Mercado de Valores en Mxico Conocer la estructura y funcionamiento de los mercados de valores en Mxico y el marco legal que los regulan.

As mismo, entender como se operan, valan y analizan los diversos instrumentos financieros en el mercado de valores de Mxico y la afectacin que los agentes econmicos diversos tienen sobre ellos. I. Sistema Financiero Mexicano El alumno conocer y entender la estructuracin del sistema financiero mexicano y el papel desempaado por los participantes del mismo, sirviendo como fundamento para entender posteriormente el funcionamiento del mercado de valores. i. Estructura y Participantes 1. Entidades oficiales (Banxico, SHCP, CNBV, CNSF, CONSAR). Intermediarios. Emisores. Inversionistas. Calificadoras de valores. BMV. Asociaciones varias etc. ii. Sistema bancario 1. Como esta conformado (historia, estructura, banca comercial, banca de desarrollo)?. Como

operan los bancos?. Servicios ofrecidos. Fobaproa. Procapte. iii. Financiamiento a travs del mercado de valores Bibliografa: SI(1), PB(1), ML(1). SFM(1,2,3,4,5) Sesiones (horas clase): 1 1/2 ** Reporte1:"Casas de Bolsa: historia, desempeo, operaciones, como se constituyen, etc." II. Marco Legal Comprender los principales reglamentos y leyes que regulan el mercado de valores; as como conocer algunos conceptos legales bsicos en que fundamentan las actividades del mercado. i. Leyes y reglamentos que regulan el SFM ii. Circulares iii. Conceptos legales varios Bibliografa: SI(3), ML(3, 4, 5, 6, 9). SFM(3.5, 6.5) Sesiones: 1/2 III. Instrumentos de Inversin

Definicin, descripcin y operacin de los mercados de valores, y conocer las caractersticas de los principales instrumentos financieros operados. Los mecanismos de colocacin de valores (privados y gubernamentales) en los mercados primario y secundario i. ii. iii. iv. Mercado de capitales Mercado de dinero Mercados primario y secundario. Participantes del mercado de valores

Bibliografa: SI(8), PB(2, 11), SFM(6.1-6.4, 7.1,7.2, 11.111.3) Sesiones:1 ** Reporte2: "Investigacin sobre mercados primarios y secundarios" IV. Bolsa Mexicana de Valores Conocer la estructura de la BMV, su importancia como facilitador y motor de la operacin de los mercados de valores en Mxico. De igual manera conocer las actividades que desempea y los servicios que ofrece. i. Descripcin (estructura, operacin, sistemas)

ii. Mercados operados iii. Indeval, Famerval iv. MexDer Bibliografa: SI(2,5,8), PB(3,4,5), ML(12), SFM(8.1-8.5, 8.7, 9.1, 9.3, 13.3) Sesiones:1 V. Mercado de Dinero Entender como opera el mercado de dinero en Mxico y su importancia como fuente de recursos financieros para el sector gubernamental y privado (corporativo y bancario). Conocer los distintos tipos de instrumentos operados en este mercado y su valuacin. Distinguir la intencin de los recursos captados por lo emisores, la preferencia de los inversionistas segn su perfil. i. Definicin ii. Operacin (necesidades, participantes, montos, precios, posturas) iii. Descripcin de instrumentos (Gubernamentales, corporativos, bancarios) iv. Valuacin de instrumentos de mercado de dinero. v. Mesa de dinero

vi. Regulacin de condiciones del mercado (intervenciones del Banco de Mxico) vii. Consideraciones de riesgo. Bibliografa: SI(6), PB(7,8), SFM(7.2, 8.8, 12.112.15,12.8) Sesiones:2 VI. Mercado de Capitales Entender como opera el mercado de capitales en Mxico y su importancia como fuente de recursos financieros. En particular, conocer la operacin del mercado de acciones, como se operan, como se puede afectar su precio. Que hace a unas acciones mas preferidas que otras, como se caracterizan. Conocer adems, sin profundizar, que son los warrants su intencin, importancia y su riesgo de operacin i. Definicin ii. Operacin iii. Acciones 1. Conceptos varios. Tipos de acciones. Cotizacin. Ajustes de precio. Calculo de rendimientos etc. iv. Operaciones de corto

v. Warrants y otros derivados Bibliografa: SI(7), PB(4,5,6), SFM(8.6, 12.16, 13.1.113.1.13) Sesiones: 2. ** Reporte3: "Cias. de Seguros, Afores y Fondos de Pensiones: su importancia en el Sist.Fin.Mex." VII. Inversionistas institucionales y su importancia en el mercado de valores Entender que hace que el rol de algunos inversionistas institucionales en el mercado de valores sea considerado muy importante. Porque las autoridades gubernamentales participan cono reguladores? Conocer particularmente sus operaciones y la composicin de sus portafolios de inversiones. i. ii. iii. iv. Operadoras de fondos de inversin Afores Compaas de seguros Fondos de Pensiones

Bibliografa: Investigacin, SI(9),PB(9), ML(7,11) Sesiones:1

** Reporte4: "Inversin extranjera en el mercado de valores" ** Reporte Final: ver detalles abajo VIII. Inversin extranjera en el mercado de valores de Mxico. Entender que en una economa abierta la participacin, en y de, los mercados extranjeros es critica por lo que hay que reconocer la importancia de la inversin financiera extranjera en el mercado de valores y sus repercusiones en la economa. As mismo conocer como los mercados extranjeros pueden ser de gran utilidad e importancia para el desempeo del mercado de valores de Mxico. i. Regulacin ii. Participacin en mercados de dinero y capitales iii. Mercados de Internacionales 1. Relacin con el mercado de valores de Mxico. Emisiones de entidades mexicanas (acciones, ADRs, ADSs, bonos). Arbitraje y Mercado de Cambios. Bolsas internacionales. Bibliografa: Investigacin., ML(8,9), SFM(9.2, 9.4, 13.2)

Sesiones:1/2 ** Reporte5: "Anlisis de una accin (preferentemente AAA)" IX. Anlisis de inversiones Conocer las herramientas y metodologas bsicas de anlisis de inversin en los distintos instrumentos financieros y su la importancia en la determinacin de los parmetros de inversin de inversionistas individuales e institucionales. i. Anlisis tcnico ii. Anlisis fundamental Bibliografia: PB(10) Sesiones:1/2 X. Economa y mercados de capital Entender como el mercado de valores se ve afectado por el desempeo de la economa del pas y las expectativas coyunturales y de largo plazo. Conocer como afecta al mercado de valores no solo por la parte

micro sino por la parte macro. As mismo visualizar como el desempeo de los mercados de valores se anticipan l los ciclos econmicos. i. Afectacin de expectativas macroeconomicas sobre mercados ii. Anticipacin de los mercados al desempeo de la economa Bibliografa: SI = "Promotor de Sociedades de Inversin", Asociacin Mexicana de Intermediarios Financieros (AMIB) ML = "Marco Legal del Mercado de Valores", AMIB PB = "Practicas Burstiles", AMIB SFM = "Sistema Financiero Mexicano", Gonzalo Blanco

Notas: todos los reportes son para entregar en la siguiente clase de la que se asigne excepto el reporte final que ser entregado en la ultima sesin. los reportes se harn en equipos de tres personas. Dichos equipos los mismos para todos los reporte Introduccin Para poder tener un conocimiento pleno de la Bolsa de Valores en Mxico es conveniente realizar una retrospectiva histrica, no-solo de su origen en Mxico, sino del origen de

las bolsas a nivel mundial, ya que esto permitir en forma amplia entender tanto el concepto, como su situacin actual. Del mismo modo, es necesario analizar, la forma en que la empresa se fue organizando hasta llegar a constituirse en Sociedad Annima y con esto permitir la participacin de la comunidad en la propiedad de la misma a travs de acciones. Antecedentes Histricos de las Bolsas de Valores Es posible manifestar que los orgenes de las "bolsas de valores" parten del auge de las ferias comerciales, que eran los mejores lugares para poder realizar transacciones de compraventa de mercancas, mismo que se da en el siglo XIV cuando el centro financiero pasa de Italia hacia los Pases Bajos, especialmente a las ciudades de Amberes y Brujas. En 1360 en la plaza principal de brujas se realizaban ferias frente a la casa de una persona llamada "chevalier van der beurse" (caballero de las bolsas), cuyo escudo eran 3 bolsas esculpidas en la fachada. Lo anteriormente enunciado provoco la expresin popular de "ir a las bolsas", no como indicacin de lugar, sino para realizar el comercio. Con respecto a los primeros sistemas de organizacin empresarial, stos eran constituidos como sociedades (partnerships), donde los miembros proporcionan capital o servicios. Estos tipos de sistemas se desarrollaron durante

los siglos XIV y XV y su objetivo prioritario era el financiamiento de viajes comerciales. El concepto de sociedad evoluciona al concepto de "compaa", siendo hasta el siglo XVII cuando este concepto se consolida. Los pioneros tanto en estructuras legales como en el desarrollo burstil fueron los holandeses. La compaa unida de las indias orientales formada en 1602, contaba con una constitucin duradera y sus acciones operaban informalmente entre los mercaderes. El primer edificio burstil en el mbito mundial fue la bolsa de Amsterdam, la cual se construyo en 1613. Posteriormente Inglaterra recibe las innovaciones financieras de Holanda, convirtindose en el centro burstil, desde el siglo XVII hasta el XIX, situacin que se confirma con la creacin de Jonathans Coffee House (Stock Exchange) en 1713, la bolsa de Londres en 1802, la de Liverpool en 1827, la de Manchester en 1830 y as hasta llegar en 1914 a 22 bolsas. Con respecto al continente americano, la bolsa de New York se establece en 1792, sin embargo, es hasta 1865 despus de la guerra civil que se forma la infraestructura monetaria, de empresas, intermediacin e informacin que la regula. Solo hasta despus de la segunda guerra mundial es cuando E.U. toma el liderazgo en lo econmico, poltico y militar. Referente a las sociedades annimas, stas fueron adoptadas por las empresas mercantiles, mineras e

industriales, an y cuando el trfico de valores gubernamentales continuaba siendo mucho ms importante que las acciones. La colocacin de emprstitos estatales se convirti en la principal funcin del creciente mercado de valores, razn por la cual, tanto Inglaterra, Francia y Espaa con el objetivo de obtener financiamiento para sus proyectos de colonizacin- acudieron a la emisin de bonos por elevadas cantidades, mismos que se ubicaban con facilidad entre los banqueros de la poca. No obstante, era obvio que las bolsas en un principio distaban mucho de constituir mercados de valores permanentes y por tanto, sus operaciones se realizaban en plena calle en alguna zona especifica. Mxico no seria la excepcin, ya que el moderado origen de la bolsa de valores dara inicio en las calles del centro de la ciudad. Origen y Desarollo de la Bolsa de Valores en Mxico El negocio burstil en Mxico empieza alrededor de 1880 con operaciones de compraventa informales situacin que fue resultado bsicamente de los siguientes factores: Estabilizacin econmica y financiera iniciada por Porfirio Daz 1876.

Establecimiento del sistema bancario: banco de Londres Mxico y Sudamrica en 1864 y el banco Franco-Egipcio en 1884, que al fusionarse con el banco mercantil crean posteriormente Banamex. Del mismo modo, se da inicio a la etapa de industrializacin, provocado por las fabricas textiles, de jabones, cerveza, vidrio y papel. Sin embargo en ese entonces los banqueros apoyaban al comercio y no a la industria y por supuesto el crdito pblico no era factor de capitalizacin debido a la situacin poltica del pas. As en el siglo XIX surgen las juntas mercantiles de fomento, en donde se inicia la comercializacin de ttulos mineros, aunque sera solo hasta 1880-1885 cuando se realizan interesantes transacciones de valores burstiles en las oficinas de la "Compaa Mexicana de Gas" y cuya sede se ubicaba en la calle de plateros (hoy madero). En esos momentos cobra importancia el restaurante de Alexis Genin, en el cual se realizaban transacciones burstiles e incluso se coloca un pizarrn para posturas de compra y venta, as como para el tratamiento de proyectos de escrituras y estatutos de compaas. En 1887 se realiza el primer intento de formar la bolsa mercantil de Mxico, pero desgraciadamente no progresa. Sin embargo, en la calle de cadena (hoy Venustiano Carranza) surgieron casas comerciales que empezaron a

realizar operaciones burstiles en la calle a travs de corredores , que se trasladaban a pie (de ah su nombre). Posteriormente un grupo de ellos adquiri algunos coches pintados de rojo y tirados por caballos, en los cuales se realizaban las transacciones. De acuerdo al reglamento de corredores para la plaza Mxico, los corredores deberan llevar un registro y tenan prohibido operar por cuenta propia o pertenecer a consejos de administracin. Del mismo modo, el reglamento les autorizaba la inversin en ttulos de crdito nacionales y extranjeros, documentos bancarios, acciones, operaciones en valores endosables y al portador, metales preciosos, amonedados o en pasta y tambin desempearse como peritos contables. Sin embargo, es hasta el 21 de octubre de 1895 en la calle de plateros # 9, cuando inicia operaciones la bolsa de Mxico cuyo futuro dependa del desarrollo minero. En solo 5 meses se logro el registro de 859 empresas mineras y 36 contratos, mismos que 10 aos despus empezaron a decaer arrastrando a la bolsa en su picada. Esta cada provoca el surgimiento paralelo de otro grupo de corredores ubicados en la calle de palma, sin embargo no tuvo el xito esperado. Al arribo del siglo XX era evidente que la riqueza del pas en minera y petrleo atraa a inversionistas extranjeros, hecho que provoco el surgimiento de bancos emisores y el

resurgimiento de la bolsa de valores, resultando obvio el auge de los negocios y provocando la demanda de acciones y bonos mexicanos en bolsas europeas y de E.U. Para ese entonces las empresas manufactureras disfrutaban de estabilidad en los mercados de valores a causa de materias primas baratas y abundantes y de salarios bajos. Esta situacin permiti pasar al pas de una estructura econmica de carcter feudal agrcola a una incipiente industrializacin. Este cambio permiti en enero de 1907, renacer la bolsa privada de Mxico, cuya sede se ubico en el callejn de la olla ( 5 de mayo). Posteriormente, un informe sobre actividades burstiles de 1909 confirmaba que el conflicto monetario ocasionado por la situacin poltica del pas y los aos del porfiriato se haba resentido notablemente en el mercado de valores. Los inversionistas, sin embargo, estaban tranquilos, tanto que la bolsa privada de Mxico paso en junio de 1910 a convertirse en "bolsa de valores de Mxico scl". Debido a todos los acontecimientos enunciados, las operaciones en la bolsa descendieron de 10.2 millones de pesos en 1910 a 2.2 en 1911. Para 1915 los informes fueron ms desalentadores provocando que la sede se trasladara a la avenida Jos Ma. Pino Surez # 33. Solo hasta 1917 con la nueva Constitucin General de la Repblica, los aspectos econmicos empezaron a repuntar. Al iniciar 1920 los informes de la

bolsa manejaban una mejora sustancial en las operaciones, a tal grado, que las acciones que valan 950 pesos en 1918 haban subido a 3100. Este auge permiti adquirir un inmueble en Uruguay 68 como su nueva sede. Durante 1925 se realizaron 2 hechos histricos importantes, el regreso al patrn oro por parte de los pases desarrollados y la creacin del Banco de Mxico, como Banco Central. Sin embargo, en la bolsa no hubo mejoras pues el nivel de transacciones disminuyo. Es solo hasta 1926 cuando se dio un respiro nuevamente a la bolsa, debido bsicamente a una nueva ley de bolsas. En 1928 existi la propuesta para que aumentara el no. de bolsas, sin embargo, para 1929 se dio la crisis mundial, lo que provoco que toda la actividad econmica decayera. A tal grado fue el desplome que para finales de 1930 solo haba 9 suscriptores en la bolsa. Durante 1932-33 sobrevendra una colosal expansin en la bolsa al dejar de ser mayoritariamente minera, para convertirse en industrial. Del mismo modo, a partir de la nueva ley emitida en 1933 surge la bolsa de valores de Mxico S.A. de C.V. e inicia sus funciones como organizacin auxiliar de crdito. En Septiembre del mismo ao la SHCP otorga la concesin para el establecimiento de una bolsa de valores, concesin que fue traspasada a la bolsa mencionada en este prrafo y cuyo capital fue de 120 mil

pesos, representado por 60 acciones integralmente pagadas. Para 1938 quedo reglamentada la venta de acciones no cotizadas en bolsa, se acepto la inscripcin de deuda pblica exterior y de ferrocarriles nacionales. En 1942 se tuvo un repunte en la bolsa en parte por la negociacin de nuestra deuda externa y la quita del 90% de la misma, pasando de 509 a 49 millones de dlares. Esta situacin marco el termino de la suspensin de pagos decretada por nuestro pas de los 3 emprstitos obtenidos en 1899, 1910 y 1913. En 1946 se derogan diversas disposiciones contenidas en las leyes generales de instituciones de seguros y en la de instituciones de crdito, as como en la ley orgnica de nacional financiera permitiendo la creacin de la Comisin Nacional de Valores, entre cuyas funciones iniciales se encontraban: Aprobar el ofrecimiento de ttulos y valores. Aprobar y/o vetar la inscripcin en bolsa. Aprobar el ofrecimiento de valores no registrados en bolsa. Aprobar las tasas mnimas y mximas de inters de las emisoras de cdulas, bonos hipotecarios, bonos generales, bonos comerciales de sociedades financieras. La bolsa deja de ser una alternativa exclusiva para formar capital de riesgo -acciones-, para convertirse en un mecanismo capaz de coadyuvar o impulsar el crecimiento de la economa al favorecer la creacin de otros instrumentos financieros. An y cuando la bolsa de valores haba progresado al paso del tiempo como para provocar el

surgimiento de la CNV, en estricto sentido es que no haba casas de bolsa en forma, sino solo personas fsicas con recursos. El flujo del mercado de valores continuo sin mayores cambios, salvo porque inversionistas de Europa comenzaron a fijarse en Mxico y a traer sus activos mas que nada como consecuencia de la primera guerra mundial. Durante las tres primeras dcadas del siglo es posible decir que la participacin del empresario mexicano fue casi nula, debido fundamentalmente a la desconfianza en gobiernos que no lograban mantener al pas estable. Del mismo modo, el gobierno no imprima valores porque de antemano s sabia que nadie los comprara, la industria era incipiente y el movimiento obrero asustaba a los patronos. Aunado a lo anterior, la mentalidad de los empresarios mexicanos de no aceptar socios en su empresa era otro factor para el poco desarrollo del mercado. Es en el periodo del Presidente Miguel Alemn cuando el mercado de valores empieza a modernizarse, sin embargo, debido al papel de injerencia directa que jugaban los bancos en el alza y baja de las cotizaciones de acuerdo a sus necesidades, as como la venta de acciones inexistentes (nunca fueron perseguidos los culpables) no se logra el desarrollo esperado. Es solo hasta 1975 con la emisin de una nueva ley del mercado de valores, en la cual se

contemplaba, que las bolsas no dependan mas de los banqueros, cuando se permite que empresas con verdadero sustento econmico empezaran a cotizar y a desarrollar un creciente mercado de capitales. Con esta ley se obligaba a los emisores a proporcionar informacin pblica, as como tambin que solo se podan realizar transacciones burstiles con valores inscritos en el registro nacional de valores. Durante el periodo 1976-1982 se presentan diversas alteraciones en el mercado de valores, provocando cambios en la bolsa y que se debieron fundamentalmente a lo que continuacin se enuncia: Depreciacin del peso(1976). - se cae la bolsa y se agudiza la desconfianza en el gobierno. Creacin del Instituto para el Deposito de Valores (Indeval)(1978). - para soportar y dar confianza al mercado de valores. Estatizacin de la banca(1982). - se provoca incertidumbre en el mercado de valores. En el periodo de Miguel De la Madrid (1982-1988) se propuso hacer crecer el mercado, se fomentaran las sociedades de inversin y se apoyara el crecimiento de las casas de bolsa extendiendo sus servicios al interior de la repblica. Para lo cual se realizaron las siguientes adecuaciones:Se autorizo a todos los intermediarios a organizarse como S.A. con lo cual adquiran calidad de casas de bolsa y podan operar en el mercado extraburstil cuando los valores no estuvieran inscritos en bolsas. Con lo

anterior, se reconocan las siguientes casas de bolsa: privadas.- 100% particulares. - nacionales.-50% o ms del gobierno federal. Regular la informacin privilegiada relativa a las sociedades emisoras de valores, con lo cual se prohiba a las personas relacionadas con las mismas que efectuaran operaciones en su beneficio o en el de terceros, mientras la informacin no se publicase. Creacin de un fondo de contingencia entre la bolsa de valores y las casas de bolsa con el propsito de proteger a inversionistas de probables actos ilcitos de alguna casa de bolsa. A principios de 1987 la BMV era considerada la ms productiva del mundo, extraordinarias fueron las ganancias de capital que obtuvieron todos aquellos que adquirieron los certificados de aportacin patrimonial o acciones de la banca nacionalizada. En Septiembre despus del informe se redoblo la confianza por parte de los inversionistas. Las casas de bolsa contrataban mas empleados para atender la excesiva demanda. Sin embargo, el lunes negro (19 de octubre de 1987) s cayo la bolsa tremendamente, no-solo por haber alcanzado altos niveles, sino por la cada de los mercados burstiles de New York, Londres y Pars, lo cual genero pnico y la venta de valores a cualquier precio. En el periodo de Carlos Salinas de Gortari (1988-1994) se implementa una poltica econmica de crecimiento

sostenido fundamentndose en lo siguiente: * Inversin privada. * Exportaciones no petroleras. * Inversin pblica en infraestructura. * Expansin del mercado externo. * Reestructuracin de la deuda. * Modernizacin del sistema financiero. Referente a la modernizacin financiera puede resumirse en cuatro etapas esenciales, mismas que a continuacin se detallan: * Desregulacin y liberacin del sector. * Eliminacin de los cajones de crdito a sectores de alta prioridad, continuando con la supresin de los requisitos de reserva legal obligatoria(encaje legal). Reformas legales y regulatorias. * Modificaciones a las leyes reglamentarias del servicio pblico de banca y crdito; de sociedades de inversin; de instituciones de seguros y de instituciones de fianzas.

* Privatizacin bancaria. Este proceso responde a estos objetivos bsicos para el estado: Que concentre sus esfuerzos en proporcionar bienestar para la poblacin sobre bases productivas. Los cambios en la situacin econmica, social y del propio sistema financiero que condujeron a la estatizacin de la banca. La necesidad de elevar la calidad y el alcance de los servicios bancarios. Apertura de los mercados.- Las tendencias hacia la globalizacin que caracterizan el sistema financiero mundial (cuyo objetivo es facilitar las relaciones entre unidades superavitarias de recursos con las unidades deficitarias). La incorporacin de Mxico fue en forma gradual a travs del Tratado de Libre Comercio (TLC). Objetivo del Mercado de Valores y Organismos Reguladores

El propsito fundamental del mercado de valores, consiste en ser un instrumento determinante del crecimiento econmico nacional, mediante la creacin y desarrollo de figuras y mecanismos que faciliten la captacin de ahorro interno y externo y su canalizacin eficiente a las empresas para la realizacin de inversiones productivas. Para poder realizar el propsito enunciado es necesario la supervisin y regulacin del mercado. En la actualidad los organismos reguladores del mercado de valores de acuerdo a sus funciones son los siguientes: SHCP.- Ejercer las atribuciones que le sealen las leyes en materia de seguros, fianzas, valores y de organizaciones auxiliares de crdito. Banco de Mxico.- Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios financieros, as como los sistemas de pagos. CNVB.- Fortalecer la presencia de la autoridad; marco legal que garantice el orden y la solidez del mercado; Perfeccionamiento del sistema automatizado de supervisin y vigilancia del mercado; Procurar la estabilidad financiera de las casas de bolsa; Divulgacin oportuna y suficiente de informacin; Aplicacin oportuna de la ley y actividades para el desarrollo del mercado.

Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa del Usuario de Servicios Financieros.Promover,asesorar,proteger y defender los intereses de los usuarios, actuar como rbitro en los conflictos que stos sometan a su jurisdiccin y proveer a la equidad en las relaciones entre stos y las instituciones financieras. Participante, Tipos de Mercados Accionarios y Operaciones del Mercado Con respecto a que instituciones participan en el mercado, se pueden enunciar las operativas y las de apoyo. Las operativas son: * La bolsa mexicana de valores * Las sociedades de Inversin * Las casas de bolsa o intermediarios * El instituto de depsito de valores Las empresas de apoyo son: * La Asoc. Mexicana de Intermediarios Burstiles * La Academia Mexicana de Derecho Burstil y Mercados financieros * Las Empresas calificadoras

* La Asoc. Mexicana de valuadores de empresas * El Comit del mercado de capitales * Las Empresas de Anlisis * El Fondo de Apoyo Preventivo. En Mxico existen dos tipos de mercados accionarios bsicos, el principal, que es para empresas con capital contable mnimo de 125 millones de Unidades de Inversin (udis), con una colocacin mnima del 15% del capital y con un mnimo de 200 inversionistas. El secundario, que es para la mediana empresa mexicana que tenga un capital contable mnimo de 20 millones de udis, la colocacin del capital debe ser del 30% y tener 100 inversionistas como mnimo. Por otra parte, el mercado de valores se encuentra dividido en mercado de dinero( a corto plazo) y mercado de capitales (a largo plazo). Con respecto a como se pueden realizar operaciones de compraventa de documentos burstiles en la Bolsa de Valores, a continuacin se mencionan los existentes: * Operacin de Registro.- Es cuando una nueva emisora es colocada y no es posible su compra ese da.

* Operacin en Firme.- Es aquella en la que se desea realizar una operacin a un precio fijo y se deposita en el corro, para su venta automtica. * Orden de Viva Voz.- El agente propone en voz alta la operacin de compra o venta, indicando cual es la emisora, la serie, cantidad y precio (actualmente, fue sustituida por un programa computarizado, aunque cuando se cae el sistema, se activa) * Operacin Cruzada.- Es cuando un mismo agente ofrece una operacin de compra y otra de venta al mismo tiempo * Operacin de Cama.-Es una operacin en firme con opcin de compra o venta, con un margen de fluctuacin (rara vez llega a realizarce). Instrumentos Comercializados Los instrumentos que son comercializados en la bolsa son tanto privados como gubernamentales. Los privados, es decir, los emitidos por las empresas para lograr un financiamiento barato son: * Papel comercial.-Instrumento de financiamiento e inversin representado por un pagar a corto plazo,

se coloca mediante oferta pblica, se vende a descuento. * Aceptaciones bancarias.- Son letras de cambio aceptadas por la banca para financiamiento de empresas medianas mexicanas, son colocadas a descuento y son a corto plazo. * Bonos en prenda.-Ttulos de crdito, a corto plazo, emitidos por productor o agroindustrial para financiamiento de sus inventarios, cuentan con garanta fsica y real, soportada con un certificado de depsito. * Certif. de participacin (inmobiliaria). -Ttulo de crdito a largo plazo que da derecho a sus poseedores a una parte alcuota de la titularidad de los bienes inmuebles dados en garanta. * Obligaciones.- Ttulos de crdito nominativos que emite una empresa a travs de los cuales se compromete a pagar intereses trimestrales o semestrales por el uso del capital, no estn garantizados, son canjeables por acciones. * Acciones.- Representan propiedad, reciben dividendos, su colocacin es primaria y secundaria, son ofrecidas en forma pblica y privada. En lo que

se refiere a deuda gubernamental, existen los siguientes instrumentos. * Certificados de la tesorera de la federacin.- Son colocados a tasa de descuento, no tienen garanta, son a corto plaza su valor nominal es de $10.00. * Bonos de desarrollo.- Son a largo plazo, otorgan inters, no tienen garanta, son denominados en moneda nacional. * Bonos de la tesorera de la federacin - Ttulos de crdito en dlares, pagaderos al tipo de cambio, son a corto plazo, su valor nominal es de 1000 dlares, no tienen garanta. * Ajustabonos.- Ttulos de crdito indexados a la inflacin son a largo plazo.