25,1 38,0 26,7 45,9 48,4 153,8 54,2 11,1 175,2 79,5 89,0 122,4 347,8 79,6 4,8 18,0 85,8 90,9 26,0 26,2 31,2 30,7 33,8 21,4 24,0 18,9 37,3 28,8 26,1 33,9 17,6 17,0 21,0 31,7 32,1 30,2 29,2 21,2 27,1 2009 21,3 30,7 41,6 9,6 59,7 26,1 5,1 15,1 30,3 31,7 33,6 31,5 20,2 66,6 45,8 51,2 24,6 131,3 18,7 33,8 26,7 27,9 25,6 60,4 44,7 35,2 47,2 24,0 32,1 16,3 22,3 19,8 32,1 37,1 26,4 36,0 39,3 52,1 48,5 10,6 142,9 72,9 85,9 107,8 136,3 30,7 2,0 14,3 77,7 93,5 28,9 29,0 33,1 32,8 34,0 23,3 25,4 21,2 35,6 33,5 30,7 35,3 21,8 21,3 24,7 33,7 35,8 26,2 29,5 24,2 29,9
1 Le dollar de Zimbabwe a cess de circuler au dbut de 2009. Les donnes sont bases sur les estimations par les services du FMI de l'volution des prix et des taux de change en dollars. Les estimations des services du FMI peuvent diffrer de celles des autorits.
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Publications du Dpartement Afrique du FMI, 200910

LIVRES ET MONOGRAPHIES 2009 The Impact of the Global Financial Crisis on Sub-Saharan Africa Tanzania: The Story of an African Transition Dpartement Afrique Nord, Roger, Yuri Sobolev, David Dunn, Alejandro Hajdenberg, Niko Hobdari, Samar Maziad, and Stphane Roudet
DOCUMENTS DU DPARTEMENT AFRIQUE 09/04 The Global Financial Crisis and Adjustments to Shocks in Kenya, Tanzania, and Uganda: A Balance Sheet Analysis Perspective 09/03 Impact of the Global Financial Crisis on ExBen Ltaifa, Nabil, Stella Kaendera, and Shiv Dixit change Rates and Policies in Sub-Saharan Africa 09/02 Spillover Effects and the East African CommuDrummond, Paulo and Gustavo Ramirez nity: Explaining the Slowdown and the Recovery 09/01 Foreign Exchange Reserve Adequacy in East African Community Countries NOTES DE POSITION DES SERVICES DU FMI 09/20 The International Financial Crisis and Global Recession: Impact on the CEMAC Region and Policy Considerations 09/16 The Global Financial Crisis: Impact on WAEMU Member Countries and Policy Options 09/14 The Southern African Development Communitys Macroeconomic Convergence Program: Initial Performance 09/10 Fiscal Policy in Sub-Saharan Africa in Response to the Impact of the Global Crisis Berg, Andrew, Norbert Funke, Alejandro Hajdenberg, Victor Duarte Lledo, Rolando Ossowski, Martin Schindler, Antonio Spilimbergo, Shamsuddin Tareq, and Irene Yackovlev Burgess, Robert Mueller, Johannes, Irene Yackovlev, and Hans Weisfeld Wakeman-Linn, John, Rafael A. Portillo, Plamen Iossifov, and Dimitre Millkov Drummond, Paulo, Aristide Mrema, Stphane Roudet, and Mika Saito Masha, Iyabo
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PUBLICATIONS
DOCUMENTS DE TRAVAIL 10/66 ICT Equipment Investment and Growth in Low- Haacker, Markus and Lower-Middle-Income Countries 10/58 The Real Exchange Rate and Growth Revisited: The Washington Consensus Strikes Back? 10/49 Firm Productivity, Innovation and Financial Development 09/274 Cyclical Patterns of Government Expenditures in Sub-Saharan Africa: Facts and Factors 09/269 A Framework to Assess the Effectiveness of IMF Pastor, Gonzalo C. Technical Assistance in National Account 09/260 Improving Surveillance Across the CEMAC Region 09/244 A Rule Based Medium-Term Fiscal Policy Framework for Tanzania 09/227 Analyzing Fiscal Space Using the MAMS Model: An Application to Burkina Faso 09/216 Determinants and Macroeconomic Impact of Remittances in Sub-Saharan Africa 09/215 So Tom and Prncipe: Domestic Tax System and Tax Revenue Potential 09/192 The Gambia: Demand for Broad Money and Implications for Monetary Policy Conduct Sriram, Subramanian S. Farhan, Nisreen Singh, Raju Jan, Markus Haacker, and Kyungwoo Lee Gottschalk, Jan, Vu manh Le, Hans Lofgren, Ko Nouve Kim, Daehaeng, Mika Saito Iossifov, Plamen, Noriaki Kinoshita, Misa Takebe, Robert C. York, and Zaijin Zhan Lledo, Victor, Irene Yackovlev, and Lucie Gadenne Dabla, Norris, Eramus Kersting and Genevieve Verdier Berg, Andrew and Yanliang Miao
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09/182 Understanding the Growth of African Markets 09/180 Credit Growth in Sub-Saharan AfricaSources, Risks, and Policy Responses 09/155 Spillovers from the Rest of the World into SubSaharan African Countries 09/148 In Search of Successful Ination Targeting: Evidence from an Ination Targeting Index 09/146 Introducing the Euro as Legal TenderBenets and Costs of Eurorization for Cape Verde 09/115 The Macroeconomics of Scaling Up Aid: The Gleneagles Initiative for Benin 09/114 Sub-Saharan Africas Integration in the Global Financial Markets 09/113 Financial Deepening in the CFA Franc Zone: The Role of Institutions 09/107 Madagascar: A Competitiveness and Exchange Rate Assessment 09/98 Understanding Ination Inertia in Angola 09/75 Grants, Remittances, and the Equilibrium Real Mongardini, Joannes, and Brett Rayner Exchange Rate in Sub-Saharan African Countries 09/37 Dedollarization in LiberiaLessons from Cross- Erasmus, Lodewyk, Jules Leichter, and Jeta country Experience Menkulasi 09/36 The Macroeconomic Impact of Scaled-up Aid: The Case of Niger Farah, Abdikarim, Emilio Sacerdoti, and Gonzalo Salinas Klein, Nir, and Alexander Kyei Eyraud, Luc Singh, Raju, Kangni Kpodar, and Dhaneshwar Ghura Delchat, Corinne, Gustavo Ramirez, Smith Wagh, and John Wakeman-Linn Mongardini, Joannes, and Issouf Samak Imam, Patrick A. Miao, Yanliang Drummond, Paulo Flavio Nacif, and Gustavo Ramirez Iossifov, Plamen, and May Y. Khamis Yartey, Charles Amo, and Mihasonirina Andrianaivo
104
PUBLICATIONS
09/27 The Value of Institutions for Financial Markets: Evidence from Emerging Markets 09/25 Why Isnt South Africa Growing Faster? A Comparative Approach 09/15 The Determinants of Commercial Bank Protability in Sub-Saharan Africa 09/14 Bank Efciency in Sub-Saharan African MiddleIncome Countries 09/11 How Can Burundi Raise Its Growth Rate? The Impact of Civil Con icts and State Intervention on Burundis Growth Performance Basdevant, Olivier Chen, Chuling Flamini, Valentina, Calvin A. McDonald, and Liliane Schumacher Eyraud, Luc Akitoby, Bernardin, and Thomas Stratmann
105

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tudes conomiques et financires

Perspectives conomiques rgionales

tudes conomiques et financires

Perspectives conomiques rgionales

Table des matires

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

TABLE DES MATIRES

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

1. Retour une croissance forte?

Graphique 1.1. Croissance du PIB en Afrique subsaharienne et dans le monde

Croissance du PIB, en pourcentage

6 4 2 0 conomies avances Pays faible revenu et tats fragiles d'AfSS

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.

1. RETOUR UNE CROISSANCE FORTE?

Pays rev. intermdiaire 2

tique macroconomique au cours des prochains mois.

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

Un panorama contrast en 2009

Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.

1. RETOUR UNE CROISSANCE FORTE?

Graphique 1.5. Afrique subsaharienne : contributions la croissance du PIB

Points de pourcentage du PIB

0,00 -10 -5 0 5 10 Croissance du PIB, en % 15 20

Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.

Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

-10 2004-08 2008 2009

Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.

1. RETOUR UNE CROISSANCE FORTE?

Graphique 1.7. Afrique subsaharienne : solde budgtaire par groupes de pays

-2 -4 -6 -8 2004-08 2008 2009

Sources : FMI, Perspectives de lconomie mondiale et base de donnes du Dpartement Afrique.

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

Indice, 2007 = 100

Source : FMI, Systme des avis dinformation.

1. RETOUR UNE CROISSANCE FORTE?

Graphique 1.9. Afrique subsaharienne : indicateurs macroconomiques

... tout comme les importations, ...

Total pour l'AfSS (ch. de g.)

... la croissance montaire a repris ...

... et les banques ont recommenc prter.

Crdit rel au secteur priv (indice, 2007 = 100)

L'inflation a t relativement modre ...

Hausse de l'IPC (variation en % sur 12 mois)

Hors allocation de DTS

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

Graphique 1.10. Afrique subsaharienne : participation la reprise mondiale

(indice, 2007 = 100)

100 Importations du reste du monde (dollars)

Source : FMI, Direction of Trade Statistics.

1. RETOUR UNE CROISSANCE FORTE?

Graphique 1.11. Contributions la croissance du PIB mondial

Graphique 1.12. Afrique subsaharienne : exportations par destination

Vers des pays mergents et en dveloppement (ch. de dr.)

Vers des pays mergents et en dveloppement (ch. de g.)

Source : FMI, Perspectives de lconomie mondiale.

Source : FMI, Direction of Trade Statistics.

Un recul de la croissance mondiale

PERSPECTIVES CONOMIQUES RGIONALES : AFRIQUE SUBSAHARIENNE

OCDE 0,10 Pays en dveloppement hors AfSS 0,05

0,00 -10 -5 0 5 10 Variation du ratio investissement priv/PIB

Un recul de linvestissement priv