ANLISIS EXPLORATORIO DE COMERCIAL (C3) EN EUSKADI:

UN

CIRCUITO

DE

CRDITO

Andreu Honzawa Puig en colaboracin con STRO 27 de enero de 2012 1. INTRODUCCIN: Este documento examina la posibilidad de la creacin de un Circuito de Crdito Comercial (C3) en el Pas Vasco. Se estudian las caractersticas de la regin, considerando que ofrece las condiciones apropiadas para su implementacin. Se trata de un ejercicio realizado como parte del MSc. Anlisis Comparado de Organizaciones y el Trabajo de la Univesidad de msterdam, que explora la colaboracin con la Fundacin STRO (Pases Bajos) para la creacin de una cooperativa de segundo grado. El documento se centra en un estudio de mercado preliminar para establecer una red C3 en Euskadi. Como potenciales socios del proyecto se identifican el Grupo Mondragn o las las federaciones de cooperativas vascas, las Cmaras de Comercio, las asociaciones de clsters empresariales, y las administraciones pblicas regionales y locales. Un nombre lgico para lo cooperativa sera Circuito de Credito Comercial Euskadi (C3E). El mecanismo C3 contribuye a una mejor circulacin del poder adquisitivo dentro de una regin. El C3 genera un efecto multiplicador local del poder adqusitivo, que favorece las condiciones comerciales de las empresas locales. Un objetivo especfico del C3 es mejorar el acceso al crdito de las PYMES, que sufren una desventaja estructural ya que deben pagar a sus proveedores en periodos cortos (por ejemplo, 30 das), mientras su clientes de mayor tamao les imponen mayores periodos de pago (90 das o ms). Esto es una trampa mortal en el flujo de cajai en las PYMES, causante de escasez permanente de liquidez. La actual crisis de crdito hace a la PYMES an ms vulnerables, ya que las entidades bancarias les exigen mayores requerimientos para acceder al crdito. El C3 ofrece a las PYMES una alternativa mucho ms eficiente que el factoring. El C3 genera un incremento de liquidez dentro de la red de empresas participantes, en particular para PYMES con problemas de acceso al crdito fuera de la red. El objetivo es el desarrollo de la economa regional, en particular enfocndose a las PYMES, pero tambin a otras empresas, consumidores y administraciones pblicas. El C3 es un sistema de contabilidad bancaria, una suerte de mecanismo de truque que gestiona una red de empresas. Los intercambios de bienes y servicios se realizan a travs de una moneda complementaria llamada Crdito de Valor Transferible (CVT) que fluye en paralelo, y en ningn caso substituye, el dinero convencional. El C3 garantiza la plena convertibilidad de los CVTs en Euros en cualquier momento, ya que todos los CVTs estn

respaldados por efectivo o avalados por una tercera-parte capacitada. El C3 es una innovacin financiera ya implementada en Amrica Latina (Uruguay, El Salvador y Brasil) por la Social Trade Organisations (STRO Group) con base en Utrecht (Pases Bajos). El C3 tiene el potencial para corregir parte de los problemas de la economa espaola como la escasez de liquidez en las PYMES, la escasez de recursos pblicos, y el desempleo en general. El C3 un innovador sistema de crdito a corto plazo para PYMES que promueve la liquidez regional, reflejado en una mayor circulacin del poder de compra tal y como se explica a continuacin. El objetivo principal que cualquier red C3 es que el poder adquisitivo circule dentro de la red de empresas participantes todo lo necesario para mejorar la economa regional. Tambin provee a las empresas que se demuestran confiables, con un medio de pago que no depende del crdito bancario y por lo tanto es ms barato. El CVT es un medio de pago a corto plazo, respaldado por una aseguradora, que circula digitalmente con forma de moneda complementaria mediante el software Cyclos (www.cyclos.org) administra las transacciones. Los estndares de seguridad han sido establecidos segn los requerimientos del Gobierno de Uruguay, que participa activamente en la implementacin del proyecto en ese pas. El C3 ofrece una va comercial alternativa, tomando todas las medidas necesarias para garantizar que los usuarios no pierden valor en sus cuentas denominadas en CVT. Por esta razn las empresas participantes que quieren convertir activos, tales como facturas por cobrar, en lquido, siempre deben contratar a una aseguradora o entidad financiera que garantice el pago en ltima instancia. Este proceso de securizacin de los CVT es mucho ms asequible que el tradicional servicio de conversin en liquidez a travs de empresas de factoring y bancos. El software Cyclos vigila la fecha de pago de las facturas aseguradas que respaldan los CVTs, y facilita la circulacin de los CVTs. Ya sea las empresas participante o, en ltima instancia, la empresa aseguradora, se comprometen a pagar en la fecha comprometida los activos que respaldan los CVTs. La aseguradora asume el riesgo de que los CVT no sean convertidos en Euros a tiempo. De esta forma, todos los participantes del C3 pueden estar seguros de que en el momento que el CVT caduca se conviertir a Euros. Para el C3, es muy importante que todas las facturas y activos que respaldan los CVTs circulantes estn asegurados, es decir, respaldados por una compaa de seguros, o por otra entidad financiera o fondo de garanta creble1. Esto permite al C3 asegurar a las empresas
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La entidad administradora del C3 negociara contratos colectivos con empresas aseguradoras, para reducer el coste de la prima para los negocios ms pequenos. Aunque sin ser necesario, parte del coste de la prima a la aseguradora podra ser apoyado por las administraciones pblicas, como poltica de apoyo al credito a las PYMES. Esto sera ms coste-efectivo que

participantes que pueden usar esta red de pagos internos con total confianza de que los CVT sern convertidos a Euros. La entidad gestora del C3 requiere tambin de un contrato con una entidad bancaria como socio en el proyecto. Este contrato con la entidad administradora del C3 consiste en una lnea de crdito que garantiza la convertibilidad de los CVTs en Euros en cualquier momento. Esta lnea de crdito se activa cuando un miembro de la red pide la conversin de los CVTs en su cuenta C3 a Euros antes de la fecha de caducidad de los CVTs. Este tipo de conversin anticipada a Euros se produce cuando un miembro lo pide antes de la fecha de pago de la factura que respalda los CVTs en su cuenta. Las empresas participantes pueden convertir sus CVTs en euros en cualquier momento aunque, por supuesto, una conversin a Euros anticipada implicar costes adicionales correspondientes al tiempo que falta para la fecha de caducidad del CVT. La lgica es que los miembros del C3 que pidan una conversin anticipada a Euros deben pagarlos intereses bancarios correspondientes hasta la fecha de caducidad de los CVTs. Tales intereses reflejan los costes del crdito bancario que el C3 toma para convertir los CVTs a Euros antes de su fecha de caducidad, es decir, del pago efectivo de la factura que los respalda. Cuanto menor es el tiempo hasta la fecha de caducidad del CVT, menores son los intereses que el miembro que pide la conversin anticipada tiene que pagar. Cyclos informa a cada miembro sobre el volumen de Euros que recibir si pide la conversin anticipada de los CVTs en su cuenta C3, a travs del clculo de los costes (decrecientes en el tiempo) de la conversin. Cuando los CVTs llegan a la fecha de caducidad, pueden ser convertidos a Euros tan solo a coste administrativo.

2. EL PROBLEMA: 2.1 Por qu implementar el C3 en Espaa? Espaa, como otros pases del sur de Europa, tiene ms PYMES que la media de la Unin Europea. El porcentaje de PYMES sobre el total de empresas es 78%, en contraste con 68% de la media UE (2008) ii. Las PYMES en la UE meridional contribuyen relativamente ms al PIB y al empleo que otros pases de la UEiii. Para estndares europeos, Espaa tiene unas tasa de retraso de pagos sobre la fecha de pago acordada relativamente alto. En el sector privado se acuerda el pago en 70 das de media, y se retrasa 29 das (pago real tras 99 das). Por otro lado, las administraciones pblicas se comprometen a pagar en 87 das, y se retrasan 66 das (pago real tras 159 das) (2011)iv. Esto causa la anteriormente
aportar fondos pblicos para avalar crditos bancarios a PYMES.

mencionada trampa mortal en el flujo de caja en las PYMES, y en Espaa las perspectivas en la evolucin de los retrasos en los pagos son negativas. Ms del 90% de las PYMES declara sufrir problemas de liquidez, y el 79% afirma que sus proveedores han retrasado los pagosv. La actual crisis financiera ha causado el cierre de 450.000 empresas entre 2007 y 2011 (13% del total)vi. El incremento en el retraso en los pagos y su impacto en las PYMES es un tema prioritario en la agenda poltica nacional. En 2010, el Parlamento aprob la Ley de Morosidad (15/2010) para reducir los retrasos en los pagos en administraciones pblicas y empresas, aunque su implementacin prctica va a ser difcil. En paralelo, el Instituto de Crdito Oficial del Ministerio de Economa tiene programas para proveer crdito a PYMES y administraciones locales, aunque esto puede no ser sostenible a largo plazo dada la actual crisis de deuda soberana.

2.2 Por qu implementar el C3 en Euskadi? Euskadi es una pequea pero densa regin de 2,1 millones de habitantes (4,6% de la poblacin espaola) y 7.235Km2 (1.43% del territorio Espaol). Se trata de una economa orientada a la exportacin, fuerte en los sectores de I+D y tecnolgicos, con una administracin pblica y Estado del Bienestar desarrollados. Las finanzas vascas estn ms saneadas que las de otras regiones y que las del Gobierno Central. Euskadi se encuentra entre las regiones espaolas con mayor renta per cpita y con una distribucin de a riqueza ms equitativa. Su perfil econmico es mejor de la media espaola, a pesar de que tambin sufre severos problemas. Los sectores pblico y privado vascos se encuentran entre los mejores en la clasificacin de retraso en los pagos. La media de retraso es de 12 das despus de la fecha acordada, en contraste con los 21 das de retraso de media en las regiones espaolas (2011)vii. Sin embargo, las exportaciones han cado en picado, y la demanda interna se encuentra actualmente estancada (2011)viii. Desde el inicio de la crisis en 2007, ms de 57.000 empleos han desaparecido en Euskadi, y hay ms de 38.000 hogares con todos sus miembros desempleados (2011)ix. La regin tiene una tasa de desempleo del 11%, en contraste con el 22% de la media espaola (2011) x.

2.3 El potencial de Euskadi: Euskadi es una regin con larga tradicin cooperativa, sobretodo de

trabajo asociado. En 2008 tena 1.157 cooperativas (de las cuales 1.006 con menos de 50 trabajadores), la mayora en el sector servicios (57%) y en el industrial (29%). Euskadi se divide en tres regiones, de las que solo una, Guipzkoa, concentra el 46% de las cooperativasxi. Euskadi es la tierra natal del Grupo Cooperativo Mondragn (GCM), una de las mayores cooperativas de trabajadores del mundo. El GCM es el grupo empresarial ms grande de Euskadi, y el dcimo de Espaa. Es una asociacin de 120 cooperativas, agrupadas en cuatro reas: Industria, Distribucin, Conocimiento y Finanzas. El rea de Finanzas incluye la cooperativa de crdito Caja Laboral Popular, y la aseguradora cooperativa Lagun-Aro. El grupo tiene 33 billones en activos totales, 84.000 empleados en todo el mundo, y 77 fbricas en el extranjero (2011)xii. Tambin es lder espaol en buenas prcticas sociales y medioambientales. Adems, maneja un Fondo de Solidaridad Intercooperativa que promueve el apoyo mutuo entre sus miembros. Tambin tiene un programa conjunto con el Gobierno Vasco para promover nuevas cooperativas. Por su tamao, el GCM, pueden ser un buen ncleo para iniciar el C3. Debe matizarse que su participacin del GCM sera positiva pero no necesaria para el proyecto. Aparte del GCM, Euskadi cuenta con ms de 1.000 otras cooperativas, coordinadas a travs de federaciones, y un gran nmero de PYMES en la regin. El rol potencial de las Cmaras de Comercio vascas tambin deben tenerse en consideracin como ncleo base para formar la red de empresas participantes en el C3E. El tamao, diversidad de actividades y reputacin tanto de GCM, las federaciones de cooperativas, as como de las Cmaras de Comercio sera suficiente para iniciar el C3 en Euskadi. Adems, el Gobierno Vasco ha promovido asociaciones de clsters empresariales en 12 sectores2, que suman un total de 1.143 empresasxiii.

3. C3 EUSKADI 3.1 Cmo implementar el C3 en Euskadi? Este documento explora la implementacin del C3 en Euskadi (C3E), enfocado a PYMES y cooperativas. El C3E se enfocara en particular a las cooperativas federadas o del GCM y a las PYMES afiliadas a la Cmaras de Comercio, o a las asociaciones de clster empresariales,
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Los 12 clsters empresariales promocionados en Euskadi son: MaquinariaHerramienta (94 miembros), Electrodomsticos (11), Automobil (90), Medio Ambiente (93), Puerto de Bilbao (151), Telecomunicaciones (238), Energa (76), Aeronutica (36), Secot Martimo (192), Papel (20), Audiovisual (54), Transportes y Logstica (88).

con el objetivo de posteriormente atraer al resto de cooperativas y PYMES vascas. La entidad administradora del C3 tomara la forma de una cooperativa de sgundo grado. Las transacciones se realizaran a travs de Internet (banca online), Puntos de Pago (POS por sus siglas en ingls), y pago a travs de telfonos mviles (banca mvil) con la teconologa y el apoyo del Grupo STRO. La entidad administradora del C3 realizara las siguientes funciones principales, o contratara a entidades capacitadas para: 1) Desarrollar la aseguradoras securizacin de facturas con bancos y

2) Ofrecer una estructura en que los activos asegurados tienen un plazo razonable de pago, y pueden ser convertidos a Euros en cualquier momento 3) Negociar contratos colectivos con instituciones financieras en representacin de las empresas participantes (asegurando condiciones aventajadas para las empresas ms pequeas) 4) Gestiona tasas e incentivos que atraigan poder de compra a la red C3, hasta el punto que mejoren el conjunto de la economa regional

Este anlisis exploratorio sugiere investigar la posibilidad de que Caja Laboral Popular y Lagun-Aro provean los servicios financieros requeridos en el proyecto, dado su arraigo en Euskadi. Estas cooperativas pueden realizar las funciones en el C3E en solitario o, si lo prefieren, conjuntamente con otras entidades financieras vascas. Sin embargo, su participacin no es necesaria ya que otras entidades financieras vascas tambin podran realizar estas funciones. El socio bancario del C3 tenda la posibilidad de dar crditos en CVTs a las empresas participantes en la red, a un tipo de inters ms bajo. Esto dara crdito adicional a las PYMES, y aumentara la liquidez dentro de la red C3 y en la economa vasca en general. El Fondo de Solidaridad Inter-Cooperativa del GCM, y/o el programa conjunto GCM-Gobierno Vasco podran proveer parte de las garantas en el aseguramiento de facturas que respaldan los CVT en el sistema C3. Tal apoyo podra enfocarse en particular a las cooperativas, as como a las PYMES y a las administraciones locales vascas. Debe remarcarse que, debido al efecto multiplicador local que genera el C3, apoyar el aseguramiento de activos de los miembros del C3 es ms coste-efectivo que subvencionar directamente o avalar crditos bancarios a PYMES con fondos pblicos.

3.3 El mecanismo del C3 Euskadi:

Los mecanismos de financiacin del C3 deben garantizar la sostenibilidad de la entidad administradores del C3 as como una adecuada circulacin de los CVT dentro de la red. Los mecanismos apuntados a continuacin son meros ejemplos, solo con la intencin de dibujar un posible diseo del C3, que en ningn caso son recomendaciones especficas. Las caractersticas concretas debern especificarse en una fase posterior del proyecto. A modo ilustrativo, no definitivo, los mecanismos sugeridos son: 1) Comisiones anuales, y por abrir una cuenta C3 Estas ayudaran a sostener financieramente el C3, y tambin animaran a los miembros a usar el servicio. 2) Tasa de Liquidez (tambin llamada de sobreestada) La Tasa de Liquidez desincentiva del acaparamiento y acelera la velocidad de circulacin monetaria. Sin embargo, solo se debe establecer cuando la red C3 ha logrado un cierto tamao. Por ejemplo: Tasa de Liquidez de 0.5% mensual sobre balances positivos 3) Bonus para miembros que convierten Euros a CVTs: El Bonus incentiva a los miembros a convertir CVTs a Euros, a travs de un poder adquisitivo adicional si compran dentro de la red. Por ejemplo: Bonus de +5%. El Bonus significa un coste para el sistema C3, que se compensa con un Malus (ver siguiente punto). 4) Malus para miembros que convierten CVTs a Euros: Los miembros del C3 pueden convertir TVCs a Euros, pero se les desincentiva con una ligera penalizacin que siempre debe ser mayor o igual al Bonus. El Malus en cada CVT disminuye gradualmente dependiendo del tiempo restante para la fecha de caducidad del mismo, es decir, de la fecha de pago del activo que lo respalda (por ejemplo, el pago efectivo de una factura). Esto se llama Malus Decreciente Vinculado al Tiempo, ya que disminuye a medida que se acerca la fecha de caducidad del CVT. Por ejemplo: Malus inicialmente de -10%, disminuyendo gradualmente hasta -5% a medida que se acerca la fecha de caducidad del CVT, de manera que el Manus se iguala al Bonus.3
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Otras posibilidades son el Malus Decrecietne Vinculado a la Circulacin, o el Malus Decrecietne Vinculado a la Edad del CVT. El Malus Decrecietne Vinculado a la Circulacin disminuye la penalizacin de acuerdo al nmero de veces que el CVT ha sido transferido entre miembros de la red. Cuantas ms veces ha cambiado de manos, menor es la penalizacin por conversin a Euros. Esto garantiza un mnomo de circulacin dentro de la red, y por lo tanto un mayor efecto multiplicador del poder de compra. Por ejemplo: Para estimular al menos 5 transacciones dentro de la red, el Malus sera

5) Tasa por transaccin: La tasa por transaccin puede ser igual o menor que la tasa por transaccin de un banco o una tarjeta de crdito convencional (normalmente de 3% en tarjetas de crdito). Por ejemplo: Tasa por transaccin del 1%. Los porcentajes sugeridos aqu para tasas e incentivos son solo ilustrativos, y debern ser ajustados segn el nmero y caractersticas de los miembros participantes en la red C3. El software Cyclos gestiona los mecanismos apuntados en esta seccin, con altos estndares de seguridad y trazabilidad, y con capacidad de adaptabilidad en cada caso. El Grupo STRO puede aconsejar sobre el diseo exacto y los niveles de incentivos adecuados. El C3 Euskadi podra crear diferentes niveles de membresa, diseados para construir un ncleo de miembros basado en las cooperativas, y las PYMES afiliadas a Cmaras de Comercio y a las asociaciones de clsters empresariales. Si stas se incorporaran al proyecto y formaran una masa crtica, es muy probable qye el resto de PYMES vascas se sumaran a la red. El estatus exacto de cada categora de miembros se definira en una fase posterior de proyecto, en base a las caractersticas de las empresas participantes.

4. CONCLUSIN Euskadi cuenta con las condiciones necesarias para la implementacin del C3. El C3 puede incrementar la liquidez de PYMES y cooperativas, reducir la dependencia al crdito bancario, aliviar el problema de retraso de pagos, y en consecuencia aliviar parcialmente el problema del desempleo en la regin. El impacto positivo en la actividad econmica, repercutira en mayor recaudacin tributaria, y en la promocin de la produccin y demanda internas en Euskadi. Los miembros a los que se orienta la red C3 son: Cooperativas, PYMES afiliadas a las Cmaras de Comercio y a asociaciones de clsters empresariales, as como al resto de PYMES vascas. stas realizan actividades en una gran variedad de sectores y sub-sectores, lo que facilitara las complementariedades entre los negocios participantes en la red C3. Los grupos sugeridos estn muy interconectados, y tienen el
inicialmente de -10%, disminuyendo 1% cada vez que el CVT es transferido, llegando hasta -5% de forma que el Mauls iguala al Bonus. Por otro lado, el Malus Decrecietne Vinculado a la Edad reduce la penalizacin segn el tiempo que el CVT ha estado en el sistema. Por ejemplo: El Malus es inicialmente de -10%, disminuyendo gradualmente a -5% durante los 50 primeros das desde que el CVT entr al sistema. Los porcentajes apuntados aqu son meramente ilustrativos; refirase a la Fundacin STRO para detalles de proyectos reales.

suficiente tamao y diversidad para consolidar la red C3 con xito y rapidez. El sistema de incentivos propuesto establecera un ncleo base de empresas participantes, en particular cooperativas, para facilitar que el las PYMES se sumen a la red con la certeza de que tendrn suficientes proveedores y clientes que acepten transacciones con CVTs. El C3 descrito aqu se contruye sobre infraestructura existente, en particular las cooperativas de crdito y de aseguramiento del GCM, aunque su participacin no es una condicin necesaria. Euskadi cuenta con otras instituciones financieras potentes que pueden proveer al C3 los servicios bancarios y de aseguramiento que requiere. Sin embargo, el involucramiento del GCM y/o de las federaciones de cooperativas sera un gran apoyo, y podra enmarcarse con el principio de inter-cooperacin. El Gobierno Vasco podras asumir parte del coste de aseguramiento de sus facturas que respaldasen Cats de las cooperativas, as como los de las Camaras de Comercio y/o las asociaciones de clsters empresariales participantes. Otra posibilidad sera que el Gobierno Vasco aportara fondos para reducir los costes de las tasas del C3 a PYMES y cooperativas. El sistema C3 tambin esta diseado para utilizar las capacidades de coordinacin de las federaciones de cooperativas, las Cmaras de Comercio, de as como de las asociaciones de clsters empresariales vascos. Por otro lado, el involucramiento del sector pblico acelerara la incorporacin de todas las PYMES y cooperativs al C3, aydando al establecimiento de esta moneda complementaria regional que protegera a la economa vasca de la actual crisis financiera. El C3 tendra un efecto contra-cclico, ya que la circulacin de los CVTs aumentara en periodos de recesin y de retrasos en los pagos, y disminura en periodos de bonanza.

5. LISTA DE REFERENCIAS

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