Europa

de nimo eos El estado de los europ

2007: Europa sonre de nuevo
Impulsado por la mejora de la economa del ao 2006, el estado de nimo de los consumidores europeos medido en otoo 2007 ha tenido una moderada subida de un ao a otro. Evaluado en una escala del 1 al 10, ha alcanzado una nota de 4,9 frente a 4,7 del ao anterior. Las percepciones en cada uno de los pases estudiados son tambin ajustadas, nueva prueba de que la armonizacin de las percepciones y las confianzas que el Observador haba mencionado en su edicin 2007 contina. Sin embargo quedan riesgos de roturas. Este estrechamiento vale slo para los pases que fijan sus confianzas con valores superiores a la media europea. En cambio, la distancia se acenta con los pases menos sosegados y particularmente Portugal o Polonia donde el estado de nimo ha decaido. Por lo tanto, es definitivamente la hora del optimismo, porque las percepciones futuras (a un ao) crecen tambin y sobrepasan el umbral psicolgico del 5 sobre 10. Aceptemos el augurio!

Situacin actual del pais: hacia una europa bipolar?

Mientras que los hogares europeos presentaban en 2006 una cierta reserva, con una nota estabilizada de 4,7 sobre 10, este ao han tomado partido: el optimismo est de vuelta y la nota en 2007 aumenta a 4,9 puntos, y hasta 5,0 si se guardara un permetro idntico al del ao anterior (sin Serbia). Los europeos parecen surfear sobre la buena dinmica econmica encontrada en 2006: La bajada generalizada de la tasa de paro y la subida de la renta disponible, son los elementos que mantienen el estado de nimo europeo. Ocho de los trece pases se sitan as por encima de la media europea, con una nota que progresa para todos. Otra buena noticia es que la armonizacin europea prosigue, con Rusia, Eslovaquia y la Repblica Checa que se unen al grupo de cabeza. Sin embargo, el cuadro no es uniforme: si la nota europea permanece ms all de los 5 puntos, la distancia con los pases ms retardados se acenta. Polonia y Portugal se hunden en la niebla con un espritu que decae, mientras que Hungra se recupera despacio del golpe recibido el ltimo ao, donde tuvo lugar una subida de la presin fiscal sin precedentes, que hundi el estado de nimo de los hogares, hasta entonces bien orientado.

Los lderes acentan su posicin.

Excesivamente dominadora, Blgica acenta su posicin de lder con una nota que aumenta hasta los 6,3 puntos en 2007. Los hogares belgas aprovechan los mecanismos puestos en marcha en su pas como la bajada de impuestos. A la hora de la encuesta, se mostraron hermticos respecto a la parlisis poltica que est atravesando el pas. La situacin es algo diferente en Espaa y Reino Unido, la intencin se mantiene elevada pero en Espaa se produce una pausa. Los hogares espaoles se dejan alcanzar a consecuencia de su endeudamiento (+ 160% de la renta disponible bruta) y sufren de lleno el aumento de los tipos de inters, pilotados por el Banco Central Europeo. Aunque tienen la ventaja de no depender de la hiper-ortodoxia del BCE, los hogares britnicos no se mantendrn inmunes a la ralentizacin en curso.

Los perseguidores ganan terreno

Detrs de los tres lderes histricos (Blgica, Espaa, Reino Unido), encontramos este ao 5 pases con una nota entre 5,2 y 5,4, que fijan una progresin con respecto al ao pasado. Es claramente el caso de dos pesos pesados de Europa occidental como son Francia y Alemania. El estado de nimo francs goza ciertamente del Estado de gracia post elecciones presidenciales, con el sentimiento de que con un nuevo presidente, todo es posible. Otros elementos ms factibles pueden igualmente justificar este impulso de confianza: buena salud del mercado laboral y regalos fiscales (bajada de impuestos). En Alemania, parece que se han tragado la pldora del IVA. Los alemanes ciertamente han sufrido ese alza, con una cada del consumo y una brusca subida de la tasa de ahorro a principios de 2007 (11,3% de renta disponible bruta), pero el xito de la economa alemana y la subida de salarios mantienen el estado de nimo. Rusia, y sobre todo Eslovaquia, han hecho una entrada notable en el pelotn de cabeza, con una nota sin lugar a equvoco (5,4). Los hogares rusos registraron una fuerte progresin de sus rentas (+ 12% sobre los cinco primeros meses del ao 2007), mientras que su tasa de paro era inferior al 7% en 2007. El mercado laboral est igualmente en el corazn del xito eslovaco, el paro ha cado, llegando al nivel ms bajo desde la independencia del pas en 1993! La perspectiva de adhesin a la Unin Europea en Enero 2009 es esperada por los eslovacos, quienes se beneficiarn de la implantacin industrial de grupos extranjeros. Finalmente con una nota de 5,2 (despus del 5,1 del ao anterior), la Repblica Checa muestra que su ascenso al grupo de cabeza el ao pasado, no era un fenmeno sino una tendencia de fondo.

Mientras que la distancia aumenta a los ltimos

Hungra (3,7), Portugal (3,1) y en menor medida Polonia (4,1), se distancian. Los hogares hngaros se reponen suavemente del terrible golpe fiscal recibido el ao pasado, ahogados por la repentina subida de impuestos destinados a colmar un dficit abismal. Por las mismas causas, los mismos efectos en Portugal: la reduccin del dficit, entre 2005 y 2006, ha necesitado cortes claros en los gastos sociales, cierres de escuelas, de centros de salud la bajada manifiesta de su capacidad de compra ha incluso empujado a los portugueses a la calle en contra de la poltica de austeridad del gobierno.

Evaluacin de la situacin actual del pas

7 6 5 4 3 2 1 0 BEL ESP UK RUS ESL FRA
REP.CH

6,1 6,3 5,5 5,5 5,5 5,3

5,4 5,4 5,4 5,15,2 5,2 4,9 4,8 4,7 4,7 4,8 4,7 4,5 4,6 4,34,1 4,0 3,4

3,7

3,33,1

ALE

Total.
13 paises

ITA

POL

SER

HUN POR

I Nota sobre 10 en 2006 I Nota sobre 10 en 2007

La media 2006 ha sido realizada para el conjunto de pases excepto a Serbia que ha entrado a formar parte del estudio este ao Fuente: Encuesta Observador Cetelem

Situacin futura del pas: percepciones de buen augurio

La percepcin de la coyuntura futura alcanza la marca de los 5 puntos, con 5,1 en 2008! Como anticipbamos anteriormente, los espaoles y britnicos, adems de los checos, son los nicos pases en los que el estado de nimo para el ao 2008 desciende respecto al ao anterior. Si los espaoles seguamos entre los pases ms optimistas en cuanto a la confianza de la situacin socioeconmica del pas durante el 2007, no lo tenemos tan claro a la hora de pensar en el futuro, ya que la confianza baja 2 dcimas (5,3) situndonos aproximadamente en la mitad de la tabla. Los franceses presentan en lo sucesivo una franca sonrisa y se colocan en segunda posicin, detrs de la inamovible Blgica. Rusos, eslovacos y checos mantienen su posicin mientras que Italia pasa al lado bueno de la barrera. Aunque 4 pases presenten todava notas decepcionantes, hay que subrayar que, si embargo, progresaran por todos. Hay una razn para mantenerse optimista en el futuro.

Blgica, Francia y Rusia forman el tro de cabeza

Indiscutible Blgica, cuya nota progresa una vez ms contra viento y marea. Aunque no podemos olvidar que la situacin poltica es bastante confusa. Los desacuerdos entre Flamencos y Valones, impiden la formacin de un gobierno de coalicin, mientras que los rumores de secesin en Blgica ilustran un malestar real. Esto sin embargo no se refleja en las declaraciones belgas: verdadero despegue u optimismo cultural? Igual de sorprendente es la fulgurante progresin francesa con una nota del 5,8, los hogares presentan un estado de nimo que no se puede justificar por un tmido crecimiento econmico, apenas superior al de Portugal. juntos todo es posible? Esperemos que s, aunque la realidad econmica corre el riesgo de frenar este ansia repentino. Igual que el ao pasado, los hogares italianos muestran un optimismo irreal para el 2008, cuando su estado de nimo se deterior en 2007; Sin embargo no podrn contar, como sealabamos en el inicio de este estudio, ni con su coyuntura econmica en ligero descenso ni con una nueva victoria en el Mundial de Ftbol. Rusia y Eslovaquia tienen razones ms tangibles para regocijarse: salida de petrleo para uno y flujo de inversiones extranjeras para el otro, lo que estimula el crecimiento y las rentas, y permite tener plena confianza en el futuro!

Rezagados que progresan

En Portugal (3,5), en Hungra (3,9), en Serbia y en Polonia (4,4), el estado de nimo es claramente inferior a la media europea pero se inscribe en el alza. Es buena seal que estos pases no quieran quedarse atrs. Hay por tanto razones verdaderas para mantener la esperanza? Ciertamente. En Hungra, el incremento de la caja del Estado se ha hecho a expensas de los hogares que han aceptado el golpe severo de 2006. Sin embargo, podemos pensar razonablemente, que en dos o tres aos, su estado de nimo volver a los niveles pre-crisis. Las coyunturas polacas y serbias estn condicionadas por la incertidumbre poltica: elecciones anticipadas en Polonia que tuvieron lugar en octubre de 2007 y crisis poltica en Serbia con un trasfondo ultranacionalista. Si estas tensiones se disipan, el horizonte podra esclarecerse para Polonia y Serbia hasta registrar los crecimientos econmicos totalmente alineados a los de sus vecinos de Europa central y mejor clasificados en trminos de confianza.

Evaluacin de la situacin del pas en los prximos 12 meses

7 6 5 4 3 2 1 0 BEL FRA RUS ESL UK ALE
ESP

6,3 6,4

5,2 5,8 5,6 5,55,55,4 5,4 5,5 5,3 5,2 5,1 5,3 5,4 5,4 5,2 4,9 5,1 4,7

4,4 4,0 3,9 4,1 3,7

3,5 3,1

ITA

REP.CH

Total
13 paises

POL

SER

HUN POR

I Nota sobre 10 en 2007 I Nota sobre 10 en 2008

Fuente: Encuesta Observador Cetelem.

2008: Una euforia controlada

Una vez ms, la posicin de los europeos de cara al arbitraje consumo / ahorro no deja dudas posibles: las intenciones de consumir explotan pero, hay un fenmeno nuevo ya que las intenciones de ahorro permanecen casi estables en media en comparacin con el ao pasado. Las intenciones de ahorro progresan tambin en los pases ms confiados. Los ms optimistas podran ver un signo de felicidad: gracias a un poder de compra creciente, los europeos tienen los medios para no sacrificar su ahorro por su deseo consumista. Los ms realistas tienen un discurso muy diferente: las intenciones de compra por productos no progresan, los europeos son prudentes y no se les puede censurar despus de los cambios de xitos econmicos de la zona Euro, una vez ms anunciados significativamente inferiores al 3% en 2007 y 2008.

Declaraciones sin ambigedad

Claramente en alza el ao pasado, las intenciones de consumir de los europeos progresan de nuevo en 10 puntos en 2008 para alcanzar una media de 71%!. Como de costumbre, los pases de Europa Central obtienen intenciones de compra records, a imagen de la Repblica Checa y de Hungra (85%). Los pases de Europa occidental no se quedan atrs, como Alemania (76%) o Italia (77%) donde los hogares, sometidos el ao pasado a las subidas del IVA, quieren recuperar el tiempo perdido. Lgicamente podramos pensar que este frenes consumista depende de la constitucin del ahorro. Aunque las intenciones estn en ligero decrecimiento en la media europea (de 27% a 25%), y siendo generalmente los ms optimistas, fijan sus intenciones de ahorro al alza. La mejora del estado de nimo ocasiona ciertamente los comportamientos ms razonables mientras que un consumo controlado se aprecia como un remedio a la morosidad.

El consumo: Una prioridad

Que sean optimistas o no sobre el futuro de su pas, los hogares de Europa Central muestran todos, con la misma constancia, sus intenciones de aumentar sus gastos, superiores al 70%! La Repblica Checa registra una progresin de 10 puntos, la ms fuerte de esta parte de Europa. Este fantstico apetito parece totalmente desconectado del estado de nimo mostrado, a la imagen de los serbios y de los hngaros, que fijan puntuaciones superiores al 80%. El consumo no es una opcin en Europa Central, es una prioridad! Es por tanto del lado del ahorro donde la diferencia es perceptible: La Repblica Checa (32%), Eslovaquia (31%) y Rusia (28%) muestran sus intenciones de ahorro superiores a la media europea, mientras que Serbia (15%), Polonia (12%)y Hungra (10%) muestran las intenciones ms bajas de toda Europa. Nos volvemos entonces ms razonables cuando tenemos intencin de consumir? La inversa es ms exacta: el consumo es un remedio al pesimismo! En esta lnea, el caso portugus es revelador: con la nota de percepcin general para 2008 ms baja de Europa y una bajada de salarios medios del 0,5% prevista por la Comisin Europea, el saldo consumo/ahorro (+56%) es, sin embargo, de los ms elevados de Europa.

Recuperacin de Italia y Alemania

Alemania e Italia muestran perfiles similares: voluntad de aumentar sus gastos, hoy quizs de las ms elevadas de Europa Occidental, y con las intenciones de ahorro que se mantienen las ms bajas. Alemania, que mostraba un saldo negativo el ao pasado, tiene este ao un + 52! Este lanzamiento, tradicionalmente ms de latinos que de germanos, muestra hasta qu punto los hogares alemanes se han sentido frustrados por los incrementos de IVA, y hasta qu punto se sienten hoy liberados. Pero si las perspectivas de crecimiento econmico parecen dar la razn a los alemanes, ciernen la sombra de la duda sobre las declaraciones italianas.

La postura prudente se mantiene en los lderes de Europa Occidental

Al contrario de los dos pases precedentes, Blgica, Francia y Reino Unido muestran las intenciones de ahorro ms elevadas de Europa, y las intenciones de consumo ms dbiles. Como consecuencia los saldos ahorro-consumo son ciertamente positivos pero bastante inferiores a los de sus vecinos. Sin embargo, dos de estos pases estn en el tro de cabeza en trminos de percepcin 2008. Hombre precavido vale por dos, esa parece ser la filosofa retenida por estos 3 pases. Con una intencin de ahorrar, la ms elevada de Europa (46%), la propensin britnica est justificada por un menor efecto riqueza ligado a una ralentizacin del sector inmobiliario, los hogares fuertemente endeudados que privilegian hoy la reconstitucin de su ahorro. Del lado francs, aunque las intenciones de ahorro bajan con respecto al ao anterior 8 puntos (33%), los hogares no pueden ocultar un crecimiento econmico inferior a 2% en 2007. Han entendido bien que pronto har falta rascarse el bolsillo para colmar el dficit cuya reduccin es una obligacin, aunque no sea ms que comunitaria.

Las primeras seales de disminucin del consumo en Espaa ya eran perceptibles en el estudio anterior y continuarn sindolo este ao
A pesar de que el saldo consumo/ahorro continua siendo positivo en nuestro pas (+ 42 teniendo en cuenta el total de intenciones positivas) ha descendido 8 puntos respecto al ao anterior, mientras que las de ahorro se mantienen prcticamente igual (+ 23 frente a + 24). Aunque todava somos un pas con intenciones de consumo elevadas (+ 65), nos encontramos por primera vez en estos ltimos aos por debajo de la media de los pases europeos analizados, siendo uno de los paises en que han descendido las intenciones de consumo.

Arbitraje Consumo/Ahorro. En los prximos 12 meses, usted piensa...

...Aumentar su ahorro?

50 % 40 % 30 %

46 37 33 23 23 14 9 6 4 1
ALE BEL ESP FRA ITA POR
UK

32 21 14 13 22 10 2
HUN

31

28 25 15

20 % 10 % 0%

12 1

POL REP.CH ESL

RUS

SER

Total
13 paises

I Total intenciones positivas (ciertas y probables) I Intenciones ciertas

Fuente: Encuesta Observador Cetelem.

...Aumentar su consumo?

100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0% ALE BEL ESP FRA ITA POR

UK

76 65 50 55 27 28 45 22

77 70 60 40 26 29

85 59

79

85 72 54 70

81 71 45

25

26

27

35

HUN

POL REP.CH ESL

RUS

SER

Total
13 paises

I Total intenciones positivas (ciertas y probables) I Intenciones ciertas

Fuente: Encuesta Observador Cetelem.

Saldo Consumo/Ahorro* (En %)

ALE Intenciones positivas Intenciones ciertas +53 +41 BEL +18 +13 ESP +42 +22 FRA +12 +8 ITA 56 +36 POR +57 +25 UK +14 +7 HUN +75 +62 PL +67 +24 REP.CH +53 +50 ESL +41 +20 RUS +42 +22 SER +66 +41
13 paises

Total +46 +28

Fuente: Encuesta Observador Cetelem.

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