LA IMBERCION EN ACTIVOS Y RENDIMIENTOS REQUERIDO

Necesidades de financiacin

Al repasar su lista de objetivos, no caiga en la tentacin de conseguirlos por la va rpida mediante prstamos o crditos. El endeudamiento es el enemigo nmero uno de la consecucin de objetivos financieros y de la seguridad econmica. Como excepcin, la financiacin ajena s puede ser recomendable, en caso de necesidad, para los siguientes conceptos, que pueden considerarse inversiones:

Adquirir una vivienda, mediante un prstamo hipotecario con deducciones fiscales. Adquirir otros inmuebles como inversin, tambin mediante prstamo hipotecario, pero sin derecho a deduccin. Hay que hacer bien las cuentas, consultar el presupuesto y conocer el mercado inmobiliario de la zona. Realizar reformas en la vivienda que la revaloricen. Las reformas que ms incrementan su valor son mejoras en los cuartos de bao y cocina. Muchas parejas jvenes se endeudan ms de la cuenta con la ilusin de arreglar su primera casa. No todas las reformas, sin embargo, redundan en una revalorizacin, y a no ser que piensan quedarse toda la vida en la misma casa puede no merecer la pena. El precio de mercado tiene mucho que ver con su ubicacin (ciudad, barrio y calle). Ser muy difcil vender la casa en el futuro a un precio superior en un 15-20% que el de las viviendas del entorno con tamaos parecidos, por mucho dinero que gasten en reformas. Empezar un negocio, comprar maquinaria y otros inmovilizados para expandir un negocio o invertir en el negocio de otros. Esto normalmente se hace mediante prstamos personales y lneas de crdito. Existen prstamos especficos con condiciones especiales para este tipo de inversin, como los del Plan Avanza 2, y lneas de apoyo a la empresa del Instituto de Crdito Oficial (ICO). La educacin, tanto la suya, la de su pareja y la de sus hijos. Puede que se trate de la mejor inversin que existe. Las entidades de crdito ofrecen prstamos especficos para financiar los estudios. Suelen tener un tipo de inters sensiblemente inferior a otros prstamos de consumo. En cuanto al coche, no es que sea una inversin, ya que pierde valor en cuanto se compra, pero s es una necesidad que normalmente requiere financiacin ajena. Dedicamos una seccin entera a la adquisicin de vehculos.

Todo lo dems (muebles, electrodomsticos, viajes) se consideran bienes y servicios de consumo y se normalmente se financian con prstamos personales o crditos de consumo, aunque para ciertas adquisiciones algunos comercios ofrecen aplazamientos de pagos sin intereses.

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Para poder determinar si es conveniente invertir o no, es necesario conocer s el rendimiento esperado va de acuerdo con lo esperado por los inversionistas, por lo tanto hay que considerar el marco administrativo, el cual contempla:

La generacin de propuestas de inversin. Clculos de flujos de efectivo para las propuestas. Evaluacin de flujos de efectivo. Seleccin de los proyectos con base en un criterio de aceptacin. Reevaluacin continua de los proyectos de inversin despus de su aceptacin.

El ultimo punto ser analizado con mayor profundidad posteriormente. Toda propuesta de inversin puede tener diferentes fuentes, lo cual esta en dependencia del tipo de giro de la empresa. Sin embargo, es posible enunciar 5 formas en que los proyectos pueden clasificarse:

Nuevos productos o expansin de los ya existentes. Reemplazo de equip o edificios. Investigacin y desarrollo. Exploracin. Otros.

En el ultimo concepto se contemplan diversos aspectos, como el gasto para cubrir la normatividad sanitaria o la adquisicin de un nuevo dispositivo anticontaminante. Para el caso de producto nuevo, la idea sale del rea de mercadotecnia. En el caso de un reemplazo es muy probable que la propuesta se genere en el rea de produccin. Para cada caso es vital que existan procedimientos administrativos eficientes que permitan filtrar las propuestas en los niveles jerrquicos y facilitar las solicitudes de inversin.

PROYECCIONES DE FLUJO DE EFECTIVO.

La presupuestacin de capital se fundamenta bsicamente en los flujos de efectivo y su cuantificacin. La empresa invierte ahora con el propsito de que en un futuro reciba rendimientos superiores a lo desembolsado. Una hoja de clculo es un instrumento de gran

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valor para poder producir una nueva serie o corriente de flujos de efectivo y cambiar supuestos. Dentro de los flujos de efectivo estn considerados los costos de mano de obra, de mantenimiento, de materiales y otros gastos diversos relacionados con el producto. Aunado a lo anterior es necesario el pago de mas impuestos, debido al incremento de utilidades. A continuacin se muestra una inversin de $150 000 y que tendr una vida efectiva de 6 aos. INGRESOS DE VENTAS INCREMNTALES. AO 1 $60,000 AO 2 $120,000 AO 3 $160,000 AO 4 $180,000 AO 5 $110,000 AO 6 $50,000

SALIDAS DE EFECTIVO INCREMNTALES. AO 1 $40,000 AO 2 $70,000 AO 3 $100,000 AO 4 $100,000 AO 5 $70,000 AO 6 $40,000

FLUJOS DE EFECTIVO NETOS ESPERADOS(en miles). COSTO AO AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 AO 6

INICIAL 1 INGRESOS DE EFECTIVO SALIDAS DE EFECTIVO FLUJOS NETOS DE -$150 EFECTIVO $20 $150 $40 $60

$120

$160

$180

$110

$ 50

$ 70

$100

$100

$ 70

$ 40

$ 50

$ 60

$ 80

$ 40

$ 10

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dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la produccin antes de percibir ingresos. En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene: Materia Prima, Materiales directos e indirectos, Mano de Obra directa e indirecta, Gastos de Administracin y comercializacin que requieran salidas de dinero en efectivo. La Inversin en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversin fija y diferida, porque estas ultimas pueden recuperarse a travs de la depreciacin y amortizacin diferida; por el contrario, el Capital de Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la finalizacin del Proyecto. La Inversin en activos fijos y diferidos se financian con crditos a mediano y/o largo plazo y no as con crditos a corto plazo, ello significara que el Proyecto transite por serias dificultades financieras ante la cuanta de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se financia con crditos a corto plazo, tanto en efectivo como a travs de crditos de los proveedores. La definicin contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignacin de recursos Financieros para activo corriente del Proyecto. Este concepto es valido para Empresas que generan recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las fuentes de procedencia que por lo general son de larga duracin. El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursos Financieros que la Empresa destina en forma permanente para la mantencin de existencias y de una cartera de valores para el normal funcionamiento de las operaciones de la Empresa. Esta concepcin, conlleva a entender que el Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir ser financiado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o externa.