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05 de agosto de 2011 | Edio n. 432

Indicador Esalq/BVMF no fim de cada ms

Em relao ao ano anterior, verde, alta. Amarelo, baixa. Muito mais altas que baixas?

Fonte:Esalq/BVMF

Tivemos trs sequncias amarelas desde o incio do plano real. A primeira foi na ressaca do incio do plano real em 95~96. A segunda ocorreu na aftosa entre 05~06 e a mais recente agora, entre 09~10. Repare que o mercado ficou verde a partir de junho/10 e est desse jeito desde ento. Ms aps ms a arroba est terminando acima do que tinha terminado no ano anterior. Por exemplo, julho de 2010 ela valia 85 reais. Esse ms ela fechou valendo 100 reais. Agosto tambm, at agora, est sinalizando alta. Ano passado esse ms de entressafra fechou valendo 91 reais. Agora a arroba est valendo 100 reais.

JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ

94 95 25 24 22 22 21 21 21 23 24 23 22 28 23 32 25 29 22 26 20

96 21 21 21 21 21 21 24 24 24 24 23 23

97 24 25 26 26 25 26 26 26 26 28 27 27

98 26 26 27 27 26 26 27 28 28 28 28 28

99 31 31 31 30 30 31 33 33 39 41 40 40

00 40 37 38 37 36 40 41 41 42 42 41 40

01 40 40 40 41 41 40 42 42 45 47 46 46

02 45 45 43 40 42 42 46 50 50 56 55 57

03 57 56 55 53 51 53 54 58 58 59 59 59

04 58 57 57 58 59 59 60 60 58 60 62 60

05 57 58 56 54 53 53 51 49 52 54 53 51

06 49 49 48 49 48 48 53 56 61 57 52 52

07 53 55 55 54 55 60 62 63 60 66 76 71

08 73 74 76 76 83 92 92 89 89 86 86 84

09 82 79 77 77 80 81 79 75 78 74 71 76

10 11 75 101 76 103 81 103 80 101 80 97 83 95 85 100 91 100 92 111 103 103

Essa uma tabela que gosto muito porque uma tabela simples e direta. Ela mostra ano-a-ano o fechamento mensal do indicador j livre do funrural, para facilitar as coisas. Esses so os preos que foram pagos pelos frigorficos desde 1994 at agora. A gente nota que existem mais verdes que amarelos aqui. Notamos tambm que quando comea uma sequncia de amarelos, essa sequncia dura bastante tempo. Depois que a sequncia de amarelos acaba, ela acaba mesmo.

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Qual a razo de colocar um tipo de tabela dessas, caro leitor? Bom, a idia ajudar a colocar os preos da arroba em perspectiva. Semana passada fizemos um exerccio desses. Essa semana estamos fazendo a mesma coisa, somente alterando a abordagem. Mas isso tem utilidade prtica? Bom, tem hora que sim. A forte queda do mercado futuro essa semana trouxe para baixo toda a estrutura de preos desse segundo semestre de tal forma que, descontada a inflao, a arroba valer o equivalente a 100 reais livre de impostos at o final do ano. Da a gente faz outra tabelinha esperta para colocar a oferta de gado em perspectiva. Observe o abate brasileiro, em nmero de cabeas, ms a ms, medido pelo SIF.

Abate Mensal Brasileiro

03 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL Jan/Jul AGO SET OUT NOV DEZ
Fonte:SIF

04 1.528.624 1.459.078 1.721.622 1.587.226 1.719.267 1.773.878 1.855.600 1.838.573 1.777.257 1.635.328 1.688.927 1.781.685

05 1.759.347 1.648.274 1.890.889 1.960.865 2.003.176 2.097.755 2.056.045 2.107.256 1.870.284 1.516.288 1.788.896 1.922.193

06 1.916.469 1.702.433 2.147.831 1.833.980 2.209.347 2.162.995 2.138.163 2.289.909 2.115.659 2.198.616 2.086.202 2.065.231

07 2.279.225 1.987.103 2.335.975 2.086.780 2.322.809 2.001.203 2.082.085 2.151.494 2.001.329 1.958.771 1.951.899 1.992.172

08 2.080.398 1.852.583 1.858.334 2.097.198 2.058.546 1.887.403 1.956.905 1.841.261 1.833.963 1.771.400 1.508.930 1.623.944

09 1.722.545 1.580.707 1.760.822 1.680.549 1.822.966 1.856.331 1.919.181 1.797.714 1.820.446 1.945.925 1.792.153 1.924.088

10 1.781.105 1.655.379 1.957.436 1.843.750 1.969.337 1.895.907 1.922.916 1.797.588 1.794.537 1.614.407 1.678.366 1.783.690

11 1.772.994 1.770.539 1.849.587 1.629.839 1.876.660 1.726.020 1.191.970

1.123.135 1.079.294 1.093.385 1.059.015 1.170.078 1.090.240 1.197.681 1.129.934 1.240.462 1.371.386 1.323.470 1.409.401

7.812.828 11.645.295 13.416.351 14.111.218 15.095.180 13.791.367 12.343.101 13.025.830 11.817.609

A idia dessa tabela a mesma da tabela anterior. Verde, se o abate subiu. Amarelo, se caiu. Repare a diminuio do abate desde meados de 2007, caro leitor. Olhe o tanto de amarelos! Aqui fica evidente a razo de que no necessrio o consumo subir para o preo da carne e da arroba subirem. A oscilao da oferta no longo-prazo faz isso com maestria. Mais uma evidncia que quem manda no preo a oferta. Agora reparem em 2011. Esse ano continua ainda como um ano de reduo no abate. Segundo o SIF abatemos at julho 11,81 milhes de cabeas no Brasil. Nesse mesmo perodo do ano passado abatemos 13,02 milhes. Isso menos 1,2 milhes de cabea no ano. Diacho, na safra de 2011, entre abril, maio e junho abatemos praticamente 1 milho de cabeas a menos que a safra de 2010! Espero que o leitor aprecie a relao entre as duas tabelas que coloquei. Elas demonstram a consequncia da reduo na oferta de gado nos preos da arroba. No tem como ser mais direto que isso, leitor. Essa relao mostra que um abate menor de gado traz conseqncias altistas para os preos da arroba.
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Esse ano est sendo diferente? Quero dizer, essa relao at agora no procede? O mercado est se comportando em 2011 de forma diferente que se comportou no passado? A lei da oferta vs demanda parou de funcionar? At agora, no. Mas o mercado espera que sim. Pelo menos, essa a opinio que a gente chega ao olhar para a bolsa. Mas calma l. Faltam computar as exportaes. Os nmeros dizem o seguinte. Ano-a-ano o abate est 8% menor agora. O ANUALPEC 2011 e tambm a Scot Consultoria dizem que o abate de 2010 foi ao redor de 42 milhes de cabeas. Uma queda de 8% significa em nmeros redondos 4 milhes de cabeas a menos e geraria um abate de 38 milhes em 2011. Somos 191 milhes de brasileiros, segundo o IBGE. O consumo interno de 36 quilos por habitante, segundo a Conab. Isso equivale a 31 milhes de cabeas consumidas no mercado interno. Sobram 7 milhes de cabeas para exportaes. As exportaes at agora j escoaram 2,5 milhes de cabeas, 20% abaixo do que foi exportado ano passado. A ABIEC espera queda de 15% no ano. Vamos usar esse nmero. O mercado externo no est ruim, diga-se de passagem. Os EUA esto pegando boa parcela dessa fatia que estamos deixando de exportar. Fazendo uma projeo terminaramos com uma exportao equivalente de apenas 4 milhes de cabeas.

Exportaes Totais Brasileiras

99 JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL Jan/Jul AGO SET OUT NOV DEZ
Total

00 97 101 113 117 143 148 139

01 126 109 155 164 183 170 181

02 186 179 211 173 180 182 228

03 275 306 284 297 269 277 282 1.990 254 305 361 334 325

04 311 305 398 376 394 447 451 2.681 514 511 485 502 458

05 397 380 473 507 586 603 679 3.624 671 534 434 416 408

06 457 403 525 428 576 581 616 3.587 704 563 608 653 577

07 597 625 689 591 745 582 547 4.376 611 555 588 552 447

08 532 451 481 513 559 491 545 3.572 542 573 528 361 391

09 349 381 479 485 432 498 456 3.080 411 430 470 435 442

10 369 410 462 444 486 511 534 3.216 516 426 426 310 338

11 288 367 429 373 367 422 312 2.557 430 360 360 260 280

57 72 108 109 116 131 102 695 139 122 108 116 116

858 1.087 1.338 129 241 215 104 230 230 107 251 289 117 228 258 115 199 306

1.296 1.430 2.236 2.635 3.569 5.150 6.087 6.692 7.129 5.968 5.267 5.232 4.247

Fonte:SECEX

Observe a tabela acima. Se tnhamos 7 milhes de cabeas para exportar e exportaremos algo ao redor de 4 milhes em 2011, o mercado interno ter que absorver as 3 milhes de cabeas restantes.
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Como enxergo isso? Quer dizer que vai sobrar carne no mercado interno? No vejo a coisa dessa maneira. Essa sobra de carne j est ocorrendo aos poucos ao longo dos meses, sobrando um pouquinho cada ms. No que vai sobrar boi e concentrar agora no final do ano. Ento, mesmo com um abate menor e mesmo com as exportaes abaixo do ano passado e essa carne sobrando no mercado interno, a arroba caiu durante o ano? Ao contrrio, o consumo domstico tem sustentado o preo da arroba. Acabamos de passar pela melhor safra da histria. Isso quer dizer, para mim, que o consumo esse ano est mais firme ainda que o consumo do ano passado, caro leitor. O cidado est comendo um pouco mais do que comia ano passado. Talvez no ele, mas outras pessoas que no consumiam carne bovina passaram a consumir de forma regular.

Contratos Futuros
jan/11 fev/11 mar/11 abr/11 mai/11 jun/11 29-jul-11 01-jul-11 30-jun-11 01-jun-11 98,86 31-mai-11 02-mai-11 100,28 104,03 29-abr-11 01-abr-11 102,81 104,67 31-mar-11 01-mar-11 103,92 105,38 28-fev-11 01-fev-11 102,98 31-jan-11 102,54 03-jan-11 98,80
Fonte:Esalq/BVMF

jul/11 101,69 99,58

96,71 98,77

E agora chegamos nos contratos da entressafra. Eles esto enxergando um cenrio baixista. Alis, no decorrer do ano esse foi o tom do mercado apostar na baixa e no final do ms a arroba terminar mais cara. Excluindo-se maio e junho, os outros meses da safra evoluram assim, como demonstrado ao lado o preo do incio do ms do contrato futuro e no final com o ajuste do indicador. Agora, na entressafra, o mercado continua no mesmo tom. O indicador fechou sexta feira valendo ao redor de 100 reais vista, livre de impostos. O contrato de agosto, setembro, outubro e novembro fecharam, respectivamente, 100, 101, 102 e 102 reais, livre de impostos. Isso significa que na prtica o mercado no enxerga mais alta para 2011. Isso significa que em 2011 no teremos entressafra.

Ser? compreensvel se desanimar com o cenrio mundial financeiro, s que uma coisa crise de ttulos dos governos e outra a dinmica e inrcia do movimento populacional e de renda migrando do ocidente para o oriente. Uma coisa o cidado deixar de comprar iPhone e outra ele deixar de comprar carne. Tenho minhas dvidas se esse movimento poderia ser abortado assim em questo de dois, trs meses, como o mercado futuro tenta antecipar. Mas, claro, o mercado soberano. Pode fazer o que quiser. Ele pode estar certo agora no segundo semestre de 2011? Claro que sim. Ele pode estar sendo assustado pelos participantes liquidando suas posies de forma precipitada, por stop-loss de quem comprou esse mercado acima de 106 no outubro? Pode ser... Saberemos mais nas prximas semanas com a movimentao do mercado fsico.

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MOVIMENTAO DO MERCADO:

Boi -- Indicador ESALQ/BVMF do boi, que mede a variao dos preos da arroba no Estado de So Paulo, fechou a semana com 0,26 a R$ 102,05 vista. Cotaes em R$ por arroba. A mdia mvel de 5 dias fechou em R$ 102,46. O contrato de agosto/10 fechou com 2,52 a R$ 101,98. A diferena hoje entre o contrato de agosto e a mdia de 0,48. O contrato que vence em setembro/11 fechou com 3,31 a R$ 102,75; outubro/11 3,90 a R$ 103,91; novembro/11 3,20 a R$ 103,80 e dezembro/11 1,79 a R$ 103,20. Todos os vencimentos esto cotados com o fechamento da sexta-feira e com a indicao semanal da variao de preos.

Bezerro -- Indicador ESALQ/BVMF de bezerro, que mede a variao dos preos no Estado do Mato Grosso do Sul, fechou a semana com 15,86 cotado a R$ 734,59 vista. Cotaes em R$ por bezerro. Todos os vencimentos esto cotados com o fechamento da sexta-feira e com a indicao da variao semanal. Taxa de Reposio1 -- ndice de reposio fechou em 2,29 bezerros/boi, alta de 0,04 na semana. Dlar -- Dlar comercial fechou com 0,13% a R$ 1,553. Dlar futuro com vencimento no incio de setembro fechou com +2,13% a R$ 1,597; outubro fechou com +2,11% a R$ 1,609. Juros -- A taxa de juros do governo (SELIC) est hoje em 12,50% ao ano. Inflao IGP-M de julho 0,12%. Acumulado no ano2 +2,99%. Acumulado nos ltimos 12 meses3 (julho-10 a junho-11) +8,06%. Assim como os contratos de boi e bezerro se encerram pelo preo dos seus respectivos indicadores, o dlar se encerra pelo preo do dlar do Banco Central nas datas acima indicadas. Frigorficos4 -- A arroba nos frigorficos foi cotada hoje em So Paulo ao redor de R$ 100,50; no Mato Grosso do Sul, Dourados a R$ 95,00 (Base 5,5%) e em Campo Grande ao redor de R$ 95,00 (Base 5,5%). A arroba em Goinia foi cotada ao redor de R$ 87,00 (Base 13,4%). Em Cuiab est em R$ 88,00 (Base 12,4%). No sul do Tocantins a arroba foi cotada em R$ 87,00 (Base 13,4%). No Tringulo Mineiro ao redor de R$ 93,00 (Base 7,5%).
1

Considerando os valores nominais dos indicadores da ESALQ/BVMF.

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2e3 4

Somatria com Juros Simples. Fonte das arrobas dos frigorficos vista e livre do Funrural: Informativo Boi na Linha, da Scot Consultoria.

CONCLUSO: Semana termina com uma fortssima queda no mercado futuro. Todo o gio da entressafra foi eliminado. Agora o mercado futuro est dizendo o seguinte: No vejo mais alta. Se tiver, ela ter que vir do mercado fsico. O mercado fsico essa semana fechou em ligeira queda nos preos, com escalas de abate ao redor de 4 dias teis, a mesma coisa que estava na semana passada. At mais, Rogrio Goulart

.......................................................................................................................................................................................................................................................................... Carta Pecuaria. Melhore sua Comercializao de Gado. Comentrios, consideraes e sugestes? Gostaria de indicar algum para receber Editor: Rogrio Goulart esse texto? Escreva para cartapecuaria@gmail.com Periodicidade semanal. Gostaria de anunciar seu produto ou marca nessas pginas? Entre em contato pelo A Carta Pecuria uma contribuio semanal no debate sobre as ferramentas de cartapecuaria@gmail.com anlise de mercado e negociao da pecuria brasileira. O texto aborda especialmente discusses sobre o segmento de engorda de bovinos e suas possveis formas de negociao: mercado fsico e tambm mercado futuro. Nessas anlises so utilizadas diversas ferramentas tcnicas de mercado, tais como grficos, e tambm h o extensivo acompanhamento da dinmica da oferta vs. demanda de animais acabados (machos e fmeas) para os frigorficos. O intuito divulgar, democratizar e ampliar os conhecimentos dos envolvidos na cadeia pecuria brasileira. Sinta-se livre para ler, opinar e, se achar interessante, divulgar para seus amigos. CmaradoBoi

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