Universidad Metropolitana Escuela de Economa Empresarial Desarrollo Econmico II Trimestre I 2011-2012

Asignacin Especial

Realizado Por: Balducci, Francesco #200710810 Crdenas, Gabriel #200821380 Marn, Joseph #200710540 Martins, Carlos #200830600

Caracas, Noviembre 2011

Breve resea de la teora La estrategia de crecimiento econmico impulsado por exportaciones primarias en los pases en desarrollo, se basa en la teora de la ventaja comparativa que explica que los pases tienden a especializarse en la produccin y exportacin de aquellos bienes que fabrican con un coste relativamente ms bajo respecto al resto del mundo, debido a que son ms eficientes que los dems a la hora de producir dichos bienes, y que tendern a importar los bienes en los que son ms ineficientes produciendo. Esta teora implica que los pases pueden obtener ganancias del comercio internacional. La estrategia de crecimiento impulsado por exportaciones primarias trae consigo tres tipos de beneficios. 1) Mejora en la utilizacin de los factores. 2) Puede llevar a la acumulacin adicional de factores de produccin, especialmente capital y trabajo. 3) Estimula la produccin en otros sectores relacionados a travs de efectos de enlace. A pesar estas ventajas de la estrategia de crecimiento impulsado a travs de las exportaciones primarias, existe evidencia emprica que muestra que en promedio, desde los aos 70, los pases con exportaciones sustanciales de productos primarios han crecido ms lentamente que pases con pocos recursos. Bajo estas circunstancias, se describen varias hiptesis que podran ayudar a explicar dichos resultados. Lentitud en el crecimiento de la demanda: Existen cambios estructurales en el mundo industrial que generan que el crecimiento de los pases con exportaciones primarias sea ms lento que el ingreso de los pases industrializados. De los mencionados cambios estructurales se menciona la Ley de Engel, que habla de que la demanda de materia prima crece ms lentamente que el ingreso, y los cambios tecnolgicos en la manufactura de productos, que propician un uso ms eficiente de los recursos en el proceso de produccin. Decrecimiento en los trminos de intercambio: Segn Prebisch y Singer, en el largo plazo los pases en vas de desarrollo exportaran mas materia prima e importaran el mismo monto productos terminados, por lo que los precios de los commodities caern. A pesar de que los primeros estudios realizados apoyaron esta hiptesis, estudios posteriores concluyeron que la misma depende de los commodities usados y del periodo objeto de estudio. Fluctuacin del ingreso de las exportaciones: Las fluctuaciones constantes y la inestabilidad en las ganancias provenientes de las exportaciones pueden ser transmitidas a las economas domsticas provocando que la demanda domstica sea inestable y las inversiones sean ms riesgosas o, por el contrario, pueden generar que los agentes ahorren ms, generando mayores fondos, aumentando la inversin y acelerando el crecimiento; basndose en la hiptesis del ingreso permanente. Enlaces inefectivos: Es posible que los enlaces discutidos previamente hayan fallado y no se hayan materializado. Bsqueda de rentas y corrupcin: Existe una intensa competencia para obtener las rentas provenientes de los recursos, y ello produce ineficiencia y un desperdicio de las ganancias inesperadas.

La Enfermedad Holandesa: El boom de un commodity genera un efecto negativo sobre otros sectores de exportacin. Un incremento de las exportaciones producto del boom genera un alto flujo entrante de divisas para el pas en cuestin, lo que produce una apreciacin del tipo de cambio nominal (siempre que el Banco Central no intervenga). Por otro lado, los altos ingresos provenientes del aumento en las exportaciones del bien primario incrementan la demanda interna de bienes y servicios, lo que desemboca en un aumento de la inflacin interna, que viene dado por el incremento de los precios de los bienes no transables, y es esto lo que termina generando una apreciacin del tipo de cambio real. Descripcin de la experiencia de crecimiento econmico de Venezuela 1970-2000 Durante el perodo comprendido entre los aos 1970 y 2000, Venezuela acentu su dependencia en relacin con la actividad petrolera. An cuando se intent diversificar la economa, las exportaciones petroleras continuaron teniendo el mayor peso como porcentaje del PIB. Bajo estas condiciones, es necesario resaltar el importante papel que desempea dicho recurso natural como determinante del crecimiento econmico del pas, debido a que, este ltimo est fuertemente ligado a las variaciones en el precio del crudo. As mismo deben tomarse en cuenta los diferentes acontecimientos polticos y econmicos, tanto internos como externos que hayan podido influenciar la economa del pas.
$6,000 $5,000 $4,000 $3,000 $2,000 $1,000 $0 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 1989 1988 1987 1986 1985 1984 1983 1982 1981 1980 1979 1978 1977 1976 1975 1974 1973 1972 1971 1970 PIB/n ($ Corrientes)
Fuente: Datos del World Bank y Elaboracin Propia.

$40 $35 $30 $25 $20 $15 $10 $5 $0

Precio Barril (Corriente)

Al comienzo de los setenta, el PIB/n del pas muestra una tendencia creciente, que se vio acelerada a partir del ao 1973, presumiblemente como consecuencia del aumento sustancial de los precios del petrleo (alrededor de un 40%) a raz de la importante influencia que ejerci la OPEP en ese sentido, adems del embargo petrolero de los pases rabes en el mbito de la Guerra del Yom Kippur. Los elevados precios petroleros ocasionaron una importante alza en los ingresos fiscales de Venezuela, que a partir de 1976 pasaron a ser mayores con la nacionalizacin del petrleo, la cual le otorg al Estado la exclusividad de los derechos sobre la industria petrolera. La tendencia creciente de la economa venezolana se puede observar hasta finales de los setenta y los primeros aos de los ochenta. Durante esta dcada hubo un crecimiento promedio anual de 14%, pero con una gran variabilidad representada por una desviacin estndar de 11 puntos. El crecimiento dur hasta

1981, cuando la economa sufri un leve estancamiento, con una disminucin clara de la confianza de los agentes, reflejndose en la cada de la formacin bruta de capital fijo (FBKF) en 21% entre 1981 y 1982, y de 35% para el prximo periodo, que luego se convirti en una vertiginosa cada durante la dcada de los ochenta. En 1981 la economa creci un 9% a pesar de que los precios del petrleo cayeron en un 4%, esta fue una situacin que hasta los momentos nunca se haba presentado en el periodo objeto de estudio, esto es, que la economa creciera con precios del petrleo decrecientes. Se presume que este crecimiento fue resultado del exuberante incremento de los precios petroleros en los dos aos anteriores, de 68% en 1979 y 49% en 1980. Ente 1982 y 1984 hubo un decrecimiento de 31% en el PIB/n, se aceler la inflacin, el endeudamiento externo y la fuga de capitales. En esa poca rein un ambiente de incertidumbre que agrav la crisis.
$6,000 $5,000 $4,000 $3,000 $2,000 $1,000 $0 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 $30,000 $25,000 $20,000 $15,000 $10,000 $5,000 $0 Millones

PIB/n ($ Corrientes)
Fuente: Datos del World Bank y Elaboracin Propia.

FBKF

En 1986 se gener una cada de 86% en los precios petroleros, producto de un exceso de oferta en los mercados mundiales. Esta situacin se reflej en la economa a travs de una contraccin ms acentuada que la de aos anteriores. El desplome de la economa continu hasta el ao 1989, para luego comenzar a mostrar signos de mejora a raz de un aumento del precio del petrleo. En esta poca se tomaron medidas de corte neoliberal impulsadas por el FMI y el Banco Mundial, con las cuales se eliminaron controles y mecanismos de regulacin e intervencin en la actividad econmica y se privatiz una gran cantidad de empresas. La rigurosidad de esta transicin hacia una nueva dinmica econmica gener un gran descontento social, pues los individuos no internalizaban el posible carcter positivo de las medias. Se puede intuir que en el largo plazo dichas medidas, si bien no eran capaces de propiciar desarrollo, si iban a tener un efecto positivo sobre el producto y la estabilizacin macroeconmica a pesar de que en el corto plazo ste no fuera percibido. Las medidas fueron tomadas en 1989 con unos precios del petrleo que se estaban recuperando. A principio de los noventa, la situacin en el mercado petrolero se vio afectada por la invasin de Irak a Kuwait, ocasionando un estado de alerta entre los pases industrializados ante un posible desabastecimiento de petrleo. Esta situacin propici un rpido incremento de los precios petroleros

durante el perodo que dur el conflicto blico. Una vez que dicho conflicto finaliz los precios retomaron los valores de los aos anteriores y continuaron con una tendencia a la baja estabilizndose en torno a los 20 dlares el barril. A pesar de que los precios continuaron cayendo la efectividad de las medidas se mantuvo, lo que ocasion una perspectiva positiva sobre la economa, reflejndose en el aumento de la FBKF del 89% para el periodo comprendido entre 1990 y 1992. En el mismo periodo el PIB/n aument 19% y el precio del petrleo disminuy en 17%. Se puede intuir que el mencionado incremento de la FBKF fue uno de los factores que permiti tal alza del producto, ya que, como asevera la teora neoclsica, es posible que el nivel de ingreso por habitante se vea estimulado por mayores tasas de acumulacin de capital por parte de los trabajadores. En 1992 continu acentundose el descontento social, lo que propici un fallido golpe de Estado. Esta inestabilidad poltica trajo consigo repercusiones negativas sobre la inversin, que se apreci a travs de una cada del 21% de la FBKF entre 1992 y 1994. Esta situacin tuvo alta incidencia en la cada que experiment el producto per cpita para el mismo perodo. En 1994, el producto per cpita se contrajo en un 5%, cosa que pude ser atribuida, en parte, a la continuada reduccin de los precios petroleros, as como a la crisis bancaria venezolana, que gener un ambiente de inestabilidad que repercuti negativamente en la FBKF, la cual cay en un 14%. En el ao 1995 los precios del petrleo cambian su tendencia y comienzan a crecer por primera vez desde 1990, lo que favoreci la recuperacin del producto per cpita que se increment un 30%. Luego de 1995 y hasta 1998 los precios petroleros comenzaron un acelerado descenso, principalmente como consecuencia de la decisin la OPEP de incrementar la produccin sin considerar la crisis asitica, la que afect negativamente la economa de los pases emergentes (altos demandantes de crudo). Ello determin una importante reduccin de la demanda de petrleo originando un exceso de oferta. A pesar de este descenso de los precios petroleros, en el segundo trimestre de 1996, el gobierno nacional comenz a implementar un programa de estabilizacin macroeconmica denominado Agenda Venezuela, orientado a reducir la inflacin y corregir los profundos desequilibrios que afectaban la economa, lo que ayud a que la produccin mantuviera una tendencia al alza. Los beneficios de dicho programa se vieron reflejados en una disminucin de la inflacin que pas de 103% en 1996 a 37% en 1997. Por otro lado, luego de 1996 la FBKF experiment un crecimiento acelerado reflejando un aumento del 103% con respecto al ao anterior, lo que permiti acentuar la recuperacin del producto. A mediados de 1998, y en el primer trimestre de 1999 la OPEP redujo la produccin; esto, aunado a la recuperacin econmica de los pases asiticos, dio lugar a un incremento de los precios, los cuales alcanzaron casi los 30$ por barril en el 2000. Durante este periodo continu incrementndose el producto, notndose una particular aceleracin luego de 1999 impulsada por el ya mencionado aumento en los precios petroleros; as mismo, la FBKF y el gasto pblico experimentaron una aceleracin en su crecimiento para el mismo ao.

Explicacin de la experiencia basada en una hiptesis de la lectura A partir de lo observado, la experiencia del crecimiento econmico en Venezuela entre 1970 y el 2000 ha sido claramente inestable. Venezuela bas su economa en la especializacin de la exportacin del petrleo, segn la teora esta especializacin se debe reflejar sobre el crecimiento econmico por tres razones: mejora en la utilizacin de de los factores de produccin existentes, ampliado de la dotacin de factores y los efectos de enlace. La evidencia emprica indica que los pases que enfocan su crecimiento en la exportacin de productos primarios presentan tasas de crecimiento ms lentas que los que no lo hacen. Por la tanto debe de existir algn factor que imposibilite el crecimiento esperado. Se intuye que en Venezuela la fluctuacin de los ingresos por exportaciones tiene que haber sido uno de los determinantes. En los 70 el crecimiento fue acelerado, pero en agregado, durante el periodo de estudio, ha sido lento. El consumo de los hogares en Venezuela est afectado en gran medida por las rentas percibidas del sector petrolero, a travs de un anlisis de correlacin realizado entre ambas variables se obtuvo un coeficiente de 0.66, lo que refuerza la hiptesis anterior. Esta relacin supone entonces que, al igual que los precios petroleros son voltiles, el consumo de los hogares tiende a serlo tambin en alguna medida. Las fluctuaciones en las rentas del petrleo afectan la planificacin a largo plazo de las inversiones, por lo cual se puede ver claramente una variacin constante de la formacin bruta de capital fijo. En este sentido, tal y como lo asevera la teora, se presume que dicho comportamiento pueda haber tenido un efecto negativo sobre las prospectivas de inversin, traducindose en un mayor riesgo de las mismas. Segn estudios realizados por David Dawe la inestabilidad en los ingresos de las exportaciones se corresponde con un incremento de la inversin como proporcin del PIB, a pesar que su estudio se realiz bajo una modalidad cross country, para el presente anlisis vamos a realizar un estudio slo para Venezuela pero comparando dos periodos, 1970-1980 contra 1981-2000. Dos etapas diferenciadas principalmente por una clara tendencia creciente y sostenida de los precios petroleros en los primeros diez aos, versus veinte aos de una continua y acentuada fluctuacin en los precios del crudo. Realizando una regresin temporal de los precios del petrleo (variable proxy de los ingresos por exportaciones) para cada etapa se pudo constatar que los precios del crudo fueron ms estables durante la primera etapa. Esto se aprecia a travs de un 2 de 0.81, frente a un 2 de 0.34 exhibido entre 1981 y el 2000.

Precio Petrleo 1970-1980

$40 $30 $20 $10

Precio Petrleo 1981-2000

$40 $30 $20 $10 $0 1970 1972 1974 1976 1978 1980

$0 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999

Precio Petrleo

Linear (Precio Petrleo)

Precio Petrleo

Linear (Precio Petrleo)

Fuente: Datos del World Bank y Elaboracin Propia.

Comparando los niveles de inversin promedio entre ambos perodos, utilizando FBKF como variable proxy de la inversin, se aprecia que los resultados obtenidos por Dawe, no se corresponden en su totalidad con lo observado en el caso venezolano en el periodo de estudio. Durante el primer sub periodo (1970-1980) el promedio de FBKF como porcentaje del PIB fue de 28%, mientras que para el otro sub perodo fue de 20%. En este sentido, se ve cmo la mayor inestabilidad en los precios petroleros conduce a una menor tasa de FBKF, contradiciendo la hiptesis del ingreso permanente. A pesar de esto, se aprecia que si bien durante el segundo sub perodo existi una mayor volatilidad en los precios petroleros, el promedio de FBKF como porcentaje del PIB se mantuvo en niveles cercanos al 20%. El crecimiento promedio del PIB durante la primera etapa fue 13.55%, mientras que en la segunda slo se incremento 1.78%, situacin que es consistente con los hallazgos de Dawe, debido a que el periodo de mayor variabilidad en los precios de exportacin correspondi al periodo de menor crecimiento del PIB. Estos efectos se pueden mitigar de cierta forma a travs de la diversificacin de las exportaciones y uso de polticas fiscales contra-cclicas. En Venezuela ambas medidas no fueron llevadas a cabo efectivamente, especficamente el uso de polticas fiscales pro-cclicas ha sido un evento recurrente, con un correlacin de 0.92 entre el gasto fiscal y el PIB/n en el periodo de estudio.

$6,000 $5,000 $4,000 $3,000 $2,000 $1,000 $0 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000

$16,000 $14,000 $12,000 $8,000 $6,000 $4,000 $2,000 $0 Millones $10,000

PIB/n ($ Corrientes)
Fuente: Datos del World Bank y Elaboracin Propia.

Gasto

Anexos Datos utilizados en 3ra parte:

Precio Petrleo ($ Corrientes)

Ao

FBKF/PIB

Var%PIB/n Regression Statistics Y= Precio Petrleo X= Ao Multiple R 0.9007 R Square 0.8113 Adjusted R Square 0.7904 Standard Error 5 Significance F 0.0002 Observations 11

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980

$3.39 $3.60 $3.60 $4.75 $9.35 $12.21 $13.10 $14.40 $14.95 $25.10 $37.42

22.34% 23.16% 25.28% 24.86% 18.87% 25.45% 30.78% 37.27% 40.33% 30.69% 24.95% Promedio FBKF/PIB 27.63%

5.39% 7.70% 6.35% 18.00% 44.48% 4.29% 11.47% 12.67% 6.10% 15.93% 16.67% Promedio Var%PIB 13.55%

R 0.81 Precio Petrleo ($ Corrientes)

Ao

FBKF/PIB

Var%PIB/n Regression Statistics Y= Precio Petrleo X= Ao Multiple R 0.5863 R Square 0.3438 Adjusted R Square 0.3073 Standard Error 5 Significance F 0.0066 Observations 20

1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

$35.75 $31.83 $29.08 $28.75 $26.92 $14.44 $17.75 $14.87 $18.33 $23.19 $20.20 $19.25 $16.75 $15.66 $16.75 $20.46 $18.64 $11.91 $16.56 $27.39

24.13% 23.87% 18.34% 16.58% 17.94% 20.28% 21.77% 22.77% 16.89% 14.13% 18.17% 21.45% 20.01% 17.62% 16.48% 15.78% 25.48% 28.57% 23.70% 21.02% Promedio FBKF/PIB 20.25%

8.60% -1.44% -0.47% -30.77% 0.78% -0.94% -24.96% 25.73% -29.58% 9.02% 7.57% 10.49% -2.79% -4.80% 29.71% -10.71% 23.25% 4.35% 5.22% 17.39% Promedio Var%PIB 1.78%

R 0.34

Bibliografa

Schliesser, R. & Silva, J. (2000). La renta petrolera y el crecimiento econmico de Venezuela Anlisis del perodo 1913-1995. Recuperado de: http://www.bcv.org.ve/Upload/Publicaciones/doc23.pdf

Perkins, Radelet & Lindauer (2006). Economics of Development. 6th Edition. Norton.

Venezuela

Country

Meta

Data.

(2011).

[Archivo

de

Data].

Recuperado

de:

http://api.worldbank.org/datafiles/VEN_Country_MetaData_en_EXCEL.xls

Sanchez-Albavera, F. & Vargas, A. (2005). La volatilidad de los precios del petrleo y su impacto en Amrica Latina. Recuperado de: http://www.eclac.org/publicaciones/xml/9/22669/lcl2389e.pdf