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UNIVERSIDAD FRANCISCO GAVIDIA

COMERCIO INTERCENTROAMERICANO TEMA: INTEGRACIN Y DOLARIZACIN, ENFOCADA AL CASO DE EL SALVADOR

CATEDRTICO: LIC. RICARDO HERRERA BELLOSO

INTEGRANTES DEL GRUPO: KENIA LISSETH GONZALEZ RIVERA MAINOR BECERY JOACHIN CHVEZ RICARDO JOSE RAMIREZ JIMENEZ MARLA ELIZABETH HERNANDEZ AMAYA GR100908 JC100608 J100406 HA100707

SAN SALVADOR, 22 DE MARZO DE 2012

Objetivo General Comprender el impacto que causa el cambio de moneda nacional a una extranjera.

Objetivos Especficos. Impacto de la dolarizacin en El Salvador. Polticas Econmicas y Cambiarias, sus puntos deficitarios y positivos. Fortalecimiento de las polticas comerciales con la dolarizacin fueron positivas o negativas.

DOLARIZACION EN EL SALVADOR La decisin de dolarizar se hizo en funcin de ciertos objetivos que se perseguan y bajo ciertos supuestos derivados de la visin ideolgica o poltica de los ejecutores de la medida. Pasar de un rgimen cambiario como el que se tena a uno que bajo cualquier ngulo solamente se puede considerar extremo y radical como ha sido la dolarizacin, no se hace por coincidencia, capricho o por antojo. En primer lugar, entre los supuestos innatos de dolarizar se debe resaltar la firme creencia en las bondades del mercado y los vicios que acarrea un gobierno cuando toma una posicin activista en cuanto a su poltica econmica. La visin poltica que sostiene esta actitud excntrica se le ha denominado convenientemente neoliberal. Dentro de dicha visin, las soluciones de mercado siempre son las ptimas.9 Se descartan las externalidades que se puedan desarrollar como insignificantes y que, con el pasar del tiempo, el mismo mercado las solucionar. Este enfoque predominaba en la academia y los centros de poder poltico antes de la depresin de 1930. Con el desencanto del paradigma keynesiano-neoclsico que se dio en la dcada de 1970 por no poder explicar lo que en ese momento se denomin la estanflacin,10 surgieron nuevas teoras econmicas que algunos creyeron explicaban tal fenmeno. Estas nuevas teoras emanaban de centros acadmicos de corte conservador como la Universidad de Chicago.11 Las teoras propagadas por estos grupos tenan algo en comn: atribuan las causas de la estanflacin a la poltica econmica keynesiana que utilizaban los gobiernos de Estados Unidos y de algunos pases europeos. Estas polticas econmicasfueron consideradas dainas y perversas para lograr los grandes objetivos de crecimiento sostenible sin inflacin. Parte esencial de la nueva visin era el supuesto que toda accin realizada por un gobierno (exceptuando las acciones militares) era ineficiente y conllevaban un alto costo relativo que bajo los dictados del mercado se podra realizar sin obstculos y a menores costos. Asimismo, se supona que las acciones de un gobierno se prestaban a que algunos allegados se beneficiaran de ellas por medio de canales asimtricos de informacin. Con estas ideas en mente, se supuso que los agentes econmicos tenan capacidad racional o visionaria suficiente para neutralizar cualquier medida que tomara el gobierno. Se lleg a creer sin lugar a dudas que en la medida en que un gobierno

hiciera un uso ms intensivo de los instrumentos de Poltica, mayores seran las ineficiencias globales de una economa. Otro supuesto que sostena la visin de dolarizar, era la creencia que bajo los dictados del mercado solo poda existir una perspectiva optimista con relacin al comportamiento econmico. Se crea que el mismo mercado libre propiciara un crecimiento sostenible y prspero pero con leves ajustes denominados desaceleraciones. As las cosas, la dolarizacin impulsara un inusitado auge, libre de injerencias malignas del gobierno. Por ejemplo, la poltica monetaria se eliminaba con la dolarizacin y por ende se disminua el radio de accin ineficiente del gobierno. El esperado apogeo econmico proporcionara los ingresos suficientes al gobierno para llevar a cabo sus funciones bsicas de establecer las reglas del juego del mercado, aplicar las leyes debidamente y apoyar los esfuerzos de seguridad nacional. Con la dolarizacin, conjuntamente con una cuenta de capital de la balanza de pagos casi totalmente abierta, se esperaba un aumento en la inversin extranjera y en las exportaciones. Por su parte, el nuevo rgimen cambiario permitira a los bancos privados absorber las multimillonarias remesas bajo costos irrisorios.13 Al enfrentar menores costos, se esperaba tambin que los bancos trasladaran los beneficios a los usuarios de crditos, por la supuesta eliminacin del riesgo cambiario, por las tasas de inters reducidas y las menores expectativas inflacionarias. Subrayamos que el nuevo rgimen cambiario fue introducido teniendo en mente ciertos objetivos y supuestos especficos sobre el quehacer econmico. Es en funcin de estos que la decisin de dolarizar puede y debe ser evaluada. En este contexto, la decisin fue exclusivamente poltica, siendo innecesario considerar los aspectos tcnicos. Los ltimos solamente se hacen necesarios una vez tomada la decisin poltica. As, la decisin de dolarizar nos demuestra cmo una ideologa especfica puede disfrazarse en atuendos tcnicos sobre los cuales la ciudadana tiene dificultad para juzgar. El insustancial debate que se desarroll en vsperas de la dolarizacin se limit en formairrelevante a indagar sobre las preferencias de los consumidores en utilizar una moneda sobre otra. Nunca se debati el hecho que el banco central quedaba emasculado, que el pas no tendra reservas internacionales propias, o que el Estado quedaba indefenso y desarmado en cuanto a sus acciones en el campo de la poltica econmica.14 Por lo contrario, se crey por parte de sus ejecutores que todo esto era un

beneficio adicional de la dolarizacin. Por ello, era practicable para estos servidores pblicos concluir que los beneficios de la dolarizacin eran superiores a sus costos. Se podra argir que los resultados de un hipottico estudio costo-beneficio sobre la dolarizacin o desdolarizacin responde ms a las ponderaciones o predilecciones que se hacen con relacin a la percepcin que se tenga del funcionamiento del mercado, del Estado y de su interaccin. A priori no se puede comprobar concretamente que exista un rgimen cambiario superior a todos los dems. Esto es casi un axioma en el campo de la teora pura del comercio internacional. S se puede argumentar que uno sea superior a otro, pero la presunta superioridad de uno u otro es valedera solamente en funcin de las caractersticas particulares de una economa y de las proclividades ideolgicas del analista. Se puede sostener entonces que la decisin de dolarizar no fue anmala en funcin de la ideologa de los que la tomaron. En el caso de El Salvador, as se dolariz y prevaleci la visin decimonnica que el mercado es justo, eficiente y omnipotente mientras que el Estado es todo lo contrario. En cuanto a las caractersticas de la economa salvadorea, el debate podra ser amplio, profundo y posiblemente interminable. Pero, pareciera que desde la introduccin de la dolarizacin la economa salvadorea ha estado sujeta a los vaivenes de la popular y lega Ley de Murphy. El pas ha sido sacudido por terremotos, tormentas, crisis internacionales y otras calamidades naturales. La variabilidad de los precios internacionales, inclusive el petrleo, ha aumentado a nivel internacional. La seguridad ciudadana y de la propiedad es prcticamente ilusoria. La polarizacin poltica ha alcanzado niveles altos, slo superados por los que existieron durante el conflicto blico. La migracin rural en busca de trabajo a la ciudad o a otros pases se ha mantenido persistentemente. La estructura impositiva se ha hecho ms regresiva y con mayor carga para los ciudadanos de menores ingresos como lo mandaba el famoso Consenso de Washington y el pas no ha podido alcanzar una carga tributaria capaz para que mnimamente funcione el Estado, dependiendo peligrosamente en un aumento continuo en el endeudamiento y en conjuros financieros como son los tales fideicomisos A la luz de lo que ha sucedido desde la dolarizacin, se podra concluir que el futuro y la realidad no siempre son como uno quisiera. Esto no solo ocurre en El Salvador, tambin ocurre a nivel internacional. Desde hace dos aos la economa internacional ha padecido de una crisis impensable aos atrs. Los quebrantados sistemas financieros de las potencias mundiales a penas funcionan y ello por la injerencia y las inyecciones

financieras descomunales de los gobiernos que otrora eran considerados ineficientes. Los Estados Unidos y otras potencias han reducido las tasas de inters a fraccin del 1% para lograr financiar los programas gubernamentales de salvataje en sus economas. Los gobiernos de Estados Unidos, Inglaterra, Islandia, Irlanda y otros han inyectado capital a empresas y bancos privados, lo que era hereja en la era de la primavera de la esperanza. Recordemos, que por la dolarizacin, esta opcin no existe para El Salvador. La crisis internacional ha tenido un impacto fuerte e inesperado en la economasalvadorea: las exportaciones, los saldos crediticios bancarios, las remesas y los ingresos pblicos han disminuido a niveles imprevistos, impactando adversamente las tasas de circulante a nivel nacional y redundando en lo que en la actualidad se percibe como una deflacin en la economa. En el pas se est viviendo una situacin inimaginable y descartada de antemano por los padrinos de la dolarizacin.18 Esta carga, sin duda muy pesada, le ha cado a un nuevo gobierno de matiz diferente a los anteriores y todava en sus primeros pasos de una curva de aprendizaje muy escarpada. Con todo, este nuevo gobierno tom la decisin poltica de mantener el diseo de poltica econmica que utilizaron los dos gobiernos anteriores. Opt entonces por mantener el dlar. Se mencion anteriormente que un gobierno selecciona su rgimen cambiario en funcin de sus grandes objetivos polticos. Se podra argir que, por lo menos en este campo, no existe diferencia entre los gobiernos anteriores y el actual. Muy a pesar que el nuevo gobierno dice que sus objetivos son la proteccin de los ms vulnerables, la decisin de mantener el diseo de poltica econmica de los gobiernos neoliberales, seala otro derrotero. Uno de los objetivos de la dolarizacin era eliminar el riesgo cambiario al introducir una moneda fornea. Si bien es cierto que por razones legales no se ha dado variabilidad en el tipo de cambio nominal, s se ha dado variabilidad en los tipos de cambio real y efectivo al no coincidir, amn de otros factores, la inflacin nacional con la estadounidense. La ficcin de eliminar el riesgo cambiario por medio de la dolarizacin ha quedado desenmascarada por los sucesos econmicos de la ltima dcada. Aunque el ajuste del sistema econmico no se ha dado por la modificacin cambiaria nominal, los ajustes se han realizado en otros planos como son el empleo, el salario y tasas de inters real, y la produccin. En una economa de mercado como la salvadorea, es absurdo pensar que se puede eliminar el riesgo cambiario. El necesario papel del riesgo cambiario en una economa dolarizada toma otras formas, otras salidas, otros ajustes.

Adems, una economa de mercado sin riesgos cambiarios es solo una quimera en la imaginacin de los que propusieron la dolarizacin. Otro gran objetivo de la dolarizacin era reducir las tasas de inters. Esta conclusin la ofrece la teora econmica pura y s es cierto que las tasas nominales se redujeron desde que se tom la medida cambiaria. No obstante, los ajustes econmicos y financieros que conllevaron la dolarizacin, causaron un relativo estancamiento en la economa. Aun cuando las tasas de inters fueron ms bajas, no exista la demanda efectiva de parte de los usuarios de crditos. Pasaron dos aos para que la demanda de crdito privado alcanzara los niveles anteriores a la dolarizacin. Este fenmeno puede explicarse ms sencillamente si suponemos que por decreto se baja el precio del maz pero los que demandan ese bien estn sin ingresos por lo que aun a un nuevo y bajo precio, no lo pueden comprar. La visin ideolgica de los propulsores de la dolarizacin tambin inclua introducir reformas estructurales que constituan bsicamente en cercenar al mbito de accin del Estado. Ello se llev a cabo por medio de medidas que se llamaron privatizaciones. Se privatiz la telefona, la distribucin de energa, la seguridad pblica y otros rubros. Con la dolarizacin se podra decir que se privatiz la emisin de moneda. El dinero, un bien pblico en toda economa moderna, no es emitido ni determinado por el Estado. Ms bien, el dinero es emitido por un banco central extranjero (Fed. de USA) pero su acervo nacional es mayoritariamente determinado por la banca privada, tambin mayoritariamente extranjera. El Estado salvadoreo no juega papel alguno en la determinacin de los niveles, acervos, y tasas de movimiento del circulante monetario en la economa nacional. El Estado es un simple observador, postrado e incapaz en lo que respecta a los asuntos monetarios nacionales. Ante la crisis econmica que se vive en el presente, el Estado sigue de espectador. Su oficio se circunscribe a buscar desesperadamente nuevos prstamos, en un nuevo papel de mendigo internacional, y a reubicar renglones en el presupuesto pblico. Lo que era hace unos meses una situacin alarmante (y negada por el gobierno de turno) se ha convertido en una emergencia con necesidad de cuidados intensivos. El Estado solamente puede enfrentarla con curitas y promesas, y no hay disponibilidad de liquidez monetaria para lubricar las necesidades econmicas y financieras de la ciudadana. Algo anlogo seria la escasez de sangre en una sala de emergencia de un hospital.

No debe sorprender que la profundidad de la crisis est afectando el tejido social. Al respecto, El Salvador vive una aguda crisis de criminalidad. Se adjudica una de las tasas de homicidios ms altas del mundo. La OSAC advirti en abril de 2009 que El Salvador es una de las diez naciones ms violentas del mundo. Al mismo tiempo, la OSAC menciona tambin que las estadsticas policiales nunca coinciden con las estadsticas de la Fiscala General, dando a conocer la sospecha que las autoridades encubren la profundidad del problema. A raz de ello, El Salvador se ha convertido en un pas donde sale caro realizar negocios. Las compaas de seguridad privadas tienen ms personal que la misma polica nacional. En el 2006 existan 187 compaas de seguridad con ms de 21,000 empleados/vigilantes mientras que la polica nacional civil cuenta con un poco ms de 12,000 efectivos y 3 helicpteros, mostrando lo que ha hecho la privatizacin a ultranza. A su vez, la capacidad penitenciaria nacional es para 8.000 reos, pero al momento hay un hacinamiento de ms de 21.000. El Foro Econmico Mundial en su documento anual de Competitividad Global 2009 coloca a El Salvador en antepenltimo lugar de 133 pases en cuanto a los costos a la empresaprivada por la criminalidad y la violencia. En cuanto al crimen organizado, el Foro coloca a El Salvador en ltimo lugar. La crisis se complica an ms por las polarizaciones polticas que crean vacos en la funcionalidad del mismo Estado. Los ciudadanos designados para establecer la validez de las leyes y reglas del juego (Corte Suprema de Justicia) se nombran con retraso indebido por cansinas discordias. Lo mismo sucede, con demoras de hasta cinco meses, con respecto al nombramiento de los ciudadanos responsables de hacer cumplir las reglas (Fiscala). La crisis que vivimos es profunda y es de alcance nacional a todo nivel. La insolvencia del Estado es tal que ni proyectos vitales de infraestructura han sido terminados, y otros se oxidan a la luz del sol tropical. Un titular de un peridico local notificaba: Pas podra ser `chatarra` para inversionistas. La crisis se presenta ante un Estado eunuco y postrado y ante un mercado nacional que se caracteriza por sus ineficiencias monoplicas. La ilusin y fantasa de la ideologa que nos dio la dolarizacin descartaba tajantemente el mundo real que actualmente vivimos. El marco general donde se desenvuelve ahora la dolarizacin no debera de existir segn sus padrinos. Aun as, todava se contina deseando cambiar la realidad con cantos de sirena, y el diseo de poltica econmica vigente se percibe como un declogo grabado en piedra y con existencia eterna. Por desgracia, los resultados econmicos desfavorables y la casi nula capacidad del Estado

para enfrentar sus obligaciones bsicas, tales como la seguridad del ciudadano y la salud pblica, an no son suficientes para convencer a los ejecutores y servidores pblicos que el diseo de poltica vigente merece ser revisado y discutido a la luz de un gran debate nacional.

UN FALSO DILEMA Cuando se implant la dolarizacin, slo se hablo de sus supuestos beneficios. Ahora que sus fragilidades son irrebatibles, slo se habla de que desdolarizar es ms costoso que mantener el dlar. El presidente Funes sostuvo durante la campaa que A mediados de diciembre pasado estuve con economistas salvadoreos del Banco Mundial... Ellos me plantearon que no estuvieron de acuerdo con la dolarizacin... Pero ahora, 7 u 8 aos despus, ya no la podemos revertir, por lo tanto el diseo econmico tiene que partir de esa realidad. Cuando me subo al carro del FMLN me topo con ese tipo de realidades. Hemos llegado al convencimiento de que desdolarizar el pas va a tener un costo mayor. Eso implica un proceso de discusin donde mis ideas estn integradas. Adems de las promesas de los propagandistas de la dolarizacin, no obstante, nunca se hizo un estudio tcnico que llenara todos los requisitos rigurosos de la academia. Lo mismo sucede ahora; no existe estudio tcnico que avale los pronunciamientos del supuesto alto costo de desdolarizar.69 Es un hecho fehaciente que las opiniones que se escuchan al respecto son solo eso: opiniones sin sustentacin tcnica. Lo que s sepuede afirmar es que toda decisin econmica, como dolarizar o desdolarizar, tienen ganadores y perdedores. Se han preguntado las autoridades actuales quienes son los perdedores o ganadores? A qu inters social respondi la dolarizacin o a cual responde ahora la decisin de no desdolarizar? Desarrollar una investigacin adecuada no es cuestin fcil, se admite. Pero opinar en la ausencia de sustentacin tcnica puede ser aventurado, espinoso o sencillamente equivocado. Por ejemplo, qu ponderacin cuantitativa se le da a la capacidad de un Estado soberano a ejercer poltica monetaria y por ende Poltica Econmica? La respuesta depender de la visin poltica del encuestado. Un neoliberal salvadoreo le dara una ponderacin de cero, pero el presidente del banco central de Estados Unidos o de Francia, le podra dar hasta una ponderacin de cien. Por esta sencilla razn, un conocedor del tema podra hacer un estudio exaltando la dolarizacin o denigrndola,

dependiendo de su proclividad o en quien le paga por hacer el estudio. En este sentido, se hace hincapi que lo importante es la especificacin de los objetivos polticos y en funcin de ellos, introducir el diseo de poltica econmica congruente con los mismos. Los que introdujeron la dolarizacin eran consecuentes con sus objetivos polticos. Lo mismo no se puede decir del gobierno actual que dice tener objetivos polticos diferentes a los de Arena pero defiende el esquema de diseo econmico de la dolarizacin.

SITUACIN ACTUAL DE LA DOLARIZACIN A pesas de todos los supuestos de la dolarizacin, actualmente se mantiene un bajo crecimiento y alto endeudamiento, el pas tendra una crisis similar a la griega. Si el actual ritmo de crecimiento econmico del Producto Interno Bruto (PIB) no despega del promedio del 1%, y si el nivel de endeudamiento se mantiene en un 53%, El Salvador podra padecer de una crisis de deuda similar a la de Grecia, asegur ayer el presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Carlos Acevedo. El tiempo para que el pas llegue a ese punto sera en 2017, si es que no aumentan sustancialmente los ingresos tributarios y si no se reduce el gasto corriente, tal y como lo ha condicionado el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el acuerdo precautorio. Acevedo seal que si se estanca la economa salvadorea durante los prximos aos, la deuda aumentara en vez reducirse y entrara, en un determinado momento, en una trayectoria explosiva. Un escenario de cinco aos ms con tasas de crecimiento de (alrededor de un) 1%, nos aproxima hacia Grecia, subray el titular del BCR. La advertencia del funcionario coincide con la visita de la misin del FMI que revisa, junto al Gobierno, las metas establecidas en el acuerdo precautorio de $800 millones. Entre las metas a observar est la de dficit fiscal y, precisamente, ah el gobierno pedir una modificacin de lo pactado, ya que El Salvador no cumpli con la meta.

Acevedo cree que le ser difcil al Gobierno convencer al FMI de modificar las metas, ya que no cumpli con la responsabilidad adquirida. Tener un dficit fiscal mnimo es fundamental para que el endeudamiento de un pas no llegue a niveles altos, y no tenga que comprometer todos sus ingresos para pagar compromisos adquiridos. De ah que el secretario tcnico de la Presidencia, Alexander Segovia, reiterara, hoy, que el Gobierno prepara una reforma fiscal integral, que estar orientada a reducir el gasto pblico en algunos rubros. Los subsidios, como ya el mismo presidente del BCR haba informado, se sometern a un proceso de racionalizacin, pues an hay salvadoreos que los reciben, sin necesitarlos. Tambin recortarn el gasto en bienes y servicios. Por otra parte, Segovia destac el crecimiento que en el ltimo ao reportaron los ingresos tributarios, al punto que la carga tributaria cerr 2011 en 15.5% del PIB. 53% La deuda del pas respecto al PIB cerr en 2011 en un 53%.$11,910 millones. Lo adeudado por el pas a sus acreedores es de $11,910 millones. El pacto fiscal que el Gobierno quiere implementar para mejorar el sistema tributario del pas ya inici. Segn el presidente del Banco Central de Reserva, Carlos Acevedo, las dos reformas tributarias, ms el ajuste del gasto corriente para este ao, son parte del acuerdo que el Gobierno implementa como un pacto fiscal. Las reformas y la racionalizacin de los subsidios son parte del pacto. La idea sigue, de una formalizacin del pacto fiscal y seguir debatindolo en el Consejo Econmico Social, subray el funcionario.

Deuda por cada administracin

Alfredo Cristiani (1989-1994) $675.70 Millones

Segn el Ministerio de Hacienda, esa administracin inici con una deuda de $2,105.10 millones y finaliz en $2,780.80 millones; $675.70 millones ms.

Armando Caldern (1994-1999) $726.20 Millones La administracin Caldern Sol inicia con deudas por $2,780.80 millones y el periodo termin con $3,507 millones. Es decir, $726.20 millones ms.

Francisco Flores (1999-2004) $2,897.3 Millones Arranc con una deuda pblica de $3,507 millones, pero al cierre de su periodo se elev en $2,897.3 millones, hasta los $6,404.30 millones, indica Hacienda.

Antonio Saca (2004-mayo 2009) $3,457.2 Millones Saca llev la deuda hasta los $9,861.5 millones, al final de su periodo, es decir, $3,457.6 millones ms que el nivel al que finaliz la gestin de Francisco Flores.

Mauricio Funes (Jun. 2009-2011) $2,067.2 Millones Entre junio de 2009 y diciembre de 2011, la deuda creci $2,067.2 millones. Inici en $9,861.5 millones y hasta la fecha van $11,928.7 millones.

FITCH RATINGS PRESENT EN BANCO CENTRAL: "PERSPECTIVAS 2012 DE LA BANCA DE CENTROAMRICA" Las Perspectivas 2012 de la Banca de Centroamrica present Ren Medrano, Director Senior para el Grupo de Instituciones Financieras, de Fitch Ratings,

a los miembros de la Red de Investigadores del Banco Central de Reserva de El Salvador REDIBACEN. Durante su ponencia, Medrano afirm que Fitch Ratings anticipa un crecimiento moderado del crdito en 2012 para los sistemas bancarios de Centroamrica, liderado por los bancos de propiedad local. Asimismo, refiri que los sistemas bancarios que tienen las mayores probabilidades de mostrar un crecimiento ms alto son aquellos cuyos pases presentan las mejores perspectivas econmicas, como Panam, Costa Rica y Guatemala. La calificadora de riesgo considera que una recada de las mayores economas avanzadas, particularmente de Estados Unidos, debilitara las proyecciones de crecimiento del crdito y hara presin sobre las utilidades de los bancos de la regin. Sin embargo, an ante ese escenario pesimista, ni la estabilidad ni la solvencia de los sistemas bancarios estaran amenazadas, declar el expositor. Las perspectivas de las calificaciones de los bancos centroamericanos son predominantemente estables, aunque Fitch no descarta que haya algunos movimientos en las calificaciones. El expositor agreg que el entorno bancario de la regin se caracteriza por una recuperacin econmica desigual entre los pases de la regin y una elevada liquidez, la cual tendera a converger a los niveles pre-crisis, en la medida en que se utilice para satisfacer la demanda de crdito. Medrano explic que, en el caso de El Salvador, la cartera de crditos podra acelerar ligeramente su crecimiento en 2012, pero ste continuar mantenindose a niveles de un dgito y siendo menor al observado por el resto de sistemas bancarios de la regin. La an dbil demanda de crdito producto de las modestas perspectivas de crecimiento para la economa local y la continua contraccin del portafolio de prstamos de algunas entidades de propiedad extranjera de mayor tamao en la plaza seguirn limitando la expansin de los activos. A pesar del rezago en las colocaciones crediticias y del an retador entorno econmico, la rentabilidad del sistema bancario continuara mejorando en 2012. La reduccin en el gasto de provisiones por prstamos favorecera el crecimiento de las utilidades. En opinin de Fitch, los saldos de cartera vencida tendern a reducirse, debido al esfuerzo realizado por la banca para sanear sus carteras de prstamos. La capitalizacin de la banca salvadorea destaca respecto de sus pares regionales, fortalecida en recientes aos por la recuperada generacin de utilidades y por el estancamiento en el crecimiento del volumen de activos de los principales bancos del sistema, seal el ponente. Por su parte, los bancos de menor tamao y de propiedad estatal seguiran registrando expansiones importantes de cartera, crecimientos que tendran un impacto marginal en la cartera del sistema, debido al tamao relativamente pequeo de dichas instituciones.

Investigacin sobre Integracin Econmica y Desempleo en Centro Amrica presentan en Banco Central La Red de Investigadores del Banco Central de Reserva de El Salvador REDIBACEN, invit a sus miembros para conocer y discutir el trabajo de investigacin Integracin Econmica y Desempleo en Centroamrica, presentado por su autor, el doctor Luis Ren Cceres, consultor internacional, informaron voceros del Banco Central de Reserva de El Salvador.

El trabajo del doctor Cceres cuantifica la interdependencia de los mercados laborales nacionales en Centroamrica, es decir, en qu medida el crecimiento econmico de un pas o grupo de pases centroamericanos afecta el comportamiento de las tasas de desempleo en el resto de pases del rea. La evidencia presentada en este trabajo indica que las tasas de desempleo a nivel nacional responden a la actividad econmica a escala centroamericana y que dicho efecto es, en algunos casos, mayor que el provocado por las variables econmicas dentro del mismo pas. El doctor Cceres hizo un anlisis de la oferta de trabajo en Amrica Latina de los aos 2000 a 2008, tomando en consideracin los cambios de actividad econmica y en los salarios, as como el anlisis de las variables que determinan la participacin de hombres y mujeres en el mercado laboral, con el fin de disear polticas sociales y evaluar su eficacia. Asimismo, el estudio del doctor Cceres analiza la participacin de mujeres y nios en la oferta de trabajo, como respuesta a las crisis econmicas e identifica que los hombres tienen una tasa de participacin mayor en el mercado laboral, a pesar que las cabezas de familia son en su mayora mujeres. El fenmeno revela un incremento de la participacin en la oferta de trabajo de los cnyuges o hijos para compensar la prdida de ingresos ocasionada cuando el jefe del hogar (hombre) cae en desempleo.

En el estudio se analizan otros aspectos interesantes que determinan la participacin de gnero en el mercado laboral latinoamericano, tales como edad, nivel de educacin, fecundidad, etc. Es de considerar seriamente las conclusiones de este estudio, que destacan la flexibilidad de los mercados laborales debido a que los salarios caen cuando aumenta el desempleo, la incidencia de la participacin de nuevos miembros de la familia por el

desempleo del jefe del hogar ante la falta de un seguro de desempleo, la escasez de ahorros personales y la prevalencia de las restricciones de crdito en la mayora de pases en desarrollo. Entre las conclusiones a nivel de la regin centroamericana tambin se debe destacar que es importante tener un enfoque subregional para la estimulacin y reactivacin econmica, y muy especialmente, para el mercado laboral que es influido grandemente por la oferta laboral en el mercado de los pases vecinos, concluy la fuente.

REDIBACEN Present estudio sobre la dolarizacin y el crecimiento econmico en Latinoamrica Este da, en el Auditrium del Banco Central de Reserva (BCR), fue presentado el estudio Ecuador, El Salvador y Panam: Dolarizacin y Crecimiento, elaborado por el licenciado Mauricio Gonzlez Orellana, miembro de la Red de Investigadores del Banco Central (REDIBACEN) y del Centro de Investigaciones de Ciencias y Humanidades de la Universidad Dr. Jos Matas Delgado. El estudio responde a algunas preguntas como para qu sirve la dolarizacin?, cunto contribuye la dolarizacin al crecimiento?, y cunto ha contribuido la dolarizacin al crecimiento en Ecuador, El Salvador y Panam? Durante la presentacin, el expositor explic cules han sido las formas como se han desarrollado los procesos de dolarizacin en esos pases, tomando en cuenta los indicadores econmicos y factores determinantes en las economas de cada pas, como la existencia de petrleo en Ecuador y del Canal en Panam. El licenciado Gonzlez subray que la dolarizacin no suele ser un instrumento efectivo para el crecimiento acelerado y sostenido, ni un arreglo indispensable para el logro de la estabilidad macroeconmica, ya que muchos pases han alcanzado sta sin dolarizarse. Tambin resalt la depreciacin que ha sufrido el dlar en la ltima dcada y el progresivo proceso de desdolarizacin financiera que ha ocurrido en la mayora de pases de Amrica Latina en dicho perodo. La Red de Investigadores del Banco Central (REDIBACEN) est compuesta por ms de 450 profesionales que se renen para discutir diversas temticas de inters econmico a nivel nacional e internacional, informaron voceros del BCR. Entre las reas de accin de la Red est divulgar estudios elaborados por personal tcnico del Banco Central y por investigadores externos, pertenecientes a REDIBACEN, quienes presentan sus puntos de vista y anlisis personales en los estudios que realizan.

"Es necesario tener una moneda nacional circulando, llmese coln o como quiera" El resto de pases centroamericanos no dolarizados han enfrentado de mejor manera la crisis econmica al no estar dolarizados y tener un margen de maniobra mayor, no dependiente de Estados Unidos. La conveniencia de regresar al coln ha enfrentado a sectores polticos, empresariales y banqueros, pues unos sealan que eso es imposible, mientras que el FMLN lanzaba esta propuesta en pasadas campaas electorales.

Sin embargo y al margen de stas discusiones, recientemente la Universidad doctor Jos Matas Delgado, por medio del Centro de Investigaciones en Ciencias y Humanidades, CICH, present el libro Ecuador, El Salvador y Panam: dolarizacin y crecimiento. Un documento donde el doctor, Mauricio Gonzlez, establece la necesidad de que El Salvador cuente con una moneda nacional, ya que eso le permitira tener mejores posibilidades de crecimiento econmico, ya que el dlar frena al estado aplicar otras medidas para enfrentar esa crisis. Qu lo motiv a hacer esta investigacin? Como miembro del CICH hemos visto la necesidad de discutir el tema, desde una perspectiva de contribuir a una mejor informacin sobre las consecuencias de rgimen cambiario que tenemos y las posibilidades de una modificacin. A qu se refiere cuando habla de una modificacin? Estamos sugiriendo que se piense en un rgimen cambiario diferente, una moneda nacional. Se ha dicho que sera traumtico para el pas, pero en el estudio planteamos que haciendo los ajustes necesarios es posible. Sugiere que volvamos al coln Es decir, tener una moneda nacional, llmesele coln o como se le quiera llamar, pero que sea una moneda nacional que nos permita como pas superar una serie de limitaciones como las que ahora enfrenta. Las posibilidades de crecimiento descansan en el endeudamiento externo, en parte porque las polticas monetarias que tenemos son limitadas y carecemos de poltica cambiaria. Uno ha escuchado sobre las guerras de divisas, es decir, devaluaciones competitivas, pero El Salvador no puede por ley. Cuando habla de una moneda nacional, que no necesariamente sea el coln, entonces a qu se refiere?

No necesariamente, pero la Ley de Integracin Monetaria establece la circulacin de una moneda nacional. Lo que hace falta es llevar a la prctica esa parte de la ley, pero de cualquier manera un proceso legal tendra que llevarse a cabo y ms importante que eso es lograr el apoyo de los diferentes sectores, para que si una vez estamos convencidos de que es necesario hacer el cambio se haga sin mayores traumas como sealan algunos. Es la segunda vez que menciona la palabra traumas, debo entender a la oposicin de sectores privados y la banca para revertir la dolarizacin. Incluso el mismo presidente de la repblica ha descartado esa posibilidad. Yo creo que es importante eliminar cualquier matiz poltico de esta discusin. Obviamente las autoridades de tratar de no estar atizando ninguna situacin que pudiera generar inquietud en los agentes econmicos y eso se comprende y se entiende, pero eso no debe ser un obstculo para la discusin del tema y de presentarlo a los diferentes sectores para ver hasta donde se pude tener un apoyo. El dlar ha cumplido su misin en El Salvador? No no la ha cumplido en la medida en que ha agudizado los problemas de enfermedad holandesa y que ha conducido a una prdida de competitividad en las exportaciones, entre otras cosas. Estamos en crisis econmica y que hubiera pasado si no estuviramos dolarizados? Es muy probable que la crisis fuera diferente porque los otros pases de la regin centroamericana que no estn dolarizados (con excepcin de Panam) les est yendo mejor que a nosotros. El Salvador es uno de los pases con las menores perspectivas de crecimiento y es precisamente en gran parte debido al muy reducido margen de maniobra de poltica econmica que tiene el pas. Diferente es el caso en Honduras, Nicaragua, porque ellos tienen otras herramientas que no estn disponibles para El Salvador, precisamente por su rgimen cambiario. Usted dice que en la Ley de Integracin Monetaria se establece la circulacin de una moneda nacional, pero entonces se est violando esta normativa. Yo no dira que eso es una violacin. La poblacin puede utilizar los colones pues la ley establece que es un sistema de pago legal. Por qu no pueden circular los colones? Yo no dira que es un problema. El problema como lo veo es que las autoridades no puedan hacer poltica monetaria, por la dolarizacin misma, ese es el problema. La cuestin es que es necesario tener una moneda nacional circulando, llmese coln o como quiera. Eso significara que los colones o como se les llame son los que deberan estar circulando en la economa salvadorea.

Queda en manos de los diputados Si claro la modificacin del rgimen cambiario es una atribucin que le corresponde a la Asamblea Legislativa y al presidente sancionar lo establecido por los diputados.

INTEGRACION ENFOCADO AL CASO DE EL SALVADOR Por tradicin El Salvador ha sido un firme impulsor del proceso de integracin centroamericana por considerarlo un medio para lograr el desarrollo econmico y social de la regin gracias al liderazgo que se ha mantenido en el proceso de integracin, El Salvador es prcticamente el centro de la integracin al ostentar la sede de la Secretara del Sistema de la Integracin Centroamericana (SICA). A 50 aos de integracin En el caso de los 50 aos de Integracin Econmica Centroamericana el ministro salvadoreo coment que la integracin que se firm el 13 de diciembre de 1960 fue un hecho histrico, cada pas se ha ido volviendo ms interdependientes, a pesar de los desacuerdos que no faltan, hay que repensar en la integracin, pero es importante que ya se tienen las bases firmen para seguir trabajando en este proyecto tan importante. Para la secretaria general de la Secretaria de Integracin Econmica Centroamericana, SIECA, Yolanda Mayora de Gavidia como regin hay que celebrar los 50 aos en grande, a pesar de los vaivenes polticos, Centroamrica es una regin integrada se ha logrado la armonizacin arancelaria e incremento de comercio entre otros logros. En el salvador los resultados son importantes lo que se logr unidos no lo hubiramos logrado cada pas por su lado como es el Acuerdo de Asociacin de la Unin Europea, en conjunto somos ms atractivos, hemos crecido de un comercio de 30 millones a inicio de los aos 60 a ms de 5 mil millones en la actualidad. Lo que ayudara a El Salvador a aumentar su nivel de posicionamiento en la integracin seria un programa de apoyo al BCIE para el desarrollo de pequeas y medianas empresas y la aplicacin de medidas de reduccin de la pobreza (120 millones de euros), adems de cuantiosas ayudas para la consolidacin de los derechos humanos y la democracia, la preservacin del medio ambiente y la seguridad alimentaria, todas ellas

financiadas a travs de partidas presupuestarias especficas tras el impasse posterior a 1995 en el proceso y mientras la regin se enfrentaba a la magnitud de los daos producidos despus por el huracn Mitch y los terremotos del Salvador, se fueron produciendo una serie de acontecimientos que han generado un amplio y rico debate en nuestros pases centroamericanos. Las reuniones de los Grupos Consultivos celebradas en Estocolmo en 1999 y en Madrid en el ao 2001. Estas dos reuniones pusieron en evidencia la importancia y valor de sumar los esfuerzos de los gobiernos de Centroamrica, de sus sociedades civiles y de la cooperacin internacional.

Del Grupo Consultivo de Madrid 2001 surgi una estrategia de transformacin y modernizacin del rea y un catlogo de proyectos, elaborados por todos los agentes de la regin, que demostr tambin el valor aadido que aporta la visin regional a la solucin de nuestros problemas.Las decisiones presidenciales de reforma solo han sido parcialmente abordadas.Solamente respecto a la unificacin de las Secretaras en San Salvador se hanproducido algunos avances.

La Secretara ejecutiva de la Comisin Centroamericana de Ambiente y Desarrollo, la OPESCA, la Secretara de la Integracin Turstica y la Secretara de la Integracin Social se han desplazado a El Salvador. El ministro de Economa, Hctor Dada Hirezi calific de sustancial el trabajo realizado por El Salvador en materia comercial e integracin econmica centroamericana durante estos 6 meses que el pas presidi la Presidencia Pro Tmpore del Subsistema de Integracin Econmica Centroamericana y se cerr con broche de oro, se lograron metas concretas en temas de integracin en un 90 a 95 %.

Anteriormente se ha destacado el papel estratgico de la inversin privada como el motor del crecimiento futuro de la regin, y como medio para concretar muchos de los beneficios potenciales del regionalismo abierto, tanto desde la perspectiva de la unin aduanera como de los TLCs con diversos pases y en particular con los Estados Unidos.

En El Salvador, es importante hacer notar el esfuerzo realizado en este pas para la sostenida reduccin de la pobreza, a lo cual contribuyen de manera significativa las remesas

Algo que es bueno recalcar y es que uno de los beneficios de la Integracin aun no se termina de concretizar junto con la integracin es que lamentablemente, el turismo se ve como una industria que favorece nicamente a los grandes conglomerados hoteleros y a las grandes empresas, sin tomar en cuenta que podra convertirse en la verdadera fuente de un ingreso propio e independiente de las remesas enviadas con tanto sacrificio por nuestros compatriotas en el forzado auto-exilio que se han impuesto para poder ganar algo de dinero que enviar a sus familias.

Nosotros no poseemos sector industrial poderoso y en la parte agrcola no tenemos cultivos ni la tierra suficiente ms que la que apenas alcanza para suplir nuestras necesidades bsicas de alimentacin y muchas veces no es suficiente, teniendo que recurrir a la importacin de granos bsicos para alimentar nuestra creciente poblacin, por eso debemos apostarle al turismo como fuente de ingreso de divisas pero en forma institucional, planificada y "con sentido humano".

El gobierno debera impulsar y promover la creacin de una industria turstica nacional, capaz de hacer que la divisa llegue al pas por medios propios no exclusivamente por remesas como sucede ahora. Dos puntos: 1. Crear las condiciones de seguridad econmica en la poblacin que haga descender los altos ndices de criminalidad del pas para considerar a El Salvador como un destino seguro y atractivo para el turismo. 2. Promover la creacin de mini empresas dedicadas al sector turstico entre la poblacin media, para poder hacer nuestras propias fuentes de trabajo y de recepcin de divisa extranjera.

Pero hay que rescatar que para hacer transitar las relaciones entre Centroamrica hacia un acuerdo de asociacin ser, sin lugar a dudas, un escenario ptimo que contribuir a potenciar y asegurar los beneficios de una integracin centroamericana que vive un proceso de consolidacin Por otro lado, una unin aduanera o el tener acceso a nuevos mercados no son por s solos suficientes si no se ponen en marcha polticas internas.

Para resumir y a modo de ejemplo, se necesitan medidas que ayuden a las empresas locales, sobre todo a las PYMES, principales creadoras de empleo, a estar en posicin de beneficiarse de dichas ventajas y as consolidar la integracin de El Salvador obteniendo ms beneficios que desventajas.

CONCLUSIN El dlar estadounidense como bien sabemos fue implementado como moneda de circulacin en nuestro pas a partir del 1 de enero de 2001 por medio de la Ley de Integracin Monetaria, promovida por el gobierno del Presidente Francisco Flores y aprobado por la Asamblea Legislativa en noviembre del 2000. Esta ley que implicaba el proceso de dolarizacin de todas las transacciones econmicas y financieras en un plazo de seis mese, pero es donde aqu comienza una diversidad de problemas que comienzan a surgir, como es el problema de no tener una poltica de cambio. Es decir que siempre dependeremos de una poltica econmica que no es de nuestro pas si no que es tomada en bases a otro inters y no a los de la nacin que fue dolarizada. Algunas de las consecuencias de la dolarizacin son el aumento en el costo de la vida puesto no podes crear un tipo de cambio que nos beneficie para poder hacer que la moneda que entre al pas al momento de pasar por el proceso de cambio monetario diera una ventaja al pas que la recibe puesto as genera ms ingreso por el tipo de cambio de moneda. Otro de las consecuencias es el aumento en los precios de los productos y servicios causa de la falta de poltica cambiara. Adems tambin podemos mencionar lo que es la prdida del papel de Banco Central como emisor de ltima instancia y la prdida de la capacidad adquisitiva de los salarios, entre otros. Pero no solo ha sufrido desventajas si no que tambin se han tenido ventajas como la supresin de las casas de cambio y otras figuras irregulares (especulativas) como el mercado negro. Del total de remesas una parte importante quedaba en mano de ese mercado. Otra ventaja fue la baja en tasas de inters pasivo, sobre todo a largo plazo como viviendas. Aunque la dolarizacin es una herramienta para atraer inversin extranjera, luego que del 2000 en adelante se vendieran todos los bancos locales a firmas extranjeras, no hay ms pruebas que la inversin creciera. Al cumplirse 10 aos de la dolarizacin, se plantea la baja productividad del pas, imponindose las importaciones basadas en dlares de remesas, ante un sector exportador diezmado por la crisis global. En 2009 el nuevo gobierno de Mauricio Funes dej claro que la vuelta a la moneda Coln no estaba contemplada. Sera como abrir la Caja de Pandora, algo que no estaba dispuesto a hacer. Como se puede concluir es que este proceso de dolarizacin en nuestro pas se hizo como respuesta al Consenso de Washington y en su totalidad no se puedo hacer bien a dejado muchos espacios que los gobiernos prefieren no descubrir para no crear un problema mucho ms grande del que ya tienen en sus manos. Se puede decir que la dolarizacin en nuestro pas no era para crear un beneficio al pueblo si no que fue para dar un beneficio a una poblacin mnima es decir grandes empresas y transnacionales que ya no tienen que cambiar de una moneda a otra para poder sacar su dinero fuera del pas ni para entrar nuevo capital a estas empresas.

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