Inflao em Portugal desde 1970: Moral da Histria

Lus Aguiar Santos Maro de 2004 1970 1971 1972 4,5 % 7,5 % 9,0 % 1980 16,6 % 1981 20,0 % 1982 22,4 % 1983 25,5 % 1984 29,3 % 1985 19,3 % 1986 11,7 % 1987 1988 9,4 % 9,7 % 1990 13,4 % 1991 11,4 % 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 8,9 % 6,5 % 5,2 % 4,1 % 3,1 % 2,2 % 2,8 % 2,3 % 2000 2001 2002 2,9 % 4,4 % 3,6 %

1973 10,4 % 1974 27,8 % 1975 20,7 % 1976 18,3 % 1977 27,3 % 1978 22,1 % 1979 24,2 %

1989 12,6 %

Inflao em Portugal desde 19701 Este quadro mostra perfeitamente por que razo o governo de Marcelo Caetano se fragilizou ao ponto de cair de podre em 1974: a inflao instalou-se e mais que duplicou entre 1970 e 1973, ainda antes do choque petrolfero, numa dinmica que tem toda a aparncia de motivao estritamente interna (a poltica social ento encetada certamente que teve tudo a ver com isto, sacrificando o anterior rigor oramental a investimentos pblicos tambm convenientes do ponto de vista poltico para o ento presidente do Conselho de Ministros). A este propsito e por contraste , deve dizer-se que a durao do governo de Salazar deveria ser mais relacionada pelos historiadores com a sua poltica monetria e financeira: o rigor oramental e o escudo forte, que controlaram a inflao e as derrapagens das contas pblicas, tornaram o seu governo politicamente slido no mdio e no longo prazo porque
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Fontes: http://www.gesbanha.pt/informacoes/cidadao/tx_inflacao.htm (1970 a 2001) e http://www.bportugal.pt/ (2002). 1

permitiram um crescimento real do rendimento dos particulares num cenrio em que a moeda perdia muito pouco do seu poder aquisitivo, bastando um ligeiro crescimento anual do P.I.B. para esse efeito de enriquecimento deslizante descomprimir as tenses (e a sua sempre possvel politizao) decorrentes das expectativas das pessoas. Ora, as presses no sentido de abandonar o enquadramento macro-econmico criado por Salazar sempre se tinham manifestado desde 1945 (as polticas industrialistas Daniel Barbosa era isso que pediam) e os conselhos que povoam o clebre livro do Prof. Valentim Xavier Pintado2 e que formaram a gerao reformista que chegou ao poder na burocracia estatal em meados da dcada de 60 iam no mesmo sentido. Caetano chegou assim chefia do governo num clima j favorvel da opinio tcnica vigente a maiores gastos com programas keynesianos de distribuio da riqueza e de demand management; da que, em demanda de uma legitimao da sua liderana entre a nova gerao de quadros e profissionais, Caetano tenha optado por aquilo que ele prprio denominou Estado social, com o seu modelo universal de educao, sade e penses de reforma. Por isso um erro atribuir ao crescimento dos gastos militares com a guerra no ultramar o peso decisivo nesta presso despesista que levou o governo de Caetano a recorrer depreciao do escudo para financiar as despesas pblicas: segundo os dados de Eugnia Mata e Nuno Valrio3, as despesas com a defesa representaram 19,1 % das despesas totais em 1970 e 14.2 % em 1973. Em 1974 estava j plenamente instalada a perda crescente de poder aquisitivo do escudo que dever ter criado uma sensao difusa mas fundamentada na sociedade de degradao do poder de compra, no admirando que o golpe de Estado militar tenha colhido apoio entre o funcionalismo pblico militar e civil a partir de uma motivao claramente salarial (ver as reivindicaes iniciais do M.F.A., que s depois se politiza para poder levar a cabo uma mudana poltica de fundo que alterasse a situao profissional dos oficiais das foras armadas; entre estes, mesmo que inconscientemente, a perda de poder de compra dever ter introduzido crescentes dvidas em relao validade dos sacrifcios pessoais e familiares envolvidos no esforo de guerra e cada vez menos compensados financeiramente). A influncia do marxismo nos crculos oposicionistas desde os anos 40 explica a sua adopo primeiro funcional, depois explcita pelos actores militares do derrube da II Repblica na Primavera de 1974. Essa ideologia, que, no poder, sempre se tornou num socialismo de Estado, legitimou um aprofundamento de duas das principais tendncias do marcelismo (alargamento do alcance e das despesas com o Welfare State) com repercusses claras na poltica financeira e monetria: monetarizao da despesa pblica e depreciao da moeda.

Valentim Xavier Pintado, Structure and Growth of the Portuguese Economy, Genebra: E.F.T.A., 1964; reed. Lisboa: I.C.S., 2002. 3 Eugnia Mata e Nuno Valrio, Histria Econmica de Portugal: Uma Perspectiva Global, Lisboa: Editorial Presena, 1994, p. 271. 2

Sem surpresas, a inflao quase triplicou em 1974, devendo-se a desacelerao de 1975 e 1976 provavelmente a ajudas externas e ao fim dos encargos com a guerra e o ultramar (segundo Mata e Valrio4, mesmo que a valores correntes, as receitas continuaram a crescer durante o perodo revolucionrio, pelo que poderiam transferir-se para os gastos sociais e suportar, como suportaram, um continuado aumento geral da despesa: esta era de 47,6 milhes de contos em 1973 e de 122.6 milhes de contos em 1976). A instabilidade poltica que dominou os primeiros anos da III Repblica no incentivou os governos da poca nem a um maior rigor oramental nem a uma estabilizao do escudo, pelo que, de 1976 a 1979, houve uma mdia de inflao de 22,9 % ao ano; s o governo de maioria de S Carneiro conseguiu que, em 1980, uma poltica monetria mais restrictiva baixasse a inflao para 16,6 %, o que se veio a revelar um fenmeno passageiro, j que, entre 1981 e 1984, no seguimento da crise e instabilidade primeiro latente, depois patente instalada no seguimento da morte do primeiro-ministro, a inflao quase duplica novamente. A ajuda financeira do F.M.I., possibilitada pela breve coligao do bloco central, permitiu que, a partir de 1985, se conseguisse voltar a baixar a inflao (cai 10%), tendncia que se consolida nos anos seguintes com a estabilidade poltica permitida pela liderana de Cavaco Silva s esta consegue um mandato popular para criar uma situao macro-econmica estabilizada que neutraliza a influncia dos elementos perturbadores da ordem constitucional (comunismo e eanismo) e encontra margem de manobra para, de modo continuado e sustentado, fazer a inflao regressar ao nvel de 1970. s ento que o actual regime verdadeiramente se consolida e fica imune a uma instabilidade crnica do poder executivo que o marcara desde o incio; neste contexto, tanto os fundos comunitrios como a aceitao da disciplina monetria e financeira dos tratados da Unio Europeia aliviaram as presses internas de monetarizao das despesas e funcionaram como um travo dos efeitos negativos de descontrolos oramentais conjunturais como o que ocorreu durante os governos de Antnio Guterres (1995-2002), mostrando a evoluo da taxa de inflao em 2002 que o maior rigor oramental posto em prtica pelo novo governo liderado por Duro Barroso j est a surtir um efeito positivo.

Op. Cit., p. 265. 3