REFERENCIAS AUTOMTICAS

TRABAJO FINAL
JESSICA PAOLA GODOY M. 24/11/2011

Contenido
El SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS .............................................................................................. 3 DEFINICIN DE BALANZA DE PAGOS............................................................................................... 4 BALANZA DE PAGOS ........................................................................................................................ 5 LA BALANZA DE BIENES Y SERVICIOS .............................................................................................. 6 LA BALANZA DE TRANSACCIONES O RESERVAS OFICIALES ............................................................ 7 EL SIGNIFICADO DE LA CUENTA CORRIENTE ................................................................................... 8

QUE ES LA BALANZA DE PAGO

La balanza de pagos, adems de contener a la balanza comercial contiene tambin las dems transacciones de capital que el pas realiza con exterior. En otras palabras en la balanza de pagos se registran todas las transacciones econmicas internacionales de una nacin con el resto del mundo, durante un perodo dado de tiempo. La balanza de pago es un registro contable donde se recogen todas las operaciones realizadas por un pas con el resto del mundo durante un ejercicio. La balanza de pago se divide en tres bloques: Cuenta corriente Cuenta de capital Cuentas financieras. A) Cuenta corriente Incluye: Compra / venta de mercancas (este subapartado se denomina balanza comercial). Compra / venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios empresariales, culturales, etc.). Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes). Cobro / pago de dividendos. B) Cuenta de capital Incluye: Transferencia unilaterales recibidas o realizadas por un pas (condonaciones de deuda, ayudas, etc). Adquisiciones / venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones industriales, terrenos, etc.). C) Cuenta financieras

3 Incluye: Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalacin de fbricas, compra de inmuebles, adquisicin de acciones, etc.). Inversiones de empresarios extranjeros en el pas. Prstamos y depsitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos realizados por extranjeros en el pas. El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados anteriores provocar variaciones en el nivel de reservas de un pas (incluye divisas exteriores, oro y otros activos aceptados internacionalmente como medios de pago). Si el saldo neto es positivo (saldo favorable para el pas) aumentar el nivel de reservas. Si la suma es negativa (saldo desfavorable para el pas) disminuir el nivel de reservas. Dficits puntuales en la balanza de pago no representan un gran riesgo, el problema surge cuando repetidamente esta balanza es deficitariaya que esto puede originar una importante sangra de reservas, hasta el punto de que lleguen a agotarse. Si un pas se queda sin reservas no va a poder realizar compras en el exterior, no va a tener con que pagarlas. Por ello, antes de que esto ocurra el Gobierno tendra que tomar medidas para tratar de corregir esta situacin; estas actuaciones (por ejemplo, depreciacin del tipo de cambio) irn encaminadas a frenar las importaciones y fomentar las exportaciones.

El SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS

No es ms que la suma del saldo de la Balanza por Cuenta Corriente y el saldo de la Balanza de Capital. A efectos de nuestros modelos, el Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente ser igual al Saldo de la sub-balanza comercial, puesto que prescindiremos de la sub-balanza de servicios y consideraremos nulas las transferencias. Adems slo tendremos en cuenta las exportaciones netas de capital (F) como componente de la Balanza de Capital. Hemos de tratar de pasar de una expresin propia de Estructura Econmica a una expresin propia de Teora Econmica. Para ello definir una funcin de exportacin, otra funcin de importacin y exportacin de capitales, todas ellas en trminos reales. Las Exportaciones dependern de los precios del pas, de los precios del resto del mundo y del tipo de cambio: ...siendo el TIPO DE CAMBIO es el nmero de unidades monetarias del pas estudiado que hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera:

4 Por tanto, un aumento del tipo de cambio supone una depreciacin de la moneda del pas estudiado, mientras que una disminucin del tipo de cambio supondr una APRECIACIN de la moneda de nuestro pas. Las relaciones de la exportacin respecto de las variables de las que depende son:

Reformulando, la funcin de exportacin, depender de: Las importaciones son funcin de las mismas variables, pero adems dependern del nivel de renta nacional: En cuanto a las importaciones y exportaciones de capital, supondremos que dependen nicamente de los tipos de inters, aunque deberan depender del diferencial de los tipos de inters tanto nacional como extranjero: La expresin del SALDO DE LA BALANZA DE PAGOS ser pues: Si esta expresin es igual a cero, suponemos que estamos en equilibrio con el Sector Exterior, y si por el contrario, este saldo es mayor o menor que 0, suponemos que estamos en DFICIT o SUPERVIT, respectivamente con el Sector Exterior.

DEFINICIN DE BALANZA DE PAGOS.

Entre las diferentes naciones existe una interaccin econmica. Esa interaccin econmica se produce a travs del intercambio de bienes, servicios, activos, etc. En economa nos interesa estudiar esta dependencia econmica, y para ello tenemos un concepto bsico que es la balanza de pagos.

Las transacciones de la balanza de pagos se registran a travs del sistema de contabilidad de partida doble. En este sistema cada transaccin internacional entra automticamente en la balanza de pagos dos veces, una como un crdito y otra como un dbito. La transaccin que implica un pago al extranjero entra en la balanza de pagos como un dbito (-), y - La transaccin que implica un ingreso desde el extranjero entra en la balanza de pagos como un dbito (+).

5 (Si no sabe contabilidad recuerde slo que como el mismo nmero se apunta dos veces- en la izquierda y en la derecha. Por ello, si suma las dos columnas de toda la balanza de pagos la cifra obtenida es la misma!) Estructura de la balanza de pagos La balanza de pagos recoge las diferentes transacciones en diferentes partidas o apartados, segn que las transacciones se refieran a compras o ventas de bienes, servicios, activos, o sean sin contrapartida en cuyo caso se denominan transferencias.

La balanza de pagos se divide en dos subcuentas: la cuenta corriente y

- la cuenta de capital. Estas a su vez se subdividen en otras subcuentas, dando lugar a diferentes conceptos tiles para el anlisis del sector exterior de una economa. Para una mejor comprensin el cuadro de abajo recoge una balanza de pagos en la forma de T tpica de contabilidad, aunque en las estadsticas de contabilidad nacional no se presenta en esta forma:

BALANZA DE PAGOS

Balanza de pagos DEBE importacin de bienes HABER exportacin de bienes importacin de servicios balanza por cuenta corriente balanza por cuenta de capital rentas pagadas al exterior transferencias al RM exportacin de servicios rentas recibidas desde el exterior transferencias desde el RM

importacin ( exportacin (salida) de entrada) de capital capital) aumento de reservas descenso de

reservas

La balanza por cuenta corriente comprende el saldo de las cuatro primeras filas de la balanza de pagos. Es decir, la balanza por cuenta corriente recoge, el valor de las transacciones en bienes y servicios (nuevos), la renta de los factores y las transferencias (o "regalos"). Observe que en la cuenta corriente siempre va incluida la renta de factores. (En algunos libros de texto se consideran incluidas en los servicios). Vea la balanza por cuenta corriente de Espaa: (explique el significado de cada cifra y si puede intuir algo sobre la cuanta de las mismas; ejemplo, porqu recibimos ms transferencias del resto del mundo de las que damos?) La balanza por cuenta de capital comprende el saldo de las dos ltimas filas de la balanza de pagos. Es decir, la balanza por cuenta de capital recoge, el valor de las transacciones en activos financieros y activos reales existentes no nuevos, (como por ejemplo, edificios) y las variaciones de reservas internacionales Adems, a partir de la balanza de pagos podemos obtener diferentes conceptos tiles para el anlisis econmico: Los siguientes son los ms usuales: -La balanza comercial o de mercancas: -es igual a la exportacin de bienes (mercancas) menos la importacin de bienes (mercancas). (Si el saldo es (-) existe dficit y si es (+) existe supervit).

LA BALANZA DE BIENES Y SERVICIOS

es igual a la exportacin de bienes y servicios menos la importacin de bienes y servicios. (Si el saldo es (-) existe dficit y si es (+) existe supervit).

-La balanza por cuenta corriente es igual a la balanza de bienes y servicios ms la renta neta del exterior ms las transferencias netas. (Si el saldo es (-) existe dficit y si es (+) existe supervit).

-La balanza por cuenta de capital recoge las ventas de activos reales y financieros (que producirn una entrada de moneda extranjera) y la compra de activos reales y financieros (que implicarn una salida de moneda extranjera), y la variacin de reservas internacionales. La cuenta de capital tienen un supervit si las ventas de activos son superiores a las compras (y viceversa, para el caso del dficit).

LA BALANZA DE TRANSACCIONES O RESERVAS OFICIALES

es igual al saldo de la ltima fila de nuestra balanza de pagos, es decir, es igual a la variacin de reservas internacionales. Este saldo es necesariamente idntico al saldo de la cuenta corriente ms la exportacin neta de capital.

La balanza de reservas oficiales recoge la variacin de moneda y activos extranjeros en poder del banco central, es decir la variacin de las reservas internacionales.

Algunos libros hablan de cuanta de capital en sentido menos amplio, y no incluyen en la cuenta de capital la variacin de reservas internacionales. Aqu consideraremos al hablar de cuenta de capital que s incluye la variacin de reservas. Cuando queramos nombrar la cuenta de capital sin incluir la variacin de reservas diremos "cuenta de capital sin reservas".

Para qu sirven estos conceptos? Cuando tenemos los valores de estas balanzas para un pas en un ao, o mejor en un conjunto de aos se puede: etc; analizar el impacto de su sector exterior en variables clave como, PIB, empleo, inflacin,

predecir posibles crisis de tipo de cambio; disear medidas de poltica econmica; etc.

En definitiva, proporcionan informacin sobre la dependencia econmica del pas con el exterior.

EL SIGNIFICADO DE LA CUENTA CORRIENTE

Debido a la contabilidad por partida doble, la balanza de pagos siempre est equilibrada desde el punto de vista contable. Es decir, siempre suman igual el debe y el haber. Por ello la suma de la columna izquierda y de la columna derecha de los tres componentes de la balanza de pagos-la balanza corriente, la balanza de capital excluidas reservas y balanza de reservas deben ser iguales. Esto nos lleva a las siguientes identidades:

Cuenta corriente = -cuenta de capital (sin reservas) - balanza de reservas oficiales

Para que sirven estas identidades? Esta identidad pone de manifiesto que cuando un pas tiene un dficit en la cuenta corriente debe ser financiado. La financiacin tiene dos vas: -A travs de un descenso de reservas internacionales, y/o, -A travs de la adquisicin de activos fsicos o financieros nacionales por parte de extranjeros Asimismo, un supervit en la cuenta corriente implica que el pas est financiando a otros pases a travs de: -Una aumento de sus reservas internacionales, y/o, -La adquisicin de activos extranjeros por parte de nacionales.

Un dficit en la cuenta corriente implica por tanto que el pas est aumentando su posicin deudora neta con respecto al resto del mundo (o reduciendo su posicin acreedora neta).

Observe que aqu posicin deudora tiene un sentido especial. Por ejemplo, Espaa puede financiar un dficit de 100 millones de dlares en la cuenta corriente del ao 2001 porque un extranjero compra por 100 millones de dlares la Torre de Madrid. Esto aumentara la posicin deudora de Espaa porque la Torre de Madrid ahora "no es nuestra", sino que "se la debemos a los extranjeros". Un supervit en cuenta corriente implica lo contrario, el pas se est aumentando su posicin acreedora neta (o reduciendo su posicin deudora). Observe que un dficit por cuenta corriente siempre se financia: "o porque damos algo a cambio (activos) a los extranjeros o porque se lo pagaremos en el futuro, en cuyo caso le damos a cambio

9 una deuda con ellos". Naturalmente ya puede intuir que a efectos econmicos lo importante es cmo se financia.

Lo explicado hasta ahora no es ninguna teora econmica. Se basa simplemente en identidades contables. No hemos expuesto ninguna relacin de causalidad entre variables y lo que se afirma es siempre cierto y por tanto no contrastable. Entonces Para qu sirve? Para tener un marco en el que realizar teoras econmicas. En las lecturas de abajo encontrar cuestiones de teora econmica sobre este tema.