MATEMTICA FINANCIERA La matemtica financiera estudia y analiza las formas en que se producen cambios cuantitativos en sumas de dinero que,

financieramente, reciben el nombre de capitales. Se produce una especie de juego entre el sobrante y faltante de dinero:
Acreedor o Prestamista Tiene liquidez excesiva Presta a un tercero pasando a tener menos liquidez Pide prestado a quien tiene liquidez excesiva, pasando a tener ms liquidez que antes Por esto, cobra una suma de dinero como compensacin (inters) Por esto, paga una suma de dinero como compensacin (inters)

Deudor

Tiene liquidez financiera

En un prstamo realizado directamente entre 2 partes, el costo del deudor es igual al mismo importe que el beneficio para el acreedor. En cambio, si participa un intermediario, no sucede lo anterior. En los bancos, por ejemplo, su beneficio (llamado Spread) est dado por la diferencia entre el inters que cobra por los prstamos y los intereses que paga por plazos fijos. Tasa de Inters: Es la ganancia que se obtiene por cada peso colocado durante cada perodo de tiempo en el que se acreditan intereses. Hay 2 tipos de tasas: Tasa Activa: Es la que el banco cobra por los prstamos que otorga. Se calcula en base a la cantidad solicitada, tipo de garantas que el deudor ofrece, etc. Tasa Pasiva: Es la que el banco paga por el dinero depositado a plazos. Se calcula en base al plazo de colocacin de capitales, cantidad depositada, etc. Siempre se cumple que Tasa Activa > Tasa Pasiva OPERACIONES FINANCIERAS Las operaciones financieras se clasifican en: Simples: Estudian la variacin cuantitativa de un solo capital (Capital nico) Complejas: Estudian la variacin cuantitativa de una serie de capitales (Capitales Mltiples) Un capital financiero puede entonces desplazarse de 2 formas en el tiempo: Hacia el futuro, desde un valor presente (Capital Inicial) para obtener un valor futuro Hacia el presente o hacia el pasado, partiendo desde un valor futuro para obtener un valor presente o actual (Capital Inicial) Lo que realmente deseamos expresar en trminos financieros es que, al hacer una inversin, el inversor traslada hacia el futuro la posibilidad de disponer en este momento de ese capital que invierte. Es por eso que percibe un beneficio financiero que est dado por la aplicacin de intereses a la inversin. Inters Simple Aqu, el importe de los intereses es constante durante todos los periodos que abarque la inversin, ya que el clculo se realiza siempre sobre el valor original de la inversin (C0).

I S C0 *

R T * C0 * i * n 100 ut

donde i = tasa de inters ; n = tiempo de colocacin

Importante: Si i se expresa en meses, entonces n tambin se expresa en meses! Surge una consideracin al calcular intereses: De cuntos das consideramos el ao? Ao Comercial 360 das Ao Civil o Exacto 365 das Economa Prctica Unidad 2 Pgina 1 de 4 Autor: Adrin Botta

El valor final de la inversin estar dado por la suma del capital inicialmente invertido y los intereses producidos por ese capital, es decir: Cn = C0 + IS = C0 + C0 * i * n = C0 (1 + in ) Donde a (1+in) se lo denomina factor de capitalizacin en un rgimen de inters simple En cambio, si dado el Capital Final (Cn), queremos averiguar el capital inicial, la frmula sera: Cn C0 , donde a (1+in)-1 se lo denomina factor de actualizacin (1 i * n) El inters puede calcularse de 2 distintas formas: 1. Tasa Vencida (i): Esta tasa es una tasa vencida de inters, que se calcula sobre la suma efectivamente percibida, y a ella se le agrega el importe calculado de intereses para as obtener el valor final por restituir. 2. Tasa Adelantada (d): Se calcula sobre el valor nominal de la operacin (valor futuro), y se cobra anticipadamente al pactar la operacin, descontndolo de la suma futura pactada por restituir. Aquellos comerciantes que aplican el clculo de intereses adelantados, restndolos de la suma por entregar (caso 2), estn encubriendo una sobretasa en el descuento efectuado. No es correcto pagar una parte de intereses sobre una suma de dinero que no se percibe. Descuento Simple Tasa de Descuento: Es la deduccin que se hace sobre la unidad de capital en la unidad de tiempo. Operaciones de Descuento: Son operaciones financieras en las cuales se recibe en forma inmediata un capital que, para nosotros, sera disponible dentro de un cierto tiempo. Ej: Entregamos a terceros documentos que tenemos por cobrar dentro de un cierto tiempo, recibiendo hoy a cambio una suma menor en concepto del valor actual. La diferencia entre el valor futuro expresado en los documentos (Cn N) y el importe que hoy recibimos por su canje (V C0), es el inters que abonamos para poder contar con dinero disponible anticipadamente. El inters total pagado se llama descuento (D). D = Cn V Hay 2 tipos de descuento: 1. Descuento Comercial: Calcula los intereses sobre el valor futuro entregado a descontar. Usa la tasa de descuento d. Es, en otras palabras, el inters simple del valor futuro. Cn = Valor futuro sobre el cual se aplica el inters (Valor nominal del documento) DC = Cn * d * n d = Tasa de inters (adelantada) que se aplica sobre Cn DC = Inters simple calculado sobre Cn Llamamos valor actual o de cobro (V) al importe que efectivamente se percibe despus de restarle los intereses al valor futuro que se descuenta. VC = Cn DC = Cn Cn * d * n = Cn (1 d n) 2. Descuento Racional: Calcula los intereses sobre el valor efectivamente percibido. Usa la tasa i. Es, en otras palabras, el inters simple del valor actual. VR = Valor actual sobre el cual se aplica el inters i = Tasa de inters (vencida) que se aplica sobre VR DR = VR * i * n DR = Inters simple calculado sobre VR El valor actual quedara como: Cn (VR = C0) VR (1 i n) Economa Prctica Unidad 2 Pgina 2 de 4 Autor: Adrin Botta

Relacin entre i y d:

d (1 d n)

i (1 i n)

Inters Compuesto (o Acumulativo) Aqu los intereses producidos por la inversin al final de cada perodo de capitalizacin al cual se refiere la tasa de inters, se agregan o se acumulan al valor inicial de la inversin para producir as nuevos intereses. En otras palabras, los intereses son variables, ascendentes, y se calculan sobre el monto acumulado al final del periodo anterior al del clculo. Cn = C0 (1 + i )n , y despejando n = log (1+i) (Cn / C0) Descuento Compuesto Es el valor actual de $ Cn que deben pagarse dentro de n periodos a la tasa adelantada d (de descuento) V = Cn (1 d )n Relacin entre i y d:

d 1 d

i 1 i

SISTEMAS DE AMORTIZACIN Sistema Francs Cuota constante Inters Decreciente

i i (1 ) n*m m Cuota m i (1 ) n*m 1 m V

donde:

V = monto total de la deuda i = tasa de inters anual n = Periodo total de cancelacin de la deuda (aos) m = n de subperiodos dentro del ao

Pasos a Seguir: 1. Armar una tabla como la que sigue:

Periodo (n*m) 1 2 n*m Capital Adeudado al inicio Capital Cuota Inters Total Capital amortizado al cierre

2. Colocar el total del prstamo en la 1 fila de Capital Adeudado al inicio 3. Calcular el valor de la cuota, y colocarlo en todas las filas de la columna Total 4. Calcular el valor fila J de la columna Inters IJ = (i/m) * Valor de la fila J de Capital Adeudado al inicio 5. Calcular el valor de la columna Capital = TotalJ IntersJ 6. Calcular el valor de Capital Amortizado = Capital (hasta el momento) 7. Calcular el valor de la siguiente fila de Capital Adeudado al inicio (CAIJ+1) CAIJ+1 = CAIJ - Capital Amortizado (hasta el momento) = Cap. Adeudado - Capital Economa Prctica Unidad 2 Pgina 3 de 4 Autor: Adrin Botta

Sistema Alemn Cuota decreciente Valor de capital de la cuota constante

Capital

V n*m

Pasos a Seguir: 1. Armar una tabla como la del S. Francs 2. Colocar el total del prstamo en la 1 fila de Capital Adeudado al inicio 3. * Calcular el valor de capital, y colocarlo en todas las filas de la columna Capital 4. Calcular el valor fila J de la columna Inters IJ = (i/m) * Valor de la fila J de Capital Adeudado al inicio 5. * Calcular el valor de la columna Total = CapitalJ + IntersJ 6. Calcular el valor de Capital Amortizado = Capital (hasta el momento) 7. Calcular el valor de la siguiente fila de Capital Adeudado al inicio (CAIJ+1) CAIJ+1 = CAIJ - Capital Amortizado (hasta el momento) = Cap. Adeudado - Capital

Ejemplos de Sistemas de Amortizacin: Se solicita un prstamo de $200.000, a cancelar en 2 aos, amortizable semestralmente, a una tasa del 8% anual de inters Con sistema Francs Periodo Capital Adeudado (n*m) al inicio 1 200.000 2 152.902 3 103.920,08 4 52.978,84 Inters = $ 20.392,04 Con sistema Alemn Periodo Capital Adeudado (n*m) al inicio 1 200.000 2 150.000 3 100.000 4 50.000 Inters = $ 20.000 Couta Inters 8.000 6.000 4.000 2.000 Capital amortizado al cierre 50.000 100.000 150.000 200.000 Cuota Capital Inters 47.098 8.000 48.981,92 6.116,02 50.941,2 4.156,8 52.978,84 2.119,16 Capital amortizado al cierre 47.098 96.079,92 147.021,12 200.000

Total 55.098 55.098 55.098 55.098

Capital 50.000 50.000 50.000 50.000

Total 58.000 56.000 54.000 52.000

Economa Prctica Unidad 2

Pgina 4 de 4

Autor: Adrin Botta