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I. El Modelo de Mundell-Fleming
A. Es una versin de la IS-LM por una economa abierta, hay comercio exterior (foreign trade) B. Las supuestos
1. P es constante en nuestro pas 2. P*, el nivel de precios mundial, es constante 3. la economa de nuestro pas es pequeo

a) la tasa de inters es dada, es la tasa de inters (real o nominal) que vacia el mercado mundial de credito, r = r* donde r* es la tasa mundial. b) Las personas de nuestro pas pueden prestar o tomar los prestamos a la tasa mundial de inters hay movilidad perfecta de capital. c) La cantidad de prestamos de nuestro pas no afecta r*. d) La suposicin implica que una situacin de r r* desaparece inmediatemente.
4. tenemos un tipo de cambio flexible

C. El modelo
1. La curva IS

a) C(Y-T) C > 0 el consumo depende de el ingreso disponible b) I(r*) I < 0 la inversin planificada es una funcin de la tasa de inters mundial c) G los gastos gobiernos

d) NX(e) NX < 0 las exportaciones netas (X-M) son una funcin del tipo de cambio nominal.
(1) e es la cantidad del dinero extranjero por unidad del dinero nacional (domestic). Por ejemplo .11 dollars por peso.

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(a) e el peso se aprecia (el dlar se deprecia). Podemos comprar ms dolares por peso. (b) e el peso se deprecia (el dlar se aprecia). Podemos comprar menos dolares por peso.

(2) =

eP es el tipo de cambio real. Usualmente P*

pensamos que el tipo de cambio real afectan las exportaciones netas. Pero los niveles de precios son fijos entonces el tipo de cambio real es proporcional al tipo de cambio nominal. Cuando hay un cambio de 12% de , por ejemplo, hay un cambio de 12% de e tambin. As, podemos usar e como la variable que afecta NX. (3) NX(e) = X(e) M(e)
(a) X(e) < 0. Si el peso se aprecia los precios de las exportaciones, en terminos de dolares, es ms. As los extranjeros compran menos de nuestros bienes y servicios. (b) M(e) > 0. Si el peso se aprecia los precios de las importaciones, en terminos de pesos, es menos. As las personas de nuestro pas compran ms de los bienes y servicios extranjeros. (c) Entonces NX(e) < 0.e X, M o NX Y (d) Un ejemplo-permite que e es .1 dolares por peso y el peso se aprecia a .2 dolares por peso.

(i) Un bien exportado con un precio de 10 pesos tena un precio de un dlar antes y dos dlares despus. Los extranjeros compran menos (ii) Un bien importado con un precio de un dlar tena un precio de 10 pesos antes y 5 pesos despus. Los mexicanos compran ms del bien extranjero. (iii)el efecto total es que las exportaciones netas disminuyen.
(e) Si el peso se deprecia, e, los precios de nuestras exportaciones son menos X y los precios de las importaciones son ms M. As NX Y

(4) Las grficas

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e e

e1 e2 NX NX1 NX2 NX Y1 Y2 IS Y

(a) Observen que una depreciacin del tipo de cambio de e1 a e2 tiene un efecto positivo por las exportaciones netas. (b) Las exportaciones aumentan, los bienes de nuestro pas son ms baratos. (c) Las importaciones disminuyen, los bienes de otro(s) pas(es) son ms caros. Entonces, la produccin agregada aumenta.

e) Un modelo lneal-el mismo como antes excepto incluimos las exportaciones netas y la inversin planificada es una funcin de la tasa de inters mundial, que es dada.
(1) C = C + c(Y T) 0 < c < 1 (2) I p = I dr * (la inversin planificada en nuestro pas) d > 0. Aqu tenemos la inversin como una funcin de la tasa de inters (3) G = G (4) T = T (5) NX = NX ge
(a) Un equilibrio pasa cuando Y = GA

g 1 c d A T r* e o 1 c 1 c 1 c 1 c (1 c) Y . Ahora A es la 1 c d e = A T r* g g g g Y=

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sumacin de los terminos que no dependen de Y ni e, especificamente A = C + I + G + NX (b) la pendiente de la IS

de (1 c ) = <0 dY g

2. La curva LM
M M a) la oferta de dinero = P P
o

M b) la demanda de dinero = hY fr donde h, f > P

0 son coeficientes del modelo. Cambiamos la coeficiente de Y a h (de e del modelo de una economa cerrada) porque usamos e por el tipo de cambio. En la grfica del mercado de dinero, la demanda toca el eje horizontal a hY (donde r = 0) y el eje vertical a
hY (donde las balanzas reales son f dr 1 = <0 cero). La pendiente es f dM P

( )

s M M c) Equilibrium = = hY fr * , donde P P

sustituimos r* por r para obtener la LM cuando la tasa de inters es constante.

(1) Y =
M 1 fr * + or P h
M = r * P

(2) r = hY

1 f

(3) Observen que la LM no es una funcin del tipo de cambio. Entonces e no afecta la LM (4) Dada la tasa de inters, el nivel de los precios, los saldos nominales, y los parmetros del modelo (h y f) hay nico valor de Y que soluciona la expresin. Entonces con la LM es vertical en el espacio e, Y.

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3. El equilibrio del modelo de Mundell y Fleming
1 h M 1 c d g = 1 c A 1 c T 1 c r * 1 c e P

a) Y = fr * + LM = IS

b) Solucionamos por e*, el valor equilibrio de e.

e* = d f (1 c ) (1 c ) M 1 c A T + r * gh g g gh P g

c) La grfica
e IS LM

e*

d) Un LM que es vertical con una sistema de tipo de cambio flexible implican que ni los cambios de gastos autonomos (A) ni los cambios de los impuestos autonomos afectan la cantidad de la produccion. La poltica fiscal no afecta Y con el tipo de cambio flexible, solamente hay cambios de e. La razn por la diferencia
(1) En una economa cerrada los cambios de G o T afectan la tasa de inters (la IS se desplaza en el espacio de Y,r). Si hay un cambio de la tasa de inters, el ingreso agregado debe cambiar (en la misma direccin) para mantener el equilibrio del mercado de dinero. DRAW IS LM IN Y,r SPACE AND SHIFT IS TO THE RIGHT AS WHEN G OR T (2) Pero en la economa cerrada la tasa de inters no cambia entonces el ingreso agregada no cambia. (3) Los cambios de G (o otro componente de A) son compensados (offset) en la direccin opuesta por

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cambios de NX. Recuerdan nuestra definicin de ahorro por la economa cerrada. La cantidad de ahorro total tiene dos partes, el ahorro privado y el ahorro pblico.
Y = C+I+G S= YCT+TG = I S privado = Y C T S publico = T G

Por una

economa abierta la nica diferencia es la adicin de NX al lado de I.

Y = C + I + G + NX S = Y C(Y T ) T + T G = I + NX

Por ejemplo G entonces S (la IS se desplaza haca la derecha) el aumento de G (o disminucin de T) disminuye la cantidad de ahorro
(a) la inversin, I, no cambia porque r* es constante (y la inversin autonoma no cambia) pero S es menos (b) Observen que S-I = NX.

(i) Si NX > 0 S-I > 0. Hay una oferta excesa de fondos (ahorro) en comparacin a la demanda domstica de fondos (inversin). La oferta excesa es usado por las inversiones en otras paises. Hay flujos netos (I-S < 0) de capital de nuestro pas a otros paises. Este flujo neto es el negativo de las exportaciones netas. -NX (ii) Si NX < 0 S-I < 0. Hay una demanda excesa de fondos en comparacin a la oferta domstica de fondos (inversin). Hay flujos netos (I-SI) de capital de otros paises a nuestro pas. Los residentes de otros paises nos prestan la diferenicia entre el ahorro domstica y la inversin domstica.
(c) G S entonces S-I es menos. Dos situaciones.

(i) Imagina que I-S > 0. Despus el cambio de ahorro I-S . Hay un aumento del flujo de capital de otros paises a nuestro pas. Entonces aumenta la demanda por nuestro dinero. Los extranjeros compran nuestro dinero para hacer las inversiones en nuestro pas.

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Entonces el precio de nuestro dinero, el tipo de cambio, aumenta. (ii) Imagina que I-S < 0. Despus el cambio de ahorro I-S , ms cerca de cero. Hay una disminucin del flujo de capital denuestro pas a otros paises. Hay una disminucin de la demanda del dinero de otro pas. Entonces el precio del otro dinero, el tipo de cambio, disminuye.