2010-11 MichaelChu NegociosBasePiramide

Farmacias Similares
Un caso de Negocios en la Base de la Pirmide

ENOVA Thinking Reunin del Board Regional Miami, 13 de mayo, 2010 IAE Business School
Michael Chu, Harvard Business School
Copyright President & Fellows of Harvard College.
Un ejemplo del sector Salud en Amrica Latina: Mxico

Como en casi todos los pases de Amrica Latina, la Constitucin garantiza:
1.
Accesso a atencin mdica Accesso a medicina
2.
Todos los ciudadanos, irrespectivo de la capacidad de pago
El sistema de salud pblica de Mxico

1.
1943-2003: Bsicamente sin cambio, desde sus inicios Dos sistemas verticalmente integrados
2.
Sin coneccin entre ellas
1
Sistema de Salud Pblica de Mxico 1943-2003

Poblacin (000)
POBLACIN ASEGURADA IMSS & ISSTE Pemex & Otros TOTAL SEGURO SOCIAL 50,059 2,474 52,533 48.6% 2.4% 51.0% $106.1 $5.7 $111.8 $2,120 $2,292 $2,128
Mx$ (Mil MM)
Mx$ per Cpita
Fuente: Secretaria de Salud, Boletin de Informacion Estadistica 2002
1.
Asalariados y obreros del Sector Privado, Gobierno, y Cias Estatales: Seguros SSP
2

Poblacin (000)
POBLACIN ASEGURADA IMSS & ISSTE Pemex & Otros TOTAL SEGURO SOCIAL POBLACION NO ASEGURADA Servicios de SaludFederal & Estatal TOTAL SECTOR SALUD PUBLICA 50,507 103,040 49.0% 100.0% $57.5 $169.3 $1,139 $1,643 50,059 2,474 52,533 48.6% 2.4% 51.0% $106.1 $5.7 $111.8 $2,120 $2,292 $2,128
Mx$ (Mil MM)
Mx$ per Cpita
Source: Secretaria de Salud, Boletin de Informacion Estadistica 2002
1. 2.
Asalariados y obreros del Sector Privado, Gobierno, y Cias Estatales: Seguros SSP Informales y otros: SSP no es el proveedor de preferencia sino de ltima instancia
3

Poblacin (000)
POBLACIN ASEGURADA IMSS & ISSTE Pemex & Otros TOTAL SEGURO SOCIAL POBLACION NO ASEGURADA Servicios de SaludFederal & Estatal TOTAL SECTOR SALUD PUBLICA 50,507 103,040 49.0% 100.0% $57.5 $169.3 $1,139 $1,643 50,059 2,474 52,533 48.6% 2.4% 51.0% $106.1 $5.7 $111.8 $2,120 $2,292 $2,128
Mx$ (Mil MM)
Mx$ per Cpita
Source: Secretaria de Salud, Boletin de Informacion Estadistica 2002
1. 2. 3. 4.
Asalariados y obreros del Sector Privado, Gobierno, y Cias Estatales: Seguros SSP Informales y otros: SSP no es el proveedor de preferencia sino de ltima instancia Sector Salud Privado: Casi no regulado, seguros cubren solamente 3% de la poblacin Sectores Bajos Ingresos: Los no cubiertos por SSP 58% del gasto en salud es cash
4
2003: Reforma del Sistema de Salud de Mxico

1 Diciembre 2000: Julio Frenk, Ministro de Salud
Prioridad: Resolver las inequidades del sistema de salud de Mxico
1.
Seguro Popular (piloto 2001, implementacin 2004)

Seguro de salud voluntario y porttil para los excludos, coordinado por MdeS Prima progresiva familiar, graduada a niveles de ingreso Quintl inferior: sin cargo (sujeto al cumplimiento de prcticas preventivas) Tope: 5% del ingreso disponible familiar Fondeo: Prima familiar Federal: pago per cpita = gasto seguro social per cpita Estado, con ajuste federal para igualar gasto per cpita a travs de estados Subsidio basado en demanda, no abasto
2.
Oportunidades (1997): Pagos condicionales

Transferencias sociales para los SBI, sujetas al cumplimiento de objetivos de salud Eligibilidad: Flias. en zonas marginales & niveles comprobados de pobreza Fondeo: Federal, con el componente de salud canalizados a travs de MdS
5
Seguro Popular
1.
Enrolamiento:

2001-2003: pruebas iniciales: 600 K familias Cierre del 2004: 1.5 MM familias 93% del enrolamiento es del quintl de ingresos ms bajos Fondeo del Seguro Popular Primas: 1.2% Estados: 30.0% Federal: 68.8% Comienzos del 2006: 2.3 MM familias Enrolamiento efectivo (uso) es inferior
2.
Objetivos Seguro Popular
Cierre del 2006: 2010:
5.0 MM familias Todos las familias previamente no aseguradas
6
Mexico: El sector Salud en la Base de la Pirmide

Constitucin:
1.
La realidad callejera;
1.
Accesso a atencin mdica, irrespectivo de la capacidad de pago
Clnica pblica: La espera para tomar hora o ver a un doctor: hasta 6 a 10 hours
Excluyendo transporte
2.
Accesso a medicinas,
2.
Farmacia en las clnicas pblicas:
irrespectivo de la capacidad de pago
Fuera de inventario 82% de las

veces
7
Gasto en Salud por Quintl de Ingreso

(Mxico)
INGRESO FAMILIAR POR QUINTIL
I BAJO FAMILIAS CON GASTO CATASTROFICO (>30% INGRESO) 4.7%
II
III
IV
V ALTO
4.2%
2.4%
2.8%
2.9%
FAMILIAS CON GASTO CATASTROFICO Y EMPOBRECEDOR (LINEA DE POBREZA) 19.3% 4.2% 2.4% 2.8% 2.9%
Fuente: OECD Reviews of Health Systems-Mexico & Knaul y Nigenda (2003)
Los medicamentos representan ~45%+ (y el mayor rubro) del gasto en salud para las familias en los 2 quintles ms bajos del ingreso familiar.
8
Farmacias Similares
1.
Fundado en 1997
Empresario: Vctor Gonzlez Torres
2.
Objetivo: La Base de la Pirmide

A/B & C+: C & D: E:
15 MM 15% de la poblacin 80 MM 78% de la poblacin 7 MM 7% de la poblacin
3.
Nuevo modelo de negocio
9
Modelo de Negocio: Precios Bajos

Los medicamentos en los anaqueles son por lo menos 30% ms baratos que en las farmacias tradicionales. A veces, hasta 75% de ahorro.
Representa la introduccin de genricos a un mercado retail dominado por las medicinas de marca. Previamente, solo en SSP
10
Modelo de Negocio: Clnicas mdicas pegadas
Consulta mdica por Mx$25 (<$2). Tiempo de espera pocas veces ms de 15 minutos Ingreso Promedio Mensual Fund.Best Fdn: Mx$ 8.4K10.0K SSP: Mx$3.3K-4.7K Privado: Prom. Mx$9.0K
11
El Marketing de Farmacias Similares
Dr. Simi 2 mts de altura A diario, en frente de cada farmacia Justo antes del trfico del medioda Se vuelve un cono En avisos, billboards, revistas Encuestas de la empresa:ms conocido que Mickey Mouse El mismo Victor Gonzalez Torres pasa a ser conocido como el Dr. Simi
12
Dr.Simi y las Simichicas
Simicondn Condn de precio bajo Calificado por Profeco 2o nivel muy bueno Best-seller
14
La industria farmacetica de Mxico

Unidades
Units in the P harmaceutical Industry Total: 2270 units
2002
Private Pharma: 73%
37%
$ 9.5 Billion
Value of the P harmaceutical Industry Total: 9,542 million dollars
Private Pharma: 42%

42%
13% Public Health
Public Health
10%
Generics: 10% in $
4%
Private Hospitals Private Hospitals

SS
3%
Im puls e
18%
P riva te Ho s p.
Generics: 18% in Units

P riva te
73%
SS
Im puls e
P riva te Ho s p.
P riva te
Source: Knobloch Information Group, Mercado Farmacutico Privado Mexicano, 2005
Precios ms altos de Amrica Latina

Prom/Undad: Mxico: $7.40 vs AmLat: $5.10 Pharma Marca: 1993: $3.3 B; 2003: $7.0 B sin cambio en nmero de unidades 1994: $48/cpita; 2004: $148/cpita
Estructura de la industria: 300 laboratorios

Produccin local: 86% de las medicinas utilizadas 23% labs son extranjeras (USA, Europa) Los labs extranjeros: ms del 60% de las ventas 15
La reaccin de la industria ante Farmacias Simi

1.
Campaa publicitaria: Su hijo no es genrico 1998: Ley Nacional de Salud categoriza las medicinas en 3 categoras:

2.
Inovadoras: Protegida por patentes vigentes 20 aos de proteccin Intercambiables: Anlisis de bio-equivalencia (BE) Costo de anlisis BE: Promedio $65,000 Similares o copias: Registradas en el MdS, pero sin anlisis de BE
3.
2002: Ventas en $

Innovadoras: Intercambiables: Similares:
63.7% del mercado 0.3% del mercado 36.0% del mercado
16
Ventas de farmacuticos en Mxico 2004-2010
1050 950 850
Farma de marca
Unidades (Milliones)
750 650 550 450 350 2004 2005 2006 2007 2008 Private
17
Genricos
2009
2010
Impulse
Fuente: Knobloch Information Group, Mercado Farmacutico Privado Mexicano, 2005
Regulando el mercardo retail de farmacuticos

1.
2002 Enmienda a la Ley Nacional de Salud
Sector Pblico puede adquirir solamente intercambiables (IG) Similares (SG) solo permisible si no hay IGs IGs aumentan de 962 a 2,606
2.
La industria presiona para la eliminacin total de similares

Oposicin feroz de VGT y Farmacias Simi Debate abierto en la prensa y las cmaras legislativas De repente, cambio abrupto de VGT, quien retira su oposicin y apoya el cambio propuesto
3.
2005 Enmienda a la Ley Nacional de Salud
Todos los genricos deben someterse a pruebas de BE: los SGs deben convertirse en IGs 2005: 15% de las medicinas en Fcias Simi haban pasado por pruebas de BE (ninguna fue rechazada) 5 aos como plazo de cumplimiento Para el 2010, todos los genricos en venta en Mxico deben ser todos IGs
18
La gestin de Farmacias Similares

1.
Cobertura - 2005
3,688 locales 1,183 propias 2,505 franquiciatarios Competencia: Dr. Descuento: 500 Stores; Mi Farmacita: 32 stores 10.0 milliones de clientes al mes en las farmacias 2.3 milliones de pacientes al mes ven al doctor en las clnicas de la Fundacin Best
2.
Gestin financiera - 2005

Ventas Ingreso Neto Farmacias Similares Franquiciatarios
$600 millones $ 99 millones $64 milliones $35 milliones
3.
Inversin inicial

1997 capital semilla: Accionistas: Vctor Gonzlez Torres (& madre: 2%)
2 millones
19
Farmacias Similares Creando valor social

1.
Ahorros en la compra de medicamentos:

A una diferencia de precio promedio del 34% & ventas anuales de $600 MM: $309 MM
2.
Costo de oportunidad:

A un promedio de 6 horas para tomar hora y tener la consulta, y un costo de oportunidad de $1.92/hora Ingreso incremental: $305 MM
3.
Impacto total en la BoP: $309 MM + $305 MM = $614 MM
20
Microfinanzas: Compartamos Banco - Mxico

1.
1990: Iniciativa de una ONG social
Inicia operaciones en Chiapas & Oaxaca (rural)
2.
2000: SOFOL Compartamos
Sociedad financiera regulada de objeto limitado: microfinanzas Accionistas: Compartamos ONG, ACCION, Profund, inversores privados mexicanos
3.
2002: Primera emisin bonos burstiles
4.
2006: Banco: licencia banca universal
21
Microcrditos rurales 93% de los prstamos

1.
Prstamos grupales a mujeres rurales

De 12 a 50 mujeres Atendidas por Asesores de Compartamos (oficales de crdito) 3 sesiones de entrenamiento antes del desembolso
2.
Auto-administracin

Los miembros indican monto del prstamo y del ahorro semanal Eligen el liderazgo del grupo
3.
Reuniones semanales c/ Compartamos

Tesorera junta y efecta los pagos y los depsitos del grupo cada semana Muestra al Asesor los comprobantes de la semana anterior
22
Microcrditos urbanos: Individuales (3% de los prstamos)
Cliente adquiri su moto con un prstamo de Compartamos

Servicio de mensajera Distribuye medicinas y cosmticos a farmacias
23
El IPO de Compartamos Banco

1.
A Deciembre 31, 2006

Cobertura nacional (29 de 32 estados) Clientes activos: 616,528 (Tasa de crecimiento: ~50% / ao) Cartera de prstamos: $217 MM, tamao promedio: $446 Calidad de activos: Cartera en riesgo > 30 das: 1.1%, prdida real: 0.6% ROE: 56%
2.
IPO en la Bolsa de Valores de Mxico: 19 April 2007

Venta de acciones existentes (secondary offering): 30% 13x sobre-demandado Valor de mercado (market capitalization): $1,530 millones
3.
TIR: > 112% retorno anual compuesto
Inversin inicial en 1999: $6 millones
24
Compartamos Banco: La vida post IPO
A Dec 31
Clientes Activos (000) Cartera Prstamos-MM Mx$ Ingreso Neto - MM Mx$ EPS (post recompra) Mx$ Margen Neto % ROAE %
Pre-IPO 2006
617 2,856 632 N.A. 64.9 56.1
Post IPO 2007

839 4.185 877 2.05 60.4 47.5
2008
1,156 5,733 1,120 2.69 51.1 43.6
2009
1,503 7,645 1,490 3.59 54.6 43.1
25
Compartamos Banco en la crisis financiera global

1.
2Q 09 Earnings Release: Banco tiene suficientes lneas de crdito para 2009
Fondeo en lugar para crecimiento proyectado para el 2009
2.
Julio 2009: Emisin pblica de Ps 1,500 MM bonos 3-aos
TIEE + 200 basis points (en lnea con expectativas del banco)
3.
Precio de las acciones

Abril 2007 IPO: Deciembre 31, 2008: Deciembre 31, 2009:
Ps 40.00 Ps 25.00 Ps 67.50
4.
Programa de Recompra de Acciones Reunin Annual Accionistas Ago. 2008

Autorizado: Utilizado 9/08-1/09: Utilidad no realizada:
Ps 700.0 Millones Ps 335.0 Millones Ps 515.9 Millones
26
Compartamos Banco: Costo - Beneficio

1.
Clientes Activos

60,000 al fundarse la SOFOL en 2000 660,000 al emitir el IPO en Abril 2007 1,500,000 a December 31, 2009 25x en 9 aos
2.
Cartera de Prstamos al 31 diciembre 2009: $590 MM Inversin requerida: $10 MM

3.
Donaciones (1990-1996): $4.0 MM Inversores privados (1999): $6.0 MM Otros fondos: Deuda a travs de los mercados de capital (bancos y bonos)
27
Negocios en la Base de la Pirmide

Los mercados emergentes de los Mercados Emergentes
La realidad cotidiana de la BoP ya est definida por mercados

Ejemplo: Salud
Total Health Spending by Financing Source
Percent of Total Health Spending
100% 80% 60% 40% 20% 0% Low-income Lower middle- Upper middle- High-income countries income income countries countries countries Public
Fuente: Julian Schweitzer, HNP ,World Bank
Out-of-pocket
Other Private
donde el gasto privado rebasa al sector pblico y a la filantropa

28
La Base de la Pirmide (BoP) es el grueso de Amrica Latina

Mxico: 110 millones
A/B > US$ 7K/Mes 6% C+ US$ 3-7K/Mes 9% A/B C+ C US$ 1-US$ 3K/Mes 26%
A/B & C+ 16.5 millones
D+ - US$ 0.6-US$ 3.0K/Mes 22%
C & D+ & D 85.8 millones Base De la Pirmide: E 7.7 millones

CIA Factbook, estimado julio 2008
D - US$ 0.2-US$ 0.6K/Mes 30% E <US$ 0.2K/Mes 7%

Fuente: Grupo Elektra Reporte Anual 2000
29
El mercado BoP: Propuestas de valor deficientes

Mxico: 110 millones
A/B > US$ 7K/Mes 6% C+ US$ 3-7K/Mes 9% A/B C+
A/B & C+ 16.5 millones
Bien Servido
Mom C & US$ 1-US$ 3K/Mo. Pops 26% D+ - US$ 0.6-US$ 3.0K/Mes Sector 22% Pblico
D - US$ 0.2-US$ 0.6K/Mo. 30% E <US$ 0.2K/Mo. 7%
C & D+ & D 85.8 millones
Mal Servido
ONGs
E 7.7 millones
Muy Mal Servido

Source: Grupo Elektra Reporte Anual 2000
30
creando la oportunidad comercial

Mxico: 110 milliones
A/B > US$ 7K/Mo. 6% C+ US$ 3-7K/Mo. 9% A/B C+
A/B & C+ 16.5 milliones
Bien Servido
Mom C & US$ 1-US$ 3K/Mo. Pops 26% D+ - US$ 0.6-US$ 3.0K/Mo. Sector 22% Pblico
D - US$ 0.2-US$ 0.6K/Mo. 30% E <US$ 0.2K/Mo. 7%
C & D+ & D 85.8 milliones
Oportunidad
Mal Servido
ONGs
E 7.7 milliones
Muy Mal Servido

Source: Grupo Elektra Reporte Anual 2000
31
Mercados en la base de la pirmide (BoP)

Regin Poblacin (Billones) % Pop. Mercado (PPP) (Billones) Mercado (US$) (Billones)
Asia (incl. Medio

Oriente) Africa Amrica Latina & Caribe Europa Oriental Total:
2,858
83%
$ 3,470
$ 742
486 360
95% 70%
$ 429 $ 509
$ 120 $ 229
254 3,958
64% 65%
$ 458 $ 4,866
$ 135 $ 1,226
Fuente: IFC, BID & WRI, The Next 4 Billion (2007)
32
Gastos Familiares de Mxico (US$ PPP 2005)

Mxico (US$ PPP-Bill) BoP (%) BoP (US$ PPP-Bill)
Rubro
Alimentos Vivienda
Transportacin Artculos para el Hogar Educacin Energa Comunicacin y Tecnologa Salud Agua Otros TOTAL
74,8 45,6
40,0 32,9 17,4 14,5 12,9 10,6 2,1 67,8 $318,6
56,0% 43,8%
31,6% 37,8% 33,8% 48,3% 29,5% 38,4% 48,3% 29.1% 40,3%
41,9 20,0
12,6 12,4 5,9 7,0 3,8 4,1 1,0 19,7 $128,4
33
Fuente: IFC, BID & WRI, The Next 4 Billion (2007)
Anlisis BBOP: Hay demanda efectiva?
DEMANDA
DEMANDA EFECTIVA
Necesidades: Muchas
Pero puede ser transformado en demanda efectiva?
34
Anlisis BBOP: Hay una solucin comercial?
EMPRESA
DEMANDA
MODELO DE NEGOCIO Drivers de VENTAS Drivers de COSTOS P&L Activos Estructura capital Cash Flow ROA, ROE
DEMANDA EFECTIVA
Necesidades: Muchas
35
Anlisis BBOP: Hay un producto compatible?
EMPRESA
PRODUCTO
DEMANDA
PROPUESTA DE VALOR (PV) Bienes o Servicios Acceso: Precios? Consolidacin? Subsidio cruzado? Pago por terceros? Crdito?
DEMANDA EFECTIVA
Necesidades: Muchas
36
Anlisis BBOP: Hay un abasto efectivo?
EMPRESA
PRODUCTO
ABASTO
DEMANDA
PROPUESTA DE VALOR (PV) Bienes o Servicios Acceso: Precios? Consolidacin? Subsidio cruzado? Pago por terceros? Crdito?
ABASTO EFECTIVO
DEMANDA EFECTIVA
Cmo llega el producto o servicio al cliente?

La ltima milla
Necesidades: Muchas
37
Anlisis BBOP: Hay un abasto efectivo?
EMPRESA
PRODUCTO
ABASTO
DEMANDA
PROPUESTA DE VALOR (PV) Bienes o Servicios
ABASTO EFECTIVO
DEMANDA EFECTIVA
Cmo llega el producto o servicio al cliente?
Necesidades: Muchas
Acceso: Precios? La ltima milla Consolidacin? PROTAGONISTAS EXTERNOS Subsidio cruzado? Pago por terceros? Gobierno Crdito? Sociedad Civil Partidos polticos Gremios ONGs
38
MNCs & Empresas Tradicionales y la BOP

Inters en la BoP
Parte de un modelo de negocio o externalidad positiva?
BOP: Estrategia o nice to have?
BOP: Desde el inicio o prioridad reciente?
39
MNCs & ET: Altas barreras de entrada a la BoP

1.
Demanda

Mundo desconocido Circunstancias muy diferentes lgica muy diferente
2.
Empresa
Modelo de negocio desalineado
3.
Abasto
Cadena de distribucin desalineado: la ltima milla equivocada
4.
Producto
Alineado con las necesidades de la BoP Diseado desde el inicio para la BoP Ningn cambio necesario entre el ToP y la BoP Desalineado con las necesidades de la BoP Producto desarrollado para el ToP Demasiado caro para el flujo de caja del cliente BoP Producto/servicio con demasiado atributos: sobre-diseado Contexto de uso muy distkinto entre el ToP y la BoP
40
pero para quien logra hacerlo: alta generacin de valor

1.
Indice de la Bolsa de Valores de Mxico (IPC)

35 de las compaas cotizadas en la BVM 19 son B-to-C: Business to Customer
2.
13 de las B-to.C del IPC tienen ms del 50% de sus ventas en la BoP
50 - 60%Ventas BoP 60 75% Ventas BoP 75% o ms Ventas BoP
41
Negocios en la Base de la Pirmide

Los mercados emergentes de los Mercados Emergentes
Marketing vitamins to the base of the pyramid

Billboard

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Un caso de Negocios en la Base de la Pirmide

Michael Chu, Harvard Business School

Copyright President & Fellows of Harvard College.

Un ejemplo del sector Salud en Amrica Latina: Mxico

Accesso a atencin mdica Accesso a medicina

Todos los ciudadanos, irrespectivo de la capacidad de pago

El sistema de salud pblica de Mxico

Sin coneccin entre ellas

Sistema de Salud Pblica de Mxico 1943-2003

Mx$ (Mil MM)

Mx$ per Cpita

Fuente: Secretaria de Salud, Boletin de Informacion Estadistica 2002

Sistema de Salud Pblica de Mxico 1943-2003

Mx$ (Mil MM)

Mx$ per Cpita

Source: Secretaria de Salud, Boletin de Informacion Estadistica 2002

Sistema de Salud Pblica de Mxico 1943-2003

Mx$ (Mil MM)

Mx$ per Cpita

Source: Secretaria de Salud, Boletin de Informacion Estadistica 2002

Michael Chu, Harvard Business School

2003: Reforma del Sistema de Salud de Mxico

Prioridad: Resolver las inequidades del sistema de salud de Mxico

Seguro Popular (piloto 2001, implementacin 2004)

Oportunidades (1997): Pagos condicionales

Objetivos Seguro Popular

Cierre del 2006: 2010:

5.0 MM familias Todos las familias previamente no aseguradas

Mexico: El sector Salud en la Base de la Pirmide

Accesso a atencin mdica, irrespectivo de la capacidad de pago

Farmacia en las clnicas pblicas:

irrespectivo de la capacidad de pago

Fuera de inventario 82% de las

Gasto en Salud por Quintl de Ingreso

INGRESO FAMILIAR POR QUINTIL

I BAJO FAMILIAS CON GASTO CATASTROFICO (>30% INGRESO) 4.7%

Fuente: OECD Reviews of Health Systems-Mexico & Knaul y Nigenda (2003)

Empresario: Vctor Gonzlez Torres

Objetivo: La Base de la Pirmide

A/B & C+: C & D: E:

15 MM 15% de la poblacin 80 MM 78% de la poblacin 7 MM 7% de la poblacin

Nuevo modelo de negocio

Modelo de Negocio: Precios Bajos

Modelo de Negocio: Clnicas mdicas pegadas

El Marketing de Farmacias Similares

Dr.Simi y las Simichicas

La industria farmacetica de Mxico

Private Pharma: 42%

13% Public Health

Private Hospitals Private Hospitals

Generics: 18% in Units

Source: Knobloch Information Group, Mercado Farmacutico Privado Mexicano, 2005

Precios ms altos de Amrica Latina

Estructura de la industria: 300 laboratorios

La reaccin de la industria ante Farmacias Simi

Innovadoras: Intercambiables: Similares:

63.7% del mercado 0.3% del mercado 36.0% del mercado

Ventas de farmacuticos en Mxico 2004-2010

1050 950 850

Fuente: Knobloch Information Group, Mercado Farmacutico Privado Mexicano, 2005

Regulando el mercardo retail de farmacuticos

2002 Enmienda a la Ley Nacional de Salud